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Administrao 5 Semestre
Anlise de Investimentos
PORTO SEGURO
2014
UNIVERSIDADE ANHANGUERA
Administrao 5 Semestre
Anlise de Investimentos
PORTO SEGURO
2014
Sumrio
1. INTRODUO.......................................................................................................1
2. INVESTIMENTOS INICIAL......................................................................................2
3. TABELA/FATURAMENTO......................................................................................6
4. BALANO PATRIMONIAL.....................................................................................7
5. GRFICO..............................................................................................................11
6. REFERNCIAS.....................................................................................................13
Introduo
Este trabalho tem como objetivo, apresentar a viabilidade econmica, elaborao de analise de
um projeto de investimento, mostrando os aspectos favorveis e os nos favorveis em projetos
e negcios empresariais.
O mercado de investimento um conjunto formado pela relao entre concorrente, fornecedor
e consumidor para atender s necessidades e aos desejos deste. No entanto, primeiro passo para
a abertura de um negcio possibilitar, projetar o volume de produo e vendas de um negcio.
Em um mercado totalmente globalizado identificar um negcio que trar o retorno e o sucesso
esperado ao investidor, o desafio. E conquistar o consumidor o sucesso.
Uma aplicao de capital em meios de produo tendendo benefcios futuros.
Retorno, prazo e proteo so o esperado quando se faz um investimento, deve estimar sua
rentabilidade, liquidez e grau de riscos, portanto, uma anlise de investimento consiste, em uma
anlise da projeo de fluxos de caixa.
Do olhar financeiro empresarial a deciso de investimentos pode ser de dois aspectos
diferentes: Investimento financeiro que se pode dispor imediatamente do valor investido
(consiste na aquisio de ttulos e valores mobilirios, caderneta de poupana, cmbio compra
de moedas estrangeiras, ttulos pblicos, clube de investimentos e aes.) ou Investimento
capital ( investimento em grandes propores, onde o investimento na prpria empresa,
como comprar novos equipamentos, ampliar a capacidade da empresa, so projetos de
investimentos).
Os tipos de investimento capital so feitos para o crescimento da empresa e diferenciam
quanto; o Impacto potencial que apresenta Solicitao de gastos ( a aquisio de produtos e
equipamentos), Recorrentes (substituio de equipamentos atendendo as legislaes legais do
trabalho) Estratgicos (o investimento em novas tecnologias para a empresa), o Objetivo;
Substituio ou Reposio (objetivo de substituir antigos equipamentos por novos),
Modernizao (atualizar o modo de produo adaptando-se a novos equipamentos, para
aumento e melhoria da qualidade do produto), Expanso de Capacidade (permite a empresa
lanar novos produtos, novidades no mercado que a destaca em frente concorrncia) e quanto
Forma fsica do investimento; Materiais (aquisio de mquinas, construo ampliao da
empresa), Imateriais (investimentos nos funcionrios da empresa, em pesquisas ambientais).
Para melhor explicar uma Analise de Investimento foi criada uma empresa fictcia.
Empresa: Invest & imobiliria LTDA com fins lucrativos
Finalidade: Compra e/ou venda de imveis.
Descrio
O tipo de negcio escolhido foi no Ramo imobilirio, ou seja, servios imobilirios onde
prestamos servios de intermediao na compra e venda de imveis podendo ainda, opinar
quanto a comercializao imobiliria.
As atribuies so exercidas por pessoas jurdicas devidamente inscritas no Conselho
Regional de Corretores de Imveis da jurisdio. Entretanto, o atendimento ao pblico
interessado na compra e/ou venda de imvel, cuja transao esteja sendo feita por pessoa
jurdica, somente poder ser feito por Corretor de Imveis inscrito no Conselho Regional da
jurisdio.
Empresa:
O investimento para abrir imobiliria foi de R$ 39.786,00 (Trinta e nove mil setecentos e
oitenta e seis reais). Neste valor cabe o ponto comercial (alugado), equipamentos, mveis,
investimento em instalaes, gastos com automveis, materiais de consumo e utenslios,
abertura da empresa, marketing e publicidade, reserva para gastos no previstos, estoques e o
capital de giro.
