NORMAS DE DERECHO INTERNACIONAL APLICABLES A LOS TITULOS VALORES

CONFLICTO DE LEYES
Los problemas de conflictos de Leyes en materia Cambiaria se presentan
cuando en un ttulo valor comprende aspectos que se desarrollan en diferentes
pases como puede ser:
su emisin en un pas.
su aceptacin o endoso en otro y
su pago en un pas diferente a los anteriores.
As, se pueden distinguirse diversas situaciones que dependern de la ley
aplicable para determinar la validez del acto como:
a) La capacidad de las partes para emitir el ttulo valor;
b) lacapacidad para endosarlo; y,
c) el pago, el protesto, las acciones cartulares para el cobro del Ttulo, etc.
Los Ttulos Valores en las relaciones Juridicas Internacionales ha sido objeto de
atencin de estudiosos del derecho, como el jurista Manuel Garca Caldern
comenta que la posibilidad de alcanzar la uniformidad en materia cambiaria
fue sostenida por Asser en la memoria que presentara a la Asociacin
Internacional para el progreso de las Ciencias Sociales, reunida en Gante en
1863, y que desde entonces han sido varios los proyectos de leyes uniformes
elaborados por organismos y conferencias internacionales, tales como el de la
"Association for the reform and codification of the Law of Nations" en 1873, los
del Instituto de Derecho Internacional en sus sesiones de Amberes y de
Bruselas de 1885 y 1888, respectivamente, los de las Conferencias de La Haya
de 1910 Y 1912 Y la de Ginebra de 1930. La ley uniforme y la convencin sobre
conflictos de leyes, aprobados en Ginebra, seala el autor, tuvieron como base
el Reglamento Uniforme que elaborara la Conferencia de La Haya de 1912.
Ahora bien, cabe anotar que la Ley de Ttulos Valores vigente contempla -en su
Seccin Dcima- normas de Derecho Internacional Privado. Por lo cual, en caso
no medie convenio, sern estas normas las que se aplicarn a las relaciones
cartulares que versen sobre los ttulos valores regidos por dicha ley. Y de no
contemplarse algn supuesto por la Ley de Ttulos Valores, se recurrir a la ley
civil.
Antes de analizar las normas sobre Derecho InternacionalPrivado en materia de
ttulos valores que rigen en nuestro ordenamiento jurdico, se abordarn
rpidamente dos instituciones de gran importancia en el Derecho Internacional
Privado, como son el punto de conexin y el reenvo.
1. Punto de conexin
Ante una colisin de leyes se recurre al Derecho Internacional Privado; sin
embargo, sus normas son indirectas, es decir, no nos ofrecen la solucin del
conflicto, sino ms bien prescriben qu ordenamiento jurdico es el aplicable, y

para indicar ello la norma indirecta se vale del punto de conexin.

