APNDICE 1

TASAS Y TRANSFORMACIN DE TASAS

Conceptos y aplicaciones
Ing. Alfredo Dietter Kolb Alvarado M.B.A.
Tasas de inters
Dentro del campo financiero algunas de las tasas que son de uso comn se puede
mencionar las siguientes:

Tasa Activa

Tasa Efectiva y efectiva peridica

Tasa Pasiva

Tasa Flat

Tasa Referencial

Tasa Nominal

TASAS INTERNACIONALES

Tasa Libor

Tasa Prime

Tasa E.U.R.I.B.O.R

Tasa Activa
Es la tasa que las entidades financieras cobran en sus actividades crediticias, conocidas
tambin como de colocacin de sus recursos.
Tasa Pasiva
Es la tasa que las entidades pagan a los depositarios o inversionistas que colocan sus
recursos en dichas entidades.
Tasa Referenciales
Son las tasas que da Banco Central y que sirven de referencia para que las entidades
financieras fijen sus tasas activas y pasivas en sus operaciones. Estas son presentadas
semanalmente.

Tasa Nominal (j)

Esta tasa es considerada como una tasa contractual pues es la que generalmente aparece
en los contratos. Expresa la forma en que se va ha capitalizar los intereses (inters
compuesto), presentndose como:
xx% Anual convertible(periodo de tiempo de capitalizacin) = a.c.periodo de tiempo.
xx% Anual capitalizable(periodo de tiempo de capitalizacin)
xx% Anual compuesto(periodo de tiempo de capitalizacin)
Periodo de tiempo de capitalizacin = Fraccin del ao
Tambin se puede decir, que la tasa nominal es la que presenta de manera anual la tasa
que efectivamente (tasa efectiva peridica) se gana o paga en el periodo de capitalizacin
multiplicada por su frecuencia de conversin.
Frecuencia de conversin (m).- Es el nmero de veces que los intereses se convierten en
capital en el ao, dependiendo del periodo de tiempo que se considere para su
capitalizacin, as tendramos que si la capitalizacin es mensual m sera igual a 12.
Ejemplo:
j = 24% anual capitalizable mensualmente, entonces m = 12
capitalizaciones mensuales en el ao.
De donde se podra encontrar la tasa efectiva peridica, que para el caso del
ejemplo sera la tasa mensual (i) que se esta ganando o pagando; cuyo valor se
calculara aplicando la frmula i = j/m; dando como resultado:
i = 0,24/12;
i = 0,02
i = 2,0% mensual
En inters simple, la tasa de inters con la que se trabaja se considera como nominal sin
que esto signifique que se den capitalizaciones; como ejemplo podemos decir si un capital
de $1.000, se presta a 180 das a una tasa:
a) 12% anual, tenemos que calcular la tasa diaria i = 0,12/360; i =0,00033 diario o
0,033% diarios
b) 5% semestral; podra considerarse el tiempo como un semestre y utilizar la tasa del
5% semestral o calcular la tasa diaria
i = 0,05/180; i = 0.0278% diario.
Frmula para transformacin de tasas:
Para pasar de una tasa nominal con una frecuencia de conversin a otra con diferente
frecuencia de conversin aplicamos la frmula:

(1+ j1/m1)m1 = (1+j2/m2)m2

Ejemplo:
Se desea conocer la tasa equivalente a.c.m (anual capitalizable mensualmente) de una tasa
del 10% a.c.s. (anual capitalizable semestralmente)
j1 = 10% a.c.s.
m1 = 2 (capitalizaciones al ao)
j2 = ? a.c.m
m2 = 12 (capitalizaciones al ao)
Entonces aplico la frmula y despejo j2 :
(1+ j1/m1)m1 = (1+j2/m2)m2
(1+ 0,10/2)2 = (1+j2/12)12
(1+ 0,10/2)1/6 = (1+j2/12)
((1,05)1/6-1) (12) = j2
j2 = 9.80% a.c.m
Tasa Efectiva y Efectiva Peridica (i)
Es la tasa que realmente se esta ganando o pagando durante un determinado periodo de
tiempo. Cuando se considera que el periodo de tiempo es un ao se denomina tasa anual o
tasa efectiva anual; de lo contrario si el periodo es menor a un ao se considera como una
tasa efectiva peridica. (Esta tasa es la que se usa en las frmulas de Inters Compuesto,
Anualidades, TIR, Bonos)
Frmulas para transformacin de tasas:
Como se vio anteriormente si se tiene la tasa nominal a un periodo de capitalizacin para
pasar a la tasa efectiva peridica del periodo de tiempo en el que se capitaliza se utiliza la
frmula:
i = j/m
Ejemplo:
Se desea conocer la tasa semestral de una tasa del 10% a.c.s (anual capitalizable
semestralmente).

