POR QU SUBE EL TIPO DE CAMBIOEN EL PERU ?

(23/01/2015)
En los ltimos meses el tipo de cambio nominal, definido como el
nmero de soles por dlar, ha mostrado una tendencia hacia el alza. En
enero de 2013 el tipo de cambio promedio fue de 2.55, mientras que en
enero de 2015 lleg a 3.00 soles por dlar. Qu razones est detrs?
Seguir subiendo en este ao 2015?
En primer lugar, no olvidemos que en abril de 2001 el tipo de cambio
fluctu alrededor de 3.55 y a partir de ah comenz una tendencia hacia
la baja que dur hasta enero de 2013 que alcanz el mencionado 2.55.
En segundo lugar, el BCR interviene para evitar fluctuaciones bruscas,
pero no para revertir la tendencia del mercado. Si por razones de
mercado, el tipo de cambio sube, entonces lo har de todas maneras,
pero el BCR har que el aumento no sea brusco, sino de a pocos. Lo
mismo es vlido para la cada del tipo de cambio.
Vamos ahora a las razones. Recordemos que entre 2002 y 2012,
aproximadamente, la economa peruana enfrent un entorno externo
excepcionalmente favorable con altos precios de los metales, debido,
entre otras razones, al crecimiento de China a tasas mayores que 10%
anual. El aumento de las exportaciones origin una fuerte entrada de
dlares a la economa, sostenida mientras China segua creciendo a esas
tasas. A este factor, se sum desde diciembre de 2008 la inyeccin de
dlares de la Reserva Federal de los Estados Unidos (su banco central)
para enfrentar los impactos del estallido de la crisis financiera en
setiembre de 2008. El dlar, para bien o para mal, es una moneda
aceptada por todos, de manera que cualquier exceso sale de los
Estados Unidos en la forma de movimiento de capitales y es aceptado
por el resto del mundo. La suma de los dos factores gener una
abundancia de dlares. Como el tipo de cambio es un precio como
cualquier otro, el resultado fue una cada del mismo.
Y qu pas luego? Pues que los dos factores se revirtieron. Por un lado,
desde mediados de 2013, la FED anunci que pondra fin a su
programa de inyeccin de liquidez (un proceso conocido como
tapering); por otro, China dej de crecer a tasas por encima de 10%
para hacerlo en torno de 7%, tasa que parece se mantendra por algn
tiempo ms. Esto gener una cada en el precio de los metales y por
ende de las exportaciones, que luego de alcanzar los 46 mil millones de
dlares en 2012, en 2014 han cerrado en torno de los 37 mil millones

de dlares. Como consecuencia, la menor cantidad de dlares elev el

tipo de cambio. Tenga en cuenta, estimado lector, que estoy haciendo
referencia solo a dos factores, ciertamente los ms importantes, pero
faltan otros, como la inversin extranjera directa, las remesas, etc.
Todos los mencionados son factores externos; habra que sumar el
hecho que este 2015 es un ao preelectoral; histricamente los aos
previos a las elecciones presidenciales se han caracterizado por altos
grados de incertidumbre, dada la baja predictibilidad sobre quin podra
ganar y qu podra hacer a partir de julio de 2016. Entonces, las
personas se refugian en el dlar.
Si los factores externos se mantienen, que es lo ms probable, y la
incertidumbre poltica interna est lejos se ser disipada, es casi un
hecho que el dlar mantendr la tendencia al alza. No es posible
aventurar un nmero, pues depender de todos los factores
mencionados y de la respuesta del BCR, pero no olvidemos que este
ltimo no lucha contra el mercado, sino solo evita los cambios bruscos
en el tipo de cambio

Inversin minera no levantar cabeza y caer 7.3% el

2015, segn el BCR
El presidente del BCR, Julio Velarde, afirm que en general la inversin
privada en el 2015 en el Per no tiene proyecciones optimistas pese a
que se espera una recuperacin.
La inversin privada en el Per tendra una ligera recuperacin el 2015 y
crecera 1.9%. Sin embargo esta tasa ser afectada principalmente por
la menor inversin minera que caer en 7.3%, afirm el presidente del
Banco Central de Reserva (BCR), Julio Velarde.
La inversin privada en el Per cay en el 2014 en 2.3%, tasa que
tambin estuvo influenciada por la cada de las inversiones mineras (7.2%), situacin que se repetir este ao.
Segn Velarde, hasta el ao 2012 el crecimiento de la inversin en
minera creca a tasas de dos dgitos. Incluso el 2013 el avance fue de
14%, para luego tener una fuerte contraccin en el 2014.
Sin embargo, el titular del BCR destac que pese a esta cada los
montos de inversin se mantienen en niveles interesantes y el 2015
sern mayores a los alcanzados el 2011.

Otros sectores se recuperan

Durante la presentacin del Reporte de Inflacin de enero, Velarde
seal que el crecimiento de 1.9% del total de la inversin privada en el
pas estar impulsado por la infraestructura.
Esto debido a que se iniciarn obras importantes como la Lnea 2 del
Metro de Lima o el Gasoducto Sur Peruano. Estamos suponiendo que la
inversin en infraestructura tendr un crecimiento interesante, aadi.
Para el resto de inversin que no tiene que ver con minera o
infraestructura, el BCR estima un crecimiento de 3.8% para el 2015.
No son proyecciones optimistas. Obviamente estamos suponiendo que
la inversin en infraestructura se realiza y la inversin pblica se realiza,
pero fuera de eso no son particularmente optimistas, precis.

BCR: Pesca, minera y manufactura registraran una

considerable recuperacin este ao
Ningn sector tocar terreno negativo en el 2015, estima el Banco
Central de Reserva. Otros sectores como agropecuarios o hidrocarburos
seguirn presentando cifras bajas
El Banco Central de Reserva (BCR) cree que ningn sector entrar en
terreno negativo en el 2015 y todos, a excepcin de hidrocarburos, se
expandirn respecto al ao pasado.
De acuerdo a las nuevas proyecciones, los sectores que presentarn una
considerable recuperacin sern pesca, que pasara de una contraccin
de 25.3% a un crecimiento de 17.2%, minera, que se expandir 6.3%
tras de estar en terreno negativo con 2.2%, manufactura primaria, que
pasar de -8.9% a 5.4% y construccin, que terminar el ao pasado
en 2.1% y crecer este con 5.7%.
La situacin de la minera es particular: el BCR proyecta una
recuperacin poco mayor a ocho puntos porcentuales, pero la inversin
privada en proyectos mineros caera 7.3% en el 2015.
En tanto, sectores como agropecuario (2.6%), hidrocarburos (3.2%) y
manufactura no primaria (3.2%) seguirn presentando cifras bajas.

BCR reduce de 5.5% a 4.8% proyeccin de crecimiento

de economa peruana para el 2015
En tanto, el 2014 terminara con expansin de 2.4%, estimado menor al
3.1% proyectado anteriormente.
El Banco Central de Reserva (BCR) redujo hoy su estimado de
crecimiento de la economa peruana de 5.5% a 4.8% para este 2015.
Asimismo, la autoridad monetaria recort su proyeccin econmica para
el cierre del 2014. Ahora, estima que la economa se habra expandido
2.4% y no 3.1% durante el ao pasado.
Este ao, el PBI primario se expandir 5.0% y el no primario 4.7%,
cifras que tambin son menores a los estimados en el mes de octubre.
Razones de recuperacin

Aun con las nuevas cifras, el BCR estima que la economa mejorar
debido principalmente a la recuperacin de la inversin privada,
consistente con los anuncios de nuevos proyectos.
Del total de 207 proyectos, que implican una inversin de US$ 32,000
millones, 33 corresponden al sector minero, 31 son proyectos de
electricidad, 21 pertenecen al sector hidrocarburos y 20 en
infraestructura.
As, la inversin privada se recuperar 1.9% este ao. Aun as, la
inversin en minera registrara una contraccin de 7.3%.
Balanza comercial

Este ao, el Per tambin registrar una balanza comercial negativa de

US$ 2,800 millones, al igual que el ao pasado, y US$ 2,000 millones
en el 2016.
Las exportaciones cerraran el 2015 en US$ 36,100 millones y las
importaciones a US$ 38,900 millones.

Finalmente, el Banco Central estima que la inflacin oscilara en un

rango de 1.5% y 2.5% en los prximos dos aos.

Cmo conservar a sus profesionales con talento?

