INTRODUCCIN

La Economa de nuestro pas y del mundo sufre constantes cambios y avances.

Sin importar nuestra posicin en la sociedad, a qu nos dediquemos o nuestro estatus
social, todos nos vemos afectados ya sea de manera positiva o negativa por estos
cambios y por los diferentes factores que influyen en el desenvolvimiento y desarrollo
econmico de un pas que se ven determinados bsicamente por las diferentes
polticas tanto monetarias, fiscales, cambiarias y crediticias establecidas por el Estado
para lograr su estabilidad econmica.
Ciertamente, el caso de las tasas de inters no es la excepcin y estas con sus
diferentes variantes afectan las diferentes actividades econmicas realizadas tanto por
los agentes macro como microeconmicos en bsqueda de los recursos para satisfacer
sus diferentes necesidades, ya que el concepto de inters est asociado al valor del
dinero en el tiempo.
Debido a la suma importancia de las tasas de inters en la economa y en la
misma sociedad, el presente texto contiene una investigacin sobre los aspectos ms
relevantes relacionados a dicho tema los cuales incluyen el concepto tanto de inters
como de tasa de inters, su historia desde sus inicios as como los cambios que estos
han dado con el paso del tiempo hasta lo que hoy conocemos como inters.
Siguiendo esta misma lnea tambin conoceremos sobre los diferentes tipos de
tasa de inters que existen, cmo el alza o disminucin de las mismas influyen en la
economa, as como las variables que en esta interfieren.
Cabe destacar que dichas tasas son reguladas por el Banco Central de nuestro
pas por lo cual hablaremos brevemente de su funcin en este aspecto y de otros
conceptos relevantes en el anlisis de la tasa de inters.

LA TASA DE INTERS
La palabra inters proviene del latn interesse (importar) y tiene tres grandes
conceptualizaciones.
La definicin ms comn o ligera hace referencia a la

tendencia de

una persona hacia otro sujeto, cosa o situacin. Por otro lado de manera peyorativa
hara referencia a la utilidad o conveniencia que se busca a nivel moral o material, de
manera llana podra insinuar la actitud de alguien para aprovecharse de otra.
Sin embargo centrndonos en el aspecto econmico, financiero o contable, es
un ndice utilizado para medir la rentabilidad de los ahorros e inversiones as tambin el
costo de un crdito bancario.
El diccionario KHOLER para contadores lo define como: un cargo de servicio por
el empleo de dinero o capital que el usuario paga a intervalos convenidos y que se
expresa comnmente que se expresa comnmente como un porcentaje anual del
capital no pagado. Bsicamente es un nmero, un porcentaje, un ndice que nos
permite medir de una forma u otra la rentabilidad o el costo de la obtencin de un
crdito.
He de aqu que la tasa de inters (o tipo de inters) es el precio del dinero o
pago estipulado, por encima del valor depositado, que un inversionista debe recibir, por
unidad de tiempo determinando, del deudor, a raz de haber usado su dinero durante
ese tiempo. Con frecuencia se le llama "el precio del dinero" en el mercado financiero,
ya que refleja cunto paga un deudor a un acreedor por usar su dinero durante un
periodo.
En trminos generales, a nivel individual, la tasa de inters (expresada en
porcentajes) representa un balance entre el riesgo y la posible ganancia (oportunidad)
de la utilizacin de una suma de dinero en una situacin y tiempo determinado. En este
sentido, la tasa de inters es el precio del dinero, el cual se debe pagar/cobrar por
2

tomarlo prestado/cederlo en prstamo en una situacin determinada. Por ejemplo, si

las tasas de inters fueran las mismas tanto para depsitos en bonos del Estado,
cuentas bancarias a largo plazo e inversiones en un nuevo tipo de industria, nadie
invertira en acciones o depositara en un banco. Tanto la industria como el banco
pueden ir a la bancarrota, un pas no. Por otra parte, el riesgo de la inversin en una
empresa determinada es mayor que el riesgo de un banco. Sigue entonces que la tasa
de inters ser menor para bonos del Estado que para depsitos a largo plazo en un
banco privado, la que a su vez ser menor que los posibles intereses ganados en una
inversin industrial.
El inters es el costo del dinero y su clculo se fundamenta en:
El

capital

inicial

prestado

ahorrado,

que

financieramente

se

denomina valor presente (p).

