Revista Brasileira de Energia

permitida a reproduo parcial ou total da obra, desde que citada a fonte. Informao obtida
no verso da folha de rosto da verso impressa em 22 de julho de 2014.

REFERNCIA
CAMARGO, Ivan Marques de Toledo. Anlise do processo de reestruturao do setor eltrico
brasileiro. Revista Brasileira de Energia, v.11, n.2, p.1-9, 2005. Disponvel em:
<www.sbpe.org.br/socios/download.php?id=181 >. Acesso em: 22 jul. 2014.

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Anlisedoprocessodereestruturaodosetoreltricobrasileiro

Anlisedoprocessodereestruturaodosetoreltricobrasileiro
IvanCamargo1
1) Introduo
Este texto uma anlise dos modelos de competio do setor eltrico com nfase nas
caractersticas do sistema brasileiro. A sua estrutura est baseada nos conceitos apresentados nas
referncias[1]e[2],tentandoadaptaraliteraturaaosproblemasreaisdonossosetor.
Inicialmente,pretendesecaracterizarumsistemaeltricopara,emseguida,discorrersobreas
possveis formas de reestruturao do setor. No possvel optar por uma determinada forma de
reestruturaosemconhecerascaractersticasdecadamodeloe,principalmente,asparticularidadesdo
pasondesequerimplementarasmudanas.
AhistriarecentedoSistemaEltricoBrasileirointeressante.Depoisdeumlongoperodode
monoplioestatal,osetorpassouporprofundasmudanaslegaisLei9.648/98paratentaraumentar
a eficincia atravs da competio. Aps a crise de abastecimento (2001) e a posse do novo governo
(2003) so propostas novas mudanas no sentido de aumentar a centralizao das decises e tentar
garantiraexpanso.ALei10.848/04omarcolegaldestanovamudana.Estetextopretendediscutir,
do ponto devista acadmico, este processo. preciso analisar o quefoifeito para no repetir erros e
tentarpromoverumaexpansoconfivelparaosetoreltrico.
2)AspectosEssenciaisdaEletricidade
As funes bsicas do setor eltrico, ou seja, as atividades necessrias para que se tenha
energia eltrica disponvel em cada residncia ou indstria so: gerao, transmisso, distribuio,
operaodosistemaecomercializao.
Tradicionalmente todas estas funes eram executadas por uma mesma empresa. Esta
empresa era chamada de integrada ou verticalizada. O consumidor era obrigado a comprar energia
destanicaempresa.Aestruturaindustrialcomumnicovendedorchamadademonoplio.
Consideravase impossvel separar as funes de gerao, transmisso e operao do
sistema. De fato, no uma separao simples. O sistema eltrico precisa de equilbrio permanente
entregeraoecarga.Nopodehavercontestaosdecisestomadas,emtemporeal,pelooperador
dosistema.
Ocarregamentodeumalinhanodefinidosimplesmentepeloseulimitetrmico.Humcerto
grau de subjetividade nas decises do operador. O sistema deve estar preparado para suportar
contingnciasque,pelasuaprpriacaracterstica,soincertas.
Em alguns pases a distribuio tratada como uma empresa independente. No sistema
brasileiro, tipicamente, havia grandes empresas federais concessionrias de gerao e transmisso,
cadaqualcomumdomnioregionalquesupriamasempresas,normalmenteestaduais,de distribuio
deenergia.
As funes bsicas de uma empresa de distribuio (DISTCO) so comprar energia no
atacado,mantereoperarumarededefios,normalmentedebaixatenso,erevenderestaenergiaao
consumidorfinal,ouseja,novarejo.
Aqualidadedeumaempresadedistribuioestfortementerelacionadacomaconfiabilidade
do seu sistema. A qualidade do produto energia eltrica aproximadamente a mesma em uma
residnciaouemumaindstria.Afaixadevariaodeumdeterminadonveldetensopequena(da
ordemde10%)eafreqnciarigorosamenteamesmaemtodasastomadasdopas.
importante notar que uma parcela significativa dos gastos de uma empresa de distribuio
est relacionada com a compra de energia. De uma forma geral, no considerando os impostos,
aproximadamente 50% do que a empresa arrecada repassado para os produtores de energia. Se a
indstriaestiverestruturadadeoutraforma,ondehajaapossibilidadedeescolhadosupridordeenergia,
acapacidadedaempresadedistribuiocomprarbem(ebarato)asuaenergiadeterminantenoseu
custofinal.
Todaaarrecadaodo sistemaeltricofeitaatravsdaempresa dedistribuio.Oscustos
relativosaofaturamento,atendimentocomercialdoclienteouinadimplnciasocustosnodesprezveis
destaempresa.

UniversidadedeBraslia,ivancamargo@unb.br

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Existem vrias razes para que o setor eltrico tenha se organizado de forma integrada e
verticalizada,entreelas,podesecitar:
No nem tcnica nem economicamente vivel que exista competio no transporte de
energia.Ofio,tantodealtatensodatransmissoraquantodebaixatensodadistribuidora,deveserum
monoplioregulado.
Agerao(G),atransmisso(T)eaoperaodosistema(OS)sofortementerelacionadas
eacreditavasequenoerapossvelhaveraseparaoentreestasfunes.
