UNIVERSIDADE ANHANGUERA

Administrao 5 Semestre

ARIANE MOREIRA AMELHA DE SOUSA RA: 378257

CLEO OLIVEIRA RAMOS RA: 380519
GILDASIO RODRIGUES DOS SANTOS JNIOR RA: 355571
ROGRIO CONCEIO VALANSUELA DOS SANTOS RAMOS - RA: 386020
UALAS SOUZA DA SILVA - RA: 368010

Anlise de Investimentos

Prof.: Jefferson Dias.

PORTO SEGURO
2014

UNIVERSIDADE ANHANGUERA
Administrao 5 Semestre

Anlise de Investimentos

Trabalho apresentado disciplina de

Anlise de Investimentos do Curso de
Administrao,
da
Faculdade
Anhanguera Polo Porto Seguro - BA,
sob a orientao da prof. Jerfferson
Dias.

PORTO SEGURO
2014

Sumrio
1. INTRODUO.......................................................................................................1

2. INVESTIMENTOS INICIAL......................................................................................2

3. TABELA/FATURAMENTO......................................................................................6

4. BALANO PATRIMONIAL.....................................................................................7

5. GRFICO..............................................................................................................11

6. REFERNCIAS.....................................................................................................13

Introduo
Este trabalho tem como objetivo, apresentar a viabilidade econmica, elaborao de analise de
um projeto de investimento, mostrando os aspectos favorveis e os nos favorveis em projetos
e negcios empresariais.
O mercado de investimento um conjunto formado pela relao entre concorrente, fornecedor
e consumidor para atender s necessidades e aos desejos deste. No entanto, primeiro passo para
a abertura de um negcio possibilitar, projetar o volume de produo e vendas de um negcio.
Em um mercado totalmente globalizado identificar um negcio que trar o retorno e o sucesso
esperado ao investidor, o desafio. E conquistar o consumidor o sucesso.
Uma aplicao de capital em meios de produo tendendo benefcios futuros.
Retorno, prazo e proteo so o esperado quando se faz um investimento, deve estimar sua
rentabilidade, liquidez e grau de riscos, portanto, uma anlise de investimento consiste, em uma
anlise da projeo de fluxos de caixa.
Do olhar financeiro empresarial a deciso de investimentos pode ser de dois aspectos
diferentes: Investimento financeiro que se pode dispor imediatamente do valor investido
(consiste na aquisio de ttulos e valores mobilirios, caderneta de poupana, cmbio compra
de moedas estrangeiras, ttulos pblicos, clube de investimentos e aes.) ou Investimento
capital ( investimento em grandes propores, onde o investimento na prpria empresa,
como comprar novos equipamentos, ampliar a capacidade da empresa, so projetos de
investimentos).
Os tipos de investimento capital so feitos para o crescimento da empresa e diferenciam
quanto; o Impacto potencial que apresenta Solicitao de gastos ( a aquisio de produtos e
equipamentos), Recorrentes (substituio de equipamentos atendendo as legislaes legais do
trabalho) Estratgicos (o investimento em novas tecnologias para a empresa), o Objetivo;
Substituio ou Reposio (objetivo de substituir antigos equipamentos por novos),
Modernizao (atualizar o modo de produo adaptando-se a novos equipamentos, para
aumento e melhoria da qualidade do produto), Expanso de Capacidade (permite a empresa
lanar novos produtos, novidades no mercado que a destaca em frente concorrncia) e quanto
Forma fsica do investimento; Materiais (aquisio de mquinas, construo ampliao da
empresa), Imateriais (investimentos nos funcionrios da empresa, em pesquisas ambientais).

Para melhor explicar uma Analise de Investimento foi criada uma empresa fictcia.
Empresa: Invest & imobiliria LTDA com fins lucrativos
Finalidade: Compra e/ou venda de imveis.

