Conceitos financeiros introdutórios e importância da matemática financeira

CAPTUL
CAPTUL
O
O 11
CONCEITOS
CONCEITOS
FINANCEIROS
FINANCEIROS
INTRODUTRIOS
INTRODUTRIOS
2MATEMTICA FINANCEIRA
DANIELA BRASSOLATTI
1.1 INTRODUO
A Matemtica Financeira possui diversas aplicaes no atual sistema econmico, algumas

situaes esto presentes no cotidiano das pessoas, como financiamentos de casa e carros,
realizaes de emprstimos, compras a credirio ou com carto de crdito, aplicaes
financeiras, investimentos em bolsas de valores, entre outras situaes. Todas as
movimentaes financeiras so baseadas na estipulao prvia de taxas de juros. Ao
realizarmos um emprstimo a forma de pagamento feita atravs de prestaes mensais
acrescidas de juros, isto , o valor de quitao do emprstimo superior ao valor inicial do
emprstimo,
essa
diferena
damos
nome
de
juros.
O conceito de juros surgiu no momento em que o homem percebeu a existncia de uma

afinidade entre o dinheiro e o tempo. As situaes de acmulo de capital e desvalorizao
monetria davam a ideia de juros, pois isso acontecia devido ao valor momentneo do
dinheiro. Algumas tbuas matemticas se caracterizavam pela organizao dos dados e
textos relatavam o uso e a repartio de insumos agrcolas atravs de operaes
matemticas. Os sumrios registravam documentos em tbuas, como faturas, recibos, notas
promissrias, operaes de crdito, juros simples e compostos, hipotecas, escrituras de
vendas
endossos.
Essas tbuas retratavam documentos de empresas comerciais, algumas eram utilizadas

como ferramentas auxiliares nos assuntos relacionados ao sistema de peso e medida. Havia
tbuas para a multiplicao, inversos multiplicativos, quadrados, cubos e exponenciais. As
exponenciais com certeza estavam diretamente ligadas aos clculos relacionados a juros
compostos e as de inverso eram utilizadas na reduo da diviso para a multiplicao.
1.2 CONCEITO
Podemos conceituar matemtica financeira, de maneira simplista, como o ramo da
matemtica que tem como objeto de estudo o comportamento do dinheiro ao longo do
tempo. Efetua anlises e comparaes dos vrios fluxos de entrada e sada de dinheiro de
caixa verificados em diferentes momentos.
As operaes financeiras so operaes feitas com dinheiro com a finalidade de faz-lo
evoluir ao longo do tempo, podendo ser operaes ativas ou passivas.
As operaes financeiras ativas so aplicaes ou investimentos que visam rendimentos
( Exemplo: letra de cmbio, caderneta de poupana, aes , etc). As operaes financeiras
passivas so as que visam a captao de recursos como os emprstimos ou descontos de
ttulos.
DANIELA BRASSOLATTI
Na atual economia, que se diz globalizada, no se concebe qualquer projeto, seja de que
rea for, em que o aspecto financeiro no seja um dos mais relevantes para sua execuo.
No dia a dia das famlias ocorre o mesmo fenmeno.
Discute - se cada vez mais o ltimo IGP, a inflao ou deflao. Enfim, nmeros, ndices e
taxas que em princpio nos parece sados de algum caldeiro alqumico, mas que na
verdade so sempre variaes sobre o mesmo tema:
Estatstica, matemtica pura e matemtica financeira.
Para exemplificarmos melhor imagine a deciso entre comprar aquele fogo em 10 vezes
sem juros ou pouparmos o dinheiro para comprarmos o mesmo produto vista. Quais os
custos envolvidos nessa deciso? Como avaliar monetariamente a deciso?
Quantas vezes j no nos vimos diante deste e de outros dilemas, que podem parecer
simples, mas, se voc no possuir alguns conhecimentos bsicos, parecem insolveis?
Ento, a matemtica financeira se ocupa em estudar e fornecer as tais ferramentas
adequadas para a tomada de deciso com a maior preciso possvel.
Se na vida pessoal j temos que tomar decises que nos afetaro por um bom tempo,
imagine na vida de uma empresa cujo faturamento, na maioria das vezes bastante
superior a renda de uma famlia.
Assim o estudo da matemtica financeira se reveste de vital importncia para qualquer
pessoa que almeje entender o mundo atual tal qual ele se apresenta.
1.3 OBJETIVOS
Habilit-los no desenvolvimento de clculos bsicos do valor do dinheiro ao longo do tempo

(juros) utilizados nas operaes comerciais e financeiras aplicada ao dia-a-dia dos negcios,
visualizando os principais conceitos atravs de exerccios e casos prticos e tambm o uso
da HP-12C como complemento de trabalho.
1.4 IMPORTNCIA DA MATEMTICA FINANCEIRA
A matemtica financeira de extrema importncia na transformao e manuseio de fluxos

de caixa, com a aplicao das taxas de juros de cada perodo , para se levar em conta o
valor do dinheiro no tempo e na anlise e comparao de diversas alternativas de fluxo de
caixa.
Todo estudo analisado pela matemtica financeira visa avaliar as taxas de juros nas
aplicaes e nos emprstimos. Para se fazer uma aplicao de capital, o ideal procurar a
mais alta taxa de juros disponvel e para se fazer um emprstimo, o ideal procurar a mais
baixa taxa disponvel.
1.5 A MATEMTICA FINANCEIRA E A INFLAO
O processo inflacionrio de uma economia pode ser entendido pela elevao generalizada
dos preos dos vrios bens e servios.
Em sentido contrrio, uma baixa predominante de preos de mercado dos bens e servios,
tem-se a deflao.
DANIELA BRASSOLATTI
O desenvolvimento da economia brasileira tem-se caracterizado pela presena marcante da

inflao, apresentando taxas, na maior parte do tempo, em nveis relevantes.
Em contextos inflacionrios deve-se ficar atento para o rendimento (juros) aparente das
aplicaes e investimentos. Nessa situao importante determinar a taxa de juros real e o
rendimento real de um financiamento ou aplicao.
Do ponto de vista da matemtica financeira, R$ 1.000,00 hoje no so iguais a R$ 1.000,00
em qualquer outra data, pois o dinheiro cresce no tempo ao longo dos perodos, devido a
taxa de juros por perodo.
Assim, um capital de R$ 1.000,00 aplicado hoje a uma taxa de 8%aa, implicar um
rendimento anual de R$80,00, proporcionando um montante de R$ 1080,00 no final de um
ano.
Para uma taxa de juros de 8% aa, indiferente termos R$ 1.000,00 hoje ou R$ 1080,00
daqui a um ano. Um capital de R$ 1000,00 hoje ser igual a R$ 1000,00 daqui a um ano na
hiptese absurda de a taxa de juros ser considerada igual a zero.
A matemtica financeira est ligada ao valor do dinheiro no tempo, que por sua vez, est
interligado existncia da taxa de juros.
Exemplo de um processo inflacionrio: Suponha que uma pessoa adquiriu um imvel
por R$ 60.000,00 e vendeu 2 anos depois por R$ 80.000,00. Neste perodo a inflao atingiu
40%.
Poderamos avaliar: 80.000 60.000 = 20.000, lucrou 20.000 mas o ganho na venda ter
sido aparente (nominal), determinado prioritariamente pela evoluo dos preos e no por
uma valorizao real do imvel vendido.
OBSERVE: Para no ocorrer prejuzo, o imvel deveria ser vendido por um preo 40% maior
que seu valor de compra h dois anos, ou seja:
60.000 x 0,4 = 24.000
60.000 + 24.000 = 84.000
Somente a partir desse valor que existir um lucro. A venda por 80.000 indica um prejuzo
real de 4000,00.
1.6 PORCENTAGEM
Relatos histricos datam que o surgimento dos clculos percentuais aconteceu por volta do
sculo I a.C, na cidade de Roma. Nesse perodo, o imperador romano decretou inmeros
impostos a serem cobrados, de acordo com a mercadoria negociada.
Os clculos eram feitos sem a utilizao do smbolo de porcentagem, eram realizados de
forma simples, com a utilizao de fraes centesimais. Por exemplo, na cobrana de um
imposto no valor de 6/100 da comercializao, eles cobravam seis centsimos do preo do
produto, isto , dividiam o produto em cem partes e pegavam seis partes, basicamente o
que feito hoje sem a utilizao de calculadoras.
A intensificao do comrcio por volta do sculo XV criou situaes de grande
movimentao comercial. O surgimento dos juros , lucros e prejuzos obrigou os
matemticos a fixarem uma base para o clculo de porcentagens. A base escolhida foi o
100. O interessante que mesmo com essa evoluo, o smbolo que conhecemos hoje ainda
no era utilizado pelos comerciantes.
A crescente utilizao da porcentagem no comrcio e as suas inmeras formas de escrita
representacional originaram o smbolo que conhecemos hoje, %. Atualmente, a
porcentagem estritamente importante para matemtica financeira, dando suporte s
inmeras movimentaes financeiras, na representao do mercado de aes envolvendo
as operaes de compra e venda, na construo de grficos comparativos, qualitativos e
quantitativos, na construo de grficos comparativos, qualitativos e quantitativos, na
constituio de alquotas de diversos impostos entre inmeras situaes.
A expresso por cento (%) pode ser entendida com o mesmo significado de centsimo.
Assim quando se diz que dos 80 milhes de habitantes adultos de um pas, 30% so
analfabetos, isto significa que os analfabetos representam uma frao de igual a 30/100 do
total de habitantes adultos de um pas e corresponde a 24 milhes de habitantes.
A porcentagem pode ser escrita de trs formas: na forma centesimal (chamada de taxa
percentual), na forma fracionria ou na forma decimal ( chamada taxa unitria).
Exemplo:
30%
30/100
0,30
Centesim
al
Fracionri
a
Decimal
Para facilidade na aplicao de frmulas, adotaremos a porcentagem escrita na forma

decimal (Prtica normal das calculadoras e computadores).
Exemplo:
10% = 0,10
100% = 1
2%
= 0,02
25% = 0,25
146% = 1,46
0,5%
50% = 0,5
= 0,005
A utilizao da porcentagem se faz por regra de trs simples.

Por exemplo, a vendedora de uma loja ganha 3% de comisso sobre as vendas que faz. Se
as vendas do ms de outubro forem de R$ 3.500,00 qual ser sua comisso?
Equacionando e montando a regra de 3 temos:
MATEMTICA FINANCEIRA
DANIELA BRASSOLATTI BELO
3500
100%
3%
Na regra de 3, quando as grandezas so diretamente proporcionais (no caso, quanto maior a

venda, maior a comisso) usamos setas paralelas e multiplicamos os termos em cruz, como
se v abaixo:
3500
100%
3%
Ora, se 100Y = 3500 x 3, ento
3x 3500
105
100
Logo, a comisso ser de R$ 105,00.

Existe outra maneira de encarar a porcentagem, que seria usar diretamente a definio:
=
3%
3
3
, logo 3% de R$ 3.500,00 seriam
x R$ 3.500,00 = R$ 105,00.
100
100
Transformao de Porcentagens: Transformao de (%) em Decimal

Regra: Passa-se a vrgula, duas casas a esquerda, isso equivale a realizar a operao de
diviso por 100.
Exemplo:
58,25% = 0,5825
1%
= 0,01
0,3% = 0,003
Transformao de Decimal em (%)
Regra: Passa-se a vrgula duas casas a direita, isso equivale a multiplicar o nmero por 100
e depois, colocando o smbolo (%), estaremos dividindo o nmero por 100 e portanto o
nmero ficar inalterado.
Exemplo:
1,33 = 133%
2,00
= 200%
0,05 = 5%
Transformao de Frao em (%)

Regra: Divide-se o numerador pelo denominador. Obtm-se um numero decimal. Passa-se a
vrgula duas casas para a direita e introduz-se o smbolo (%).
Exemplo:
3/4
5/10
=
=
0,75
0,5
= 75%
= 50%
1/3
0,3333 = 33,33%
Vrios assuntos ligados a Matemtica financeira requer o uso de porcentagem. Por exemplo: clculo de juros
em compras financiadas, financiamentos de carros, casas, apartamentos, emprstimo bancrios entre outras
situaes.
1.7 PREO DE CUSTO, PREO DE VENDA, LUCRO, DESCONTO, ACRSCIMO
Acrscimos (Ac)
So calculados acrscimos sempre que se quer atualizar preos de bens ou de servios,
calcular preos de venda a partir dos preos de custos das mercadorias de modo a garantir
ao comerciante certa taxa de lucro, enfim numa srie de ocasies.
Chamando de Vi o valor inicial ou preo inicial que deve ser acrescido de i (taxa de
acrscimo), o acrscimo ser a frao(centsimos) calculada sobre V i , isto ,:
A c Vi .i
Onde
Ac = valor do acrscimo
Vi = valor inicial
i = taxa na forma decimal
O valor acrescido ou valor final ser a soma do acrscimo com o valor inicial:
Vf Vi A c
Onde: Vf = valor final ou valor aps acrscimo
Ou calculando o valor final( valor aps o acrscimo) diretamente:
Vf Vi (1 i)
Onde: Vf = valor final ( valor aps acrscimo)
Vi = valor inicial
Para calcular o valor inicial a partir do valor final, tem-se:
Vi
Vf
(1 i)
Onde: Vi = Valor inicial

Vf = valor final( valor aps acrscimo)
A taxa tambm pode ser calculada do seguinte modo:
Exemplos:
Ac
Vi
Vf
Ou 1
Vi
1) Em Abril de 2000, o salrio mnimo estava fixado em R$ 150,00. Em Agosto desse

mesmo ano, Teve um acrscimo de 6,09%. Qual foi o acrscimo e qual o valor do
novo salrio?
2) Um comerciante vende suas mercadorias com acrscimo de 20% sobre o preo de
custo. Qual foi o preo de custo de uma mercadoria que vendeu por R$ 300,00?
3) O preo de um objeto sofreu um acrscimo com a inflao, passando de R$ 180,00
para 207,00. Qual foi a taxa de aumento que sofreu esse objeto?
Descontos
O desconto ou abatimento outra operao comercial de uso freqente. O comerciante
pode conceder descontos aos compradores que pagam vista ou que compram em grandes
quantidades. Tambm so concedidos descontos em mercadorias que apresentam defeitos
ou em ocasies especiais como nas liquidaes.
Chamando de Vi o valor inicial ou preo inicial, de D c o desconto concedido, de i a
taxa de desconto, de Vf o valor final ou preo final aps desconto, tem-se:
D c Vi .i
Onde: Dc = valor do desconto
Vf Vi D c
Ou determinando o valor final (aps o desconto) diretamente:
Vf Vi (1 i)
As frmulas para calcular o valor inicial Vi e a taxa i ficam:
Vi
Vf
(1 i)
i 1
Vf
Vi
Dc
Vi
Exemplos
4) Em uma liquidao, vrias mercadorias tiveram seu preos remarcados, depois de
sofrer descontos em seus preos normais.
a)
de 15%?
Quanto se deve pagar por uma mercadoria de R$54,00 sujeita a um desconto
b)
Qual o preo normal de uma mercadoria que, com desconto de 29% est
sendo oferecida por R$
20,64?
c)
Qual a taxa de desconto que est sendo oferecida em uma mercadoria cujo
preo foi remarcado
de R$ 35,00 por R$ 29,00?
Dicas
Clculo Por
Fora
muito utilizado em clculos de acrscimos percentuais, isto ,
voc tem um determinado valor e quer calcular um acrscimo em com base neste valor.
Clculo Por Fora :
Multiplica-se o valor desejado por (1+i)
Clculo Por Dentro Muito utilizado em clculo de valores que envolvem impostos,
tais como: ICMS, ISS, PIS, COFINS, IRRF, etc.
Clculo Por Dentro: divide-se o valor desejado por (1-i)
Se voc tem um valor e quer saber quanto representa uma porcentagem referente a
esse valor, Multiplique o valor desejado pela taxa dada.
Exemplo 5: Recebo de comisso 30% do valor de uma mercadoria que vendo.
Quanto devo receber,
quando vendo R$ 3000,00?
Para calcular um valor com acrscimo: Pegue o valor antes do acrscimo e
multiplique por (1+i).
Exemplo 6: Uma dvida de R$ 925,93 teve um acrscimo de 8%. Quanto vou pagar ?
Voc tem um valor j calculado um acrscimo e quer saber o valor antes do
acrscimo. Pegue este valor(final) e divide por (1+i)
Exemplo 7: Uma dvida acrescida de multa de 8%, eleva-se para R$ 1.000,00. Qual
o valor da dvida?
Para Calcular o desconto ou decrscimo: Pegue este valor e multiplique por (1-i).
Exemplo 8: Uma mercadoria de R$ 352,94 teve um desconto de 15%. Qual o valor
da mercadoria?
Voc tem um valor j calculado o desconto, ou decrscimo e quer saber o valor antes
deste desconto ou decrscimo. Pegue este valor(final) e divide por (1-i).
Exemplo 9: Comprei uma mercadoria com 15% de desconto e paguei por ela R$
300,00.Qual o valor da mercadoria antes do desconto?
10
Voc tem um valor que representa um percentual em relao ao tota l(parte do total)
e voc quer saber o total. Peque este valor e divide pela taxa dada.
Exemplo 10: Em uma operao de CDC (Crdito Direto ao Consumidor), financiou-se
80% do valor de um bem. Sabendo-se que o valor financiado foi de R$ 24.000,00,
determine o valor total do bem.
Caso voc tenha um valor que represente mais que 100%, e quer saber valor
referente a 100%, procede-se da mesma forma. Pega-se este valor e divide-se pela
taxa dada (sempre na forma decimal)
Exemplo 11: Uma instituio financeira exige 120% de garantias reais para
emprestar seu dinheiro. A empresa Siqueira S/A, dispe de um imvel avaliado em R$
300.000,00 para oferecer como garantia. Qual o valor mximo que pode
emprestar?
Taxa de lucro sobre o preo de custo ( clculo Por Fora) e Taxa de lucro
sobre o preo de venda (clculo por dentro)
Quando se fala em taxa de lucro, imediatamente se pensa em taxa de lucro sobre o preo
de custo, pois este que representa o capital empregado pelo comerciante na compra de
mercadorias a serem vendidas. No entanto, na prtica mais cmodo o comerciante
calcular taxa de lucro sobre o preo de venda, pois esse preo, presente nas tabelas de uso
comercial e at nas etiquetas de mercadorias, de mais fcil acesso do que o preo de
custo. Alm disso, o conhecimento da taxa de lucro sobre o preo de venda possibilita a
determinao da taxa de lucro sobre o preo de custo, uma vez que existe relao entre as
duas taxas, como ser visto a seguir:
Notao:
Pc = preo de custo;
Pv = preo de venda;
L = lucro
ic = taxa de lucro sobre preo de custo;
iv = taxa de lucro sobre o preo de venda;
Dados o preo de custo Pc e o preo de venda Pv, o lucro L ser dado pela diferena: L
= Pv Pc
As taxas de lucro ic e iv sobre os preos de custo e de venda, sero dadas,
respectivamente pelas expresses:
ic
L Pv Pc
Pc
Pc
iv
L Pv Pc
Pv
Pv
ou
ou
ic
Pv
1
Pc
iv 1
Pv
Pc
A relao entre ic e iv pode ser determinada da seguinte forma:
ic
iv
1 iv
iv
ic
1 ic
Obs: A taxa de lucro sobre o preo de venda tambm camada de margem de lucro.
11
Clculo por fora: multiplica-se o valor determinado por (1+i).