El periodo o fraccin de tiempo (t).
La Tasa de inters que es un porcentaje (i).
El costo del dinero puede establecerse por das por semana por aos, etc.; Siendo
lo ms usual que el dinero se preste a una tasa de inters anual.

Historia del concepto de tasa de inters

Aparentemente el cobro de inters se remonta a la antigedad ms remota. Por
ejemplo, en textos de las religiones abrahmicas se aconseja contra el cobro de inters
excesivo.
Posteriormente, en la Edad Media europea el cobro de inters fue, bajo la
influencia de las doctrinas catlicas, considerado inaceptable: el tiempo se consideraba
propiedad divina, cobrar entonces por el uso temporal de un objeto o bien (dinero
incluido) era considerado comerciar con la propiedad de Dios, lo que hizo que su cobro
fuese prohibido bajo pena de excomunin.
Luego, Toms de Aquino adujo que cobrar inters es un cobro doble: por la cosa
y por el uso de la cosa. Consecuentemente, cobrar inters lleg a ser visto como el
pecado de Usura.
Esta situacin empez a cambiar durante el Renacimiento. Los prstamos
dejaron de ser principalmente para el consumo y empezaron (junto al movimiento de
dineros) a jugar un papel importante en la prosperidad de ciudades y regiones. Frente a
eso, la escuela de Salamanca propone una nueva visin del inters: si el que recibe el
prstamo lo hace para beneficiarse, el que lo otorga tiene derecho a parte de ese
beneficio dado que no slo toma un riesgo pero tambin pierde la oportunidad de
beneficiarse de ese dinero usndolo de otra manera, el llamado coste de oportunidad.
Con esas nuevas proposiciones se empiezan a crear las bases para la
percepcin del dinero como una mercadera, la cual, como cualquier otra, puede ser
comprada, vendida o arrendada. Una importante contribucin a esta visin se origina
con Martn de Azpilcueta, uno de los ms prominentes miembros de esa escuela. De
acuerdo con l, un individuo prefiere recibir un bien en el presente a recibirlo en el
futuro. Esa "preferencia" implica una diferencia de valor, as, el inters representa un
pago por el tiempo que un individuo es privado de ese bien.
4

poca moderna
Los primeros estudios formales del inters se encuentran en los trabajos
de Mirabeau, Jeremy Bentham y Adam Smith durante el nacimiento de las teoras
econmicas clsicas. Para ellos, el dinero est sujeto a la ley de la oferta y
demanda transformndose, por as decirlo, en el precio del dinero. Posteriormente, Karl
Marx ahonda en las consecuencias de esa transformacin del dinero en mercadera,
que describe como la aparicin del capital financiero.
Esos estudios permiten, por primera vez, al Banco Central de Francia intentar
controlar la tasa de inters a travs de la oferta de dinero (cantidad de dinero en
circulacin) con anterioridad a 1847.
A comienzos del siglo XX, Irving Fisher incorpora al estudio del fenmeno
diferentes elementos que lo afectan (tal como la inflacin) introduciendo la diferencia
entre las tasas de inters nominal y real. Fisher retoma la idea de la escuela de
Salamanca y aduce que el valor tiene una dimensin no solo cuantitativa sino tambin
temporal. Para este autor, la tasa de inters mide la funcin entre el precio futuro de un
bien con relacin al precio actual en trminos de los bienes sacrificados ahora a fin de
obtener ese bien futuro.
En la actualidad la concepcin de la tasa de inters tanto entre acadmicos
como en la prctica en instituciones financieras est fuertemente influida por las
visiones de John Maynard Keynes y Milton Friedman.

