Como Investir em Ouro: O Guia

Completo
26/2/2013 HENRIQUE CARVALHO OURO 85 COMENTRIOS

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Como investir em Ouro uma pergunta muito recorrente que recebo sobre
investimentos.
Aps pesquisar bastante, conseguir entrevistas com especialistas e testar na
prtica diversas alternativas para investir em ouro, posso finalmente
compartilhar com vocs a melhor maneira que encontrei para investir em
Ouro.
O objetivo desse artigo ser um guia completo sobre tudo o que envolve o
tema investir em ouro.

Entretanto, se voc j deseja saber qual a melhor forma de investir em

ouro (na minha opinio), adianto que atravs do Fundo rama Ouro, que
possui os seguintes benefcios:

Aplicaes iniciais de apenas R$ 5.000.

Taxa de administrao de 0,60%.
Fundo Passivo, que segue de perto a cotao do Ouro.

Clique AQUI para saber tudo sobre esse fundo de investimento em Ouro.
Continue lendo esse artigo para entender todos os tpicos abaixo:

Uma Breve Histria do Ouro

O Ouro como Proteo para Crises Financeiras
Investimento em Ouro: Nmeros e Estatsticas
Comparao Anual do Retorno do Ouro com Demais
Ativos
Cotao do Ouro (Preo do Ouro)
Por que comprar Ouro?
Como Investir em Ouro?
Dvidas Comuns sobre o Investimento em Ouro
Qual a Alocao Adequada para Investir em Ouro?
A rama sob a Viso de um Investidor em busca da
Excelncia
Entrevista com Sandra Blanco da rama

(ao clicar em um desses links voc direcionado exatamente para o seu

respectivo tpico)

Uma Breve Histria do Ouro

O ouro conhecido desde a Antiguidade, sendo um dos primeiros metais

trabalhados pelo Homem. Conhecido na Sumria, no Egito existem
hierglifos egpcios de 2600 a.C. que descrevem o metal, que referido em
vrias passagens no Antigo Testamento.
Ele considerado um dos metais mais preciosos, e o seu valor foi empregado
como padro para muitas moedas ao longo da histria.
A moeda, ou dinheiro como hoje conhecemos, j passou por diversas
transformaes, seguindo a seguinte ordem:
1.
2.
3.
4.
5.
6.

Escambo (trocas primitivas, especialmente da

explorao da natureza, como trigo por exemplo).
Mercadorias-moeda (mercadorias raras, como o sal da
Roma Antiga e o dinheiro de bambu na China).
Metalismo (metais preciosos, como cobre, bronze,
ferro, prata e ouro).
Moeda-Papel (certificados de depsito com lastro em
metais preciosos).
Papel-Moeda (certificados de depsito sem lastro
metlico integral).
Moeda Escritural (moeda escritural correspondente a
dbito e crdito ou invisvel, sem existncia fsica, como
depsitos bancrios).

Cada transformao acima foi necessria para evitar problemas do meio de

troca anterior.
O Metalismo, por exemplo, teve um tima aceitao, j que os metais
preciosos possuem uma oferta mais limitada do que gado, por exemplo.
O ouro raro, durvel, fracionvel e homognio. Para a poca, esses fatores o
fizeram como escolha nmero 1 para ser instrumento de troca, denominao
comum de valores e reserva de valores.
Aps sculos servindo como a principal forma de troca, o Ouro foi
gradativamente substitudo pela moeda-papel e o papel-moeda devido sua
dificuldade de manuseio, transporte e custdia.
A facilidade de realizar pagamentos atualmente atravs do papel-moeda (notas
de dinheiro), carto de crdito e outras transaes sem uso de um papelmoeda, um fator que dificilmente algum abrir mo.
Entretanto, a livre impresso de dinheiro dos Bancos Centrais (com
praticamente nenhum lastro em Ouro) possui consequncias diretas
como inflao e o aumento da dvida pblica.
Portanto, diversas pessoas procuram investir em ouro para se proteger dessa
falta de lastreamento, que aparece com clareza nas crises financeiras.

O Ouro como Proteo para Crises

Financeiras

Voc provavelmente j ouviu falar que o Ouro um excelente investimento

nos perodos de graves crises financeiras, ou seja, quando o Ibovespa est
caindo.
Se voc nunca percebeu essa correlao, d uma olhada no grfico abaixo:

Perceba que o investidor que investiu R$ 1,00 em Ouro no perodo de abril de

2000 at setembro de 2002, teria um retorno de 130%, ou 2,3 vezes o valor
investido.
J o investidor que investiu R$ 1,00 no Ibovespa no mesmo perodo, teria um
retorno de -52,00%.
A correlao entre o Ouro e o Ibovespa no negativamente perfeita, mas fica
clara a demanda pelo metal nesse perodo de crise, que engloba a bolha das
empresas .com na Nasdaq e o atentado terrorista s duas torres nos Estados
Unidos.
Veja abaixo outro perodo de crise que comprova essa correlao negativa.

A crise de 2008 foi rpida e intensa. Em apenas 6 meses, o Ibovespa

perdeu 50% do seu valor.
Porm, o Ouro subiu 24% no mesmo perodo, de junho de 2008 at novembro
de 2008.
E no apenas nos perodos de crise financeira que o Ouro possui uma forte
demanda, aumentando seu preo.