Oplanejamentodatransmissoedageraosemprefoifeitoemconjunto.Aindahojenoh
nenhum procedimentoclaro para se definir a expanso da transmisso semlevar em considerao as
futurasinstalaesdegeraoouascondiesoperativasdosistema.
Atecnologiaapontavaparaumaeconomiadeescalacomoprojetodegrandesinstalaesde
gerao.Quantomaioroprojeto,menorseriaoseucustounitrio.
Estesaspectosfizeramcomqueaindstriadaeletricidadesedesenvolvesse,nosltimoscem
anos,naformadegrandesmonoplios.
Ascondiesatuais so diferentes.Oltimofator,porexemplo,nomaisverdadeiro.Alm
da dificuldade ambiental de seviabilizar grandes projetos, o custo do MWh de usinas trmicas de gs
naturalemciclocombinado,hoje,inferioraocustodasgrandesusinastrmicastradicionais.
Oseconomistasdemonstrammatematicamentequeomonopliotemumatendnciaenorme
ineficincia.Seforpermitidoaomonopolistamaximizaroseulucroelevaiproduzirmenosecobrarmais
caroporestaproduo.
Para controlar estes monoplios foi desenvolvida a regulao econmica. Regular um
monopliosignificadeterminarasuaproduoeosseuspreosdevenda.
A funo tradicional do regulador era a de proteger o consumidor do poder de monoplio da
empresa.
Em pases cujo setor eltrico controlado pelo governo, a funo do regulador se confunde
comafunodoprpriogoverno.Quemdefineastarifasogoverno.Nocasodeempresastotalmente
verticalizadasecontroladaspelogoverno,almdenosernecessriodefinirovalordecadaumadas
funes(G,T,DeOS),tambmnoeranecessriodefinirovalorcorretodoprodutofinalumavezque
oquenofossepagopeloconsumidorseriapagopelocontribuinte.
Em pases cujo setor eltrico controlado pela iniciativa privada a atividade do regulador
indispensvel.Oinvestidorprecisadeclareza,nolongoprazo,paradefiniroseuinvestimento.Orgo
regulador deve ser independente do governo para que este no se sinta tentado a controlar os preos
reduzindotarifas,ouseja,inviabilizandooinvestimento.Aindependnciadoreguladordevegarantirque
nem a tarifa nem os servios prestados sejam utilizados com objetivos polticos. No Brasil, a maior
dificuldadedoreguladoraindependnciaemrelaoaogoverno.
Por razes bvias, o regulador deve, tambm, ser independente em relao indstria. Em
resumo,devesetentarmanteroequilbrioentreoinvestidor,ogovernoeoconsumidor.Atendnciado
rgo regulador para qualquer um dos trs vrtices deste tringulo implica no desequilbrio deste
sistema.Estedesequilbriopodeterconseqnciasmuitograves.
O pas que tem a maior tradio na regulao de monoplios os Estados Unidos. Cada
estadotemasuaparticularidadeetodostmumahistriadequaseumsculoderegulaodeservios
pblicos.
Poroutrolado,oBrasilnotemnenhumatradionestarea.Ogovernoeraoproprietriode
quase100%dosistemaeltricoedeterminava,atravsdeumaautarquiasubordinadaaoMinistriode
MinaseEnergia(MME),ovalorfinaldatarifa.
No possvel afirmar que o monoplio no funcione. Vrios pases ainda o adotam e
asseguramqueestaaformamaisbaratadegarantirenergiaaosseusconsumidores.
Aprincipalvantagemdomonoplio,nomeuentender,areduodoscustosdetransao.O
valorfinaldatarifarefleteocustototaldoinvestimentosemlevaremconsideraoaparcelaquecada
funoteriadireito.Umalinhadetransmissoqueserveparaaumentaraconfiabilidadedosistema,ou
seja, que normalmente no transmite nenhum megawatt, tem direito mesma remunerao de uma
linhaqueestsendoutilizadaemsuacapacidademxima.
Avaliaroscustosdecadacomponentedaindstriasimples.Poroutrolado,fazerumcontrato
querespeiteaparticularidadedecadacomponentedifcilecaro.
Se o monoplio vinha funcionando to bem nos ltimos 100 anos, uma boa pergunta para
iniciaradiscussosobrereestruturao:Porquecompetir?Praquereestruturar?

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Arespostasimples.Nomodelointegradotodadecisodeinvestimentoetodaineficinciana
operao so repassadas para o consumidor. Em alguns casos, quando existe forte influncia do
governonadefiniodatarifa,estecustopodeserrepassadoparaocontribuinte.
Note que em sistemas, como o brasileiro onde existe umaforte necessidade de expanso,
difcilavaliaroquemaiscaro:oexcessodeinvestimentoouoaumentonoriscodeinvestir.Umponto
inquestionvel:oquecustamaiscaroaopasafaltadeenergia.Oexcessodeinvestimento,emuma
estruturamonopolstica,repassadoaoconsumidor.Noentanto,emumaestruturacompetitiva,orisco
avaliadopeloinvestidoretambmrepassadoao consumidor.Agrandequestoconseguirprever
qualdelesoneramenosatarifa.