Factores determinantes de la tasa de inters

La tasa de inters depende de dos factores:
La primera se refiere al aspecto de la demanda de dinero y la segunda a
la oferta monetaria.
La situacin de la preferencia por la liquidez. La preferencia por la liquidez
significa el deseo de la gente de mantener algunos de sus bienes de capital en
forma de dinero.
La cantidad de dinero. La cantidad de dinero se refiere a la cantidad de dinero en
forma de monedas, papel moneda y depsitos bancarios que existe en
un sistema econmico en un momento determinado.
Hay muchas razones por las que el pblico prefiere tener riqueza en forma de
dinero. Clasificadas con arreglo al motivo: comprenden el motivo de transaccin, el
motivo de precaucin y el motivo de especulacin.
La demanda de dinero por el motivo de transaccin hace referencia al uso del
dinero

como

medio

de cambio para

las

transacciones

ordinarias,

tales

como compras normales, pago de salarios, pago de dividendos, etc. La cantidad de

dinero para satisfacer esta demanda es relativamente estable y muy previsible.
El motivo de precaucin para tener dinero nace de la necesidad de hacer frente
a situaciones de urgencia imprevistas que causaran desembolsos mayores de los que
suponen las transacciones normales.
Aqu, la cantidad de dinero necesario para satisfacer esta demanda es tambin
relativamente estable y previsible. La preferencia por la liquidez que tiene mayor
importancia

en

relacin

con

la tasa

de

inters es

la

que

surge

por

la

especulacin. Keynes define el motivo de especulacin como "el intento de obtener un

beneficio por conocer mejor que el mercado lo que el futuro traer consigo".
Es decir, que la gente mantiene sus capitales en forma de dinero porque
especula sobre las posibilidades de que las condiciones cambien, de forma que puedan
convertir su dinero en capitales productivos en mejores trminos en una fecha posterior
y en trminos que sean bastantes mejores para compensar todas las ganancias que
podran obtenerse desprendindose ahora de la liquidez.

Tipos de tasa
La tasa pasiva o de captacin, es la que pagan los intermediarios financieros
por el

dinero captado,

de

los

ahorristas.

Asimismo,

los bancos pagan

diferentes tasas de inters (pasivas) al pblico segn el tipo de depsito.

La tasa activa o de colocacin, es la que reciben los intermediarios financieros

de los demandantes (personas naturales o jurdicas) por los prstamos
otorgados. Esta ltima siempre es mayor, porque la diferencia con la tasa de
captacin

es

la

que

permite

al

intermediario

financiero

cubrir

los costos administrativos, dejando adems una utilidad.

La tasa de inters activa es una variable clave en la economa ya que indica
el costo de financiamiento de las empresas.
La tasa activa est compuesta por: el costo de los fondos (bonos del tesoro
Americano + Riesgo Pas + Riesgo de Devaluacin) ms el riesgo propiamente de un
prstamo como es (riesgo de default por parte de la empresa + Riesgo de
liquidez, producto de una inesperada extraccin de depsitos + costos administrativos
del banco para conceder crditos).

Los bancos cobran diferentes tasas de inters (activa) a sus clientes de acuerdo
con los ingresos del prestatario y al uso del crdito.
A la diferencia entre la tasa activa y pasiva se le denomina: spread bancario
Tasa Lombarda: De acuerdo con el portal de Internet: eco-finanzas.com, el
trmino crdito lombardo o prstamo lombardo era generalmente restringido
al continente europeo.
La palabra lombardo se remonta a la regin de Lombarda en Italia, en donde
este tipo de prstamo fue introducido por primera vez por los banqueros italianos en el
siglo XVI.
Un prstamo lombardo es una especie de adelanto contra la garanta colateral
de algunos ttulos enlistados.
En el caso de Repblica Dominicana, y como una prctica general, los bancos
abren un crdito de hasta un porcentaje especfico del valor de mercado de los ttulos
en cuestin.
La tasa de inters cargada sobre este tipo de prstamos es llamada tasa
Lombarda y tiende a ser bastante baja, debido a que la garanta puede ser convertida
en efectivo a muy corto plazo en los mercados secundarios.
Se trata de crditos que los bancos centrales conceden a los bancos
comerciales cuando necesitan dinero rpido. Generalmente estn muy bien
garantizados por cartera buena de las entidades beneficiadas, por lo que la autoridad
monetaria no entra en riesgo en este tipo de financiamiento.

