EEFF Inmuebles Panamericana 2010

INMUEBLES PANAMERICANA S.A.
Estados Financieros
31 de diciembre de 2010 y 2009
(Con el Dictamen de los Auditores Independientes)

Estados Financieros
Contenido
Pgina
Dictamen de los Auditores Independientes

Estados Financieros
Balance General
Estado de Ganancias y Prdidas
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Estado de Flujos de Efectivo
Notas a los Estados Financieros
1
2
3
4-5
6 36
.1.
Balance General
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009
(Expresado en miles de nuevos soles)
Activo
Activo corriente:
Efectivo y equivalentes de efectivo (nota 5)
Cuentas por cobrar comerciales, neto (nota 6)
Cuentas por cobrar a vinculadas (nota 7)
Otras cuentas por cobrar (nota 8)
Gastos pagados por anticipado
2010
2009
Pasivo y Patrimonio Neto
6,039
4,961
9,830
5,363
1,354
------------27,547
11,149
4,566
270
1,840
670
------------18,495
Otras cuentas por cobrar (nota 8)
2,061
2,066
Inversin en subsidiaria (nota 9)
5,613
174,010
169,714
Mobiliario y equipo, neto (nota 11)
749
900
Activos intangibles, neto (nota 12)
1,099
1,440
-----------211,079
=======
-----------192,620
=======
Total activo corriente
Inversin inmobiliaria, neta (nota 10)
Pasivo corriente:
Cuentas por pagar comerciales (nota 13)
Cuentas por pagar a vinculadas (nota 7)
Otras cuentas por pagar (nota 14)
Obligaciones financieras (nota 15)
Ingresos diferidos (nota 17)
Total pasivo corriente
Pasivo por impuesto a la renta diferido (nota 16)
Ingresos diferidos (nota 17)
Total pasivo
Patrimonio neto (nota 18)
Capital social
Reserva legal
Resultados acumulados
Total patrimonio neto
Total activo
Vanse las notas que se acompaan a los estados financieros.
Total pasivo y patrimonio neto
2010
2009
1,957
1,687
7,505
9,297
1,134
-----------21,580
2,005
1,822
3,068
3,428
1,301
-----------11,624
74,315
14,256
1,796
-----------111,947
78,233
13,209
1,222
-----------104,288
60,871
9,293
28,968
-----------99,132
-----------211,079
=======
60,871
7,259
20,202
-----------88,332
-----------192,620
=======
.2.
Estado de Ganancias y Prdidas
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009
Ingresos por servicios inmobiliarios (nota 19)

Costo de los servicios inmobiliarios (nota 20)
Utilidad bruta
Gastos de administracin (nota 21)
Otros ingresos (nota 22)
Otros gastos (nota 22)
Utilidad operativa
Gastos financieros (nota 23)
Ingresos financieros (nota 23)
Utilidad antes de impuesto a la renta
Impuesto a la renta (nota 16)
Utilidad neta
Utilidad por accin bsica y diluida, en nuevos soles (nota 25)

Nmero promedio ponderado de acciones en circulacin en
el ejercicio, en miles de unidades (nota 25)
2010
2009
57,021
( 20,118)
-------------36,903
54,317
( 20,064)
-------------34,253
4,848)
188
(
16)
-------------32,227
(
4,001)
249
(
723)
-------------29,778
5,129)
588
-------------27,686
5,543)
2,357
-------------26,592
( 8,386)
-------------19,300
=========
( 8,192)
-------------18,400
=========
0.3170
=========
0.3022
=========
60,871
=========
60,871
=========
.3.
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Capital
social
(nota 18 (a))
Saldos al 31 de diciembre de 2008
Transferencia, nota 18(b)
Pago de dividendos, nota 18(c)
Utilidad neta
Transferencia, nota 18(b)
Pago de dividendos, nota 18(c)
Utilidad neta
Reserva
legal
(nota 18 (b))
60,871
5,344
------------60,871
1,915
------------7,259
------------60,871
========
2,034
------------9,293
========
Vanse las notas que se acompaan a los estados financieros
Resultados
acumulados
(nota 18 (c))
Total
patrimonio
13,717
79,932
( 1,915)
( 10,000)
18,400
------------20,202
(
(
2,034)
8,500)
19,300
------------28,968
========
( 10,000)
18,400
------------88,332
8,500)
19,300
------------99,132
========
(
.4.
2010
Actividades de operacin:
Prestacin de servicios inmobiliarios
Otros cobros de efectivo relativos a la actividad
Proveedores de bienes y servicios
Tributos
Pago de impuesto a la renta
Intereses
Otros pagos de efectivo relativos a la actividad
Efectivo y equivalentes de efectivo provisto por
las actividades de operacin
Actividades de inversin:
Compra de proyecto inmobiliario
Compra de inversin inmobiliaria
Compra de muebles y equipo
Compra de activos intangibles
Efectivo y equivalentes de efectivo utilizado en
las actividades de inversin
Actividades de financiacin:
Aumento (amortizacin) de las obligaciones financieras
Pago de dividendos
Efectivo y equivalentes de efectivo utilizado en
las actividades de financiamiento
Disminucin neta del efectivo y equivalentes de efectivo
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao
56,626
1,022
( 23,305)
(
6,037)
(
7,129)
(
5,129)
(
3,175)
--------------12,873
2009
62,189
1,427
( 22,870)
( 1,220)
( 9,291)
( 5,348)
(
634)
--------------24,253
(
2,785)
(
8,598)
(
15)
(
36)
---------------
( 14,688)
(
282)
(
145)
---------------
( 11,434)
---------------
( 15,115)
---------------
1,951
(
8,500)
---------------
( 6,577)
( 10,000)
---------------
(
6,549)
--------------(
5,110)
11,149
--------------6,039
=========
( 16,577)
--------------( 7,439)
18,588
--------------11,149
=========
.5.

Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalente de efectivo provisto por las
actividades de operacin:
2010
Utilidad neta
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo y
equivalentes de efectivo provisto por las actividades de
operacin:
Depreciacin de inversiones inmobiliaria, muebles y
equipos
Amortizacin de activos intangibles
Provisin de cobranza dudosa
Impuesto a la renta diferido
Variaciones netas en activos y pasivos:
Cuentas por cobrar comerciales
Cuentas por cobrar a vinculadas
Otras cuentas por cobrar
Gastos pagados por anticipado
Cuentas por pagar comerciales
Cuentas por pagar a vinculadas
Otras cuentas por pagar
Impuesto a la renta corriente
Ingresos diferidos
Efectivo y equivalentes de efectivo provisto por
las actividades de operacin
2009
19,300
18,400
4,468
377
1,047
4,140
368
36
750
(
(
(
(
(
(
395)
9,560)
3,518)
684)
48)
135)
1,614
407
---------------
440)
102
1,167
(
187)
(
238)
1,673
160
( 1,849)
171
---------------
12,873
=========
24,253
=========
.6.
(1)
Antecedentes y Actividad Econmica

(a) Antecedentes
Inmuebles Panamericana S.A. (en adelante la Compa
)
,e
sunas
oc
i
e
da
da
n
ni
ma
peruana constituida en la ciudad de Lima, Per, en diciembre de 1998. Los accionistas
de la Compaa son Holding Plaza S.A., Inversiones Vilma S.A.C. e Inmuebles
Comerciales del Per S.A.C. (subsidiaria de Sociedad de Inversiones Internacionales
Parque Arauco S.A. empresa domiciliada en Chile) con 50%, 5% y 45% de
participacin en su capital social, respectivamente. Con fecha 7 de diciembre de 2006,
Holding Plaza S.A. e Inmuebles Comerciales del Per S.A.C. suscribieron un acuerdo
mediante el cual se establece que el control de las polticas financieras y de la
administracin relativa a la operacin de la Compaa se encuentra a cargo de
Inmuebles Comerciales del Per S.A.C.
El domicilio fiscal de la Compaa es Av. Alfredo Mendiola N 3698, Independencia,
Lima, Per.
(b)
Actividad Econmica
La actividad principal de la Compaa es el desarrollo del proyecto inmobiliario
Centro Comercial Mega Plaza, mediante la celebracin de contratos de usufructo,
arrendamiento, cesin en uso y otros. Para ello utiliza el Centro Comercial Mega Plaza
Nor
t
e(
e
na
de
l
a
n
t
e
e
lCe
n
t
r
oCome
r
c
i
a
l
)
,d
e
s
a
r
r
o
l
l
a
d
oe
nterrenos de propiedad de la
Compaa, cuyas obras principales fueron culminadas en noviembre de 2002.
La administracin del Centro Comercial es efectuada por la subsidiaria
Administradora Panamericana S.
A.
C.(
e
na
d
e
l
a
nt
e
APSAC
)e
n virtud de un
Contrato de Administracin por el cual APSAC cobra a la Compaa el 5% de todos
los egresos generados por APSAC en el perodo menos sus ingresos; el plazo del
contrato es indeterminado. Adicionalmente, la Compaa no cuenta con personal para
el desarrollo de sus actividades, dado que recibe servicios de asesora administrativa
de APSAC, y por los que ha realizado pagos por aproximadamente miles de S/. 13,234
y miles de S/. 12,115 en el ao 2010 y 2009 respectivamente (notas 7 y 20).
(c)
Aprobacin de Estados Financieros

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 han sido emitidos con autorizacin
de la Gerencia el 1 de febrero de 2011 y sern presentados al Directorio para la
aprobacin de su emisin y luego puestos a consideracin de la Junta General de
Accionistas que se realizar dentro del plazo establecido por Ley, para su aprobacin
definitiva. En opinin de la Gerencia, los estados financieros al 31 de diciembre de
2010 adjuntos sern aprobados por el Directorio y la Junta General de Accionistas sin
modificaciones. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 previamente
reportados fueron aprobados por la Junta General de Accionistas del 14 de abril de
2010.
Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compaa, sin
incluir los efectos de la consolidacin de estos estados financieros con los de sus
subsidiarias. La Compaa prepara estados financieros consolidados los cuales
incluyen los estados financieros de la Compaa y las subsidiarias siguientes:
.7.
Administradora Panamericana S.A.C.
Altek Trading S.A.C.