Nasindstriasdecapitalintensivo,comoocasodosetoreltrico,qualqueralteraonataxa
dejurostemimpactosignificativonocustofinal.Algumasreferncias(porexemplo,[3])mostram,atravs
declculossimplificados,queoaumentode1%nataxadejurosprovocaumaumentode4%natarifa.
Asgrandesincertezasdosetoreltricosoasseguintes:
Qualserocrescimentodademanda?
Comosecomportaropreodaenergia(nocurtoelongoprazo)?
Havermudanastecnolgicas?e
Quaisseroasfontesdefinanciamentodosetor?
Seja qual for a estrutura do setor, os custos sero pagos pelo consumidor. Desta forma,
interessedoreguladorareduodasincertezas.
A empresa monopolista pode ser estatal ou privada.Seja qualfor o detentor do capital, de
interessedoconsumidorquesetenhaumaforteregulao.
O mercado monopolista tem particularidades. Se a oferta maior que a demanda em um
mercadonormalopreotendeacair.Nocasodomonopliodosetoreltrico,umaquedadademanda
provocaumareduodareceitae,paragarantiraremuneraodocapital,opreo(ouatarifa)tendea
aumentar.
Aeficincianaexecuodeumaobradecisivanoseucustofinal.Aconstruodabarragem
de uma usina hidroeltrica longa e cara. Se houver algum atraso, o impacto no preo da tarifa
enorme.
O objetivo de qualquer projeto de reestruturao deve ser o de aumentar a eficincia. A
competioumbominstrumentoparapromoveraeficincia.
O candidato natural competio no setor eltrico a gerao de energia. Podese listar
alguns motivos que fazem com que os processos de reestruturao busquem sempre incentivar a
competionagerao.
Partesignificativadoscustosdacadeiaprodutivaestnagerao.
Ageraonoummonoplionatural.
Asnovastecnologiasminimizaramachamadaeconomiadeescala.
Comofoidito,oobjetivodacompetiooaumentodaeficincia.Aumentaseaeficinciase
oriscoforcorretamentealocado.Seumempreendedordecidirconstruirumausinahidroeltricaeerrar
na avaliao do custo ou no prazo, o prejuzo ser seu. Se o governofizer a mesma coisa o prejuzo
serdocontribuinte.
A alocao do risco no investidor um ponto chave no aumento da eficincia do setor. O
atraso de uma obra seria inaceitvel para qualquer investidor responsvel. O atraso de uma obra do
governoaindamaisgraveumavezqueoprejuzopblico.
A grande dificuldade da reestruturao do setor eltrico em todos os pases do mundo a
implementao da competio considerando o sistema existente. Cada pas tem as suas
especificidades. Imaginar que possvel promover mudanas sem levar em considerao as
caractersticasreaisdecadapasumenormeequvoco.
Outro equvoco o de desconsiderar a complexidade tcnica da produo, transmisso e
distribuio de energia eltrica. Imaginar que se trata de uma mercadoria como outra qualquer o
primeiro passo para uma reestruturao mal sucedida. Convm, inclusive, relembrar algumas
caractersticasdaenergiaeltrica.
Nopodeserarmazenada
Fluisemprepelocaminhodemenorimpednciae
Ofornecimentoinstantneo.

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Almdisto,aimportnciadoOperadordoSistemasedestacaquandolembramosque:
Todososgeradorestmqueestar,atodoinstante,rodandovelocidadesncrona
Osistemadetransmisso,aoarlivre,estsujeitoacontingnciase
Acargavariamuitoaolongododia.
3)AReformadoSetorEltrico
Osetoreltricofuncionou,nosltimos100anos,comoummonopliointegrado,ou,comoum
sistemaverticalizado.Sempreexistiupressoparaqueestemonopliofossequebrado.
Da mesma forma, sempre se pensou que seria impossvel promover qualquer tipo de
competionestesetordevidoscaractersticasdescritasnoitemanterior.
Nos ltimos anos esta histria foi completamente alterada. O marco desta mudana foi a
reestruturaodosetoreltricoingls.Foramfeitasvriasoutrasreestruturaes,inclusiveanteriores
inglesa,masagranderevoluonotratamentodaenergiacomoumprodutoeofiocomoumserviode
transporteocorreu,defato,nosistemaingls.
Analisar agora, do ponto de vista acadmico, o que ocorreu nos diversos pases aps a
reestruturaoseriaumexcelentetrabalho.Noentanto,nooquesepretendenestetexto.Ofocoser
dado na reestruturao do setor eltrico brasileiro. Mais do que isto, o que se pretende fazer uma
anlise crtica da legislao, da regulamentao e das conseqncias das mudanas no setor eltrico
brasileiro.
Antes de se entrar no problema especfico do Setor Eltrico Brasileiro (SEB), vale a pena
relembrar,teoricamente,quaisseriamasalternativaspossveisdereestruturao.
preciso se ter em mente tambm que o motivo dareestruturao do nosso setor eltrico
bastantediferentedomotivoquelevouareestruturaoemoutrospases.Oobjetivofinal,emqualquer
partedomundo,buscaraeficincia.
Maioreficincia,namaiorpartedomundo,implicaemmenorespreosemodicidadetarifria.