j = 10% a.c.s.
m = 2 (capitalizaciones al ao)
i = ? semestral
Entonces aplico la frmula
i = j/m
i = 0,10/2 = 5% semestral
Si tuviese la tasa efectiva peridica y desea conocer la tasa nominal del mismo periodo de
de tiempo indicada en la tasa efectiva nicamente despejo j de la formula anteriormente
vista.
Ejemplo:
Encontrar la tasa nominal a.c.t. equivalente a la tasa efectiva peridica del
trimestral
j = ? a.c.t.
m = 4 (capitalizaciones al ao)
i = 2,5% trimestral
Entonces aplico la frmula

2,5%

i = j/m
j = 0,025 (4) = 10% a.c.t.
Para pasar de tasa efectiva anual a tasa nominal o a la inversa:
(1+i) = (1+j/m)m
Ejemplo:
Se desea conocer la tasa equivalente a.c.s (anual capitalizable semestralmente) de una tasa
del 10,25% efectiva anual.
j = ? a.c.s.
m = 2 (capitalizaciones al ao)
i = 10,25% efectiva anual
Entonces aplico la frmula y despejo i:
(1+i) = (1+j/m)m
(1+0,1025) = (1+j/2)2
((1,1025)1/2 -1) (2)= j
j = 10,0% a.c.s.

Al necesitar una tasa efectiva peridica en base a otra tasa efectiva peridica incluida la
tasa efectiva anual:
(1+i1)p1 = (1+i2)p2
Donde:
i1 =
i2 =

Tasa efec. peridica 1

Tasa efec. peridica 2

; p1 = periodo1
; p2 = periodo 2

Ejemplo:
Se desea saber cual es la tasa equivalente mensual de una tasa del 5% semestral
Donde:
i1 =
i2 =

5% semestral ; p1 = periodo1
? mensual ; p2 = periodo 2

para conocer los valores de p1 y p2 se toma en consideracin el periodo mayor que para el
ejemplo es semestre, y para calcular p1 decimos cuantos semestres hay en un semestre
entonces p1 =1 igual hacemos para p2 cuantos meses hay en un semestre y obtenemos que
p2 = 6, finalmente aplico la frmula y despejo i2.
(1+i1)p1 = (1+i2)p2
(1+0,05)1 = (1+ i2)6
i2 = (1+0,05)1/6-1

i2 = 0.82% mensual

*** (Tenga en cuenta que siempre la tasa efectiva es mayor que la tasa nominal, pues en
esta se consideran los valores capitalizados.)
Un caso en el que se tienen que utilizar dos frmulas y que puede darse solucin por dos
mtodos es:
Ejemplo:
Transforme 1.2% mensual a tasa nominal a.c.s.

i1 =
i2 =

Mtodo 1: Tranforme a tasa semestral, luego a tasa nominal a.c.s.

1.2% mensual ; p1 = 6
? semestral ; p2 = 1
(1+0,012)6 = (1+ i2)1

i2 = (1+0,012)6-1
i = j/m

m=2

i2 = 7,42% semestral

i = 7,42% semestral

j = 2 (0,0742) = 0,1483 =14,84% a.c.s.

Mtodo 2: Tranforme a tasa a.c.m, luego a tasa nominal a.c.s.

i = j/m

m = 12

i = 1,2 mensual

j = 12 (0,012) = 0,144 =14,4% a.c.m.

(1+ j1/m1)m1 = (1+j2/m2)m2

(1+ 0,144/12)12 = (1+j2/2)2
(1+ 0,144/12)6 = (1+j2/2)
((1,012)6-1) (2) = j2
j2 = 14,84% a.c.s.

Tasas efectivas Vencidas y Tasas efectivas Anticipadas

Cuando hablamos de inters por anticipado, el monto de los intereses se paga o se
capitaliza al inicio del periodo. Con el fin de encontrar su equivalencia con el inters
vencido se emplea una ecuacin de valor entre el flujo presente y el flujo futuro para un
periodo, como sigue:
A = X- iaX

A= X (1-ia)

(1)

F=X

La tasa anticipada se presenta como un descuento al monto del flujo presente, y por lo
tanto no aparece al final. Por otro lado aplicando el principio de equivalencia tenemos
que:
F = A(1+i)

considerando que F = X

Reemplazando con (1) tenemos

X = X(1-ia)(1+i) y simplificando tenemos:

1 = (1-ia)(1+i); (2)

(1-ia) = 1/ (1+i);

1-1/ (1+i) = ia;

(1+i-1)/(1+i) = ia:

i/(1+i) = ia
Se considera:
i
ia

=
=

Tasa de inters efectiva peridica vencida

Tasa de inters efectiva peridica anticipada

Partiendo de la ecuacin (2) tambin podemos despejar la tasa vencida en funcin de la

anticipada, como sigue:
(1+i) = 1/ (1-ia);

