Capitalización - Actualización (Clase 3) Srbib

Capitalizacin / Actualizacin.
Tasas de Inters (PIII)
Matemticas para Decisiones Empresarias

Monto a Inters Compuesto Continuo:
Existe capitalizacin continua cuando:
1. El perodo de Capitalizacin tiende a cero.

2. La frecuencia de capitalizacin tiende a infinito.
3. Los intereses capitalizan en forma instantnea.
Dr. CP. Leandro Eduardo Pinea

Monto a Inters Compuesto Continuo (Continuacin):
m
Dado:
J (m )
1 +
Es el factor de capitalizacin a inters compuesto, utilizando la

Tasa nominal Anual con m capitalizaciones en el ao. Donde m
es un numero finito de capitalizaciones, o sea, el dominio es
discontinuo.
Aplicamos la sntesis que
realizamos en la filmina
anterior, entonces debemos
analizar la funcin en el lmite:
J (m )
1 +
lm
m
m

Si Analizamos la frmula, vemos que la
misma se indetermina, de la forma 1, por
tanto debemos transformar esta sucesin.
J (m )
1
+
=
1
lm
m
m
Para poder resolver

este problema,
supondremos lo
siguiente.
1 +
lm
k
k
k J ( m )
lm 1 +
k
k
1 1 J (m )
=
m = k J (m ) con m < k
k k
m
1
= lm 1 +
k
k
J (m )
J (m )
=e
Remplazamos
en el lmite y
obtenemos:
J (m )

De la deduccin
anterior obtuvimos
J (m )
Y aunque deseamos haber terminado, debemos continuar!!!

Por tanto haremos el siguiente anlisis:
Recordando:
J (m )
1
(
1 + i ) 1
m
1 +
= (1 + i ) J (m ) = m (1 + i ) 1 =
1
m
m
Si le aplicamos el
lmite a esa sucesin
tenemos:
(1 + i )
1
m
lm
m
Por fin!!! Llegamos al final.
m 1
1
m
(
0
1 + i ) 1
= L' hpital lm
=
1
0
m
m
e
lm
m
1
m
J (m )
=e

Entonces:
C n = C0 e
Ejercicio: El banco Francs, le ofrece a Lus, colocar 100$ a la tasa

anual continua 11,3328685307002%.
Qu monto obtendr al final del ao?
Datos:
C0 =100
n = 1 ao.
= 0,113328685307002
Cn =?
Cn = 100 e
0 ,113328685307002
Cn = 112

Grficamente
Monto a Inters Compuesto Continuo
4
0
0
Dr. CP. Leandro

Eduardo Pinea
Plazo
10
7

Anlisis de Tasa de Inters (Continuacin):
Recordando:
A) Las tasas de inters son equivalentes si para un mismo plazo

de duracin de la operacin financiera, es indiferente colocar
nuestro capital a cualquier tasa.
B) Y tenemos:
J (m )
m
1 +
= (1 + i (m ) ) = (1 + i )
m
e
)) = (1 + i ) = e
Entonces, podemos incorporar el factor de capitalizacin:

m
J (m )
1 +
= (1 + i (m
m

Descuento a Inters Compuesto:
Se define, tambin como la diferencia entre el Valor Actual (V) y el Valor
Nominal (N). La diferencia es que tanto V o N, dependiendo del caso es
calculado a Inters Compuesto.
Si Recordamos la siguiente Frmula:
Cn = C0 (1 + i )
Y utilizamos, la nomenclatura de Descuento, tenemos la siguiente

correspondencia:
N se substituye por Cn
V se substituye por C0
N = V (1 + i )
Donde el descuento es:
D (0 ;n ) = N V = V (1 + i ) V = V (1 + i ) 1
n
D (0 ;n )
N
1
= N V = N
= N 1
n
n
(1 + i )
(1 + i )

Factor de Actualizacin a Tasa Vencida:
Tomando la Frmula:
N = V (1 + i )
Y despejamos el Valor Actual (V), Tenemos:
N
1
V =
=N
n
(1 + i )
(1 + i )n
Donde:
1
v=
(1 + i )
Se denomina Factor de actualizacin.
10

