UNIVERSIDAD MICHOACANA DE SAN NICOLS DE

HIDALGO

FACULTAD DE CONTADURA Y CIENCIAS

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Fecha: 2011.01.21
10:24:56 -06'00'

TESIS:

EL ASPECTO BURSTIL EN EL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO

QUE PARA OBTENER EL TITULO DE:

LICENCIADO EN CONTADURIA

TESIS PROFESIONAL QUE PRESENTA:

DANIEL FLORES MUOZ

ASESOR:
C.P. Y M.A. HUGO ALEJANDRO MIER SCHMIDT

Morelia Michoacn, Diciembre 2010

Agradecimientos:

Esta tesis est dedicada a mis padres, Alicia y Manuel, a quienes agradezco
infinitamente, por su amor, comprensin y por apoyarme incondicionalmente en esta
travesa que es la educacin profesional. Doy gracias a dios por haberlos elegido como
mis padres.

Agradezco a mis hermanos por su apoyo econmico, moral y por la confianza que me han
dado de saber que siempre cuento con ellos.

Agradezco a mis tos por el apoyo puntual que me han brindado durante toda mi vida.

Agradezco a mis amigos por su amistad y apoyo incondicional.

Agradezco a los profesores que me impartieron ctedra en esta facultad.

Agradezco a mi asesor de tesis, por su tiempo y profesionalismo.

Gracias a Dios..

Tambin nos preocupamos de pagar, los primeros entre todos, los impuestos y los censos
a aquellos a quienes habis dado esta concesin, porque as hemos sido enseados por
l. Porque, acercndose algunos en el tiempo en que predicaba, le preguntaron si deban
pagarse los tributos al Csar, y recibieron de l esta respuesta: "Decidme de quin es la
imagen que tiene la moneda". Y como le contestaran que era del Csar, aadi: "Dad
pues al Csar las cosas que son del Csar y a Dios las que son de Dios".

El mejor premio que la vida ofrece es trabajar duro en lo que valoras

Daniel

Contenido
Introduccin ................................................................................................................ 1
Justificacin de tesis: ................................................................................................ 2
Objetivos: .................................................................................................................... 2
CAPITULO I. Sistema Financiero Mexicano ............................................................. 3
Evolucin histrica .................................................................................................... 3
Organigrama del Sistema Financiero Mexicano ........................................................ 5
I.1. El Sistema Financiero Mexicano.......................................................................... 6
Definicin .............................................................................................................. 6
I.1.1. Las Instituciones que regulan el Sistema Financiero Mexicano:............................ 7
I.2. Secretara de Hacienda y Crdito Pblico........................................................... 7
I.2.1. Las principales funciones de la SHCP ............................................................... 7
I.3. Banco de Mexico (Banxico).................................................................................. 9
I.3.1. Funciones del Banco de Mxico ........................................................................ 9
I.3.2. Actividades del Banco de Mxico................................................................. 10
I.4.Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) ............................................ 10
I.4.1. Funciones de la CNBV ................................................................................... 11
I.5. Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF) ............................................ 14
I.6. Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR) ............. 14
I.6.1. Facultades de la CONSAR .............................................................................. 14
I.7. Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros (CONDUSEF) ........................................................................................ 16
I.7.1. Facultades de la CONDUSEF ........................................................................ 17
I.8. Instituciones Bancarias ...................................................................................... 18
I.8.1.Servicio de Banca y Crdito ............................................................................. 18
I.8.1.1.Banca mltiple o Comercial ....................................................................... 18
I.8.1.2.Banca de Desarrollo. ................................................................................. 18
I.8.1.3.Autorizaciones de Instituciones de Banca Mltiple ..................................... 18
I.8.2. Operaciones Pasivas ...................................................................................... 19
I.8.3. Operaciones Activas ....................................................................................... 19
I.8.3.1. Encaje Bancario .................................................................................... 19
I.8.4. Prstamos y Crditos ...................................................................................... 20
I.8.4.1. Cuentas de crdito ............................................................................. 20
I.8.5. Margen de intermediacin ............................................................................... 21
I.8.6. Clases de Bancos ........................................................................................... 22

I.9. Las organizaciones y actividades auxiliares del crdito (NO BANCARIAS) 23

I.9.1. Almacenes Generales de Depsito .............................................................. 24
I.9.2. Arrendadoras Financieras. ........................................................................... 26
I.9.3. Empresas de Factoraje Financiero .............................................................. 30
I.9.4. Sociedades de Ahorro y Prstamo............................................................... 32
I.9.5. Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo. ........................................ 34
I.9.6. Sociedades Financieras Populares. ............................................................. 35
I.9.7. Actividades auxiliares del crdito ................................................................. 36
I.9.7.1. Casas de Cambio ................................................................................ 36
I.10. Instituciones de Seguros y Fianzas ................................................................. 37
I.10.1. Instituciones de Seguros ............................................................................... 38
I.10.2. Instituciones de Fianzas. ............................................................................... 38
I.11. Sistemas de Ahorro para el Retiro (SAR) ........................................................ 39
CAPITULO II. Organizacin del Sistema Bursatil Mexicano .................................. 40
Concepto de sistema burstil .................................................................................. 40
II.1. Comisin Nacional Bancaria y de Valores ................................................... 41
II.1.1. Objetivos principales de Regulacion de la CNBV ........................................ 41
a)

La proteccin de los intereses de los inversionistas .................................. 41

b)

Procurar que el mercado sea justo, eficiente, transparente y lquido ......... 42

c)

Procurar la reduccin del riesgo sistmico ................................................ 44

II.2. Bolsa Mexicana de Valores (BMV) .................................................................... 44

II.2.1. Definicion de BMV .......................................................................................... 45
II.3. Intermediarios Bursatiles .................................................................................. 46
II.3.1. Las Casas de Bolsa........................................................................................ 47
II.3.1.1. Requisitos de inscripcin de una casa de bolsa. ...................................... 47
II.3.1.2. Actividades de las casas de bolsa ........................................................... 48
II.3.1.3. Estructura de una casa de bolsa .............................................................. 50
II.3.1.4. Obligaciones de las casas de bolsa ......................................................... 51
II.3.1.5. Las casas de bolsa tienen prohibido ........................................................ 52
II.3.1.6. Las principales casas de bolsa en Mxico ................................................ 52
II.4. Sociedades de Inversin ................................................................................... 53
II.4.1. Organizacin de una Sociedad de Inversin .................................................. 54
II.4.2. Operaciones de las Sociedades de Inversin ................................................. 56
II.4.3. Objetivos de las Sociedades de Inversin ...................................................... 56
II.4.4. Tipos de Sociedades de Inversin en Mxico ................................................. 57

II.4.4.1. Sociedades de inversin en instrumentos de deuda ................................ 57

II.4.4.2. Sociedades de inversin de renta variable............................................... 58
II.4.4.3. Sociedades de inversin de capitales ...................................................... 58
II.4.4.4. Sociedades de inversin de objeto limitado ............................................. 59
II.4.5. Calificacin de Sociedades de inversin......................................................... 60
II.4.5.1. Administracin de activos ........................................................................ 61
II.4.5.2. Distribucin de acciones .......................................................................... 61
II.4.5.3. Valuacin de acciones. ............................................................................ 62
II.4.5.4. Calificacin ............................................................................................... 62
II.4.6. Autorizacin para constituirse como sociedades operadoras de sociedades de
inversin, sociedades distribuidoras o valuadoras de acciones de sociedades de
inversin .................................................................................................................. 64
II.4.7. Listado de Sociedades de Inversin en Mxico .............................................. 65
II.5. Sociedades operadoras de sociedades de inversin...................................... 69
II.6. Emisoras de valores .......................................................................................... 69
II.6.1. Inscripcin de valores: ................................................................................... 70
II.6.2. Emisin de valores: ........................................................................................ 70
II.6.3. Informacin peridica ..................................................................................... 70
II.6.4. Beneficios de cotizar en BMV ........................................................................ 70
II.6.5. Principales emisoras accionarias .................................................................. 72
II.6.6. Sistema electrnico de captura (SECAP) ....................................................... 73
II.6.6.1. Prospecto de colocacin.......................................................................... 73
II.6.7. Requisitos de inscripcin de acciones en la Bolsa Mexicana de Valores ....... 74
II.6.7.1. Requisitos de mantenimiento en acciones. ........................................ 75
II.6.8. Requisitos de listado y mantenimiento para valores de deuda .................... 77
II.6.9. Criterios para elegir Emisoras. .................................................................... 79
II.7. Registro Nacional de Valores e Intermediarios ............................................... 79
II.7.1. Inscripcin de valores en el Registro Nacional de Valores (RNVeI) ................ 81
II.8. Instituto para el Deposito de Valores (S.D. INDEVAL) ..................................... 82
II.8.1. Servicios que presta el INDEVAL .................................................................. 82
II.9. Calificadoras de Valores ................................................................................... 83
II.9.1. Procedimiento del servicio .............................................................................. 84
II.9.2. Fuentes de informacin que utilizan los analistas ........................................... 84
II.9.3. Metodologa para emitir una calificacin. ...................................................... 85
II.9.3.1. Evaluacin de su administracin y calidad de activos ........................... 85

II.9.3.2. Eficiencia administrativa ....................................................................... 85

II.9.3.3. Riesgo crediticio ................................................................................... 86
II.9.3.4. Riesgo de mercado............................................................................... 87
II.9.3.5. Ejemplo de calificaciones de sociedades de inversin emitidos por fitch
mxico.............................................................................................................. 88
CAPTULO III. Sistema Burstil Mexicano............................................................... 89
Oferta pblica, valores e intermediacin:................................................................. 89
III.1. El mercado de valores .................................................................................. 89
III.2. Sistema de Transferencia de Informacin de Valores. ............................... 90
III.2.1. Instrumentos de los mercados de capitales y de ttulos de deuda ........... 90
III.3. El mercado primario y el mercado secundario ........................................... 91
III.4. Participantes del mercado de valores.......................................................... 91
III.5. Caractersticas de inters para un inversionista......................................... 92
III.5.1. Operacin burstil en el mercado de valores.............................................. 93
III.6. Mercado de capitales o accionario .............................................................. 94
III.6.1. Acciones de sociedades annimas burstiles y sociedades promotoras de
inversin .............................................................................................................. 94
III.6.2. Clases de ofertas de acciones ................................................................... 95
III.6.3. Ttulos opcionales (warrants) ..................................................................... 98
III.6.4. Certificados de participacin ordinaria (capital) .......................................... 99
III.6.5. Emisin de obligaciones a L/P ................................................................... 99
III.6.6. Diagrama para la colocacin de acciones, obligaciones y cpo ................. 101
III.7. Mercado de dinero o deuda ........................................................................ 101
III.7.1. Riesgo de la renta fija .................................................................................. 102
a) Deuda emitido por empresas ........................................................................ 103
1. Certificados de participacin ..................................................................... 104
2. Certificados de participacin inmobiliaria .................................................. 105
3. Certificado burstil de corto plazo............................................................. 105
4. Certificado burstil L/P. ............................................................................ 106
5. Pagare de mediano plazo ......................................................................... 106
6. Pagars denominados papel comercial .................................................... 107
III.7.2. Diagrama para colocar deuda de corto y mediano plazo ............................. 108
a) Emitidos por instituciones bancarias .............................................................. 109
1. Pagar con rendimiento liquidable al vencimiento. ................................... 109
2. Aceptaciones bancarias. .......................................................................... 109

3. Certificado de depsito bancario (CEDES) ............................................... 109

4. Bonos bancarios de desarrollo ................................................................. 110
b) Emitidos por el Gobierno Federal .................................................................. 110
1. CETES. .................................................................................................... 110
2. Udibonos .................................................................................................. 111
3. Bonos de desarrollo ................................................................................. 111
4. Pagar de indemnizacin carretero. ......................................................... 112
5. Bonos BPAS ............................................................................................ 112
CAPITULO IV.

Bolsa Mexicana de Valores. ....................................................... 114

Antecedentes: ....................................................................................................... 114

IV.1. Normatividad general de las Bolsas de Valores ....................................... 116
IV.1.1. Definicin de BMV ................................................................................... 117
IV.1.2. Misin ...................................................................................................... 117
IV.1.3. Visin ....................................................................................................... 117
IV.2. Funciones de la BMV .................................................................................. 117
IV.3. Estructura orgnica de la BMV .................................................................. 119
IV.4. Facultades del consejo de administracion................................................ 119
IV.4.1. Integrantes del consejo de administracin ................................................ 120
IV.4.2. Comit de Auditora .................................................................................. 121
IV.4.3. Comit de Prcticas Societarias ............................................................... 121
IV.4.4. Comit de Admisin de Miembros ............................................................ 122
IV.4.5. Comit de Listado de Valores de Emisoras .............................................. 122
IV.4.6. Comit de Vigilancia ................................................................................. 123
IV.4.7. Comit Disciplinario .................................................................................. 123
IV.4.8. Comit Normativo ..................................................................................... 124
IV.4.9. Comit Tcnico de Metodologas de Indices ............................................ 125
IV.4.10. Comit de Tecnologa ............................................................................. 125
IV.5. Sistema Electrnico de Negociacin, Transaccin, Registro y Asignacin126
(SENTRA) ................................................................................................................ 126
IV.5.1. Descripcion de la pantalla de SENTRA capitales de la BMV ....................... 128
IV.5.1.1. Monitores de la BMV ............................................................................. 134
IV.5.1.2. Clasificacin de rdenes ....................................................................... 135
IV.6. Precios de los valores .................................................................................... 135
IV.6.1. Lote, Puja y Pico. ........................................................................................ 137

IV.6.2. Tipos de posturas de los valores ................................................................. 137

IV.7. Indice de precios y cotizaciones IPyC .......................................................... 138
IV.7.1. Mecnica de clculo .................................................................................... 139
IV.7.1.1. Tamao de muestra .............................................................................. 139
IV.7.1.2. Criterios de seleccin ............................................................................ 139
IV.7.1.3. Grafica del IPyC .................................................................................... 146
IV.8. Indices sectoriales invertibles de rendimiento total de la BMV (ST) .......... 146
IV.9. Emisoras que actualmente cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores ........ 147
IV.9.1. Descripcin de los principales productos y/o servicios de las Emisoras ...... 150
IV.10. Anlisis burstil. ........................................................................................... 184
IV.10.1. Mltiplos bsicos ....................................................................................... 184
IV.10.1.1. FV / EBITDA = firm value / EBITDA ..................................................... 184
IV.10.1.2. P / U

= precio / utilidad ............................................................ 186

IV.10.1.3. P/VL = precio por accin entre el valor en libros por accin ................ 186
IV.11. Informacin relevante del mercado de valores .......................................... 187
IV.11.1. Informacin positiva que beneficia al mercado de valores ......................... 187
IV.11.2. Informacin negativa que afecta al mercado de valores ............................ 187
Conclusiones ............................................................................................................ 188
Glosario .................................................................................................................... 189
Bibliografa: ............................................................................................................... 203

SECTOR BURSATIL
Introduccin
En la actualidad con el gran avance en las tecnologas y medios de comunicacin, se vive
en un mundo globalizado, con estos avances en el mundo actual traen una ventaja para la
economa de Mxico. Ya que al hacer uso de las nuevas tecnologas se puede acercar a
ms participantes en el mercado de valores, obteniendo un desarrollo para la economa
de Mxico, con lo cual se beneficia a los mexicanos. Permite una competencia sana en
dicho mercado, trae nuevas oportunidades y beneficios para los participantes.
En el presente trabajo desarrolle una investigacin sobre el sector burstil en el sistema
financiero mexicano. Se presenta las autoridades que regulan dicho sector, as como las
instituciones que participan dentro del sector burstil, y las facultades con que cuenta
cada una de ellas para participar en dicho sector.
Se explica cmo est organizado el sector burstil, as como destacando los puntos ms
importantes de cada participante. En el mercado de valores se explica cmo hacer un
buen uso de este, as de cmo participar en el mercado de valores ya sea por ttulos de
deuda o accionario, como una emisora puede colocar sus acciones en la Bolsa Mexicana
de Valores y cules son los requisitos que debe de cumplir para enlistarse, cuales son los
ttulos de deuda que pueden emitir las empresas, instituciones de crdito y gobierno as
como los rendimientos que ofrece cada ttulo y los plazos de vencimiento.
Se detalla cuales son los pasos para concretar una operacin burstil en el mercado de
valores a travs de la Bolsa Mexicana de Valores, de igual forma se explica cuales son los
participantes en una operacin burstil.
Se explica la metodologa de cmo una Sociedad calificadora de valores determina la
calificacin de una sociedad que emite deuda, de cules son los parmetro generales que
siguen todas las calificadoras, se muestra un ejemplo de calificaciones de sociedades.
En la Bolsa mexicana de Valores se detalla su historia, su estructura, cuales son los
objetivos que persigue y las actividades que desarrolla en el mercado de valores, as
como el sistema SENTRA con el cual la bolsa opera todas las transacciones que se llevan
a cabo en el mercado de valores.
Se explica la metodologa del clculo del principal indicador de la BMV, el IPC el cual es
determinado mediante una frmula y tomando una muestra de 35 emisoras, se menciona
los sectores de cmo la bolsa clasifica las empresas de Mxico. Se muestra la grafica del
IPC.
Por ltimo se hace un anlisis burstil bsico con los mltiplos ms utilizados a nivel
internacional, los cuales muestran el rendimiento que percibir el inversionista en una
operacin burstil concretada en la Bolsa Mexicana de Valores.

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

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SECTOR BURSATIL
Justificacin de tesis:

El presente proyecto lo lleve a cabo porque es de gran importancia en el desarrollo de mi

profesin, me es muy interesante el sector burstil, ya que es de los pilares de una
economa competitiva y desarrollada.
Me motiva desarrollar esta tesis para demostrar que no es difcil acceder al mercado de
valores, y al acceder representa la mejor manera para invertir los recursos monetarios
para acrecentarlos, o por otro lado obtener los recursos para el desarrollo que exige el
mercado para las empresas mexicanas a nivel nacional e internacional.

Objetivos:
Los objetivos que persigo con la presente tesis, es conocer como una empresa mexicana
que necesita financiamiento lo puede hacer a travs del mercado de valores, ya sea por
medio del mercado de capitales o por deuda.

Analizar para los inversionistas en que pueden invertir sus excedentes de capital y cules
son las opciones de inversin que ofrece el mercado de valores.

Conocer como se lleva a cabo una operacin burstil a travs de la Bolsa Mexicana de
Valores.

Acercar la informacin de cmo ser participante en el mercado de valores, para todos los
interesados.

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

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Captulo I.- El SISTEMA FINANCIERO MEXICANO
Evolucin histrica.
El sistema financiero mexicano se inicia en 1830, con el primer banco de promocin
industrial (banco de avi). Poco despus en 1849, se constituye la caja de ahorros del
Nacional Monte de Piedad, y en 1845 el cdigo de comercio.
Durante el imperio de Maximiliano, en el ao de 1864, se establece la primera institucin
de banca comercial, en 1884, el cdigo de comercio le concede al banco Nacional
Mexicano la funcin de Banco Central. Es gracias a este avance que el 21 de octubre de
1895 se inaugura la Bolsa de Mxico S.A., que a partir de 1910 cambia su nombre por el
de Bolsa de Valores de Mxico S.A.
La constitucin de 1917 propone un nuevo Sistema Financiero, el cual logro organizarse
durante la primera convencin bancaria.
Este sistema se ha mantenido casi intacto desde su creacin, salvo por algunas
modificaciones sufridas a lo largo del tiempo, entre las que destacan las siguientes:
-

En 1931 se emite la ley orgnica del Banco de Mxico.

En 1933 la Bolsa de Valores comienza a funcionar como Sociedad Annima.
En 1934 se crea la Nacional Financiera, como primer banco de fomento.
En 1946 se instituyen reglamentos y ordenamientos legales para que la Comisin
Nacional de Valores regule la actividad burstil.
En 1975 se promulga la ley del Mercado de Valores.
Durante 1976 se adoptan diversas medidas que modifican el sistema financiero.
En este campo se destaca la publicacin de las reglas de la Banca Mltiple.
Otra medida orientada hacia el fomento de dicho sistema es el lanzamiento al
merado de nuevos instrumentos de financiamiento e inversin: los petrobonos en
1977, los CETES en 1978 y el papel comercial en 1980. A partir de estas medidas
se constituyo el Fondo de Mxico, el cual funge como una sociedad de inversin
en el mercado internacional.
En 1981 se inaugura el Fideicomiso de Promocin Burstil.
En 1982, durante el primer semestre, el Banco de Mxico se retira del mercado de
cambios y se autoriza la formacin de sociedades de inversin de mercado de
dinero. El 1 de septiembre durante su ltimo informe de gobierno. El presidente
Lpez Portillo decreta la nacionalizacin de la banca privada, exceptundose el
banco obrero y CITIBANK de Norte Amrica, de esta manera queda establecido el
control de cambios, a partir del cual el Banco de Mxico es una de las instituciones
autorizadas para realizar el movimiento internacional de divisas.
En 1983, la inflacin se incrementa hasta el 117% anual, con esto las tasas de
inters tuvieron un rpido crecimiento.
En 1984 se convierte en un periodo de reestructuracin; la crisis llegaba a su fin,
sin embargo se dieron nuevos fracasos, se reprivatiza la economa, liberando en
gran forma el control de cambios. La Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico,
informa que las empresas que la banca posea en el momento de su
nacionalizacin serian vendidas a los antiguos accionistas de los bancos, solo con

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

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la excepcin de empresas indispensables para el servicio pblico de la banca y

crdito.
En 1986 las condiciones se agravaron debido a la baja en el precio del barril de
petrleo, el peso se devalu 104.8% para mantener la subvaluacin de nuestra
moneda y fomentar el comercio internacional con un peso que estaba subvaluado
60.7%.
En 1988, gana las elecciones Carlos Salinas de Gortari, en los resultados ms
dudosos de la actualidad, pblicamente se sealaba como al gran vencedor a
Cuauhtmoc Crdenas Solrzano. En el rubro econmico financiero se previa el
fracaso del pacto de solidaridad, no exista confianza en Mxico ni en sus
gobernantes. En este periodo la inflacin se redujo hasta el 51.7%. sin embargo en
diciembre el peso se devalu de $2,260.00 a $2,330.00.
En 1989 se establece el Pacto de Estabilidad y Crecimiento Econmico (PECE), el
cual continua vigente en la actualidad. Se publica en el diario oficial el reglamento
de la ley para promover la inversin mexicana y regular la inversin extranjera, en
el que se hace una invitacin para que acudan a Mxico los capitales
internacionales.
En la dcada de los noventa es el ao de la reprivatizacin de la banca y de la
renegociacin de la deuda externa. Dentro de los problemas a retomar est el
hecho de la aceptacin de SWAPS (reestructuracin de deuda mediante la
adquisicin a descuento de la vieja deuda mexicana) por 3,500 millones de
dlares. La inflacin vuelve a crecer hasta un 28.7% las acciones bancarias
comienzan a subir de precio; confirmndose el 2 de mayo la reprivatizacin, ante
tal situacin las compaas de seguros empiezan a asociarse con el capital
internacional.
En 1992 la comisin nacional de valores aprueba el proyecto de disposiciones
aplicables a la operacin de ttulos opcionales (warrants). Esta es una opcin que
permite ejercer un derecho, no una obligacin de comprar o vender a un precio
determinado a cambio de un precio llamado prima.
En 1993 se publican las bases para la organizacin y funcionamiento de las
sociedades financieras de objeto limitado, su objetivo fundamental es la de captar
recursos a travs de la colocacin de instrumentos inscritos en el Registro
Nacional de Valores e Intermediarios con el fin de otorgar crdito a determinadas
actividades o sectores.
A finales del ao 1994 surge la crisis financiera por parte de la banca por crditos
otorgados de manera poco ortodoxa enfrentando serios problemas de cartera
vencida, las causas iniciales de la crisis fueron fallas de operacin, supervisin y el
desajuste macroeconmico.
En 1995 despus de la devaluacin del peso, se emplea el programa de unidades
de inversin (Udi), programa con el cual se trato de dar confianza a los
inversionistas. Compra selectiva de cartera. Con este programa el Fondo Bancario
de Proteccin al Ahorro (Fobaproa) adquiri la cartera vencida de los bancos.
En 1996 el programa hipotecario tena como finalidad reestructurar los crditos en
Uds.

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

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Organigrama del Sistema Financiero Mexicano

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

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I.1.- El Sistema Financiero Mexicano. Definicin

El sistema financiero mexicano se define como un conjunto de autoridades, organismos e
instituciones que regulan, captan, administran y canalizan a la inversin, el ahorro tanto
de nacionales como de extranjeros, y se integra por: Grupos Financieros, Banca
Comercial, Banca de Desarrollo, Casas de Bolsa, Sociedades de Inversin,
Aseguradoras, Arrendadoras Financieras, Afianzadoras, Almacenes Generales de
Depsito, Casas de Cambio y Empresas de Factoraje.
En la actualidad el sistema financiero es la expresin ms importante del capitalismo
moderno. En l se reflejan todas las posibilidades de expansin y crecimiento con que
cuenta el sistema econmico de Mxico.
Todo sistema financiero debe proporcionar opciones de financiamiento e inversin que
faciliten la captacin de ahorro y su colocacin.
La funcin bsica de un sistema financiero es captar recursos de un sector que tiene
supervit, y colocarlo en los sectores con dficit.
Se requiere la participacin de quienes colocan o reciben capitales en forma monetaria,
de igual forma es necesaria la diversificacin de instrumentos en las transacciones, para
el contacto rpido y eficiente en la oferta y la demanda.
La facultad para la intervencin estatal en el sistema financiero mexicano y la importancia
de este sistema dentro de los objetivos de desarrollo equilibrado y productivo, se
encuentran plasmados en los artculos 25, 26 y 28 de la Constitucin Poltica de los
Estados Unidos Mexicanos.
Articulo 25 CPEUM.
El Estado planear, conducir, coordinar y orientar la actividad econmica nacional, y
llevar a cabo la regulacin y fomento de las actividades que demande el inters general
en el marco de libertades que otorga esta Constitucin.
Al desarrollo econmico nacional concurrirn, con responsabilidad social, el sector
pblico, el sector social y el sector privado, sin menoscabo de otras formas de actividad
econmica que contribuyan al desarrollo de la Nacin.
El sector pblico tendr a su cargo, de manera exclusiva, las reas estratgicas que se
sealan en el Artculo 28, prrafo cuarto de la Constitucin, manteniendo siempre el
Gobierno Federal la propiedad y el control sobre los organismos que en su caso se
establezcan.
De dicho ordenamiento se desprende el resto del marco jurdico que norma las
actividades del mercado de valores. Entre estos preceptos se encuentran:
Ley del Banco de Mxico.
Ley para Regular las Agrupaciones Financieras.
Ley del Mercado de Valores.
Ley de Sociedades de Inversin.
Ley de Instituciones de Crdito.
Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito. y
Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
U.M.S.N.H.

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El sistema financiero mexicano est formado por un conjunto de autoridades
representadas por dependencias del gobierno federal, instituciones de crdito,
organizaciones auxiliares de crdito, como son: aseguradoras arrendadoras,
almacenadoras, casas de bolsa, uniones de crdito y sociedades de inversin.
I.1.1.- Las instituciones que regulan el buen funcionamiento del sistema financiero
mexicano son las siguientes:
Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP)
Banco de Mxico (Banxico)
Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)
Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF)
Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR)
Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros (CONDUSEF)

I.2.- Secretara de Hacienda y Crdito Pblico

Definicin: La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico de Mxico es la Secretara de
Estado a la que la Ley Orgnica de la Administracin Pblica Federal en su Artculo 31 le
corresponde el despacho de las siguientes funciones:
I.2.1.- Las principales funciones de la SHCP son las siguientes:
Proponer, dirigir y controlar la poltica del gobierno federal en materia financiera,
fiscal, de gasto pblico, crediticia, bancaria, monetaria, de divisas, de precios y
tarifas de bienes y servicios del sector pblico.
Controlar, vigilar y asegurar el cumplimiento de las disposiciones fiscales en el
cobro de impuestos, contribuciones, derechos, productos y aprovechamientos.
Contratar crditos internos y externos a cargo del gobierno federal.
Planear, coordinar y evaluar el sistema bancario mexicano, respecto a la banca de
desarrollo y a las instituciones de banca mltiple en las que el gobierno federal
tenga el control por su participacin accionaria.
Ejercer las atribuciones que le sealen las leyes, en lo referente a la banca
mltiple, seguros y fianzas, valores, organizaciones auxiliares de crdito,
sociedades mutualistas de seguros y casas de cambio.
La SHCP se encarga de determinar los criterios generales normativos y de control
aplicables a las instituciones que participan en el mercado de valores, as como de
proponer polticas de orientacin y regulacin de las entidades financieras que
concurren a dicho mercado.
Igualmente, est encargada de otorgar o revocar concesiones o autorizaciones
para la constitucin y operacin de bolsas de valores, instituciones para el
depsito de valores y casas de bolsa.
En lo referente al sector burstil, la Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico es la primera
institucin reguladora del mercado de valores, en su reglamento estn claramente
definidas las actividades que se relacionan con el mercado burstil.
U.M.S.N.H.

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Es la nica autoridad que puede otorgar y cancelar concesiones para el
funcionamiento de la banca y el crdito.
Otorgar y cancelar la constitucin u operacin de instituciones de seguros,
fianzas, sociedades de inversin, bolsa de valores.
La creacin de grupos financieros y bancos mltiples.
Con respecto a las bolsas de valores, la ley de mercado de valores le concede a la SHCP,
adems de las facultades mencionadas,
el sealar las operaciones que no son efectuadas a travs de las bolsas de
valores, pero que deben considerarse como realizadas por sus socios y aprobar
las comisiones que estn debern cobrarles.
En lo referente a los agentes de valores y casas de bolsa, la SHCP tiene otras facultades:
Autorizarlos para realizar operaciones de intermediacin, en el mercado de valores
y sealar los ttulos de crdito con los que podrn operar los agentes.
La SHCP est capacitada para cancelar las autorizaciones y registros que la
comisin nacional bancaria y de valores haya otorgado a los agentes, casas de
bolsa o bolsas que hubieran cometido una irregularidad.
Con respecto a la comisin nacional bancaria y de valores
La SHCP tiene la facultad de designar a tres representantes de su junta de
gobierno.
Aprobar sus presupuestos de egresos e ingresos y autorizar el nombramiento del
auditor externo.
En relacin al Instituto para el Depsito de Valores (Indeval), la ley de mercado de valores
le otorga a la SHCP las facultades de:
Sealar que ttulos pueden recibir en depsito.
Aprobar los cargos por servicios que cobre el Indeval y
Nombrar al auditor externo.
La SHCP tambin puede designar a un representante suyo en el consejo directivo a fin de
integrar a personas con experiencia en materia burstil, financiera, industrial y comercial,
as mismo puede proponer al consejo una terna para elegir al director general de dicho
instituto.
Adems de las funciones ya mencionadas la SHCP tiene otras facultades dentro del
mercado de valores:
Instrumentar el funcionamiento de las instituciones que integran el sistema
financiero mexicano.
Proponer polticas de orientacin, regulacin, control y vigilancia de valores.
Aprobar los aranceles de las bolsas de valores.
Sealar las actividades que pueden realizar los agentes de valores (personas
fsicas y morales) y autorizar actividades complementarias a las indicadas por la
ley para las casas de bolsa.

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I.3.- BANCO DE MEXICO (BANXICO)
Es el banco central del estado mexicano, constitucionalmente autnomo en sus funciones
y administracin, es un organismo pblico descentralizado del gobierno federal con
personalidad y patrimonio propio, cuya finalidad principal es proveer de moneda nacional
a la economa del pas.
Su intervencin se fundamenta en la CPEUM:
Artculo 28 Constitucional: El banco central, en los trminos que establezcan las leyes
y con la intervencin que corresponda a las autoridades competentes, regular los
cambios, as como la intermediacin y los servicios financieros, contando con las
atribuciones de autoridad necesarias para llevar a cabo dicha regulacin y proveer a su
observancia.
Ley del Banco de Mxico Finalidades (Artculo 2):
El Banco de Mxico tendr como finalidad proveer a la economa del pas de moneda
nacional. En la consecucin de esta finalidad tendr como objetivo prioritario procurar la
estabilidad del poder adquisitivo de dicha moneda.
Sern tambin finalidades del Banco, promover el sano desarrollo del sistema financiero y
propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pagos. Las funciones de dicha
institucin, se regirn de acuerdo al artculo 3 y 7 de La ley del Banco de Mxico.
I.3.1.- ARTCULO 3.- El Banco desempear las funciones siguientes:
I. Regular la emisin y circulacin de la moneda, los cambios, la intermediacin y los
servicios financieros, as como los sistemas de pagos;
II. Operar con las instituciones de crdito, como banco de reserva y acreditante de ltima
instancia;
III. Prestar servicios de tesorera al Gobierno Federal y actuar como agente financiero del
mismo;
IV. Fungir como asesor del Gobierno Federal en materia econmica y, particularmente,
financiera;
V. Participar en el Fondo Monetario Internacional y en otros organismos de cooperacin
financiera internacional o que agrupen a bancos centrales, y
VI. Operar con los organismos a que se refiere la fraccin V anterior, con bancos
centrales y con otras personas morales extranjeras que ejerzan funciones de autoridad en
materia financiera.
Emisin de regulacin del Banco de Mxico
(Artculo 24): CPEUM
El Banco de Mxico podr expedir disposiciones slo cuando tengan por propsito la
regulacin monetaria o cambiaria, el sano desarrollo del sistema financiero, el buen
funcionamiento del sistema de pagos, o bien, la proteccin de los intereses del pblico.

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I.3.2.- ARTCULO 7.- El Banco de Mxico podr llevar a cabo los actos
siguientes:
I. Operar con valores;
II.- Otorgar crdito al Gobierno Federal, a las instituciones de crdito, as como al
organismo descentralizado denominado Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario;
III. Otorgar crdito a las personas a que se refiere la fraccin VI del artculo 3.
IV. Constituir depsitos en instituciones de crdito o depositarias de valores, del pas o del
extranjero;
V. Adquirir valores emitidos por organismos financieros internacionales o personas
morales domiciliadas en el exterior, de los previstos en la fraccin II del artculo 20;
VI. Emitir bonos de regulacin monetaria;
VII. Recibir depsitos bancarios de dinero del Gobierno Federal, de entidades financieras
del pas y del exterior, de fideicomisos pblicos de fomento econmico y de los referidos
en la fraccin XI siguiente, de instituciones para el depsito de valores, as como de
entidades de la administracin pblica federal cuando las leyes as lo dispongan;
VIII. Recibir depsitos bancarios de dinero de las personas a que se refiere la fraccin VI
del artculo 3.
IX. Obtener crditos de las personas a que se refiere la fraccin VI del artculo 3. Y de
entidades financieras del exterior, exclusivamente con propsitos de regulacin cambiaria;
X. Efectuar operaciones con divisas, oro y plata, incluyendo reportos ;
XI. Actuar como fiduciario cuando por ley se le asigne esa encomienda, o bien tratndose
de fideicomisos cuyos fines coadyuven al desempeo de sus funciones o de los que el
propio Banco constituya para cumplir obligaciones laborales a su cargo, y
XII. Recibir depsitos de ttulos o valores, en custodia o en administracin, de las
personas sealadas en las fracciones VII y VIII anteriores. Tambin podr recibir
depsitos de otros efectos del Gobierno Federal. El Banco no podr realizar sino los actos
expresamente previstos en las disposiciones de esta Ley o los conexos a ellos.
En relacin con la regulacin del mercado de valores, al Banco de Mxico le corresponde,
entre otras atribuciones, dictar las disposiciones a las que debern sujetarse las casas de
bolsa y los especialistas burstiles relativas a su actuacin como fiduciarias y a las
operaciones de crdito que obtengan o concedan, como son reportos y operaciones de
prstamo sobre valores.
Adems, est facultado para imponer multas a los intermediarios financieros por
operaciones que contravengan los ordenamientos que el propio banco central emite.

I.4.- COMISION NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV)

La Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) es un rgano desconcentrado de la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP) con autonoma tcnica y facultades
ejecutivas en los trminos de la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. Tiene
por objeto supervisar y regular las entidades financieras bancarias y burstiles, con el fin
de mantener el funcionamiento y equilibrio del subsistema bancario y de valores, para
proteger el inters de los ahorradores e inversionistas.
Reporto: Operaciones en las que se otorga un crdito con garanta en ttulos valores. El
crdito que se otorga es a descuento del valor de los ttulos, con la salvedad que existe un
pacto de recompra de los ttulos entregados como garanta en la operacin de crdito.
U.M.S.N.H.

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LCNBV Artculo 2. La CNBV tiene por objeto supervisar y regular en el mbito de su
competencia, a las entidades financieras, a fin de procurar su estabilidad y correcto
funcionamiento, as como mantener y fomentar el sano y equilibrado desarrollo del
sistema financiero en su conjunto, en proteccin de los intereses del pblico.
Para el cumplimiento de sus objetivos la Comisin Nacional Bancaria y de Valores cuenta
con las facultades que le otorgan las leyes relativas al sistema financiero, as como su
propia Ley, las cuales se ejercen a travs de los siguientes rganos: Junta de Gobierno,
Presidencia, Vicepresidencias, Contralora Interna, Direcciones Generales y dems
unidades administrativas necesarias.
Las funciones de la CNBV se encuentran el artculo 4 de la ley de la CNBV en la cual
subrayo las involucradas con el sector burstil, mbito de mi estudio.
I.4.1.- ARTCULO 4.- Corresponde a la Comisin:
I.- Realizar la supervisin de las entidades financieras, los organismos de integracin, as
como de las personas fsicas y dems personas morales cuando realicen actividades
previstas en las leyes relativas al sistema financiero;
II.- Emitir en el mbito de su competencia la regulacin prudencial a que se sujetarn las
entidades;
III.- Dictar normas de registro de operaciones aplicables a las entidades;
IV.- Fijar reglas para la estimacin de los activos y, en su caso, de las obligaciones y
responsabilidades de las entidades, en los trminos que sealan las leyes;
V.- Expedir normas respecto a la informacin que debern proporcionarle peridicamente
las entidades;
VI.- Emitir disposiciones de carcter general que establezcan las caractersticas y
requisitos que debern cumplir los auditores de las entidades, as como sus dictmenes;
VII.- Establecer los criterios a que se refiere el artculo 2o. de la Ley del Mercado de
Valores, as como aqullos de aplicacin general en el sector financiero acerca de los
actos y operaciones que se consideren contrarios a los usos mercantiles, bancarios y
burstiles o sanas prcticas de los mercados financieros y dictar las medidas necesarias
para que las entidades ajusten sus actividades y operaciones a las leyes que les sean
aplicables, a las disposiciones de carcter general que de ellas deriven y a los referidos
usos y sanas prcticas;
VIII.- Fungir como rgano de consulta del Gobierno Federal en materia financiera;
IX.- Procurar a travs de los procedimientos establecidos en las leyes que regulan el
sistema financiero, que las entidades cumplan debida y eficazmente las operaciones y
servicios, en los trminos y condiciones concertados, con los usuarios de servicios
financieros;
X.- Derogada.
XI.- Autorizar la constitucin y operacin, as como determinar el capital mnimo, de
aquellas entidades que sealan las leyes;
XII.- Autorizar a las personas fsicas que celebren operaciones con el pblico, de
asesora, promocin, compra y venta de valores, como apoderados de los intermediarios
del mercado de valores, en los trminos que sealen las leyes aplicables a estos ltimos;
XIII.- Determinar o recomendar que se proceda a la amonestacin, suspensin o
remocin y, en su caso, inhabilitacin de los consejeros, directivos, comisarios, delegados
fiduciarios, apoderados, funcionarios, auditores externos independientes y dems

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personas que puedan obligar a las entidades, de conformidad con lo establecido en las
leyes que las rigen;
XIV.- Ordenar la suspensin de operaciones de las entidades de acuerdo a lo dispuesto
en esta Ley;
XV.- Intervenir administrativa o gerencialmente a las entidades, con objeto de suspender,
normalizar o resolver las operaciones que pongan en peligro su solvencia, estabilidad o
liquidez, o aqullas violatorias de las leyes que las regulan o de las disposiciones de
carcter general que de ellas deriven, en los trminos que establezcan las propias leyes;
XVI.- Investigar aquellos actos de personas fsicas as como de personas morales que no
siendo entidades del sector financiero, hagan suponer la realizacin de operaciones
violatorias de las leyes que rigen a las citadas entidades, pudiendo al efecto ordenar
visitas de inspeccin a los presuntos responsables;
XVII.- Ordenar la suspensin de operaciones, as como intervenir administrativa o
gerencialmente, segn se prevea en las leyes, la negociacin, empresa o
establecimientos de personas fsicas o a las personas morales que, sin la autorizacin
correspondiente, realicen actividades que la requieran en trminos de las disposiciones
que regulan a las entidades del sector financiero, o bien proceder a la clausura de sus
oficinas;
XVIII.- Investigar actos o hechos que contravengan lo previsto en la Ley del Mercado de
Valores, para lo cual podr practicar visitas que versen sobre tales actos o hechos, as
como emplazar, requerir informacin o solicitar la comparecencia de presuntos infractores
y dems personas que puedan contribuir al adecuado desarrollo de la investigacin;
XIX.- Imponer sanciones administrativas por infracciones a las leyes que regulan las
actividades, entidades y personas sujetas a su supervisin, as como a las disposiciones
que emanen de ellas y, en su caso, coadyuvar con el ministerio pblico respecto de los
delitos previstos en las leyes relativas al sistema financiero;
XX.- Conocer y resolver sobre el recurso de revocacin que se interponga en contra de
las sanciones aplicadas, as como condonar total o parcialmente las multas impuestas;
XXI.- Intervenir en los procedimientos de liquidacin de las entidades en los trminos de
ley;
XXII.- Determinar los das en que las entidades debern cerrar sus puertas y suspender
sus operaciones;
XXIII.- Elaborar y publicar estadsticas relativas a las entidades y mercados financieros;
XXIV.- Celebrar convenios con organismos nacionales e internacionales con funciones de
supervisin y regulacin similares a las de la Comisin, as como participar en foros de
consulta y organismos de supervisin y regulacin financieras a nivel nacional e
internacional;
XXV.- Proporcionar la asistencia que le soliciten las instituciones supervisoras y
reguladoras de otros pases, para lo cual en ejercicio de sus facultades de inspeccin y
vigilancia, podr recabar respecto de cualquier persona la informacin y documentacin
que sea objeto de la solicitud;
XXVI.- Intervenir en la emisin, sorteos y cancelacin de ttulos o valores de las
entidades, en los trminos de ley, cuidando que la circulacin de los mismos no exceda
de los lmites legales;
XXVII.- Aplicar a los servidores pblicos de las instituciones de banca mltiple en las que
el Gobierno Federal tenga el control por su participacin accionaria y de las instituciones
de banca de desarrollo las disposiciones, as como las sanciones previstas en la Ley
Federal de Responsabilidades de los Servidores Pblicos que correspondan a las
contraloras internas, sin perjuicio de las que en trminos de la propia Ley, compete
aplicar a la Secretara de Contralora y Desarrollo Administrativo;
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XXVIII.- Llevar el Registro Nacional de Valores e Intermediarios y certificar inscripciones
que consten en el mismo;
XXIX.- Autorizar, suspender o cancelar la inscripcin de valores y especialistas burstiles
en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, as como suspender la citada
inscripcin por lo que hace a las casas de bolsa;
XXX.- Supervisar a los emisores de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores e
Intermediarios, respecto de las obligaciones que les impone la Ley del Mercado de
Valores;
XXXI.- Dictar las disposiciones de carcter general relativas a la forma y trminos en que
las sociedades emisoras, que dispongan de informacin privilegiada tendrn la obligacin
de hacerla de conocimiento del pblico;
XXXII.- Expedir normas que establezcan los requisitos mnimos de divulgacin al pblico
que las instituciones calificadoras de valores debern satisfacer sobre la calidad crediticia
de las emisiones que stas hayan dictaminado y sobre otros aspectos tendientes a
mejorar los servicios que las mismas prestan a los usuarios;
XXXIII.- Emitir reglas a que debern sujetarse las casas de bolsa al realizar operaciones
con sus accionistas, consejeros, directivos y empleados;
XXXIV.- Autorizar y vigilar sistemas de compensacin, de informacin centralizada,
calificacin de valores y otros mecanismos tendientes a facilitar las operaciones o a
perfeccionar el mercado de valores;
XXXV.- Ordenar la suspensin de cotizaciones de valores, cuando en su mercado existan
condiciones desordenadas o se efecten operaciones no conformes a sanos usos o
prcticas;
XXXVI.- Emitir las disposiciones necesarias para el ejercicio de las facultades que esta
Ley y dems leyes le otorgan y para el eficaz cumplimiento de las mismas y de las
disposiciones que con base en ellas se expidan, y
XXXVII.- Las dems facultades que le estn atribuidas por esta Ley, por la Ley
Reglamentaria de la Fraccin XIII Bis del Apartado B, del Artculo 123 de la Constitucin
Poltica de los Estados Unidos Mexicanos y por otras leyes.
La comisin nacional bancaria y de valores cuenta con varias vicepresidencias las cuales
regulan su mbito, en las cuales est la vicepresidencia de supervisin burstil, la cual se
encarga de las operaciones realizadas en el mercado de valores, es el organismo del
gobierno que norma, regula y promueve las actividades del mercado de valores y por lo
tanto, de la Bolsa Mexicana de Valores.
Los esfuerzos regulatorios de la CNBV estn encaminados a cumplir con tres objetivos
principales:
Proteger los intereses del pblico inversionista;
Procurar que el mercado sea justo, eficiente, transparente y lquido; y,
Procurar la reduccin del riesgo sistmico.
Dichos objetivos son igualmente importantes y se encuentran estrechamente vinculados
entre s, ya que muchas de las condiciones tendientes a procurar que los mercados sean
justos, eficientes, transparentes y lquidos son tiles tambin para proteger los intereses
de los inversionistas y reducir el riesgo sistmico.

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I.5.- COMISION NACIONAL DE SEGUROS Y FIANZAS (CNSF)
La Comisin Nacional de Seguros y Fianzas es un rgano Desconcentrado de la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, encargada de supervisar que la operacin de
los sectores asegurador y afianzador, se apeguen al marco normativo, preservando la
solvencia y estabilidad financiera de las instituciones de Seguros y Fianzas, para
garantizar los intereses del pblico usuario, as como promover el sano desarrollo de
estos sectores con el propsito de extender la cobertura de sus servicios a la mayor parte
posible de la poblacin.
Su misin es Supervisar, de manera eficiente, que la operacin de los sectores se apegue
al marco normativo, preservando la solvencia y estabilidad financiera de las instituciones,
para garantizar los intereses del pblico usuario.
Las entidades financieras que supervisa y regula son las instituciones de seguros, las
sociedades mutualistas y las instituciones de fianzas.
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, ser el rgano competente para interpretar,
aplicar y resolver para efectos administrativos lo relacionado con los preceptos de esta
Ley y en general para todo cuanto se refiere a las instituciones de fianzas.
La propia Secretara podr solicitar cuando as lo estime conveniente, la opinin de la
Comisin Nacional de Seguros y Fianzas, del Banco de Mxico o de algn otro organismo
o dependencia en razn de la naturaleza de los casos que lo ameriten.
En la aplicacin de esta Ley, la mencionada Secretara con la intervencin que en su
caso, corresponda a la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas, deber procurar un
desarrollo equilibrado del sistema afianzador, y una competencia sana entre las
instituciones de fianzas que lo integran.

I.6.- COMISION NACIONAL DEL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO

(CONSAR)
rgano administrativo desconcentrado de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico,
con autonoma tcnica y facultades ejecutivas con competencia funcional propia en los
trminos de la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro. La Comisin tiene a su cargo
la coordinacin, regulacin, supervisin y vigilancia de estos sistemas. Su labor
fundamental es la de regular el Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR) que est
constituido por las cuentas individuales a nombre de los trabajadores que manejan las
Afores.
Su misin es proteger los ahorros para el retiro de los trabajadores, desarrollando un
entorno de competencia que permita el ejercicio informado de sus derechos, para que
obtengan pensiones dignas.
I.6.1.- Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro artculo 5.- La CONSAR tendr
las facultades siguientes:
I. Regular, mediante la expedicin de disposiciones de carcter general, lo relativo a la
operacin de los sistemas de ahorro para el retiro, la recepcin, depsito, transmisin y
administracin de las cuotas y aportaciones correspondientes a dichos sistemas, as

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como la transmisin, manejo e intercambio de informacin entre las dependencias y
entidades de la Administracin Pblica Federal, los institutos de seguridad social y los
participantes en los referidos sistemas, determinando los procedimientos para su buen
funcionamiento;
II. Expedir las disposiciones de carcter general a las que habrn de sujetarse los
participantes en los sistemas de ahorro para el retiro, en cuanto a su constitucin,
organizacin, funcionamiento, operaciones y participacin en los sistemas de ahorro para
el retiro, tratndose de las instituciones de crdito esta facultad se aplicar en lo
conducente.
III. Emitir en el mbito de su competencia la regulacin prudencial a que se sujetarn los
participantes en los sistemas de ahorro para el retiro;
IV. Emitir reglas de carcter general para la operacin y pago de los retiros programados;
V. Establecer las bases de colaboracin entre las dependencias y entidades pblicas
participantes en la operacin de los sistemas de ahorro para el retiro;
VI. Otorgar, modificar o revocar las autorizaciones a que se refiere esta ley, a las
administradoras y sociedades de inversin;
VI bis. Conocer de los nombramientos de los consejeros, directores generales,
funcionarios de los dos niveles inmediatos inferiores y comisarios de los participantes en
los sistemas de ahorro para el retiro, con excepcin de las instituciones de crdito;
VII. Realizar la supervisin de los participantes en los sistemas de ahorro para el retiro.
Tratndose de las instituciones de crdito, la supervisin se realizar exclusivamente en
relacin con su participacin en los sistemas de ahorro para el retiro.
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores, la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas
y la CONSAR, de comn acuerdo, establecern las bases de colaboracin para el
ejercicio de sus funciones de supervisin;
VIII. Administrar y operar, en su caso, la Base de Datos Nacional SAR;
IX. Imponer multas y sanciones, as como emitir opinin a la autoridad competente en
materia de los delitos previstos en esta ley;
X. Actuar como rgano de consulta de las dependencias y entidades pblicas, en todo lo
relativo a los sistemas de ahorro para el retiro, con excepcin de la materia fiscal;
XI. Celebrar convenios de asistencia tcnica;
XII. Dictar reglas de carcter general para determinar la forma en que las administradoras
debern remunerar a sus agentes promotores, ya sea que stos tengan una relacin
laboral con la administradora, le presten sus servicios a travs de terceros, o sean
independientes.
XIII. Rendir un informe trimestral al Congreso de la Unin sobre la situacin que guardan
los Sistemas de Ahorro para el Retiro, en el que se debern considerar apartados
especficos sobre:
a) Las carteras de inversin de las sociedades de inversin, incluyendo un anlisis
detallado de cmo el rgimen de inversin cumple con lo descrito en el artculo 43 de esta
Ley;
b) La adquisicin de valores extranjeros. Este apartado deber incluir informacin del
porcentaje de la cartera de cada Sociedad de Inversin invertido en estos valores, los
pases y monedas en que se hayan emitido los valores adquiridos, as como un anlisis
detallado del efecto de estas inversiones en los rendimientos de las sociedades de
inversin;
c) Las medidas adoptadas por la Comisin para proteger los recursos de los trabajadores
a que se refiere la fraccin XIII bis del presente artculo;
d) Informacin estadstica de los trabajadores registrados en las administradoras,
incluyendo clasificacin de trabajadores por nmero de semanas de cotizacin, nmero
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de trabajadores con aportacin, nmero de trabajadores con aportaciones voluntarias y
aportacin promedio, clasificacin de los trabajadores por rango de edad y distribucin de
sexo y cotizacin promedio de los trabajadores, densidad de cotizacin por rango de
ingreso, edad y sexo. La informacin anterior ser desglosada por administradora y por
instituto de seguridad social o trabajador no afiliado, segn corresponda;
e) Informacin desagregada por administradora relativa a los montos de Rendimiento
Neto, de Rendimiento Neto Real, pagado a los trabajadores, al cobro de comisiones, y en
caso de presentarse minusvalas, el monto de stas y el porcentaje que corresponda por
tipo de inversin.
XIII bis. Establecer medidas para proteger los recursos de los trabajadores cuando se
presenten circunstancias atpicas en los mercados financieros. As como dictar reglas
para evitar prcticas que se aparten de los sanos usos comerciales, burstiles o del
mercado financiero.
XIV. Dar a conocer a la opinin pblica reportes sobre comisiones, nmero de
trabajadores registrados en las administradoras, estado de situacin financiera, estado de
resultados, composicin de cartera y rentabilidad de las sociedades de inversin, cuando
menos en forma trimestral;
XV. Elaborar y publicar estadsticas y documentos relacionados con los sistemas de
ahorro para el retiro; y
XVI. Las dems que le otorguen sta u otras leyes.

I.7.- Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de

Servicios Financieros (Condusef)
Organismo pblico descentralizado de la SHCP, cuyo propsito de creacin es promover,
asesorar, proteger y defender los derechos e intereses de las personas que utilizan o
contratan un producto o servicio financiero a instituciones debidamente constituidas y
autorizadas para ello y que operen dentro del territorio nacional.
Se dedican a dos tipos de acciones:
Preventivas (orientar, informar, promover la Educacin Financiera), y
Correctivas (atender y resolver las quejas y reclamaciones de los usuarios de servicios
y productos financieros).

La CONDUSEF tiene por objeto.

La proteccin y defensa de los derechos e intereses del pblico usuario de los
servicios financieros, que prestan las instituciones pblicas, privadas y del sector
social debidamente autorizadas, as como regular la organizacin, procedimientos
y funcionamiento de la entidad pblica encargada de dichas funciones.
Objetivo prioritario.
Procurar la equidad en las relaciones entre los usuarios y las instituciones
financieras, otorgando a los primeros elementos para fortalecer la seguridad
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jurdica en las operaciones que realicen y en las relaciones que establezcan con
las segundas.
Finalidad.
Promover, asesorar, proteger los derechos e intereses de los usuarios frente a las
instituciones financieras.
Arbitrar sus diferencias de manera imparcial y
Promover a la equidad en las relaciones entre estos.
Marco jurdico se integra por:
Marco primario. Ley de proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros,
Estatuto Orgnico y Reglamento Interior de la CONDUSEF
Marco suplementario. Se aplicara supletoriamente, para efectos de las
notificaciones, el Cdigo fiscal de la Federacin.
Marco jurdico en su carcter de rgano de la administracin pblica paraestatal.
Usuarios.
El usuario de la CONDUSEF, ser la persona que contrata o utiliza o por cualquier
otra causa tenga algn derecho frente a la institucin financiera como resultado de
la operacin o servicio prestado.
I.7.1.- Facultades de la CONDUSEF
Atencin de consultas y reclamaciones.
Conciliacin y arbitraje.
Orientacin jurdica y defensa legal de los usuarios.
Orientar a las instituciones financieras.
Coadyuvar con otras autoridades en materia financiera.
Emitir recomendaciones.
Celebrar convenios.
Elaborar estudios y programas de difusin.
Autorizar la informacin dirigida a los usuarios sobre los servicios y productos
financieros que ofrezcan las instituciones financieras.
Informacin al pblico.
Solicitud de informacin para sustanciacin de procedimientos.
Imponer sanciones y medidas de apremio.
Solicitar datos a diversas autoridades.
Enviar la informacin que requieren el Congreso de la Unin.
Llevar el registro de Prestadores de Servicios financieros.
Aprobar su estatuto orgnico.