Tasa Overnight: El trmino Overnight se aplica a las colocaciones o

captaciones efectuadas en el mercado monetario de muy corto plazo, casi
siempre con vencimientos pautados a las 24 horas o tres das como mximo.
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El Banco Central dominicano le llama depsitos remunerados de corto plazo.

Generalmente son los depsitos que hacen en el Banco Central las entidades
financieras cuando tienen dinero dems, pero que podran volver a utilizar en cualquier
momento.
El concepto Overnight tambin es utilizado en el rea burstil, de ttulos. Se trata
de la posicin que adopta un agente de bolsa para una negociacin larga o corta en la
compra-venta de un valor al final de una jornada o fin de semana, comprando el viernes
y vendiendo el lunes.

Tasa de inters preferencial: Es un porcentaje inferior al "normal" o general

(que puede ser incluso inferior al costo de fondeo establecido de acuerdo a las
polticas del Gobierno) que se cobra a los prstamos destinados a actividades
especficas que se desea promover ya sea por el gobierno o una institucin
financiera. Por ejemplo: crdito regional selectivo, crdito a pequeos
comerciantes, crdito a ejidatarios, crdito a nuevos clientes, crdito a miembros
de alguna sociedad o asociacin, etc.
Tasa de Inters Real: La tasa real es el tipo de inters esperado teniendo en
cuenta la prdida de valor del dinero a causa de la

inflacin. Su valor

aproximado puede obtenerse restando al tipo de inters nominal la tasa

de inflacin.
Tasa nominal: Tasa nominal (o, por sus siglas, TIN), conocido tambin
como inters nominal, es el porcentaje que se agregar al capital cedido como
remuneracin por un tiempo determinado.
Tasa externa: Precio que se paga por el uso de Capital externo. Se expresa en
porcentaje anual, y es establecido por los pases o instituciones que otorgan los
recursos monetarios y financieros.

Efectos del aumento o disminucin de la tasa de inters

Cualquier variacin en las tasas de inters que realice el banco de la repblica
tiene efectos tanto negativos como positivos en la economa del pas. Las tasas de
inters tienen un efecto directo en el sector financiero, por ejemplo encareciendo o
abaratando los crditos, que a su vez puede tener efecto en el comportamiento del
consumo y la demanda, as como en la capacidad de ahorro y en la misma inversin.
Cuando la tasa de inters sube, sube necesariamente el costo de los crditos, lo
que dificulta la capacidad del sector empresarial para financiar las inversiones. Esto a
su vez puede tener incidencia en el nivel de desempleo, por la misma dificultad de las
empresas para financiar su crecimiento y desarrollo.
El hecho de que los crditos se encarezcan, implica que la demanda se vea
disminuida, puesto que el consumidor estar reacio a consumir con tarjetas de crdito o
a realizar crditos de consumo.
Cuando las tasas de inters son elevadas, es atractivo para el ahorro, por lo que
mucha gente preferir ahorrar que gastar, contribuyendo as a contraer la demanda.
La disminucin del consumo, afecta directamente la demanda, por lo que
la inflacin tiende a disminuir, como respuesta a la sobre oferta que se produce al bajar
la demanda.
En el caso contrario, cuando las tasas de inters disminuyen, el costo de los
crditos disminuye, por lo tanto financiar inversiones resulta atractivo, contribuyendo al
incremento de la produccin y del empleo.