Cuando las empresas cuentan con personal talentoso, es de suma
importancia poder conservarlos pues son ellos quienes colaboran con el
logro de objetivos y, por lo tanto, con el progreso de la empresa.
Actualmente todas las empresas atraviesan una etapa de surgimiento,
de cambios que involucran un mercado laboral tan competitivo que da a
da, no solo pugnan por obtener mayor clientela sino tambin, deben
competir por captar y mantener a los mejores trabajadores.
Cuando las empresas cuentan con talento, es de suma importancia
poder conservarlos pues son ellos quienes colaboran con el logro de
objetivos y, por lo tanto, con el progreso de esta. Aldo Snchez, gerente
de la organizacin Supera, plante algunos puntos para conservar los
talentos de su empresa.
Promover un buen clima laboral: Ya que el centro de labores es uno
de los lugares donde las personas pasamos ms tiempo, es de suma
importancia considerar este punto. Todos buscamos un lugar en el que
encontremos un poco de paz y armona, si las relaciones con las
personas con las que estamos en constante contacto, son buenas;
entonces, todo marcha mucho mejor en nuestro entorno.
Fomentar la comunicacin: Expresar ideas, sugerencias y opiniones
en su centro de trabajo, permite a las personas sentirse cmodas dentro
de l pues le permite sentir que colabora activamente al cumplimiento
los objetivos de la organizacin.
Ofrecerles oportunidades de desarrollo: Todas las personas
buscamos siempre mejorar en el mbito la laboral, crecer como
profesionales y por lo tanto, expandir nuestras oportunidades. Es por
eso que las empresas deben considerar este factor como una buena
medida de motivar a sus trabajadores.
Capacitarlos peridicamente: Uno de los mayores factores que
genera que las personas se sientan a gusto en su centro de labores es
la posibilidad de mantenerse actualizado, de estar constantemente
involucrado con todas las novedades en el rubro al que pertenecen.

Motivarlos a travs de incentivos: Compensar a un trabajador puede

ser una buena estrategia para que estn contentos; sin embargo, sea
este incentivo una remuneracin salarial o verbalmente, es importante
que se reconozcan sus logros como forma de demostrarles que se
sienten cmodos y orgullosos con su trabajo.
Ofrecerles calidad de vida laboral: Mantener flexibilidad horaria,
permitirles asistir a eventos escolares de sus hijos o muchas veces
acceder a que trabajen desde casa, aumenta el compromiso de los
trabajadores y genera un balance positivo de su centro de labores.

Minera ilegal: es tiempo de acabar con ella

La minera ilegal es una actividad atractiva en el Per porque
resulta ser muy rentable y, al mismo tiempo, porque el riesgo
es bajo para aquellos que la practican. Esa alta rentabilidad
proviene de los altos precios del oro, pero tambin de la
explotacin de la mano de obra que emplea: con salarios a
comisin (porcentaje del oro que se extrae) que inducen a
jornadas de trabajo mucho ms largas que la jornada legal,
sin ningn beneficio social (pensiones y salud). Esta actividad
incluso explota a nios (menores de 15 aos). Y, por
supuesto, no paga impuestos.
Entonces, buena parte del problema es la ausencia de
fiscalizacin
laboral, tributaria e incluso de salud pblica en esa actividad.
Y
es
eso lo primero que se debera rescatar, el imperio de la ley. Lo
segundo
es afrontar la famosa problemtica social que usualmente
se
invoca
para postergar las acciones a tomarse (o para retroceder en
las
medidas
tomadas). El argumento central de esta excusa es que hay
miles
de
trabajadores involucrados en la actividad ilegal, cuya
supervivencia

depende de ella y, por lo tanto, las medidas deben ser

graduales
(ya
tenemos ms de medio siglo con ese argumento).
Lo
que
se
debe
hacer
es liberar a esa gente de la explotacin laboral a la que estn
sometidos y simultneamente aplicar programas pblicos de
reconversin laboral intensiva y gratuita para que esos
trabajadores puedan reorientarse a otros rubros. Hay que
darles toda la ayuda posible pero tambin ser muy claros en
no permitir esa actividad por ser un delito.
Tambin habra que crear desincentivos econmicos para la
minera ilegal. Porejemplo, aplicar una alta penalidad
econmica a los inversionistas mineros ilegales por invadir
territorios no concesionados; un sistema de retencin del IGV
con una tasa alta para los intermediarios que comercializan el
oro que adquieren de la minera informal-ilegal, ascomo una
tasa del IR mucho ms alta para dichos intermediarios.
Adems,
se debera aumentar los aos de prisin efectiva para los que
cometan
este delito y aplicar el doble de la pena para los empleados y
funcionarios pblicos, y los jueces que se coludan con los
inversionistas mineros ilegales. Es obvio el delito de
defraudacin
tributaria en que estn incurriendo estos ltimos y no
requiere
de
mayor
investigacin para procesarlos.
Se requiere, asimismo, cerrar definitivamente la minera
informal una vez que venza el plazo que se hadado para que
los pequeos mineros artesanales se formalicen (abril del
2014). Y a partir de esa fecha toda minera no formal debe ser

tipificada como ilegal. No parece una buena seal prorrogar

nuevamente el plazo para la formalizacin, como ha insinuado
el flamante primer ministro, porque eso le quita autoridad y
credibilidad al gobierno.
Por un crecimiento ms balanceado
De acuerdo a las ltimas proyecciones del MEF, BCRP y de
consultoras privadas, el prximo ao la economa nacional
recuperar una tasa de crecimiento alrededor del 6% (ms
cercano al potencial del PBI y del promedio de la ltima
dcada: 6.4%), frente al 4.5% a 5.5% estimado para este ao.
La novedad es que el PBI crecera de manera ms equilibrada
entre
los
sectores denominados primarios y los no primarios, en
relacin
a
las
tasas de crecimiento registradas por estos grupos de sectores
en
el
2012
(2.0% y 7.0%) y este ao 2013 (3.1% y 5.9%, proyectado por
el
BCR).
Entre el 2002 y 2012 estos sectores crecieron 4.1% y 6.9%
anual
promedio, respectivamente.
Ello
es
positivo
porque
en
los
ltimos
aos se observa que cuando la economa nacional creci
basndose
ms
en
los sectores no tradicionales (ms ligados a la demanda
interna)
la
balanza comercial tendi a deteriorarse (esos sectores
demandan
divisas
que no generan suficientemente para importar insumos y
bienes
de
capital). El saldo comercial externo se deterior desde un
supervit
de

US$ 9,300 millones en el 2011, hasta un dficit alrededor de

US$
700
millones estimados para este ao.
Si bien el dficit en cuenta corriente resultante (que se
estima
alrededor
del
5%
del
PBI
para
este
ao) est por ahora financiado totalmente por la inversin
directa
extranjera y por capitales de largo plazo, sera mejor cerrar
ese
dficit (o mantenerlo en niveles ms moderados) ya que con
la
incertidumbre mundial actual no se sabe cmo se movern
los capitales de largo plazo en los prximos aos.

Pero lo ms importante es mantener (y mejorar) el ambiente

positivo para la inversin y los negocios en el
pas, como ha sido en las dos ltimas dcadas, ya que eso (y
las buenas perspectivas de precios) ha permitido el ingreso
de nuevos proyectos mineros. Precisamente, la mejora que se
proyecta para el prximo ao (tanto en la tasa de crecimiento
como en que este ms balanceado) se debe casi
exclusivamente al ingreso del mega proyecto minero Toro
Mocho (cobre y otros metales), cuya concesin se entreg
hace ms de cinco aos. El problema es que la entrega de
nuevas concesiones mineras se est desacelerando y de
seguir as el panorama se pondra ms sombro a partir del
2016. Es necesario acelerar las concesiones mineras, los
proyectos extractivos y al mismo tiempo mantener el
dinamismo de los sectores ligados a la demanda interna.
Impulsar el crdito o la inversin