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I.8.- INSTITUCIONES BANCARIAS
Un banco es un intermediario financiero que se encarga de captar recursos en forma de
depsitos, y prestar dinero, as como la prestacin de servicios financieros. La banca, o el
sistema bancario, es el conjunto de entidades o instituciones que dentro de una economa
determinada, prestan el servicio de banco.
La banca transforma los depsitos de la gente (el dinero que recibe) en fuente de
financiamiento para proyectos productivos sin que el pblico sepa qu se hizo
directamente con sus recursos. Dentro del Sector se incluye tanto la conocida como
Banca Comercial (Banamex, BBVA Bancomer, Banorte, ScotiaBank, etc.) como la Banca
de Desarrollo (Bancomext, Nafinsa, Banobras, etc.).
I.8.1.- Servicio de Banca y Crdito
De a cuerdo a lo establecido en la Ley de Instituciones de Crdito, se considera servicio
de banca y crdito: La captacin de recursos del pblico en el mercado nacional para su
colocacin en el pblico, mediante actos causantes de pasivo directo o contingente,
quedando el intermediario obligado a cubrir el principal y, en su caso, los accesorios
financieros (intereses) de los recursos captados.
Como captacin de recursos del pblico, se comprenden los depsitos que realizan las
personas fsicas y morales en las instituciones de crdito a travs de ventanillas, y los
prstamos que las propias personas fsicas y morales le realizan a las mencionadas
instituciones de Crdito. La colocacin de recursos en el pblico, est referida de manera
primordial a los crditos que las instituciones de crdito le otorgan a las personas,
empresas y al Gobierno, que demandan recursos en el mercado y estn dispuestos a
pagar los intereses correspondientes.
I.8.1.1.- Banca Mltiple o comercial, con objetivos concretos rentables, ofrece crditos a
corto y largo plazo segn las tasas del mercado, adems de los servicios bancarios
convencionales, cuentas de ahorro, cheques, depsitos a plazos, seguros, etc.
I.8.1.2.- Banca de Desarrollo, cuyos fines son de fomento, concede crditos a largo
plazo que son canalizados a travs de los bancos. Presta a tasas preferenciales y hace
inversiones en capital de riesgo, con el objeto de apoyar el desarrollo de las empresas,
adems de prestar servicios de asesora tcnica a sus inversionistas.
I.8.1.3.- Autorizaciones de Instituciones de Banca Mltiple.
Para organizarse y operar como institucin de banca mltiple se requiere autorizacin del
Gobierno Federal, que compete otorgar discrecionalmente a la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores, previo acuerdo de su Junta de Gobierno y opinin favorable del
Banco de Mxico. Por su naturaleza, estas autorizaciones sern intransmisibles.
Las autorizaciones para organizarse y operar como institucin de banca mltiple, as
como sus modificaciones, se publicarn, a costa de la institucin de que se trate, en el
Diario Oficial de la Federacin y en dos peridicos de amplia circulacin de su domicilio
social.

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I.8.2.- Operaciones pasivas.
Conformadas por aquellas operaciones por las que el banco capta, recibe o recolecta
dinero de las personas. Las operaciones de captacin de recursos, denominadas
operaciones de carcter pasivo se materializan a travs de los depsitos. Los depsitos
bancarios pueden clasificarse en tres grandes categoras:
Cuentas corrientes.
Cuenta de ahorro o libreta de ahorros.
Depsito a plazo fijo.
Las cuentas, por tanto, son totalmente lquidas. La diferencia entre ambas es que las
cuentas corrientes pueden ser movilizadas mediante cheque y pagar, mientras que en
los depsitos a la vista es necesario efectuar el reintegro en ventanilla o a travs de los
cajeros electrnicos, pero no es posible ni el uso de cheques ni pagars. Otra diferencia
es que en los depsitos a la vista, el banco puede exigir el preaviso.
Los depsitos a plazo pueden ser movilizados antes del vencimiento del plazo, a cambio
del pago de una comisin, que nunca puede ser superior en importe al monto de los
intereses devengados. Estos depsitos, dependiendo del tipo de cuenta, pagan unos
intereses (intereses de captacin)
I.8.3.- Operaciones activas.
La colocacin es lo contrario a la captacin. La colocacin permite poner dinero en
circulacin en la economa; es decir, los bancos generan nuevo dinero del dinero o los
recursos que obtienen a travs de la captacin y, con estos, otorgan crditos a las
personas, empresas u organizaciones que los soliciten. Por dar estos prstamos el banco
cobra, dependiendo del tipo de prstamo, unas cantidades de dinero que se llaman
intereses (intereses de colocacin) y comisiones.
I.8.3.1.- Encaje bancario
De los fondos que los bancos captan es obligacin mantener una parte lquida, como
reserva para hacer frente a las posibles demandas de restitucin de los clientes recibe el
nombre de encaje bancario. Tienen un carcter estril, puesto que no pueden estar
invertidos.
El encaje es un porcentaje del total de los depsitos que reciben las instituciones
financieras, el cual se debe conservar permanentemente, ya sea en efectivo en sus cajas
o en sus cuentas en el banco central. El encaje tiene como fin garantizar el retorno del
dinero a los ahorradores o clientes del banco en caso de que ellos lo soliciten o de que se
le presenten problemas de liquidez a la institucin financiera. De esta forma, se disminuye
el riesgo de la prdida del dinero de los ahorradores.

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I.8.4.- Prstamos y crditos
Se pueden desarrollar mltiples clasificaciones acerca de los prstamos:
Por la naturaleza de los bienes prestados: De dinero (en el que nos centraremos
en este tema), de cosas muebles fungibles y prstamo de ttulos valores.
Por la moneda objeto del prstamo: En moneda nacional o extranjera.
Por el tipo de inters: A inters fijo y variable, prepagable o pos pagables.
Por el sistema de amortizacin, al final del prstamo, siguiendo un sistema
francs, alemn, americano, etc.
Por la existencia de garantas del cumplimiento de las obligaciones, pueden ser
reales (prendas, hipotecas, depsitos, etc.) o personales (aval).
Prstamo sindicado en los que los fondos entregados al prestatario proceden de
una pluralidad de prestamistas (sindicato), si bien esta pluralidad no significa que
haya varios prestamistas, desde el punto de vista jurdico es un nico contrato.
Prstamo participativo en el que el prestamista, con independencia del pacto de
intereses, acuerda con el prestatario la participacin en el beneficio neto que ste
obtenga.
Prstamo para operaciones burstiles de contado, vinculado con una operacin de
compra o venta de valores.
I.8.4.1.- Cuentas de crdito
Las cuentas de crditos que son operaciones por las que el Banco concede crdito al
cliente (acreditado) por un cierto plazo, (puede establecer su prrroga automtica) y hasta
una suma determinada que pone a disposicin del cliente. El cliente viene obligado a
satisfacer al Banco una comisin de apertura, a reintegrar al Banco el saldo a su favor
que arroje la cuenta de crdito al tiempo de la cancelacin y liquidacin de la misma y a
pagar intereses por las cantidades dispuestas, y otra parte menor por las cantidades no
dispuestas.
El descuento de efectos
El descuento de efectos como va de financiacin a las empresas y que consiste en una
operacin por la cual un banco anticipa a una persona el importe de un crdito pecuniario
que sta tiene contra un tercero, con deduccin de un inters o porcentaje y a cambio de
la cesin de crdito mismo salvo buen fin.
Cartera de valores
La segunda parte de los activos rentables est constituida por la cartera de valores donde
se distingue renta fija por una parte tanto pblica como privada y renta variable por otra.
Cesiones temporales de activos
Un tercer tipo de operacin efectuada por los banco seran las cesiones temporales de
activos, constituyen una modalidad en la que las entidades de crdito ceden a un cliente
una parte de un activo (por ejemplo, un crdito) de su propiedad, lo que les permite
recuperar de un tercero una proporcin del mismo a cambio de un rendimiento.

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En definitiva, el problema bsico de un banco es conseguir la mxima rentabilidad, pero
asegurando al mismo tiempo la liquidez suficiente y restringiendo al mximo el riesgo
asegurando su solvencia. La solvencia, adems, debe ser asegurada con unos recursos
propios (capital y reservas) suficientes, que le permitan hacer frente a posibles situaciones
de riesgo derivadas de la insolvencia de sus deudores.
I.8.5.- Margen de intermediacin
Sabiendo que los bancos pagan una cantidad de dinero a las personas u organizaciones
que depositan sus recursos en el banco (intereses de captacin) y que cobran dinero por
dar prstamos a quienes los soliciten (intereses de colocacin), cabe preguntarse de
dnde obtiene un banco sus ganancias. La respuesta es que los tipos de inters de
colocacin, en la mayora de los pases, son ms altos que los intereses de captacin; de
manera que los bancos cobran ms por dar recursos que lo que pagan por captarlos. A la
diferencia entre la tasa de inters de colocacin y la de captacin se le denomina margen
de intermediacin. Los bancos, por lo tanto, obtienen ms ganancias cuanto ms grande
sea el margen de intermediacin.
Tasa inters de colocacin () Tasa de inters de captacin = Margen de
intermediacin.
Los bancos actan como intermediarios. Su negocio es comerciar con dinero como si
fuera cualquier otro tipo de bien o de mercanca.
Prestacin de servicios.
En la actualidad, el cambio en las necesidades de las empresas, familias e
instituciones, ha reconducido la actividad bancaria orientndola a los servicios, que
se convierten en su principal fuente de ingresos por la reduccin de margen de
intermediacin, reduccin ms acusada cuanto ms maduro es el sistema
financiero de un pas y cuanto ms bajos son los tipos de inters. Los medios de
pago (tarjetas, cheques, transferencias), garantizar el buen fin del comercio
internacional entre las partes, asegurando la solvencia en importacin-exportacin,
intermediacin en mercados financieros y operaciones con grandes empresas e
instituciones pblicas, marcan el enfoque de la banca como empresas de servicios
financieros universales. Mencin aparte merecen las importantes participaciones
empresariales de la gran banca, otra gran fuente de negocio y poder para estas
instituciones, llegando a formar poderosos grupos multinacionales con intereses
en las ms diversas reas.
Dependiendo de las leyes de los pases, los bancos pueden cumplir funciones
adicionales a las antes mencionadas; por ejemplo negociar acciones, bonos del
gobierno, monedas de otros pases, etc. Cuando estas actividades las realiza un
solo banco se denomina banca universal o banca mltiple. Igualmente, estas
actividades pueden ser realizadas de manera separada por bancos especializados
en una o ms actividades en particular. Esto se denomina banca especializada.
Independiente de los tipos de bancos, stos permiten que el dinero circule en la
economa, que el dinero que algunas personas u organizaciones tengan disponible pueda

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pasar a otras que no lo tienen y que lo solicitan. De esta forma facilita las actividades de
estas personas y organizaciones y mejora el desempeo de la economa en general.
I.8.6.- Clases de banco
Segn el origen del capital:
Bancos pblicos: El capital es aportado por el estado.
Bancos privados: El capital es aportado por accionistas particulares.
Bancos mixtos: Su capital se forma con aportes privados y pblicos.
Segn el tipo de operacin:
Bancos corrientes: Son los mayoristas comunes con que opera el pblico en
general. Sus operaciones habituales incluyen depsitos en cuenta, caja de ahorro,
prstamos, cobros, pagos y cobros por cuentas de terceros, custodia de artculos y
valores, alquileres de cajas de seguridad, financieras, etc.
Bancos especializados: Tienen una finalidad crediticia especfica.
Bancos de emisin: Actualmente se preservan como bancos oficiales, estos
bancos son los que emiten dinero.
Bancos Centrales: Son las casas bancarias de categora superior que autorizan el
funcionamiento de entidades crediticias, las supervisan y controlan.
Bancos de segundo piso: son aqullos que canalizan recursos financieros al
mercado, a travs de otras instituciones financieras que actan como
intermediarios. Se utilizan fundamentalmente para canalizar recursos hacia
sectores productivos.
Los servicios que ofrecen las instituciones varan de acuerdo a los convenios que han
realizado cada institucin con sus distintos clientes, pero en general, en casi todas las
instituciones puedes solicitar los siguientes servicios:
Cuenta de nmina;
Cuenta de cheques;
Cuentas de ahorro;
Inversiones a plazo;
Fondos de inversin;
Crditos de Automvil;
Crditos para consumo;
Crditos hipotecarios;
Tarjetas de crdito;
Seguros;
Afores.
Tambin puedes realizar pagos de impuestos federales y locales, pagos de otros servicios
como telfono, gas, televisin de paga, telefona celular, pagos CIE (destinados a distintos
proveedores de servicios como pueden ser colegios, financieras, agencias de viaje,
automotrices, establecimientos comerciales, entre otros). Asimismo, se pueden hacer
traspasos a cuentas de terceros, traspasos interbancarios, giros nacionales e
internacionales, compra de divisas extranjeras, cheques de viajero.

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I.9.- Las Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito. (NO BANCARIAS)
Clasificacin de las Organizaciones y Actividades auxiliares del crdito.
Las organizaciones auxiliares del crdito son intermediarios no bancarios, constituidas
como sociedades annimas, a los que las autoridades SHCP y CNBV, autorizan
discrecionalmente para que coadyuven al desarrollo de la actividad crediticia,
representando un complemento de esta actividad en forma especializada.
Mejor conocidos como empresas auxiliares de crdito: Almacenes Generales de Depsito,
Casas de Cambio, Factoraje y Arrendadoras, Sociedades de Ahorro y Prstamos.
La ley hace nfasis de que las organizaciones auxiliares lo sean del crdito y no de
instituciones de crdito. En este orden las clasifica:
LGOAAC ART 3.
1.-Organizaciones auxiliares del crdito
Almacenes generales de depsito.
Arrendadoras financieras.
Empresas de factoraje financiero.
Sociedades de ahorro prstamo.
Las dems que otras leyes consideran como tales.
En adicin a lo anterior, para efectos de esta Ley, se considera Actividad Auxiliar del
Crdito la compra-venta habitual y profesional de Divisas (Casas de Cambio).
2.- Las Entidades de Ahorro y Crdito Popular que de acuerdo a la Ley del Sector son las
siguientes:
Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo.
Sociedades Financieras Populares.
Estas debern ser dictaminadas favorablemente por una Federacin y autorizadas para
operar como entidades de ahorro y crdito popular en los trminos de dicha Ley; por las
federaciones que estn autorizadas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores
(CNBV) para ejercer las funciones de supervisin auxiliar de las entidades referidas, as
como por las Confederaciones autorizadas por la propia Comisin para que administren
sus respectivos fondos de proteccin.
La contabilidad de las organizaciones auxiliares de crdito ser regulada por el ttulo
tercero del captulo uno de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del
Crdito.
Artculo 53.-Las organizaciones auxiliares del crdito debern practicar sus estados
financieros al da ltimo de cada mes. La Comisin Nacional Bancaria y de Valores
mediante disposiciones de carcter general, queda facultada para establecer la forma y
trminos en que las organizaciones del crdito debern presentar y publicar sus estados
financieros mensuales y anuales; stos debern ser presentados junto con la informacin
que remitirn al efecto, dentro de los treinta das siguientes al cierre correspondiente.
La formulacin y publicacin de tales estados financieros ser bajo la estricta
responsabilidad de los administradores y comisarios de la organizacin que hayan
sancionado y dictaminado la autenticidad de los datos contenidos en dichos estados
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contables, quienes debern cuidar que stos revelen efectivamente la verdadera situacin
financiera de la sociedad y quedarn sujetos a las sanciones correspondientes en el caso
de que las publicaciones no se ajusten a esa situacin.
Si la CNBV, al revisar los estados financieros ordena modificaciones o correcciones que,
a su juicio, fueren fundamentales para ameritar su publicacin, podr acordar que se
publiquen con las modificaciones pertinentes y, en su caso, esta publicacin se har
dentro de los 15 das siguientes a la notificacin del acuerdo respectivo. En ningn otro
caso podrn efectuarse segundas publicaciones. La revisin de la citada Comisin, no
tendr efectos de carcter fiscal.
Los estados financieros anuales de las organizaciones auxiliares del crdito debern estar
dictaminados por un auditor externo independiente.
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores mediante disposiciones de carcter general,
queda facultada para establecer las caractersticas y requisitos que debern cumplir los
dictmenes de los auditores externos a los estados financieros de las organizaciones
auxiliares del crdito.
Los auditores externos que dictaminen los estados financieros anuales de las
organizaciones auxiliares del crdito, debern reunir los requisitos que establezca la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores a travs de disposiciones de carcter general y
suministrarle a sta los informes y dems elementos de juicio, en los que sustenten sus
dictmenes y conclusiones. Si durante la prctica o como resultado de la auditora
encontraren irregularidades que afecten la estabilidad o solvencia de las citadas
sociedades, los auditores estn obligados a comunicar dicha situacin a la citada
Comisin.

I.9.1.- ALMACENES GENERALES DE DEPSITO

Los almacenes generales de depsito se definen como las sociedades annimas
autorizadas discrecionalmente por la SHCP, para realizar el almacenamiento, guarda,
conservacin o transformacin de bienes o mercancas; el financiamiento a sus
depositantes y la expedicin de certificados de depsito y bonos de prstamos.
Los almacenes generales de depsito tendrn por objeto el almacenamiento, guarda o
conservacin, manejo, control, distribucin o comercializacin de bienes o mercancas
bajo su custodia o que se encuentren en trnsito, amparados por certificados de depsito
y el otorgamiento de financiamientos con garanta de los mismos. Tambin podrn
realizar procesos de incorporacin de valor agregado, as como la transformacin,
reparacin y ensamble de las mercancas depositadas a fin de aumentar su valor, sin
variar esencialmente su naturaleza. Slo los almacenes estarn facultados para expedir
certificados de depsito y bonos de prenda.
Los almacenes facultados para recibir mercancas destinadas al rgimen de depsito
fiscal, podrn efectuar en relacin a esas mercancas, los procesos antes mencionados
en los trminos de la Ley Aduanera.
Los certificados podrn expedirse con o sin bonos de prenda, segn lo solicite el
depositante, pero la expedicin de dichos bonos deber hacerse simultneamente a la de
los certificados respectivos, hacindose constar en ellos, indefectiblemente, si se expide
con o sin bonos.
El bono o bonos expedidos podrn ir adheridos al certificado o separados de l.

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Los almacenes llevarn un registro de los certificados y bonos de prenda que se expidan,
en el que se anotarn todos los datos contenidos en dichos ttulos, incluyendo en su caso,
los derivados del aviso de la institucin de crdito que intervenga en la primera
negociacin del bono. Este registro deber instrumentarse conforme a las reglas de
carcter general que emita la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Adems de las actividades sealadas en los prrafos anteriores, el artculo 11 LGOAAC
menciona que los almacenes generales de depsito podrn realizar las siguientes
actividades:
I. Prestar servicios de guarda o conservacin, manejo, control, distribucin, transportacin
y comercializacin, as como los dems relacionados con el almacenamiento, de bienes o
mercancas, que se encuentren bajo su custodia, sin que stos constituyan su actividad
preponderante;
II. Certificar la calidad as como valuar los bienes o mercancas;
III. (Se deroga).
IV. Empacar y envasar los bienes y mercancas recibidos en depsito por cuenta de los
depositantes o titulares de los certificados de depsito, as como colocar los marbetes,
sellos o etiquetas respectivos;
V. Otorgar financiamientos con garanta de bienes o mercancas almacenados en
bodegas de su propiedad o en bodegas arrendadas que administren directamente y que
estn amparados con bonos de prenda, as como sobre mercancas en trnsito
amparadas con certificados de depsito;
VI. Obtener prstamos y crditos de instituciones de crdito, de seguros y de fianzas del
pas o de entidades financieras del exterior, destinados al cumplimiento de su objeto
social;
VII. Emitir obligaciones subordinadas y dems ttulos de crdito, en serie o en masa, para
su colocacin entre el gran pblico inversionista;
VIII. Descontar, dar en garanta o negociar los ttulos de crdito y afectar los derechos
provenientes de los contratos de financiamiento que realicen con sus clientes o de las
operaciones autorizadas a los almacenes generales de depsito, con las personas de las
que reciban financiamiento en trminos de la fraccin VI anterior as como afectar en
fideicomiso irrevocable los ttulos de crdito y los derechos provenientes de los contratos
de financiamiento que celebren con sus clientes a efecto de garantizar el pago de las
emisiones a que se refiere la fraccin VII de este Artculo.
IX.- Gestionar por cuenta y nombre de los depositantes, el otorgamiento de garantas en
favor del fisco federal, respecto de las mercancas almacenadas por los mismos, a fin de
garantizar el pago de los impuestos, conforme a los procedimientos establecidos en la Ley
Aduanera;
X.- Prestar servicios de depsito fiscal, as como cualesquiera otros expresamente
autorizados a los almacenes generales de depsito en los trminos de la Ley Aduanera; y
XI.- Las dems operaciones anlogas y conexas que, mediante reglas de carcter
general, autorice la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, oyendo la opinin del
Banco de Mxico y de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
De acuerdo con la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de crdito, en
su artculo 12, los almacenes generales de depsito podrn ser de tres clases:
Artculo 12.- Los almacenes generales de depsito podrn ser de tres clases:

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I.- Los que se destinen a recibir en depsito bienes o mercancas de cualquier clase y
realicen las dems actividades a que se refiere esta Ley, a excepcin del rgimen de
depsito fiscal y otorgamiento de financiamientos;
II.- Los que adems de estar facultados en los trminos sealados en la fraccin anterior,
lo estn tambin para recibir mercancas destinadas al rgimen de depsito fiscal, y
III.- Los que adems de estar facultados en los trminos de alguna de las fracciones
anteriores, otorguen financiamientos conforme a lo previsto en esta Ley, debiendo
sujetarse a los requerimientos mnimos de capitalizacin que al efecto establezca la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, mediante disposiciones de carcter general.
Requisitos para el almacenamiento de mercancas.
a) Convenio de depsito.
b) Expedir certificado de depsito.
c) Expedir bono de prenda
d) Habilitacin de bodegas.

I.9.2.- ARRENDADORAS FINANCIERAS.

(Derogada por DOF 18-07-2006, que seguir vigente hasta el 18 de julio de 2013)
La arrendadoras financieras son sociedades annimas, autorizadas discrecionalmente
por la SHCP para realizara las actividad de arrendamiento financiero.
El artculo 25 de la LGOAAC nos dice que, por virtud del contrato de arrendamiento
financiero:
Artculo 25 LGOAAC.- Por virtud del contrato de arrendamiento financiero, la arrendadora
financiera se obliga a adquirir determinados bienes y a conceder su uso o goce temporal,
a plazo forzoso, a una persona fsica o moral, obligndose sta a pagar como
contraprestacin, que se liquidar en pagos parciales, segn se convenga, una cantidad
en dinero determinada o determinable, que cubra el valor de adquisicin de los bienes, las
cargas financieras y los dems accesorios, y adoptar al vencimiento del contrato alguna
de las opciones terminales a que se refiera el Artculo 27 de esta Ley.
Al establecer el plazo forzoso a que hace mencin el prrafo anterior, debern tenerse en
cuenta las condiciones de liquidez de la arrendadora financiera, en funcin de los plazos
de los financiamientos que, en su caso, haya contratado para adquirir los bienes.
Los contratos de arrendamiento financiero debern otorgarse por escrito y ratificarse ante
la fe de notario pblico, corredor pblico titulado, o cualquier otro fedatario pblico y
podrn inscribirse en el Registro Pblico de Comercio, a solicitud de los contratantes, sin
perjuicios de hacerlo en otros Registros que las leyes determinen.
Artculo 27 LGOAAC.- Al concluir el plazo del vencimiento del contrato una vez que se
hayan cumplido todas las obligaciones, la arrendataria deber adoptar alguna de las
siguientes opciones terminales:
I. La compra de los bienes a un precio inferior a su valor de adquisicin, que quedar
fijado en el contrato. En caso de que no se haya fijado, el precio debe ser inferior al valor
de mercado a la fecha de compra, conforme a las bases que se establezcan en el
contrato;
II. A prorrogar el plazo para continuar con el uso o goce temporal, pagando una renta
inferior a los pagos peridicos que vena haciendo, conforme a las bases que se
establezcan en el contrato; y

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III. A participar con la arrendadora financiera en el precio de la venta de los bienes a un
tercero, en las proporciones y trminos que se convengan en el contrato.
Por lo tanto las caractersticas del arredramiento financiero sern:
a) Concertacin y precisin del objeto de contratacin
b) Adquisicin previa por parte de la arrendadora de los bienes objeto del
arrendamiento, de un tercero o del futuro arrendatario.
c) Concesin posterior de su uso y goce temporal, durante un plazo forzoso a
la arrendataria.
d) Se establece la cantidad que la arrendataria debe obligarse a cubrir.
e) Al final del arrendamiento la arrendataria deber adoptar alguna opcin de:
compraventa, prorroga del trmino del arrendamiento o participacin en la
utilidad que produzca con la venta de los bienes de terceros.
Marco Legal: Esta conformado principalmente por los artculos 24 y 28 de la LGOAAC y
por las Reglas Bsicas para la operacin de las Arrendadoras Financieras, emitidas por la
SHCP y publicadas en el DOF del 29 de agosto de 1990.
Ventajas
Las operaciones de arrendamiento producen efectos econmicos muy parecidos a los del
crdito bancario. No obstante poseen algunas cualidades adicionales, destacando:
Financiamiento total del valor del activo arrendado.
Financiamiento de los costos involucrados en la enajenacin del bien.
Mayor agilidad de respuesta que la del crdito bancario.
Facilidad de adaptar el perfil de pagos a las necesidades de liquidez de los
arrendatarios.
Crdito de bajo riesgo al contar con la garanta del activo arrendado.
Crdito relacionado con la formacin de capital en sectores productivos.
Operaciones
Las arrendadoras financieras solo pueden llevar a cabo las operaciones que
expresamente le estn autorizadas por la LGOAAC, entre ellas tenemos.
Artculo 24.- Las sociedades que disfruten de autorizacin para operar como
arrendadoras financieras, slo podrn realizar las siguientes operaciones:
I. Celebrar contratos de arrendamiento financiero a que se refiere el Artculo 25 de esta
Ley;
II. Adquirir bienes, para darlos en arrendamiento financiero;
III. Adquirir bienes del futuro arrendatario, con el compromiso de darlos a ste en
arrendamiento financiero;
IV. Obtener prstamos y crditos de instituciones de crdito, de seguros y de fianzas del
pas o de entidades financieras del exterior, destinados a la realizacin de las operaciones
que se autorizan en este captulo as como de proveedores, fabricantes o constructores
de los bienes que sern objeto de arrendamiento financiero;

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IV-Bis. Emitir obligaciones subordinadas y dems ttulos de crdito, en serie o en masa,
para su colocacin entre el gran pblico inversionista;
V. Obtener prstamos y crditos de instituciones de crdito del pas o de entidades
financieras del exterior, para cubrir necesidades de liquidez, relacionadas con su objeto
social;
VI. (Se deroga).
VII. (Se deroga).
VIII. Descontar, dar en garanta o negociar los ttulos de crdito y afectar los derechos
provenientes de los contratos de arrendamiento financiero o de las operaciones
autorizadas a las arrendadoras, con las personas de las que reciban financiamiento, en
trminos de la fraccin IV anterior as como afectar en fideicomiso irrevocable los ttulos
de crdito y los derechos provenientes de los contratos de arrendamiento financiero a
efecto de garantizar el pago de las emisiones a que se refiere la fraccin IV-Bis de este
Artculo;
IX. Constituir depsitos, a la vista y a plazo, en instituciones de crdito y bancos del
extranjero, as como adquirir valores aprobados para el efecto por la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores;
X. Adquirir muebles e inmuebles destinados a sus oficinas;
XI. Las dems que en sta u otras leyes se les autorice; y
XII. Las dems operaciones anlogas y conexas que, mediante reglas de carcter
general, autorice la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, oyendo la opinin de la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores y del Banco de Mxico.
Fuente de fondeo
Dentro de la estructura de fuentes de fondeo de las arrendadoras destacan.
Crditos y prstamos de bancos de seguros del pas o de entidades financieras
del exterior as como de proveedores, fabricantes de los bienes objeto de
arrendamientos.
Emitir obligaciones subordinadas y ttulos de crdito en serie, para su colocacin
entre el gran pblico inversionista.
Otros crditos.
Naturaleza jurdica del contrato
Arrendamiento financiero es una operacin compleja, que participa de caractersticas de
una operacin de crdito, arrendamiento y de la compraventa pues requiere de una
erogacin de arrendador quien mantiene el pago de prestaciones peridicas, concede el
uso temporal de los bienes que adquiere y adems se puede pactar la venta de esos
bienes para cuando termine el arrendamiento.
Caractersticas del contrato
a).- Perfeccionamiento del consentimiento, el arrendatario que ya localizo al proveedor
que tiene el bien que necesita, se dirige al arrendador para solicitar la compra del mismo
en los trminos contenidos en la orden de compra, cuyo plazo para otorgar la aceptacin
por parte de la arrendadora de coincidir con la promesa del arrendatario con el proveedor
del bien. El contrato de arrendamiento deber otorgarse por escrito ante la fe del notario
pblico.
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b).- Objeto-directo. Consiste en la creacin de derechos y obligaciones entre las partes,
objeto indirecto es la conducta que deben cumplir tanto el arrendatario como el
arrendador, objeto directo consiste en la creacin de derechos y obligaciones entre las
partes, objeto material es el bien que se da en arrendamiento y el dinero que el
arrendatario pagara en pagos parciales.
c).- Derechos y obligaciones de la arrendadora financiera, que la arrendataria le haga los
pagos parciales en cantidad de dinero, los cuales cubrirn el valor de adquisicin de los
bienes que el arrendador cubri al proveedor del bien que dio en arrendamiento, en caso
de despojo que afecten el uso temporal de los bienes, la propiedad, la arrendadora tiene
el derecho de ejercitar las acciones o defensas respecto del bien que dio en
arrendamiento, deber sealrsele en las plizas.
d).- Derechos y obligaciones de la arrendataria. Derechos entregar los bienes que se dan
en arrendamiento. Entregar a la arrendataria los documentos necesarios, cuando no
entregue el bien directamente y quede el arrendatario como persona legitimaria para
poder recibirlo. Legitimar a la arrendataria para que en su representacin ejercite las
acciones o defensas en caso de despojo, acto de terceros o de autoridades que afecten el
bien. Si adquiere un bien por incumplimiento de la arrendataria.
Artculo 38 LGOAAC.- A las arrendadoras financieras les est prohibido:
I. Operar con sus propias acciones, salvo en los casos previstos en la Ley del Mercado de
Valores;
II. (Se deroga).
III. Celebrar operaciones en virtud de las cuales resulten o puedan resultar deudores de la
arrendadora, los directores generales o gerentes generales, salvo que correspondan a
prstamos de carcter laboral; los comisarios propietarios o suplentes, estn o no en
funciones; los auditores externos de la arrendadora; o los ascendientes o descendientes
en primer grado o cnyuges de las personas anteriores. La violacin a lo previsto en esta
fraccin se sancionar conforme a lo dispuesto en el Artculo 96 de esta Ley;
IV. Recibir depsitos bancarios de dinero;
V. Otorgar fianzas o cauciones;
VI. Adquirir bienes, ttulos o valores, mobiliario o equipo no destinados a sus oficinas o a
celebrar operaciones propias de su objeto social, que no deban conservar en su activo. Si
por adjudicacin o cualquier otra causa adquiriesen tales bienes, debern proceder a su
venta, la que se realizar, en el plazo de un ao, si se trata de bienes muebles, o de dos
aos, si son inmuebles.
Cuando se trate de bienes que las arrendadoras financieras hayan recuperado, por
incumplimiento de las arrendatarias, podrn ser dados en arrendamiento financiero a
terceros, si las circunstancias lo permiten. En caso contrario, se proceder en los trminos
del prrafo anterior;
VII. Realizar operaciones con oro, plata y divisas. Se exceptan las operaciones con
divisas relacionadas con financiamientos o con contratos que celebren en moneda
extranjera, o cuando se trate de operaciones en el extranjero vinculadas a su objeto
social, las cuales se ajustarn en todo momento a las disposiciones de carcter general
que, en su caso, expida el Banco de Mxico; y
VIII. Realizar las dems operaciones que no les estn expresamente autorizadas.

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I.9.3.- EMPRESAS DE FACTORAJE FINANCIERO
(Derogada por DOF 18-07-2006, que seguir vigente hasta el 18 de julio de 2013)
Son aquellas sociedades annimas, autorizadas por la SHCP para financiar cuentas por
cobrar, proporcionando servicios profesionales de cobranza, investigacin, anlisis de
crdito.
La importancia de estas empresas es que desempean en el sistema financiero mexicano
una importante funcin de intermediacin no bancaria orientada al financiamiento de la
actividad comercial, mediante la adquisicin de derecho de crdito los cuales se
encuentran basados en la proveedura de bienes y servicios.
Por virtud del contrato de factoraje, la empresa de factoraje financiero conviene con el
cliente en adquirir derechos de crdito que ste tenga a su favor por un precio
determinado o determinable, en moneda nacional o extranjera, independientemente de la
fecha y la forma en que se pague, siendo posible pactar cualquiera de las modalidades
siguientes:
I.

Que el cliente no quede obligado a responder por el pago de los derechos de

crdito transmitidos a la empresa de factoraje financiero; o

II.

Que el cliente quede obligado solidariamente con el deudor, a responder del pago
puntual y oportuno de los derechos de crdito transmitidos a la empresa de
factoraje financiero.

Es una funcin que se desarrolla principalmente en apoyo de pequeas y medianas

empresas.
Las empresas de Factoraje financiero estn autorizadas a proporcionar varios tipos de
servicios.
Artculo 45-A LGOAAC.- Las sociedades que disfruten de autorizacin para operar como
empresa de factoraje financiero, slo podrn realizar las operaciones siguientes:
I. Celebrar contratos de factoraje financiero, entendindose como tal, para efectos de esta
Ley, aquella actividad en la que mediante contrato que celebre la empresa de factoraje
financiero con sus clientes, personas morales o personas fsicas que realicen actividades
empresariales, la primera adquiera de los segundos derechos de crdito relacionados a
proveedura de bienes, de servicios o de ambos, con recursos provenientes de las
operaciones pasivas a que se refiere este Artculo;
II. Obtener prstamos y crditos de instituciones de crdito, de seguros y de fianzas del
pas o de entidades financieras del exterior, destinados a la realizacin de las operaciones
autorizadas en este captulo o para cubrir necesidades de liquidez relacionadas con su
objeto social;
III. Emitir obligaciones subordinadas y dems ttulos de crdito, en serie o en masa, para
su colocacin entre el gran pblico inversionista;
IV. Descontar, dar en garanta o negociar en cualquier forma los ttulos de crdito o
derechos de crdito provenientes de los contratos de factoraje, con las personas de las
que reciban los financiamientos a que se refiere la fraccin II anterior, as como afectar en
fideicomiso irrevocable los ttulos de crdito y los derechos provenientes de los contratos
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de factoraje financiero a efecto de garantizar el pago de las emisiones a que se refiere la
fraccin III de este Artculo;
V. Constituir depsitos, a la vista y a plazo, en instituciones de crdito del pas o en
entidades financieras del exterior, as como adquirir valores aprobados para el efecto por
la Comisin Nacional Bancaria y de Valores;
VI. Adquirir bienes muebles o inmuebles destinados a sus oficinas o necesarios para su
operacin;
VII. Adquirir acciones de sociedades que se organicen exclusivamente para prestarles
servicios, as como para adquirir el dominio y administrar inmuebles en los cuales las
empresas de factoraje financiero, tengan establecidas o establezcan su oficina principal,
alguna sucursal o una agencia;
VIII. Prestar servicios de administracin y cobranza de derechos de crdito;
IX. Las dems que sta u otras leyes les autoricen; y
X. Las dems operaciones anlogas y conexas que, mediante reglas de carcter general,
autorice la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, oyendo la opinin de la Comisin
Nacional Bancaria y del Banco de Mxico.
Ventajas
Elimina el problema de falta de liquidez.
Nivelacin de flujo de caja.
Nivelaciones de inventarios.
Disminuciones de costos operativos.
Se obtiene informacin de gran calidad crediticia.
No genera pasivos.
Mayor libertad en la seleccin de proveedores.
La disponibilidad inmediata de financiamiento sin incrementar los pasivos de la
empresa.
Mayor liquidez que permite aprovechar oportunidades.
La reduccin de la labor de cobranza y el apoyo a las labores de anlisis.
Desventajas
Poca utilizacin por escaso conocimiento.
El financiamiento de las cuentas por cobrar es muy costoso.
Cobertura geogrfica limitada.
La selectividad de los documentos por el factor, no aporta reduccin de costos de
cobranza.
Bases de contratacin
Las empresas de factoraje financiero podrn celebrar contratos de promesa de factoraje.
Por el hecho de firmar dicho contrato, el factor adquiere la obligacin de respetar la lnea
de crdito por el periodo establecido, siempre que el prospecto aqu llamado cedente
cumpla con las estipulaciones sealadas en el mismo. El objetivo de dicho contrato es
documentar la lnea de factoraje.
La notificacin es un elemento legal que perfecciona la transmisin de derechos de
crdito frente a terceros.
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Fuentes de financiamiento
La principal fuente de financiamiento para las empresas de factoraje es el fondeo
bancario. Esto ofrece cierta ventaja a aquellas empresas que se encuentran vinculadas a
un banco comercial.
Artculo 45-T LGOAAC.- A las empresas de factoraje financiero les est prohibido:
I. Operar con sus propias acciones, salvo en los casos previstos en la Ley del Mercado de
Valores;
II. (Se deroga).
III. Celebrar operaciones, en virtud de las cuales resulten o puedan resultar deudores de
la empresa de factoraje financiero, los directores generales o gerentes generales, salvo
que correspondan a prstamos de carcter laboral; los comisarios propietarios o
suplentes, estn o no en funciones; los auditores externos de la empresa de factoraje
financiero; o los ascendientes o descendientes en primer grado o cnyuges de las
personas anteriores. La violacin a lo previsto en esta fraccin se sancionar conforme a
lo dispuesto en el Artculo 96 de esta Ley;
IV. Recibir depsitos bancarios de dinero;
V. Otorgar fianzas o cauciones;
VI. Enajenar los derechos de crdito objeto de un contrato de factoraje financiero al
mismo cliente del que los adquiri, o a empresas vinculadas con ste o integradas a l en
un mismo grupo;
VII. Adquirir bienes, mobiliario o equipo no destinados a sus oficinas. Si por adjudicacin o
cualquier otra causa adquiriesen tales bienes, debern proceder a su venta, la que se
realizar, en el plazo de un ao, si se trata de bienes muebles, o de dos aos, si son
inmuebles;
VIII. Realizar operaciones con oro, plata y divisas. Se exceptan las operaciones de
divisas relacionadas con financiamientos o contratos que celebren en moneda extranjera,
o cuando se trate de operaciones en el extranjero vinculadas a su objeto social, las cuales
se ajustarn en todo momento a las disposiciones de carcter general que, en su caso,
expida el Banco de Mxico;
IX. Adquirir derechos de crdito a cargo de subsidiarias, filiales, controladoras o
accionistas de las propias empresas de factoraje financiero, a excepcin de la adquisicin
de instrumentos financieros emitidos por las instituciones de crdito;
X. (Se deroga).
XI. Descontar, garantizar y en general, otorgar crditos distintos de los expresamente
autorizados en esta Ley;
XII. Realizar las dems operaciones que no les estn expresamente autorizadas.

I.9.4.- SOCIEDADES DE AHORRO Y PRESTAMO

Las sociedades de ahorro y prstamo son sociedades de responsabilidad limitada, con
personalidad jurdica y patrimonio propio de capital variable no lucrativas, de duracin
indefinida en las que la responsabilidad de los socios se limita al pago de sus
aportaciones, autorizadas por la SHCP para la captacin de recursos, exclusivamente de
sus socios mediante actos causantes de pasivos directos o contingentes, quedando la
sociedad obligada a cubrir el principal y los accesorios financieros de los recursos
captados. La colocacin de dichos recursos se har nicamente entre los propios socios o

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en inversiones en beneficio mayoritario de los mismos, generalmente su mbito de
operacin es regional y sus socios tienen algn vnculo en comn.
Misin.
Promover el ahorro y la ayuda mutua en la sociedad que nadie atiende, para operar, con
alta calidad y a precios competitivos, servicios financieros preponderantemente dirigidos a
las clases medias y populares, as como a la micro-pequea empresa.
Funciones.
El papel de las cajas de ahorro empieza a rebasar los objetivos originalmente definidos
por sus organizaciones, para convertirse en potenciales promotores del desarrollo
regional y local en algunas zonas del pas.

Operaciones
Recibir depsitos nicamente de sus socios y de menores (hijos), dependientes
econmicamente de estos.
Servicios. Un servicio adicional, que en la prctica viene prestando estas
sociedades, consiste en un seguro que cubre a los beneficiarios del socio, un
monto que vara entre dos y cuatro veces la cantidad ahorrada, adems del saldo
de cualquier prstamo contratado por la caja. La colocacin de los pasivos en
inversiones deber ser en beneficio mayoritario de los socios.
Remanentes de operacin
Los remanentes de operacin que presenten las sociedades, una vez deducidos los
gastos en que incurran en la realizacin de sus propias operaciones, deber destinarse en
su totalidad a:
Obras de beneficio social.
Constituir una reserva para el propio desarrollo de la sociedad de ahorro y
prstamo.
La distribucin entre socios.
Fuentes de financiamiento
Las fuentes de fondeos de las SAP son el capital propio de la captacin de recursos
provenientes de sus socios y prestamos de instituciones de crdito nacionales.
Estructura orgnica
La asamblea general de socios es el rgano supremo de la sociedad. La administracin y
vigilancia de las sociedades estarn a cargo de un consejo de administracin, un director
o gerente general, un comit de vigilancia, un comit de crdito y los dems rganos que
en su caso designe la propia asamblea, los cuales tendrn las atribuciones que se
sealen en los estatutos sociales y dems disposiciones aplicables.

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Sociedades que integran el sector de ahorro y crdito popular.
I.9.5.- Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo.
El sector de Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo (SCAP) est regulado por la
Ley para Regular las Actividades de las Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo
(LRASCAP), publicada en el diario oficial de la federacin el 13 de agosto de 2009, una
ley de aplicacin particular y exclusiva para las cooperativas de ahorro y prstamo, la cual
las reconoce como parte del sector social de la economa as como intermediarios
financieros sin fines de lucro. En esta ley se establece la creacin de un Fondo de
Proteccin que tendr como finalidad llevar a cabo la supervisin auxiliar de las
Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo con Niveles de Operacin I a IV; realizar
operaciones preventivas tendientes a evitar problemas financieros que puedan presentar
dichas sociedades, as como procurar el cumplimiento de obligaciones relativas a los
depsitos de ahorro de sus Socios.
Integracin.
El sector de las sociedades cooperativas de ahorro y prstamo se compone de:
SCAP de nivel bsico (Artculo 13 LRASCAP), las cuales no requieren autorizacin
de la CNBV. No son supervisadas ni reguladas por la CNBV y tampoco tienen
acceso al fondo de proteccin. Requieren estar registradas ante el Comit de
Supervisin Auxiliar del Fondo de Proteccin.
SCAP con niveles de operacin I al IV (Artculo 18 LRASCAP), las cuales
requieren de autorizacin de la CNBV para realizar o continuar realizando
operaciones de ahorro y prstamo, son supervisadas por la CNBV y cuentan con
la cobertura del fondo de proteccin hasta por 25,000 * UDIS por socio ahorrador.
Fondo de Proteccin (Artculo 41 LRASCAP), el cual para el cumplimiento de sus
fines se apoyar en un Comit Tcnico, as como en un Comit de Supervisin
Auxiliar y en un Comit de Proteccin al Ahorro Cooperativo.
La Autoridad.
De acuerdo a lo que se establece en el artculo 62 de la LRASCAP la supervisin de las
SCAP y del Fondo de Proteccin est a cargo de la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores.
La supervisin se efecta a travs de visitas a las SCAP, as como al Fondo de
Proteccin y sus Comits Tcnicos, de Supervisin Auxiliar y de Proteccin al Ahorro
Cooperativo, dichas visitas tienen por objeto revisar, verificar, comprobar y evaluar las
actividades, operaciones, organizacin, funcionamiento, los procesos, los sistemas de
control interno, de administracin de riesgos y de informacin, as como el patrimonio, la
adecuacin del capital a los riesgos, la calidad de los activos as como los registros, a fin
de que las sociedades y el citado fondo, se ajusten al cumplimiento de las disposiciones
que los rigen y a las sanas prcticas de la materia.

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Proteccin a los depsitos de los socios.
Es un fideicomiso constituido por el Gobierno Federal, a travs de la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico, que tiene como objetivo llevar a cabo la supervisin auxiliar
de las SCAP y realizar acciones preventivas para evitar que presenten problemas
financieros, las Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo con Niveles de Operacin
I a IV, deben participar en el Fondo de Proteccin. La proteccin que brinda el Fondo a los
ahorros, es de hasta 25,000 UDIS por socio ahorrador.

I.9.6.- Sociedades Financieras Populares.

Naturaleza Jurdica.
Son instituciones de microfinanzas constituidas como sociedades annimas de capital
variable, que operan mediante la autorizacin que les otorga la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores, conforme a la facultad que le confiere el artculo 9 de la Ley de
Ahorro y Crdito Popular (LACP) y previo dictamen favorable otorgado por una
Federacin. Las Sociedades Financieras Populares tienen su domicilio en territorio
nacional, con una duracin indefinida, y estn facultadas para prestar servicios tanto a sus
socios como a sus clientes, en los trminos de la LACP. En su carcter de sociedades
annimas, deben cumplir tambin con la Ley General de Sociedades Mercantiles, ya que
son empresas privadas y su capital se integra con las aportaciones que hacen sus
accionistas.
Objetivo.
Las Sociedades Financieras Populares tienen como propsito el fomentar el ahorro
popular y expandir el acceso al financiamiento a aquellas personas que por su situacin,
se han visto excluidas de los sistemas tradicionales de crdito, y en general, propiciar la
solidaridad, la superacin econmica y social, y el bienestar de sus miembros y de las
comunidades en que operan, sobre bases formativas y del esfuerzo individual y colectivo.
Aspectos Generales.
La LACP reformada y publicada el 13 de agosto de 2009, establece como objeto:
Regular, promover y facilitar la captacin de fondos o recursos monetarios y su
colocacin mediante prstamos o crditos u otras operaciones por parte de las
Sociedades Financieras Populares;
Proteger los intereses de sus clientes; y,
Establecer los trminos en los que el Estado ejercer la rectora de las referidas
Sociedades Financieras Populares.
La legislacin vigente en comento sent las bases para la constitucin de las Sociedades
Financieras Populares, en su carcter de instituciones de microfinanzas, cuyo modelo de
negocio es proporcionar servicios financieros a los sectores y comunidades que carecen
de ellos, diseando servicios financieros ajustados a las caractersticas del mercado y al
riesgo que presentan, para responder a la demanda de las poblaciones de escasos
recursos excluidas del sector financiero.

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La Comisin Nacional Bancaria y de Valores est facultada para autorizar la constitucin y
funcionamiento de de las Sociedades Financieras Populares asignndoles uno de entre
cuatro Niveles de Operacin previstos en la LACP, conforme a los siguientes parmetros:
Nivel I: Sociedades con activos hasta 15 millones
Nivel II: Sociedades con activos > 15 millones y hasta 50 millones
Nivel III: Sociedades con activos > 50 millones y hasta 280 millones
Nivel IV: Sociedades con activos superiores a 280 millones.
Las Sociedades Financieras Populares, de conformidad con su nivel de operaciones,
pueden realizar diversas operaciones.
Para que la Sociedad Financiera Popular cambie de Nivel de Operaciones se requerir de
la aprobacin de la Comisin, previo dictamen de la Federacin con quien tenga
celebrado el contrato de afiliacin o supervisin auxiliar.
Beneficios.
Las Sociedades Financieras Populares proporcionan a sus clientes y socios:
I.
II.
III.
IV.
V.
VI.
VII.
VIII.

Acceso a microcrditos ajustados a las caractersticas de los clientes, al mercado,

a la regin geogrfica y al riesgo que presentan.
Acceso a servicios financieros, a personas de bajos ingresos, ofrecindoles la
oportunidad de mantener de forma segura sus ahorros.
Fortalecer el sistema de proteccin de los ahorros del sector de microfinanzas y el
esquema de supervisin auxiliar.
Acceso a operaciones como el arrendamiento y el factoraje financiero.
Adherirse a los beneficios de una pliza de seguro de vida, a bajo costo.
Capacitacin en el anlisis de proyectos de inversin.
Asistencia tcnica para elaborar planes de negocios y proyectos de
comercializacin.
Desarrollo comunitario sobre bases formativas y del esfuerzo individual y colectivo.

I.9.7.- Actividades auxiliares del crdito.

De acuerdo a la ley general de organizaciones y actividades auxiliares de crdito, en su
artculo 4, las actividades auxiliares de crdito son:
Compra-venta habitual y profesional de divisas (Casas de cambio).

I.9.7.1.- CASAS DE CAMBIO

Las casas de cambio son aquellas sociedades annimas autorizadas discrecionalmente
por la SHCP, para realizar en forma habitual y profesional, operaciones de compra, venta
y cambio de divisas con el pblico, dentro del territorio nacional y se encuentran sujetas a
la supervisin y vigilancia de la CNBV.
Reglas generales son:

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Podrn pactar que en la realizacin de sus operaciones las divisas y su
contravalor se entreguen diferidamente, pero en tal caso la entrega deber
realizarse a ms tardar el segundo da hbil bancario siguiente a aquel en que se
contrate la operacin.
Deber enviar al coro o vender a instituciones de crdito del pas, todos los
documentos a cargo de terceros denominados en moneda nacional que reciban.
Debern liquidar las operaciones que realicen entre s mediante transferencias de
fondos sobre cuentas bancarias, cheque certificados, cheques de cajas o efectivo,
en el entendido de que de existir ms de una operacin entre las mismas casas de
cambio podrn liquidarse solo las diferencias, de as acordarlo las partes.
Cuando con motivo de operaciones de compraventa de divisas reciban
documentos denominados en moneda nacional o extranjera, debern efectuar el
registro de la cuenta que figure en el catalogo de cuentas que establezca la CNBV,
precisamente en la fecha en que los adquieran.
Operaciones con divisas exceptuadas de autorizacin.
Existen 2 tipos de operaciones que se pueden realizar con divisas y que no estn sujetas
a la autorizacin de la SHCP.
Aquellas que no se consideren actividades habituales y profesionales que son.
Las operaciones con divisas conexas a la prestacin de servicios, ni la captacin de
divisas por venta de bienes, que realicen establecimientos ubicados en las franjas
fronterizas y zonas libres del pas y dems empresas que por sus actividades normales
celebren operaciones. Aquellas conocidas como casas de cambio al menudeo y que no
cuentan con el capital social mnimo exigido por la SHCP para ser consideradas como
casas de cambio al mayoreo.
Compra y venta de billetes, as como piezas acuadas en metales comunes, con
curso legal en el pas de emisin.
Compra y venta de cheques de viajeros denominados en moneda extranjera
Compra y venta de piezas metlicas acuadas en forma de moneda.
Compra de documentos a la vista denominados y pagaderos en moneda
extranjera, a cargo de entidades financieras hasta por un monto equivalente de 10
mdd de los EU por cada transaccin.
Operaciones con divisas que requiere autorizacin.
Compra o cobranza de documentos a la vista denominados y pagaderos en
moneda extranjera, a cargo de entidades financieras sin lmite por documento.
Venta de documentos a la vista y pagaderos en moneda extranjera que las casas
de cambio expidan a cargo de instituciones de crdito del pas, sucursales y
agencias en el exterior de estas ltimas o bancos del exterior.

I.10.- INSTITUCIONES DE SEGUROS Y FIANZAS

En este sector se concentran las instituciones que se dedican a ofrecer cobertura sobre
probables siniestros o accidentes personales o corporativos que puedan generar prdidas
eventuales. Adicionalmente, el sector de seguros puede funcionar como institucin
fiduciaria para terceros y en otros casos como custodia de ahorro adicional de los
asegurados que puede provenir de pagos de siniestros, depsitos voluntarios, etctera.

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1.10.1.- INSTITUCIONES DE SEGUROS
Son instituciones que se obligan a resarcir un dao, cubrir de manera directa o indirecta
una cantidad de dinero en caso de que se presente un evento futuro e incierto, previsto
por las partes, contra el pago de una cantidad de dinero llamada prima. Las operaciones
de seguros se dividen en tres tipos: vida, daos o accidentes y enfermedades.
Pueden realizar operaciones en:
Seguro, reaseguro y reafianzamiento en las ramas de vida, daos o accidentes y
enfermedades.
Constituir e invertir en las reservas previstas en la ley.
Administrar las reservas correspondientes a contratos de seguros.
Actuar como institucin fiduciaria en el caso de fideicomisos de administracin.
Efectuar inversiones en el extranjero por las reservas tcnicas o en cumplimiento
de otros requisitos necesarios, de operaciones realizadas fuera del pas.
Las instituciones de seguros son supervisadas por la Comisin Nacional de Seguros y
Fianzas (CNSF) y se rigen por lo dispuesto en la Ley General de Instituciones y
Sociedades Mutualistas de Seguros (LGISMS) y son supervisadas por la Comisin
Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF), la cual emite circulares y oficios mediante los
cuales establece reglas y requerimientos a los que habrn de sujetarse estas
instituciones.
Estn constituidas como sociedades annimas de capital fijo, pudiendo ser privadas o
nacionales y se dedican a una o ms de las siguientes operaciones de seguro: vida,
accidentes, enfermedades y daos en alguno(s) de los ramos siguientes: responsabilidad
civil y riesgos profesionales; martimos y transportes, incendio, agrcola, automviles,
crdito, diversos y especiales.

I.10.2.- INSTITUCIONES DE FIANZAS.

La "fianza", en sentido estricto, consiste en una garanta personal, en virtud de la cual se
asegura el cumplimiento de una deuda u obligacin mediante la existencia de un fiador. El
fiador es una tercera persona, ajena a la deuda, que garantiza su cumplimiento,
comprometindose a cumplir l, lo que el deudor no haya cumplido por s mismo (deudor
subsidiario).
An cuando estas entidades no llevan a cabo una actividad auxiliar de crdito, se
encuentran dentro del sistema financiero mexicano. Su objeto es otorgar garantas a ttulo
oneroso, estn constituidas como sociedades annimas de capital fijo y pueden ser
locales o nacionales.
Las instituciones de fianzas sustentan su operacin en la Ley Federal de Instituciones de
Fianzas, las funciones que realizan son:
Afianzamiento, reafianzamiento y coafianzamiento.
Constituir e invertir las reservas previstas en la ley.
Construir depsitos en instituciones de crdito y bancos del extranjero
Operar con valores.
Operar con documentos mercantiles por cuenta propia para la realizacin de su
objeto social.
Adquirir acciones de instituciones de seguros, de sociedades que les presten sus
servicios, que se organicen exclusivamente para adquirir el dominio y

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administracin de los bienes inmuebles destinados al establecimiento de las
oficinas de la institucin.

I.11.- SISTEMAS DE AHORRO PARA EL RETIRO (SAR)

Las Administradoras de Fondos para el Retiro, (AFORES), son instituciones financieras
privadas de Mxico, que administran fondos de retiro y ahorro de los trabajadores y
afiliados al Instituto Mexicano del Seguro Social y recientemente de los afiliados al
Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores al Servicio del Estado.
Fueron creadas por la Ley del seguro social de 1997 e iniciaron su operacin el 1 de
Julio del mismo ao.
Su funcionamiento est regulado por la Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el
Retiro, (CONSAR) y autorizado por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. Su
finalidad es que todos los trabajadores puedan contar con una pensin al momento de su
retiro, cuando los recursos de la AFORE no son suficientes para la pensin, el trabajador
recibe una pensin garantizada del gobierno mexicano, equivalente a 1 salario mnimo del
Distrito Federal por da y que se actualizar el mes de febrero de todos los aos conforme
al INPC.
Cada trabajador asegurado tiene derecho a una cuenta individual en una AFORE, cuando
el trabajador no elige una AFORE sus recursos van a una cuenta concentradora, tiempo
despus es asignado a una AFORE, pero puede solicitar el traspaso de los recursos a la
AFORE de su preferencia una vez al ao, los depsitos en esta cuenta son aportados por
el trabajador, el patrn y el estado, el aporte se realiza cada bimestre, los meses de
enero, marzo, mayo, julio, septiembre y noviembre.
La cuenta se subdivide en:
Retiro, cesanta en edad avanzada y vejez.
Aportaciones voluntarias.
Aportaciones complementarias.
Vivienda, la AFORE slo informa al trabajador el saldo de la subcuenta, pero esos
recursos los administra el INFONAVIT.
El dinero depositado en las AFORES se invierte para generar rendimientos y a su vez
incrementar el saldo total de la cuenta al momento del retiro del trabajador. Las
inversiones de estos recursos estn a cargo de las Sociedades de Inversin
Especializadas de Fondos para el Retiro, (SIEFORES). Existen 5 SIEFORES de acuerdo
al grupo de edad del trabajador.
SIEFORE 5: Menores de 26 aos.
SIEFORE 4: Entre 27 y 36 aos.
SIEFORE 3: Entre 37 y 45 aos.
SIEFORE 2: Entre 46 y 55 aos.
SIEFORE 1: Mayores de 56 aos.
Entre ms jvenes son los trabajadores, las SIEFORES invierten sus recursos en
instrumentos ms diversificados que a su vez pueden ofrecer mayores rendimientos, a
medida que el trabajador envejece, los instrumentos utilizados son menos riesgosos.

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CAPITULO II. ORGANIZACIN DEL SISTEMA BURSATIL MEXICANO.
Concepto de sistema burstil: Son las organizaciones, tanto pblicas como privadas,
por medio de las cuales se regulan y realizan actividades crediticias a travs de ttulosvalor que se negocian en la Bolsa Mexicana de Valores BMV, de acuerdo con las
disposiciones de la Ley del Mercado de Valores (LMV).