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Igualmente, al disminuir las tasas de inters, el consumo aumenta, en especial el

consumo financiado por crditos, lo que tambin incrementa la produccin y la
demanda.
Una consecuencia directa del incremento de la demanda, es el incremento de
los precios tanto de los costos de produccin como de los bienes y servicios finales,
que es lo que conocemos como inflacin.
Al disminuir las tasas de inters, ahorrar ya no es atractivo, ni invertir en aquellos
sectores en los que su rentabilidad est sujeta a las tasas de inters, por lo que
muchos inversionistas prefieren comprar divisas, presionando el incremento de la tasa
de cambio.
Cuando la tasa de cambio aumenta, el precio del dlar disminuye, puesto que
ahora habr algo ms atractivo que comprar dlares y se produce entonces una sobre
demanda de divisas.
En el mundo globalizado, no solo se depende del comportamiento de las tasas
de inters internas, sino que se depende en gran medida del comportamiento de las
tasas de inters de pases como Estados unidos, Japn y la Unin europea.
Cuando en Estados unidos, por ejemplo, baja la tasa de inters, los
inversionistas prefieren migrar su capital a otros pases en los que les sea ms rentable
invertir. Es por eso que cuando en Estados unidos, la reserva federal decide disminuir
la tasa de inters, se produce en el pas una avalancha de dlares presionado a este a
la baja, afectando de paso a los exportadores.
Cada una de las variables y situaciones tienen su efecto en la economa, pero
esta no se puede evaluar en funcin de una sola variable o situacin, sino con base al
comportamiento de todas las variables y elementos que la conforman, algo que es tan
extremo complejo, que en toda la historia no ha existido ningn estado que haya
encontrado el tratamiento correcto de las diferentes variables ni de la economa en
general, y menos en un mundo globalizado donde casi en tiempo real se globalizan las
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situaciones tanto positivas como negativas, lo que convierte en imposible poderlas

controlar las diferentes variables econmicas.

Cmo influyen las tasas de inters en la economa?

Si se sube la tasa de inters
Al subir la tasa de inters, entre otros muchos efectos, el ms importante y de
mayor impacto para el sector empresarial y para la economa, es el incremento de los
crditos, de suerte que las empresas vern incrementado el costo de su financiacin y
sus costos en general, redundando esto en una menor rentabilidad e inclusive en una
prdida de mercado para algunas de ellas. Tasas de inters altas favorecen el ahorro y
frenan la inflacin, ya que el consumo disminuye al incrementarse el costo de las
deudas. Pero al disminuir el consumo tambin se frena el crecimiento econmico.
Al incrementarse el costo de los crditos, los consumidores disminuirn su
consumo, ya no utilizarn sus tarjetas de crdito ni solicitarn crditos para vivienda,
vehculos, etc., situacin que lleva a una disminucin de la demanda, lo que tiene una
repercusin directa y negativa en el sector empresarial.
Como aspecto positivo, podramos rescatar el incremento del ahorro que se
puede presentar, porque la gente dejar de consumir, y en cambio preferir ahorrar
puesto que el subir la tasa de inters, la remuneracin por sus ahorros se incrementar
tambin, pero esto obviamente en detrimento del consumo, puesto que este ahorro no
obedece a un mayor ingreso de la gente sino a un menor consumo. Al resentirse el
consumo como consecuencia del encarecimiento del dinero, la inflacin puede ceder,
consecuencia que se puede considerar positiva, al menos para algunos
Si se baja la tasa de inters
Al bajar la tasa de inters, los que estaban disgustados al subirla, ahora estarn
contentos, puesto que el costo del crdito se reducir, el consumo y a la vez la
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demanda se incrementar, lo cual favorece directamente a la empresa, y en su

