Los agentes econmicos

El consumo, la produccin y la distribucin son actividades

humanas que tienen como fin ltimo .las funciones y
caractersticas de los agentes econmicos en un sistema de
economa
mixta
son
las
siguientes:
-Los consumidores: agrupados en familias o economas
domsticas, deciden qu bienes y servicios consumir para
satisfacer
mejor
sus
necesidades.
-Las empresas: toman decisiones sobre la produccin y
distribucin de bienes y servicios, normalmente, a cambio de
un beneficio.
-El sector pblico: formado por las distintas administraciones

desarrollo y suponen gran parte del comercio

internacional. La dependencia econmica de estos
pases de sus exportaciones es muy fuerte y, para que
los precios de estos productos no se vean alterados por
la coyuntura econmica existe una serie de
compromisos internacionales para su control. Estos
productos son negociados en bolsa en forma de
contratos estandarizados de acuerdo a la calidad,
cantidad, fecha de entrega y localizacin para cada bien,
siendo el precio la nica variable resultante de la
negociacin.

pblicas, tiene como principal objetivo conseguir el mximo

bienestar para el conjunto de la sociedad tomando las

CICLO ECONOMICO

decisiones oportunas.
Balanza comercial (Trade balance)
Dentro de la balanza de pagos, registra el intercambio de
mercancas de un pas con el resto del mundo. Su saldo es
la diferencia entre los ingresos por exportaciones y los
gastos por importaciones.
Balanza de pagos (Balance of payments)
La balanza de pagos es un registro estadstico que
resume sistemticamente, para un tiempo especfico, las
transacciones econmicas (aquellas que involucran
bienes, servicios e ingreso as como aquellas en donde
intervienen activos y pasivos financieros y las
transferencias como las donaciones) que realizan los
residentes de una economa con el resto del mundo.
Usualmente se presentan de modo que la suma de sus
rubros refleja la variacin del saldo de reservas
internacionales del BCRP. El registro de la balanza de
pagos es responsabilidad del Banco Central de Reserva
segn el artculo 73 de su Ley Orgnica.

Se denominan ciclos econmicos o ciclos

comerciales o fluctuaciones cclicas de la actividad
econmica a las oscilaciones recurrentes de
la economa en las que una fase de expansin va
seguida de otra de contraccin, seguida a su vez de
expansin y as sucesivamente. La contraccin genera
como resultado una crisis econmica que afecta en
forma negativa la economa de millones de personas.
Consumo (Consumption)
Actividad que consiste en el uso de bienes y servicios
para la satisfaccin de las necesidades o deseos
humanos individuales o colectivos.

Denominacin que reciben los bienes, como maquinaria

y equipo, que son necesarios en el proceso productivo
para elaborar otros bienes y que generalmente no se
transforman o agotan. En el caso de comercio exterior,
corresponde a un rubro de la Clasificacin por Uso o
Destino Econmico (CUODE) para las importaciones.
Trmino aplicado comnmente al activo fijo.

En las cuentas nacionales, es parte del Producto Bruto

Interno que no se destina al ahorro, sino a adquirir
alimentos, ropa, bienes duraderos como automviles,
educacin, ocio, entre otros. Por el lado del sector
privado, se considera el gasto de consumo final de los
hogares y las instituciones privadas sin fines de lucro
que sirven a los hogares. Por el sector pblico, se
considera al consumo de las entidades gubernamentales
como los gastos hechos en consumo y servicios y en
remuneraciones.

Bienes de consumo (Consumer goods)

Dficit comercial (Trade balance deficit)

Bienes o servicios generalmente destinados al consumo

final, no a un proceso productivo.

Saldo negativo de la balanza comercial, ocurre cuando

el valor de las exportaciones de bienes es menor que el
de sus importaciones.

Bienes de capital (Capital goods)

Supervit comercial (Trade surplus)

Situacin de un pas cuya balanza comercial presenta un
saldo positivo, al superar el valor de las exportaciones de
bienes y servicios, el valor de las importaciones.
Productos bsicos (Commodities, primary products, raw
materials)
Productos procedentes del sector primario (agricultura,
pesca, yacimientos mineros, etc.) que se transforman en
productos finales, o bien se venden directamente al
consumidor. Los principales exportadores de estos
productos son los pases subdesarrollados o en vas de

Deuda externa (External debt, foreign debt)

Se refiere a la deuda contrada con no residentes por
parte de un pas, sector o unidad, que exigen al deudor
el pago de intereses y/o principal en un momento futuro.
Las estadsticas de la deuda externa, que incluyen datos
sobre los pagos del servicio de la deuda, se utilizan en el
anlisis de vulnerabilidad a problemas de solvencia y/o
liquidez. Son tiles para el anlisis macroeconmico
general, para las negociaciones de reprogramacin de
deuda y para hacer estimaciones de flujos
internacionales de divisas.

