UNIVERSIDAD

NACIONAL PEDRO
RUIZ GALLO

FACULTAD DE CIENCIAS
ECONOMICAS, ADMINISTRATIVAS
ESCUELA
DE
Y
CONTABLES
CONTABILIDAD
CREAR VALOR
EN UNA EMPRESA

FINANZAS PBLICAS

INTEGRANTES

:
* Herrera Zapata Luis
* Sandoval Bravo Wilfredo
* Snchez Galindo Vctor
* Snchez Guelac Juan Carlos
* Silva Pacheco Juan
* Solrzano Velasco Hugo
* Tamay Salazar Martha

CMO CREAR VALOR EN LA EMPRESA

CICLO:
IX
2014 - II

Crear valor en una empresa

En el mundo de los negocios todos hablan de la creacin de valor. Desde el presidente de
un grupo bancario, que se compromete pblicamente a elevar la cotizacin burstil de su
entidad en un porcentaje determinado y para un perodo concreto, hasta un periodista
supuestamente experto en temas econmico-financieros, que afirma con rotundidad que
la actual crisis burstil pone en entredicho el modelo de gestin basado en la creacin
de valor, pasando por gestores de empresas y por autores de informes confidenciales y
planes de futuro. Se publican rankings de empresas que ms valor crean y todo el mundo
busca la frmula mgica para estar en el grupo de los elegidos.
En resumen, en pocas ocasiones, y sobre pocos temas, se ha logrado un mayor consenso
que el actual sobre la importancia de crear valor en la empresa. Sin embargo, en pocas
ocasiones, y sobre pocos temas, una idea comn ha sido tan mal entendida y, sobre todo,
se ha hecho tan poco para orientar el negocio al logro del objetivo deseado, aparte de
meras declaraciones de intenciones. Quizs en el trasfondo de esta inoperancia se
encuentre el convencimiento de que si una empresa hace las cosas bien es decir,
conoce el sector, es eficiente en los aspectos operativos, tiene un buen equipo directivo,
posee los canales de distribucin apropiados, etc.-, los temas financieros funcionarn de
manera natural, y el mercado valorar el negocio de forma apropiada.
Este enfoque constituye una propuesta muy interesante para la administracin donde las
aspiraciones globales de la compaa, las tcnicas

analticas y los procesos de la

administracin son alineados para ayudar a la compaa

a maximizar su valor,

dirigindola toma de decisiones hacia los factores generadores del valor .La adopcin de
esta perspectiva no requiere de considerables inversiones ni de cambios estructurales a
los que slo puedan acceder las grandes compaas. Por el contrario, el principal desafo
reside en la incorporacin de este pensamiento en los valores, creencias y normas que
forman la cultura organizacional, lo cual depende de la habilidad de los dirigentes de la
firma para difundir la importancia del valor y no del tamao dela misma.
QU ES CREAR VALOR EN UN NEGOCIO?

Universidad Nacional Pedro Ruiz Gallo

Pgina 2

Crear valor en una empresa

La respuesta conceptual a qu es crear valor en un negocio es bien simple: se crea valor
en un negocio cuando los gestores toman decisiones acertadas. La pregunta evidente
es: qu es una decisin acertada?. De nuevo, la respuesta es clara: una decisin
empresarial acertada cuando su implantacin genera una rentabilidad econmica
superior al coste de los recursos empleados.
Las consecuencias de este enfoque son varias:
1) La rentabilidad econmica no es igual a la rentabilidad contable. Como es sabido,
la primera se refiere a la generacin de flujos de fondos, que no son manipulables
en la alquimia de la contabilidad creativa. La rentabilidad contable es un mero
ratio entre datos contables normalmente, el cociente entre un cierto tipo de
beneficio contable y un cierto tipo de recurso contable-, con todos los problemas
de medicin que llevan consigo los enfoques de este tipo. En expresin acertada y
que ha hecho fortuna: la rentabilidad contable es una opinin, la rentabilidad
econmica es un hecho.
2) Los recursos empleados para obtener esos flujos tienen un coste econmico.
3) Crear valor hace referencia a expectativas de futuro, no de pasado o histricas.
Los datos de pasado son tiles en la medida en que se quiera un futuro del negocio
parecido al pasado, lo que, normalmente, no es el caso, no slo porque no se
quiera, sino porque no se puede.
4) En la medida en que se trata de expectativas o previsiones, stas deben estar
bien hechas, es decir, deben ser realistas, alcanzables y suponer un compromiso
para los responsables de hacerlas realidad. En otras palabras, deben quedar
claros 3 aspectos como el qu, el cunto, el quin, el con qu medios, el cundo,
etc. Por ltimo, y no por eso menos importante, es necesario establecer los
mecanismos de seguimiento para medir el logro y las desviaciones inevitables.