Veja a seguir todos os nmeros sobre o investimento em ouro.

Investimento em Ouro: Nmeros

e Estatsticas

Se voc deseja pular essa parte sobre estatsticas e saber logo como investir
em Ouro, basta clicar AQUI.
Para validar essa anlise com os nmeros do Ouro, coletei dados dirios desde
01/07/1994 (incio do Plano Real) at o dia 20/02/2013 do preo do Ouro na
BM&FBovespa.
O grfico abaixo mostra a evoluo da cotao do Ouro nesse perodo.

Evoluo do Preo do Ouro desde 1994

Clique aqui para ver a imagem em um tamanho maior. (1020 x 510)

Esse grfico com dados dirios do Ouro mostra diversos aspectos
interessantes. So eles:
1. Pouca volatilidade at 1999.
A evoluo do preo do Ouro entre 1994 e 1999 foi muito lenta e praticamente
ficou no zero-a-zero. O motivo que o preo do Ouro aqui no Brasil
bastante influenciado pelo Dlar.
At janeiro de 1999, o padro cambial no Brasil era o regime de Bandas
Cambiais, em que o Dlar s podia variar dentro dessa banda imposta pelo
governo.
Aps essa data, o valor do Dlar passou a variar livremente, com mais
volatilidade e, consequentemente, afetando a cotao do Ouro.
2. Ouro tem rentabilidade de 70% em um nico ms.
O ms era janeiro de 1999. A presso pela desvalorizao do Real era grande
desde 1994. Porm, devido as bandas cambiais, o valor do Dlar no subia
tanto como deveria, caso pudesse varia livremente.

Com o fim das bandas cambiais e o incio da livre variao do Dlar, o valor
do Dlar subiu praticamente 65% em janeiro de 1999.
O ouro acompanhou essa tendncia, com rentabilidade de 70% nesse ms.
3. O forte Canal de Alta desde 2008
Tracei no grfico um canal de alta de 2008 at atualmente (20/02/2013).
Note como o preo do Ouro tocou 3 vezes tanto o topo como na base do canal
nesse extenso perodo.
No que eu acredite que o preo ir respeitar o canal, nem que esse tipo de
Anlise Tcnica seja livre de riscos (leia mais aqui), mas quando uma
tendncia fica clara em um prazo como esse de quase 5 anos, , no mnimo,
interessante observ-la.
Desse modo, o Ouro tem sua cotao hoje perto dos R$ 100,00, valor
praticamente 10 vezes superior ao valor de julho de 1994 (R$ 11,35).

E como a evoluo do preo do Ouro se

compara com diversos ativos?
A resposta est no grfico abaixo:

Analisando o mesmo perodo do grfico anterior, o lder de rentabilidade o

CDI, com valorizao em torno de 2868%, ou 29,68 vezes o valor investido
desde o incio.
Isso significa que se o investidor tivesse investido R$ 100.000 em ativos
atrelados ao CDI, ele estaria hoje com R$ 2.968.000.
O mesmo vale para todos os ativos entre julho/94 e fevereiro/13:
1.
2.
3.
4.

CDI: R$ 2.968.000
Ibovespa: R$ 1.673.000
Ouro: R$ 874.000
Dlar: R$ 200.000

Os dados so importantes, porm, sabemos que a poltica cambial anterior ao

ano de 1999 impossibilitava o avano do Dlar e do Ouro, assim como as
taxas de juros na poca beiravam 50%, favorecendo investimentos atrelados
ao CDI ao contrrio dos demais.

E se o incio da anlise fosse em 1999?

O Ouro seria o primeiro colocado em rentabilidade!

Confira o valor para um patrimnio inicial de R$ 100.000 no perodo entre
janeiro/99 e fevereiro/13:

1.
2.
3.
4.

Ouro: R$ 950.000
Ibovespa: R$ 899.000
CDI: R$ 737.000
Dlar: R$ 165.000

Investir em Ouro nesse perodo foi um timo negcio. Leia 3 curiosidades do

grfico:
1. Ouro na frente do CDI?
Na evoluo dos ativos desde 1994 at 2013, o CDI apresentou uma
rentabilidade 3 vezes superior ao Ouro. Entretanto, no perodo de cmbio
livre, o Ouro tomou a liderana, com uma rentabilidade anual em torno de
21%, conforme veremos mais abaixo.
2. Bolsa perde flego. Ouro ganha.
Desde sua mxima alcanada em 2008, o Ibovespa no tem conseguido
superar seu topo histrico e perdeu valor nesses ltimos 5 anos.
Muitos analistas ainda reforam a tese de que a economia mundial ainda no
se recuperou da crise e de que novas rodadas de liquidaes de aes sero
comuns nessa dcada.
Alguns analistas que idolatram o investimento em Ouro, chamados de gold
bugs, vo alm e acreditam que o dinheiro como o conhecemos hoje, est em
crise, motivo pelo qual muitos esto procurando investimentos em Ouro,
como uma forma de retorno s origens (metalismo).
O crescimento desenfreado da dvida americana e seus diversos bailouts so
uma causa/consequncia desse processo todo, que resulta em uma maior
demanda por Ouro.
3. Ouro como Duplo Hedge?
Ao mesmo tempo que o Ouro cumpre seu papel de proteo (hedge) nas crises
financeiras que causam quedas de 50% no Ibovespa, ele tambm pode ser
associado ao retorno do lastreamento do dinheiro.
Isso significa que ao mesmo tempo que ele protege o investimento em Bolsa
ele tambm promove uma certa proteo contra a desvalorizao do Dlar,
agindo como um duplo hedge (dupla proteo).