Deuda interna (Domestic debt)

Reservas de activos lquidos que las empresas del

sistema financiero deben mantener para fines de
regulacin monetaria, en efectivo (fondos en bveda de
las empresas del sistema financiero) y como depsitos
en cuenta corriente. En el Per, las empresas del
sistema financiero estn sujetas a encaje de acuerdo a
la naturaleza de las obligaciones o a la naturaleza de
sus operaciones, segn lo determine el Banco Central.

Aquella deuda contrada en el mercado domstico con

agentes econmicos residentes en el pas, a travs del
crdito neto con el sistema bancario, la emisin de
Bonos y letras del Tesoro Pblico y la deuda flotante
(gasto devengado pendiente de pago y documentos
valorados por aplicar).
Deuda pblica (Public debt)
Pasivos reconocidos por el sector pblico frente al resto
de la economa y el mundo pendientes de pago,
generados por operaciones del sector pblico en el
pasado. Puede ser clasificada en:

Interna: Monto de obligaciones

contradas con agentes econmicos residentes en el
pas. Estas obligaciones pueden ser en efectivo
(crditos del sistema financiero) o en valores (bonos de
la deuda pblica).
Externa: Contrada con agentes
econmicos no residentes en el pas.
Asimismo, la deuda pblica puede distinguirse segn su
plazo:

De corto plazo: Aquella concertada a plazos

menores o igual a un ao.
De largo plazo: Aquella concertada a plazos
mayores a un ao.

Algunas caractersticas del rgimen de encaje en el

Per:

Economa (Economics)
Ciencia que estudia la forma de asignar una serie de
recursos entre los individuos, por lo general limitados,
para la satisfaccin de sus necesidades. Intenta resolver
las cuestiones bsicas de qu producir, cmo producirlo
y para quin (produccin, distribucin y consumo).

Tambin se utiliza para denotar ahorro.

Empleo (Employment)
Condicin de las personas en edad y capacidad de
trabajar que realizan algn tipo de trabajo, asalariado o
no. Se refiere al grado de utilizacin de la fuerza laboral
o de la poblacin econmicamente activa (PEA).
Desempleo (Unemployment)
Condicin de las personas en edad y disposicin de
trabajar que buscan activamente un puesto de trabajo,
sin encontrarlo. Tambin se denomina desempleo
abierto.
Encaje (Reserve requirements)

Periodo de cmputo: Mensual.

Oportunidad del cmputo: Los requerimientos
de encaje son contemporneos.
Encaje por tipo de moneda: Hay encaje en
moneda nacional y en moneda extranjera. Los encajes
deben realizarse en la moneda en la que estn
contratadas las obligaciones.
Los activos elegibles para constituir fondos de
encaje son: (i) efectivo o fondos en bveda en poder de
las instituciones financieras y (ii) depsitos en cuenta
corriente en el Banco Central. Al respecto, los fondos
mantenidos como dinero en caja corresponden a los
que en promedio se haya mantenido en el perodo de
encaje previo. Asimismo, existe un porcentaje mnimo
del total de obligaciones sujetas a encaje que debe
mantenerse en cuentas corrientes en el BCRP.
El rgimen de encaje es nico para cada
entidad sujeta a encaje.
Obligaciones sujetas a encaje: Se distinguen
las obligaciones del rgimen general (depsitos
recibidos del pblico y valores emitidos) y del rgimen
especial (principalmente depsitos y adeudos recibidos
del exterior), y para instrumentos cuyo vencimiento no
supere los dos aos.
Obligaciones no sujetas a encaje: Los
principales conceptos son las obligaciones con otra
entidad sujeta a encaje o con cooperativas de ahorro y
crdito; los adeudos con el exterior pactados a plazos
mayores a dos aos; y los siguientes tipos de deuda:
bonos de arrendamiento financiero, y bonos y letras
hipotecarias y deuda subordinada (prstamos y bonos)
colocados a plazos iguales o mayores a 2 aos.
Remuneracin: La parte del encaje exigible
que corresponde al encaje mnimo legal no se
remunera. Los fondos de encaje correspondientes al
encaje adicional, siempre que estn depositados en el
BCRP, devengan intereses a una tasa fijada por el
BCRP.
Hay sanciones por dficit de encaje, por
presentacin extempornea de los reportes de encaje y
por reiteracin de omisiones formales.
Equilibrio econmico (Economic equilibrium)
En general, situacin de estabilidad y compensacin
entre las variables econmicas. Aplicado a los mercados,
situacin de igualdad entre la oferta y demanda; para un
presupuesto, igualdad entre los gastos y los ingresos y
en el mbito de las economas domsticas, situacin que
se produce cuando las necesidades se ven satisfechas
por los recursos generados.
Estanflacin (Stagflation)

