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ESCUELA:
CONTABILIDAD
LNEA DE INVESTIGACIN DE LA ESCUELA:
CONTABILIDAD PARA LA GERENCIA DE LOS NEGOCIOS
2010
INDICE
INTRODUCCIN
* CAPTULO I: EL PROBLEMA
* 1.1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA 5
* 1.2. FORMULACIN DEL PROBLEMA 5
* 1.3. OBJETIVOS 5
* 1.4. JUSTIFICACIN E IMPORTANCIA DEL ESTUDIO 5
* 1.5. DELIMITACIN 6
*
* CAPTULO II: MARCO DE REFERENCIA
* 2.1. ANTECEDENTES 8
* 2.2. MARCO TERICO 9
* 2.3. MARCO CONCEPTUAL 12
2.4. CONTEXTUALIZACIN 15
2.5. HIPTESIS 15
*
* CAPTULO III: METODOLOGA
* 3.1. NIVEL, TIPO Y DISEO 17
* 3.2. MTODO 18
* 3.3. VARIABLES: CONCEPTO Y OPERACIONALIZACIN 18
3.4. POBLACIN, MUESTRA Y MUESTREO 19
3.5. TCNICAS E INSTRUMENTOS 19
3.6. PLAN DE ANLISIS 20
*
* CAPTULO IV: RESULTADOS, CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
* 4.1. RESULTADOS 22
* 4.2. CONCLUSIONES 23
* 4.3. RECOMENDACIONES 24
BIBLIOGRAFA
ANEXOS
INTRODUCCIN
Hoy en da, es muy fcil conseguir un prstamo de una institucin financiera, ms aun si quien lo
solicita es una empresa o microempresa con niveles de venta anual muy altos, las facilidades que
les otorgan dichas instituciones son variadas, para que de esta forma puedan agrandar su
inversin y as obtener mayor utilidad, lacual le permitir crecer como empresa. Esta forma de
financiamiento de una empresa es llamada apalancamiento financiero (externo), lo cual en estos
tiempos es muy utilizado por las empresas, sobre todo por aquellas que no cuentan con un capital
muy grande, dentro de este rango se encuentran las micro y pequea empresas, as como las
personas naturales con negocio propio; una de las cuales sern objeto de esta investigacin.
SERVICIOS MLTIPLES ZRATE corresponde al seor Pastor Ricardo Zrate Madrid, registrado
como persona natural en la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria SUNAT, que
se dedica a brindar servicios de armadura soldadura y montaje de estructuras metlicas.
Como muchas personas emergentes de provincia, el seor Zrate busca hacer frente a este mundo
lleno de cambios, de manera que pueda surgir favorablemente en los prximos periodos, para lo
cual hace algn tiempo opt por acceder a prstamos bancarios para lograr financiar los costos
que le exigen la prestacin de servicios que realiza.
Este trabajo est enfocado, en mostrar si los apalancamientos que obtuvo el seor Zrate fueron o
no progresivos, teniendo en cuenta el beneficio de stos para con su negocio.
*
*
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*
*
* CAPTULO I:
*
* EL PROBLEMA
1.1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
En la actualidad obtener un crdito para realizar un apalancamiento financiero (externo) en una
pequea o micro empresa an para una persona natural con negocio propio, es muy fcil; ya que
las entidades financieras como son los bancos y cajas municipales, otorgan muchasfacilidades para
ello, solo basta con demostrar un buen nivel de liquidez o en su defecto poseer bienes que puedan
avalar dicho prstamo.
Pero hace algn tiempo esto no era tan sencillo, debido a factores como, la informalidad de los
negocios tanto en la formalizacin de la empresa como en la forma de llevar su contabilidad a la
que no daban mucha importancia, la falta de conocimiento para formalizarse, altas tasas de
inters debido al riesgo que corra la entidad financiera al prestar dinero a una empresa informal o
que no poda demostrar con documentos sus ingresos o posesiones, entre otros.
La interrogante en esta ocasin nace para saber sobre el progreso del apalancamiento financiero
en el negocio del seor Zrate.
*
1.2. FORMULACIN DEL PROBLEMA
* Cmo es la evolucin del apalancamiento financiero (externo) en una MYPE del Distrito de
Carabayllo en los ltimos dos aos?
1.3. OBJETIVOS
Determinar la evolucin del apalancamiento financiero de una MYPE del Distrito de Carabayllo en
los ltimos dos aos.