Corporacin Andaman S.A.C.
:
:
Administradora del Centro Comercial
Me
g
aPl
a
z
a
Proyecto Inmobiliario Chimbote

Realizacin de inversiones de toda
naturaleza.
A continuacin se muestran las principales datos de los estados financieros consolidados al

31 de diciembre de 2010 y 2009:
En miles de S/.
2010
2009
Activo corriente
Pasivo corriente
Inversin inmobiliaria, neto
Total de activos
Total de pasivos
Patrimonio neto
Utilidad neta
(2)
27,203
31,802
192,226
223,828
122,490
101,338
19,640
20,391
12,430
169,714
194,921
105,017
89,904
19,357
Bases de Preparacin de los Estados Financieros

(a) Declaracin de Cumplimiento
Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con Principios de
Contabilidad Generalmente Aceptados en Per, los cuales comprenden las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) oficializadas a travs de
resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad. Las NIIFs incluyen
las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) y los pronunciamientos del Comit
de Interpretaciones (SIC e IFRIC). Las normas oficializadas y vigentes en Per por el
Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) al 31 de diciembre de 2010 son las NIC de
la 1 a la 41 vigentes, las NIIF de la 1 a la 8, las SIC de la 7 a la 32 (excepto las
derogadas) y todos los pronunciamientos del 1 al 14 del actual Comit de
Interpretaciones (IFRIC).
En adicin, las empresas emisoras y las sujetas a control y supervisin de la Comisin
Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) deben cumplir con los
requerimientos especficos de esta entidad referidos a la preparacin y presentacin de
los estados financieros.
En el Per se permite utilizar tambin el mtodo de participacin patrimonial para
registrar en los estados financieros separados (no consolidados) las inversiones en
subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos.
En la preparacin y presentacin de los estados financieros al 31 de diciembre de 2010
y 2009, la Gerencia de la Compaa ha observado el cumplimiento del marco
normativo indicado anteriormente.
.8.
(b)
Bases de Medicin
Los estados financieros han sido preparados a partir de los registros de contabilidad de
la Compaa y de acuerdo con el principio de costo histrico.
(c)
Moneda Funcional y Moneda de Presentacin

La Gerencia de la Compaa ha definido el Nuevo Sol como su moneda funcional y de
presentacin en sus estados financieros.
(d)
Estimados y Criterios Contables Significativos

Los estimados y criterios contables usados en la preparacin de los estados financieros
son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histrica y otros factores,
incluyendo la expectativa de ocurrencia de eventos futuros que se consideran
razonables de acuerdo con las circunstancias.
La Compaa efecta estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las estimaciones
contables resultantes podran diferir de los respectivos resultados reales. Sin embargo,
en opinin de la Gerencia, las estimaciones y supuestos aplicados por la Compaa no
tienen un riesgo significativo de causar un ajuste material a los saldos de los activos y
pasivos en el prximo ao.
Las estimaciones significativas con relacin a los estados financieros comprenden:
deterioro de cuentas por cobrar, amortizacin de intangibles, deterioro del crdito
mercantil, la depreciacin de inversin inmobiliaria y muebles y equipo, la provisin
para beneficios sociales, la provisin para impuesto a la renta, cuyos criterios
contables se describen ms adelante.
La Gerencia ha ejercido su juicio crtico al aplicar las polticas contables en la
preparacin de los estados financieros adjuntos, segn se explica en las
correspondientes polticas contables.
(e)
Adopcin plena de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

Mediante la Resolucin N 102-2010-EF/94.01.1 la Comisin Nacional Supervisora
de Empresas y Valores (CONASEV) oficializ la aplicacin plena de la Normas
Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidas por el International
Accounting Standards Board (IASB) vigentes internacionalmente para todas las
personas jurdicas que se encuentren bajo el mbito de su Supervisin, segn el
cronograma siguiente:
(i) Para las sociedades emisoras de valores inscritos en el Registro Pblico del
Mercado de Valores, las empresas clasificadoras de riesgo y dems personas
jurdicas bajo supervisin de CONASEV distintos a los comprendidos en el punto
ii) siguiente, en la informacin auditada anual al 31 de diciembre de 2011.
(ii) Para las bolsas de valores, instituciones de compensacin y liquidacin de
valores, los agentes de intermediacin, las sociedades administradoras de fondos
mutuos de inversiones en valores, los fondos de inversin, las sociedades
administradoras de fondos de inversin, las sociedades titulizadoras y las
.9.
empresas administradoras de fondos colectivos, en la informacin auditada anual

al 31 de diciembre de 2012.
Est aplicacin deber comprender la utilizacin de la NIIF 1 Aplicacin por
primera vez de las NIIF.
A la fecha de este informe, la Gerencia de la Compaa se encuentra en proceso de
revisin de la aplicacin de estas normas y de la referida resolucin.
(3)
Principales Polticas Contables

Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los estados financieros se
detallan a continuacin. Estos principios y prcticas han sido aplicadas uniformemente en
todos los aos presentados, a menos que se indique lo contrario.
(a) Efectivo y Equivalentes de Efectivo
El efectivo y equivalentes de efectivo est conformado por los saldos de depsitos en
cuentas corrientes, de ahorro y a plazo mantenidas por la Compaa, teniendo en
consideracin que se considera equivalentes de efectivo las inversiones altamente
lquidas a corto plazo, fcilmente convertibles a una cantidad conocida de efectivo y con
vencimientos originales menores a tres meses.
(b) Cuentas por Cobrar
Las cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar, que generalmente tienen
trminos de pago de hasta 30 das, se reconocen al valor nominal; menos una provisin
para las cuentas por cobrar de cobranza dudosa, que se constituye de acuerdo a las
polticas establecidas por la Gerencia.
La provisin para cuentas de cobranza dudosa se establece si existe evidencia objetiva
de que la Compaa no podr recuperar los montos de las deudas de acuerdo con los
trminos originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia evala la suficiencia de la
provisin a travs de un anlisis individual de la antigedad de las cuentas por cobrar, el
cual fue previamente establecido en base a las estadsticas de cobrabilidad, al juicio y
experiencia de la Gerencia quienes concluyeron que deben de provisionarse todas las
cuentas vencidas mayores a 180 das, excepto aquellas en que exista evidencia
suficiente de cobro. Como resultado de dicha evaluacin, una provisin por cobranza
dudosa es cargada a resultados en el ejercicio de ser requerida.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, este procedimiento permite estimar
razonablemente la provisin para cuentas por cobrar de cobranza dudosa, con la
finalidad de cubrir el riesgo de cobrabilidad segn las condiciones del mercado peruano.
(c) Instrumentos Financieros
Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que da lugar,
simultneamente, a un activo financiero en una empresa y a un pasivo financiero o a un
instrumento de capital en otra empresa. En el caso de la Compaa, los instrumentos
financieros corresponden a instrumentos primarios como son caja y bancos, cuentas por
cobrar y por pagar comerciales y otras cuentas por cobrar y por pagar.
Los instrumentos financieros se clasifican como de activo, pasivo o de capital de
acuerdo con la sustancia del acuerdo contractual que les dio origen. Los intereses, los
. 10 .
dividendos y las ganancias y prdidas generadas por un instrumento financiero

clasificado como de activo o pasivo, se registran como gastos o ingresos en el estado de
ganancias y prdidas. Los pagos a los tenedores de los instrumentos financieros
registrados como de capital se cargan directamente en el patrimonio neto. Los
instrumentos financieros deben ser reconocidos en los estados financieros a su valor
razonable. Los instrumentos financieros se compensan cuando la Compaa tiene el
derecho legal de compensarlos y la gerencia tiene la intencin de cancelarlos sobre una
base neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente.
El valor razonable es el monto por el que un activo puede ser intercambiado entre un
comprador y un vendedor debidamente informados, o puede ser cancelada una
obligacin, entre un deudor y un acreedor con suficiente informacin, bajo los trminos
de una transaccin de libre competencia.
En opinin de la Gerencia los valores en libros de los instrumentos financieros de la
Compaa al 31 de diciembre de 2010 y 2009 son sustancialmente similares a sus
valores razonables debido a sus perodos cortos de realizacin y/o de vencimiento. En
las respectivas notas sobre polticas contables se revelan los criterios sobre el
reconocimiento y valuacin de estas partidas.
(d) Activos Financieros
La Compaa clasifica sus activos financieros en las siguientes categoras: i) activos
financieros negociables, ii) prstamos y cuentas por cobrar, iii) inversiones a ser
mantenidas hasta su vencimiento y iv) activos financieros disponibles para la venta. La
clasificacin depende del propsito para el cual se adquirieron las inversiones. La
Gerencia determina la clasificacin de sus activos financieros a la fecha de su
reconocimiento inicial y reevala esta clasificacin a la fecha de cada cierre.
Prstamos y Cuentas por Cobrar
Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos
fijos o determinables que no son cotizados en un mercado activo. Surgen cuando la
Compaa provee dinero, bienes o servicios directamente a un deudor sin intencin de
negociar la cuenta por cobrar. Se incluyen en el activo corriente, salvo por los de
vencimientos mayores a doce meses despus de la fecha del balance general. Estos
ltimos se clasifican como activos no corrientes. Los prstamos y las cuentas por cobrar
se incluyen en cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar en el balance
general (notas 6 y 8).
Durante los aos 2010 y 2009 la Compaa no mantuvo activos financieros negociables,
inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento y activos financieros disponibles para
la venta.
(e) Inversiones en Subsidiarias
Subsidiarias son todas las entidades sobre las cuales la Compaa tiene control, es decir
el poder de gobernar sus polticas operativas y financieras generalmente por ser
propietaria de ms de la mitad de sus acciones con derecho a voto.
Las inversiones en subsidiarias estn registradas al costo. La Compaa compara el
valor en libros de estas inversiones con su valor patrimonial, constituyendo una
. 11 .
provisin para fluctuacin de inversiones cuando el deterioro de stas se considera

