El trmino Mercados Emergentes se comenz a usar durante la dcada de los 90, ms precisamente fue introducido por economistas de la IFC (International Finance Corporation) en 1981, cundo el grupo promocionaba el primer fondo de inversin en pases en desarrollo (en ese entonces, developing countries). Puedo entonces decir que el origen del trmino es comercial. Actualmente leemos y escuchamos asiduamente sobre estos pases en libros, diarios, revistas especializadas, noticieros econmicos y dems medios de comunicacin. Sin duda, en los ltimos aos han cobrado una relevancia significativa y tiene tintes ms econmicos que comerciales. Porqu se habla de los Mercados Emergentes y estamos buscando una definicin de los mismos? Esta pregunta, desde mi punto de vista, tiene una fcil y entendible respuesta. Pensemos en los BRIC (Brasil, Rusia, India y China). Estos pases han cobrado una relevancia econmica para el resto del mundo, tienen un peso econmico importante, tienen un rol decisivo en la economa mundial, por eso se habla de ellos, en caso contrario, nadie se hubiera gastado en buscarles un nombre para identificarlos. Los BRIC representaron 50% del crecimiento mundial entre 2000 y 2008. Para 2050 generarn ms del 40% del PIB mundial, y entre ellos suman cerca de la mitad de la poblacin mundial. No ahondar ms sobre datos econmicos, ya que la finalidad de este artculo es meramente conceptual y es aclarar que son los Mercados Emergentes. En artculos posteriores profundizar sobre los ms importantes y sobre cuestiones prcticas para el ejercicio de la actividad econmica en los mismos. Resulta llamativo que no exista una definicin oficial, a pesar de que el trmino este en boca de todos. Adems, diversos pases que son considerados emergentes son muy diferentes entre s, lo que hace ms engorrosa esta tarea, pero a la vez ms entendible de porque no hay una definicin que pueda abarcarlos a todos. Por ejemplo, podemos mencionar una larga lista de pases emergentes, y notaremos que estamos hablando de pases muy dismiles: China, Brasil, Rusia, Mxico, Colombia, Singapur, Jordania, Hungra, India, Sudfrica, Chile y Hong, Kong, entre otros. Planteada esta breve introduccin al tema, parece difcil llegar a una definicin exacta de este concepto econmicamente tan importante en los ltimos aos. Sin embargo, hay autores que se han atrevido a esbozar una definicin del concepto en cuestin. Por ejemplo, Vladimir Kvint, Presidente de la Academia Internacional de Mercados Emergentes los define de la siguiente manera: un pas emergente puede definirse como una sociedad en transicin desde la dictadura a una economa de libre mercado, con creciente libertad econmica, integrndose gradualmente en el mercado global, con una clase media creciente, una mejora en el nivel de vida, estabilidad social y tolerancia, as como una creciente cooperacin con las instituciones multilaterales. Tarun Khanna, autor del libro Winning in Emerging Markets y un estudioso del tema, dice en los mercados emergentes se dan a menudo espacios de transaccin en los que
compradores y vendedores tienen dificultades para encontrarse de forma fcil y eficiente
Esos vacos institucionales definen a los mercados emergentes y son la fuente principal de los altos costes de transaccin y riesgos de operacin en esos mercados. Notamos que ambos autores incluyen en sus definiciones caractersticas comunes de los mercados emergentes, por ejemplo: existencia de vacos institucionales, creciente libertad econmica, integracin al mercado global y clase media creciente, entre las ms importantes. Personalmente y al igual que otros economistas me inclino hacia la enumeracin de caractersticas comunes de estos pases, ms que a esbozar una definicin del trmino, que podra tornarse larga, confusa e incompleta. Estas caractersticas comunes podemos agruparlas en sociales, polticas y econmicas. Sociales: Explosin demogrfica Profundos cambios sociales y emigracin Alto crecimiento urbano Creciente nivel educativo Polticas: Sistemas polticos inestables Altos niveles de corrupcin (pblica y privada) Vacos institucionales (Tarun Khanna) Bajo nivel de seguridad jurdica Riesgo poltico (nacionalizaciones y expropiaciones) Econmicas: Alta Volatilidad Crecimiento econmico alto (el club del 7%) Inflacin alta Bajo nivel de ahorro y baja capacidad de Inversin Inestabilidad financiera y riesgo de huida de capitales Creciente clase media Gran disponibilidad de mano de obra no cualificada Protagonismo de la agricultura en la economa y el empleo Dotacin de recursos minerales / naturales Distribucin desigual de la riqueza Economas cerradas hasta pocas recientes
Economas orientadas a la exportacin
Dificultades de cambio internacional (monedas dbiles) Dependencia de la Inversin Directa Extranjera (IDE) Integracin creciente en los mercados internacionales A travs de las caractersticas anteriores, podemos identificar a los mercados emergentes. Por supuesto, que no todos los pases emergentes presentarn todas esas caractersticas, pero si muchas de ellas. Ya mencion anteriormente que dentro de las largas listas de pases emergentes se encuentran pases muy dispares. Podra realizar el ejercicio prctico de mencionar pases y atribuirles las caractersticas que los definen, pero el artculo se tornara largo y confuso y no es la intencin del mismo. A su vez, podra mencionar pases desarrollados y ver como estos pases no tienen estos rasgos caractersticos, pero prefiero dejarles este ejercicio mental a los lectores. En artculos posteriores, ahondar sobre los pases emergentes ms importantes y sus caractersticas. Concluyendo, y tal como mencion, me inclino por definir a los Mercados Emergentes por sus caractersticas distintivas ya planteadas. Una ltima idea personal que me gustara dejar plasmada es la siguiente: Los Mercados Emergentes son lugares propicios para realizar negocios por sus altas tasas de crecimiento, sus clases medias creciente, su mayor poder de consumo, pero no todo es color de rosa en los Mercados Emergentes, los mismos conllevan grandes riesgos econmicos y polticos. Hay que saber entrar y moverse en estos Mercados. Juan Marcos Pars Lic. En Economa (Universidad Nacional de Mar del Plata) Master en Globalizacin, Comercio Internacional y Mercados Emergentes (Universitat de Barcelona) E-mail: juanmaparis@hotmail.com