1.4. JUSTIFICACIN E IMPORTANCIA DEL ESTUDIO
Me parece importante tocar este tema, ya que se ven muchos casos de apalancamiento financiero
externo, pero no se sabe en realidad, si dichos apalancamientos realizados beneficiaron o no a la
empresa que los obtuvo, ya que de ser as, la misma tendra una mayor conviccin de acceder
posteriormente a nuevos apalancamientos.
1.5. DELIMITACIN
El Caso Estudiado, Se Realiza en la persona natural con negocio propio SERVICIOS MLTIPLES
ZRATE. Con los siguientes limites:
LMITE GEOGRFICO: Distrito de CarabaylloLMITE TEMPORAL: Periodos 2008 - 2009.
*
*
*
*
*
* CAPTULO II:
* MARCO DE REFERENCIA
* 2.1 ANTECEDENTES
La autora Jeanette Soriano Abud en su tesis titulada Anlisis del Impacto del apalancamiento
sobre el rendimiento financiero Caso: Simulador de Negocios, Empresa Seasons. Define, explica y
clasifica las razones financieras, las mismas que en el presente trabajo se denominan ratios
financieros, que sern usadas para el desarrollo de los resultados.
La mencionada autora cita a los autores Graham y McGolrick (1964) quienes indican un
aproximado de la creacin de las razones financieras.
Cita tambin a Moyer, Mcguigan y Kretlow (2001) quien hace una define a las razones financieras
como asistentes para identificar las fortalezas y debilidades de la empresa e indican cuanta
disponibilidad de efectivo tiene la empresa.
Dentro de esta tesis tambin se habla sobre las limitaciones de las razones financieras.
En cuanto a la definicin de apalancamiento, la autora cita a Besley y Brigham (2000) quien define
al apalancamiento como el momento en que una empresa crea costos fijos asociados, ya sea a
sus ventas o a sus operaciones de produccin.
Cita tambin a Lara (2000) quien indica que el apalancamiento se puede dividir en apalancamiento
operativo y apalancamiento financiero. La autora de la tesis en mencin hace una acotacin
acerca de los aspectos positivos y negativos de un apalancamiento financiero.
*
*
* 2.2 MARCO TERICO
Cuando una empresa tiene la necesidad de invertir para poder incrementar su produccin, ya
seaesto por una mayor demanda en el mercado del producto que se elabora o porque se recibi
un pedido mayor a lo habitual, se ve en la necesidad de recurrir a un financiamiento; a este
financiamiento se le denomina apalancamiento financiero el cual se puede dar en dos formas.
INTERNO: Se da cuando los accionistas o socios de la empresa deciden adicionar el capital; esto
puede ser utilizando el dinero de las utilidades que no se han repartido a los accionistas, o
agregando dinero al capital.
EXTERNO: Se da cuando la empresa recurre a una entidad financiera y solicita un prstamo, el cual
se compromete en pagar en determinado tiempo y en un nmero especfico de cuotas, dichas
cuotas incluyen intereses y comisiones.
El apalancamiento financiero (segn Amat Oriol, 2008) estudia la relacin entre la deuda y los
fondos propios por un lado; y el efecto de los gastos financieros en los resultados ordinarios por el
otro. (pg. 90)
Para el autor Jos de Jaime y Eslava (2008), cuando una empresa haga uso del apalancamiento
financiero, ste puede incrementar la rentabilidad econmica de la misma, al requerir menor
volumen de recursos propios, pero que tambin puede disminuir dicha rentabilidad econmica ya
que, debido al endeudamiento aumentar el coste de inters o los llamados gastos financieros.
Por lo tanto el autor recomienda que antes de realizar un apalancamiento financiero, se analice
con bastante cuidado la estabilidad econmica de la empresa, para tener la certeza si el
mencionado apalancamiento deber ser interno (con recursos propios), o externo (a travs del
endeudamiento). (pg.226)
El CPC Mario Apaza Meza (2003) en su libro Finanzas para contadores aplicado a la gestin
empresa para tomar decisiones sobre apalancamiento financiero buscando siempre el resultado
ms ptimo para la compaa.
Por otro lado para Bodie, Zvi y Merton, Robert C. (2003) El apalancamientofinanciero es
simplemente el uso del dinero prestado. Los accionistas de una empresa usan el apalancamiento
financiero para impulsar su ROE, pero al hacerlo aumentan la sensibilidad de este ltimo a las
fluctuaciones de la rentabilidad de operacin subyacente de la empresa medida por su ROA.
