ESAN - TESIS - Fondo Combustibles - Version Final Revisada

UNIVERSIDAD ESAN
ANLISIS, EVALUACIN Y PROPUESTA DE MEJORA DEL

FONDO DE COMBUSTIBLES
Tesis presentada en satisfaccin parcial de los requerimientos para obtener

el grado de Magster en Administracin
por
Roger Eduardo Heredia Gmez
Mencin en Direccin General
Jaime Ral Mendoza Gacon
Antonio Jos Novoa Duarte
Ivn Lorenzo Villarreal Vsquez
Nstor Enrique Vivanco Ruidas
Programa Magster a Tiempo Parcial 42
Lima, 23 de junio de 2009
Esta tesis
ANLISIS, EVALUACIN Y PROPUESTA DE MEJORA DEL
FONDO DE COMBUSTIBLES
ha sido aprobada.
.
Genaro Matute Meja, jurado
.
Jos Antonio Robles Flores, jurado
.
Csar A. Fuentes Cruz, asesor
Universidad ESAN
2009
ii
A mi padre, que siempre est conmigo; a Carmencita,

por ser parte de mi vida; a mi esposa e hijos, por ser ellos.
Roger Eduardo Heredia Gmez
A mis padres que me formaron; a mi esposa Charito y

a mis tres hijos: Jaime, Ral y Desire, por su comprensin y
amor, as como por el apoyo y alegra que me brindan siempre.
Jaime Ral Mendoza Gacon
A mis padres, quienes en todo momento me apoyaron

y alentaron a seguir adelante en la Maestra; y a mi grupo: Jaime,
Roger, Ivn y Nstor, por la tolerancia y amistad brindada en todo
este tiempo.
Antonio Jos Novoa Duarte
A mis padres Lorenzo y Marlene, a Ursula y Nicida

quienes en todo momento me apoyaron, alentaron y
comprendieron y en especial a mi hijo: Abner Nicols, por ser el
motor de mi vida y la alegra que me brinda siempre.
Ivn Lorenzo Villarreal Vsquez
A Dios, mis padres, mis hermanos y mi esposa Roco,

por el constante apoyo y comprensin.
Nstor Enrique Vivanco Ruidas
iii
Agradecimientos
Agradecemos a nuestro asesor Csar Fuentes, por todo el tiempo y esfuerzo
dedicado a nuestra asesora; esta tesis no hubiese sido posible sin su orientacin.
A los personas de la Oficina de Estudios Econmicos de OSINERGMIN,
quienes nos han brindado todo su apoyo en el facilitarnos los datos estadsticos
referentes a la encuesta; as como por el tiempo y esfuerzo dedicado.
A los personas de la Direccin General de Hidrocarburos del Ministerio de
Energa y Minas, quienes nos cedieron parte de su valioso tiempo para explicarnos
acerca del funcionamiento del Fondo de Combustibles.
iv
NDICE GENERAL
CAPTULO I. INTRODUCCIN...................................................................................... 1
1.1. Problema de Investigacin ...............................................................................................1
1.1.1. Planteamiento del Problema .................................................................................1
1.1.2. Preguntas de Investigacin....................................................................................1
1.2. Objetivos de Investigacin...............................................................................................2
1.2.1. Objetivo General ...................................................................................................2
1.2.2. Objetivos Especficos.............................................................................................2
1.3. Hiptesis de Investigacin ...............................................................................................2
1.4. Justificacin de la Investigacin ......................................................................................3
1.4.1. Alcances .................................................................................................................3
1.4.2. Limitaciones...........................................................................................................4
1.5. Contenido de la tesis ........................................................................................................4
1.6. Conclusiones ....................................................................................................................5
CAPTULO II. MARCO CONCEPTUAL........................................................................ 7
2.1. Marco Conceptual ............................................................................................................7
2.1.1. Enfoque Econmico de los Subsidios ....................................................................8
2.1.2. Ventajas y Desventajas de la Implementacin de los Subsidios............................9
2.2. Grfico del Modelo ........................................................................................................11
2.3. Contrato de Fideicomiso ................................................................................................12
2.3.1. Esquema de un Fideicomiso ................................................................................13
2.3.2. Ventajas de implementar un Fideicomiso............................................................13
2.4. Reglas y Discrecionalidad..............................................................................................14
2.5. ndice de Precios al Consumidor (IPC) .........................................................................16
2.6. Deflactor implcito del Producto Bruto Interno .............................................................18
2.6.1. Limitaciones por el uso del deflactor implcito del PBI ......................................19
2.7. Fondo de Combustibles..................................................................................................20
2.8. Precios de Referencia de Combustibles .........................................................................21
2.9. Conclusiones ..................................................................................................................22
CAPTULO III. METODOLOGA ................................................................................. 24
3.1. Fuentes de Informacin..................................................................................................24
3.1.1. Fuentes Primarias ...............................................................................................24
3.1.2. Fuentes Secundarias ............................................................................................25
3.2. Metodologa para evaluar el efecto del Fondo de Combustibles en la inflacin ...........25
3.2.1. Enfoque de cointegracin ....................................................................................25
3.2.2. Pruebas de cointegracin ....................................................................................26
3.2.3. Cointegracin y el Modelo de Correccin de Errores ........................................28
3.2.4. Ventaja de la metodologa a utilizar ...................................................................29
3.3. Metodologa para evaluacin de los beneficiarios del Fondo de Combustibles ............30
3.3.1. Poblacin / Muestra ............................................................................................30
3.3.2. Unidad de Anlisis...............................................................................................30
3.3.3. Cobertura Geogrfica .........................................................................................31
v
3.3.4. Niveles de inferencia............................................................................................31