Descuento a Inters Compuesto (Continuacin):
Si aplicamos la tasa de inters al Valor Nominal (N), debemos substituir la tasa
aplicada, pues ya no podemos aplicar una tasa de inters que agregue el
capital al final del perodo.
Para determinar la frmula y comprender el razonamiento, utilizaremos el
siguiente ejercicio prctico:
El Seor Lus Rey desea comprar un automvil deportivo (Mini
Hot Pepper), pero si bien es solvente, se encuentra sufriendo un
perodo de iliquidez, dado que el giro de sus negocios todava no
le permite apartar dinero, para realizar gastos que no sean los
destinados a la empresa. Y posee una deuda adecuadamente
documentada de Laura Carrera, cuyo valor nominativo asciende a
u$s 60.000 y vence dentro de un ao. Recurre a el Banco de
Galicia y Ro de la Plata, donde es cliente a descontarlo, el banco
le ofrece al 5,508882% semestral adelantado. El auto tiene un
costo de u$s 37.000, Le alcanzar el Valor Actual obtenido?
Calcular sabiendo que la institucin financiera aplicar inters
compuesto.
11

Resolucin del Ejercicio:
Datos:
N=60.000 u$S
Plazo = n = 1 ao
=2 semestres
Tasa = 0,05508882
semestral
Descontamos el Primer
semestre.
60.000,00
Descontamos el
segundo semestre.
-3.305,33
60.000
56.694,67
56.694,67
- 3.123,24
53.571,43
56.694,67
2
(
)
53.571,43 = 60.000 1 0.05508882
12

Resolucin del Ejercicio (Continuacin):
53.571,43 = 60.000 (1 0.05508882 )
D(0 ; 2 ) = 6.428,57
Si generalizamos, Tenemos:
V = N (1 d )
D(0 ;n ) = N V
n
Donde:
(1 d )
Es el Factor de actualizacin
13

Descuento Compuesto Continuo:
Recordando:
N= Valor Nominal; V= Valor actual.
Y
Reemplazando en la Ecuacin, tenemos:
N =V e
Despejando V, tenemos:
Donde
V = = N e
e
1
Es el factor de
e =
Actualizacin
e
14

Anlisis Grfico de las Funciones:
$
Funcin Valor Actual a Interes Compuesto con tasa vencida
1,20
1
fn =
n
(1 + i )
1,00
0,80
0,60
0,40
0,20
0,00
1
11
21 31
41
51 61
71
81 91 101 111 121 131 141 151 161 171 181 191 201
Tiempo
15

$
Funcin Valor Actual a Interes Compuesto con tasa adelantada
1,20
f n = (1 d )
1,00
0,80
0,60
0,40
0,20
0,00
1
11
21
31 41
51
61 71
81
91 101 111 121 131 141 151 161 171 181 191 201
Tiempo
16

Monto a Inters Compuesto Continuo
$2
$1
1
=
e
$0
Plazo
5
17

Anlisis Conjunta de las Funciones:
Existe alguna relacin entre el factor de actualizacin y el descuento?
Si nos interrogamos de otra manera:
Se puede aplicar uno u otro descuento a los mismos valores nominales y
actuales?
Respuesta: SI !!!!!
Aunque tenemos las siguientes posibilidades:
A)
N
n
(
)
V =
V
=
N
1
d
n
(1 + i )
1
1
n
= (1 d )
= (1 d )
n
(1 + i )
(1 + i )
B)
V
N = V (1 + i ) N =
n
(1 d )
1
1
n
= (1 + i )
= (1 + i )
n
(1 d )
(1 d )
n
Observacin: en A) son factores de Actualizacin; en B) son factores de Capitalizacin.

18

Anlisis Conjunta de las Funciones (continuacin) :
De A, obtenemos:
1
= (1 d ) despejamos d
(1 + i )
1
1
d =1
d =1
(1 + i )
(1 + i )
resolvemos el numerador
.
1 + i 1
i
d =
d =
(1 + i )
(1 + i )
19

Anlisis Conjunta de las Funciones (continuacin) :
De B, obtenemos:
1
= (1 + i ) despejamos i
(1 d )
1
i =
1 resolvemos la resta
(1 d )
1 (1 d )
d
i =
i =
(1 d )
(1 d )
20

