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101-118,2000
* Este texto faz parte do projeto Banco Central e Sistema Financeiro: um estudo sobre
crise e superviso bancria no Brasil, financiado pelo CNPq. O mesmo contou com a
colaborao do Bolsista da FAPERGS Martinho Lzzari.
** Economista, Doutor em Economia pela Unicamp e Professor da UFRGS.
Nessa perspectiva, depois desta introduo, procuramos discutir os seguintes tpicos: a evoluo histrica das funes dos bancos comerciais; as
transformaes atuais dos bancos comerciais e de suas funes; a natureza
especfica dos bancos comerciais; as relaes especiais entre o Banco Central e os bancos comerciais; e, guisa de concluso, o futuro dos bancos
comerciais.
dos depsitos vista, ainda que limitados pela restries das reservas. Com
isso, o investimento passa a prescindir da poupana prvia, para depender da
expanso do crdito bancrio, limitado pelo requerimento das reservas impostas pelo Banco Central. O multiplicador bancrio uma boa descrio do processo de criao monetria pelos bancos, nessa fase. A dimenso passiva de
suas atividades est no fato de que no atuam na busca de novos depsitos.
No terceiro, desenvolve-se o mercado de emprstimos interbancrios, permitindo aos bancos obterem reservas adicionais junto ao sistema bancrio e
fazendo com que se acelere o processo multiplicador dos depsitos, mas sem
alterar a cadeia do estgio anterior.
No quarto, surge o Banco Central, como emprestador de ltimo recurso.
Podendo contar com a assistncia do Bacen, os bancos tornam-se mais agressivos no atendimento da demanda por crdito e expandem o crdito alm das
reservas. O Bacen controla a assistncia de liquidez atravs da taxa de desconto e de outras medidas operacionais.
O quinto estgio caracteriza-se pela administrao do passivo, com todas
as suas conseqncias tericas e prticas, que caracterizam as atividades bancrias na atualidade.
Essa breve descrio feita por Victria Chick sugestiva para realar pelo
menos dois pontos importantes: primeiro, o papel econmico dos bancos evoluiu de uma posio de intermediao passiva para uma ao ativa, e essa
mudana implica mudana terica sobre a relao poupana/investimento; segundo, justamente num perodo em que eles parecem ter desenvolvido ao mximo seu papel econmico e seu poder privado de criao monetria, so desafiados pelaconcorrncia de outros atores no desempenho de suas funes, de
modo a questionarem sua prpria existncia. este ltimo aspecto que passamos a analisar no tpico a seguir.
histricas podem ser desempenhadas indiscriminadamente por qualquer outra instituio. Os bancos comerciais no teriam mais razes especficas para existirem.
Nesse sentido, Rajan (1998, p.524) questiona: "Face a tais mudanas,
contudo legtimo perguntar: esto os bancos comerciais agonizando? Perderam
eles sua utilidade e entraram numa situao de declnio terminal?". Aglietta
(1995, p.36) tambm afirma que: "Para muitos, os bancos simplesmente esto
ameaados de desaparecer, porque os servios que oferecem j no so mais
procurados".
Poder-se-ia, portanto, concluir que os bancos comerciais esto em declnio,
podendo mesmo virem a desaparecer se tais transformaes se aprofundarem?
Para responder a essa questo, cabe colocar um outro conjunto de perguntas: as transformaes sofridas pelo sistema financeiro em geral e pelos
bancos comerciais em particular fornecem argumentos suficientes para fundamentar tal prognstico de que os bancos comerciais esto com os dias contados? Outras instituies, embora concorram com os bancos em algumas funes, podero vir a desempenhar o mesmo papel na economia que os bancos
vinham historicamente desempenhando, de tal forma que possam transformar-se totalmente ou at desaparecer como instituies especficas? Aglietta (1995,
p.37) responde que"(...) no se pode responder a esta questo provocante sem
se interrogar sobre a especificidade dos bancos".
Se os bancos so instituies financeiras como quaisquer outras e no
desempenham funes especficas, como sustentam Fama (1980) e outros
economistas ultraliberais, como Selgin (1989), provavelmente estejam com os
dias contados. Caso contrrio, se os bancos desempenham funes especficas ou so instituies de natureza especial, seu futuro ainda no est determinado. Cabe, portanto, examinar qual o papel tpico dos bancos comerciais.
isto que vamos analisar no tpico seguinte.
