GLOSARIO DE TRMINOS

Administracin: La tarea bsica de la administracin es hacer las cosas por medio de las
personas de manera eficaz y eficiente" Idalberto Chiavenato.
La palabra administracin viene del latn ad(hacia, direccin, tendencia) y minister
(subordinacin u obediencia), y significa aquel que realiza una funcin bajo el mando de
otro, es decir, aquel que presta un servicio a otro. Sin embargo, en la actualidad, la
palabra administracin tiene un significado distinto y mucho ms complejo porque incluye
(dependiendo de la definicin) trminos como "proceso", "recursos", "logro de objetivos",
"eficiencia", "eficacia", entre otros, que han cambiado radicalmente su significado original.
Adems, entender ste trmino se ha vuelto ms dificultoso por las diversas definiciones
existentes hoy en da, las cuales, varan segn la escuela administrativa y el autor.
Teniendo todo esto en cuenta, en el presente artculo se proporciona una definicin
general de administracin que est basada en las propuestas de algunos prestigiosos
autores, con la finalidad de brindar al lector una idea general del significado del trmino
administracin en nuestros das. Luego, se proporciona una breve explicacin de sta
definicin y un axioma para ser considerado.
Definicin de Administracin:

Segn Idalberto Chiavenato, la administracin es "el proceso de planear,

organizar, dirigir y controlar el uso de los recursos para lograr los objetivos
organizacionales".
Para Robbins y Coulter, la administracin es la "coordinacin de las actividades de
trabajo de modo que se realicen de manera eficiente y eficaz con otras personas y
a travs de ellas"
Hitt, Black y Porter, definen la administracin como "el proceso de estructurar y
utilizar conjuntos de recursos orientados hacia el logro de metas, para llevar a
cabo las tareas en un entorno organizacional"
Segn Dez de Castro, Garca del Junco, Martn Jimenez y Periez Cristbal,
la administracin es "el conjunto de las funciones o procesos bsicos (planificar,
organizar, dirigir, coordinar y controlar) que, realizados convenientemente,
repercuten de forma positiva en la eficacia y eficiencia de la actividad realizada en
la organizacin"
Para Koontz y Weihrich, la administracin es "el proceso de disear y mantener un
entorno en el que, trabajando en grupos, los individuos cumplan eficientemente
objetivos especficos"
Reinaldo O. Da Silva, define la administracin como "un conjunto de actividades
dirigido a aprovechar los recursos de manera eficiente y eficaz con el propsito de
alcanzar uno o varios objetivos o metas de la organizacin"

En este punto, y teniendo en cuenta las anteriores propuestas, planteo la

siguiente definicin de administracin: La administracin es el proceso de planificar,

organizar, dirigir y controlar el uso de los recursos y las actividades de trabajo con el
propsito de lograr los objetivos o metas de la organizacin de manera eficiente y eficaz.
Esta definicin se subdivide en cinco partes fundamentales que se explican a
continuacin: Proceso de planear, organizar, dirigir y controlar: Es decir, realizar un
conjunto de actividades o funciones de forma secuencial, que incluye:

Planificacin: Consiste bsicamente en elegir y fijar las misiones y objetivos de la

organizacin. Despus, determinar las polticas, proyectos, programas,
procedimientos, mtodos, presupuestos, normas y estrategias necesarias para
alcanzarlos, incluyendo adems la toma de decisiones al tener que escoger entre
diversos cursos de accin futuros En pocas palabras, es decidir con anticipacin
lo que se quiere lograr en el futuro y el cmo se lo va a lograr.
Organizacin: Consiste en determinar qu tareas hay que hacer, quin las hace,
cmo se agrupan, quin rinde cuentas a quin y dnde se toman las decisiones .
Direccin: Es el hecho de influir en los individuos para que contribuyan a favor del
cumplimiento de las metas organizacionales y grupales; por lo tanto, tiene que ver
fundamentalmente con el aspecto interpersonal de la administracin.
Control: Consiste en medir y corregir el desempeo individual y organizacional
para garantizar que los hechos se apeguen a los planes. Implica la medicin del
desempeo con base en metas y planes, la deteccin de desviaciones respecto de
las normas y la contribucin a la correccin de stas.
Uso de recursos: Se refiere a la utilizacin de los distintos tipos de recursos que
dispone la organizacin: humanos, financieros, materiales y de informacin.
Actividades de trabajo: Son el conjunto de operaciones o tareas que se realizan en
la organizacin y que al igual que los recursos, son indispensables para el logro de
los objetivos establecidos.
Logro de objetivos o metas de la organizacin: Todo el proceso de planear,
organizar, dirigir y controlar la utilizacin de recursos y la realizacin de
actividades, no son realizados al azar, sino con el propsito de lograr los objetivos
o metas de la organizacin.
Eficiencia y eficacia: En esencia, la eficacia es el cumplimiento de objetivos y la
eficiencia es el logro de objetivos con el empleo de la mnima cantidad de
recursos.
Axioma: En pocas palabras, administrar (ya sea una organizacin, una familia o la
vida de uno mismo) es decidir con anticipacin lo que se quiere lograr y el cmo se
lo va a lograr, para luego, utilizar los recursos disponibles y ejecutar las actividades
planificadas con la finalidad de lograr los objetivos o metas establecidos, haciendo
lo que debe hacerse con la menor cantidad de recursos posible...