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El inters de mi tesis es el sector burstil de acuerdo al organigrama del sistema
financiero dicho sector se encuentra principalmente regulado por la CNBV.

II.1.- Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)

La Comisin Nacional Bancaria y de Valores tiene por objeto supervisar (a travs de las
facultades de inspeccin, vigilancia, prevencin y correccin que le confieren las leyes y
disposiciones aplicables) y regular la las actividades que se realizan en el mercado de
valores a fin de procurar su correcto funcionamiento.
II.1.1.- Los esfuerzos regulatorios de la CNBV estn encaminados a cumplir con tres
objetivos principales:
a) Proteger los intereses del pblico inversionista;
b) Procurar que el mercado sea justo, eficiente, transparente y lquido; y,
c) Procurar la reduccin del riesgo sistmico.
Dichos objetivos son igualmente importantes y se encuentran estrechamente vinculados
entre s, ya que muchas de las condiciones tendientes a procurar que los mercados sean
justos, eficientes, transparentes y lquidos son tiles tambin para proteger los intereses
de los inversionistas y reducir el riesgo sistmico.
A continuacin se sealan algunas de las acciones que realiza la CNBV para cumplir con
estos objetivos.
a) La proteccin de los intereses de los inversionistas
La confianza de los inversionistas es indispensable para que el mercado de valores pueda
desarrollarse y operar de manera estable. Es por esto, que un elemento preponderante en
este contexto, lo constituye la informacin veraz y oportuna, a disposicin del pblico
inversor, sobre la situacin que guardan las diferentes emisoras en el mercado, los
intermediarios, y la liquidez de los valores que son negociados.
Como lo establece el Artculo 2 de la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores,
las diferentes actividades que lleva a cabo dicha institucin, tienen por objeto la proteccin
de los intereses del pblico.
Entre las acciones de proteccin al pblico que realiza la CNBV, se pueden citar los
siguientes ejemplos:
1. Respecto a las empresas que cotizan en el mercado, es decir, a las emisoras, se
establece la obligacin de revelar informacin al mercado de manera oportuna,
clara y equitativa.
Para llevar a cabo una oferta pblica de valores, las emisoras deben solicitar a la CNBV
su inscripcin en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, para lo cual deben
preparar un prospecto de colocacin, que es un documento que contiene informacin que
permite a los inversionistas conocer el panorama completo de la empresa, incluyendo su

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situacin financiera, econmica y jurdica, los riesgos que pueden presentarse en el
futuro, as como cualquier otra informacin relevante para la toma de decisiones de
inversin.
Los prospectos de colocacin son revisados por la CNBV, la cual se cerciora de que stos
cuenten con informacin de alta calidad. Asimismo, para garantizar que dicha informacin
se d a conocer de manera oportuna y equitativa, los prospectos son puestos a
disposicin de cualquier inversionista interesado a travs de la pgina de Internet de la
Bolsa Mexicana de Valores, cuando menos diez das antes de la oferta pblica para el
caso de acciones. En un entorno de cambios constantes, la revelacin de informacin al
momento de la oferta pblica no garantiza que los inversionistas se encuentren
adecuadamente informados, despus de la colocacin respectiva. Por este motivo las
emisoras estn obligadas a presentar al mercado reportes trimestrales, que contienen sus
estados financieros.
Adicionalmente, las emisoras estn obligadas a informar al mercado, de manera continua,
sobre cualquier evento que pudiera tener un efecto sobre los precios de sus valores.
2. Por lo que se refiere a las casas de bolsa se requiere que cuenten con una
autorizacin de la SHCP, previa opinin de la CNBV, para actuar en tal carcter.
Para obtener esta autorizacin, el candidato a intermediario debe contar con un
capital mnimo y con los medios materiales y tcnicos necesarios para
desempearse como tal.
Las casas de bolsa deben informar a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores los
nombramientos de consejeros, director general, contralor normativo y directivos con la
jerarqua inmediata a la del director general.
Los intermediarios deben utilizar los servicios de personas fsicas autorizadas por la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores, para celebrar operaciones con el pblico, de
asesora, promocin, compra y venta de valores. Dicha autorizacin slo la pueden
obtener las personas que acrediten contar con honorabilidad e historial crediticio
satisfactorio y capacidad tcnica necesarias para llevar a cabo las actividades citadas.
Para cerciorarse que los intermediarios continan cumpliendo con los requisitos
necesarios para actuar con tal carcter y que se apegan a las obligaciones que les marca
la Ley, as como a los usos y sanas prcticas del mercado, la CNBV lleva a cabo
actividades de supervisin que incluyen visitas de inspeccin a las oficinas de los
intermediarios, el monitoreo de las operaciones que los mismos celebran y la vigilancia
mediante el anlisis de su informacin econmica y financiera.
b) Procurar que el mercado sea justo, eficiente, transparente y lquido
Respecto al segundo objetivo de la regulacin, consistente en procurar que el mercado
sea justo, eficiente, transparente y lquido, resulta conveniente explicar el significado de
cada uno de estos conceptos.
1. Un mercado es justo en la medida en la que se encuentra exento de conductas
contrarias a los usos y sanas prcticas del propio mercado y siempre que todos los
inversionistas pueden llevar a cabo transacciones en igualdad de condiciones. Con
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la finalidad de procurar que el mercado sea justo, la CNBV ha emitido regulaciones
que establecen requisitos mnimos a los sistemas en los que las casas de bolsa
registran las rdenes que reciben de sus clientes y asignan las operaciones
correspondientes. Estos sistemas deben garantizar que las rdenes de los
clientes, se ejecuten bajo el criterio de primero en tiempo, primero en derecho,
ante igualdad de condiciones y que los intereses del cliente antecedan siempre a
los del intermediario.
Asimismo, las reglas de operacin contenidas en el Reglamento Interior de la BMV se
encuentran sujetas a la revisin y aprobacin de la CNBV, de tal forma que stas no
favorezcan a algunos participantes del mercado sobre otros.
Adicionalmente, la justicia en el mercado se procura a travs de la supervisin de las
operaciones que se llevan a cabo, identificando y sancionando al uso indebido de
informacin privilegiada, la manipulacin de precios y en general cualquier actividad
contraria a los usos y sanas prcticas del mercado.
2. Un mercado es eficiente si los precios de los valores que en l cotizan reflejan
toda la informacin que atae a una emisora. La ley del Mercado de Valores
establece que se entiende por evento relevante todo acto, hecho o acontecimiento
capaz de influir en los precios de los valores inscritos en el Registro Nacional de
Valores e intermediarios. El conocimiento de eventos relevantes que no hayan
sido revelados al pblico constituye informacin privilegiada.
3. La transparencia en el mercado se alcanza cuando la informacin relativa a las
negociaciones se pone a disposicin del pblico inversionista en tiempo real. Esta
informacin incluye tanto aqulla que se da de manera previa a la negociacin
como la que se genera como resultado del cierre de operaciones. En particular, la
informacin previa a la negociacin se refiere a los precios a los que los
participantes en el mercado estn dispuestos a vender o comprar en determinado
momento, mientras que la informacin posterior a la negociacin es aqulla
vinculada con los precios a los que se celebraron las operaciones y el volumen
correspondiente. Esta informacin le permite al inversionista conocer el valor de su
inversin y es til para determinar la factibilidad de efectuar una operacin a
determinado precio.
La transparencia en el mercado de valores mexicano se garantiza a travs de diversos
sistemas de difusin de informacin con que cuenta la BMV.
4. Finalmente, la liquidez de un mercado depende del importe que se negocia en el
mismo, lo que adems de resultar atractivo para inversionistas y emisoras, es til
para evitar que se lleven a cabo prcticas contrarias a los intereses del mercado.
Desde el punto de vista regulatorio, la liquidez se procura al establecer requisitos para
que los valores de las emisoras puedan obtener y mantener su listado en bolsa. Entre los
requisitos que se exigen se encuentran porcentajes mnimos de capital a colocar, nmero
mnimo de inversionistas y nivel mnimo de operatividad.
Cuando un mercado es justo, eficiente, transparente y lquido, se puede afirmar que su
desarrollo est asegurado en beneficio de todos sus participantes.
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c) Procurar la reduccin del riesgo sistmico
Dada la interrelacin que existe entre el sector financiero y la economa del pas, las
dificultades que enfrenta el primero pueden tener consecuencias negativas inmediatas en
la actividad econmica del pas. De hecho, el aumento en la percepcin de riesgo en una
institucin podra traducirse en que sus clientes optaran por dejar de hacer negocios con
sta, deteriorando an ms su situacin financiera.
Es necesario advertir, que ni la regulacin financiera, ni las actividades de supervisin
pueden evitar en todos los casos la quiebra de algn intermediario. Sin embargo, son
tiles para reducir la probabilidad de que esto suceda. Asimismo, para aquellos casos en
los que la quiebra de un intermediario no pueda evitarse, la regulacin debe establecer
mecanismos que disminuyan el impacto de esta situacin sobre el sistema financiero en
su conjunto.
En este sentido, la CNBV ha emitido regulacin de carcter prudencial aplicable a los
intermediarios, que est encaminada a procurar que stos cuenten con sistemas de
control interno adecuados que les permitan medir y limitar la toma excesiva de riesgos.
Entre las medidas para reducir el riesgo sistmico se tienen las siguientes:
Entre las reglas de carcter prudencial ms importantes se encuentran los requerimientos
de capital, bajo los cuales los intermediarios estn obligados a mantener capital suficiente
para hacer frente a los riesgos que estn asumiendo. Es necesario contar con
mecanismos de liquidacin y compensacin de valores eficientes. Es por esto que en
Mxico, los valores que se intercambian en el mercado se encuentran depositados en el
Instituto para el Depsito de Valores (Indeval), lo que evita, cuando se llevan a cabo
transacciones, el traslado de los valores para su entrega, sino que nicamente se hacen
traspasos en los registros contables del propio Indeval y de los intermediarios. El contar
con un depsito centralizado de valores permite tambin que la compensacin y
liquidacin se lleve a cabo bajo la modalidad de entrega contra pago, lo que ayuda a
reducir an ms el riesgo, toda vez que no se entrega dinero ms que con la entrega
simultnea de valores, y viceversa.

II.2.- Bolsa Mexicana de Valores (BMV)

La Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. es una entidad financiera, que opera por
concesin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con apego a la Ley del
Mercado de Valores.
Derivado del seguimiento de las tendencias mundiales y de los cambios que se han dado
en la legislacin, la BMV concluy con el proceso de desmutualizacion, convirtindose en
una empresa cuyas acciones son susceptibles de negociarse en el mercado de valores
burstil, llevando a cabo el 13 de junio de 2008 la Oferta Pblica Inicial de sus acciones
representativas de su capital social.

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II.2.1.- La Bolsa Mexicana de Valores (BMV), es el lugar en el que se llevan a cabo las
operaciones del mercado de valores organizado en Mxico, siendo su objeto el facilitar las
transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado, fomentar su expansin y
competitividad, a travs de las siguientes funciones:
Establecer los locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y
operaciones entre la oferta y demanda de valores, ttulos de crdito y dems
documentos inscritos en el Registro Nacional de Valores (RNV), as como prestar
los servicios necesarios para la realizacin de los procesos de emisin, colocacin
en intercambio de los referidos valores;
Proporcionar, mantener a disposicin del pblico y hacer publicaciones sobre la
informacin relativa a los valores inscritos en la BMV y los listados en el Sistema
Internacional de Cotizaciones de la propia Bolsa, sobre sus emisores y las
operaciones que en ella se realicen;
Establecer las medidas necesarias para que las operaciones que se realicen en la
BMV por las casas de bolsa, se sujeten a las disposiciones que les sean
aplicables;
Expedir normas que establezcan estndares y esquemas operativos y de conducta
que promuevan prcticas justas y equitativas en el mercado de valores, as como
vigilar su observancia e imponer medidas disciplinarias y correctivas por su
incumplimiento, obligatorias para las casas de bolsa y emisoras con valores
inscritos en la BMV.
Las empresas que requieren recursos (dinero) para financiar su operacin o proyectos de
expansin, pueden obtenerlo a travs del mercado burstil, mediante la emisin de
valores (acciones, obligaciones, papel comercial, etc.) que son puestos a disposicin de
los inversionistas (colocados) e intercambiados (comprados y vendidos) en la BMV, en un
mercado transparente de libre competencia y con igualdad de oportunidades para todos
sus participantes.
Para realizar la oferta pblica y colocacin de los valores, la empresa acude a una casa
de bolsa que los ofrece (mercado primario) al gran pblico inversionista en el mbito de la
BMV. De ese modo, los emisores reciben los recursos correspondientes a los valores que
fueron adquiridos por los inversionistas.
Una vez colocados los valores entre los inversionistas en el mercado burstil, stos
pueden ser comprados y vendidos (mercado secundario) en la BMV, a travs de una casa
de bolsa.
Siendo la Bolsa Mexicana de Valores, el lugar fsico donde se efectan y registran las
operaciones que hacen las casas de bolsa. Los inversionistas compran y venden acciones
e instrumentos de deuda a travs de intermediarios burstiles, llamados casas de bolsa.
Es muy importante recalcar que la BMV no compra ni vende valores.
El pblico inversionista canaliza sus rdenes de compra o venta de acciones a travs de
un promotor de una casa de bolsa. Estos promotores son especialistas registrados que
han recibido capacitacin y han sido autorizados por la CNBV. Las rdenes de compra o
venta son entonces transmitidas de la oficina de la casa de bolsa al mercado burstil a
travs del sofisticado Sistema Electrnico de Negociacin, Transaccin, Registro y
Asignacin (BMV-SENTRA Capitales o deuda) donde esperarn encontrar una oferta
igual pero en el sentido contrario y as perfeccionar la operacin.
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Una vez que se han adquirido acciones o ttulos de deuda, se puede monitorear su
desempeo en los peridicos especializados, o a travs de los sistemas de informacin
impresos y electrnicos de la propia Bolsa Mexicana de Valores as como en el
SiBOLSA .Toda bolsa de valores deber constituirse como Sociedad Annima de Capital
Variable, y debe sujetarse a lo establecido por la LGSM y a las siguientes reglas.
1. La duracin de la sociedad podr ser indefinida.
2. El capital social sin derecho a retiro deber estar ntegramente pagado y no podr ser
inferior al que se establezca en la concesin correspondiente.
3. El capital autorizado no ser mayor que el doble del capital pagado.
4. Las acciones nicamente podrn ser suscritas por casas de bolsa o especialistas
burstiles.
5. En cada casa de bolsa tendr solamente una accin de la bolsa.
6. El nmero de socios de una bolsa de valores no podr ser inferior a veinte.
7. El nmero de sus administradores no ser menor a cinco, y actuaran constituidos en
consejo de administracin.
8. Los estatutos de las bolsas de valores debern establecer que:
El derecho de operar en bolsa ser exclusivo para sus socios e intransferible.
No podrn operar en bolsa aquellos socios que pierdan su calidad de casa de
bolsa o especialistas burstiles.
La bolsa deber llenar un registro de accionistas, reconociendo como tales
nicamente a los que figuren en el mismo y en los ttulos respectivos
Las operaciones burstiles de los socios debern ser efectuadas por apoderados
que satisfagan los siguientes requisitos.
a) Ser de nacionalidad mexicana o tener el carcter de inmigrado.
b) Tener solvencia tanto moral como econmica.
c) Mostrar capacidad administrativa.
d) Satisfacer adems los requisitos que establezca el reglamento interior de
cada bolsa en particular.
No podrn operar en una operacin de remate dos o ms apoderados de un
mismo socio.
Las acciones de una bolsa debern mantenerse depositadas en la misma como
garanta de las gestiones de sus socios.
Los socios no debern operar fuera de bolsa los valores inscritos en ella
La SHCP o la CNBV podr determinar las operaciones que, sin ser concertadas en
la bolsa, debern considerarse como efectuadas a travs de la misma.
Para que los valores puedan ser operados en bolsa se requiere que:
a) Los valores estn inscritos en el registro nacional de valores e
intermediarios.
b) Las emisoras soliciten su inscripcin en la bolsa de que se trate.
c) Los valores satisfagan los requisitos que determine el reglamento interno
de la Bolsa Mexicana de Valores.
Por otra parte, las bolsas estn facultadas para suspender la cotizacin de valores cuando
se presenten condiciones desordenadas o irregularidades en las operaciones de los
mismos.
Es la nueva plataforma de entrega de informacin burstil y financiera de la BMV la cual
integra informacin en tiempo real del mercado.

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II.3.- INTERMEDIARIOS BURSATILES
Son aquellas personas morales autorizadas para realizar operaciones de corredura, de
comisin u otras tendientes a poner en contacto la oferta y la demanda de valores;
efectuar operaciones por cuenta propia, con valores emitidos o garantizados por terceros
respecto de las cuales se haga oferta pblica; as como administrar y manejar carteras de
valores propiedad de terceros. Estos ponen en contacto a oferentes y demandantes dado
que estos ltimos no pueden realizar operaciones directamente, ya que deben hacerlo a
travs de agentes especiales del mercado burstil. Las transacciones burstiles estn
reservadas para ejecutarse por personal autorizado por la CNBV y la BMV.
Los intermediarios son aquellas personas morales que se dedican a:
a) Operaciones de corredura u otras tendientes a poner en contacto la oferta con la
demanda de valores.
b) Operaciones por cuenta propia con valores emitidos o garantizados por terceros,
respecto de los cuales se haga la oferta pblica.
c) Administracin y manejo de carteras de valores, propiedad de terceros.
(LMV) Artculo 113.- Los intermediarios del mercado de valores sern:
1. Casas de bolsa.
2. Instituciones de crdito.
3. Sociedades operadoras de sociedades de inversin y administradoras de fondos
para el retiro.
4. Sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin y entidades
financieras autorizadas para actuar con el referido carcter de distribuidoras.

II.3.1.- LAS CASAS DE BOLSA

Es el intermediario, persona moral, autorizado para realizar operaciones, burstiles,
constituida como sociedad annima de capital variable. Institucin privada que acta en el
mercado de capitales, y que opera por una concesin del Gobierno Federal. Su finalidad
principal es la de auxiliar a la bolsa de valores en la compra y venta de diversos tipos de
ttulos mercantiles tales como bonos, valores, acciones, etc. Se encuentra autorizada e
inscrita en el registro nacional de valores e intermediarios, bajo la vigilancia de la CNBV y
la BMV, adems de ser socio del consejo de administracin de la BMV.
II.3.1.1.- Requisitos de inscripcin de una Casa de Bolsa.
Estar inscritos en la sesin de intermediarios de la CNBV, la inscripcin de una
sociedad en la seccin de intermediarios del registro nacional de valores e
intermediarios da a esta la calidad de casa de bolsa
Adquirir una accin de la BMV
Realizar la aportacin al fondo de reserva, a favor del pblico inversionista
Que los directores tengan solvencia moral y econmica.

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Artculo 115 de la Ley de Mercado de Valores (LMV).- Las solicitudes de autorizacin
para organizarse y operar como casa de bolsa, debern acompaarse de la
documentacin siguiente:
I.
Proyecto de estatutos de una sociedad annima en el que deber contemplarse lo
siguiente:
a) La denominacin social deber contener la expresin "casa de bolsa".
b) La duracin de la sociedad ser indefinida.
c) El domicilio social deber ubicarse en territorio nacional.
d) El objeto social ser actuar como casa de bolsa realizando las actividades
y servicios previstos en esta Ley.
II.
Relacin e informacin de los socios, indicando el monto del capital social que
suscribirn y el origen de los recursos declarado por stos, as como de los
probables consejeros, director general y principales directivos de la sociedad.
III.
Plan general de funcionamiento de la sociedad que comprenda, cuando menos,
los aspectos siguientes:
a) Las actividades y servicios a realizar.
b) Las medidas de seguridad para preservar la integridad de la informacin.
c) Las previsiones de cobertura geogrfica sealando las regiones y plazas
en las que se pretenda operar.
d) El estudio de viabilidad financiera de la sociedad.
e) Las bases relativas a su organizacin y control interno.
f) Las bases para aplicar utilidades, en la inteligencia de que no podrn
repartir dividendos durante sus tres primeros ejercicios, debiendo aplicarse
las utilidades netas a reservas de capital.
IV.
Comprobante de depsito bancario en moneda nacional o, en su caso, de valores
gubernamentales por su precio de mercado, depositados en entidades financieras
a favor de la Tesorera de la Federacin, por una cantidad igual al diez por ciento
del capital mnimo con que deba operar la sociedad. El principal y, en su caso,
accesorios del referido depsito sern devueltos al solicitante en caso de
desistimiento, as como en el evento de que la solicitud sea denegada o cuando se
inicien operaciones en los trminos previstos en esta Ley. En el caso de que se
revoque la autorizacin conforme a lo previsto en el artculo 153, fracciones I a III,
de esta Ley, el importe del depsito se har efectivo.
V.
La dems documentacin e informacin que la CNBV, en relacin con las
fracciones anteriores, requiera mediante disposiciones de carcter general, previo
acuerdo de su Junta de Gobierno.
II.3.1.2.- Actividades de las Casas de Bolsa (art 171 LMV)
Artculo 171.- Las casas de bolsa podrn realizar las actividades y proporcionar los
servicios siguientes, ajustndose a lo previsto en esta Ley y dems disposiciones de
carcter general que al efecto expida la CNBV:
I. Colocar valores mediante ofertas pblicas, as como prestar sus servicios en ofertas
pblicas de adquisicin. Tambin podrn realizar operaciones de sobreasignacin y
estabilizacin con los valores objeto de la colocacin.
II. Celebrar operaciones de compra, venta, reporto y prstamo de valores, por cuenta
propia o de terceros, as como operaciones internacionales y de arbitraje internacional.
III. Fungir como formadores de mercado respecto de valores.
IV. Conceder prstamos o crditos para la adquisicin de valores con garanta de stos.

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V. Asumir el carcter de acreedor y deudor ante contrapartes centrales de valores, as
como asumir obligaciones solidarias respecto de operaciones con valores realizadas por
otros intermediarios del mercado de valores, para los efectos de su compensacin y
liquidacin ante dichas contrapartes centrales, de las que sean socios.
VI. Efectuar operaciones con instrumentos financieros derivados, por cuenta propia o de
terceros.
VII. Promover o comercializar valores.
VIII. Realizar los actos necesarios para obtener el reconocimiento de mercados y listado
de valores en el sistema internacional de cotizaciones.
IX. Administrar carteras de valores tomando decisiones de inversin a nombre y por
cuenta de terceros.
X. Prestar el servicio de asesora financiera o de inversin en valores, anlisis y emisin
de recomendaciones de inversin.
XI. Recibir depsitos en administracin o custodia, o en garanta por cuenta de terceros,
de valores y en general de documentos mercantiles.
XII. Fungir como administrador y ejecutor de prendas burstiles.
XIII. Asumir el carcter de representante comn de tenedores de valores.
XIV. Actuar como fiduciarias.
XV. Ofrecer a otros intermediarios la proveedura de servicios externos necesarios para la
adecuada operacin de la propia casa de bolsa o de dichos intermediarios.
XVI. Operar con divisas y metales amonedados.
XVII. Recibir recursos de sus clientes por concepto de las operaciones con valores o
instrumentos financieros derivados que se les encomienden.
XVIII. Recibir prstamos y crditos de instituciones de crdito u organismos de apoyo al
mercado de valores, para la realizacin de las actividades que les sean propias.
XIX. Emitir obligaciones subordinadas de conversin obligatoria a ttulos representativos
de su capital social, ajustndose a lo dispuesto en el artculo 64 de la Ley de Instituciones
de Crdito, as como ttulos opcionales y certificados burstiles, para la realizacin de las
actividades que les sean propias.
XX. Invertir su capital pagado y reservas de capital con apego a esta Ley.
XXI. Fungir como liquidadoras de otras casas de bolsa.
XXII. Actuar como distribuidoras de acciones de sociedades de inversin.
XXIII. Celebrar operaciones en mercados del exterior, por cuenta propia o de terceros, en
este ltimo caso, al amparo de fideicomisos, mandatos o comisiones y siempre que
exclusivamente las realicen por cuenta de clientes que puedan participar en el sistema
internacional de cotizaciones. Lo anterior, sin perjuicio de los servicios de intermediacin
que presten respecto de valores listados en el sistema internacional de cotizaciones de
las bolsas de valores.
XXIV. Ofrecer servicios de mediacin, depsito y administracin sobre acciones
representativas del capital social de personas morales, no inscritas en el Registro, sin que
en ningn caso puedan participar por cuenta de terceros en la celebracin de las
operaciones.
XXV. Las anlogas, conexas o complementarias de las anteriores, que les sean
autorizadas por la SHCP, mediante disposiciones de carcter general.
(LMV) Artculo 117.- El capital social de las casas de bolsa estar formado por una parte
ordinaria y podr tambin estar integrado por una parte adicional.
El capital social ordinario de las casas de bolsa se integrar por acciones de la serie "O".

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En su caso, el capital social adicional estar representado por acciones serie "L", que
podrn emitirse hasta por un monto equivalente al cuarenta por ciento del capital social
ordinario, previa autorizacin de la CNBV.
Las acciones representativas de las series "O" y "L" sern de libre suscripcin, salvo
tratndose de personas morales extranjeras que ejerzan funciones de autoridad, las
cuales en ningn caso podrn participar en el capital social de las casas de bolsa.
II.3.1.3.- Estructura de una Casa de Bolsa.

DIRECCION
GENERAL

GERENTE
ADMINISTRATIVO

PROMOCIN

OPERACIN

ANLISIS

jURDICA

El consejo de administracin de las casas de bolsa estar integrado por un mximo de

quince consejeros de los cuales, cuando menos, el veinticinco por ciento debern ser
independientes.
Por cada consejero propietario se designar a su respectivo suplente, en el entendido de
que los consejeros suplentes de los consejeros independientes, debern tener este
mismo carcter.
Gerente administrativo: es el encargado de planear, vigilar y controlar el desarrollo de
las diferentes reas de actividad de la casa de bolsa, a fin de lograr su mejor desempeo.
rea de Promocin
Apoderados (promotores de valores) para realizar operaciones con el pblico, esta rea
es la responsable de establecer contacto y atender a los inversionistas para captar su
inters y sus recursos, para promover el desarrollo del mercado y sus servicios.
Sus funciones son: atraer clientes inversionistas, proporcionar atencin a los
inversionistas, elaborar y dar seguimiento a las rdenes de compra-venta, asesorar a los
inversionistas sobre las diferentes operaciones de inversin.
Los funcionarios que celebran operaciones con el pblico inversionista a nombre de un
intermediario deben demostrar la capacidad tcnica y administrativa que poseen. Las
sociedades (intermediarios) debern otorgar al personal (funcionarios) un poder notarial

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amplio para el ejercicio de sus funciones, con lo que se lograra la autorizacin de la
CNBV.
rea de Operacin
Esta rea se dedica a realizar las transacciones con los ttulos-valor, sus funciones
principales son efectuar la compra-venta de ttulos (a travs del sistema sentra), participar
en subastas, colocaciones, liquidar el efectivo de las operaciones realizadas y realizar
integraciones por pago de dividendos.
rea de Anlisis
La toma de decisiones en el mercado burstil est orientada por la informacin resultante
de estudios y anlisis que se efectan en esta rea, los anlisis son de tres tipos.
Econmicos, fundamental y tcnico. Investigando el comportamiento del mercado en
general y de las emisoras en particular para poder decidir las mejores opciones de
inversin de la casa de bolsa, e integrar un servicio de asesora confiable.
rea Jurdica
Es la responsable de vigilar la normativa que emite en trminos jurdicos la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores, adems de coordinar las auditorias legales.
II.3.1.4.- Obligaciones de las Casas de Bolsa
Responsabilizarse de la autenticidad e integridad de los valores que negocien,
garantizando al inversionista que han sido adquiridos por buen cause.
Extender una copia del contrato en el que se establezcan los trminos de la
relacin entre el inversionista y la casa de bolsa.
La posibilidad de liquidar total o parcialmente la inversin sin gastos ni costos
extras para el inversionista.
Facilitar en todo momento el conocimiento del monto de la inversin mediante la
valuacin de las acciones de la sociedad de inversin.
Los contratos debern mencionar:

Los agentes de valores extendern al depositante, por cada entrega,

recibos numerados, nominativos y no negociables.

El depositante pagara al agente de valores las cuotas establecidas, sin

exceder la tarifa aprobada por la CNBV.

La casa de bolsa responder de la conservacin de los valores

depositados.

Si el inversionista no desea conservar sus valores fsicamente, estos sern

depositados por la casa de bolsa en INDEVAL.

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La casa de bolsa enviara mensualmente al depositante un estado

actualizado del movimiento de valores depositados y de las sumas
abonadas o cargadas a su cuenta.

II.3.1.5.- Las Casas de Bolsa tienen prohibido.

Concertar operaciones fuera de los sistemas que la BMV tiene para tal fin y del
horario sealado.
Cobrar mayor o menor cantidad que la que corresponda, o renunciar al derecho de
cobro de la cantidad estipulada.
II.3.1.6.- Las principales casas de bolsa son
Casas de Bolsa

MERL

BARC

INTER

JPM

HSBCB

BASE

VANG

MULVA

ABN

SANT

ACTIN

MSRI

VECTO

PROTG

CITI

DBSEC

SCTIA

ICAM

INVEX

ING

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MNXCB

UBS

GBM

INBUR

IXE

BASMX

CS

ARKA

VALME

BANOR

BLTK

BCOMR

ACCIV

VAFIN

VALUE

II.4.- Sociedades de Inversin

Las sociedades de inversin son instituciones que tienen por objeto la adquisicin y venta
de Activos Objeto de Inversin con recursos provenientes de la colocacin de las
acciones representativas de su capital social entre el pblico inversionista, as como la
contratacin de los servicios y la realizacin de las dems actividades previstas en la Ley
de Sociedades de Inversin (LSI).
Por Activos Objeto de Inversin debe entenderse: Los valores, ttulos y documentos a los
que les resulte aplicable el rgimen de la Ley del Mercado de Valores inscritos en el
Registro Nacional de Valores o listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones, otros
valores, los recursos en efectivo, bienes, derechos y crditos, documentados en contratos
e instrumentos, incluyendo aquellos referidos a operaciones financieras conocidas como
derivadas, as como los dems bienes objeto de comercio que de conformidad con el
rgimen de inversin previsto en la LSI y en las disposiciones de carcter general que al
efecto expida la CNBV para cada tipo de sociedad de inversin, sean susceptibles de
formar parte integrante de su patrimonio.

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Estn orientadas a la inversin de su patrimonio en el mercado de valores, constituidas
con la aportacin de un sinnmero de inversionistas que adquieren acciones de una
sociedad. Las sociedades de inversin, mejor conocidas como fondos, son la forma ms
accesible para que los pequeos y medianos inversionistas puedan beneficiarse del
ahorro en instrumentos burstiles. El inversionista compra acciones de estas sociedades
cuyo rendimiento est determinado por la diferencia entre el precio de compra y el de
venta de sus acciones. Los recursos aportados por los inversionistas son aplicados por
los fondos a la compra de una canasta de instrumentos del mercado de valores,
procurando la diversificacin de riesgos.
Estas instituciones forman carteras de valores o portafolios de inversin con los recursos
que captan del pblico inversionista. La seleccin de estos valores se basa en el criterio
de diversificacin de riesgos. Al adquirir las acciones representativas del capital de estas
sociedades, el inversionista obtiene ventajas tales como la diversificacin de sus
inversiones, principio fundamental para disminuir el riesgo y, la posibilidad de participar
del Mercado de Valores en condiciones favorables sin importar el monto de los recursos
aportados.
Para un inversionista pequeo o mediano, adquirir unitariamente instrumentos del
mercado de valores, equivaldra a concentrar excesivamente su inversin. Ello, sin
considerar que, en muchos casos, son elevados los montos mnimos exigidos para la
compra de un instrumento burstil en particular. En una sociedad de inversin, en cambio,
los recursos del inversionista se suman a los de otros, lo que permite ampliar las opciones
de valores burstiles consideradas. Adicionalmente, no todos los inversionistas cuentan
con el tiempo o los conocimientos requeridos para participar por cuenta propia en el
mercado de valores, por lo que dicha tarea y habilidad queda en manos de los
profesionales que trabajan en las operadoras de sociedades de inversin, las cuales
funcionan de manera independiente o como subsidiarias de intermediarios financieros.
II.4.1.- (LSI) ARTICULO 12. Las sociedades de inversin debern organizarse como
sociedades annimas, con arreglo a las disposiciones de la Ley General de Sociedades
Mercantiles y a las siguientes reglas especiales:
I. La denominacin social deber ir seguida invariablemente del tipo al cual pertenezca la
sociedad de inversin de las referidas en el artculo 6 de esta Ley. (Sociedades de
inversin de renta variable, Sociedades de inversin en instrumentos de deuda,
Sociedades de inversin de capitales, y Sociedades de inversin de objeto limitado.)
Tratndose de sociedades de inversin cuyos prospectos de informacin al pblico,
prevean polticas para la contratacin de prstamos o crditos a su cargo, incluyendo la
emisin de valores representativos de una deuda, adicionalmente debern incluir en su
denominacin, seguida del tipo social que le corresponda, las palabras "con
financiamiento";
II. Su duracin podr ser indefinida;
III. El capital mnimo totalmente pagado ser el que establezca la CNBV, mediante
disposiciones de carcter general, para cada tipo de sociedad;

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IV. El capital deber ser variable. Las acciones que representan el capital fijo sern de
una sola clase y sin derecho a retiro, mientras que las integrantes del capital variable,
podrn dividirse en varias clases de acciones con derechos y obligaciones especiales
para cada una, ajustndose para ello a las estipulaciones que se contengan en el contrato
social;
V. El capital fijo de la sociedad estar representado por acciones que slo podrn
transmitirse en propiedad o afectarse en garanta o fideicomiso, previa autorizacin de la
CNBV.
El monto del capital fijo no podr ser inferior al capital mnimo a que se refiere la fraccin
III de este artculo;
VI. Podrn mantener acciones en tesorera, que sern puestas en circulacin en la forma
y trminos que seale el consejo de administracin;
VII. El pago de las acciones se har siempre en efectivo;
VIII. En caso de aumento de capital, las acciones se pondrn en circulacin sin que rija el
derecho de preferencia establecido por el artculo 132 de la Ley General de Sociedades
Mercantiles;
IX. En ningn momento podrn participar en forma alguna en el capital fijo de estas
sociedades las personas morales extranjeras que ejerzan funciones de autoridad,
directamente o a travs de interpsita persona;
X. El consejo de administracin estar integrado por un mnimo de cinco y un mximo de
quince consejeros propietarios, de los cuales cuando menos el treinta y tres por ciento
debern ser independientes. Por cada consejero propietario se designar a su respectivo
suplente, en el entendido de que los consejeros suplentes de los consejeros
independientes, debern tener este mismo carcter. Slo podr revocarse el
nombramiento de los consejeros independientes, cuando se revoque igualmente el
nombramiento de todos los dems consejeros.
Los consejeros independientes de las sociedades de inversin debern ser personas que
seleccionadas por su experiencia, capacidad y prestigio profesional, renan los requisitos
que para consejeros independientes de sociedades emisoras de valores inscritos en el
Registro Nacional de Valores define la Ley del Mercado de Valores.
En ningn caso podrn ser consejeros:
a) El cnyuge y las personas que tengan parentesco por consanguinidad o afinidad hasta
el segundo grado o civil, con cualquier consejero;
b) Las personas que tengan litigio pendiente con la sociedad de inversin de que se trate;
c) Las personas condenadas por sentencia irrevocable por delitos intencionales de
carcter patrimonial y las inhabilitadas para ejercer el comercio o para desempear un
empleo, cargo o comisin en el servicio pblico o en el sistema financiero mexicano;
d) Los concursados que no hayan sido rehabilitados;
e) Los servidores pblicos que realicen funciones de inspeccin, vigilancia o regulacin de
las sociedades de inversin a que se refiere esta Ley, y
f) El contralor normativo de la sociedad operadora que preste servicios a la sociedad de
inversin de que se trate.
XI. No estarn obligadas a constituir la reserva legal establecida por la Ley General de
Sociedades Mercantiles;
XII. La disolucin y liquidacin, as como el concurso mercantil de las sociedades de
inversin, se regir por lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles y, en su
caso, por la Ley de Concursos Mercantiles, con las siguientes excepciones:
a) El cargo de liquidador, conciliador o sndico, corresponder a alguna institucin de
crdito o a la persona fsica o moral que para tal efecto autorice la Comisin en un plazo
mximo de diez das hbiles, quedando desde luego sujetos a su vigilancia. Las
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instituciones o personas que tengan un inters opuesto al de la sociedad de inversin de
que se trate, debern abstenerse de aceptar dicho cargo, manifestando tal circunstancia,
y
b) La Comisin podr solicitar la declaratoria de concurso mercantil de las sociedades de
inversin, y
XIII. Los estatutos de las sociedades de que se trata y sus modificaciones, debern ser
aprobados por la CNBV. Dictada dicha aprobacin, la escritura o sus reformas podrn ser
inscritas en el Registro Pblico de Comercio.
En todo caso, las sociedades de inversin debern proporcionar a la CNBV el testimonio
notarial o pliza expedida por notario o corredor pblico, en que conste la formalizacin de
los estatutos o sus modificaciones y, cuando proceda, copia del instrumento pblico
expedida por fedatario pblico, relativa a las actas de sus asambleas.
II.4.2.- (LSI) ARTICULO 15. Las sociedades de inversin slo podrn realizar las
operaciones siguientes:
I. Comprar, vender o invertir en Activos Objeto de Inversin de conformidad con el
rgimen que corresponda de acuerdo al tipo de sociedad;
II. Celebrar reportos y prstamos sobre valores a los que les resulte aplicable la Ley del
Mercado de Valores con instituciones de crdito o casas de bolsa, pudiendo actuar como
reportadoras o, en su caso, prestatarias o prestamistas;
III. Adquirir las acciones que emitan, sin que para tal efecto sea aplicable la prohibicin
establecida por el artculo 134 de la Ley General de Sociedades Mercantiles. Lo anterior,
no ser aplicable a las sociedades de inversin de capitales y cerradas, a menos que sus
acciones coticen en bolsa, supuesto en el cual podrn recomprarlas ajustndose para ello
al rgimen previsto en la Ley del Mercado de Valores para las sociedades emisoras;
IV. Comprar o vender acciones representativas del capital social de otras sociedades de
inversin sin perjuicio del rgimen de inversin al que estn sujetas;
V. Obtener prstamos y crditos de instituciones de crdito, intermediarios financieros no
bancarios y entidades financieras del exterior;
VI. Emitir valores representativos de una deuda a su cargo, para el cumplimiento de su
objeto, y
VII. Las anlogas y conexas que autorice la Comisin mediante disposiciones de carcter
general.
En Mxico, el pblico interesado en recibir asesora e invertir en sociedades de inversin
puede acudir con cualquiera de los intermediarios siguientes:
Casas de bolsa.
Bancos.
Operadoras independientes de Sociedades de Inversin.
II.4.3.- Objetivos de las Sociedades de Inversin.
Las sociedades de inversin cumplen varias funciones importantes para el conjunto de la
actividad econmica del pas, entre las que se pueden destacar:

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Fomentar el ahorro interno al ofrecer ms opciones de inversin atractivas para los
ahorradores nacionales.
Contribuir a captar ahorro externo como complemento del interno al permitir la
compra de acciones de sociedades de inversin a inversionistas extranjeros.
Participar en el financiamiento de la planta productiva al canalizar recursos de los
inversionistas a la compra de acciones y ttulos de deuda emitidos por las
empresas y el gobierno, con los que financian proyectos de modernizacin y
ampliacin.
Fortalecer el mercado de valores al facilitar la presencia de un mayor nmero de
participantes.
Propician la democratizacin del capital al diversificar su propiedad accionaria
entre varios inversionistas.
CLASIFICACION
II.4.4.- Tipos de sociedades de inversin en Mxico existen:
-S. I. de Instrumentos de Deuda.
-S. I. de Renta Variable.
-S. I. de Capitales (SINCAS).
-S.I. de Objeto Limitado.

II.4.4.1.- Sociedades de inversin en instrumentos de deuda

Estas sociedades slo pueden invertir en instrumentos de deuda y cuya utilidad y prdida
neta se asigna diariamente entre los accionistas. Las primeras de estas sociedades
iniciaron su operacin a finales de 1983, y bsicamente se constituyeron como fondos de
mercado de dinero, es decir las caractersticas bsicas que ofrecan estas sociedades
eran alta liquidez y rendimiento, y por consiguiente su cartera se encontraba invertida en
instrumentos de mercado de dinero.
ARTICULO 24 (LSI).- Las sociedades de inversin en instrumentos de deuda operarn
exclusivamente con Activos Objeto de Inversin cuya naturaleza corresponda a valores,
ttulos o documentos representativos de una deuda a cargo de un tercero, a los cuales se
les designar para efectos de este captulo como Valores.
Los posibles adquirentes para este tipo de Sociedades de Inversin para personas fsicas
son los siguientes:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
i)
j)

Personas morales mexicanas o extranjeras.

Instituciones de crdito.
Fideicomisos cuyos fideicomisarios sean personas morales.
Entidades extranjeras.
Agrupaciones de personas morales extranjeras.
Dependencias y entidades de la administracin pblica federal y de los estados.
Municipios.
Fondos de ahorro y pensiones.
Instituciones de seguros y fianzas.
Arrendadoras.

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Las caractersticas de estas son:
I.
II.
III.
IV.

V.
VI.

Representan un instrumento de inversin a bajo riesgo, con atractivos

rendimientos y con liquidez.
Captan recursos adicionales para financiar instrumentos del mercado de dinero y
de capitales.
Por su naturaleza las emisiones adquiridas son tomadas hasta el vencimiento.
Con las alzas de tasas de inters, al ajustarse los precios de mercado de los
instrumentos de inversin, el precio de la sociedad puede disminuir, ajustando al
alza sus nuevos rendimientos.
Reinversin automtica.
Valuacin constante de sus activos.

II.4.4.2.- Sociedades de Inversin de Renta Variable

Fueron las primeras en aparecer en el pas y sus activos se invierten en valores de renta
variable e instrumentos de deuda. Pueden invertir personas fsicas y personas morales.
Las sociedades de inversin de renta variable operarn con Activos Objeto de Inversin
cuya naturaleza corresponda a acciones, obligaciones y dems valores, ttulos o
documentos representativos de una deuda a cargo de un tercero.
ARTICULO 23 (LSI).- Las inversiones que realicen las sociedades de este tipo, se
sujetarn al rgimen que la CNBV establezca mediante disposiciones de carcter general,
y que debern considerar, entre otros:
I. El porcentaje mximo del activo total de la sociedad que podr invertirse en Valores de
un mismo emisor;
II. El porcentaje mximo de Valores de un mismo emisor que podr ser adquirido por una
sociedad de inversin;
III. El porcentaje mnimo del activo total de la sociedad que deber invertirse en Valores y
operaciones cuyo plazo por vencer no sea superior a tres meses, y
IV. El porcentaje mnimo del activo total de la sociedad que deber invertirse en acciones
y otros ttulos o documentos de renta variable.
El inversionista obtiene una ganancia de capital que consiste en la diferencia entre el
precio de venta y el precio de compra. Esta ganancia es exenta de impuestos para las
personas fsicas y es acumulable para las personas morales.

II.4.4.3.- Sociedades de Inversin de Capitales

Es aquella que opera con valores y documentos emitidos por empresas que requieren
recursos a largo plazo y cuyas actividades estn relacionadas preferentemente con los
objetivos del Plan Nacional del Desarrollo. Las Sociedades de Inversin de Capitales
(SINCAS) invierten sus recursos de manera temporal en empresas que por sus
caractersticas particulares presentan viabilidad financiera e importante capacidad de
desarrollo productivo que derivan en un retorno sobre el capital invertido de la SINCA.
Las sociedades de inversin de capitales operarn preponderantemente con Activos
Objeto de Inversin cuya naturaleza corresponda a acciones o partes sociales,

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obligaciones y bonos a cargo de empresas que promueva la propia sociedad de inversin
y que requieran recursos a mediano y largo plazo.
ARTICULO 27(LSI).- Las inversiones que realicen las sociedades de este tipo, se
sujetarn al rgimen que la Comisin establezca mediante disposiciones de carcter
general, y que debern considerar, entre otros:
I. Las caractersticas genricas de las empresas en que podr invertirse el activo total de
las sociedades de inversin, a las que se conocer como empresas promovidas;
II. El porcentaje mximo del activo total de las sociedades de inversin que podr
invertirse en acciones o partes sociales de una misma empresa promovida;
III. El porcentaje mximo del activo total de las sociedades de inversin que podr
invertirse en obligaciones y bonos emitidos por una o varias empresas promovidas, y IV.
El porcentaje mximo del activo total de las sociedades de inversin que podr invertirse
en acciones emitidas por empresas que fueron promovidas por dichas sociedades de
inversin.
Cuando las acciones de una empresa promovida sean inscritas en el Registro Nacional de
Valores e Intermediarios, la sociedad de inversin de capitales podr mantener las
acciones emitidas por aqulla hasta por los porcentajes y plazos que la CNBV establezca
mediante disposiciones de carcter general.

II.4.4.4.- Sociedades de Inversin de Objeto Limitado

Estas sociedades van a operar con valores y documentos emitidos por empresas que
requieren recursos a largo plazo y cuyas actividades estn relacionadas preferentemente
con los objetivos de planeacin nacional del desarrollo. Generalmente estas sociedades
nacen de la unin de grupos de personas con un objeto o fin comn, que se unen para
crear medios de financiamiento e inversin que beneficien su actividad productiva,
mediante el otorgamiento de prstamos o crditos a cargo de los socios o la emisin de
valores representativos de una deuda. Las sociedades de inversin de objeto limitado
operaran exclusivamente con los Activos Objeto de Inversin que definan en sus estatutos
y prospectos de informacin al pblico inversionista.
La Sociedad de Inversin debe elaborar prospectos de informacin para el pblico
inversionista que contengan lo siguiente:
Datos generales.
Poltica de venta de sus acciones y lmite mximo de tenencia por inversionista.
Forma de liquidacin de compra y venta de sus acciones.
Polticas detalladas de inversin, liquidez, seleccin y diversificacin de los
activos, as como los lmites mximos y mnimos de inversin por instrumento.
Informacin sobre los riesgos que pueden derivarse de la cartera de la sociedad.
El sistema de valuacin de sus acciones y la periodicidad con que se lleva a cabo
dicha valuacin.
Los lmites de recompra que puedan existir.
La obligacin de recomprar las acciones de un inversionista, en qu circunstancias
y en qu plazo.
Tratndose de sociedades de inversin abiertas, las polticas para la recompra de
las acciones representativas de su capital y las causas por las que se
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suspendern dichas operaciones. Lo anterior, atendiendo al importe de su capital
pagado, a la tenencia de cada inversionista y a la composicin de los activos de
cada sociedad de inversin.

La mencin especfica de que los accionistas de sociedades de inversin

abiertas, tendrn el derecho de que la propia sociedad de inversin, a
travs de las personas que le presten los servicios de distribucin de
acciones, les recompre a precio de valuacin hasta el cien por ciento de su
tenencia accionaria, dentro del plazo que se establezca en el mismo
prospecto, con motivo de cualquier modificacin al rgimen de inversin o
de recompra.

II.4.5.- Calificacin de Sociedades de Inversin

ARTICULO 17(LSI).- Las sociedades de inversin debern obtener una calificacin
otorgada por alguna institucin calificadora de valores, que refleje los riesgos de los
activos integrantes de su patrimonio y de las operaciones que realicen, as como la
calidad de su administracin, cuando as lo determine la Comisin mediante disposiciones
de carcter general, en las que tambin sealar la periodicidad con que sta se llevar a
cabo, as como los trminos y condiciones en que dicha informacin deber ser difundida.
Objetivo
Proveer al pblico inversionista con informacin y una opinin, suficiente e independiente,
para que ste pueda tomar decisiones mejor informadas al contar con elementos
cualitativos y cuantitativos sobre la administracin del fondo, calidad de los activos y
sensibilidad a factores de mercado.
Las calificaciones y sus estudios o reportes son opiniones sobre algunos aspectos de las
sociedades de Inversin y en ningn caso representan recomendaciones o sugerencias
para comprar, retener o vender valores, y no contemplan la conveniencia o no de
inversin en los ttulos del fondo, puesto que esto depender de otros tipos de anlisis
que contemplen la situacin particular y el perfil de cada inversionista, por lo tanto, la
informacin que se utiliza en el estudio y en la asignacin de la calificacin fue obtenida
de fuentes que se consideran fidedignas, no obstante, la Calificadora no se hace
responsable por errores, omisiones o por los resultados obtenidos por el uso de dicha
informacin.
La compaa, sus administradores y sus analistas, exclusivamente se dedican al negocio
de calificacin de valores, por lo que no poseen ningn vnculo econmico directo o
indirecto, con intermediarios del mercado, firmas de consultora o instituciones financieras,
lo que les da independencia de criterio.
ARTICULO 32. De la ley de Sociedades de Inversin (LSI) Las sociedades de inversin
en los trminos y casos que esta Ley seala, para el cumplimiento de su objeto debern
contratar los servicios que a continuacin se indican:
I. Administracin de activos de sociedades de inversin;
II. Distribucin de acciones de sociedades de inversin;
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III. Valuacin de acciones de sociedades de inversin;
IV. Calificacin de sociedades de inversin;
V. Proveedura de Precios de Activos Objeto de Inversin;
VI. Depsito y custodia de Activos Objeto de Inversin y de acciones de sociedades de
inversin;
VII. Contabilidad de sociedades de inversin;
VIII. Administrativos para sociedades de inversin, y
IX. Los dems que autorice la Comisin mediante disposiciones de carcter general.
II.4.5.1.- Administracin de Activos
ARTICULO 39. (LSI) Los servicios de administracin de activos consistirn en la
realizacin de las actividades siguientes:
I. La celebracin de las operaciones a que se refiere el artculo 15, fracciones I, II, IV y V
de esta Ley, a nombre y por cuenta de la sociedad de inversin a la que se le otorguen
servicios, as como, en su caso, la gestin de la emisin de los valores a que se refiere la
fraccin VI del citado artculo, y
II. El manejo de carteras de valores en favor de sociedades de inversin y de terceros,
ajustndose a lo establecido en la Ley del Mercado de Valores.
Las personas que otorguen servicios de administracin de activos debern estar
constituidas como sociedades operadoras de sociedades de inversin, y contarn con
todo tipo de facultades y obligaciones para administrar, como si se tratara de un
apoderado con poder general para realizar actos de tal naturaleza, debiendo observar en
todo caso, el rgimen de inversin aplicable a la sociedad de inversin de que se trate, as
como su prospecto de informacin al pblico inversionista, salvaguardando en todo
momento los intereses de los accionistas de la misma, para lo cual debern
proporcionarles la informacin relevante, suficiente y necesaria para la toma de
decisiones.
Las sociedades operadoras de sociedades de inversin podrn prestar a las sociedades
de inversin, en forma conjunta, los servicios referidos en las fracciones I y II de este
artculo y aqullos a que se refiere el artculo 32, fracciones II, VI, VII y VIII de esta Ley,
debiendo observar en lo conducente, las disposiciones aplicables al tipo de servicio que
corresponda de conformidad a lo previsto en la presente Ley y en la Ley del Mercado de
Valores. Asimismo, dichas sociedades operadoras podrn otorgar el servicio de valuacin
de acciones en los trminos de este ordenamiento, previa autorizacin de la CNBV y
sujetndose a las disposiciones de carcter general que al efecto expida.
Las instituciones de crdito, casas de bolsa, organizaciones auxiliares del crdito, casas
de cambio, sociedades financieras de objeto limitado e instituciones de seguros, slo
podrn ofrecer a las sociedades de inversin los servicios a que se refiere el presente
artculo, a travs de sociedades operadoras que constituyan para tal efecto, rigindose
para ello por la presente Ley y las disposiciones legales que les son aplicables a dichas
entidades financieras.
II.4.5.2.- Distribucin de Acciones
Los servicios de distribucin de acciones de sociedades de inversin, comprendern la
promocin, asesora a terceros, compra y venta de dichas acciones por cuenta y orden de

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la sociedad de inversin de que se trate y, en su caso, la generacin de informes y
estados de cuenta consolidados de inversiones y otros servicios complementarios que
autorice la CNBV, mediante disposiciones de carcter general.
En ningn caso las sociedades distribuidoras podrn operar por cuenta propia con el
pblico, sobre acciones de sociedades de inversin. La distribucin de acciones de
sociedades de inversin no se podr efectuarse a precio distinto del precio actualizado de
valuacin que sea aplicable para el da en que se celebren las operaciones de compra o
venta.
II.4.5.3.- Valuacin de Acciones.
El servicio de valuacin de acciones representativas del capital social de sociedades de
inversin, ser proporcionado por sociedades valuadoras o por sociedades operadoras de
sociedades de inversin que se encuentren autorizadas para tal fin, con el objeto de
determinar el precio actualizado de valuacin de las distintas series de acciones en los
trminos de las disposiciones de carcter general que al efecto emita la CNBV.
Tratndose de las sociedades de inversin de capitales y de objeto limitado, el precio de
las acciones representativas de su capital social, podr ser determinado por sociedades
valuadoras o bien, por comits de valuacin designados por aqullas.
Para determinar el precio de las acciones de las sociedades de inversin, los
responsables de prestar este servicio, utilizarn precios actualizados de valuacin de los
valores, documentos e instrumentos financieros integrantes de los activos de las
sociedades de inversin, que les sean proporcionados por el proveedor de precios de
dichas sociedades; o bien, los precios que se obtengan mediante el mtodo que
establezca o autorice la CNBV tratndose de activos que por su propia naturaleza no
puedan ser evaluados por dichos proveedores.
Las sociedades valuadoras, las sociedades operadoras que acten con tal carcter y los
comits de valuacin debern tener en todo momento a disposicin de la CNBV, los
informes relativos a la valuacin de las acciones representativas del capital social de las
sociedades de inversin. Tratndose de comits de valuacin, adicionalmente se deber
contar con las actas de las juntas que celebren.
II.4.5.4.- Calificacin
ARTICULO 48. (LSI) Los servicios de calificacin de sociedades de inversin sern
otorgados por instituciones calificadoras de valores, las cuales en la realizacin de sus
actividades, debern ajustarse a las disposiciones legales y administrativas que les
resulten aplicables.
Se menciona posteriormente en la pagina 85 como es la metodologa para emitir una
calificacin para las sociedades de inversin.

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Proveedura de Precios de Activos objeto de la inversin
El servicio de proveedura de precios se realizar por sociedades cuyo objeto sea
exclusivamente la prestacin habitual y profesional del servicio de clculo, determinacin
y suministro de precios actualizados para valuacin de valores, documentos e
instrumentos financieros, que se organicen y funcionen con arreglo a las disposiciones
legales y administrativas que les resulten aplicables.
El proveedor de precios deber resolver las objeciones que le formulen las sociedades de
inversin usuarias de sus servicios, sobre los precios actualizados para valuacin, el
mismo da de su entrega, cuando a su juicio existan elementos que permitan suponer una
incorrecta aplicacin de la metodologa o modelos de valuacin que se utilicen para el
clculo y determinacin de dichos precios o bien, stos no representen adecuadamente
los niveles de mercado, debiendo informar de ello a la CNBV, con la misma oportunidad.
Cuando se modifique algn precio actualizado para valuacin, el proveedor de precios
comunicar la modificacin correspondiente a todas las sociedades de inversin usuarias
de sus servicios y a la mencionada CNBV, en la misma fecha en que resuelva su
procedencia.
Depsito y custodia de Activos Objeto de Inversin y de acciones de sociedades de
inversin.
Los servicios de depsito de las acciones representativas del capital de sociedades de
inversin, as como de los valores que integran su activo, sern proporcionados por las
instituciones para el depsito de valores INDEVAL.
Slo las instituciones de crdito, casas de bolsa, sociedades operadoras de sociedades
de inversin y distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, podrn otorgar a los
titulares de las acciones de sociedades de inversin, los servicios de depsito y custodia
de conformidad con lo establecido en las leyes especiales que las rigen, la presente Ley y
dems disposiciones aplicables.
Administracin y contabilidad
Las personas que presten servicios contables y administrativos, as como las sociedades
operadoras de sociedades de inversin, distribuidoras y valuadoras de acciones de
sociedades de inversin, estarn obligadas a restituir a la sociedad de inversin
contratante, los daos que, en su caso, le causen con motivo de la incorrecta prestacin
de sus servicios.
Las sociedades de inversin, sociedades operadoras de sociedades de inversin y
sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, debern llevar el
sistema de contabilidad que previene el Cdigo de Comercio y los registros y auxiliares
que ordene la CNBV.