Saiba mais sobre hedge (proteo) aqui.

Rentabilidade mdia do Ouro

Esta seo do artigo ir tratar sobre os nmeros anuais do investimento em

ouro em comparao com os demais ativos.

Qual seria a sua rentabilidade anual ao

investir em Ouro desde 1994?

12,43% seria a resposta. Praticamente 1,00% ao ms.

O destaque nesse perodo (1994-2012) fica para o CDI, com uma
rentabilidade anual acima de 20%.

E os dados para 1999?

Dessa vez, o Ouro lidera o ranking com rentabilidade anual de 21,52%, bem
prxima do Ibovespa, de 21,35%.
O Dlar ocupa a ltima posio em ambos perodos. Porm, com uma melhor
rentabilidade a partir de 1999 (6,50%) do que 1994 (3,81%).
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Comparao Anual do Retorno do

Ouro com Demais Ativos

Veja abaixo uma comparao entre o retorno ano-a-ano de 4 ativos: CDI,

Ouro, Dlar e Ibovespa.

Esse um grfico alinhado verticalmente para voc observar a variao de

cada ndice ao longo dos anos.
Apesar desse alinhamento dos anos, perceba que o eixo vertical (eixo Y)
diferente para cada grfico.

No entanto, j possvel ter uma boa ideia de qual foi o melhor

investimento em cada ano. Curiosidades:
1. CDI praticamente imbatvel de 1994 at 1999.
Com retornos acima de 20%, investir na taxa de juros do pas, apesar de um
risco maior, principalmente aps o confisco da poupana na era Collor, era
sinnimo de altos retornos.
Atualmente, retornos acima de 20% ficaram na histria e esperado um
retorno na casa de 1 dgito futuramente para o CDI.
2. 1999: O ano que todo investidor sonha.
Perceba a barra do ano de 1999 para os 4 ativos. Todas com retornos acima de
20%. A ordem de retorno nesse ano foi:
1.
2.
3.
4.

Ibovespa: 151,95%
Ouro: 52,72%
Dlar: 48,07%
CDI: 25,12%

3. Dlar: Um ativo faminto por crises.

Diferentemente do Ouro, que apresentou boa rentabilidade em perodos de
crescimento da economia, o Dlar necessita de crises financeiras para mostrar
bons resultados.
Perceba que no perodo de crise (2000-2002) ele subiu.
Nos prximos 5 anos de forte crescimento (2003-2007) caiu em todos.
Em 2008 subiu novamente, seguido de uma forte queda em 2009.
De 2010 at hoje, como a Bolsa est andando de lado, o Dlar no tem
apresentado fortes variaes, mas sim uma ligeira subida.

Retorno Ano-a-Ano desde 2008

Para finalizar a srie de grficos estatsticos sobre o Ouro e a comparao
deste com demais ativos, trago o grfico abaixo comparando o retorno ano-aano desde 2008.

Esto destacados os melhores e piores ativos de cada ano.

O Ouro aparece 3 vezes como melhor ativo, alm da correlao negativa com
o Ibovespa.

Receba Todos os Dados acima Atravs

de uma Planilha Excel
Para voc receber todos os nmeros que foram utilizados para esse artigo
sobre como investir em Ouro e seus respectivos grficos e tabelas, voc s
precisa clicar no link abaixo.

Clique AQUI para fazer o download da planilha Excel com todos os

nmeros e estatsticas dessa seo.
Verso Excel 2007

Cotao do Ouro (Preo do Ouro)

O site Ouro Hoje oferece um meio simples para voc visualizar a cotao do
ouro. L voc poder tambm converter reais por dlar, euro, libra e peso.

Por que comprar Ouro?

Existem diversas razes para o investidor comprar Ouro, como por exemplo:

Ouro um bem escasso, tendo elevada demanda.

durvel.
uma excelente proteo contra a desvalorizao da
moeda e contra inflao.

Oportunidade para diversificar os investimentos.

Em casos extremos de instabilidade monetria, social ou

guerra, fcil de ser transportado e de esconder pelo seu
tamanho reduzido.
Alm das razes acima, o ouro costuma apresentar alta demanda e tima
rentabilidade em momentos de crise e presso inflacionria. Por funcionar
como uma reserva de valor, ele tido por muitos como um porto seguro nestas
situaes.