Consideraciones Adicionales Para Tener en Cuenta: Segn Hitt, Black y Porter, el

trmino administracin tiene tambin otros significados adems de "un proceso" o "un
conjunto de actividades". A veces el trmino se emplea para designar un rea especfica
de la organizacin: el conjunto de individuos que se hace cargo de las labores
gerenciales. As, se podra escuchar la frase: "la administracin elabor una nueva poltica
para el personal". A menudo, cuando el trmino se emplea de esta forma, no

necesariamente se refiere a todos los miembros de la organizacin, sino ms bien a

quienes ocupan los puestos con mayor poder e influencia dentro de dicho escenario ( los
niveles directivos)

Finanzas: Las finanzas son las actividades relacionadas para el intercambio de distintos
bienes de capital entreindividuos, empresas, o Estados y con la incertidumbre y el riesgo
que estas actividades conllevan.1 Se le considera una de las ramas de la economa. Se
dedica al estudio de la obtencin de capital para la inversin en bienes productivos y de
las decisiones de inversin de los ahorradores. Est relacionado con las transaccionesy
con la administracin del dinero.2 En ese marco se estudia la obtencin y gestin, por
parte de una compaa, un individuo, o del propio Estado, de los fondos que necesita para
cumplir sus objetivos, y de los criterios con que dispone de sus activos; en otras palabras,
lo relativo a la obtencin y gestin del dinero, as como de otros valores o sucedneos del
dinero, como lo son los ttulos, los bonos, etc. Segn Bodie y Merton, las finanzas
"estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a travs del tiempo". Las
finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y la oportunidad con que se consigue el
capital, de los usos de ste, y los retornos que un inversionista obtiene de sus
inversiones.
Capital: En Economa, la definicin de capital no es pacfica. En sentido estricto, el capital
es una abstraccin contable: son los bienes y derechos (elementos patrimoniales del
Activo) menos las deudas y obligaciones (Pasivo), todo de lo cual es titular el capitalista.
As se dice que se capitaliza una empresa o se amplia capital cuando aumenta su Activo o
disminuye su Pasivo o se incorporan nuevas aportaciones de socios o se reduce el
endeudamiento con terceros. Cuando el Pasivo es superior al Activo se dice que la unidad
econmica est en situacin de capital negativo (negative equity, en ingls). No obstante
bajo el enfoque vulgar, se entiende por capital un mero componente material de la
produccin, bsicamente constituido por maquinaria, utillaje o instalaciones, que, en
combinacin

con

otros

factores,

como

el trabajo, materias

primas y

los bienes

intermedios, permite crear bienes de consumo.

El capital debe distinguirse analticamente de la empresa y de la gerencia, aunque en
muchos casos los papeles sociales de capitalista o empresario y gerente se puedan dar
simultneamente en una misma persona, como suele suceder en las ms pequeas
unidades productivas.
Por lo anterior, el inters que obtiene el prestamista debe diferenciarse de la ganancia que
se obtiene por una exitosa actividad empresaria en el mercado, as como del salario que
se recibe por una actividad gerencial.

Definicin clsica: En la economa poltica, el capital es la cantidad de recursos, bienes y

valores disponibles para satisfacer una necesidad o llevar a cabo una actividad definida y
generar un beneficio econmico o ganancia particular. A menudo se considera a la fuerza
de trabajo parte del capital. Tambin el crdito, dado que implica un beneficio
econmico en la forma de inters, es considerado una forma de capital (capital
financiero).
Los bienes de capital (Capital Goods en ingls), en contraste con los bienes de consumo,
son utilizados en la produccin de capital fsico. Se refieren a bienes de capital real de los
productos que se utilizan en la produccin de otros productos, pero no se incorporan a los
dems productos. En los bienes de capital se incluyen fbricas, maquinaria, herramientas,
y diversos edificios. Son diferentes de las materias primas que se utilizan en la produccin
de bienes. Muchos productos pueden ser clasificados como bienes de capital o bienes de
consumo de acuerdo con el uso, por ejemplo los automviles y ordenadores personales, y
la mayora de estos bienes de capital son tambin bienes duraderos (Consumer
Durables). Los bienes de capital son tambin diferentes del capital financiero. Los bienes
de capital son objetos reales de la propiedad de entidades (personas, gobiernos y otras
organizaciones), a fin de obtener un rendimiento positivo de algn tipo de produccin. La
actividad que se realiza puede ser la produccin, el consumo, la inversin, la constitucin
de una empresa, etc. Cuando este capital se destina a la produccin, se convierte en un
factor de produccin. El capital se puede acumular con el tiempo, y sus retornos (renta)
pueden ser utilizados o reutilizados para aumentar el capital original.