Proceso econmico en el cual se produce estancamiento

econmico (crecimiento bajo o negativo de la produccin
y alto desempleo) conjuntamente con alta inflacin. En
ingls, el vocablo stagflation se forma a partir de los
trminos stagnation o estancamiento y inflation o
inflacin.

Impuesto directo (Direct tax)

Expectativas (Expectations)

Impuesto indirecto (Indirect tax)

Perspectivas y aspiraciones acerca de la consecucin de

un objetivo, de la probabilidad de que se produzca un
acontecimiento esperado o de la evolucin de variables
o hechos econmicos. En ocasiones la voluntad de los
intervinientes en un mercado para que sus expectativas
se hagan efectivas condiciona su conducta de manera
que ocasiona su autoconfirmacin (expectativas
autocumplidas).

Grava la produccin, el trfico, el gasto y el consumo. Es

proporcional, y su tipo no depende de las caractersticas
personales del sujeto pasivo. Los impuestos indirectos
ms usuales son los que gravan las ventas, el valor
aadido, el consumo de artculos considerados de lujo,
las transmisiones de bienes muebles o inmuebles, etc.

Estabilida economica
En macroeconoma, la estabilidad econmica se refiere
a toda situacin caracterizada por la ausencia de
grandes variaciones en el nivel de produccin, renta y
empleo, junto con poca o nula inflacin (variacin de
precios).
La elasticidad precio de la demanda
(EPD, PED, Ep o Ed) es una medida utilizada
eneconoma para mostrar el grado de respuesta,
o elasticidad, de la cantidad demandada de
un bien o servicio a los cambios en el precio de dicho
bien o servicio. Otorga el cambio porcentual de la
cantidad demandada en relacin a un cambio porcentual
en el precio, considerando que el resto de determinantes
de la demanda, como la renta, permanecen constantes
(ceteris paribus). Fue concebida por el economista
ingls Alfred Marshall.
Flujos macroeconmicos (Macroeconomic flows)
Principales agregados econmicos que presentan las
interrelaciones entre los principales agregados
econmicos. Pueden sealarse tres grandes lneas de
anlisis: ahorro- inversin, balanza de pagos y el sector
pblico no financiero.
Impuesto (Tax)
Gravamen cuyo cumplimiento no origina una
contraprestacin directa en favor del contribuyente por
parte del Estado. Los recursos que se originan por este
concepto conforman la recaudacin tributaria. Los
impuestos en el Per se clasifican en impuesto a la
renta, impuesto general a las ventas, impuesto selectivo
al consumo, impuesto a las importaciones y otros
impuestos.

Grava la renta o el capital en funcin del principio de

capacidad de pago, de forma proporcional o progresiva.
Se refiere tanto al impuesto sobre las personas fsicas
como sobre las jurdicas.