Clculo por dentro: divide-se o valor determinado por (1-i).
Exemplo 12: Um comerciante costuma vender suas mercadorias com lucro de 40% sobre o
preo de custo.
a) Qual o lucro que ter pela venda de um artigo pelo qual pagou R$ 152,00?
b) Qual a taxa de lucro que ter sobre o preo de venda esse comerciante?
Exemplo 13 :Venda de um objeto que custou R$ 612,00 ao vendedor, que quer ter um
lucro de 40% sobre a venda.
a) Qual o preo da venda?
b) Qual a taxa de lucro sobre o preo de custo?
1.8 EXEMPLOS PREO DE CUSTO, PREO DE VENDA, LUCRO, DESCONTO,

ACRSCIMO
1. Pagou-se por servios prestados um valor de R$ 1410,00. Sabendo-se que houve

reteno de IRRF de 6% , qual o valor bruto do servio?
2. Um objeto vendido por R$ 3000,00, por quanto dever ser vendido para que
proporcione um lucro de 25% sobre o preo da venda?
3. Um investidor pretende obter um lucro lquido de R$ 10.000,00 na aplicao em
RDB aps pagamento de 35% de Imposto de Renda Retido na Fonte. Qual o
valor do rendimento bruto (antes do IR) ?
4.
O salrio-base de um funcionrio acrescido de 20% correspondentes a

adicionais por tempo de servio. Sobre esse total acrescido calculado o
desconto do INPS, de 8,5%, e o lquido depositado em sua conta bancria e
correspondente a R$ 1041,93. Qual o seu salrio-base, quanto recebe de
adicionais, e quanto desconta de INPS?
5.
Exemplo do valor de uma mercadoria aplicado os seguintes impostos: IR,

C.S.,COFINS,PIS, ICM,IPI, C.S.
O custo de uma mercadoria para um comerciante R$ 100,00. Qual deve ser o
preo de venda para se obter uma margem de 20% sobre o preo de venda,
sabendo-se que sobre esse preo incidem 18% de ICM, 10% de IPI, 2% de
COFINS, 0,65% de PIS, 1.25% de IR, 1% de C.S.?
Valor total dos impostos(%)
IR
C.S.
COFINS
PIS
ICM
IPI
LUCRO
6.
Para fazer determinado servio, quero receber R$ 1.000,00 ( valor liquido). Sei
que do total do valor do oramento(valor bruto) tenho que pagar 2% de I.S.S.
Qual o valor do oramento para que, quando eu pagar 2% de I.S.S. fique com
R$1.000,00?
12
1.9EXEMPLOS
1.9EXEMPLOS RESOLVIDOS
Exemplo 1:
O preo de custo de uma mercadoria de R$ 210,00. Para que se tenha um lucro de 20% na
venda dessa mercadoria, por quanto devo vend-la?
20% = 20/100 = 0,2
20% de 210
0,2 x 210 = 42
210 + 42 = 252
Devemos vend-la por R$ 252,00 para que se tenha um lucro de 20%.
Exemplo 2:
Uma cala custa R$ 82,00. O desconto para pagamento vista e no dinheiro de 15%. Qual
o preo da cala dentro dessa condio?
15% = 15/100 = 0,15
15% de 82
0,15 x 82 = 12,3
82 12,3 = 69,7
O preo da cala para pagamento vista e no dinheiro de R$ 69,70.
Exemplo 3:
Quanto devo pagar por um terreno a prazo se comprando vista ganho um desconto de 4%
equivalente a R$ 1.600,00?
4% = 4/100 . Utilizando regra de trs encontramos que o valor do terreno R$40.000,00.
Exemplo 4:
O preo de uma televiso vista de R$ 825,00. Em quatro prestaes mensais iguais ela
sofre um aumento de 8%. Qual o valor de cada prestao e quanto pagar de juros uma
pessoa que decidir comprar a prazo?
8% = 8/100 = 0,08
8% de 825
0,08 x 825 = 66
825 + 66 = 891
Preo a prazo R$ 891
Dividido em 4 vezes (891 / 4)
Cada prestao ter o valor de R$ 222,75
A pessoa que decidir comprar a prazo pagar R$ 66,00 de juros.
Exemplo 5:
Numa promoo o preo de um objeto foi reduzido de R$ 112,00 para R$ 84,00. De quantos
por cento foi reduo?
13
112 84 = 28
28 em 112
28/112 = 0,25
0,25*100 = 25%
A reduo foi de 25%.
1.10
REPRESENTAO DE NMEROS
Sempre que trabalhamos com nmeros com vrias casas decimais, uma dvida que surge
no momento de utilizar esses valores, a quantidade de algarismos que devemos utilizar,
ou seja, qual a sua melhor representao numrica.
Aproximao por arredondamento

O processo de arredondamento consiste em obter o menor erro ao representar o ltimo
algarismo de um nmero, isto , consiste em analisar o dgito posterior ltima casa
decimal a ser considerada.
Arredondamento por falta: Sempre que for necessrio arredondar um nmero adotada a
seguinte regra:
Quando o 1 algarismo a ser desprezado (dgito posterior ao dgito a ser considerado)
for 0, 1, 2, 3 ou 4, dever ser abandonado.
Exemplo: Representao com duas casas decimais:
a) 72,6335
b) 26,5604
Exemplo: Representao com trs casas decimais:
b) 72,81418
c) 72,84144
Arredondamento por excesso

Quando o 1 algarismo a ser desprezado (dgito posterior ao dgito a ser considerado)
for 5, 6, 7, 8 ou 9, o ltimo algarismo a permanecer ser aumentado de uma
unidade.
Exemplo: Representao com duas casas decimais:
a) 72,687 =
b) 45,565 =
14
Representao com trs casas decimais:

c) 45,47866 =
d) 42,32596 =
1) Escreva as taxas unitrias (taxa na forma decimal) correspondentes a:

a) 25%
f) 100%
g) 300%
b) 5%
c) 1%
d) 0,5%
e) 12,5%
h) 1000%
2) Escreva as taxas centesimais correspondentes a:

a) 0,3
f) 2,23
g)20
b) 0,03
c) 1,2
d) 2
e) 0,005
h) 0,725
3) No ms passado recebi R$ 260,00. Quanto devo receber neste ms se tive um

aumento de 7,2% no meu salrio?
4) Recebi R$ 278,72 de salrio aps Ter tido um aumento de 7,2%. Quanto recebia
antes do aumento?
5) No ms passado recebi R$ 260,00 de salrio e neste ms, aps um aumento
recebi R$ 278,72.Qual foi a taxa de aumento?
6) Um atacadista, quando vende a varejo, cobra 25% a mais sobre os preos
marcados em suas mercadorias.
a) Quanto cobra para vender no varejo uma mercadoria cujo preo marcado
R$ 45,20?
b) Qual o preo marcado em uma mercadoria vendida por R$ 18,45?
7) Um comerciante desconta 5% dos preos marcados nas suas mercadorias quando
os compradores pagam a vista.
a) Qual o preo a vista cujo preo marcado R$ 105,00?
b) Qual o preo marcado em uma mercadoria vendida a vista por R$ 11,40?
8) Mrcio teve um reajuste salarial de 41% ,passando a ganhar R$ 4.089,00. Qual
era o seu salrio antes do aumento?
9) Pagou-se por servios prestados o valor de R$ 2.300,00. Sabendo-se que houve
reteno de 5% de IRRF, qual o valor bruto do servio?
15
10) Em uma operao de CDC (Crdito Direto ao Consumidor), financiou-se 65% do

valor de um bem. Sabendo-se que o valor financiado foi de R$ 30.000,00,
determine o valor do bem.
11) Um objeto foi comprado por R$ 2800,00 e vendido por R$ 3500,00.
a) Qual a taxa de lucro ic sobre o preo de custo?
b) Qual a taxa de lucro iv sobre o preo de venda?
12) Uma mercadoria vendida com 20% de lucro sobre o preo de venda. Qual a
taxa de lucro sobre o preo de custo?
13) Um comerciante tem um lucro de 20% sobre o custo das mercadorias que vende.
Qual a taxa de lucro sobre o preo de venda?
14) Um comerciante costuma marcar os preos de suas mercadorias, acrescendo
10% sobre o preo do catlogo. Ao chegar ao comprador, o comerciante para
agrad-lo, faz um abatimento de 10% sobre o preo marcado na mercadoria.
a) O preo que cobra, usando esse expediente, maior ou menor que o preo
do catlogo?
b) H um desconto real sobre o preo de catlogo? De quanto?
15) Pagou-se por servios prestados um valor de R$ 1610,00. Sabendo-se que houve
reteno de IRRF de 5% , qual o valor bruto do servio?
16) Um funcionrio autnomo quer receber um valor lquido de R$1.600,00. Por
quanto ele deve passar o oramento do seu servio, sabendo-se que sobre o
valor do oramento ele tem que recolher 2% de ISS.?
17) O salrio-base de um funcionrio acrescido de 30% correspondentes a
adicionais por tempo de servio. Sobre esse total acrescido calculado o
desconto do INPS, de 9,5%, e o lquido depositado em sua conta bancria e
correspondente a R$ 1035,00. Qual o seu salrio-base, quanto recebe de
adicionais, e quanto desconta de INPS?
18) Um objeto comprado por R$ 2500,00, por quanto dever ser vendido para que
proporcione um lucro de 25% sobre o preo de venda?
19) Um objeto comprado por R$ 2500,00, por quanto dever ser vendido para que
proporcione um lucro de 25% sobre o preo de custo?
20) Uma instituio financeira exige 110% de garantias reais para emprestar seu
dinheiro. Tenho um imvel no valor de R$ 50.000,00 para oferecer como garantia.
Qual o valor mximo que poderei tomar emprestado?
21) Em uma operao de LEASING de um veculo, o Banco do Brasil financia 70% do
valor de um veculo. Sabendo-se que o valor financiado foi de R$ 7.000,00,
determine o valor total do veculo.
16
CAPTUL
CAPTUL
O
O 22
JUROS SIMPLES
JUROS SIMPLES
17
2.1 JUROS SIMPLES

No caso de bancos e financeiras, o produto o dinheiro, ou os lucros e taxas que possam
advir do mesmo.
Se voc utiliza o dinheiro do banco (cheque especial, emprstimos, carteira hipotecria,
etc), sero cobrados juros sobre esse dinheiro. Se, ao contrrio, o banco que utiliza o seu
dinheiro (caderneta de poupana, investimentos, etc.) voc que receber os tais juros.
Podemos definir juros como rendimento de uma aplicao financeira , valor referente ao
atraso no pagamento de uma prestao ou a quantia paga pelo emprstimo de um capital.
Atualmente, o sistema utiliza o sistema de juros compostos, por ser mais lucrativo. Os juros
simples eram utilizados nas situaes de curto prazo, hoje no utilizamos a capitalizao
baseada no regime simples mas interessante entend-la.
No sistema de capitalizao simples , os juros so calculados baseados no valor da dvida ou
da aplicao.
2.2 ALGUNS TERMOS DE MATEMTICA FINANCEIRA

Os termos mais usados so:
Capital = o dinheiro em questo; Valor aplicado atravs de alguma transao
financeira. Nas operaes de crdito pode ser conhecido como Principal. Tambm
pode ser tratado como Valor Atual, Valor presente ou Valor Aplicado.Note que o mais
importante no a maneira como ele chamado, mas sim o fato de que sobre ele
que incidiro os encargos financeiros, tambm conhecidos como juros.
Capital inicial = o capital antes de decorrido um tempo determinado;
Capital final ou Montante = o capital depois de decorrido o tempo determinado.
Montante a soma do capital com os juros. Pode tambm ser chamado de valor
futuro (capital empregado mais soma dos juros no tempo correspondente).
Tempo = determinado perodo em que se modifica o valor do capital;
Lucro = Ganho obtido com algum produto ou atividade em relao ao capital inicial;
Prejuzo = Perda obtida com algum produto ou atividade em relao ao capital inicial;
Juros = Importncia cobrada, por unidade de tempo, pelo emprstimo de um capital;
Juros representam a remunerao do capital empregado, seja pelo Banco seja pela
Empresa. Quando voc aplica um capital em algo, est tomando uma deciso de
adiar um consumo, certo? Assim, voc espera obter de alguma forma um prmio por
ter deixado de consumir e ter poupado. Esse prmio representado pelo juro que
voc recebe, caso aplique em um Banco ou empreste o dinheiro a algum amigo.
18
Taxa de juros = Taxa de juro percentual cobrada por intervalo de tempo.

