SICAD I.

Las siglas SICAD corresponden al denominado Sistema Complementario de

Administracin de Divisas, creado con el propsito de complementar los trmites que
realiza la Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI) en Venezuela en los
procesos de aprobacin y entrega de divisas necesarias para el normal funcionamiento
de la economa y la importacin de bienes fundamentales para el pas. De este modo,
puede considerarse entonces como un nuevo mercado de divisas donde podrn ser
participes las personas naturales y jurdicas en la compra de dlares en efectivo y a
travs de bonos.
En este sentido, segn el Gobierno Nacional el objetivo de su creacin tambin
est orientado a contribuir en la dinamizacin del flujo de divisas hacia los sectores
productivos del pas, especialmente hacia aquellos con en donde se concentran altos
niveles de empleo y produccin. Es as, como este sistema pasa a sustituir al SITME y
se propone satisfacer la demanda de dlares y combatir al mercado paralelo. Estas
divisas no son para atender un mercado paralelo, sino para la economa real, para las
necesidades de la poblacin y para su beneficio social.

Agentes econmicos atendidos por el SICAD I.

El tipo de Cambio del la moneda nacional con respecto a monedas extranjeras
(dlar) manejado en el SICAD se liquida a travs de subastas semanales para
particulares y empresas, y est dirigido a las importaciones no prioritarias y actividades
tursticas, adems est destinado para ciertas reas estratgicas de la economa, y para
operaciones con proveedores extranjeros. Asimismo, esta tasa se emplea para las
remesas, las compras electrnicas que se hacen por Internet y para los viajeros que salen
del pas y necesitan dlares. Por ejemplo, el pago de los pasajes areos, ahora se realiza
con este precio. En resumen:
Personas naturales
Pueden acceder personas naturales, es decir, cualquier venezolano residencial en el
pas para:

Cubrir sus gastos de consumo en el exterior.

Pago de estudios en el exterior.

Gastos relacionados con salud, investigaciones cientficas, deporte, cultura y

otros de especial urgencia.

Pago de bienes requeridos para la prestacin de servicios profesionales.

Personas jurdicas
Las empresas pueden participar en caso de: importaciones para sectores
estratgicos, con alto encadenamiento productivo, o para regiones econmicas que
permitan el desarrollo.

Funcionamiento del Sistema Complementario de Administracin de Divisas I.

Su proceso est basado en un sistema de subastas que maneja la tasa del dlar de
forma discrecional. En este tipo de subasta existe una sola ronda de negociacin, en la
que los participantes u oferentes ofrecen un precio en sobre cerrado, sin conocer las
ofertas de los dems. Segn Esteninf (2013) resultar ganador del bien (en este caso
dlares), quien haya ofrecido el precio ms alto, debiendo pagar, no el precio que
ofreci, sino el segundo valor ms alto ofertado. No existe un tipo de tasa de cambio
fija, puesto que el valor de las divisas depender de la dinmica desarrollada en las
subastas. Existe un conjunto de puntos relevantes que facilitan la comprensin del
proceso de participacin en este sistema cambiario a saber:
Segn la nota publicada por el Ministerio del Poder Popular para la
Comunicacin y la Informacin (2014):

Solo podrn realizar posturas para la compra de divisas o de ttulos valores

denominados en moneda extranjera solo si estn previamente inscritos en el
Registro de Usuarios del Sistema Complementario de Administracin de Divisas
(Rusicad).

Los requisitos para el registro anteriormente mencionado deben presentarse ante

los bancos.

Cuando el BCV convoque la subasta, las empresas o personas naturales

presentan sus solicitudes en los bancos junto con sus respectivas cotizaciones.

Los bancos las remiten al BCV quien consolida las solicitudes segn el monto
definido por el rgano superior.

Posteriormente, se efecta la subasta pblica, coordinada por el BCV y el

Ministerio del Poder Popular para las Finanzas.

Los participantes hacen sus ofertas sin conocer las del resto.

Gana el que ofrezca mayor precio pero paga el segundo valor ms alto. Esto
tiene sentido para reducir la posibilidad que tengan los ofertantes de
posicionarse y tratar de afectar en su beneficio la subasta.

Seguidamente, los solicitantes entregan los bolvares al banco para la compra de

las divisas.

Existir un control a posterior para constatar que la mercanca solicitada sea la

que se aprob y al precio del mercado.