Si el prximo mes se empezara a revertir la poltica monetaria

expansiva de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) se
confirmaran
las
expectativas
ms
pesimistas
del
mercado. En un escenario menos pesimista, dicho retiro se
iniciara recin a fin de ao, y en uno optimista podra,
incluso, no haber retiro, dependiendo de quin sea el
reemplazante del actual presidente de la FED, Ben Bernanke,
y si la economa norteamericana recae.
Es probable que ocurra uno de los dos primeros escenarios,
por lo que las presiones al alza del precio del dlar
continuaran. Cunto subira el dlar bajo ese escenario
depender de cun gradual sea el retiro del estmulo
monetario y de cunto intervenga el BCR en el mercado
cambiario vendiendo dlares, pero todo indica que la
tendencia al alza continuara al menos hasta un nuevo ciclo
alcista de los precios de los minerales.
Por otro lado, en un contexto en el que la tasa de crecimiento
de la economa nacional se ha desacelerado (y no slo por la
cada de las exportaciones, sino tambin por el menor
dinamismo de actividades como construccin, comercio,
manufactura y otros), es claro que la poltica monetaria
expansiva (mediante reducciones en las tasas de encaje) que
viene aplicando el BCR busca ayudar a reactivar el crdito
interno y, con ello, la economa. Sin embargo, si parte
importante de la mayor liquidez que generan las medidas se
orientara ms hacia la demanda de dlares (dado que las
expectativas de los agentes econmicos a que suba ms el
dlar) podra haber una presin adicional al alza al tipo de
cambio.
Aparte de impulsar los grandes proyectos de inversin pblica
en infraestructura, la aceleracin de muchos pequeos y
medianos proyectos pblicos de ese rubro bajo modalidades

en las que participe la inversin privada (concesiones,

asociaciones pblico privadas, obras por impuestos) puede
ser ms efectiva para sostener el crecimiento de la economa
nacional en la coyuntura actual. Lamentablemente, trabas
institucionales y deficiencias en la gestin pblica impiden
que esta alternativa est expedita. Aun as debera
impulsarse puesto que, al parecer el escenario para la poltica
monetaria es ahora ms complicado y durar buen tiempo.
Se pueden encender los motores de la economa?
La semana pasada me refer a 2014 como el ao en que los
motores se apagaron. La pregunta es obvia: Cmo
encenderlos? Tratar de aportar algunas reflexiones al
respecto.
En primer lugar, no existe una receta. Si la hubiera, la
pregunta sera, por qu no se aplica. En economa no existen
las recetas, s las ideas; sin embargo, debemos ver no slo
qu hacer, sino cmo hacerlo. Muchas veces sabemos lo
primero, pero no lo segundo.
En segundo lugar, me refiero al corto plazo. Ya sabemos que a
largo plazo se requiere mejorar el marco institucional, invertir
ms y mejor en educacin, salud e infraestructura rural,
eliminar la corrupcin, el exceso de burocracia, etc. Solo
haciendo esas reformas podemos encenderlos de manera
sostenible.
En tercer lugar, los motores que se detuvieron fueron la
inversin privada, las exportaciones y la inversin pblica.
Dada nuestra realidad, cmo encenderlos, al menos en el
corto plazo? Algunos dirn, pero si encenderlos en el corto
plazo no es sostenible, entonces, por qu hacerlo? Pues
porque se necesita mejorar expectativas, estabilizar al

paciente para luego, a partir de 2016 comenzar con las

reformas que le otorguen sostenibilidad.
En cuarto lugar, en los ltimos tres aos han disminuido los
precios de nuestros principales metales de exportacin. Es
difcil que podamos hacer algo frente a ello, pues sus precios
se determinan en los mercados mundiales y la menor
demanda de China est condicionando la tendencia. Esto nos
lleva al entorno externo. Cmo viene 2015? Pues aunque
nadie lo sabe, pueden observarse algunos hechos: China, de
acuerdo con ellos mismos, crecer algo menos de 7%, cifra
menor en 25% a la registrada hace cuatro aos. Per vende
metales a China. Por lo tanto, por ah no es mucho lo que
podemos esperar. Estados Unidos muestra mejores
perspectivas. Qu le vendemos? Productos no tradicionales,
como joyera, agroindustria, etc. Asumamos que aumentan,
es suficiente para mejorar las cifras en el Per? Pues pienso
que muy poco, dado que del total exportado, solo el 20%
corresponde a exportaciones no tradicionales; algo similar
ocurre con la eurozona. Aqu hay que esperar el desenlace
definitivo de Grecia y el programa de inyeccin de liquidez del
Banco Central Europeo. En sntesis, el entorno externo no
viene bien este ao.
En quinto lugar, la inversin privada necesita de un mejor
contexto. Existe mucha incertidumbre y esto s est en manos
del actual gobierno. No esperemos grandes inversiones
mineras, pero s es posible alguna recuperacin. Encender
el motor comienza por cambiar expectativas. Lo podr hacer
este gobierno? Qu tiene que hacer para lograrlo? La
respuesta est fuera de la economa, aunque pienso que
reducir la confrontacin y enfrentar las dificultades polticas
encabezan la agenda. La lista es larga. Lo podr hacer? La
verdad, estimado lector, es que no soy optimista al respecto.

En sexto lugar, la inversin pblica. Luego de su mal

desempeo de 2014, cmo encender el motor? Gran parte
de la inversin pblica se hace en las regiones. El mismo
gobierno tiene que ayudarse. Me parece que el problema
central es el temor a ser tildado de corrupto en caso de tomar
una decisin. La corrupcin debemos eliminarla y eso es tarea
de todos, pero de ah a no hacer nada por temor a ser juzgado
ms adelante, hay una diferencia. La inaccin no puede
paralizar al pas.
Por ltimo, no podemos olvidar que el crecimiento
experimentado entre 2002 y 2012 se debi, en gran parte, a
la excepcional coyuntura externa, manifestada en altos
precios de los metales y fuerte crecimiento econmico
mundial; ese fenmeno ya termin y ahora y por varios aos
ms, los vientos externos no sern favorables. Eso deben
tenerlo muy claro la enorme lista de candidatos que habr a
la presidencia del Per para el perodo 2016-2021. Aunque la
pregunta suene ociosa, ante ese panorama, por qu existen
tantos candidatos a la presidencia? Todos creen tener la
receta? O hay algo ms?
2014: Cuando los motores de la economa se apagaron
2014 ser recordado como el ao cuando los motores de la
economa se apagaron. Hace unos das, el BCR public cifras
que muestran con claridad la aseveracin anterior, tal como
puede verse en el cuadro siguiente:
Producto Bruto Interno por tipo de Gasto
(Variaciones Porcentuales)
2013
Demanda Interna 7.4

2014
2.0

Consumo Privado 5.3

4.1

Consumo Pblico

6.4

6.7

Inversin Privada 6.5

-1.6

Inversin Pblica

12.1

-3.6

Exportaciones

-2.3

-0.3

PBI

5.8

2.4

Fuente: Banco Central de Reserva, Nota Semanal N 7,

Febrero 20, 2015.
Imagine usted que est volando en un avin que tiene dos
motores; vamos a llamarles inversin privada y exportaciones
(demanda externa); tiene adems un motor auxiliar que
permite mantener las condiciones para un aterrizaje suave.
Si vemos las cifras para el ao 2014, tanto la inversin
privada como las exportaciones se detuvieron en seco (1.6% y -0.3%, respectivamente); el motor auxiliar (la
inversin pblica) tambin cay en -3.6%. En estos tres
factores encontramos la cifra mediocre de 2.4% para el PBI en
2014.
Sin embargo, el lector podr preguntarse, y si los motores se
detuvieron, cmo crecimos 2.4%? La respuesta est en los
consumos, financiados bsicamente con ms deuda; en
trminos simples, las personas han aumentado su consumo a
travs de un mayor uso de tarjetas de crdito y otros
mecanismos similares; eso no es sano, por una sencilla razn:
no es sostenible.

Pero las malas noticias no quedan ah: la brecha externa, que

mide bsicamente la suma de la balanza comercial, la renta
de factores y las remesas fue -4.1% del PBI. Cuando un pas
tiene brecha externa necesita financiar la diferencia con
ingreso de capitales, sea en la forma de inversin extranjera
directa y/o deuda pblica y privada externa. Piensa el lector
que esto ocurrir en 2015? Vendrn capitales en 2015?
La posicin fiscal, que mide el exceso de gasto pblico sobre
ingresos, principalmente tributarios, fue negativa en -0.1%.
Los ingresos tributarios fueron de 16.8% del PBI en 2013 y en
2014 ascendieron a 17.0%, es decir, aumentaron; el gasto
pblico, se divide en corriente (planillas) y de capital
(inversin pblica); el gasto corriente aument de 14.3% a
15.5% del PBI, mientras que el gasto de capital se redujo de
6.1% a 5.9%. Esto significa que el dficit fiscal de -0.1% del
PBI se explica por un aumento en el gasto corriente o
planillas.
Por si todo este panorama fuera poco, el entorno externo no
mejora; problemas en la eurozona, expectativas de un
aumento en la tasa de inters de los Estados Unidos a
mediados de ao, desaceleracin china, etc. Todo en medio
de un gobierno debilitado con dificultades polticas. Para
preocupar, por decir lo menos.
Reformas y Viabilidad Poltica
Existe coincidencia en la necesidad de hacer reformas en el
Per. Nadie duda de la necesidad de mejorar la educacin,
salud, acceso equitativo al poder judicial, etc. Y ello supone
cambios profundos. Si todos estamos de acuerdo con la
premisa anterior, entonces, por qu no se hace? Existen
diversos aspectos a analizar.

