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TRADING ARGENTINA

Lic. Paula Premrou CEO ppremrou@portfoliopersonal.com

Lic. Sabrina Corujo Head of Research scorujo@portfoliopersonal.com

Paul Edward Analyst pedward@portfoliopersonal.com

FEBRERO, 24 de FEBRERO de 2015

RESUMEN

ACCION

PR. ACTUAL RECOM. FUNDAMENTAL

TEND

RECOM. TECNICA (*)

TEND

STOP LOSS

GGAL

$

25,70 COMPRAR

YPF

$

304,00 COMPRAR

TENARIS

$

168,75 MANTENER

SIDERAR

$

6,81 COMPRAR

PAMPA ENERGIA

$

6,09 COMPRAR

PETROBRAS BRASIL

$

40,30 COMPRAR

TELECOM

$

55,60 MANTENER

EDENOR

$

7,89 MANTENER

BANCO MACRO

$

66,10 COMPRAR

PESA

$

6,80 MANTENER

BANCO FRANCES

$

69,00 COMPRAR

ALUAR

$

9,87 MANTENER

MANTENER

COMPRAR

COMPRAR

MANTENER

MANTENER

COMPRAR

MANTENER

MANTENER

MANTENER

COMPRAR

MANTENER

MANTENER

$

23,20

$

289,00

$

159,00

$

6,40

$

5,70

$

33,70

$

49,90

$

6,70

$

59,60

$

5,35

$

64,90

$

8,80

(*) De corto plazo.

DATOS DE MERCADO

BCBA: YPFD AR

$ 304,1

NYSE: YPF US

$ 25,8

VAR. DIA VAR. MENSUAL VAR. YTD VAR. 12 MESES

 

-0,9%

1,6%

5,2%

10,0%

-3,5%

-2,6%

2,4%

-8,8%

MAX 52 SEM MIN 52 SEM

30/09/2014

561,0

-45,8%

30/07/2014

41,7

-38,2%

16/12/2014

243,5

24,9%

16/12/2014

20,8

-38,2%

VOLATILIDAD

10 DIAS

37,8

36,6

60 DIAS

60,7

56,4

VOLUMEN (*)

5 DIAS

64,9

1330,3

30 DIAS

66,1

-1,8%

1396,5

-4,7%

6 MESES

106,7

-39,1%

1643,9

-19,1%

 

Cada ADR representa 1 acción de YPFD AR

 

MULTIPLOS

 

DATO PER PER PROY. P/S P/B DIV. YIELD (%)

YPFD

PESA

PETR4

PR. LATAM

PR. USA

12,6

26,4

5,9

11,1

13,0

11,0

9,9

6,4

10,1

26,5

0,9

0,6

0,3

0,7

1,3

1,7

1,1

0,3

1,1

1,6

0,4

0,9

-

6,2

2,7

BETA

1,0

CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL (**) PART. MERVAL PROY:

119.622

PART. MERVAL:

20,0%

23,5%

(*) Promedio diario en miles de papeles (**) En millones de pesos

Fuente: PP en base a datos de Mercado

En millones de pesos Fuente: PP en base a datos de Mercado YPF DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION

YPF

DATOS FUNDAMENTALES

PP en base a datos de Mercado YPF DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 61000
PP en base a datos de Mercado YPF DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 61000
EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 61000 51000 41000 31000 21000 11000 1000 I T 12
EVOLUCION INGRESOS (Mill de $)
61000
51000
41000
31000
21000
11000
1000
I
T 12
I T 13
I T 14
I T 15 P
EVOLUCION
BPA (POR ACCION)
9,0
8,0
7,0
6,0
5,0
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0
I
T 12
I T 13
I T 14
I T 15 P

VISION FUNDAMENTAL

TEND.

VISION FUNDAMENTAL TEND. COMPRAR

COMPRAR

VISION TÉCNICA

TEND.

VISION TÉCNICA TEND. COMPRAR
VISION TÉCNICA TEND. COMPRAR

COMPRAR

TEND. COMPRAR VISION TÉCNICA TEND. COMPRAR YPFD AR Soporte: $ 289; 275; 274; 272; 267;243,5

YPFD AR

Soporte: $ 289; 275; 274; 272; 267;243,5 Resistencia: $ 328,5; 333; 335,4; 359 Stop loss: $ 289

YPF US

Soporte: USD 25,4; 22,3; 20,8; 20,35; 17,10 Resistencia: USD 27,7; 28; 28,2; 28,5; 29,9 Stop loss: USD 25,4

USD 27,7; 28; 28,2; 28,5; 29,9 Stop loss: USD 25,4 YPF YPF presenta una recuperación oscilante

YPF

YPF presenta una recuperación oscilante desde mediados de diciembre, alcanzado un máximo de $ 333, y descomprimiendo desde allí en las últimas ruedas. Técnicamente, por el momento, el gap bajita observado nos delimita como soporte clave a monitorear la zona de $ 309, que delimita el nivel más importante de corto plazo para dar sostén a este ajuste de precios. Un quiebre de ese nivel implicaría un escenario más complejo en la baja, ubicándose el siguiente rango de posible piso entre 295/290-289. Hacia arriba, si la acción logra reposicionarse sobre $ 328.5 estaremos validando un avance a $ 368/375/387 de siguientes escollos. Los indicadores técnicos de corto plazo se ubican en valores neutrales, con señales alcistas latentes. Semanalmente, la descompresión evidenciada no ha dejado signos de sobreventa ni señales de compra de mediano plazo, por lo que no podemos concluir un cambio de tendencia. Su ADR alcanzó niveles de USD 27.9, que volvió a respetar como techo, manteniendo así una continuidad lateral de la acción. Esto nos lleva a monitorear el soporte en USD 25,4, ya que un quiebre de ese nivel podría llevar al ADR a los siguientes niveles de USD 24,4-23,6. La confirmación alcista de mediano plazo la tendremos por encima de 28-28.52.

Recomendación: compras de corto en niveles de $ 300-305, con stop loss en $ 289; o si la acción cruza el nivel de $ 328.

RECOMENDACION ADR- BANCOS EXTERNOS

Banco

Recomend.

Pr. Obj.

Potencial

Fecha

Goldman Sachs

Neutral

32,0

24,1%

20/02/2015

Raymond James

Outperform

37,7

46,2%

09/02/2015

JPMorgan

Neutral

30,0

16,3%

03/02/2015

Credit Suisse

Neutral

36,0

39,6%

13/01/2015

Fuente: Bloomberg; precio estimado a 12 meses

YPF 600,0 13000 550,0 YPFD (azul) vs. Merval (celete) -en $- 40,0 12000 Evolución ADRs

YPF

600,0 13000 550,0 YPFD (azul) vs. Merval (celete) -en $- 40,0 12000 Evolución ADRs YPF
600,0
13000
550,0
YPFD (azul) vs. Merval (celete)
-en $-
40,0
12000
Evolución ADRs YPF
-en USD-
37,5
500,0
11000
35,0
450,0
10000
32,5
400,0
9000
30,0
350,0
8000
27,5
300,0
25,0
7000
250,0
22,5
6000
200,0
20,0
5000
150,0
17,5
100,0
4000
15,0
70,00
400
60,00
Ratio YPFD/PESA
Evolución de volumen
50,00
350
-en miles de papeles-
40,00
30,00
20,00
300
10,00
250
200
150
10,00
Ratio YPFD/APBR
8,00
100
6,00
4,00
50
2,00
0
0,00
24/02/2014
24/02/2014
24/03/2014
24/03/2014
24/04/2014
24/04/2014
24/05/2014
24/05/2014
24/06/2014
24/06/2014
24/07/2014
24/07/2014
24/08/2014
24/08/2014
24/09/2014
24/09/2014
24/10/2014
24/10/2014
24/11/2014
24/11/2014
24/12/2014
24/12/2014
24/01/2015
24/02/2015
24/01/2015
24/02/2015
03/01/2012
03/01/2012
24/02/2014
03/04/2012
03/04/2012
24/03/2014
03/07/2012
03/07/2012
24/04/2014
03/10/2012
03/10/2012
24/05/2014
03/01/2013
03/01/2013
24/06/2014
03/04/2013
03/04/2013
24/07/2014
03/07/2013
03/07/2013
24/08/2014
03/10/2013
03/10/2013
24/09/2014
03/01/2014
03/01/2014
24/10/2014
03/04/2014
03/04/2014
24/11/2014
03/07/2014
03/07/2014
24/12/2014
03/10/2014
03/10/2014
24/01/2015
03/01/2015
03/01/2015
24/02/2015