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La CNBV, mediante disposiciones de carcter general, sealar las bases a las que se
sujetar la aprobacin de los estados financieros mensuales y anuales de las sociedades
de inversin, sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades
distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, por parte de sus respectivos
consejos de administracin. La referida aprobacin deber contar, en todo caso, con el
voto favorable de la mayora de los consejeros independientes.
Los estados financieros anuales debern estar dictaminados por un auditor externo
independiente, quien ser designado directamente por el consejo de administracin de las
referidas sociedades.
Para organizarse y funcionar como sociedades operadoras de sociedades de inversin,
sociedades distribuidoras o valuadoras de acciones de sociedades de inversin, se
requiere autorizacin que compete otorgar a la CNBV.
La CNBV podr autorizar a las mencionadas sociedades operadoras, distribuidoras o
valuadoras, la realizacin de actividades que sean conexas o complementarias a las que
sean propias de su objeto, as como la prestacin de servicios que auxilien a los
intermediarios financieros en la celebracin de sus operaciones, mediante disposiciones
de carcter general.

II.4.6.- ARTCULO 34. (LSI) La solicitud de autorizacin para constituirse como

sociedades operadoras de sociedades de inversin, sociedades distribuidoras o
valuadoras de acciones de sociedades de inversin, deber acompaarse de lo
siguiente:
I. Proyecto de estatutos sociales;
II. Programa general de funcionamiento que comprenda por lo menos las bases relativas
a su organizacin y control interno;
III. Manual de operacin y funcionamiento;
IV. Relacin de accionistas, consejeros y principales funcionarios, as como la
composicin del capital social;
V. Tratndose de sociedades operadoras de sociedades de inversin, el nombre de la
persona que fungira como contralor normativo, quien ser responsable de:
a) Establecer procedimientos para asegurar que se cumpla con la normatividad externa e
interna aplicable, as como la adecuada observancia del prospecto de informacin al
pblico inversionista de las sociedades de inversin a las que les presten servicios, y para
conocer de los incumplimientos;
b) Proponer al consejo de administracin de la sociedad operadora el establecimiento de
medidas para prevenir conflictos de inters y evitar el uso indebido de la informacin;
c) Recibir los informes del comisario y los dictmenes de los auditores externos, para su
conocimiento y anlisis;
d) Documentar e informar al consejo de administracin de las irregularidades que puedan
afectar el sano desarrollo de la sociedad, y
e) Las dems que se establezcan en los estatutos sociales para el adecuado desempeo
de sus responsabilidades.

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

FCCA

Pgina 64

SECTOR BURSATIL
Las funciones del contralor normativo se ejercern sin perjuicio de las que correspondan
al comisario y al auditor externo de la sociedad operadora respectiva, de conformidad con
la legislacin aplicable, y
VI. En el caso de sociedades operadoras, el procedimiento para que el consejo de
administracin designe, suspenda, remueva o revoque el nombramiento de contralor
normativo, as como la forma en que este ltimo reportar al propio consejo acerca del
ejercicio de sus funciones. El contralor normativo podr asistir a las sesiones del consejo
con voz y sin voto.
II.4.7.- Listado de Sociedades de Inversin en Mxico
Clave
Sociedad de Inversin
AFIRME
AFIRCOR
AfirCor
AFIRMES
AfirMes
AFIRPLU
AfirPlus
AFIRVIS
AfirVis
BANORTE
NTEBONO
Ntebono
NTECOB
Ntecob
NTE-CP
Nteliq
NTE-FC2
Norteim
NTEGUB
Ntegub
NTE-IB1
Nortefp
NTE-LP
Nteao
NTE-MP
Ntemes
NTEPRIV
Nortemm
NTESEM
Ntetrim
COMPASS INVESTMENTS
DEUDA+
Compass Investments Cuatro
I+LIQG
Compass Investments Uno
I+EMERD
Compass Investments Ocho
I+PLAZO
Compass Investments Dos
FINACCESS
AXESPAT
Latin2
AXESMP
Latin3
AXESCP
Latin5
FRANKLIN TEMPLETON
FT-EMER
Templeton Emerging Markets Bond
Fund
GBM
GBMDOL
GBM Fondo de Inversin en
Dlares
GBMF2
GBM Fondo de Mercado de Dinero
GBMF3
GBM Valores de Deuda
GBMGUB
GBM Fondo de Instrumentos
Gubernamentales
GBMGUBL
GBM
Fondo
Corporativo

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

FCCA

Calificacin Fitch
Mxico
AAA/1(mex) F
AAA/2(mex) F
AAA/2(mex) F
AAA/2(mex) F
AAA/6 (mex) F
AAA/4 (mex) F
AAA/3 (mex) F
AAA/1 (mex) F
AAA/2 (mex) F
AAA/3 (mex) F
AAA/5 (mex) F
AAA/4 (mex) F
A/4 (mex) F
AAA/5 (mex) F
AA/7(mex) F
AAA/3(mex) F
A/7(mex) F
A/5(mex) F
AAA/5(mex) F
AA/4(mex) F
AAA/2(mex) F
A/7(mex) F

AA/6(mex) F
AA/3(mex) F
AA/5(mex) F
AAA/3(mex) F
AAA/1(mex) F

Pgina 65

SECTOR BURSATIL

GBMPAT
GBMM3
GBMUSD
IMPULSORA
HZEURO
HZMDMAS
HORZNT+
HZGUB
HORZONT
HZES
HZCOB+
HZREAL
HZLIQ+
GOLD1
GOLD2
HZDIA
HZMDNC
HZPLAZO
HZPZONC
HZBDOLS
HZUSLIQ
ING
INGBONO
AMEX-MD
INGBOND
ING-1
ING-1E
ING-30
ING-30E
ING-GOB
NG-USD
ING CORP
INGCETE
INGREAL
TEMGBIA
INTERACCIONES
INTER7
INTER30
INTERM1
INTERMD
INTERMG
INTERNC
INTERPL

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

Gubernamental
de
Liquidez
Inmediata
GBM Fondo de Liquidez Bimestral
AAA/5(mex) F
GBM Fondo para Personas AA/5(mex) F
Morales no Contribuyentes
GBM Fondo de Inversin en A/6(mex) F
Valores Denominados en Dlares
Inversin Horizonte 2
Horizonte Cobertura
Horizonte Plus
Inversin Horizonte
Fondo de Dinero 1 Banamex
Horizonte Inversiones Estratgicas
Horizonte Cobertura Plus
Inversin Horizonte Cobertura
Horizonte Liquidez Plus
Horizonte Mercado de Dinero
Horizontes Balanceados 2
Inversin Horizonte Mercado de
Dinero
Horizonte Mercado de Dinero no
Contribuyentes
Horizonte Plazo
Horizonte Plazo No Contribuyente
Horizontes US Bond
Horizontes Money Market

AAA/5(mex) F
AAA/3(mex) F
AAA/1(mex) F
AAA/2(mex) F
AAA/1(mex) F
AAA/7(mex) F
AAA/4(mex) F
AAA/7(mex) F
AAA/1(mex) F
AAA/4(mex) F
AA/5(mex) F
AAA/1(mex) F

ING 12
ING 8
ING 19
ING 1
ING 5
ING 3
ING 6
ING 16
IING 7
ING 15
ING 18
LUXFUND
Templeton Global Bond Fund

AAA/6(mex) F
AAA/3(mex) F
AAA/6(mex) F
AAA/3(mex) F
AAA/3(mex) F
A/4(mex) F
AAA/5(mex) F
AAA/4(mex) F
AAA/6(mex) F
A/5(mex) F
AAA/2(mex) F
AAA/6(mex) F
AAA/6(mex) F

Fondo Interacciones 2
Fondo Interacciones 3
Fondo Interacciones PM1
Fondo Interacciones 1

AA/4(mex) F
AA/4(mex) F
AAA/1(mex) F
AA/1(mex) F

Fondo Interacciones PB
Fondo Interacciones NC
Fondo Interacciones 5

AAA/4(mex) F
AAA/1(mex) F
AAA/5(mex) F

FCCA

AAA/4(mex) F
AAA/6(mex) F
AAA/7(mex) F
AAA/7(mex) F
AAA/5(mex) F

Pgina 66

SECTOR BURSATIL
INTERS1
INTERS2
INTEURO
IVALOR
INTERCAM FONDOS
+TASA
+TASALP
+TASAUS
INVERCAP
ICALIQ
ICAGUB
ICAPAT
ICAPLUS
INVEX
ZCOB
ZREF1
ZREFLP
ZREF3
ZREFEX1
ZGOB
IXE
IXEEURO
IXEUSD
IXECP
IXEFASE
IXEFIN
IXEDP
IXELQM
IXELP
IXELQ
IXETR
IXEMP
IXEMPM+
PREMIUM
IXEBNP4
IXETR+
MIFEL
CIUDADF
MIFEL2
MIFELG
FCHISS
VALOR1F
VERACRZ
VALOR3M
SINALOA
VALOR7F
MONEX
MONEXM+
MONEX28
U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

Fondo Interacciones de TR 1
Fondo INTERS-2
Fondo Interacciones 4
Fondo INTERVAL

AA/6(mex) F
AAA/5(mex) F
AAA/4(mex) F
AAA/1(mex) F

+Tasa
+Tasa Largo Plazo
+Tasa US

AAA/1(mex) F
AA/5 (mex) F
AAA/4(mex) F

Invercap Fondo Crecimiento

Invercap Productivo
Invercap Fondo ICAPAT
Invercap Plus

BBB/3(mex) F
AAA/3(mex) F
A/4(mex) F
AA/7(mex) F

ZCob
ZRef1
Zref-2
ZRef3
ZRefex1
ZRefmo1

AAA/4(mex) F
AAA/2(mex) F
AAA/7(mex) F
AAA/4(mex) F
AAA/2(mex) F
AAA/2(mex) F

IXE Fondo Divisas

IXE Fondo de Cobertura Cambiaria
IXE Fondo de Corto Plazo
IXE Fondo Asesor
IXE Financiero
IXE Fondo Patrimonial
IXE Gub Morales
IXE Fondo de Plazo
IXE Fondo de Alta Liquidez
IXE Fondo Ixemil
IXE Fondo de Mediano Plazo
IXE Gub
IXE Fondo Premium
IXE-BNP Paribas de Deuda
Mercados Emergentes
Ixe Fondo IXETR+

AAA/4(mex) F
AAA/4(mex) F
AAA/4(mex) F
AAA/3(mex) F
AAA/2(mex) F
A/5(mex) F
AAA/2(mex) F
AAA/6(mex) F
AAA/2(mex) F
AAA/5(mex) F
AAA/5(mex) F
AAA/5(mex) F
AAA/1(mex) F
A/7(mex) F

Mifel 1
Mifel 2
Mifel G
Valorum Cinco
Valorum Uno
Valorum Dos
Valorum Tres
Valorum Seis
Valorum Siete

AAA/3(mex) F
AA/2(mex) F
AA/2(mex) F
AA/5(mex) F
AAA/2(mex) F
AAA/3(mex) F
AAA/2(mex) F
AAA/3(mex) F
AA/3(mex) F

Fondo Monex C
Fondo Monex A

AAA/2(mex) F
AAA/1(mex) F
FCCA

AAA/7 (mex) F

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SECTOR BURSATIL
MONEXAD
MONEXUS
MONEXCP
MONEXRS
MULTIVALORES
MULTIAR
MV-PRIV
MULTIRE
MULTISI
MV-28
MV-COB
MV-INS
NAFINSA
NAFFDLL
NAFFP28
NAFM-EX
NAFMEX7
NAFCDVI
NAFFDIA
PRINCIPAL FONDOS
PRINFGU
PRINFMP
PRINMAS
LIQUIDO
SCOTIA FONDOS
FINDE1
SCOTIA1
SCOTIA2
SCOTIA3
SBANKCP
SCOTI10
SCOTI11
SCOTIAC
SCOTIAD
SCOTIAG
SCOTIAP
SKANDIA
SK-GLOB
VALMEX
VALMX10
VALMX12
VALMX14
VALMX16
VALMX18
VALMX30
VALMX32
VALMX19
U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

Fondo Monex D
Fondo Monex E
Fondo Monex F
Fondo Monex G

AAA/5(mex) F
AA/4(mex) F
AAA/2(mex) F
AAA/3(mex) F

Multifondo de Alto Rendimiento

Multifondo Empresarial
Multirentable
Multisi
Multifondo Patrimonial
Multifondo de Ahorradores
Multifondo Institucional

AA/4(mex) F
AA/6(mex) F
AAA/3(mex) F
AAA/2(mex) F
AAA/2(mex) F
AAA/5(mex) F
AAA/4(mex) F

Fondo en Dlares Nafinsa

Fondo de Rendimiento Nafinsa
Fondo
de
Conservacin
Patrimonial Nafinsa
Fondo Lquido Nafinsa
Fondo en Cedevis Nafinsa
Fondo Diario Nafinsa

AAA/5(mex) F
AAA/4(mex) F
AAA/5(mex) F

Principal Institucional
Principal S
Principal Deuda 1
Principal Horizonte C

AAA/2(mex) F
AA/4(mex) F
AAA/4(mex) F
AAA/2(mex) F

Finde 1
Scotia Disponibilidad
Scotia Rendimiento
Scotia Cobertura
Scotia Inversiones
Scotia Productivo
Scotia Plus
Scotia Previsional de Liquidez
Restringida
Scotia para No Contribuyentes
Scotia Gubernamental
Scotia Mercado de Dinero

AA/3(mex) F
AAA/3(mex) F
AA/4(mex) F
AAA/4(mex) F
AAA/3(mex) F
AA/5(mex) F
AAA/6(mex) F
AA/5(mex) F

Skandia Global Bond Fund

AAA/6(mex) F

Fondo Valmex
Fondo Valmex Plus
Fondo Valmex 2000
Fondo Valmex Corporativo
Fondo Valmex de Rendimiento de
Deuda
Fondo Valmex XXI
Fondo Valmex en Dlares
Fondo Valmex 19 en Instrumentos

AAA/1(mex) F
AAA/3(mex) F
AAA/5(mex) F
AAA/5(mex) F
AAA/4(mex) F

FCCA

AAA/3(mex) F
AAA/5(mex) F
AAA/1(mex) F

AA/3(mex) F
AAA/2(mex) F
AAA/2(mex) F

AAA/6(mex) F
AAA/7(mex) F
AAA/5(mex) F
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SECTOR BURSATIL

VALMX17
VALMX15
VALUE
VALUEF1
VALUEF2
VALUEF3
VALUEF4
VALUEF7
VALUEF8
VANGUARDIA
ADCION1
PRONOG
VCBUSD
VCBPLUS

de Deuda Gubernamentales
Fondo Valmex 17 en Instrumentos AAA/5(mex) F
de Deuda en Tasa Real
Fondo Valmex 15 en Bonos de AAA/6(mex) F
Tasa Fija
Fondo Value en Instrumentos de AA/4(mex) F
Deuda
Fondo Value Patrimonial
AA/5(mex) F
Fondo Value Empresarial
AA/5(mex) F
Fondo Value Gubernamental
AAA/2(mex) F
Fondo Value Institucional
AA/5(mex) F
Fondo Value Internacional
AAA/6(mex) F
Fondo Adicin 1
Vanguardia Gubernamental
Vanguardia 1
Vanguardia Rendimiento

AAA/2(mex) F
AAA/2(mex) F
AAA/3(mex) F
AA/4(mex) F

II.5.- Sociedades operadoras de Sociedades de Inversin

Son entidades autorizadas por la CNBV para prestar a las sociedades de inversin, entre
otros, los servicios de Administracin de Activos, que consisten en la celebracin de
operaciones de compra, venta o inversin de Activos Objeto de Inversin a nombre y por
cuenta de la sociedad de inversin, as como el manejo de carteras de valores en favor de
sociedades de inversin y de terceros, ajustndose a lo establecido en la Ley del Mercado
de Valores. Tales entidades contarn con todo tipo de facultades y obligaciones para
administrar, como si se tratara de un apoderado con poder general para realizar actos de
tal naturaleza, debiendo observar en todo caso, el rgimen de inversin aplicable a la
sociedad de inversin de que se trate, as como su prospecto de informacin al pblico
inversionista, salvaguardando en todo momento los intereses de los accionistas de la
misma, para lo cual debern proporcionarles la informacin relevante, suficiente y
necesaria para la toma de decisiones.

II.6.- EMISORAS DE VALORES

Las Emisoras de Valores son las personas morales y Gobierno que soliciten y, en su
caso, obtengan y mantengan la inscripcin de sus valores en el Registro Nacional de
Valores (RNV). Asimismo, quedan comprendidas las instituciones fiduciarias cuando
acten con el referido carcter, nicamente respecto del patrimonio fideicomitido que
corresponda.
Entre stos se tienen:
Empresas Industriales, Comerciales y de Servicios.
Instituciones Financieras.
Gobierno Federal.
Gobiernos Estatales.
Instituciones u Organismos Gubernamentales.

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

FCCA

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SECTOR BURSATIL
Son el sector demandante de recursos financieros en este mercado, la demanda se
realiza a travs de la emisin de Ttulos-Valor, mismos que se traducirn en
financiamiento con plazos, trminos y costos adecuados para cubrir las necesidades que
requiere el emisor. El Financiamiento Burstil es una alternativa real y eficaz para atender
las necesidades de capital de las empresas mexicanas.
La capitalizacin de la empresa a travs del mercado burstil le permite la consolidacin y
fortalecimiento de su estructura financiera, generando as las condiciones necesarias para
maximizar su competitividad, permitindole aprovechar oportunidades de negocios en
Mxico y en el extranjero.
Cotizar en Bolsa
Es una caracterstica de las mejores empresas mexicanas, aquellas que se distinguen por
su calidad, visin, madurez, profesionalismo y transparencia. Obtener Financiamiento
Burstil implica responsabilidades y beneficios.
Requisitos de Informacin
II.6.1.- Inscripcin de Valores:
Informacin Corporativa, Jurdica y Financiera (auditada) de la empresa.
Informacin sobre la oferta pblica de valores.
Otra informacin detallada en la Circular nica de Emisoras, de la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).
II.6.2.- Emisin de Valores:
Prospecto de Colocacin publicado con anticipacin a la oferta pblica de valores.
Opinin favorable de la BMV.
Oficio de autorizacin de la CNBV.
Aviso de Oferta Pblica.
II.6.3.- Informacin Peridica:
Las empresas autorizadas para emitir valores a travs del mercado burstil, deben
proveer al mercado:
Informacin financiera trimestral.
Informacin financiera anual, dictaminada.
Reporte anual y grado de adhesin al Cdigo de Mejores Prcticas Corporativas
para Mxico.
Informacin corporativa.
Informacin sobre eventos relevantes.
II.6.4.- Beneficios de cotizar en BMV
Capital para expansin y desarrollo.
Generar valor a la empresa.
Fortalecer la estructura financiera.
Mayor capacidad de endeudamiento.
Capitalizacin de oportunidades de negocios.
Desarrollo de proyectos de inversin.

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

FCCA

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SECTOR BURSATIL
Gestin institucional.
Eficiencia y competitividad.
Imagen y proyeccin.
Asociaciones estratgicas.
Liquidez de la accin.
Alternativa real de financiamiento de mediano y largo plazo.
Financiamiento para proyectos de inversin.
Diversificacin de fuentes de financiamiento.
Bursatilizacin de activos.
Flexibilidad, seguridad y transparencia.
Institucionalizacin de la empresa para su permanencia.
Las empresas que se vuelven pblicas al emitir acciones resultan ser ms atractivas y
tienden a generar mayor valor para sus accionistas que las de empresas privadas
(aquellas que no cotizan en el mercado burstil). Esto se debe a que sus ttulos tienen
liquidez, a que son ms conocidas, a que su gestin es institucional, y a que proporcionan
informacin al pblico inversionista.
Administrar para dar valor
Al listar a una empresa en la Bolsa Mexicana de Valores, se est invitando al inversionista
a participar como socio (accionista en el caso de emisin de acciones) en el proyecto de
la propia empresa. El compromiso que se tiene con los socios de optimizar su inversin,
se extiende a quienes participan en el mercado burstil y compran acciones de la
empresa. Las decisiones de administracin deben enfocarse al logro de resultados que
favorezcan el incremento en el valor de la empresa, y con ello el de sus accionistas.
Proporcionar informacin al mercado
La empresa adquiere la obligacin de hacer pblica su informacin corporativa, financiera
y relevante para el conocimiento no slo de sus accionistas o tenedores, sino de todo el
mercado. Por lo tanto, debe emitir reportes financieros trimestrales y anuales, organizar
encuentros burstiles en los que informan y explican resultados, proyectos, estrategias de
negocio y establecer una serie de mecanismos de informacin y comunicacin peridica
con los participantes en el mercado para revelar informacin corporativa y de eventos
relevantes.
En el mercado de valores, cada empresa, puede encontrar una alternativa de
financiamiento acorde a sus necesidades de capital y su capacidad de endeudamiento.
Los inversionistas buscan empresas que renan la mayor parte de los requisitos listados a
continuacin, muchos de los cuales caracterizan a las empresas ms exitosas de Mxico.
Potencial de crecimiento.
Nivel de endeudamiento adecuado.
Historial de resultados favorables.
Porcentaje de exportaciones o de ventas en divisas.
Proyectos de inversin atractivos.
Nuevos sectores y nichos de mercado.

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

FCCA

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SECTOR BURSATIL
Globalmente los emisores son instituciones gubernamentales, bancos y empresas tanto
como paraestatales como privadas, que ponen en circulacin Ttulos-Valor, de acuerdo al
informe anual 2009 de la Bolsa Mexicana de Valores las principales emisoras de valores
fueron.
II.6.5.- Principales Emisoras Accionarias del 2009
Emisora

Serie

Pesos

Dlares

AMX
WALMEX
GMEXICO
TELECOM
ELEKTRA
CEMEX
FENSA
TLEVISA
GFINBUR
PE&OLES

L
V
B
A1
*
CPO
UBD
CPO
O
*

619,477
491,712
233,628
202,465
156,929
146,049
135,398
131,498
127,107
110,832

47,438
37,654
17,891
15,504
12,017
11,184
10,368
10,070
9,731
8,487

Participacin
en
el
mercado %
13.48
10.70
5.08
4.41
3.41
3.18
2.95
2.86
2.77
2.41

Rendimiento
en 2009
44.98
58.64
240.63
4.96
10.56
22.58
51.43
32.81
17.86
65.25

Millones de pesos y dlares.

La Empresa Mexicana requiere de recursos para atender sus necesidades de
financiamiento de corto, mediano y largo plazo, incluyendo aquellos relacionados con sus
proyectos de expansin.
El mercado de valores ofrece a las empresas una opcin real y eficaz para la satisfaccin
de estas necesidades: El financiamiento burstil, a travs de la Bolsa Mexicana de
Valores (BMV) mediante la emisin de ttulos de deuda, o bien representativos del capital
de la empresa.
1. Intermediario Colocador
Para que una empresa pueda obtener financiamiento burstil (capitales o deuda) debe
contactar a una casa de bolsa, que es el intermediario especializado para llevar a cabo la
operacin.
2. Asesora Legal Independiente
3. Auditor Externo
4. Ejecutivos de la Empresa
En el caso de emisiones de valores de deuda es indispensable contar con al menos una
calificacin de la emisin emitida por una empresa calificadora de valores reconocida por
la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). Se efectuar el proceso para
obtener las autorizaciones de BMV y CNBV:
I.-Presentar una solicitud a la BMV y a la CNBV de manera simultnea a travs de un
intermediario, anexando la informacin financiera, econmica y legal correspondiente:
La documentacin requerida comprender los siguientes aspectos:
Informacin Legal.

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

FCCA

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SECTOR BURSATIL
Informacin Corporativa.
Informacin Financiera.
La documentacin deber ser integrada de acuerdo a la normatividad vigente en los
trminos requeridos por la Circular de Emisoras de la CNBV y a la Solicitud de Inscripcin
de la BMV:
(http://www.bmv.com.mx/BMV/HTML/sec4_inscripcion.html)
II.- Obtener opinin favorable de la BMV.
III.- Obtener oficio de autorizacin de la CNBV.
IV.- Ejecucin de la operacin cruce de los valores.
II.6.6.- Sistema Electrnico de Captura (SECAP)
La normatividad vigente requiere que la informacin necesaria para la inscripcin y listado
de valores en el Registro Nacional de Valores y la BMV se capture en el Sistema
Electrnico de Captura "SECAP". Este sistema facilitar el manejo de la informacin a
todos los participantes en el trmite por lo que el archivo con la informacin capturada
deber enviarse junto con la informacin citada anteriormente.
II.6.6.1.- Prospecto de Colocacin
El Prospecto de Colocacin es el documento fuente de toda la informacin corporativa,
legal y financiera relacionada con la Empresa y los valores a listar, que requiere ser
revelada con anticipacin a la oferta pblica. Este documento es indispensable para el
listado de acciones, CPOs sobre acciones y deuda, CPIs, CKDes, ttulos opcionales,
obligaciones, certificados burstiles y pagars de mediano plazo siendo de importancia
fundamental en este proceso, ya que ser el Prospecto de Colocacin el documento con
el que contar el Gran Pblico Inversionista para tomar una decisin y adquirir los valores
objeto de Oferta Pblica.
La informacin contenida en los prospectos puede variar dependiendo del tipo de valor,
los instructivos se encuentran como anexos de la circular correspondiente.
Para que una empresa pueda emitir acciones que coticen en la BMV debe, antes que
nada, contactar una casa de bolsa, que es el intermediario especializado para llevar a
cabo la colocacin. A partir de ah empezar un proceso para poder contar con las
autorizaciones de la BMV y de la CNBV.
Estar inscritos en el registro nacional de valores e intermediarios de la comisin
nacional bancaria y de valores.
Presentar una solicitud para el registro de sus valores al consejo de administracin
de la BMV. En la cual, los emisores se comprometen a cumplir con lo sealado en
lo referente a las obligaciones y derechos de los mismos.
Definir las caractersticas de los valores, como: nmero de ttulos y valor nominal
de los mismos, as como el porcentaje del capital social que se ofrece al
inversionista.
Acreditar solvencia as como liquidez y ofrecer un rendimiento razonable.
Obtener la autorizacin por parte del consejo de administracin de la BMV.

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

FCCA

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SECTOR BURSATIL
Las Empresas que deseen inscribir sus valores en el listado de la BMV, debern:
Enviar por medio de Emisnet Inscripcin, la Solicitud de Inscripcin e informacin
requerida a la BMV.
Capturar la informacin en el "SECAP", archivo que deber incluirse en el envo
de Emisnet Inscripcin.
Cumplir con los requisitos bsicos y normas que seala la normatividad vigente de
la CNBV y BMV de acuerdo al tipo de instrumento que deseen listar.
La Empresa o el Intermediario Colocador presentar simultneamente a la BMV (por
medio de Emisnet Inscripcin) y a la CNBV en los horarios definidos por dichas
instituciones la solicitud de inscripcin debidamente integrada y firmada, as como sus
anexos, el archivo de captura electrnica de la CNBV y, en su caso, el prospecto
preliminar de colocacin en el formado preestablecido.
La BMV revisa que la informacin est completa y, en caso de que no cumpla con todos
los requisitos de acuerdo a la normatividad vigente, la rechazar notificando al
responsable del trmite va electrnica. La BMV divulgar en los medios electrnicos que
determine que se recibi una solicitud, citando el nombre de la Empresa y el tipo de valor
que desea colocar en el Mercado de Valores.
Posteriormente las emisoras deben de inscribirse en la bolsa para cotizar en el mercado
de valores, debiendo cumplir con los siguientes requisitos para las emisoras que pretenda
colocar acciones en el mercado de valores.
II.6.7.- Requisitos de inscripcin en la Bolsa Mexicana de valores

Notas: Salvo el caso de sociedades controladoras, cuyas principales subsidiarias

cumplan con este requisito. Tratndose de sociedades de nueva creacin, por fusin o
escisin, este requisito deber acreditarse respecto de las sociedades fusionadas o de la
sociedad escindente, segn corresponda.
** Su precio en ningn caso sea inferior al importe equivalente de una unidad de inversin
por accin.

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

FCCA

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Adicionalmente:
1. Solicitud de inscripcin y aprobacin de Oferta Pblica (Circular de Emisoras,
CNBV).
2. Cuadro de resumen de documentacin e informacin (Circular de Emisoras,
CNBV).
3. Poder del representante de la emisora y carta del Secretario del Consejo donde se
informe la vigencia de poderes.
4. Escritura constitutiva y modificaciones a sus estatutos sociales (compulsa de
estatutos sociales).
5. Proyecto de acta de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas en el que se
acuerde la emisin. Para la inscripcin debern presentar el Instrumento Pblico o
Copia Certificada del acta de Asamblea con los datos de inscripcin en Registro
Pblico de Comercio.
6. Proyecto del ttulo de los valores a ser inscritos. El da de la inscripcin en Bolsa
presentar copia del ttulo definitivo depositado en alguna institucin para el
depsito de valores.
7. Estados Financieros Dictaminados por Auditor Externo de la empresa, as como
de sus asociadas, relativo a los tres ltimos ejercicios sociales.
8. Documento de independencia del auditor y del licenciado en derecho que hace
referencia el Art 84 y el Art. 87 de la Circular de Emisoras suscrito por el Auditor
Externo y por el licenciado en derecho respectivamente.
9. Opinin legal del Abogado Externo.
10. Informe correspondiente al grado de adhesin al Cdigo de Mejores Practicas
Corporativas.
11. Proyecto del contrato de colocacin a suscribir con el Intermediario Colocador y el
da de inscripcin presentar el contrato firmado.
12. Caractersticas definitivas de la oferta.
13. Oficio de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
14. Aviso de Oferta Pblica.
15. Constancia del depsito de los ttulos en INDEVAL.
16. Proyecto de prospecto de colocacin preliminar de acuerdo a los plazos sealados
y el da de la inscripcin el prospecto definitivo antes de las 12:00 horas para su
difusin en la pgina de la BMV.
17. Constancia suscrita por el Secretario del Consejo relativo a la integracin del
capital social.

Compulsa: Comparar dos documentos, cotejndolos entre s.

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Una vez alcanzado el estatuto de emisora, la empresa debe cumplir una serie de
requisitos de mantenimiento para seguir cotizando en la BMV (como la obligacin de
hacer pblica, en forma peridica, la informacin sobre sus estados financieros).
II.6.7.1.- Requisitos de mantenimiento

Nota: Cuando el monto de la Oferta Pblica hubiese sido igual o mayor a un importe
equivalente a ciento setenta millones de unidades de inversin, se deber mantener
colocado al menos el 5% del Capital Social Pagado.
Informacin que las emisoras debern proporcionar a la BMV, CNBV y Pblico
Inversionista
- Informacin Anual
Celebracin de la Asamblea Ordinaria Anual (30 de abril).
Informe del Consejo de Administracin.
Informes de los Comisarios.
Estados Financieros Anuales Dictaminados por Auditor Externo.
Actualizacin en libros de las Actas de Asamblea.
Documento suscrito por el Auditor relativo a la Independencia (Art. 84 Circular de
Emisoras).
- Informacin financiera trimestral con constancia suscrita por el Director General y de
Finanzas.
- Informacin Jurdica
Convocatorias de Asambleas.
Resumen de Acuerdos de las Asambleas.
Copia autentificada por el Secretario y Presidente del Consejo de las Actas.
Lista de asistencia a las Asambleas.
Avisos (cualquier aviso dirigido a los accionistas, obligacionistas, titulares de otros
valores Pblico Inversionista).
Compulsa de estatutos.
- Reporte Anual
Para las emisoras que pretenden colocar ttulos de deuda en la BMV, deben cumplir con
los siguientes requisitos.

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II.6.8.- Requisitos de Listado y Mantenimiento para valores de Deuda
Requisitos de Listado
1. Solicitud de inscripcin y aprobacin de Oferta Pblica (Circular de Emisoras,
CNBV).
2. Cuadro de resumen de documentacin e informacin (Circular de Emisoras,
CNBV).
3. Poder del representante de la emisora y carta del Secretario del Consejo donde se
informe la vigencia de poderes.
4. Escritura constitutiva y modificaciones a sus estatutos sociales (compulsa de
estatutos sociales).
5. Proyecto de acta de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas o de la Sesin
del Consejo de Administracin en el que se acuerde la emisin. Para la inscripcin
debern presentar el Instrumento Pblico o Copia Certificada del acta de
Asamblea con los datos de inscripcin en Registro Pblico de Comercio.
6. Proyecto del ttulo de los valores a ser inscritos. El da de la inscripcin en Bolsa
presentar copia del ttulo definitivo depositado en alguna institucin para el
depsito de valores.
7. Estados Financieros Dictaminados por Auditor Externo.
8. Documento de independencia del auditor y del licenciado en derecho que hace
referencia el Art. 84 y el Art. 87 de la Circular de Emisoras suscrito por el Auditor
Externo y por el licenciado en derecho respectivamente.
9. Opinin legal del Abogado Externo.
10. Informe correspondiente al grado de adhesin al Cdigo de Mejores Prcticas
Corporativas. Tratndose de instrumentos de deuda con plazo igual o menor a un
ao este requisito no ser exigible.
11. Proyecto del contrato de colocacin a suscribir con el Intermediario Colocador y el
da de inscripcin presentar el contrato firmado.
12. Aviso de Oferta Pblica.
13. El Prospecto de Colocacin y en su caso el suplemento informativo preliminares
de acuerdo con los tiempos comentados. Los documentos definitivos debern
presentarse el da de la inscripcin antes de las 12:00 horas para su difusin en la
pgina de la BMV.
14. Dictamen sobre la calidad crediticia de la emisin expedida por una institucin
calificadora de valores, con fecha de expedicin no mayor de 90 das hbiles a la
fecha de colocacin.
15. En caso de emisiones estructuradas, presentar el balance del patrimonio afecto en
fideicomiso.
16. En su caso, el certificado de libertad de gravmenes vigente, respecto de los
inmuebles afectos en fideicomiso.
17. En su caso, proyecto de contrato de fideicomiso base de la emisin. El da de la
inscripcin debern presentar en original el fideicomiso definitivo de acuerdo con
las disposiciones legales aplicables.
18. En su caso, proyecto del acta de emisin. El da de la inscripcin presentar el
original del acta de emisin.
19. En su caso, dictamen a que se refiere el art. 14 Bis 9 de la Ley del Mercado de
Valores.
20. En su caso, oficio del Banco de Mxico.

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21. En su caso, para emisiones estructuradas los flujos del fideicomiso para el pago
del capital e intereses.
22. Constancia del depsito de los ttulos en INDEVAL.
Requisitos de Mantenimiento en valores de deuda
Informacin que debern proporcionar las emisoras de deuda a la BMV, CNBV y Pblico
Inversionista.
- Informacin Anual
Celebracin de la Asamblea Ordinaria Anual (30 de abril).
Informe del Consejo de Administracin.
Informe de los Comisarios.
Estados Financieros Anuales Dictaminados por Auditor Externo.
Documento suscrito por el Auditor relativo a la Independencia (Art. 84 Circular de
Emisoras).
- Informacin financiera trimestral con constancia suscrita por el Director General y de
Finanzas.
- Informacin Jurdica
Convocatorias de Asamblea.
Resumen de Acuerdos de Asambleas.
Copia autentificada por el Secretario y Presidente del Consejo de las Actas.
Lista de asistencia a las Asambleas.
Avisos (cualquier aviso dirigido a los accionistas, obligacionistas, titulares de otros
valores Pblico Inversionista.
Compulsa de estatutos (No aplica emisoras deuda menor a un ao).
- Reporte Anual
(En caso de emisiones de deuda con plazo igual o menor a tres aos podrn optar por el
Reporte Anual Simplificado).
Deuda menor a un ao solo entregar informacin trimestral con constancia suscrita por
el Director General y de Finanzas (Circular de Emisoras CNBV).
Los Valores que pueden ser emitidos por las emisoras son:
Instrumentos de los mercados de capitales y de ttulos de deuda
Mercado de capitales
Acciones.
Certificados de Participacin Ordinaria (CPOs) sobre Acciones.
Obligaciones.
Mercado de ttulos de deuda
Emitidos por las empresas
Certificados de participacin Ordinaria (CPOs).
Pagars.
Papel comercial.
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Emitidos por instituciones bancarias
Pagars.
Aceptaciones.
Certificados de depsito.
Bonos.
Emitidos por el gobierno federal
Cetes.
Udibonos.
Bondes, entre otros.
Estos ttulos son puestos a la venta (colocados) por intermediarios burstiles autorizados
a operar en el mercado, en las llamadas ofertas pblicas primarias (mercado primario).
Posteriormente, dichos ttulos quedan a disposicin de los inversionistas para su libre
compraventa, a travs de los intermediarios (mercado secundario).
Nota: Dichos instrumentos son explicados a detalle en el captulo III del presente
proyecto.
II.6.9.- Criterios para elegir Emisoras.
Para decidir en qu empresa es ms recomendable invertir, para acrecentar la ganancia
que se desea, se recomienda tomar en cuenta lo siguiente:
Crecimiento sectorial. Empresas con viento a favor, un ejemplo de esto, son las
televisoras, cuando tienen en puerta un mundial de ftbol, olimpiadas o elecciones
federales.
Crecimiento individual. Cuando alguna empresa tiene buenas perspectivas en
ventas.
Mercado. Dependencia en consumo local o forneo.
Estructura financiera. Es el anlisis de estados financieros, tomando un anlisis
histrico y descifrar una tendencia.
Valuacin atractiva. Mercados emergentes, considerar el valor de la empresa.
Bursatilidad. Es la facilidad con que se pueden vender o comprar la emisin de
capitales o deuda de cierta emisora, que se cotizan en el mercado.

II.7.- REGISTRO NACIONAL DE VALORES E INTERMEDIARIOS

El Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI) est a cargo de la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores, es pblico y en l se inscriben los valores objeto de oferta
pblica e intermediacin (que emiten las emisoras) en el mercado de valores. Asimismo,
el RNVI contiene informacin estadstica relativa a la oferta pblica en el extranjero, de
valores emitidos en Mxico o por personas morales mexicanas, directamente o a travs
de fideicomisos o figuras similares o equivalentes. Dicha informacin es
de carcter estadstico y no constituye un asiento o anotacin registral.

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El RNVI contiene los asientos y anotaciones registrales para:
Los valores inscritos conforme a los artculos 85 y 90 de la Ley del Mercado de
Valores.
Los valores inscritos de forma preventiva conforme a los artculos 91 a 94 de la
Ley del Mercado de Valores.
II.7.1.- Artculo 85.- Las personas morales que pretendan obtener la inscripcin de
sus valores en el Registro, debern acompaar a la solicitud respectiva la
documentacin siguiente:
I. Instrumento pblico en el que conste su escritura constitutiva, as como sus
modificaciones.
II. Prospecto de colocacin y, en su caso, suplemento informativo, preliminares,
sustituyndose a ms tardar el da de inicio de la oferta por el definitivo que, en todo caso,
renan los requisitos a que se refiere el artculo 86 de esta Ley. Dichos documentos se
difundirn y proporcionarn al pblico en general, de conformidad con las disposiciones
de carcter general que al efecto expida la CNBV.
Las emisoras de valores representativos de un pasivo con vencimiento igual o menor a un
ao, no estarn obligadas a presentar el prospecto o suplemento citados.
III. Estados financieros anuales dictaminados de la persona moral, o bien, en razn de la
naturaleza de esta ltima, la informacin de su situacin financiera y resultados de
operacin, elaborados, en cualquier caso, conforme a principios de contabilidad emitidos
o reconocidos por la CNBV.
Los estados financieros y la informacin financiera a que se refiere esta fraccin, debern
estar acompaados del dictamen emitido por el auditor externo designado por la persona
moral que proporcione los servicios profesionales de auditora externa.
IV. Opinin legal emitida por licenciado en derecho externo independiente, que verse
sobre los asuntos a que se refiere el artculo 87, fraccin II de esta Ley.
V. En el caso de instrumentos de deuda y ttulos fiduciarios residuales, calificacin sobre
el riesgo crediticio de la emisin expedida por cuando menos una institucin calificadora
de valores. Se considerarn ttulos fiduciarios residuales, aqullos que nicamente
otorguen derechos al pago de principal e intereses con cargo al patrimonio fideicomitido.
VI. Informacin del avalista o garante, tratndose de instrumentos avalados o
garantizados, as como de las garantas, su constitucin y forma de ejecucin.
VII. Informacin adicional que en relacin con las fracciones anteriores, la CNBV
determine mediante disposiciones de carcter general.
El registro se lleva mediante la asignacin de folios electrnicos por emisora en los que
constan los asientos relativos a la inscripcin, suspensin, cancelacin y dems actos de
carcter registral, relativos a las emisoras y a los valores inscritos.
Los folios del registro constan de tres partes conforme a lo siguiente:
1. Informacin general de las emisoras.
2. Inscripciones de valores.
3. Tomas de nota.

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Las modalidades bajo las cuales se pueden inscribir valores en el Registro Nacional
de Valores e Intermediarios (RNVI) son las siguientes:
a. Se puede solicitar la inscripcin de forma definitiva, esto aplica cuando slo se
pretende llevar una nica emisin y se tiene previsto hacerlo en un plazo corto de
tiempo.
b. Se puede solicitar de forma preventiva que aplica para los siguientes casos:
1. En el caso de acciones, existe la modalidad de listado previo, cuando la
emisora no ha definido la fecha para realizar la oferta pblica y colocacin
de las acciones, teniendo como plazo mximo improrrogable de 2 aos
contados a partir de su inscripcin.
2. En el caso de deuda, existe la modalidad de programa, que le permite a la
emisora realizar mltiples emisiones durante un lapso de tiempo
determinado, para lo cual, debern cumplir con la presentacin de un
documento llamado suplemento informativo para cada emisin que realicen
y en el que se incluyan las caractersticas de la emisin y eventos recientes
desde la ltima actualizacin del prospecto de colocacin.
3. A partir de la obtencin de las inscripciones preventivas las emisoras se
encuentran obligadas a reportar al mercado su informacin financiera en
los mismos trminos que lo hace cualquier emisora de valores que haya
efectuado ofertas pblicas en el mercado.
4. El Gobierno Federal o los valores garantizados por ste, los valores
bancarios de corto plazo, los emitidos por el IPAB o el Banco de Mxico y
los emitidos por los rganos financieros multilaterales de los que Mxico
forme parte, as como las acciones de sociedades de inversin se
inscribirn de forma preventiva, por tipo de valor, bajo la modalidad de
genrica pudiendo emitir valores de la misma clase de forma ilimitada y
durante un lapso de tiempo indefinido.
La sociedad que desee realizar una oferta pblica inicial, deber inscribir los valores
materia de dicha oferta en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI).
La ley del Mercado de Valores conjuntamente con la Circular de Emisoras, establecen los
requisitos que las sociedades deben cumplir, para la obtencin de la inscripcin en el
Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI), y en su caso autorizacin para
llevar a cabo la oferta pblica de los valores que pretenden emitir.
Los inversionistas requieren de informacin oportuna, confiable y suficiente para tomar
decisiones de inversin informadas y estar en condiciones de reaccionar adecuadamente
a los eventos que se presentan en un entorno cambiante. En este sentido, los requisitos
de revelacin de informacin financiera y no financiera repercuten favorablemente en la
transparencia del mercado y la confianza de sus participantes, incrementndose la
liquidez, el volumen del mercado y la eficiencia de las operaciones burstiles, as como el
atractivo del mercado de valores como alternativa de financiamiento para empresas, para
lo cual la Circular de Emisoras establece los requisitos necesarios para el sano desarrollo
del mercado de valores.
Adicionalmente a lo anterior, las Emisoras debern cubrir derechos por concepto de
estudio y trmite y autorizacin de inscripcin en Registro Nacional de Valores e
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Intermediarios (RNVI), los cuales sern determinados de conformidad con la Ley Federal
de Derechos.
Adicionalmente, como parte integrante del folio electrnico por Emisora, desde el 30 de
diciembre de 2005, se cuenta con un apndice que contiene los prospectos de colocacin,
suplementos o folletos informativos originales y dems documentos que han servido de
base para llevar a cabo cada inscripcin de valores, sus modificaciones, suspensiones,
cancelaciones y dems actos de carcter registral.

Las actualizaciones de inscripcin de los valores se refieren a modificaciones relativas al

nmero, clase, serie, importe, plazo o tasa y dems caractersticas de los valores, as
como el instrumento pblico y los documentos o las actas en que consten las mismas.
La parte del folio relativa a las tomas de nota, contiene cualquier anotacin en el Registro
respecto de los actos societarios de la Emisora que no den lugar a una actualizacin de la
inscripcin.

II.8.- INSTITUTO DE DEPOSITO DE VALORES (S.D. INDEVAL)

Indeval es la Institucin privada que cuenta con autorizacin de acuerdo a la Ley, para
operar como Depsito Central de Valores, Su funcin principal es la custodia y
administracin de valores, as como facilitar la liquidacin y compensacin de operaciones
celebradas con valores dentro y fuera de la BMV.
Para el caso de Mxico, existe la S.D. Indeval S.A. de C.V.
II.8.1.- Los servicios que presta el INDEVAL son:
Custodia y Administracin de Valores:
Guarda fsica de los valores y/o su registro electrnico en instituciones autorizada
para este fin.
Depsito y retiro fsico de documentos de las bvedas de la institucin; se tienen 2
bvedas, una en Mxico, D.F. y otra en Monterrey, N.L.
Ejercicios de derechos en efectivo, en especie y mixtos.
En relacin al servicio de custodia, se deben seguir las siguientes reglas:
1. Solamente sern depositados los valores que estn inscritos en el registro
nacional de valores e intermediarios, a menos que la SHCP indique lo contrario.
2. Las casas de bolsa deben tener depositados en Indeval los valores que operen.
3. Otros depositantes pueden ser instituciones de crdito, aseguradoras,
afianzadoras y sociedades de inversin.
Operacin Nacional
Transferencia electrnica de valores.
Transferencia electrnica de efectivo.
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Compensacin de operaciones y liquidacin.
Liquidacin de operaciones (diversos plazos) para el Mercado de Dinero (directo y
reporto) y Mercado de Capitales (operaciones pactadas en la Bolsa)
Administracin de Colaterales.
Con respecto a los servicios de transferencia, compensacin y liquidacin se ha
establecido que:
1. El depsito centralizado de valores y su inmovilidad propician la seguridad en las
transacciones burstiles. Por ejemplo, cuando se transfiere la propiedad de un
titulo, esta se realiza cuenta a cuenta a travs de asientos, sin ser necesario el
desplazamiento fsico de los valores.
2. La compensacin se efecta cuando el Indeval, adems de lo anterior, expide
cheques a favor de los acreedores y tambin recibe cheques de los agentes
deudores, dndose la igualdad entre las sumas de los dos conceptos.
Operacin internacional
Liquidacin de operaciones en mercados internacionales.
Administracin de derechos patrimoniales de emisiones extranjeras.
Administracin de impuestos sobre acciones estadounidenses.
Servicios de informacin
Asignacin de cdigos a emisiones.
Servicios a emisoras.
Para que los tenedores de ttulos puedan hacer valer los derechos patrimoniales, el
Indeval expedir la certificacin de los ttulos o cupones que obren en su poder.

II.9.- CALIFICADORAS DE VALORES

Para ayudar al inversionista a medir el riesgo de las emisiones de deuda y de las
sociedades de inversin, a partir de enero de 1998, las instituciones Calificadoras de
Valores evalan la calidad de los instrumentos de deuda, as como los activos que
integran los portafolios de las sociedades de inversin, la capacidad de pago del emisor y
la sensibilidad ante cambios en la economa.
La calificacin que otorgan las diferentes empresas incluye letras y nmeros. Las
primeras se utilizan para calificar la calidad crediticia (o capacidad y oportunidad de pago
del emisor) y los nmeros se emplean para medir el riesgo de mercado (o grado de
vulnerabilidad en el rendimiento de la sociedad de inversin ante modificaciones en las
tasas de inters o tipo de cambio).
Bajo el rubro de "calidad crediticia" las calificadoras valoran la experiencia e historial de la
administracin del fondo; sus polticas operativas, controles internos y toma de riesgos; la

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congruencia de la cartera con respecto al prospecto, as como la calidad de los activos
que componen la sociedad de inversin.
El riesgo de mercado califica cun sensible es la cartera del fondo a los cambios en
materia de tasas de inters, tipo de cambio, liquidez y, en general, a cualquier
modificacin en las principales variables de la economa o de las finanzas que pudieran
afectarlo.
II.9.1.- Procedimiento del servicio
a) Las calificaciones se hacen bajo una escala, se contemplan tanto la administracin
de la empresa como la informacin financiera histrica de la misma para la
realizacin de un anlisis comparativo contra varias emisoras, sin importar el ramo
econmico al que pertenezcan.
b) El periodo para emitir una calificacin es de tres semanas aproximadamente.
c) La evaluacin se entrega por escrito al representante de la empresa.
Cada calificadora tiene su propia escala, pero todas se corresponden con la "escala
homognea" convenida entre ellas para permitir a los inversionistas establecer
comparaciones. (Tabla de calificacin homognea).
Las calificadoras que operan en el pas son:
Fitch Mxico S.A. de C.V.
HR Ratings de Mxico, S.A. de C.V.
Moodys de Mxico S.A. de C.V.
Standard & Poor's S.A. de C.V.
Una Calificacin es una opinin acerca del riesgo relativo basada en:
1) capacidad y voluntad del emisor para pagar principal e intereses completamente y en el
plazo acordado durante el perodo de vigencia del instrumento de deuda y,
2) severidad de la prdida, en caso de incumplimiento.
Qu tipos de instrumentos
Cualquier tipo de deuda u obligacin relacionada que sea de inters para inversionistas
institucionales, por ejemplo, bonos, obligaciones quirografarias, instrumentos respaldados
por activos o por hipotecas, bonos convertibles, notas de mediano plazo, instrumentos
derivados, etc.
II.9.2.- Qu fuentes de informacin utilizan los analistas
Informacin pblicamente disponible como pueden ser reportes anuales,
prospectos, suplementos, contratos de fideicomiso y dems documentacin legal
pertinente.
Informacin del mercado como puede ser tendencias de precios de acciones,
volumen de compra venta, informacin sobre el margen financiero o spread del
precio de los bonos, etc.
Datos econmicos de grupos, asociaciones u organismos de la industria, tales
como el Banco Mundial.
Informacin de agencias tales como bancos centrales, secretaras, u rganos
reguladores.