permanente. Esta provisin se registra con cargo a los resultados del perodo. Los
dividendos ganados en efectivo se acreditan a resultados cuando se declaran.
(f) Inversin Inmobiliaria, Mobiliario y Equipo
La inversin inmobiliaria corresponde a los terrenos, edificios e instalaciones que
conforman el Centro Comercial Mega Plaza Norte se reconocen a su costo de
adquisicin y es posteriormente medido bajo el modelo de costo histrico. Por
consiguiente, son tratadas en forma similar a los dems bienes del activo fijo de la
Compaa.
La inversin inmobiliaria y mobiliario y equipo se presentan al costo, menos la
depreciacin acumulada y de ser aplicable, menos la provisin por desvalorizacin del
valor de los activos que se haya estimado. Cuando se venden o retiran los activos, se
elimina su costo y depreciacin acumulada y cualquier ganancia o prdida que resulte
de su disposicin se incluye en el estado de ganancias y prdidas.
El costo inicial comprende su precio de compra, incluyendo aranceles e impuestos de
compra no reembolsables y cualquier costo directamente atribuible para ubicar y dejar
al activo en condiciones de trabajo y uso. Los desembolsos incurridos despus de que
las inversiones inmobiliarias y mobiliario y equipo se han puesto en operacin, tales
como reparaciones y costos de mantenimiento, se cargan normalmente a los resultados
del perodo en que se incurran los costos.
En el caso en que se demuestre claramente que los gastos resultarn en beneficios
futuros por el uso de las inversiones inmobiliarias y mobiliario y equipo, ms all de su
estndar de rendimiento original, los desembolsos son capitalizados como un costo
adicional de inversin inmobiliaria y mobiliario y equipo.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin es calculada siguiendo el mtodo de lnea
recta en base a las siguientes vidas tiles estimadas:
Aos
Edificios y otras construcciones
Instalaciones
Muebles y enseres
Equipos diversos
Unidades de transporte
Equipos de cmputo
33
33
10
10
5
4
La vida til y el mtodo de depreciacin se revisan peridicamente para asegurar que el

mtodo y el perodo de la depreciacin sean consistentes con el patrn previsto de
beneficios econmicos de las partidas de inversin inmobiliaria y mobiliario y equipo.
(g) Activos Intangibles
Los activos intangibles se registran inicialmente al costo e incluyen principalmente los
costos incurridos en el desarrollo del proyecto relacionado con la construccin y
operacin del Centro Comercial y costos de adquisicin de programas informticos, los
. 12 .
cuales son considerados de vida til finita. Un activo intangible se reconoce como
activo si es probable que los beneficios econmicos futuros atribuibles que genere
fluirn a la empresa y su costo puede ser medido confiablemente. Despus del
reconocimiento inicial, los intangibles se miden al costo menos la amortizacin
acumulada y cualquier prdida acumulada por desvalorizacin. Los intangibles se
amortizan bajo el mtodo de lnea recta, sobre la base de su vida til estimada por la
Compaa en 10 aos. El perodo y el mtodo de amortizacin se revisan cada ao.
(h) Desvalorizacin de Activos
La Compaa revisa y evala la desvalorizacin de sus activos cuando existen
acontecimientos o cambios econmicos que indican que el valor de un activo no pueda
ser recuperable. Cuando el valor del activo en libros excede su valor recuperable, se
reconoce una provisin para desvalorizacin de activos en el estado de ganancias y
prdidas.
El valor recuperable de un activo se define como el mayor importe entre el precio de
venta neto y su valor en uso. El precio de venta neto es el monto que se puede obtener
en la venta de un activo en un mercado libre. El valor en uso es el valor presente de los
flujos futuros estimados a ser generados del uso continuo de un activo y de su
disposicin al final de su vida til. El valor presente se determina utilizando una tasa de
descuento que refleja el valor actual de dichos flujos y los riesgos especficos del activo.
Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para la unidad
generadora de efectivo.
La reversin de la provisin para desvalorizacin de activos reconocidas en aos
anteriores es registrada cuando hay una indicacin de que las prdidas ya no existen o
han disminuido. La reversin se registra en el estado de ganancias y prdidas.
(i) Arrendamientos
Los arrendamientos financieros, los cuales transfieren sustancialmente a la Compaa
los riesgos y beneficios relacionados con la propiedad de un bien arrendado, son
capitalizados al inicio del arrendamiento al valor razonable del activo arrendado o, si
fuera menor, al valor presente de los pagos mnimos de arrendamiento. Los pagos por
arrendamiento son asignados entre los costos financieros y la reduccin del pasivo por
arrendamiento de tal manera que se alcance una tasa de inters constante durante la vida
remanente del pasivo. La carga financiera se distribuye en los perodos que dure el
arrendamiento para generar un tipo de inters sobre el saldo en deuda del pasivo para
cada perodo.
(j) Crdito Mercantil
El crdito mercantil representa el exceso entre el costo de una adquisicin respecto del
valor razonable de la participacin de la Compaa en los activos netos identificables de
una subsidiaria a la fecha de adquisicin, la misma que se muestra como activos
intangibles. El crdito mercantil se prueba anualmente por deterioro y se registra al
costo menos las prdidas acumuladas por deterioro. Los castigos al crdito mercantil no
se revierten. Las ganancias y prdidas en la venta de una entidad incluyen el valor en
libros del crdito mercantil relacionado con la entidad vendida.
. 13 .
El crdito mercantil se asigna a unidades generadoras de efectivo para efectos de

realizar las pruebas de deterioro. La distribucin se efecta entre aquellas unidades
generadoras de efectivo o grupos de unidades generadoras de efectivo que se espera se
beneficiarn de la combinacin de negocios de la que surgi el crdito mercantil,
identificadas de acuerdo con el criterio de segmento operativo.
(k) Reconocimiento de Ingresos
Los ingresos son reconocidos cuando pueden ser medidos confiablemente y es probable
que fluirn beneficios econmicos hacia la Compaa. Los criterios seguidos por la
Compaa son:
Ingresos por servicios
Los ingresos por alquileres, mantenimiento y publicidad son reconocidos cuando los
servicios han sido prestados y facturados.
Ingresos por intereses
Los intereses se reconocen en proporcin al tiempo transcurrido, de forma que refleje el
rendimiento efectivo del activo, a menos que su recuperacin sea incierta.
Pie de ingreso
El pago nico que efectan los locatarios al momento de ingresar al Centro Comercial
para efectuar sus operaciones. El cobro de este concepto se realiza de manera anticipada
al inicio del perodo de arrendamiento y en ningn caso est sujeto a devolucin
posterior ni a su aplicacin contra rentas futuras. De acuerdo con lo requerido por la
NIC 17
Ar
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nda
mi
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nt
os
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a Compa
a ha di
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do di
c
ho
si
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r
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s
os
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o
sque s
e
reconocen en los resultados del perodo, a lo largo del plazo de los contratos firmados
con los arrendatarios.
(l) Reconocimiento de Costos y Gastos
Los costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del
momento en que se pagan, y se registran en los perodos con los cuales se relacionan.
Los costos financieros se registran como gasto cuando se devengan e incluyen los
cargos por intereses y otros costos incurridos relacionados con los prstamos.
(m) Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal
o implcita) como resultado de un hecho pasado, es probable que se produzca un
desembolso de efectivo para liquidar la obligacin, y es posible efectuar de manera
confiable un estimado del monto de la obligacin. El gasto relacionado con una
provisin es presentado en el estado de ganancias y prdidas, neto de cualquier
reembolso.
Si el efecto del tiempo en el valor del dinero es significativo, las provisiones son
descontadas usando una tasa de inters que refleja los riesgos especficos del pasivo.
Cuando se efecta el descuento, el aumento en la provisin debido al paso del tiempo es
reconocido como un gasto financiero.
. 14 .
(n) Pasivos y Activos Contingentes

Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligacin slo ser
confirmada por eventos futuros o cuando el importe de la obligacin no puede ser
medido con suficiente confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero
son divulgados cuando es probable que se produzca un ingreso de beneficios
econmicos hacia la Compaa.
(o) Impuesto a la Renta
Impuesto a la renta corriente El activo o pasivo por impuesto a la renta corriente es medido como el importe esperado
que sea recuperado de o pagado a las autoridades tributarias. El impuesto a la renta es
calculado sobre la base de la informacin financiera individual de la Compaa. La tasa
del impuesto a la renta aplicable a la Compaa es de 30%.
Impuesto a la renta diferido El impuesto a la renta diferido refleja los efectos de las diferencias temporales entre los
saldos de activos y pasivos para fines contables y los determinados para fines
tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuestos
que se esperan aplicar a la renta imponible en los aos en que estas diferencias se
recuperen o eliminen. La medicin de los activos y pasivos diferidos refleja las
consecuencias tributarias derivadas de la forma en que la Compaa espera recuperar o
liquidar el valor de sus activos y pasivos a la fecha del balance general.
El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se
estime que las diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos
cuando es probable que existan beneficios futuros suficientes para que el activo diferido
se pueda aplicar. A la fecha del balance general, la Compaa evala los activos
diferidos no reconocidos, as como el saldo contable de los reconocidos.
(p) Utilidad por Accin
La utilidad bsica y diluida por accin se calcula dividiendo la utilidad por accin
comn entre el promedio ponderado de las acciones comunes en circulacin durante el
perodo. Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compaa no
tiene instrumentos financieros con efecto dilutivo, por lo que la utilidad bsica y diluida
por accin es la misma (nota 25).
(q) Normas Pendientes de Adopcin por la Compaa
Normas nuevas, modificaciones e interpretaciones emitidas pero an no vigentes para
perodos financieros que empiezan el 1 de enero de 2010 no adoptadas anticipadamente.
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F9
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ns
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Revisin a la NIC 24 (revisada),
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om
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i
mos
(
mod
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f
i
c
a
c
i
nal
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NIIF 14).
. 15 .
(4)
Administracin de Riesgos Financieros

Las actividades de la Compaa la exponen a una variedad de riesgos financieros, que
incluyen los efectos de las variaciones en las tasas de inters, los tipos de cambio de moneda
extranjera, en el crdito y la liquidez. El programa de administracin de riesgos de la
Compaa trata de minimizar los potenciales efectos adversos en su desempeo financiero.
La Gerencia de la Compaa es conocedora de las condiciones existentes en el mercado y,
sobre la base de su conocimiento y experiencia, controla los riesgos antes indicados,
siguiendo las polticas aprobadas por el Directorio. Los aspectos ms importantes para la
gestin de estos riesgos son:
(i) Riesgo de tipo de cambio
El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja
futuros de un instrumento financiero flucten debido a cambios en los tipos de cambio.
La exposicin de la Compaa a los tipos de cambio se relaciona principalmente a las
actividades operativas de la Compaa. La Compaa no utiliza instrumentos financieros
derivados para cubrir este riesgo. La Gerencia considera que las fluctuaciones futuras en
el tipo de cambio de la moneda peruana frente al dlar americano no afectarn
significativamente los resultados de las operaciones futuras de la Compaa.
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos
en moneda extranjera.
En miles de US$
2010
2009
Activos:
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cuentas por cobrar comerciales, neto
Cuentas por cobrar a partes relacionadas
Otras cuentas por cobrar
Pasivos:
Obligaciones financieras
Posicin pasiva, neta
1,683
349
1,013
------------3,045
-------------
3,548
1,127
30
1,352
------------6,057
-------------
(
402)
(
298)
( 12,473)
------------( 13,173)
------------( 10,128)
========
(
241)
(
349)
( 13,207)
------------( 13,797)
------------( 7,740)
========
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compaa no ha realizado operaciones con

productos derivados para la cobertura de su riesgo cambiario.
. 16 .
Dichos saldos han sido expresados en S/. a los siguientes tipos de cambio del mercado
libre de cambios establecidos por la Superintendencia de Banca, Seguros y
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones vigentes al 31 de diciembre, como
sigue:
En S/.
2010
2009
1 US$ - Tipo de cambio - compra (activos)
1 US$ - Tipo de cambio - venta (pasivos)
2.808
2.809
2.888
2.891
Al 31 de diciembre 2010 la Compaa registr ganancia neta en cambio por miles de

S/. 484 (miles de S/. 2,121 de ganancia neta por diferencia en cambio durante el ao
2009).
A continuacin presentamos un cuadro donde se muestra los efectos en los resultados
antes de impuesto a la renta, de una variacin razonable en el tipo de cambio,
manteniendo constantes todas las dems variables, descritas en la nota 3.
Anlisis de sensibilidad
Revaluacin 2010
Revaluacin 2009
Devaluacin 2010
Devaluacin 2009
Cambios en las tasas

de tipo de cambio
+10%
+10%
- 10%
- 10%
Efecto en resultados antes

de impuesto a la renta
En miles de S/.
3,217
2,248
( 3,217)
( 2,248)
(ii) Riesgo de liquidez

El rea de finanzas supervisa las proyecciones de flujo de efectivo realizados sobre los
requisitos de liquidez de la Compaa para asegurar que haya suficiente efectivo para
alcanzar las necesidades operacionales mantenimiento suficiente margen para las lneas
de crdito no usadas.
Dichas proyecciones toman en consideracin los planes de financiamiento de deuda y
cumplimiento con los objetivos de ratios financieros del balance.
Los excedentes de efectivo y saldos por encina del requerido para la administracin de
capital de trabajo son invertidos en cuentas corrientes que generan intereses y depsitos
a plazo, escogiendo instrumentos con vencimientos apropiados o de suficiente liquidez.
La Compaa monitorea su riesgo de escasez de fondos utilizando un flujo de caja
proyectado a corto y largo plazo.
El objetivo de la Compaa es mantener una continuidad de fondos y una flexibilidad de
los mismos a travs una adecuada cantidad de fuentes de crdito comprometidas y la
capacidad de liquidar transacciones principalmente de endeudamiento. La Compaa
cuenta con capacidad crediticia suficiente que le permite tener acceso a lneas de crdito
en entidades financieras de primer orden, en condiciones razonables.
. 17 .
A continuacin se resume el perfil de los vencimientos de los activos y pasivos

financieros de la Compaa, basado en los montos contractuales a desembolsar no
descontados.
Menos de
1 ao
Entre
1 y 2 aos
En miles de S/.
Entre
2 y 5 aos
Entre 5
y ms aos
Total
Al 31 de diciembre de 2010:
Efectivo y equivalente de efectivo
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por
pagar (notas 13 y 14)
Cuentas por pagar a partes relacionadas (nota 7)
6,039
9,297)
( 9,462)
( 1,687)
--------------( 14,407)
========
7,758)
6,539
( 58,708)
12,578
( 83,612)
--------------( 7,849)
========
--------------( 7,758)
========
--------------( 52,169)
========
( 9,462)
( 1,687)
--------------( 82,183)
========
3,772)
( 15,396)
3,713
( 59,848)
14,862
( 82,579)
--------------( 3,772)
========
--------------( 15,396)
========
--------------( 56,135)
========
( 4,325)
( 1,822)
--------------( 73,864)
========
7,849)
Al 31 de diciembre de 2009:
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por
pagar (notas 13 y 14)
Cuentas por pagar a partes relacionadas (nota 7)
11,149
3,563)
( 4,325)
( 1,822)
--------------1,439
========
(iii) Riesgo de crdito

El riesgo de crdito es el riesgo de que una contraparte no pueda cumplir con sus
obligaciones en relacin con un instrumento financiero o contrato de venta, generando
una prdida financiera. La Compaa est expuesta a un riesgo de crdito por sus
actividades operativas (principalmente cuentas por cobrar y prstamos) y de sus
actividades de financiamiento, incluyendo depsito en bancos.
El riesgo de crdito originado por la incapacidad de los deudores de la Compaa para
cumplir con el pago de sus obligaciones a medida que vencen (sin tomar en cuenta el
valor razonable de cualquier garanta u otros valores en prenda); y por el
incumplimiento de las contrapartes en transacciones en efectivo y equivalente de
efectivo si hubiere, est limitado a los saldos depositados en bancos y a las cuentas por
cobrar a la fecha del balance general. Por ello, deposita sus excedentes de fondos en
instituciones financieras de primer orden, establece polticas de crdito conservadoras, y
evala constantemente las condiciones del mercado en que se desenvuelve. Por
consiguiente, la Compaa no espera incurrir en prdidas significativas por riesgo de
crdito (notas 4(i), 6 y 8).
(iv) Riesgo de tasas de inters
El riesgo de tasa de inters es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros
de un instrumento financiero flucten debido a cambios en las tasas de inters de
mercado. La Compaa est expuesta al riesgo de cambios en las tasas de inters del
mercado relacionados principalmente a las deudas a largo plazo con tasa variable. La
Gerencia considera que las fluctuaciones futuras en las tasas de inters no afectarn
significativamente los resultados de operaciones futuras de la Compaa.
. 18 .
A continuacin presentamos un cuadro donde se muestra los efectos en los resultados

antes de impuesto a la renta, de una variacin razonable en las tasas de inters,
manteniendo constantes todas las dems variables:
Anlisis de Sensibilidad
2010
2009
2010
2009
Aumento (disminucin)
en puntos bsicos
Efecto en resultados
En miles de S/.
+100 puntos bsicos

+100 puntos bsicos
-100 puntos bsicos
-100 puntos bsicos
( 368)
( 353)
368
353
(v) Administracin del riesgo de capital

Los objetivos de la Compaa al administrar el capital son el salvaguardar su capacidad
de continuar como empresa en marcha con el propsito de generar retornos a sus
accionistas, beneficios a otros grupos de inters y mantener una estructura de capital
ptima para reducir el costo de capital.
Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Compaa puede ajustar el importe de
los dividendos por pagar a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir
nuevas acciones o vender activos para reducir su deuda.
Consistente con la industria, la Compaa monitorea su capital sobre la base del ratio de
apalancamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el capital total. La
deuda neta corresponde al total del endeudamiento (incluyendo el endeudamiento
corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalente de efectivo. El capital total
corresponde al patrimonio tal y como se muestra en el balance general ms la deuda
neta.
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el ratio de apalancamiento fue como sigue:
En miles de S/.
2010
2009
Obligaciones financieras
Cuentas por pagar a vinculadas
Total deuda
Deuda neta (a)
Total patrimonio
Total patrimonio y deuda neta (b)
Indice de apalancamiento (a/b)
83,612
1,957
1,687
7,505
-------------94,761
81,661
2,005
1,822
3,068
-------------88,556
( 6,039)
-------------88,722
99,132
-------------187,854
-------------0.47
=========
( 11,149)
-------------77,407
88,332
-------------165,739
-------------0.46
=========
. 19 .
(vi) Valor razonable de instrumentos financieros

