Evaluation conomique

des projets et
des investissements
Abdelhamid BENTAIEB

 Objectifs
ROI, Actualisation, Cashflow
Critres de slection
NPV
IRR
Payback

Abdelhamid BENTAIEB

Plan

Tableau de prise dcision

Autres considrations ..
2

Objectifs

Couts, cash flow,

Elments de prise de dcision

Critre de slection financier entre plusieurs projets

Abdelhamid BENTAIEB

Etudier un projet financirement (comme tant une

entreprise isole)
Avoir une visibilit financire

Mesurer dans le temps

Actualisation,

 Retour sur investissement

Mesure en pourcentage
Formule gnrale simplifie
ROI=(Total des recettes Total des dpenses) / Total des
dpenses
Exemple :
1- investir 1000 DH et on gagner 100 DHs
2- investir 100 DH et gagner 20 DHs
100 > 20
(20/100=20%) > (100/1000=10%)

Abdelhamid BENTAIEB

Return On Investment

NPV : Net Present Value (1)

Valeur actuelle nette

NPV = Total des recettes actualis Total des dpenses

actualis

Abdelhamid BENTAIEB

Sintresser a la valeur actuelle des cash flows dans le futur.

Cash flow = Recettes dpenses (tous types de dpenses
confondus : exploitation, mise en place )

NPV : Net Present Value (2)

Capital investit au dmarrage dun seul cout

Capital investit sur trois ans, a base de 40000 au dbut de chaque
anne
Le projet assurera une recette de 35000 DHs par an
Taux dactualisation de 2%

Abdelhamid BENTAIEB

Un projet stale sur 6 ans, le total des couts (capital investit)

est de 120000 DHs
Scenario 1

NPV : Net Present Value (3)

Dpenses
Anne

Dpense

0 (dbut de la premire anne )

Dpense actualise

Recette
Actualise

Recette

1,200,000.00

1,200,000.00

0.00

0.00

0.00

0.00

350,000.00

343,137.25

0.00

0.00

350,000.00

336,409.07

0.00

0.00

350,000.00

329,812.82

0.00

0.00

350,000.00

323,345.90

0.00

0.00

350,000.00

317,005.78

1,200,000.00

1,200,000.00

1,750,000.00

1,649,710.83

1 (fin de la prmiere annee)

Total

Recettes

Abdelhamid BENTAIEB

Scenario 1

7
NPV = 1,649,710.83 120,000.00 = 449,710.83 < 550,000.00

NPV : Net Present Value (4)

Dpenses
Anne

Dpense

Recettes

Dpense actualise

Recette

Recette actualise

0 (Dbut de la premire anne )

400,000.00

400,000.00

0.00

0.00

1 (fin de la prmiere annee)

400,000.00

392,156.86

350,000.00

343,137.25

400,000.00

384,467.51

350,000.00

336,409.07

0.00

0.00

350,000.00

329,812.82

0.00

0.00

350,000.00

323,345.90

0.00

0.00

350,000.00

317,005.78

1,200,000.00

1,176,624.38

1,750,000.00

1,649,710.83

Total

Abdelhamid BENTAIEB

Scenario 2

8
NPV = 1,649,710.83 176,664.38 = 473,086.45

Net Present Value (NPV)

Valeur actuelle nette

NPV = Total des recettes actualis Total des couts actualis

Abdelhamid BENTAIEB

Sintresser a la valeur actuelle des cash flows dans le futur.

Cash flow = Recettes couts (tous types confondus : exploitation,
mise en place )

 Taux de Rentabilit Interne (TRI) ou Taux Interne de Rentabilit

Le Taux pour lequel :
Le total des recettes actualis = le total des dpenses actualis
Autrement dit : le taux pour lequel la NPV est nulle

Abdelhamid BENTAIEB

IRR : Internal Rate of Return

10
CF0 ngatif

PB : Payback

Abdelhamid BENTAIEB

Dure pour laquelle le total de linvestissement est rcupr

Autrement dit : le moment ou la fonction de la NPV passe
dune valeur ngative a une valeur positive

11

Payback period

Anne

Dpense actualise

0 (debut de la
premiere annee )

(Recettes - Dpenses) actualise

1,200,000.00

-1,200,000.00

343,137.25

-856,862.75

336,409.07

-520,453.68

329,812.82

-190,640.86

323,345.90

132,705.04

317,005.78

449,710.82

1,200,000.00

1,649,710.83

1 (fin de la prmiere
annee)

Total

Recette
actualise

Abdelhamid BENTAIEB

Scenario 1

12

PB : Payback

Anne

Dpense actualise

recette actualise

(Recettes - Dpenses)
actualise

0 (debut de la premiere annee )

400,000.00

0.00

-400,000.00

1 (fin de la prmiere annee)

392,156.86

343,137.25

-449,019.61

384,467.51

336,409.07

-497,078.05

0.00

329,812.82

-167,265.23

0.00

323,345.90

156,080.67

0.00
1,176,624.38

317,005.78
1,649,710.83

473,086.45
946,172.91

Total

Abdelhamid BENTAIEB

Scenario 2

13

Tableau de decision

NPV

Aide a la dcision

Si NPV Positive. Slectionnez le projet avec la NPV suprieure

Si NPV ngative. Ne pas investir

IRR

Payback Period

Abdelhamid BENTAIEB

Facteur du ROI

Investir dans le projet avec le IRR suprieur

Investir dans le projet avec la Payback Period inferieure

14

Autres considerations ..
Critres subjectifs ? Intrinsques ?
Entreprenariat sociale
Dimension sociale,
Dveloppement humain,

Entreprise publique

Abdelhamid BENTAIEB

historique, savoir-faire, expertise, tendance motionnelle, ..

Service publique, rle de lEtat, souverainet, ..

Dautres type de retours sur investissements (valeur non
comptable, autres buts non lucratifs)
15

Abdelhamid BENTAIEB

Merci pour votre

attention

16