2.3 JUROS SIMPLES
No caso de bancos e financeiras, o produto o dinheiro, ou os lucros e taxas que possam
advir do mesmo. Se voc utiliza o dinheiro do banco (cheque especial, emprstimos, carteira
hipotecria, etc), sero cobrados juros sobre esse dinheiro. Se, ao contrrio, o banco que
utiliza o seu dinheiro (caderneta de poupana, investimentos, etc.) voc que receber os
tais juros.
De uma maneira geral o juro simples (J) produzido por um capital (C) a uma taxa de juro (i)
por um prazo (n) calculada assim:
J = C.i.n
(Equao 1)
Exemplo: Voc coloca seu dinheiro na poupana, digamos R$ 1.000,00. Aps um ms qual
ser o juro a receber se a taxa de 0,5% ao ms?
J = 1000 x
0,5
x1
100
Logo, o banco lhe pagar R$ 5,00 para utilizar os seus R$ 1000,00 por 1 ms. Veja que a
taxa de juros 0,5% foi colocada em sua forma fracionria.
2.4 CAPITAL, MONTANTE E JUROS
Capital : o valor inicial emprestado ou aplicado antes de somarmos os juros. Notao: C

(capital) ou PV (valor presente)
Juros: definido como remunerao atribuda ao capital empregado. Notao: J (juros)
Para o investidor a remunerao do investimento. Para o tomador do "emprstimo" o
custo do capital obtido. So os juros que efetivamente induzem o adiamento do consumo,
permitindo a formao de poupanas ou novos investimentos na economia.
Montante: Ao somarmos os juros ao valor principal temos o montante. O montante pode
ser considerado como o valor final do capital aplicado sendo tambm chamado de valor
futuro. Notao: M (montante) ou FV ( valor futuro)
M=J+C
J = M- C
Perodo : o tempo de aplicao do capital. Notao: n (perodo)
Taxa de Juros : A taxa de juros o coeficiente que remunera um capital num determinado
perodo de tempo: dias, meses, anos, etc...
A taxa de juros representada em porcentagem, sempre indicando a unidade de tempo a
que se refere. Lembrando que ao ser utilizada nos clculos, sempre deve ser transformada
em decimal. O tempo, o risco e a quantidade de dinheiro disponvel no mercado para
emprstimos definem qual dever ser a remunerao mais conhecida como taxa de juros.
As taxas de juros devem ser eficientes de maneira a remunerar:
19
a) O risco envolvido na operao (emprstimo ou aplicao) representado pela incerteza

com relao ao futuro.
b) A perda do poder de compra do capital motivado pela inflao. A inflao um
fenmeno que corri o capital, determinando um volume cada vez menor de compra
com o mesmo montante.
c) Os juros devem gerar um lucro (ou ganho) ao proprietrio do capital como forma de
compensar a sua privao
por determinado perodo de tempo. Este lucro estabelecido basicamente em funo das
diversas outras oportunidades de investimentos.
No clculo da taxa de juros tambm deve haver homogeneidade entre taxa e tempo. Isto
quer dizer: Se a taxa dada ao ms, o tempo deve ser expresso em meses, se a taxa
apresentada ao ano, o tempo dever ser em anos.
J MC
C
C
Exemplos:
1) Um capital de R$ 3.000,00 aplicado por um ano taxa de juros de 25% a.a. Calcular os
juros e o montante ganhos na aplicao.
2) Qual a taxa de juros cobrada por um financiamento de R$ 1.000,00, a ser resgatado
por R$ 1.600,00 ao final de 1 ano?
3) Um capital de 12.000,00 foi aplicado durante 3 meses produzindo um montante de
14.640,00. Qual a taxa trimestral de juros?
Simbologia:
PV
i
J
n
FV
PMT
$
Capital (C), principal, valor presente, valor na data zero, valor financiado.
Taxa de juros.
Juro.
Tempo(t), nmero de perodos, quantidade de prestaes.
Montante, valor futuro, valor nominal de um ttulo, valor de face.
valor de cada prestao, de cada depsito ou de cada parcela.
unidades monetrias (qualquer moeda)
Equivalncia de smbolos :
C (Capital)
M (Montante)
i (taxa)
t (tempo)
PV = Valor presente (Present value)
FV = Valor futuro (Future value)
i taxa (interest)
n perodo
PMT = pagamentos (Payment)
2.5 REGIMES DE CAPITALIZAO
Regimes de Capitalizao: a operao de adio dos juros ao capital. Existem dois tipos
de regimes: simples e composto
Regime de Capitalizao Simples
20
Podemos definir juros como o rendimento de uma aplicao financeira, valor

referente ao atraso no pagamento de uma prestao ou a quantia paga pelo
emprstimo de um capital. Atualmente, o sistema financeiro utiliza o regime de juros
compostos, por ser mais lucrativo. Os juros simples eram utilizados nas situaes de
curto prazo, hoje no utilizamos a capitalizao baseada no regime simples. Mas
necessrio entender como funciona a capitalizao no sistema de juros simples
O clculo do juros sempre feito sobre o capital inicial e o montante ser a soma do
capital inicial com as vrias parcelas de juros.
A Taxa de juros incide sempre sobre o capital inicial.
Os Juros so iguais em todos os perodos considerados.
Exemplo: Um capital de 1.000,00 aplicado durante 3 anos taxa de 10% a.a em

regime de capitalizao simples.
1o ano J= 1.000 x 0,1= 100
2o ano J= 1.000 x 0,1= 100
3o ano J= 1.000 x 0,1= 100
M= 1.000 + 300 = 1.300,00
100
100
100
1.300
1.000
0
10%
10%
10%
Tempo
3
Regime de Capitalizao Composto

Juro gerado em cada perodo se agrega ao montante do incio do perodo e essa
soma passa a render juros no prximo perodo Juros sobre Juros.
Exemplo: Um capital de 1.000,00 aplicado durante 3 anos taxa de 10% a.a em
regime de capitalizao composta.
1o ano 1.000 x 0,1= 100
M= 1.100
2o ano J= 1.100 x 0,1= 110
M= 1.210
3o ano J= 1.210 x 0,1= 121
100
000
1.
M= 1.331
110
121
1.331
21
100
1100
1210
Diferenas entre os dois regimes

Exemplo: Suponha uma aplicao de R$ 100.000 durante 1 ano considerando uma taxa de
juros de 30% at.
C = 100.000
I = 30% a.t
n = 1 ano
Juros Simples
Juros Compostos
4 trimestres
J1 = 100.000 x 0,3 =
J2 = 100.000 x 0,3 =
J3 = 100.000 x 0,3 =
J4 = 100.000 x 0,3 =
Montante = 220.000
30.000
30.000
30.000
30.000
4 trimestres
J1 = 100.000 x 0,3 = 30.000
M = 130.000
J2 = 130.000 x 0,3 = 39.000
M = 169.000
J3 = 169.000 x 0,3 = 50.700
M = 219.700
J4 = 65.910,00
M = 285.610,00
Anlise:
No final do 1o trimestre os montantes se igualam.
A partir do 2o trimestre os montantes diferem sendo cada vez maiores no sistema
composto pelo fato dos juros compostos serem calculados sobre valores maiores do
que juros simples.
Graficamente:
2.6 FRMULAS PARA JUROS SIMPLES
22
Regime de Capitalizao simples (Juros Simples)

O regime de capitalizao simples ou regime de juros simples consiste em somar os juros ao
capital uma nica vez, no final do prazo contratado. Da seu nome de capitalizao simples.
Nada impede que os juros sejam calculados, ou at colocados disposio do investidor,
parceladamente no decorrer desse prazo. Nesse caso, embora os juros sejam calculados
periodicamente, em vrias vezes, seu clculo feito sempre sobre o capital inicial e o
montante ser a soma do capital inicial com as vrias parcelas de juros, o que equivale a
uma nica capitalizao, isto , no regime de capitalizao simples (juros simples), a taxa de
juros incide sempre sobre o capital inicial, e os juros so iguais em todos os perodos
considerados.
Utilizao dos Juros Simples
Operaes de desconto;
Remunerao de cobrana;
Juros de mora de ttulos de cobrana, de carns, etc.
Obs: So utilizados tambm em operaes comerciais como argumento de venda, pois, por
esse regime, atravs de artifcios de clculo, as taxas de lucro podero parecer maiores e as
taxas de juros menores. No mercado financeiro muito utilizado em descontos de ttulos.
Para todos os papis de renda,sistema financeiro de habitao, credirios, utiliza-se o
regime de capitalizao composta.
Clculo dos juros
(Sua frmula tem origem na porcentagem, acrescida do tempo)
Juros:
JJ =
= C.i.n
C.i.n
Montante:( o capital mais juros)
M
M=
=C
C+
+
JJ
Ou calculando diretamente:
M
M=
=C
C (1+i.n)
(1+i.n)
Frmulas derivadas:
Para determinar o Capital(Valor presente):
C
C=
=
C
C=
=
M
M=
=C
C (1+i.n)
(1+i.n)
Para determinar a taxa de juros (i):
23
ii =
=
ii =
=
M
M=
=C
C (1+i.n)
(1+i.n)
Para determinar o tempo (n):
n
n=
=
n
n=
=
M
=
C
M = C (1+i.n)
(1+i.n)
Observaes:
Lembrando que na frmula dos juros e do montante necessrio que i e n sejam
expressos em unidades compatveis.( por exemplo, se i for taxa mensal, n deve ser o
nmero de meses).
Embora a frmula tenha sido deduzida para n inteiro, muitas vezes ela utilizada
para n fracionrio.
Exemplo1: Um capital de R$ 8.000,00 aplicado a juros simples durante 5 meses, taxa
de 11% a.m.
a) Obtenha os juros.
b) Obtenha o montante.
Exemplo 2:
Um capital de R$ 7.000,00 aplicado a juros simples durante um ano e meio, taxa de 50%
a.s.
a) Obtenha os juros.
b) Obtenha o montante.
Exemplo 3: Que capital aplicado a juros simples de 12% a.a. produziu em 5 meses, um
rendimento de 5,00?
Exemplo 4: Qual a taxa de juros simples bimestral que, aplicada sobre R$ 6.000,00, por 2
meses, produz R$ 900,00 de juros?
Exemplo 5: Comprei uma mercadoria a prazo em uma loja nas seguintes condies:
1
08/06/00
21,73
2
08/07/00
21,73
3
08/08/00
21,73
Paguei a terceira prestao no dia 10/08/00. Sabendo-se os juros so de 6% a.m. e a multa
por atraso de 2% calcule:
a) Quanto devo pagar de juros.
b) Quanto devo pagar no dia 10/08/00.
Exemplo 6: Carn de IPTU (Imposto Predial Territorial Urbano)
Caso haja atraso no pagamento das parcelas do carn do IPTU, o pagamento em atraso
incidir em multa de 2% e juros de mora de 1% ao ms ou frao. Suponhamos que uma
24
pessoa paga R$ 10,50 de parcela mensal que vence todo dia 10 de cada ms. Neste ms
ocorreu o seguinte:
Data de vencimento: 10/02/2002
Data de pagamento: 15/02/2002
Qual foi o valor pago desta parcela?
Observao:
Lembrando que na frmula dos juros e do montante necessrio que i e n sejam
expressos em unidades compatveis (por exemplo, se i for taxa mensal, n deve ser o
nmero de meses).
Embora a frmula tenha sido deduzida para n inteiro, muitas vezes ela utilizada
para n fracionrio.
2.7 FLUXO DE CAIXA

O estudo da matemtica financeira desenvolvido, basicamente, atravs do seguinte
raciocnio: ao longo do tempo existem entradas de dinheiro (receitas) e sadas de dinheiro
(desembolsos) nos caixas das empresas e nas finanas das pessoas. Essa circulao de
valores denominada , em seu conjunto, fluxo de caixa. Podemos representar em fluxo de
caixa atravs do seguinte diagrama:
(+)
(+)
(+)
0
1
5 ..............................n
tempo
(-)
(+)
(-)
o conjunto de entradas e sadas do capital, dispostos ao longo do tempo.

Eixo horizontal: marca o tempo.
25
Entrada de dinheiro: indicado por setas perpendiculares ao eixo horizontal e

orientadas para cima.
Sadas de dinheiro: indicadas da mesma forma com a orientao para baixo.
Muitos problemas de juros e montante tem sua resoluo facilitada quando so
representados por um diagrama de fluxo de caixa.
Exemplos:
1
Uma pessoa aplica 500.000,00 num banco e recebe 200.000,00 de juros aps 12
meses.
Fluxo do ponto de vista do aplicador
700.000 entrada
0
12
500.000
sada
Ponto de vista do banco

500.000
entrada
12
0
700.000
sada
As receitas so sempre indicadas com setas voltadas para cima, seguidas do sinal positivo
(+) e os desembolsos so sempre indicados com setas voltadas para baixo seguidas do sinal
negativo (-). O eixo horizontal representa a linha do tempo iniciada a partir de uma data
inicial (data zero); a unidade de tempo pode ser expressa em qualquer perodo (ano, ms,
dia, etc).
Se imaginarmos uma situao em que inicialmente foi feito um investimento R$ 10.000,00
para a compra de equipamentos para a empresa e nos instantes 1,2 e 3 houve receita de
R$1000,00, R$ 1500,00 e R$2000,00 respectivamente. Posteriormente houve outro
investimento de R$2000,00 no instante 4 com nova receita de R$ 3000,00 no instante 5.
Podemos representar esse fluxo na tabela abaixo ou pelo diagrama:
Instantes
0
1
2
3
4
5
Entrada
Sada
10000
1000
1500
2000
2000
3000
R$1000 R$1500 R$2000
R$3000
26
R$10000
R$2000
2.8 CONSIDERAES SOBRE TAXAS DE JUROS
Conceito e Classificao das Taxas de Juros:

A taxa de juros pode ser definida como a relao entre o juros pago (ou recebido) no final do
perodo e o capital inicialmente tomado (aplicado).
Assim se uma pessoa aplica R$ 1000,00 e recebe R$ 1300,00 no final de certo perodo, a
taxa de juros ser de 30% nesse perodo, ou seja, a relao entre os juros de R$ 300,00
recebido no vencimento do prazo combinado e o capital R$ 1000,00 inicialmente aplicado
Taxas Proporcionais
Duas taxas se dizem proporcionais quando h uma proporo entre as grandezas em que
se expressam e as duraes dos perodos de tempo a que se referem. Tomem-se, por
exemplo, as taxas de 3% a.m. e 18% a.s. Essas taxas so proporcionais, pois 3 a sexta
parte de 18 da mesma forma que o ms a sexta parte do semestre.
Facilitand
oo
entendim
ento
Para obter proporcionalidade entre taxas devemos analisar o perodo dado

entre as taxas
Se
Se o
o perodo
perodo que
que quero
quero
maior
maior do
do que
que o
o perodo
perodo da
da taxa
taxa dada,
dada, multiplico
multiplico a
a taxa
taxa pelo
pelo
perodo
perodo correspondente.
correspondente.
Se
Se o
o perodo
perodo que
que quero
quero
menor
menor do
do que
que o
o perodo
perodo da
da taxa
taxa dada,
dada, divido
divido a
a taxa
taxa pelo
pelo perodo
perodo
correspondente
correspondente
Esquema bsico para determinao do valor das taxas
dia
Ms
Bimestre
Trimestre
Semestre
Ano
Definimos por grandeza tudo aquilo que pode ser contado e medido, como o tempo, a velocidade, comprimento, preo, idade,
temperatura entre outros. As grandezas so classificadas em: diretamente proporcionais e inversamente proporcionais.
27
OBSERVAO
Grandezas diretamente proporcionais
So aquelas grandezas onde a variao de uma provoca a variao da outra numa
mesma razo. Se uma dobra a outra dobra, se uma triplica a outra triplica, se uma
divida em duas partes iguais a outra tambm divida metade.
Exemplo : Se trs cadernos custam R$ 8,00, o preo de seis cadernos custar R$
16,00. Observe que se dobramos o nmero de cadernos tambm dobramos o valor
dos cadernos. Confira pela tabela:
CADERNOS
R$
8,00
16,00
12
32,00
24
64,00
Grandezas inversamente proporcionais

Uma grandeza inversamente proporcional quando operaes inversas so
utilizadas nas grandezas. Por exemplo, se dobramos uma das grandezas temos que
dividir a outra por dois, se triplicamos uma delas devemos dividir a outra por trs e
assim sucessivamente. A velocidade e o tempo so considerados grandezas inversas,
pois aumentarmos a velocidade, o tempo reduzido, e se diminumos a velocidade, o
tempo aumenta.
Exemplo: Para encher um tanque so necessrias 30 vasilhas de 6 litros cada uma.
Se forem usadas vasilhas de 3 litros cada, quantas sero necessrias?
VASILHAS
LITROS
28
30
60
Utilizaremos 60 vasilhas, pois se a capacidade da vasilha diminui, o nmero de

vasilhas aumenta no intuito de encher o tanque.
As duas grandezas so muito utilizadas em situaes de comparao, isto comum
no cotidiano. A utilizao da regra de trs nos casos envolvendo proporcionalidade
direta e inversa de extrema importncia para a obteno dos resultados.
Exemplo:
Dada uma taxa de 30% a.t., determinar as taxas proporcionais mensal, semestral,
bimestral e anual.
Taxas Equivalentes
Dizemos que duas taxas so equivalentes a juros simples, se aplicadas a um mesmo capital
e durante um mesmo intervalo de tempo, produzirem juros iguais, isto , so aquelas que,
aplicadas a capitais iguais, produzem juros iguais (e montantes iguais) em tempos iguais.
OBSERVAO:
equivalentes.
No
regime
de
juros
simples,
as
taxas
proporcionais
so
Exemplos :
1
Em juros simples, qual a taxa anual equivalente taxa de 2,5% a.m.?
Qual a taxa mensal equivalente a taxa de 30% a.a.?
Qual a taxa bimestral equivalente taxa de 48% a.a.?
Taxa Nominal e Taxa Efetiva

Taxa Nominal :
A taxa de juros contratada numa operao financeira chama-se taxa
nominal. Assim se uma duplicata for emitida por R$ 10.000,00, diz-se que seu valor
nominal de R$ 10.000,00 porque esse o valor que est escrito no ttulo; e se em um
contrato financeiro estiver escrito que o valor financiado de R$ 50.000,00, esse o valor
nominal. Da mesma forma se em um ttulo de crdito constar que o mesmo paga juros de
29
5% am, essa a taxa nominal.