' Uma exposio mais abrangente da viso convencional e da ps-keinesiana pode ser
encontrada em De Paula (1997).
dessa viso terica consiste em considerar os bancos comerciais como simples intermedirios financeiros passivos e neutros, na medida em que no podem influenciar nem a taxa de juros, nem a economia. A viso convencional
considera como dada e prvia a poupana, uma precondio do investimento. A
neutralidade econmica dos bancos decorre, portanto, da prpria viso de neutralidade da moeda, de acordo com a teoria econmica convencional. Nas
palavras de Minsky: "Na sntese neoclssica, a atividade dos bancos e
especialmente a dos bancos comerciais mecnica, esttica e passiva;
ela no tem impacto significativo sobre o comportamento da economia"
(MINSKY, 1986, p.225).
Ainda no mbito dessa viso convencional, Tobin introduz uma "nova viso"
dos bancos, como criadores de dinieiro, ou melhor, como gerenciadores de
portflio. Para ele, a viso velha dos bancos est presa a uma idia restrita de
moeda, que no considera a gama de ativos financeiros intermediados pelo
sistema bancrio. A viso do multiplicador s se aplicaria a uma economia com
um banco monopolista, onde todo emprstimo retorna ao sistema. Mas, como
descreve De Paula (1997), onde h bancos concorrentes, que lidam no apenas
com moedas, mas com ativos financeiros diversificados, a moeda emprestada
por um banco pode no retornar a ele na forma de depsito, dado haver outras
alternativas de aplicao.
O que a "viso nova" de Tobin incorpora so as preocupaes relacionadas
com a composio do portflio, visando compatibilizar maximizao de rentabilidade com minimizao dos custos. No entanto, como se pode ver, a firma
bancria comporta-se ainda como qualquer outra firma gerenciadora de portflio.
Assim, mesmo reconhecendo a importncia da "nova viso" de Tobin, na medida
em que a mesma considera os bancos como agentes econmicos que visam
maximizar seus lucros, ela ainda uma viso passiva dos bancos, pois eles
no agem sobre as decises do pblico em fazer seus depsitos. No passam,
por isso, de meros agentes neutros na intermediao de recursos, pois no
criam poder de compra novo e no exercem influncia sobre as variveis reais,
como o nvel do investimento, do produto e do emprego. No mximo, so uma
correia de transmisso entre as autoridades monetrias e os agentes no-financeiros.
Os fundamentos da viso ps-keynesiana no esto apenas em Keynes,
mas devem ser buscados tambm em Schumpeter, pois ele foi um dos primeiros autores que atribuiu um papel essencialmente ativo para os bancos na economia. Esse ativismo bancrio defendido por Schumpeter em sua Teoria do
Desenvolvimento Econmico, de 1912, se baseia na idia de que os bancos
podem criar crdito puro, no dependente de poupana prvia, para financiar
novos projetos de desenvolvimento econmico, promovidos pelos empresrios
inovadores. Nesse sentido, Stiumpeter fala de um mtodo para financiar o desenvolvimento, que "a criao de poder de compra pelos bancos". Com efeito,
para ele, no se trata de:
"(...) transformar poder de compra que j existe (...) mas da criao
de novo poder de compra a partir do nada a partir do nada mesmo
que o contrato de crdito pelo qual criado o novo poder de compra
seja apoiado em garantias que no sejam elas prprias meios
circulantes.
"Portanto, o banqueiro no primariamente tanto um intermedirio da
mercadoria 'poder de compra' mas um produtor dessa mercadoria"
(SCHUMPETER, 1982, p.53).
A imagem que usa para definir a importncia estratgica dos bancos na
economia muito significativa, pois considera a atividade bancria como um
verdadeiro"(...) quartel-general do sistema capitalista, do qual partem as ordens
para suas divises individuais, e o que ali debatido e decidido sempre em
essncia o estabelecimento de planos para o desenvolvimento posterior"
(SCHUMPETER, 1982, p.86).
Na esteira de Scfiumpeter, Keynes tambm atribui um papel econmico
ativo aos bancos. Efetivamente, para Keynes,"(...) os bancos detm a posio-cfiave na passagem de uma escala menor para uma mais elevada de atividades".