No caso brasileiro, ao contrrio, os formuladores da primeira reestruturao sabiam que a maior
eficinciaimplicariaemmenorparticipaodocontribuintenacontafinal,podendolevar,inclusive,aum
aumentodospreosparaoconsumidor.
Oqueeraprevistoseconfirmou.De1995a2003atarifaresidencialmdiaaumentou175%em
termos nominais. Em termos reais, deflacionada pelo IGPM, representou um aumento de 20,7% (ref.
[5]).Aelevadaquantidadedesubsdioseahistricainterfernciagovernamentalnocontroledainflao
atravsderestriotarifriaexplicamesteresultado.
O que se pode garantir que, se a agncia reguladora conseguir manter um grau de
independncia em relao ao governo, o preo da energia ir para valores razoveis. Qual o valor
razovel da energia eltrica? aquele que o consumidor esteja disposto a pagar, o produtor esteja
dispostoavender,comqualidadeeconfiabilidade,equegarantaaexpansoeconmicadopas.Com
certeza,valorrazovelnoaqueledeterminadopelaaoburocrticadeumtcnicodogoverno.
Estepreodemercadosseratingidoseascondiesdeexistnciadeummercadoforem
atendidas.Oquesepropeestudarquaisasmudanasocorridasnosetoreltricoequaisosimpactos
destamudananosetor.
3.1)ModeloIMonoplio
o modelo mais conhecido, mais simples e com menor custo de transao. Seguindo a
notaousadanabibliografia([1]e[2]),omonoplioverticalizadochamadodemodeloI.
No necessrio descrever este modelo uma vez que ele j foi descrito anteriormente.
importante,noentanto,destacarasvantagensedesvantagensdomodelo.
Vantagens:
o mais conhecido. Os engenheiros pensam o sistema eltrico de forma integrada. No
fcilmudaraculturadeumsetor.
Menor custo de transao. Os contratos, quando firmados, ocorrem entre empresas
integradas de gerao e transmisso com empresas de distribuio. So os chamados contratos de
suprimento.
Clara definio da responsabilidade do suprimento. As empresas geradoras tm a
responsabilidade de atender a expanso da carga. A empresa de distribuio apenas informa a sua
expectativadecrescimento.

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Facilidadedeimplementaodesubsdios.Comonohanecessidadededefinirclaramente
opreodecadafuno,fcilembutirsubsdiosnovalorfinaldatarifa.
Facilidadenoplanejamentodaexpanso.Estavantagemnodesprezvelemumpascomo
onossocujosetoreltricodevecresceraumataxadepelomenos5%aoano.
Desvantagens:
Difcilimplementaodeaumentodeeficincia.Omonoplionormalmentenotemnenhum
incentivoparasetornarmaiseficiente.
A definio do preo feita atravs de anlise de custo. A assimetria de informao torna
difcilaatuaodoregulador.
3.2)ModeloIICompradornico
Osegundomodelopropostonabibliografiaodocompradornico,ousinglebuyer.
Aestruturaorganizacionaldestemodelorelativamentesimpleseparecidacomadiscutidano
modeloI.
Propese a competio entre as diversas fontes de gerao e o governo, atravs de uma
agncia de compra de energia (ou pool), define quais sero as geradoras que devem ser
despachadase,principalmente,qualdeveseraexpansodosetor.
Neste modelo o monoplio exercido pelo agente comprador. Os economistas costumam
chamarosistemadecompradornicodemonopsnio.
Existemvriasrazesparaseimplantarummodelocomestascaractersticas.Existemtambm
vriasrazescontrrias.Cabeaosdirigentesdecadapasavaliarasituaorealdoseusetoreltricoe
decidirsobreaimplementaodeummodelocomestaestrutura.
Conceitualmente, promovese a competio entre os geradores. Todos eles tm acesso ao
sistemadetransmisso.Oagentetentapromover(ouaumentar)aeficinciacomprandoenergiadestes
produtoresindependentesdeenergia(PIE).
Note que pode haver dois tipos de competio na gerao. A primeira est relacionada a
contratosdelongoprazo.Asegundarelacionadaaodespachopelomenorpreo.
AestruturadomodeloIIbaseadaemcompetioporcontratosdelongoprazo.importante
notar que uma vez assinado um contrato de longo prazo (ou PPA: power purchase agreement) o
investidor estar protegido de todo tipo de risco durante a durao do contrato. O contrato uma
excelentegarantiadefinanciamentoparanovosprojetos,noentanto,sequemdagarantiaoagente
comprador(querepresentaogoverno),emltimaanliseagarantiadadapelogoverno.
Um exemplo interessante da implementao deste modelo ocorreu nos Estados Unidos, em
1978. O Public Utility Regulatory Policies Act (PURPA) obrigou as empresas concessionrias
verticalizadas a comprar energia de produtores independentes se esta compra reduzisse o seu custo
desuaoperao.Asempresasforam,portanto,obrigadasaassinarcontratoscomnovosgeradoresse
estesnovoscontratosreduzissemocustofinaldasuacompradeenergia.
Alguns analistas afirmam que estes contratos foram excepcionais para os novos produtores.