Essa taxa nem sempre igual taxa efetiva que a taxa de rendimento que a operao
financeira proporciona efetivamente.
Taxa Efetiva: a taxa calculada com base no valor efetivamente aplicado ou emprestado,
ou seja, o valor colocado disposio do banco ou do cliente na data da aplicao ou do
contrato.
Em razo de existirem obrigaes, taxas, impostos ou comisses que comprometem os
rendimentos ou oneram os pagamentos de juros, a taxa nominal difere da taxa efetiva.
Critrios diferentes para o clculo de juros tambm fazem a taxa nominal diferir da taxa
efetiva, como, por exemplo, juros cobrados antecipadamente ou calculados sobre um total
que na realidade pago em parcelas. Esses outros artifcios s vezes usados
conscientemente para mascarar a taxa efetiva e fazer os juros parecerem maiores ou
menores, conforme convenincia.
obtida pela diviso dos juros pagos pelo valor do capital efetivamente colocado pelo banco
disposio da empresa na data do contrato.
Exemplos:
1
Um capitalista depositou R$ 200.000,00 num banco, a prazo fixo, por dois meses taxa
de 12% a.m. Sabendo que, sobre os juros, incide uma taxa de 30% de Imposto de Renda,
determinar:
a) O valor dos juros.
b) O Imposto de Renda retido.
c) O valor lquido do resgate.
d) A taxa efetiva mensal do rendimento.
Um vendedor ambulante oferece no porto, para uma dona de casa, um objeto pelo
preo de R$ 180,00 vista. Esclarece que se a compradora quiser, poder pagar 5%
a.m. a mais sobre o preo total para pagar em duas vezes, isto , poder pagar R$ 94,50
no ato da compra e R$ 94,50 aps 30 dias. Qual a taxa mensal efetiva que esse
vendedor est cobrando?
Uma instituio financeira faz emprstimos e cobra 8% am de juros simples que devem
ser pagos antecipadamente pelo tomador. Qual a taxa de juros efetiva que o tomador
paga por emprstimo de 50.000 por 3 meses?
Consideraes sobre contagem de tempo

So comuns no mercado financeiro as operaes a curto prazo, em que o capital investido
por poucos dias, como acontece com aplicaes no Open Market. Quando a operao por
um dia, chama-se overnight. Nas aplicaes de overnight, em geral, as taxas variam
diariamente, mas nas aplicaes de open market, a taxa costuma ser prefixada para o
perodo e em geral, expressa como mensal ou anual, e para se calcularem os juros,
necessrio determinar antes a taxa diria equivalente.
1)
2)
Considerando o ano civil, que tem 365 (ou 366) dias e os meses com o
nmero real de dias. Neste caso, os juros obtidos so chamados juros
exatos.
Considerando o ano comercial, com 360 dias e o ms comercial com 30 dias.
Os juros obtidos neste caso, so chamados de juros comerciais.
Obs.: Por conveno, usam-se os juros comerciais, a no ser quando explcito o

contrrio.
30
Exemplos:
1
Calcular os juros comerciais e os juros exatos produzidos por um capital de R$

500.000,00, aplicado taxa de 270% a.a., durante 25 dias.
Tempo Exato e Tempo Aproximado

Quando se quer calcular os juros de um capital aplicado e se conhecem as datas de
aplicao e de resgate, o tempo decorrido entre essas datas tambm pode ser contado de
duas maneiras:
Tempo exato: quando se considera o nmero exato de dias contados no calendrio.
Tempo aproximado: quando se considera qualquer ms como tendo 30 dias.
Por conveno, sempre que so dadas duas datas, calcula-se o tempo exato e, nos demais
casos, o tempo aproximado.
Chama-se Regra dos Bancos a conveno de se calcularem os juros comerciais para o
tempo exato entre duas datas. Entre todas as sistemticas, a Regra dos Bancos a que
proporciona os maiores juros em qualquer operao. Esses juros so chamados de juros
bancrios. Nos bancos e instituies financeiras, existem tabelas para facilitar a contagem
de tempo entre as datas.
Exemplos
1
Calcular o tempo exato e aproximado entre 12 de Dezembro de 1999 a 20 de Fevereiro
de 2000.
2
Calcular os juros de R$ 10.000,00, aplicado a 120% a.a. de 15 de Junho 15 de

Setembro do mesmo ano, considerando:
a) Juros comerciais e tempo exato.
b) Juros comerciais e tempo aproximado.
c) Juros exatos e tempo exato.
d) Juros exatos e tempo aproximado.
1) Um capital de 2.000,00 aplicado 12%ab durante um bimestre. Obtenha o juro e o

montante
2) Qual o capital aplicado taxa de 0,02%ad durante 1 dia, gera juros R$ 200.000,00?
3) Um capital de R$ 5.000,00, aplicado durante 1 ano, gerou juros de R$ 600,00, qual a
taxa de juros nessa aplicao?
4) Um capital A de 1.000,00 aplicado a juros simples e taxa de 10% a.a. Um outro
capital B de 900,00 aplicado a juros compostos e taxa de 12% a.a. A partir de
quantos anos de aplicao, o montante produzido por B ser superior ao produzido
por A?
5) Dada uma taxa de 34,5% ao trimestre, determine as taxas proporcionais e
equivalentes para:
31
a) um ano;
e) 17 dias;
b) um semestre;
f) 2 meses e 7 dias.
c) um bimestre;
d) um ms;
6) Determine os juros simples correspondentes a uma aplicao de R$ 25.000,00 a 80%

a.s., durante dois anos.
7) Qual a taxa mensal de juros simples necessria para um capital triplicar em um ano?
8) Uma loja vendeu um televisor de R$ 1.100,00 com uma entrada de R$ 500,00 e mais
um pagamento de R$ 740,00 para 60 dias. Qual a taxa mensal efetiva de juros?
9) Calcular os juros produzidos por R$ 40.000,000 taxa de 15% a.a. durante 125 dias.
10) Pedro emprestou R$ 8.000,00 Carlos e recebeu R$ 2.520,00 de juros no final de 7
meses. A que taxa mensal foi emprestado o dinheiro?
11) Que capital produziu o montante de R$ 20.000,00 em 8 anos, a uma taxa de 12%
a.a.?
12) Um capital de R$ 5.380,00 aplicado por 3 meses e 18 dias, rendeu R$ 1.839,96 de
juros. Calcule a taxa.
13) Um vestido de noiva vendido vista por R$ 4.000,00 ou ento por R$ 1.000,00 de
entrada mais uma parcela de R$ 3.500,00 aps 5 meses. Qual a taxa mensal de juros
simples do financiamento?
14) Um capital de R$ 25.000,00 foi aplicado taxa de juros simples de 30% a.a., pelo
prazo de 67 dias. Determine o juro comercial e o juro exato para essa aplicao.
15) Sabendo-se que a taxa trimestral de juros cobrada por uma instituio financeira
de 12,486%, determinar qual o prazo em que um emprstimo de R$ 20.000,00 ser
resgatado por R$ 36.018,23
GABARITO EXERCCIOS 2
1) J = 240 M = 2240
2) 1.000.000.000
3) 12%AA
4) A partir de 4 anos
5) a) 138%AA b) 69%as c) 23%AB d) 11,5%am e) 6,517%AP f) 25,68%AP
6) 80.000
7) 16,67%am
8) 11,67%am
9) 2083,33
32
10) 4,5%am
11) 10204,08
12) 0,317%ad
13) 3,33%am
14) JC =
1395,83 JE = 1376,71
15) 577 dias
CAPTUL
CAPTUL
O
O 33
VALOR ATUAL E
VALOR
ATUAL E
NOMINAL
NOMINAL
DESCONTOS
DESCONTOS
SIMPLES
SIMPLES
33
3.1 VALOR NOMINAL E ATUAL
Valor Nominal e Valor Atual (ou Valor Presente)

Suponhamos que uma pessoa tenha uma dvida de R$ 1.300,00, que vena daqui a 3
meses. Se ela puder aplicar seu dinheiro hoje, a juros simples taxa de 10% a.m. quanto ela
precisar aplicar para poder pagar o ttulo na data do vencimento?
Em situaes como essa, costuma-se chamar o valor do ttulo, na data do vencimento de
valor nominal, o valor que, aplicado numa data anterior produz um montante igual ao
valor nominal chama-se valor atual (ou valor presente).
De acordo com a definio:
N
N=
= A+A.i.n
A+A.i.n
Ou simplificando:
N
N=
= A(1+i.n)
A(1+i.n)
Assim o valor atual R$ 1.000,00. Podemos verificar facilmente que aplicando R$ 1.000,00
durante 3 meses, a juros simples e a taxa de 10% a.m., obteremos R$ 300,00 de juros e um
montante de R$ 1.300,00, que o valor nominal.
Valor atual (Valor presente): o valor do capital que aplicado a dada taxa e a dado prazo,
nos d um montante.
Observaes:
O conceito de valor nominal e valor atual vlido no s para avaliar valores
presentes de dvidas, mas tambm de ativos; por exemplo, se uma pessoa tiver uma
letra de cmbio vencvel dentro de 3 meses, o valor atual quanto ela vale hoje
(pode ser negociada hoje por esse valor).
O valor atual pode ser calculado em qualquer data entre a data de vencimento e a da
aplicao.
Exemplos:
1) Determinar o valor atual de um ttulo cujo valor de resgate de R$60.000,00,
sabendo-se que a taxa de juros de 5% am e que faltam quatro meses para seu
vencimento.
2) O valor nominal de um ttulo de R$ 50.000,00, sendo de 8 meses o prazo de seu
vencimento. Considerando uma taxa de juros simples de 3% a.m., determine seu
valor atual:
a) hoje;
b) 3 meses antes do vencimento;
c) daqui 2 meses.
35
3.2 DESCONTOS SIMPLES
Descontos de Ttulos de Crditos

No sistema financeiro, as operaes de emprstimo so muito utilizadas pelas pessoas, tais
movimentaes geram ao credor um ttulo de crdito, que a justificativa da dvida. Esses
ttulos possuem datas de vencimento pr-determinadas, mas o devedor tem o direito de
antecipar o pagamento; caso isto acontea, um abatimento chamado de desconto
efetuado. Existem vrios produtos utilizados nas operaes financeiras, como principais
temos:
A chamada operao de desconto normalmente realizada quando se conhece o valor
futuro de um ttulo (valor nominal) e se quer determinar o seu valor atual.
O desconto deve ser entendido como a diferena entre o valor de resgate de um ttulo e o
seu valor presente na data de operao. Assim como no caso dos juros, o valor do desconto
tambm est associado a uma taxa e a determinado perodo de tempo.
Embora seja freqente a confuso entre juros e descontos, trata-se de dois critrios
distintos: Enquanto no clculo dos juros a taxa referente ao perodo da operao incide
sobre o capital inicial, no desconto a taxa do perodo incide sobre o seu montante ou valor
futuro.
Chama-se ttulo de crdito um documento comprobatrio de uma dvida. Exemplos de ttulos
de crdito so a nota promissria, a duplicata, as letras de cmbio, o cheque, a ao, os
certificados de depsitos, as cadernetas de poupana entre outros.
Alguns ttulos de crdito podem sofrer a operao de desconto que consiste em o portador
resgatar o ttulo antes do vencimento, recebendo por ele um valor menor do que aquele que
receberia se aguardasse a data do seu vencimento.
Os ttulos de crdito que podem ser descontados so a nota promissria, a duplicata e a
letra de cmbio. Esses ttulos tem sempre um valor declarado, chamado valor nominal, que
corresponde ao valor que pode ser recebido pelo ttulo na data de vencimento, que tambm
vem ali declarada.
A nota promissria um documento muito comum entre as pessoas fsicas,
podendo tambm ser emitida por pessoa jurdica ou em favor de uma
instituio. O devedor, assinando uma nota promissria, se declara devedor e
se compromete a pagar seu credor uma quantia determinada numa data
estabelecida. Constam obrigatoriamente na nota promissria, alm da quantia
a ser paga (valor nominal) e da data em que essa quantia ser paga (data do
vencimento), o nome e assinatura do devedor ou emitente e o nome do credor
ou portador.
A duplicata emitida por uma firma (pessoa jurdica) contra seu cliente
(pessoa fsica ou jurdica) para quem vendeu mercadorias ou prestou servios
prazo. A emisso da duplicata decorre da emisso de uma nota fiscal. O
cliente assina a duplicata dando o seu aceite, isto , declarando-se devedor
daquela quantia e obrigando-se a pag-la na data estabelecida. Devem
constar na duplicata, alm do valor nominal e da data de vencimento, os
nomes do credor ou emitente e do devedor ou sacado, o aceite deste ltimo e
o nmero da nota fiscal correspondem s mercadorias vendidas ou aos
servios prestados.
36
A letra de cmbio emitida por uma empresa, com aceite de uma sociedade
de crdito, financiamento e investimento. colocada no mercado com a
finalidade de captar recursos para seram aplicados no prprio mercado em
forma de financiamentos, pelos quais so cobradas taxas de juros maiores do
que aquelas pagas aos portadores das letras de cmbio. Constam da letra de
cmbio, alm do valor nominal e da data de vencimento, o nome do rgo
emitente e o nome do seu titular ou credor.
Quanto o portador de um ttulo de crdito precisa de dinheiro, pode resgat-lo antes de seu
vencimento, mediante endosso, numa corretora de valores ou banco que procede a
operao de desconto. Mas, ao resgatar o ttulo antes do vencimento, o portador no recebe
o valor total ali declarado. Esse valor, que o valor final ou valor nominal N do ttulo, sofre
um desconto d que ser tanto maior quanto maior for a antecipao de pagamento em
relao data de vencimento.
O valor- recebido pelo portador se diz valor atual do ttulo. Representa a diferena entre o
valo nominal e o desconto feito.
A
A=
=N
N -D
-D
O desconto corresponde, assim, aos juros cobrados pelo banco pela antecipao do
pagamento. Estudaremos aqui, o desconto simples, que se baseia na idia de juros simples.
Existem duas sistemticas para se calcular o desconto de um ttulo usando capitalizao
simples: a do desconto racional (ou desconto por dentro) e a do desconto comercial (ou
desconto por fora).
Obs: Na prtica, a grande maioria das operaes feita segundo o critrio do desconto
comercial (desconto por fora).
Desconto Simples:
Desconto simples aquele em que a taxa de desconto incide sobre o montante. utilizado
no Brasil de maneira ampla e generalizada, principalmente nas chamadas operaes de
desconto de duplicatas. Pode ser dividido em dois tipos : Desconto Racional ou Por Dentro
e Desconto Comercial ou Por Fora.
Desconto Racional ou Por Dentro:
Seja N o valor nominal de um ttulo e V o valor atual (ou lquido) n perodos antes do
vencimento. O desconto racional simples DR do ttulo resgatado n perodos antes do
vencimento a diferena entre o valor nominal e o valor atual.
DR
DR =
=N
N -- A
A
onde A calculado pela relao:
Assim, o desconto por dentro pode ser calculado por:
37
Exemplos:
1
Um ttulo de valor nominal R$ 600.000,00 descontado 2 meses antes de seu

vencimento, taxa de juros simples de 2% a.m. Qual o desconto racional?
O emitente de uma nota promissria de R$ 25.000,00, para daqui a 3 meses, propsse a pag-la imediatamente se seu portador concordasse em calcular seu valor atual
atravs de um desconto racional, taxa de 8% a.m. O credor concordou. Quanto o
devedor dever pagar?
Desconto Comercial Simples ou "Por Fora"