En primer lugar, puede haber discrepancias en la forma de

hacer la reforma. Cmo mejorara usted la educacin
estimado lector? Y la seguridad ciudadana? Cada uno tiene
caminos distintos. No ha escuchado y a lo mejor se ha
enfrascado en debates sobre la forma? No ha escuchado a
los taxistas referirse a distintas formas de arreglar el
transporte en cualquier ciudad del Per? Acaso estn de
acuerdo en cmo hacerlo? La respuesta es negativa. Todos
creen tener la razn, adems de decir que es simple hacerlo.
En segundo lugar, cualquier reforma generar ganadores y
perdedores. Imagine usted que se le encarga disear e
implementar un plan de mejora del sector salud con el
objetivo de lograr un acceso similar a una atencin de salud
de calidad para todos. Qu hara? Aumentara los sueldos al
personal mdico? Mejorara la infraestructura? Todo a la
vez? Pregunte usted a los mdicos, a las enfermeras, a los
sufridos pacientes y es muy probable que encuentra
respuestas diferentes. Tendr que tomar en cuenta que si
destina recursos a salud, entonces tendr menos para otras
reformas. Necesitar tener claro que no todos estarn
conformes con su propuesta. As los perdedores se
opondrn mediante diversos mecanismos a su idea. En
simple, podr tener viabilidad tcnica, pero no poltica (lo
inverso tambin puede ocurrir: que sea polticamente viable,
pero no desde el punto de vista tcnico).
En tercer lugar, cundo implementar las reformas? Las
experiencias de otros pases (y del nuestro en el pasado),
muestran al menos dos cosas: por un lado, deben hacerse al
comienzo del gobierno y por otro, lo anterior significa que
quien gane una eleccin debe tener un programa listo a
aplicar y un equipo que pueda hacerlo desde el primer
minuto. Aprovechar la luna de miel entre una nueva
autoridad y los ciudadanos es crucial. Sin embargo, esto no

pasa en el Per. Cada candidato que gana una eleccin, suele

implementar medidas diferentes de aquellas que propusieron
en campaa y que fueron justamente aquellas que le
permitieron ganar. Al cambiar, rpidamente pierde
adherentes y cualquier intento de reforma se frustra.
El actual gobierno tiene mucho de lo anterior. Tcnicos de
nivel en pocas carteras, pero que no ven que las medidas
tienen un momento de aplicacin. Lo ocurrido con la conocida
ley pulpn es un claro ejemplo de ello. Ya ni siquiera se
discuta si era buena o mala, simplemente haba, en opinin
de muchos, que oponerse. Por qu? Porque ah descargaban
sus discrepancias no solo con la ley, sino con todo el gobierno,
que ciertamente no colabor en nada para evitarlo. Lo mismo
con varios intentos en otros campos, en que se tuvo que
retroceder.
En poltica econmica importa no solo el qu, sino el cmo y
cundo. Algo puede funcionar muy bien en la pizarra, pero
choca contra otras restricciones cuando se va a la realidad. Y
algo me queda claro: si no pasa el examen de la realidad,
puede haber fallado el qu, el cmo y/o el cundo.
Hacer reformas es difcil, pero necesario. Me parece que al
actual gobierno le falta ms docencia: explicar qu quiere
hacer y por qu. Estamos a un ao y medio del final. Por qu
no se entiende que cuando algo se explica de buenas
maneras y se aceptan puntos de vista distintos, la
probabilidad de xito aumenta? Ninguna medida, por buena
que sea, funciona sin viabilidad poltica, es decir, sin ser
aceptada por la mayora de los involucrados en el proceso.
Pobreza en Amrica Latina 2014
Hace unas semanas la Comisin Econmica para Amrica
Latina (Cepal) public su Panorama Social 2014, documento

en el cual da cuenta de la evolucin de la situacin social de

la regin. Existe un dato que me parece digno de comentar.
En 1980, la regin tena 40.5% de pobres, porcentaje que se
redujo a 28.0% en 2014. Sin embargo, si agregamos el
crecimiento poblacional, observamos que el nmero de
pobres creci de 136 a 167 millones en el mismo perodo.
Amrica Latina tiene ms pobres que hace 25 aos. Algo
similar ocurre con los pobres extremos, que han aumentado
de 62 a 71 millones entre 1980 y 2014.
En esos 25 aos, diversos pases han intentado con diferentes
estrategias econmicas; no se trata de izquierda versus
derecha, pues se ha probado con ambas visiones y lo nico
cierto es que existen ms pobres que antes. Mi lectura es que
el Estado, al margen del modelo econmico, si es que lo
hubo, no ha logrado satisfacer las necesidades y servicios
bsicos de los habitantes de la regin. El gran ausente
parecer ser la transformacin del Estado hacia uno eficiente,
eficaz, transparente, que permita que el acceso a la
educacin y salud de calidad, seguridad e infraestructura
rural, entre otros, sea el mismo para todos. Y eso no es lo que
ocurre. Per es un ejemplo de ello.
Para el clculo de la pobreza existen distintos mtodos. El
usado por la Cepal y por la mayora de gobiernos del mundo
es el denominado pobreza monetaria o por ingresos, que
define como pobre a todos aquellos cuya capacidad de gasto
diaria es menor que cierto umbral denominado lnea de la
pobreza. Es un indicador unidimensional (solo considera al
ingreso) y no multidimensional. La misma Cepal construye un
indicador de pobreza multidimensional y encuentra que para
el Per en 2012 el indicador ascendi a 37% y no 24%, cifra
que se obtuvo con el mtodo de la pobreza monetaria.

Dependi de la estrategia econmica la evolucin de la

pobreza? Parece que no; Venezuela, tras 15 aos de
experimento socialista, present en 2013, 32.1% de pobres,
mientras que Chile, solo 7.8%. Colombia tuvo en 2013, 32.9%
de pobres. Es cierto que tambin juega el punto de partida
(cuanto mayor sea al inicio del clculo, es ms fcil reducirla),
pero la muestra presenta pases pro libre mercado y pro
estatismo con niveles altos y bajos de pobreza. Sin un estado
que funcione, no hay forma, desde la economa, de reducir de
manera sostenible la pobreza. S puede disminuirse de
manera temporal cuando la coyuntura externa es favorable,
como ocurri en la regin entre 2003 y 2011, pues ms all
de eso, como se implementaron muy pocas reformas, la
reduccin de la pobreza se detuvo.
Desde luego que esto no debe llevarnos a descuidar los
equilibrios macroeconmicos, que son los cimientos a partir
de los cuales hay que construir una poltica de desarrollo. Los
resultados econmicos son necesarios pero no suficientes; sin
reformas, no existir un avance sostenible en el plano social.
Es correcto dejar la evolucin de la pobreza a los ciclos
econmicos? Pues claro que no; lo que todos deberamos
saber son los niveles de pobreza por los diversos mtodos
que existen, pues la pregunta de quin es pobre? sigue
estando en agenda. Luego de ello, fijarnos una meta:
propongo que sea eliminar la pobreza extrema o indigencia,
que en 2013 ascendi a 9.8% de la poblacin en Venezuela,
2.5% en Chile, 9.1% en Colombia y 4.7% en Per (un milln y
medio de peruanos). Me parece una meta razonable. Qu
piensa usted, estimado lector?
Grecia
El pasado domingo 25 de enero triunf en las elecciones
legislativas griegas el partido izquierdista Syriza con 36.3% de