Indicador econmico (Economic indicator)

Cifra o variable cuya evolucin proporciona informacin
sobre el desarrollo de la economa. Ejemplos de
indicadores econmicos pueden ser el PBI, el empleo, el
consumo etc.
ndice de Precios al Consumidor (IPC) (Consumer price
index)
Mide la evolucin del costo de la canasta de consumo.
En el Per, al igual que en la mayor parte de pases, el
ndice de precios al consumidor (IPC) se calcula
oficialmente utilizando la frmula de Laspeyres, en la
que se compara el valor de una canasta de bienes de
consumo tpica de las familias, a precios corrientes, con
el valor de la misma canasta en un ao base. El
seguimiento de la inflacin se realiza a travs de la
evolucin del ndice de precios al consumidor de Lima
Metropolitana. Al no considerar el efecto sustitucin mide
la evolucin del costo de bienes y servicios y no del
costo de vida.
Inflacin (Inflation)
Aumento persistente del nivel general de los precios de
la economa, con la consecuente prdida del valor
adquisitivo de la moneda. Se mide generalmente a
travs de la variacin del ndice de precios al
consumidor.
ingreso disponible ingreso que las familias poseen
para gastar, despus de que se han pagado los
impuestos y se han recibido las transferencias por parte
del gobierno.
Ingreso per cpita (Per cpita income)

Conjunto de remuneraciones promedio obtenida por los

habitantes de un pas en un periodo determinado,
generalmente un ao. Se utiliza para comparar
estndares de vida entre pases.

Comprende a las personas, (de 14 aos o ms edad en

el caso del Per) que durante el periodo de referencia
estaban trabajando (ocupados) o buscando activamente
un trabajo (desempleados

Producto Bruto Interno (PBI) (Gross domestic

product (GDP)) (Ver PBI)

La poltica econmica tambin economa

aplicada o economa normativa es el conjunto de
estrategias y acciones que formulan los gobiernos y en
general el Estado para conducir e influir sobre
la economa de los pases. Esta estrategia est
constituida por el conjunto de medidas, leyes,
regulaciones, subsidios e impuestos que alteran los
incentivos econmicos para obtener unos fines o
resultados econmicos especficos. La poltica
econmica comprende tambin a la ciencia econmica
encargada del estudio de esta rama de la actividad
estatal.

Valor total de la produccin corriente de bienes y

servicios finales dentro de un pas durante un periodo de
tiempo determinado. Incluye por lo tanto la produccin
generada por los nacionales y los extranjeros residentes
en el pas. En la contabilidad nacional se le define como
el valor bruto de la produccin libre de duplicaciones por
lo que en su clculo no se incluye las adquisiciones de
bienes producidos en un perodo anterior (transferencias
de activos) ni el valor de las materias primas y los bienes
intermedios. Aunque es una de las medidas mas
utilizadas, tiene inconvenientes que es necesario tener
en cuenta, por ejemplo el PBI no tiene en
externalidades, si el aumento del PBI proviene de
actividades genuinamente productivas o de consumo de
recursos naturales, y hay actividades que aumentan y
disminuyen el bienestar o la produccin y que no son
incluidas dentro del clculo del PBI, como la economa
informal o actividades realizadas por fuera del mercado,
como ciertos intercambios cooperativos o produccin
para el autoconsumo. El PBI se puede calcular mediante
diferentes enfoques:

Poltica fiscal (Fiscal policy)

Conjunto de medidas tomadas por el gobierno o
entidades con capacidad regulatoria en la materia con la
finalidad de influir en el nivel de precios, la produccin, la
inversin y el empleo. La poltica fiscal debera ser
contraria al ciclo econmico, es decir, generar ahorros
(supervit fiscales) en perodos de expansin de la
economa y ser expansiva en tiempos de contraccin
econmica.

Enfoque de la produccin: El PBI es un

concepto de valor agregado. Es la suma del valor
agregado bruto de todas las unidades de produccin
residentes, ms los impuestos a los productos y
derechos de importacin. El valor agregado bruto es la
diferencia entre la produccin y el consumo intermedio.
Enfoque del gasto: El PBI es igual a la suma
de las utilizaciones finales de bienes y servicios (todos
los usos, excepto el consumo intermedio) menos el
valor de las importaciones de bienes y servicios. De
este modo, el PBI es igual a la suma de los gastos
finales en consumo, formacin bruta de capital
(inversin) y exportaciones, menos las importaciones.
Enfoque del ingreso: El PBI es igual a la suma
de las remuneraciones de los asalariados, el consumo
de capital fijo, los impuestos a la produccin e
importacin y el excedente de explotacin.