Seja N o valor nominal de um ttulo. O desconto comercial simples o juro simples aplicado
sobre o valor nominal, a uma taxa chamada taxa de desconto e durante um prazo igual ao
de antecipao do resgate.
Indicando por DC o desconto comercial, por i d a taxa de desconto e por n o nmero de
perodos de antecipao, teremos:
DC
DC =
= N.i
N.idd.n
.n
O valor atual do ttulo, dado por:
A
A=
=N
N -- DC
DC
ou
A
A=
= N.(1
N.(1 -- iidd.n)
.n)
Exemplos:
1) Qual o valor do desconto simples de um ttulo de R$ 2.000,00 , com vencimento para
90 dias , taxa de 2,5% am?
2) Qual a taxa mensal de desconto utilizada numa operao a 120 dias, cujo valor de
resgate de R$ 1.000,00 e cujo valor atual de R$ 880,00?
3) Um ttulo de valor nominal R$ 600.000,00 descontado 2 meses antes de seu
vencimento, taxa de desconto simples de 2% a.m. Qual o desconto racional?
Observaes:
Note que o valor atual no caso do desconto comercial inferior ao valor atual no
caso do desconto racional
Freqentemente os bancos, ao efetuarem operaes de desconto, cobram uma
taxa de servio para remunerar seus servios administrativos. Tal taxa expressa
por uma porcentagem sobre o valor do ttulo ou por um valor fixo do ttulo.
38
Existe um imposto (IOF - Imposto sobre Operaes Financeiras) que governo
cobra toda vez que a empresa desconta duplicatas. Tal imposto igual n 0,0041%
a.d. sobre o valor do ttulo, vezes o nmero de dias de antecipao, e cobrado
no ato do fechamento da operao.
Exemplo:
Uma duplicata de valor igual a R$ 60.000,00 descontada em um banco 2 meses
antes do vencimento, taxa de desconto comercial de 2% a.m. Sabendo-se que o
banco cobra 1% a ttulo de despesas administrativas e que o IOF de 0,0041% a.d.
sobre o valor do ttulo, obter o valor recebido pelo portador do ttulo.
1) O valor nominal de um ttulo de R$ 897,00, sendo que seu vencimento ocorrer

daqui 10 meses e a taxa de juros de 10% aa. .Determine o valor atual desse ttulo:
a) Hoje
meses
b) 3 meses antes do vencimento
c)
daqui
2) Determinar o valor atual de um ttulo cujo valor de resgate de R$ 60.000,00,

sabendo-se que a taxa de juros de 5% am e que faltam 4 meses para o seu
vencimento
3)
Um ttulo de 1.000,00 vai ser resgatado 2 meses antes do vencimento. Sabendo-se

que a taxa de juros de 4% a.m, pede-se o desconto racional
4) Uma duplicata de valor nominal igual a R$ 9.000,00 descontada em um banco dois

meses antes do vencimento. Sabendo-se que a taxa de desconto comercial de 5%
am, pede-se:
a) O desconto comercial;
b) A taxa efetiva de juros simples da operao.
5) Uma duplicata de valor igual a 12.000,00 foi descontada num banco, 48 dias antes
de seu vencimento, a uma taxa de desconto comercial simples de 2,1% a.m.
Obtenha:
a)
b)
c)
d)
O desconto
O valor lquido recebido
A taxa efetiva de juros no perodo
A taxa efetiva mensal de juros simples na operao
6) Uma empresa descontou num banco um ttulo de valor nominal igual a 90.000,00, 40
dias antes do vencimento, a uma taxa de desconto bancrio de 30% a.a.
a) Qual o desconto bancrio?
b) Qual o valor lquido recebido pela empresa, sabendo-se que o banco
cobrou uma taxa de servio igual a 1% do valor nominal do ttulo?
7) Uma duplicata de 8.000,00 foi descontada em um banco, proporcionando um valor
descontado de 7.500,00. Sabendo-se que a taxa de desconto comercial utilizada foi
39
de 2,2% a.m, obtenha o prazo de vencimento desse ttulo.
8) Uma empresa descontou num banco uma duplicata de 15.000,00, 67 dias antes de
seu vencimento, a uma taxa de desconto comercial de 3,5% a.m. Obtenha o valor
lquido recebido pela empresa, considerando que esta pagou um imposto na data da
operao (IOF) igual a 0,0041% a.d aplicado sobre o valor nominal do ttulo.
9) Uma empresa, necessitando de capital de giro, decide descontar uma duplicata 2
meses antes do vencimento. Tal operao pode ser feita num banco A ou num banco
B. O banco A utiliza uma taxa de desconto comercial de 2,5% a.m. mais uma taxa de
servio igual a 0,8% do valor do ttulo; o banco B utiliza uma taxa de desconto
comercial de 3,1%% a.m sem taxa de servio. Qual banco a empresa dever
escolher?
10) Uma duplicata de R$ 70.000,00 com 90 dias a decorrer at seu vencimento, foi
descontada por um banco taxa de 2,7% am. Calcular o valor lquido entregue ou
creditado ao cliente.
11) Sabendo-se que o desconto comercial de uma duplicata no valor de R$
25.000,00com 150 dias a vencer, gerou um crdito de R$ 22.075,06 na conta do
cliente, determinar a taxa mensal de desconto
12) Determinar quantos dias faltam para o vencimento de uma duplicata, no valor de R$
9.800,00 que sofreu um desconto de R$ 548,50, taxa de 32%aa
1. a) 828,03 b) 875,13 c) 882,3

2. 50.000
3. A = 925,93 DR = 74,07
4. a) A = 8100 DC = 900
b) 5,56%am
5. a) 403,2
b) 11596,8 c) 0,03475%AP d) 2,172%am
6. a) 3000
b) 86100
7. 2,84 meses
8. 13786,3
9. Banco A
10. 64330
11. 2,34%am
12. 63 dias
40
CAPTUL
CAPTUL
O
O 44
JUROS COMPOSTOS
JUROS COMPOSTOS
4.1 JUROS COMPOSTOS
Juros Compostos
No regime de capitalizao composta (juros compostos), os juros gerados em cada perodo
se agregam ao montante do perodo anterior, passando esse novo montante a produzir juros
no perodo seguinte.
O regime de juros compostos mais comum do que o regime de juros simples, sendo
utilizado nas principais operaes financeiras, tanto investimentos como financiamentos.
O atual sistema financeiro utiliza o regime de juros compostos, pois ele oferece uma maior
rentabilidade se comparado ao regime de juros simples, onde o valor dos rendimentos se
torna fixo, e no caso do composto o juro incide ms a ms de acordo com o somatrio
acumulativo do capital com o rendimento mensal, isto , prtica do juro sobre juro. As
modalidades de investimentos e financiamentos so calculadas de acordo com esse modelo
de investimento, pois ele oferece um maior rendimento, originando mais lucro.
Consideremos um capital (C), uma taxa de juros i e calculemos o montante obtido a juros
compostos aps n perodos de tempo.
Incio:
Incio: C
C
M
M11 =
= C.(1+i)
C.(1+i) (montante
(montante aps
aps
um
perodo)
um perodo)
2
M
(1+i)
M22 =M
=M1.
(1+i) =C.(1+i)
=C.(1+i)2
1.
..
..
..
n
M
.(1+i)
=
Mnn =
=M
Mn-1
.(1+i)
= C.(1+i)
C.(1+i)n
n-1
O montante no fim de n perodos, chamado apenas de M (valor futuro), ser:
Exemplo 1: Considere que uma pessoa aplique R$ 500,00 durante 8 meses em um banco
que paga 1% de juro ao ms. Qual ser o valor ao final da aplicao? A tabela demonstrar
ms a ms a movimentao financeira na aplicao do regime de juros compostos.
Ms
Capital
Juros
Montante
500,00
1% de 500 = 5,00
505,00
505,00
1% de 505 = 5,05
510,05
510,05
1% de 510,05 = 5,10
515.15
515,15
1% de 515,15 = 5,15
520,30
520,30
1% de 520,30 = 5,20
525,50
42
525,50
1% de 525,50 = 5,26
530,76
530,76
1% de 530,76 = 5,31
536,07
536,07
1% de 536,07 = 5,36
541,43
No final do 8 ms o montante ser de R$ 541,43.

Obs.: Os clculos envolvendo juros compostos exigem conhecimentos de manuseio de uma
calculadora cientfica.
Na frmula do montante M= C.(1+i)n, o fator (1+i)n, chamado de fator de acumulao de
capital para pagamento nico, pode ser calculado diretamente com uma calculadora ou
atravs de tabelas financeiras.
n
M
M=
= (1+i)
(1+i)n C.
C.
(1+i)=nN.i
(1+i)=nN.idd.n
.n
Exemplo 1: Um capital de 6.000,00 foi aplicado a juros compostos durante 3 meses, taxa
de 2% a.m.
a) Qual o montante?
b) Qual o total de juros auferidos?
C = 6.000
i = 2% a.m
n = 3m
a) M= 6.000 (1+0,02)3 = 6.000 (1,02)3 = 6.367,25
b) J= 6.367,25 - 6.000,00= 367,25
Pela calculadora:
3
3 n
n
2
2 ii
6000
6000 PV
PV
FV
FV =
=
-6367,25
-6367,25
Uma
Uma entrada
entrada de
de caixa
caixa
representada
representada por
por um
um valor
valor
positivo
positivo e
e uma
uma sada
sada de
de caixa
caixa
por
por um
um valor
valor negativo
negativo
Exemplo 2: Qual o capital que, aplicado a juros compostos taxa de 2,5% a.m, produz um
montante de 3.500,00 aps 1 ano?
M = 3.500
i = 2,5% a.m
n = 12 (n deve ser expresso na unidade da taxa)
43
3.500 = C (1.025)12
3.500 = C x 1,3449
3.500
2.602,42
1,3449
Pela calculadora:
12
12 n
n
2,5
2,5 ii
3500
3500 FV
FV
PV
PV =
=
-2602,45
-2602,45
Exemplo 3: Qual o montante produzido por um capital de R$ 7.000,00 aplicados a uma

taxa de juros mensais de 1,5% durante um ano?
C: R$ 7.000,00
i: 1,5% ao ms = 1,5/100 = 0,015
n: 1 ano = 12 meses
M = C * (1 + i)n
M = 7000 * (1 + 0,015)12
M = 7000 * (1,015)12
M = 7000 * 1,195618
M = 8369,33
O montante ser de R$ 8.369,33.
Com a utilizao dessa frmula podemos tambm calcular o capital de acordo com
o montante.
Exemplo 4: Calcule o valor do capital que, aplicado a uma taxa de 2% ao ms, rendeu em
10 meses a quantia de R$ 15.237,43?
M: R$ 15.237,43
n: 10
i: 2% a.m. = 2/100 = 0,02
M = C * (1 + i)n
15237,43 = C * (1 + 0,02)10
15237,43 = C * (1,02)10
15237,43 = C * 1,218994
C = 15237,43 / 1,218994
C = 12500,00
O capital de R$ 12.500,00.
44
Calculando o tempo da aplicao. (Uso de tcnicas de logaritmo)
Exemplo 5: Por quanto tempo devo aplicar um capital de R$ 800,00 a uma taxa de juros de
3% ao ms, para que produza um montante de R$ 1.444,89?
C: R$ 800,00
M: R$ 1.444,89
i: 3% a.m.= 3/100 = 0,03
n: ?
1.444,89 = 800 * (1 + 0,03)n
1.444,89 = 800 * 1,03n
1.444,89/800 = 1,03n
1,03n = 1,806
log1,03n = log1,806
n * log1,03 = log1,806
n * 0,013 = 0,257
n = 0,257/0,013
n = 20
(aplicar propriedade dos logaritmos)
O capital dever ficar aplicado por 20 meses.

Exemplo 6: Um capital de 2.500,00 foi aplicado a juros compostos durante 4 meses,
produzindo um montante de 3.500,00. Qual a taxa de juros no perodo?
Exemplo 7: Um capital de R$ 600.000,00 aplicado a juros compostos durante 3 meses,
taxa de 10% a.m.
a) Qual o montante?
b) Qual o total dos juros auferidos?
Exemplo 8: Qual o capital que, aplicado taxa de 11% a.a , a juros compostos produz um
montante de R$ 35.000,00, aps 12 anos?
4.2 JUROS COMPOSTOS PERODOS NO -INTEIROS
Exemplo 1: Um capital de 1.000,00 foi aplicado a juros compostos, durante 3,5 meses
taxa de 8% a.m. Qual o montante pela conveno exponencial?
M = 1.000 (1,08)3,5 = 1.309,13
Exemplo 2: Uma empresa recebeu um emprstimo para capital de giro, no valor de
30.000,00 para pagamento em
56 dias. O banco cobrou juros compostos a uma taxa de 52% a.a. Qual o montante?
Sendo a taxa dada ao ano, o valor de n (em anos) dado por: n
M = 30.000 (1,52)56/360 = 32.019,02
56
360
45
4.3 CONSIDERAES SOBRE TAXAS DE JUROS
Os conceitos emitidos para taxas proporcionais e taxas equivalentes no regime de juros

simples so os mesmos para o regime de juros compostos. No entanto, enquanto no regime
de juros simples as taxas proporcionais e as taxas equivalentes se confundem, favorecendo
muitas vezes at uma identidade entre esses dois conceitos, no regime de juros compostos
a diferena entre os conceitos essencial, pois as taxas proporcionais no so equivalentes
e fazem capitais iguais em tempos iguais produzirem montantes diferentes.
Exemplo 1: Trs investidores A, B e C, tinham cada um R$ 10.000,00 para aplicar. A aplicou
o dinheiro a uma taxa
de 120% a.a., B aplicou a 60% a.s. e C aplicou a 10% a.m. Quais os montantes de cada um
dos investidores depois
de decorrido um ano?
V-se nesse exemplo que, embora as taxas 120% a.a., 60% a.s. e 10% a.m. sejam
duas a duas proporcionais, quando forem aplicadas sobre capitais iguais, por prazos
iguais, produziro montantes diferentes, sendo tanto maior o montante quanto maior
for o nmero de capitalizaes ocorridas durante o ano. Sendo assim, o clculo de
taxas equivalentes, no regime de juros compostos no se restringe a uma simples
proporo como ocorre no regime de juros simples.
Exemplo 2: O capital de R$ 10.000,00 aplicado taxa de 10% a.m. produziu o montante de
R$ 31.384,28 no fim de um ano. Qual a taxa semestral capaz de fazer esse mesmo
capital produzir esse mesmo montante nesse mesmo espao de tempo?
Duas taxas so equivalentes se, aplicadas a um mesmo capital e o mesmo perodo de
tempo geram o mesmo montante.
Frmula para determinar taxa equivalente a juros compostos
i e (1 i t )
nq
nt
onde:
ie = taxa equivalente procurada
it = taxa que eu tenho
nq = perodo da taxa que eu quero
nt = perodo da taxa que eu tenho
Calculando a taxa de juros da aplicao.Podemos ter duas formas de
resoluo
Exemplo 1: Qual a taxa de juros empregada sobre o capital de R$ 8.000,00 durante
12 meses que gerou o montante de R$ 10.145,93?
C: R$ 8.000,00
M: R$ 10.145,93
n: 12
i: ?
46
RESOLUO 1
RESOLUO 2
10145,93 8000(1 i)12

10145,93
(1 i)12
8000
(1 i)12 1,268241
12
(1 i)12 12 1,268241
1 i 1,02
i 1,02 1
i 0,02 ou 2% am
M
i ap
1
C
i ap
10145,93
1
8000
i ap 0,268241
ou 26,8241%ap
i am (1 0,268241)1 / 12 1
i 1,02 1 0, 02
ou 2% am
A taxa de juros da aplicao foi de 2%.