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Libros o artculos de fuentes acadmicas, peridicos financieros, reportes de
noticias.
Plticas como fuentes expertas en la industria, gobierno, o acadmicas.
II.9.3.- Metodologa para emitir una calificacin.
La calificacin de Sociedades de Inversin se basa en factores cualitativos y cuantitativos
interrelacionados entre s y que son difciles de ponderar en forma aislada, por lo cual se
evalan en forma integral en cada Sociedad. Por su propia naturaleza, el anlisis es
dinmico, por lo que se observa la evolucin que ha experimentado el fondo. Si bien las
calificaciones dependen fundamentalmente de la situacin actual de los portafolios, el
anlisis de su trayectoria, estabilidad, consistencia y apego a estrategias delineadas, es
esencial en la determinacin de las mismas.
Bajo este esquema, la Calificacin de Sociedades de Inversin se compone de dos
mediciones bsicas, cada una representada por una nomenclatura diferente:
La evaluacin de su Administracin y Calidad de Activos.
La evaluacin del Riesgo de Mercado de los activos que integran su
cartera.
II.9.3.1.- Evaluacin de su administracin y calidad de activos
Esta parte de la calificacin evala la calidad crediticia de los activos que conforman el
portafolio de la Sociedad, la cual depende fundamentalmente del riesgo de incumplimiento
en el pago oportuno de los valores, as como de los lineamientos establecidos por la
administracin para la conformacin de la cartera.
II.9.3.2.- Eficiencia Administrativa
El anlisis de la calidad administrativa inicia con la evaluacin de la solidez, el respaldo y
la flexibilidad en aspectos financieros, operativos y de otra ndole, derivado de la fortaleza
de las personas o instituciones que ostentan el control accionario de la empresa.
Asimismo, comprende puntos relacionados con su estructura organizacional,
antecedentes, experiencia, controles administrativos, procesos de toma de decisiones,
estrategias y polticas de inversin, administracin de riesgos, consistencia en el
seguimiento de los objetivos del Fondo, entre otros puntos. Esta evaluacin se realiza en
su mayora durante la visita de los funcionarios que hacen a la Administradora,
complementndose en el perodo de anlisis de la informacin. A continuacin se
enumeran con mayor detalle algunos de los puntos relacionados con este anlisis:
Organizacin: Integracin, operacin y funciones del Consejo de Administracin;
su estructura organizacional y datos importantes sobre sus principales
funcionarios; la composicin, operacin y desempeo del Comit de Inversiones;
el perfil del administrador del fondo.
Administracin de Valores: Polticas y procedimientos para la seleccin y
administracin de valores; congruencia con los objetivos de acuerdo a su
clasificacin; proceso de toma de decisiones; sistemas de administracin de
riesgos; instituciones con las que opera, intereses relacionados; acciones y

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estrategias que ha implementado la Administracin ante eventualidades de
mercado.
Operacin: Revisin de los procesos de promocin, captacin, distribucin,
mercadotecnia y atencin al cliente; efectividad de la planeacin; posicionamiento
y expectativas de crecimiento; riesgos por concentraciones accionarias y polticas
de recompra; instalaciones y equipo fsico.
Si pertenece a un Grupo Financiero: sinergias existentes e intereses relacionados.
Administracin y Calidad de Activos
El nivel de seguridad del fondo, que se desprende de la evaluacin de factores
que incluyen primordialmente: calidad y diversificacin de los activos del
portafolio, fuerzas y debilidades de la administracin y capacidad operativa es:
AAA(mex) El nivel de seguridad del fondo, que se desprende de la evaluacin de
factores que incluyen primordialmente: calidad y diversificacin de los
activos del portafolio, fuerzas y debilidades de la administracin y
capacidad operativa es: sobresaliente.
AA(mex)
El nivel de seguridad del fondo, que se desprende de la evaluacin de
factores que incluyen primordialmente: calidad y diversificacin de los
activos del portafolio, fuerzas y debilidades de la administracin y
capacidad operativa es: alto.
A(mex)
El nivel de seguridad del fondo, que se desprende de la evaluacin de
factores que incluyen primordialmente: calidad y diversificacin de los
activos del portafolio, fuerzas y debilidades de la administracin y
capacidad operativa es: bueno.
BBB(mex) El nivel de seguridad del fondo, que se desprende de la evaluacin de
factores que incluyen primordialmente: calidad y diversificacin de los
activos del portafolio, fuerzas y debilidades de la administracin y
capacidad operativa es: aceptable.
BB(mex)
El nivel de seguridad del fondo, que se desprende de la evaluacin de
factores que incluyen primordialmente: calidad y diversificacin de los
activos del portafolio, fuerzas y debilidades de la administracin y
capacidad operativa es: bajo.
B(mex)
El nivel de seguridad del fondo, que se desprende de la evaluacin de
factores que incluyen primordialmente: calidad y diversificacin de los
activos del portafolio, fuerzas y debilidades de la administracin y
capacidad operativa es: mnimo.
II.9.3.3.- Riesgo Crediticio
El riesgo crediticio se refiere a la exposicin de la sociedad a eventuales incumplimientos
en el pago de capital y/o intereses en valores que integran su portafolio. Para medir el
riesgo crediticio, se utilizan las probabilidades de incumplimientos inherentes a cada nivel
de calificacin, las cuales se obtienen de datos histricos de la calificadora.
Dados los instrumentos que conforman la cartera
obtiene una probabilidad de incumplimiento
multiplicando la probabilidad de no-pago de
participacin porcentual en la cartera. Al calcular

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y su respectivo nivel de calificacin, se

ponderada para el portafolio total,
cada instrumento por su respectiva
este riesgo ponderado, se obtiene una

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medicin bsica respecto a la calidad de los activos del fondo. Este mtodo permite
enfatizar el anlisis de riesgos crediticios en las Sociedades con inversiones sin grado de
inversin o incluso las que no tienen calificacin, diferencindolas en forma significativa
de aquellos Fondos cuyas inversiones son de mayor calidad crediticia.
Adicionalmente a este anlisis cuantitativo, se revisan otros elementos importantes
relacionados con la calidad de los activos: los parmetros de inversin establecidos
internamente y el apego a los mismos; la diversificacin de las inversiones por emisin,
emisor y sector econmico; las polticas y procesos para la seleccin y seguimiento de
valores; la congruencia y consistencia en las estrategias de inversin; entre otros.
En cuanto a las inversiones en reportos, se analizan los riesgos inherentes a este tipo de
operaciones: calidad del instrumento sujeto de la inversin; riesgo crediticio de las
contrapartes; diversificacin de las operaciones; polticas de la administradora respecto a
estas inversiones, principalmente.
II.9.3.4.- RIESGO DE MERCADO
La calificacin de Riesgo de Mercado evala la sensibilidad del valor de las inversiones y
del portafolio en su conjunto, ante cambios en las condiciones de mercado.
El anlisis de los factores de riesgo para cada instrumento en la cartera, as como el
impacto de acuerdo a la importancia relativa del instrumento en el portafolio, provee una
visin ms exacta de los riesgos del portafolio, as como respecto a volatilidades
potenciales futuras. Los principales factores de riesgo analizados, dada la naturaleza y
caractersticas de las Sociedades de Inversin, son:
Riesgo de Tasas de Inters - Riesgo de Liquidez - Riesgo Spread Riesgos Adicionales.
Riesgo de Tasas de Inters.
El riesgo de tasas de inters est constituido por la volatilidad y la posible alza en las
tasas de inters que incidira en una potencial reduccin en el valor de mercado de las
inversiones. El riesgo de tasas se refiere a eventuales bajas en el valor de los ttulos,
como resultado de la mayor tasa de retorno que ofrecen las nuevas alternativas y que se
traducen en reduccin de precios de las emisiones vigentes. El llevar a cabo una
sensibilizacin del valor del fondo nos permite observar el impacto del portafolio de la
Sociedad ante cambios en las tasas de inters. Asimismo, permite evaluar la capacidad
de su administracin y sus estrategias implementadas sobre los riesgos de su cartera.
Riesgo de Mercado
La sensibilidad a condiciones cambiantes en los factores del mercado es:
1(mex) Extremadamente Baja
2(mex) Baja
3(mex) Baja a Moderada
4(mex) Moderada
5(mex) Moderada a Alta
6(mex) Alta
7(mex) Muy Alta

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II.9.3.5.- Un ejemplo de calificaciones de algunas Sociedades de Inversin emitidos por
Fitch Mxico, S.A. de C.V.
Listado de calificaciones de Sociedades de Inversin
Clave

Sociedad de Inversin

Calificacin Fitch Mxico

AFIRME
AFIRCOR

AfirCor

AAA/1(mex) F

AFIRMES

AfirMes

AAA/2(mex) F

AFIRPLU

AfirPlus

AAA/2(mex) F

AFIRVIS

AfirVis

AAA/2(mex) F

NTEBONO

Ntebono

AAA/6 (mex) F

NTECOB

Ntecob

AAA/4 (mex) F

NTE-CP

Nteliq

AAA/3 (mex) F

NTE-FC2

Norteim

AAA/1 (mex) F

BANORTE

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CAPTULO III.- SISTEMA BURSTIL MEXICANO
Son las organizaciones, tanto pblicas como privadas, por medio de las cuales se regulan
y realizan actividades crediticias a travs de ttulos-valor que se negocian en la BMV, de
acuerdo con las disposiciones de la Ley del Mercado de Valores (LMV).
De acuerdo al artculo 2 fraccin XXIV de la LMV, valores son:
Valores: las acciones, partes sociales, obligaciones, bonos, ttulos opcionales,
certificados, pagars, letras de cambio y dems ttulos de crdito, nominados o
innominados, inscritos o no en el Registro, susceptibles de circular en los mercados de
valores a que se refiere esta Ley, que se emitan en serie o en masa y representen el
capital social de una persona moral, una parte alcuota de un bien o la participacin en un
crdito colectivo o cualquier derecho de crdito individual, en los trminos de las leyes
nacionales o extranjeras aplicables.
Oferta Pblica, Valores e Intermediacin:
Oferta Pblica.- Se considera oferta pblica la que se haga por algn medio de
comunicacin masiva o a persona indeterminada para suscribir, enajenar o adquirir ttulos
o documentos. La Ley del Mercado de Valores en su precepto legal No.1, establece la
facultad para regular la actividad de oferta e intermediacin, ya que al respecto seala
textualmente: (LMV, 2007, p.1/175) Valores.- Son valores: las acciones, las obligaciones,
y dems ttulos de crdito que se emiten en serie o en masa.
Estos debern estar inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios. La
oferta pblica en el mercado de valores se circunscribe a la suscripcin, enajenacin o
adquisicin de valores. Se hace por lo general en los peridicos de mayor circulacin del
pas, y presupone el cumplimiento de ciertos requisitos legales y administrativos.
III.1.- El mercado de valores
El mercado de valores es el conjunto de normas y participantes (emisores, intermediarios,
inversionistas y otros agentes econmicos) que tiene como objeto permitir el proceso de
emisin, colocacin, distribucin e intermediacin de los valores inscritos en el Registro
Nacional de Valores e Intermediarios. Es un mercado como cualquier otro: existen
oferentes (vendedores) y demandantes (compradores) de productos financieros listados
en la BMV. Entre los oferentes estn las empresas (personas morales) y el gobierno, que
concurren al mercado para satisfacer sus necesidades de financiamiento a travs de los
mercados de capitales y deuda. Los demandantes son los inversionistas, tanto
individuales como institucionales (mexicanos y extranjeros) quienes concurren al mercado
en busca de alternativas de inversin que les resulten atractivas por el nivel de beneficios
y diversificacin que puedan obtener.
El mercado de valores es vital para el crecimiento y desarrollo de los pases, pues permite
a las empresas allegarse de recursos para la realizacin de nuevos proyectos de
inversin optimizando su costo de capital y ampla las opciones de inversin disponibles
para el pblico en general, brindndole la oportunidad de diversificar sus inversiones para
obtener rendimientos acordes a los niveles de riesgo que est dispuesto a asumir.
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II.2.- El Sistema de Transferencia de Informacin de Valores, es un sistema que
permite a los Emisores de valores y a otros participantes del mercado de valores, la
presentacin de solicitudes de inscripcin, actualizacin, cancelacin y toma de nota en el
Registro Nacional de Valores e Intermediarios por medios electrnicos.
Lo anterior, tiene como finalidad agilizar los procesos de inscripcin ante esta Comisin,
facilitando la presentacin de informacin por parte de los interesados minimizando costos
de envo.
La informacin remitida a travs de este sistema, es responsabilidad exclusiva de quien la
enva. La CNBV no tiene responsabilidad por el contenido de los documentos.
El mercado de capitales est compuesto por las acciones que son ttulos representativos
del capital social de la empresa que los emite y otorgan a sus tenedores iguales derechos,
as como por otros instrumentos que representan compromisos de capital a futuro, tales
como las obligaciones convertibles.
Los instrumentos del mercado de deuda estn representados por valores que
comprometen a la empresa que los emite a realizar pagos de acuerdo a ciertos plazos y
tasas. Estos instrumentos son: certificados de participacin, obligaciones, pagars y papel
comercial; a ellos deben aadirse los instrumentos de deuda emitidos por los bancos:
aceptaciones, bonos, pagars y certificados de depsito; por el gobierno federal, son:
Certificados de la Tesorera de la Federacin (Cetes), Bonos de Desarrollo (Bondes) y
Udibonos, entre otros.
III.2.1.- Instrumentos de los mercados de capitales y de ttulos de deuda
Mercado de capitales
Acciones.
Certificados de Participacin Ordinaria (CPOs) sobre Acciones.
Obligaciones.
Mercado de ttulos de deuda
Emitidos por las empresas
Certificados de participacin Ordinaria (CPOs).
Pagars.
Papel comercial.
Emitidos por instituciones bancarias
Pagars.
Aceptaciones.
Certificados de depsito.
Bonos.
Emitidos por el gobierno federal
Cetes.
Udibonos.
Bondes, entre otros.

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Estos ttulos son puestos a la venta (colocados) por intermediarios burstiles autorizados
a operar en el mercado, en las llamadas ofertas pblicas primarias (mercado primario).
Posteriormente, dichos ttulos quedan a disposicin de los inversionistas para su libre
compraventa, a travs de los intermediarios (mercado secundario).
III.3.- El mercado primario y el mercado secundario
Mercado primario, se refiere a aqul en el que se ofrecen al pblico las nuevas
emisiones de valores. Ello significa que a la tesorera del emisor ingresan recursos
financieros. La colocacin de los valores puede realizarse a travs de una oferta pblica o
de una colocacin privada.
Mercado secundario a la compra-venta de valores existentes y cuyas transacciones se
realizan en las bolsas de valores y en los mercados sobre el mostrador (over the counter).
Cabe destacar que estas operaciones con valores en el mercado secundario ya no
representan una entrada de recursos a la tesorera de los emisores. En este mercado los
inversionistas pueden tener la doble posicin de comprador y vendedor, es decir, un
inversionista puede vender alguno de sus valores y con el dinero que obtenga comprar
otros valores, vender su cartera completa, o bien incrementarla.
III.4.- Participantes del mercado de valores
Los agentes econmicos que concurren al mercado se pueden clasificar en las siguientes
categoras:
Emisores de valores.
Inversionistas.
Intermediarios Burstiles.
Otros participantes.
Autoridades.
A continuacin se explica sintticamente cada una de estas categoras.
Emisores de valores
Son las entidades econmicas que requieren de financiamiento para la realizacin de
diversos proyectos. Adems de requerir de financiamiento, cumplen con los requisitos de
inscripcin y mantenimiento establecidos por las autoridades para garantizar el sano
desempeo del mercado.
Entre stos se tienen:
Empresas Industriales, Comerciales y de Servicios.
Instituciones Financieras.
Gobierno Federal.
Gobiernos Estatales.
Instituciones u Organismos Gubernamentales.

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Inversionistas
Son agentes econmicos que demandan diferentes instrumentos financieros (valores),
con el propsito de obtener los mayores rendimientos posibles respecto a los riesgos que
estn dispuestos a asumir. Aqu podemos encontrar a:
Personas fsicas y morales tanto mexicanas como extranjeras.
Gobierno Federal.
Gobiernos Estatales.
Sociedades de inversin.
Inversionistas Institucionales.
Instituciones Financieras.
Intermediarios Burstiles
Son aquellas personas morales autorizadas para: realizar operaciones de corredura, de
comisin u otras tendientes a poner en contacto la oferta y la demanda de valores;
efectuar operaciones por cuenta propia, con valores emitidos o garantizados por terceros
respecto de las cuales se haga oferta pblica; as como administrar y manejar carteras de
valores propiedad de terceros.
Bajo este rubro se tienen a:
Casas de bolsa.
Especialistas burstiles.
Las dems entidades financieras autorizadas por otras leyes para operar con valores en
el mercado de stos.
Otros participantes
Son todas aquellas instituciones que coadyuvan al buen funcionamiento y operacin del
mercado de valores. Entre stos podemos encontrar:
Bolsas de valores.
Instituciones para el depsito de valores.
Sociedades de inversin.
Sociedades operadoras de sociedades de inversin.
Sociedades valuadoras de acciones de sociedades de inversin.
Sociedades calificadoras de valores.
Asociaciones de intermediarios burstiles.
Contrapartes centrales.
Sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin.
III.5.- Caractersticas de inters para un inversionista.
RIESGO: Es la probabilidad que existe de que el rendimiento esperado de una
inversin no se realice, sino por el contario que en lugar de ganancias se obtengan
perdidas. La existencia del riesgo est asociada generalmente a la posibilidad de

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obtener mayores beneficios. Ejemplo los ttulos de deuda que implican un mayor
riesgo suelen tener una tasa mayor como premio para el inversionista que acepta el
riesgo. Se puede decir que existe una relacin proporcionalidad directa entre el riesgo
y la rentabilidad de una inversin.
RENTABILIDAD: Es la ganancia que es capaz de brindar una inversin, es relacin
expresada en porcentaje que existe entre el rendimiento generado por una inversin y
monto de la misma, es decir una inversin es rentable cuando proporciona ganancia.
LIQUIDEZ: Es la facilidad con la cual la inversin realizada en un instrumento puede
reconvertirse en dinero. Esta caracterstica es de fundamental importancia para el
inversionista que tiene la expectativa de canalizar su inversin hacia otro mecanismo
que le brinde mayor utilidad.
III.5.1.- Operacin burstil en el mercado de valores

Como se ha mencionado, el mercado de valores ofrece diversas opciones de

financiamiento a las empresas. Es posible, emitir desde ttulos de deuda con plazos de

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vencimiento flexibles y caractersticas que se ajusten a las necesidades especficas del
emisor, hasta colocar una parte del capital social representado por acciones.
Una empresa emite ttulos de deuda cuando desea allegarse de recursos sin alterar la
composicin de su capital social, en respuesta a necesidades de flujos de efectivo
esperados en el corto y mediano plazos.
En caso de que la empresa no desee incrementar sus pasivos, sino incrementar su capital
social y obtener capital fresco (mediante una oferta pblica primaria), la eleccin es la
emisin de acciones, que no tiene un plazo de vencimiento ni representan salidas de
flujos constantes por pago de intereses, ya que quien las compra tambin adquiere los
derechos que conlleva ser socio propietario de la empresa.
Todas las alternativas de financiamiento que existen en el mercado comparten
caractersticas comunes como plazo, monto, rendimiento, amortizacin, garanta y destino
de los fondos.
Renta Variable:
Los instrumentos de renta variable son especialmente aquellos que son parte de un
capital, como las acciones de las compaas annimas.
La denominacin "variable" se relaciona con la variacin que puede haber en los montos
percibidos por concepto de dividendos. En tanto, los dividendos pueden ser en efectivo o
en acciones.
Por lo general, los instrumentos de renta variable reportan a sus tenedores ganancias o
rendimiento en el largo plazo, a cambio de un mayor riesgo.

III.6.- Mercado de Capitales o Accionario

Son ttulos que representan parte del capital social de una empresa que son colocados
entre el gran pblico inversionista a travs de la BMV para obtener financiamiento. La
tenencia de las acciones otorga a sus compradores los derechos de un socio.
Mercado de capitales
Acciones.
Certificados de Participacin Ordinaria (CPOs) sobre Acciones.
Obligaciones.
III.6.1.- Acciones de Sociedades Annimas Burstiles y Sociedades Promotoras de
Inversin Burstil.
Las acciones son ttulos que se emiten en serie y representan una parte alcuota del
capital social de la empresa e incorporan los derechos corporativos y patrimoniales de un
socio.
Dependiendo de los derechos que confieren las acciones, stas pueden ser:
I.

Al portador.- Son las acciones suscritas nominalmente. Pueden ser traspasadas

por simple compraventa en la Bolsa de Valores. obtiene ganancias de capital,
diferencia entre el precio de compra y el precio de venta de la accin, operadas en
BMV

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II.

III.

Preferentes.- Son aquellas que gozan de ciertos derechos sobre las dems
acciones que conforman el capital social de una empresa. Dichos derechos se
refieren generalmente a la primaca de pago en el caso de liquidacin, as como a
la percepcin de dividendos independientemente si la empresa obtuvo utilidad o
prdida. Se emiten con un dividendo determinado que debe pagarse antes de que
se paguen dividendos a los tenedores de acciones ordinarias.
Comunes u Ordinarias.- Son las acciones que no tienen preferencia alguna,
tienen derecho a voto y slo tendrn derecho a dividendos despus de que se
haya cubierto a las acciones preferentes.

Existe una distincin por series comnmente utilizada, que permite distinguir a las
personas que pueden adquirir las acciones, as como los derechos que se otorgan a
quienes detenten dichas acciones:
I.
II.
III.

IV.

Serie "A" Accin ordinaria exclusiva para Mexicanos

Serie "B" Accin ordinaria de Libre Suscripcin (Mexicanos y Extranjeros)
Serie "C" Accin ordinaria (serie neutra de acuerdo a las normas establecidas por
la Comisin Nacional de Inversin Extranjera) que restringe los derechos
corporativos (derecho a voto) a los inversionistas extranjeros.
Serie "L" Accin Ordinaria con voto limitado.

III.6.2.- Clases de ofertas de acciones

Se considera oferta pblica la que se haga por algn medio de comunicacin masiva o a
una persona indeterminada para suscribir, enajenar o adquirir ttulos o documentos
comnmente llamados valores.
A continuacin se describen brevemente el tipo de ofertas que puede realizar una
empresa:
I.
II.
III.
IV.

V.

VI.

Primaria: Cuando los recursos provenientes de un aumento de capital social

ingresan directamente a la empresa.
Secundaria: Cuando la oferta pblica la realiza algn accionista o grupo de
accionistas, los cules reciben el producto de la misma.
Mixta: Cuando parte del importe captado por la emisin se destina a la empresa y
otra parte lo reciben los accionistas.
Oferta Internacional: Es la colocacin de acciones de empresas mexicanas en el
mercado internacional de capitales, generalmente a travs de American
Depositary Receipts (ADR's). Colocacin simultnea: Consiste en ofrecer en forma
simultnea las acciones en el extranjero y en Mxico.
Oferta pblica de compra: Consiste en la oferta realizada por una empresa o la
misma emisora para adquirir parcial o totalmente las acciones de sta ltima,
generalmente con el objetivo de obtener el control de la emisora o el desliste en
Bolsa.
Oferta pblica de compra y suscripcin recproca: Es la oferta realizada por
una empresa mediante la cual sta ofrece comprar a los tenedores las acciones de
una determinada emisora, condicionando dicha venta a la aplicacin del producto
de la misma a la suscripcin de las acciones de la propia empresa.

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Requisitos de inscripcin en el mercado accionario. (Descritos a detalle en la parte de
emisoras).
Los requisitos ms importantes que deben satisfacer las empresas interesadas en realizar
ofertas pblicas accionaras a travs de la BMV son:
a. Estar inscritas en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios de la CNBV.
b. Presentar una solicitud a la CNBV y a la BMV, por medio de una casa de bolsa,
anexando la informacin financiera, econmica y legal correspondiente.
c. Cumplir con lo previsto en el Reglamento General Interior de la BMV.
d. Cumplir con los requisitos de listado y mantenimiento de inscripcin en Bolsa.
El rendimiento para el inversionista se presenta de dos formas:
Dividendos que genera la empresa (las acciones permiten al inversionista crecer
en sociedad con la empresa y, por lo tanto, participar de sus utilidades).
Ganancias de capital, que es el diferencial en su caso entre el precio al que se
compr y el precio al que se vendi la accin.
El plazo en este valor no existe, pues la decisin de venderlo o retenerlo reside
exclusivamente en el tenedor. El precio est en funcin del desempeo de la empresa
emisora y de las expectativas que haya sobre su desarrollo. Asimismo, en su precio
tambin influyen elementos externos que afectan al mercado en general.
Estas emisiones de acciones son las ms importantes en renta variable en el mercado
burstil y pueden producir ms ganancias o prdidas. Se les considera inversiones a largo
plazo, aunque no tienen fecha de vencimiento, para la gran mayora de inversionistas el
inters principal de la inversin en acciones esta en los rendimientos por ganancias de
capital, ms que en los dividendos. El inversionista debe evaluar cuidadosamente si
puede asumir el riesgo implcito de invertir en acciones, si prefiere frmulas ms
conservadoras, o bien, una combinacin de ambas. De cualquier forma, en el mercado
accionario siempre se debe invertir con miras a obtener ganancias en el largo plazo, ya
que junto con una buena diversificacin es el mejor camino para diluir las bajas
oportunidades del mercado o de la propia accin.
La asesora profesional en el mercado de capitales es indispensable, ya que los expertos
tienen los elementos de anlisis para evaluar los factores que podran afectar el precio de
una accin, tanto del entorno econmico nacional e internacional (anlisis tcnico) como
de la propia empresa (anlisis fundamental: situacin financiera, administracin,
valoracin del sector donde se desarrolla, etctera).
En el mercado accionario domstico durante el ao 2009, el volumen total negociado fue
de 62,967 millones de acciones, con un valor total de $1477,441 millones de pesos, lo
que representa un crecimiento de 18.10% en volumen y de 4.69% en importe, en
comparacin con los valores registrados en el ao anterior, siguiendo la tendencia de los

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aos anteriores y con la recuperacin que est mostrando la economa, de igual forma se
espera un crecimiento importante para el 2010.

Millones de Acciones

Millones de Pesos
Determinacin del Precio
En la Oferta Pblica, el precio es determinado de manera conjunta por el emisor y el
intermediario colocador (casa de bolsa) atendiendo a condiciones del mercado y al
potencial de la empresa. En el mercado secundario, el precio lo determina la libre oferta y
demanda.

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Ventajas
La empresa puede allegarse de recursos frescos, fortalecer la estructura financiera por
incremento de su capitalizacin, consolidar y liquidar pasivos, liberar liquidez y
diversificacin de sus fuentes de financiamiento.
III.6.3.- Ttulos opcionales (WARRANTS)
Son los documentos que otorgan a sus tenedores, a cambio del pago de una prima de
emisin, el derecho de comprar o de vender al emisor un determinado nmero de
acciones a las que se encuentran referidas, de un grupo o canasta de acciones, o bien de
recibir del emisor una determinada suma de dinero resultante de la variacin de un ndice
de precios a un cierto precio (precio de ejercicio) y durante un perodo o en una fecha
determinada.
Los ttulos opcionales pueden ser:
I.

II.

De compra: otorgan al tenedor el derecho de adquirir del emisor las acciones o

canasta de referencia o bien recibir del emisor la suma de dinero que resulta de la
diferencia positiva determinada en la fecha de ejercicio, entre el precio corriente de
mercado de la accin de referencia o del conjunto de acciones de la canasta de
referencia, segn sea el caso, y el precio de ejercicio. Si el valor de referencia es
un ndice, entonces otorga al tenedor el derecho de recibir del emisor la suma de
dinero que resulte de la diferencia positiva determinada en la fecha de ejercicio,
entre el valor de mercado del ndice de referencia expresado en trminos
monetarios y el precio de ejercicio.
De venta: otorgan a sus tenedores el derecho de vender al emisor las acciones o
canasta de referencia, recibir del emisor la suma de dinero que resulte de la
diferencia positiva determinada en la fecha de ejercicio, entre el precio de ejercicio
y el precio corriente de mercado de la accin de referencia o del conjunto de
acciones de la canasta de referencia, segn sea el caso. Cuando el valor de
referencia sea un ndice, otorga el derecho de recibir del emisor la suma de dinero
que resulte de la diferencia positiva determinada en la fecha de ejercicio, entre el
recio de ejercicio y el valor de mercado del ndice de referencia expresado en
trminos monetarios.

Dependiendo del momento en que se pueda ejercer el derecho arriba mencionado, los
ttulos opcionales pueden ser:
I.
II.

Tipo Americano: el derecho se puede ejercer en cualquier momento durante un

perodo determinado.
Tipo Europeo: el derecho se puede ejercer nicamente en una fecha determinada.

La liquidacin de los ttulos opcionales puede ser en efectivo (mediante el pago de una
suma de dinero) o en especie (entrega de las acciones de referencia o de la canasta de
referencia).

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III.6.4.- Certificados de Participacin Ordinaria (Capital)
Los Certificados de Participacin consisten en un contrato de fideicomiso en el que se
depositan bienes, valores o derechos que permiten al fiduciario la emisin de los
certificados mediante los que obtiene financiamiento por un periodo mnimo de tres aos.
Tpicamente, este es un medio para bursatilizar cuentas por cobrar, activos, derechos de
cobro, entre otros.

Calificacin
Como en el caso de las obligaciones, uno de los requisitos para emitir Certificados de
Participacin es obtener la opinin de una empresa calificadora independiente, autorizada
por la CNBV.
Intereses
Estos ttulos pagan tasas de inters que se determinan conjuntamente por el emisor y el
intermediario colocador y son revisables de acuerdo a las condiciones del mercado. El
pago de intereses puede ser mensual, trimestral, semestral o anual.
III.6.5.- Emisin de Obligaciones a L/P
Las Obligaciones son ttulos de deuda emitidos a plazos de 3 a 10 aos para el
financiamiento de proyectos y/o la consolidacin de pasivos. Este instrumento puede
emitirse quirografario o garantizado.
Intereses
Estos ttulos pagan tasas de inters que se determinan conjuntamente por el emisor y el
intermediario colocador, de acuerdo a las condiciones del mercado.
El pago de intereses puede ser mensual, trimestral, semestral o anual.
Calificacin
Uno de los requisitos para emitir obligaciones es obtener la opinin de una empresa
calificadora de valores independiente, autorizada por la CNBV. De este modo, el mercado
burstil conoce el nivel de riesgo comparativo, fomentando as la confianza de los
inversionistas.
Ventajas
Una de las ventajas de emitir obligaciones es que le permite al emisor negociar un periodo
de gracia que le apoye durante la maduracin del proyecto que est financiando.
Obligaciones
Son ttulos nominativos mediante los cuales se documentan prstamos colectivos que las
sociedades obtienen de un conjunto de inversionistas a mediano o largo plazo.
Las obligaciones pueden ser de cuatro tipos:
I.
II.
III.

Quirografaria: no existe garanta especfica, por lo cual generalmente se

establecen limitaciones a la estructura financiera y corporativa de la emisora.
Hipotecaria: garantizadas por gravamen establecido sobre un bien inmueble
especfico.
Prendara: garantizada con diversos bienes muebles.

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IV.

Fiduciaria: garantizada con bienes muebles, inmuebles o valores, mediante la

constitucin de un fideicomiso.

Las obligaciones se pueden emitir en cualquiera de las siguientes modalidades:

I.
II.

III.
IV.

Subordinadas: aqulla que est condicionada al cumplimiento de una obligacin

contractual antes de su amortizacin.
Convertibles: valores que representan fracciones de la deuda contrada por la
emisora y otorga al tenedor la facultad de convertir dicho valor en acciones de la
propia emisora.
Rendimientos capitalizables: es aqulla en la que se capitalizan parte de los
intereses, incrementando por ello el saldo insoluto de la deuda.
Colocaciones mltiples: cuando el monto total se coloca parcialmente en varias
emisiones en distintos periodos.

Obligaciones: Son instrumentos emitidos por empresas privadas que participan en el

mercado de valores.
o
o
o
o

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Valor nominal: $100 pesos, 100 UDIS o mltiplos.

Plazo: De tres aos en adelante. Su amortizacin puede ser al trmino del
plazo o en parcialidades anticipadas.
Rendimiento: dan una sobretasa teniendo como referencia a los CETES o
TIIE.
Garanta: puede ser quirografaria, fiduciaria, avalada, hipotecaria o
prendaria.

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III.6.6.- Diagrama para la colocacin de acciones, obligaciones y CPO

Para colocar acciones, obligaciones y CPOs deber asesorarse por un intermediario

burstil (casa de bolsa), abogados y auditores externos.

III.7.- MERCADO DE DINERO O DEUDA

El mercado de dinero se define como aquel en donde se ofrecen y demandan
instrumentos de deuda (aquellos valores o documentos que representan pasivos, es decir,
que los poseedores de estos ttulos fungen como acreedores de la empresa emisora) de
corto plazo, tomando en cuenta que son utilizados para financiar activos de pronta
recuperacin, o desfases temporales de recursos de las empresas. Entre otras
caractersticas destacan su elevada posibilidad de negociacin, el contar con rendimiento
preestablecido, as como ser de bajo riesgo y plazo definido.
Los instrumentos de inversin de renta fija son emisiones de deuda que realizan los
estados y las empresas dirigidos a un amplio mercado. Generalmente son emitidos por
los gobiernos y entes corporativos de gran capacidad financiera en cantidades definidas
que conllevan una fecha de expiracin.

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La renta fija funciona exactamente igual que un prstamo bancario, pero tiene algunas
particularidades:
Los prestamistas son una gran cantidad de inversores, que se denominan
obligacionistas.
La deuda se representa mediante ttulos valores negociables en el mercado de
valores, por lo que el inversor puede acudir al mercado y vender su participacin
para recuperar su inversin rpidamente.
A cambio de prestar su capital, los inversionistas reciben un inters cada determinado
tiempo, aunque de hecho es ms complicada la determinacin de la tasa de ganancia de
este tipo de instrumentos dado que se requiere calcular mediante frmulas matemticas y
financieras que se refieren a la compra de dichos instrumentos mediante un descuento
que ofrece el mercado. Una vez hecha la adquisicin de dichos instrumentos con
descuento, el instrumento se podr ofrecer a un precio ms elevado.
III.7.1.- Riesgo de la renta fija
El trmino fija, se refiere a la renta y no al precio, que est sujeto a las cambios del
mercado aunque no tan pronunciadas como sucede con las acciones. La variacin en los
tipos de inters y en el riesgo crediticio de las empresas (rating) provoca oscilaciones en
el valor de las obligaciones. La caracterstica fundamental de este tipo de valores es que
se conceden como una deuda de las instituciones hacia los inversores, es decir, que
tienen un fuerte respaldo financiero para quien los adquiere. Aunque el riesgo de
oscilacin del precio existe, el inversor puede optar por mantener la deuda hasta su
vencimiento, recibiendo la rentabilidad acordada en la emisin.
Los instrumentos de deuda deben constar de varias partes, entre las que destacan las
siguientes:
Mencin del tipo de valor.
Nombre del emisor (es la empresa que emite el valor o documento como medio de
financiamiento).
El monto de la emisin y el valor nominal, este ltimo es importante porque en
funcin del valor se pagan los rendimientos.
Plazo.
Rendimiento. Si paga rendimiento debe especificar tasa.
Forma de amortizacin.
Lugar y fecha de pago.
Las operaciones que se realizan en el mercado de deuda son la compra-venta en directo
y las operaciones de reporto. La compra-venta en directo, se define como la operacin en
la que el inversionista adquiere un instrumento ofrecido en el mercado de valores con
plazo menor a un ao y asume los riesgos implcitos del propio instrumento. Las
operaciones de reporto son aquellas en las que una persona (reportador) adquiere de otra
(reportado) ttulos y asume el compromiso de devolverlos en un plazo determinado ms
un premio.

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La emisin de Ttulos de Deuda a travs de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), para su
colocacin en el mercado de valores entre inversionistas nacionales y extranjeros es una
realidad para las empresas mexicanas con visin de trascender. La Bursatilizacin
(Securitization) de activos y flujos de efectivo futuros, es un proceso estructurado en el
cual, activos similares se agrupan y suscriben para crear ttulos valor negociables para
colocarlos entre el gran pblico inversionista en un mercado de valores organizado. La
Bursatilizacin es un esquema fiduciario estructurado que permite a la empresa obtener
Financiamiento Burstil, al dar liquidez a activos no lquidos, o bien, para obtener recursos
del mercado de valores para el financiamiento de proyectos productivos dando valor
presente a los ingresos futuros de los mismos. Bajo esta frmula de financiamiento la
empresa fideicomite activos en garanta, para que el Fideicomiso Emisor a su vez emita
Ttulos de Deuda, debidamente calificados, para su colocacin entre inversionistas
nacionales y extranjeros en la Bolsa Mexicana de Valores.

Mercado de ttulos de deuda

Emitidos por las empresas
1Certificados de participacin Ordinaria (CPOs).
Pagars.
Papel comercial.
Emitidos por instituciones bancarias
Pagars.
Aceptaciones bancarias.
Certificados de depsito.
Bonos.
Emitidos por el gobierno federal
Cetes.
Udibonos.
Bondes, entre otros.
Estos ttulos de deuda pueden ser a corto, mediano y largo plazo.
a) Deuda Emitido por las empresas
La Bursatilizacin se puede llevar a cabo mediante la emisin de Certificados Burstiles, o
bien Certificados de Participacin Ordinaria (CPOs).
Lo anterior, da a estos programas de Financiamiento Burstil adaptabilidad y flexibilidad a
las necesidades de la empresa, as como a las condiciones del mercado.
El principal requisito para emitir valores y obtener Financiamiento Burstil es que la
empresa debe ser profesional y transparente; abierta a proveer informacin a los
inversionistas que confan sus recursos en ella.
La Bursatilizacin, como medio para obtener financiamiento, se puede llevar a cabo con:
Cuentas por cobrar
Proyectos productivos
Hipotecas
Servicios

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Infraestructura
Flujos futuros
Otros
1.- Certificados de participacin
Ttulo de crdito nominativo a largo plazo emitido por una sociedad fiduciaria sobre
bienes, valores o derechos que se afectan en un fideicomiso irrevocable para tal fin. Se
emiten con base en el valor de los bienes fideicomitidos dando a los tenedores de los
mismos, derecho a una parte proporcional de los frutos o rendimientos, propiedad o
titularidad, o bien derecho al producto de la venta de los bienes, derechos o valores.
Existen dos tipos de certificados de participacin:
I.
II.

Ordinarios (CPO's): cuando el fideicomiso est constituido por bienes muebles.

Inmobiliarios (CPI's): cuando el fideicomiso est constituido por bienes inmuebles.

De acuerdo a la forma de amortizacin los certificados pueden ser:

I.

II.

Amortizables: cuando los certificados dan a sus tenedores, el derecho tanto a una
parte proporcional de los frutos o rendimientos correspondientes, como al
reembolso de su valor nominal de acuerdo con el valor ajustado que se
especifique en el acta de emisin.
No amortizables: Cuando no se pacta en el acta de emisin correspondiente el
reembolso de los Certificados en una fecha determinada.

Certificados de participacin Ordinaria (CPOs)

Los Certificados de Participacin consisten en un contrato de fideicomiso en el que se
depositan bienes, valores o derechos que permiten al fiduciario la emisin de los
certificados mediante los que obtiene financiamiento por un periodo mnimo de tres aos.
Tpicamente, este es un medio para bursatilizar cuentas por cobrar, activos, derechos de
cobro, entre otros.
Dichos ttulos incorporan y representan alguno o algunos de los derechos siguientes:
I.
II.
III.
IV.
V.

El derecho a una parte del derecho de propiedad o de la titularidad sobre bienes o

derechos afectos en fideicomiso.
El derecho a una parte de los frutos, rendimientos y, en su caso, al valor residual
de los bienes o derechos afectos con ese propsito en fideicomiso.
El derecho a una parte del producto que resulte de la venta de los bienes o
derechos que formen el patrimonio fideicomitido.
El derecho de recibir el pago de capital y, en su caso, intereses o cualquier otra
cantidad.
nicamente las instituciones de crdito y las casas de bolsa pueden actuar como
fiduciarias en fideicomisos cuya finalidad sea la emisin de estos ttulos.

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Certificado de Participacin Ordinarios: Ttulos colocados en el mercado burstil por
instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra por bienes
muebles.
o Valor nominal: $100 pesos o 100 UDIS
o Plazo: De 3 aos en adelante, y su amortizacin puede ser al vencimiento o
con pagos peridicos.
o Rendimiento: Pagan una sobretasa, teniendo como referencia a los CETES o
TIIE, o tasa real.
2.- Certificados de participacin inmobiliaria: Ttulos colocados en el mercado burstil
por instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra por
bienes inmuebles.
o Valor nominal: $100 pesos.
o Plazo: De tres aos en adelante. Su amortizacin puede ser al vencimiento
o con pagos peridicos.
o Rendimiento: pagan una sobretasa teniendo como referencia a los CETES
o TIIE.
3.- Certificado Burstil de Corto Plazo: Es un ttulo de crdito que se emite en serie o
en masa, destinado a circular en el mercado de valores, clasificado como un instrumento
de deuda que se coloca a descuento o a rendimiento y al amparo de un programa, cuyas
emisiones pueden ser en pesos, unidades de inversin o indizadas al tipo de cambio.

Principales Caractersticas
Emisor

Valor Nominal

Plazo

Rendimiento

Amortizacin
anticipada
Garanta

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Sociedades annimas
Entidades de la Administracin Pblica Federal
Paraestatal
Entidades Federativas
Municipios, y

Entidades Financieras cuando acten en su

carcter de fiduciarias.
Ser determinado para cada emisin, en el entendido
que ser de $100.00 o 100 Uds cada uno, o en sus
mltiplos.
La vigencia del programa es de 12 meses y cada
emisin puede ser de hasta 360 das contados a partir
de la fecha de cada emisin.
La tasa de inters se determinar para cada emisin,
pudiendo ser a descuento o a rendimiento (fija o
revisable).
El emisor podr establecer las causas de vencimiento
anticipado para cada emisin.
La determina libremente el emisor.

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4.- Certificado Burstil L/P: Instrumento de deuda de mediano y largo plazo, la emisin
puede ser en pesos o en unidades de inversin.
o
o
o

Valor nominal: $100 pesos 100 UDIS dependiendo de la modalidad.

Plazo: de un ao en adelante.
Rendimiento: puede ser a tasa revisable de acuerdo a condiciones de
mercado por mes, trimestre o semestre, etc. Fijo determinado desde el
inicio de la emisin; a tasa real, etc. El pago de intereses puede ser
mensual, trimestral, semestral, etc.
Garanta: quirografaria, avalada, fiduciaria, etc.

5.- Pagare de mediano plazo

Son ttulos de crdito que documentan una promesa incondicional de pago a mediano
plazo (no menos de un ao ni ms de siete aos) de una suma determinada de dinero,
suscrito por sociedades annimas mexicanas, denominados en moneda nacional o en
UDIS, destinados a circular en el mercado de valores.
Existen cuatro tipos de pagars:
I.
II.
III.
IV.

Quirografario: no cuenta con garanta y se otorga de acuerdo a la solvencia de la

empresa emisora.
Avalado: est garantizado por una institucin de crdito.
Con Garanta Fiduciaria: se garantiza con bienes muebles, inmuebles o valores,
mediante un contrato de fideicomiso.
Vinculado al ndice Nacional de Precios al Consumidor: puede darse en cualquiera
de las tres modalidades anteriores, pero su valor nominal se ajustar conforme al
ndice Nacional de Precios al Consumidor, o bien, estar denominado en Unidades
de Inversin.

El Pagar es un ttulo de deuda que respalda la promesa incondicional de pago de su

emisor al que proporciona recursos financieros para proyectos que maduran de uno a
siete aos.
Intereses
Los Pagars a Mediano Plazo pagan tasas de inters que se determinan conjuntamente
entre el emisor y el intermediario colocador y son revisables de acuerdo a las condiciones
del mercado. El pago de intereses puede ser mensual, trimestral, semestral o anual.
Calificacin
Como con las obligaciones y los CPOs es necesario obtener la opinin de una empresa
calificadora independiente, autorizada por la CNBV.

Pagar a Mediano Plazo: Ttulo de deuda emitido por una sociedad mercantil mexicana
con la facultad de contraer pasivos y suscribir ttulos de crdito.

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o
o
o
o

Valor nominal: $100 pesos, 100 UDIS, o mltiplos.

Plazo: va de 1 a 7 aos.
Rendimiento: a tasa revisable de acuerdo con las condiciones del mercado,
el pago de los intereses puede ser mensual, trimestral, semestral o anual.
Garanta: puede ser quirografaria, avalada o con garanta fiduciaria.

6.- Pagars denominados papel comercial

Son pagars suscritos por sociedades annimas mexicanas denominados en moneda
nacional y destinada a circular en el mercado de valores. El financiamiento que obtiene la
empresa a travs de este tipo de instrumento es a corto plazo, opera como una lnea de
crdito anual y se puede emitir a plazos entre 1 y 360 das.
Este instrumento se coloca a descuento, es decir, se negocia bajo la par, por lo que su
rendimiento est dado por la diferencia entre su valor de colocacin y de redencin.
Las emisoras que deseen emitir papel comercial para obtener financiamiento podrn
elegir cualquiera de los siguientes tipos de papel comercial:
I.
II.
III.
IV.

Quirografario: (firma) es el ms comn, no cuenta con garanta y se otorga de

acuerdo a la solvencia de la empresa emisora.
Avalado: est garantizado por una institucin de crdito.
Afianzado: garantizado mediante una fianza.
Indizado al tipo de cambio: puede darse en cualquiera de las tres modalidades
anteriores, denominado en dlares americanos pero liquidables en moneda
nacional de acuerdo al tipo de cambio.

Papel Comercial
Es una lnea de financiamiento para capital a plazo mximo de un ao, que brinda la
flexibilidad de disposiciones y amortizaciones parciales acordes con las necesidades de
flujo de la empresa.
Intereses
El Papel Comercial paga tasas de inters que se determinan conjuntamente entre el
emisor y el intermediario colocador y son revisables de acuerdo a las condiciones del
mercado. El pago de intereses puede ser mensual, trimestral, semestral o anual.
Calificacin
Al igual que con los instrumentos descritos anteriormente, es necesario obtener la opinin
de una empresa calificadora independiente, autorizada por la CNBV.
Garanta
Puede ser emitido quirografario o respaldado por un aval, o contar con una garanta de
otra naturaleza.

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Papel comercial: Es un pagar negociable emitido por empresas que participan en el
mercado de valores.
o
o
o

Valor nominal: $100 pesos.

Plazo: de 1 a 360 das, segn las necesidades de financiamiento de la
empresa emisora.
Rendimiento: al igual que los CETES, este instrumento se compra a
descuento respecto de su valor nominal, pero por lo general pagan una
sobretasa referenciada a CETES o a la TIIE (Tasa de Inters Interbancaria
de Equilibrio).
Garanta: este ttulo, por ser un pagar, no ofrece ninguna garanta, por lo
que es importante evaluar bien al emisor. Debido a esta caracterstica, el
papel comercial ofrece rendimientos mayores y menor liquidez.

III.7.2.- Diagrama para colocar deuda de corto y mediano plazo.

U.M.S.N.H.

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a) Emitidos por instituciones bancarias
1.- Pagar con Rendimiento Liquidable al Vencimiento: Conocidos como los PRLV's,
son ttulos de corto plazo emitidos por instituciones de crdito. Los PRLV's ayudan a
cubrir la captacin bancaria y alcanzar el ahorro interno de los particulares.
o
o
o
o

Valor nominal: $100 pesos.

Plazo: va de 7 a 360 das, segn las necesidades de financiamiento de la
empresa emisora.
Rendimiento: los intereses se pagarn a la tasa pactada por el emisor
precisamente al vencimiento de los ttulos.
Garanta: el patrimonio de las instituciones de crdito que lo emite.

Pagar con Rendimiento Liquidable al Vencimiento a Plazo Mayor a un Ao:

Conocidos como los PRLV's, son ttulos emitidos por instituciones de crdito. Los PRLV's
ayudan a cubrir la captacin bancaria y alcanzar el ahorro interno de los particulares.
o Valor nominal: $100 pesos.
o Plazo: de un ao en adelante.
o Rendimiento: los intereses se pagarn a la tasa pactada por el emisor
precisamente al vencimiento de los ttulos.
o Garanta: el patrimonio de las instituciones de crdito que lo emite.
2.- Aceptaciones bancarias: Las aceptaciones bancarias son la letra de cambio (o
aceptacin) que emite un banco en respaldo al prstamo que hace a una empresa. El
banco, para fondearse, coloca la aceptacin en el mercado de deuda, gracias a lo cual no
se respalda en los depsitos del pblico.
o
o
o

Valor nominal: $100 pesos.

Plazo: va desde 7 hasta 182 das.
Rendimiento: se fija con relacin a una tasa de referencia que puede ser
CETES o TIIE (tasa de inters interbancaria de equilibrio), pero siempre es
un poco mayor porque no cuenta con garanta e implica mayor riesgo que
un documento gubernamental.

3.- Certificado de Depsito Bancario (CEDES)

Ttulos de crdito nominativo que es emitido por instituciones de crdito y en los que se
consigna la obligacin de stas a devolver el importe al tenedor no antes del plazo
consignado en el ttulo, a cambio el depositante recibe un inters mensual. Su plazo
puede variar entre 30 y 725 das. La tasa de rendimiento es determinada por la Secretara
de Hacienda y Crdito Pblico. Los CEDES tienen como propsito canalizar el ahorro
interno privado y estn garantizados por los activos del banco.
Bonos: Ttulo-Valor que otorga al tenedor (acreedor) el derecho a reclamar un flujo
especfico de pagos por el emisor (deudor). Es un valor por el que se paga un inters a
una tasa fija. Ttulo de crdito que representa la participacin individual en un crdito
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colectivo a cargo del emisor. Los bonos pueden ser emitidos a la orden del portador y
deben expresar la obligacin de pagarlos a sus tenedores en los plazos, trminos y
dems condiciones relativas a su emisin; el inters pactado se cubre por medio de
cupones que van adheridos a los propios ttulos.
4.- Bonos Bancarios de Desarrollo
Son ttulos de crdito nominativos emitidos por la banca de desarrollo con el propsito de
captar recursos a largo plazo para el financiamiento de proyectos de inversin a largo
plazo.
Con plazo de tres aos con uno de gracia y garanta del banco emisor, ofrece intereses
pagaderos trimestralmente en funcin de la tasa mayor del promedio de rendimiento de
CETES a 91 das y del promedio de rendimiento de pagars bancarios a tres meses,
vigentes durante el mes anterior a la colocacin.
Pueden ser adquiridos a travs de subasta pblica o por personas fsicas o morales de
nacionalidad mexicana o extranjera.
b) Emitidos por el Gobierno Federal
Son ttulos de crdito nominativos o al portador, en los cuales se consigna la obligacin
directa e incondicional del gobierno de pagar una suma en dinero en determinada fecha.
Estos instrumentos tienen como propsito financiar el gasto pblico o bien regular la
oferta monetaria. Se colocan mediante subasta a travs del Banco de Mxico, y participan
las casas de bolsa y los bancos, quienes luego los ofrecen al pblico inversionista. Su
respaldo se encuentra en sus ingresos en impuestos, las reservas de metales
(monetizadas o no) y por la cantidad de divisas que tiene en sus reservas. En el caso de
los corporativos son las tesoreras las que contienen flujos monetarios fuertes para
respaldar sus valores.
1.- CETES: Los Certificados de la Tesorera de la Federacin son ttulos de crdito al
portador en los que se consigna la obligacin de su emisor, el Gobierno Federal, de pagar
una suma fija de dinero en una fecha predeterminada.
o
o
o
o

Valor nominal: $10 pesos, amortizables en una sola exhibicin al

vencimiento del ttulo.
Plazo: las emisiones suelen ser a 28, 91,182 y 364 das, aunque se han
realizado emisiones a plazos mayores, y tienen la caracterstica de ser los
valores ms lquidos del mercado.
Rendimiento: a descuento.
Garanta: son los ttulos de menor riesgo, ya que estn respaldados por el
gobierno federal.

EJEMPLO PRCTICO
1. El 31 de agosto de 20xx un inversionista compra CETES con las siguientes
caractersticas:
Valor Nominal: 10.00 pesos
Fecha de Colocacin: 31 de agosto de 20xx
Fecha de Vencimiento: 28 de septiembre de 20xx
U.M.S.N.H.

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Das por vencer del ttulo: 28 das
Supongamos que dicho inversionista adquiere los ttulos a un rendimiento anual de
15.50%.
Para calcular el precio al cual tendr que liquidar la operacin, el inversionista tiene dos
opciones:
a) Calcular el valor presente del principal a travs de la tasa de rendimiento y
b) Calcular el precio a partir de la tasa de descuento que proporcione este rendimiento.
a) Con un rendimiento de 15.50% el precio de liquidacin de cada ttulo es:

b) El descuento equivalente a un rendimiento de 15.50% es:

Con base en esta tasa de descuento (15.32%) se determina el precio al cual el

inversionista tendr que liquidar cada uno de los CETES que adquiri. Cabe sealar que
es convencin del mercado redondear a diezmilsimas las tasas de rendimiento y
descuento, esto origina que el precio de un CETE calculado a partir del rendimiento difiera
en algunos decimales del precio calculado a partir del descuento.

2.- Udibonos: Este instrumento est indizado (ligado) al ndice Nacional de Precios al
Consumidor (INPC) para proteger al inversionista de las alzas inflacionarias, y est
avalado por el gobierno federal.
o
o
o

Valor nominal: 100 Uds.

Plazo: de tres y cinco aos con pagos semestrales.
Rendimiento: operan a descuento y dan una sobretasa por encima de la
inflacin (o tasa real) del periodo correspondiente.

3.- Bonos de desarrollo: Conocidos como Bondes, son emitidos por el gobierno federal.
o
o
o

U.M.S.N.H.

Valor nominal: $100 pesos.

Plazo: su vencimiento mnimo es de uno a dos aos.
Rendimiento: se colocan en el mercado a descuento, con un rendimiento
pagable cada 28 das (CETES a 28 das o TIIE, la que resulte ms alta).
Existe una variante de este instrumento con rendimiento pagable cada 91
das, llamado Bonde91.

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4.- Pagar de Indemnizacin Carretero: Se le conoce como PIC-FARAC (por pertenecer
al Fideicomiso de Apoyo al Rescate de Autopistas Concesionadas), es un pagar avalado
por el Gobierno Federal a travs del Banco Nacional de Obras y Servicios S.N.C. en el
carcter de fiduciario.
o
o
o

Valor nominal: 100 UDIS.

Plazo: va de 5 a 30 aos.
Rendimiento: el rendimiento en moneda nacional de este instrumento
depender del precio de adquisicin, con pago de la tasa de inters fija
cada 182 das.
Garanta: Gobierno Federal.

5.- Bonos BPAS: emisiones del Instituto Bancario de Proteccin al Ahorro con el fin de
hacer frente a sus obligaciones contractuales y reducir gradualmente el costo financiero
asociado a los programas de apoyo a ahorradores.
o
o
o

Valor nominal: $100 pesos, amortizables al vencimiento de los ttulos en

una sola exhibicin.
Plazo: 3 aos.
Rendimiento: se colocan en el mercado a descuento y sus intereses son
pagaderos cada 28 das. La tasa de inters ser la mayor entre la tasa de
rendimiento de los CETES al plazo de 28 das y la tasa de inters anual
ms representativa que el Banco de Mxico de a conocer para los pagars
con rendimiento liquidable al vencimiento (PRLV's) al plazo de un mes.
Garanta: Gobierno Federal.

En 2009 se realizaron 1,160 emisiones de deuda de corto plazo por un monto de

$379,316 millones de pesos, con la siguiente distribucin:
Papel comercial: 8 emisiones por $7,050 millones de pesos.
Certificado burstil de corto plazo: 1,152 emisiones por $372,266 millones de
pesos.

Mercado de Ttulos de Deuda

Colocaciones de Mediano y Largo Plazos

La emisin de deuda de mediano y largo plazos present un repunte importante,

especialmente en la segunda mitad del ao, por ser una opcin para el financiamiento de
los proyectos de las empresas y la reestructuracin de la deuda con vencimiento en el
corto plazo. Por su parte, las instituciones bancarias emitieron a travs del mercado
obligaciones subordinadas y bonos bancarios para mejorar sus niveles de capitalizacin.
En 2009 se realizaron 119 emisiones de deuda de mediano y largo plazos por $221,620
millones de pesos. El certificado burstil represent 92.3% del total emitido.

U.M.S.N.H.

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Miles de pesos
Con estas colocaciones, el saldo en circulacin de la deuda de mediano y largo plazos
listada al cierre de 2009 se ubic en $697,409 millones de pesos, (de acuerdo al informe
anual de la BMV) lo que representa un incremento de 12.5% respecto a los $619,931
millones de pesos en circulacin al cierre del ao anterior (2008).

Indicadores hasta diciembre 2010

Mercado de valores (%)
Tasa de inters objetivo (07/12/2010)

4.50

TIIE 28 (07/12/2010)

4.8850

TIIE 91 (07/12/2010)

4.9600

CETES 28 (07/12/2010)

4.16

Uds (04/04/1995 = 1.0)

UDIS (07/12/2010)

U.M.S.N.H.

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4.513098

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CAPITULO IV.-

Bolsa Mexicana de Valores.

Antecedentes:
El inicio se remota en 1894 poca en que se reunan inversionistas nacionales y
extranjeros para negociar principalmente ttulos mineros, posteriormente se incorporaron
valores emitidos por otras instituciones y la importancia de las operaciones fue mayor, por
lo que se establecieron oficinas en el centro de la ciudad. Algunas empresas emisoras de
esa poca son: El Banco Nacional de Mxico, El Banco de Londres y Mxico, la compaa
industrial Orizaba, la fbrica de papel San Rafael.
Posteriormente un decreto publicado en 1916 concede Autorizacin de apertura de un
local dedicado especialmente a la negociacin de valores, aun que proviene la
intervencin directa de la SHCP.
Reglamentos subsecuentes determinan: Las transacciones con ttulos-valor y los
establecimientos en que se realizan quedan sujetos a la inspeccin de la comisin
nacional bancaria y que las bolsas de valores son consideradas como organismos
auxiliares de crdito.
El 5 de septiembre de 1933 se constituye la Bolsa de Valores de Mxico S.A. con base en
una concesin otorgada por la SHCP funcionando as hasta 1970.
En 1970 la SHCP solicita a la Bolsa de Valores de Mxico S.A. la elaboracin de un
proyecto de Ley General de Bolsas de Valores; adems de su reglamento interior, este
proyecto sirvi de base para la elaboracin de la Ley del Mercado de Valores que inicio su
vigencia a partir de 1975, este ultimo hecho marca la consolidacin y crecimiento del
mercado burstil. A partir de 1976 ms de cien empresas ofrecen sus valores a los
inversionistas quienes han encontrado en la bolsa nuevas alternativas de inversin y
ahorro para sus excedentes de capital.
En 1976 exista la Bolsa de Valores de la Ciudad de Mxico y adems las Bolsas en las
ciudades de Guadalajara y Monterrey, estas dos ltimas fueron liquidadas por no cumplir
con el requisito de contar con por lo menos 20 socios. Para la operacin de una Bolsa de
Valores en Mxico, se requiere de una concesin otorgada por la SHCP, la cual se basa
de las opiniones emitidas por el Banco de Mxico y La Comisin Nacional Bancaria y de
Valores.

U.M.S.N.H.

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Cronolgica
1850.- Negociacin de primeros ttulos accionarios de empresas mineras.
1867.- Se promulga la Ley Reglamentaria del Corretaje de Valores.
1880-1900.- Las calles de Plateros y Cadena, en el centro de la Ciudad de Mxico,
atestiguan reuniones en las que corredores y empresarios buscan realizar compraventas
de todo tipo de bienes y valores en la va pblica. Posteriormente se van conformando
grupos cerrados de accionistas y emisores, que se renen a negociar a puerta cerrada, en
diferentes puntos de la ciudad.
1886.- Se constituye la Bolsa Mercantil de Mxico.
1895.- Se inaugura en la calle de Plateros (hoy Madero) el centro de operaciones
burstiles Bolsa de Mxico, S.A.
1908.- Luego de periodos de inactividad burstil, provocados por crisis econmicas y en
los precios internacionales de los metales, se inaugura la Bolsa de Valores de Mxico,
SCL, en el Callejn de 5 de Mayo.
1920.- La Bolsa de Valores de Mxico, S.C.L. adquiere un predio en Uruguay 68, que
operar como sede burstil hasta 1957.
1933.- Comienza la vida burstil del Mxico moderno. Se promulga la Ley Reglamentaria
de Bolsas y se constituye la Bolsa de Valores de Mxico, S.A., supervisada por la
Comisin Nacional de Valores (hoy Comisin Nacional Bancaria y de Valores).
1975.- Entra en vigor la Ley del Mercado de Valores, y la Bolsa cambia su denominacin
a Bolsa Mexicana de Valores, e incorpora en su seno a las bolsas que operaban en
Guadalajara y Monterrey.
1995.- Introduccin del BMV-SENTRA Ttulos de Deuda. La totalidad de este mercado es
operado por este medio electrnico.
1996.- Inicio de operaciones de BMV-SENTRA Capitales.
1998.- Constitucin de la empresa Servicios de Integracin Financiera (SIF), para la
operacin del sistema de negociacin de instrumentos del mercado de ttulos de deuda
(BMV-SENTRA Ttulos de Deuda).
1999.- El 11 de Enero, la totalidad de la negociacin accionaria se incorpor al sistema
electrnico. A partir de entonces, el mercado de capitales de la Bolsa opera
completamente a travs del sistema electrnico de negociacin BMV-SENTRA Capitales.
En este ao tambin se listaron los contratos de futuros sobre el IPC en MexDer y el
principal indicador alcanz un mximo histrico de 7,129.88 puntos el 30 de diciembre.
2001.- El da 17 de Mayo del 2001 se registr la jornada ms activa en la historia de la
Bolsa Mexicana de Valores estableciendo niveles rcord de operatividad.
El nmero de operaciones ascendi a 11,031, cifra superior en 516 operaciones (+4.91%)
respecto al nivel mximo anterior registrado el da tres de Marzo del 2000.
2002.- El 1 de Enero del 2002 se constituye la empresa de servicios Corporativo
Mexicano del Mercado de Valores, S.A. de C.V. para la contratacin, administracin y
control del personal de la Bolsa y de las dems instituciones financieras del Centro
Burstil que se sumaron a este proceso.
2008.- El da 13 de Junio de 2008, la BMV cambia su razn a Bolsa Mexicana de Valores,
S.A.B. de C.V, convirtindose en una empresa cuyas acciones son susceptibles de
U.M.S.N.H.

