EJERCICIOS BONOS Y ACCIONES

1. Cuanto es lo que estara dispuesto a pagar por un bono, cuyo valor nominal es S/.1,000, con
tasa cupn del 12% TEA, pago de cupones anuales, duracin 10 aos, si la tasa de
rentabilidad requerida por usted es de 15%
2. Utilizando los datos del ejercicio anterior, otro inversionista, espera por su inversin una
rentabilidad anual de 8%, hasta cuanto estara dispuesto a pagar por el bono.
3. Mega SA ha emitido bonos con valor nominal de S/.1,000 a un plazo de 20 aos, con tasa
cupn de 8% TEA, el cupn se paga trimestralmente, si usted desea recibir una rentabilidad
de 10%, cuanto es lo que estara dispuesto a pagar, por dicho bono?
4. Un inversionista desea comprar un bono de valor nominal S/.15,000 y con fecha de
redencin a los 5 aos. Si el pago de cupones ser semestral y la TEA del bono es 15%,
hallar el mximo desembolso que este inversionista estar dispuesto a realizar por la
compra de dicho bono si espera un rendimiento mnimo de 20% anual por sus
inversiones.
5. Un inversionista ha adquirido un bono con las siguientes caractersticas:
Valor nominal

: S/.5,000

Tasa del bono

: 10% pagaderos trimestralmente

Pago de cupones

: Trimestral

Redencin

: A los 3 aos

a. Si el inversionista espera obtener un rendimiento de 15% anual por sus inversiones,

determinar el mximo desembolso que estar dispuesto a realizar por cada bono.
b. Si otro inversionista ha desembolsado S/.4,088.14 por cada bono, hallar el rendimiento
trimestral que espera obtener como mnimo por sus inversiones.
6. Un inversionista adquiere el siguiente bono:
Valor nominal

: S/. N

Tasa del bono

: 15% pagaderos mensualmente

Pago de cupones

: Mensual

Redencin

: A los 5 aos

Si este inversionista desembolso S/.17,805.08 por bono, esperando obtener una rentabilidad
de 20% anual, hallar el valor nominal N del bono.
7. Para el siguiente bono:
Valor nominal

: S/.10,000

Tasa del bono

: X% pagaderos bimestralmente

Pago de cupones

: Bimestral

Redencin

: A los 5 aos

Si se sabe que un inversionista ha adquirido tales bonos a una cotizacin de 5% bajo la par,
esperando obtener una rentabilidad de 17.6548% anual, hallar la tasa nominal anual X% del
bono.
8. Un inversionista compr por S/.1,097.73 un bono de valor nominal de S/.1,000 que pagaba una
tasa de 9.5% anual. Un ao ms tarde despus de haber cobrado el cupn correspondiente,

lo vende a otro inversionista que espera obtener por sus inversiones una tasa de 6.5% anual.

Si el bono paga cupones anuales y fue vendido faltando tres aos para su redencin.
Cul es la
rentabilidad anual que obtuvo el primer inversionista en su operacin de compra-venta del
bono?
9. Usted piensa comprar acciones de la empresa TEJIDOS DEL NORTE S.A. por lo cual estima
recibir un dividendo de S/.0.56 el presente ao. Si espera que la tasa sostenida de
crecimiento de la empresa sea 6%, determine el mximo precio P que deber pagar por cada
accin con la finalidad de obtener un rendimiento mnimo de 10% anual.
10. La empresa ACEROS DEL NORTE S.A. tiene un rendimiento sobre su capital propio de 16%
anual y su ratio de reinversin es 0.30. Si se estima que la UPA del presente ao ser de
S/.1.50, hallar el precio de esta accin si los inversionistas esperan un rendimiento de
14.8% para activos financieros de similar riesgo.
11. Una accin se vende a un precio de S/.4 y se estima que este ao pagar un dividendo de
S/.0.50 por accin. Si el rendimiento sobre su capital propio es de 15% anual y la empresa
reinvierte el 40% de sus beneficios en la empresa, determinar el rendimiento que los
inversores de esta accin esperan obtener.
12. La empresa PUNTO FINO S.A. pagar un dividendo de S/.0.80 por accin este ao. Si las
acciones se venden en S/.6.4 cada una, y se sabe que otras acciones de similar riesgo
brindan una rentabilidad esperada de 12% anual, determinar la tasa de crecimiento
sostenible que los inversionistas estiman tendr la empresa.
13. Un inversionista compra a S/.12 una accin (en el mercado primario) que paga dividendos
crecientes en 9% anual, esperando obtener un rendimiento de 18% anual. Si despus de
tres aos (luego de cobrar el tercer dividendo) lo vende y obtiene en esta operacin de
compra-venta un rendimiento de 24% anual, hallar:
a. El primer dividendo
b. El precio al cual vendi la accin
c.