Universidad Nacional Pedro Ruiz Gallo

Pgina 3

Crear valor en una empresa

5) Si crear valor hace referencia al futuro, el futuro es, habitualmente, incierto. En
consecuencia, la rentabilidad econmica esperada va asociada a un nivel de riesgo
que hay que conocer, asumir y, en la medida de lo posible, controlar
6) Crear valor es una misin de toda la organizacin, no de un grupo de expertos o
de selectos. Aunque ms adelante profundizaremos en los aspectos operativos
de la implantacin, es evidente que una direccin orientada a la creacin de valor
lleva consigo un cambio cultural en la organizacin, que debe ser planificado y
dirigido.
Parece claro que la labor de crear valor de manera sostenida no es fcil. Entre otros
motivos porque para que esto ocurra, hay que tener respuesta a la pregunta sobre qu
ventaja (s) competitiva (s) posee el negocio para poder invertir de manera habitual en
proyectos en los que la rentabilidad econmica sea mayor que el coste de los recursos
empleados. Por otra parte, es importante entender que la creacin de valor no es una
tarea exclusiva a corto plazo, ni en el diseo ni en los resultados: conviene tener muy
clara la distincin entre especulacin y creacin de valor de manera sostenida. De la
misma forma, es preciso en muchos casos analizar si existe una diferencia entre valor
real y valor posible, o entre valor real y valor percibido por el mercado.
Esta nueva perspectiva de administracin de la firma basada en el valor requiere
concentrarse en el largo plazo, es decir, evaluar una determinada inversin respecto de
su posibilidad de generar flujos de fondos positivos en el futuro.
Segn este enfoque, la compaa debe

llevar

obtener rendimientos por encima del costo del

cabo

inversiones que

capital para

permitan

crear valor.

En caso

contrario estar destruyendo valor.

RELACIN PRODUCTIVIDAD- RENTABILIDAD VALOR AGREGADO

Universidad Nacional Pedro Ruiz Gallo

Pgina 4

Crear valor en una empresa

Tal como puede observarse en el grfico, existe una relacin muy estrecha entre la
productividad de la firma, la creacin de valor para el accionista y el nivel de empleo. En
este caso se mide la generacin de valor a travs de la ganancia remanente de la firma
despus de haber considerado la incidencia del costo del capital propio y ajeno. El
proceso de generacin de valor puede visualizarse de la siguiente manera:

La

mayor

inversin

en incentivos en el capital humano por parte de la firma,

estimula un mejor desempeo de su personal, que se traduce en un uso ms

eficiente de los recursos disponibles, una disminucin de los costos y un
incremento de productividad.

Esta

mayor productividad laboral permite a la compaa acceder a mayores

oportunidades de crecimiento, que aumentarn

su rentabilidad y por ende su

valor econmico.
INFORMACIN NECESARIA PARA EVALUAR LA GENERACIN DE VALOR
Para analizarla capacidad de la empresa para crear valor se debe contar con informacin
completa, es decir, se deben contemplar las pretensiones de todos los agentes de la
firma: consumidores, personal, gobierno (va impuestos) y administradores. Los
accionistas de la firma los nicos que utilizan informacin completa, ya que al ser
beneficiarios residuales, reciben dividendos despus que la compaa ha cumplido con
todas sus obligaciones, por lo tanto necesitan considerar todos los retornos y pagos
hacia los dems interesados para tomar sus decisiones. A su vez, son los que toman
mayor riesgo por tener el capital comprometido en la firma, pero este se ve compensado
por un mayor poder en la toma de decisiones.

ELEMENTOS QUE DE FINEN LA CREACIN DE VALOR EN LA FIRMA

Desempear la gestin de la firma conforme a la creacin de valor implica que deben
coexistir los siguientes elementos:

Universidad Nacional Pedro Ruiz Gallo

Pgina 5

Crear valor en una empresa

1.

Una cultura de creacin de valor que sea comprendida por todos los integrantes de

la firma que se concreta en la identificacin delos factores generadores de valor. La

necesidad de distinguir estos factores reside en la imposibilidad de la firma de poder
actuar directamente sobre el valor, sino que debe hacerlo sobre aquellos elementos que
s puede influir tales como: la satisfaccin del consumidor, costos, inversin de capital,
etc.
CMO SE MIDE LA CREACIN DE VALOR?
Del apartado anterior se deduce que medir la creacin de valor en una empresa es una
tare a que supone medir la creacin de flujos de fondos, medir el empleo de recursos
necesarios para obtener esos flujos monetarios y medir el riesgo asociado a esas
decisiones de futuro, para cuantificar la rentabilidad econmica que se crea.
Todo esto no es nada nuevo. Desde hace mucho tiempo se utilizan como elementos de
decisin y valoracin las tcnicas financieras de descuentos de flujos de tesorera a la
tasa que representa el coste del capital de la empresa. Sin entrar en los problemas que
se presentan en la aplicacin de estas tcnicas a situaciones reales, es evidente que
crear valor en una empresa es equivalente a tomar decisiones que, en la prctica,
generen un valor actual neto positivo.
Por qu, entonces, la proliferacin de los llamados valu mtricas, que se presentan
como soluciones definitivas a los problemas de medicin en la creacin de valor? Son
todas las mtricas igualmente vlidas? Se trata todo de una cuestin de imagen o de
moda ms o menos pasajera?
Para dar respuesta a estas preguntas, conviene reflexionar sobre cules deberan de ser
las principales caractersticas deseables de una herramienta de medicin de valor en una
empresa.
Un metric ideal debera estar relacionado con factores creadores de valor que son
controlables por los responsables de la organizacin, debera ser fcilmente

Universidad Nacional Pedro Ruiz Gallo

Pgina 6

Crear valor en una empresa

comprensible y no manipulable, consistente en el tiempo, para permitir comparaciones, y
debera motivar el comportamiento de los empleados en la direccin que se desea.
Finalmente, este enfoque de creacin de valores aplicable a cualquier tipo de empresa,
tanto pblica como privada, multinacional o local, diversificada o no .Naturalmente, las
dificultades que cada organizacin encuentre en su implantacin variarn en funcin de
factores tan diversos como el apoyo de la alta direccin, la cultura existente, los
problemas tcnicos para medir la creacin de valor, el sistema de control de gestin
vigente, los sistemas de incentivos por los que se evala a los gestores, etc.

Universidad Nacional Pedro Ruiz Gallo

Pgina 7