La Gerencia estima que los valores en libros de los instrumentos financieros de la
Compaa (activos y pasivos corrientes) al 31 de diciembre de 2010 y 2009 no difieren
significativamente de sus valores razonables debido a su vencimiento en el corto plazo.
En el caso de las deudas a largo plazo, la Gerencia considera que el valor en libros es
similar a su valor razonable debido a que devenga intereses equivalentes a las tasas
vigentes en el mercado.
(5)
Efectivo y Equivalentes de Efectivo

Comprende lo siguiente:
En miles de S/.
2010
2009
Cuentas corrientes
Cuentas de ahorros
Depsitos a plazo
5,828
211
-------------6,039
========
1,314
4,048
5,787
-------------11,149
=========
Los saldos en cuentas corrientes y de ahorros estn denominados en nuevos soles y dlares
americanos, se mantienen en instituciones financieras locales, son de libre disponibilidad y
generan intereses a tasas de mercado.
Los depsitos a plazo al 31 de diciembre de 2009, equivalen a US$ 2,000,000 renovable
cada 30 das, con una tasa de inters de 0.75% anual.
(6)
Cuentas por Cobrar Comerciales

En miles de S/.
2010
2009
Alquileres por renta mnima
Alquileres por renta variable
Servicios de mantenimiento
Servicios de publicidad
Menos, provisin para cuentas de

cobranza dudosa (c)
1,237
2,316
773
741
-------------5,067
1,536
2,497
474
141
-------------4,648
106
-------------4,961
========
82
-------------4,566
=========
. 20 .
(a) Las cuentas por cobrar comerciales corresponden a facturas por cobrar por los
arrendamientos de los locales del Centro Comercial, relacionados con los contratos de
alquiler suscritos con los diferentes locatarios, son de vencimiento corriente, no tienen
garantas especficas y no devengan intereses. Al 31 de diciembre de 2010, el saldo
corresponde a aproximadamente 205 locatarios de los cuales 8 representan el 35 %
(aproximadamente 207 locatarios, de los cuales 8 representan el 35% al 31 de diciembre
de 2009).
(b) La antigedad de los saldos de cuentas por cobrar comerciales al 31 de diciembre de
2010 y 2009 es el siguiente:
2010
En miles de S/.
No vencido
Vencido
De 1 a 30 das
De 31 a 60 das
De 61 a 90 das
Mayores a 91 das
No
Deteriorado
Deteriorado
278
278
1,505
604
164
2,410
------------4,961
========
106
------------106
========
1,505
604
164
2,516
------------5,067
========
Total
2009
En miles de S/.
No
Deteriorado
No vencido
Vencido
De 1 a 30 das
De 31 a 60 das
De 61 a 90 das
Mayores a 91 das
2,405
1,433
397
98
233
------------4,566
========
Deteriorado
-
82
------------82
========
Total
2,405
1,433
397
98
315
------------4,648
========
. 21 .
(c) El movimiento de la provisin para cuentas comerciales de cobranza dudosa en los aos
terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 se resume como sigue:
En miles de S/.
2010
2009
Saldo al 1 de enero
Adiciones
Recuperacin (nota 22)
Diferencia en cambio
Saldo al 31 de diciembre
82
23
1
-------------106
========
200
36
( 154)
-------------82
=========
En opinin de la Gerencia de la Compaa, el saldo de la provisin para cuentas de cobranza

dudosa cubre adecuadamente el riesgo de crdito de las cuentas por cobrar comerciales de
dudosa recuperabilidad al 31 de diciembre de 2010 y 2009.
El monto de los cobros mnimos futuros por los arrendamientos de los locales de la
Compaa pactados en los contratos vigentes al 31 de diciembre de 2010 y 2009 son como
sigue:
En miles de S/.
2010
2009
Dentro de 1 ao
Entre 1 y 5 aos
Ms de 5 aos
Total
(7)
43,201
285,206
561,038
------------889,445
========
39,104
259,592
509,238
-------------807,934
=========
Transacciones y Saldos con Vinculadas

Durante los aos 2010 y 2009, las principales transacciones efectuados por la Compaa con
sus empresas vinculadas fueron como sigue:
En miles de S/.
2010
2009
Ingresos:
Alquiler a Administradora Panamericana S.A.C.
(APSACde
l
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ade
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v
a
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dMe
g
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Pl
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n
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oCome
r
c
i
a
l
.
2,028
2,100
Alquiler a APSAC de rea para que brinde sus servicios

de administracin a la Compaa
107
152
Costos y gastos:
Servicios de administracin por parte de APSAC en
actividades que se desarrollan en el Centro Comercial,
(notas 1 y 19)
13,234
12,115
. 22 .
Las cuentas por cobrar y por pagar a empresas relacionadas han tenido el siguiente
movimiento en el ao terminado el 31 de diciembre de 2010:
En miles de S/.
Cuentas por cobrar no comerciales

Inversiones Alameda Sur S.A.C.
Inversiones Bairiki S.A.C.
Sociedad de Inversiones y Gestin S.A.C.
Altek Trading S.A.C.
Inmobiliaria Botafogo S.A.C.

Administradora Panamericana S.A.C. (c)
Saldos al
31.12.2009
Adiciones
270
-------270
=====
16
259
6,200
5,459
141
7
-------12,082
=====
2,500
-------2,500
=====
(
4)
(
1)
( 18)
1
-------( 22)
=====
282
258
3,682
5,460
141
7
-------9,830
=====
1,787
35
-------1,822
=====
15,748
-------15,748
======
15,853
35
-------15,888
=====
5
-------5
=====
1,687
-------1,687
=====
Deducciones
Diferencia
en cambio
Saldos al
31.12.2010
Las cuentas por pagar comerciales a Administradora Panamericana S.A.C. corresponden a la

facturacin mensual por concepto de servicio de administracin en las actividades que se
desarrollan en el Centro Comercial (notas 1 y 19). Las cuentas por cobrar a Altek
Trading S.A.C. y Sociedad de Inversiones y Gestin S.A.C. corresponden a prstamos para
capital de trabajo otorgados para el financiamiento de sus proyectos inmobiliarios.
(8)
Otras Cuentas por Cobrar

En miles de S/.
2010
2009
Porcin corriente
Fondos sujetos a restriccin (a)
Anticipos otorgados
Reclamos por cobrar a terceros
Diversos
Porcin no corriente
Fondos sujetos a restriccin (b)
4,478
381
84
420
-------------5,363
--------------
1,647
80
84
29
-------------1,840
--------------
2,061
========
2,066
=========
(a) Los fondos restringidos incluyen depsitos que se mantienen en el Banco de Crdito del
Per, los cuales son administrados por Credittulos, por un monto de miles de
US$ 1,013 y miles de S/. 1,633, respectivamente (miles de US$ 289 y miles de
S/. 813 al 31 de diciembre de 2009), que se mantienen para cubrir un cupn de cada uno
de los tramos de la emisin de bonos, segn lo sealado en el Contrato Marco de
Emisin de Bonos de Titulizacin suscrito por la Compaa, Credittulos y La
Fiduciaria (nota 15). Los fondos generan intereses a tasas de mercado.
. 23 .
(b) Los fondos restringidos a largo plazo corresponden a las cuentas corrientes que la
Compaa mantiene en moneda nacional y extranjera en instituciones financieras
locales, en calidad de garanta, segn lo sealado en el Contrato Marco de Emisin de
Bonos de Titulizacin suscrito por la Compaa, Credittulos y la Fiduciaria (nota 15).
Los fondos generan intereses a tasas de mercado.
(9)
Inversin en Subsidiarias
% de participacin
en el patrimonio
2010
2009
Administradora Panamericana S.A.C. (a)
Altek Trading S.R.L. (b)
99
67
99
-
En miles de S/.
Valores en libros
2010
2009
5
5,608
-----------5,613
=======
5
-----------5
=======
(a) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 corresponde a 4,999 acciones comunes de un valor

nominal de S/1.00 cada una, de Administradora Panamericana S.A.C. que representa el
99.99 % de su capital social.
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 los principales datos de los estados financieros
auditados de Administradora Panamericana S.A.C. son los siguientes:
En miles de S/.
2010
2009
Activo corriente
Pasivo corriente
Total activos
Total pasivos
Patrimonio neto
Utilidad neta
4,462
2,513
5,002
3,024
1,978
405
4,357
2,835
4,858
3,318
1,540
735
(b) Con fecha 17 de setiembre de 2010, la Compaa adquiri del Grupo Mauer- Miyasato
el 67% de las acciones de Altek Trading S.A.C., una empresa inmobiliaria domiciliada
en Lima, Per cuyo principal activo comprende un Derecho de Superficie adquirido a la
Municipalidad Provincial del Santa a un plazo de 31 aos sobre el inmueble ubicado en
el Lote 1 A de la Manzana B, Lotizacin Parque Gran Chavn, distrito de Chimbote,
Provincia del Santa, Ancash en Per, pagando un precio de miles de US$ 2,010, el cual
fue financiado principalmente con recursos propios de la Compaa. En dicho inmueble
se ejecuta un proyecto de Centro Comercial en un rea aproximada de 40,000 m2.
La adquisicin de Altek Trading S.A.C. fue registrada al costo en los estados
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dos
. 24 .
Al 31 de diciembre de 2010 los principales datos de los estados financieros no auditados

de Altek Trading S.A.C. son los siguientes:
En miles de S/.
Activo corriente
Pasivo corriente
Total activos
Total pasivos
Patrimonio neto
Prdida neta
2,987
14,678
15,316
14,678
638
(
52)
(10) Inversin Inmobiliaria

