Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
1.1.
1.2.
unei firme pe termen lung. n cazul analizei financiare fondul de rulment financiar (FRF)
reprezint diferena dintre pasivele firmei care sunt la dispoziia acesteia mai mult de 1 an
(pasivele pe termen lung, formate din capitalul propriu capital social, rezerve, alte fonduri
proprii firmei i din capitalurile mprumutate de firm care au exibilitate mai mare de 1 an)
i activele care au termen de lichiditate mai mare de 1 an (n cadrul acestora includem
imobilizrile, precum i alte active, neincluse la imobilizri ncadrulbilanului contabil, care
au termen de lichiditate mai mare de 1 an).
FRF = Pasive pe termen lung Active pe termen lung (imobilizari).
n cazul n care n care activele pe termen lung sunt stabilite n valori brute (cuprind
amortizrile) i pasivele pe termen lung cuprind aceste valori.
Un alt mod de calcul al fondului de rulment financiar se bazeaz pe datele cuprinse n
bilanul contabil n partea de active i pasive circulante.
FRF = Active circulante (inclusiv activele de trezorerie) Pasive circulante (inclusiv
pasivele de trezorerie).
creane diverse, valori imobiliare de plasament i datorii fiscale i alte datorii i sunt legate n
general de activitatea financiar sau excepional.
Necesarul de fond de rulment n afara exploatrii este mai mic fa de necesarul de
fond de rulment din exploatare i corespunde acelor nevoi din afara ciclului de exploatare,
care nu sunt finanate de resurse ciclice i care trebuie acoperite din capitaluri permanente.
Relaia de calcul este:
NFRAE = Active diverse - Resurse diverse
sau,
NFRAE = Creane diverse - Datorii diverse
Nevoia de fond de rulment din afara exploatrii nu depinde deci de mrimea cifrei de
afaceri i nici de caracterul sezonier al activitii, mrimea sa variind aleatoriu n funcie de
frecvena i importana operaiilor n afara exploatrii.
n privina echilibrului ntre fondul de rulment i necesarul de fond de rulment se pot
adopta urmtoarele politici:
a. politica de pruden i de ntrire a autonomiei financiare n care n lipsa unui
plasament rentabil, trezoreria net se poate regsi n disponibiliti bneti n conturi i n
numerar n casierie;
b. politica ofensiv de cretere a produciei;
c. politica de echilibru care menine fondul de rulment la nivelul nevoii de fond de rulment.
Necesarul de fond de rulment este pozitiv n ntreprinderile industriale, fiind un
necesar net de fond de rulment de exploatare care trebuie finanat, i este negativ la societile
cu activitate de distribuie unde exist resurse nete de finanare, resursele de exploatare fiind
superioare necesarului de finanare.
2.3 Determinarea nevoii de fond de rulment
Dimensionarea stocurilor de valori de exploatare necesare desfurrii continue a
activitii curente, de exploatare a ntreprinderii, n condiii de utilizare judicioas a
capitalurilor bneti constituite din surse interne sau din afar, este o etapa hotrtoare n
aprecierea necesarului de capitaluri pentru ciclul de exploatare (NFRE).
ns, NFRE are n vedere n cadrul activelor de exploatare nu numai plasamentele de
capitaluri n stocuri ci i n alte elemente de active circulante deoarece funcionarea normal a
ntreprinderii, asigurarea rentabilitii n condiii de stabilitate impun investiii pe termen scurt
de alta natur decat cele ce se fac n formarea stocurilor de materii prime i materiale, de
7
producie n curs de fabricaie, de produse finite. Motivele care duc la alte tipuri de investiii
pe termen scurt sunt cel puin dou la fel de justificate.
O prim investiie recuperabil n termen scurt o reprezint creanele ntreprinderii
asupra terilor. Ponderea cea mai important n totalul creanelor este detinut de creditul
comercial consimit clientelei.
n condiiile economiei de piat, activitatea unei ntreprinderi depinde de mrimea
pieei pe care o acoper, ori aceasta depinde nu numai de calitatea produselor i preul la care
sunt oferite, ci i de facilitile financiare ce se pot acorda clientelei. O clientel se castig i
se pstreaz i prin creditul ce i se poate acorda pe o durat determinat de timp. Investiia n
creditul comercial se face pe termen mai scurt dect stocurile de valori materiale, iar
transformarea ei n disponibilitate este mai sigur. Singurul impediment ar fi eventuala
insolvabilitate a clientului la scaden.
n grupa creanelor se mai cuprind i alte debite ale ntreprinderii, generate fie de
eventualele avansuri acordate personalului, fie de sumele rmase de vrsat de ctre acionarii
care au subscris la nfiintarea societii sau la marimea capitalului social. De asemenea, aici
mai pot fi incluse i creanele asupra bugetului de stat ca urmare a unor vrsminte de
impozite datorate. Tot n grupa creanelor se includ i raporturile curente cu filialele
ntreprinderii .
Foarte adesea ntreprinderea are excedente de trezorerie pe intervale mai mari de
timpsau mai mici care reprezint pentru ntreprindere capitaluri disponibile pe termen scurt i
pe care ntreprinderea nu le poate lsa n form lichid la banc deoarece eventuala doband
primit este mult mai mic decat dobnda pltit bancii pentru mprumutul bancar folosit i
mult mai mic decat rata medie a randamentului ntreprinderii. Neutilizarea capitalului
disponibil-chiar i o zi- reprezint o pierdere cert, iar pe de alt parte capitalul temporar
disponibil nu poate fi plasat pe durate mai lungi de timp. Rezolvarea acestei situaii
contradictorii se realizeaz prin plasarea capitalului temporar disponibil n titluri de valoare
negociabile la burs.
NFRE ia n calcul i pasivele de exploatare
Marimea cheltuielilor
C=30.000
32.000
34.000
36.000
38.000
43.000
46.000
49.000
52.000
55.000
58.000
64.000
C= 70.000
Rezolvare:
Pentru inceput, trebuie sa impartim durata ciclului de fabricatie pe faze. Astfel, ciclul
de fabricatie poate fi impartit in urmatoarele patru faze cu crestere uniforma a cheltuielilor d
productie:
- prima faza cu o durata de patru zile, caracterizta printr-o crestere a cheltuielilor cu
2.000 RON/zi;
- o doua faza cu o durata de o zi in care cheltuielile au crescut cu 5.000 RON/zi;
- a treia faza cu durata de 5 zile in care chletuielile au crescut cu 3.000 RON/zi;
- a patra faza cu o durata de 2 zile, carcaterizata printr-o crestere a cheltuielilor cu 6.000
RON/zi.
In continuare se determina duratele ramase pana la sfarsitul fazelor:
d1 = 12 - 4 = 8 zile
d2 = 12 - (4 + 1) = 7 zile
d3 = 10 (4 + 1 + 5) = 0
Media cheltuielilor in prima faza a fost:
c 1=
30.000+ 38.000
=34.000 R
, in timp ce in fazele 2, 3 si 4 se inregistreaza
2
c 2=
38.000+43.000
34.000=6.500 RON
,
2
c 3=
43.000+58.000
(34.000+6500)=10.000
2
12
c4 =
58.000+70.000
(34.000+6.500+10.000)=13.500
2
D=
34.000*12+6.500*8+10.000*7+13.500*4/70.000*12= 0,69
Necesarul de fond de rulment pentru productia neterminata va fi egal cu:
NFR=
P
T
*D*K=
10.000 .000
100.69
= 27.777,8*6,9 = 191.666,82 RON.
360
Bibliografie
13
14