Descrio
O tipo de negcio escolhido foi no Ramo imobilirio, ou seja, servios imobilirios onde
prestamos servios de intermediao na compra e venda de imveis podendo ainda, opinar
quanto a comercializao imobiliria.
As atribuies so exercidas por pessoas jurdicas devidamente inscritas no Conselho
Regional de Corretores de Imveis da jurisdio. Entretanto, o atendimento ao pblico
interessado na compra e/ou venda de imvel, cuja transao esteja sendo feita por pessoa
jurdica, somente poder ser feito por Corretor de Imveis inscrito no Conselho Regional da
jurisdio.
Empresa:
O investimento para abrir imobiliria foi de R$ 39.786,00 (Trinta e nove mil setecentos e
oitenta e seis reais). Neste valor cabe o ponto comercial (alugado), equipamentos, mveis,
investimento em instalaes, gastos com automveis, materiais de consumo e utenslios,
abertura da empresa, marketing e publicidade, reserva para gastos no previstos, estoques e o
capital de giro.
O marketing ser responsvel por avaliar e definir o pblico alvo. Este pblico dever ser
avaliado de acordo com o valor dos imveis e a regio na qual dever trabalhar.
A publicidade poder ser feita com placas na prpria casa ou terreno venda, em classificados
e internet.
Abertura da empresa: Um contador para o auxilio no registro da empresa no municpio e
regio, e ainda adequ-la s regras e impostos referente ao tipo de empresa.
Lucratividade: A imobiliria cobra o equivalente 5% 10% em cima de cada imvel vendido.

INVESTIMENTO INICIAL

DISCRIMINAO
Investimento em instalaes
Investimento equipamentos
Aluguel
Automveis
Mat. de consumo e utenslios

Desembolso
1 ms.
1.000,00
2.540,00
1.500,00
-

no Desembolso
2 ms.
1.000,00
2.000,00
1.500,00
-

no Desembolso
3 ms.
1.000,00
2.000,00
1.746,00
1.500,00
2.000,00

no

Subtotal
3.000,00
6.540,00
1.746,00
4.500,00
2.000,00

Gastos com a abertura da empresa -

2.000,00

2.000,00

Marketing e Publicidade

3.000,00

3.000,00

Reserva para gastos no previstos 5.000,00

5.000,00

Estoques
Subtotal
Reserva para capital giro
Total

4.500,00
6.000,00
10.500,00

13.246,00
4.000,00
17.246,00

2.000,00
29.786,00
10.000,00
39.786,00

2.000,00
12.040,00
12.040,00

Para facilita o planejamento e o controle dos recursos financeiros de uma empresa, um

instrumento indispensvel o fluxo de caixa, uma ferramenta que sinaliza e direciona o
administrador financeiro em seus eventuais investimentos dependo da situao financeira da
empresa.
Entendo o fluxo de caixa relevante:
O fluxo de caixa Relevante a analise de trs fluxos de caixa que sero projetados investimento
inicial, retorno de caixa do investimento e o fluxo de caixa residual.
Investimento inicial a sada de caixa, o comeo a realizao expressa do projeto, onde o precisa
de um fluxo de caixa para avaliar os ganhos.
Retorno de caixa do investimento so as entradas lquidas de caixa ao longo da execuo de
projeto, ou seja, as entradas depois dos descontos dos impostos.
Fluxo de caixa residual so os valores no operacionais que entra em caixa logo aps a
concluso ou liquidao do projeto, ou seja, o que for apurado com a venda do ativo do projeto,
deduzido o valor de venda do ativo velho, ser o fluxo de caixa residual.
Se tratando de uma empresa imobiliria em um calculo do fluxo de caixa resgatamos o
investimento dentro de alguns meses, e no precisaremos de um projeto anual para esse resgate,
pois os valores de entrados so valores considerveis a vista do investimento inicial.
Contabilizando o preo de venda unitrio e a quantidade mensal a ser comercializada para
nossa empresa temos uma estimativa de vendas de 5 (cinco) imveis por ms. Cada imvel

com o valor de R$ 135.000,00 (cento e trinta e cinco mil reais), e que cada um deles
beneficiar a empresa com 8% do valor final da venda.
Obs: O valor dos 8% que o lucro da empresa j est incluso no valor de R$ 135.000,00 (cento
e trinta e cinco mil reais) um valor fictcio criado para melhor explicar e mostrar como funciona
um analise de investimento, porm o clculo contabilstico ser feito em cima do valor j com o
desconto dos 8%.
Calculo:
135.000,00 x 5 = 675.000,00
675.000,00 x 8 % = 54.000,00
54.000,00 x 12 = 648.000,00
Calculando anualmente as vendas temos o resultado de R$ 648.000,00 no ano, para o calculo
contabilstico.