O marketing ser responsvel por avaliar e definir o pblico alvo. Este pblico dever ser
avaliado de acordo com o valor dos imveis e a regio na qual dever trabalhar.
A publicidade poder ser feita com placas na prpria casa ou terreno venda, em classificados
e internet.
Abertura da empresa: Um contador para o auxilio no registro da empresa no municpio e
regio, e ainda adequ-la s regras e impostos referente ao tipo de empresa.
Lucratividade: A imobiliria cobra o equivalente 5% 10% em cima de cada imvel vendido.
INVESTIMENTO INICIAL
DISCRIMINAO
Investimento em instalaes
Investimento equipamentos
Aluguel
Automveis
Mat. de consumo e utenslios
Desembolso
1 ms.
1.000,00
2.540,00
1.500,00
-
no Desembolso
2 ms.
1.000,00
2.000,00
1.500,00
-
no Desembolso
3 ms.
1.000,00
2.000,00
1.746,00
1.500,00
2.000,00
no
Subtotal
3.000,00
6.540,00
1.746,00
4.500,00
2.000,00
2.000,00
2.000,00
Marketing e Publicidade
3.000,00
3.000,00
5.000,00
Estoques
Subtotal
Reserva para capital giro
Total
4.500,00
6.000,00
10.500,00
13.246,00
4.000,00
17.246,00
2.000,00
29.786,00
10.000,00
39.786,00
2.000,00
12.040,00
12.040,00
com o valor de R$ 135.000,00 (cento e trinta e cinco mil reais), e que cada um deles
beneficiar a empresa com 8% do valor final da venda.
Obs: O valor dos 8% que o lucro da empresa j est incluso no valor de R$ 135.000,00 (cento
e trinta e cinco mil reais) um valor fictcio criado para melhor explicar e mostrar como funciona
um analise de investimento, porm o clculo contabilstico ser feito em cima do valor j com o
desconto dos 8%.
Calculo:
135.000,00 x 5 = 675.000,00
675.000,00 x 8 % = 54.000,00
54.000,00 x 12 = 648.000,00
Calculando anualmente as vendas temos o resultado de R$ 648.000,00 no ano, para o calculo
contabilstico.
CUCULO
BRUTO
DE
FATURAMENTO FATURAMENTO
ANUAL
ANO I
R$ 648.000,00
R$ 648.000,00
ANO II
R$ 648.000,00 + 8,5%
R$ 703.080,00
ANO III
R$ 703.080,00 + 8,5%
R$ 762.841,80
ANO VI
R$ 762.841,80 + 8,5%
R$ 827.683,35
ANO V
R$ 827.683,35 + 8,5%
R$ 989.036,43
E para detalhar o faturamento mensal foi montado um fluxo de caixa mensal com dados
financeiro mostrando as entradas, os lucros, as taxas e impostos pagos pela empresa Invest &
imobiliria LTDA com fins lucrativos.
FLUXO DE
CAIXA
MENSAL
Jan.
Fev.
Ma.
Abril.
Maio
Jun.
Jul.
Ago.
Set.
Out.
Nov.
Dez.