1/ (1-ia)-1 = i;

(1-1+ ia)/ (1-ia) = i;

ia /(1-ia) = i
Ejemplos:
1.- Encuentre la tasa efectiva peridica vencida equivalente a una tasa del 4% anual
anticipada.

i = ? anual
ia = 4% annual
i = 0,04/(1-0,04) = 0.0417;

i = 4,17% anual vencida

2.- Encuentre la tasa efectiva anticipada equivalente a una tasa efectiva anual vencida del
9%.
ia = ? anual
i = 9%anual
i = 0,09/(1+0,09) = 0,0826;

i = 8,26% anual anticipada

Tasas efectivas Anticipadas y Tasas Nominales Anticipadas

Similar a lo visto ya con las tasas vencidas efectivas y nominales, para la transformacin
tenemos la formula i = j/m; donde en este caso i se convierte en
ia y j en ja; mantenindose m como frecuencia de conversin y la condicin de que sea la
tasa sea del mismo periodo de capitalizacin.

ia = ja/m
Ejemplos:
1.- Encuentre la tasa efectiva peridica equivalente a una tasa del 4% a.c.t. anticipada.
ja = 4% a.c.t.
m=4
ia = ? trimestral
ia = 0,04/4 = 0,01;

ia = 1% trimestral anticipada.

2.- Encuentre la tasa nominal a.c.s. anticipada equivalente a una tasa efectiva peridica
2,3% semestral anticipada.
ia = 2,3% semestral
ja = ? a.c.s..
m=2
ja = 0,023 x 2 = 0,046;

ja = 4,6% a.c.s. anticipada.

Para efectuar transformaciones ms complejas usted puede utilizar el Esquema para

transformacin de tasas de inters efectivas y nominales (vencidas y anticipadas).

En resumen llegamos a tener el siguiente esquema o metodologa que nos ayuda a

visualizar los diferentes caminos para efectuar las transformaciones aplicando los
conceptos vistos anteriormente

Esquema para transformacin de tasas de inters efectivas y nominales (vencidas y anticipadas)

i = j/m
(Mismo periodo de capitalizacin)

Tasa
Nominal

Tasa
Efectiva

ia = ja/m
ia = i/(1+i)

(1+i1) p1 = (1+i2)p2

(1+j1/m1) m1 = (1+j2/m2)m2

(Incluye tasa efectiva

anual)

(Diferente frecuencia
de conversion)

(Mismo periodo de
capitalizacin)

Tasa Efectiva
Anticipada

Tasa
Nominal

ia

ja
Simbologa

i = ia/(1-ia)

Tasa
Nominal

Tasa
Efectiva

(1+i) = (1+j/m)m
(Tasa efectiva anual)

Ing Dieter Kolb

i =
ia =
j =
ja =
m=

Tasa efectiva Vencida

Tasa efectiva Anticipada
Tasa Nominal Vencida
Tasa Nominal A nticipada
Frecuencia de conversin

Para la utilizacin de este esquema, usted debe ubicarse en el tipo de tasa que tiene como
dato y seguir las fechas hasta llegar al tipo de tasa al que desea tener su equivalencia,
pueden existir varios caminos para hacerlo, lo importante es que una vez determinado el
camino utilice la o las formula(s) que le permiten pasar de un nodo (tipo de tasa) a otro
nodo y vaya identificando las tasas encontradas con todos los detalles Ejemplo: 8% a.c.m.;
3% trimestral, 15% anual, etc. Esto es necesario para que sepa que tipo de tasa encontr.
Si numeramos las frmulas en sentido horario tenemos:
Esquema para transformacin de tasas de inters
efectivas y nominales
i = j/m
(Mismo periodo de capitalizacin)

Tasa
Efectiva

Tasa
Nominal

(1+j1/m1) m1 = (1+j2/m2)m2

(Diferente frecuencia
de conversin)

Tasa
Nominal

(1+i) = (1+j/m)m

(1+i1) p1 = (1+i2)p2
(Incluye tasa
efectiva anual)

Tasa
Efectiva

(Tasa efectiva anual)

Ing Dieter Kolb
A.

Algunos ejercicios se resuelven con ms de una frmula

Por ejemplo:
Si deseo transformar j = 10% a.c.s. (Tasa nominal) a i = mensual (Tasa efectiva peridica
mensual): primeramente me ubico en uno de los 2 nodos de la tasa nominal, para indicar
el camino que se va a tomar indicamos las frmulas a utilizar hasta llegar a la tasa
efectiva peridica mensual; en este ejemplo hay dos caminos como lo veremos a
continuacin:
Primer Camino:
10% a.c.s.

