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argent & placements | 7

DIMANCHE 18 LUNDI 19 JANVIER 2015

Les fonds en euros de lassurancevie rsistent

De nombreux taux sont encore suprieurs 3 %, mais les carts entre assureurs samplifient

es assureurs le jurent : ils ont en

tendu lappel du gouverneur de
la Banque de France qui leur de
mandait, en octobre 2014, de r
duire les rendements des fonds en euros
de leurs contrats dassurancevie. Il sem
ble cependant que Christian Noyer nait
pas t cout. Certes, les taux commu
niqus depuis quelques jours au titre de
2014 sont globalement en baisse, mais
celleci est presque toujours trs limite.
Une bonne nouvelle pour les quelque
15 millions de dtenteurs dun contrat
dassurancevie (selon les derniers chif
fres de lInsee).
Le contrat de lAssociation franaise
dpargne et de retraite, par exemple,
lun des plus importants de la place avec
40 milliards dencours et 716 000 sous
cripteurs, a distribu, en 2014, un rende
ment de 3,20 %, aprs 3,36 % en 2013.
En moyenne, les premiers taux com
muniqus font apparatre le plus sou
vent une diminution de 20 30 points de
base (0,20 0,30 %) par rapport 2013.
La MIF (Mutuelle dIvryLa Fraternelle),
qui avait sign la meilleure performance
en 2013 en distribuant 3,85 %, a ainsi r
duit 3,65 % son taux 2014, ce qui devrait
nanmoins lui permettre de conserver la
premire place des podiums pour les
fonds en euros traditionnels. Au Conser
vateur, le repli est de 30 points de base,
mais en partant dun niveau lev pour
son contrat haut de gamme, crdit de
3,45 %. La MACSF, qui caracole dans le pe
loton de tte depuis vingt ans, a, elle,
servi 3,10 % ( 0,30 %).
Quelquesuns russissent limiter
lrosion, comme lassociation Gaipare,
assure par Allianz, qui a dlivr 3,40 %
en 2014, contre 3,47 % en 2013, ou la GMF
(3,05 %) et la MAAF (3,01 %). La baisse est
enfin limite chez Axa, o les rende
ments abandonnent 15 points de base,

mais en partant dun niveau beaucoup

plus bas (2,55 % en 2014).
En revanche, pour la grande majorit
des pargnants qui ont souscrit un con
trat auprs de leur banque, le bilan risque
dtre assez dcevant, leurs actifs tant
presque intgralement obligataires. Pour
linstant, seul le Crdit mutuel Nord Eu
rope a publi ses performances, et elles
sont la fois en forte baisse et un ni
veau faible : 2,10 % pour ses contrats
dentre de gamme (2,40 % pour la
gamme suprieure).
Repli presque gnralis
Ce repli presque gnralis nest pas une
surprise : les fonds en euros, investis ma
joritairement en obligations, voient leurs
rendements diminuer chaque anne de
puis plus de vingt ans, en raison de la
baisse rgulire du taux des obligations.
Or, comme les Franais continuent de pla
cer massivement leur pargne dans las
surancevie, les assureurs sont contraints
dinvestir dans des titres demprunts qui
rapportent de moins en moins.
En 2014, lobligation dix ans de lEtat a

La fonte des rendements

TAUX DES FONDS EN EUROS DE LASSURANCE-VIE, EN %
10

Rendement
Rendement net dinflation

8
6
4

2,5

1990
* ESTIMATIONS

1994

1998 2002

2006

2010

2014*

SOURCES : FFSA, INSEE

vu sa rmunration chuter autour de 1 %

et celles mises par les grandes entrepri
ses sont passes sous les 2 %. Rsultat, les
nouveaux investissements des assureurs
diluent le rendement des portefeuilles,
qui renferment encore des obligations an
ciennes, bien plus rentables, mais dont le
poids diminue. En outre, linverse des
deux annes prcdentes, la performance
des marchs boursiers a t quasiment
nulle et na pas permis aux assureurs de
raliser des plusvalues sur les actions.
Dans ces conditions, une nouvelle
baisse des rendements est attendue
en 2015, mme si, pour limiter la casse, les
assureurs peuvent compter sur la provi
sion pour participation aux excdents. Il
sagit dune rserve dans laquelle ils pla
cent une partie des gains raliss durant
lanne. Un matelas de scurit, en quel
que sorte, dans lesquels ils peuvent en
suite puiser les annes de vache maigre.
Bien quune minorit de rendements
ait t publie pour le moment, le plus
frappant est de constater, dj, dimpor
tants carts entre les assureurs. Les taux
vont ainsi de 2 % pour un contrat de la
Macif 4,05 % pour celui de Primonial et
Suravenir, investi trs majoritairement
dans limmobilier. Soit un rapport du
simple au double.
Que les fonds en euros aient t
brillants ou dcevants, ils devraient
nanmoins satisfaire les pargnants, car,
en raison de linflation, qui est tombe
0,5 % en 2014, mme les contrats les
moins rentables ont continu faire pro
gresser le pouvoir dachat de lpargne.
Ainsi, le rendement de lassurancevie
en 2014 (qui devrait atteindre en
moyenne 2,5 %) est, une fois dduite lin
flation, identique celui de 2013 et plus
lev quau cours des trois annes prc
dentes.