Interes: El inters es el costo del dinero. Ms especficamente, es un costo para el

prestario y una ganancia para el prestamista, superior a la suma inicial solicitada o
prestada. Tasa de inters es el porcentaje aplicado peridicamente a una suma de dinero
para determinar la cantidad de inters que se debe aadir a esa suma. El pago de
intereses se debe de considerar como la ganancia productiva consecuencia del uso eficaz
del dinero, es en lo esencial una medida de la productividad que se espera del dinero. Si
se ve como el porcentaje que se paga por un prstamo, este puede adoptar la forma de:
Un crdito bancario, un ttulo valor o un bono. El pago de inters siempre esta asociado a
un periodo de tiempo y el periodo necesario para cobrar un inters se llama perodo de
capitalizacin.
Inters = Cantidad actual Cantidad inicial
Tasa de Inters = Inters acumulado por unidad de tiempo * 100% Suma original
Ejemplo: 2) Una persona solicita un prstamo de $21.000 y debe pagar un total de
$21.600 exactamente un ao despus. El Inters pagado es: Inters = $21.600 - $21.000
=$600 La tasa de inters pagada durante un ao es: Tasa Porcentual de Inters=$600 x
100% = 2,9 % Anual $21.000

RENDIMIENTO
El rendimiento es una porcin entre el resultado obtenido y los medios que se utilizaron.
Se trata del producto o la utilidad que rinde. Es el retorno que se obtiene de una inversin
y toma en consideracin todos los flujos que se obtienen y se pagan en el proceso. En el
caso de una accin, la tasa de rendimiento viene dada por: En palabras sencillas quiere
decir: El precio a que se puede vender la accin menos el precio a que se compr ms
cualquier dividendo en efectivo que se halla recibido todo dividido entre el precio de
compra, se hace evidente la diferencia entre la tasa de rendimiento de las inversiones y la
tasa de inters, por cuanto las acciones no tienen tasa de inters, pero en el tiempo si
tienen una tasa de rendimiento.
Ejemplo:
3) El seor Juan Prez compr el da 4 de enero de 2002, una accin del Banco X, a un
precio de US$13.94 de dlar cada una, el 8 de noviembre vendi la accin en una
operacin de bolsa a un precio de U$15.25, anteriormente en abril se decret un
dividendo de US$0.75 pagadero en efectivo y cancelado el mismo mes.
La rentabilidad es la capacidad de producir o generar un beneficio adicional sobre la
inversin o esfuerzo realizado. El concepto de rentabilidad puede hacer referencia a:

Rentabilidad econmica, beneficio comparado con el total de recursos empleados

para obtener esos beneficios.

Rentabilidad financiera, beneficio comparado con los recursos propios invertidos

para obtener esos beneficios.

Rentabilidad social objetivo de las empresas pblicas, aunque tambin perseguida

por empresas privadas.

La rentabilidad econmica mide la tasa de devolucin producida por un beneficio

econmico (anterior a los intereses y los impuestos) respecto al capital total, incluyendo
todas las cantidades prestadas y el patrimonio neto (que sumados forman el activo total).
Es adems totalmente independiente de la estructura financiera de la empresa.1
Clculo[editar]
La rentabilidad econmica, R.E., (en ingls, Return on assets o ROA) se puede calcular
con:

Esta cifra expresa la capacidad que una empresa tiene para realizar con el activo que
controla, sea propio o ajeno. Esto es, cuntos euros gana por cada euro que tiene.

Rentabilidad financiera
En economa, la rentabilidad financiera o ROE (por sus iniciales en ingls, Return on
equity) relaciona el beneficio econmico con los recursos necesarios para obtener ese
lucro. Dentro de una empresa, muestra el retorno para los accionistas de la misma, que
son los nicos proveedores de capital que no tienen ingresos fijos.
La rentabilidad puede verse como una medida de cmo una compaa invierte fondos
para generar ingresos. Se suele expresar como porcentaje.

La rentabilidad financiera, ROE, se calcula:

Por ejemplo si se coloca en una cuenta un milln y los intereses generados son cien mil,
la rentabilidad es del 10%. La rentabilidad de la cuenta se calcula dividiendo la cantidad
generada y la cantidad que se ha necesitado para generarla.
Sumando al numerador del anterior ratio la cuota del impuesto que grava la renta de la
sociedad, se obtiene la rentabilidad financiera antes de los impuestos. Cuando la
rentabilidad econmica es superior al coste del endeudamiento (expresado ahora en tanto
por ciento, para poder comparar, y no en valor absoluto como anteriormente), cuanto
mayor sea el grado de endeudamiento mayor ser el valor de la rentabilidad financiera o
rentabilidad de los accionistas, en virtud del juego del denominado efecto palanca. Por el
contrario, cuando la rentabilidad econmica es inferior al coste de las deudas (el capital
ajeno rinde menos en la empresa de lo que cuesta) se produce el efecto contrario: el
endeudamiento erosiona o aminora la rentabilidad del capital propio.

RELACIN DE INGRESOS / EGRESOS

Tasa de inters. La tasa de inters (o tipo de inters) es el precio del dinero o pago
estipulado, por encima del valor depositado, que un inversionista debe recibir, por unidad de

tiempo determinando, del deudor, a raz de haber usado su dinero durante ese tiempo. Con
frecuencia se le llama "el precio del dinero" en el mercado financiero, ya que refleja cunto
paga un deudor a un acreedor por usar su dinero durante un periodo.
En trminos generales, a nivel individual, la tasa de inters (expresada en porcentajes)
representa un balance entre el riesgo y la posible ganancia (oportunidad) de la utilizacin de
una suma de dinero en una situacin y tiempo determinado. En este sentido, la tasa de inters
es el precio del dinero, el cual se debe pagar/cobrar por tomarlo prestado/cederlo en prstamo
en una situacin determinada. Por ejemplo, si las tasas de inters fueran las mismas tanto
para depsitos en bonos del Estado, cuentas bancarias a largo plazo e inversiones en un
nuevo tipo de industria, nadie invertira en acciones o depositara en un banco. Tanto la
industria como el banco pueden ir a la bancarrota, un pas no. Por otra parte, el riesgo de la
inversin en una empresa determinada es mayor que el riesgo de un banco. Sigue entonces
que la tasa de inters ser menor para bonos del Estado que para depsitos a largo plazo en
un banco privado, la que a su vez ser menor que los posibles intereses ganados en una
inversin industrial