Valor Bruto
675
810
540
675
675
405
540
675
405
540
810
540
1.Entrada de
caixas
operacionais
54.000
64.800
43.200
54.000
54.000
32.400
43.200
54.000
32.400
43.200
64.800
43.200
1.2 Receita
recebida
54.000
64.800
43.200
54.000
54.000
32.400
43.200
54.000
32.400
43.200
64.800
43.200
2. Sadas de
caixas
operacionais
2.844
3.238,2
2.449,8
85.464
2.844
2.055,6
68.545,8
2.844
2.055,6
68.545,8
3.238,2
2.449,8
2.1 Custos
Variveis
Totais Pagos
1.971
2.365,2
1.576,8
60.291
1.971
1.182,6
48.232,8
1.971
1.182,2
48.232,8
2.365,2
1.576,8
1.620
1.944
1.296
1.620
1.620
972
1.296
1.620
972
1.296
1.944
1.296
58.320
46.656
46.656
351
421,2
280,8
351
351
210,6
280,8
351
210,6
280,8
421,2
280,8
873
873
873
873
873
873
873
873
873
873
873
873
24.300
19.440
19.440
3. Saldo de
Caixa Lquido
operacional
51.156
61.561,8
40.750,2
-31.464
51.156
30.344,4
51.156
30.344,4
-25.345,8
61.561,8
4. Capital Fixo
11.000
11.000
11.000
11.000
11.000
11.000
11.000
11.000
11.000
11.000
11.000
11.000
5. Saldo Total
do Ms
62.156
72.561,8
51.750,2
-20,464
62.156
41.344,4
-14.345,8
62,156
41.344,4
-14.345,8
72.561,8
51.750,2
62.156
134.717,8
186.468
166.004
228.160
269.504,4
255.158,6
317.314,6
358.659
344.313,2
416.875
468.625,2
ANO 1
2.1.1
Tributao
COFI
NS (3%)
CSLL (32%
alquota 9%)
PIS (0,65% da
receita gerada)
2.2 Custos
Fixos Pagos
2.3 Imposto de
Renda (15%)
6.Saldo total
acumulado
-25.345,8
40.750,2
468.625,2
FLUXO
ANUAL
DE
CAIXA
ANO I
ANO II
ANO III
ANO VI
ANO V
1. Entrada de caixas
operacionais
468.625,20
386.005.20
569.180,20
454.558,20
439.255,00
468.625,20
386.005.20
569.180,20
454.558,20
439.255,00
2. Sadas de
operacionais
246.574,8
330.377,40
331.560,00
314.641,80
308.345,40
236.098,8
318.691,8
321.084,00
304.165,80
297.869,40
COFINS (3%)
17.496,00
17.469,00
19.440,00
19.116,00
18.468,00
151.632,00
209.952,00
209.952,00
198.288,00
194.400,00
3.790,80
3.790,8
4.212,00
4.141,80
4.001,40
10.476,00
10.476,00
10.476,00
10.476,00
10.476,00
63.180,00
87.480,00
87.480,00
82.620,00
81.000,00
3. Saldo de Caixa
Lquido operacional
222.050,40
55.627,80
237.620,20
139.916,40
98.152,09
222.050,40
55.627,80
237.620,20
139.916,40
98.152,09
132.000,00
132.000,00
132.000,00
132.000,00
132.000,00
354.050,40
187.627,80
369.620,20
271.916,40
230.152,09
2.1 Custos
Totais Pagos
caixas
Variveis
2.1.1 Tributao
10
O balano patrimonial uma demonstrao contbil que tem por finalidade apresentar a
posio contbil, financeira e econmica de uma empresa. O balano patrimonial apresenta
os Ativos (bens e direitos) e Passivos (exigibilidades e obrigaes) e o patrimnio lquido, ou
seja, apresenta os bens da empresa e todas as suas dvidas, e o resultante da diferena entre o
total de ativos e passivos o patrimnio lquido, que representa tudo aquilo que a empresa
realmente possui, o a Ativo dividido em dois tipos Circulante ( tudo que pode ser convertido
em dinheiro em um curto prazo).