Consecutivamente, las agencias bancarias emitirn una carta de crdito de

acuerdo con el monto autorizado, que ser remitida al proveedor como garanta
del desembolso de las divisas y pueda proceder as al envo de los productos
importados.

Finalmente, el Estado verificar el ingreso de los productos en el territorio

nacional.

Informacin adicional de inters.

** Las instituciones autorizadas, as como las personas naturales y jurdicas cuyas
compras hayan resultado favorecidas, debern mantener la documentacin que sustenta
dichas operaciones, durante el lapso de tres (3) aos calendario contados desde la fecha
de la adjudicacin.

** La informacin sobre las convocatorias junto a los resultados posteriores a las

subastas sern publicados en el portal Web del BCV.
** Las personas naturales o jurdicas que realicen operaciones a travs del Sicad, que
incurran en incumplimiento de los requisitos, falsedad o inexactitud de la informacin
suministrada, trminos y condiciones previstos en estas Normas o en las convocatorias,
manuales o instructivos dictados al efecto, sern sancionadas con su exclusin del
Rusicad. La reincorporacin slo podr ser autorizada por el Directorio del BCV,
siempre que ste considere la existencia de circunstancias que lo ameriten.

El Sistema Cambiario Alternativo de Divisas (SICAD II)

Es un mercado de corretaje en el mercado de divisas donde convergen oferentes
y demandantes con sus divisas o bolvares, tanto en efectivo como en ttulos valores
denominados en moneda extranjera emitidos por la Repblica, sus entes
descentralizados o por cualquier otro ente, pblico o privado, nacional o extranjero,
cada parte con una expectativa de precio. Todo esto bajo un ambiente supervisado y
administrado por el Banco Central de Venezuela (BCV).
Este sistema fue creado a fin de acabar con el impacto del mercado negro en los
precios. As, el Sistema Cambiario Alternativo de Divisas II comprende las operaciones
de compra y venta en moneda nacional, de divisas en efectivo as como de ttulos
valores denominados en moneda extranjera, emitidos por la Repblica, sus entes
descentralizados o por cualquier otro ente, pblico o privado, nacional o extranjero, que
estn inscritos y tengan cotizacin en los mercados internacionales.

Agentes econmicos atendidos por el SICAD II.

El Sicad II permitir que las personas naturales y las empresas compren o
vendan las divisas que deseen en un mercado donde el tipo de cambio fluctuar de
acuerdo a la oferta y la demanda, quedando establecido que el Banco Central de
Venezuela intervendr para evitar "fluctuaciones errticas" en el valor del dlar. En este

sistema podr participar el Banco Central de Venezuela, PDVSA, personas naturales,

empresas del sector privado y cualquier otro ente pblico que tenga la autorizacin del
Ministerio de Finanzas. En resumen:
Para la compra:
Solo podrn realizar operaciones de compra, en bolvares, de divisas en efectivo
y de ttulos denominados en moneda extranjera las personas y empresas del sector
pblico o privado (aun cuando no se encuentren residenciadas o domiciliadas en
Venezuela), PDVSA, Banco Central de Venezuela, cualquier otro ente pblico
autorizado por el Ministerio del Poder Popular de Economa, Finanzas y Banca Pblica,
y las instituciones operadoras.
Para la venta:
Las operaciones de venta en bolvares de divisas en efectivo y de los ttulos
denominados en moneda extranjera podrn ser efectuadas por cualquier persona natural
o jurdica aun cuando no se encuentren residenciados o domiciliadas en el territorio
nacional, con excepcin de las instituciones operadoras.

Funcionamiento del Sistema Cambiario Alternativo de Divisas II.

A continuacin, se han de exponer los aspectos claves que permitirn entender el
funcionamiento de este novedoso sistema:

Tiempo de llamado a subastas.

Sern convocadas el BCV tres das antes de su realizacin. No existe tiempo

preciso, pero sern cada quince das aproximadamente.

Valor de tasa.

Ser definida por el Banco Central de Venezuela. por el Banco Central de

Venezuela.de acuerdo a la oferta y la demanda de divisas existente; se indicar el monto
mnimo y/o mximo por postura de compra o venta de divisas y ser determinado en las
convocatorias; sin embargo, no se permitir la venta y compra de divisas por debajo del
dlar oficial; es decir, 6,30 bolvares.

Operaciones.

Solo ser posible en bancos universales, comerciales, casas de bolsa y la Bolsa

Pblica de Valores Bicentenaria.

Condicin de registro.

Los interesados deben estar inscritos en el Registro de Usuarios del Sicad (Rusicad).