los votos (149 congresistas), muy cerca de la mayora

absoluta (151); en segundo lugar qued el partido
gobernante, Nueva Democracia, con 27.8% de votos (76
congresistas), mientras que en tercer lugar, qued el partido
neonazi, Aurora Dorada con 6.3% de los votos (17). Un da
despus, Syriza se ali con el partido nacionalista de derecha,
Griegos Independientes (13 escaos), logrando as la mayora
absoluta. La legislacin griega prev que el Congreso decida
quin gobernar el pas. Alexis Tsipras, lder del Syriza asumi
el cargo de Primer Ministro o Jefe de Gobierno para un perodo
de cuatro aos.
Cul es la implicancia de la eleccin de Syriza? Desde que
Grecia entr en crisis financiera en 2010, debido a su
incapacidad de pagar la deuda pblica externa, Tsipras
siempre opin en contra de la austeridad como salida de la
recesin y a favor de un aumento en el gasto pblico para
reactivar la economa. El problema es cmo financiarlo.
Si la recesin se define como la cada del Producto Bruto
Interno (PBI), en Grecia el PBI viene cayendo desde 2008. El
deterioro de la economa griega se reflej en un aumento en
el desempleo; de ah que sea comn ver en las noticias el
descontento social debido, por un lado a la falta de empleo y
por otro, a la reduccin del gasto pblico en temas sociales.
Los hechos daran la razn a Tsipras.
Los problemas griegos de sobreendeudamiento asociados a
un dficit fiscal se han enfrentado con medidas de
austeridad, una antigua receta que se implement en
Amrica Latina en la dcada de los ochenta; en trminos
simples, como has gastado por encima de tus ingresos,
ahora tienes que gastar menos y equilibrar tus cuentas. Para
apoyarte te entregar dinero a cambio de que hagas reformas
estructurales. En otras palabras, te entrego el dinero para

que pagues tus deudas y no caigas en moratoria a cambio de

reformas que permitan que me pagues despus. Quienes
definen el contenido de las reformas son tres instancias: la
Unin Europea (UE), el Banco Central Europeo (BCE) y el
Fondo Monetario Internacional (FMI), ms conocidos como la
troika. El dinero sale de los fondos de rescate europeos, los
que a su vez estn conformados por dinero que ponen los
gobiernos de los pases europeos, bsicamente Alemania,
Finlandia y Holanda, pues son los que tienen cmo hacerlo.
La receta suena lgica, pero si el gasto (demanda) baja,
entonces el PBI tambin disminuye (recuerde, estimado
lector, que el PBI cae en Grecia desde 2008) y con ello la
recaudacin tributaria. El resultado es una menor capacidad
de pago de la deuda; en otras palabras, no soluciona el
problema. Existe alguna solucin? La historia econmica
muestra que en estos casos extremos, ms temprano que
tarde, se ha llegado a la condonacin (moratoria conversada)
de una parte de la deuda. Hasta ahora, la austeridad ha sido
la receta: ahorrar fondos para pagar las deudas.
Est claro que sin crecer no hay cmo pagar. Pero, para
crecer tiene que haber mayor demanda y posibilidades de
expandir la oferta. Quin puede demandar bienes a Europa si
estn en una recesin profundizada (aunque no originada) por
las medidas de ajuste? La solucin est en el campo poltico.
Ni tanta austeridad ni tanta inyeccin de liquidez; el problema
es que ahora solo ocurre la primera. Por lo tanto para
equilibrar el asunto el BCE ha anunciado un programa de
inyeccin de euros, similar a aquellos de los Estados Unidos
entre diciembre de 2008 y 2014: el objetivo parece ser
inyectar liquidez con una austeridad razonable. Pero por qu
tendra que ser el BCE?

La eurozona tiene un problema de diseo: desde que se

implement el euro, los pases dejaron de tener un Banco
Central que acte como prestamista de ltima instancia. Esta
funcin significa que ante problemas de liquidez de un banco,
el banco central emite dinero nacional y acude al rescate. Con
la creacin de la eurozona, la funcin desapareci, pues
surgi un ente supranacional, el Banco Central Europeo (BCE),
que reemplaz a los antiguos bancos centrales de cada pas,
pero sin tener la capacidad de inyectar liquidez a bancos en
dificultades. Como consecuencia, los bancos y los gobiernos
quedaron expuestos a la suspensin de pagos; para evitarlo
se han planteado una serie de opciones, como por ejemplo,
que las autoridades europeas presten a los gobiernos de
modo que estos inyecten la liquidez a sus bancos en
dificultades, pero a cambio de estrictos programas de
austeridad. Adicionalmente cada pas s puede endeudarse a
travs de la emisin de bonos, sin que exista mayor control
por parte de las autoridades de la eurozona. En trminos
simples cada pas no tiene poltica monetaria autnoma, pero
s poltica fiscal. Qu suceder con Grecia? Cmo financiar
el mayor gasto pblico? o mantendr la austeridad?
Por qu disminuyen los precios del petrleo y cobre?
Partamos de un hecho obvio: en los ltimos meses los precios
del petrleo (en dlares por barril) y del cobre (en dlares por
libra) se han desplomado; en el caso del petrleo, el precio
por barril se redujo de 110 dlares en junio de 2014 a 46.6
dlares en enero de 2015, mientras que en el caso del cobre,
la reduccin fue de 3.25 a 2.55 en el mismo perodo. En
general, parece que mientras que lo ocurrido con el petrleo
ayuda a la economa peruana, la tendencia en el caso del
cobre generara el efecto contrario. Veamos.

En primer lugar, as como el crecimiento de los precios de las

materias primas entre 2003 y 2012 fue hacia el alza en medio
de un auge de la economa mundial, ahora es haca la baja.
Una primera explicacin es que subieron muy rpido y que
luego del auge tenan que bajar, siguiendo el ciclo econmico
mundial, que luego de la crisis de 2008 ha mostrado una clara
direccin hacia la desaceleracin. Esta explicacin se refuerza
por los recientes datos presentados por el FMI sobre el
crecimiento econmico mundial para 2015: China, principal
comprador de materias primas, crecera solo 6.8% en 2015,
por debajo del 7.4% de 2014. La evolucin econmica
mundial es cclica.
Entonces, un primer problema es la desaceleracin
econmica mundial, manifestada en una reduccin de la
demanda, en general, por todas las materias primas. La lenta
recuperacin de la economa mundial estara afectando a los
precios de las materia primas. Note, estimado lector, los
efectos de la primera crisis financiera internacional del siglo
XXI, que seis aos despus y a pesar de los programas de
estmulo econmico estn lejos de disiparse. En la medida
que nadie sabe cundo ocurrir una recuperacin slida y
sostenible, la incertidumbre contrae las decisiones de
inversin. Ante ello, una huida de las materias primas por
parte de los inversionistas es otro probable factor.
En segundo lugar, tambin hay un exceso de oferta de
petrleo. En los Estados Unidos, la tecnologa fracking est
convirtiendo al mencionado pas en autosuficiente de
petrleo. Hace menos de un ao, cada vez que el petrleo
caa de precio, Arabia Saudita reduca su produccin para
mantener estable el precio; sin embargo desde hace un
tiempo decidi no hacerlo. Las razones no estn claras.

Como cualquier estudiante de economa sabe, la menor

demanda combinada con una mayor oferta solo puede
terminar en un colapso del precio. Como Per es importador
neto de petrleo, se ve beneficiado; caso contrario de Rusia
(estimado de crecimiento en 2015, -3%), Venezuela (-3%),
Arabia Saudita, Irn, Argelia y Nigeria, entre otros.
En el caso del cobre, en que el Per es el tercer productor
mundial, los analistas coinciden en dos explicaciones: la
primera, la desaceleracin de China, que es el principal
comprador de cobre en el mundo y la segunda, relacionada
con el hecho que cuando el precio del cobre suba (20032012), las empresas generaron una sobreproduccin de cobre
que, dada la menor demanda china, no tienen a quin vender.
El problema con el Per es que gran parte del crecimiento
econmico esperado est basado en la puesta en marcha de
una serie de proyectos mineros, que bien podan retrasarse
esperando precios ms altos. Y ello ahondara an ms la
desaceleracin. Quellaveco y La Granja pueden ser dos
ejemplos. Ms an, la menor produccin cuprfera incidira en
la recaudacin tributaria y por ende en el canon regional y
local.
Nadie sabe lo que pasar con estos precios en el futuro,
aunque los analistas tienden a coincidir en que la tendencia,
al menos en este 2015, se mantendr. Menudo problema para
las arcas fiscales en un ao prelectoral y con un alto grado de
ruido poltico.
Por qu sube el tipo de cambio?
En los ltimos meses el tipo de cambio nominal, definido
como el nmero de soles por dlar, ha mostrado una
tendencia hacia el alza. En enero de 2013 el tipo de cambio
promedio fue de 2.55, mientras que en enero de 2015 lleg a