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negociarse en el mercado de valores burstil, llevando a cabo el 13 de junio de 2008 la
Oferta Pblica Inicial de sus acciones representativas de su capital social; cuya clave de
pizarra a partir de esta fecha es BOLSA.
IV.1.- Normatividad General de las Bolsas de Valores
Toda bolsa de valores deber constituirse como Sociedad Annima de Capital Variable, y
debe sujetarse a lo establecido por la LGSM y a las siguientes reglas.
1) La duracin de la sociedad podr ser indefinida.
2) El capital social sin derecho a retiro deber estar ntegramente pagado y no podr
ser inferior al que se establezca en la concesin correspondiente.
3) El capital autorizado no ser mayor que el doble del capital pagado.
4) Las acciones nicamente podrn ser suscritas por casas de bolsa o especialistas
burstiles.
5) En cada casa de bolsa tendr solamente una accin de la bolsa.
6) El nmero de socios de una bolsa de valores no podr ser inferior a veinte.
7) El nmero de sus administradores no ser menor a cinco, y actuaran constituidos
en consejo de administracin.
8) Los estatutos de las bolsas de valores debern establecer que:
El derecho de operar en bolsa ser exclusivo para sus socios e intransferible.
No podrn operar en bolsa aquellos socios que pierdan su calidad de casa de
bolsa o especialistas burstiles.
La bolsa deber llenar un registro de accionistas, reconociendo como tales
nicamente a los que figuren en el mismo y en los ttulos respectivos.
Las operaciones burstiles de los socios debern ser efectuadas por apoderados
que satisfagan los siguientes requisitos.
o Ser de nacionalidad mexicana o tener el carcter de inmigrado.
o Tener solvencia tanto moral como econmica.
o Mostrar capacidad administrativa.
o Satisfacer adems los requisitos que establezca el reglamento interior de
cada bolsa en particular.
Las acciones de una bolsa debern mantenerse depositadas en la misma como
garanta de las gestiones de sus socios.
Los socios no debern operar fuera de bolsa los valores inscritos en ella.
La SHCP o la CNBV podr determinar las operaciones que, sin ser concertadas en
la bolsa, debern considerarse como efectuadas a travs de la misma.
Para que los valores puedan ser operados en bolsa se requiere que:
o Los valores estn inscritos en el registro nacional de valores e
intermediarios.
o Las emisoras soliciten su inscripcin en la bolsa de que se trate.
o Los valores satisfagan los requisitos que determine el reglamento interno
de la Bolsa Mexicana de Valores.

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Por otra parte, las bolsas estn facultadas para suspender la cotizacin de valores cuando
se presenten condiciones desordenadas o irregularidades en las operaciones de los
mismos.
Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.
IV.1.1.- Definicin:
Es una institucin organizada bajo la forma de Sociedad Annima Burstil de Capital
Variable; que cuenta con la autorizacin de la SHCP para efectuar sus funciones. Los
objetivos de la bolsa son: Facilitar la realizacin de operaciones de compra-venta de
valores emitidos por las empresas pblicas o privadas que requieren captar recursos para
propiciar su propio crecimiento y promover el desarrollo del mercado burstil, brindando
as un servicio que contribuya al funcionamiento eficaz de la economa nacional.
IV.1.2.- Misin
Contribuir al ahorro interno, al financiamiento, a la inversin productiva y la
intermediacin burstil en el pas, atendiendo las necesidades de empresas, emisores y
gobiernos, as como de inversionistas nacionales y extranjeros. Proporcionar servicios de
acceso a la infraestructura de la Bolsa que permitan el listado y negociacin de valores, la
difusin de informacin y la operacin del mercado organizado de capitales, deuda y otros
activos financieros.
IV.1.3.- Visin
Una Bolsa posicionada entre las principales bolsas de valores en el mbito y tendencias
de la industria burstil mundial. Con una marca slida que refleja su capacidad de
respuesta y adaptacin al entorno competitivo domstico e internacional. Ofreciendo
eficazmente servicios y productos para una intermediacin burstil de calidad y valor
agregado. Una Institucin que confirme permanentemente su espritu de innovacin y una
estructura interna adaptable, soportada en:
Procesos eficientes y estables,
En tecnologa de informacin actualizada, y
En un equipo humano experimentado, preparado y comprometido con su visin.
IV.2.- Funciones de la BMV
Para cumplir con los objetivos mencionados, la ley dispone varias funciones obligatorias
para la BMV como:
(LMV)Artculo 244.- Las bolsas de valores realizarn las actividades siguientes:
I. Las establecidas en los artculos 232 y 255 de esta Ley, para lo cual debern
desarrollar:
a) Sistemas operativos de negociacin.
b) Sistemas de divulgacin de informacin al pblico.

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c) Sistemas de seguimiento y vigilancia de las operaciones que se celebren en sus
sistemas operativos de negociacin, as como en relacin con el cumplimiento de
los requisitos de listado y mantenimiento del listado de los valores.
II. Establecer locales, instalaciones y mecanismos automatizados que faciliten la
concertacin de operaciones con valores por parte de sus miembros, as como fomentar
la negociacin de valores.
III. Listar valores para su negociacin en los sistemas que establezcan, a solicitud de sus
emisoras, siempre que se satisfagan los requisitos que determine su reglamento interior.
IV. Establecer un listado especial de valores denominado sistema internacional de
cotizaciones conforme a lo establecido en esta Ley.
V. Proporcionar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre los valores
listados en las mismas y sus emisoras, incluyendo la revelada por stos, as como de las
operaciones que en ella y en el sistema internacional de cotizaciones se realicen.
VI. Certificar la cotizacin de valores, as como las operaciones concertadas en ellas.
VII. Fijar las medidas necesarias para que las operaciones que se realicen en ellas se
sujeten a las disposiciones que les sean aplicables.
VIII. Expedir normas de autorregulacin que reglamenten sus actividades y las de sus
miembros y vigilar su cumplimiento para lo cual podrn imponer medidas disciplinarias y
correctivas, as como establecer medidas para que las operaciones que se realicen en
ellas se ajusten a las disposiciones aplicables.
IX. Proponer a las autoridades la introduccin de nuevos productos y facilidades para la
negociacin de valores.
X. Realizar actos necesarios para la consecucin de su objeto social.
XI. Las anlogas, conexas o complementarias de las anteriores, que les sean autorizadas
por la SHCP, mediante disposiciones de carcter general.
Artculo 232.- Las actividades que tengan por objeto proporcionar acceso a sistemas de
negociacin que permitan poner en contacto oferta y demanda de valores, centralizando
posturas para la celebracin de operaciones.
Artculo 255.- Las sociedades que administran sistemas para facilitar operaciones con
valores realizarn las actividades siguientes:
I. Difundir cotizaciones con el objeto de canalizar solicitudes u rdenes para llevar a cabo
operaciones con valores, instrumentos financieros derivados y otros activos financieros,
mediante la utilizacin de equipos automatizados o de comunicacin.
II. Suministrar informacin relativa a las cotizaciones de los valores, instrumentos
financieros derivados y activos financieros, respecto de los cuales presten sus servicios.
III. Prestar servicios a travs de sistemas o de equipos de comunicacin relacionados con
la difusin de cotizaciones para llevar a cabo operaciones.
IV. Las dems contempladas en sus estatutos sociales.

Las operaciones con valores realizadas a travs de los sistemas a que se refiere este
artculo se considerarn celebradas fuera de bolsa.

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IV.3.- Estructura orgnica de la BMV
La asamblea general de accionistas es el rgano supremo de la sociedad, el cual podr
acordar y ratificar todos los actos y operaciones de esta y sus resoluciones sern
cumplidas por la persona que ella misma designe.
Estructura de la BMV
CONSEJO DE ADMINISTRACION
PRESIDENTE EJECUTIVO
AUDITORIA

RECURSOS HUMANOS

ADMINISTRACION

JURIDICO
DIRECTOR GENERAL ADJUNTO
BMV

MEDIOS DE COMUNICACIN

PROMOCION

RELACIONES PUBLICAS

DIRECTOR OPERACIONES

DIRECTOR EMISORAS E
INFORMACION

DIRECTOR VIGILANCIA Y
DESARROLLO MERCADO

IV.4.- FACULTADES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION

Administrar y dirigir los negocios de la sociedad fijando las polticas administrativas
y de prestacin de servicios a los socios.
Conocer y aprobar en su caso, los presupuestos anuales e informes peridicos
que rinde el director general sobre los resultados administrativos y operativos de la
sociedad.
Conocer y resolver las solicitudes de inscripcin de valores en la bolsa.
Conocer las solicitudes de ingreso de las casas de bolsa y de los funcionarios de
las mismas que requieran autorizacin de la CNBV para desempear sus
funciones, conforme a los estatutos y el reglamento interior de la bolsa.
Fijar condiciones y montos de las fianzas que deben otorgar sus socios.
Estudiar y vigilar los casos de irregularidades imputables a los funcionarios
operadores de las casas de bolsa, en calidad de rbitro, aplicando en su caso las
sanciones previstas.
Formular el arancel al que deben de ajustarse las remuneraciones que la bolsa
perciba y por sus servicios, sometindolo a la aprobacin de las autoridades.

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Celebrar y ejecutar, dentro de los lmites de los poderes que se les otorgan en los
estatutos, los contratos y convenios que sean necesarios o convenientes para
realizar los objetos de la sociedad.
Nombrar al director general y fijar sus facultades.
IV.4.1.- Integrantes del Consejo de Administracin
Est integrado por los siguientes propietarios y respectiva casa de bolsa.
Consejeros institucionales
Jos Oriol Bosch Par (J.P. Morgan)
Carlos Bremer Gutirrez (Valu)
Roberto Dez de Sollano Daz (Invex)
Hctor Lagos Dnde (Monex)
Eduardo Palacios Gonzlez (ING)
Luis Tllez Kuenzler (BMV)
Roberto Valds Acra (Actinver)
Consejeros independientes
Armando Garza Sada (Grupo Alfa)
Francisco Gil Daz (Telefnica)
Alfonso Gonzlez Migoya (GISA)
Jos Luis Guerrero lvarez (Grupo ICA)
Alberto Navarro Rodrguez (Consultor y Presidente del Comit de Auditora de la BMV)
Fernando Ruz Sahagn (Asesor - Chevez, Ruiz, Zamarripa)
Eduardo Tricio Haro (Grupo Lala)
Joaqun Vargas Guajardo (Grupo MVS)
Presidente del consejo de admn. y Gerente Gral.
Luis Tllez Kuenzler
Comisario propietario
Carlos Garca Cardoso (Deloitte)
Secretario
Rafael Robles Miaja (Galicia y Robles, SC)
Artculo 25.- El consejo de administracin, para el desempeo de las funciones que esta
Ley le asigna, contar con el auxilio de uno o ms comits que establezca para tal efecto.
El o los comits que desarrollen las actividades en materia de prcticas societarias y de
auditora a que se refiere esta Ley, se integrarn exclusivamente con consejeros
independientes y por un mnimo de tres miembros designados por el propio consejo, a
propuesta del presidente de dicho rgano social.
Como parte de una filosofa de administracin y control corporativo basada en la
existencia de rganos colegiados y de puestos directivos que participen en la
administracin y toma de decisiones ms informadas, la Bolsa Mexicana de Valores ha

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establecido los siguientes rganos intermedios del Consejo de Administracin, los cuales
sirven como apoyo para el desempeo de sus actividades en el mercado de valores.
IV.4.2.- Comit de Auditora
El Comit de Auditora es un rgano delegado del Consejo de Administracin de la
Sociedad para desempear las funciones en materia de auditora a que se refiere la Ley
del Mercado de Valores y coordinar las actividades tendientes a la correcta evaluacin de
riesgos de la Sociedad y de las personas morales que controle, con la colaboracin de
auditora interna, las reas involucradas y, en su caso, el apoyo de asesores externos.
El Comit de Auditora tiene como principales facultades las siguientes:
Dar opinin al Consejo de Administracin sobre los asuntos que le competan
conforme a la Ley del Mercado de Valores y disposiciones generales que emanen
de la misma;
Evaluar el desempeo de la persona moral que proporcione los servicios de
auditora externa, as como analizar el dictamen, opiniones, reportes o informes
que elabore y suscriba el auditor externo;
Discutir los estados financieros de la Sociedad con las personas responsables de
su elaboracin y revisin, y con base en ello recomendar o no al Consejo de
Administracin su aprobacin;
Informar al propio Consejo la situacin que guarda el sistema de control interno y
auditora interna de la Sociedad o de las personas morales que sta controle,
incluyendo las irregularidades que, en su caso, detecte;
Solicitar la opinin de expertos independientes en los casos en que lo juzgue
conveniente, para el adecuado desempeo de sus funciones o cuando conforme a
la citada Ley o disposiciones de carcter general se requiera;
Requerir a los directivos relevantes y dems empleados de la Sociedad o de las
personas morales que sta controle, reportes relativos a la elaboracin de la
informacin financiera y de cualquier otro tipo que estime necesaria para el
ejercicio de sus funciones;
Investigar los posibles incumplimientos de los que tenga conocimiento, a las
operaciones, lineamientos y polticas de operacin, sistema de control interno y
auditora interna y registro contable, ya sea de la propia Sociedad o de las
personas morales que sta controle, para lo cual deber realizar un examen de la
documentacin, registros y dems evidencias comprobatorias, en el grado y
extensin que sean necesarios para efectuar dicha vigilancia; y
Vigilar que el Director General d cumplimiento a los acuerdos de las Asambleas
de Accionistas y del Consejo de Administracin de la Sociedad, conforme a las
instrucciones que, en su caso, dicte la propia Asamblea o el referido Consejo.
IV.4.3.- Comit de Prcticas Societarias
El Comit de Prcticas Societarias es un rgano delegado del Consejo de Administracin
de la Sociedad para desempear las actividades en materia de prcticas societarias que
establece la Ley del Mercado de Valores, asimismo analizar y evaluar las operaciones
en las que la Sociedad tenga un conflicto de inters.

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El Comit de Prcticas Societarias tiene adems las siguientes facultades:
Aprobar, en su caso, la compensacin del Presidente del Consejo de
Administracin de la Sociedad, y el esquema de compensacin del Director
General y del Director General Adjunto, en el entendido que la funcin de aprobar
la retribucin integral del Director General de la Sociedad, as como las polticas
para la designacin y retribucin integral de los dems directivos relevantes
debern ser aprobados por el Consejo de Administracin previa opinin del Comit
de Prcticas Societarias;
Determinar las polticas de compensacin que deber guardar la Sociedad en su
estructura organizacional, con base en la situacin de mercado;
Evaluar peridicamente al Director General y dems directivos relevantes,
Realizar consultas que, en su caso, deban hacerse a terceros expertos
independientes, a fin de adoptar cualesquier decisiones que sean requeridas; y
Presentar al Consejo de Administracin y a la Asamblea de Accionistas un reporte
respecto de sus actividades en materia de compensaciones, al menos
anualmente, cuando se les solicite, o cuando, a su juicio, ameriten hacerse del
conocimiento del Consejo y de la Asamblea de Accionistas.
IV.4.4.- Comit de Admisin de Miembros
El Comit de Admisin de Miembros es un rgano delegado del Consejo de
Administracin de la Sociedad, cuyo objeto es evaluar y, en su caso, aprobar la admisin
de cualquier intermediario financiero que pretenda operar a travs de los sistemas de
negociacin de la Sociedad en trminos de lo previsto por la Ley del Mercado de Valores.
El Comit de Admisin de Miembros tiene a su cargo principalmente las siguientes
atribuciones:
Resolver sobre la admisin de nuevos miembros;
Realizar consultas que, en su caso, deban hacerse a terceros expertos
independientes, a fin de adoptar cualesquier decisiones que sean requeridas; y
Presentar al Consejo de Administracin y a la Asamblea de Accionistas un reporte
respecto de sus actividades, al menos anualmente, cuando se les solicite, o
cuando, a su juicio, ameriten hacerse del conocimiento del Consejo y de la
Asamblea de Accionistas.
IV.4.5.- Comit de Listado de Valores de Emisoras
El Comit de Listado de Valores de Emisoras (antes Comit de Inscripcin de Valores) es
un rgano delegado del Consejo de Administracin de la Sociedad, cuyo objeto es evaluar
y, en su caso, aprobar la admisin y listado de valores de emisoras en la Sociedad, en los
trminos previstos en la Ley del Mercado de Valores.
El Comit de Listado de Valores tiene como principales atribuciones las siguientes:
Revisar y resolver sobre las solicitudes de listado que se presenten a la Sociedad
sobre diversos valores;

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Solicitar por conducto de la Sociedad, al emisor o a la casa de bolsa colocadora,
cualquier informacin adicional que requiera para tener los elementos suficientes
para resolver adecuadamente sobre la procedencia de listado de valores una
emisora;
Realizar consultas que, en su caso, deban hacerse a terceros expertos
independientes, a fin de adoptar cualesquier decisiones que sean requeridas; y
Presentar al Consejo de Administracin y a la Asamblea de Accionistas un reporte
respecto de sus actividades, al menos anualmente, cuando se les solicite, o
cuando, a su juicio, ameriten hacerse del conocimiento del Consejo y de la
Asamblea de Accionistas.
IV.4.6.- Comit de Vigilancia
El Comit de Vigilancia es un rgano delegado del Consejo de Administracin de la
Sociedad, cuyo objeto consiste en coordinar las funciones de vigilancia del mercado a
cargo de la Sociedad, incluyendo la integracin e investigacin de los casos de presuntas
violaciones a las normas autorregulatorias que emita la Sociedad, a las disposiciones de
su Reglamento Interior y dems ordenamientos de la Bolsa Mexicana de Valores,
cometidas por las personas obligadas conforme a tales disposiciones.
El Comit de Vigilancia tiene como principales atribuciones las siguientes:
Coordinar las actividades del Director de Vigilancia;
Realizar consultas que, en su caso, deban hacerse a terceros expertos
independientes, a fin de adoptar cualesquier decisiones que sean requeridas;
Presentar al Consejo de Administracin y, en su caso, a la Asamblea de
Accionistas, un reporte respecto de sus actividades, al menos anualmente, cuando
se les solicite, o cuando, a su juicio amerite hacerse del conocimiento del Consejo
y de la Asamblea de Accionistas;
Presentar al Comit Disciplinario de la Sociedad una opinin acompaada de las
conclusiones a que llegue con motivo de las investigaciones que realice; y
Colaborar a solicitud del Comit Disciplinario y en el mbito de sus respectivas
competencias, en cualquier asunto derivado de la investigacin por presuntas
violaciones a las Normas y Ordenamientos emitidos por la Sociedad.
IV.4.7.- Comit Disciplinario
El Comit Disciplinario es un rgano delegado del Consejo de Administracin de la
Sociedad para el ejercicio de sus facultades disciplinarias y, por ende, conocer y resolver
sobre los casos de presuntas violaciones a las Normas Autorregulatorias que emita la
Sociedad, a las disposiciones de su Reglamento Interior y dems ordenamientos de la
Bolsa Mexicana de Valores, cometidas por las personas obligadas conforme a dichas
disposiciones e imponer las sanciones correspondientes de resultar procedente.
El Comit Disciplinario tiene como principales facultades:
Conocer y resolver sobre los casos de presuntas violaciones a las Normas
Autorregulatorias que emita la Sociedad, a las disposiciones de su Reglamento

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Interior y dems ordenamientos emitidos por la Bolsa Mexicana de Valores,
conforme a los procedimientos que se establezcan en el citado Reglamento;
Imponer las sanciones que procedan conforme al Reglamento Interior que rige a la
Bolsa Mexicana de Valores, respecto de los asuntos a que se refiere el inciso;
Desahogar los casos que se sometan a su consideracin, conforme al
procedimiento disciplinario que se establezca en las Normas Autorregulatorias o
en el Reglamento Interior de la Bolsa Mexicana de Valores;
Conocer sobre las excusas y recusaciones de los miembros del Comit
Disciplinario;
Emitir criterios generales, lineamientos y manuales relativos a las actividades de
este Comit;
Colaborar a solicitud del Comit de Vigilancia y en el mbito de sus respectivas
competencias, en cualquier asunto derivado de la investigacin por presuntas
violaciones a las Normas y Ordenamientos a que se refiere el inciso
Solicitar la comparecencia del Director de Vigilancia cuando lo considere
necesario; y
Proponer al Comit Normativo la expedicin, modificacin o derogacin de
Normas Autorregulatorias que emita la Sociedad, de su Reglamento Interior y
dems ordenamientos que en ejercicio de sus facultades autorregulatorias expida
la Bolsa Mexicana de Valores.
IV.4.8.- Comit Normativo
El Comit Normativo es un rgano delegado del Consejo de Administracin de la
Sociedad, para el ejercicio de sus facultades normativas y, por ende, establecer y
mantener actualizado un marco normativo de carcter autorregulatorio.
El Comit Normativo tiene como principales facultades:
Desarrollar, fomentar y mantener un marco normativo con orientacin
autorregulatoria que regule las actividades de los participantes del mercado de
valores en concordancia con las leyes y disposiciones de carcter general
aplicables a los mismos;
Aprobar la abrogacin, adicin, derogacin, expedicin y modificacin de normas
que se contienen en el Reglamento Interior y dems ordenamientos y normas de
la Bolsa Mexicana de Valores que, entre otros aspectos, establezcan un rgimen
autorregulatorio aplicable a la propia Sociedad y a las personas obligadas
conforme a tales Ordenamientos;
Divulgar de manera amplia y oportuna, a travs de los medios que considere
adecuados, la entrada en vigor de las normas que expida conforme al inciso
Proponer a las autoridades competentes la expedicin de reformas a las leyes y
disposiciones de carcter general que repercutan en el mercado de valores;
Servir como rgano de consulta para interpretar las normas que expida; y
A solicitud del Comit de Listado de Valores de Emisoras de la Sociedad, emitir
opinin sobre el contenido y alcance de cualquier aspecto jurdico relacionado con
algn trmite de listado de valores en el Listado de la Sociedad.

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IV.4.9.- Comit Tcnico de Metodologas de ndices
El Comit Tcnico de Metodologas de ndices es un rgano auxiliar de la Sociedad, para
analizar, determinar y aprobar las metodologas de clculo y revisin de los indicadores
de mercado de la Bolsa Mexicana de Valores, as como sus procedimientos y reglas de
mantenimiento.
El Comit Tcnico de Metodologas de ndices, tiene, entre otras, las siguientes
facultades:
Analizar, revisar, determinar y aprobar las metodologas aplicables a los
indicadores de mercado generados por la Sociedad;
Conocer y resolver sobre los procedimientos y reglas de mantenimiento de los
indicadores de mercado;
Proponer, analizar y aprobar el establecimiento de nuevos indicadores de mercado
y las mecnicas operativas que les resulten aplicables;
Revisar y aprobar los cambios en las muestras de los indicadores de mercado y,
en su caso, recomendar la inclusin y/o exclusin de series accionarias dentro de
las mismas;
Analizar, recomendar y determinar los criterios de seleccin de las muestras de los
indicadores de mercado; y
Definir los criterios de bursatilidad, capitalizacin, rotacin, o cualquier otro que se
emplee para la seleccin de las muestras de los indicadores de mercado.
IV.4.10.- Comit de Tecnologa
El Comit de Tecnologa es un rgano de apoyo del Consejo de Administracin, cuyo
objeto es primordialmente desempear las actividades consultivas y de asesora en
materia tecnolgica.
El Comit de Tecnologa tiene como principales facultades:
Conocer y dar opinin al Consejo de Administracin sobre la estrategia en materia
de tecnologa de la Sociedad y de las personas morales que controle, incluyendo
sin limitar: sistemas, infraestructura de procesamiento, comunicaciones y servicios
de tecnologas de informacin (proyectos de alto impacto en costo o en la
estrategia), y contribuir a que la misma se encuentre alineada con los objetivos de
negocio;
Conocer y dar seguimiento a la implementacin de los proyectos principales en
materia de tecnologa de la Sociedad y de las personas morales que controle e
informar al Consejo de Administracin de la Sociedad sobre la situacin que
guardan estos proyectos, incluyendo las desviaciones que, en su caso, detecte;
Conocer y dar opinin al Consejo de Administracin de la Sociedad sobre las
adquisiciones relevantes de hardware y software, as como las contrataciones
principales de servicios de terceros en materia de tecnologa; y
Promover el uso de estndares tecnolgicos que permitan la generacin de
sinergias de la Sociedad y de las personas morales que controle.

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IV.5.- Sistema Electrnico de Negociacin, Transaccin, Registro y Asignacin
(SENTRA)
Es un mecanismo que ayuda a las casas de bolsa a realizar las operaciones de compraventa de ttulos-valor inscritos tanto en la bolsa, como en el registro nacional de valores e
intermediarios. Este sistema sustituyo completamente a la forma de operacin tradicional
del piso de remates a viva voz. Este sistema est a cargo de la Bolsa Mexicana de
Valores.
A partir de 1999 todas las operaciones se realizan al cien por ciento de forma electrnica.
El SENTRA se divide en SENTRA Capitales y SENTRA Deuda
En los Monitores se puede apreciar la siguiente informacin.
Precios de cotizacin por emisora.
ndices de precios y cotizaciones.
Acciones suspendidas.
Acciones con mayores cambios a la alza.
Acciones con mayores cambios a la baja.
Operaciones ms representativas de renta variable por importe.
Operaciones ms representativas de renta variable por volumen.
Tablas de lotes y pugas.
Horarios de remate.
Informacin sobre pago de dividendos.
Grafica semanal de IPC.
Numero de acciones por ADR.
El monitor presenta precios y cotizaciones por emisora, cada una de las cuales contiene
la siguiente informacin:
CLAVE DE LA EMISORA Y SERIE: Simplificacin de la razn social con un
mximo de 7 caracteres y cinco para la serie.
IDENTIFICACION SI ES INTERNACIONAL:
POSTURA DE VENTA: Volumen y el precio ms bajo de la oferta.
POSTURA DE COMPRA: Volumen y el precio ms alto de la demanda.
ULTIMO HECHO ANTERIOR: precio final negociado en la sesin anterior.
PARAMETROS DE FLUCTUACION: Limites en los que puede fluctuar el precio de
una accin, sin que origine una suspensin.
PRECIO MAXIMO: Precio ms alto negociado durante la sesin.
PRECIO MINIMO: Precio ms bajo negociado durante la sesin.
PRECIO ULTIMO: Es la operacin ms reciente registrada en el corro.
PUJA: Referencia si forma parte de un ndice, mnimo a operar y criterio de puja
para venta en corto, (PUJA, es el importe mnimo en que puede variar el precio de
una accin respecto al hecho anterior registrado en bolsa).

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Fue desarrollado por expertos tcnicos de la BMV en colaboracin con operadores,
especialistas en sistemas y administradores de casas de bolsa y tiene las siguientes
caractersticas:
Proporciona al usuario el medio para negociar valores oportuna y eficazmente en el
mercado de capitales, a travs de las estaciones de trabajo en las mesas de operacin de
los intermediarios.
Muestra informacin en tiempo real, cuenta con una visin de conjunto de las posturas,
identifica las mejores opciones de inversin para los clientes y participa directamente en el
mercado.
Permite que las posturas se ingresen a travs de los formatos de compra y venta que
aparecen en pantalla de trabajo del sistema BMV SENTRA y mediante mecanismos
alternos como el administrador de rdenes, o el ruteo electrnico de posturas
directamente del computador de los intermediarios al computador de la BMV (en las
posturas se especifica la emisora, serie, cantidad y precio de los valores que se desean
comprar o vender).
Proporciona informacin completa, brindando al usuario la seguridad de interactuar dentro
de un dispositivo operado con estricto apego al marco legal y reglamentario dispuesto por
las autoridades del ramo burstil y financiero, sustentado en una plataforma tecnolgica
avanzada.
Ofrece seguridad y equidad en las operaciones realizadas en el mercado de capitales
debido a que cuenta con un soporte institucional, estricta vigilancia y absoluta
transparencia.

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IV.5.1.- Descripcion de la Pantalla de SENTRA capitales de la BMV

DESCRIPCIN DE LA PANTALLA BMV SENTRACapitales

Barra de Men

La barra de Men permite desplegar toda la gama de operaciones del sistema; est
integrado por los rubros siguientes: Carteras, Posturas, Cruces, Servicios, Opciones y
Ayuda.
CARTERA
En este rubro el usuario puede configurar carteras, agregar o quitar emisoras, abrir las
carteras existentes y salir del sistema.

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POSTURA
Permite al usuario realizar sus actividades operativas.

CRUCE
Permite al usuario realizar y participar en operaciones de cruce.

SERVICIOS
Est integrado por consultas de apoyo para los operadores.

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VER
Permite al usuario personalizar su pantalla de trabajo con las secciones que desea tener
visibles.

OPCIONES
Proporciona herramientas adicionales al usuario para un mejor manejo de la pantalla.

AYUDA
Presenta la gua de usuario y la versin operativa del sistema.

Consulta de Emisin en la barra de men de servicios

Es una bsqueda rpida de una serie en particular; la informacin se presenta durante 60

segundos, sin que exista una utilizacin dinmica de la misma.

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Cartera de Mercado

Muestra informacin operativa y estadstica sobre las emisoras seleccionadas; tambin es

posible realizar cierres directos, participar en cruces y efectuar la cancelacin de todas las
rdenes de una emisin.
Estadsticos

Presenta la informacin operativa durante la sesin de remates para la serie seleccionada

en la cartera de mercado.
Tambin presenta botones para la bsqueda especfica de informacin en la seccin
denominada Libro Electrnico.

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Libro Electrnico de Posturas y Hechos

Presenta las operaciones de la serie seleccionada en la Cartera de Mercado. En el Libro

Electrnico (seccin corro de ventas y compras) donde se difunden las posturas, es
posible cerrar, modificar y cancelar posturas.
Entrada Mltiple de rdenes

Esta seccin permite al operador tener acceso de 1 a 75 posturas de compra y venta,

operaciones al cierre, as como posturas de cruce. Los espacios donde se digitan las
posturas de venta y compra estn identificadas con colores diferentes. Esta misma
ventana ofrece la posibilidad de cancelar y/o modificar posturas que se hayan dado de
alta.

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rea de Mensajes

Esta seccin despliega todos los mensajes referentes a las operaciones realizadas; ya
sea de compra, de venta, cancelacin o modificacin.
Adicionalmente, se informa sobre las subastas, cruces, inicio y fin de remate, cancelacin
de posturas por vigencia, operaciones de registro, ofertas pblicas, as como de los
mensajes enviados por Control Operativo.
Alarmas de Mercado

Esta ventana mvil contiene todas las alarmas del mercado, presentando la hora en la
que se dispara la alarma y la descripcin o contenido de esta. Cabe mencionar que, para
que el sistema presente las alarmas requeridas, el usuario debe configurarlas
previamente en su estacin de trabajo, a travs del men Opciones.
Ventana de Cruces

Presenta todos los cruces activos que se estn realizando en el momento y permite la
participacin directa del usuario en ellos; adems le ofrece la confirmacin inmediata de
los hechos en que se est participando.

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Ventana de Consultas Activas

A travs de esta ventana el usuario puede tener acceso fcilmente a las consultas que
haya seleccionado: Consulta de Emisin, Consulta por Casa de Bolsa, Consulta de
Mensajes, Consulta de Subastas, Consulta de Subastas por Rompimiento de Parmetros
y Consulta de rdenes al Cierre respectivamente.
Centro de Informacin Burstil
Este centro cuenta con una serie de servicios destinados a satisfacer las necesidades de
informacin financiera del mercado de valores. Al pblico en general ofrece los servicios
siguientes.
Atencin personal y telefnica a travs de sus mdulos de informacin
especializados en materia burstil y financiera.
Datos sobre los ltimos hechos del mercado, va telefnica las 24 hrs.
Informacin actualizada y retrospectiva a travs del sistema automatizado SIVA
(TANDEM).
Desplegados de informacin visualizada.
Informacin internacional obtenida a travs de REUTERS Y TELERATE.
Recursos bibliogrficos, hemerograficos y documentales sobre el mercado de
valores.
Transmisin directa del cierre de operaciones, va telefax, modem y otros medios
electrnicos.
Obtencin y consulta de expedientes de emisoras y valores inscritos en bolsa.
Suscripciones a las publicaciones que emite la institucin.
Venta de publicaciones, folleteria y artculos corporativos.
IV.5.1.1.- Monitores de la BMV
Los monitores difunden en tiempo real las operaciones realizadas, adems de la
informacin complementaria. En cuanto a precios y cotizaciones de emisiones
accionarias, la estructura de datos corresponde:
Clave de la emisora y serie:
Simplificada de la razn social, con un mximo de siete letras para la emisora y
cinco para la serie por ejemplo telfonos de Mxico tiene dos series comunes en
circulacin TELMEX A y TELMEX L.
TELMEX
Serie A
Telfonos de Mxico S.A.B. de C.V.
Postura de venta:
Se anota el volumen y la postura al precio ms bajo.
Postura de compra:
Volumen y postura al precio ms alto.

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Ultimo hecho anterior:
Precio final de negociacin en la seccin anterior.
Parmetros de fluctuacin:
Son los parmetros en que se puede fluctuar el precio de una accin sin que se
origine suspensin de la operacin.
Precio mximo:
Precio negociado ms alto durante la sesin.
Precio mnimo :
Precio negociado ms bajo durante la sesin.
Precio ultimo:
La operacin ms reciente registrada.
Sobre la red de monitores tambin se encuentran nueve bandas con informacin luminosa
en movimiento (tickers), estas transmiten el tipo de cambio de diferentes divisas, ndices
de las principales bolsas del mundo y volmenes operados.

La operacin de valores se realiza durante la sesin de remate de lunes a viernes de 8:30

a 15:00 hrs.

IV.5.1.2.- Clasificacin de rdenes

Las operaciones se concentran en el BMV-SENTRA a travs de los agentes y
operadores, segn las rdenes de los inversionistas pueden ser de tres tipos:
Ordenes limitadas.
El cliente fija el precio mximo de compra o el mnimo de venta. Fuera de esos
lmites no puede llevarse a cabo.
Ordenes al mercado
La operacin se realiza al precio que se cotice en el momento.
Ordenes condicionales
Se establece la realizacin de alguna operacin que el inversionista desea solo si
se producen determinas situaciones, que se indicaran explcitamente por el
inversionista.
IV.6.- Precios de los valores
En el momento de su colocacin los ttulos pueden tener un valor nominal, asignado por la
empresa emisora, pero, al quedar sujetos a la compra-venta en el mercado, su precio
normalmente difiere del valor nominal.

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Valor monetario o Nominal

Es el precio que se le asigna a un titulo en las operaciones de compra-venta; se
obtiene dividiendo el capital social entre el nmero de acciones.
Valor contable
Tambin conocido como valor en libros; se obtiene dividiendo el capital contable
entre el nmero de acciones suscritas.
Valor de mercado
Es el que se cotiza en instituciones burstiles.
El precio de los valores durante su vigencia sufren variaciones siguiendo la ley de la oferta
y la demanda, de esto depende las ganancias o prdidas de capital para los
inversionistas.
El efecto que puede darse en la oferta-demanda sobre el precio de los valores es:
o
o
o

A la par.
Bajo par.
Sobre la par.

Precio de mercado = Valor nominal

Precio de mercado < Valor nominal
Precio de mercado > Valor nominal

Los precios de los valores son:

Precio de Apertura. Es el precio con que un valor inicia sus transacciones en una
sesin burstil.
Precio de cierre. Es el precio con el que cerr un instrumento determinado en un
da en el que se realizaron transacciones con l. En caso de que no haya habido
transacciones, se tomara el ltimo hecho.
Precio mnimo. Es el precio ms bajo que tuvo un valor en una sesin de
operaciones de la bolsa.
Precio pactado. Es el precio convenido entre las partes para una operacin de
compra-venta.
Precio de mercado. Es el precio de una accin en el mercado de valores.
Precio de suscripcin. Es el precio que debe de pagarse por una accin que se
va a suscribir, este precio lo aprueba la asamblea de accionistas.
Precio a plazo. Es el que se pacta en una operacin a cierto plazo.
Precio actual. En el mercado a futuro es el precio promedio ponderado a un
mismo vencimiento futuro, correspondiente a un da de operaciones.
Precio actual ajustado. En el mercado a futuro es el precio resultante de ajustar
el precio anterior al ex cupn por ejercicio de derecho.
Precio ajustado. Es cuando a un valor se le hace el ajuste correspondiente por el
ejercicio de los derechos que haya otorgado, este precio puede ser ajustado por el
mercado.
Precio de contratacin. Es el precio pactado para una operacin a futuro.
Precio de ttulos vendidos a descuento. Se cotizan al precio bajo par, en el
mercado de los ttulos vendidos a descuento.
Precio neto. Es el precio que se debe de pagar por un titulo de renta fija, una vez
que al precio del ttulo se le adhieren los intereses devengados por el cupn
vigente y se les resta el impuesto correspondiente.

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Precio ponderado. Es el resultado de dividir la suma de los importes de las
operaciones realizadas a futuro de un determinado vencimiento, entre el volumen
de valores negociados de este.
Parmetros de fluctuacin en los precios.
Para que no haya fluctuaciones excesivas y errticas en los precios se establece un
sistema de precios base, con parmetros de fluctuacin determinados en el cual se toma
como precio de arranque el ltimo hecho que se opero al valor respectivo.
Para operar ttulos en el SENTRA se necesita fijar unidades de transaccin y manejar
volmenes estandarizados.
IV.6.1.- Lote, Puja y Pico.
Lote: Cantidad mnima de ttulos que convencionalmente se intercambian en una
transaccin. Para el mercado accionario, un lote se integra de 100 ttulos. Para ttulos
con precio mayor a 200 pesos un lote se integra de 5 acciones.
Puja: Importe mnimo en que puede variar el precio unitario de cada ttulo y se
expresa como una fraccin del precio de mercado o valor nominal de dicho ttulo. Para
el mercado accionario es de 1 centavo.
Pico: Cantidad de ttulos menor a la establecida por un lote. Las transacciones con
picos deben efectuarse al ltimo precio y estn sujetas a reglas particulares de
operacin. Para que sea vlida, una postura que pretenda cambiar el precio vigente de
cualquier ttulo lo debe hacer cuando menos por el monto de una puja.
IV.6.2.- Tipos de posturas de los valores
Limitadas: Postura a un precio determinado para su ejecucin en el mercado a ese
precio o, en su caso a uno mejor.
Mercado: Postura para ejecutarse al mejor precio que se pueda obtener en el
mercado.
Al Cierre: Postura que se ejecuta al final del remate al precio de cierre determinado
por la Bolsa.
De Paquete: Postura de oportunidad que adquiere la Casa de Bolsa por cuenta propia
para ofrecerla posteriormente a sus clientes.
Mejor Postura Limitada: Postura con precio lmite de ejecucin que siempre se
presenta en el libro electrnico como la mejor postura.
Tiempo Especfico: Postura con vigencia por un tiempo determinado dentro de una
sesin de remate.
Venta en Corto: Postura de venta de valores cuya liquidacin por parte del vendedor
se efecta con valores obtenidos en prstamo.

Cruces de valores
Representa simultneamente al comprador y al vendedor en una posible operacin.
Cruce Tradicional: En un mismo formato, considera la parte vendedora y
compradora con un tiempo de duracin de 20 segundos, en donde la Casa de
Bolsa que inicia la operacin puede ceder un mnimo de 5% de la venta y la
compra.
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Cruce Sujeto a Participacin: Cuando se encuentran en el Libro Electrnico
dos posturas extraordinarias contrarias de un mismo intermediario cuyos
precios sean asignables entre s, inicia un cruce con duracin de 20 segundos,
en donde la Casa de Bolsa que inicia la operacin puede ceder hasta el 100%
de la venta y la compra.
Cruce de Cierre Directo: Cuando se encuentra en el Libro Electrnico dos
posturas de un mismo intermediario (por lo menos una calificada como
ordinaria y con importe menor a 250,000 UDIS). Se realiza automticamente la
operacin, sin que exista la participacin de otro intermediario.
Subastas de valores
Por valuacin: Cuando una serie accionaria cumple 20 das hbiles sin
operar, pasa de un esquema de operacin contina a un sistema de subastas.
Suspensin de Cotizacin: La suspensin puede originarse por fluctuaciones
extraordinarias en el precio, eventos relevantes, movimientos inusitados en el
Valor, realizndose subastas con tiempos de duracin entre 5 y 20 minutos,
que permitan a los intermediarios establecer un precio que se ajuste a las
condiciones del mercado.
IV.7.- ndice de precios y cotizaciones IPC
El ndice de Precios y Cotizaciones es el principal indicador de la Bolsa Mexicana de
Valores; expresa el rendimiento del mercado accionario en funcin de las variaciones de
precios de una muestra balanceada, ponderada y representativa del conjunto de acciones
cotizadas en la Bolsa.
El IPC constituye un fiel indicador de las fluctuaciones del mercado accionario,
considerando dos conceptos fundamentales:
Representatividad. La muestra que lo compone, refleja el comportamiento y la
dinmica operativa del mercado mexicano.
Invertibilidad: Las series accionarias que lo integran cuentan con las cualidades de
operacin y liquidez que facilitan las transacciones de compra y venta para
responder a las necesidades del mercado mexicano.
Objetivo
El ndice de Precios y Cotizaciones (IPC, con base octubre de 1978), tiene como principal
objetivo, constituirse como un indicador representativo del Mercado Mexicano y servir
como subyacente de productos financieros.
El IPC como principal indicador del mercado accionario, ha tenido muchas variaciones,
por las condiciones que se presentan en el mercado, tal y como lo muestra la grafica
siguiente en relacin con la variacin de los ltimos aos.

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IV.7.1.- Mecnica de Clculo

Base: 0.78 = 30 de octubre de 1978.

Formula:
Donde:
It = ndice en el da t.
Pit = Precio de la serie accionaria i el da t.
Qit = Acciones de la serie accionaria i el da t.
FAFi = Factor de ajuste por Acciones Flotantes de la serie accionaria i.
Fi = Factor de ajuste por ex-derechos de la serie accionaria i el da t.
i = 1, 2, 3,..., n.
Caractersticas
IV.7.1.1.- Tamao de Muestra
El nmero de series accionarias que conforma la muestra del ndice de Precios y
Cotizaciones (IPC) es de 35 series, las cuales podran variar durante el periodo de
vigencia por movimientos corporativos.
Dicha muestra deber cumplir con los criterios de seleccin sealados en este
documento.
IV.7.1.2.- Criterios de Seleccin
La seleccin de las series accionarias que integrarn la muestra del IPC se basa en dos
indicadores: la rotacin diaria y el valor de mercado ajustado por acciones flotantes.
c) Primer filtro. Sern elegibles las series accionarias cuyo valor de capitalizacin
ajustado por acciones flotantes (utilizando el porcentaje de acciones flotantes
redondeado de acuerdo a las bandas definidas por BMV) sea mayor o igual al
0.1% del valor de capitalizacin del IPC al momento de la seleccin.

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d) Segundo filtro. Sern elegibles las serias accionarias que ocupen los primeros 45
lugares de acuerdo a la rotacin.
Muestra del ndice IPC (35 emisoras)
Emisora
Serie Precio Anterior

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Ultimo

PPP

ALFA

93.91

93.20

93.15

AMX

32.06

31.97

32.03

ARA

7.68

7.62

7.63

ARCA

50.60

49.98

49.98

ASUR

56.33

56.35

56.61

AXTEL

CPO

7.50

7.43

7.42

BIMBO

92.38

91.50

91.06

BOLSA

21.44

21.22

21.31

CEMEX

CPO

11.36

11.07

11.12

CHDRAUI

36.02

36.02

36.02

COMERCI

UBC

11.11

11.13

11.16

COMPART

75.19

74.82

74.83

ELEKTRA

459.26

447.04

451.97

FEMSA

UBD

66.53

65.74

65.79

GAP

39.25

39.16

39.20

GCARSO

A1

60.28

60.31

60.36

GEO

36.38

35.71

35.81

GFINBUR

50.01

50.00

49.71

GFNORTE

49.14

48.65

48.67

GMEXICO

34.87

34.75

34.74

GMODELO

70.51

69.01

69.27

GRUMA

18.88

18.33

18.38

HOMEX

63.74

64.08

64.34

ICA

30.64

30.21

30.33

ICH

45.91

44.78

45.05

KIMBER

77.84

77.81

77.96

LAB

24.77

24.68

24.66

MEXCHEM

34.84

34.16

34.22

PE&OLES

282.31

284.82

284.79

SORIANA

33.17

33.20

33.24

TELMEX

9.33

9.28

9.29

TLEVISA

CPO

49.87

48.44

48.44

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TVAZTCA

CPO

8.36

8.20

8.25

URBI

25.13

24.67

24.51

WALMEX

29.99

29.35

29.47

Las emisoras que hayan pasado los filtros se ordenarn de acuerdo a su rotacin y valor
de mercado ajustado por acciones flotantes (reportadas), de mayor a menor, y se
calificarn con base en el lugar que ocupen en cada criterio, de acuerdo a la siguiente
tabla:

Se sumarn las calificaciones, y se ordenarn las series accionarias de menor a mayor

con base en esta suma.
Formarn parte del ndice las 35 series accionarias que ocupen los primeros 35 lugares
de acuerdo a esta calificacin.
Si existieran dos o ms series que presenten la misma calificacin final, y no hubiera
suficientes lugares disponibles en la muestra, se seleccionan las series con mayor valor
de mercado ajustado por acciones flotantes.
No sern consideradas para la muestra, aquellas series que por alguna causa exista la
posibilidad concreta de ser suspendidas o retiradas del mercado.
Ponderacin de las series accionarias
La ponderacin se har considerando el valor de capitalizacin ajustado por acciones
flotantes.
Las acciones flotantes son aquellas acciones que se encuentran efectivamente
disponibles para el pblico inversionista.
No se consideran acciones flotantes aquellas que se encuentran en posesin de:
Accionistas de control.
Directivos claves y consejeros no independientes.
Acciones en poder de empresas tenedoras.
Fondos de pensiones u opciones de empleados.
Socios estratgicos.
Frmula para determinar la ponderacin de cada serie accionaria dentro del IPC.

Donde:
=Peso relativo de cada serie accionaria dentro de la muestra del ndice.
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= Valor de Mercado ajustado por acciones flotantes del total de series accionarias
de la muestra del ndice.
= Valor de Mercado ajustado por acciones flotantes de la serie accionaria i.
Para obtener el valor de mercado ajustado por acciones flotantes aplicamos.

Donde:
=Factor de ajuste por acciones flotantes de la serie accionaria i.
= Nmero de acciones inscritas en Bolsa de la serie accionaria i.
= Ultimo precio registrado en Bolsa de la serie accionaria i.
Ponderaciones mximas Para evitar concentraciones en los pesos o ponderaciones de
los componentes del IPC y siguiendo las mejores prcticas internacionales, la
participacin mxima que una serie accionaria puede tener al inicio de la vigencia de la
muestra es de 25%.
Las 5 series accionarias ms importantes de la muestra, no podrn tener una ponderacin
conjunta de ms del 60%.
En caso de que los lmites antes mencionados se rebasen, los ponderadores se ajustarn
a estos lmites redistribuyendo el o los excesos de ponderacin proporcionalmente entre
las series que integran la muestra.
Para el caso del lmite del 60%, si durante la vigencia de la muestra ya ajustada se
volviera a rebasar el lmite por 45 das consecutivos de negociacin, la BMV realizar
nuevamente el ajuste correspondiente para cumplir con los lmites de concentracin
estipulados para el IPC.
Frmula de ajuste a los lmites de peso dentro del IPC:
Ajuste para topar al 25% una serie accionaria dentro de la muestra del IPC.

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Ajuste para topar al 60% la ponderacin acumulada de las 5 series accionarias de
mayor peso dentro del IPC.

Donde:

= Participacin relativa de la j-sima serie accionaria ms grande dentro de la muestra.

Revisin y permanencia de la Muestra
La revisin de entrada y salida de series de la muestra del IPC ser una vez al ao,
siempre y cuando no se presente alguna situacin especial, ya que de ser as se haran
las modificaciones necesarias de acuerdo al evento corporativo o de mercado que lo
propicie.
Se consideran restricciones adicionales con el objeto de asegurar la continuidad y buscar
la mayor replicabilidad posible del IPC, sobre todo en el caso de aquellas series que
tengan algn movimiento corporativo durante su permanencia en la muestra, de
presentarse ste, se buscar la mayor replicabilidad posible para afectar en forma mnima
los productos financieros indexados, incluyendo canastas, actualizando movimientos de
capital, etc.
Al finalizar la vigencia de la muestra se normaliza la aplicacin de los criterios
establecidos para la seleccin de series en su revisin y seleccin para el nuevo periodo.
Si por alguna razn una emisora-serie est sujeta a un proceso de Oferta Pblica de
adquisicin, fusin, o algn otro evento extraordinario que conlleve a la intencin formal o
implicacin de cancelacin de su listado en la BMV, las acciones objeto de la oferta de
adquisicin sern retiradas de la muestra el da en que se concrete la misma en la BMV, y
su lugar ser ocupado por una nueva serie accionaria utilizando los mismos criterios que
contienen las reglas para la seleccin de la muestra. La Bolsa informar al mercado con la
mayor oportunidad posible sobre los cambios relativos a este apartado.

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Rebalanceo peridico de la Muestra
Con el propsito de que el ndice represente lo mejor posible el comportamiento del
mercado, y al mismo tiempo mantenga una alta replicabilidad, la muestra ser
rebalanceada de manera trimestral durante el periodo de vigencia, es decir, en los meses
de diciembre, marzo y junio posteriores a la revisin.
Con esto se busca que la desviacin de las ponderaciones respecto a los lmites
establecidos (25% como mximo de una serie accionaria, y 60% como mximo del
conjunto de las 5 series accionarias con mayor peso) sea la menor posible cuando se
realice el cambio de muestra en el mes de septiembre.
Ajuste por Ex-derechos
Considerando la frmula seleccionada para el clculo del IPC, donde el valor de
capitalizacin ajustado por acciones flotantes de cada serie accionaria determina su
ponderacin, cualquier cambio en el nmero de valores inscritos, incidir en la
ponderacin de la muestra accionaria.
En este sentido, se requiere ajustar el valor de las series accionarias que decreten algn
derecho y afecten su valor de capitalizacin.

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Donde:
f = Factor de ajuste por movimiento.
Fi = Factor de ajuste requerido en la emisora i.
Aa = Nmero de acciones anteriores al ajuste.
Ac = Nmero de acciones producto de la conversin.
Ae = Nmero de acciones por escindir.
Ap = Nmero de acciones posteriores al ajuste.
Ar = Nmero de acciones por reestructuracin.
As = Nmero de acciones suscritas.
Pa = Precio anterior al ajuste.
Pp = Precio posterior al ajuste.
Ps = Precio de suscripcin.

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IV.7.1.3.- - Grafica del IPC

IV.8.- ndices Sectoriales Invertibles de Rendimiento total de la BMV (ST)

Los ndices Sectoriales de Rendimiento Total de la Bolsa Mexicana de Valores son
indicadores que reflejan el comportamiento de los diferentes Sectores o Industrias que
conforman el mercado accionario mexicano al incluir en sus muestras a las series
accionarias ms burstiles de las empresas que cotizan por cada sector.
Son ndices de Rendimiento total ya que incorporan en su clculo los dividendos en
efectivo decretados por las empresas que componen sus muestras.
Con estos ndices, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) ofrece al inversionista una
alternativa ms para dar seguimiento al comportamiento del mercado accionario al
agrupar en las diferentes muestras a todos los sectores econmicos participantes en el
mismo.
Entre los atributos con que cuentan estos indicadores destacan:
1. Integran indicadores con un nmero representativo de las empresas emisoras de
acciones inscritas en la BMV.
2. Se trata de indicadores especializados, en los que estn fielmente representados
todos los sectores que participan en el mercado accionario.
3. Reconocen el desempeo operativo de emisoras que se ubican dentro del rango
de alta y media bursatilidad.
4. Ofrecen un men ms amplio de carteras o portafolios que fomente la innovacin y
creacin de instrumentos y vehculos de inversin referenciados a los ndices.
Los ndices Sectoriales de Rendimiento Total constituyen fieles indicadores de las
fluctuaciones del mercado accionario, considerando dos conceptos fundamentales:
Representatividad. Las muestras que los componen reflejan el comportamiento y
la dinmica operativa del mercado mexicano.
Invertibilidad: Las series accionarias que los integran cuentan con las cualidades
de operacin y liquidez que facilitan las transacciones de compra y venta para
responder a las necesidades del mercado mexicano.

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BMV cuenta con una nueva clasificacin sectorial, desde marzo de 2009. La nueva
estructura considera cuatro niveles de clasificacin, incorporando un total de 10 Sectores,
24 Sub-Sectores, 78 Ramos y 192 Sub-Ramos, la estructura del primer nivel est
compuesta por lo siguientes sectores:
SECTOR I Energa
SECTOR II Materiales
SECTOR III Industrial
SECTOR IV Servicios y bienes de consumo no bsico
SECTOR V Productos de consumo frecuente
SECTOR VI Salud
SECTOR VII Servicios Financieros
SECTOR VIII Tecnologa de la informacin
SECTOR IX Servicios de telecomunicaciones
SECTOR X Servicios pblicos

IV.9.- Emisoras que actualmente cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (134)

Clave de la
emisora
ACCELSA
ACTINVR
AGRIEXP
AHMSA
ALFA
ALSEA
AMX
ARA
ARCA
ARISTOS
ASUR
AUTLAN
AXTEL
BACHOCO
BAFAR
BBVA
BEVIDES
BIMBO
BOLSA
C
CABLE
CEMEX
CERAMIC
CHDRAUI
CICSA

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Razn social
ACCEL, S.A.B. DE C.V.
CORPORACION ACTINVER, S.A.B. DE C.V.
AGRO INDUSTRIAL EXPORTADORA, S.A. DE C.V.
ALTOS HORNOS DE MEXICO, S.A. DE C.V.
ALFA, S.A.B. DE C.V.
ALSEA, S.A.B. DE C.V.
AMERICA MOVIL, S.A.B. DE C.V.
CONSORCIO ARA, S.A.B. DE C.V.
EMBOTELLADORAS ARCA, S.A.B. DE C.V.
CONSORCIO ARISTOS, S.A. DE C.V.
GRUPO AEROPORTUARIO DEL SURESTE, S.A.B. DE C.V.
COMPAIA MINERA AUTLAN, S.A.B. DE C. V.
AXTEL, S.A.B. DE C.V.
INDUSTRIAS BACHOCO, S.A.B. DE C.V.
GRUPO BAFAR, S.A. DE C.V.
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.
FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V.
GRUPO BIMBO, S.A.B. DE C.V.
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.
CITIGROUP INC.
EMPRESAS CABLEVISION, S.A. DE C.V.
CEMEX, S.A.B. DE C.V.
INTERNACIONAL DE CERAMICA, S.A.B. DE C.V.
GRUPO COMERCIAL CHEDRAUI, S.A.B. DE C.V.
CARSO INFRAESTRUCTURA Y CONSTRUCCIN, S.A.B. DE
C.V.

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SECTOR BURSATIL
CIDMEGA
CIE
CMOCTEZ
CMR
CNCI
COLLADO
COMERCI
COMPART
CONTAL
CONVER
CYDSASA
DINE
EDOARDO
ELEKTRA
FEMSA
FINAMEX
FINDEP
FRAGUA
FRES
GAM
GAP
GBM
GCARSO
GCC
GENSEG
GEO
GEUPEC
GFAMSA
GFINBUR
GFINTER
GFMULTI
GFNORTE
GIGANTE
GISSA
GMACMA
GMARTI
GMD
GMDR
GMEXICO
GMODELO
GMODERN
GNP
GOMO
GPH
GPROFUT
GRUMA

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GRUPE, S.A.B. DE C.V.

CORPORACION INTERAMERICANA DE
ENTRETENIMIENTO, S.A.B. DE C.V.
CORPORACION MOCTEZUMA, S.A.B. DE C.V.
CMR, S.A.B. DE C.V.
UNIVERSIDAD CNCI, S.A. DE C.V.
G COLLADO, S.A.B. DE C.V.
CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA, S.A.B. DE C.V.
BANCO COMPARTAMOS, S.A., INSTITUCION DE BANCA
MULTIPLE
GRUPO CONTINENTAL, S.A.B.
CONVERTIDORA INDUSTRIAL, S.A.B. DE C.V.
CYDSA, S.A.B. DE C.V.
DINE, S.A.B. DE C.V.
EDOARDOS MARTIN, S.A.B. DE C.V.
GRUPO ELEKTRA, S.A. DE C.V.
FOMENTO ECONMICO MEXICANO, S.A.B. DE C.V.
CASA DE BOLSA FINAMEX, S.A.B. DE C.V.
FINANCIERA INDEPENDENCIA, S.A.B. DE C.V. SOFOM,
E.N.R.
CORPORATIVO FRAGUA, S.A.B. DE C.V.
FRESNILLO PLC
GRUPO AZUCARERO MXICO, S.A. DE C.V.
GRUPO AEROPORTUARIO DEL PACIFICO, S.A.B. DE C.V.
CORPORATIVO GBM, S.A.B. DE C. V.
GRUPO CARSO, S.A.B. DE C.V.
GRUPO CEMENTOS DE CHIHUAHUA, S.A.B. DE C.V.
GENERAL DE SEGUROS, S.A.B.
CORPORACION GEO, S.A.B. DE C.V.
GRUPO EMBOTELLADORAS UNIDAS, S.A.B. DE CV
GRUPO FAMSA, S.A.B. DE C.V.
GRUPO FINANCIERO INBURSA, S.A.B. DE C.V.
GRUPO FINANCIERO INTERACCIONES, S.A. DE C.V.
GRUPO FINANCIERO MULTIVA S.A.B.
GRUPO FINANCIERO BANORTE, S.A.B DE C.V.
GRUPO GIGANTE, S.A.B. DE C.V.
GRUPO INDUSTRIAL SALTILLO, S.A.B. DE C.V.
GRUPO MAC MA, S.A.B. DE C.V.
GRUPO MARTI, S.A.B. DE C.V.
GRUPO MEXICANO DE DESARROLLO, S.A.B.
GMD RESORTS, S.A.B.
GRUPO MEXICO, S.A.B. DE C.V.
GRUPO MODELO, S.A.B. DE C.V.
GRUPO LA MODERNA, S.A.B. DE C.V.
GRUPO NACIONAL PROVINCIAL, S.A.B.
GRUPO COMERCIAL GOMO, S.A. DE C.V.
GRUPO PALACIO DE HIERRO, S.A.B. DE C.V.
GRUPO PROFUTURO, S.A.B. DE C.V.
GRUMA, S.A.B. DE C.V.