3.3.5. Unidades de Muestreo .........................................................................................31
3.3.6. Tipo de muestreo..................................................................................................32
3.3.7. Clculo del tamao de la muestra .......................................................................33
3.3.8. Cuestionario ........................................................................................................35
3.3.9. Procesamiento de la Informacin........................................................................36
3.4. Conclusiones ..................................................................................................................37
CAPTULO IV. MARCO LEGAL .................................................................................. 38
4.1. Ley Orgnica de Hidrocarburos (Ley N 26221) ..........................................................38
4.2. Normas sobre Comercializacin de Combustibles ........................................................39
4.3. Normas sobre el Fondo de Combustibles ......................................................................40
4.3.1. Fideicomiso sobre el Fondo de Combustibles.....................................................43
4.3.2. Precios de Referencia ..........................................................................................45
4.3.3. Impuestos .............................................................................................................46
4.4. Conclusiones ..................................................................................................................46
CAPTULO V. SECTOR HIDROCARBUROS ............................................................. 48
5.1. Petrleo como combustible............................................................................................48
5.2. Mercado Internacional ...................................................................................................49
5.2.1. Petrleo como producto bsico ...........................................................................51
5.2.2. Precio del petrleo ..............................................................................................52
5.3. Mercado Nacional ..........................................................................................................54
5.3.1. Demanda de combustibles ...................................................................................54
5.3.2. Produccin y venta de combustibles....................................................................56
5.3.3. Balanza comercial de hidrocarburos ..................................................................58
5.3.4. Precio de Paridad de Importacin y Exportacin (PPI y PPE)..........................61
5.3.5. Estructura de precios de combustibles en el Per...............................................65
5.4. Conclusiones ..................................................................................................................69
CAPTULO VI. INFLACIN EN EL PER ................................................................. 71
6.1. Cifras histricas (1980-2008) ........................................................................................71
6.2. Causas de la inflacin ...................................................................................................72
6.3. Efectos de la inflacin...................................................................................................72
6.4. Influencia de los combustibles en la inflacin ...............................................................73
6.5. Conclusiones ..................................................................................................................74
CAPTULO VII. FONDO DE COMBUSTIBLES ......................................................... 75
7.1. Chile: Fondo de Estabilizacin ......................................................................................75
7.1.1. Estructura del Mercado.......................................................................................77
7.1.2. Estructura de Precios ..........................................................................................78
7.2. Per: Fondo de Combustibles ........................................................................................79
7.2.1. Actores .................................................................................................................81
7.2.2. Caractersticas.....................................................................................................86
7.2.3. Beneficios.............................................................................................................87
vi
7.3. Resultados obtenidos .....................................................................................................92