En miles de S/.
Edificios y otras
construcciones
Instalaciones
Trabajos en
curso
40,798
------------
118,016
1,862
16,842
--------------
5,139
405
------------
9,224
12,421
( 16,842)
--------------
173,177
14,688
--------------
40,798
-----------------------
136,720
-------------3,581
2,562
--------------
5,544
-----------406
------------
4,803
-------------4,611
( 2,562)
--------------
187,865
-------------8,598
--------------
40,798
=======
142,863
========
5,950
=======
6,852
========
196,463
========
------------
13,526
3,823
--------------
644
158
------------
--------------
14,170
3,981
--------------
-----------------------
17,349
-------------4,126
--------------
802
-----------176
------------
---------------------------
18,151
-------------4,302
--------------
=======
21,475
========
978
=======
========
22,453
========
40,798
=======
40,798
=======
119,371
========
121,388
========
4,742
=======
4,971
=======
4,803
========
6,852
========
169,714
========
174,010
========
Terrenos
Costo:
Saldos al 1 de enero de 2009
Adiciones (c)
Transferencia (a)
Saldos al 31 de diciembre de
2009
Adiciones (c)
Transferencia
2010
Depreciacin acumulada:
Adiciones (nota 20)
2009
Adiciones (nota 20)
2010
Valor neto en libros:
Al 31 de diciembre de 2009
Total
(a) Las transferencias del ejercicio 2010 corresponde a la activacin de la remodelacin y el

mster plan del Centro Comercial; mientras que las del ao 2009 corresponden a la
ampliacin del segundo piso del Centro Comercial.
. 25 .
(b) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compaa ha otorgado en garanta la totalidad de

los inmuebles en los que operan, que son de su propiedad, y la ampliacin del mismo a
favor de la Fiduciaria, la Asamblea de Bonistas y Credittulos, en virtud del Contrato
Marco de Emisin de Bonos de Titulizacin, ver nota 15(d).
(c) Las adiciones de trabajos en curso del ao 2010 y 2009 corresponden a los desembolsos
realizados para la culminacin de las obras de la ampliacin del segundo piso del
Centro Comercial.
(d) La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos, de acuerdo con las
polticas establecidas por la Gerencia. En este sentido, al 31 de diciembre de 2010, la
Compaa ha tomado seguros para su inversin inmobiliaria, muebles y equipos hasta
por un valor de miles de S/. 192,756 (miles de S/. 173,280 al 31 de diciembre de 2009).
En opinin de la Gerencia, su poltica de seguros es consistente con la prctica
internacional en la industria y el riesgo de eventuales prdidas por siniestros
considerados en la pliza de seguros es razonable considerando el tipo de activos que
posee la Compaa.
(e) La Gerencia de la Compaa ha determinado que el valor razonable de la inversin
inmobiliaria al 31 de diciembre de 2010 asciende aproximadamente a miles de
US$ 98,395 (equivalente a miles de S/. 276,292), el cual ha sido determinado mediante
tasacin realizada por dos peritos independientes, el mismo que excede en miles de
S/. 102,282 al valor neto en libros. Durante los aos 2010 y 2009, la Gerencia ha
determinado que no existen acontecimientos o cambios econmicos que indiquen que el
valor de su inversin inmobiliaria no pueda ser recuperable.
(11) Mobiliario y Equipo
Costo
Adiciones
Adiciones
Depreciacin acumulada
Adiciones (nota 20)
Adiciones (nota 20)
Valor neto en libros:
Al 31 de diciembre 2009
Al 31 de diciembre 2010
Muebles
y enseres
Equipos
diversos
359
224
-----------583
----------------------583
=======
867
58
-----------925
-----------15
-----------940
=======
117
54
-----------171
-----------57
-----------228
========
412
=======
355
=======
En miles de S/.
Unidades de
transporte
Equipos de
computo
Total
64
-----------64
----------------------64
=======
15
-----------15
----------------------15
=======
1,305
282
-----------1,587
-----------15
-----------1,602
=======
398
90
-----------488
-----------93
-----------581
=======
6
13
-----------19
-----------13
-----------32
=======
7
2
-----------9
-----------3
-----------12
=======
528
159
-----------687
-----------166
-----------853
=======
437
=======
359
=======
45
=======
32
=======
6
=======
3
=======
900
=======
749
=======
. 26 .
(a) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los muebles y equipo de la Compaa se encuentran

libres de gravmenes, excepto por los inmuebles del Centro Comercial que se
encuentran en fideicomiso en garanta (nota 10(b)).
(b) Durante los aos 2010 y 2009, la Gerencia ha determinado que no existen
acontecimientos o cambios econmicos que indiquen que el valor de sus muebles y
equipos no pueda ser recuperable.
(12) Activos Intangibles
Concesiones y
Derechos
Costo
Saldo al 1 de enero
Adiciones (nota 20)
Saldos al 31 de diciembre
Amortizacin acumulada
Saldo al 1 de enero
Adiciones (nota 20)
Saldos al 31 de diciembre
Valor neto
En miles de S/.
Licencias de
software
2010
2009
3,036
----------3,036
-----------
727
36
----------763
-----------
3,763
36
----------3,799
-----------
3,618
145
----------3,763
-----------
2,062
303
----------2,365
----------671
======
261
74
----------335
----------428
======
2,323
377
----------2,700
----------1,099
======
1,955
368
----------2,323
----------1,440
======
El saldo de las concesiones y derechos corresponde a desembolsos por derechos derivados de

la compra a Wiese Representaciones S.A. del proyecto para la construccin y operaciones
del Centro Comercial, as como ciertos flujos relacionados con la supervisin,
administracin y otros conceptos afines.
(13) Cuentas por Pagar Comerciales
En miles de S/.
2010
2009
Facturas por pagar
Anticipos recibidos
1,934
23
-------------1,957
========
1,964
41
-------------2,005
=========
Las cuentas por pagar comerciales estn denominadas en soles y en dlares americanos,
tienen vencimientos corrientes y no devengan intereses. La Compaa no ha otorgado
garantas por estas obligaciones.
. 27 .
(14) Otras Cuentas por Pagar

En miles de S/.
2010
2009
Depsitos en garanta (b)
Cupn y amortizacin bonos (a)
Remuneraciones del directorio
Impuesto general a las ventas
Intereses por pagar
Cuenta por pagar Altek Trading S.A.C. (c)
Diversas
929
684
1,327
627
84
2,823
1,031
------------7,505
========
947
748
739
486
76
72
-------------3,068
=========
(a) Corresponde al capital e intereses devengados al 31 de diciembre de 2010 y 2009, de las

cuotas de bonos corporativos que ser cancelada a partir de enero de 2011.
(b) Corresponde al efectivo recibido de los locatarios al momento del inicio del
arrendamiento, el cual ser devuelto al trmino del plazo del contrato, siempre que el
rea arrendada se encuentre en las mismas condiciones que al momento de ser
entregado; caso contrario, se utilizarn estas garantas para dichos fines.
(c) Dec
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por la Compaa con el Grupo Maver-Miyasato en setiembre de 2010 (nota 9), se
encuentra pendiente de pago un importe de miles de US$ 1,005, el cual ser cancelado
al cumplirse ciertas condiciones establecidas en el contrato de compra
venta.
(15) Obligaciones Financieras
En miles de S/.
2010
2009
Prstamos bancarios (f)
Bonos corporativos (b)
Menos, parte corriente de obligaciones financieras:

Prstamos bancarios
Bonos corporativos
Total
5,618
77,994
------------83,612
81,661
------------81,661
5,618
3,679
------------9,297
------------74,315
========
3,428
------------3,428
------------78,223
========
. 28 .
(a) La Junta General de Accionistas de fecha 13 de julio de 2005, aprob una operacin de
titulizacin de activos, por la que se entregaran determinados activos y/o derechos de la
Compaa (el originador) para transferirlos en dominio fiduciario a un fideicomiso de
titulizacin, con el respaldo del cual se emitirn valores mobiliarios de contenido
crediticio bajo las caractersticas de bonos de titulizacin, que sern colocados por
oferta pblica mediante un programa de titulizacin hasta por la suma de miles de US$
25,000 o su equivalente en nuevos soles.
En Junta General de Accionistas de fecha 29 de setiembre de 2005, se acord ampliar el
importe total de la Emisin de Bonos de titulizacin aprobada en Junta General de
Accionistas de fecha 13 de julio de 2005, de la suma de miles de US$ 25,000 o su
equivalente en nuevos soles, a la suma de miles de US$ 30,000 o su equivalente en
nuevos soles.
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Constitutivo de Fideicomiso de Titulizacin, estipula que el originador transfiere el
dominio fiduciario de las cuentas por cobrar generadas por los contratos de
arrendamiento o usufructo al fiduciario, con la finalidad que ste constituya el
patrimonio fideicometido, con cargo al cual se realizar la Emisin de los Bonos en el
Marco del Programa.
Mediante Resolucin de Gerencia General No.019-2007-EF/94-11 de 9 de febrero
2007, la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV), aprob
inscribir en el Registro P
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edemiles de US$ 30,000 o
su equivalente en nuevos soles.
(b) La emisin de bonos del primer programa de Bonos Corporativos de Inmuebles
Panamericana S.A. se detalla a continuacin:
Descripcin
Primera
Emisin
Segunda
Emisin
Quinta
Emisin
Saldo total por
pagar
Menos
Porcin
corriente
Porcin no
corriente
Monto
autorizado
Fecha de
Tasa de
En miles de
colocacin
Inters
anual
US$ 15,000
S/. 31,910
S/. 15,090
Febrero
2007
Febrero
2007
Octubre
2007
Forma de
pago de
los
Vencimiento
de capital
En miles de S/.
2010
2009
intereses
6.4375%
Trimestral
Febrero 2022
35,037
37,948
VAC ms
4%
6.875%
Trimestral
Febrero 2022
31,910
31,454
Trimestral
Octubre 2016
11,047
12,259
------------
------------
77,994
81,661
3,679
------------
3,428
------------
74,315
=======
78,233
=======
. 29 .
(c) Los pagos futuros por la redencin de los bonos son los siguientes:
2010
2010
2011
2012
2013
2014
2015 2022
En miles de S/.
2009
3,679
3,788
4,061
7,758
58,708
-----------77,994
=======
3,428
3,668
3,935
4,220
7,983
58,427
-----------81,661
=======
(d) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, en garanta de la emisin de bonos, la Compaa ha