Vencimiento Comn:
Se trata de substituir varios capitales nominales, con
vencimientos diversos por un slo capital nominal, con un nico
vencimiento.
Por ejemplo:
0
1
Existen tres
documentos de
5.000
vencimiento
0
1
2
diversos y
permutarlos por un
nico documento,
7.000
con vencimiento a
4 aos, el banco lo
0
1
2
3
nos ofrece un 5%
anual adelantado.
9.000
21

Vencimiento Comn (Continuacin):
Qu hacemos con los datos anteriores?
Capitalizamos los valores por el tiempo que falta.
O
Actualizamos los valores y despus obtenemos el valor nominal nico.
Observacin: Debemos recordar que tener una deuda documentada,

significa que su valor nominal, incluye intereses convenidos por las partes
hasta el vencimiento y que no se pueden agregar intereses que no hayan sido
convenido por las partes, despus de haber vencido la obligacin
22

Definido que no podemos capitalizar, obtenemos los valores actuales.
0
5.000(1-0.05)
4750
7.000(1-0.05)
5.000
0
7.000
6317,50
0
9.000(1-0.05)
9.000
7716,38
23

0
4.750,00
+
6.317,50
+
7.716,38
18.783,88
Capitalizando a Tasa
Adelantada, tenemos:
1
18.783 ,88
= C4
4
(1 0.05 )
C4 = 23.061,68
24

Anlisis de Tasa de Inters Adelantada:
Supongamos el siguiente ejemplo:
Lus, realiza 9 operaciones de descuento de un valor nominal $ 112 c/u,
por un ao (360) y el inters que le abonaran ser calculado a inters
compuesto.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
Al 10,71429 % anual.
Al 5,50888 % semestral.
Al 3,70716 % Cuatrimestral.
Al 2,79346 % Trimestral.
Al 1,87109 % bimestral.
Al 0,93996 % mensual.
Al 0,47109 % quincenal.
Al 0,23582% semanal.
Al 0,03148% diario.
Determinar el valor actual que obtendr en cada una de las colocaciones.
25

Adelantada:
Frmula a utilizar:
V = N (1 d ) D (0 ;n ) = N V
1) N =$ 112
i =
10,71429% anual.
n=
1 ao
2) N =$ 112
i = 5,50888 % Semestral.
n=
V = 112 (1 0 ,1071429 ) = 100

1
V = 112 (1 0 ,0550888 ) = 100

2
2 semestres
1) C0=$ 112
i = 3,70716 % cuatrimestral
n=
V = 1112 (1 0 ,0370716 ) = 100

3
3 cuatrimestres
26

1) N =$ 112
i = 2,79346 % Trimestral.
n=
4 trimestre
2) N =$ 112
i = 1,87109 % bimestral.
n=
V = 112 (1 0 ,0187109 ) = 100

6
6 Bimestres
1) C0=$ 112
i = 0,93996 % mensual
n=
V = 112 (1 0 ,0279346 ) = 100

4
V = 1112 (1 0 ,0093996 )
12
= 100
12 meses
27

1) N =$ 112
i = 0,47109 % quincenal.
n=
V = 112 (1 0 ,0047109 )
= 100
48
V = 112 (1 0 ,0023582 )
= 100
360
= 100
24 quincenas
2) N =$ 112
i = 0,23582% semanal.
n=
24
48 semanas
1) C0=$ 112
i = 0,03148% diario
V = 1112 (1 0 ,0003148 )
n = 360 das
28

Recordando:
Las tasas de inters son equivalentes si para un mismo plazo de
duracin de la operacin financiera, es indiferente colocar
nuestro capital a cualquier tasa.
(1 0 ,1071429 ) = (1 0 ,055088 ) = (1 0 ,0370716 ) =

4
6
12
(1 0 ,0279346 ) = (1 0 ,0187109 ) = (1 0 ,0093996 ) =
24
48
360
(1 0 ,0047109 ) = (1 0 ,0023582 ) = (1 0 ,0003148 )
2
Cul o cuales son las tasas nominales adelantadas

equivalentes?
29

Recordando, que las tasas nominales, para cada perodo de capitalizacin,
son mltiplo de las tasas efectiva sub peridicas.
f (1) = 1 0 ,10714286 = 0 ,10714286

f (2 ) = 2 0 ,0550888 = 0,11017763
f (3 ) = 3 0 ,0370716 = 0 ,11121482
f (4 ) = 4 0 ,0279346 = 0 ,11173832
f (6 ) = 6 0 ,0187109 = 0 ,11226511
f (12 ) = 12 0 ,0093996 = 0 ,11279522
f (24 ) = 24 0 ,0047109 = 0 ,11306154
f (48 ) = 48 0 ,0023582 = 0 ,11319501
f (360 ) = 360 0 ,0003148 = 0 ,11331085
30