5% semestral

1
tn

te
tn

tn

te
3

0,82% mensual

F12: Esto quiere decir que partimos de una tasa nominal j = 10% a.c.s, aplicamos la
frmula 1: i = j/m y pasamos a tasa efectiva semestral i = 5% semestral y finalmente con la
frmula 2: (1+i1)p1 = (1+i2)p2 transformo de tasa efectiva semestral a tasa efectiva mensual
i = 0,82% mensual.
Segundo Camino:
5% semestral

1
tn

te
tn

tn
10% a.c.s.

te
3

10,25% anual

F32: Esto quiere decir que partimos de una tasa nominal j = 10% a.c.s, aplicamos la
frmula 3: (1+i) = (1+j/m)m y pasamos a tasa efectiva anual i = 10,25% anual y
finalmente con la frmula 2: (1+i1)p1 = (1+i2)p2 transformo de tasa efectiva anual a tasa
efectiva mensual i = 0,82% mensual.

Nota: No es lo mismo F12 que F21

En los siguientes ejemplos podemos aplicar la metodologa de transformacin de tasas
vista anteriormente:

Tasa Nominal (j) a Efectiva (i) o viceversa: Aplico F3

(1+j/m)m = (1+i)
Donde m es el nmero de capitalizaciones de la tasa nominal al ao.
Ejemplo:

j = 10% a.c.s (anual convertible semestralmente),

m=2
i=?
(1+0.10/2)2 = (1+i)

i = 10.25% anual

Siempre la tasa efectiva es mayor que la tasa nomina puesto que considera la
capitalizacin de intereses.

Tasa Nominal (j1) a Tasa Nominal (j2): Aplico F4

(1+j1/m1)m1 = (1+j2/m2)m2
Donde m1 es el nmero de capitalizaciones de la tasa nominal j1 al ao y m2 es el
nmero de capitalizaciones de la tasa nominal j2.
Ejemplo:

j1 = 10% a.c.s (anual convertible semestralmente),

m1 = 2
j2 = ? a.c.t (anual convertible trimestralmente),
m2 = 4

(1+0.10/2)2 = (1+j2/4)4
j2 = 9.88% a.c.t.

Tasa Nominal (j) a Tasa Efectiva Peridica (i): Aplico F1

i = j/m
Ejemplo:

j = 10% a.c.s (anual convertible semestralmente),

m=2
i = ? semestral
i = 0.10/2 = 0.05, entonces 5% semestral

Tasa Efectiva Peridica (i1) a Tasa Efectiva Peridica (i2): Aplico F2

(1+i1)p1 = (1+i2)p2

Ejemplo:

i1= 10,25% anual

p1= 1,

i2= ? % mensual

p2= 12,

(1 + 0,1025) = (1 + i2)12
i2 = 0,0082 mensual, entonces 0,82% mensual

Tasa Flat (f)

Es muy utilizada en el sistema comercial, que financian ventas a plazos, no se aplica el
principio de equivalencia financiera, por lo tanto la tasa que se presenta como costo
financiero del crdito no es el verdadero costo del financiamiento, debido a que los
intereses no son a rebatir (sobre los saldos insolutos).
La cuota uniforme (R) en un sistema de prstamo flat se calcula dividiendo el valor de
prstamo y los intereses simples calculados para todo el horizonte de tiempo, entre el
nmero de cuotas.
R = P(1+fn)
n
por ejemplo una tasa flat del 2%, origina una tasa i = 3,337% que es el verdadero costo
sobre los saldos deudores del prstamo.
Tasa Libor (London Interbank Offered Rate)
Tasa de inters interbancaria de colocacin del Mercado de Londres. Tasa de inters
base promedio para la Unin Europea y Japn. A esta tasa los bancos del mercado de
eurodivisas se prestan dinero entre s. Por lo general, el costo del crdito en euros se
establece con un margen por arriba de la LIBOR. En trminos generales, las tasas de los
crditos en eurodlares estn entre el 0,5% y 3% sobre LIBOR, con una media aproximada
del 1,5%.
Tasa Prime
Tasa preferencial de colocacin en el mercado de Estados Unidos (Nueva York); es decir,
la tasa que cobran los bancos a sus mejores clientes. Cabe sealar que esta tasa
generalmente se utiliza para plazos inferiores a u n ao.
Tanto la tasa LIBOR como la Prime son utilizadas para prstamos internacionales sea
para el Estado o para empresas privadas que necesitan financiar programas de desarrollo
e inversiones.

E.U.R.I.B.O.R.
Es el costo del dinero en el mercado interbancario europeo a un plazo determinado, es
decir, el costo al que los bancos y cajas se prestan mutuamente.