DIFERENCIAS Y SIMILITUDES ENTRE LAS CRISIS DE 1929 y la del 2008.

I) SIMILITUDES.
Presentan puntos de contacto que las hacen comparables.
A) Poltica Monetaria.
En ambas crisis las decisiones de Poltica Monetaria, cumplieron
roles decisivos. En 1929 por la pasividad de la FED para bajar la
tasa
de
inters
y
en
el
2008
para
subirla.
En 1929.
En Agosto aumenta la tasa de inters al 6% para frenar la burbuja
especulativa. En Octubre la reduce a 2.5%.En 1930 la reduce a
2.5% y en 1931 a 1.5%.Estas medidas fueron inefectivas, no
logrando el descenso del precio de las acciones, con implicancias
negativas en el sector real.

En el 2008.
La antesala fue una Poltica expansiva de la FED para controlar la
recesin del 2001, con tasas de inters del 2% en el 2005.Esto
produjo un exceso de liquidez y expansin del crdito interno y la
formacin de una burbuja especulativa en el sector inmobiliario.
B) Sistema Financiero.
1. Desplome del precio de las acciones.
En 1929 los retornos negativos llegaron al 10%.En 1930 entre 20%
y 30% y en 1931 entre 40% y 50%.
En el 2008 llegaron entre 30% L 40%.
2. Costo de Financiamiento.
Aumento del sistema bancario y del mercado de capitales.
3. Prestamos Interbancario.
Disminuyeron en 1929 imponiendo mayores restricciones a los
bancos que se encontraban con problemas de liquidez.
En el 2008 se frenaron los prstamos subiendo la tasa Libor.

4. Efecto de la cada de la Bolsa de Valores en los balances

bancarios.
En ambas crisis el impacto fue grave.

Ms pronunciada fue la de 1929 por la diferencia de polticas

aplicadas por la FED.
En el 2008 la FED inyecto liquidez al mercado para evitar las
quiebras masivas.
5. Compra de Activos.
Medida aplicada en las dos crisis con objetivos diferentes.
En 1929 la Reserva Federal compro Bonos del Gobierno para
incrementar la Oferta Monetaria.
En el 2008 el objetivo fue sanear el sistema financiero y ofrecer
liquidez a los Bancos de Inversin.
C) Sector Real.
La produccin industrial cay en el periodo:
1929-1935 en 44%.
2006-2008 en 18%
El desempleo cay:
1929 en 27%
2008 en 9.7%.
Los Canales de Contagio fueron distintos. En 1929 fue
principalmente el cambiario. En el 2008 fue el financiero. El
comercio estuvo presente en ambos.
II) DIFERENCIAS.
1. Sistema Monetario Cambiario.
En 1929 la emisin del papel moneda deba estar respaldada por
las reservas de oro. En el 2008 no se dio esta condicin.
Actualmente se tiene mayor flexibilidad para inyectar liquidez al
mercado.
2. Factor Tiempo en implementacin de medidas.
En 1929 la baja de la tasa de inters por la Reserva Federal no fue
tomada a tiempo, ni en la magnitud necesaria.
En el 2008 se bajo la tasa de inters con mayor rapidez enviando
una seal positiva a los agentes econmicos.
3. Las decisiones tomadas por los Gobiernos en relacin a la cada
de los bancos fue diferente.
En el 2008 se tomaron medidas heterodoxas para que no
ocurrieran corridas bancarias,incluyendo rescates a Instituciones
Financieras.
En 1934 se estableci un Seguro de Depsitos bancarios, con
resultados positivos.
4. La incidencia en la Inflacin y Comercio Internacional.

La evolucin que presentaron los precios fue diferente.

En 1929 se estaba en un contexto de Deflacin.
En el 2008 EEUU tena una inflacin del 3.5%.
Las tasas de inters real y la nominal eran diferentes.
En 1929 la tasa de inters real era mayor que la
nominal,haciendo que los agentes no tomaran crditos y los
bancos no prestaran.
En el 2008 la tasa de inters real era menor que la nominal,los
agentes tenan disposicin a tomar crditos.
En el Comercio Internacional:
En el 2008 hubieron pocas medidas contra el comercio.
En 1929 se aplicaron medidas proteccionistas y barreras de
entrada al comercio internacional.
Los pas es que tenan gran dficit en cuenta corriente
generaban Deflacin para mejorar sus trminos de intercambio.
Actualmente estos desequilibrios se ajustan con depreciaciones
de la moneda.