Presumindo o faturamento da empresa para os prximos 5 anos, com o aumento de 8,5% ao

ano chegamos aos resultados:

CUCULO
BRUTO

DE

FATURAMENTO FATURAMENTO
ANUAL

ANO I

R$ 648.000,00

R$ 648.000,00

ANO II

R$ 648.000,00 + 8,5%

R$ 703.080,00

ANO III

R$ 703.080,00 + 8,5%

R$ 762.841,80

ANO VI

R$ 762.841,80 + 8,5%

R$ 827.683,35

ANO V

R$ 827.683,35 + 8,5%

R$ 989.036,43

E para detalhar o faturamento mensal foi montado um fluxo de caixa mensal com dados
financeiro mostrando as entradas, os lucros, as taxas e impostos pagos pela empresa Invest &
imobiliria LTDA com fins lucrativos.
FLUXO DE
CAIXA
MENSAL

Jan.

Fev.

Ma.

Abril.

Maio

Jun.

Jul.

Ago.

Set.

Out.

Nov.

Dez.

Valor Bruto

675

810

540

675

675

405

540

675

405

540

810

540

1.Entrada de
caixas
operacionais

54.000

64.800

43.200

54.000

54.000

32.400

43.200

54.000

32.400

43.200

64.800

43.200

1.2 Receita
recebida

54.000

64.800

43.200

54.000

54.000

32.400

43.200

54.000

32.400

43.200

64.800

43.200

2. Sadas de
caixas
operacionais

2.844

3.238,2

2.449,8

85.464

2.844

2.055,6

68.545,8

2.844

2.055,6

68.545,8

3.238,2

2.449,8

2.1 Custos
Variveis
Totais Pagos

1.971

2.365,2

1.576,8

60.291

1.971

1.182,6

48.232,8

1.971

1.182,2

48.232,8

2.365,2

1.576,8

1.620

1.944

1.296

1.620

1.620

972

1.296

1.620

972

1.296

1.944

1.296

58.320

46.656

46.656

351

421,2

280,8

351

351

210,6

280,8

351

210,6

280,8

421,2

280,8

873

873

873

873

873

873

873

873

873

873

873

873

24.300

19.440

19.440

3. Saldo de
Caixa Lquido
operacional

51.156

61.561,8

40.750,2

-31.464

51.156

30.344,4

51.156

30.344,4

-25.345,8

61.561,8

4. Capital Fixo

11.000

11.000

11.000

11.000

11.000

11.000

11.000

11.000

11.000

11.000

11.000

11.000

5. Saldo Total
do Ms

62.156

72.561,8

51.750,2

-20,464

62.156

41.344,4

-14.345,8

62,156

41.344,4

-14.345,8

72.561,8

51.750,2

62.156

134.717,8

186.468

166.004

228.160

269.504,4

255.158,6

317.314,6

358.659

344.313,2

416.875

468.625,2

ANO 1

2.1.1
Tributao
COFI
NS (3%)
CSLL (32%
alquota 9%)
PIS (0,65% da
receita gerada)
2.2 Custos
Fixos Pagos
2.3 Imposto de
Renda (15%)

6.Saldo total

acumulado

-25.345,8

40.750,2

468.625,2

E a partir do detalhamento mensal acima podemos avaliar os rendimentos anuais da empresa ao

longo de 5 anos, assim poderemos englobar a empresa algum projeto de aplicao de recursos
com base nos rendimentos futuros da empresa para um novo projeto.

FLUXO
ANUAL

DE

CAIXA

ANO I

ANO II

ANO III

ANO VI

ANO V

1. Entrada de caixas
operacionais

468.625,20

386.005.20

569.180,20

454.558,20

439.255,00

1.2 Receita recebida

468.625,20

386.005.20

569.180,20

454.558,20

439.255,00

2. Sadas de
operacionais

246.574,8

330.377,40

331.560,00

314.641,80

308.345,40

236.098,8

318.691,8

321.084,00

304.165,80

297.869,40

COFINS (3%)

17.496,00

17.469,00

19.440,00

19.116,00

18.468,00

CSLL (32% alquota 9%)

151.632,00

209.952,00

209.952,00

198.288,00

194.400,00

PIS (0,65% da receita

gerada)