El punto de conexin vendra a ser, a decir de Marzorati, el medio tcnico de
que se vale la norma indirecta para indicar el ordenamiento jurdico del cual se
desprende la solucin.
Estos pueden ser clasificados, seala el autor, como:
a) Personales (referidos a las personas): domicilio, nacionalidad, residencia;
b) Reales (referidos al lugar de situacin): muebles e inmuebles;
c) Relativos al acto: lugar de celebracin, lugar de cumplimiento.
Se puede calificar a una relacin jurdica como de carcter internacional, basta
en principio que cualquiera de sus elementos, sean personales, reales o
conductistas, est vinculado a un Estado distinto al local. Del mismo modo, en
el caso de las relaciones cartulares, bastar que alguno de sus elementos est
vinculado a algn Estado distinto al local.
2. Reenvo
Al ser las normas del Derecho Internacional Privado normas indirectas, se
presenta inevitablemente el problema del reenvo.
Se aprecia, pues, que al consultar las normas deDerecho Internacional Privado
para determinar el ordenamiento jurdico que resolver el conflicto, pueden
ocurrir dos situaciones:
a) que la solucin la encontremos aplicando el derecho interno, o
b) que para llegar a la solucin debamos aplicar el derecho extranjero.
Si estamos en la situacin descrita en el punto b) anterior, surge la duda de
qu derecho debemos aplicar, si el derecho interno (normas directas) o el
derecho internacional privado de ese derecho extranjero (normas indirectas).
En ese ltimo caso, podra suceder que la norma indirecta nos remita a un
tercer pas o incluso al pas remitente. Estos problemas se suscitan
bsicamente cuando los pases tienen distintos puntos de conexin.
Esta situacin es medida por el legislador peruano, quien con nimo de
superarla dispuso en el artculo 2048 del Cdigo Civil la no aplicacin del
reenvo, estableciendo que los jueces aplicarn nicamente el derecho interno
del Estado declarado competente por la norma peruana de Derecho
Internacional Privado.
Luego de aclarar la nocin de los conceptos que se forjan en torno al punto de
conexin y reenvo, se analizar el mbito de aplicacin de la Ley N 27287
-Ley de Ttulos Valores- y de los convenios interamericanos suscritos en
materia de ttulos valores, as como sus principales disposiciones.
3. Ley de Ttulos Valores (Ley N 27287) Y su relacin con el Derecho
Internacional Privado

A diferencia de la anterior Ley de Ttulos Valores (Ley N 16587), que regulaba,

nicamente, la letra de cambio, el pagar, vale a la orden y elcheque, la Ley de
Ttulos Valores vigente (Ley N 27287) regula los mismos ttulos, esto es, letra
de cambio, pagar y cheque, dejando de lado el vale a la orden que perdi
permanencia por su desuso, y agrega aquellos ttulos valores que se
encontraban normados por la Ley N 26702, Ley del Sistema Financiero y de
Seguros -tales como la letra hipotecaria, la factura conformada, ttulo de
crdito hipotecario negociable, la cdula hipotecaria-, as como los que eran
regulados por el Cdigo de Comercio -el conocimiento de embarque y la carta
de porte-, y el warrant que se encontraba normado por la Ley N 2763 Y el
Decreto Supremo N 85 de 20 de diciembre de 1963.
Uno de los grandes aportes que trae estas leyes precisamente el haber
sistematizado y organizado en un mismo cuerpo normativo los ttulos valores
que se utilizaban en el mercado, y que de no estar contemplados en la Ley de
Ttulos Valores (anterior) eran presa de la incertidumbre en el sentido de si
podan ser considerados como tales.
Entonces, tenemos que la Ley de Ttulos Valores vigente norma a los siguientes
ttulos valores:
Letra de cambio,
Pagar,
Cheque,
Letras hipotecarias, Factura conformada,
Certificado Bancario de Moneda Extranjera,
Certificado Bancario de Moneda Nacional,
Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable,
Cdula hipotecaria,
Conocimiento de embarque,
Carta de porte,
Certificado de depsito,
Warrant, y
Los que por norma legal posterior puedan crearse.
El tratamiento que le da la Ley de Ttulos Valores a cada uno de estos
instrumentos forma parte delderecho interno del Estado peruano. Entonces, las
normas de Derecho Internacional Privado contempladas en la Ley de Ttulos
Valores regulan la relacin jurdica cartular que puede originarse de todos los
ttulos valores regulados en esa ley.
De este modo, a travs de esa ley se regula la relacin cartular mas no aquella
que le da origen, pues lo que buscan las normas de Derecho Internacional
Privado contempladas en ella -como toda norma de Derecho Internacional
Privado- es determinar el ordenamiento jurdico y el juez competente llamado a
resolver el conflicto de intereses que pueda presentarse en una relacin