3.00 soles por dlar. Qu razones est detrs? Seguir

subiendo en este ao 2015?
En primer lugar, no olvidemos que en abril de 2001 el tipo de
cambio fluctu alrededor de 3.55 y a partir de ah comenz
una tendencia hacia la baja que dur hasta enero de 2013
que alcanz el mencionado 2.55.
En segundo lugar, el BCR interviene para evitar fluctuaciones
bruscas, pero no para revertir la tendencia del mercado. Si
por razones de mercado, el tipo de cambio sube, entonces lo
har de todas maneras, pero el BCR har que el aumento no
sea brusco, sino de a pocos. Lo mismo es vlido para la
cada del tipo de cambio.
Vamos ahora a las razones. Recordemos que entre 2002 y
2012, aproximadamente, la economa peruana enfrent un
entorno externo excepcionalmente favorable con altos precios
de los metales, debido, entre otras razones, al crecimiento de
China a tasas mayores que 10% anual. El aumento de las
exportaciones origin una fuerte entrada de dlares a la
economa, sostenida mientras China segua creciendo a esas
tasas. A este factor, se sum desde diciembre de 2008 la
inyeccin de dlares de la Reserva Federal de los Estados
Unidos (su banco central) para enfrentar los impactos del
estallido de la crisis financiera en setiembre de 2008. El dlar,
para bien o para mal, es una moneda aceptada por todos, de
manera que cualquier exceso sale de los Estados Unidos en
la forma de movimiento de capitales y es aceptado por el
resto del mundo. La suma de los dos factores gener una
abundancia de dlares. Como el tipo de cambio es un precio
como cualquier otro, el resultado fue una cada del mismo.
Y qu pas luego? Pues que los dos factores se revirtieron.
Por un lado, desde mediados de 2013, la FED anunci que

pondra fin a su programa de inyeccin de liquidez (un

proceso conocido como tapering); por otro, China dej de
crecer a tasas por encima de 10% para hacerlo en torno de
7%, tasa que parece se mantendra por algn tiempo ms.
Esto gener una cada en el precio de los metales y por ende
de las exportaciones, que luego de alcanzar los 46 mil
millones de dlares en 2012, en 2014 han cerrado en torno de
los 37 mil millones de dlares. Como consecuencia, la menor
cantidad de dlares elev el tipo de cambio. Tenga en cuenta,
estimado lector, que estoy haciendo referencia solo a dos
factores, ciertamente los ms importantes, pero faltan otros,
como la inversin extranjera directa, las remesas, etc.
Todos los mencionados son factores externos; habra que
sumar el hecho que este 2015 es un ao preelectoral;
histricamente
los
aos
previos
a
las
elecciones
presidenciales se han caracterizado por altos grados de
incertidumbre, dada la baja predictibilidad sobre quin podra
ganar y qu podra hacer a partir de julio de 2016. Entonces,
las personas se refugian en el dlar.
Si los factores externos se mantienen, que es lo ms
probable, y la incertidumbre poltica interna est lejos se ser
disipada, es casi un hecho que el dlar mantendr la
tendencia al alza. No es posible aventurar un nmero, pues
depender de todos los factores mencionados y de la
respuesta del BCR, pero no olvidemos que este ltimo no
lucha contra el mercado, sino solo evita los cambios
bruscos en el tipo de cambio.
La Danza de los Pronsticos: 2015 ser un buen ao?
Conforme pasan los das, parece existir cierto consenso (a
excepcin de las autoridades del gobierno) en que el
crecimiento del PBI en 2015 no ser mayor que 4%. El

objetivo de estas lneas es precisar algunos puntos al

respecto.
En primer lugar, en economa no se puede pronosticar con
precisin; cuando se realiza un pronstico (me refiero a los
serios) debe asumirse cierto comportamiento de otras
variables que incidirn en el resultado; por ejemplo, es
distinto suponer que China va a crecer 7% que asumir 10%;
dependiendo del nmero esperado y en la medida que Per
exporta el 18% del total exportado a China, aparecer un
pronstico diferente.
En segundo lugar, los economistas ven tendencias ms que
resultados puntuales de un ao. Desde 2010, la tendencia de
la mayora de pases de la regin (las excepciones podran ser
Colombia, Panam y Bolivia) es a crecer cada vez menos. Eso
es el resultado de factores, tanto externos, comunes a todos
los pases, como internos, que dependen de cada pas y que
han profundizado o amortiguado el resultado.
En tercer lugar, el clculo est repleto de dificultades
estadsticas, de ah que ms que discutir por un decimal, es
mejor observar la tendencia y ver cules han sido los factores
ms importantes en su orientacin.
Dicho esto, qu elementos pueden estar detrs del
pesimismo de muchos analistas? Para comenzar, desde
2010, el mundo se comenz a desacelerar y, a pesar que en
un principio se plante la hiptesis del desacoplamiento, en
el sentido que las economas emergentes podan crecer al
margen de las avanzadas, los aos siguientes demostraron
que no era as. Los tres principales mercados de destino de
las exportaciones peruanas (China, Estados Unidos y Europa,
en partes iguales) han tenido comportamientos diferentes.
Mientras que Estados Unidos ya comenz a recuperarse,

China se mantiene en torno del 7% anual (cuatro puntos

menos que el promedio del perodo 2003-2011) y la eurozona
se mantiene estancada. El resultado final depender del
arrastre de Estados Unidos versus los frenos del resto
(incluido Japn). Otro elemento a tomar en cuenta es la
reduccin en el precio del petrleo mundial y la cada vez ms
probable subida de la tasa de inters de los Estados Unidos a
mediados de ao.
En el frente interno, nadie duda de las crecientes
complicaciones en el campo poltico. La pregunta es, influye
la poltica en la economa? Como lo he tratado en un post
anterior, mi opinin es afirmativa, ms aun tratndose de un
ao prelectoral. De ah que este ao, en mi opinin, el
contexto poltico juegue en contra y ello mantenga retrada la
inversin privada.
De esta manera, los dos motores de la economa peruana,
inversin
privada
y
exportaciones
todava
tendrn
comportamientos magros. El BCR ha estimado un crecimiento
de la inversin privada de solo 4.5%, cifra pequea si
tomamos en cuenta que en 2014 se creci 0% y hace tres
aos lo hicimos en 22%.
Por lo tanto, me resulta difcil creer en el 5.5% sealado por
las autoridades del gobierno. No se trata de ser pesimista u
optimista. Todos queremos que al pas le vaya mejor, pero eso
no es una cuestin de magia. Debemos ser fros en nuestros
anlisis y decir nuestra verdad. Los tiempos de bonanza ya
terminaron, como ha sido comentado en este blog
innumerables veces. La coyuntura externa, excepcionalmente
favorable ya termin y difcilmente se repetir en los
prximos aos, salvo mejor parecer.
Por qu los cnicos no sirven para este oficio?

En el 2003, Jayson Blair solo tena 27 aos de edad y era una

de las estrellas de la redaccin del The New York Times. El
joven afroamericano haba llegado al diario estadounidense
cuatro aos antes, como una de las promesas de la
Universidad de Maryland, donde haba estudiado periodismo.
En aquel 2003, sin embargo, el escndalo acab
violentamente con el prestigio de Blair y puso en cuestin la
credibilidad del peridico que desde el 18 de septiembre de
1851, cuando fue fundado por Henry Jarvis Raymond y
George Jones, se erigi en uno de los ms influyentes del
mundo. Blair, desde 1999 haba inventado entrevistas, creado
escenas en lugares donde nunca haba estado y plagiado
datos. Bajo esa detestable prctica, en sus ltimos seis meses
en The New York Times escribi ms de 70 notas falsas. El
peridico debi admitirlo en un editorial que public el 11 de
mayo del 2003. El sesquicentenario peridico no tuvo ms
remedio que someterse el ojo crtico del mundo periodstico y
no periodstico, y convertirse en el hazmerrer de su
competencia.
Por qu Jayson Blair, formado como periodista en la
Universidad de Maryland, que est entre las cien ms
prestigiosas del mundo, cometi esta falta tica? Dar una
respuesta es bastante difcil porque es muy complicado
interpretar el alma de quienes estn dispuestos a recurrir a
todo, incluso a lo prohibido, para concretar el sueo de la
fama. No obstante, hubiera sido ms difcil el nacimiento de
esta historia de mentiras, falsificaciones y engaos si hubiera
existido liderazgo editorial, como posteriormente reconoci el
propio medio de comunicacin.
Sin embargo, Eso hubiera sido suficiente para evitar el error?
Todo es posible, ms an si la informacin corre con tanta
velocidad en estos tiempos de predominio de redes sociales,