3.790,80

3.790,8

4.212,00

4.141,80

4.001,40

2.2 Custos Fixos Pagos

10.476,00

10.476,00

10.476,00

10.476,00

10.476,00

2.3 Imposto de Renda

(15%)

63.180,00

87.480,00

87.480,00

82.620,00

81.000,00

3. Saldo de Caixa
Lquido operacional

222.050,40

55.627,80

237.620,20

139.916,40

98.152,09

3.1 Capital Fixo

222.050,40

55.627,80

237.620,20

139.916,40

98.152,09

4. Capital de Giro (pr

operacional formao
de estoque)

132.000,00

132.000,00

132.000,00

132.000,00

132.000,00

5. Saldo Total do Ano

354.050,40

187.627,80

369.620,20

271.916,40

230.152,09

2.1 Custos
Totais Pagos

caixas

Variveis

2.1.1 Tributao

10

O balano patrimonial uma demonstrao contbil que tem por finalidade apresentar a
posio contbil, financeira e econmica de uma empresa. O balano patrimonial apresenta
os Ativos (bens e direitos) e Passivos (exigibilidades e obrigaes) e o patrimnio lquido, ou
seja, apresenta os bens da empresa e todas as suas dvidas, e o resultante da diferena entre o
total de ativos e passivos o patrimnio lquido, que representa tudo aquilo que a empresa
realmente possui, o a Ativo dividido em dois tipos Circulante ( tudo que pode ser convertido
em dinheiro em um curto prazo).
BALANO
PATRIMONIAL
2009
2010
Ativo

2011

2012

2013

Ativo circulante
400,0
400
400,
400,
400,
0
,00
00
00
00
20.000,00 40.000,00 60.000,00 60.000,00 60.000,00

Caixa pequeno
Disponvel

354.050,40 187.627,80 369.620,20 271.916,40

Bancos
Banco do Brasil
Banco do Bradesco
Banco Ita
Caixa E. Federal
Ativo
Circulante

150.000,00
80.000,00
23.050,40
101.000,00

99.000,60
8.000,00
20.627,20
60.000,00
228.027,
Total 374.450,40 80

180.000,00
52.300,90
37.319,30
100.000,00
430.020,
20

100.000,00
50.000,00
50.000,00
71.916,40
332.316,
40

230.152,0
9
130.000,00
49.800,00
25.000,00
25.352,09
290.552,
09

no

Contas a Receber
Imveis

6.000,00
15.000,00 5.000,00
5.000,00
7.000,00
150.000,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00
Total 156.000,00 165.000,00 155.000,00 155.000,00 157.000,00
393.027,

Total do Ativo

530.450,40 80
Passivo

585.020,
487.316,
447.552,
20
40
09

Passivo
Circulante
Impostos
Financiamento

21.286,00

21.286,80

23.652,00

23.257,80

Total 21.286,00

21.286,80

23.652,00

23.257,80

Exigvel em longo prazo

Financiamento
Impostos

22.469,40
6.000,00
28.469,40

29.900,00
214.812,00 297.432,00 297.432,00 208.908,00 275.400,00

11

Funcionrios

1.390,00
Total 214.812,00 297.432,00 297.432,00 208.908,00 306.690,00

Total do Passivo

236.098,00 318.718,80 321.084,00 232.165,80 335.159,40

Patrimnio Lquido
74.309,0
294.352,40 0

255.150,6
63.936,20 0

BALANO
PATRIMONIAL
Ativo

Passivo

Ativo circulante

Passivo circulante

112.392,69

400
Caixa pequeno
Disponvel

,00
240.000,00
Total 240.400,00

Impostos
Financiamento
Exigvel
prazo

em

111.952,00
6.000,00
Total 117.952,00
longo

Bancos
Banco do Brasil
Banco Bradesco
Banco Ita
Caixa E. Federal
Ativo
circulante

659.000,60
240.100,90
155.996,90
358.268,49
Total 1.413.366,89

Total do Passivo

29.900,00
1.293.984,00
1.390,00
Total 1.325.274,00
1.443.226,00

no

Contas a Receber
Imveis

Total do Ativo

Financiamentos
Impostos
Funcionrio

38.000,00
150.000,00
Total 188.000,00
1.841.766,89

Patrimnio Lquido
398.540,89

12

Em um fluxo de caixa relevante envolve trs valores bsicos o investimento inicial, as entradas de
caixa operacionais e fluxo de caixa residual.