En otras palabras al usar el apalancamiento financiero los accionistas de la empresa estn sujetos
al riesgo de operacin de la empresa
Dicen los autores del mencionado libro que un aumento en el apalancamiento financiero de una
empresa aumentar su ROE s y solo si su ROA excede la tasa de inters de los fondos prestados.
(pg. 80)
*
* 2.3 MARCO CONCEPTUAL
2.3.1. APALANCAMIENTO:
En trminos generales, de acuerdo con la 22a edicin del diccionario de la lengua espaola, de la
Real Academia Espaola apalancamiento es la accin y efecto de apalancar o apalancarse. Segn
otros diccionarios definen el apalancamiento como el levantamiento o movimiento de alguna
cosa, mediante una palanca.
En trminos financieros y/o contables, el especialista Jos Didier Vquiro en la pgina web de
Pymesfuturo.com, indica que apalancamiento es elevar el nivel de ventas obteniendo como
resultado un incremento en las utilidades. [Tomado el 19 de Noviembre].
Para el autor Julio Flores Andrade (2007), El apalancamiento es generar nuevos recursos o
proyectos. (pg. 307)
Para el auto Gustavo Tanaka Nakasone (2001), el apalancamiento usado de forma adecuada,
permitir a la empresa mantener un crecimiento sostenible y una mayor participacin en el
mercado.
2.3.1.1. TIPOS DE APALANCAMIENTO:
El autorGustavo Tanaka Nakasone (2001), en su libro Anlisis de estados financieros para la toma
de decisiones, cita a Sallenave (1994), quien seala cuatro tipos de apalancamiento; el operativo,
de produccin, financiero y de marketing; este autor citado menciona adems que el
apalancamiento operativo y el financiero son estructurales ya que dependen de la estructura del
balance general, mientras que el de produccin y el de marketing son dinmicas por que
dependen del crecimiento de la empresa. Finalmente hace una mencin del apalancamiento total.
Apalancamiento Operativo:
Podemos definir al apalancamiento operativo, como la capacidad de la empresa para utilizar sus
costos fijos de operacin, con fines de maximizar el efecto de las variaciones en las ventas, sobre
las utilidades antes de impuestos e intereses. (pg. 233)
Apalancamiento de Produccin:
El apalancamiento de produccin se da cuando el costo unitario de produccin disminuye debido
a la mayor produccin acumulada en el transcurso del tiemposi los costos unitarios disminuyen
ms rpido que el precio, la utilidad de la empresa productora se incrementa.
Apalancamiento Financiero:
Podemos definir al apalancamiento financiero como la capacidad de la empresa para utilizar sus
costos financieros fijos con fines de maximizar el efecto de las variaciones en las utilidades antes
de impuestos e intereses sobre las ganancias por accin. (pg. 236)
Apalancamiento de Marketing:
Segn el autor, el apalancamiento de marketing consiste en aumentar el precio del producto y
mantener el nivel de ventas, lo cual se logra haciendouna diferenciacin en el producto para
dirigirlo a un segmento de nivel alto del mercado y lograr as mantener el volumen de ventas. (pg.
243, 244)
Apalancamiento Total:
De acuerdo al autor, es implementar de la mejor manera una combinacin de los cuatro
apalancamientos anteriormente mencionados, para que una empresa logre un crecimiento
sostenible.
El autor Julio Flores (2007) distingue dos tipos de apalancamiento, el financiero que lo define
como buscar nuevos recursos que ayudan a tener ms liquidez; y el apalancamiento operativo que
dice consiste en volver a analizar lo que estamos haciendo, para mejorar lo que la empresa viene
ejecutando.
2.3.1. FINANCIAMIENTO:
En trminos generales, de acuerdo con la 22a edicin del diccionario de la lengua espaola, de la
Real Academia Espaola financiamiento es la accin y efecto de financiar a lo cual define como:
aportar el dinero necesario para el funcionamiento de una empresa.
2.3.1.1. TIPOS DE FINANCIAMIENTO:
Autofinanciamiento:
El autor Gustavo Tanaka Nakasone (2001), en su libro Anlisis de estados financieros para la toma
de decisiones, define al autofinanciamiento como la capacidad que tiene la propia empresa de
utilizar sus utilidades netas para financiarse y evitar as entrar en deudas que llevaran a tener un
costo por intereses. La desventaja de este tipo de financiamiento es que la empresa no podra
disponer inmediatamente del dinero requerido, sino que estar supeditada que las utilidades sean
lquidas y que se decida que estas sean reinvertidas.