Inversin: a palabra latina inversio es el origen etimolgico del actual trmino inversin que
ahora vamos a analizar. En concreto, podemos determinar que aquella est conformada por la
suma de tres partes: el prefijo in- que puede traducirse como hacia dentro, el
vocablo versus que es sinnimo de dado la vuelta y finalmente el sufijo ion que es
equivalente a accin.
Una inversin, en el sentido econmico, es una colocacin de capital para obtener
una ganancia futura. Esta colocacin supone una eleccin que resigna un beneficio
inmediato por uno futuro y, por lo general, improbable.
Por ejemplo: un hombre tiene un ahorro de 20.000 dlares. Con ese dinero, puede comprarse
un auto. Sin embargo, decide invertir ese dinero en acciones de una empresa con el objetivo
de venderlas, ms adelante, a mayor precio. Los 20.000 dlares que invierte en acciones
pueden transformarse, en cinco aos, en 40.000 dlares. En ese momento, el sujeto recoger el
beneficio de su inversin y habr duplicado su capital, con lo que podr comprar el vehculo y
le sobrar dinero. Sin embargo, recordemos que, en un principio, dej de lado la satisfaccin
inmediata de un deseo (la compra del auto).
Las empresas suelen hacer inversiones en todo momento. Algunas son necesarias para su
funcionamiento cotidiano (como la compra de computadoras). Otras son concretadas con
vistas a futuro, como la compra de una costosa maquinaria que le permitir incrementar la
produccin.
As, una empresa textil que tiene una capacidad productiva de 1.000 pantalones por da, decide
adquirir una mquina para producir 2.000 pantalones diarios. En un principio, la inversin
supondr un gasto para la empresa, ya que deber desembolsar dinero para comprar la
mquina. El objetivo ser recuperar ese dinero con el aumento de la produccin y, en un
tiempo, obtener ms ganancias que las que consegua antes de la adquisicin.
Adems dentro del mbito empresarial nos encontramos con lo que se conoce como plan de
inversiones. Se trata en concreto de un proyecto donde aparece recogido de manera clara el
destino de lo que son los recursos financieros que tiene una compaa o empresa.

Y todo ello sin embargo tampoco que es muy frecuente hablar de lo que damos en llamar fondo
de inversiones. Un trmino aquel con el que nos referimos al fondo donde se unen los capitales
que un determinado nmero de personas van a destinar a llevar a cabo inversiones de distinto
tipo y calado.
Una inversin contempla tres variables: el rendimiento esperado (cunto se espera ganar),
el riesgo aceptado (qu probabilidad hay de obtener la ganancia esperada) y el horizonte
temporal (cundo se obtendr la ganancia).
No obstante, tampoco podemos pasar por alto el hecho de que inversin es una palabra que, de
la misma forma, se utiliza como sinnimo de homosexualidad.
Pero an hay ms. Inversin tambin es un vocablo que se emplea dentro del sector musical.
En concreto, se hace uso del mismo para definir a un cambio en lo que es la colocacin de las
notas de un acorde determinado en una posicin que no es la que se emplea habitualmente. De
esta manera, se consigue obtener como resultado un cambio notable respecto a la posicin
originaria.

Inversiones, definicin: Las inversiones son colocaciones de capital en

alguna actividad comercial o civil, durante un cierto tiempo, con el objetivo de
obtener un rendimiento econmico. Para el empresario, inversiones son todo
tipo de gastos que efecta para mantener en funcionamiento o para ampliar
el equipo productivo de la empresa. Las inversiones globalesson el
conjunto de inversiones que se realizan en un pas, siendo una de las variables
fundamentales de la poltica econmica y del proceso de desarrollo del mismo.
Los principales objetivos de la poltica de inversiones son la formacin de capital
social fijo, de capital tcnico y de cuadros tcnicos. En el caso de los pases
subdesarrollados, stos necesitan las inversiones de capital exterior para
poder desarrollar sueconoma. Hay que distinguir entre inversin bruta, que es
la totalidad de las inversiones en un perodo determinado, y la inversin neta,
que es igual a la inversin bruta menos la parte que se ha dedicado al
mantenimiento o renovacin del capital fijo. Si el resultado de las inversiones
netas es negativo, se dice que se est produciendo un proceso
de desinversin..