constituido un fideicomiso de titulizacin de activos mediante la celebracin del
contrato marco de bonos y ha entregado en fideicomiso en garanta la totalidad de los
inmuebles en los que opera, ms la ampliacin del Centro Comercial (nota 10(b)).
De acuerdo a lo establecido en el contrato marco de emisin de bonos de titulizacin y
su addendum, la Compaa se compromete y obliga a mantener una slida situacin
financiera y operativa durante la vigencia del mismo, obligndose al cumplimiento de
los siguientes resguardos:
- Debe mantener un nivel de endeudamiento (total pasivo / patrimonio neto) menor a
1.50.
- Debe mantener un nivel de cobertura de deuda mayor a 2.00.
- Debe mantener un nivel de cobertura de deuda (flujo de ingresos / servicio de deuda
total) mayor a 2.
La Gerencia afirma que la Compaa viene cumpliendo con los resguardos al 31 de
diciembre de 2010 y 2009.
(e) Durante el ao 2010, las obligaciones financieras generaron intereses ascendentes
aproximadamente a miles de S/. 5,129 (miles de S/. 5,347 en el ao 2009), los cuales se
presentan en el r
ub
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do de ganancias y prdidas (nota 23).
(f) En el mes de noviembre la Compaa suscribi con el Banco de Crdito del Per un
pagar a 90 das a una tasa anual de 4.40% por un monto de miles de US$ 2,000.
. 30 .
(16) Impuesto a la Renta

La composicin del gasto por impuesto a la renta por los aos 2010 y 2009:
En miles de S/.
2010
2009
Corriente
Diferido
7,339
1,047
------------8,386
========
7,442
750
-------------8,192
=========
(a) A continuacin se presenta el movimiento del activo y pasivo diferido por impuesto a la
renta por los aos 2010 y 2009:
En miles de S/.
Saldo al
31.12.2008
Activo diferido
Provisin para gastos
Diferencia en base de
depreciacin de instalaciones y
edificios
Diferencia en cambio de activos
generada por pasivos en
moneda extranjera - 2005 y
2008
Pie de ingreso
Pasivo diferido
Diferencia de base del costo de
edificios e instalaciones
Diferencia de base del costo de
terrenos
Diferencia en cambio de activos
generada por pasivos en
moneda extranjera 2009,
2007 y 2006
Diferencia de tasas de
depreciaciones (financiera vs
tributaria)
36
Abono (cargo) al
estado de
ganancias y
prdidas
Saldo al
31.12.2010
36)
64
64
46
210
46
256
113)
86
--------------(
17)
---------------
1,349
748
--------------2,307
---------------
42
20
--------------172
---------------
1,391
768
--------------2,479
---------------
164
1,462
662
--------------2,324
---------------
Saldo al
31.12.2009
Abono (cargo) al
estado de
ganancias y
prdidas
1,525)
1,525)
( 11,348)
( 11,348)
( 11,348)
1,910)
--------------( 14,783)
--------------( 12,459)
=========
733)
--------------(
733)
--------------(
750)
=========
2,643)
--------------( 15,516)
--------------( 13,209)
=========
358)
(
861)
--------------( 1,219)
--------------( 1,047)
=========
1,525)
3,001)
(
861)
--------------( 16,735)
--------------( 14,256)
=========
. 31 .
(b) La relacin entre la utilidad mostrada en el estado de ganancias y prdidas y la utilidad

tributaria, as como la conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa
tributaria por los aos 2010 y 2009 es como sigue:
Utilidad antes del impuesto a la

renta
Gasto terico
Efecto de gastos no deducibles
Efecto de ingresos no gravables o
deducciones
Impuesto a la renta
2010
En miles de S/.
2009
En miles de S/.
27,686
-------------8,306
392
100.00
----------30.00
1.42
26,592
-------------7,978
214
100.00
----------30.00
0.80
( 312)
-------------8,386
========
( 1.13)
----------30.29
=======
-------------8,192
========
----------30.80
=======
(c) El impuesto a la renta por pagar que se muestra en el balance general se encuentra neto
de los pagos a cuenta del impuesto a la renta realizados por la Compaa durante el
perodo 2010 por miles de S/. 999 (miles de S/. 7,442 durante el perodo 2009).
(17) Ingresos Diferidos
Los ingresos diferidos estn compuestos principalmente por el pie de ingreso, que
corresponde al pago nico que efectan los locatarios al momento de ingresar al Centro
Comercial para efectuar sus operaciones. Durante el ao 2010, la Compaa cobr por este
concepto aproximadamente miles de S/. 1,107 (miles de S/.1,294 al 31 de diciembre de
2009) de los cuales miles de S/. 1,039 (miles de S/.1,132 al 31 de diciembre de 2009) sern
reconocidos en los prximos 5 aos (plazo promedio de los contratos). En el ejercicio 2010
se han reconocido ingresos por miles de S/. 653 (miles de S/. 1,096 en el ejercicio 2009)
(nota 19).
(18) Patrimonio Neto
(a) Capital Social
El capital social autorizado, suscrito y pagado al 31 de diciembre de 2010 y 2009 est
representado por 60,871,259 acciones comunes de un valor nominal de S/.1 cada una.
(b) Reserva Legal
De acuerdo con lo establecido por la Ley General de Sociedades, la Compaa debe
asignar no menos del 10% de su utilidad neta anual a una reserva especial hasta que
alcance el 20% del capital pagado. Esta reserva slo puede utilizarse para compensar
prdidas futuras o capitalizarlas, existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla.
(c) Resultados Acumulados
En Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 3 de abril de 2009 se aprob delegar
al Directorio las facultades para aprobar la distribucin de dividendos equivalente a la
suma de miles de S/. 6,000 siempre que se cumpla con los ratios financieros establecidos
en el Acto constitutivo del Fideicomiso de Titulizacin y Contrato Marco de emisin de
Bonos de Titulizacin, as como la suficiente caja.
. 32 .
Con fecha 14 de abril de 2009, el Directorio aprob la distribucin de dividendos por miles
de S/. 6,000 debido a que la Compaa cumpli con los requisitos expuestos en el prrafo
precedente. En tal sentido se procedi a efectuar la distribucin de dicho dividendo de la
siguiente manera:
En Junta General de Accionistas de fecha 8 de julio de 2009 se acord distribuir
dividendos por un monto de miles de S/. 2,000.
En Junta General de Accionistas de fecha 13 de agosto de 2009 se acord distribuir
dividendos por un monto de miles S/. 2,000.
Mediante la Sesin de Directorio de fecha 24 de mayo de 2010 se acord la distribucin
de dividendos por un monto de miles S/. 2,000.
En Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 14 de abril de 2010 se aprob delegar al
Directorio las facultades para probar la distribucin de dividendos equivalente a la suma de
miles de S/. 12,000, siempre que se cumpla con los ratios financieros establecidos en el Acto
constitutivo del Fideicomiso de Titulizacin y Contrato Marco de emisin de Bonos de
Titulizacin, as como la suficiente caja.
En ese sentido, con fecha 1 de junio de 2010 la Sesin de Directorio aprob la distribucin
de dividendos por miles de S/. 8,500 debido a que la Compaa cumpli con los requisitos
expuestos en el prrafo precedente.
(19) Ingresos por Servicios Inmobiliarios
En miles de S/.
2010
2009
Alquileres
Renta mnima
Renta variable
Mantenimiento
Publicidad
Pie de ingreso (nota 17)
28,050
12,239
-------------40,289
9,266
6,813
653
-------------57,021
=========
27,510
10,347
-------------37,857
8,547
6,817
1,096
-------------54,317
=========
. 33 .
(20) Costo de los Servicios Inmobiliarios

En miles de S/.
2010
2009
Servicio de administracin
Depreciacin (notas 10 y 11)
Servicios prestados por terceros
Tributos
Amortizacin (nota 12)
13,234
4,469
1,317
721
377
-------------20,118
=========
12,115
4,140
2,362
1,079
368
-------------20,064
=========
Los servicios de administracin corresponden a gastos de publicidad, mantenimiento y

personal relacionados con la administracin del Centro Comercial que se paga a APSAC
(notas 1 y 7).
(21) Gastos de Administracin
En miles de S/.
2010
2009
Servicios prestados por terceros
Cargas diversas de gestin
Tributos
3,970
855
23
------------4,848
========
3,170
810
21
-------------4,001
=========
(22) Otros Ingresos y Gastos

