El estado de flujos de efectivo

El estado de flujos de efectivo es una de las nuevas cuentas anuales que ha incorporado la reforma
mercantil del ao 2007.
Se trata de un estado que informa sobre la utilizacin de los activos monetarios representativos de
efectivo y otros activos lquidos equivalentes clasificando los movimientos por actividades e indicando
la variacin neta de dicha magnitud en el ejercicio.
Aunque se trata de una nueva obligacin legal, es un estado financiero ampliamente tratado en la
literatura contable y estudiado en todos los planes de estudios, normalmente dentro de la asignatura
de anlisis de estados financieros. Se suele denominar estado de flujos de tesorera o estado de cash
flow.
El estado de flujos de efectivo sustituye de alguna manera al cuadro de financiacin que se incluye en
la memoria del PGC 1990, si bien el estado de flujos de efectivo no est contenido dentro de la
memoria sino que se configura como una cuenta anual en s mismo.
El cuadro de financiacin explica la variacin del capital circulante a travs de las variaciones de los
elementos permanentes (no corrientes en el PGC 07) del balance. Por su parte, el estado de flujos de
efectivo explica la variacin del efectivo. Sin duda el efectivo es una magnitud mucho ms intuitiva y
fcil de comprender que el concepto de capital circulante, de ah que exista una gran mayora de
profesionales que defienden la inclusin del estado de flujos de efectivo frente al cuadro de
financiacin, aunque tambin se podran haber mantenido ambos estados, tal y como han defendido
algunos profesionales de la contabilidad. El legislador, sin embargo, ha optado por establecer
nicamente la obligacin de formular el estado de flujos de efectivo, si bien no ser obligatorio para
aquellas empresas que puedan formular el modelo abreviado de balance, memoria y estado de
cambios en el patrimonio neto.
Se entiende por efectivo y otros activos lquidos equivalentes los que como tal figuran en el balance en
su epgrafe B VII, esto es, la tesorera depositada en la caja de la empresa y los depsitos bancarios a
la vista; tambin podrn formar parte los instrumentos financieros que sean convertibles en efectivo y
que en el momento de su adquisicin su vencimiento no fuera superior a tres meses, siempre que no
exista riesgo significativo de cambios de valor y formen parte de la poltica de gestin normal de la
tesorera de la empresa.
El estado de flujos de efectivo establece tres clases de flujos de efectivo:

Flujos de efectivo de las actividades de explotacin (FEAE).

Flujos de efectivo de las actividades de inversin (FEAI).

Flujos de efectivo de las actividades de financiacin (FEAF).

El aumento o disminucin neta del efectivo o equivalentes ser la suma algebraica de los tres tipos de
flujos:

Aumento/Disminucin neta del efectivo o equivalentes =

= FEAE FEAI FEAF

Como se ha venido comentando en reiteradas ocasiones, el PGC 07 est inspirado en las NIC/NIIF, y
en el caso del estado de flujos de efectivo no poda ser de otra forma. La NIC 7 se dedica en su
integridad a la elaboracin del denominado estado de flujos de tesorera y establece diferentes
alternativas para su elaboracin. Establece dos posibles formas de formular este estado financiero,
mtodo directo y mtodo indirecto, si bien recomienda el primero de ambos ya que considera que
proporciona un mayor nivel de informacin.
El mtodo directo consiste en separar los principales conceptos de cobros y pagos en trminos brutos,
mientras que en el mtodo indirecto no se detallan los cobros y pagos de forma directa, sino que a
partir del resultado se hacen una serie de ajustes para conciliar dicho resultado con el flujo de
efectivo.
El estado de flujos de efectivo sigue el mtodo indirecto para determinar los flujos de efectivo de
explotacin, en contra de la recomendacin de la NIC, sin dar ninguna justificacin para ello. Adems,
a diferencia de lo que hacen las NIC/NIIF, se establece un formato normalizado y obligatorio. En
cuanto a los otros dos tipos de flujos, de inversin o de financiacin, el mtodo utilizado es el directo.

Horizonte de Tiempo
El horizonte de tiempo, es a cunto tiempo se hace la prediccin, esto puede
variar de una prediccin para el siguiente par de hora hasta plazos de aos. El
horizonte de tiempo influenciar directamente nuestra eleccin de modelo de
previsin, y depender del fin que se busque.
Centro de la planificacin del efectivo.
Un presupuesto de efectivo (o de caja) muestra los flujos de entrada y salida de
efectivo, as como la posicin final, por subperiodos, para un lapso especifico. La
mayora de las compaas debe desarrollar planes, tanto de largo como de corto
plazo, sobre sus flujos de efectivo. El presupuesto de efectivo de corto plazo forma
parte del plan anual de utilidades. Un presupuesto de efectivo consta bsicamente de
dos partes 1) los ingresos de efectivo (flujos de entrada) planificados 2) los
desembolsos (flujos de salida) de efectivo planificado.
Mtodos utilizados para desarrollar un presupuesto de efectivo (o de caja).
Se emplean dos mtodos:

1. Mtodo de ingreso y desembolso de efectivo (denominado a veces mtodo directo

de la cuenta de caja), el cual se basa en un anlisis detallado de los aumnetos y las
disminuciones en la cuenta presupuestada de caja, que reflejara todas las entradas y
salidas de efectivo resultantes de presupuesto como los de ventas, de gastos y
desembolsos de capital. Es sencillo de elaborar y apropiado cuando se usa un pla
detallado de utilidades. Este mtodo se emplea para la planificacin del efectivo a
corto plazo. En cambio este mtodo no es adecuado para el plan de utilidades de
largo plazo. Los planes fundamentales (sea los presupuestos) que entraan flujo de
entrada y salida de efectivo, se analizan con cuidado para traducirlo de una base de
acumulacin a una base de efectivo.
2. Mtodo de la contabilidad financiera (al cual se le puede llamar mtodo indirecto o
de estado del resultado). En este mtodo el punto de partida es la utilidad neta
planificada, la cual muestra el estado de resultados propuesto. Bsicamente la utilidad
neta planificada se convierte en una base de acumulacin a una base de efectivo (es
decir, se ajusta por los cambios en las cuenta de capital de trabajo distintas del
efectivo, como inventarios, cuentas por cobrar, gastos pagados por adelantado,
gastos acumulados y partidas diferidas). Este mtodo exige menos detalle en el apoyo
pero tambin suministra menos detalles sobre los flujos de entradas y salida de
efectivo.
Mtodos de los ingresos y los desembolsos de efectivo para calcular los ingresos
(flujos de entrada) de efectivo.
Los flujos de entrada de efectivo se derivan de transacciones como las ventas de
contado, los cobros de cuenta y los documentos por cobrar, los intereses recibidos
sobre las inversiones, las ventas de activo de capital y de las fuentes diversas de
ingreso. Si estas partidas se han incluido en el plan de utilidades como hasta ahora,
planificar los flujos de entrada de efectivo es cosa relativamente simple. Las ventas de
contando producen efectivo de inmediato; por lo tanto no hay ningn retardo entre el
momento de la venta y la realizacin del ingreso del efectivo.
Planificacin de los pagos de efectivo (flujos de salida).
Su objetivo primordial esa asegurar que no se creen dficit ni saldos excedentes de
efectivo. Minimiza el costo de los intereses mediante el aprovechamiento de todos los
descuentos por pronto pago sobre las cuentas por pagar y el cumplimiento de todas
las fechas de vencimiento de los desembolsos de efectivo. Minimiza tambin, el costo
de oportunidades de los saldos excedentes de efectivo al permitir las oportunas
inversiones del efectivo a medida que este se vaya acumulando. Al planificar los flujos
de entrada y de salidas de efectivo se determinan la posicin inicial y final de caja
para el periodo presupuestal. La planificacin de los flujos de entrada y salida de
efectivo indica: 1) la necesidad de financiar probables o dficits de caja o 2) la

necesidad de planificar la inversin del efectivo excedente para colocar en uso

rentable. El presupuesto de efectivo se relaciona directamente con otros planes como
el plan de ventas, las cuentas por cobrar y los presupuesto de gastos y, desde luego,
el presupuesto de desembolso de capital. Sin embargo la planificacin y el control de
estas actividades no resuelven de manera automtica la posicin de caja, lo cual
sugiere una distincin esencial entre el presupuesto de efectivo y los dems
presupuestos. El presupuesto de efectivo se enfoca en el importe y los tiempos de las
entradas y salidas de efectivo.
Diario auxiliar de entradas de efectivo. Como todo libro de registro contables,
el auxiliar de entradas efectivo presenta al lado izquierdo una columna para
anotar la fecha de la operacin; contiene adems cuatro columnas para
asentar el monto de las transacciones ms frecuentes, tales como venta al
contado, descuentos otorgados en ventas, cobros a clientes y otros ingresos
por servicios. Para aquellas entradas de efectivo por operaciones menos
frecuentes o espordicas, se reserva una seccin con dos columnas: una para
notar el nombre de la cuenta que se acredita, y otra para asentar el respectivo
monto de la operacin. Finalmente, y al lado derecho, se agrega una columna
para registrar el total del efectivo que entr en cada transaccin realizada.
Diario auxiliar de salidas de efectivo El libro auxiliar de salidas de efectivo es
un diario especial elaborado para registrar los pagos de efectivo. Tambin este
diario auxiliar presenta al lado izquierdo una columna para anotar la fecha de
las operaciones; contiene adems cuatro columnas para asentar el monto de
las transacciones ms frecuentes de salidas de efectivo, tales como compras al
contado, descuentos obtenidos en compras, pagos a proveedores, comisiones
de vendedores, entre otros. ara aquellas salidas de efectivo por operaciones
menos frecuentes o espordicas, se reserva una seccin con dos columnas:
una para anotar el nombre de la cuenta que se debita, y otra para asentar el
respectivo monto de la operacin. Finalmente, y al lado derecho, se agrega una
columna para registrar el total del efectivo que que sali en cada transaccin
realizada.
De forma general, la definicin formal de provisin es un apunte contable que se hace
en el pasivo, en gastos, como reconocimiento de un riesgo tanto cierto como incierto.
Pasemos a explicar esta definicin en mayor profundidad.
Empecemos por un ejemplo. Imaginemos que una empresa vende productos en un ao
por 100.000 euros. Y esto se traduce en que haya unos beneficios de 80.000 euros que,
por decisin de los socios, se decide repartir entre los accionistas. Pero los productos no
se venden al contado sino que se pagan al cabo de cierto tiempo. Imaginemos tambin
que los clientes de dicha empresa no son buenos pagadores. Incluso alguno cierra el
negocio y va a ser muy complicado cobrar por dichas ventas realizadas. Esto hace que