conjunto la economa puede experimentar algn crecimiento. Tasas de inters bajas
ayudan al crecimiento de la economa, ya que facilitan el consumo y por tanto la
demanda de productos. Mientras ms productos se consuman, ms crecimiento
econmico. El lado negativo es que este consumo tiene tendencias inflacionarias.
Caso contrario les sucede a los ahorradores que ahora vern cmo sus ahorros
no son bien remunerados, por lo que muy posiblemente decidan mejor adquirir bienes
aprovechando que los crditos no son tan costosos, lo que unido a sus ahorros, otorga
a la gente una gran capacidad de consumo.
El principal efecto negativo de la baja de la tasa de inters, es el eventual
incremento de la inflacin, puesto que al incrementarse el consumo, la demanda, los
precios de los bienes y servicios tienden a subir, y es precisamente por esa razn que
el banco de la repblica ha optado por mantener una tasa de inters relativamente alta.
Si la tasa de inters se mantiene invariable
En este caso, la situacin sigue igual y quienes tenan expectativas de mejorar,
pues se sentirn frustrados, en especial el sector empresarial que espera aliviar el
costo de financiacin de capital de trabajo, y al poco estmulo al consumo como
consecuencia de no bajar la tasa de inters. Los bancos centrales de cada pas utilizan
las tasas de inters principalmente para frenar la inflacin, aumentando la tasa para
frenar el consumo, o disminuyndola ante una posible recesin.
Si la tasa de inters est muy alta, naturalmente que se espera una reduccin.
Si la tasa est a un nivel medio, equilibrado, seguramente todos estarn ms contentos
si no se modifican, algo en que nunca parecen coincidir los empresarios y el banco de
la repblica.
El estado est interesado tanto en el control de la inflacin como en el
crecimiento econmico, por lo que siempre estar frente a una eterna contradiccin,
puesto que si la tasa de inters se baja, la economa podra crecer y la inflacin
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tambin; y si la tasa de inters se sube la inflacin podra ceder per la economa se

puede resentir.

Naturaleza de las tasas de inters

La declaracin de una tasa de inters lleva implcitos dos elementos:
Causacin: informa el momento en el cual el inters se causa o tiene lugar
segn se haya estipulado en el contrato o por el negocio en cuestin. Aqu el monto
de inters se calcula y se da por cierto, pero no necesariamente se cancela sino
que se puede acumular aditivamente (inters simple, si se acumula sin
capitalizarse) o se puede capitalizar (inters compuesto).
Capitalizacin: informa el momento en el cual el inters calculado o acumulado
aditivamente se lleva a capital, o sea, se capitaliza.
Ntese que en el caso de inters simple no hay capitalizacin y por lo tanto no
hay composicin, solo existe causacin. El inters compuesto, por el contrario, se
construye sobre el concepto de composicin.
An hay ms consideraciones; desde el ngulo de la causacin, el inters puede
exigirse al vencimiento o anticipadamente, segn se estipule el contrato (as como
el canon de arrendamiento se acostumbra cobrar anticipadamente o el salario se
acostumbra pagar al vencimiento del periodo.

Tipo de Inters
Inters simple. El inters simple es el que se obtiene cuando los intereses
producidos, durante todo el tiempo que dure una inversin, se deben nicamente
al capital inicial.

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 Inters Compuesto. Inters compuesto es el que se obtiene cuando al capital

se le suman peridicamente los intereses producidos. As al final de cada
periodo el capital que se tiene es el capital anterior ms los intereses producidos
por ese capital durante dicho periodo.

Los tipos de inters como instrumento de la poltica monetaria

La poltica monetaria se refiere el manejo de la cantidad de dinero dado por las
autoridades monetarias de un pas. Generalmente, los pases asignan esta
responsabilidad de forma centralizada al Banco Central.
Las tasas de inters, la tasa de inflacin y el valor del peso se convirtieron en
las variables econmicas principales. Y los efectos de las magnitudes monetarias sobre
estas

variables

econmicas

(en

trminos

nominales

reales)

han

estado

condicionados al diseo y a la aplicacin de la estrategia de poltica monetaria del pas.