En miles de S/.
2010
2009
Ingresos
Recuperacin de cuentas por cobrar, nota 6(c)
Ingresos excepcionales
Recuperacin de provisiones de ejercicios anteriores
Gastos
Cargas de ejercicios anteriores
Sanciones administrativas y fiscales
Cargas excepcionales
128
60
------------188
========
154
79
16
-------------249
=========
11
5
------------16
========
575
95
53
-------------723
=========
. 34 .
(23) Ingresos y Gastos Financieros

En miles de S/.
2010
2009
Gastos financieros
Intereses sobre obligaciones financieras, nota 15 (e)
Intereses de sobregiro
Ingresos financieros
Intereses sobre certificados bancarios
Intereses sobre cuentas de ahorros
Ganancia por diferencia en cambio neta (nota 4)
5,129
-------------5,129
--------------
5,347
196
-------------5,543
--------------
101
3
484
------------588
========
231
5
2,121
-------------2,357
=========
(24) Aspectos Tributarios

(a) De acuerdo con la legislacin tributaria vigente, el impuesto a la renta de las personas
jurdicas se calcula para el ao 2010 con una tasa del 30%, sobre la utilidad neta
imponible.
(b) Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, determinar el
impuesto a la renta calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de
la presentacin de la declaracin jurada. Las declaraciones juradas del impuesto a la
renta por los aos 2006, 2008, 2009 y 2010 y del impuesto General a las Ventas de los
aos 2006 a 2010, estn pendientes de fiscalizacin por parte de las autoridades
tributarias.
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las
normas legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se
realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto
o recargo que pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los
resultados del ejercicio en que ste se determine. Sin embargo, en opinin de la
Gerencia de la Compaa y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidacin
adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros al 31 de
diciembre de 2010 y 2009.
(c) En aplicacin del Decreto Legislativo N 972, a partir del 1 de enero de 2010 se ha
eliminado la exoneracin a las ganancias de capital e intereses provenientes de valores
mobiliarios emitidos por personas jurdicas constituidas o establecidas en el pas, as
como tambin, los intereses y ganancias de capital provenientes de bonos emitidos por
el Estado Peruano, y los provenientes de Certificados de Depsitos del Banco Central
de Reserva.
. 35 .
(d) Para los efectos del impuesto a la renta, impuesto general a las ventas, e impuesto
selectivo al consumo, el valor de mercado de las transacciones entre partes vinculadas
se debe determinar basndose en las normas de precios de transferencia. Estas normas
definen, entre otros, un mbito de aplicacin, criterios de vinculacin, as como
anlisis de comparabilidad, metodologas, ajustes y declaracin informativa. Las
normas sealan que cumplindose ciertas condiciones, las empresas estn obligadas a
contar con un Estudio Tcnico que respalde el clculo de los precios de transferencia de
transacciones con empresas vinculadas. As mismo, esta obligacin rige para toda
transaccin realizada desde, hacia o a travs de pases o territorios de baja o nula
imposicin.
Al respecto, la Gerencia de la Compaa, considera que para propsitos de lo anterior se
ha tomado en cuenta lo establecido en la legislacin tributaria sobre precios de
transferencia para las transacciones entre empresas vinculadas y aquellas realizadas
desde, hacia o a travs de pases o territorios de baja o nula imposicin, por lo que no
surgirn pasivos de importancia al 31 de diciembre de 2010. Esto incluye considerar la
obligacin, si la hubiere, de preparar y presentar la Declaracin Jurada Anual
informativa de Precios de Transferencia del ejercicio fiscal 2010 en el plazo y formato
que la SUNAT indicar.
(e) A partir del ao 2005 se ha establecido un Impuesto Temporal a los Activos Netos, cuya
base imponible est constituida por el valor de los activos netos ajustados al cierre del
ejercicio anterior al que corresponda el pago, deducidas las depreciaciones,
amortizaciones, el encaje exigible y las provisiones especficas por riesgo crediticio. La
tasa del Impuesto es del 0.4% para el 2010 y 2009 aplicable al monto de los activos que
exceda de miles de S/. 1,000. El citado impuesto podr ser pagado al contado o en
nueve cuotas mensuales sucesivas. El monto pagado puede ser utilizado contra los
pagos a cuenta del Rgimen General del Impuesto a la Renta de los perodos tributarios
de marzo a diciembre del ejercicio gravable por el cual se pag el impuesto hasta la
fecha de vencimiento de cada uno de los pagos a cuenta y contra el pago de
regularizacin del impuesto a la renta del ejercicio gravable al que corresponda.
Se podr solicitar la devolucin del impuesto slo en el caso que se sustente haber
incurrido en prdidas tributarias o se haya determinado un menor pago del Impuesto a la
Renta sobre la base de las normas del rgimen general.
(f) Asimismo, se ha establecido en 15% la tasa de retencin de Impuesto a la Renta
aplicable a la asistencia tcnica prestada por entidades no domiciliadas en el pas,
independientemente del lugar donde se lleve a cabo el servicio, siempre que se cumpla
con los requisitos sealados en la Ley del Impuesto a la Renta.
(g) Para los ejercicios 2010 y 2009, la tasas del Impuesto a las Transacciones Financieras
han sido fijadas en 0.05% y 0.06% respectivamente, y se aplica sobre los cargos y
crditos en las cuentas bancarias o movimientos de fondos a travs del sistema
financiero, salvo que la misma se encuentre exonerada.
. 36 .
(25) Utilidad por Accin

La utilidad por accin es calculada dividiendo la utilidad neta correspondiente a los
accionistas comunes entre el promedio ponderado de las acciones ordinarias en circulacin a
la fecha del balance general:
Ejercicio 2010
Saldo al 31 de diciembre de
2010
Ejercicio 2009
Saldo al 31 de diciembre de
2009
Acciones en
circulacin
Acciones base
para el clculo
Das de
vigencia hasta
el cierre
del ao
60,871,259
=========
60,871,259
=========
365
=====
60,871,259
=========
60,871,259
=========
60,871,259
=========
365
=====
60,871,259
=========
Promedio
ponderado
de acciones
El clculo de la utilidad por accin al 31 de diciembre de 2010 y 2009 se presenta a

continuacin:
Utilidad
Acciones
Utilidad
(numerador)
(denominador)
por accin
S/. (000)
(000)
S/.
Utilidad por
accin bsica
y diluida
19,300
======
60,871
======
0.3170
======
Utilidad
Acciones
Utilidad
(numerador) (denominador)
por accin
S/. (000)
(000)
S/.
18,400
======
60,871
======
0.3022
======

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INMUEBLES PANAMERICANA S.A.

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Dictamen de los Auditores Independientes

Pasivo y Patrimonio Neto

Otras cuentas por cobrar (nota 8)

Inversin en subsidiaria (nota 9)

Mobiliario y equipo, neto (nota 11)

Activos intangibles, neto (nota 12)

Total activo corriente

Inversin inmobiliaria, neta (nota 10)

Vanse las notas que se acompaan a los estados financieros.

Total pasivo y patrimonio neto

Ingresos por servicios inmobiliarios (nota 19)

Utilidad por accin bsica y diluida, en nuevos soles (nota 25)

Vanse las notas que se acompaan a los estados financieros.

Vanse las notas que se acompaan a los estados financieros

INMUEBLES PANAMERICANA S.A.

Vanse las notas que se acompaan a los estados financieros.

Antecedentes y Actividad Econmica

Aprobacin de Estados Financieros

Administradora Panamericana S.A.C.

Altek Trading S.A.C.

Administradora del Centro Comercial

Proyecto Inmobiliario Chimbote

A continuacin se muestran las principales datos de los estados financieros consolidados al

Bases de Preparacin de los Estados Financieros

Moneda Funcional y Moneda de Presentacin

Estimados y Criterios Contables Significativos

Adopcin plena de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

empresas administradoras de fondos colectivos, en la informacin auditada anual

Principales Polticas Contables

dividendos y las ganancias y prdidas generadas por un instrumento financiero

provisin para fluctuacin de inversiones cuando el deterioro de stas se considera

La vida til y el mtodo de depreciacin se revisan peridicamente para asegurar que el

El crdito mercantil se asigna a unidades generadoras de efectivo para efectos de

(n) Pasivos y Activos Contingentes

Administracin de Riesgos Financieros

Posicin pasiva, neta

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compaa no ha realizado operaciones con

Al 31 de diciembre 2010 la Compaa registr ganancia neta en cambio por miles de

Cambios en las tasas

Efecto en resultados antes

(ii) Riesgo de liquidez

A continuacin se resume el perfil de los vencimientos de los activos y pasivos

(iii) Riesgo de crdito

A continuacin presentamos un cuadro donde se muestra los efectos en los resultados

+100 puntos bsicos

(v) Administracin del riesgo de capital

(vi) Valor razonable de instrumentos financieros

Efectivo y Equivalentes de Efectivo

Cuentas por Cobrar Comerciales

Menos, provisin para cuentas de

En opinin de la Gerencia de la Compaa, el saldo de la provisin para cuentas de cobranza

Transacciones y Saldos con Vinculadas

Alquiler a APSAC de rea para que brinde sus servicios

Cuentas por cobrar no comerciales

Cuentas por pagar comerciales

Las cuentas por pagar comerciales a Administradora Panamericana S.A.C. corresponden a la

Otras Cuentas por Cobrar

(a) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 corresponde a 4,999 acciones comunes de un valor

Al 31 de diciembre de 2010 los principales datos de los estados financieros no auditados

(10) Inversin Inmobiliaria

(a) Las transferencias del ejercicio 2010 corresponde a la activacin de la remodelacin y el