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RESUMO
Este trabalho tem como intuito mostrar que possvel obter retornos razoveis no
mercado de aes, pelo menos nos ativos aqui expostos e no contexto presente, utilizando se
alguns indicadores tcnicos conjuntamente, so eles: MACD, IFR, parablico, hilo activator.
Alm disso so abordadas as hipteses do mercado eficiente que vem sendo motivo de vrios
debates, de acordo com essa teoria quanto mais eficiente o mercado menos eficientes so as
estratgias da anlise tcnica e vice e versa, sendo que ambas no podem coexistir.
Palavras chave: Anlise tcnica, mercado de aes, indicadores tcnicos, mercado
eficiente.
INTRODUO
Atualmente o tema anlise tcnica vem sendo muito discutido no meio acadmico,
principalmente no que se refere a sua validade. Economistas e analistas de mercado tem
opinies diferentes quando este assunto est em pauta, para os primeiros a anlise tcnica
no tem nenhuma validade para estimar o risco oportunidade no mercado de aes, sendo
que os retornos obtidos por meio dessas estratgias somente produto da sorte. Para os
segundos a anlise tcnica uma ferramenta que mostra pontos de compra e venda onde a
probabilidade de sucesso maior do 50%.
comum observar que principalmente os indivduos que esto comeando a
investir no mercado de aes tendem a procurar uma ferramenta que mostre pontos de
compra e venda onde a probabilidade de sucesso 100%, e quando no encontram se
frustram com a ferramenta utilizada. Alm disso h a hiptese do mercado eficiente, que
invalida a anlise tcnica, Neto (2011) aponta que suas principais premissas so: a de que as
informaes esto disponveis para todos os participantes de forma simtrica e gratuita e no
h insider traders, as expectativas dos investidores so iguais, e que o mercado constitudo
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por investidores racionais, e o preo dos ativos se movem em random walk. Infelizmente at
o presente momento no h nenhuma ferramenta que possibilite 100% de acerto no mercado
de capitais, tampouco os agentes so estritamente racionais e h acesso igual de todos os
investidores as informaes, tema esse que ser discutido mais adiante dada sua importncia
para este trabalho.
1 ANLISE TCNICA
Fonte: Apligraf
Esse indicador uma mdia das mximas e mnimas de preos, sendo disposto no
grfico na forma de escadas como mostra o grfico 2, e quando elas esto acima do preo
o papel est em tendncia de baixa quando esto abaixo do preo o papel est em tendncia
de baixa. O Hilo activator tambm utilizado para fornecer stops sendo este sempre um
degrau abaixo.
Fonte: Apligraf
Segundo Elder (2004) o parablico foi descrito em 1976 por J. Welles Wilder e o
seu objetivo rastrear a tendncia, ele ressalta que a caracterstica do parablico a de
responder ao decurso do tempo assim como a mudana de preos. Esse indicador disposto
no grfico em forma de bolinhas, conforme mostra o grfico 3. Quando essas bolinhas esto
abaixo do preo o ativo est em tendncia de alta, quando esto acima do preo a tendncia
de baixa. Sua frmula a seguinte:
Para mercado de alta: SARn = SAR(n-1)+ FAC ( H(n-1) SAR(n-1))
Para mercado de baixa: SARn = SAR(n-1) FAC ( L(n-1) SAR(n-1))
Fonte: Apligraf
1.2.4 IFR
Conforme Abe (2010) o ndice de fora relativa mede a fora dos compradores e
vendedores monitorando as variaes nos preos de fechamento, representado por uma
linha que oscila entre zero e cem, conforme o grfico 4. Muito utilizado em papis sem
tendncia o IFR identifica pontos de sobrecompra e sobrevenda, sendo que quando a linha
do IFR est em trinta ou abaixo de trinta o ativo est sobrevendido e se a linha do IFR estiver
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Fonte: Apligraf
influenciar
os
preos
de
negociaes,
alterando-os
segundo
A ideia de que o preo dos ativos reflete toda a informao disponvel nos leva a
uma outra ideia importante, sendo as notcias imprevisveis e a mudana de preos
consequncia dessas notcias e independe dos preos passados, o comportamento do mesmo
obedece a um movimento chamado de random walk. Essa hiptese invalida totalmente a
anlise tcnica, que tem como premissa bsica a de que os preos se movem em tendncia,
e que se pode prever os preos dos ativos utilizando se os preos passados.
4 TESTE DA ESTRATGIA
no ser analisado o uso de stops dado que cada investidor pode utilizar o mtodo que quiser
para elaborar os seus.
4.1 HYPE3
Fonte: Apligraf
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4.2 KROT3
Fonte: Apligraf
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4.3 OIBR3
Fonte: Apligraf
4.4 CIEL3
de preos de 39,65 e mais uma vez os indicadores sinalizando entrada na operao, embora
o IFR esteja quase na zona de sobrecompra, efetuamos uma entrada na operao ao preo de
40,39, a sada feita logo aps o rompimento do suporte e tendncia de queda mostrada
pelos indicadores. A reta de evoluo aponta uma valorizao de 9% em 27 dias.
GRFICO 8 Anlise tcnica na CIEL3
Fonte: Apligraf
5 Concluses
Embora muito subjetiva notvel que a anlise tcnica tem uma certa capacidade
preditiva, e possvel obter ganhos razoveis utilizando essa estratgia, pelo menos na forma
como est apresentada nesse trabalho, lembrando da ideia de que ela mostra pontos de
compra e venda onde a probabilidade de sucesso maior que fracasso. Diversos analistas
utilizam variados setups de investimentos sendo que cada um pode auferir resultados
diferentes um do outro.
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Outro ponto importante que as hipteses do mercado eficiente devem ser revistas
para que melhor se adaptem a realidade econmica e social dos investidores. A eficincia de
mercado base terica para variados modelos financeiros, mas os tomadores de deciso
devem estar voltado para eventos que indicam as imperfeies de mercado. (NETO,2010).
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
APLIGRAF.
cotaes
grficos,
[S.l.].
2014.
Disponvel
em:
<
IBGC,
Governana
corporativa.
[S.l.].
2014.
Disponvel
em:
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NETO, A.A. Mercado Financeiro. 10 Ed. So Paulo, SP. Atlas. 2011. p330.
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