donde el rumor suele ser elevado, sin razn alguna, a la

categora de confirmacin.
Los periodistas deseamos primicias, y las primicias reclaman
primeras planas. Los Jayson Blair rondan las redacciones
intentando crear historias suficientemente escandalosas para
alcanzar la portada. Los identificaremos, los arrinconaremos y
los expulsaremos si actuamos con rigurosidad, como se hace
en el periodismo econmico, en el que adems de escribir
bien para crear historias que puedan ser ledas por todos,
tenemos que exponer la verdad, que solo la podremos palpar
si actuamos con tica y si llegamos a conocer, con exactitud,
teoras, conceptos y doctrinas econmicas. Los periodistas,
sobre todo los que actuamos en este difcil terreno de la
economa y los negocios, tenemos la obligacin de
prepararnos para conocer, y de esta manera interpretar y
explicar la realidad adecuadamente, siempre acudiendo a la
verdad. Recordemos, la ignorancia nos lleva al terreno de la
fantasa, y la fantasa puede conducirnos a la ignominia.
Citar al lamentablemente fallecido profesor espaol Manuel
Calvo Hernando, quien al definir a un periodista cientfico
deca que tena que ser, ante todo, periodista. Me apropiar
de la definicin del maestro Calvo Hernando para sealar que
un periodista econmico debe ser, ante todo, periodista, un
profesional formado, abierto a su tiempo, familiarizado con los
problemas del mundo en que vive, dotado de curiosidad
universal y penetrado en las tcnicas de su oficio informativo.
Claro est, su ejercicio debe ser enteramente tico, pues la
tica, como bien dice el colombiano Javier Daro Restrepo, no
debe ser una condicin ocasional, sino que debe acompaar
siempre al periodismo como el zumbido acompaa
permanentemente al moscardn.

Hace unas semanas un grupo de periodistas culminamos una

especializacin en negocios dictada por la Universidad
Peruana de Ciencias Aplicadas, Scotiabank y Profuturo AFP.
Capacitacin de ese tipo es esencial para los periodistas
porque nos ayuda a afianzar los conocimientos, y de esta
manera a alejar la tentacin de recurrir a la mentira, a la
falsificacin y al engao. Es necesario evocar al polaco
Riszard
Kapuscinski
y
remarcar
que
los
cnicos,
definitivamente, no sirven para este oficio.
Tener una inversin en minera igual al 2014 no es del todo
una buena noticia
El viceministro de Minera, Guillermo Shinno, ha asegurado
que la inversin en minera no disminuira este ao respecto
al 2014, y que al menos igualara los US$ 8,500 millones
registrados el ao anterior. El anuncio es importante, pues
estamos atravesando una coyuntura econmica marcada por
la disminucin de los precios de los metales, que tendra que
desembocar en un pesimismo de las compaas mineras. No
obstante, tendramos que recordar que la actividad minera es
de largo aliento, un negocio de largo plazo, al que ingresan
los inversionistas luego de evaluar variables de mediano y
largo plazo, que van ms all del valor de los minerales.
El viernes 23, los precios del cobre bajaron y registraron su
sexta semana consecutiva de prdidas al acercarse a
mnimos de cinco aos y medio, afectados por la fortaleza del
dlar y la incertidumbre que genera la recuperacin de la
economa de China, el mayor consumidor de metales en el
mundo. Frente a esa situacin, sera conveniente que el
viceministro explique cunto se est avanzando en los planes
para reducir los costos directos e indirectos en la minera y en
las
facilidades para explorar y explotar, porque puede ocurrir que

esas dificultades, unidas al bajo precio, lleven a tener montos

de inversin menores a aos anteriores.
Cristiano Ronaldo y Lionel Messi: Por qu unos valen ms
que otros?
Los tres mejores futbolistas del mundo, de acuerdo al ranking
que la FIFA ha elaborado tomando como base encuestas a
jugadores de todo el mundo, son el portugus Cristiano
Ronaldo, el argentino Leo Messi, y el alemn Manuel Neuer.
Los dos primeros son delanteros, y el tercero es arquero,
quien estuvo a punto de ser el segundo atleta que se
desempea en ese puesto y que pudo convertirse en el mejor
futbolista del mundo de la historia.
No obstante, la lgica nos volvi a la realidad, y un delantero
(en este caso Cristiano Ronaldo), y no un arquero, alz el
Botn de Oro, trofeo que lo convirti por tercera vez en el
jugador ms completo del mundo.
Y aunque los analistas deportivos insistan en asegurar que el
ftbol no tiene lgica, creo que vale la pena contradecirlos y
afirmar que ocurre todo lo contrario, pues los delanteros se
encargan de introducir la razn en la prctica de este deporte.
Al final de cuenta, anotan los goles que son la produccin
final en esta actividad. Bien dijo, entonces, el entrenador
argentino ngel Cappa: Los goles dan de comer.
Puede tener razn, pues Cristiano Ronaldo y Lionel Messi, los
dos mejores futbolistas del mundo, y a la postre los ms
caros, son los que ms goles marcan en cada una de las
competencias que intervienen. El argentino, estrella del
Barcelona FC, haba anotado 447 hasta finales del 2014, vale
250 millones de euros, unos 324 millones de dlares; y la
clusula de recesin de contrato del portugus, que ha

anotado 408, ha sido fijada por el Real Madrid en 1,000

millones de euros, equivalentes a 1,300 millones de dlares.
Quiz eso explique porqu los arqueros, que tienen la misin
(y la visin) de evitar que se anoten goles, cuesten menos
que un delantero y, por consiguiente, ser muy difcil que
lleguen a alzarse como mejores jugadores del mundo.
Pongamos en contexto este asunto, Los pases de Messi o de
Cristiano Ronaldo estn cotizados en ms de 100 millones de
dlares, cada uno. El pase ms caro de un arquero fue el del
italiano Gianluiggi Buffon. La Juventus le pag 48 millones de
euros (unos 57 millones de dlares actuales), al Parma.
Luego, Manchester United pag 20 millones de euros (casi 24
millones de dlares) por el espaol David da Gea en el 2011.
Ah paramos, porque difcilmente un club estara dispuesto a
pagar los 40 millones de euros (unos 47 millones de dlares)
que el Bayern de Munich ha tasado el pase del alemn
Manuel Neuer, considerado por la FIFA como el mejor arquero
del mundo y el tercer mejor jugador del mundo.
26 aos despus, se instal el primer telfono
La historia muestra que cada vez que se ha presentado un
invento relacionado con las comunicaciones, la gente ha
mostrado mucho entusiasmo, aunque termina mirando y
actuando con temor frente a la novedad. Al final de cuenta,
toda creacin en el campo de las comunicaciones apunta a
cambiar rutinas y comportamientos, y a establecer nuevas
relaciones interpersonales. Ocurri hace unos aos con la
introduccin de Internet, y est ocurriendo ahora con la
proliferacin de las redes sociales, acusadas, aqu y all, por
indoctos y tambin por no muy pocos doctos, de alterar la
vida y las relaciones humanas porque interfieren en la
intimidad.

Pero estos temores tienen data ms antigua, como deja

constancia BBC Mundo en un profundo y detallado reportaje
sobre la llegada del telfono a la oficina, que fue vista como
una intromisin drstica que dividi las opiniones, de una
forma similar a lo que ocurre con las redes sociales hoy en
da.
Tomemos nota de los siguientes datos: En 1876 fue inventado
el telfono. Sin embargo, segn el portal britnico, el Banco
de Inglaterra demor hasta 1902 (26 aos) en instalar el
primero en sus oficinas porque tema que el nuevo aparato
distrajera a sus trabajadores.
Pero el temor no era solo corporativo, pues los sbditos
britnicos teman tanto que el telfono acabara con su vida
privada, que en 1927 (51 aos despus de presentado el
invento de Alexander Graham Bell), el promedio de llamadas
en el Reino Unido era de una cada da y medio.
En un principio, anota la BBC, solo haba papel y plumas en
las oficinas. Luego vino la mquina de escribir, el archivador,
la calculadora y el telfono. Todos estos inventos fueron
resistidos, como ocurre con los de hoy.
Organizar bodas en China: El mejor negocio del mundo?
Un familiar, que es menester describirlo como un buen
hombre,
refunfuaba por los interminables y exagerados gastos que le
demandaba la organizacin de su boda. Su padre, un sensible
e inteligente septuagenario, al tiempo que le peda calma, le
adverta la suerte de haber nacido en el Per y no en China,
donde una boda s cuesta!, expres, agregando un sonoro:
tacao!.