DATOS DE MERCADO

BCBA: APBR AR

$ 40,4

NYSE: PBR US

$ 6,8

VAR. DIA

4,8%

4,5%

VAR. MENSUAL

7,0%

12,6%

VAR. YTD

-8,4%

-7,3%

VAR. 12 MESES

-33,7%

-42,0%

MAX 52 SEM

02/09/2014

137,0

-70,5%

03/09/2014

20,9

-67,7%

MIN 52 SEM

16/12/2014

33,7

19,9%

06/01/2015

5,8

16,9%

VOLATILIDAD

10 DIAS

59,9

61,1

60 DIAS

92,3

85,6

VOLUMEN (*)

5 DIAS

444,8

34403,7

30 DIAS

596,8

-25,5%

45705,3

-24,7%

6 MESES

517,7

-14,1%

46073,6

-25,3%

 

Cada ADR representa 2 acciones de APBR AR

 

MULTIPLOS

 

DATO

APBR

YPF

PESA

PR. LATAM

PER

6,5

12,7

30,3

11,1

PER PROY.

6,3

10,9

9,9

10,1

P/S

0,4

0,9

0,7

0,7

P/B

0,3

1,7

1,2

1,1

DIV. YIELD (%)

-

0,4

0,9

6,2

BETA

0,9

CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL (**)

386593,3

PART. MERVAL:

14,1%

PART. MERVAL PROY:

25,5%

(*) Promedio diario en miles de papeles (**) En millones de pesos Fuente: PP en base a datos de Mercado

En millones de pesos Fuente: PP en base a datos de Mercado PETROBRAS BRASIL DATOS FUNDAMENTALES

PETROBRAS BRASIL

DATOS FUNDAMENTALES

base a datos de Mercado PETROBRAS BRASIL DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 101000 81000
base a datos de Mercado PETROBRAS BRASIL DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 101000 81000
EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 101000 81000 61000 41000 21000 1000 IT 12 IT 13
EVOLUCION INGRESOS (Mill de $)
101000
81000
61000
41000
21000
1000
IT 12
IT 13
IT 14
IT 15
EVOLUCION
BPA (POR ACCION)
0,5
0,4
0,3
IVT 14
IT 15
IIT15
IIIT 15
IVT 15

VISION FUNDAMENTAL

TEND.

VISION FUNDAMENTAL TEND. COMPRAR

COMPRAR

VISION TÉCNICA

TEND.

VISION TÉCNICA TEND. COMPRAR
VISION TÉCNICA TEND. COMPRAR

COMPRAR

TEND. COMPRAR VISION TÉCNICA TEND. COMPRAR APBR AR Soporte: $ 35; 33,7; 26; 24,5; 23 Resistencia:

APBR AR

Soporte: $ 35; 33,7; 26; 24,5; 23 Resistencia: $ 47-47,5; 52,5; 53,5; 73,5 Stop loss: $ 33,7

PBR US

Soporte: USD 6; 5,8; 4,7 Resistencia: USD 7,17; 7,75; 7,8; 9,5; 9,8 Stop loss: $ 5,8

Resistencia: USD 7,17; 7,75; 7,8; 9,5; 9,8 Stop loss: $ 5,8 PETROBRAS BRASIL La cotización de

PETROBRAS BRASIL

La cotización de las acciones de Petrobras Brasil permanece fluctuando en valores deprimidos, desde mediados de diciembre. Este rango está determinado por precios de entre $ 35-47. A nivel técnico, el soporte crítico se mantiene en $ 33.7; y un cruce de ello podría habilitar nuevos mínimos en la zona de $ 24.4-23. Mientras que el rebote desarrollado hasta $ 47.55 en enero, no luce con una secuencia tendencial en ondas de Elliott y es bajo este esquema que se mantiene la cautela de corto plazo, especialmente mientras la acción no logre volver a cotizar sobre 43/45.4 de resistencias intermedias. La grilla de indicadores técnicos semanales dejan indicios de sobreventa, sin una nueva señal de compra del RSI semanal. De corto plazo, en tanto, tenemos valores neutrales en indicadores. Su ADR no varió su comportamiento; también en un rango de precios mínimos, PBR mantuvo una nueva baja en las últimas ruedas y amenaza con testear otra vez la zona de piso en USD 6-5,87, y detrás USD 4.7. Para poder especular con un escenario alcista deberíamos tener una superación de 7.17/7.75 de resistencias. Mientras eso no ocurra los riesgos de bajas adicionales siguen estando latentes.

Recomendación: Compras especulativas de trading de baja exposición, con stop loss en $ 33,7.

RECOMENDACION ADR- BANCOS EXTERNOS

Banco

Recomend.

Pr. Obj.

Potencial

Fecha

Santander

Retener

8,2

21,1%

19/02/2015

Credit Suisse

Underperform

5,0

-26,1%

08/02/2015

Barclays

Overweight

14,0

106,8%

04/02/2015

JPMorgan

Neutral

9,0

32,9%

03/02/2015

Fuente: Bloomberg; precio estimado a 12 meses

04/02/2015 JPMorgan Neutral 9,0 32,9% 03/02/2015 Fuente: Bloomberg; precio estimado a 12 meses Pág. 7
140,0 13000 130,0 APBR (azul) vs. Merval (celeste) -en $- 12000 120,0 11000 110,0 10000
140,0
13000
130,0
APBR (azul) vs. Merval (celeste)
-en $-
12000
120,0
11000
110,0
10000
100,0
90,0
9000
80,0
8000
70,0
7000
60,0
6000
50,0
5000
40,0
30,0
4000
24/02/2014
24/03/2014
24/04/2014
24/05/2014
24/06/2014
24/07/2014
24/08/2014
24/09/2014
24/10/2014
24/11/2014
24/12/2014
24/01/2015
24/02/2015
PETROBRAS BRASIL 23,0 21,0 Evolución ADRs PBR -en USD- 19,0 17,0 15,0 13,0 11,0 9,0
PETROBRAS BRASIL
23,0
21,0
Evolución ADRs PBR
-en USD-
19,0
17,0
15,0
13,0
11,0
9,0
7,0
5,0
24/02/2014
24/03/2014
24/04/2014
24/05/2014
24/06/2014
24/07/2014
24/08/2014
24/09/2014
24/10/2014
24/11/2014
24/12/2014
24/01/2015
1,50 Ratio APBR/YPFD 2250 1,00 Evolución de volumen 2000 -en miles de papeles- 0,50 1750
1,50
Ratio APBR/YPFD
2250
1,00
Evolución de volumen
2000
-en miles de papeles-
0,50
1750
0,00
1500
1250
1000
34,00
750
29,00
Ratio APBR/PESA
24,00
500
19,00
250
14,00
9,00
0
4,00
24/02/2014
24/03/2014
24/04/2014
24/05/2014
24/06/2014
24/07/2014
24/08/2014
24/09/2014
24/10/2014
24/11/2014
24/12/2014
24/01/2015
03/01/2012
03/01/2012
03/04/2012
03/04/2012
03/07/2012
03/07/2012
03/10/2012
03/10/2012
03/01/2013
03/01/2013
03/04/2013
03/04/2013
03/07/2013
03/07/2013
03/10/2013
03/10/2013
03/01/2014
03/01/2014
03/04/2014
03/04/2014
03/07/2014
03/07/2014
03/10/2014
03/10/2014
03/01/2015
03/01/2015

DATOS DE MERCADO

BCBA: TS AR

$ 168,0

NYSE: TS US

$ 28,7

VAR. DIA

0,6%

2,5%

VAR. MENSUAL

-2,6%

1,7%

VAR. YTD VAR. 12 MESES

 

-7,7%

-5,0%

-24,5%

-32,0%

MAX 52 SEM

30/09/2014

347,0

-51,6%

11/07/2014

48,5

-40,7%

MIN 52 SEM

15/12/2014

159,0

5,7%

14/01/2015

26,3

9,2%

VOLATILIDAD

10 DIAS

41,6

40,8

60 DIAS

50,8

45,2

VOLUMEN (*)

5 DIAS

95,9

3404,2

30 DIAS

83,8

14,4%

2643,7

28,8%

6 MESES

111,0

-13,7%

1969,0

72,9%

 

Cada ADR representa 2 acciones de TS AR

 

MULTIPLOS

 

DATO

TS

YPFD

PESA

PR. LATAM

PER

17,0

12,7

30,3

11,1

PER PROY.