Procedimiento.

a) Una vez que el BCV convoca la subasta, los interesados realizan sus solicitudes,
nicamente a travs de las instituciones bancarias autorizadas.
** Las cotizaciones de compra y venta de divisas se harn nicamente en dlares de los
Estados Unidos de Amrica (USD), no pudiendo procesarse operaciones de compra
presentadas por un monto inferior a los mil dlares (1.000,00).
** La participacin en el Sicad II solo es posible si el usuario posee una cuenta en
dlares, bien sea dentro del pas o en el exterior, y deben sumar al menos noventa das
continuos como clientes de la institucin.
** En cuanto a los documentos solicitados, se estableci para las personas naturales:
original y copia de su cdula de identidad y del Registro de Informacin Fiscal (RIF)
vigente, constancia de residencia, constancia de ingresos expedida por el pagador con
no ms de 30 das continuos de anticipacin a la fecha de realizacin de la operacin y
copia de la ltima declaracin de Impuesto sobre la Renta. Por otro lado, las personas
jurdicas debern presentar el original y copia de su documento constitutivo o estatutario
registrado; RIF y copia de las ltimas 2 declaraciones de Impuesto Sobre la Renta, en
las que se evidencie la contribucin en las cargas pblicas segn la capacidad
econmica del contribuyente.

b) Posteriormente, el BCV realiza la subasta y el banco informar a su cliente el

resultado de su solicitud.

c) Los montos en bolvares se liquidarn a travs del BCV en las fechas

establecidas en las convocatorias, y luego el instituto emisor acreditar al banco
del cliente que haya resultado adjudicado el monto en divisas correspondiente
para su transferencia a la cuenta de depsito en moneda extranjera.

d) Posteriormente se deber realizar un control y/o vigilancia para verificar que los
dlares que hayan sido entregados se utilicen para el fin requerido. Para ello, los
solicitantes deben realizar una declaracin jurada sobre el uso de las divisas.

Informacin adicional de inters.

** El Banco Central de Venezuela publicar diariamente en su pgina web, el tipo de
cambio de referencia, el cual ser el tipo de cambio promedio ponderado de las
operaciones transadas en el SICAD II durante ese da.
** Los participantes de SICAD II slo podrn realizar por da una operacin de compra
o venta de divisas, sin lmite de cantidad, en la institucin bancaria nacional donde sea
titular de una cuenta en dlares.
** Para efectos de control sobre el uso o aplicacin de las divisas, las Personas
Naturales y Jurdicas cuyas solicitudes de compra y venta hayan sido pactadas, debern
mantener la documentacin que soporta la operacin a total disposicin del BCV y del
Ministerio, por al menos el lapso de cinco (5) aos calendario.

Resultados obtenidos tras la puesta en marcha de SICAD I y SICAD II.

Positivos.

El establecimiento del nuevo sistema cambiario (SICAD I y SICAD II) ha

servido de base para la creacin del llamado techo de la banda cambiaria para la
adquisicin de divisas, mientras que el preferencial establecido a 6,30 bolvares por
dlar estadounidense ser el piso. Es decir, se ha podido controlar en cierto nivel el
precio de cambio, el cual fluctuar entre dos montos referenciales. En este caso, lo que
surja de la subasta del SICAD, ser el precio mximo oficial y la tasa preferencial ser
el mnimo.
Por otro lado, su creacin marc un signo positivo en la disminucin de la tasa de
cotizacin del mercado paralelo y un incremento del precio de los ttulos venezolanos.
Para las personas naturales y empresas, permite dentro de la rigidez de un control de
cambio, que puedan atender sus necesidades cambiarias. De este modo, de mantenerse
con una dinmica activa de oferentes y demandantes de divisas, traer un mayor
equilibrio en el mercado cambiario.
Aunado a lo anterior, este sistema cambiario ms ajustado a la realidad
venezolana permite que las divisas sean dirigidas a los sectores y productos que de
verdad requieren esas divisas y desalienta las actividades dedicadas a los proliferados
negocios cambiarios.

Por otro lado, el sistema permitira manejar varios precios de corte dependiendo
del destino final de las divisas. En algunos casos, es claro que el precio es muy por
encima del valor de la tasa oficial, pero es menor al del mercado paralelo y adems sera
el comienzo de una va de obtener divisas de una manera legal y ms oportuna.

