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DERIVADOS
NICs Nos.32 y 39 / D. Leg. No. 970
Mara del Pilar Miranda Escajadillo
INSTRUMENTOS
FINANCIEROS
e
INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
(parte financiera y contable)
Definiciones
Instrumento Financiero: es cualquier
contrato que d lugar, simultneamente,
a un activo financiero en una entidad y a
un pasivo financiero o a un instrumento
de patrimonio en otra entidad.(NIC No.
32)
Instrumento
de
Patrimonio:
cualquier
contrato que ponga de manifiesto una
participacin residual en los activos de una
entidad, despus de deducir todos sus
pasivos u obligaciones. (NIC No. 32)
Tipos de IFC
Contratos Lineales:
Contratos
v
Contratos
v
Contratos
v
Contratos
v
Minera,
Hidrocarburos
Futuros
(commodities)
Bancos
Forward T/C
Otros sectores
Opciones
(Industria)
Collar Costo Cero
son aquellas
operaciones que al trmino del contrato se compensan nicamente las
ganancias o prdidas de los precios de los bienes o de los montos
cambiarios que resulta de aplicar la diferencia entre el precio o t/c
pactado y el precio o t/c spot al vencimiento sobre el monto (nocional)
establecido en el contrato forward. Para inversionistas locales, el t/c
spot utilizado al vencimiento es el correspondiente al promedio de los
t/c interbancario de compra y venta de las 11:00am publicado por
Reuters. Para inversionistas no residentes el t/c spot utilizado
corresponde al promedio compra-venta publicado por la SBS del mismo
da.
Contratos Futuros:
Caractersticas del Mercado
Transparencia formacin precios (cotizacin)
Cotizacin en puntos
Gran nmero de subyacentes
Tamao del contrato: Un contrato de oro representa 100 onzas;
de plata 5,000 onzas; de caf 37,500 libras; de maz 5,000 bushels; de cacao 10
tns.
Contrato de Opciones
Contrato: otorga el derecho a comprar (call) o a
vender (put) una cantidad determinada de un activo
subyacente a un precio determinado (strike).
Costo inicial: prima
Ejercicio opcin:
si S > K (opcin call); si S< K (opcin put)
Tipos: americana (se ejerce en cualquier da durante
el plazo contrato); europea (se ejerce en la fecha de
vcto. del contrato)
Cobertura y Especulacin
La cobertura (hedge) permite:
a) proteccin contra riesgos asociados con
eventuales variaciones de los precios.
c) minimiza el riesgo de prdida financiera
e) consiste en asumir una posicin igual u
opuesta en el mercado spot.
g) permite transferir los riesgos de quien lo
tiene y no lo quiere a quien lo quiere y no lo
tiene
Cobertura y Especulacin
Cobertura y Especulacin
La especulacin permite:
a) asumir riesgos
c) obtener ventajas de las fluctuaciones
favorables de precios
e) alto apalancamiento
g) no tiene contrapartida en el mercado
spot
Contabilidad de coberturas
No Cobertura (especulacin)
vInicialmente se registra al valor
razonable
vLos cambios en el valor de
mercado se contabilizan en el
Estado de GG.PP. del ejercicio
que se devengan
vEl exceso neto de un contrato
de cobertura se considera como
especulativo (Bancos)
Cobertura
vNo se registra el valor
nocional pues su valor
razonable al inicio es cero.
vLos cambios en el valor
razonable
tienen
dos
opciones: a) a resultados
con ajuste en el Balance del
valor del activo o pasivo
coberturado; o,
Contabilidad Cobertura
Cobertura
b) registrar los cambios en el valor de mercado contra
el patrimonio (diferimiento), y posteriormente reflejarlo
en resultados al vencimiento o liquidacin del contrato
Requiere de documentacin formal para la relacin de
cobertura y el objetivo de manejo de riesgo de la
empresa, as como de la estrategia para emprender la
cobertura.
Riesgo en Cobertura
Empresa
Showa Shell
Kashima Oil
Metallgesellschaft
Barings
Codelco
Procter& Gamble
Pas
Japn
Japn
Alemania
Reino Unido
Chile
EE.UU.
Instrumento
Forward sobre divisas
Forward sobre divisas
Futuros de petrleo
Futuros de ndices
Futuros de Cobre
Swaps de diferenciales
Prdida
1,580
1,450
1,340
1,330
200
157
Medicin de la Eficacia de la
Cobertura
Existen tres mtodos para medir la eficacia:
Compensacin (Dollar Offset)
Regresin Lineal
Reduccin de Varianza
De acuerdo al IAS39 la medicin es prospectiva y
retrospectiva.
Es el descrito en el IAS39
Es el ms intuitivo
Es ms fcil de implementar
Es el que mejor refleja la volatilidad
Estado de Resultados.
en el
INSTRUMENTOS
FINANCIEROS DERIVADOS
(parte tributaria)
Principio de Devengado
Entrega Fsica del elemento subyacente
Liquidacin en efectivo
Cierre de posiciones
Abandono de opcin en la fecha que expira, sin
ejercerla.
Cesin de Posicin Contractual
Fecha fijada en contrato Swap financiero para la
realizacin del intercambio peridico de flujos
financieros.
La ocurrencia de estos hechos es independiente del
hecho que an no se hubiera realizado la operacin
subyacente en el mercado spot. Informe N 043-2010
D.Leg. No. 970
1.
2.
3.
4.
5.
D.Leg. No.970
D.Leg. No.970
Bibliografa
CBOT.
Futuros
y
Opciones
Agrcolas.
www.cbot.com/cbot/docs/41856
Hull, John C. Introduccin a los mercados de Futuros y Opciones
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www.jpmorgan.com
Angel Esteban Pal. Tributacin de los Productos Financieros
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Jauregui, Mara de los Angeles. Tratado sobre Instrumentos
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Ley del Impuesto a la Renta y Reglamento del Impuesto a la Renta
Gracias
http.www.sunat.gob.pe