20,2

11,0

10,0

10,1

P/S

2,2

0,9

0,7

0,7

P/B

1,8

1,7

1,2

1,1

DIV. YIELD (%)

2,0

0,4

0,9

6,2

BETA

0,8

CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL (**) PART. MERVAL PROY:

198.330

PART. MERVAL:

13,1%

12,7%

(*) Promedio diario en miles de papeles (**) En millones de pesos

Fuente: PP en base a datos de Mercado

En millones de pesos Fuente: PP en base a datos de Mercado TENARIS DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION

TENARIS

DATOS FUNDAMENTALES

PP en base a datos de Mercado TENARIS DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 2900
PP en base a datos de Mercado TENARIS DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 2900

EVOLUCION INGRESOS (Mill de $)

2900

2800

2700

2600

2500

2400

2300

2200

2100

2000

IT 12

IT 13

IT 14

IT 15

EVOLUCION

BPA (POR ACCION)

0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0,0
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0

IT 12

IT 13

IT 14

IT 15

VISION FUNDAMENTAL

TEND.

MANTENER
MANTENER

MANTENER

VISION TÉCNICA

TEND.

COMPRAR
COMPRAR

COMPRAR

TEND. MANTENER VISION TÉCNICA TEND. COMPRAR TS AR Soporte: $ 166;163.5; 160; 159; 157 Resistencia: $

TS AR

Soporte: $ 166;163.5; 160; 159; 157 Resistencia: $ 187; 193; 200; 204,6; 209,7; 215.5 Stop loss: $ 159

TS US

Soporte: USD 27.1; 26.9; 26.2; 23.3 Resistencia: USD 30.6; 31.3-31.4; 33; 34; 36.3 Stop loss: $ 26.2

USD 30.6; 31.3-31.4; 33; 34; 36.3 Stop loss: $ 26.2 TENARIS Luego del impulso alcista de

TENARIS

Luego del impulso alcista de principios de febrero, en el que TS llegó a operar en $ 192.9, el papel se estancó en una zona de entre 180-190; para en las últimas ruedas, ante el comportamiento bajista del crudo y un balance decepcionante, reaccionó a la baja hasta niveles en torno a $ 175. Técnicamente, generó una figura técnica de gap correctivo que nos delimita la resistencia más cercana en$ 187. Hasta tanto ese nivel no logre ser superado nuevamente, retomaremos la cautela de corto plazo. Como soporte intermedio tendremos la zona de $ 166 y seguirá siendo un área crítica la delimitada por el promedio móvil de 200 semanas, respetado como piso en la última baja de diciembre y enero, en $161. Los indicadores técnicos de corto plazo se ubican actualmente en instancias neutrales con sesgo bajista, y con un incremento de volumen en las últimas sesiones adicionando cautela al sustentar la baja. Semanalmente, tuvimos señales de sobreventa y compra en el RSI, sin confirmaciones aún en los restantes indicadores monitoreados. La misma tendencia bajista presentó el ADRs; luego de cruzar la zona de USD 30, TS volvió a caer. No obstante, por el momento la secuencia de rebote observada no luce tendencial en ondas de Elliott y la nueva debilidad de precios nos llevan a reforzar la cautela. Como soporte encontramos el nivel de USD 27,1 y detrás los mínimos previos. Mientras que será necesario que la acción logre revertir a USD 30.6 para disipar riesgos de nuevas bajas. Indicadores RSI y MACD diarios son señales de venta, pero con señales de compra en el plano semanal.

Recomendación: Compras de trading de CP de baja exposición debajo de $ 170, con stop loss en $ 159.

RECOMENDACION ADR- BANCOS EXTERNOS

Banco

Recomend.

Pr. Obj.

Potencial

Fecha

UBS

Neutral

29,0

1,0%

23/02/2015

JPMorgan

Neutral

34,0

18,4%

23/02/2015

Goldman Sachs

Neutral

26,6

-7,3%

19/02/2015

Itaú

Outperformn

48,6

69,3%

19-feb

Fuente: Bloomberg; precio estimado a 12 meses

19/02/2015 Itaú Outperformn 48,6 69,3% 19-feb Fuente: Bloomberg; precio estimado a 12 meses Pág. 10
TENARIS 350,0 13000 49,0 47,0 325,0 TS (azul) vs. Merval (celeste) -en $- 12000 45,0

TENARIS

350,0 13000 49,0 47,0 325,0 TS (azul) vs. Merval (celeste) -en $- 12000 45,0 11000
350,0
13000
49,0
47,0
325,0
TS (azul) vs. Merval (celeste)
-en $-
12000
45,0
11000
300,0
43,0
10000
41,0
275,0
39,0
9000
250,0
37,0
8000
35,0
225,0
7000
33,0
Evolución ADRs TS
-en USD-
200,0
31,0
6000
29,0
175,0
5000
27,0
150,0
4000
25,0
2,50
450
Ratio TS/YPFD
2,00
1,50
400
Evolución de volumen
-en miles de papeles-
1,00
350
0,50
300
0,00
250
200
150
80,00
100
Ratio TS/PESA
60,00
50
40,00
20,00
0
0,00
24/02/2014
24/02/2014
24/03/2014
24/03/2014
24/04/2014
24/04/2014
24/05/2014
24/05/2014
24/06/2014
24/06/2014
24/07/2014
24/07/2014
24/08/2014
24/08/2014
24/09/2014
24/09/2014
24/10/2014
24/10/2014
24/11/2014
24/11/2014
24/12/2014
24/12/2014
24/01/2015
24/01/2015
03/01/2012
03/01/2012
24/02/2014
03/04/2012
03/04/2012
24/03/2014
03/07/2012
03/07/2012
24/04/2014
03/10/2012
03/10/2012
24/05/2014
03/01/2013
03/01/2013
24/06/2014
03/04/2013
03/04/2013
24/07/2014
03/07/2013
03/07/2013
24/08/2014
03/10/2013
03/10/2013
24/09/2014
03/01/2014
03/01/2014
24/10/2014
03/04/2014
03/04/2014
24/11/2014
03/07/2014
03/07/2014
24/12/2014
03/10/2014
03/10/2014
24/01/2015
03/01/2015
03/01/2015

DATOS DE MERCADO

BCBA: GGAL AR

$ 25,7

NYSE: GGAL US

$ 21,7

VAR. DIA

0,4%

0,5%

VAR. MENSUAL

28,9%

32,5%

VAR. YTD

38,6%

36,4%

VAR. 12 MESES

154,0%

119,8%

MAX 52 SEM

24/02/2015

25,9

-1,0%

24/02/2015

22,4

-3,1%

MIN 52 SEM

24/02/2014

9,9

160,4%

24/02/2014

9,3

133,0%

VOLATILIDAD

10 DIAS

24,4

34,7

60 DIAS

46,3

37,7

VOLUMEN (*)

5 DIAS

1668,8

580,6

30 DIAS

855,1

95,1%

386,2

50,3%

6 MESES

990,8

68,4%

422,3

37,5%

 

Cada ADR representa 10 acciones de GGAL AR

 

MULTIPLOS

 

DATO

GGAL

FRAN

BMA

PR. LATAM

PER

9,9

11,7

13,9

11,5

PER PROY.