FCCA

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SECTOR BURSATIL
HERDEZ
HILASAL
HOGAR
HOMEX
IASASA
ICA
ICH
IDEAL
INVEX
IXEGF
KIMBER
KOF
KUO
LAB
LAMOSA
LASEG
LIVEPOL
MASECA
MAXCOM
MEDICA
MEGA
MEXCHEM
MINSA
MONEX
NUTRISA
OMA
PAPPEL
PASA
PATRIA
PE&OLES
PINFRA
POCHTEC
POSADAS
PROCORP
PYP
Q
QBINDUS
QUMMA
RCENTRO
REALTUR
SAB
SAN
SANLUIS
SANMEX

U.M.S.N.H.

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GRUPO HERDEZ, S.A.B. DE C.V.

HILASAL MEXICANA S.A.B. DE C.V.
CONSORCIO HOGAR, S.A.B. DE C.V.
DESARROLLADORA HOMEX, S.A.B. DE C.V.
INDUSTRIA AUTOMOTRIZ, S.A. DE C.V.
EMPRESAS ICA, S.A.B. DE C.V.
INDUSTRIAS CH, S.A.B. DE C.V.
IMPULSORA DEL DESARROLLO Y EL EMPLEO EN
AMERICA LATINA, S.A.B. DE C.V.
INVEX CONTROLADORA, S.A.B. DE C.V.
IXE GRUPO FINANCIERO, S.A.B. DE C.V.
KIMBERLY - CLARK DE MEXICO S.A.B. DE C.V.
COCA-COLA FEMSA, S.A.B. DE C.V.
GRUPO KUO, S.A.B. DE C.V.
GENOMMA LAB INTERNACIONAL, S.A.B. DE C.V.
GRUPO LAMOSA, S.A.B. DE C.V.
LA LATINOAMERICANA SEGUROS, S.A.
EL PUERTO DE LIVERPOOL, S.A.B. DE C.V.
GRUPO INDUSTRIAL MASECA, S.A.B. DE C.V.
MAXCOM TELECOMUNICACIONES, S.A.B. DE C.V.
MEDICA SUR, S.A.B. DE C.V.
MEGACABLE HOLDINGS, S.A.B. DE C.V.
MEXICHEM, S.A.B. DE C.V.
GRUPO MINSA, S.A.B. DE C.V.
HOLDING MONEX, S.A.P.I.B. DE C.V.
GRUPO NUTRISA, S. A. DE C. V.
GRUPO AEROPORTUARIO DEL CENTRO NORTE, S.A.B.
DE C.V.
BIO PAPPEL, S.A.B. DE C.V.
PROMOTORA AMBIENTAL, S.A.B. DE C.V.
REASEGURADORA PATRIA, S.A.
INDUSTRIAS PEOLES, S. A.B. DE C. V.
PROMOTORA Y OPERADORA DE INFRAESTRUCTURA,
S.A.B. DE C.V.
GRUPO POCHTECA, S.A.B. DE C.V.
GRUPO POSADAS, S.A.B. DE C.V.
PROCORP, S.A. DE C.V., SOCIEDAD DE INV. DE CAPITAL
DE RIESGO
GRUPO PROFESIONAL PLANEACION Y PROYECTOS, S.A.
DE C.V.
QUALITAS COMPAIA DE SEGUROS, S.A. DE C.V.
Q.B. INDUSTRIAS, S.A. DE C.V.
GRUPO QUMMA, S.A. DE C.V.
GRUPO RADIO CENTRO, S.A.B. DE C.V.
REAL TURISMO S.A. DE C.V.
GRUPO CASA SABA, S.A.B. DE C.V.
BANCO SANTANDER, S.A.
SANLUIS CORPORACION, S.A.B. DE C. V.
GRUPO FINANCIERO SANTANDER, S.A.B. DE C.V.

FCCA

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SECTOR BURSATIL
SARE
SAVIA
SIMEC
SORIANA
SPORT
TEAK
TEKCHEM
TELECOM
TELINT
TELMEX
TLEVISA
TMM
TS
TVAZTCA
URBI
VALUEGF
VASCONI
VITRO
WALMEX

SARE HOLDING, S.A.B. DE C.V.

SAVIA, S.A. DE C.V.
GRUPO SIMEC, S.A.B. DE C.V.
ORGANIZACION SORIANA, S.A.B. DE C.V.
GRUPO SPORTS WORLD, S.A.B. DE C.V.
PROTEAK UNO, S.A.P.I.B. DE C.V.
TEKCHEM, S.A.B. DE C.V.
CARSO GLOBAL TELECOM, S.A.B. DE C.V.
TELMEX INTERNACIONAL, S.A.B. DE C.V.
TELEFONOS DE MEXICO, S.A.B. DE C.V.
GRUPO TELEVISA, S.A.
GRUPO TMM, S.A.
TENARIS S.A.
TV AZTECA, S.A. DE C.V.
URBI DESARROLLOS URBANOS, S.A.B. DE C.V.
VALUE GRUPO FINANCIERO, S.A. DE C.V.
GRUPO VASCONIA S.A.B.
VITRO, S.A.B. DE C.V.
WAL - MART DE MEXICO, S.A.B. DE C.V.

IV.9.1.- Descripcin de los principales productos y/o servicios de las Emisoras

Clave de cotizacin: ACCELSA
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza:
actividad
econmica:
principales
productos
servicios:

ACCEL, S.A.B. DE C.V.

industrial
suministros y servicios comerciales
suministros y servicios comerciales
servicios comerciales diversificados y profesionales
acciones
tenedora de empresas dedicadas a actividades inmobiliarias, servicios
de manufactura, prestacin de servicios de almacenaje, logstica y
distribucin, as como diseo, fabricacin y venta ropa.
Pantalones y shorts de algodn para caballero, contratos de
y/o manufactura en electrnica, electromecnica., aeroespacial, medica,
servicio de almacn, logstica, distrib.de mercancas y activ.
Inmobiliarias.

Clave de cotizacin: ACTINVR

CORPORACION ACTINVER, S.A.B. DE C.V.

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza:
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:

servicios financieros
entidades financieras
mercados financieros
controladoras de entidades de servicios financieros
acciones y deuda
tenedora de acciones y empresas subsidiarias
n/d

U.M.S.N.H.

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SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: AGRIEXP AGRO INDUSTRIAL EXPORTADORA, S.A. DE C.V.
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza:
actividad econmica:
principales
servicios:

productos

productos de consumo frecuente

alimentos, bebidas y tabaco
alimentos
produccin y comercializacin de alimentos
acciones
Compra, procesamiento y comercializacin de frutas y
verduras procesadas.
y/o fresas congeladas, ctricos enlatados, pepinillos frescos

Clave de cotizacin: AHMSA

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad
econmica:
principales
productos
servicios:

ALTOS HORNOS DE MEXICO, S.A. DE C.V.

materiales
materiales
fabricacin y comercializacin de materiales
produccin y fabricacin de productos de acero
acciones
Empresa fabricante de acero y manufacturera de productos
relaminables, planos, no planos y tubera con costura, as como
subproductos derivados del gas de coque.
placa, lamina rolada en caliente, lamina, lamina rolada en frio, lamina
y/o cromada, hojalata, perfiles ligeros, perfiles pesados, alambrn,
bilete, etc.

Clave de cotizacin: ALFA

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales
servicios:

productos

ALFA, S.A.B. DE C.V.

industrial
bienes de equipo
controladoras
controladoras
acciones
Controladora de empresas industriales en reas
diversificadas.
y/o petroqumicos, plsticos, fibras, alimentos refrigerados y
autopartes de aluminio

Clave de cotizacin: ALSEA

ALSEA, S.A.B. DE C.V.
sector:
servicios y bienes de consumo no bsico
subsector:
servicios al consumidor
ramo:
hoteles, restaurantes y esparcimiento
subramo:
restaurantes
cotiza
capitales y deuda
actividad econmica:
Alcea es lder en desarrollar y operar restaurantes de servicio
rpido con marcas de xito probado.
principales productos y/o Mex y Brasil opera domins pizza. Y en Mex, Starbucks coffee,
servicios:
el pan caliente y burger King.

U.M.S.N.H.

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SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: AMX
AMERICA MOVIL, S.A.B. DE C.V.
sector:
servicios de telecomunicaciones
subsector:
servicios de telecomunicaciones
ramo:
servicios de telecomunicaciones inalmbricas
subramo:
servicios de telecomunicaciones inalmbricas
cotiza
capitales y deuda
actividad
Proporcionar servicios de telecomunicaciones a nivel nacional o
econmica:
internacional a clientes residenciales y comerciales que operan en
una amplia gama de actividades.
principales
Telefona mvil, telcel.
productos
y/o
servicios:
Clave de cotizacin: ARA
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
Cotiza
actividad econmica:
principales
productos
servicios:

CONSORCIO ARA, S.A.B. DE C.V.

industrial
construccin
construccin de viviendas
construccin de viviendas
capitales
Construccin de vivienda.
y/o Vivienda de inters social, tipo media, residencial y
turstica.

Clave de cotizacin: ARCA

EMBOTELLADORAS ARCA, S.A.B. DE C.V.
sector:
productos de consumo frecuente
subsector:
alimentos, bebidas y tabaco
ramo:
bebidas
subramo:
produccin de bebidas no alcohlicas
cotiza
capitales y deuda
actividad
arca es una empresa controladora, cuyas principales subsidiarias se
econmica:
dedican a la produccin y comercializacin de bebidas
carbonatadas y no carbonatadas
principales
n/d
productos y/o
servicios:
Clave de cotizacin: ARISTOS
CONSORCIO ARISTOS, S.A. DE C.V.
sector:
servicios y bienes de consumo no bsico
subsector:
servicios al consumidor
ramo:
hoteles, restaurantes y esparcimiento
subramo:
hoteles y centros de vacaciones
cotiza
acciones
actividad
Consorcio aristos realiza dos funciones bsicas. Por una parte, renta
econmica:
para oficinas, despachos y locales comerciales; y por otra parte, renta
a hoteles aristos Mxico, una de sus empresas filiales.
principales
Construccin y operacin de hoteles, restaurantes y negocios
productos y/o
conexos.
servicios:

U.M.S.N.H.

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SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: ASUR
GRUPO AEROPORTUARIO DEL SURESTE,
S.A.B. DE C.V.
sector:
industrial
subsector:
transportes
ramo:
infraestructura de transportes
subramo:
servicios de aeropuertos
cotiza
acciones
actividad
administracin, operacin incluyendo la prestacin de servicios
econmica:
aeroportuarios, complementarios y comerciales, construccin y/o
explotacin de aerdromos civiles en trminos de la ley de
aeropuertos y
principales
n/d
productos y/o
servicios:
Clave de cotizacin: AUTLAN
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o
servicios:

COMPAIA MINERA AUTLAN, S.A.B. DE C. V.

materiales
materiales
metales y minera
minera y otros metales
acciones
produccin y comercializacin de minerales de manganeso
y ferroaleaciones
ferroaleaciones de manganeso y minerales de manganeso

Clave de cotizacin: AXTEL

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:

AXTEL, S.A.B. DE C.V.

servicios de telecomunicaciones
servicios de telecomunicaciones
servicios de telecomunicaciones diversos
servicios de telecomunicaciones integrados
acciones
Servicios de telecomunicaciones.
n/d

Clave de cotizacin: BACHOCO

INDUSTRIAS BACHOCO, S.A.B. DE C.V.
sector:
productos de consumo frecuente
subsector:
alimentos, bebidas y tabaco
ramo:
alimentos
subramo:
produccin de crnicos y derivados
cotiza
acciones
actividad
Tenedora pura de acciones, a travs de sus subsidiarias produccin
econmica:
procesamiento y comercializacin de pollo, produccin y
comercializacin de huevo, produccin y venta de cerdo.
principales
pollo procesado, huevo, cerdo
productos y/o
servicios:

U.M.S.N.H.

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SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: BAFAR
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad
econmica:
principales
productos y/o
servicios:

GRUPO BAFAR, S.A. DE C.V.

productos de consumo frecuente

alimentos, bebidas y tabaco
alimentos
produccin de crnicos y derivados
acciones
Controladora de empresas dedicadas a la elaboracin, distribucin y
comercializacin de alimentos procesados; compra-venta de carnes,
engorda y comercializacin de ganado bovino en pie.
Jamn, salchicha, mortadelas, chorizos, productos de res y productos
de cerdo.

Clave de cotizacin: BBVA

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.
sector:
servicios financieros
subsector:
entidades financieras
ramo:
bancos
subramo:
bancos comerciales
cotiza
acciones
actividad econmica:
controladora, negocio de banca
principales productos y/o servicios:
n/d
Clave de cotizacin: BEVIDES
FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V
sector:
salud
subsector:
equipo, medicamentos y servicios mdicos
ramo:
equipo mdico y medicamentos
subramo:
venta de medicamentos
cotiza
capitales
actividad
Controladora de empresas comerciales, las cuales se dedican
econmica:
principalmente a la comercializacin directa con el ltimo consumidor
de productos relacionados con el bienestar y la salud.
principales
Comercializacin de productos farmacuticos, de perfumera y
productos y/o
cosmticos, higiene personal, artculos fotogrficos, variedades,
servicios:
abarrotes, dulcera y cafetera.
Clave de cotizacin: BIMBO
GRUPO BIMBO, S.A.B. DE C.V.
sector:
productos de consumo frecuente
subsector:
alimentos, bebidas y tabaco
ramo:
alimentos
subramo:
produccin y comercializacin de alimentos
cotiza
acciones y deuda
actividad
controladora de empresas dedicadas a la elaboracin y distribucin
econmica:
de productos alimenticios
principales
Pan empacado, pastelera de tipo casero, galletas, dulces,
productos y/o
chocolates, botanas dulces y saladas, tortillas empacadas de maz y
servicios:
de harina de trigo, tostadas, cajeta y comida procesada.

U.M.S.N.H.

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SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: BOLSA

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:
Clave de cotizacin: C
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad
econmica:
principales
productos y/o
servicios:

servicios financieros
entidades financieras
mercados financieros
servicios de negociacin de activos financieros
acciones
servicio de bolsa de valores
n/d
CITIGROUP INC.

servicios financieros
entidades financieras
grupos financieros
grupos financieros
acciones
Tenedora de acciones de entidades financieras que conforman el
grupo financiero, operando cada una de ellas en forma
independiente con su propia administracin.
servicios financieros

Clave de cotizacin: CABLE

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o
servicios:

EMPRESAS CABLEVISION, S.A. DE C.V.

servicios de telecomunicaciones
medios de comunicacin
medios de comunicacin
servicios de radio y televisin
acciones
Concesionaria para instalar, operar y explotar una red pblica
de telecomunicaciones.
Actualmente presta servicios de televisin por cable y audio
restringidos.

Clave de cotizacin: CEMEX

CEMEX, S.A.B. DE C.V.

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:

materiales
materiales
materiales de construccin
materiales de construccin
acciones y deuda
Fabricacin y venta de toda clase de cementos.
cemento y concreto premezclado

U.M.S.N.H.

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SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: CERAMIC INTERNACIONAL DE CERAMICA, S.A.B. DE C.V.
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos
y/o servicios:

industrial
bienes de equipo
productos para la construccin
materiales para la construccin
acciones
Fabricacin y comercializacin de loseta cermica para pisos y
recubrimientos.
loseta cermica esmalta para pisos y recubrimientos, muebles
de baos y productos de instalacin

Clave de cotizacin: CHDRAUI GRUPO COMERCIAL CHEDRAUI, S.A.B. DE C.V.

sector:
productos de consumo frecuente
subsector:
venta de productos de consumo frecuente
ramo:
venta de productos de consumo frecuente
subramo:
supermercados e hipermercados
cotiza
acciones
actividad
Controladora de empresas dedicadas a la comercializacin de
econmica:
diversos artculos a travs de tiendas de autoservicio y
departamentales, as como panificadoras integradas.
principales
n/d
productos y/o
servicios:
Clave de cotizacin: CICSA
CARSO INFRAESTRUCTURA Y CONSTRUCCIN,
S.A.B. DE C.V.
sector:
industrial
subsector:
construccin
ramo:
construccin e ingeniera
subramo:
construccin e infraestructura
cotiza
acciones
actividad econmica:
control de sociedades
principales productos y/o servicios:
n/d
Clave de cotizacin: CIDMEGA
GRUPE, S.A.B. DE C.V.
sector:
servicios y bienes de consumo no bsico
subsector:
servicios al consumidor
ramo:
hoteles, restaurantes y esparcimiento
subramo:
hoteles y centros de vacaciones
cotiza
capitales
actividad
Controladora de acciones de empresas dedicadas a la operacin de
econmica:
hoteles; venta de tiempo compartido; venta de bienes races;
operacin de marinas; clubs de golf y club nutico.
principales
Servicios de hotelera.
productos y/o
servicios:

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SECTOR BURSATIL
Clave
de
cotizacin:
CIE
CORPORACION
INTERAMERICANA
DE
ENTRETENIMIENTO S.A.B. DE C.V.
sector:
servicios y bienes de consumo no bsico
subsector:
servicios al consumidor
ramo:
hoteles, restaurantes y esparcimiento
subramo:
centros recreativos y de esparcimiento
cotiza
acciones y deuda
actividad
Controladora de empresas dedicadas a la industria del
econmica:
entretenimiento, operacin de inmuebles, promocin de espectculos,
operacin y administracin de ferias; exposiciones y boletos a
espectculos.
principales
conciertos, producciones teatrales, parques de diversiones, captacin
productos y/o
de apuesta deportiva remota y la realizacin de sorteos de nmeros,
servicios:
ferias comerciales y exposiciones, as como eventos deportivos
Clave de cotizacin: CMOCTEZ
CORPORACION MOCTEZUMA, S.A.B. DE C.V.
sector:
materiales
subsector:
materiales
ramo:
materiales de construccin
subramo:
materiales de construccin
cotiza
acciones
actividad econmica: Es una empresa controladora especialializada a travs de sus
subsidiarias en la produccin, transporte y bombeo de concreto
premezclado.
principales
Cemento portland y concreto premezclado.
productos y/o
servicios:
Clave de cotizacin: CMR
CMR, S.A.B. DE C.V.
sector:
servicios y bienes de consumo no bsico
subsector:
servicios al consumidor
ramo:
hoteles, restaurantes y esparcimiento
subramo:
restaurantes
cotiza
acciones
actividad econmica:
Controladora pura de acciones de empresas dedicadas a la
operacin de cafeteras, restaurantes y bares en la republica
mexicana.
principales productos Alimentos y bebidas.
y/o servicios:
Clave de cotizacin: CNCI
UNIVERSIDAD CNCI, S.A. DE C.V.
sector:
servicios y bienes de consumo no bsico
subsector:
servicios al consumidor
ramo:
servicios de consumo diversificados
subramo:
servicios de educacin
cotiza
acciones
actividad econmica:
Controladora de acciones de empresas dedicadas a la
educacin e internet.
principales productos y/o
red de planteles educativos CNCI
servicios:

U.M.S.N.H.

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SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: COLLADO
G COLLADO, S.A.B. DE C.V.
sector:
materiales
subsector:
materiales
ramo:
fabricacin y comercializacin de materiales
subramo:
procesamiento y distribucin de productos de acero
cotiza
acciones
actividad econmica: Compra - venta, transformacin, maquila y distribucin de
productos de acero, empleados principalmente en la industria de la
construccin.
principales
Tubera industrial, paneles, celosas, varilla, alambrn, alambre,
productos y/o
clavos, castillos y anillos, entre otros.
servicios:
Clave de cotizacin: COMERCI CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA, S.A.B.
DE C.V.
sector:
productos de consumo frecuente
subsector:
venta de productos de consumo frecuente
ramo:
venta de productos de consumo frecuente
subramo:
supermercados e hipermercados
cotiza
acciones
actividad
Controladora de empresas dedicadas principalmente a la operacin
econmica:
de tiendas de autoservicio en las que comercializa una gran variedad
de artculos y a la operacin de restaurantes.
principales
n/d
productos y/o
servicios:
Clave de cotizacin: COMPART BANCO COMPARTAMOS, S.A., INSTITUCION DE
BANCA MULTIPLE
sector:
servicios financieros
subsector:
entidades financieras
ramo:
bancos
subramo:
bancos comerciales
cotiza
acciones y deuda
actividad
La prestacin del servicio de banca y crdito en trminos de lo
econmica:
dispuesto por el art. 46 de la ley de instituciones de crdito,
especializada en microfinanzas.
principales
n/d
productos y/o
servicios:
Clave de cotizacin: CONTAL
GRUPO CONTINENTAL, S.A.B.
sector:
productos de consumo frecuente
subsector:
alimentos, bebidas y tabaco
ramo:
bebidas
subramo:
produccin de bebidas no alcohlicas
cotiza
acciones
actividad
Controladora de empresas que operan en reas diversificadas,
econmica:
principalmente embotelladoras de coca-cola.
principales
coca-cola, coca-cola light, coca cola zero, fanta, fanta zero, sprite,

U.M.S.N.H.

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SECTOR BURSATIL
productos y/o
servicios:

sprite zero, fresca, manzana lift, delaware punch, senzao, powerade,

minute maid, nestea, seagrams, burn, tab y ciel.

Clave de cotizacin: CONVER

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o
servicios:

CONVERTIDORA INDUSTRIAL, S.A.B. DE C.V.

materiales
materiales
productos de vidrio y plstico
productos de vidrio y plstico
acciones
compra-venta, maquila y fabricacin de toda clase de
artculos plsticos y metlicos.
Bobinas y bolsa de polietileno, polipropileno y laminada,
bolsas pouches y globos metlicos.

Clave de cotizacin: CYDSASA

CYDSA, S.A.B. DE C.V.
sector:
materiales
subsector:
materiales
ramo:
productos qumicos
subramo:
productos qumicos diversos
cotiza
acciones
actividad econmica:
Controladora de empresas industriales comerciales y de
servicios que operan en reas diversificadas.
principales productos
productos qumicos y plsticos, textiles
y/o servicios:
Clave de cotizacin: DINE
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:

DINE, S.A.B. DE C.V.

industrial
construccin
desarrollos inmobiliarios
desarrollos inmobiliarios
acciones
desarrollos inmobiliarios
n/d

Clave de cotizacin: EDOARDO

EDOARDOS MARTIN, S.A.B. DE C.V.
sector:
servicios y bienes de consumo no bsico
subsector:
venta al por menor
ramo:
ventas especializadas
subramo:
venta de ropa
cotiza
acciones
actividad econmica: Tenedora de acciones de un grupo de compaas que se dedican a
la confeccin, fabricacin y comercializacin de telas y prendas de
vestir.
principales
Fabricacin de terciopelo, prendas de vestir y comercializacin de
productos y/o
telas y prendas de vestir.
servicios:

U.M.S.N.H.

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SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: ELEKTRA
GRUPO ELEKTRA, S.A. DE C.V.
sector:
servicios y bienes de consumo no bsico
subsector:
venta al por menor
ramo:
ventas especializadas
subramo:
venta de equipamiento para el hogar
cotiza
acciones y deuda
actividad econmica: Controladora e inmobiliaria dedicada a la adquisicin, admn. y
arrendamiento de inmuebles a salinas y rocha, s.a. para su
operacin comercial.
principales
n/d
productos y/o
servicios:
Clave de cotizacin: FEMSA FOMENTO ECONMICO MEXICANO, S.A.B. DE C.V.
sector:
productos de consumo frecuente
subsector:
alimentos, bebidas y tabaco
ramo:
bebidas
subramo:
bebidas diversas
cotiza
acciones y deuda
actividad
Elaboracin, distribucin y venta de refrescos y cerveza. as como
econmica:
propietaria de la cadena de tiendas de conveniencia ms extensa
del pas
principales
Refrescos: coca-cola, sprite, fanta, Mundet, powerade y agua ciel.
productos y/o
Cervezas: tecate, carta blanca, xx lager, bohemia, indio y sol.
servicios:
tiendas de conveniencia oxxo
Clave de cotizacin: FINAMEX
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:

CASA DE BOLSA FINAMEX, S.A.B. DE C.V.

servicios financieros
entidades financieras
intermediarios financieros no bancarios
servicios de inversin y corredura
acciones
Controladora de empresas dedicadas a prestar servicios
financieros diversos.
n/d

principales productos y/o

servicios:
Clave de cotizacin: FINDEP
FINANCIERA INDEPENDENCIA, S.A.B. DE C.V.
SOFOM, E.N.R.
sector:
servicios financieros
subsector:
entidades financieras
ramo:
intermediarios financieros no bancarios
subramo:
sofomes
cotiza
acciones y deuda
actividad econmica:
Otorgamiento de crditos para la adquisicin de bienes y
servicios de consumo.
principales productos y/o
n/d
servicios:

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

FCCA

Pgina 160

SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: FRAGUA
CORPORATIVO FRAGUA, S.A.B. DE C.V.
sector:
salud
subsector:
equipo, medicamentos y servicios mdicos
ramo:
equipo mdico y medicamentos
subramo:
venta de medicamentos
cotiza
acciones
actividad econmica:
controladora de empresas dedicadas principalmente a la
compra-venta de medicinas, perfumera, fotografa, etc.
principales productos
Medicamentos, lneas de perfumera, fotografa, hogar,
y/o servicios:
alimentos y regalos.
Clave de cotizacin: FRES
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o
servicios:
Clave de cotizacin: GAM
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos
y/o servicios:

FRESNILLO PLC
materiales
materiales
metales y minera
minerales y metales preciosos
acciones
Extraccin y beneficio de minerales no ferrosos y la venta de
la produccin relacionada.
Oro, planta, plomo y zinc.

GRUPO AZUCARERO MXICO, S.A. DE C.V.

productos de consumo frecuente
alimentos, bebidas y tabaco
alimentos
produccin y comercializacin de alimentos
acciones
Empresa tenedora cuyas subsidiarias se dedican a procesar,
refinar y comercializar azcar y mieles sin cristalizar.
Azcar de caa y mieles sin cristalizar.

Clave de cotizacin: GAP

GRUPO AEROPORTUARIO DEL PACIFICO, S.A.B. DE
C.V.
sector:
industrial
subsector:
transportes
ramo:
infraestructura de transportes
subramo:
servicios de aeropuertos
cotiza
acciones
actividad econmica:
prestacin de servicios aeroportuarios a travs de los doce
aeropuertos que opera la compaa en la regin del pacfico
principales productos
n/d
y/o servicios:

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

FCCA

Pgina 161

SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: GBN

CORPORATIVO GBM, S.A.B. DE C. V.

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:
historia de la empresa:
Clave de cotizacin: GCARSO
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:

servicios financieros
entidades financieras
mercados financieros
controladoras de entidades de servicios financieros
acciones y deuda
Intermediario burstil.
n/d

GRUPO CARSO, S.A.B. DE C.V.

industrial
bienes de equipo
controladoras
controladoras
acciones y deuda
Controladora de empresas dedicadas a diversas reas de la
actividad econmica.
n/d

principales productos y/o

servicios:

Clave de cotizacin: GCC GRUPO CEMENTOS DE CHIHUAHUA, S.A.B. DE C.V.

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos
y/o servicios:

materiales
materiales
materiales de construccin
materiales de construccin
acciones
Produccin, distribucin y comercializacin de cemento
portland, concreto y materiales para la construccin.
Cemento portland.

Clave de cotizacin: GENSEG

GENERAL DE SEGUROS, S.A.B.

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

servicios financieros
entidades financieras
seguros
seguros diversos
acciones
Operar en el ramo de seguros.
n/d

FCCA

Pgina 162

SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: GEO
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o
servicios:

CORPORACION GEO, S.A.B. DE C.V.

industrial
construccin
construccin de viviendas
construccin de viviendas
acciones
diseo, desarrollo, construccin y venta de unidades
habitacionales
vivienda de inters social

Clave de cotizacin: GEUPEC

GRUPO EMBOTELLADORAS UNIDAS, S.A.B. DE
CV
sector:
productos de consumo frecuente
subsector:
alimentos, bebidas y tabaco
ramo:
bebidas
subramo:
produccin de bebidas no alcohlicas
cotiza
acciones
actividad econmica: Tenedora de acciones de empresas dedicadas a la produccin,
distribucin, compra-venta y comercializacin de refrescos
envasados.
principales productos Refrescos en sus diferentes presentaciones y marcas. Como
y/o servicios:
trisoda, Mundet
Clave de cotizacin: GFAMSA
GRUPO FAMSA, S.A.B. DE C.V.
sector:
servicios y bienes de consumo no bsico
subsector:
venta al por menor
ramo:
ventas especializadas
subramo:
venta de equipamiento para el hogar
cotiza
acciones y deuda
actividad econmica: comercializar en la republica mexicana productos nacionales e
importados de lnea blanca, aparatos electrodomsticos, muebles y
ropa
principales
aparatos electrnicos, muebles, ropa y lnea blanca
productos y/o
servicios:
Clave de cotizacin: GFINBUR
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o
servicios:

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

GRUPO FINANCIERO INBURSA, S.A.B. DE C.V.

servicios financieros
entidades financieras
grupos financieros
grupos financieros
acciones
Controladora pura de acciones de empresas que prestan
servicios financieros.
n/d

FCCA

Pgina 163

SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: GFINTER
C.V.
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o
servicios:
Clave de cotizacin: GFMULTI
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o
servicios:

servicios financieros
entidades financieras
grupos financieros
grupos financieros
acciones
Controladora de empresas dedicadas a prestar servicios
financieros.
n/d

GRUPO FINANCIERO MULTIVA S.A.B.

servicios financieros
entidades financieras
grupos financieros
grupos financieros
acciones
Sociedad controladora de empresas que operan dentro del
rea de servicios financieros.
n/d

Clave de cotizacin: GFNORTE

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o
servicios:

GRUPO FINANCIERO INTERACCIONES, S.A. DE

GRUPO FINANCIERO BANORTE, S.A.B DE C.V.

servicios financieros
entidades financieras
grupos financieros
grupos financieros
acciones
Controladora de empresas que prestan servicios
financieros.
n/d

Clave de cotizacin: GIGANTE

GRUPO GIGANTE, S.A.B. DE C.V.
sector:
productos de consumo frecuente
subsector:
venta de productos de consumo frecuente
ramo:
venta de productos de consumo frecuente
subramo:
supermercados e hipermercados
cotiza
acciones
actividad
Tenedora pura de acciones de empresas dedicadas a la
econmica:
comercializacin de mercancas bajo el sistema de autoservicio, a la
operacin de restaurantes y al desarrollo de centros comerciales.
principales
n./a.
productos y/o
servicios:

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

FCCA

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SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: GISSA
GRUPO INDUSTRIAL SALTILLO, S.A.B. DE C.V.
sector:
industrial
subsector:
bienes de equipo
ramo:
controladoras
subramo:
controladoras
cotiza
acciones y deuda
actividad
Controladora de empresas industriales que operan en reas
econmica:
diversificadas.
principales
Const. (pisos, rec. cermicos y calentadores p/agua), fundicin
productos y/o
p/motores y autopartes (blocks y cabezas de hierro gris p/motores
servicios:
diesel y gasolina, y autopartes en hierro nodular) hogar (cocina-mesa)
Clave de cotizacin: GMACMA
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:

GRUPO MAC MA, S.A.B. DE C.V.

productos de consumo frecuente
alimentos, bebidas y tabaco
alimentos
produccin y comercializacin de alimentos
acciones
elaboracin de productos alimenticos
Galletas Mac ma, Cora, y pastas diversas.

Clave de cotizacin: GMARTI

GRUPO MARTI, S.A.B. DE C.V.
sector:
servicios y bienes de consumo no bsico
subsector:
bienes de consumo duradero y confeccin
ramo:
equipo y productos recreativos y deportivos
subramo:
comercializacin y distribucin de productos recreativos y deportivos
cotiza
acciones
actividad
comercializacin a travs de tiendas propias de una amplia gama de
econmica:
equipo y ropa deportiva, para actividades como tenis, aerbicos,
alpinismo, campismo, buceo, natacin, carrera, ciclismo, etc.
principales
ropa deportiva, tenis, raquetas, pelotas, y toda clase de equipo
productos y/o
deportivo
servicios:
Clave de cotizacin: GMD
GRUPO MEXICANO DE DESARROLLO, S.A.B.
sector:
industrial
subsector:
construccin
ramo:
construccin e ingeniera
subramo:
construccin e infraestructura
cotiza
acciones
actividad
Sociedad controladora de empresas dedicadas a la promocin,
econmica:
inversin, desarrollo, construccin, y operacin de proyectos de
infraestructura e inmobiliarios.
principales
Puertos, marinos y secos; infraestructura hidrulica, para el
productos y/o
abastecimiento y tratamiento de agua; servicios municipales, con la
servicios:
recoleccin y tratamiento de desechos slidos.

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

FCCA

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SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: GMDR

GMD RESORTS, S.A.B.

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:
Clave de cotizacin: GMEXICO
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad
econmica:
principales
productos y/o
servicios:

industrial
construccin
desarrollos inmobiliarios
desarrollos inmobiliarios
acciones
Servicios relacionados con el sector inmobiliario.
n/d
GRUPO MEXICO, S.A.B. DE C.V.

materiales
materiales
metales y minera
minera y otros metales
acciones
promover, constituir, organizar, explotar, adquirir y tomar participacin
en el capital social o patrimonio de todo gnero de sociedades
mercantiles o civiles, asociaciones o empresas, ya sean industrial
procesamiento de cobre, zinc, plata, oro, plomo y molibdeno

Clave de cotizacin: GMODELO

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o
servicios:

GRUPO MODELO, S.A.B. DE C.V.

productos de consumo frecuente
alimentos, bebidas y tabaco
bebidas
produccin de cerveza
acciones
Produccin, distribucin, venta, exportacin e importacin
de cerveza.
Cerveza en diferentes presentaciones.

Clave de cotizacin: GMORDEN

GRUPO LA MODERNA, S.A.B. DE C.V.
sector:
productos de consumo frecuente
subsector:
alimentos, bebidas y tabaco
ramo:
alimentos
subramo:
produccin y comercializacin de alimentos
cotiza
acciones
actividad
Controladora pura de empresas del sector de alimentos.
econmica:
principales
Pastas alimenticias, harinas de trigo, galletas y subproductos del
productos y/o
trigo (salvado, salvadillo, acemite, germen de trigo), empaques
servicios:
plsticos y cajas de cartn corrugado.

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

FCCA

Pgina 166

SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: GNP
GRUPO NACIONAL PROVINCIAL, S.A.B.
sector:
servicios financieros
subsector:
entidades financieras
ramo:
seguros
subramo:
seguros diversos
cotiza
acciones
actividad econmica:
Operar en el ramo de seguros.
principales productos y/o
Proporcionar los servicios enmarcados en la ley general de
servicios:
instituciones de seguros.
Clave de cotizacin: GOMO
GRUPO COMERCIAL GOMO, S.A. DE C.V.
sector:
servicios y bienes de consumo no bsico
subsector:
bienes de consumo duradero y confeccin
ramo:
comercializacin y distribucin de bienes de consumo duradero y
confeccin
subramo:
comercializacin y distribucin de aparatos electrnicos
cotiza
acciones
actividad
Controladora de acciones de empresas dedicadas a la
econmica:
comercializacin, distribucin, compra venta, de toda clase de
aparatos elctricos, electrodomsticos y otros productos similares.
principales
Hitachi, Hyundai, philco y zanetti ( motocicletas )
productos y/o
servicios:
Clave de cotizacin: GPH
GRUPO PALACIO DE HIERRO, S.A.B. DE C.V.
sector:
servicios y bienes de consumo no bsico
subsector:
venta al por menor
ramo:
ventas mistilnea
subramo:
tiendas departamentales
cotiza
acciones
actividad econmica: Controladora de empresas dedicadas principalmente a la
comercializacin de artculos y accesorios para uso personal y
para el hogar.
principales productos ropa, muebles para el hogar, regalos, etc.
y/o servicios:
Clave de cotizacin: GPROFUT
GRUPO PROFUTURO, S.A.B. DE C.V.
sector:
servicios financieros
subsector:
entidades financieras
ramo:
mercados financieros
subramo:
gestin de activos y servicios de custodia
cotiza
acciones y deuda
actividad
promover, operar y desarrollar todo tipo de empresas y participar en
econmica:
su capital, incluyendo compaas de seguros, de pensiones,
administradoras de fondos de ahorro para el retiro, operadoras de
sociedades
principales
n/d
productos y/o
servicios:

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

FCCA

Pgina 167

SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: GRUMA
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:

GRUMA, S.A.B. DE C.V.

productos de consumo frecuente
alimentos, bebidas y tabaco
alimentos
produccin y comercializacin de alimentos
acciones
Es el productor ms grande de harina de maz y tortillas
en el mundo.
Harina de maz, tortillas y harina de trigo.

principales productos y/o

servicios:
Clave de cotizacin: HERDEZ
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad
econmica:
principales
productos y/o
servicios:

productos de consumo frecuente

alimentos, bebidas y tabaco
alimentos
produccin y comercializacin de alimentos
acciones y deuda
Controladora pura de acciones de empresas dedicadas a la
elaboracin y distribucin de productos alimenticios en conservas,
enlatados y envasados, as como higinicos y de tocador.
Herdez, doa mara, Mac cormick, bfalo, carlota, yavaros, hormei,
soften.

Clave de cotizacin: HILASAL

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos
y/o servicios:

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:

Daniel Flores Muoz

HILASAL MEXICANA S.A.B. DE C.V.

servicios y bienes de consumo no bsico

bienes de consumo duradero y confeccin
textil, confeccin y bienes de lujo
textil
acciones
Fabricacin y venta de toallas y batas de diferentes
estampados y tamaos, tanto para bao como de playa.
fabricacin y venta de textiles (toallas para hogar y playa)

Clave de cotizacin: HOGAR

U.M.S.N.H.

GRUPO HERDEZ, S.A.B. DE C.V.

CONSORCIO HOGAR, S.A.B. DE C.V.

industrial
construccin
construccin de viviendas
construccin de viviendas
acciones
Construccin de viviendas de inters social.
n/d

FCCA

Pgina 168

SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: HOMEX

DESARROLLADORA HOMEX, S.A.B. DE C.V.

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:

industrial
construccin
construccin de viviendas
construccin de viviendas
acciones
tenedora de acciones
n/d

Clave de cotizacin: IASASA

INDUSTRIA AUTOMOTRIZ, S.A. DE C.V.
sector:
servicios y bienes de consumo no bsico
subsector:
automviles y componentes
ramo:
componentes de automviles
subramo:
auto partes y equipo de automviles
cotiza
acciones
actividad
Fabricacin y venta de autopartes estampadas de acero y
econmica:
fabricacin de ruedas y rines para vehculos de autopartes tanto
para equipo original como de repuesto.
principales
Estampados automotrices de acero, ensamble y subensamble de
productos y/o
productos estampados, rines y ruedas para camin y ruedas de
servicios:
auto.
Clave de cotizacin: ICA
EMPRESAS ICA, S.A.B. DE C.V.
sector:
industrial
subsector:
construccin
ramo:
construccin e ingeniera
subramo:
construccin e infraestructura
cotiza
acciones
actividad econmica: Sociedad controladora de empresas dedicadas a la construccin
pesada, industrial o urbana as como a diversas obras de
ingeniera y servicios.
principales
Construccin, agregados y puertos, desarrollo inmobiliario y
productos y/o
hotelera, concesiones.
servicios:
Clave de cotizacin: ICH
INDUSTRIAS CH, S.A.B. DE C.V.
sector:
materiales
subsector:
materiales
ramo:
fabricacin y comercializacin de materiales
subramo:
produccin y fabricacin de productos de acero
cotiza
acciones
actividad econmica: ICH es una empresa mexicana dedicada a la produccin de acero
la cual cuenta con plantas en Mxico, EUA y Canad.
principales
las principales lneas de productos de ICH son: aceros especiales,
productos y/o
tubera con costura, perfiles comerciales, perfiles estructurales y
servicios:
varilla

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

FCCA

Pgina 169

SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: IDEAL
IMPULSORA DEL DESARROLLO Y EL EMPLEO EN
AMERICA LATINA, S.A.B. DE C.V.
sector:
industrial
subsector:
construccin
ramo:
construccin e ingeniera
subramo:
concesionarias de infraestructura
cotiza
acciones
actividad econmica:
adquirir todo tipo de acciones, partes sociales y
participaciones en todo tipo de asociaciones
principales productos y/o n/d
servicios:
Clave de cotizacin: INVEX
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o
servicios:
Clave de cotizacin: IXEGF

INVEX CONTROLADORA, S.A.B. DE C.V.

servicios financieros
entidades financieras
mercados financieros
controladoras de entidades de servicios financieros
acciones y deuda
Controladora pura tenedora de acciones de entidades
financieras.
n/d

IXE GRUPO FINANCIERO, S.A.B. DE C.V.

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:
Clave de cotizacin: KIMBER
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos
y/o servicios:

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

servicios financieros
entidades financieras
grupos financieros
grupos financieros
acciones
Controladora de empresas del sector financiero.
n/d

KIMBERLY - CLARK DE MEXICO S.A.B. DE C.V.

productos de consumo frecuente

productos domsticos y personales
productos domsticos
productos domsticos
acciones y deuda
manufactura y mercadeo de productos para el consumidor y para
el cuidado de la salud y para instituciones
paales desechables, papel higinico, toallas femeninas,
servilletas, wet wipes, toiletries, pauelos faciales y toallas para el
hogar

FCCA

Pgina 170

SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: KOF
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad
econmica:
principales
productos y/o
servicios:

COCA-COLA FEMSA, S.A.B. DE C.V.

productos de consumo frecuente

alimentos, bebidas y tabaco
bebidas
produccin de bebidas no alcohlicas
acciones y deuda
Tenedora de acciones de las compaas operadoras de la divisin
refrescos de grupo FEMSA.
bebidas carbonatadas y no-carbonatadas bajo las marcas coca-cola,
coca-cola light, fanta, fresca, lift, sprite, premio, hit, chinotto,
frescolita, kuat, ta, quatro, delaware punch, Mundet, ciel, alpi

Clave de cotizacin: KUO

GRUPO KUO, S.A.B. DE C.V.

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:
Clave de cotizacin: LAB
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o
servicios:

GENOMMA LAB INTERNACIONAL, S.A.B. DE C.V.

salud
equipo, medicamentos y servicios mdicos
equipo mdico y medicamentos
distribucin de medicamentos
acciones
comercializacin y distribucin de fitomedicamentos y
complementos alimenticios
n/d

Clave de cotizacin: LAMOSA

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos
y/o servicios:

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

industrial
bienes de equipo
controladoras
controladoras
acciones
Sociedad de fomento industrial.
Promocin industrial.

GRUPO LAMOSA, S.A.B. DE C.V.

industrial
bienes de equipo
productos para la construccin
materiales para la construccin
acciones
Fabricante de azulejos, pisos y recubrimientos cermicos,
ladrillos y losetas.
azulejo-cermico, pisos-cermicos, recubrimientos-cermicos,
productos de barro, ladrillo, loseta, barro-block, etc.

FCCA

Pgina 171

SECTOR BURSATIL

Clave de cotizacin: LASEG

LA LATINOAMERICANA SEGUROS, S.A.

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:
Clave de cotizacin: LIVEPOL
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:

EL PUERTO DE LIVERPOOL, S.A.B. DE C.V.

servicios y bienes de consumo no bsico
venta al por menor
ventas multilinea
tiendas departamentales
acciones y deuda
Controladora de almacenes de ropa y artculos para el
hogar.
tenedora y arrendamiento de inmuebles y muebles

principales productos y/o

servicios:

Clave de cotizacin: MASECA

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o
servicios:

GRUPO INDUSTRIAL MASECA, S.A.B. DE C.V.

productos de consumo frecuente

alimentos, bebidas y tabaco
alimentos
produccin y comercializacin de alimentos
acciones
Es el productor ms grande de harina de maz en Mxico.
Harina de maz nixtamal izada en dos presentaciones, granel
(20 kgs.) y paquete (1 kg.).

Clave de cotizacin: MAXCOM

C.V.
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

servicios financieros
entidades financieras
seguros
seguros diversos
acciones
Operar en el ramo de seguros.
n/d

MAXCOM TELECOMUNICACIONES, S.A.B. DE

servicios de telecomunicaciones
servicios de telecomunicaciones
servicios de telecomunicaciones diversos
servicios de telecomunicaciones integrados
acciones
servicios de telecomunicaciones
n/d

FCCA

Pgina 172

SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: MEDICA
MEDICA SUR, S.A.B. DE C.V.
sector:
salud
subsector:
equipo, medicamentos y servicios mdicos
ramo:
servicios mdicos
subramo:
instituciones privadas dedicadas a la salud
cotiza
acciones
actividad
Desarrollo de complejos integrales de salud que contemplan,
econmica:
consultorios mdicos, clnicas de diagnostico y tratamiento,
hospitalizacin, investigacin y docencia.
principales
Prestacin de servicios mdicos, de diagnostico y de
productos y/o
hospitalizacin.
servicios:
Clave de cotizacin: MEGA
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos
y/o servicios:

servicios de telecomunicaciones
medios de comunicacin
medios de comunicacin
servicios de radio y televisin
acciones
Tenedora de acciones de empresas dedicadas a actividades
relacionadas con los servicios de televisin por cable.
n/d

Clave de cotizacin: MEXCHEM

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos
y/o servicios:

MEGACABLE HOLDINGS, S.A.B. DE C.V.

MEXICHEM, S.A.B. DE C.V.

materiales
materiales
productos qumicos
productos qumicos diversos
acciones y deuda
Empresa dedicada a la elaboracin de productos qumicos,
petroqumicos, acido fluorhdrico y extraccin de fluorita.
Cloro, sosa caustica, hipoclorito de sodio, poli cloruro de vinilo,
acido fluorhdrico y extraccin de fluorita.

Clave de cotizacin: MINSA

GRUPO MINSA, S.A.B. DE C.V.
sector:
productos de consumo frecuente
subsector:
alimentos, bebidas y tabaco
ramo:
alimentos
subramo:
produccin y comercializacin de alimentos
cotiza
acciones
actividad econmica:
Fabricacin de harina de maz nixtamal izado, maz nixtamal
izado deshidratado y tortilla empacada.
principales productos
Harina de maz nixtamal izado y tortillas de maz empacadas.
y/o servicios:

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

FCCA

Pgina 173

SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: MONEX

HOLDING MONEX, S.A.P.I.B. DE C.V.

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:
Clave de cotizacin: NUTRISA
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos
y/o servicios:

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o
servicios:

Clave de cotizacin: PAPPEL

principales productos
y/o servicios:

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

GRUPO NUTRISA, S. A. DE C. V.

productos de consumo frecuente

alimentos, bebidas y tabaco
diversos
produccin y distribucin de productos diversos
acciones
Compra venta, produccin y comercializacin de productos
naturistas.
Helado de yogurt, alimentos de origen natural, complementos
alimenticios y productos de cuidado personal de origen natural.

Clave de cotizacin: OMA

S.A.B. DE C.V.

subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:

servicios financieros
entidades financieras
servicios financieros diversificados
controladoras
acciones
controladora
n/d

GRUPO AEROPORTUARIO DEL CENTRO NORTE,

industrial
transportes
infraestructura de transportes
servicios de aeropuertos
acciones
servicios de administracin de aeropuertos y
helipuertos
n/d

BIO PAPPEL, S.A.B. DE C.V.

materiales
productos madereros y papeleros
productos papeleros
acciones
Controladora de empresas que operan en las industrias de la
madera, celulosa, papelera y productos de papel.
papel kraft, madera aserrada, subproductos qumicos celulosa
kraft, celulosa ctpm, empaques corrugados, sacos de papel, etc.

FCCA

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SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: PASA
PROMOTORA AMBIENTAL, S.A.B. DE C.V.
sector:
industrial
subsector:
suministros y servicios comerciales
ramo:
suministros y servicios comerciales
subramo:
servicios medioambientales y de mantenimiento de instalaciones
cotiza
acciones
actividad
proporciona servicios en los segmentos de recoleccin privada,
econmica:
recoleccin domstica, construccin y operacin de rellenos sanitarios
incluyendo la transportacin, comercializacin, transformacin, rec
principales
recoleccin de basura, relleno sanitario
productos y/o
servicios:
Clave de cotizacin: PATRIA
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:

REASEGURADORA PATRIA, S.A.

servicios financieros
entidades financieras
seguros
reaseguros
acciones
Operar en el ramo de seguros.
n/d

Clave de cotizacin: PE&OLES

INDUSTRIAS PEOLES, S. A.B. DE C. V.
sector:
materiales
subsector:
materiales
ramo:
metales y minera
subramo:
minerales y metales preciosos
cotiza
acciones y deuda
actividad
Controladora de empresas dedicadas a la explotacin minera,
econmica:
fundicin, refinacin, manufactura de metales no ferrosos y
fabricacin de productos qumicos y refractarios.
principales
Oro, plata, plomo, litargirio, metales para imprenta, soldadura, babbit,
productos y/o
bismuto, zinc, cadmio, oxido de cadmio, cobre, arsnico, acido
servicios:
sulfrico y leum, selenio, sulf. de sodio, granulados, etc.
Clave de cotizacin: PINFRA
PROMOTORA Y OPERADORA DE
INFRAESTRUCTURA, S.A.B. DE C.V.
sector:
industrial
subsector:
construccin
ramo:
construccin e ingeniera
subramo:
concesionarias de infraestructura
cotiza
acciones
actividad econmica:
Controladora de empresas dedicadas al diseo, planeacin y
construccin de todo gnero de obras pblicas y privadas.
principales productos
obras de infraestructura
y/o servicios:

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

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SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: POCHTEC
GRUPO POCHTECA, S.A.B. DE C.V.
sector:
materiales
subsector:
materiales
ramo:
productos qumicos
subramo:
distribucin de productos qumicos especializados de consumo
cotiza
acciones
actividad
controladora de acciones de empresas dedicadas a la fabricacin y
econmica:
comercializacin de productos qumicos, farmacuticos y para la
industria alimenticia en general
principales
Comercializacin de productos qumicos, farmacuticos y para la
productos y/o
industria alimenticia en general.
servicios:
Clave de cotizacin: POSADAS
GRUPO POSADAS, S.A.B. DE C.V.
sector:
servicios y bienes de consumo no bsico
subsector:
servicios al consumidor
ramo:
hoteles, restaurantes y esparcimiento
subramo:
hoteles y centros de vacaciones
cotiza
acciones y deuda
actividad econmica:
Las compaas se dedican a la construccin, adquisicin,
arrendamiento y operacin de hoteles.
principales productos y/o Servicios al pblico.
servicios:
Clave de cotizacin: PROCORP PROCORP, S.A. DE C.V., SOCIEDAD DE INV. DE
CAPITAL DE RIESGO
sector:
servicios financieros
subsector:
entidades financieras
ramo:
intermediarios financieros no bancarios
subramo:
sociedades de capitales
cotiza
acciones
actividad econmica: operar con valores y documentos de empresas que requieren de
recursos a largo plazo, en los trminos de la ley de sociedades de
inversin
principales
compra-venta de valores de empresas que requieren de recursos a
productos y/o
largo plazo
servicios:
Clave de cotizacin: PYP GRUPO PROFESIONAL PLANEACION Y PROYECTOS,
S.A. DE C.V.
sector:
industrial
subsector:
construccin
ramo:
construccin e ingeniera
subramo:
ingeniera
cotiza
acciones
actividad econmica:
La realizacin de estudios y proyectos de ingeniera,
coordinacin y supervisin de obras e ingeniera de sistemas.
principales productos
n/d
y/o servicios:

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

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SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin Q
QUALITAS COMPAIA DE SEGUROS, S.A. DE C.V.
sector:
servicios financieros
subsector:
entidades financieras
ramo:
seguros
subramo:
seguro patrimonial
cotiza
acciones
actividad
La compaa es una institucin de seguros, con operaciones de seguros
econmica:
de daos en el ramo de vehculos. adicionalmente, la compaa tiene una
pequea cartera de operaciones de seguros de daos para c
principales
n/d
productos y/
Clave de cotizacin QBINDUS
Q.B. INDUSTRIAS, S.A. DE C.V.
sector:
materiales
subsector:
materiales
ramo:
productos qumicos
subramo:
distribucin de productos qumicos especializados de consumo
cotiza
acciones
actividad
Elaboracin y venta de diversos productos qumicos, principalmente
econmica:
de resinas naturales y sintticas.
principales
resinas de urea formaldehido, fenolicas liquidas y solidas, de acetato
productos y/o
de polivinilo, alquiladizas, adhesivos a base de acetato de polivinilo,
servicios:
casenas y protenas, etc.
Clave de cotizacin: QUMMA
GRUPO QUMMA, S.A. DE C.V.
sector:
servicios de telecomunicaciones
subsector:
medios de comunicacin
ramo:
medios de comunicacin
subramo:
publicacin
cotiza
acciones
actividad
Empresa dedicada a la comunicacin escrita, las artes graficas, el
econmica:
entretenimiento, artculos promocionales y la industria del
reconocimiento.
principales
Textos escolares, material didctico, libros recreativos, artes
productos y/o
graficas, revistas, catlogos, folletos.
servicios:
Clave de cotizacin: RCENTRO
GRUPO RADIO CENTRO, S.A.B. DE C.V.
sector:
servicios de telecomunicaciones
subsector:
medios de comunicacin
ramo:
medios de comunicacin
subramo:
servicios de radio y televisin
cotiza
acciones
actividad
Sus principales actividades son la produccin y transmisin de
econmica:
programas musicales y de entretenimiento, programas de informacin
y anlisis, de noticias y de eventos especiales.
principales
La compaa opera a las emisoras de organizacin radio centro, de
productos y/o
grupo red y una cadena de radio, organizacin impulsora de radio.
servicios:

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

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SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: REALTUR
REAL TURISMO S.A. DE C.V.
sector:
servicios y bienes de consumo no bsico
subsector:
servicios al consumidor
ramo:
hoteles, restaurantes y esparcimiento
subramo:
hoteles y centros de vacaciones
cotiza
acciones
actividad econmica: Desarrollar y administrar hoteles gran turismo y cinco estrellas en
destinos de playa y grandes ciudades.
principales
servicios tursticos: restaurante, lobby y bar, bar-discoteca, saln
productos y/o
banquetes, locales comerciales, albercas, canchas de tenis, playas
servicios:
privadas, etc.
Clave de cotizacin: SAB
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o
servicios:

GRUPO CASA SABA, S.A.B. DE C.V.

salud
equipo, medicamentos y servicios mdicos
equipo mdico y medicamentos
distribucin de medicamentos
acciones
Distribucin y venta de artculos a farmacias y cadenas
farmacuticas a nivel nacional.
Productos farmacuticos.

Clave de cotizacin: SAN

BANCO SANTANDER, S.A.

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:

Clave de cotizacin: SANLUIS

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad
econmica:
principales
productos y/o
servicios:

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

servicios financieros
entidades financieras
bancos
bancos comerciales
acciones
banca
n/d

SAN LUIS CORPORACION, S.A.B. DE C. V.

servicios y bienes de consumo no bsico

automviles y componentes
componentes de automviles
auto partes y equipo de automviles
acciones
Controladora de empresas que operan en la industria de autopartes.
SANLUIS fabrica componentes para sistemas de suspensiones muelles parablicas, muelles multihoja, resortes, barras de torsin,
bujes y abrazaderas- y frenos -discos, tambores y mazas-

FCCA

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SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: SANMEX GRUPO FINANCIERO SANTANDER, S.A.B. DE C.V.
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:

servicios financieros
entidades financieras
grupos financieros
grupos financieros
acciones
Controladora de empresas especializadas en el sector
financiero.
n/d

principales productos y/o

servicios:
Clave de cotizacin: SARE
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad
econmica:

industrial
construccin
construccin de viviendas
construccin de viviendas
acciones y deuda
participar en el capital social de sus subsidiarias, empresas dedicadas a la
promocin de vivienda para los segmentos de inters social, medio y
residencial, y la prestacin de servicios inmobiliarios

Clave de cotizacin: SAVIA

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:

Clave de cotizacin: SIMEC

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos
y/o servicios:

Daniel Flores Muoz

SAVIA, S.A. DE C.V.

productos de consumo frecuente
alimentos, bebidas y tabaco
alimentos
productos agrcolas
acciones
Investigacin, produccin y comercializacin de semillas y
productos frescos.
semillas y frutas y hortalizas

principales productos y/o

servicios:

U.M.S.N.H.