Financiamiento de accionistas:
De acuerdo con el mismo autorantes citado, el financiamiento de accionistas puede darse de dos
formas; suscribiendo ms acciones comunes o suscribiendo ms acciones preferenciales. Lo cual
indicara un aumento en el capital social de la empresa.
Financiamiento de terceros:
El autor indica que este tipo de financiamiento se puede dar a corto y largo plazo; entre Las
ventajas que el autor indica con respecto a este tipo de financiamiento estn que para algunas
empresas es la nica forma de financiarse, este tipo de deuda permita ahorros o escudos
tributarios, ya que el gasto financiero se deduce antes de los impuestos.
* 2.4 CONTEXTUALIZACIN
La persona natural con negocio Servicios Mltiples Zrate pertenece al seor Pastor Ricardo
Zrate Madrid, quien se identifica con Documento Nacional de Identidad n 19913989 y ante la
Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria con el Registro nico de Contribuyente n
10199139890, este negocio tiene el rubro comercial de prestacin de servicios se armadura
soldadura y montaje de estructuras metlicas, trabajando as en la construccin de puentes,
edificios, torres, entre otros; el seor Zrate inicio su actividad independiente en el ao 2004,
teniendo en el inicio de sus operaciones como domicilio fiscal el pasaje los eucaliptos mz. E lote 5
del comit vecinal n 56 ubicado en el asentamiento humano Ral Porras Barrenechea del
distrito de Carabayllo.
Posteriormente y gracias al desarrollo y progreso de su negocio, cambi de domicilio a la calle 27
Mz. S lote 4 en la dcima etapa de la urbanizacin Santo Domingo en el distrito de Carabayllo,
dondereside actualmente.
Sus ventas han ido incrementndose progresivamente, lo cual ha requerido una mayor inversin
para lo cual el seor Zrate se vio en la necesidad de recurrir a un prstamo financiero, para poder
as apalancar financieramente su negocio y ayudarlo a crecer.
El nmero de trabajadores que tiene vara entre 20 a 70 personas, de acuerdo al trabajo que le es
consignado, no obstante, tiene en planilla una cantidad referencial de trabajadores permanentes,
que trabajan en al rea administrativa de su negocio.
* 2.5 HIPTESIS
Debido a que solo se trabajar con una sola variable, no se plantear ninguna hiptesis ya que no
2009.
* 3.6. PLAN DE ANLISIS DE LA INFORMACIN
* El anlisis se realizar observando y describiendo los estados financieros antes mencionados en
las reas de pasivo y patrimonio; y las utilidades obtenidas al final de cada periodo, los cual
demostrar la evolucin del apalancamiento financiero en la mencionada MYPE.
CAPTULO IV:
RESULTADOS, CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
* 4.1. RESULTADOS
En esta parte del trabajo realizado se aplicarn los ratios de solvencia para determinar el
apalancamiento, los ratios a aplicar son tomados del libro Anlisis de estados financieros para la
toma de decisiones de Gustavo Tanaka Nakasone, antes citado, quien dice que los ratios de
solvencia nos permiten determinar la capacidad de endeudamiento que tiene una empresa.
Asimismo, los datos utilizados se tomaron de los estados de Ganancias y Prdidas y del Balance
General correspondientes a los aos 2008 y 2009, del negocio del Sr. Zrate.
* RATIO DE ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO TOTAL:Este ratio nos da una idea de qu porcentaje
de las inversiones totales ha sido financiado por deudas a terceros. Su frmula es: pasivo total/
activo total. Mientras mayor sea este ratio, mayor ser el financiamiento de terceros, lo que
refleja un mayor apalancamiento financiero y una menor autonoma financiera.
APLICACIN:
Para el periodo 2008 Para el periodo 2009
PASIVO TOTAL: 42,221.00 135,597.00
ACTIVO TOTAL: 332,140.00 516,500.00
12.71% 26.25%
* RATIO DE ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL:
Este ratio al igual que el anterior- nos da una idea de qu porcentaje de las inversiones totales
ha sido financiada por deudas a terceros, pero desde otra perspectiva. El ndice relaciona el pasivo
total y el patrimonio total. La formula es: Pasivo total / Patrimonio. Si este ratio es mayor a la
unidad reflejar que el financiamiento de terceros es mayor que el financiamiento de los
accionistas y la utilidad.