230.152,09
271.916,40
369.620,20
187.627,80

Valor residual

354.050,40

502.041,49

Ano 0
Ano

Ano

Ano

Ano
4

Ano
5

39.786,00 = Investimento Inicial

SELIC Sistema Especial de Liquidao e de Custdia
O termmetro da economia, que influencia no aumento ou na diminuio das demais taxas de
juros do Brasil, controlado pelo Comit de Politica Monetria (Copom) rgo criado pelo
Banco Central formado por representantes do governo federal. Quando o Banco central
analisando a economia nacional constata que a demanda agregada est acima da capacidade de
oferta identifica uma inflao a vista ele aumenta a taxa Selic para que o consumo diminua,
assim ele est diminuindo a liquidez da economia incentivando a populao poupar, diminuir o
consumo para que o consumo no fique acima do que se produz e evitar a inflao. Atualmente
a taxa Selic de 10,75%

O Selic o depositrio central dos ttulos que compem a dvida pblica federal interna
(DPMFi) de emisso do Tesouro Nacional e, nessa condio, processa a emisso, o resgate, o
pagamento dos juros e a custdia desses ttulos. tambm um sistema eletrnico que processa
o registro e a liquidao financeira das operaes realizadas com esses ttulos pelo seu valor
bruto e em tempo real, garantindo segurana, agilidade e transparncia aos negcios.
Por seu intermdio, efetuada a liquidao das operaes de mercado aberto e de redesconto
com ttulos pblicos, decorrentes da conduo da poltica monetria. O sistema conta ainda
com mdulos complementares, como o Ofpub e o Ofdealer, por meio dos quais so efetuados
os leiles, e o Lastro, para especificao dos ttulos objeto das operaes compromissadas
contratadas entre o Banco Central e o mercado.

13

Todos os ttulos so escriturais, isto , emitidos exclusivamente na forma eletrnica. A

liquidao da ponta financeira de cada operao realizada por intermdio do STR, ao qual o
Selic interligado.
O sistema, que gerido pelo Banco Central do Brasil e por ele operado em parceria com a
Anbima, tem seus centros operacionais (centro principal e centro de contingncia) localizados
na cidade do Rio de Janeiro. O horrio normal de funcionamento segue o do STR, das 6h30 s
18h30, em todos os dias considerados teis para o sistema financeiro. Para comandar
operaes, os participantes liquidantes encaminham mensagens por meio da RSFN, observando
padres e procedimentos previstos em manuais especficos da rede. Os demais participantes
utilizam outras redes, conforme procedimentos previstos no Regulamento do Selic.
Alm do Banco Central do Brasil e do Tesouro Nacional, podem ser participantes do Selic
bancos, caixas econmicas, distribuidoras e corretoras de ttulos e valores mobilirios e demais
instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central. As cmaras ou prestadores de servios
de compensao e de liquidao tm a sua participao no Selic definida no Regulamento do
Selic.
So considerados participantes liquidantes, respondendo diretamente pela liquidao
financeira de operaes, alm do Banco Central do Brasil, os participantes titulares, no STR, de
conta Reservas Bancrias ou Conta de Liquidao, desde que, nesta ltima hiptese, tenham
optado pela condio de liquidante no Selic.
Os no liquidantes liquidam suas operaes por intermdio de participantes liquidantes,
conforme acordo entre as partes, e operam dentro de limites fixados por estes. Cada
participante no liquidante pode utilizar os servios de mais de um participante liquidante,
exceto no caso de operaes especficas, previstas no Regulamento do Selic, tais como
pagamento de juros, amortizao e resgate de ttulos, que so obrigatoriamente liquidadas por
intermdio de um liquidante-padro previamente indicado pelo participante no liquidante.
Tratando-se de um sistema de liquidao bruta em tempo real (LBTR), a liquidao de
operaes sempre condicionada disponibilidade do ttulo negociado na conta de custdia do
vendedor e disponibilidade de recursos por parte do comprador. Se a conta de custdia do
vendedor no apresentar saldo suficiente de ttulos, a operao mantida em pendncia pelo
prazo mximo de 60 minutos ou at s 18h30, o que ocorrer primeiro, com exceo de algumas
operaes previstas no Regulamento do Selic. A operao s encaminhada ao STR para
liquidao da ponta financeira aps o bloqueio dos ttulos negociados, sendo que a no
liquidao por insuficincia de fundos implica sua rejeio pelo STR e, em seguida, pelo Selic.
Na forma do Regulamento do Selic, so admitidas algumas associaes de operaes. Nesses
casos, embora ao final a liquidao seja feita operao por operao, so considerados, na
verificao da disponibilidade de ttulos e de recursos financeiros, os resultados lquidos
relacionados com o conjunto de operaes associadas.
Braslia Dando prosseguimento ao processo de ajuste da taxa bsica de juros, iniciado na
reunio de abril de 2013, o Copom decidiu, por unanimidade, elevar a taxa Selic em 0,25 p.p.,
para 10,75% a.a., sem vis.
Votaram por essa deciso os seguintes membros do Comit: Alexandre Antonio Tombini
(Presidente), Aldo Luiz Mendes, Alta