Fatores Que Influenciam o preo

do Ouro

Todo ativo de investimento tem seu preo influenciado pela relao entre
oferta e demanda.
Com o Ouro no diferente e precisamos avaliar os dois lados para entender
os fatores que influenciam seu preo:
Do lado da oferta, o preo do ouro pode sofrer alterao devido a sua
extrao e produo, assim como a venda realizada por bancos centrais,
bancos de investimentos e pessoas fsicas.
Quanto maior a oferta de Ouro, menor tende a ser o seu preo. Do mesmo
modo, quanto menor a oferta (mais escassa), maior tende a ser o preo do
Ouro.
Do lado da demanda, o preo do ouro influenciado basicamente pela
indstria de joalharia e dos investidores no metal.

Conhea os 4 Fatores que Mais

Influenciam o Preo do Ouro:
1. Cenrio Econmico
Conforme vimos no incio desse artigo, o Ouro um ativo muito procurado
em tempos de crises financeiras. Portanto, seu preo tende a se elevar bastante
nesses perodos.

2. Taxas de Inflao
Outro fator que influencia fortemente a cotao do ouro a expectativa
inflacionria, levando em considerao que o metal visto como proteo
tanto em relao inflao quanto deflao.
O Ouro tende a ser procurado em momentos de instabilidade monetria e em
perodos de altos gastos deficitrios.
3. Cotao do Dlar
A convencional e mais convincente relao entre o preo do ouro e a cotao
do dlar que um dlar fraco leva a preos maiores do ouro.
Essa uma tendncia que j observada desde a desvalorizao do dlar em
2002, quando o Dlar atingiu o patamar mximo prximo dos R$ 4,00.
4. Taxas de Juros
Relao bsica para todo tipo de investimento. Quanto maior a taxa de juros,
menor tende a ser a atratividade dos demais ativos financeiros.
Isso ocorre porque o investimento em ttulos pblicos considerado o
investimento de menor risco. Logo, se ele apresenta alto retorno e um risco
menor do que os demais ativos, a lgica que os investidores prefiram esse
tipo de ativo.
Terminada essa parte sobre a histria do ouro, estatsticas e preo do ouro
vamos ao que realmente interessa: Afinal, como investir em Ouro?
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Como Investir em Ouro?

Essa deve ser a pergunta que a grande maioria dos leitores desse artigo
procura uma resposta e, felizmente, eu tenho uma tima soluo sobre como
investir em Ouro.
Apresentarei diversas modalidades de investimento em Ouro, assim como
suas vantagens, desvantagens e custos.
Se voc quiser saber logo qual a forma mais adequada que eu encontrei
basta visitar esse link, que trar mais informaes sobre o Fundo rama Ouro
(fundo passivo que segue o preo do Ouro), com investimento inicial de R$
5.000 e taxa de administrao de 0,6%.

7 Maneiras para Investir em Ouro:

1. Comprar Ouro Atravs de Jias

Comprar jias uma das oportunidades

para se investir em ouro. Assim como o investimento na Bolsa de Valores, o
objetivo tentar comprar barato para vender caro.
H quem pense nas jias simplesmente como patrimnio, acumulando ouro,
prata e afins como parte dos bens familiares.
Apesar da facilidade do investimento, o Ouro presente nas jias nem sempre
ser o de 24k (999 partes de Ouro para 1.000 partes do metal), mas sim 18k
(750 partes de Ouro para 1.000 partes do metal).
Portanto, preciso ter em mente que o teor de pureza para esse investimento
de 75%, ao contrrio do investimento no Ouro atravs da BM&FBovespa, que
de 99,9%.
Vantagens:

Tendo dinheiro, muito fcil entrar em uma joalharia e

sair com uma jia.

Facilidade para guardar, sendo ,inclusive, utilizvel caso

o comprador da jia deseje.
Desvantagens:
Esta uma modalidade pouco comum e que possui suas dificuldades por
diversas questes como:

Necessidade de avaliao da qualidade da jia no

momento da venda.

Toda jia guardada em casa necessita de um lugar muito

seguro para evitar olhares de interesseiros.

Nem sempre o preo obtido ao vender ouro atravs da

jia justo, dependendo da expertise do avaliador.

Opo de investimento pouco prtica.

A correlao com o preo do Ouro no muito forte.

Concluso: No Recomendado para Investimentos!

2. Penhor de Jias (Ouro)

Quem possui jias ou barras de ouro

pode utilizar o penhor como forma de capitalizao.
A operao muito mais vantajosa do que um emprstimo pessoal, por
exemplo, j que a jia serve como garantia do emprstimo feito a partir do
penhor.
Esta uma forma pouco tradicional, j que capitalizao pode no ser
considerada exatamente uma forma de investimento, mas resolvi coloc-la no
artigo, j que envolve as barras de ouro.
Concluso: No Recomendado para Investimentos!

3. Comprar Ouro atravs de Sites de

Leilo

Sites famosos de leilo como o Mercado

Livre e oeBay (links para a seo de ouro desses sites) oferecem
oportunidades para se comprar tanto jias como moedas e barras de ouro.
Apesar da grande variedade de opes e preos, preciso tomar muito
cuidado com a compra de ouro atravs desses sites, j que a informalidade
grande e a qualidade do material nem sempre pode ser confivel.
Vantagens:

Praticidade de comprar pela internet.