9,8

11,7

9,7

11,1

P/S P/B DIV. YIELD (%)

1,2

2,1

2,6

2,1

3,2

3,6

3,6

2,0

0,1

0,1

2,0

3,1

BETA

1,1

CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL (**) PART. MERVAL PROY:

33.352

PART. MERVAL:

12,1%

10,5%

(*) Promedio diario en miles de papeles (**) En millones de pesos

Fuente: PP en base a datos de Mercado

En millones de pesos Fuente: PP en base a datos de Mercado G. FINANCIERO GALICIA DATOS

G. FINANCIERO GALICIA

DATOS FUNDAMENTALES

a datos de Mercado G. FINANCIERO GALICIA DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 13000 11000
a datos de Mercado G. FINANCIERO GALICIA DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 13000 11000
EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 I T 12
EVOLUCION INGRESOS (Mill de $)
13000
11000
9000
7000
5000
3000
1000
I
T 12
III T 12
I T 13
III T 13
I T 14
III T 14
EVOLUCION
BPA (POR ACCION)
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0
I
T 12
I T 13
I T 14
I T 15 P

VISION FUNDAMENTAL

TEND.

COMPRARVISION FUNDAMENTAL TEND.

VISION TÉCNICA

TEND.

MANTENERVISION TÉCNICA TEND.

TEND. COMPRAR VISION TÉCNICA TEND. MANTENER GGAL AR Soporte: $ 23,3; 22,8; 22,5; 22,1; 21,8; 21,3

GGAL AR

Soporte: $ 23,3; 22,8; 22,5; 22,1; 21,8; 21,3 Resistencia: $ 26,3; 26.7; 27.1; 29.5; 30.8 Stop loss: $ 23.2

GGAL US

Soporte: USD 19,15; 18,75; 18.45; 17.2 Resistencia: USD 22,1; 23.5; 25; 25.85 Stop loss: USD 19.15

Resistencia: USD 22,1; 23.5; 25; 25.85 Stop loss: USD 19.15 G. FINANCIERO GALICIA Desde mediados de

G. FINANCIERO GALICIA

Desde mediados de diciembre, en donde GGAL operó en niveles debajo de $ 16, el papel inició un proceso alcista que la llevó a nuevos máximos – acumulando una suba mayor al 57%-. Técnicamente, el papel mostró una ruptura alcista de su lateralización, continuando con la tendencia latente hasta octubre. En principio la zona de $ 26.35 marca la resistencia mas cercana, y luego $26.7/27.10 o hacia arriba en el rango de $ 30/32. En tanto, como soporte crítico a monitorear, tendremos el nivel de $ 21,15. De forma intermedia $ 23.20/22.8/22.55/22.10/21.8.La grilla de indicadores técnicos semanales marcan sesgo alcista, observándose cierta divergencia en el RSI acorde al etiquetado de ondas de Elliott propuesto. Mientras que de corto plazo se evidencian indicadores en sobrecompra, sin señales de venta, ni de agotamiento del avance. Con un volumen en aumento, fortaleciendo el rally de la acción. Su ADR también ha mostrado estas semanas un sustancial rally posicionándonos en el área de USD 20.6, y dejando técnicamente con este accionar un potencial de extensión del movimiento por arriba del máximo de USD 22.12 del año 2001. A pesar de la sobrecompra de indicadores de corto plazo no tenemos señales de venta desde estas instancias y monitorearemos la zona de USD 19.15/18.75/18.45 como soportes más cercanos.

Recomendación: Mantenemos posiciones compradas; con stop loss de corto en niveles de $ 23,2. Toma de ganancias de trading en niveles de $

27-30

G. FINANCIERO GALICIA 27 14000 23 22 25 GGAL (azul) vs. Merval (celeste) -en $-

G. FINANCIERO GALICIA

27 14000 23 22 25 GGAL (azul) vs. Merval (celeste) -en $- 13000 21 Evolución
27
14000
23
22
25
GGAL (azul) vs. Merval (celeste)
-en $-
13000
21
Evolución ADRs GGAL
-en USD-
23
20
12000
19
21
11000
18
19
17
10000
16
17
9000
15
15
14
8000
13
13
7000
12
11
11
6000
9
10
9
7
5000
8
5
4000
7
0,50
Ratio GGAL/BMA https://publicador.portfoliopersonal.com/informes/8539.pdf
5000
0,45
4500
Evolución de volumen
-en miles de papeles-
0,40
0,35
4000
0,30
3500
0,25
3000
2500
2000
0,50
1500
Ratio GGAL/FRAN
0,45
1000
0,40
0,35
500
0,30
0
0,25
24/02/2014
24/02/2014
24/03/2014
24/03/2014
24/04/2014
24/04/2014
24/05/2014
24/05/2014
24/06/2014
24/06/2014
24/07/2014
24/07/2014
24/08/2014
24/08/2014
24/09/2014
24/09/2014
24/10/2014
24/10/2014
24/11/2014
24/11/2014
24/12/2014
24/12/2014
24/01/2015
24/02/2015
24/01/2015
24/02/2015
03/01/2012
03/01/2012
24/02/2014
03/04/2012
03/04/2012
24/03/2014
03/07/2012
03/07/2012
24/04/2014
03/10/2012
03/10/2012
24/05/2014
03/01/2013
03/01/2013
24/06/2014
03/04/2013
03/04/2013
24/07/2014
03/07/2013
03/07/2013
24/08/2014
03/10/2013
03/10/2013
24/09/2014
03/01/2014
03/01/2014
24/10/2014
03/04/2014
03/04/2014
24/11/2014
03/07/2014
03/07/2014
24/12/2014
03/10/2014
03/10/2014
24/01/2015
03/01/2015
03/01/2015
24/02/2015

DATOS DE MERCADO

BCBA: ERAR AR

$ 6,9

VAR. DIA

3,8%

VAR. MENSUAL

8,9%

VAR. YTD

13,9%

VAR. 12 MESES

86,2%

MAX 52 SEM

21/10/2014

7,5

-8,4%

MIN 52 SEM

10/03/2014

3,3

107,6%

VOLATILIDAD

10 DIAS

33,2

60

DIAS

48,3

VOLUMEN (*)

5 DIAS

1630,5

30

DIAS

990,3

64,6%

6 MESES

1732,3

-5,9%

 

ERAR no tiene ADR

 

MULTIPLOS

 

DATO

 

ERAR

ALUA

PR. LATAM

PER

9,2

20,2

10,8

PER PROY.

7,5

15,4

18,9

P/S

1,4

2,8

0,4

P/B

1,6

3,6

0,5

DIV. YIELD (%)

2,2

0,1

2,7

BETA

0,9

CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL (**)

31.032

PART. MERVAL:

8,6%

PART. MERVAL PROY:

7,9%

(*) Promedio diario en miles de papeles (**) En millones de pesos

Fuente: PP en base a datos de Mercado

En millones de pesos Fuente: PP en base a datos de Mercado SIDERAR DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION

SIDERAR

DATOS FUNDAMENTALES

PP en base a datos de Mercado SIDERAR DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 7000
PP en base a datos de Mercado SIDERAR DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 7000
EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 I IIIT 12
EVOLUCION INGRESOS (Mill de $)
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
I IIIT 12
T 12
IT 13
IIIT 13
IT 14
IIIT 14
EVOLUCION
BPA (POR ACCION)
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0
-0,1
I IIIT 12
T 12
IT 13
IIIT 13
IT 14
IIIT 14

VISION FUNDAMENTAL

TEND.

VISION FUNDAMENTAL TEND. COMPRAR

COMPRAR

VISION TÉCNICA

TEND.