BALANO
PATRIMONIAL
2009
2010
Ativo
2011
2012
2013
Ativo circulante
400,0
400
400,
400,
400,
0
,00
00
00
00
20.000,00 40.000,00 60.000,00 60.000,00 60.000,00
Caixa pequeno
Disponvel
Bancos
Banco do Brasil
Banco do Bradesco
Banco Ita
Caixa E. Federal
Ativo
Circulante
150.000,00
80.000,00
23.050,40
101.000,00
99.000,60
8.000,00
20.627,20
60.000,00
228.027,
Total 374.450,40 80
180.000,00
52.300,90
37.319,30
100.000,00
430.020,
20
100.000,00
50.000,00
50.000,00
71.916,40
332.316,
40
230.152,0
9
130.000,00
49.800,00
25.000,00
25.352,09
290.552,
09
no
Contas a Receber
Imveis
6.000,00
15.000,00 5.000,00
5.000,00
7.000,00
150.000,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00 150.000,00
Total 156.000,00 165.000,00 155.000,00 155.000,00 157.000,00
393.027,
Total do Ativo
530.450,40 80
Passivo
585.020,
487.316,
447.552,
20
40
09
Passivo
Circulante
Impostos
Financiamento
21.286,00
21.286,80
23.652,00
23.257,80
Total 21.286,00
21.286,80
23.652,00
23.257,80
22.469,40
6.000,00
28.469,40
29.900,00
214.812,00 297.432,00 297.432,00 208.908,00 275.400,00
11
Funcionrios
1.390,00
Total 214.812,00 297.432,00 297.432,00 208.908,00 306.690,00
Total do Passivo
255.150,6
63.936,20 0
BALANO
PATRIMONIAL
Ativo
Passivo
Ativo circulante
Passivo circulante
112.392,69
400
Caixa pequeno
Disponvel
,00
240.000,00
Total 240.400,00
Impostos
Financiamento
Exigvel
prazo
em
111.952,00
6.000,00
Total 117.952,00
longo
Bancos
Banco do Brasil
Banco Bradesco
Banco Ita
Caixa E. Federal
Ativo
circulante
659.000,60
240.100,90
155.996,90
358.268,49
Total 1.413.366,89
Total do Passivo
29.900,00
1.293.984,00
1.390,00
Total 1.325.274,00
1.443.226,00
no
Contas a Receber
Imveis
Total do Ativo
Financiamentos
Impostos
Funcionrio
38.000,00
150.000,00
Total 188.000,00
1.841.766,89
Patrimnio Lquido
398.540,89
12
Em um fluxo de caixa relevante envolve trs valores bsicos o investimento inicial, as entradas de
caixa operacionais e fluxo de caixa residual.
230.152,09
271.916,40
369.620,20
187.627,80
Valor residual
354.050,40
502.041,49
Ano 0
Ano
Ano
Ano
Ano
4
Ano
5
O Selic o depositrio central dos ttulos que compem a dvida pblica federal interna
(DPMFi) de emisso do Tesouro Nacional e, nessa condio, processa a emisso, o resgate, o
pagamento dos juros e a custdia desses ttulos. tambm um sistema eletrnico que processa
o registro e a liquidao financeira das operaes realizadas com esses ttulos pelo seu valor
bruto e em tempo real, garantindo segurana, agilidade e transparncia aos negcios.
Por seu intermdio, efetuada a liquidao das operaes de mercado aberto e de redesconto
com ttulos pblicos, decorrentes da conduo da poltica monetria. O sistema conta ainda
com mdulos complementares, como o Ofpub e o Ofdealer, por meio dos quais so efetuados
os leiles, e o Lastro, para especificao dos ttulos objeto das operaes compromissadas
contratadas entre o Banco Central e o mercado.
13
14
janeiro
de
2012.
O Comit de Poltica Monetria (Copom) do Banco Central decidiu, por unanimidade, elevar nesta
quarta-feira (15) a taxa bsica de juros da economia brasileira de 10% para 10,5%. a maior taxa
desde janeiro de 2012, quando saiu de 11% para 10,5%, que vigorou at maro.
A alta a stima consecutiva, desde abril passado, e ocorre em meio s presses pelo nvel da
inflao acima do esperado. Em 2013, o ndice de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) acumulou
alta de 5,91%, acima do esperado e do valor registrado no ano anterior, frustrando o BC e o
objetivo final do governo.
"Dando prosseguimento ao processo de ajuste da taxa bsica de juros, iniciada na reunio de abril de
2013, o Copom decidiu por unanimidade, neste momento, elevar a taxa Selic em 0,5 ponto
percentual, para 10,5% ao ano, sem vis", informa nota divulgada pelo BC na noite desta quarta.
