Universidad Catlica del Norte

Facultad de Ingeniera y Ciencias Geolgicas

Departamento de Ingeniera de Sistemas y Computacin
Carrera Ingeniera Civil Industrial
CONTROL N 1
CC-A84 Anlisis Financiero
Profesor
Fecha

: Freddy Higuera
: 05 de enero de 2007

1) Una empresa presenta el siguiente balance (a valor libro):

Activo
Caja
Maquinas y Otros

Pasivo
100 Deuda
100 Patrimonio

0
200

Sus activos, valorizados a precios de mercado, valen 250. Un anlisis cuidadoso de sus posibles
proyectos de inversin, determina la siguiente cartera de proyectos de inversin posibles:
Proyecto
1
2
3
4

VAN
10
-5
20
5

a) Cul debiera ser el Patrimonio de la empresa valorizado a precio de mercado?

b) Si otra empresa le ofreciera comprarle la cartera de proyectos de inversin, cul debiera ser
el precio recibido.
c) Cul debiera ser el valor de mercado del Patrimonio de la empresa luego de la venta de la
cartera de inversin?

2) Una empresa tiene una capacidad instalada ociosa por servicios de red interna de comunicacin
(telfono, Internet y otros) los que de seguir creciendo a la tasa actual de utilizacin slo
requerir compras de equipos adicionales en 5 aos ms, con un costo de $20 millones. Se
estima que cada 8 aos debiera repetirse esta inversin. El gerente de produccin propone
incentivar el uso de la capacidad instalada invirtiendo $4.000.000 en capacitacin y promocin
de los servicios de modo de incrementar fuertemente la demanda. Esta inversin se descompone
en $1.800.000 en el diseo de un plan promocional ya realizado y en $2.200.000 adicionales que
se tendra que incurrir hoy para implementarlo, lo que an no se ha decidido hacer. Se estima
que el valor presente de las utilidades operativas originadas por el nuevo uso de la red es de
$8.000.000. Ud. replica que de hacerse esta inversin habra que adelantar la compra de equipos
adicionales (y de todas las siguientes inversiones) en 2 aos. El Gerente General le pide a Ud.
que indique si es conveniente econmicamente realizar la inversin promocional propuesta.
Suponga que la tasa de descuento es de 10% anual.

3) Una empresa que espera mantenerse para siempre, debe seleccionar entre dos alternativas
tecnolgicas. La Alternativa A tiene una vida til de 2 aos con flujos de caja nominales
(considerando una inflacin de 25% anual) de -$200; $150; $187,5 para t = 0, 1 y 2,
respectivamente. La Alternativa B tiene una vida til de 3 aos con flujos de caja nominales
(considerando una inflacin de 25% anual) de -$300; $125; $156,25 y $195,31 para t = 0, 1, 2 y
3, respectivamente. Se estima que no habrn avances tecnolgicos significativos en los prximos
aos, por lo que los flujos irn creciendo de acuerdo slo con la inflacin. La tasa de inters
nominal es de 32,5% anual.
Utilizando el concepto de la anualidad equivalente, determine cul de las dos alternativas es ms
conveniente.

4) Suponga que Ud. tiene la oportunidad de comprarle el auto a su pap y transformarlo en taxi. Su
pap no tiene ningn apuro y le ofrece vendrselo a Ud. cuando Ud. quiera a un precio que va
cayendo con el tiempo. El valor hoy del auto es de $4.500.000, precio que ira cayendo a una
tasa constante. En un ao ms el auto valdra $3.600.000, y as sucesivamente. Suponga que si
Ud. deposita $100 hoy en un banco, al cabo de 1 ao ste le devuelve $110.
a) Cunto cancelara por el auto si lo comprara en T aos?
Suponga que en cuanto comprase el auto, Ud. podra obtener como utilidad de operar el taxi
$1.200.000 anuales distribuidos continuamente durante el ao. Considere que una vez que
compra el auto lo mantendr operando para siempre.
b) Cul es el VAN (o VPN hoy) de todos las utilidades de operar el taxi suponiendo que lo
compra en T?
c) Cundo debiera comprar el auto?

5) Suponga una economa con certidumbre de 2 tiempos, t = 0,1. Existe un mercado de capitales
con tasas de inters de 10% anual. Ud. dispone de una caja actual de $20 y de la posibilidad de
invertir uno o ms de los siguientes proyectos de inversin:
Proyecto
A
B
C
D

T=0
-10
-20
-10
-5

T=1
12
25
15
-4

Las preferencias de un inversionista estn representadas por la siguiente familia de curvas de

indiferencia: C1 = K(C0)-1 con K una constante que cambia con el nivel de la curva de
indiferencia.
a) En qu proyectos invertira?
b) Cunto consumira en cada uno de los dos perodos?