VISION TÉCNICA TEND. MANTENER
VISION TÉCNICA TEND. MANTENER

MANTENER

TEND. COMPRAR VISION TÉCNICA TEND. MANTENER ERAR AR Soporte: $ 6.45-6.4; 6.25; 5.65; 5.2; 4.8

ERAR AR

Soporte: $ 6.45-6.4; 6.25; 5.65; 5.2; 4.8 Resistencia: $ 6,98; 7.07; 7.5; 8.5 Stop loss: $ 6.4

4.8 Resistencia: $ 6,98; 7.07; 7.5; 8.5 Stop loss: $ 6.4 SIDERAR ERAR presentó una recuperación

SIDERAR

ERAR presentó una recuperación desde los mínimos de diciembre, hasta niveles de $ 7.07 ruedas atrás. No llegando a testear máximos previos en $ 7.50. El reporte de sus resultados ha llevado al papel a una fase de ajuste, teniendo un gap bajista como señal técnica de cautela de corto plazo. La zona de soporte más cercano se ubica en $ 6,45-6.4, siendo quiebres de este nivel lo que nos lleve a considerar una secuencia más compleja de lateralización. La grilla de indicadores técnicos de corto plazo denotan señales de venta en RSI y MACD tras la baja de estos días, siendo clave el accionar del oscilador de precios que se ubica sobre su línea de cero, para confirmar un cambio de tendencia de corto plazo o para poder retomar los avances de la cotización si logra sostenerse sobre ese nivel pivot. En cambio, semanalmente, tenemos indicadores en valores neutros, sin poder el MACD dejar un cruce alcista en la suba previa, manteniéndose los signos de tendencia lateral. El incremento de volumen reciente también sustenta la recomendación de cautela de corto.

Recomendación: mantener posiciones de trading de corto, con stop loss en $ 6.4.

8,0 13000 7,5 12000 7,0 6,5 ERAR (azul) vs. Merval (celeste) -en $- 11000 6,0
8,0
13000
7,5
12000
7,0
6,5
ERAR (azul) vs. Merval (celeste)
-en $-
11000
6,0
10000
5,5
5,0
9000
4,5
8000
4,0
3,5
7000
3,0
2,5
6000
2,0
5000
1,5
1,0
4000
24/02/2014
24/03/2014
24/04/2014
24/05/2014
24/06/2014
24/07/2014
24/08/2014
24/09/2014
24/10/2014
24/11/2014
24/12/2014
24/01/2015

1,00

0,90

0,80

0,70

0,60

0,50

0,40

Ratio ERAR/ALUA 03/01/2012 03/04/2012 03/07/2012 03/10/2012 03/01/2013 03/04/2013 03/07/2013 03/10/2013
Ratio ERAR/ALUA
03/01/2012
03/04/2012
03/07/2012
03/10/2012
03/01/2013
03/04/2013
03/07/2013
03/10/2013
03/01/2014
03/04/2014
03/07/2014
03/10/2014
03/01/2015
03/01/2014 03/04/2014 03/07/2014 03/10/2014 03/01/2015 SIDERAR 7000 6500 Evolución de volumen 6000 -en miles

SIDERAR

7000 6500 Evolución de volumen 6000 -en miles de papeles- 5500 5000 4500 4000 3500
7000
6500
Evolución de volumen
6000
-en miles de papeles-
5500
5000
4500
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
24/02/2014
24/03/2014
24/04/2014
24/05/2014
24/06/2014
24/07/2014
24/08/2014
24/09/2014
24/10/2014
24/11/2014
24/12/2014
24/01/2015

DATOS DE MERCADO

BCBA: PAMP AR

$ 6,1

NYSE: PAM US

$ 12,8

VAR. DIA

0,3%

1,3%

VAR. MENSUAL

12,0%

18,5%

VAR. YTD

37,6%

27,7%

VAR. 12 MESES

181,0%

151,0%

MAX 52 SEM

29/09/2014

6,5

-6,6%

24/02/2015

12,9

-1,0%

MIN 52 SEM

14/03/2014

1,9

219,5%

03/03/2014

4,5

184,4%

VOLATILIDAD

10 DIAS

26,4

31,3

60 DIAS

57,1

41,0

VOLUMEN (*)

5 DIAS

2270,3

279,0

30 DIAS

951,8

138,5%

124,3

124,4%

6 MESES

1215,8

86,7%

135,5

105,9%

 

Cada ADR representa 25 acciones de PAMP AR

 

MULTIPLOS

 

DATO

PAMP

TRAN

EDN

PR. LATAM

PER

-

9,0

-

15,1

PER PROY.

-

-

-

15,0

P/S

1,4

1,6

1,9

1,7

P/B

3,6

4,0

0,0

2,2

DIV. YIELD (%)

-

-

-

3,6

BETA

1,1

CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL (**)

7.978

PART. MERVAL:

7,1%

PART. MERVAL PROY:

4,9%

(*) Promedio diario en miles de papeles (**) En millones de pesos

Fuente: PP en base a datos de Mercado

En millones de pesos Fuente: PP en base a datos de Mercado PAMPA ENERGIA DATOS FUNDAMENTALES

PAMPA ENERGIA

DATOS FUNDAMENTALES

en base a datos de Mercado PAMPA ENERGIA DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 2000
en base a datos de Mercado PAMPA ENERGIA DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 2000
EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 2000 1800 1600 1400 1200 1000 IT 12 IIIT 12
EVOLUCION INGRESOS (Mill de $)
2000
1800
1600
1400
1200
1000
IT 12
IIIT 12
IT 13
IIIT 13
IT 14
IIIT 14
EVOLUCION
BPA (POR ACCION)
0,9
0,7
0,5
0,3
0,1
-0,1
-0,3
I T 12
III T 12
I T 13
III T 13
I T 14
III T 14

VISION FUNDAMENTAL

TEND.

VISION FUNDAMENTAL TEND. COMPRAR

COMPRAR

VISION TÉCNICA

TEND.

VISION TÉCNICA TEND. MANTENER
VISION TÉCNICA TEND. MANTENER

MANTENER

TEND. COMPRAR VISION TÉCNICA TEND. MANTENER PAMPA ENERGIA La cotización de Pampa Energía marcó estas
TEND. COMPRAR VISION TÉCNICA TEND. MANTENER PAMPA ENERGIA La cotización de Pampa Energía marcó estas

PAMPA ENERGIA

La cotización de Pampa Energía marcó estas semanas una recuperación sustancial en relación a las bajas observadas en diciembre, las que se limitaron a un mínimo de $ 4.05, reconociendo la media móvil de 200 días o 40 semanas como soporte. El papel testeó en las últimas ruedas niveles de $ 6, acumulando desde esos mínimos un alza del 48%, y dejando a la acción cerca de los máximos de septiembre en $ 6.5. Técnicamente, el avance acumulado hasta esta semana nos ubica cerca del retroceso de 76.4% de Fibonacci del ajuste anterior, dejando justamente una resistencia intermedia en 6 para liberar un ruptura de 6.5 mencionado. No obstante, de muy corto plazo, la sobrecompra de trading nos lleva a monitorear soportes muy inmediatos en 5.75, siendo un quiebre de este nivel lo que confirme una toma de ganancia más importante que pueda regresarnos a la zona de 5.25/5.10, antes de poder volver a especular con un nuevo máximo. De hecho, en términos diarios el RSI deja una señal de descompresión a la baja, tras testear valores de sobrecompra y divergencia que dejan un signo de alerta para los siguientes días. A mediano, los indicadores se ubican en instancias neutrales con un cruce alcista del oscilador de precios de su línea de cero como signo de compra. Su ADR, se ubica en tanto en zona de máximos de USD 12-12,25, después de haber presentado un proceso de recuperación en los últimos meses. En principio favorecemos mayores avances de la cotización, aunque puedan observarse tomas de ganancia intermedias desde estas instancias. El área de USD 11.9 constituye el soporte más cercano y si tenemos un quiebre de este nivel, la acción podría regresar a 11.6/11 o 10.75 antes de retomar la tendencia alcista en curso. Sobrecompra en RSI de corto plazo sin confirmaciones de venta en MACD y el oscilador diario.