SARE HOLDING, S.A.B. DE C.V.

GRUPO SIMEC, S.A.B. DE C.V.

materiales
materiales
fabricacin y comercializacin de materiales
produccin y fabricacin de productos de acero
acciones
es una empresa mexicana dedicada a la produccin de acero la
cual cuenta con plantas en Mxico, EUA y Canad
las principales lneas de productos son: aceros especiales,
perfiles comerciales, perfiles estructurales y varilla

FCCA

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SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: SORIANA
ORGANIZACION SORIANA, S.A.B. DE C.V.
sector:
productos de consumo frecuente
subsector:
venta de productos de consumo frecuente
ramo:
venta de productos de consumo frecuente
subramo:
supermercados e hipermercados
cotiza
acciones y deuda
actividad
Por medio de sus subsidiarias, la comercializacin de artculos
econmica:
bsicos en la alimentacin, vestido e indispensables para el hogar
por medio del sistema de autoservicio.
principales
artculos bsicos en alimentacin, vestido, etc.
productos y/o
servicios:
Clave de cotizacin: SPORT
GRUPO SPORTS WORLD, S.A.B. DE C.V.
sector:
servicios y bienes de consumo no bsico
subsector:
servicios al consumidor
ramo:
hoteles, restaurantes y esparcimiento
subramo:
centros recreativos y de esparcimiento
cotiza
acciones
actividad
operacin de clubes deportivos a travs de locales establecidos en las
econmica:
principales zonas comerciales y habitacionales de la ciudad de Mxico
y en algunas ciudades importantes del interior de la republica
principales
n/d
productos y/o
servicios:
Clave de cotizacin: TEAK

PROTEAK UNO, S.A.P.I.B. DE C.V.

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:

materiales
materiales
productos madereros y papeleros
productos madereros
acciones
productor de teca
n/d

Clave de cotizacin: TEKCHEM

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales
productos y/o
servicios:

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

TEKCHEM, S.A.B. DE C.V.

materiales
materiales
productos qumicos
productos qumicos diversos
acciones
fabricacin y venta de productos qumicos y agroqumicos
Paration metlico, intermedios metilicos, metamidofos, malation,
diclorodifeniltricloroetano, cloral, san sodica/pnp, intermedio etlico.

FCCA

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SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: TELECOM
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos
y/o servicios:

CARSO GLOBAL TELECOM, S.A.B. DE C.V.

servicios de telecomunicaciones
servicios de telecomunicaciones
servicios de telecomunicaciones diversos
servicios de telecomunicaciones integrados
acciones
Controladora de empresas, cuya actividad econmica est
relacionada con la industria de las telecomunicaciones.
n/d

Clave de cotizacin: TELINT

TELMEX INTERNACIONAL, S.A.B. DE C.V.

sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:
Clave de cotizacin: TELMEX
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o
servicios:
Clave de cotizacin: TLEVISA
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad
econmica:
principales
productos y/o
servicios:

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

servicios de telecomunicaciones
servicios de telecomunicaciones
servicios de telecomunicaciones diversos
servicios de telecomunicaciones integrados
acciones y deuda
controladora
n/d
TELEFONOS DE MEXICO, S.A.B. DE C.V.

servicios de telecomunicaciones
servicios de telecomunicaciones
servicios de telecomunicaciones diversos
servicios de telecomunicaciones integrados
acciones y deuda
poseer y controlar bajo franquicia la administracin del
sistema telefnico del pas
servicio telefnico local, de larga distancia y de actividades
similares
GRUPO TELEVISA, S.A.

servicios de telecomunicaciones
medios de comunicacin
medios de comunicacin
servicios de radio y televisin
acciones
Grupo televisa es la compaa de medios de comunicacin ms
grande en el mundo de habla hispana.
A travs de sus subsidiarias produce, distribuye y transmite programas
de televisin para el mercado nacional e internacional; desarrolla y
opera servicios de televisin directa al hogar va satlite.

FCCA

Pgina 181

SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: TMM
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o servicios:

GRUPO TMM, S.A.

industrial
transportes
transporte martimo
transporte martimo
acciones
transportacin multimodal y servicios de logstica
n/d

Clave de cotizacin: TS
TENARIS S.A.
sector:
materiales
subsector:
materiales
ramo:
fabricacin y comercializacin de materiales
subramo:
produccin y fabricacin de productos de acero
cotiza
acciones
actividad
Proveedor global lder de tubos de acero y servicios relacionados para
econmica:
la industria energtica mundial, as como para otras aplicaciones
industriales.
principales
Tubos de acero sin costura y con costura de revestimiento y de
productos y/o
perforacin y produccin, tubos de conduccin, as como otros tipos
servicios:
de tubos mecnicos y estructurales de acero para diferentes usos.
Clave de cotizacin: TVAZTCA
TV AZTECA, S.A. DE C.V.
sector:
servicios de telecomunicaciones
subsector:
medios de comunicacin
ramo:
medios de comunicacin
subramo:
servicios de radio y televisin
cotiza
acciones
actividad
Produccin de programacin para ser transmitidas a travs de sus
econmica:
propias redes, as como a la venta de la misma a nivel nacional y
venta de tiempo de publicidad.
principales
Novelas, noticias, deportes, entretenimiento y programacin
productos y/o
adquirida.
servicios:
Clave de cotizacin: URBI
URBI DESARROLLOS URBANOS, S.A.B. DE C.V.
sector:
industrial
subsector:
construccin
ramo:
construccin de viviendas
subramo:
construccin de viviendas
cotiza
acciones
actividad econmica:
Construccin, promocin y venta de vivienda.
principales productos y/o servicios:
n/d

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

FCCA

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SECTOR BURSATIL
Clave de cotizacin: VALUEGF
VALUE GRUPO FINANCIERO, S.A. DE C.V.
sector:
servicios financieros
subsector:
entidades financieras
ramo:
grupos financieros
subramo:
grupos financieros
cotiza
acciones
actividad econmica:
Controladora de empresas dedicadas a prestar servicios
financieros especializados.
principales productos y/o
n/d
servicios:
Clave de cotizacin: VASCONI
GRUPO VASCONIA S.A.B.
sector:
servicios y bienes de consumo no bsico
subsector:
bienes de consumo duradero y confeccin
ramo:
bienes de consumo domestico duradero
subramo:
productos domsticos especializados
cotiza
acciones
actividad
Fabricacin y venta de artculos de aluminio y acero para el hogar.
econmica:
principales
Ollas exprs, bateras superalum, artculos comprados nacionales e
productos y/o
internacionales para comercializar, sartenes, utensilios, coladores,
servicios:
artefactos, elctricos, otros.
Clave de cotizacin: VITRO
VITRO, S.A.B. DE C.V.
sector:
materiales
subsector:
materiales
ramo:
productos de vidrio y plstico
subramo:
productos de vidrio y plstico
cotiza
acciones y deuda
actividad
Controladora de empresas en reas diversificadas, principalmente las
econmica:
de vidrio.
principales
art. para mltiples mercados. Como el vidrio automotriz y para la
productos y/o
construccin; envases de vidrio para vinos, licores, cosmticos,
servicios:
farmacuticos, alimentos y bebidas, materias primas y maq. y equipo
industrial
Clave de cotizacin: WALMEX
sector:
subsector:
ramo:
subramo:
cotiza
actividad econmica:
principales productos y/o
servicios:

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

WAL - MART DE MEXICO, S.A.B. DE C.V.

productos de consumo frecuente
venta de productos de consumo frecuente
venta de productos de consumo frecuente
supermercados e hipermercados
acciones
Controladora de cadenas de tiendas de descuento, ropa y
restaurantes.
Artculos de consumo bsico, lneas de ropa y productos
alimenticios.

FCCA

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SECTOR BURSATIL
IV.10.- Anlisis Burstil.
El anlisis burstil tiene como objetivo el estudio del comportamiento de los mercados
financieros y de los valores que los constituyen. Con ese anlisis se pretende conseguir
informacin relevante que ayude en las decisiones de inversin en situaciones de
incertidumbre. Implica un incremento o dimensin de la bolsa de valores teniendo en
cuenta el mercado fluctuante la oferta y la demanda en un tiempo determinado. Lo cual
permite mejorar y cerrar favorablemente las acciones.
Como ya se haba mencionado anteriormente, algunos criterios para elegir una emisora
para invertir en el mercado de valores, los cuales son.
Crecimiento sectorial. Empresas con viento a favor, un ejemplo de esto, son las
televisoras, cuando tienen en puerta un mundial de ftbol, olimpiadas o elecciones
federales.
Crecimiento individual. Cuando alguna empresa tiene buenas perspectivas en
ventas.
Mercado. Dependencia en consumo local o forneo.
Estructura financiera. Es el anlisis de estados financieros, tomando un anlisis
histrico y descifrar una tendencia.
Valuacin atractiva. Mercados emergentes, considerar el valor de la empresa.
Bursatilidad. Es la facilidad con que se pueden vender o comprar la emisin de
capitales o deuda de cierta emisora, que se cotizan en el mercado.
Para hacer un anlisis del mercado burstil es necesario hacerlo por medio de mltiplos,
aunque esto no garantiza que sea exacto ya que el mercado de valores es variable e
impredecible.
Los mltiplos son medidas que permiten hacer un clculo rpido para estimar el valor de
una empresa. En algunas ocasiones pueden constituir aproximaciones razonables.
Esta metodologa asocia precios de mercado con resultados financieros a 12 meses, ya
conocidos o estimados de las emisoras, entre los de mayor uso a nivel internacional
destacan.
IV.10.1.- Mltiplos bsicos
FV / EBITDA = FIRM VALUE / EBITDA
P/U
= PRECIO / UTILIDAD
P / VL
= PRECIO / CAPITAL CONTABLE O VALOR EN LIBROS
Los mltiplos relacionan siempre el valor de mercado de la accin (o ndice) con algn
indicador financiero (econmico) de la empresa.
IV.10.1.1.- FV / EBITDA = FIRM VALUE / EBITDA
Donde:
FIRM VALUE FV (Valor de la empresa) =
Capital propio (nmero de acciones emitidas x el precio de cotizacin en el mercado.
(+) Capital financiero de terceros (deuda bancaria y obligaciones)
(-) Efectivo e inversiones a corto plazo.

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

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SECTOR BURSATIL
Este indicador nos ayuda a medir el valor que da el mercado o los inversionistas a una
empresa que cotiza en BMV.
EBITDA (EARNING
BEFORE INTEREST, TAXES,
DEPRECIATION AND
AMORTIZATION)
(Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciacin y amortizacin)
FV / EBITDA
Este mltiplo nos indica el retorno para un inversionista, mltiplos bajos son ms
atractivos al indicar un mayor retorno para el inversionista. Se encuentra dentro de los
ms usados entre los mercados emergentes debido a la volatilidad en las utilidades.
Partiendo la importancia de analizar empresas por valuaciones (mltiplos) y no
nicamente por precios, cabe recordar que otra forma de medir el resultado de un mltiplo
es determinando su inverso y expresarlo como tasa de inters.
La tabla siguiente presenta indicadores de mltiplo (FV/Ebitda), inverso del mltiplo, tasa
de inters (Cetes 28d) y relacin entre inverso y tasa en niveles mximos, mnimos,
promedios y ltimos.

Ejemplo el mltiplo FV / EBITDA de una empresa 4 es ms atractivo que una de 10

Esto significa que al inversor de 4, tendra (1/4 = .25), esto equivaldra a una tasa de
retorno del 25% para el inversionista, mientras que en el mltiplo de 10 el retorno seria del
10% (1/10 = .10).
En una empresa el mltiplo FV / EBITDA = $8 / $2 = 4 es ms atractiva, entonces se tiene
que una mejor calidad del mltiplo es que baje por una mayor utilidad de operacin
respecto a que baje el precio de mercado de la accin.
Supuestos:
1. Si: FV= $8 disminuye a $4 (nmero de acciones por el precio de mercado)
2. Si: EBITDA = $2 incremente la utilidad operativa a $4
Los dos supuestos anteriores implicaran
1. FV / EBITDA = $4 / $2 = 2 MENOR CALIDAD
2. FV / EBITDA = $8 / $4 = 2 MAYOR CALIDAD
Imagine usted que le ofrecen invertir en acciones de dos empresas distintas (A y B) para
elegir y usted solo considera precio y Ebitda Y resulta que ambas tienen el mismo
precio y la misma utilidad operativa + depreciacin (Ebitda).

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

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SECTOR BURSATIL

Con dicha informacin, ambas emisoras parecen iguales Sin embargo, resulta ser que
la segunda empresa (B), tiene cierto nivel de deuda, mientras que la segunda no tiene
deuda. Al incorporar la deuda al precio (Firm Value), automticamente la segunda
emisora se encarece reflejando una realidad.
La realidad es que cuando usted compra o participa en una empresa la compra con todo y
su deuda. Por eso es que el FV/Ebitda se considera ahora el mltiplo de crecimiento
de mayor empleo!

De esta forma el inversionista busca siempre mltiplos bajos. Sin embargo es

importante identificar que el mltiplo bajo se derive de un crecimiento en utilidades
y no de una cada en el precio, recuerden que el mltiplo se compone de dos
factores. A esto se le llama calidad del mltiplo.
IV.10.1.2.- P / U
= PRECIO / UTILIDAD
P / U = Precio de la accin entre la utilidad neta por accin de la empresa
Este mltiplo indica el nmero de veces que un inversionista est dispuesto a pagar por
cada peso que se genere de utilidad neta.
Un mltiplo P/U de 2.0x (en dos aos se recupera la inversin) correspondera un inverso
y/o una tasa de inters del 50%.
Indica el nmero de aos en los que en teora, de ser repartida entre los accionistas la
utilidad neta de la empresa, se tardara en compensar (cubrir) el precio que actualmente
se paga la accin en el mercado. Asume que la generacin anual de utilidad neta ser
similar en los prximos aos a la realizada al momento del clculo del mltiplo. Otra forma
de leer el mltiplo es la de utilizar el inverso (1/ Mltiplo) del mismo y considerarlo como
una tasa de retorno.
En la tabla siguiente se observa en el escenario 1 que el mltiplo se abarata seis meses
despus por una cada en el precio, mientras que en el escenario 2, el mismo
abaratamiento seis meses despus es resultado de un alza en la utilidad de la empresa.

IV.10.1.3.- P/VL = precio por accin entre el valor en libros por accin
Este mltiplo indica que tanto del valor en libros (capital contable entre nmero de
acciones) se paga por cada accin.
Cuando el mltiplo est conformado en su denominador por algn concepto de utilidad o
generacin de flujo (ventas, utilidad operativa, utilidad neta, Ebitda) la lectura ms comn

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

FCCA

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SECTOR BURSATIL
es: El tiempo (aos) que tomara para la empresa recuperar el precio que se est
pagando hoy, suponiendo que dicha empresa tuviera la capacidad de generar dicho
indicador econmico (ventas, utilidad operativa, utilidad neta, Ebitda) consistentemente en
periodos anuales.
Debemos recordar que la informacin financiera (econmica) que se utiliza para el
clculo de los mltiplos deber corresponder siempre a periodos anuales de 12
meses continuos ya sea conocida estimados.
IV.11.- Informacin relevante del mercado de valores
En la informacin relevante que se tiene que seguir en el mercado de valores para
obtener una mayor certidumbre en que y cuando invertir, es muy variable, pero a base de
ejemplo para tener en cuenta se tiene la siguiente:
IV.11.1.- Informacin positiva que beneficia al mercado de valores
Contina fuerte crecimiento en china.
Elevados precios de petrleo favorece a Mxico.
Favorables datos econmicos.
Bajas tasas de inters.
Estabilidad de divisas.
Positivo retorno de emisoras.
Exitoso intercambio de deuda externa.
Elecciones electorales exitosas.
Fusiones y adquisiciones de empresas.
Seguridad en el pas.
IV.11.2.- Informacin negativa que afecta al mercado de valores
Irn reanuda investigacin nuclear.
Conflictos civiles en Nigeria e Irak.
Incertidumbre de nuevas alzas de tasas de inters.
Volatilidad del petrleo y divisas.
Derrames de petrleo en golfo de Mxico.
Escndalos polticos y electorales.
Inseguridad en el pas.

U.M.S.N.H.

Daniel Flores Muoz

FCCA

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SECTOR BURSATIL
Conclusiones:
A la conclusin que llego con la presente tesis.
Cotizar en la Bolsa es un proceso largo y complicado que no tiene lugar de la noche a la
maana. Pero las inversiones se hacen con miras hacia el futuro, y sin duda el mercado
de valores es la mejor opcin para las empresas mexicanas que desean obtener
financiamiento para seguir desarrollndose. El acceso al financiamiento burstil a travs
de la colocacin de acciones o la emisin de ttulos de deuda en el mercado de valores es
un procedimiento exigente. Obtenerlo constituye por s mismo un reconocimiento al grado
de madurez de la empresa y liderazgo de sus directivos. Esta es una de las formas ms
eficientes para lograr los planes de expansin y modernizacin de la empresa, basarlos
en esquemas de financiamiento competitivo, mismo que se pueden obtener a travs del
mercado de valores. Al fortalecer la estructura financiera mediante una oferta pblica de
instrumentos de deuda o capital, es posible, Optimizar costos financieros, Obtener
liquidez inmediata, Consolidar y reestructurar pasivos, Modernizarse y crecer, Financiar
investigacin y desarrollo.
Para un inversionista que quiere acrecentar sus recursos, en el mercado de valores esta
una buena opcin pero con el riesgo que conlleva el mercado al ser inestable. Entonces el
mercado de valores es un mercado de riesgo, pero tambin es el que puede generar
rendimientos excelentes a un para el ms exigente. Lo ms recomendable para el
inversionista es una diversificacin de riesgo, es decir que elija diferentes acciones para
tener un portafolio diversificado y as disminuir el riesgo de perder todo en una sola
emisora de acciones. En algunas acciones puede tener perdida y en otras ganancias con
lo cual se compensan, ya que en el mercado unos ganan y otros pierden.
Las pequeas y medianas empresas PYMES que planean cotizar en la Bolsa necesitan
obtener asesoramiento y asistencia profesional en muchas reas legales, tcnicas,
financieras y de comercializacin. Tienen la oportunidad de mejorar la Posicin
Financiera de la Compaa, consolidarse en el mercado, expandir su planta productiva y
abrirse a nuevos mercados, a aunque se pierda un poco de autonoma al hacer participar
a otros y dejar de ser un negocio familiar y dar el salto a empresa mediana o grande en el
caso de las pequeas empresas mexicanas, por las cuales estn constituidas la mayora
de las empresas en Mxico. Sin duda deben participar en el mercado de valores para
aprovechar las ventajas que este ofrece, para ser ms competitivas.

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Glosario:
Accionistas: Propietarios permanentes o temporales de acciones de una sociedad
annima. Esta situacin los acredita como socios de la empresa y los hace acreedores a
derechos patrimoniales y corporativos.
Acciones: Partes iguales en que se divide el capital social de una empresa. Parte o
fraccin del capital social de una sociedad o empresa constituida como tal.
Accin al Portador: Son las acciones suscritas nominalmente. Pueden ser traspasadas
por simple compraventa en la Bolsa de Valores.
Acciones comunes: Aquellas que, de acuerdo con los estatutos sociales de la emisora,
no tienen calificacin o preferencia alguna. Tienen derecho a voto general interviniendo en
todos los actos de la vida de la empresa (tales como elegir al consejo de administracin o
decidir las polticas de la empresa). Slo tendrn derecho a dividendos despus de que se
haya cubierto a las acciones preferentes. Tambin se denominan acciones ordinarias.
Acciones Convertibles: Aquellas que se emiten con ciertos privilegios adquiriendo, en
un tiempo predeterminado, privilegios adicionales o distintos a los originales.
Acciones Preferentes: Aquellas que gozan de ciertos derechos sobre las dems
acciones que conforman el capital social de una empresa. Dichos derechos se refieren
generalmente a la primaca de pago en el caso de liquidacin, as como a la percepcin
de dividendos. Se emite con un dividendo determinado que debe pagarse antes de que se
paguen dividendos a los tenedores de acciones ordinarias. Generalmente no tienen
derecho a voto.
Aceptaciones Bancarias (AB'S): Letras de cambio para financiar el comercio exterior e
interior, giradas por una empresa mexicana y aceptadas por una Institucin de Banca
Mltiple, con base en lneas de crdito que le ha otorgado a la empresa emisora. Se
colocan mediante oferta pblica para operarse a travs de la BMV y mediante oferta
privada de las instituciones de crdito, para negociarse directamente con el pblico
(operacin extra burstil).
Acta de Emisin: Documento levantado ante notario pblico, que constituye la
declaracin unilateral de voluntad de una empresa de emitir ttulos valor, conforme a la
autorizacin de su consejo de administracin. El acta debe contener la informacin del
emisor, el representante, la descripcin de los ttulos emitidos, precio e importe de la
emisin.
Activo Financiero: Son los valores: oro, dinero y crditos contra terceros, as como el
nombre genrico que se le da a las inversiones mobiliarias (acciones, obligaciones,
bonos, etc.).
Activos Fijos: Propiedades, bienes o derechos que representan una inversin de capital.
Activo Subyacente: Bien o ndice de referencia, objeto de un Contrato de Futuro o de un
Contrato de Opcin, concertado en la Bolsa de Derivados. Los precios de los productos
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derivados son una funcin de los precios del valor de referencia. Estos pueden ser:
acciones, un ndice o una canasta accionaria.
Administracin: Se entender por administracin el servicio de pago de los ejercicios de
derechos, en especie o en efectivo, que devenguen sobre los valores que se tienen en
depsito.
Administracin del Riesgo: Es el proceso mediante el cual se identifica, se mide y se
controla la exposicin al riesgo. Es un elemento esencial para la solvencia de cualquier
negocio. La administracin de riesgos asegura el cumplimiento de las polticas definidas
por los comits de riesgo, refuerza la capacidad de anlisis, define metodologa de
valoracin, mide los riesgos y, establece procedimientos y controles homogneos.
Administracin de Valores: Administracin del servicio de pago de los ejercicios de
derechos, en especie o en efectivo, que devenguen sobre los valores que se tienen en
depsito.
Administradora de Fondos para el Retiro (AFORE): Empresa financiera, contemplada
en la ley del IMSS del 1 de enero de 1997, que se dedica a administrar las cuentas
individuales de retiro de los trabajadores y canalizan los recursos a las Sociedades de
Inversin
Especializadas
en
Fondos
para
el
Retiro
(SIEFORES)
ADR: Recibos emitidos por un banco autorizado, que amparan el depsito de acciones de
emisoras mexicanas, facultadas por la CNBV para cotizar en mercados forneos.
Ajustabonos: Bonos ajustables del gobierno federal. Instrumentos de crdito a largo
plazo. Ajustables peridicamente segn las variaciones del ndice Nacional de Precios al
Consumidor y liquidables al vencimiento.
Analistas: Individuos encargados del estudio de antecedentes, composicin de precios,
fluctuaciones, estados financieros e indicadores burstiles, con el propsito de realizar
evaluaciones y pronosticar tendencias.
Anuario

Burstil:

Compilacin

estadstica

anual

del

mercado

de

capitales

Anuario financiero: Compilacin estadstica anual de los estados financieros de las

empresas emisoras de valores.
Autorregulacin: Es la actividad por la que los participantes del mercado de valores se
autoimponen normas de conducta y operativas, supervisan su cumplimiento y sancionan
su violacin, constituyendo as un orden tico y funcional de carcter gremial
complementario al dictado por la autoridad formal.
Apalancamiento:
1. Uso de prstamo de capital para aumentar el rendimiento de las inversiones.
2. Relacin que guardan los pasivos exigibles de una empresa con su capital contable.
3. Condicin de una operacin que implica la utilizacin de recursos de terceros.
Arbitraje: Operacin de compra-venta simultnea que tiene por objeto aprovechar el
diferencial de precios entre dos o ms mercados. Consiste en la compra de ttulos o
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divisas en aquellos mercados donde el precio sea ms bajo y su venta en donde el precio
sea ms alto.
Arrendadora Financiera: Organizacin auxiliar de crdito que, a travs de un contrato de
"arrendamiento", se obliga a adquirir determinado bien y a conceder su uso o goce
temporal a plazo forzoso a una persona fsica o moral, obligndose sta a realizar pagos
parciales que cubran el costo de adquisicin de los bienes, gastos financieros.
Asigna: Fideicomiso administrado por Bancomer S.A., identificado como Asigna,
compensacin y Liquidacin, cuyo fin es el de compensar y liquidar contratos de Futuros y
Contratos de opciones, y para actuar como contraparte en cada operacin que se celebre
en MexDer.
BBE: Boletn Burstil Electrnico. Servicio de Informacin de la BMV que permite al
usuario acceder, por medio de internet, a la informacin burstil generada diariamente en
la Bolsa Mexicana de Valores.
BMV-SENTRA: Por sus siglas: Sistema Electrnico de Negociacin, Transaccin,
Registro y Asignacin. Es el sistema desarrollado y administrado por la BMV para la
operacin y negociacin de valores en el mercado burstil. Con la modalidad para
Mercado de Capitales y Mercado de Dinero.
Boletn Burstil: Publicacin estadstica diaria
Bondes: Bonos de desarrollo del Gobierno Federal. Ttulos de deuda emitidos por el
Gobierno Federal con el propsito de financiar proyectos de maduracin prolongada.
Bonos: Ttulos de deuda emitidos por una empresa o por el Estado. En ellos se
especifica el monto a reembolsar en un determinado plazo, las amortizaciones totales o
parciales, los intereses peridicos y otras obligaciones del emisor.
Bonos Brady: Obligacin emitida por gobiernos soberanos de mercados emergentes en
sustitucin de deuda bancaria como consecuencia de una renegociacin entre el deudor y
sus acreedores.
Bono Basura: Bonos que se emiten con muy pocas o ninguna garanta o valor de
liquidacin; tpicamente ofrecen altos intereses y muy alto riesgo. Este tipo de bonos ha
sido instrumento muy popular para la compra de paquetes de acciones que permitan el
control de una empresa, las fusiones y las adquisiciones.
Bonos de Proteccin al ahorro (IPAB): Bonos emitidos por el Instituto para la
Proteccin al Ahorro Bancario (IPAB) y colocados por el Banco de Mxico. Sirven para
canjear o refinanciar sus obligaciones financieras a fin de hacer frente a sus obligaciones
de pago, otorgar liquidez a sus ttulos y, mejorar los trminos y condiciones de sus
obligaciones financieras.
Bonos de Regulacin Monetaria del Banco de Mxico (BREMS): Bonos emitidos por
el Banco de Mxico con el propsito de regular la liquidez en el mercado de dinero y
facilitar con ello la conduccin de la poltica monetaria.

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Burstil: Relativo a la actividad en Bolsa.
Bursatilidad: Facilidad de comprar o vender la accin de una emisora en particular
Calidad Crediticia: Grado de capacidad y oportunidad de pago del emisor a sus
inversionistas. Bajo el rubro de "calidad crediticia", las calificadoras de valores evalan la
experiencia e historial de la administracin de una sociedad de inversin; sus polticas
operativas, controles internos y toma de riesgos; la congruencia de la cartera con respecto
al prospecto, as como la calidad de los activos que componen la sociedad de inversin.
Calificadoras de valores: Instituciones independientes que dictaminan las emisiones de
instrumentos representativos de deuda y a las empresas emisoras de valores, para
establecer el grado de riesgo que dicho instrumento representa para el inversionista.
Evalan la certeza de pago oportuno del principal e intereses por parte de la emisora y
constatan su existencia legal, a la vez que ponderan su situacin financiera.
Cmara de Compensacin: Organismo que en los mercados financieros ejerce la
funcin de garante de todas las transacciones. La cmara se sita de eje de la
transaccin convirtindose en comprador frente al vendedor y en vendedor frente al
comprador.
Canasta Accionaria: Conjunto de acciones de diferentes series y emisoras que
constituye una unidad de referencia para la emisin de contratos de derivados.
Canje: Constituye el cambio fsico de un ttulo en circulacin, por otro; las razones que lo
originan pueden ser: por terminacin de cupones, un split, un reverse-split, cambio de
razn social de la emisora, fusin de la emisora o escisin de la emisora.
Capitalizacin: Valor de las acciones en circulacin por su nmero.
Casas de Bolsa: Intermediarios autorizados para realizar intermediacin en el mercado
burstil. Se ocupan de las siguientes funciones: realizar operaciones de compraventa de
valores; brindar asesora a las empresas en la colocacin de valores y a los inversionistas
en la constitucin de sus carteras; recibir fondos por concepto de operaciones con
valores, y realizar transacciones con valores a travs de los sistemas electrnicos de la
BMV, por medio de sus operadores. "DIRECTORIO".
Cetes: Certificados de la Tesorera de la Federacin. Ttulos de crdito al portador
emitidos y liquidados por el Gobierno Federal a su vencimiento.
Cierre: Trmino de una sesin burstil, de acuerdo con los horarios oficiales. Registro de
las operaciones realizadas y del nivel alcanzado por las cotizaciones de los ttulos
operados en la BMV durante una sesin.
Centro Educativo del Mercado de Valores: Dependencia de la AMIB que se encarga de
impartir cursos de actualizacin para la industria burstil.
Circulares: disposiciones emitidas por la CNBV

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CNBV Comisin Nacional Bancaria y de Valores: rgano de la SHCP, con autonoma
tcnica y facultades ejecutivas, que regula la operacin de las bolsas de valores, el
desempeo de los intermediarios burstiles y el depsito central de valores. La CNBV
puede ordenar la suspensin de la cotizacin de valores o intervenir administrativamente
a los intermediarios que no mantengan prcticas sanas de mercado. Es la entidad
responsable de mantener el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, en el que se
inscribe todo valor negociado en la BMV.
Colocacin de valores: Es la venta efectiva de activos financieros, por la propia entidad
emisora, o a travs de intermediacin. Puede conceptuarse tambin como la actividad
conducente a transformar los excedentes de ahorro invirtindolos en los diferentes
activos.
Contrato de Intermediacin: Contrato suscrito por un inversionista con una casa de
bolsa mediante el cual le otorga la facultad para comprar y vender valores en su nombre
Contrato de Futuro: Contrato estandarizado en plazo, monto, cantidad y calidad, entre
otros, para comprar o vender un activo subyacente, a un cierto precio, cuya liquidacin se
realizar en una fecha futura determinada. Si en el contrato de Futuro se pacta el pago
por diferencias, no se realizar la entrega del activo subyacente. De acuerdo con el
subyacente es como se determina el tipo de futuro.
Contrato de Opcin: Contrato estandarizado, en el cual el comprador, mediante el pago
de una prima, adquiere del vendedor el derecho, pero no la obligacin de comprar o
vender un activo subyacente a un precio pactado en una fecha futura, y el vendedor se
obliga a vender o comprar, segn corresponda, el activo subyacente al precio convenido.
El comprador puede ejercer dicho derecho, segn se haya acordado en el contrato
respectivo. Si en el contrato de opcin se pacta el pago por diferencias, no se realizar la
entrega del activo subyacente.
Contrato Forward: El realizado por dos partes que acuerdan comprar o vender un
artculo especfico en una fecha futura. Difiere de un futuro en que es contratado
directamente entre las partes, sin intervencin de una cmara de compensacin y slo
puede realizarse hasta su vencimiento.
Compensacin: Se entender por compensacin el mecanismo de determinar
contablemente los importes y volmenes a intercambiar de dinero y valores entre las
contrapartes de una operacin. La compensacin la efecta electrnicamente S.D.
Indeval, lo cual evita el intercambio fsico de los documentos.
Corretaje: Actividad de intermediacin definida por el Cdigo de Comercio, referida a la
compra o venta de bienes por cuenta de terceros.
CPO: Certificado de Participacin Ordinaria. Ttulos representativos del derecho
provisional sobre los rendimientos y otros beneficios de ttulos o bienes integrados en un
fideicomiso irrevocable.
Custodia: Se entender por custodia el servicio de guarda fsica de los valores y/o su
registro electrnico en un banco o en una institucin para el depsito de valores, en la
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cual el banco o el depsito (segn sea el caso) asume la responsabilidad por los valores
en depsito.
Dficit: Situacin creada por los excesos de gastos con relacin a los ingresos. Expresa
una diferencia negativa entre los ingresos y los egresos.
Derivados: Familia o conjunto de instrumentos financieros, implementados a partir de
1972, cuya principal caracterstica es que estn vinculados a un valor subyacente o de
referencia (ttulos representativos de capital o de deuda, ndices, tasas, y otros
instrumentos financieros). Los productos derivados surgieron como instrumentos de
cobertura ante fluctuaciones de precio en productos agroindustriales (commodities), en
condiciones de elevada volatilidad. Los principales derivados financieros son: futuros,
opciones sobre futuros, warrants y swaps.
Desmutualizacin: Proceso de tendencia mundial, donde las Bolsas de Valores se
convierten de entidades no lucrativas administradas por sus miembros, a empresas
(sociedades annimas) con fines de lucro y controladas por accionistas.
Esta Desmutualizacin comnmente se realiza en tres etapas:
La primera consiste en constituir una sociedad annima y asignar un valor de
intercambio de la membreca por un nmero determinado de acciones.
La segunda etapa consiste en dar acceso a la operacin a ms participantes, an
sin ser accionistas de la Bolsa. Ms an, los sistemas electrnicos de operacin
hacen posible este acceso tanto para entidades nacionales, como para las
extranjeras.
La tercera y ltima etapa, consiste en listar las acciones de la propia Bolsa de
Valores en la Bolsa de Valores local. Algunas de las Bolsas que han realizado este
proceso completo son Alemania, Euronext (Pars, Bruselas y msterdam),
Australia y Londres.
Devaluacin: Prdida del valor o poder adquisitivo del dinero, en moneda nacional, con
relacin a otras divisas.
Dividendos: Derechos decretados por las empresas emisoras de acciones.
EMISNET: Red de transmisin de datos desarrollado por la BMV, a travs de la cual las
empresas emisoras transmiten a la Bolsa, la CNBV y el pblico general, va internet, sus
eventos relevantes y reportes financieros.
Estados Financieros: Documentos que indican la situacin financiera de una empresa
Emisoras: Empresas que emiten ttulos de capital y/o de deuda.
Especulacin: Actuacin consistente en asumir conscientemente un riesgo superior al
corriente con la esperanza de obtener un beneficio superior al medio que se obtiene
normalmente en una operacin comercial o financiera. La especulacin se ejerce en torno
a la compra y venta de cualquier categora de bienes de consumo, primeras materias,
ttulos, valores, divisas, etc.

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Eventos Relevantes: Aquellos actos, hechos o acontecimientos capaces de influir en el
precio de un valor.
Factoraje: Servicio de cobranza de crditos. Una compaa vende sus cuentas por cobrar
a un factor, algunas veces a una subsidiaria de un banco, a descuento. De este modo, la
empresa de factoraje cobra los fondos que se deben obtiene sus ganancias mediante el
descuento. La compaa que vende su deuda se beneficia con un mejor flujo de efectivo.
De igual forma, una firma de factoraje puede ofrecer financiamiento a corto plazo.
Fideicomiso: Figura jurdica que ampara la entrega de determinados bienes por parte de
una persona fsica o moral (el fideicomitente) a una institucin que garantice su adecuada
administracin y conservacin (el fiduciario), y cuyos beneficios sern recibidos por la
persona que se designe (el fideicomisario), en las condiciones y trminos establecidos en
el contrato de fideicomiso.
Financiamiento Burstil: Financiamiento obtenido a cambio de la colocacin de valores
en la Bolsa.
Forward: Contratos de futuros no normalizados que se confeccionan a medida de la
operacin y que no se negocian en mercados organizados.
Fluctuaciones: Rango de variacin de un determinado valor. Diferencias en el precio de
un ttulo respecto a un promedio o a un precio base.
Hecho: Operacin de compra-venta de valores ejecutada a travs de los sistemas
electrnicos de negociacin BMV-SENTRA.
INDET: Indicadores Estadsticos en Tiempo Real.
ndice: Medida estadstica diseada para mostrar los cambios de una o ms variables
relacionadas a travs del tiempo. Razn matemtica producto de una frmula, que refleja
la tendencia de una muestra determinada.
ndice Accionario: Valor de referencia que refleja el comportamiento de un conjunto de
acciones. Se calcula mediante una frmula que considera diferentes variables.
ndice de Precios y Cotizaciones (IPC): Indicador de la evolucin del mercado
accionario en su conjunto. Se calcula en funcin de las variaciones de precios de una
seleccin de acciones, llamada muestra, balanceada, ponderada y representativa de
todas las acciones cotizadas en la BMV.
ndice Mxico (INMEX): Indicador ponderado por el valor de capitalizacin de las
emisoras que integran la muestra empleada para su clculo. A diferencia del IPC, la
ponderacin (peso proporcional) de una sola serie accionaria del INMEX no puede ser
mayor al 10% al comienzo del periodo de vigencia de la muestra.
ndice Nacional de Precios al Consumidor: Indicador que refleja los cambios en el nivel
medio de los precios de los principales productos de consumo.

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ndices Sectoriales: ndices de Precios calculados para cada sector de la actividad
econmica, segn sea definido por la BMV.
Inters: Precio que paga el emisor por el uso de los fondos que le son prestados. El
inters es una carga para aqul que lo desembolsa y una renta para aqul que lo recibe.
Intermediarios Burstiles: Casas de Bolsa autorizadas por la CNBV para operar en el
mercado burstil.
Inversionistas: Personas fsicas o morales, nacionales o extranjeras que, a travs de una
casa de bolsa, colocan sus recursos a cambio de valores, para obtener rendimientos.
Inversionistas institucionales: Inversionistas representados por sociedades de
inversin, fondos de pensiones, y otras entidades con alta capacidad de inversin.
Ley del Mercado de Valores: Disposicin que regula la oferta pblica de valores; su
intermediacin; las actividades de las personas y entidades operativas que intervienen en
el mercado; la estructura y operacin del Registro Nacional de Valores; y los alcances de
las autoridades responsables de promover el desarrollo equilibrado del mercado y la sana
competencia.
Libro de hechos: Apartado dentro de BMV-Sentra Capitales, que despliega las
caractersticas de las operaciones realizadas.
Libro de posturas: rea dentro de BMV-Sentra Capitales, que permite consultar, cerrar,
modificar y cancelar rdenes de compraventa.
Liquidacin: Mecanismo por medio del cual los valores son traspasados a la(s) cuenta(s)
de valores del nuevo propietario de los mismos, el efectivo acreditado a la(s) cuentas de
la contraparte correspondiente, despus de realizar una operacin de compraventa de
valores.
Liquidez: Calidad de un valor de ser negociado en el mercado con mayor o menor
facilidad.
Listado: Padrn de Bolsa en el que se inscriben valores (instrumentos de deuda o
capital) en trminos del reglamento interior de la BMV.
Listado Previo: Apartado del listado de valores de la Bolsa que realizan aquellas
sociedades mercantiles que pretenden, colocar acciones de acuerdo con las
disposiciones aplicables.
Lote: Cantidad mnima de ttulos que convencionalmente se intercambian en una
transaccin.
Mercado de Capitales: Espacio en el que se operan los instrumentos de capital (las
acciones y obligaciones).

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Mercado de Valores: Espacio en el que se renen oferentes y demandantes de valores.
Mercados Extranjeros Reconocidos: Para los efectos de listado y operacin de valores
en el SIC y de acuerdo a lo estipulado en las Disposiciones de Carcter General
aplicables al SIC de la CNBV, se consideran mercados extranjeros reconocidos por la
Comisin, sin el requisito de solicitud previa, las bolsas de valores, en sus segmentos
accionarios, que operen en los pases que formen parte del Comit Tcnico de la
Organizacin Internacional de Comisiones de Valores y cuyas autoridades las consideren
como mercado principal.
Mercado Spot: Mercado en el que la entrega y pago del bien negociado se efectan al
momento de la concentracin. El precio al cual se negocian los bienes se conoce como
precio spot o de contado.
Muestra de ndices: Seleccin balanceada, ponderada y representativa del conjunto de
acciones cotizadas en la BMV, empleada para el clculo de los ndices de precios.
Mueco: Papeleta para registrar las operaciones de compraventa. Indican serie, emisora,
precio, y cantidad de ttulos operados.
Obligaciones: Ttulo de crdito que representa la participacin individual de los tenedores
en un crdito colectivo a cargo de una sociedad annima.
Oferta Pblica: Colocacin inicial de valores entre el pblico inversionista a travs de la
BMV.
Operacin: Accin por medio de la cual se concreta una negociacin de compraventa
entre dos o ms personas.
Operacin al Cierre: Procedimiento de recepcin de rdenes y asignacin de valores,
mediante el cual los intermediarios ingresan rdenes de compra y venta durante un
periodo preestablecido, para ser ejecutadas al trmino de la sesin de remates al precio
de cierre.
Operacin de Pico: La operacin que se celebra a travs del sistema electrnico de
negociacin y que implica la compra venta de una cantidad de acciones inferior a un lote.
Operadores: Individuos designados y apoderados por las casas de bolsa, y autorizados
por la BMV y la CNBV para realizar operaciones de compraventa con valores, a travs de
los sistemas de negociacin electrnica de la Bolsa Mexicana de Valores (BMVSENTRA).
Orden: La instruccin que haya girado un cliente a un intermediario para que este ltimo
formule una postura de compraventa en los sistemas de negociacin electrnica de la
Bolsa Mexicana de Valores (BMV-SENTRA).

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Pagars: Documento que registra la promesa incondicional de pago por parte del emisor
o suscriptor, respecto a una determinada suma, con o sin intereses, dentro de un plazo
estipulado en el documento, a favor del beneficiario o tenedor.
Papel Comercial: Pagar negociable sin garanta especfica o aval de una institucin de
crdito. Estipula deuda a corto plazo.
Paridad: Relacin que guardan entre s las opciones de compra (call) y de venta (put)
cuando tienen el mismo valor de referencia, precio de ejercicio y fecha de vencimiento.
Pasivo: Valor que se sita en la parte derecha del balance, presenta los recursos de la
empresa y especfica el origen de los fondos que financian el activo. Los principales
elementos del pasivo son los crditos y otras obligaciones contradas a corto o largo
plazo, as como las provisiones (Pasivo Contingente).
Pasivo a Largo Plazo: Valor que representa las obligaciones de la empresa que sern
liquidadas en plazos superiores a un ao a partir de la fecha en que se reflejan en los
estados financieros de la empresa.
Pasivo Circulante: Valor que representa las obligaciones contradas por la empresa que
sern liquidadas dentro del plazo de un ao a contar de la fecha de la emisin de los
estados financieros de la empresa.
Pico: Cantidad de ttulos menor a la establecida por un lote. Las transacciones de picos
deben efectuarse al ltimo precio registrado y estn sujetas a reglas particulares de
operacin.
Plazo: Periodo de tiempo que transcurre antes del vencimiento de un ttulo de deuda. Por
lo general, las emisiones suelen ser a 28, 91, 182 y 364 das, aunque se han realizado
emisiones a plazos mayores.
Posicin Corta Sobre un Futuro: Posicin que mantiene un inversionista que se
compromete a vender un bien subyacente, mediante un contrato de futuro. Nmero de
contratos de cada una de las series respecto de las cuales el cliente acta como
vendedor.
Posicin Larga Sobre un Futuro: Posicin que mantiene el comprador de un futuro.
Nmero de contratos de cada una de las series, respecto de los cuales el cliente acta
como comprador.
Postura: Oferta para comprar o vender un nmero determinado de acciones a un precio
determinado, que es ingresado al BMV-SENTRA Capitales por un operador de una casa
de bolsa.
Precio: Valor monetario que se asigna a un activo.

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Precio Ajustado: Precio resultante de aplicar al precio de cierre de una accin, el valor
que implique el ejercicio de un derecho corporativo o patrimonial decretado por la emisora
en cuestin. El precio ajustado es calculado por la Bolsa.
Precio de Apertura: Precio que se toma de referencia para cada accin al inicio de una
sesin burstil. Puede tratarse del precio de cierre de la sesin anterior, del precio
ajustado (en caso de haber decretado la empresa emisora algn derecho corporativo o
patrimonial) o del precio base para la negociacin por subasta al inicio de una sesin de
remate.
Precio de Cierre: Ultimo Precio Promedio Ponderado calculado durante la jornada
burstil para cada accin listada en la BMV. En su defecto, el ltimo hecho de
compraventa registrado en la sesin correspondiente. A falta de ambos, el ltimo precio
de cierre conocido.
Precio de Ejercicio: Precio pactado al cual se podr ejercer el derecho de compra o
venta conferido por un ttulo opcional.
Precio Futuro: Precio por unidad de activo subyacente acordado en un contrato de futuro
en la fecha de celebracin. Este se ajustar diariamente para efecto de reflejar las
prdidas y ganancias que registre el precio del subyacente.
Precio Promedio Ponderado (PPP): Factor calculado por la BMV para cada una de las
acciones listadas, mediante la ponderacin por volumen de los precios a los que se
realizan las operaciones con cada valor durante los ltimos 20 minutos de cada jornada
burstil. El ltimo PPP calculado durante la jornada se considera el Precio de Cierre.
Prospecto de Colocacin: Documento elaborado por la empresa emisora y su agente
colocador como requisito para realizar una oferta pblica de acciones y certificados de
participacin ordinarios sobre acciones. Contiene toda informacin relevante de los
instrumentos que sern colocados en el mercado, suficiente para una revelacin de
informacin completa y adecuada sobre la emisora. El prospecto de colocacin es
requerido por la autoridad para obtener la inscripcin de los Valores en el Registro
Nacional de Valores. Los prospectos de colocacin estn a disposicin del pblico
inversionista con 10 das antes de anticipacin de que tenga lugar la oferta pblica de los
valores, a travs de la pgina de internet de la BMV.
Publicaciones en lnea: Servicios de informacin de la BMV, que permite al acceso a las
publicaciones generadas por la Bolsa a travs de su pgina de internet.
Puja: Importe mnimo en el que puede variar el precio unitario de cada ttulo. Se expresa
como una fraccin del precio de mercado o valor nominal de dicho ttulo. Para que sea
vlida, una postura que pretenda cambiar el precio vigente de cualquier ttulo lo debe
hacer cuando menos por el monto de una puja.
Puja abajo: Precio pactado de una operacin concertada a travs del sistema electrnico
de negociacin, menor al acordado en el ltimo hecho sobre el mismo valor.

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Puja arriba: Precio pactado en una operacin concertada a travs del sistema electrnico
de negociacin, mayor al acordado en el ltimo hecho sobre el mismo valor.
Promotores: Empleados de las casas de bolsa autorizados por la CNBV para realizar
operaciones con el pblico inversionista.
Quirografaria: Documento amparado con firma
Registro Nacional de Valores (RNV): Registro administrado por la CNBV. Solo pueden
ser objeto de oferta pblica los documentos inscritos en la seccin de valores. La oferta
de suscripcin o venta en el extranjero, de valores emitidos en Mxico, estar sujeta a la
inscripcin de los valores en la seccin especial.
Rendimientos: Beneficio que produce una inversin. El rendimiento anualizado y
expresado porcentualmente respecto a la inversin se denomina tasa de rendimiento. Los
rendimientos no slo se obtienen a travs de ganancias de capital (diferencia entre el
precio de compra y el precio de venta), sino tambin por los intereses que ofrezca el
instrumento, principalmente en ttulos de deuda y por dividendos que decrete la empresa
emisora.
Reporto: Operacin mediante la cual el intermediario entrega al inversionista los ttulos a
cambio de su precio actual (precio nominal menos descuento), con el compromiso de
recomprarlos a un plazo determinado, anterior a su vencimiento, reintegrando el precio
ms un premio. Esta operacin permite obtener un rendimiento por excedentes de
tesorera en periodos breves.
Riesgo de Mercado: Riesgo que afecta al tenedor de cualquier tipo de valor, ante las
fluctuaciones de precio ocasionadas por los movimientos normales del mercado.
SD Indeval: Institucin encargada de hacer las transferencias, compensaciones y
liquidaciones de todos los valores involucrados en las operaciones que se realizan en la
Bolsa Mexicana de Valores. Es una empresa privada que opera con la concesin de las
autoridades financieras del pas, y est regulada por la Ley del mercado de Valores.
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico: Organismo que representa a la mxima
autoridad del Gobierno Federal en materia econmica, as como el brazo ejecutor de la
poltica financiera. Entre otras funciones le corresponde otorgar o revocar las concesiones
de los intermediarios burstiles y bolsas de valores, definir sus reas de actividad y
sancionar administrativamente a quienes infrinjan leyes y reglamentos.
Serie accionaria: Clase de acciones. En Mxico las acciones pueden ser de diferentes
clases o series, que otorgan distintos grados de derechos. Las series ms comnmente
emitidas son: A, B y C.
Servicios de Integracin Financiera (SIF): Empresa subsidiaria de la BMV constituida
para operar y administrar sistemas de negociacin de ttulos del mercado de deuda.
Brinda servicios de corretaje electrnico y telefnico a los intermediarios del mercado de
ttulos de deuda (casas de bolsa y bancos domiciliados en territorio nacional).

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Sesin de Remates: Periodo durante el cual se llevan a cabo las operaciones burstiles
en la BMV.
SiBOLSA: Es la nueva plataforma de entrega de informacin burstil y financiera de la
BMV la cual integra informacin en Tiempo Real del mercado de Capitales, Derivados,
Deuda y Cambios as como informacin internacional que permite a los usuarios del
sistema, tener una visin global de los mercados burstiles.
Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC): Mecanismo diseado para listar y operar,
en el mbito de la BMV, valores que no fueron objeto de oferta pblica en Mxico y que se
encuentran listados en mercados de valores extranjeros que han sido reconocidos por la
CNBV, o cuyos emisores hayan recibido un reconocimiento correspondiente por parte de
la citada Comisin.
Sistema Integral de Valores Automatizado (SIVA): Sistema de informacin desarrollado
por la BMV que permite la consulta, en tiempo real, de hechos ocurridos en el mercado y
noticias de inters, as como el acceso a bases de datos e informacin general de las
emisoras.
Sociedades de Inversin: Sociedades annimas constituidas con el objeto de adquirir
valores y documentos seleccionados de acuerdo al criterio de diversificacin de riesgos,
con recursos provenientes de la colocacin de las acciones representativas de su capital
social entre el pblico inversionista.
Split: Aumento en el nmero de acciones en circulacin de una emisora, sin variar el
importe de su capital social. El split disminuye el valor nominal o si ste no estuviere
expresado, el valor terico de la totalidad de las acciones en circulacin.
Split inverso: Reduccin del nmero de acciones en circulacin de una emisora, sin
variar el importe de su capital social. El split inverso aumenta el valor nominal o si ste no
estuviere expresado, el valor terico de la totalidad de las acciones en circulacin.
Spread: Diferencial entre el precio de venta y el precio de compra de un valor.
Subyacente: Bien o ndice de referencia, objeto de un Contrato de Futuro o de un
Contrato de Opcin, concertado en la Bolsa de Derivados. Los precios de los productos
derivados son una funcin de los precios del valor de referencia. Estos pueden ser: ttulos
representativos de capital o deuda, ndices, tasas y otros instrumentos financieros.
Tambin se denomina valor de referencia.
Suscripcin: Aumento del capital social de una empresa mediante el pago de las
acciones correspondientes. Su fin es obtener recursos para financiar el crecimiento de la
empresa. La suscripcin es una oferta dirigida o privada para los que tienen tenencia
accionaria de esa empresa; el plazo para ejercer ese derecho es de 15 das naturales a
partir del anuncio en el Diario Oficial. Tambin se denomina capitalizacin.
Suscriptor: Denominacin que se le otorga al propietario de acciones de una empresa,
mismo que ejerce su derecho de suscripcin.

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Swaps: Contrato privado en el que las partes se compromete a intercambiar flujos
financieros en fechas posteriores, las que deben quedar especificadas al momento de la
celebracin del contrato. El swap es un instrumento utilizado para reducir el costo y el
riesgo del financiamiento, o para superar las barreras de los mercados financieros.
Tambin se denomina permuta financiera.
Tasa de inters: Porcentaje de rendimiento (para el inversionista) o costo (para el
emisor), respecto al capital comprometido por un instrumento de deuda.
Ttulos: Documentos que representan el derecho que tiene su poseedor sobre un capital
o crdito. Estos documentos son objeto de comercio y su cesin o endoso transfiere la
propiedad o derechos implcitos.
Ttulos accionarios: Acciones.
Ttulos de deuda: Instrumento que representa un compromiso por parte del emisor, quien
se obliga a restituir el capital en una cierta fecha de vencimiento. El ttulo es emitido a
valor nominal, debe especificar los intereses y amortizaciones si los hubiera.
Transferencia: Se entender por transferencia el cambio de propiedad de valores. En el
caso del Depsito de Valores, el cambio de propiedad se har por el procedimiento de
giro o transferencia de cuenta a cuenta, mediante asientos en los registros de la
institucin.
Traspaso: Transferencia entre cuentas.
Udibonos: Bonos del gobierno federal a largo plazo denominados en unidades de
inversin. La conversin a moneda nacional se realiza al precio de la Udi, vigente en el
da que se haga la liquidacin correspondiente.
Valor nominal: Es el precio de referencia, expresado en moneda nacional, que aparece
en los ttulos en el momento de su emisin, como expresin de parte del capital contable
que represente y como antecedente para definir el precio de su suscripcin. En los ttulos
de deuda, el valor nominal es el valor del ttulo a vencimiento.
Warrant: Ttulos opcionales de compra o de venta emitidos por intermediarios burstiles o
empresas. A cambio del pago de una prima, el tenedor adquiere el derecho opcional de
comprar o vender al emisor un determinado nmero de valores a los que se encuentran
referidos, a un precio de ejercicio y dentro de un plazo estipulado en el documento.

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Bibliografa:
Parmetros de inversin en acciones de valor burstil primera edicin septiembre 2001
Mxico D.F.
C.P. Ma. De los ngeles Arvalo
INSTITUTO MEXICANO DE CONTADORES PUBLICOS A.C.
Para entender la bolsa
Financiamiento e Inversin en el Mercado de Valores
Arturo Rueda
Editorial THOMSON LEARNING ISBN 970-686-131-9
Electrnica
http://www.bmv.com.mx/
http://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_nuestra_historia
http://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_organos_intermedios
http://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_repositorio/_vtp/BMV/BMV_8a1_informacion/
_rid/223/_mto/3/LISTARSE_1.pdf?repfop=view&reptp=BMV_8a1_informacion&repfiddoc=
143&repinline=true
http://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_repositorio/_vtp/BMV/BMV_83b_inscripcion_y
_prospectos/_rid/223/_mto/3/COTIZA.pdf?repfop=view&reptp=BMV_83b_inscripcion_y_pr
ospectos&repfiddoc=215&repinline=true
http://www.bmv.com.mx/wb3/work/sites/BMV/resources/LocalContent/537/11/INFORMEb
mv09.pdf
http://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_repositorio/_vtp/BMV/BMV_8aa_sistema_elec
tronico_de_negocios/_rid/223/_mto/3/Pantalla_SENTRA.pdf?repfop=view&reptp=BMV_8a
a_sistema_electronico_de_negocios&repfiddoc=1061&repinline=true
http://www.cnbv.gob.mx/SociedadesDeInversion/Paginas/DescripciondelSector.aspx
http://www.cnbv.gob.mx/bursatil/descripciondelsector/Paginas/Emisoras.aspx
http://www.cnbv.gob.mx/bursatil/descripciondelsector/Paginas/OtrosParticipantes.aspx
http://www.cnbv.gob.mx/bursatil/descripciondelsector/Paginas/Instrumentos.aspx
http://www.banxico.org.mx/
http://www.condusef.gob.mx/
http://www.fitchmexico.com/espanol/Metodologias/metodologia_sociedades.aspx
http://www.uady.mx/~contadur/ca_fca/caef/aief/sistema_financiero_mexicano.pdf

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http://www.joseacontreras.net/sistfin/sistfin.pdf
http://www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_glosario_bursatil
http://www.ixe.com.mx/storage/ENTORNO20091013.pdf
http://www.cefp.gob.mx/foro/seminarioSFM/06seminarioSFM.pdf
Ley del Banco de Mxico
Ley del Mercado de Valores
Ley de Sociedades de Inversin
Ley General de Sociedades Mercantiles
Ley de General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crdito
Ley de Instituciones de Crdito
Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores

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