cartular con carcter internacional. En otras palabras, la aplicacin de las

normas de Derecho Internacional Privado no dar solucin al conflicto.
En este sentido, las normas dispuestas entre los artculos 113 al 118 de la
Seccin Dcima de la Ley de Ttulos Valores regulan los temas siguientes:
a) la capacidad para obligarse en un ttulo valor,
b) las formalidades de los ttulos valores,
c) la naturaleza y efectos de las obligaciones cambiarias,
d) los plazos y procedimientos para el ejercicio y conservacin de acciones
cambiarias,
e) la aplicacin de la ley del lugar de pago y los derechos causales.
Recordemos que todas estas disposiciones se dan en funcin de la relacin
cartular que, conforme se establece en el artculo 1.2 de la ley, existe en toda
relacin cambiara o documental.
De no existir convenio o en caso de que este no trate el asunto, se recurrir a
las normas de Derecho InternacionalPrivado contempladas en la legislacin
interna del pas. En este caso, primero se aplicarn las normas de Derecho
Internacional Privado contempladas en la ley especial, este es el caso de la Ley
de Ttulos Valores, para luego, en caso de que no se encuentre regulada la
materia en dicho cuerpo legal, recurrir al Cdigo Civil.
Sin embargo, se nota una dificultad en los casos en los que no existen
convenios multilaterales ni acuerdos bilaterales entre los Estados vinculados,
pues en ocasiones el punto de conexin que tienen en cuenta los Estados
vinculados no coincide, lo que puede truncar una solucin efectiva y rpida al
conflicto.
En efecto, el tema de la colisin de normas constituye el mayor problema que
se tiene en la utilizacin de ttulos valores en actos jurdicos internacionales,
pues la posibilidad de que ante un conflicto de intereses resulte aplicable ms
de un ordenamiento jurdico y sea competente para resolver ms de un
Tribunal (de Estados distintos), genera desconfianza en los agentes
econmicos.
Determinar cul ser el ordenamiento aplicable y quin ser el juez
competente para resolver un conflicto surgido de una relacin jurdica
internacional (cambiaria) que vincula a personas privadas, es tarea del derecho
internacional privado.
3.1. La capacidad para obligarse en un ttulo valor
segn la Ley de Ttulos Valores, la capacidad se determinar aplicando, en el

orden que se seala, las leyes siguientes:

La ley del lugar donde la obligacin fue contrada, o, de resultar incapaz
aplicando dicha ley, por la ley dellugar de pago.
De lo expuesto se observa que el legislador ha preferido que sea la ley del
lugar donde se contrae la obligacin la que determine la capacidad de quienes
participan en la relacin cartular, y slo en un segundo plano dicha capacidad
se determinar por la ley del lugar de pago. Es decir, que si alguno de los
intervinientes resultare incapaz de acuerdo con la ley del lugar donde se
contrajo la obligacin, esta incapacidad no es concluyente hasta que no se
determine en el mismo sentido por la ley del lugar de pago, pues si esta ltima
lo considera capaz ser esta la que rija. En este sentido, resulta fundamental
establecer en qu momento se entiende contrada la obligacin para poder
determinar la ley de dicho lugar. Como ejemplo, tenemos el caso de la letra de
cambio, tenemos pues que entre el girador y el tomador la relacin nace en el
momento en que el girador gira la letra, entre el tomador y el aceptante ser al
momento en el que este ltimo acepta la letra, y en caso se endose dicho ttulo
valor en el momento que esto ocurra. Por lo que se advierte que puede darse el
caso de que todos estos eventos sucedan en lugares distintos y,
consecuentemente, la capacidad de los intervinientes se determine por
ordenamientos jurdicos distintos.
En materia de las letras de cambio, pagars, facturas y cheques, las normas de
Derecho Internacional Privado vigentes entre los pases que ratificaron la
"Convencin Interamericana sobre Conflictos de Leyes en materia de Letras de
Cambio, Pagars y Facturas" y la "Convencin Interamericanasobre conflictos
de leyes en materia de cheque", establecen que la capacidad para obligarse se
rige por la ley del lugar donde la obligacin fue contrada. Sin embargo, hacen
la salvedad de que si la obligacin hubiere sido contrada por quien fuere
incapaz segn dicha ley, tal incapacidad no prevalecer en el territorio de
cualquier otro Estado parte cuya ley considerare vlida la obligacin.
Asimismo, con el nimo de que el ttulo no pierda validez en caso se determine
la incapacidad aplicando la ley del lugar donde la obligacin fue contrada,
ambos legisladores optan por no atribuir a la determinacin de dicha
incapacidad el efecto de concluyente. De este modo, el legislador peruano
recurre en segunda instancia a la ley del lugar de pago para determinar la
capacidad. Mientras que por su parte, el legislador de las convenciones estima
conveniente considerar al mismo sujeto como capaz si es que, aplicando la
legislacin de algn Estado parte, este resultara capaz, circunscribiendo dicha
capacidad en dicho Estado.
Los Tratados de Derecho Comercial de Montevideo de 1889 y 1940, indica
Garca Caldern, no contienen una norma especial que seale la ley aplicable a
la capacidad cambiaria, ni su posible inclusin fue materia de discusin al