Obligaciones: Para poder establecer el significado del trmino obligacin, se hace necesario en
un primer trmino que procedamos a determinar su origen etimolgico. Al hacerlo
descubrimos que es una palabra que emana del latn, ya que se encuentra conformada por tres
componentes de dicha lengua:
El prefijo ob-, que es equivalente a enfrentamiento.
El verbo ligare, que puede traducirse como atar.
El sufijo -cin, que se utiliza para dejar patente una accin y su efecto.
Obligacin es aquello que una persona est forzada (obligada) a hacer. Puede tratarse de
una imposicin legal o de una exigencia moral. Por ejemplo: Pagar los impuestos es una

obligacin de todos los ciudadanos, Si quieres seguir trabajando para nosotros, tienes la
obligacin de llegar puntual todas las maanas, Ayudar a los ms necesitados es una
obligacin de todos los que tenemos la suerte de tener trabajo.
Una obligacin, por lo tanto, puede ser un vnculo que lleva a hacer o a abstenerse de
hacer algo, fijado por la ley o por una normativa. En varios pases, votar en las
elecciones es una obligacin de todos los ciudadanos que cumplen con ciertos requisitos
(tener ms de 18 aos, contar con un documento de identidad, etc.). Si la persona figura en el
padrn electoral y decide no acudir a votar, habr cometido una falta por no cumplir con su
obligacin cvica.
Dentro del mbito del Derecho, existe lo que se conoce por el nombre de obligacin jurdica.
Este es un trmino que se emplea para referirse a la relacin o vnculo jurdico que se establece
entre dos personas, una acreedora y una deudora. Al estar unidas se hace vital que esta ltima
tenga que llevar a cabo el cumplimiento de una prestacin a la primera.
En concreto, partiendo de ese concepto, tendramos que establecer que en ese caso, la
obligacin puede ser de diverso tipo:
De pluralidad de sujetos: conjuntas o solidarias.
Segn el objeto se puede hablar de dos grandes grupos: las de dar, hacer o no hacer y, por otro
lado, las positivas y negativas.
En base a las modalidades, tendramos que decir que la obligacin jurdica puede ser sujeta a
ellas (a trmino o a condicin) o pura y simple.
En este sentido, tambin es importante saber que la citada obligacin se puede transmitir o
ceder. En los casos que as se haga efectiva hay que tener en cuenta que lo nico que cambia es
la persona y no la obligacin en s, que sigue siendo la misma.
ACCIN: Una accin o accin ordinaria es un ttulo emitido por una sociedad que
representa el valor de una de las fracciones iguales en que se divide su capital social. Las
acciones, generalmente, confieren a su titular, llamado accionista, derechos polticos, como el
de voto en la junta de accionistas de la entidad, y econmicos, como participar en los
beneficios de la empresa.1
Normalmente las acciones son transmisibles sin ninguna restriccin, es decir, libremente.
Como inversin, supone una inversin en renta variable, dado que no tiene un retorno fijo
establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de la empresa.

Diferencia con los bonos y obligaciones[editar]

Las acciones son ttulos valores al igual que los bonos. La diferencia entre una accin y
un bono u obligacin radica en que la accin otorga la propiedad de losactivos de
la empresa en la proporcin que supone el valor nominal de dicha accin respecto del capital
social total, en tanto que el bono u obligacin solamente confiere un derecho de crdito sobre
la deuda de la empresa que lo emite.
El titular de bonos u obligaciones de una empresa es un acreedor de la misma, y tiene
derecho, cuando vence el plazo pactado, a la devolucin de la cantidad desembolsada ms
los intereses devengados. Los bonos u obligaciones se consideran inversiones en renta fija.

Sin embargo, el titular de una accin es propietario de la empresa en la parte proporcional que
supone el capital invertido al comprar esa accin, y, por lo tanto, asume un mayor riesgo de
depreciacin de la inversin realizada si la empresa no obtiene ganancias, as como una
mayor revalorizacin de su inversin si la empresa obtiene beneficios.
La readquisicin de acciones es una figura contemplada por varias legislaciones comerciales
que permite a la empresa readquirir sus propias acciones.

Bono: Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas y al
igual por entidades gubernamentales y que sirven para financiar a las mismas empresas.
El bono es una de las formas de materializarse los ttulos de deuda, de renta fija o variable.
Pueden ser emitidos por una institucin pblica, un Estado, un gobierno regional, un municipio
o por una institucin privada, empresa industrial, comercial o de servicios. Tambin pueden ser
emitidos por una institucin supranacional (Banco Europeo de Inversiones, Corporacin
Andina de Fomento, etc.), con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados
financieros. Son ttulos normalmente colocados al nombre del portador y que suelen ser
negociados en algn mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a devolver el
capital principal junto con los intereses, tambin llamados cupn. Este inters puede tener
carcter fijo o variable, segn un ndice de referencia como puede ser el euribor.
Cabe resaltar que el dinero o fondo que se obtenga se puede prestar a instituciones por un
periodo definido y a una tasa de inters fija.

Tipos de bonos[editar]
Los principales tipos de bonos son:

Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por acciones ya existentes. No provoca
ni la elevacin del capital ni la reduccin de las acciones.

Bono Convertible: Bono que concede a su poseedor la opcin de canjearlo por

acciones de nueva emisin a un precio prefijado. Ofrece a cambio un cupn (una
rentabilidad) inferior al que tendra sin la opcin de conversin.

Bono cupn cero: Ttulo que no paga intereses durante su vida, sino que lo hace
ntegramente en el momento en el que se amortiza, es decir cuando el importe del bono
es devuelto. En compensacin, su precio es inferior a su valor nominal.