Havia,comoeradeseesperar,algumadificuldadedeseimplementarestesnovoscontratos.Opetrleo
estava em alta e a produo prpria da empresa era cara. Os novos agentes ofereciam energia a um
preoinferioraocustodeproduo.Umavezcelebradososcontratos,avariaodopreodopetrleo
(queestavadecertaformaembutidanoriscodonovoempreendedor)fezcomqueestesnovosagentes
passassematerlucrosastronmicos.
Este exemplo interessante porque mostra que os riscos dos novos contratos so
completamente assumidos pelo agente comprador e, evidentemente, repassados para o consumidor
final.
Poderiase imaginar uma situao semelhante onde o erro do comprador nico fosse a
expansodomercado.Seoagentecompradorsupuserumaexpansodomercadode5%aoano,ele
temaobrigaodecontratarestaenergiaparaentregafutura.Oerrodeprevisotambmrepassado
integralmenteparaoconsumidor.
A mesma anlise se repete para o caso de novas tecnologias. Como se v, o objetivo de
aumentaraeficinciarestrito,nestemodelo,formadecontratao.Nofcilfazerumcontratode
vendadeenergia.Oprodutorindependentedeenergiaterrazesdesobraparatentarrepassaroseu
custo fixo independentemente da produo. Alm disto, se ele for eficiente, tentar maximizar o seu
despachoparaaumentarorendimentoatravsdoincrementodareceitavarivel.
AlgumriscopassadoparaoPIEnestemodelo.Elenopode,porexemplo,atrasaraentrada
emoperaodeumempreendimentosoboriscodeinviabilizaroinvestimento.

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Empasesondeaincertezaquantoexpansoofatordeterminanteparaosetor,omodelo
docompradorniconodeveserdescartadoe,emalgunscasos,podeseranicasoluovivel.
Outra questo relevante que em uma indstria de capital intensivo, s haver investimento
emduashipteses:outemseummercadorealmenteabertoecompetitivo,ousetemcontratosdelongo
prazoqueviabilizemoinvestimento.
O atual modelo brasileiro do comprador nico e privilegia os contratos de longo prazo. A
lgica garantir a expanso. Existe uma grande dificuldade em se definir o preo destes novos
contratos.NoBrasil,estadefinioficouporcontadosleilesdeenergia.
No modelo II, o comprador nico pode, a princpio, ser o detentor de parte da gerao. Esta
situao no interessante para os PIEs. Se o comprador nico tem interesse em determinado
despacho,elesempreserlevadoabotaremoperao,preferencialmente,assuasmquinas.
No modelo brasileiro, considerando a dificuldade poltica de se privatizar as empresas
geradoras do setor eltrico, o modelo de comprador nico tem a dificuldade de definio de um
despachoindependente.
Teoricamente,oModeloIIdispensaapresenadeumoperadorindependentedosistemauma
vezqueaagnciacompradorarepresentaoprpriogoverno.Noentanto,maisconfortvelparaosPIE
apresenadeumagentedeoperaoindependente paragarantirqueodespacho sejafeitodeforma
eqitativa.
Anecessidadedoagenteregulador,nestemodelo,tambmreduzida.Todacompra,caraou
barata,feitapeloagentecompradordeveserrepassadoparaoconsumidor.Atarifapodesercalculada
portcnicosespecializadosemumdepartamentodoprprioministriodeenergia.
EmrelaoaomodeloI,aumentamseasdificuldadestransacionais.OscontratoscomosPIE,
comofoidito,nosocontratos simples.Oscustosfixosdevemserproporcionaispotnciainstalada
ou, mais precisamente, ao investimento.Os custos variveis, relativos energia produzida, dependem
docombustvelutilizado.
No caso de usinas hidroeltricas o custo do seu combustvel, a gua, de difcil avaliao.
Depende,comosesabe,deprevisesfuturasdehidraulicidade,dascondiesdearmazenamentodas
outras usinas na mesma cascata, da capacidade de transmisso do sistema e de uma srie de outras
variveisdedifcilpreviso.Estesfatorespodemdificultarbastanteaelaboraodeumcontrato.
A soluo do Mecanismo de Realocao de Energia (MRE) adotada no Brasil resolve alguns
problemas, mas cria outros. Durante o racionamento, as empresas de gerao dividiram o grande
prejuzo dafalta de cumprimento dos contratos quando o preo da energia era ocusto do dficit.Esta
situaodeuorigemaochamadoAcordoGeraldoSetorEltrico.
Umadasdificuldadesdeelaboraodocontratoestnofatodequeasempresascontratadas
terosempreoobjetivodemaximizarasuareceita.Separtesignificativadareceitavarivel,ouseja,
depende do despacho definido pelo comprador nicoa empresa estar sempre dependente do agente
comprador. Quando este agente o governo, ele ter a tendncia natural de evitar o despacho das
novas unidades para garantir a receita das suas usinas. O operador independente e uma ordem de
despachopelomenorcusto,mesmonestemodelo,podemserindispensveis.
Outro ponto que merece destaque neste modelo a facilidade de distribuir subsdios. Assim
como nomonoplio, ovalorfinal da energia englobainmeros fatores e um mix do custo da compra
das diversas fontes de energia. Este mix pode subsidiar o carvo de uma regio ou a produo de
energiaelicaemoutra.Fontesalternativasdeenergia,emfunodosseuselevadoscustosatuais,no
conseguem operar em um mercado competitivo. Para acomodar polticas governamentais de subsdio
implcitoafontesalternativasdeenergia,estemodelofortementerecomendvel.