APLICACIN:
Para el periodo 2008 Para el periodo 2009
PASIVO TOTAL: 42,221.00 135,597.00
http://books.google.com.pe/books?id=LH4fWKr2Cs4C&printsec=frontcover&dq=analisis+de+esta
dos+financieros&hl=es&ei=2b3wTIqOFsGqlAeVrzuDA&sa=X&oi=book_result&ct=result&resnum=1&ved=0CCUQ6AEwAA#v=onepage&q&f=false
* ZVI, Bodie y MERTON, Robert C. Traductor: Reyes Guerrero, Francisco. Finanzas. 1 Edicin. [en
lnea]. Mxico: Prentis Hall Pearson. 2003. 512 pginas. ISBN 978-97-0260-097-8
Disponible
en:http://books.google.com.pe/books?id=jPTppKDvIv8C&printsec=frontcover&dq=finanzas&hl=es
&ei=n7fwTNSCA4W8lQeSiLWPDQ&sa=X&oi=book_result&ct=bookthumbnail&resnum=1&ved=0CCsQ6wEwAA#v=onepage&q&f=false
FICHAS BIBLIOGRFICAS
FICHA N 01:
TEMA: EVOLUCIN DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO EN UNA MYPE DEL DISTRITO DE
CARABAYLLO AL AO 2010 EN LOS LTIMOS 2 AOS.
TEMA DE LA FICHA: Apalancamiento Financiero.
UBICACIN: Biblioteca de la UCV Lima Norte.
TIPO DE MATERIAL: Libro impreso.
FUENTE: ORIOL, Amat. Anlisis econmico financiero. Barcelona: Ediciones Gestin 2000.
2008.162 pginas. ISBN 978-84-96612-94-5
Cita textual:
El apalancamiento financiero estudia la relacin entre la deuda y los fondos propios por un lado;
y el efecto de los gastos financieros en los resultados ordinarios por el otro el apalancamiento
financiero es positivo cuando el uso de la deuda permite aumentar la rentabilidad financiera de la
empresa (pg. 90)
Resumen:
El estudio del apalancamiento financiero y sus resultados positivos son importantes cuando la
empresa obtiene beneficios financieros, es decir cuando ste resulta rentable.
Observaciones:
Este material servir para el marco terico, ya que muestra la posicin de un autor ante la
definicin de apalancamiento financiero.
FICHA N 02:
TEMA: EVOLUCIN DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO EN UNA MYPE DEL DISTRITO DE
gastos financieros, maximizar el efecto de las variaciones de las utilidades antes de pagar
intereses, participaciones e impuestos; sobre las utilidades por distribuir por accin.
Resumen:
Se describen las caractersticas del apalancamiento financiero, en que consiste y cul es su
finalidad.Observaciones:
Este tema ser de utilidad para el marco terico de mi tesina.
FICHA N 04:
TEMA: EVOLUCIN DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO EN UNA MYPE DEL DISTRITO DE
CARABAYLLO AL AO 2010 EN LOS LTIMOS 2 AOS.
TEMA DE LA FICHA: Apalancamiento Financiero.
UBICACIN: Biblioteca de la UCV Lima Norte.
TIPO DE MATERIAL: Libro impreso.
FUENTE: BRAVO Orellana, Sergio. Teora financiera y costo de capital. Lima: Universidad ESAN.
2008. 404 pginas. ISBN 978-9972-622-53-3
Cita textual:
Apalancamiento operativo se refiere a la proporcin que guardan los costos fijos de una empresa
respecto a sus costos totalesSabemos que el nivel de apalancamiento operativo era similar entre
las empresas pertenecientes a un mismo sector.
El apalancamiento financiero tiene el efecto de incrementar la variabilidad de las utilidades netas,
y en consecuencias, incrementa la variabilidad del retorno de acciones. (Pg. 147)
Resumen:
El autor hace referencia a la definicin de apalancamiento operativo as como tambin a la de
apalancamiento financiero.
Observaciones:
Por el tipo de aporte, este material ser de utilidad para el marco terico de mi tesina.
FICHA N 05:
TEMA: EVOLUCIN DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO EN UNA MYPE DEL DISTRITO DE
CARABAYLLO AL AO 2010 EN LOS LTIMOS 2 AOS.
TEMA DE LA FICHA: Apalancamiento Financiero.