La rentabilidad que espera obtener el segundo inversionista.

14. Cul es el valor de compra-venta de un bono de S/.200, 6 aos antes de su redencin, si la

emisora paga intereses en cupones semestrales de S/.18 y se pretende un rendimiento del
12% anual capitalizable por semestres?
15. Un obligacin de S/.80 de la aceitera Las Juntas se negocia en S/.80.5778 el 2 de agosto de
2,006. Qu intereses est pagando en cupones semestrales si se redime a la par el 2 de
agosto de 2,011 y se tiene una tasa de rendimiento del 12.8% nominal semestral?
16. Un bono de 100 soles se redime a la par el 11 de diciembre de 2,009, paga intereses del
11.4% anual en cupones que vencen el undcimo da de cada mes del ao. En cuanto se
transfiere el 11 de marzo de 2,007 si se obtiene un rendimiento del 11.4% nominal mensual?
17. El 19 de marzo de 2,007 se adquiere un millar de bonos en S/.318,421.82. Qu tasa de
inters esta pagando el organismo emisor en cupones trimestrales si 7 trimestres despus
el inversionista los compra, recibir S/.345,000 por los 1,000 bonos? Suponga que se
redimen a 115 y que el rendimiento es del 19.2% anual compuesto por trimestres. A
cuanto ascienden las utilidades en soles para el inversionista?
18. Hace 3 aos, el Banco de la Nacin coloc en el mercado de valores una emisin de bonos de

500 millones de soles que se redimen a 103 con plazo de 6 aos. Cul es el precio de compraventa hoy si

pretende un rendimiento del 8% anual capitalizable por semestres? Suponga que la emisin
fue de 2.5millones de bonos y que se pagan intereses del 7,6% anual en cupones
semestrales.
19. La compaa Desarrollos Tursticos del Atlntico emite obligaciones con valor nominal de
S/.100, que se redimen a 112, 7 aos despus, pagando intereses del 12.8% en cupones
anuales. En cuanto se comercializan 3 aos despus de su emisin si se pretende un
rendimiento del 7% efectivo?
20. Cul es el valor de redencin de una obligacin con valor nominal de S/.150, que ofrece
intereses del 9,6% en cupones trimestrales y se negocia en S/.160.61, 27 meses antes de su
redencin? Suponga rendimientos del 10.8% anual capitalizable por trimestres.
a. S/.167 b. S/.165 c. S/.168 d. S/.169