debatirse los tratados, por lo que la capacidad se determinara por la ley de

domicilio, principio adoptado en el artculo 1 de los Tratados de Derecho Civil
suscritos en Montevideo.
Actualmente, la ley que se adopta para determinar el domicilio es la ley del
lugar donde se contrae la obligacin o en sudefecto donde deba realizarse el
pago, es decir, el punto de conexin tiene un matiz conductual, ya no personal.
3.2. Las formalidades de los ttulos valores
De acuerdo con lo establecido en el artculo 114 de la Ley de Ttulos Valores,
las formalidades de cada ttulo valor se regirn por la ley del lugar donde ha
sido emitido.
Sin embargo, a travs de este mismo artculo la ley conviene en establecer que
en caso se contraiga otra obligacin luego de la emisin o se seale en el ttulo
un lugar de pago distinto al de la emisin, y si en cualquiera de estos casos el
ttulo valor resultara invlido de aplicarse la ley del lugar de emisin, este
documento no perder su carcter de ttulo valor si es que en el lugar donde se
contrajo la obligacin posterior o el lugar sealado para el pago, es
considerado vlido.
De esta manera, a efectos de determinar si se cumplen las formalidades, se
aplicar en el orden siguiente:
La ley del lugar donde ha sido emitido, y en segunda instancia (de
encontramos dentro del supuesto legal), la ley del lugar donde se contrajo la
obligacin posterior o la ley del lugar sealado para el pago.
Se nota pues que, a diferencia de lo estipulado en el artculo 113 de la ley, se
prefiere en vez de la ley de lugar donde la obligacin fue contrada, la ley
donde el ttulo fue emitido, ambos eventos pueden suceder en lugares y
momentos distintos.
Por esta razn, resulta de suma importancia determinar el lugar de emisin en
los ttulos valores, pues ser la ley de dicho lugar la que determine, en primera
instancia,si el ttulo cumple o no con los requisitos formales para ser
catalogado como ttulo valor.
El lugar de emisin constituye uno de los requisitos formales esenciales que
exige nuestra Ley de Ttulos Valores para la validez del documento, notamos
entonces la importancia que este representa y por su parte La Convencin
Interamericana sobre Conflictos de Leyes en materia de Letras de Cambio,
Pagars y Facturas y la "Convencin Interamericana sobre Conflictos de Leyes
en Materia de Cheque" establecen que la forma del giro, endoso, aval, protesto
y dems actos jurdicos que puedan materializarse en los ttulos valores que en
ellas se contemplan, se someten a:
La ley del lugar en que cada uno de dichos actos se realizare.
Nuevamente, se aprecia la coincidencia con nuestra ley.
Recordemos que los ttulos valores desde que son emitidos hasta su pago