Desvantagens:

Qualidade do material vendido depende da credibilidade

do vendedor, que nem sempre confivel.
Preos altos em comparao ao preo do Ouro na BM&F.
Falta de uma padronizao do material.
Dificuldade de revenda, j que voc teria de seguir o
mesmo caminho de sua compra, anunciando nesse tipo de
site.
A Pureza do Ouro vendido (18k, ou 750 partes de ouro
para cada 1.000 partes do metal) diferente do ouro na
BM&F (24k, ou 999 partes de ouro para cada 1.000 partes
do metal).

Concluso: No Recomendado para Investimentos!

4. Comprar Ouro Atravs de

Distribuidoras de Valores

Existem hoje algumas corretoras e

distribuidoras de valores (DTVMs) que criam produtos a partir dos contratos e
barras de Ouro de 250g, vendendo pequenas quantidades (1g a 25g) em
cartes laminados e barras de diferentes tamanhos.
Os produtos so baseados na cotao do ouro do dia mais um gio (acrscimo)
definido pela distribuidora. Todos so padronizados, certificados e lacrados.
As empresas mais comuns desse segmento so a Ourominas e o Grupo
Fitta (Reserva Metais).
Vantagens:

Praticidade de comprar pela internet.

Facilidade para transportar e guardar o ouro
(principalmente os cartes, com mesmo formato dos
cartes de crdito).

Embora a opo aparente ser atraente, ela possui algumas fortes desvantagens
que valem a pena serem citadas:
Desvantagens:

Garantia na Revenda do Ouro. Antes de fechar qualquer

negcio com uma distribuidora de valores, verifique seu
histrico e suas condies de garantia. A Parmetal, por
exemplo, teve seu dono preso por extrair ilegalmente ouro
em um esquema que movimentou R$ 150 milhes. (link da
notcia)

Altos Custos. Desde o seguro, o frete at

o spread (diferena) entre o preo das barrinhas e do ouro

na BM&F, torna-se muito caro investir atravs dessa

modalidade. Eu mesmo j investi atravs desse tipo e
fazendo as contas percebi que os custos chegavam s
vezes a 10% do valor investido.

Revenda Fsica. Como voc recebe o Ouro em sua

casa, para vend-lo voc precisa ir at uma das agncias da
distribuidora de valores que, em sua maioria, localizam-se
em So Paulo. O spread entre preo do Ouro BM&F e o
preo da sua barrinha de ouro tambm est presente no
momento da venda.
Concluso: No Recomendado para Investimentos!

5. Comprar/Investir em Ouro
diretamente na BM&F Bovespa

Uma alternativa utilizada por vrios investidores comprar ouro diretamente

na BM&FBovespa. Voc precisar de uma conta em uma corretora de valores
e dever pagar alguns custos para realizar a operao. O ouro de extrema
qualidade, sendo de 24k (999 partes de ouro para cada 1.000 do metal).
Tipos de Contratos Oferecidos:

OZ1D: Ouro de 250g

OZ2D: Ouro de 10g
OZ3D: Ouro de 0,225g

Passo-a-Passo para Comprar Ouro na

BM&FBovespa:
1. Abrir uma conta em uma corretora. preciso, antes, se certificar de que a
corretora est habilitada a operar o ouro.
2. Aps fazer seu cadastro na corretora, voc ter de assinar um contrato que
permitir voc negociar na BM&F.
3. No momento da compra, voc no poder utilizar o homebroker, como faz
naturalmente com aes e fundos imobilirios, mas precisar ligar para sua
corretora e falar com a mesa de operaes para negociar a compra do ouro.
4. Para fazer a retirada do Ouro na BM&F, voc precisa negociar no mnimo o
contrato de 250g (OZ1D) ou mltiplos dele. A retirada pode ser agendada
atravs da sua corretora e pode-se tambm pedir a entrega em sua casa com
custo adicional.

Custos para Investir em Ouro

1. Corretagem
A aplicao est sujeita ainda cobrana de taxa de corretagem, que varia de
acordo com a corretora contratada. Geralmente, a taxa fica na faixa
de 0,2% sobre o valor total envolvido na transao.
2. Custdia
A Bolsa faz a cobrana da taxa de custdia e a repassa para o banco
custodiante. So cobrados 0,07% ao ms, calculados diariamente sobre a
posio mantida pelo investidor, de acordo com a seguinte metodologia:
Taxa de Custdia ao dia = (preo mximo do ouro no dia x 0,07% x saldo em
gramas)/ 30 dias.
Exemplo:

Valor Mximo do Dia: R$ 100,00

Taxa Padro da Bolsa: 0,07%

Saldo em Gramas: 250 (g)
Dias: 30

R$ 100 x 0,07% x 250 / 30 = R$ 0,58. (Taxa diria)

Estes valores so calculados diariamente e acumulados para serem pagos no
quarto dia til do ms seguinte, ou quando o investidor zerar a posio.
Vou ter de pagar imposto sobre o ouro que eu vender?
Como considerado renda varivel, o ouro como ativo financeiro fica isento
de IR at o limite de R$ 20.000. Nesse caso, ele entra na declarao como
Rendimentos Isentos e No Tributveis.
Caso a venda exceda R$ 20 mil, a alquota de 15% sobre o ganho de
capital.