Bonos del Estado (Espaa): Ttulos de deuda pblica de Espaa a medio plazo (2-5
aos). Su nominal es de 1.000 euros y el pago de los intereses se realiza anualmente.
Adems de los Bonos, el Estado Espaol emite otros valores parecidos.

Bonos de caja: Ttulos emitidos por una empresa, que se compromete a reembolsar al
vencimiento fijado el prstamo pactado; los recursos obtenidos con la emisin de estos
bonos se dedican a las necesidades de tesorera de la empresa.

Strips: Algunos bonos son "strippables", o divididos, puede segregarse el valor del
bono en cada uno de los pagos que se realizan, distinguiendo bsicamente los pagos en
concepto de intereses (cupones) y el pago del principal, y negociarlos por separado.

Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal, (esto es, el
nominal del bono, que generalmente coincide con la inversin inicial), sino que pagan
intereses (cupones) regularmente de forma indefinida. Son los ms sensibles a
variaciones en el tipo de inters.

Bonos basura: Que se definen como ttulos de alto riesgo y baja calificacin, que
ofrece, en contrapartida, un alto rendimiento.

Bono simple: Son aquellos que representan una deuda para la empresa que los emite
y para el inversor con un derecho de cobro de capital e inters. El tenedor de un bono
simple se constituye en acreedor de la empresa emisora.

Los valores negociables

Una de las mayores decisiones que debe tomar la empresa es la composicin exacta de
valores negociables que debe mantenerse, ya que es difcil de tomar porque en cierra una
alternativa de oportunidad de ganar intereses sobre fondos inactivos y la compra y venta de
estos. Los valores negociables son instrumentos del mercado monetario que pueden
convertirse fcilmente en efectivo. Los valores negociables hacen parte de los activos
corrientes de la empresa. La empresa puede tener diferentes impulsos para invertir u obtener
valores negociables entre los cuales el ms importante es el de mantener liquidez en cualquier
momento. Esta motivacin tambin se basa en la premisa de que una empresa debe tratar de
obtener rendimientos sobre fondos temporalmente inactivos. Las caractersticas bsicas de
los valores negociables tienen que ver con el grado de su posible comercializacin. Para que

un valor sea verdaderamente negociable debe tener dos caractersticas bsicas, un mercado
fcil con amplitud y capacidad para reducir al mnimo la cantidad de tiempo necesaria para
convertirlo en efectivo y la probabilidad de prdida en su valor, ya que si el precio de mercado
que se recibe al liquidar un valor se desva significativamente del monto invertido este no ser
atractivo para la empresa.
El tipo de valores negociables que compra una empresa depende en gran medida del motivo
de la compra y se basan en motivos de seguridad, de transacciones y la especulacin.
Recursos La empresa busca con la adquisicin de valores negociables, una fuente de liquidez
inmediata. Seguridad Los valores negociables que se mantienen por motivo de seguridad se
utilizan para atender la cuenta de caja de la empresa. Estos valores deben ser muy lquidos,
ya que se compran con fondos que son necesarios ms tarde, aunque se desconozca la fecha
exacta. En consecuencia protegen la empresa contra la posibilidad de no poder satisfacer
demandas inesperadas de caja. Transacciones Estos valores negociables se mantienen con
propsitos transaccionales, o sea que se espera con ellos efectuar algn pago futuro, teniendo
en cuenta su convertibilidad en efectivo rpidamente. Muchas empresas que deben hacer
ciertos pagos e un futuro cercano ya tienen fondos en caja para efectuarlos.
Para obtener algn rendimiento sobre estos fondos, los invierte en un valor negociable con
una fecha de vencimiento que coincida con la fecha estipulada del pago. como se conoce la
fecha exacta de los pagos, la empresa puede invertir sus fondos en un instrumento que
genere intereses hasta la fecha de pago.
Especulacin Los valores negociables que se retienen porque la empresa en ocasiones no
tiene una utilizacin para ciertas obligaciones, se dice que se mantienen por razones
especulativas. Aunque tales situaciones no son muy comunes, ocasionalmente algunas
empresas obtienen excedentes de caja, es decir caja que no esta destinada para ningn gasto
en particular. hasta que la empresa encuentra una utilizacin adecuada para este dinero,
como, la inversin en nuevos activos, pago de dividendo o readquisicin de acciones, lo
invierte con ciertos tipos ms especulativos de valores negociables.
La alternativa entre rendimientos por intereses y costos de corretaje es un factor bsico para
determinar la proporcin exacta de los activos lquidos de la empresa
Los valores que se mantienen ms comnmente como parte de la cartera de valores