atraviesan por una serie de actos jurdicos. Pongamos como ejemplo una letra
de cambio, esta es emitida por el girador a cargo, normalmente, de un tercero
que es el aceptante, la recibe el tomador que a su vez la puede endosar a otra
persona y esta ltima a otra persona ms, y as la letra puede pasar por varios
pases y tenedores hasta el momento en que se realiza el pago.
Nos parece acertada la solucin que el legislador peruano elige para regular los
aspectos formales, puesto que si bien la ley del lugar donde el ttulo se emite
debe primar porque es all donde nace el ttulo valor, no debe ignorarse que
este documento puede circular y relacionarse con otros elementos vinculados a
ordenamientosjurdicos distintos, por lo que vale que se considere esa
situacin, como en efecto se hace, y se aplique, al menos en segunda
instancia, la ley donde el acto posterior se realiza o donde se va a efectuar el
pago.
3.3. La naturaleza y efectos de las obligaciones cambiarias
La naturaleza, modalidades y efectos de las obligaciones contenidas en los
ttulos valores, segn las normas de Derecho Internacional Privado
contempladas en nuestro derecho interno -artculo 115 de la Ley de Ttulos
Valores- se rigen, en el orden que se indica (al aplicar una de ellas se
descalifica a las otras) por las leyes siguientes:
Ley del pas en el que hayan sido contradas; ley del pas donde deba cumplirse
con la obligacin principal que representa; o la ley del pas de su emisin.
Se nota nuevamente que el legislador diferencia dos momentos: uno en el que
la obligacin se contrae, y otro en el que la obligacin se emite. Esto debido a
que, siendo el ttulo valor un documento creado para la circulacin, es natural
que luego de que este se emita se sigan contrayendo obligaciones que
constarn en el ttulo.
As tenemos el caso de la letra de cambio que es girada por el girador a la
orden del tomador, en ese momento se emite la letra y se contrae la obligacin
entre girador y tomador; estos eventos suceden al mismo tiempo y el lugar
coincide, por lo que la ley del lugar de emisin resulta ser la misma que la ley
del lugar donde se contrajo la obligacin.
Sin embargo, una vez emitida la letra, esta puede ser aceptada por un tercero
en un lugar distintoal de la emisin. En esta nueva obligacin entre aceptante y
tomador prevalecer la ley del lugar donde se contrajo la obligacin en lo que
respecta a la naturaleza, modalidades y efectos del ttulo valor, ley que -como
podemos percatarnos- no siempre coincidir con la ley del lugar de emisin.
De conformidad con lo sealado por la Ley de Ttulos Valores, primero se
deber recurrir a la ley del lugar donde la obligacin ha sido contrada. Esta
eleccin nos parece adecuada por cuanto es esta ley la que est ms