VILLESENMUE

A Bordeaux, le quartier de Belcier se rnove

ans le sillage du pharaonique pro

jet Euratlantique, le vieux quar
tier de Belcier, situ dans le sud du
centre historique de Bordeaux, est en
pleine mutation. Cette opration dintrt
national porte sur 738 hectares entre la ca
pitale girondine et les communes de B
gles et Floirac, en Gironde. Il sagit de lun
des plus vastes projets damnagement ur
bains franais, qui prvoit notamment la
construction dun centre daffaires et de
1,5 million de mtres carrs de logements
et de commerces.
Lobjectif ? Rivaliser avec les quartiers
daffaires comme celui dEuromed Mar
seille ou encore de la PartDieu Lyon,
alors qu partir de 2017 Bordeaux ne sera
plus qu deux heures et dix minutes de
Paris grce la ligne grande vitesse.
Espaces publics, crche et piscine
La premire phase du projet SaintJean
Belcier se concentre sur prs de 150 hecta
res, de la gare SaintJean jusquau bord de la
Garonne, o de nombreuses friches ferro
viaires ont pu tre rcupres.
Avec larrive de la ligne grande vitesse,
le trafic de la gare SaintJean va doubler,
pour atteindre prs de 18 millions de voya
geurs par an, dit Elizabeth Touton, adjointe

au maire UMP de Bordeaux, Alain Jupp. En

complment de la rnovation de la gare, son
extension est aussi prvue ct Belcier.
Dici 2017, 70 000 mtres carrs de bu
reaux et de 15 000 mtres carrs de com
merces seront construits. Prs de 4 000 lo
gements vont sortir de terre, dont 45 % en
accession libre et 35 % en social. Les pre
miers appartements disponibles situs
place dArmagnac et livrs en 2012 se sont
vendus partir de 3 500 euros le mtre
carr (dans lancien, le mtre carr mdian
slve aujourdhui 3 080 euros Bor
deaux). Lamnagement despaces publics,
un groupe scolaire, une crche et une pis
cine complteront cette rhabilitation.
Le secteur SaintJean Belcier se compose
de sept quartiers qui ont chacun leur identit
propre , prcise Stphan de Fa, directeur
gnral de ltablissement public damna
gement BordeauxEuratlantique. La Mai
son de lconomie crative et de la culture
en Aquitaine devrait ainsi ouvrir ses portes
en 2016 dans les anciens abattoirs. Elle ru
nira le Fonds rgional dart contemporain
de la rgion Aquitaine (diffusion et exposi
tion dart contemporain) et les agences r
gionales consacres au spectacle vivant et
aux industries culturelles.
pauline janicot

Le futur
btiment
de la gare
SaintJean,
dans le
quartier
de Belcier,
Bordeaux.
GARES
& CONNEXIONS/SNCFAREP/DUTHILLEUL
ARCHITECTE/
A. BARNARD

ric leroux

CLIGNOTANT
IMMO BILIER

Les charges de coproprit en baisse Paris

Selon la Fnaim du Grand Paris, les charges de copro
prit ont baiss de 6,7 % dans Paris intramuros au
premier semestre 2014, par rapport la mme priode
de 2013. Cette baisse sexplique par la douceur de lhi
ver, qui a provoqu un repli de 15 % du cot du chauf
fage, qui demeure le premier poste de dpense pour
les copropritaires (19,1 %), devant les salaires des pres
tataires (13,7 %), leau (10,4 %) et les honoraires du syn
dic (9,6 %). Le poids de ce dernier poste a augment de
5 % Paris, une hausse suprieure linflation, qui na
progress que de 0,5 % en 2014. En moyenne, un co
propritaire Paris a dpens, en 2014, 2 251,20 euros
par an en charges de coproprit.

QUESTIONUNEXPERT
olivier rozenfeld, prsident de Fidroit

Investissement locatif :
que se passe-t-il en cas de divorce ?
Pour rduire leurs impts, bon nombre de contribuables optent pour
des dispositifs dinvestissements immobiliers locatifs. Actuellement
cest le Pinel, successeur du Duflot, qui offre une rduction de 12 %
21 % (selon la dure de son investissement) du montant de lachat
du bien immobilier (dans la limite de 300 000 euros). Mais en cas
dvolution au sein du foyer divorce, sparation, dcs , les avantages dj obtenus ou ceux venir peuvent tre remis en question si
les rgles qui encadrent ces schmas ne sont pas respectes.
En cas de divorce, le conjoint qui conserve le bien peut demander la
reprise du dispositif de rduction dimpt son profit pour lavenir. Il
doit la formuler dans une note tablie conformment un modle
fix par ladministration fiscale, qui doit tre jointe la dclaration
de revenus. Cest le cas aussi dans lhypothse dune rupture dun
pacs ou dun dcs. Attention, si la personne ne demande pas cette
reprise, la rduction dimpt sera remise en cause par le fisc.
En matire de dficits fonciers (lorsque les loyers sont infrieurs aux
charges du bien lou), les rgles sont diffrentes. Ceux en stocks ,
cest--dire quand ces dficits nont pas encore t imputs au revenu global, sont acquis au couple. Chacun des ex peut donc,
lanne du divorce, rduire son revenu global de la moiti des dficits
provenant du ou des biens immobiliers qui taient communs.