PAMP AR

PAM US

Soporte: $ 5,75; 5.25; 5.1; 4,7; 4.05 Resistencia: $ 6; 6.25; 6.4; 6.5 Stop loss: $ 5,7

Soporte: USD 11.9; 11.6; 11,1; 10.75; 10.35 Resistencia: USD 13.05; 13.8; 14.35; 15 Stop loss: USD 11,9

Recomendación: Mantenemos posiciones compradas, aunque no descartamos una toma de ganancias de corto. Stop loss a respetar en $ 5.7, y target objetivo de corto en los máximos previos. La presentación de sus resultados en las próximas ruedas será un factor relevante para el comportamiento de la acción en el CP.

de sus resultados en las próximas ruedas será un factor relevante para el comportamiento de la
7,0 13000 6,5 6,0 PAMP (azul) vs. Merval (celeste) -en $- 12000 5,5 11000 5,0
7,0
13000
6,5
6,0
PAMP (azul) vs. Merval (celeste)
-en $-
12000
5,5
11000
5,0
10000
4,5
9000
4,0
3,5
8000
3,0
7000
2,5
2,0
6000
1,5
5000
1,0
0,5
4000
24/02/2014
24/03/2014
24/04/2014
24/05/2014
24/06/2014
24/07/2014
24/08/2014
24/09/2014
24/10/2014
24/11/2014
24/12/2014
24/01/2015
10000 Evolución de volumen 9000 -en miles de papeles- 8000 7000 6000 5000 4000 3000
10000
Evolución de volumen
9000
-en miles de papeles-
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
24/02/2014
24/03/2014
24/04/2014
24/05/2014
24/06/2014
24/07/2014
24/08/2014
24/09/2014
24/10/2014
24/11/2014
24/12/2014
24/01/2015
24/09/2014 24/10/2014 24/11/2014 24/12/2014 24/01/2015 PAMPA ENERGIA 14,0 13,0 12,0 Evolución ADRs PAM -en

PAMPA ENERGIA

14,0 13,0 12,0 Evolución ADRs PAM -en USD- 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0
14,0
13,0
12,0
Evolución ADRs PAM
-en USD-
11,0
10,0
9,0
8,0
7,0
6,0
5,0
4,0
3,0
2,0
24/02/2014
24/03/2014
24/04/2014
24/05/2014
24/06/2014
24/07/2014
24/08/2014
24/09/2014
24/10/2014
24/11/2014
24/12/2014
24/01/2015

2,50

2,00

Ratio PAMP/EDN
Ratio PAMP/EDN

1,50

1,00

0,50

0,00

03/01/2012

03/04/2012

03/07/2012

03/10/2012

03/01/2013

03/04/2013

03/07/2013

03/10/2013

03/01/2014

03/04/2014

03/07/2014

03/10/2014

03/01/2015

3,50

2,50

Ratio PAMP/TRAN
Ratio PAMP/TRAN

1,50

0,50

03/01/2012

03/04/2012

03/07/2012

03/10/2012

03/01/2013

03/04/2013

03/07/2013

03/10/2013

03/01/2014

03/04/2014

03/07/2014

03/10/2014

03/01/2015

DATOS DE MERCADO

BCBA: EDN AR

$ 7,9

BCBA: EDN US

$ 13,3

VAR. DIA

6,6%

6,6%

VAR. MENSUAL

30,2%

33,0%

VAR. YTD

44,8%

41,9%

VAR. 12 MESES

132,1%

110,4%

MAX 52 SEM

23/09/2014

8,8

-10,3%

14/07/2014

17,5

-24,0%

MIN 52 SEM

11/03/2014

3,1

154,5%

25/02/2014

6,1

118,0%

VOLATILIDAD

10 DIAS

52,8

55,6

60 DIAS

52,6

60,1

VOLUMEN (*)

5 DIAS

482,7

46,7

30 DIAS

243,9

97,9%

32,4

44,1%

6 MESES

590,1

-18,2%

70,1

-33,4%

 

Cada ADR representa 20 acciones de EDN AR

 

MULTIPLOS

 

DATO

EDN

TRAN

PAMP

PR. LATAM

PER

-

9,0

-

15,1

PER PROY.

-

-

-

15,0

P/S

1,9

1,6

1,4

1,7

P/B

0,0

4,0

3,6

2,2

DIV. YIELD (%)

-

-

-

3,6

BETA

1,1

CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL (**)

 

7.152

PART. MERVAL:

5,9%

PART. MERVAL PROY:

3,2%

(*) Promedio diario en miles de papeles (**) En millones de pesos

Fuente: PP en base a datos de Mercado

En millones de pesos Fuente: PP en base a datos de Mercado EDENOR DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION

EDENOR

DATOS FUNDAMENTALES

PP en base a datos de Mercado EDENOR DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 1000
PP en base a datos de Mercado EDENOR DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 1000
EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 1000 800 600 400 200 0 IT 12 IIIT 12
EVOLUCION INGRESOS (Mill de $)
1000
800
600
400
200
0
IT 12
IIIT 12
IT 13
IIIT 13
IT 14
IIIT 14
EVOLUCION
BPA (POR ACCION)
3,0
1,0
-1,0
-3,0
-5,0
-7,0
-9,0
I T 12
III T 12
I T 13
III T 13
I T 14
III T 14

VISION FUNDAMENTAL

TEND.

VISION FUNDAMENTAL TEND. MANTENER
VISION FUNDAMENTAL TEND. MANTENER

MANTENER

VISION TÉCNICA

TEND.

VISION TÉCNICA TEND. MANTENER

MANTENER

TEND. MANTENER VISION TÉCNICA TEND. MANTENER EDN AR Soporte: $ 6,7; 6,6; 6,4; 5,9; 5,5 Resistencia:

EDN AR

Soporte: $ 6,7; 6,6; 6,4; 5,9; 5,5 Resistencia: $ 7,95; 8; 8,5-8,8; 9,5 Stop loss: $ 6,7

EDN US

Soporte: USD 11; 10,5; 9,7; 9; 8,6; 8,5 Resistencia: USD 13-13,3; 14,2; 17,5 Stop loss: USD 11

8,5 Resistencia: USD 13-13,3; 14,2; 17,5 Stop loss: USD 11 EDENOR Luego de haber observado un

EDENOR

Luego de haber observado un comportamiento estable en niveles de $ 6-6,25 durante febrero, Edenor mostró un fuerte avance de su cotización en las últimas rueddas, y rompiendo así una serie de barreras técnicas ubicadas en la zona de $6.4/6.5$ y con el nivel de $ 6.9-7. Comportamiento último que favorece un avance mayor en estas acciones, teniendo los siguientes escollos de cortísimo plazo en la zona de 7.3/7.95. En cambio, los soportes más cercanos se trazan en 6.7/6.6 y en 6.5/6.4. La grilla de indicadores técnicos de corto muestran sesgo alcista y signos de sobrecompra en RSI, sin señales de venta en esta zona. Mientras que semanalmente no tenemos aún una confirmación alcista en los osciladores. El incremento d volumen observado, favorece una continuidad de avance. El salto de la acción local el viernes, fue acompañado por su ADR que se ubicó así arriba de USD 11. De esta forma, el principal escollo de corto es USD 11.45, teniendo en ese nivel el escollo de la media de 200 días. Este accionar liberaría un potencial de regreso a USD 12.75/12.8, e idealmente entre el rango de USD 14.15/15.4 en las siguientes semanas. En tanto, que los soportes los ubicamos en USD 11/10.5 y 9.7.

Recomendación: Mantener posiciones de trading de corto plazo, con stop loss en $ 6,7.