Outro tipo de subsdio que alguns governos ficam tentados a implementar o regional. Em
algumasregiesocustodaenergiapodesermuitosuperiorqueemoutras.Nummodelodecomprador
nico,opreofinaldaenergia,paratodasasempresasdedistribuiopodeseromesmo.
Os pontos contrrios ao modelo tambm so significativos. A deciso de investir
integralmentedogoverno.Damesmaforma,agarantiadoinvestimentotambmdogoverno,atravs
dos PPAs. Se o governo estiver com dificuldades macroeconmicas o problema das garantias pode
inviabilizaromodelo.
Comoinvestimentogarantido,sehouverumaquedanademanda,aocontrriodoqueocorre
emummercadocompetitivo,opreosobeemvezdecair.
Osdistribuidoressoatorespassivosnesteprocesso.Nohnenhumincentivoparaqueeles
procuremfontesmaisbaratas.Normalmenteistoprovocaumafortepressoparamudanadestemodelo
paraomodeloIIIqueservistoaseguir.Osdistribuidoressejulgam,comrazo,melhorescompradores
queogoverno.
Talvez a maior dificuldade deste modelo seja garantir a transparncia dos contratos para o
consumidor. Grandes grupos, com interesse em grandes obras, tm poder poltico sobre os governos

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paradefiniraexpanso.muitodifcilcontrolar,porexemplo,aocorrnciadecontratosfraudulentosou
emprejuzodoconsumidor.
NoBrasil,ondeainflunciadogovernonosetoreltricoenorme,ataxadeexpansouma
dasmaioresdomundo,humaquantidademuitograndedesubsdios,noexistetradiodeconfiana
no mercado e o risco de crdito elevado, talvez a melhor soluo para a sua reestruturao seja,
realmente,adocompradornico,apesardetodososproblemascitados.
Foiestaadecisodogoverno.
Durante a primeira tentativa de reestruturao do setor eltrico brasileiro, toda a legislao
apontava para o modelo de competio no atacado. A nova legislao (2004) reverte o processo e
instauraomodelodecompradornico.Pararespeitarcontratos,partedonossosistemapodecomprare
vender livremente energia. Desta forma, o atual modelo brasileiro est dividido entre o modelo II e o
modeloIII.Omodelodecompetionoatacadoseranalisadonoprximoitem.
3.3)ModeloIIICompetionoatacado
O modelo de competio no atacado (wholesale competition) foi o modelo proposto na
reestruturaodosetoreltricoingls,noinciodosanos90,eaquelequefoiimplementadonoBrasilno
finaldadcadapassada.
AprincipaldiferenaemrelaoaomodeloIIqueacompetionageraoobtidaatravs
deummercadoondevrioscompradorespodematuar.
A idia do modelo se baseia em diversos produtores independentes que possam acessar
livrementearededetransmissoeoferecer,atravsdecontratosdelongoprazo,oupelopreodecurto
prazo definido pelo mercado, energia aos grandes consumidores e s empresas de distribuio que
continuamreguladas.
Asempresasdedistribuioaindatmomonopliodevendaparaospequenosconsumidores,
tambm chamados de consumidores cativos. Isto justificvel uma vez que a participao neste
mercadonoumatarefasimples,nembarata.
Oaumentodocustoestrelacionado,porexemplo,aumsistemademediomaissofisticado.
Almdisto,paraqueoconsumidorpossadecidirdequemcomprarequando,necessrioumsistema
deinformaesrazoveleumpreparodoconsumidorparaestasuanovacondio.
Para os grandes consumidores a situao bastante diferente. Para eles o consumo de
energiatoimportantequejustificaacriaodeumagernciaparatratarapenasdesteassunto.
O Brasil possui atualmente mais de mil consumidores livres e o consumo de energia
correspondeaaproximadamente18%doconsumototal.
Agrandevantagemdestesistema,emrelaoaomodeloIIapresentadoanteriormente,que
a empresa de distribuio se sente ameaada. Se a empresa no for eficiente na compra de energia,
ento os seus grandes consumidores, que normalmente so bons clientes, podem buscar fontes mais
baratasdeenergia.Asimplesameaaaomonopliopodeservircomoumgrandeincentivoeficincia.
Talvezestaameaasejaonicoincentivoparaqueaempresadedistribuiotentefazerbons
contratosdecompradeenergia.
A maior dificuldade deste modelo est na definio do repasse do valor destes contratos ao
consumidorquenotemopodefornecimento.
Se a DISTCO tiver garantia de que toda a sua energia comprada ser repassada ao
consumidor, ela no ter incentivo para procurar o melhor preo. A situao pode ainda ser mais
dramtica.Seaempresapudercomprardeumageradoraquefazpartedomesmogrupoeconmico,ela
tenderafazercontratosomaiscaropossvelcomassuasgeradorasdeformaarepassaroprejuzoda
sua atividade regulada (a distribuio) para o consumidor e garantir lucros enormes na sua atividade
competitiva(agerao).Normalmenteamisturadeatividadesreguladasecompetitivasemumamesma
empresaprejudicialaoconsumidor.