Exemplo 2: Um capital de R$ 2.500,00 aplicado durante 4 meses, produzindo um
montante de R$ 3.500,00. Qual a taxa mensal de juros?
Exemplo 3: Qual a taxa mensal equivalente a 15% a.a.?
Exemplo 4: Qual a taxa anual equivalente a 8% ao trimestre
Exemplo 5: Determine a taxa equivalente
De:
a) 35,0% ao ano
b) 46,5% ao ms
c) 2,5% ao ms
Para:
.......% ao ms
.......% ao trimestre
.......% ao dia
4.4 TAXAS NOMINAIS E EFETIVAS
47
Em algumas operaes financeiras, as taxas de juros so expressas em uma unidade
temporal, mas capitalizadas
em outra. Uma taxa de juros efetiva quando sua unidade temporal coincide com os
perodos de capitalizao.
Exemplos:
17% aa capitalizados anualmente

3% ab capitalizados bimestralmente
12% as capitalizados semestralmente
Por outro lado, uma taxa de juros nominal quando sua unidade temporal no coincide com
a unidade de capitalizao.
Exemplos:
17%aa capitalizados semestralmente
5% at capitalizados mensalmente
1,5% am capitalizados diariamente
As taxas nominais devem trazer em seu enunciado a unidade temporal da taxa e da
capitalizao. Embora sejam bastante utilizados no mercado, as taxas nominais no so
taxas efetivas, razo pela qual no devem ser utilizadas diretamente nos clculos
financeiros. As taxas nominais precisam ser convertidas em taxas efetivas e posteriormente
operadas.
Para calcularmos uma taxa efetiva a partir de uma taxa nominal, devemos fazer a
transformao no regime de juros simples.
Quando expressa na mesma unidade de tempo, a taxa efetiva sempre superior taxa
nominal que lhe deu origem.
Para transformar uma taxa nominal em efetiva, basta dividir a taxa pela unidade de
capitalizao pois a transformao no regime de juros simples.
Exemplo:
17% aa capitalizados semestralmente
i=
17%aa
8,5%as taxa efetiva semestral
2semestres
(1 8,5%) 2 1 17,72%aa taxa efetiva anual
Exemplo de Aplicao : Taxa de Juros da Poupana

A caderneta de poupana, alm da atualizao monetria, paga juros de 6% a.a
capitalizados mensalmente.
a) Qual a taxa nominal de juros pagos pela caderneta poupana?
b) Qual a taxa efetiva mensal
c) Qual a taxa efetiva anual
a) 6% a.a
b) 6/12 = 0,5% a.m
c) ief = (1 + 0,005)12 - 1 = 6,17% a.a
48
Note: A Taxa efetiva de 6,17% a.a maior
equivalncia feita em juros compostos
4.5
que a Taxa nominal 6% a.a, j que a
TAXA REAL DE JUROS
Quando se diz que a taxa de inflao anual foi de 20% isto no significa que todos os
produtos tiveram preos que subiram 20% mas sim que a mdia ponderada dos aumentos
de preos de alguns produtos foi de 20%. Assim alguns produtos podem ter subido 15% e
outros 25%.
Se algum aplicar um capital por um ano taxa de 15% a.a e a inflao no mesmo perodo
foi de 20%, seu ganho nem sequer conseguir repor o poder aquisitivo do dinheiro aplicado.
Numa poca de inflao elevada quem consegue aplicar a taxas de juros superiores s taxas
de inflao se beneficia, mas quem aplicar taxas inferiores acabam se prejudicando.
A Taxa Real de Juros pode ser raciocinada da seguinte forma:
O montante em juros compostos para um perodo dado por:
M1 C(1 i)
Se no mesmo perodo a inflao for F , o capital C corrigido monetariamente pela
inflao ser:
M1 C(1 F)
Dessa forma o ganho real dado por:
Ganho
Ganho Real
Real == M
M11 M
M22
que poder ser positivo, negativo ou nulo.
A taxa real de juros (r) o ganho real expresso como porcentagem do capital
corrigido, logo :
M1 M 2 M1
C(1 i)
1
1
M2
M2
C(1 F)
Ento, a taxa real fica:
(1 i)
1
(1 F)
Se i = F r = 0 (taxa real nula)

Se i > F r > 0 (taxa real +)
Se i < F r < 0 (taxa real -)
Exemplo 1: Um capital foi aplicado por um ano taxa de juros igual a 22% a.a. No mesmo
perodo a taxa de
49
inflao foi de 12%. Qual a taxa real de juros?
i = 22%
F = 12%
1,22
1
1,12
r = 0,00899 ou 8,93% a.a = Taxa real positiva.

Exemplo 2: Um capital foi aplicado por 6 meses uma taxa de 7% a.s, no mesmo perodo a
taxa de inflao foi de
9%. Qual a taxa real da aplicao
i = 7%
1,07
1
1,09
F = 9%
r = -0,0183 - -1,83% a.s. A aplicao teve uma perda real de 1,83% a.s.
Observao: muito comum haver confuso entre taxa efetiva e taxa real. O correto
dizermos que a taxa real a taxa efetiva excluda dos efeitos inflacionrios.
Exemplo 3: Foi emprestado um capital, taxa de 26,83% a juros e correo monetria.
Sabendo-se que a inflao
neste perodo foi de 23,79%, calcular a taxa real.
4.6
ATUALIZAO MONETRIA
No Brasil, principalmente num passado recente, vigoraram taxas de inflao bastante

elevadas e com valores imprevisveis a mdio e longo prazo. Dessa forma, ficou
praticamente impossvel um contrato entre duas partes ser regido por taxas de juros
prefixados. O mecanismo utilizado nestes contratos foi o de combinar valores corrigidos
monetariamente por algum indexador.
A criao da correo monetria ocorreu em meados de 1960 sendo a variao da ORTN
(Obrigaes Reajustveis do Tesouro Nacional) utilizado como indexador. Tais correes
foram institudas por lei para correes de dbitos fiscais, saldos de financiamento de
imveis, aluguis, etc.
Em fevereiro de 1991, em seguida ao Plano Collor, foi criada a TR (Taxa Referencial). Tal taxa
foi criada visando dar uma medida para a expectativa da inflao. A partir de taxas mdias
de aplicaes financeiras prefixadas, eliminando-se a taxa real embutida obtm-se a TR.
Esta taxa determinada pelas autoridades monetrias e no um valor constante para
todos os meses mas sim varivel de acordo com uma sria de circunstncias. Atualmente,
os valores da TR so dados diariamente sendo a taxa vlida de um dia do ms at o ms
seguinte.
Os indexadores mais utilizados atualmente so a TR, o IGP-DI, o IGP-M e o INCC.
Cadernetas de Poupana
Foram criadas em 1964 para captao de recursos destinados basicamente para o
financiamento de imveis.Hoje em dia, as Cadernetas de Poupana tm rendimentos
mensais (da data de aplicao at o mesmo dia do ms seguinte). Os rendimentos so
dados por uma taxa real de 0,5% a.m mais correo monetria dada pela TR do perodo
considerado. Os rendimentos so isentos de tributao.
Assim se c for o capital aplicado, t a taxa de correo e i a taxa de juros do perodo, o
50
montante ser:
M C(1 t )(1 i)
Sendo a taxa real i = 0,5% a.m para poupana, o montante fica:
M C(1 t )(1,005)
Exemplo 1: Uma pessoa aplicou 3.000,00 numa caderneta de poupana.

a) Qual seu montante 30 dias depois sabendo que a TR neste perodo foi de 0,7%?
b) Qual seu montante 60 dias aps a aplicao inicial sabendo que a TR dos ltimos
30 dias foi de 0,4%?
c) Qual a taxa efetiva de juros no perodo de 60 dias?
a) M = 3.000(1,007)(1,005) = 3.036,11
b) M = 3.036,11(1,004)(1,005) = 3.063,49
c) i
3.063,49
- 1 2,12%
3.000
Exemplo 2: Uma pessoa abriu uma caderneta de poupana com R$ 8.000,00. Qual o seu
montante, sabendo-se que a correo monetria foi de 0,86% ?
Taxas Unificadas
Unificar as taxas no simplesmente som-las. Para unificarmos as taxas temos a seguinte
frmula:
I u (1 t )(1 i) 1
Onde:
Iu = Taxa unificada (rendimento total)
t = ndice de Atualizao (correo monetria)
i = Taxa fornecida (taxa real)
Exemplo 1: Os rendimentos de uma poupana qualquer rendem 0,5% am, mais ndice de
atualizao que varia de acordo com a data de aniversrio da poupana. Suponhamos que
para dia 20/07 o ndice de atualizao seja de 0,8%. Qual ser o rendimento total?
Exemplo 2: Suponhamos que para a mesma caderneta de poupana em uma outra data de
aniversrio, o ndice de atualizao seja de 0,76%. Qual ser o rendimento?
51
4.7
VALOR NOMINAL E ATUAL EM REGIME COMPOSTO
Esses conceitos so anlogos aos vistos em juros simples. Valor nominal de um titulo (N) o
seu valor na data do seu vencimento. Valor atual (V), numa data anterior ao vencimento, o
valor que aplicado (a juros compostos) a partir dessa data, at a data de vencimento produz
um montante igual ao valor nominal, isto :
N A(1 i) n
onde n o nmero de perodo entre as duas datas.
N
(1 i) n
Exemplo 1: Um ttulo tem valor nominal igual a R$ 10.000,00. Qual o seu valor atual 3
meses antes do vencimento, sabendo-se que i= 2% a.m.?
4.8 COMPRA VISTA E COMPRA PRAZO
Caso tenhamos que escolher entra pagar vista ou a prazo, devemos calcular o valor
atual da alternativa a prazo e comparar com o preo vista. A melhor alternativa a que
produz o mnimo entre os valores comparados, tambm chamado "preo econmico".
Exemplos:
Exemplo 1: O que melhor para o comprador, pagar um produto por R$ 500,00 dentro de
2 meses ou vista com
25% de desconto? Suponha que a taxa de juros do mercado seja de 15% a.m.
Exemplo 2: Um equipamento vendido por R$ 500,00 para pagamento daqui a 2 meses.
vista h um desconto
de 20%. Qual a melhor opo de pagamento, se a taxa de juros do mercado for de 10%
a.m.?
Exemplo 3: Um produto vendido por R$ 400,00 para pagamento daqui a 2 meses ou por
R$ 350,00 se o
pagamento for daqui a um ms. Qual a melhor alternativa de pagamento se a taxa de juros
do mercado for de 15%
a.m.?
Exemplo 4: Resolva o exerccio anterior, considerando uma taxa de juros compostos de
10% a.m.?
52
1) Determinar o valor do resgate de um investimento de R$ 20.000,00 aplicado a

uma taxa de juros de 3,2% am por um prazo de 4 semestres
2) Calcular o investimento necessrio para se produzir um montante de R$
43.000,00, a uma taxa de juros de 16,5% aa, daqui 187 dias. Fazer os clculos
considerando juros comercial.
3) Determinar o prazo necessrio para um capital triplicar, a uma taxa de 25%aa
4) Qual a taxa semestral de juros que produz um montante de R$ 79.000,00 a
partir de um investimento de R$ 50.000,00 no final de 10 anos?
5) Em juros compostos , o que prefervel: aplicar um capital por um ano taxa
de 26% aa ou taxa de 2,1% am?
6) Um fogo vendido vista por 600 ou ento prazo, sendo 20% do preo
vista como entrada, mais uma parcela de 550 dois meses aps a compra.
Qual a taxa mensal de juros compostso do financiamento
7) Um banco vendeu ttulos de sua emisso por R$ 98.500,00. O ttulo vence em
100 dias, com valor de resgate de R$ 100.000,00. Determinar a taxa anual da
operao
8) Uma pequena empresa deseja reestruturar suas dividas. Atualmente ele tem
trs obrigaes nos valores de 30.000,00, 50.000,00 e 80.000,00 com
vencimentos em 50,70 e 90 dias, respectivamente. Ela deseja trocar os trs
pagamentos por um nico daqui a 120 dias. Determinar o valor desse
pagamento sabendo que a taxa de juros de mercado 30% aa
1) 39.720,60
2) 4,92 anos
3) 2,31% as
53
4)
5)
6)
7)
Prefervel 2,1% am
7,04% am
5,67% aa
165.194,10
TAXA NOMINAL E EFETIVA - TAXA REAL - CADERNETA DE POUPANA
1) Um investidor aplicou 8.000 num CDB prefixado de 30 dias. Sabendo-se que a taxa
bruta foi de 19% aa, pede-se:
a) O montante lquido
b) O imposto de renda sabendo que igual 20% do juro
c) O montante lquido
d) A taxa liquida no perodo
2) Uma dvida de 80.000 vence daqui 5 meses. Considerando uma taxa de juros de
1,3% am, obtenha seu valor atual nas seguintes datas:
a) hoje
b) daqui 2 meses
c) 2 meses antes do vencimento
3) Quanto devo aplicar hoje juros compostos e taxa de 1,5% am para fazer frente a
um compromisso de 27.000 daqui 2 meses?
4) Um equipamento vendido por 50.000 para pagamento daqui 2 meses. vista h
um desconto de 3,5%. Qual melhor opo de pagamento para um comprador que
consegue aplicar seu dinheiro taxa de 1,8% am?
5) O que melhor para o comprador: Pagar um valor daqui 45 dias ou pagar vista
com 3% de desconto? Suponha que o comprador consegue aplicar seu dinheiro
taxa de 1,3% am
6) Rogrio possui um titulo de dvida com vencimento daqui 6 meses, de valor nominal
igual a 85.000. Ernesto prope-lhe a troca por um ttulo vencvel daqui 3 meses de
valor igual a 75.000. Sendo de 4% am a taxa de juros composto, verifique se a troca
54
vantajosa para Rogrio
7) Obter a taxa efetiva anual equivalente a uma taxa nominal de 480% aa, com perodo
de capitalizao semestral
8) Qual a taxa efetiva trimestral equivalente a uma taxa nominal de 35% aa,
capitalizada mensalmente?
9) Um capital de 5.000 aplicado durante 8 meses juros compostos, taxa de 36%
aa capitalizados mensalmente. Qual o montante?
10) Um banco concede emprstimos pessoais cobrando juros compostos taxa de 20%
as, com capitalizao trimestral.Qual o montante a ser pago por um emprstimo de
6.000 pelo prazo de 9 meses?
11)A taxa de juros para aplicaes em 60 dias num banco de 4,2% a.b. Qual a taxa
real de juros que recebe um aplicador nas hipteses de inflao no perodo.
a) 3%
b) 4%
c) 5%
12)A taxa anual de juros cobrada por uma loja de 40% a.a. Determinar a taxa real de
juros, se a taxa de inflao resultar em 15% no mesmo perodo.
13)Um mega cliente de uma agncia bancria fez uma aplicao de 2.000.000 a taxa de
36% a.m capitalizada diariamente. Determine o montante a ser resgatado pelo
cliente ao final de 5 dias.
14)Uma pessoa abriu uma caderneta de poupana com 15.000,00. Obtenha o montante
um ms depois, supondo ausncia de saques e admitindo as seguintes taxas de
correo:
a) 0,3%
b) 0,6%
c) 0,9%
15)Uma pessoa abriu uma caderneta de poupana com 12.000,00. 15 dias depois
efetuou um saque de 3.000,00. Qual seu montante aps aplicao, sabendo-se que a
taxa de correo no perodo foi de 0,88%?
16)Calcule o rendimento da poupana em 27/03 sabendo que o ndice de atualizao foi
de 9,0334%.
17)Quanto render a poupana dia 09/03 cujo ndice de atualizao est fixado em
8,2281%?
18) Um ttulo de valor nominal 5.000,00 foi descontado 3 meses antes do vencimento,
taxa composta de 2,5% a.m. Calcule o valor lquido do ttulo (desconto racional).
19) Um ttulo de valor nominal igual a 2.000,00 registrado 3 meses antes do
vencimento, segundo o critrio de desconto comercial composto. Se a taxa de
desconto for de 3,5% a.m, qual o desconto e o valor descontado?
1) a) 8.116,81
b) 23,36
2) a) 74.996,8
b) 76.959,4
3) 104.115,084) prazo
c) 8.903,45
c)77.959,87
5) vista
6) Sim
d) 1,17%
55
7) 1056% aa 8)
9,02% at
9)
6.333,85
10) 7.986,00
11)
a)
1,17%
ab
b) 0,19% ab
c)
0,76% ab
12) 21,74% aa
13) 2.123.00014)
a)
15.120,225 b)
15.165,45
c) 15.210,675
15) 9.124,6
16)
9,5786%
18) 4.642,99 19)
17) 8,769%
1797,26 / 202,74
CAPTUL
CAPTUL
O
O 55
SRIES DE CAPITAIS
SRIES DE CAPITAIS
56
5.1 SRIES DE CAPITAIS
Um fluxo de caixa uniforme aquele que contm os cinco elementos financeiros bsicos:
valor presente, valor futuro, tempo, taxa de juros e prestaes. Uma anuidade ou srie um
conjunto de prestaes positivas (entrada de caixa) ou negativa (sada de caixa), peridicas
e constantes.
As anuidades podem ser finitas (quando ocorrem durante um perodo de tempo) ou
infinitas (quando ocorrem para sempre, perpetuidades).
As anuidades podem ser postecipadas ( sem entrada) ou antecipadas ( com entrada).
As anuidades podem ser diferidas ( prazo de carncia para a primeira prestao) ou
imediatas ( sem perodo de carncia para a primeira prestao).
As anuidades esto presentes em muitas situaes de nosso cotidiano como, planos de
poupana, financiamentos, penses, pagamentos mensais de aluguel, recebimento de
salrios mensais, etc.
Na prtica esses conjuntos apresentam caractersticas como periodicidade, uniformidade,
crescimento ou decrescimento.
Existem vrias opes no caso de venda a prazo e
prestaes(parcelas) iguais. Veremos a seguir vendas a prazo com entrada, sem entrada,
sem entrada com prazo de carncia.
Na calculadora:
PV (Present Value)
PMT (Payment)
i
n
da taxa ou
=
Valor Atual (A)
Valor de cada capital (PMT)
Taxa de juros
Nmero de perodos referente unidade de tempo
=
=
=
nmero de pagamentos
5.2 PRESTAES MENSAIS IGUAIS SEM ENTRADA (POSTECIPADAS)
Sequncia Uniforme
Considere a seqncia de capitais y1 , y2 , ... , yn nas datas 1,2,3,...,n (ms, semestre, ano,
etc). Esse conjunto constitui uma seqncia uniforme se:
y1 = y2 = ... = yn = PMT
isto , se todos os capitais forem iguais um valor PMT.
PMT
PMT
PMT
PMT
Termos Postecipados
0
O valor atual (na data zero) da seqncia uniforme, uma taxa de juros i :
58
PV
PMT
PMT
PMT
PMT
...
2
3
(1 i) (1 i)
(1 i)
(1 i) n
1
1
1
1
...
2
(1 i) 3
(1 i) n
(1 i) (1 i)
PV PMT
Para um valor alto de n, teremos um processo demorado. Utilizando progresso geomtrica

e outros artifcios da matemtica, temos:
PV PMT
O fator a
a
n i
(1 i) n 1
(1 i) n .i
(1 i) n 1
chamado fator de valor atual e pode ser indicado pelo smbolo

(1 i) n .i
(l-se: a, n, cantoneira i), assim:
n i =
PV
PV =
= PMT
PMT a
a nn
ii
Observao: a n i pode ser calculado pela frmula, calculadoras ou tabelas financeiras.