La entretenida chchara me llev a averiguar lo ms que

pudiera sobre el costo de un casamiento en China. Lo primero
que encontr fue tremendo: las parejas inician su vida
conyugal largamente endeudas, pues en una boda gastan
mucho porque tiene que ver con la imagen, con el prestigio
familiar, como explica un reportaje de la BBC.
Uno de esos acontecimientos puede llegarle a demandar al
novio el salario de todo un ao, ya que solo el anillo de
compromiso le costar US$ 3,500, que es el precio promedio
de un anillo de diamantes que regularmente recibe una novia
china.
Antes de la dcada de 1980, cuando an no
existan reformas y aperturas econmicas en el milenario
pas,
los
chinos solo saban que los diamantes se usaban en mquinas
de precisin. En aquella poca recusaban el dispendio de
dinero
en
actos que llamaban frivolidades del capitalismo.
Sin embargo, por alguna razn que ahora no est a
mi alcance explicar, las bodas no entraban a esa categora.
As,
una
pareja recuerda que en 1983 gast en su boda 50 mil yuanes
(US$ 6,250),que entonces equivalan al ingreso de los dos
durante varios aos.
Los desembolsos eran tan grandes, que culminada
ceremonia y fiesta, los nuevos esposos deban separarse para
vivir
durante una larga temporada en casa de sus padres, porque
ya no tenan dinero para alquilar una vivienda.
Segn
la
tradicin
china,
la
familia
del
marido
se encarga de la boda, que hoy puede costar desde US$

30,000 (toda una ganga). La cantidad puede aumentar

dependiendo de las costumbres y extravagancias, como las
de
aquella
pareja
que
decidi
celebrar la ceremonia en tres ciudades diferentes: Shandong,
Hubei
y
Beijing, con el fin de contentar a familiares y amigos
asentados en esos lugares. En total, invitaron a unas mil
personas.
Pero estos grandes montos no solo se invierten en
las grandes ciudades. En las empobrecidas y casi feudales
zonas
rurales, existe la costumbre de pagar dote a la familia de la
novia.
Esa
cantidad cada vez es ms alta porque en China comienza
a existir una marcada escasez de mujeres. De acuerdo con el
Instituto
Nacional de Estadsticas, en el 2020 habr 24 millones de
varones
ms
que la cantidad de mujeres en edad de casarse.
De esta manera, una dote puede oscilar entre 44,000 yuanes
(US$ 5,500) y 68,000 yuanes (US$ 8,500), aunque se ha
escuchado hablar de que se ha llegado a pagar 136,000
yuanes
(US$
17,000).
Como
ya
estar
deduciendo,
la
organizacin
de
bodas debe ser uno de los mejores negocios en China, sobre
todo
si
se
tiene en consideracin que en ese pas contraen nupcias unas
diez
millones de parejas cada ao.

Per es la quinta economa con mayor

emprendimiento en el mundo, segn GEM

nivel

de

El Per presenta una Tasa de Actividad Emprendedora de

28.8% superando a Bolivia en 27.4% y Chile en 26.6%, detall
la Cmara de Comercio de Lima.

El ndice del GEM evala la actividad emprendedora de 73

pases.

El Per es la quinta economa con mayor nivel de

emprendimiento a nivel mundial y el segundo en importancia
en la regin, segn el reporte de Global Entrepreneurship
Monitor (GEM ) 2014, lo que refleja una alternativa para
combatir la pobreza, afirm el Instituto de Economa y
Desarrollo Empresarial (IEDEP) de la Cmara de Comercio de
Lima (CCL ).
En el GEM 2014, el Per presenta una Tasa de Actividad
Emprendedora (TEA por sus siglas en ingls) de 28.8%
superando a Bolivia (27.4%) y Chile (26.6%). En tanto Ecuador
(32.6%) es lder en la regin y cuarto a nivel mundial.

Csar Pearanda , director ejecutivo del Iedep, seala que la

actividad emprendedora de Ecuador y el Per ha tenido un
importante repunte si se toma de referencia el 2009, ao de
la crisis financiera internacional, pues en ese entonces ambos
pases avanzaron alrededor de 16 y 8 puntos porcentuales,
respectivamente, en su tasa de actividad emprendedora.
La TEA mide las iniciativas empresariales que recin
comienzan hasta un periodo de 3.5 aos, y que sean
originadas por personas que se encuentren entre los 18 y 64
aos.
El ndice del GEM evala la actividad emprendedora de 73
pases, que representan el 72.4 de la poblacin y el 90% del
PBI mundial.
A nivel mundial, frica y Amrica Latina y el Caribe (Latam)
lideran el emprendimiento con una TEA promedio de 26 y
17.6%, respectivamente.
Entre los diez primeros pases en el mundo con una mayor
TEA estn los pases africanos de Camern, Uganda,
Bostwana, Burkina Faso y Angola. Otros cuatro pases estn
en Latinoamrica: Ecuador, Per, Bolivia y Chile; y uno en
Asia-Oceana (Tailandia).
Universidades con autorizacin provisional no podrn crear
nuevas carreras temporalmente
La Sunedu seal que solo podrn funcionar con las carreras
con las que cuentan actualmente hasta la constatacin de
condiciones bsicas de calidad.

La Superintendencia Nacional de Educacin Universitaria

(Sunedu) inform que las universidades que cuenten con
autorizacin provisional solo podrn dictar las carreras
autorizadas hasta la constatacin de condiciones bsicas de
calidad.
ESTAS SON LAS UNIVERSIDADES
PROVISIONAL EN EL PER

CON

AUTORIZACIN

Mientras dure este proceso de constatacin, estas

universidades con licencia provisional tampoco podrn
superar el nmero de vacantes aprobadas por cada ciclo para
cada una de las carreras profesionales.
La Sunedu tambin seal que estas casas de estudio
operarn, de acuerdo con el modelo institucional aprobado
por el ex Conafu, en los distritos, provincias y departamento
donde se ha establecido su sede principal y, de ser el caso,
sus subsedes autorizadas.

Esta medida tambin seala que la suniversidades con

autorizacin provisional podrn convocar exmenes de
admisin, realizar concursos pblicos de docentes y personal
administrativo.
Incluso podrn optimizar los planes de estudio aprobados si
ello resultase pertinente y coherente con la autorizacin
provisional otorgada, teniendo en cuenta los alcances y
disposiciones de la Ley Universitaria.
En salvaguarda del derecho de sus alumnos, esta entidades
debern remitir a la Sunedu las solicitudes de registro de los
grados obtenidos por sus alumnos.
Tasa clave en Chile estable mientras que inflacin llegara
0.7% en marzo, segn sondeo
Segn un sondeo del Banco del Central de Chile, los precios al
consumidor subiran un 0.7% en marzo y acumularan en un
horizonte de 12 meses un alza del 3.2%.

(Reuters) La tasa de inters referencial de la economa

chilena se mantendra en 3% al menos por un ao, en medio

de una esperada gradual recuperacin de la actividad y una

mayor inflacin, revel hoy un sondeo del Banco Central.
De acuerdo a la encuesta quincenal entre 62 operadores, la
Tasa de Poltica Monetara (TPM) anotara una acotada alza en
un horizonte de dos aos, al 3,5 por ciento.
El organismo autnomo recort hasta octubre pasado el tipo
rector en 200 puntos para reactivar una debilitada economa,
pero en los ltimos meses ha decidido dejar estable la tasa
ante un mayor impulso de la inflacin.
De acuerdo a la encuesta, los precios al consumidor subiran
un 0.7% en marzo y acumularan en un horizonte de 12
meses un alza del 3.2%.
El peso chileno bordeara las 630 unidades por dlar en un
plazo de siete das y se ubicara en 635 unidades en tres
meses y 640 unidades hacia fines de 2015.