UBICACIN: Cybertesis.net
TIPO DE MATERIAL: Tesis virtual.
FUENTE: ARIAS Trevilla, Alejandra y PALE Lpez, Cynthia. Caso de anlisis financiero para la ptima
toma de decisiones sobre apalancamiento para la empresa Industrias PARIA S.A. de C.V.
Tesis(licenciatura en administracin de empresas). [en lnea] Puebla: Universidad de las Amricas.
Departamento de Administracin de Empresas y Mercadotecnia. 2007.205 pginas.
Cita parfrasis:
Con referencia al tema de apalancamiento financiero, dentro de su marco terico, las autoras lo
definen como el nmero de veces que cambia la utilidad neta, provocada por un cambio de la
utilidad operativa.
En esta tesis se cita a Pascale (2003) quien define al apalancamiento financiero como un indicador
que determina las ganancias de cada accin. Este tipo de apalancamiento toma en cuenta a la
utilidad una vez que se han llevado a cabo los pagos de los intereses y los impuestos.
Observaciones:
Las autoras de la mencionada tesis hacen un gran aporte a la tesina, ya que se toma como
referencia gran parte de lo expuesto en su trabajo.
FICHA N 06:
TEMA: EVOLUCIN DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO EN UNA MYPE DEL DISTRITO DE
CARABAYLLO AL AO 2010 EN LOS LTIMOS 2 AOS.
TEMA DE LA FICHA: Apalancamiento Financiero.
UBICACIN: books.Google.com.pe
TIPO DE MATERIAL: Libro electrnico.
FUENTE:
ZVI, Bodie y MERTON, Robert C. Traductor: Reyes Guerrero, Francisco. Finanzas. 1 Edicin. [en
lnea]. Mxico: Prentis Hall Pearson. 2003. 512 pginas. ISBN 978-97-0260-097-8
Disponible en:
http://books.google.com.pe/books?id=jPTppKDvIv8C&printsec=frontcover&dq=finanzas&hl=es&ei
=n7fwTNSCA4W8lQeSiLWPDQ&sa=X&oi=book_result&ct=bookthumbnail&resnum=1&ved=0CCsQ6wEwAA#v=onepage&q&f=false
Cita textual:
Observaciones:
El presente aporte me ser de utilidad para el marco conceptual, ya que el autor brinda un
concepto especfico para cada uno de los trminos dados.
FICHA N 08:
TEMA: EVOLUCIN DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO EN UNA MYPE DEL DISTRITO DE
CARABAYLLO AL AO 2010 EN LOS LTIMOS 2 AOS.
TEMA DE LA FICHA: Apalancamiento Financiero.
UBICACIN: books.Google.com.pe
TIPO DE MATERIAL: Libro electrnico.
FUENTE:
TANAKA Nakasone, Gustavo. Anlisis de estados financieros para la toma de decisiones. 1 Edicin
[en lnea]. Lima: Fondo editorial PUCP. 2001. 557 pginas.
ISBN 9972-42-403-0
Disponible en:
http://books.google.com.pe/books?id=LH4fWKr2Cs4C&printsec=frontcover&dq=analisis+de+esta
dos+financieros&hl=es&ei=2b3wTIqOFsGqlAeVrzuDA&sa=X&oi=book_result&ct=result&resnum=1&ved=0CCUQ6AEwAA#v=onepage&q&f=false
Cita parfrasis:
El autor en su libro, cita a Sallenave (1994) quien dice que existen cuatro tipos de apalancamiento;
el financiero, el operativo, el de produccin y el de marketing. Indicando que, tanto el financiero
como el operativo son estructurales, ya que dependen de la estructura del balance general;
mientras que el operativo y el de marketing, son dinmicos, porque dependen del crecimiento de
la empresa.
Observaciones:
Este material ser de utilidad para el marco conceptual de mi tesina, ya quees uno de los autores
consultados que mejor a disgregado el apalancamiento lo cual permite un entendimiento ms
completo.
*
* MATRIZ DE CONSISTENCIA
PROBLEMA PRINCIPAL | OBJETIVO GENERAL | HIPTESISGENERAL | VARIABLES | INDICADORES |
Cmo es la evolucin del apalancamiento financiero de terceros en una MYPE del distrito de
Carabayllo en los ltimos dos aos? | Determinar la evolucin del apalancamiento financiero de
una MYPE del distrito de Carabayllo en los ltimos dos aos. | Debido a que se trabajar con una