familiarizada con las partes que contraen la obligacin y, por tanto, es la que
ms fcilmente puede ser consultada.
Como una segunda instancia, la Ley de Ttulos Valores seala que en caso no
se indicara el lugar donde se contrajo la obligacin, se deber recurrir a la ley
del lugar donde se cumplir la obligacin principal. Consideramos acertada
esta disposicin, por cuanto probablemente la obligacin principal sea el
motivo por el cual las partes se relacionaron.
Y, en ltima instancia, de no indicarse el lugar del cumplimiento de la
obligacin principal, la ley del lugar de emisin que, probablemente, sea la
menos familiar para la persona que tiene el derecho a cobrar.
En lo que respecta a las normas de Derecho Internacional Privado que rigen
entre los gobiernos que ratificaron la "Convencin Interamericana sobre
Conflictos de Leyes en materia de Letras de Cambio, Pagars y Facturas" y la
"Convencin Interamericana sobre Conflictos de Leyes en Materia de Cheque",
las obligaciones resultantes del ttulo valor estarnreguladas por las siguientes
normas siguiendo la prelacin (una descalifica a las otras):
Ley del lugar donde hubieren sido contradas; Ley del lugar donde la letra deba
ser pagada; o Ley del lugar de su emisin. Cabe sealar que las convenciones
advierten el supuesto en el que una o ms obligaciones contradas resulten
invlidas al aplicar la ley del lugar donde se contrajeron, y, al respecto, indica
que dicha invalidez no afectar aquellas otras obligaciones vlidamente
contradas de acuerdo con la ley del lugar donde hayan sido suscritas.
Sin embargo, en lo que respecta al cheque, la convencin establece en su
artculo 7 que la naturaleza, modalidad y efecto de las obligaciones se
determinan por:
La ley del lugar donde el cheque deba pagarse.
En general, tanto las convenciones como la Ley de Ttulos Valores dan primaca
a la ley del lugar donde la obligacin fue contrada, tal vez sea porque esta
norma resulta la ms accesible a las partes.
Con relacin a la segunda posibilidad, se observa que existe una ligera
diferencia en los documentos, puesto que la Ley de Ttulos Valores nos habla
de la ley del lugar donde la obligacin principal deba cumplirse; mientras que
las convenciones sealan que se aplica la ley del lugar donde el pago deba
realizarse; consideramos que es ms acertada la decisin del legislador
peruano porque no se restringe al supuesto de pago que puede o no ser la
obligacin principal del ttulo valor.
3.4. Los plazos y procedimientos para el ejercicio y conservacin de acciones
cambiarias

Respecto a los plazosy procedimientos para el ejercicio y conservacin de la

accin cambiaria, el artculo 116 de la Ley de Ttulos Valores estipula que estos
se determinarn por:
La ley del lugar donde estas acciones se ejerciten o deban ejercitarse.
Por su parte, la "Convencin Interamericana sobre Conflictos de Leyes en
materia de Letras de Cambio, Pagars y Facturas" y la "Convencin
Interamericana sobre conflictos de leyes en materia de cheque" sealan que
los procedimientos y plazos para la aceptacin, el pago y el protesto, se
someten a:
La ley del lugar en que dichos actos se realicen o deban realizarse.
Tanto la Ley de Ttulos Valores como las convenciones optan por la ley del lugar
donde se ejercitan o deban ejercitarse los actos, lo que nos parece adecuado
puesto que se podr constatar fcilmente si se est dentro del plazo y la forma
en que debe llevarse el procedimiento.
3.5. La aplicacin de la ley del lugar de pago
De acuerdo con lo establecido por el artculo 117 de la Ley de Ttulos Valores,
la ley del lugar de pago o de cumplimiento de la obligacin que representa un
ttulo valor determina lo siguiente:
si la aceptacin puede limitarse a una parte,
si el tenedor est obligado a recibir un pago parcial,
la forma y plazos de protesto, las formalidades sustitutorias,
la forma de los actos necesarios para el ejercicio y conservacin de los
derechos y las medidas que deben adoptarse en caso de prdida, destruccin o
sustraccin.
La "Convencin Interamericana sobre Conflictos de Leyes en materia de Letras
de Cambio, Pagars yFacturas" seala:
Las medidas que han de tomarse en caso de robo, hurto, falsedad, extravo,
destruccin o inutilizacin material del documento.
Por su parte, la "Convencin Interamericana sobre Conflictos de Leyes en
Materia de Cheque" seala:
Su naturaleza; las modalidades y sus efectos; el trmino de presentacin; las
personas contra las cuales pueda ser librado; si puede girarse para "abono en
cuenta", cruzado, ser certificado o confirmado, y los efectos de estas
operaciones; los derechos del tenedor sobre la provisin de fondos y naturaleza
de dichos derechos; si el tenedor puede exigir o si est obligado a recibir un
pago parcial; Los derechos del girador para revocar el cheque u oponerse al
pago; la necesidad del protesto u otro acto equivalente para conservar los
derechos contra los endosantes, el girador u otros obligados; las medidas que