Adelantada:
Podramos ampliar la igualdad, pero vamos a
generalizar:
(1 d ) = (1 d(m ) )
f (m )
= 1
m
31

Factores de Capitalizacin:
Capitalizacin:
m
(1 + i ) = (1 + i (m ) )
J (m )
f (m )
1
m
= e = (1 d ) = (1 d (m ) ) = 1
= 1 +
m
m
Factores de Actualizacin:
Actualizacin:
(1 + i )
= (1 + i (m ) )
J (m )
= 1 +
m
=e
= (1 d ) = (1 d(m ) )
f (m )
= 1
m
32
Tasa Real
Real:: cuando las modificaciones de la
demanda y oferta de dinero dejan constantes los
precios relativos de los bienes..
Tasa Aparente
Aparente:: cuando su valor a largo plazo
se ve afectado por las modificaciones en la
demanda y Oferta de dinero.
Tasa de Inflacin
Inflacin:: es la que mide, el aumento
sostenido y generalizado de los precios relativos
de los bienes y servicios.
servicios.
33
Tasa de Inters: Tasa Aparente, Tasa Real y Tasa de Inflacin
Econmicamente hablando
hablando::
Tasa Real: es el reflejo de la mayor o menor

cantidad de bienes que se poseen al final de la
operacin.
Tasa Aparente: es la que representa el inters
que ha producido la unidad de capital en la
unidad de tiempo.
Tasa de Inflacin: Se define como el aumento
sostenido durante un perodo determinado en el
nivel general de los precios
34
En trminos financieros:
La operacin financiera a valores corrientes

variara exactamente igual que la variacin del
nivel general de precios.
Una economa con ausencia de inflacin.
variara de manera diferente a la variacin del nivel
general de precios.
35
Para desarrollar el anlisis, supondremos las

siguientes situaciones:
1.Existe
1. Existe un monto a Valores Corrientes
Corrientes::
Cn = C0 + I(0 ;n)
Cn = C0 (1+ i a )
36
Para realizar el anlisis planteado, aceptaremos que

podemos calcular los siguientes montos:
montos:
C n = C 0 + (0 ; n )
Cn = C0 (1+ )
37
2. Existencia de un Monto Ajustado

Ajustado::
C n = C0 + I
r
(0 ; n )
Cn = C0 (1+ i r )
38
3. Existe un monto real

real::
Cn = C0 (1+ i a )
Cn = C0 (1+ )
C0 (1+ i a ) = C0 (1+ )
n
(
1+ i a )
(1+ ia ) = (1+ ) 1=
ia =
(1+ )
39

variara exactamente igual que la variacin del
nivel general de precios
precios::
C n = C 0 (1 + i r )
C n = C 0 (1 + i a )
C 0 (1 + i a ) = C 0 (1 + i r )
n
(
1 + ia )
(1 + ia ) = (1 + ir ) 1 =
ia
(1 + ir )
= ir
40
Una Economa con ausencia de inflacin

inflacin::
Cn = C0 (1+ i a )
Cn = C0 (1+ )
C n = C0 (1+ i r )
Cn = C0 (1+ i r ) + C0 (1+ )
n
Cn = C0 (1+ i r ) (1+ )
n
Cn = C0 [(1+ i r )(1+ )]
C0 (1+ ia ) = C0 [(1+ i r )(1+ )]

n
41

variara de manera diferente a la variacin del
nivel general de precios
precios::
(
1 + ia )
si
> 1 ir
(1 + )
(1+ i a ) = (1+ i r )(1+ )
>0
(
1 + ia )
si
< 1 ir
(1 + )
<0
(
1 + ia )
si
= 1 ir
(1 + )
=0
la tasa real de inters puede tomar distintos valores, su