No Brasil, na primeira fase da reestruturao, foi permitida a compra de at 30% da sua
energiadeempresasdomesmogrupo.Oresultadodestamedidafoiumprocessodereverticalizao
dasempresasdedistribuio.
Outroproblemarelacionadoaestemodeloadefiniodafronteira.Apartirdequalcargao
consumidor pode escolher o seu suprimento? No existe nenhuma caracterstica tcnica que imponha
estadiviso.Onveldetensopodeserumaboareferncia,noentanto,comofoidito,oindispensvel
umsistemademedioeinformaocompatvel.
Algunspases,comoaInglaterra,escolheramoModeloIIIparaservircomoumatransiopara
oModelodecompetionovarejo,ModeloIV,queseranalisadonoprximoitem.

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Anlisedoprocessodereestruturaodosetoreltricobrasileiro
NoBrasil,fizemosocaminhoinverso.Passamosdo modelodoMonopliodiretamenteparaa
competio do atacado e, agora, voltamos para um modelo hbrido: meio comprador nico, meio
competionoatacado.
O problema dos contratos de suprimento o de mais difcil soluo neste modelo. Se o
regulador conseguir um sistema onde a negociao de contratos bilaterais seja, efetivamente,
competitiva, a rigor, no seria necessria nenhum tipo de regulamentao destes contratos e o valor
contratualdeveriaserrepassadoaoconsumidor.
Noentanto,noexiste,noBrasil,ummercadocompetitivodecontratosdeenergia.Deumlado
onmerodeagentesmuitopequeno.Deoutro,forteapresenadogovernonocontroledasgrandes
geradoras.muitodifciltercompetionageraoenquantohouverempresasestataiseprivadas.
Sementrarnomritodequalamelhor,oqueinquestionvelqueasempresasestataise
privadas so completamente diferentes. A empresa privada tem como objetivo principal o lucro. A
empresapblicatemoutrosobjetivos.Seanomeaodosdirigentesforporcritriospolticos,oobjetivo
principaldaempresapodeviraserajudaroseucandidatoaganharasprximaseleies.
O objetivo de uma empresa pblica pode ser tambm, por determinao do governo, o
desenvolvimentoregional.Nestecaso,ondeexistesubsdio,muitodifcilquehajacompetio.
No meu entender, se o governo privilegiar uma poltica de subsdios como: regional, baixa
renda, produtos de exportao, fontes de energia alternativas, ou qualquer outro, ento mais
aconselhvel manter o sistema eltrico sob seu controle do comprador nico. Tentar implementar a
competioeincentivaraeficinciamantendoumaltonveldesubsdiosumcontrasenso.
Oquenosepodeesperarmonoplioeeficincia.Seapolticadogovernoforvoltadapara
ocontroledosetor,apopulaopagaracontacomoconsumidoroucomocontribuinte.
A reestruturao do SEB, comofoi dito, saiu do modelo I, passou pelo III e agora est no II.
Este processo consumiu muito tempo e dinheiro. A elaborao do marco legal para cada uma destas
mudanasdifcilelonga.
O mercado de energia no se cria pela simples edio de leis. As particularidades tcnicas
deste mercado exigem uma ao muito forte do rgo regulador para que este mercado venha a se
desenvolver.
A Lei que tornou livre a compra e venda de energia (Lei 9.648/98, ref. [4]), tambm criou
mecanismodecontroledorepasseaoconsumidor.difcilparaolegislador,comoseuinteressebvio
denoprejudicardiretamenteoconsumidorfinal,deixarinteiramenteporcontadomercadoocontrole
dospreos.Principalmenteemumsetorquefoisemprecontroladopelogoverno.
AdeterminaolegaldolimitederepassedeuorigemResoluoANEELdovalornormativo
(VN).AanlisedoVNmereceateno.OefeitodoVNnoSetorEltricoBrasileirofoimuitonegativo.
AquestoprincipalqueoVNtentouresponderfoi:qualocustodaexpansodosetoreltrico?
Estaagrandequesto!
No modelo competitivo, a resposta a esta questo dada pela formao do preo pelo
mercado. O preo tem que ser formado pelo encontro das curvas de oferta e demanda. Para o caso
especficodaenergiaeltricaexistemdoispreosdiferentesquedevemseformar.
Existeopreohorriodaenergia.Consumirenergianohorrioquetodomundoquerconsumir
(no horrio de ponta) completamente diferente de consumir durante a madrugada. A formao do
preo horrio tem que levar em considerao a disponibilidade do consumidor (no caso do modelo III,
dos grandes consumidores) de pagar aquele preo. Este consumidor deve ter acesso a todo tipo de
informao para decidir o horrio do seu consumo. Alm disto, indispensvel algum tipo de
elasticidadenoseuconsumo.
No caso brasileiro, onde a gerao predominantemente hidrulica, a formao horria dos
preos ainda mais complexa. A gerao deve decidir qual o melhor momento de usar a sua gua
estocada. Desta forma, para este gerador a diferena entre gerar a noite ou de madrugada est na
confiabilidade e perdas do sistema. A maior diferena no preo ocorre sazonalmente diferenciando os
perodossecosdosperodosmidos.