han de tomarse en caso de robo, hurto, falsedad, extravo, destruccin o

inutilizacin material del documento; y en general, todas las situaciones
referentes al pago del cheque.
3.6. Determinacin y efectos de las relaciones causales
En relacin con los derechos que emergen de la relacin causal-relacin que
dio origen a la emisin del ttulo valor el artculo 118 de la Ley de Ttulos
Valores seala que tanto la determinacin como los efectos de los derechos
causales vinculados con los ttulos valores se determinan segn las normas de
derecho comn.
La Ley de Ttulos Valores se aplica a la relacin cartular -que nace con el ttulo
valor que es independiente de la relacin causal.
Porconsiguiente, las normas de Derecho Internacional Privado contempladas en
la Ley de Ttulos Valores no se aplicarn a la relacin causal, pues esta ltima
se rige por el derecho comn. Es decir, se debe recurrir a las normas de
Derecho Internacional Privado contempladas en el Cdigo Civil.
ARTCULOS DE LAS NORMAS DE DERECHO INTERNACIONAL APLICABLES A LOS
TITULOS VALORES
Artculo 113. Capacidad para obligarse en un ttulo valor
La capacidad para obligarse en un ttulo valor se determina por la ley del lugar
donde la obligacin haya sido contrada.
La persona incapaz para obligarse segn la ley sealada en el prrafo anterior
quedar vlidamente obligada si hubiere intervenido en un ttulo valor cuyo
pago deba realizarse en un pas conforme a cuya legislacin esa misma
persona fuese capaz para obligarse cambiariamente.
Artculo 114. Formalidades de los ttulos valores
Las formalidades de un ttulo valor se rigen por la ley del pas en el que haya
sido emitido. No obstante, si las formalidades no son vlidas segn dicha ley,
pero s lo son conforme a la ley del pas en el que alguna obligacin posterior
hubiese sido contrada o en el pas sealado para su pago, los defectos de
forma segn la primera no afectarn la validez del ttulo valor.
La forma de las declaraciones cambiarias que contengan el ttulo valor se rige
por la ley del pas en el que fue emitido.
Artculo 115. Naturaleza y efectos de las obligaciones cambiarias
La Naturaleza, modalidades y los efectos de las obligaciones contenidas en un
ttulo valor se rigen por laley del pas en el que hayan sido contradas o, si no
se indica dicho lugar, por la ley del pas donde deba cumplirse con la obligacin
principal que representa y, si ste no constare, por la ley del pas de su

emisin.
Los efectos de las obligaciones que corresponden a personas distintas al
obligado principal se rigen por la ley del pas en el que hayan intervenido, si
conforme a las normas del prrafo anterior no resultasen exigibles.
Artculo 116. Plazos y procedimientos para el ejercicio y conservacin de
acciones cambiarias
Los plazos para el ejercicio de las acciones derivadas del ttulo valor se
determinan para todos los intervinientes, segn la ley del lugar donde estas
acciones se ejerciten o deban ejercitarse.
Los procedimientos y plazos para la conservacin de los derechos contenidos
en el ttulo valor se rigen segn las mismas leyes sealadas en el prrafo
anterior.
Artculo 117. Aplicacin de la ley del lugar de pago.
La ley del lugar de pago o de cumplimiento de la obligacin que representa un
ttulo valor determina si la aceptacin puede limitarse a una parte, si el tenedor
est obligado a recibir un pago parcial, la forma y plazos de protesto, las
formalidades sustitutorias, la forma de los actos necesarios para el ejercicio y
conservacin de los derechos y las medidas que deben adoptarse en caso de
prdida, destruccin o sustraccin.
Artculo 118. Derechos causales
La determinacin y efectos de los derechos causales vinculados con los ttulos
valores se determina segn las normas de derecho comn.77877ju