Passo-a-Passo para Vender Ouro na

BM&FBovespa:
Texto adaptado do PDF da BM&FBovespa.
No caso da venda total ou parcial de seus contratos, o investidor poder:

Receber a respectiva quantia em dinheiro (liquidao

financeira) em D+1.

Retirar o metal (liquidao fsica), em quantias mltiplas

de 250g, no custodiante que indicar Bolsa ou deixar as
respectivas barras em custdia.
Para vender novamente o Ouro para a Bolsa preciso que ele passe pelo
fundidor e que esteja depositado em custdia. Para isso, preciso cumprir trs
etapas.
1. Da Corretora para o Fundidor

O investidor escolhe corretora.

A corretora indica um fundidor credenciado pela Bolsa.

O fundidor padroniza o ouro em barras e atesta seu teor

de pureza, conforme critrios estabelecidos pela Bolsa.

2. Do Fundidor para o Custodiante

O fundidor envia ao custodiante o ouro padronizado.

O custodiante efetua a guarda dessas barras em nome
do investidor.

O custodiante controla as posies do investidor,

expressas em gramas de ouro fino, em conta
individualizada.
3. Para Negociao na Bolsa

A corretora informa o custodiante sobre a inteno de

seu cliente vender as barras de ouro.

O custodiante transfere essas barras de ouro para a

Bolsa.

A BM&FBOVESPA deposita o saldo na conta do investidor.

Concluso: Recomendado apenas para Investidores Experientes e com
elevado capital.

6. Comprar Ouro atravs do

Banco do Brasil

Uma opo citada pelos nossos leitores nos comentrios a compra de ouro
atravs do Banco do Brasil. O investimento bem parecido em relao
BM&FBovespa. Vamos aos detalhes:
Tipos de Negociao
O Banco do Brasil oferece a opo de investir em Ouro Escritural (mltiplos
de 25g), assim como o Ouro Lingote (250g).
Vale lembrar que em ambas modalidades necessrio ser correntista do banco
e as operaes podem ser realizadas em qualquer agncia. Entretanto, devido
baixa procura por esse tipo de investimento bem provvel que os
empregados do prprio banco desconheam essa modalidade de investimento.
Um diferencial que o BB oferece a garantia de recompra do Ouro vendido
aos seus clientes oferecendo liquidez diria, com liquidao no mesmo dia
(D+0), bastando que o Ouro adquirido pelo cliente esteja custodiado no
Banco.
Custos e Impostos
Na modalidade Lingote o custo de 0,10% e na modalidade
Escritural 0,07%, sobre o montante custodiado, cobrados mensalmente. O
valor da tarifa de custdia apurado com base no saldo de posio mdio
mantido no ms, de forma proporcional quantidade de dias em que o ativo

esteve depositado em custdia, multiplicado pela cotao mdia do metal

neste mesmo ms. Nas operaes de compra e venda, no h cobrana de
tarifas de corretagem ou taxas de emolumentos.
Vendas at R$ 20.000,00 por ms esto isentas de imposto de renda. Acima
deste valor, estaro sujeitas alquota de 15% sobre ganhos.
Concluso: Recomendado apenas para Investidores Experientes.

7. Fundos de Investimentos (A
Melhor Maneira!)

Apesar da opo por investir em ouro atravs da BM&FBovespa ser

interessante, ela burocrtica e necessita de muito dinheiro para negociar o
OZ1D, Ouro de 250g, que possui liquidez superior ao OZ2D (10g), embora
ambas sejam baixas.
Um investimento no Ouro de 250g necessita de R$ 25.000, caso o preo do
Ouro esteja em R$ 100,00. Portanto, uma maneira cara de se investir e ainda
possui pouca liquidez e elevada burocracia.
Do outro lado, fundos de investimentos so extremamentes prticos e simples
de investir. Basta estar associado a um banco/corretora/distribuidora e
transferir o dinheiro para o fundo.

At o dia 31/10/2012, no havia opo de investir em Ouro atravs de um

fundo de investimento que buscasse replicar o desempenho do Ouro BM&F.
Porm, seguindo a alta demanda do mercado e buscando criar um fundo de
fcil acesso, a rama criou o Fundo rama Ouro, que tem como objetivo
ser um fundo passivo (fundo de ndice) do Ouro.
Com apenas R$ 5.000 e uma taxa de administrao de 0,6%, voc investe em
Ouro de forma simples e rpida.
Alm desse fundo, a rama oferece diversos outros fundos (passivos e
ativos) com aplicaco inicial de R$ 5.000 e taxas de administraes muito
baixas, o que um timo atrativo para o investidor que deseja investir sem
preocupaes, com praticidade e tempo de sobra.
Concluso: A melhor maneira para investir em Ouro, seja voc um investidor
iniciante ou experiente!

Dvidas Comuns sobre o

Investimento em Ouro

Listei abaixo algumas perguntas que talvez tenham ficado sem respostas ao
longo desse artigo.

Se aps o final desse artigo voc ainda tiver alguma dvida, deixe um
comentrio para tornar esse artigo ainda mais completo.