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Pressionado por inflao, Copom eleva taxa de juros a 10,5% ao ano.

Alta a stima seguida; taxa a maior desde
IPCA acumulou em 2013 aumento de 5,91%, acima do esperado.
Fbio Amato Do G1, em Braslia.
158 comentrios

janeiro

de

2012.

O Comit de Poltica Monetria (Copom) do Banco Central decidiu, por unanimidade, elevar nesta
quarta-feira (15) a taxa bsica de juros da economia brasileira de 10% para 10,5%. a maior taxa
desde janeiro de 2012, quando saiu de 11% para 10,5%, que vigorou at maro.
A alta a stima consecutiva, desde abril passado, e ocorre em meio s presses pelo nvel da
inflao acima do esperado. Em 2013, o ndice de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) acumulou
alta de 5,91%, acima do esperado e do valor registrado no ano anterior, frustrando o BC e o
objetivo final do governo.
"Dando prosseguimento ao processo de ajuste da taxa bsica de juros, iniciada na reunio de abril de
2013, o Copom decidiu por unanimidade, neste momento, elevar a taxa Selic em 0,5 ponto
percentual, para 10,5% ao ano, sem vis", informa nota divulgada pelo BC na noite desta quarta.
Segundo o presidente do BC, Alexandre Tombini, a inflao mostrou resistncia "ligeiramente
acima" do esperado. "Essa resistncia da inflao, em grande medida, se deveu depreciao
cambial ocorrida nos ltimos semestres (referindo-se alta do dlar frente ao real), a custos
originados no mercado de trabalho, alm de recentes presses no setor de transportes", avaliou.
Metas
de
inflao
Pelo sistema de metas que vigora no Brasil, o BC precisa calibrar os juros para atingir as metas
preestabelecidas, tendo por base o IPCA, apurado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica
(IBGE).

15

Para 2013 e 2014, a meta central de inflao de 4,5%, com um intervalo de tolerncia de dois
pontos percentuais para cima ou para baixo. Desse modo, o IPCA pode ficar entre 2,5% e 6,5% sem
que a meta seja formalmente descumprida.
Previso
do
mercado
O avano de 0,5 pontos percentual, para 10,5% ao ano, era previsto por alguns economistas. Para
eles, o BC vai manter o aperto monetrio devido ao resultado do IPCA. J o mercado financeiro
esperava uma alta de 0,25 pontos percentual, segundo Pesquisa Focus da autoridade monetria
divulgada na ltima segunda-feira (13).
Para esses agentes, o patamar de 10,5% ao ano seria alcanado apenas em fevereiro, em nova
reunio do Copom - e mantido at dezembro. Para 2015, a perspectiva que a Selic fique em 11,5%.
O mercado elevou a estimativa para a inflao em 2014 para 6%. Segundo os economistas, os
riscos de alta vm principalmente da valorizao do dlar ante o real, por conta das incertezas em
relao ao estmulo monetrio dos Estados Unidos, alm da robustez do mercado de trabalho
brasileiro.
Com a deciso desta quarta do Copom, o Brasil se mantm na primeira posio no ranking mundial
de juros reais (com 4,25% ao ano) feito pelo MoneYou. Os juros reais so calculados aps o
abatimento da inflao prevista para os prximos doze meses. Em segundo e terceiro lugares,
aparecem a Argentina (3,7% ao ano) e a China (3,41% ao ano).
Fatores
que
pressionam
inflao
Segundo economistas, em 2014 haver uma presso maior sobre os chamados "preos
administrados" (nibus interestaduais, energia eltrica, gua, planos de sade e telefonia, entre
outros), visto que em 2013 houve crescimento menor com a reteno de alguns reajustes como as
tarifas de nibus.
A poltica fiscal, responsvel pela conduo dos gastos pblicos, tem sido outro fator de presso.
Mesmo que o governo escolha ser mais zeloso com o dinheiro pblico neste ano, no sobra espao
para colaborar com a queda da inflao. O ministro da Fazenda, Guido Mantega, j anunciou que
no haver novas desoneraes em 2014.

