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1.2 Poltica Fiscal Expansiva
Con una expansin fiscal, la IS se expande provocando un alza en la tasa de inters, la
cual hace que ingresen flujos de capital a la economa (es ms rentable) provocando
as un supervit en la BP, lo que presiona a la baja el tipo de cambio. Por ende, el
Banco Central debe intervenir comprando divisas, incrementando as la oferta
monetaria. La expansin en la oferta monetaria desplaza la LM (se expande)
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2. Tipo de cambio flotante.
El Banco Central no interviene en el mercado de divisas.
2.1 Poltica Monetaria Expansiva
Una expansin monetaria (la LM se expande) provoca una disminucin en la tasa de
inters. Los flujos de capital comienzan a salir de la economa, produciendo una
depreciacin de la moneda (aumenta el tipo de cambio), aumentan las exportaciones
y disminuyen las importaciones provocando una expansin de la demanda agregada
(se expande la IS) reduciendo la tasa de inters a la inicial (igual a la externa) pero a un
nivel de ingreso mayor. En sntesis, esta poltica provoca una depreciacin de la
moneda (aumento del tipo de cambio) e incremento en la produccin (si existan
recursos ociosos).
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b) Escenario de Inamovilidad de Capital
1. Tipo de cambio fijo
1.1 Poltica Monetaria Expansiva
Una expansin monetaria provoca una disminucin en la tasa de inters e incremento
en el ingreso (se expande la LM), el aumento en el ingreso provoca un incremento en
las importaciones produciendo un dficit comercial, hay un exceso de demanda de
divisas que presiona al alza al tipo de cambio, por ende el Banco Central debe salir a
vender divisas (disminuye la reserva internacional) provocando as un incremento de
la tasa de inters y disminucin en el ingreso. La poltica es ineficiente.
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2. Tipo de cambio flexible
2.1 Poltica Monetaria Expansiva
Una poltica monetaria expansiva produce una reduccin en la tasa de inters,
estimulando el consumo y la inversin, por lo que aumenta el ingreso lo que provoca
un dficit en la balanza comercial, el tipo de cambio va al alza (se deprecia la moneda
interna), aumentan las exportaciones y disminuyen las importaciones, por otro lado la
menor tasa de inters incentiva el consumo privado (consumo e inversin), la IS se
expande logrando un equilibrio a un nivel de ingreso mayor.
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c) Escenario de Imperfecta Movilidad de Capitales (1)
1. Tipo de cambio fijo
1.1 Poltica Monetaria Expansiva
Una expansin monetaria provoca una disminucin en la tasa de inters, salen flujos
de capital de la economa (la tasa internacional es ms atractiva) se provoca un Dficit
en la Balanza de Pagos, lo que presiona al alza el tipo de cambio. Por ende, el Banco
Central debe salir a vender divisas (disminuye sus reservas internacionales), se contrae
la oferta monetaria y la tasa de inters vuelve a aumentar.
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2. Tipo de cambio flexible
2.1 Poltica Monetaria Expansiva
Una expansin monetaria provoca una disminucin de la tasa de inters, los capitales
salen de la economa provocando un dficit en la balanza de pagos, la moneda interna
se deprecia (aumenta el tipo de cambio). Esto ltimo incentiva las exportaciones, las
importaciones disminuyen expandiendo la demanda agregada. Logrando un equilibrio
a una menor tasa de inters y mayor nivel de ingreso.
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d) Escenario de Imperfecta Movilidad de Capitales (2)
Nota: Para las polticas monetarias no hay diferencia entre el escenario (1) y (2)
1. Tipo de cambio fijo
1.1 Poltica Fiscal Expansiva
Una expansin fiscal aumenta la tasa de inters, en este escenario se produce un
dficit en la balanza de pagos, por lo que el Banco Central debe salir a vender divisas
contrayendo as la oferta monetaria. El nivel de ingreso aumenta por lo que la poltica
es efectiva.
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