Como identificar bons momentos de

compra para o Ouro?
Essa a pergunta que todos desejamos resposta prontas com diversas dicas de
investimentos.
Apesar de ser impossvel prever o futuro, bons momentos para compra do
ouro seriam:

Alta inflao
Alta no Preo do Dlar
Baixas taxas de juros
Crises Financeiras

Ouro investimento ou proteo de

capital?
Podemos dizer que ele cumpre bem as duas funes, dada a devida ateno
para ambas funes.
Do ponto de vista tcnico do investimento, ele oferece uma baixa correlao
com os demais ativos e um alto retorno (histrico). Desde 1999, o Ouro teve
rentabilidade de1.050% ou um retorno anual de 21,52%.
Portanto, qualquer carteira que teve o ouro em sua alocao desde 1999
melhorou sua relao retorno x risco.
Alm do bom retorno histrico, o Ouro um investimento essencial em crises
financeiras, garantindo tima proteo para o investidor.
Nesses perodos de crise, ativos como aes, fundos imobilirios e ttulos
prefixados e indexados ao IPCA de longo vencimento tendem a perder valor.
Poucos so os ativos que ganham valor nesses perodos e o Ouro um dos
melhores, junto com o Dlar.

Investir em Ouro em espcie ou Ouro em

certificado?
Alguns leitores mais conservadores e preocupados, provavelmente preferem o
Ouro em espcie e guardado consigo para evitar confisco do governo e servir
como moeda em situaes extremas.
J o ouro em certificado, oferece mais praticidade para comprar e vender,
alm de menos burocracia e um prprio lugar seguro para custdia.
Essa resposta depende das preferncias do investidor. Pessoalmente, prefiro o
Ouro em certificado, pela sua praticidade em relao ao Ouro em espcie.
Prefiro um certificado de que meu Ouro est guardado no banco do que ter
meu prprio ouro guardado em casa.

Quais so os riscos relacionados ao ouro?

O principal risco para quem deseja comprar certificados de Ouro a sua
desvalorizao do preo na Bolsa.
Para quem deseja ter o Ouro fsico em casa os principais riscos so:

No ter um lugar seguro para a custdia do Ouro e

aumentar as chances de ser roubado.

Necessidade extra de avaliao da qualidade do Ouro,

para atestar se realmente 24k (99,9% puro).

Falta de liquidez no momento da venda.

Qual a Alocao Adequada do

Ouro em uma Carteira de
Investimentos?

Apesar de toda a atratividade do investimento em Ouro e de sua tima

rentabilidade nos ltimos 14 anos, no recomendado o investidor ter mais de
20% de sua alocao em Ouro.
O ideal o investidor buscar uma diversificao ampla de sua carteira de
suaalocao de ativos, nunca colocando grande parte de seu capital em uma
nica classe de investimentos.
Como muito simples investir em Ouro atravs do fundo rama Ouro a partir
de R$ 5.000, acho muito vivel para todo tipo de investidor colocar ao menos
5% de seu capital em Ouro.
Generalizando, o investimento em Ouro poderia ser alocado da seguinte
forma:

Cenrio Econmico Otimista: 5%

Cenrio Econmico Neutro: 10%
Cenrio Econmico Pessimista: 20%

Este apenas um exemplo, e a alocao ideal varia de investidor para

investidor.
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investimentos!
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A rama sob a Viso de um

Investidor em busca da Excelncia

Esse artigo sobre como investir em Ouro uma prioridade antiga minha e
que somente agora est sendo concretizada.
Eu queria ter a experincia (terica e prtica) necessria antes de compartilhar
todas essas informaes com vocs.
Por esse motivo, antes de recomendar o investimento em Ouro atravs do
Fundo rama Ouro, eu me tornei um cotista do fundo para avaliar a
qualidade do fundo.
Em todo esse perodo, pude verificar que a minha rentabilidade no fundo est
muito prxima da rentabilidade do Ouro na BM&F, o que me deixou

extremamente feliz, percebendo que o fundo entrega o que promete, boa

indexao ao Ouro da BM&F.
Pelos padres da Anbima, ele precisa investir no mnimo 95% do seu
patrimnio em Ouro.
No satisfeito em apenas acompanhar a evoluo do fundo, eu resolvi marcar
uma reunio com o Guilherme Horn, CEO da rama.
Essa foi uma tima experincia e pude aprender bastante sobre todo o trabalho
para trazer fundos inovadores como o fundo rama Ouro a partir de
aplicaes iniciais de R$ 5.000 e com baixa taxa de administrao, de 0,6%.
Saber que os scios da rama colocam grande parte de seus investimentos nos
prprios fundos, conhecer o minucioso processo de escolha dos fundos e a
preferncia pela qualidade ao invs da quantidade, focando sempre nos
clientes, foram fatores que me deixaram muito satisfeito com a organizao e
mais seguro de meus investimentos com eles.
Buscando ir alm de conhecer a sede da rama no Leblon, aqui no Rio de
Janeiro, marquei uma entrevista com a Sandra Blanco, consultora de
investimentos h mais de 15 anos.