Investimento critrio de avaliao de risco para valorizar a empresa, um investimento pede

uma sada imediata de dinheiro, e em compensao, espera-se uma recuperao do capital
investido em menor tempo. A tcnica de investimento o mtodo que avalia a velocidade que
ocorre o retorno do investimento payback (retorno), VPL (Valor presente liquido) e TIR (Taxa
interna de retorno), trata-se de tcnicas para avaliao de investimento avaliando o tempo que
ocorre as entradas, sadas, o perodo de recuperao do capital aplicado.

Elaborar os clculos da TIR, VPL e Payback para o Fluxo de Caixa relevante. Utilizar
como Taxa Mnima de Atratividade (TMA) o valor da SELIC anualizada lquida

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descontado o Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF) e o Imposto de Renda. Para

saber sobre o valor do IOF e do Imposto de Renda, consultar o site da Receita Federal,
disponvel em:

CONCEITO DE RETORNO DE INVESTIMENTO:

TIR, VPL, PayBack e TMA so projetos para avalia a velocidade que ocorre o retorno de um
investimento, o perodo de recuperao do capital aplicado em um projeto empresarial. A taxa
interna de retorno do investimento TIR consiste na taxa percentual de juros compostos que
possibilita a converso a um valor presente (VP) uma metodologia utilizada para analisar
investimentos.
A empresa Invest & imobiliria LTDA com fins lucrativos (Empresa fictcia, cria para
demonstras como funciona os clculos de um investimento), tomou um emprstimo em abril de
2014 para um investimento em sua empresa, como imobiliria o dinheiro foi investido em
compras de casas para revenda. O valor do emprstimo foi de 500.000,00 usando os projetos
acima citados e baseando se no calculo do fluxo de caixa anual vamos avaliar o resultado e
mostrar como funciona as tcnicas de analise de investimento, e usando como Taxa Mnima de
Atratividade (TMA) o valor da taxa Selic que 10,5%.

Vamos analisar se um investimento de 500.000,00 ao longo de 4 anos vai ser vantajoso para empresa e se ela
vai ter um lucro estimado
Payback Simples
Ano
0
Fluxo
de - 700.000
caixa
Fluxo
de - 700.000
caixa
acumulado

1
169.347,00

2
3
4
5
178.080,94 220.117,30 294.404,00 341.102,91

-530.653,00

161.949,24 503.052,15
352.572,06 132.454,76

Payback descontado
Ano
Ano 0
Ano 1
Ano 2
Ano 3

Fluxo de
Investimento caixa
700.000,00
169.347,00
178.080,94
220.117,30

Ano
%

Total ano %

0,24
0,25
0,31

0,24
0,50
0,57

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Ano 4
Total Recuperado

294.404,00 0,42
1.203.052,15

Perodo de recuperao
Anos

Meses

7 meses e 27
dias

0,74

Valor
j A recuperar
recuperado
861.949,24
692.602,24

Perodo total 4 anos 7 meses e 27 dias

Valor Presente Lquido (VPL)

Taxa Interna de Retorno (TIR)

Fluxo
de
caixa
-700.000,00
169.347,00
178.080,94
220.117,30
294.404,00
341.102,91
10,50%
Ao ano
R$
166.759,70