Almdisto,asusinashidroeltricasemcascataprecisamdeumcontrolecentralizadoumavez
queadecisodegeraodeumausinaafetadiretamenteoestoquedaoutra.
Aformaodopreodecurtoprazo,portanto,tarefatecnicamentedifcil.Nomeuentender
inadmissvelqueaformaodopreosejafeitaporumprogramadesimulaoenergticaquenoleve
emconsideraoadecisodoconsumidor.Talvezestetenhasidoomaiorerronaprimeiratentativade
reestruturarosetoreltrico.
Ooutropreoaserformadoodoscontratosdelongoprazo.Adiversidadedatecnologiaea
caractersticadecadaprojetolevamaumdeterminadocusto.Oinvestidorsabeexatamentequaldeve
seratarifanecessriapararecuperaroseucapitalinvestido.Oregulador,poroutrolado,notemesta

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informao e no pode precisar desta informao para decidir qual deve ser o repasse para o
consumidor.Aassimetriadeinformaonestecasototalmentecontraoconsumidor.
Se o regulador se prope a definir um valor mximo de repasse, a resposta do investidor
rpidaedireta.Seovalordorepasseformaiorqueoseucusto,elefazoinvestimentoeseapropriada
diferena. Se o valor for inferior ao seu custo, ele no faz o investimento e existe o risco de falta de
energia.Nosdoiscasosoconsumidoromaiorprejudicado.
Existeaindaumoutrofatorperversonadefiniodestevalordereferncia(ochamadoVN).A
expanso, em um sistema planejado coerentemente, ocorre sempre dos empreendimentos de custo
mais baixos para aqueles de maior custo. As possveis redues de custo decorrentes dos avanos
tecnolgicos, no caso brasileiro, so desprezveis uma vez que se trata de um sistema com
predominncia hidroeltrica. A energia hidroeltrica ainda mais barata que a energia trmica. Estas
duas fontes s sero competitivas quando a distncia do novo potencial hidroeltricoinviabilizar a sua
construoouseosistemadetransmissoassociadoelevetantoocustoqueelasetornecomparvela
umausinatrmica.Notequeestaanlisesvlidaconsiderandoumadeterminadataxadejuros.Com
os juros elevados, as usinas trmicas, que exigem menor investimento inicial, passam a ser
economicamenteviveis.
Supondo que o regulador consiga definir um valor razovel para a expanso. As empresas
maisvelhas,queaproveitaramosmelhoreslocaise quetmcondiesde oferecerpreosmuitomais
baixos,soincentivadasafazercontratospelopreodereferncia.Aapropriaodestadiferenasfaz
sentidosereaplicadonaexpansodosistema.
Nocasobrasileiro,setivessesidopossvelavaliarasdesvantagensdestemodeloquandoele
foidefinido,atendnciaserianoreestruturarosistema.Defato,asvantagensdomodelocomoofimdo
subsdio,no(nemfoi)umobjetivodogoverno.Todasasaesdogovernoapontamparaadireo
oposta.Ogovernopreferemanteroseucontrolenossubsdioseplanejarasuaexpanso.Destaforma,
na minha avaliao, foi um erro ter proposto o modelo III para a reestruturao do setor eltrico
brasileiro.
Onovogoverno(2003)queprefereasdecisescentralizadas,quenotem(comooanterior)
nenhumaintenodereduzirsubsdiosequequermantersobcontroleestatalasempresasdeenergia
eltrica, tomou a deciso correta se afastando do modelo competitivo e propondo o modelo de
compradornico.
evidentequeasmudanasnalegislaosoumpssimosinalparainvestidoresexternosou
internos. A centralizao das decises, no meu entender, no resolveu ainda nem a questo da
expansodosetoreltriconemaquestoambiental.
4)Concluses
OSetoreltricobrasileiropassou,nosltimosdezanos,porprofundasmudanas.Aprimeira
proposta de reestruturao visava o aumento da eficincia pela competio. No deu certo. Vrios
problemastcnicoseregulatriosnoforamresolvidoseopasenfrentouacrisedeabastecimentode
2001.Umasegundapropostaestsendoimplementada.Abasedanovapropostaacentralizaodas
decisesnamodogoverno.
Os primeiros resultados da nova proposta mostram que a reduo do risco no foi suficiente
paraatrairoinvestidorprivado.
A questo que continua em aberto, seja qual for a estrutura industrial adotada, como ser
feitaaexpansodosetoreltrico.precisogarantiroinvestimentodaordemdeR$20bilhesporano.
Semesteinvestimento,opasnocresce.
5)Bibliografia
[1]SallyHunt,MakingCompetitionWorkinElectricity,JohnWileyandSons,NovaYork,2002.
[2] Sally Hunt & Graham Suttleworth, Competition and Choice in Electricity, JohnWiley and
Sons,NovaYork,1996.
[3]IvanCamargo,NoesBsicasdeEngenhariaEconmicaAplicaesaoSetorEltrico,
FINATEC,Braslia,1998.
[4]ANEEL,LegislaoBsicadoSetorEltrico,volumesIeII,Braslia,2002.
[5] Setor Eltrico Brasileiro Cenrios de Crescimento e Requisitos para Retomada de
Crescimento,TendnciasConsultoriaIntegradaeCBIE.