negociables de la empresa se dividen en dos grupos: las misiones del gobierno y las
emisiones privadas.
EMISIONES DEL GOBIERNO Los principales valores negociables emitidos por el gobierno
son certificados de tesorera, bonos de crdito tributario y los bonos de tesorera.
Certificados de tesorera los certificados de tesorera son probablemente el valor negociable
ms popular; son rendimientos son relativamente bajos debido a su caracterstica de tener un
riesgo muy bajo.
Estas son obligaciones se venden por postura competitiva y se adjudican al mejor postor;
como se expiden al portador, tienen un mercado muy activo para su comercializacin. Estos
casi siempre se venden con descuentos sobre el valor nominal, el cual se recibe a su
vencimiento.
Bonos de crdito tributario: Estos son emisiones que realizan los gobiernos para cubrir los
egresos corrientes de la balanza de pagos. Su atractivo se encuentra en que estos son
aceptados por los gobiernos como pago parcial o total de los impuestos del ao gravable por
su valor nominal.
Bonos de tesorera: Los bonos de tesorera tienen vencimientos iniciales de uno a siete aos,
pero debido a la existencia de un mercado secundario activo constituyen inversiones muy
atractivas, ya que una empresa recibe su vencimiento a menos de un ao.
EMISIONES PRIVADAS: Estos son emitidos por empresas o por los bancos, normalmente
estas emisiones tienen rendimientos ms altos que las emisiones hechas por el gobierno
debido al riesgo que representa invertir en ellos. los principales valores negociables privados
son documentos negociables, certificados de depsito negociables, cartas de crdito y
convenios de readquisicin.
Documentos negociables El documento negociable es un pagar a corto plazo, sin garanta
emitida por una corporacin de alta reputacin crediticia. El rendimiento sobre este tipo de
valores es ms alto que el de cualquier otro tipo de valores.

Certificados de depsitos negociables: Son instrumentos que evidencian el depsito de una

cantidad determinada de dinero por parte de una empresa en un banco comercial. Los montos
y vencimientos normalmente se adaptan a las necesidades del inversionista.
Cartas de crdito: las cartas de crdito provienen de transacciones comerciales
internacionales. Un importador, para financiar una compra en el exterior, gira contra su banco
por un anticipo en efectivo. Cuando el banco lo acepta, el anticipo en efectivo origina un
compromiso de cancelar al banco los fondos prestados, con intereses, en un momento
determinado. el banco presta el dinero para pagar al exportador en el exterior el valor de las
mercancas compradas por el importador. Si el banco que expide el documento no desea
retener la aceptacin hasta su vencimiento, puede revenderla con descuento a un tercero que
a su vez pueda retenerla hasta el vencimiento o revenderla nuevamente.
Convenios de readquisicin: un convenio de readquisicin no es un valor especfico, ms bien
es un convenio por medio del cual un banco o un comisionista de valores vende valores
negociables especficos a una empresa y se compromete a readquirirlos a un precio
determinado en una fecha especfica. A cambio de la fecha de vencimiento adaptada a la
necesidad que ofrece este convenio, el banco o comisionista de valores ofrece al comprador.
Al analizar cada uno de estos valores, la empresa debe crear un portafolio que le asegure la
liquidez que necesite en un momento determinado, como se vio cada una de esta clase de
emisiones tiene sus caractersticas propias e innatas de riesgo y rendimiento, las emisiones
que realiza el gobierno son las menos riesgosas y por ende sus rendimientos son ms bajos,
lo contrario sucede con las de tipo privado.
INTERS SIMPLE: Es el que proporciona un capital sin agregar rdito vencido, dicho de otra
manera es el que devenga un capital sin tener en cuenta los intereses anteriores. Es la
cantidad que sumamos al capital para formar un monto o un valor nominal. Es el producto de
un capital invertido o prestado, en un tiempo y en una tasa determinada.
FORMULA:
i = ( C ) * (t) * (n)
360
Nomenclatura:
i = Inters.
C = Capital invertido prestado.
T = Tasa o tanto porciento.

t = Tanto por uno

n = Tiempo que dura la inversin o prstamo.
M = Monto o suma del capital y los intereses generados.
El importe de los intereses depender de:
1.- El capital invertido o prestado.
2.- La duracin del prstamo o inversin.
En la actualidad y debido a los problemas econmicos del pas ya casi no es utilizado.
Se utilizara el tiempo comercial que mide el ao en 360 das y considera a todos los
meses de 30 das.
En la formula el tiempo se utilizaran en das.
EJEMPLO: Cul ser el inters simple que produjo un capital de $1,500.00, impuesto a
la tasa del 36% anual en un tiempo de 120 das?
DATOS:
C = $1,500.00
T = 36% anual.
t = .36
n = 120 das
i=X
i = 1,500 x .36 x 120 = 64,800 = $180.00
360 360
MONTO SIMPLE: Se define como el valor acumulado del capital. Es la suma del capital ms
el inters su ecuacin es: M = C + I
CAPITAL: Tambin se le denomina valor actual o presente del dinero, inversin inicial,
hacienda.
TASA DE INTERS: Es el precio del dinero que normalmente se indica en tanto por ciento
(%), es una operacin comercial donde se hace uso de un capital o de cualquier activo.
PLAZO O TIEMPO: Es el que normalmente se especifica en el documento o contrato puede
ser cualquier unidad de tiempo; das, meses, aos, etc.

prima
nombre femenino
1.
1.