Es por ello que como forma de analizar el impacto de los efectos de la poltica
monetaria de un pas habr siempre que examinar la forma en que los impulsos
generados desde las variables instrumentales bajo control del Banco Central (cantidad
de dinero, tipo de inters a corto plazo, etc.) afectarn al comportamiento de las
variables finales de la economa (niveles de precios y actividad).
Desde el punto de vista de la poltica monetaria del Estado, una tasa de inters
alta incentiva el ahorro y una tasa de inters baja incentiva el consumo. De ah la
intervencin estatal sobre los tipos de inters a fin de fomentar ya sea el ahorro o la
expansin, de acuerdo a objetivos macroeconmicos generales.
Dado lo anterior, las tasas de inters "reales", al pblico quedan fijadas por:
La tasa de inters fijada por el banco central de cada pas para prstamos (del
Estado) a los otros bancos o para los prstamos entre los bancos (la
tasa interbancaria). Esta tasa corresponde a la poltica macroeconmica del pas

15

(generalmente es fijada a fin de promover el crecimiento econmico y la

estabilidad financiera).
La situacin en los mercados de acciones de un pas determinado. Si los precios
de las acciones estn subiendo, la demanda por dinero (a fin de comprar tales
acciones) aumenta, y con ello, la tasa de inters.
La relacin a la "inversin similar" que el banco habra realizado con el Estado
de no haber prestado ese dinero a un privado. Por ejemplo, las tasas fijas de
hipotecas estn referenciadas con los bonos del Tesoro a 30 aos.
Reducir la tasa de inters, para hacer ms atractivos los prstamos bancarios e
incentivar la inversin.

Aspectos macroeconmicos de los tipos de inters

La macroeconoma se interesa por la influencia de los tipos de inters en otras
variables de la economa, en particular con:
La produccin y el desempleo
El dinero y la inflacin

Tipos de inters nominal y real

Los tipos de inters se modulan en funcin de la tasa de inflacin. El tipo de
inters nominal engloba el crecimiento de los precios (tasa de inflacin) y el tipo de
inters real, (con el que el prestamista gana dinero). Cuando el tipo de inters nominal
es igual a la tasa de inflacin, el prestamista no obtiene ni beneficio ni prdida, y el
valor devuelto en el futuro es igual al valor del dinero en el presente. Una tasa de
inflacin superior al tipo de inters nominal implica un tipo de inters real negativo y,
como consecuencia, una rentabilidad negativa para un inversor.
La rentabilidad nominal de una inversin solo considera los flujos de caja
generados por una inversin en trminos relativos a l/los flujos de cajas reportados
por el inversor. La evolucin de los precios al consumo a lo largo de la vida de la
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inversin, son ignorados y por tanto la potencial y consecuente prdida de poder

adquisitivo, tambin lo son.
Los tipos de inters reales en contraste incorporan la inflacin acumulada en el
periodo de insercin y por tanto representa la rentabilidad neta del impacto derivado de
la evolucin de los precios al consumo. El inversor, por tanto tiene en los tipos de
inters reales un indicador de efectivo sobre su rentabilidad final ajustada a factores a
factores macroeconmicos tales como la Inflacin.

Tasas de inters fijo e inters variable

Los conceptos de tipo de inters fijo y tipo de inters variable se utilizan en
mltiples operaciones financieras, econmicas e hipotecarias -como la compra de
vivienda-.
La aplicacin de inters fijo supone que el inters se calcula aplicando un tipo
nico o estable (un mismo porcentaje sobre el capital) durante todo lo que dura
el prstamo o el depsito.
En la aplicacin de inters variable el tipo de inters (el porcentaje sobre el
capital aplicado) va cambiando a lo largo del tiempo. El tipo de inters variable que se
aplica en cada periodo de tiempo consta de dos cifras o tipos y es el resultado de la
suma de ambos: un ndice o tipo de inters de referencia y un porcentaje o margen
diferencial.