Poltica monetaria (Monetary policy)

La regulacin que hace el banco central de la oferta
monetaria y de los tipos de inters, para controlar la
inflacin y estabilizar la divisa.
En el Per, el Banco Central de Reserva del Per es el
responsable de la poltica monetaria. La finalidad del
Banco es preservar la estabilidad monetaria, es decir
defender el poder adquisitivo de la moneda. Para ello
tiene como funciones regular la cantidad de dinero,
administrar las reservas internacionales, emitir billetes y
monedas e informar peridicamente sobre las finanzas
nacionales.
La poltica monetaria emplea mecanismos de mercado
para inyectar o retirar liquidez al sistema bancario. El
BCRP regula la liquidez a travs de sus instrumentos de
control monetario, los cuales se pueden dividir en:

Producto Nacional Bruto (PNB) (Gross national product

(GNP))
Mide el resultado de la actividad econmica de los
nacionales de un pas, sin considerar si dicha produccin
se genera dentro o fuera del territorio del pas. Se mide
como la suma del valor de todos los bienes y servicios
finales producidos en el pas en un periodo determinado,
deduciendo los ingresos de los factores (sueldos y
salarios, dividendos, intereses, etc.) que se pagan a los
no residentes y agregando los pagos a los factores que
obtienen los nacionales residentes en el exterior. Es
idntico al ingreso nacional bruto (ver ingreso nacional).
Conceptualmente, el ingreso nacional bruto es una
medida de ingreso y no de produccin.
PEA Poblacin Econmicamente Activa (Labor force /
economically active population)

Instrumentos de mercado:
Subastas de certificados CDBCRP y CDR
BCRP

Compra con compromiso de recompra de

ttulos Valores del BCRP y del Tesoro Pblico
Subastas de fondos del Banco de la Nacin
Intervencin en el mercado cambiario
Instrumentos de ventanilla:
Crditos de regulacin monetaria
Compra temporal de moneda extranjera
Depsitos overnight
Requerimientos de encaje.
Poltica tributaria (Tax policy)

rea de la poltica econmica que se refiere al manejo

de los niveles, estructura y administracin de los tributos
en un pas.

Situacin de un pas cuya balanza comercial presenta un

saldo positivo, al superar el valor de las exportaciones de
bienes y servicios, el valor de las importaciones.

Riesgo pas (Country risk)

[[ ]] Trminos de intercambio, tambin

denominado Relacin real de intercambio,
(en inglsterms of trade, TOT) es un trmino utilizado
en economa y comercio internacional, para medir la
evolucin relativa de los precios de las exportaciones y
de las importaciones de un pas, y puede expresar
asimismo la evolucin del precio de los productos
exportados de los pases, calculado segn el valor de los
productos que importa, a lo largo de un perodo, para
saber si existen aumentos o disminuciones. Se habla
dedeterioro de los trminos de intercambio cuando el
precio de los productos exportados tiende a disminuir
comparado con el de los productos importados.

Medida de la probabilidad de que un pas incumpla las

obligaciones financieras correspondientes a su deuda
externa.
Trmino asociado a Riesgo Pas es el de Riesgo
Soberano, que da lugar a calificaciones crediticias
(rating crediticio) que Agencias Calificadoras de Riesgo
internacionales elaboran respecto a las deudas pblicas
de los pases. Estos ratings crediticios estn usualmente
designados por un conjunto de letras, y signos o
nmeros, que indican la graduacin de dicho rating o
calificacin.
Cuanto ms crece el nivel del riesgo pas de una
nacin determinada, mayor es la probabilidad de que la
misma ingrese en cesacin de pagos o default. La
incapacidad de pago puede originarse por diversas
causas como: Cada de la disponibilidad de divisas,
inestabilidad social, inestabilidad poltica,
desconocimiento de deuda, declaracin de moratoria,
renegociacin unilateral de los pagos, etc.
Supervit comercial (Trade surplus)

El tipo o tasa de cambio entre dos divisas es la tasa o

relacin de proporcin que existe entre el valor de una y
la otra. Dicha tasa es un indicador que expresa cuntas
unidades de una divisa se necesitan para obtener una
unidad de la otra.
Por ejemplo, si la tasa de cambio del dlar respecto al
euro (USD/EUR) es de 1,2768, ello significa que el euro
equivale a 1,2768 dlares. Del mismo modo, si estamos
interesados en saber la tasa de cambio del euro
respecto al dlar, se realiza el clculo inverso
(EUR/USD), ello resulta en una tasa de 0,7832, lo cual
significa que el dlar equivale a 0,7832 euros.