significado econmico depende del signo de dicho
valor..
valor
42
Donde se Obtiene
Obtiene::
C0 =
Tipo Operacin
Cn =
i=
n=
Comportamiento
del Capital
Caso A
Caso B
$ 100.000,00 $ 100.000,00
Moneda
Moneda
Corriente
Corriente
?
10,0000%
6,0000%
3
3
Sin Ajuste /
Sin ajuste /
Economa Con Economa sin
Inflacin
Inflacin
Caso C
$ 100.000,00
Ajustable
Caso D
$ 100.000,00
Moneda
Corriente
Caso E:
$ 100.000,00
Moneda
Corriente
6,0000%
6,0000%
16,6000%
3
3
3
Con Ajuste /
Sin Ajuste /
Sin Ajuste /
Economa Con Economa Con Economa Con
Inflacin
Inflacin
Inflacin
Utilizar los siguientes datos, cuando corresponda:

Ao
0
1
2
3
Indice
100,00
110,00
121,00
133,10
Coeficiente
10,0000%
10,0000%
10,0000%
43
E
Ejjeerrcciicciioo 11:: Resolver e interpretar los siguientes 5 escenarios:

44

45

46

47

48

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Tasas de Inters (PIII)

Matemticas para Decisiones Empresarias

Existe capitalizacin continua cuando:

1. El perodo de Capitalizacin tiende a cero.

Dr. CP. Leandro Eduardo Pinea

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Es el factor de capitalizacin a inters compuesto, utilizando la

Dr. CP. Leandro Eduardo Pinea

Matemticas para Decisiones Empresarias

Para poder resolver

Matemticas para Decisiones Empresarias

Monto a Inters Compuesto Continuo (Continuacin):

Y aunque deseamos haber terminado, debemos continuar!!!

Por fin!!! Llegamos al final.

Dr. CP. Leandro Eduardo Pinea

Matemticas para Decisiones Empresarias

Ejercicio: El banco Francs, le ofrece a Lus, colocar 100$ a la tasa

Matemticas para Decisiones Empresarias

Dr. CP. Leandro

Matemticas para Decisiones Empresarias

A) Las tasas de inters son equivalentes si para un mismo plazo

Entonces, podemos incorporar el factor de capitalizacin:

Dr. CP. Leandro Eduardo Pinea

Matemticas para Decisiones Empresarias

Y utilizamos, la nomenclatura de Descuento, tenemos la siguiente

Donde el descuento es:

Matemticas para Decisiones Empresarias

Y despejamos el Valor Actual (V), Tenemos:

Se denomina Factor de actualizacin.

Dr. CP. Leandro Eduardo Pinea

Matemticas para Decisiones Empresarias

Matemticas para Decisiones Empresarias

Matemticas para Decisiones Empresarias

53.571,43 = 60.000 (1 0.05508882 )

Dr. CP. Leandro Eduardo Pinea

Matemticas para Decisiones Empresarias

Matemticas para Decisiones Empresarias

Funcin Valor Actual a Interes Compuesto con tasa vencida

Dr. CP. Leandro Eduardo Pinea

Matemticas para Decisiones Empresarias

Funcin Valor Actual a Interes Compuesto con tasa adelantada

Matemticas para Decisiones Empresarias

Dr. CP. Leandro Eduardo Pinea

Matemticas para Decisiones Empresarias

Observacin: en A) son factores de Actualizacin; en B) son factores de Capitalizacin.

Matemticas para Decisiones Empresarias

Matemticas para Decisiones Empresarias

Dr. CP. Leandro Eduardo Pinea

Matemticas para Decisiones Empresarias

Matemticas para Decisiones Empresarias

Observacin: Debemos recordar que tener una deuda documentada,

Matemticas para Decisiones Empresarias

Matemticas para Decisiones Empresarias

Dr. CP. Leandro Eduardo Pinea

Matemticas para Decisiones Empresarias

Dr. CP. Leandro Eduardo Pinea

Matemticas para Decisiones Empresarias

V = 112 (1 0 ,1071429 ) = 100

V = 112 (1 0 ,0550888 ) = 100

V = 1112 (1 0 ,0370716 ) = 100

Matemticas para Decisiones Empresarias

V = 112 (1 0 ,0187109 ) = 100

V = 112 (1 0 ,0279346 ) = 100