Cantidad de dinero que se concede como suplemento de un pago principal a

modo de incentivo o recompensa por la consecucin de algo.
"los jugadores recibirn una prima si vencen en el prximo encuentro; le han
concedido una prima por sus altas ventas"
2.
2.
Cantidad de dinero que el gobierno u otro organismo concede como incentivo por
la consecucin de ciertos objetivos o cumplimiento de ciertos requisitos.
"el esprrago de segunda clase tiene una prima de 12 centavos por kilo"
3.
3.
Cantidad de dinero que la persona que tiene un seguro paga regularmente al
asegurador.
DESCUENTO: Es la disminucin que se hace a una cantidad por pagarse antes de su
vencimiento. Es el cobro anticipado de un valor que se vence en el futuro. El descuento o
documento descontado se hace generalmente ante las instituciones bancarias.
DESCUENTO SIMPLE. La cantidad que se deduce de un precio base, o bien un valor nominal
(el que lleva escrito con nmero o letra cualquier documento o efecto de comercio).
Es la cantidad que se resta a un valor nominal o a un capital, para as obtener un valor
efectivo.
DIVIDENDO: El dividendo es la parte del beneficio de una empresa que se reparte entre los
accionistas de una sociedad. El dividendo constituye la principal va de remuneracin de los
accionistas como propietarios de una sociedad. Su importe debe ser aprobado por la Junta
General de Accionistas de la sociedad, a propuesta del consejo de administracin.1
l dividendo activo, es la parte del beneficio obtenido por las sociedades mercantiles cuyos
rganos sociales acuerdan que sea repartido entre lossocios de las mismas. Es decir, una vez
acordado su reparto, es un crdito del socio frente a la sociedad. Por otro lado, el dividendo
pasivo es el crdito que ostenta la sociedad mercantil frente al socio, por la parte del capital
social que suscribi y que se comprometi a desembolsar. La diferencia entre las aportaciones
y el desembolso inicial de los accionistas.

Riesgo de Inversin

Toda inversin tiene un riesgo asociado. Se

define al riesgo como la probabilidad de que el rendimiento sea menor al esperado. En

general, las inversiones con mayor rendimiento esperado, tienen mayor riesgo
asociado. Las inversiones que se consideran menos riesgosas son las letras del tesoro
de Estados Unidos a corto plazo, dado que estn respaldados por fondos del gobierno
de Estados Unidos y se considera que tienen seguridad jurdica. Los bonos de pases
con una poltica fiscal mas voltil y con un historial de incumplimiento de pagos, tienen
una mayor tasa de inters, dado que se considera que su riesgo es mayor.
El precio de las acciones suele tener una volatilidad mayor que el precio de los bonos. Los
prstamos a empresas suelen tener un riesgo de default mayor que los prstamos al gobierno
y los prstamos a individuos, suele tener un riesgo an mayor en promedio. En general,
podemos decir que la tasa de inters est integrada por el costo del uso del dinero en el

tiempo mas el riesgo de la inversin. En el siguiente grfico podemos ver la evolucin de una
inversin diversificada en acciones de la bolsa de Estados Unidos (ndice Dow Jones), y la
evolucin de un depsito de $1000 en un banco comercial de Estados Unidos. La lnea azul
representa la inversin en acciones. Su volatilidad es relativamente mayor, al igual que su
riesgo. Si hubiese invertido a comienzos de 2007 y hubiese vendido sus acciones a comienzos
del 2009, hubiese perdido bastante dinero. La lnea verde representa la inversin en un
depsito bancario. Esta inversin tiene un riesgo muy bajo (es Estados Unidos). Nunca tuvo
rendimientos negativos. Sin embargo, a largo plazo, el rendimiento de la cartera de acciones
supera al rendimiento del depsito bancario. Esta relacin se puede observar casi siempre
que se toma un perodo de tiempo de varios aos, en este caso, estamos hablando de 10
aos. El riesgo de una inversin se puede descomponer en varios tipos de riesgo,
principalmente:
- Riesgo crediticio: asociado a la probabilidad que el prestamista no disponga de los fondos
para cumplir con el acuerdo. Principalmente ocurre cuando una empresa o individuo tiene
ingresos menores a los esperados. Por ejemplo, si una persona solicita un crdito personal y
luego pierde su empleo.
- Riesgo de inflacin: ocasionado porque el alza en la suba de los precios, hace que el
rendimiento real disminuya. Por ejemplo, si la tasa de inters de un plazo fijo es del 10% y al
momento de crear el plazo fijo la tasa de inflacin es de 0%, al igual que la tasa esperada de
inflacin. Sin embargo, justo despus de haber creado el plazo fijo la inflacin aumenta al
15%, el rendimiento del plazo fijo, en trminos reales, ser negativo, porque luego de un ao
podremos comprar menos bienes con lo que se obtendr el mismo.
- Riesgo de divisas: ocasionado por la volatilidad del tipo de cambio. Ocurre cuando se
invierte en un activo nominado en una divisa extranjera que se deprecia.
FLUJO FINANCIERO: Los flujos financieros son elementos que se toman en cuenta para evaluar
la capacidad de pago o endeudamiento de una empresa.
Se componen de todos los ingresos de la empresa menos todos sus gastos y pagos de deuda
comprometidos.
El resultado de lo anterior compone un flujo neto, que es el disponible para poder honrar nuevos
compromisos.

Definicin de financiamiento

Es el conjunto de recursos monetarios financieros para

llevar a cabo una actividad econmica, con la

caracterstica de que generalmente se trata de sumas

tomadas a prstamo que complementan los recursos
propios. Recursos financieros que el gobierno obtiene para
cubrir un dficit presupuestario. El financiamiento se
contrata dentro o fuera del pas a travs de crditos,
emprstitos y otras obligaciones derivadas de la
suscripcin o emisin de ttulos de crdito o cualquier otro
documento pagadero a plazo.