Fluxo
de
Anos
Anos
caixa
O
Ano 0
Ano 0
-700.000,00
Ano 1
Ano 1
169.347,00
Ano 2
Ano 2
178.080,94
220.117,30
Ano 3
Ano 3
Ano 4
Ano 4
294.404,00
341.102,91
Ano 5
Ano 5
TMA
TMA
10,50%
Ao ano
R$
VPL
VPL
166.759,70
TIR
18%
Efeito da Inflao na Anlise de Investimentos; O Imposto de Renda e a Depreciao:
Inflao, o aumento contnuo da economia (popularmente usada para se referir ao aumento
geral dos preos), obrigando o consumidor economizar para que o mercado financeiro se
equilibre.
Os preos sobem porque a aumento geral na demanda sem um acompanhamento no
crescimento da oferta o que denomina-se Inflao de demanda, existe tambm a Inflao de
custos o processo inflacionrio gerado pelo aumento dos custos de produo, importante para
a economia, e a Inflao crnica que causada pelo setor pblico. Se todos os preos (bens,
servios, salrios, lucros etc.) aumentassem uniformemente, no haveria problemas. O
problema que a inflao mexe nos preos relativos, e assim, d ganhos para alguns e perdas
para
outros.
Quando a inflao superior ao aumento de salrios, por exemplo, h perda de poder de
compra da populao assalariada. A inflao tambm dificulta o clculo econmico e cria
ineficincia, pois prejudica a tomada de deciso num ambiente de incerteza. Com isso o
consumido e/ou empresa no pode assumir crdito, porque no sabe como ser sua renda no

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futuro e afeta o mercado. Ou seja, a inflao cria ineficincia na economia. algo a mais que
tem que levar em considerao, um fator de risco adicional.
A depreciao ou desvalorizao o custo ou a despesa decorrentes do desgaste ou da
obsolescncia dos ativos imobilizados, como por exemplo mquinas, veculos, mveis, imveis
ou instalaes.
Ao longo do tempo, com a obsolescncia natural ou desgaste com uso na produo,
os ativos vo perdendo valor, essa perda de valor apropriada pela contabilidade
periodicamente at que esse ativo tenha valor reduzido a zero.
A depreciao do ativo imobilizado diretamente empregado na produo ser alocada como
custo. Por sua vez, os ativos que no forem usados diretamente na produo tero suas
depreciaes contabilizadas como despesa.
O Imposto sobre Operaes de Crdito, Cmbio e Seguros (IOF, que incide
sobre operaes de crdito, de cmbio e seguro e operaes relativas a ttulos e valores
mobilirios) um imposto brasileiro. um imposto federal, ou seja, somente a Unio tem
competncia para institu-lo.

A anlise de sensibilidade um mtodo de deciso assente num estudo tcnico de carcter

financeiro com o objetivo de determinar qual a viabilidade ou sucesso de um determinado
projeto, quer ele seja de investimento, um projeto de reorganizao empresarial, os aspectos
relacionados com o lanamento de um novo produto ou mesmo a anteviso do eventual sucesso
num novo mercado.

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REFERNCIAS
PLT Livro Texto Anlise de Investimentos
Disponvel
em:
http://g1.globo.com/economia/noticia/2014/01/pressionado-por-inflacaocopom-eleva-taxa-de-juros-105-ao-ano.html. Acesso em 16.04.2014.
Disponvel em: http://www.bcb.gov.br/pt-br/Paginas/copom-26-02-2014.aspx. Acesso em
17.04.2014.
Disponvel
em:
http://franquiaempresa.com/2011/08/como-montar-uma-imobiliaria.html.
Acesso em 17.04.2014.
Disponvel
em:
http://franquiaempresa.com/2011/08/como-montar-uma-imobiliaria.html.
Acesso em 17.04.2014.
Disponvel
em:
http://www1.folha.uol.com.br/mercado/2014/03/1421121-economistasreduzem-previsao-para-taxa-selic-no-fim-de-2014.shtml. Acesso em 18.04.2014
Disponvel em: http://www.bcb.gov.br/pt-br/Paginas/copom-26-02-2014.aspx. Acesso em
18.04.2014.
Disponvel
em:
http://g1.globo.com/economia/noticia/2014/01/pressionado-por-inflacaocopom-eleva-taxa-de-juros-105-ao-ano.html. Acesso em 18.04.2014.