Negativos.
Durante las subastas es muy probable que la demanda supere con amplitud a las
oferta, eso obliga a entregar divisas de manera racionada y por tanto debe haber
discrecionalidad en la eleccin de las empresas beneficiadas. Esa discrecionalidad yace
en las decisiones de muy pocas personas que tendrn que lidiar con la (imposible) tarea
de escoger las empresas que en realidad traern los productos que la sociedad necesita.

Otro aspecto negativo es la limitada informacin que se tiene alrededor de la

subasta. Esa asimetra de informacin no ayuda a la formacin de expectativas de las
empresas solicitantes del SICAD. Como en otros aspectos de la vida econmica, stas
tendrn que convivir con otra fuente de incertidumbre adicional a las que ya tienen.
Finalmente segn, Garca, Henkel (2014) seala que la exclusin del SICAD de
un nmero importante de empresas que tenan acceso a SITME, es lo ms negativo del
nuevo sistema, lo anterior hace que muchas de esas empresas tengan una grave
disminucin o ausencia total, para estas organizaciones, la situacin acenta sus
problemas de operacin y los acerca a la decisin del cese de las mismas.

Bibliografa

Lo bueno, lo malo y lo feo del SICAD, Henkel Garca, Abril de 2013.

Disponible en: http://runrun.es/economia/66506/lo-bueno-lo-malo-y-lo-feo-del-sicadpor-henkel-garcia.html

Qu es el SICAD y para qu sirve?, Esteninf, Olivarez T. Marzo de 2013.

Disponible en: http://www.quintodia.net/seccion/pais/4521/qu-es-el-sicad-y-para-qusirve/

Conozca cmo funciona el Sicad. Ministerio del Poder Popular para la

Comunicacin y la Informacin. Marzo de 2013.

Disponible en: http://www.minci.gob.ve/2013/03/conozca-como-funciona-el-sicad/

Introduccin

La poltica cambiaria es un elemento clave para la evolucin de la economa,

puesto que influye sobre las importaciones y exportaciones, sobre la inversin
extranjera e incluso, sobre la fuga de capitales. A su vez, la competitividad de la
produccin nacional se puede ver respaldada o castigada por la sobrevaluacin o
devaluacin del bolvar, estimulando las importaciones o exportaciones, segn sea el
caso.

Es as como mediante decisiones de poltica cambiaria, se decidi probar la

viabilidad y conveniencia de flexibilizar el rgimen cambiario a travs de un sistema de
bandas en Venezuela que sea capaz de aliviar las presiones sobre las reservas
internacionales y contribuya as al logro de la estabilidad macroeconmica. Para este
propsito fue modificado el sistema cambiario del pas e incluidos a este el Sistema
Complementario de Administracin de Divisas y el Sistema Cambiario Alternativo de
Divisas donde el tipo de cambio podr variar dentro de lmites previamente
determinados, donde el BCV intervendr eficazmente cuando la cotizacin alcance los
lmites de la banda. As, la apreciacin o depreciacin esperada es perfectamente
predecible dentro de unos mrgenes manejables.

En este contexto, Venezuela est en un proceso de asimilacin y adaptacin en

materia cambiaria donde existe un complejo sistema de control Estatal de cambio que
deja en manos del Gobierno el monopolio de las divisas, que son entregadas a tres tipos
de cambio distintos en funcin del objeto al que sean destinados.

Conclusin

El nuevo esquema de un sistema cambiario distinto al nace en medio de la

incertidumbre, grandes expectativas y dudas sobre sus resultados. El Estado aspira
hacer frente al llamado dlar paralelo con el cual se determinan muchos de los precios
de los bienes afectando as la economa, mientras que el sector privado basa sus
expectativas en esta alternativa para acceder a las divisas. Sin embargo, la poca
posibilidad de participar en las subastas del Sicad ha afectado la operatividad de las
industrias debido a la cada de la materia prima importada.

Un punto importante radica en el hecho de que con el SICAD existe un control,

ya que una vez que las divisas son adjudicadas, solo sern entregadas una vez sea
verificado el uso correcto de las mismas. Por otro lado, una vez verificado esto, los
pagos se efectan directamente al proveedor, lo cual permite garantizar que el destino
de esos fondos sea realmente para lo cual fueron solicitados.

En el mbito econmico, aun existen muchas opiniones encontradas entre crticos

especializados en la materia; es muy pronto para poder afirmar la utilidad definitiva de
este sistema, su estabilidad ser mayormente visible y demostrada en el mediano o largo
plazo.