Segundo o presidente do BC, Alexandre Tombini, a inflao mostrou resistncia "ligeiramente
acima" do esperado. "Essa resistncia da inflao, em grande medida, se deveu depreciao
cambial ocorrida nos ltimos semestres (referindo-se alta do dlar frente ao real), a custos
originados no mercado de trabalho, alm de recentes presses no setor de transportes", avaliou.
Metas
de
inflao
Pelo sistema de metas que vigora no Brasil, o BC precisa calibrar os juros para atingir as metas
preestabelecidas, tendo por base o IPCA, apurado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica
(IBGE).
15
Para 2013 e 2014, a meta central de inflao de 4,5%, com um intervalo de tolerncia de dois
pontos percentuais para cima ou para baixo. Desse modo, o IPCA pode ficar entre 2,5% e 6,5% sem
que a meta seja formalmente descumprida.
Previso
do
mercado
O avano de 0,5 pontos percentual, para 10,5% ao ano, era previsto por alguns economistas. Para
eles, o BC vai manter o aperto monetrio devido ao resultado do IPCA. J o mercado financeiro
esperava uma alta de 0,25 pontos percentual, segundo Pesquisa Focus da autoridade monetria
divulgada na ltima segunda-feira (13).
Para esses agentes, o patamar de 10,5% ao ano seria alcanado apenas em fevereiro, em nova
reunio do Copom - e mantido at dezembro. Para 2015, a perspectiva que a Selic fique em 11,5%.
O mercado elevou a estimativa para a inflao em 2014 para 6%. Segundo os economistas, os
riscos de alta vm principalmente da valorizao do dlar ante o real, por conta das incertezas em
relao ao estmulo monetrio dos Estados Unidos, alm da robustez do mercado de trabalho
brasileiro.
Com a deciso desta quarta do Copom, o Brasil se mantm na primeira posio no ranking mundial
de juros reais (com 4,25% ao ano) feito pelo MoneYou. Os juros reais so calculados aps o
abatimento da inflao prevista para os prximos doze meses. Em segundo e terceiro lugares,
aparecem a Argentina (3,7% ao ano) e a China (3,41% ao ano).
Fatores
que
pressionam
inflao
Segundo economistas, em 2014 haver uma presso maior sobre os chamados "preos
administrados" (nibus interestaduais, energia eltrica, gua, planos de sade e telefonia, entre
outros), visto que em 2013 houve crescimento menor com a reteno de alguns reajustes como as
tarifas de nibus.
A poltica fiscal, responsvel pela conduo dos gastos pblicos, tem sido outro fator de presso.
Mesmo que o governo escolha ser mais zeloso com o dinheiro pblico neste ano, no sobra espao
para colaborar com a queda da inflao. O ministro da Fazenda, Guido Mantega, j anunciou que
no haver novas desoneraes em 2014.
Elaborar os clculos da TIR, VPL e Payback para o Fluxo de Caixa relevante. Utilizar
como Taxa Mnima de Atratividade (TMA) o valor da SELIC anualizada lquida
16
Vamos analisar se um investimento de 500.000,00 ao longo de 4 anos vai ser vantajoso para empresa e se ela
vai ter um lucro estimado
Payback Simples
Ano
0
Fluxo
de - 700.000
caixa
Fluxo
de - 700.000
caixa
acumulado
1
169.347,00
2
3
4
5
178.080,94 220.117,30 294.404,00 341.102,91
-530.653,00
161.949,24 503.052,15
352.572,06 132.454,76
Payback descontado
Ano
Ano 0
Ano 1
Ano 2
Ano 3
Fluxo de
Investimento caixa
700.000,00
169.347,00
178.080,94
220.117,30
Ano
%
Total ano %
0,24
0,25
0,31
0,24
0,50
0,57
17
Ano 4
Total Recuperado
294.404,00 0,42
1.203.052,15
Perodo de recuperao
Anos
Meses
7 meses e 27
dias
0,74
Valor
j A recuperar
recuperado
861.949,24
692.602,24
Fluxo
de
caixa
-700.000,00
169.347,00
178.080,94
220.117,30
294.404,00
341.102,91
10,50%
Ao ano
R$
166.759,70
Fluxo
de
Anos
Anos
caixa
O
Ano 0
Ano 0
-700.000,00
Ano 1
Ano 1
169.347,00
Ano 2
Ano 2
178.080,94
220.117,30
Ano 3
Ano 3
Ano 4
Ano 4
294.404,00
341.102,91
Ano 5
Ano 5
TMA
TMA
10,50%
Ao ano
R$
VPL
VPL
166.759,70
TIR
18%
Efeito da Inflao na Anlise de Investimentos; O Imposto de Renda e a Depreciao:
Inflao, o aumento contnuo da economia (popularmente usada para se referir ao aumento
geral dos preos), obrigando o consumidor economizar para que o mercado financeiro se
equilibre.