Entrevista com Sandra Blanco da

rama

Acompanhe abaixo a entrevista que realizei rapidamente com a Sandra Blanco

sobre o investimento em Ouro e o fundo rama Ouro.
Henrique Carvalho (H.C.) 1. Quais so as demais formas de investir em
Ouro e quais as vantagens do fundo rama Ouro em relao elas?
Sandra Blanco (S.B.) As formas mais tradicionais de investir em ouro so
comprar barras ou certificados. As vantagens do Fundo rama Ouro em
relao a elas so que no h o risco nem as dificuldades operacionais
inerentes ao ouro em barra ou certificados.
Investindo no Fundo no h risco de ser roubado, de comprar ouro de baixa
qualidade. Em termos operacionais, o imposto retido na fonte, no preciso
recolher quando efetuar venda com lucro e a principal vantagem com
relao ao preo e volume negociado.
No h diferena entre os preos de compra e venda, que pode ser grande
quando a quantidade negociada pequena. O Fundo negocia lotes padro de
250g.
H.C. 2. Por que todo investidor deveria considerar a opo de investir em
Ouro?
S.B. Porque uma opo para diversificao e proteo nos momentos de
instabilidade. Historicamente, no longo prazo, tem superado a inflao.

H.C. 3. Como funciona basicamente um fundo passivo de investimentos

em Ouro?
S.B. Todo dinheiro que aplicado no Fundo utilizado para comprar ouro na
BM&F, no mnimo, 95%, independentemente do momento de mercado, esteja
o ouro em alta ou em baixa.
Assim, um fundo passivo segue muito de perto a variao do metal no
mercado brasileiro, que depende da variao no mercado internacional e da
cotao do dlar (R$/USD).
Nota pessoal (H.C.): O fundo obrigado a possuir no mnimo 80% em Ouro,
conforme determinado pela Anbima. Entretanto, poltica do fundo manter
no mnimo 95% do investimento em Ouro para ter uma tima indexao a
variao do Ouro BM&F.
H.C. 4. Como o Ouro se insere em uma estratgia de investimentos?
S.B. Numa estratgia de longo prazo serve como proteo, diversificao e
liquidez. No recomendo a especulao.
H.C. 5. Existe uma alocao adequada para se investir em Ouro dado os
diversos perfis de investidores?
S.B. No recomendaria investir mais de 20% do patrimnio em ouro e frente
ao cenrio atual, no mais de 10%. Alm do perfil, os objetivos e
disponibilidade de recursos tambm so relevantes na determinao da
alocao mais adequada.
H.C. 6. Ainda vale a pena investir no Ouro aps longos anos de
valorizao?
S.B. Depende, como todo mercado de risco h prs e contras.
Prs: apresentou valorizao real ao longo de 15 anos, discusses sobre o teto
da dvida americana, baixo crescimento e taxa de juros real negativa em vrios
pases.
Contras: subiu muito nos ltimos anos, o pior da crise j passou, pode passar
longos perodos com preo estvel, como aconteceu entre final de 2002 e
2007.

Sandra Blanco consultora de investimentos na rama, tem mais de 15 anos

de experincia no mercado financeiro e orienta investidores como consultora
de valores mobilirios autorizada pela CVM desde 2004. autora de diversos
livros sobre investimentos.

Concluso

Antigamente, investir em Ouro era uma exclusividade para investidores com

muito dinheiro e dispostos a vencer todas as barreiras da burocracia desse tipo
de investimento.
Entretanto, hoje em dia possvel investir facilmente em Ouro atravs de
fundos passivos como o rama Ouro com apenas R$ 5.000.
o desejo de todos ns investidores que essa iniciativa seja um timo modelo
a ser seguido.
Decises sbias sobre como investir precisam ser amparadas com opes de
fcil acesso para todo tipo de investidor, seja ele rico, pobre, experiente ou
inexperiente.
por esse motivo que quando sai da sala de reunio com o Guilherme, CEO
darama, tive a certeza de que havia um esforo sincero e voraz para facilitar
e transformar a forma com que investimos hoje no Brasil.
Eu raramente falo diretamente sobre um tipo de fundo de investimento ou um
servio financeiro aqui no blog, mas todas as barreiras que esse pessoal

enfrentou para montar essa soluo inovadora do Fundo rama

Ouro merece toda a ateno devida.
Clique AQUI para saber tudo sobre esse fundo de Ouro. Espero que esse
artigo tenha esclarecido diversas dvidas que voc tinha sobre como investir
em Ouro.
Entretanto, apesar desse amplo guia, entendo que talvez ainda existam
algumas curiosidades ou dvidas que ficaram sem respostas.
Se esse for o seu caso, por favor, compartilhe abaixo seu comentrio para
enriquecermos ainda mais esse artigo.
Nota: Esse artigo no patrociando, j que o artigo foi escrito integralmente
por mim. Toda a pesquisa, os dados e as concluses refletem o meu ponto de
vista sobre o investimento em ouro. Porm, visando manter nossa poltica de
transparncia, preciso informar que existe sim uma parceria entre o site HC
Investimentos e a rama.
(crdito das imagens: shutterstock.com)

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Sobre o autor
Henrique especialista em alocao de ativos, eleito um dos 5 melhores
educadores financeiros do Brasil em 2012/2013. Continue Lendo aqui!