9,5 13000 9,0 8,5 EDN (azul) vs. Merval (celeste) -en $- 12000 8,0 7,5 11000
9,5
13000
9,0
8,5
EDN (azul) vs. Merval (celeste)
-en $-
12000
8,0
7,5
11000
7,0
6,5
10000
6,0
5,5
9000
5,0
4,5
8000
4,0
3,5
7000
3,0
2,5
6000
2,0
1,5
5000
1,0
0,5
4000
24/02/2014
24/03/2014
24/04/2014
24/05/2014
24/06/2014
24/07/2014
24/08/2014
24/09/2014
24/10/2014
24/11/2014
24/12/2014
24/01/2015
24/02/2015
7000 6500 6000 Evolución de volumen -en miles de papeles- 5500 5000 4500 4000 3500
7000
6500
6000
Evolución de volumen
-en miles de papeles-
5500
5000
4500
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
24/02/2014
24/03/2014
24/04/2014
24/05/2014
24/06/2014
24/07/2014
24/08/2014
24/09/2014
24/10/2014
24/11/2014
24/12/2014
24/01/2015
24/09/2014 24/10/2014 24/11/2014 24/12/2014 24/01/2015 EDENOR 17,5 16,5 15,5 Evolución ADRs EDN -en $- 14,5

EDENOR

17,5 16,5 15,5 Evolución ADRs EDN -en $- 14,5 13,5 12,5 11,5 10,5 9,5 8,5
17,5
16,5
15,5
Evolución ADRs EDN
-en $-
14,5
13,5
12,5
11,5
10,5
9,5
8,5
7,5
6,5
5,5
4,5
3,5
2,5
1,5
0,5
24/02/2014
24/03/2014
24/04/2014
24/05/2014
24/06/2014
24/07/2014
24/08/2014
24/09/2014
24/10/2014
24/11/2014
24/12/2014
24/01/2015

4,00

3,00

Ratio EDN/TRAN
Ratio EDN/TRAN

2,00

1,00

0,00

03/01/2012

03/04/2012

03/07/2012

03/10/2012

03/01/2013

03/04/2013

03/07/2013

03/10/2013

03/01/2014

03/04/2014

03/07/2014

03/10/2014

03/01/2015

2,50

2,00

Ratio EDN/PAMP
Ratio EDN/PAMP

1,50

1,00

0,50

0,00

03/01/2012

03/04/2012

03/07/2012

03/10/2012

03/01/2013

03/04/2013

03/07/2013

03/10/2013

03/01/2014

03/04/2014

03/07/2014

03/10/2014

03/01/2015

DATOS DE MERCADO

BCBA: ALUA AR

$ 9,8

VAR. DIA

3,3%

VAR. MENSUAL

21,4%

VAR. YTD

16,0%

VAR. 12 MESES

132,8%

MAX 52 SEM

30/09/2014

10,0

-1,5%

MIN 52 SEM

28/07/2014

3,7

164,2%

VOLATILIDAD

10 DIAS

28,5

60

DIAS

41,8

VOLUMEN (*)

5 DIAS

672,2

30

DIAS

359,6

87,0%

6 MESES

736,9

-8,8%

 

MULTIPLOS

 

DATO

 

ALUA

ERAR

PR. LATAM

PER

20,2

9,2

10,8

PER PROY.

15,4

7,5

18,9

P/S

2,8

1,4

2,1

P/B

3,6

1,6

2,6

DIV. YIELD (%)

0,1

2,2

2,7

BETA

0,9

CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL(**)

24.500

PART. MERVAL:

4,4%

PART. MERVAL PROY:

4,0%

(*) Promedio diario en miles de papeles (**) En millones de pesos

Fuente: PP en base a datos de Mercado

En millones de pesos Fuente: PP en base a datos de Mercado ALUAR DATOS FUNDAMENTALES ALUAR

ALUAR

DATOS FUNDAMENTALES

PP en base a datos de Mercado ALUAR DATOS FUNDAMENTALES ALUAR 2013 2012 Var. Ventas netas

ALUAR

2013

2012

Var.

Ventas netas (1) Costo de Merc. (2) Gtos. Comerc./Adminis.

5874,7

4768,3

23%

5000,6

3786,9

32%

252,7

233,121

8%

Resultado operativo

587,2

748,3

-22%

Margen operativo

10,0%

15,7%

Resultados Financieros

-336,3

128,3

Resultados

de Soc. Controladas

-3,8

-42

-91%

Impuesto a las ganancias

-137,3

-166,4

-17%

Resultado neto

271,04

668,2

-59%

Margen Neto

4,6%

14,0%

Millones de $ - Junio cierra balance

EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 2800 2400 2000 1600 1200 800 400 0 IT 12
EVOLUCION INGRESOS (Mill de $)
2800
2400
2000
1600
1200
800
400
0
IT 12
IT 13
IT 14
IT 15
EVOLUCION
BPA (POR ACCION)
0,2
0,2
0,1
0,1
0,0
-0,1
IT 12
IIIT 12
IT 13
IIIT 13
IT 14
IIIT 14
IT 15

VISION FUNDAMENTAL

TEND.

TEND.
TEND.

MANTENER

VISION TÉCNICA

TEND.

TEND.
TEND.

MANTENER

TEND. MANTENER VISION TÉCNICA TEND. MANTENER ALUA AR Soporte: $ 8.8; 8.45; 8; 7.5; 7.2; 6.75

ALUA AR

Soporte: $ 8.8; 8.45; 8; 7.5; 7.2; 6.75 Resistencia: $ 9.65; 10.45; 10.6; 10.9 Stop loss: $ 8.8

6.75 Resistencia: $ 9.65; 10.45; 10.6; 10.9 Stop loss: $ 8.8 ALUAR A comienzos de mes,

ALUAR

A comienzos de mes, ALUA mostró un quiebre alcista en su cotización confirmando una salida de la zona de consolidación, en la que venían moviéndose los precios. De esta forma, la acción ha retornado a nivel de 9.35, manteniéndose un escenario positivo de corto plazo que debería ubicarnos sobre los $ 9.95 de máximo anterior. En caso de evidenciarse una toma de ganancia, encontramos los niveles de $ 8.8/8.6 como principal soporte. Un quiebre de ello significaría que ALUA está aún inmersa en un rango de trading técnico más complejo, con sostenes inferiores en 7.75/7.5 y dilatando así la búsqueda de objetivos en $10.60 y $ 11.20/11.30-12. La grilla de indicadores diarios denotan una descompresión, con señal bajista en RSI pero sin confirmaciones en el MCD y el oscilador de precios. Semanalmente no tenemos confirmaciones alcistas de MACD, sin embargo el pivot que enfrenta el oscilador de precios sobe su línea de cero tras el ajuste visto a la zona de 6.74 es un signo optimista par interpretar esa baja de precios como temporal. El volumen, por su parte, juega a favor de una continuidad alcista; con fuerte repunte en el rally previo y reducción de volumen en estas últimas ruedas.

Recomendación: mantenemos posiciones compradas de trading, con stop loss en $ 8.8 y stop gain en la zona de $ 10.

10,5 13000 10,0 9,5 9,0 ALUA (azul) vs. Merval (celeste) -en $- 12000 11000 8,5
10,5
13000
10,0
9,5
9,0
ALUA (azul) vs. Merval (celeste)
-en $-
12000
11000
8,5
8,0
10000
7,5
7,0
9000
6,5
6,0
8000
5,5
7000
5,0
4,5
6000
4,0
3,5
5000
3,0
2,5
4000
24/02/2014
24/03/2014
24/04/2014
24/05/2014
24/06/2014
24/07/2014
24/08/2014
24/09/2014
24/10/2014
24/11/2014
24/12/2014
24/01/2015

2,00

1,50

1,00

0,50

0,00

Ratio ALUA/ERAR 03/01/2012 03/04/2012 03/07/2012 03/10/2012 03/01/2013 03/04/2013 03/07/2013 03/10/2013
Ratio ALUA/ERAR
03/01/2012
03/04/2012
03/07/2012
03/10/2012
03/01/2013
03/04/2013
03/07/2013
03/10/2013
03/01/2014
03/04/2014
03/07/2014
03/10/2014
03/01/2015
03/01/2014 03/04/2014 03/07/2014 03/10/2014 03/01/2015 ALUAR 3250 3000 Evolución de volumen -en miles de

ALUAR

3250 3000 Evolución de volumen -en miles de papeles- 2750 2500 2250 2000 1750 1500
3250
3000
Evolución de volumen
-en miles de papeles-
2750
2500
2250
2000
1750
1500
1250
1000
750
500
250
0
24/02/2014
24/03/2014
24/04/2014
24/05/2014
24/06/2014
24/07/2014
24/08/2014
24/09/2014
24/10/2014
24/11/2014
24/12/2014
24/01/2015

DATOS DE MERCADO

BCBA: BMA AR

$ 66,0

NYSE: BMA US

$ 55,4

VAR. DIA

-1,5%

-0,6%

VAR. MENSUAL

39,8%

43,4%

VAR. YTD

33,3%

2668,6%

VAR. 12 MESES

175,0%

13544,4%

MAX 52 SEM

23/02/2015

67,0

-1,5%

24/02/2015

56,5

-2,0%

MIN 52 SEM

24/02/2014

23,0

187,0%

24/02/2014

21,8

154,2%

VOLATILIDAD

10 DIAS

33,3

35,7

60 DIAS

51,9

46,2

VOLUMEN (*)

5 DIAS

250,8

238,1

30 DIAS

147,8

69,6%

160,2

48,6%

6 MESES

117,1

114,2%

149,1

59,7%

 

Cada ADR representa 10 acciones de BMA AR

 

MULTIPLOS

 

DATO

BMA

FRAN

GGAL

PR. LATAM

PER

13,9

11,7

9,9

11,5

PER PROY.

