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No hay un lugar centralizado para ver cmo se determinan los tipos de cambio;
las monedas no se cotizan en las bolsas. En lugar de ello, el mercado de
divisas se organiza como un mercado over-the-counter (al mostrador), en el
que varios cientos de comerciantes (principalmente bancos) estn dispuestos a
comprar y vender depsitos denominados en monedas extranjeras.
La
mayora de las operaciones implican la compra y venta de los depsitos
bancarios denominados en diferentes monedas. El volumen en este mercado
es muy grande, superior a los 3 trillones por da.
Cuando se compra moneda extranjera en el mercado al por menor, como
American Express o los bancos, se paga un precio mayor que la tasa de cambio
debido a que sta se determina en un mercado al por mayor.
Tasas de cambio en el largo plazo
Al igual que el precio de cualquier bien o activo en un mercado libre, los tipos
de cambio se determinan por la interaccin de la oferta y la demanda.
Ley de un solo precio
El punto de partida para la comprensin de cmo se determinan los tipos
de cambio es la ley de un solo precio: si dos pases producen un bien
idntico, y los costos de transporte y las barreras comerciales son muy
bajos, el precio del bien debe ser el mismo en todo el mundo, no importa
en qu pas se produzca.
Suponga que el acero americano tiene un precio de $ 100 USD por
tonelada y el acero japons idntico cuesta 10.000 yenes por tonelada.
Por la ley de un solo precio para sostener el tipo de cambio entre el yen
y el dlar, ste debe ser de 100 yenes por dlar ($ 0.01 por yen) para
que una tonelada de acero americano se venda a 10.000 yenes en Japn
(el precio del acero japons) y una tonelada de acero japons se venda a
$ 100 USD en los Estados Unidos (el precio del acero de los Estados
Unidos). Si la tasa de cambio fuera 200 yenes por dlar, el acero
japons se vendera a $50 USD por tonelada en Estados Unidos o la
mitad del precio del acero en Amrica, y el acero americano se vendera
a 20.000 yenes por tonelada en Japn, el doble del precio del acero
japons. Dado que el acero americano sera ms caro que el acero
japons en ambos pases y stos son idnticos, la demanda de acero de
Amrica ira a cero. En consecuencia, si el precio del acero es fijo, la
nica manera de eliminar el exceso de oferta de acero estadounidense
sera que el tipo de cambio cayera a 100 yenes por dlar, dejando el
mismo precio al acero en ambos pases.
Teora de la paridad del poder adquisitivo
Es un de las teoras ms importantes de cmo los tipos de cambio se
determinan. Establece que los tipos de cambio entre dos monedas se
ajustarn para reflejar los cambios en los niveles de precios de los dos