Sua concepo do papel ativo e no neutro dos bancos se alicera na idia de
no-neutralidade da moeda e pode ser resumida na sua afirmao de que um
novo investimento no deixar de se realizar por falta de poupana, mas pode
no se efetivar se os bancos se negarem a conceder um novo emprstimo.
A exemplo de Scfiumpeter, a idia bsica a ser ressaltada em Keynes
que os bancos no dependem de poupana ou de reservas prvias para conceder crdito, pois sua peculiaridade consiste precisamente no seu poder de criar
crdito a partir do nada. A poupana surge como resultado do investimento, ou,
mais precisamente, os depsitos e as reservas seguem os emprstimos e os
crditos.
Com base nas idias originais de Schumpeter e Keynes, os autores ps-keynesianos contemporneos desenvolvem uma viso crtica alternativa viso
convencional dos bancos. Para eles, os bancos so agentes ativos, que influenciam nas preferncias do pblico, gerenciando suas obrigaes e tambm atravs da criao de novas prticas e de novos produtos financeiros. Compem
seu portflio com base em sua preferncia pela liquidez e em suas expectativas
sobre o futuro; mantm uma atitude agressiva na administrao tanto do ativo,
criando e oferecendo sempre novas linhas de crdito, como do passivo, procuran-
endividamento das empresas sem aumento importante dos riscos. Dessa forma, finana bancria pode sustentar taxas elevadas de investimento por perodos muito longos.
No sistema financeiro alemo, os bancos so universais e desempenham
tambm um papel central no financiamento da economia. Diferentemente do
modelo japons, os bancos possuem representantes nos conselhos de superviso das empresas e exercem grande influncia sobre as mesmas. Mas a
estrutura industrial alem comporta tambm numerosas empresas mdias independentes dos grupos de dominncia bancria, com uma taxa elevada de
autofinanciamento. Apesar da importncia dos bancos no financiamento das
empresas, o sistema alemo representa, na realidade, um sistema misto, entre
o japons e o norte-americano.
lgico concluir que essas diferentes estruturas de financiamento tm
conseqncias importantes sobre o investimento produtivo. Ao contrrio dos
mercados financeiros, os bancos possuem relaes financeiras de longo prazo
com as firmas, que tm suas contas e que investem recursos para controlar a
realizao de projetos de investimento, adquirem informaes adicionais sobre
a qualidade das firmas e podem se comprometer com planos de financiamento
de longo prazo.^
^ nesse sentido que Patat define o Banco Central como uma garantia pblica "(...) da
credibilidade dos bancos comerciais que criam a moeda escriturai" (PATAT, 1992, p.5).
" A necessidade de evitar o "risco moral" est associada necessidade de "(...) evitar que o
emprestador de ltima instncia seja refm dos seus beneficirios" (AGLIETTA, 1992, p.30).
' "A regra que no existem regras" diz Kindieberger (1992, p.224).
"Ao mesmo tempo, dentro deste quadro, o Banco Central torna-se coadjuvante das formas
pelas quais as instituies financeiras vo bancando suas posies, financiando-as."
(BRAGA, 1993, p.32).
Bibliografia
AGLIETTA, M. (1995). Macroconomie financire. Paris : La Decouverte
AGLIETTA, Michel (1992). Comportement bancaire et risque de systeme.
Paris. (Documentdetravail n.92-02).
SMITH, Vera (1936/1990). The rationale of Central Banking and the free
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SWARY, lyTOPF, B. (1993). La desregulacin financiara global: Ia banca
comercial en Ia encrucijada. Mxico : Fondo de Cultura Econmica.
Abstract
The paper aims to analise the nature and functions of commercial
banks and its special relations with the Central Bank and tries to
investigate how the financial system transformations place in check the
specific activities of the commercial banks. We assume that commercial
banks are special institutions, because they participate in the monetary
sovereingty of the State, In virtue of that they are abie to create credit
without previous savings and are the key elements of the compex and
hierarchical payement systems, therefore they are strongly regulated by
the Central Banks and recieve as counterpart the guaranty of last resort
liquidity to face the risks of generalize financial crises. Our hypothesis is
that the tipical activity of commercial banks are not in decline, neither
desapearing due the competitions of others financial institutions in the
context of financial liberalization of the eightles.