Os preos sobem porque a aumento geral na demanda sem um acompanhamento no
crescimento da oferta o que denomina-se Inflao de demanda, existe tambm a Inflao de
custos o processo inflacionrio gerado pelo aumento dos custos de produo, importante para
a economia, e a Inflao crnica que causada pelo setor pblico. Se todos os preos (bens,
servios, salrios, lucros etc.) aumentassem uniformemente, no haveria problemas. O
problema que a inflao mexe nos preos relativos, e assim, d ganhos para alguns e perdas
para
outros.
Quando a inflao superior ao aumento de salrios, por exemplo, h perda de poder de
compra da populao assalariada. A inflao tambm dificulta o clculo econmico e cria
ineficincia, pois prejudica a tomada de deciso num ambiente de incerteza. Com isso o
consumido e/ou empresa no pode assumir crdito, porque no sabe como ser sua renda no
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futuro e afeta o mercado. Ou seja, a inflao cria ineficincia na economia. algo a mais que
tem que levar em considerao, um fator de risco adicional.
A depreciao ou desvalorizao o custo ou a despesa decorrentes do desgaste ou da
obsolescncia dos ativos imobilizados, como por exemplo mquinas, veculos, mveis, imveis
ou instalaes.
Ao longo do tempo, com a obsolescncia natural ou desgaste com uso na produo,
os ativos vo perdendo valor, essa perda de valor apropriada pela contabilidade
periodicamente at que esse ativo tenha valor reduzido a zero.
A depreciao do ativo imobilizado diretamente empregado na produo ser alocada como
custo. Por sua vez, os ativos que no forem usados diretamente na produo tero suas
depreciaes contabilizadas como despesa.
O Imposto sobre Operaes de Crdito, Cmbio e Seguros (IOF, que incide
sobre operaes de crdito, de cmbio e seguro e operaes relativas a ttulos e valores
mobilirios) um imposto brasileiro. um imposto federal, ou seja, somente a Unio tem
competncia para institu-lo.
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REFERNCIAS
PLT Livro Texto Anlise de Investimentos
Disponvel
em:
http://g1.globo.com/economia/noticia/2014/01/pressionado-por-inflacaocopom-eleva-taxa-de-juros-105-ao-ano.html. Acesso em 16.04.2014.
Disponvel em: http://www.bcb.gov.br/pt-br/Paginas/copom-26-02-2014.aspx. Acesso em
17.04.2014.
Disponvel
em:
http://franquiaempresa.com/2011/08/como-montar-uma-imobiliaria.html.
Acesso em 17.04.2014.
Disponvel
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Acesso em 17.04.2014.
Disponvel
em:
http://www1.folha.uol.com.br/mercado/2014/03/1421121-economistasreduzem-previsao-para-taxa-selic-no-fim-de-2014.shtml. Acesso em 18.04.2014
Disponvel em: http://www.bcb.gov.br/pt-br/Paginas/copom-26-02-2014.aspx. Acesso em
18.04.2014.
Disponvel
em:
http://g1.globo.com/economia/noticia/2014/01/pressionado-por-inflacaocopom-eleva-taxa-de-juros-105-ao-ano.html. Acesso em 18.04.2014.