e. Otro

21. Una importante cadena de televisin emiti obligaciones con valor nominal de S/.100 e
intereses del 12.4% pagaderos con cupones trimestrales y plazo de 5 aos. Cul es el valor
de compra-venta 15 meses despus de la emisin si se negocian con el 10.5% de inters
anual capitalizable por trimestres? Suponga que se redimen a 112.
a. S/.116.05 b. S/.120.93 c. S/.113.96 d. S/.118.73 e. Otro
22. Juan y Pedro se encuentran en la Bolsa de Valores de Lima y comentan:
Juan: Hace 2 meses compr US$10,000 en acciones de la empresa ABC S.A., hace un mes
las vend y gane US$1,000, motivo por el cual reinvert todo en la compra de ms acciones
de la misma empresa. Sin embargo, ahora que las he vendido he perdido 5% en el ltimo
mes
Pedro: As es la Bolsa, a veces se gana y a veces se pierde, pero no puedes quejarte,
porque has obtenido una rentabilidad promedio de 2.6% mensual por tu inversin,
Juan: Te equivocas Pedro, mi rentabilidad ha sido solo de 2.23% mensual
Pedro: No puede ser, la TIR mensual de tu operacin es 2.6% y esa es la
rentabilidad que has obtenido
Cul de ellos tiene la razn?
23. La empresa METALICA S.A. desea ampliar la capacidad de su planta en un 25%.
Estudios preliminares estiman en S/.2780,000 la inversin necesaria para dicha ampliacin
y analiza la conveniencia de elegir una de las siguientes opciones:
Emisin de Bonos: El valor nominal de cada bono ser de S/.100 y espera colocarlos en el
mercado a una cotizacin del 90%. La tasa de inters ser de 36% pagaderos
bimestralmente y la fecha de redencin ser a 3 aos. El costo de la emisin se estima en
S/.30,000
Emisin de acciones preferenciales: El valor nominal de cada accin ser de S/.50 y se
estima que podrn ser colocadas a la par en el mercado. El primer dividendo anual por pagar
ser del 50% del valor nominal, mientras que los siguientes dividendos anuales se
reajustarn a una tasa del 10%. El costo de la emisin se estima en S/.40,000.
Si ambas opciones sern negociadas en la Bolsa de Valores de Lima, determinar cual ser la
opcin menos costosa para la empresa, si se sabe que la comisin de la SAB (1% del monto
negociado) y los gastos de emisin debern ser financiados por la misma fuente.
24. Charter Corp., emiti 2,500 obligaciones con un valor total del principal de 2,500,000

dlares. Los bonos tienen una tasa cupn del 7 por ciento.
a. Qu cantidad en dlares de intereses por bono puede un inversionista esperar recibir de
Charter cada ao?

b. Cul es el gasto total anual en intereses de Charter relacionado con esta emisin de
bonos?
c.

Si Charter est en un nivel fiscal corporativo del 35 por ciento, cul es el costo neto de los
intereses despus de impuestos de la empresa relacionado con esta emisin de bonos?

25. Imagine que trata de evaluar los aspectos financieros de la compra de un automvil. Usted
espera que el automvil proporcione beneficios anuales en efectivo despus de impuestos
de 1,200 dlares al final de cada ao y asume que puede vender el automvil obteniendo
beneficios despus de impuestos de 5,000 dlares al final del periodo de propiedad
planeado de 5 aos. Todos los fondos para la compra del automvil provendrn de sus
ahorros, los cuales ganan actualmente el 6 por ciento despus de impuestos.
a. Identifique los flujos de efectivo, el tiempo en que ocurren y el rendimiento requerido
aplicable a la valoracin del automvil.
b. Cul es el precio mximo que estara dispuesto a pagar para adquirir el automvil?
Explique.
26. Sistemas Complejos SA tiene una emisin de bonos en circulacin con un valor a la par de
1,000 dlares y una tasa cupn del 12 por ciento.
La emisin paga intereses anuales y faltan 16 aos para su fecha de vencimiento.
a. Si los bonos de riesgo similar ganan en la actualidad una tasa de rendimiento del 10 por
ciento, en cunto debe venderse el bono de Sistemas Complejos SA el da de hoy?
b. Describa las dos posibles razones por las que los bonos de riesgo similar ganan actualmente
un rendimiento menor a la tasa cupn del bono de Sistemas Complejos SA .
c.

Si el rendimiento requerido fuera del 12 por ciento en vez del 10 por ciento, cul sera el
valor presente del bono de Sistemas Complejos SA ? Compare este resultado con su

respuesta del inciso a y analcelos.