Chama-se fator ou coeficiente de financiamento em prestaes iguais ao nmero que
multiplicado pelo valor financiado d o valor da prestao. O uso de fatores ou coeficientes
largamente utilizado pelas financeiras visando dar rapidamente o valor das prestaes.
No caso de pagamentos sem entrada temos:
n i =
(1 i) n 1
(Fator que multiplicado por PMT, determina PV).
(1 i) n .i
1
a ni
(Fator que multiplicado por PV, determina PMT).
Esses fatores podem ser encontrados em tabelas de dupla entrada, para cada valor de n
e de i. A tabela que contm os fatores chama-se tabela PRICE.
Para determinar as prestaes:
(1 i) n .i
PMT PV.
(1 i) n 1
59
Exemplo 1: Qual o valor mensal de uma compra de R$500,00 com taxa de 8% a.m., sem
entrada?
Uso da HP-12C
ON G END
500,00 CHS PV
8 i
6 n
PMT 108,16
Exemplo 2: Um cliente quer pagar um produto de R$ 900,00 em 12 vezes iguais. Quais
as formas de pagamento possveis, se a taxa de 6,5% am.?
Exemplo 3: Um eletrodomstico, cujo preo vista R$ 680,00, est sendo vendido com
uma entrada de 20% do preo e o restante em seis prestaes mensais postecipadas ,
com juros de 5,5% a.m. De quanto sero a entrada e as prestaes?
Exemplo 4: Um eletrodomstico vendido a prazo, em 4 pagamentos mensais iguais de
55,00, vencendo a primeira parcela um ms aps a compra. Se a loja opera a uma taxa
de juros de 8% a.m. Qual seu preo vista? (Use a tabela de coeficientes)
Exemplo 5: Um eletrodomstico vendido vista por R$ 182,17, ou ento em 4 parcelas
mensais iguais, vencendo a primeira 30 dias aps a compra. Se a loja opera a uma taxa
de juros de 8% a.m. Qual o preo das parcelas?
(Use a tabela de coeficientes)
Exemplo 6: Um automvel usado vendido vista por R$ 3.000,00, mas pode ser
vendido a prazo em 12 prestaes mensais iguais, vencendo a primeira um ms aps a
compra. Sabendo-se que a taxa de juros do financiamento de 2% a.m., determine o
valor de cada prestao.(usando a tabela).
Exemplo 7: Sabendo-se que as parcelas do exerccio anterior so de R$ 283.68,
determine o valor financiado, utilizando a tabela.
5.3 PRESTAES MENSAIS IGUAIS COM ENTRADA (ANTECIPADAS)
Se os capitais estiverem nas datas 0,1,2, ... , (n-1), a seqncia chamada de termos
antecipados
PMT
PMT
PMT
PMT
PMT
Termos Antecipados
0
n-1
Seu valor atual ser :

PV
PV =
= PMT
PMT +
+ PMT
PMT a
a n-1
n-1
ii
60
Observao:a n i um fator que multiplicado por PMT (parcelas) determina o PV (valor
financiado) e 1 / a n i um fator que multiplicado por PV (valor financiado)
determina PMT (valor das parcelas)
Exemplo 1: Um eletrodomstico vendido prazo em 4 pagamentos mensais e iguais de

550,00, vencendo o primeiro um ms aps a compra. Se a loja opera a uma taxa de juros de
5% am, qual o preo vista?
Na calculadora financeira:
4
4n
n
5
5 ii
550
550 PMT
PMT
PV
PV =
= -1950,27
-1950,27
O sinal negativo obtido indica que o valor presente uma sada de caixa , isto , do ponto
de vista do financiador, o valor financiado sada de caixa e as prestaes so entradas de
caixa, portanto positivas. Caso tivssemos usado PMT negativo, obteramos PV positivo, que
seria o ponto de vista do tomador de emprstimos.
Exemplo 2: Um eletrodomstico vendido vista por 182,17 ou em 4 parcelas mensais
iguais, vencendo a primeira 30 dias aps a compra. Se a loja opera uma taxa de juros de
8% am. Qual o preo das parcelas?
Exemplo 3: Um automvel usado vendido vista por 30.000 mas pode ser vendido
prazo em 12 prestaes mensais iguais, vencendo a primeira um ms aps a compra.
Sabendo-se que a taxa de juros do financiamento de 2% am, obtenha o valor de cada
prestao.
Na calculadora financeira:
12
12 n
n
2
2 ii
30.000
30.000 PV
PV
PMT
PMT =
= -2836,79
2836,79
Exemplo 4: Um terreno vendido vista em 4 prestaes mensais e iguais de 150.000
cada uma, sendo a primeira dada como entrada. Se a taxa do financiamento for de 4% am,
qual o preo vista?
Pela Calculadora Financeira:
3
3n
n
4
4 ii
150.000
150.000 PMT
PMT
PV
PV =
= -416.263,66
-416.263,66 +
+ 150.000
150.000 =
=
566.263,66
566.263,66
61
Observao: Problemas como esse(pagamentos antecipados) usar modo BEGIN (Tecla

BEG da calculadora)
BEGIN
BEGIN
4
4n
n
4
4 ii
150.000
150.000 PMT
PMT
PV
PV =
= -566.263,66
566.263,66
Caso os pagamentos sejam postecipados , deve-se eliminar o BEGIN do visor e isso feito
com a tecla END.
Exemplo 5: Uma calculadora vendida vista por 160,00 ou prazo em 4 prestaes
mensais iguais de 45,49 cada uma, vencendo a primeira um ms aps a compra. Qual a
taxa de juros do financiamento?
Pela calculadora financeira:
4
4n
n
160
160 PV
PV
-45,49
-45,49 PMT
PMT
II =
= 5,3507%
5,3507%
am
am
Exemplo 6: Uma instituio financeira realiza financiamento de veculos em 20 prestaes
mensais de 2407,28 cada uma. Se o valor do financiamento for de 30.000, qual a taxa de
juros cobrada?
OBSERVAO: Ocorrem situaes em vendas a prazo na qual o comprador s comea a
pagar aps um perodo de carncia. Exemplo: muito comum nos anncios compre hoje
e s comece a pagar daqui 60 dias
5.4 SEQUNCIA UNIFORME DIFERIDA
Ocorre situaes de venda prazo com perodo de carncia. A seqncia uniforme diferida
toda seqncia de capitais nas datas (m + 1), (m + 2), ... , (m+n), na qual todas as parcelas
so iguais.
.... ....
PMT
PMT
...
m+1
m+2
Procedimento:
Calculamos o capital Vm na data m (valor atual)
PMT
m+n
62
V
Vmm == PMT
PMT a
a nn
ii
Calculamos o capital V (na data zero) equivalente a Vm
PV
Vm
PMT . a n ] i
(1 m=
i) m carncia
(1 i) me n = quantidade de parcelas
onde:
Para o clculo do PMT quando existe perodo de carncia, temos as seguintes frmulas:
PV.(1 i) m
PMT
a ni
Exemplo 1: Um terreno vendido vista por 5.000 ou prazo em 6 prestaes mensais
iguais vencendo a primeira 3 meses aps a compra. Se a taxa de juro for de 2% am, qual o
valor de cada prestao?
2
2n
n
2
2 ii
5000
5000 PV
PV
FV
FV =
= -5202
-5202
5202
5202 PV
PV
6
6n
n
2
2 ii
PMT
PMT =
= -928,69
-928,69
Exemplo 2: Um conjunto de sof vendido vista por R$ 600,00 ou a prazo em 4

prestaes mensais iguais, vencendo a primeira 3 meses aps a compra (2 meses de
carncia, isto , a primeira prestao vence daqui a 3 meses). Qual o valor de cada
prestao, se a taxa de juros do financiamento de 8% a.m.?
Exemplo 3: O preo vista de um carro R$ 17.600,00. No entanto h plano de venda
a prazo em que exige 30% de entrada, financiando o saldo em 24 prestaes mensais
iguais e com 3 meses de carncia, isto , a 1 prestao vence daqui a 4 meses.
Sabendo-se que a taxa de juros de 1,5% a.m., determine o valor das prestaes.
Exemplo 4: Um carro vendido por R$ 5.280,00 de entrada, mais 24 prestaes
mensais de R$ 643,16, vencendo a 1 parcela daqui 4 meses (perodo de carncia = 3
meses). Determine o valor do carro vista.
5.5 CONSTRUO DA TABELA DE COEFICIENTES PARA PAGAMENTOS COM

ENTRADA, SEM ENTRADA E COM PERODO DE CARNCIA
Determinando os coeficientes para pagamentos parcelados com entrada:
Coeficiente
(1 i) n 1 .i
(1 i) n 1
63
Exemplo 1: Construir uma tabela de coeficientes para i = 5% a.m., para determinar o

valor parcelado(PMT), com entrada considerando:
n =1
n=2
n=3
Determinando os coeficientes atravs da HP-12C.
G
G BEG
BEG
1
1 CHS
CHS PV
PV
n
n
ii
PMT
PMT
Obs:
Neste caso PMT vai te dar o valor do coeficiente.
Determinando os coeficientes para pagamentos parcelados sem entrada:

COEFICIENTE
COEFICIENTE =
= 1/
1/
a
a nn ii
valor parcelado(PMT), sem entrada considerando:
n =1
n=2
n=3
Determinando os coeficientes atravs da HP-12C
Importante:Se no visor da calculadora aparecer BEGIN, tecle G END.
caso PMT vai te dar o valor do coeficiente.
Neste
1
1 CHS
CHS PV
PV
n
n
ii
PMT
PMT
Determinando Coeficientes para calcular prestaes com perodos de
carncia:
(1 i) m
Coeficiente
a n] i
64

valor parcelado(PMT), com perodo de carncia considerando:
n =1, m = 1(Pagamento daqui 2 meses)
n = 2, m=2 ( 1 pagamento daqui 3 meses)
n = 3, m=3 ( 1 pagamento daqui 4 meses)
Com os coeficientes calculados acima, monte a seguinte tabela de coeficientes,
considerando 3 parcelas mensais com entrada, sem entrada e com carncia,
considerando taxa de juros de 5% a.m.
Prestaes (n)
1
2
3
Com entrada
Sem entrada
Com Carncia
Exemplo 4: Calcular o valor das prestaes mensais utilizando os coeficientes

calculados acima. Um bem financiado no valor de R$ 200,00 taxa de 5% a.m.
vista
Primeiro pagamento para daqui 1 ms
Primeiro pagamento com 1 ms de carncia
Pagar daqui 2 meses
Segundo pagamento com entrada
Segundo pagamento sem entrada
Segundo pagamento com 2 meses de carncia ( primeiro pagamento daqui 3
meses)
5.6 SEQUNCIA UNIFORME COM PARCELAS ADICIONAIS
Muitas vezes ocorrem situaes de financiamento em que, alm da seqncia uniforme de

prestaes, existem prestaes extras. Nesse caso, o valor atual do conjunto a soma do
valor atual da seqncia uniforme com o valor atual das prestaes de reforo.
Exemplo 1: Um terreno vendido prazo em 12 prestaes mensais de 5.000 cada uma,
postecipadas, mais duas prestaes de reforo vencveis em 6 e 12 meses aps a compra,
cada uma de 20.000. Qual o preo vista, se a taxa de juros de financiamento for de 3,2%
am?
Pela calculadora:
12
12 n
n
3,2
3,2 ii
5000
5000 PMT
PMT
PV
PV =
= -49
-49
181,02
181,02
6
6n
n
3,2
3,2 ii
20.000
20.000 FV
FV
PV
PV =
=
-16555,86
-16555,86
65
12
12 n
n
3,2
3,2 ii
20.000
20.000 FV
FV
PV
PV =
=
-13704,83
-13704,83
Preo vista = 49.181,02 + 16.555,86 + 13.704,83 = 79.441,71
5.6 MONTANTE DE UMA SEQUNCIA UNIFORME
Dada uma seqncia uniforme:

PMT
PMT ...
PMT
Chamamos de montante da seqncia , na data n, a soma dos montantes de cada capital

PMT, aplicado desde a data considerada at n.
FV PMT(1 i) n 1 PMT(1 i) n 2 ... PMT

Usando Progresso geomtrica infinita, temos:
(1 i) n 1
FV PMT
i
O fator
i
(1 i) n 1
chamado fator de acumulao de capital e costuma ser indicado por S n
i
(l-se S,n, cantoneira i).
Observao: Sn
pode ser calculado pela frmula, tabela ou calculadora:
Pela calculadora:
FV (Future Value)
Montante M
PMT (Payment)
Valor de cada capital (PMT)
Taxa de juros
Nmero de depsitos.
66
Exemplo 1: Um investidor aplica mensalmente 2.000 em fundo de investimento que

remunera as aplicaes taxa de 2% am. Se o investidor fizer 7 aplicaes, qual o
montante no instante do ltimo depsito?
7
7n
n
2
2 ii
2000
2000 PMT
PMT
FV
FV =
=
-14868,57
-14868,57
Exemplo 2: No exemplo 1, qual ser o montante se o investidor sacar somente 2 meses
aps o ltimo depsito?
Se quero obter um montante aps n perodos de aplicao e quero saber quanto devo
aplicar mensalmente, a frmula a seguinte:
PMT FV.
1
Sn] i
Exemplo 3: Quanto deverei depositar mensalmente, durante 7 meses taxa de 1% a.m.,

para obter um montante de R$ 14.427,07 no instante do ltimo aplicao(depsito)?
Exemplo 4: Quero comprar um carro no valor de R$ 10.000,00 daqui 2 anos. Quanto
deverei aplicar mensalmente em um fundo de investimentos que remunera o capital
investido taxa de 1% a.m.?
Exemplo 5: Calcule o montante que uma pessoa acumular se desembolsar 4 parcelas de
4.000 mensalmente taxa de 2,2% am
Exemplo 6: Quanto uma pessoa tem que depositar a partir de hoje mensalmente, durante
11 meses para acumular 2.500, considerando i = 3,2% am? (antecipados)
Exemplo 7: Uma pessoa tem uma dvida de 50.000, pagando prestao mensal de 870,10
taxa de 17% am. Em quantas parcelas ela saldar est dvida se a 1 a delas foi paga com
30 dias?
5.7 COMPARAO ENTRE FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO
Financiamento:
Exemplo: Uma pessoa pretende comprar uma casa que custa R$ 95.000,00. A taxa de
juros do financiamento de 12% a.a. Qual o valor de cada prestao para que a casa
seja quitada em 15 anos? (Lembrando que financiamento de casa prpria, as parcelas
so pagas mensalmente)
Investimento:
Exemplo: Meu objetivo comprar uma casa no valor de R$ 95.000,00 daqui
67
15anos.Quanto terei que depositar mensalmente em uma aplicao que ende1%a.m.de
juros compostos, para em 15 anos consiga comprar a casa?
68
1) Monte uma tabela de coeficientes com os valores calculados abaixo:

a) Qual o fator correspondente a 3, 4, 5, 6, e 7 prestaes mensais iguais com entrada
b) Qual o fator correspondente a 3, 4, 5, 6, e 7 prestaes mensais iguais sem entrada?
c) Qual o fator correspondente a 3, 4, 5, 6, e 7 prestaes mensais iguais,sendo que a
primeira prestao vence 3 meses aps compra? (carncia = 2 meses)
Monte uma tabela de coeficientes(fatores) com os valores calculados acima.
Prestaes(n)
Com entrada
Sem entrada
Com vencimento
daqui 3 meses
3
4
5
6
7
2) Um cliente quer comprar a prazo uma geladeira que custa R$ 1.200,00 vista. Ele
quer comprar em 4 prestaes mensais iguais. A taxa de juros que a loja opera de
7%a.m.
Qual o valor de cada prestao se ele comprar:
a) 4 vezes com entrada.
b) 4 vezes sem entrada.
c) 4 vezes com entrada para daqui 3 meses.
3) Uma pessoa pretende comprar uma casa que custa R$ 50.000,00. A taxa de juros do
financiamento de 12% a.a. Qual o valor de cada prestao para que a casa seja
quitada em 15 anos?
4) Meu objetivo comprar uma casa no valor de R$ 50.000,00 daqui 15 anos. Quanto
terei que depositar mensalmente em uma aplicao que rende 1% a.m., para que em
15 anos consiga comprar a casa?
5) Um produto vendido vista por 40.000 ou prazo em 3 prestaes mensais iguais
sem entrada. Qual o valor de cada prestao se a taxa de juros do financiamento for
se 7% am?
6) Um barco vendido vista por 6.000 ou ento com 20% de entrada mais 4
prestaes mensais iguais. Qual o valor de cada prestao se a taxa de juros for de
6% am?
7) Um eletrodomstico vendido nas seguintes condies:
- entrada de 70,00
- 5 prestaes mensais de 80,00 cada
Sabendo-se que a taxa de juros do financiamento de 5% am, pede-se o preo
vista
69
8) Um microcomputador vendido vista por 2.500 ou ento em 4 prestaes mensais
iguais, sendo a primeira dada como entrada. Qual o valor de cada prestao se a
taxa de juros for de 5,6% am?
9) Um terreno vendido vista por 130.000 ou prazo em 12 prestaes mensais
iguais. Sendo a taxa de juros de 2,5% am, pede-se:
a. o valor de cada prestao se forem antecipadas
b. o valor de cada prestao se forem postecipadas
10) Um banco concede emprstimos uma empresa no valor de 60.000 para ser pago
em 4 prestaes mensais e iguais postecipadas de 16.850 cada uma. Qual a taxa de
juros do financiamento?
11) O que prefervel comprar uma geladeira por 1.800 em 3 parcelas mensais e iguais
sem acrscimo, sendo a primeira dada como entrada ou comprar a mesma geladeira
em 12 prestaes mensais iguais postecipadas e no valor de 160 cada uma,
sabendo-se que a taxa de juros vigente no mercado para aplicadores 5%am
12) Uma loja contraiu um financiamento de R$ 10.000,00, a ser pago em 12 prestaes
mensais e iguais de R$ 1.000,00. Determinar a taxa mensal de juros, caso a primeira
parcela seja paga: a) 1 ms aps a liberao dos recursos; b) vista
13) Uma pessoa deposita mensalmente, durante 7 meses, 3.500 num fundo que
remunera seus depsitos taxa de 2,1% am. Qual o montante no instante do ltimo
depsito?
14) Quanto uma pessoa deve depositar mensalmente durante 15 meses num fundo de
investimento que rende 1,8% am para que no instante do ltimo depsito tenha um
montante de 60.000?
15) Para o dono de uma loja, qual a melhor alternativa: financiar uma mercadoria cujo
preo vista de 1.200 em 10 prestaes mensais iguais postecipadas de 143,00;
ou vender vista e aplicar num fundo que rende `a uma taxa mensal constante e tal
que o montante aps 10 meses seja 1.652?
16) Uma empresa deve pagar um ttulo de 50.000 daqui 1 ano. Quanto deveria investir
mensalmente, a partir de hoje, se os depsitos forem iguais e remunerados 2,3%
am para que , um ms aps o ltimo depsito, o saldo seja suficiente para pagar o
titulo?
17) Um conjunto de sofs vendido vista por 6.000 ou prazo em 4 prestaes
mensais e iguais, vencendo a primeira 3 meses aps a compra. Qual o valor de cada
prestao se a taxa de juros for de 5,8% am?
18) Um conjunto de dormitrio anunciado por 10 prestaes mensais iguais de 2.000,
vencendo a primeira 2 meses aps a compra. Qual o preo `a vista, se a taxa de
financiamento for de 3,5% am?
19) O preo vista de um carro de 36.000. No entanto, h um plano de venda prazo
que exige 30% de entrada, financiando o saldo em 24 prestaes mensais iguais e
com 3 meses de carncia, isto , a primeira prestao vence daqui 4 meses.
Sabendo-se que a taxa de juros do financiamento de 5% am, qual o valor de cada
prestao?
20) Um aparelho de som vendido por 2.390 vista. A loja no entanto afirma que eu
posso comprar hoje e s comear a pagar com 3 meses de carncia, ou seja, a
primeira prestao vence 4 meses aps a compra. Sendo de 506,58, o valor das
prestaes e o plano de pagamento em 6 prestaes, fora a carncia, determine a
taxa de juros cobrada
21) O Sr. Alcides decide vender uma chcara de caordo com o seguinte plano:
70
- 3 prestaes de 100.000 vencendo no final de junho, julho e agosto
- 3 prestaes de 200.000 vencendo no final de setembro, outubro e novembro
Considerando i =3% am, qual o preo vista (final de maio) da chcara?
22) Um crdito de capital de giro de 80.000 deve ser pago em 10 prestaes mensais
iguais postecipadas. Sabendo-se que a taxa de juros do financiamento de 2% am e
que alm das prestaes mensais, a empresa dever pagar 15.000 e 20.000 no
quarto e stimo meses, pede-se o valor de cada prestao mensal
23) Um pai, interessado em fazer uma poupana para seu filho, resolveu depositar
mensalmente R$ 1000,00, durante 18 anos, com o primeiro depsito sendo efetuado
daqui a 1 ms. Determinar o montante disponvel para o filho ao final do perodo,
sabendo que a taxa de juros de 1% am
1)
Prestaes(n)
a) Com entrada
3
4
5
6
7
0,356123
0,275914
0,227935
0,196071
0,173414
2) a) 331,10 b) 354,27 c) 405,60

5) 15.242,07 6) 1385,24
7) 416,36
10) 4,82% am11) pagar em 12 meses

26.098,67
b)
entrada
Sem
0,381052
0,295228
0,243891
0,209796
0,185553
3) 600,08
8) 676,97
4)
c) Com
vencimento
daqui 3 meses
0,436266
0,338007
0,279230
0,240195
0,212440
100,08
9)a) 12.364,22
b) 12.673,33
12) i = 2,92; i = 3,50
13)
14) 3.519,95 15) Vender prazo
16) 3.583,11
17) 1.929,36
18) 16.070,7319) 2.114,13
20) 3,8%am
21) 800.577,15
22) 5.425,07 23) 757.860,63
71
CAPTUL
CAPTUL
O
O 66
AMORTIZAO DE
AMORTIZAO
EMPRSTIMOS DE
EMPRSTIMOS
6.1 AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS
PLANOS DE AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS

Os sistemas de amortizao consistem nas diferentes possibilidades de pagamentos de
financiamento ou
emprstimos. A diferena entre os diversos sistemas de amortizao est na sistemtica de
clculo dos juros e da
amortizao do capital.
Em qualquer sistema de amortizao, a prestao paga composta de juros mais
amortizao (devoluo do capital).
Cumpre observar que o nome prestao utilizado para representar o pagamento acrescido
de impostos e outros
encargos. Desconsiderando esses impostos e encargos, a prestao se reduz soma da
amortizao com o juro em
cada perodo. A amortizao um processo financeiro pelo qual uma dvida ou obrigao
paga progressivamente por meio de parcelas de modo que ao trmino do prazo estipulado o
dbito seja liquidado. As parcelas ou prestaes
Em qualquer sistema de amortizao, a prestao paga composta de juros mais
amortizao (devoluo do capital). Cumpre observar que o nome prestao utilizado para
representar o pagamento acrescido de impostos e outros encargos. Desconsiderando esses
impostos e encargos, a prestao se reduz soma da amortizao com o juro em cada
perodo. A amortizao um processo financeiro pelo qual uma dvida ou obrigao paga
progressivamente por meio de parcelas de modo que ao trmino do prazo estipulado o
dbito seja liquidado. As parcelas ou prestaes so formadas por duas partes:
Amortizao: devoluo do principal emprestado;
Juros do perodo: servio da dvida correspondente ao saldo do emprstimo ainda
no reembolsado.
PRESTAO = AMORTIZAO + JUROS
O termo carncia designa o perodo que vai desde a data de concesso do emprstimo at a
data em que ser paga a primeira prestao. Em geral, esse perodo negociado entre o
credor e o muturio. Qualquer sistema de
amortizao pode ter ou no o prazo de carncia.
73
Os principais e mais usados sistemas de amortizao de emprstimos so:
a) Sistema Francs de Amortizao Tabela Price;
b) Sistema de Amortizao Constante;
c) Sistema Misto
6.2 SISTEMA FRANCS DE AMORTIZAO TABELA PRICE
Essa denominao vem do fato desse sistema ter sido utilizado primeiramente na Frana, no
sculo XIX.
Este sistema o mais utilizado por instituies financeiras e pelo
comrcio em geral. Caracteriza-se por pagamentos do principal em prestaes iguais,

peridicas e sucessivas. Ou seja, a parcela da amortizao mais a dos juros resulta num
mesmo valor de prestao. Como os juros incidem sobre o saldo devedor, que por sua vez
decresce na medida em que as prestaes so pagas, eles decrescem, ento, as
amortizaes so crescentes.
O sistema ou Tabela Price tem esse nome em homenagem ao economista ingls Richard
Price, que incorporou a teoria dos juros compostos s amortizaes de emprstimos, no
sculo XVIII. A Tabela Price um caso particular do Sistema Francs de Amortizao. No SFA
a taxa de juros dada em termos nominais, j na Tabela Price, as prestaes so feitas
usando a taxa proporcional calculada a partir da taxa nominal.
Exemplo 1: Um financiamento de $1000,00 5 anos com taxa de 12%aa pelo sistema
PRICE
n = 5 anos
i = 12%aa
PV = 1000,00
PMT?
PV = PMT.
(1 i) n 1
(1 i) n .i
, logo PMT = 277,41

Juros = taxa de juros x saldo devedor
Amortizao = Prestao Juros
Saldo devedor atual = saldo anterior amortizao

Ms
Saldo Devedor
Amortizao
Juros
Prestao
(t)
0
1
2
3
4
(SDt = SDt-1 At)

1000
842,59
666,29
468,84
247,69
(At = Rt Jt)
(Jt = i x SDt-1)
(Rt)
157,41
176,30
197,45
221,15
120,00
101,11
79,95
56,26
277,41
277,41
277,41
277,41
74
5
0,00
247,69
29,72
277,41
importante reparar que os juros so decrescentes ao longo do tempo e a amortizao

crescente.
Problema 1: Um emprstimo de $200.000,00 ser pago pelo Sistema Francs de

Amortizao em 4 prestaes mensais postecipadas. Se a taxa de juros efetiva contratada
for de 10% a.m., construir a planilha de amortizao.
Ms
Saldo Devedor
Amortizao
Juros
Prestao
(t)
0
1
2
3
4
(SDt = SDt-1 At)
(At = Rt Jt)
(Jt = i x SDt-1)
(Rt)
Problema 2: Um financiamento de $50.000,00 foi contratado para ser pago em 48

prestaes mensais pela tabela price, a juros nominais de 12% ao ano, capitalizados
mensalmente.
Calcular o juro a ser pago no 25 o ms, o saldo devedor no 30o ms e a
amortizao no 30o ms.
6.3 SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE SAC

No SAC, a amortizao dada pelo valor do principal dividido pelo nmero de perodos de
pagamento. Neste caso, a amortizao constante, as prestaes so decrescentes e os
juros so decrescentes tambm. Esse tipo de sistema usado s vezes pelo Sistema
Financeiro de Habitao (SFH), pelos bancos comerciais em seus financiamentos imobilirios
e tambm, s vezes, em certos casos, em emprstimos s empresas privadas atravs de
entidades governamentais.
Amortizao = capital dividido pelo prazo
Juros = taxa de juros x saldo devedor
Prestao = amortizao + juros
Saldo atual = saldo devedor anterior amortizao
Exemplo 1:
SAC
n = 5 anos
i = 12%aa
Um financiamento de $1000,00 5 anos com taxa de 12%aa pelo sistema
75
PV = 1000,00
PMT?
Ms
Saldo Devedor
Amortizao
Juros
Prestao
(t)
0
1
2
3
4
5
(SDt = SDt-1 At)

1000
800
600
400
200
0
(At = Rt Jt)
(Jt = i x SDt-1)
(Rt)
200
200
200
200
200
120
96
72
48
24
320
296
272
248
224
Problema 3: Elabore a planilha de amortizao para o seguinte financiamento:
Valor do financiamento: $200.000,00;
Reembolso em 4 meses pelo sistema SAC;
Taxa de juros efetiva: 10% a.m.
Clculo das amortizaes

Ms
Saldo Devedor
Amortizao
Juros
Prestao
(t)
0
1
2
3
4
(SDt = SDt-1 At)
(At = Rt Jt)
(Jt = i x SDt-1)
(Rt)
Problema 4: Um emprstimo de $200.000,00, contratado a juros efetivos de 10%a.m., ser

pago em 3 prestaes mensais com carncia de 3 meses. Construir a planilha de
amortizao.
Clculo da amortizao
Ms
Saldo Devedor
Amortizao
Juros
Prestao
(t)
0
1
2
3
4
5
(SDt = SDt-1 At)
(At = Rt Jt)
(Jt = i x SDt-1)
(Rt)

Conceitos financeiros introdutórios e importância da matemática financeira

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CAPTUL

A Matemtica Financeira possui diversas aplicaes no atual sistema econmico, algumas

O conceito de juros surgiu no momento em que o homem percebeu a existncia de uma

Essas tbuas retratavam documentos de empresas comerciais, algumas eram utilizadas

Habilit-los no desenvolvimento de clculos bsicos do valor do dinheiro ao longo do tempo

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A utilizao da porcentagem se faz por regra de trs simples.

Na regra de 3, quando as grandezas so diretamente proporcionais (no caso, quanto maior a

Ora, se 100Y = 3500 x 3, ento

Logo, a comisso ser de R$ 105,00.

Transformao de Porcentagens: Transformao de (%) em Decimal

Transformao de Frao em (%)

1.7 PREO DE CUSTO, PREO DE VENDA, LUCRO, DESCONTO, ACRSCIMO

Onde: Vi = Valor inicial

1) Em Abril de 2000, o salrio mnimo estava fixado em R$ 150,00. Em Agosto desse

Quanto se deve pagar por uma mercadoria de R$54,00 sujeita a um desconto

Multiplica-se o valor desejado por (1+i)

A relao entre ic e iv pode ser determinada da seguinte forma:

Clculo por fora: multiplica-se o valor determinado por (1+i).

1.8 EXEMPLOS PREO DE CUSTO, PREO DE VENDA, LUCRO, DESCONTO,

1. Pagou-se por servios prestados um valor de R$ 1410,00. Sabendo-se que houve

O salrio-base de um funcionrio acrescido de 20% correspondentes a

Exemplo do valor de uma mercadoria aplicado os seguintes impostos: IR,

Aproximao por arredondamento

Arredondamento por excesso

Representao com trs casas decimais:

1) Escreva as taxas unitrias (taxa na forma decimal) correspondentes a:

2) Escreva as taxas centesimais correspondentes a:

3) No ms passado recebi R$ 260,00. Quanto devo receber neste ms se tive um

10) Em uma operao de CDC (Crdito Direto ao Consumidor), financiou-se 65% do

2.1 JUROS SIMPLES

2.2 ALGUNS TERMOS DE MATEMTICA FINANCEIRA

Taxa de juros = Taxa de juro percentual cobrada por intervalo de tempo.

Capital : o valor inicial emprestado ou aplicado antes de somarmos os juros. Notao: C

a) O risco envolvido na operao (emprstimo ou aplicao) representado pela incerteza

PV = Valor presente (Present value)

FV = Valor futuro (Future value)

2.5 REGIMES DE CAPITALIZAO

Podemos definir juros como o rendimento de uma aplicao financeira, valor

Exemplo: Um capital de 1.000,00 aplicado durante 3 anos taxa de 10% a.a em

Regime de Capitalizao Composto

2o ano J= 1.100 x 0,1= 110

3o ano J= 1.210 x 0,1= 121

Diferenas entre os dois regimes

2.6 FRMULAS PARA JUROS SIMPLES

Regime de Capitalizao simples (Juros Simples)

Para determinar a taxa de juros (i):

Para determinar o tempo (n):

2.7 FLUXO DE CAIXA

o conjunto de entradas e sadas do capital, dispostos ao longo do tempo.

Entrada de dinheiro: indicado por setas perpendiculares ao eixo horizontal e

Ponto de vista do banco

R$1000 R$1500 R$2000

2.8 CONSIDERAES SOBRE TAXAS DE JUROS

Conceito e Classificao das Taxas de Juros:

Para obter proporcionalidade entre taxas devemos analisar o perodo dado

Grandezas inversamente proporcionais

Utilizaremos 60 vasilhas, pois se a capacidade da vasilha diminui, o nmero de

Em juros simples, qual a taxa anual equivalente taxa de 2,5% a.m.?

Qual a taxa mensal equivalente a taxa de 30% a.a.?