los beneficios que se presentaron fueran completamente ficticios (o muy optimistas)

y debido al reparto de un beneficio que no era real se ha reducido los fondos
propios de la empresa ms de lo que se esperaba. Esta empresa lo que necesitaba era
un mecanismo contable que permitiera decir s, he vendido mucho, pero tengo un riesgo
de no cobrar; reduzcamos los beneficios que vamos a tener a costa de un gasto que
contemple la posibilidad de incurrir en esta posible prdida. Esto es una provisin.
Tambin puede haber provisiones para otro tipo de riesgos. Por ejemplo, para cubrir
incidencias en los productos vendidos que tienen garantas. Imaginemos que una
empresa sabe estadsticamente que aproximadamente el 3% de los productos que vende
se estropean en el plazo de la garanta. Si se tiene en cuenta este dato a la hora de hacer
la contabilidad, a travs de una provisin, no se tendr que afrontar el gasto cuando se
produzcan las devoluciones, sino que ya estar reflejado en las cifras.
Otro ejemplo puede ser que multen a una empresa. Dicha empresa, si no est de acuerdo
con la sancin, la puede recurrir. Pero adems puede reflejar en las cuentas el gasto de la
multa aunque exista la posibilidad de ganar el recurso y no tener que pagar.
Tambin puede que una empresa sepa que en el futuro va a tener que realizar un
desembolso, por ejemplo por reparacin peridica de maquinaria, y decide contemplar
dicho gasto distribuido en varios ejercicios, en lugar de hacerlo slo el ao que toca.
Es decir, en las empresas hay riesgos de que incurrir en prdidas previsibles de
cantidades que pueden o no estar determinadas, ya sea por impagos, reparaciones,
multas o impuestos no esperados. Todo esto habra que tenerlo en cuenta en la
contabilidad para que las cuentas de la empresa resistan estas inesperadas
situaciones. Y para esto existe la figura de la provisin.
Cuando se realiza la contabilidad se puede hacer un apunte que contemple estos riesgos.
Por ejemplo, cuando se haga una venta que no sea al contado, se puede provisionar
cierto porcentaje de dicha venta, por si al final no se cobra. Por ejemplo, el 5%. Si al final
el ndice de morosidad de nuestros compradores es inferior al 5%, entonces nuestras
cuentas est protegida ante estos riesgos, es decir, habremos ganado ms dinero del
que hemos reflejado en beneficios y por tanto tendremos unos ingresos extra. Si en
cambio nuestras provisiones eran insuficientes, tendremos menos beneficios y a lo mejor
se pone en riesgo la viabilidad de la empresa.

Tambin se pueden cancelar las provisiones hechas con anterioridad si los riesgos no se
han consumado. Por ejemplo, imaginemos que una empresa provisiona 1.000 euros para
cubrir impagos o reparaciones en el ao fiscal 2008. En 2009 se han consumado algunos
riesgos que tena, pero no hasta los 1.000 euros, sino slo 800 euros. Lo que ha sobrado,
200 euros, hay que llevarlo a ingresos, y para el ejercicio en curso, 2009, hay que volver a
provisionar los riesgos que se tengan que afrontar.
En algunos sectores, como la banca, la legislacin proporciona una normativa de
provisiones mnimas. Y por tanto, cuando se concede un crdito, hay que provisionar
parte de l por si el crdito entra en mora. Tambin, cuando un cliente deja de pagar, se
establecen unos plazos para ir provisionando, segn pasa el tiempo, partes mayores de
dicho crdito impagado. Por tanto cuando la mora sube, los beneficios bajan, aunque al
final se acabe recuperando el dinero por medio de embargo de las garantas que se
proporcionaron para lograr el crdito. De hecho, el Banco de Espaa ha sido famoso en la
crisis financiera por obligar a los bancos espaoles a hacer provisiones abultadas en
momentos boyantes (provisones anticclicas) con lo que en teora estn mejor
preparados para afrontar momentos difciles. Digo en teora, ya que si la mora sube
mucho no hay provisin que lo cubra (bueno, s, la del 100%, pero eso no es prctico)
y en la actualidad est rebajando las obligaciones de provisionar para que los bancos no
tengan que ampliar capital.