Tipos de inters del mercado

El mercado, en el que se negocian valores tales como bonos, acciones, futuros,
etc., por efecto de la oferta y la demanda, fija para cada clase de activos un tipo de
inters que depende de factores tales como:
Las expectativas existentes sobre la tasa de inflacin.
El riesgo asociado al tipo de activo: los inversores exigen un tipo de inters
mayor como contrapartida por asumir mayores riesgos.
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 La preferencia por la liquidez: cuanto menos lquido sea el activo, mayor

compensacin exigirn los inversores. Por este motivo los inversores suelen
exigir retribuciones mayores por inversiones a mayor plazo.

El papel de las tasas de inters

Las tasas de inters son precios relativos y, como tales, constituyen seales que
afectan las decisiones de los agentes econmicos. Por la importancia y la variedad de
las decisiones que afectan, las tasas de inters constituyen posiblemente uno de los
precios de ms importancia en una economa de mercado.
Las tasas de inters y otras tasas de rendimiento sobre las inversiones,
representan el precio relativo del futuro en trminos del presente. En este sentido, las
tasas de inters son una seal que afectan las decisiones de consumir en el presente o
en el futuro, es decir, las decisiones de ahorrar. De igual manera, las tasas de inters
afectan las decisiones de producir bienes para el consumo presente o para incrementar
la capacidad de produccin futura, es decir, las decisiones de invertir.
Para ser una buena seal, las tasas de inters deben indicar el ritmo a que es
posible transformar recursos presentes en produccin futura, de acuerdo con la
tecnologa conocida y los recursos disponibles. Para ser una buena seal, las tasas de
inters deben indicar el ritmo a que la comunidad est dispuesta a posponer el
consumo, dados sus gustos y preferencias. En equilibrio, las tasas de inters deben
igualarse a estas tasas marginales de transformacin y de sustitucin entre el presente
y el futuro.

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El papel del Banco Central en una economa

Para explicar los factores que determinan la tasa de inters en una economa, hay
que remitirse a las funciones principales de un banco central (Banco de la Repblica).
Estas funciones se pueden definir como:
Controlar la cantidad de dinero o en circulacin, siendo el banco central la nica
entidad autorizada para emitir o retirar dinero de la circulacin.
Determinar la tasa de inters a travs de la poltica monetaria.
Propiciar el crecimiento econmico del pas, controlando la inflacin para
generar una poltica monetaria expansiva.

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CONCLUSIN
Como observamos a lo largo de este trabajo, podemos concluir que la tasa de
inters es un factor esencial en la economa pues el mismo afecta tanto los depsitos
en las cuentas de ahorro como los prstamos, ya sean comerciales o personales y las
mismas varan dependiendo del fin que tengan o al sector al que estn dirigidas.
Por otra parte no podemos dejar el excelente papel del Banco Central y sus
polticas monetarias ya que estas rigen y condicionan la situacin y el desarrollo
econmico del pas.
Con esto podemos deducir que con una buena administracin del Banco Central
tendremos una poltica monetaria la cual lleve a la economa del pas al desarrollo,
combinada con los diferentes factores que en esta influyen y esta combinacin nos
ayudar a mantener una tasa de inters competitiva para todos los sectores.
Finalmente cabe recalcar que los efectos causados por las variaciones en las
diversas tasas de inters son notables en la economa de la nacin y los mismos
pueden tener repercusiones en el comportamiento de los agentes econmicos
especialmente en los agentes microeconmicos.
Esto es debido a que como pudimos notar los bancos centrales de cada pas
utilizan las tasas de inters principalmente para frenar la inflacin, aumentando la tasa
para frenar el consumo, o disminuyndola ante una posible recesin, siendo as un
mecanismo muy efectivo para la poltica monetaria dependiendo de los objetivos
macroeconmicos del Estado.

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