9,8

11,4

9,9

11,1

P/S

2,6

2,1

1,2

2,1

P/B

3,6

3,6

3,2

2,0

DIV. YIELD (%)

1,5

0,1

0,1

3,1

BETA

1,2

CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL (**)

37.909

PART. MERVAL:

3,8%

PART. MERVAL PROY:

3,5%

(*) Promedio diario en miles de papeles (**) En millones de pesos

diario en miles de papeles (**) En millones de pesos BANCO MACRO DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION INGRESOS

BANCO MACRO

DATOS FUNDAMENTALES

(**) En millones de pesos BANCO MACRO DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 4000 3500
(**) En millones de pesos BANCO MACRO DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 4000 3500
EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 IT 12 IIIT
EVOLUCION INGRESOS (Mill de $)
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
IT 12
IIIT 12
IT 13
IIIT 13
IT 14
IIIT 14
EVOLUCION
BPA (POR ACCION)
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
I T 12
I T 13
I T 14
I T 15 P

VISION FUNDAMENTAL

TEND.

COMPRARVISION FUNDAMENTAL TEND.

VISION TÉCNICA

TEND.

MANTENERVISION TÉCNICA TEND.

TEND. COMPRAR VISION TÉCNICA TEND. MANTENER BMA AR Soporte: $ 59.6-59.5; 54,5: 51.6; 49,25

BMA AR

Soporte: $ 59.6-59.5; 54,5: 51.6; 49,25 Resistencia: $ 67,1; 69; 70,9; 71; 72,5-73.1 Stop loss: $ 59,6

BMA US

Soporte: USD 47; 44.9; 40; 38-37.8 Resistencia: USD 57; 62,8; 69; 75 Stop loss: USD 47

38-37.8 Resistencia: USD 57; 62,8; 69; 75 Stop loss: USD 47 BANCO MACRO BMA continuó la

BANCO MACRO

BMA continuó la tendencia alcista, siguiendo el mismo comportamiento que los otros papeles bancarios, hasta marcar nuevos máximos el 19-02 en $ 64. Técnicamente por el momento favorecemos una continuidad de este movimiento alcista teniendo los valores de resistencia en la zona de 67.15 y 73.10/74.5, y el soporte crítico de trading se ubica en 59.6/59.5, donde se gestara días atrás una figura de gap alcista. Un quiebre de estas instancias será una señal de alerta, que nos lleve a monitorear un regreso de precios a la zona de base de la figura lateral entre 51.60/49.25.Por su parte, los indicadores técnicos semanales muestran sesgo alcista y cruces positivos como señales de compra. De corto plazo, en tanto, se evidencia sobrecompra en indicadores pero sin señales de divergencia ni de reversión, teniendo un repunte vertical del volumen acompañando la tendencia de precios. Su ADR también rompió el canal lateral, llevando el papel arriba de USD 53; cerca de sus máximos del 2010 en USD56.9. Monitorearemos como soportes más cercanos los niveles de 49.8/47.2, y mientras la base de ese rango no sea perforada es factible que el direccionamiento a la zona de 57/57.15 se de en forma directa.

Recomendación: Mantenemos posiciones compradas de trading, con stop loss en 59,6, y precio objetivo de corto en la zona de $ 71-72.

BANCO MACRO 70,0 13000 60,0 65,0 12000 60,0 BMA (azul) vs. Merval (celeste) -en $-

BANCO MACRO

70,0 13000 60,0 65,0 12000 60,0 BMA (azul) vs. Merval (celeste) -en $- Evolución ADRs
70,0
13000
60,0
65,0
12000
60,0
BMA (azul) vs. Merval (celeste)
-en $-
Evolución ADRs BMA
-en USD-
50,0
11000
55,0
50,0
10000
40,0
45,0
9000
40,0
30,0
8000
35,0
30,0
7000
20,0
25,0
6000
20,0
10,0
5000
15,0
10,0
4000
0,0
3,50
1000
Ratio BMA/GGAL
3,00
900
Evolución de volumen
-en miles de papeles-
2,50
800
700
2,00
600
500
400
1,35
300
Ratio BMA/FRAN
200
1,15
100
0,95
0
0,75
24/02/2014
24/02/2014
24/03/2014
24/03/2014
24/04/2014
24/04/2014
24/05/2014
24/05/2014
24/06/2014
24/06/2014
24/07/2014
24/07/2014
24/08/2014
24/08/2014
24/09/2014
24/09/2014
24/10/2014
24/10/2014
24/11/2014
24/11/2014
24/12/2014
24/12/2014
24/01/2015
24/01/2015
03/01/2012
03/01/2012
24/02/2014
03/04/2012
03/04/2012
24/03/2014
03/07/2012
03/07/2012
24/04/2014
03/10/2012
03/10/2012
24/05/2014
03/01/2013
03/01/2013
24/06/2014
03/04/2013
03/04/2013
24/07/2014
03/07/2013
03/07/2013
24/08/2014
03/10/2013
03/10/2013
24/09/2014
03/01/2014
03/01/2014
24/10/2014
03/04/2014
03/04/2014
24/11/2014
03/07/2014
03/07/2014
24/12/2014
03/10/2014
03/10/2014
24/01/2015
03/01/2015
03/01/2015

DATOS DE MERCADO

BCBA: FRAN AR

$ 70,8

NYSE: BRF US

$ 18,0

VAR. DIA

0,5%

2,9%

VAR. MENSUAL

21,6%

27,5%

VAR. YTD

33,1%

30,8%

VAR. 12 MESES

184,3%

148,8%

MAX 52 SEM

18/02/2015

71,0

-0,3%

24/02/2015

18,2

-0,8%

MIN 52 SEM

13/03/2014

23,3

203,9%

20/03/2014

6,6

173,3%

VOLATILIDAD

10 DIAS

26,5

37,4

60 DIAS

57,7

39,6

VOLUMEN (*)

5 DIAS

69,4

209,3

30 DIAS

53,9

28,7%

180,1

16,2%

6 MESES

68,3

1,6%

237,9

-12,0%

 

Cada ADR representa 3 acciones de FRAN AR

 

MULTIPLOS

 

DATO

FRAN

GGAL

BMA

PR. LATAM

PER

11,7

9,9

13,9

11,5

PER PROY.

11,4

9,9

9,8

11,1

P/S

2,1

1,2

2,6

2,1

P/B

3,6

3,2

3,2

2,0

DIV. YIELD (%)

0,1

0,1

1,9

3,1

BETA

1,3

CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL (**)

38.011

PART. MERVAL:

3,0%

PART. MERVAL PROY:

0,0%

(*) Promedio diario en miles de papeles (**) En millones de pesos

Fuente: PP en base a datos de Mercado

En millones de pesos Fuente: PP en base a datos de Mercado BANCO FRANCES DATOS FUNDAMENTALES

BANCO FRANCES

DATOS FUNDAMENTALES

en base a datos de Mercado BANCO FRANCES DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 4000
en base a datos de Mercado BANCO FRANCES DATOS FUNDAMENTALES EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 4000
EVOLUCION INGRESOS (Mill de $) 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 IT
EVOLUCION INGRESOS (Mill de $)
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500