7.4. Conclusiones ..................................................................................................................93
CAPTULO VIII. RESULTADO DEL ANLISIS: EFECTO EN INFLACIN....... 94
8.1. Anlisis de cointegracin ...............................................................................................94
8.2. Pruebas realizadas ..........................................................................................................96
8.2.1. Prueba de Longitud de Rezagos ..........................................................................96
8.2.2. Prueba de Johansen.............................................................................................98
8.3. Anlisis de la magnitud de las elasticidades ..................................................................99
8.3.1. Elasticidad precio combustible Vs. rubro IPC ..................................................100
8.3.2. Ponderaciones ...................................................................................................100
8.3.3. Efecto en la inflacin .........................................................................................101
8.4. Conclusiones ................................................................................................................104
CAPTULO IX. RESULTADO DEL ANLISIS: BENEFICIARIOS....................... 105
9.1. Sector Residencial: Fuente Primaria ............................................................................105
9.1.1. Trabajo de campo ..............................................................................................105
9.1.2. Entrevista...........................................................................................................106
9.1.3. Cuestionario ......................................................................................................107
9.1.4. Procesamiento de la informacin......................................................................108
9.1.5. Determinacin de las clases segn los ingresos................................................110
9.1.6. Resultados de la encuesta para el rubro consumo domstico...........................112
9.1.7. Resultados de la encuesta para el rubro transporte particular ........................113
9.1.8. Resultados de la encuesta para el rubro transporte pblico.............................114
9.1.9. Resultados de la encuesta para el gasto total ...................................................116
9.1.10. Resultados de la encuesta para el consumo por tipo de combustible .............117
9.2. Otros Sectores: Fuentes Secundarias ...........................................................................118
9.2.1. Sector Elctrico .................................................................................................118
9.2.2. Sector Industrial ................................................................................................121
9.2.3. Sector Transporte ..............................................................................................124
9.2.4. Sector Minero ....................................................................................................126
9.3. Conclusiones ................................................................................................................129
CAPTULO X. ANLISIS Y PROPUESTA DE MEJORA ADMINISTRATIVA .. 131
10.1. Diagnstico ................................................................................................................131
10.1.1. Reglas y discrecionalidad en la toma de decisiones .......................................131
10.1.2. DGH Funcionamiento Interno......................................................................133
10.2. FODA.........................................................................................................................134
10.2.1. Fortalezas ........................................................................................................134
10.2.2. Oportunidades .................................................................................................134
10.2.3. Amenazas .........................................................................................................135
10.2.4. Debilidades ......................................................................................................135
10.3. Modelos de Allison ....................................................................................................140
10.3.1. Modelo Racional..............................................................................................140
10.3.2. Modelo Burocrtico.........................................................................................141
10.3.3. Modelo Poltico ...............................................................................................141
vii
10.3.4. Conclusiones....................................................................................................142
10.4. Propuesta....................................................................................................................142
10.5. Estrategia a Seguir .....................................................................................................143
10.5.1. Mecanismo para la fijacin de la Banda de Precios.......................................144
10.5.2. Nuevo rol de la DHG .......................................................................................145
10.6. Conclusiones ..............................................................................................................148
CAPTULO XI. DISCUSIN, CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ........ 150
11.1. Discusin....................................................................................................................150
11.2. Conclusiones y Recomendaciones .............................................................................153
ANEXOS ........................................................................................................................... 155
BIBLIOGRAFA.............................................................................................................. 243
viii
LISTA DE ANEXOS
Anexo I.
Anexo II.
Anexo III.
Anexo IV.
Anexo V.
Anexo VI.
Anexo VII.
Anexo VIII.
Anexo IX.
Anexo X.
Anexo XI.
Anexo XII.
Anexo XIII.
Anexo XIV.
Anexo XV.
Anexo XVI.
Anexo XVII.
Anexo XVIII.
Anexo XIX.
Anexo XX.
Anexo XXI.
Anexo XXII.
Anexo XXIII.
Anexo XXIV.
Inflacin: Metodologa del IPC de Lima Metropolitana............................155

Inflacin: ndice de Precios al Consumidor en otros pases ......................180
Encuesta: Secciones para anlisis de beneficiarios - Sector Residencial...183
Fondo de Combustibles: Normas emitidas por el MINEM .......................188
Fondo de Combustibles: Decreto de Urgencia N 010-2004.....................193
Petrleo: Tipos ...........................................................................................198
Petrleo: Oferta y Demanda Datos Estadsticos .....................................199
Petrleo: Evolucin del Precio Spot WTI..................................................203
Combustibles: Estacionariedad, Tendencia y Estacionalidad....................205
Combustibles: Tipos que se comercializan en el mercado nacional..........209
Combustibles: Balanza Comercial de Hidrocarburos (Cifras)...................210
Combustibles: Evolucin de la Estructura de Precios (2004-2008) ..........213
Combustibles: Estructura de precios (participacin porcentual) ...............218
Fondo de Combustibles: Evolucin (2004-2008) ......................................220
Combustibles: Precios de Referencia Vs. Precios Petroper.....................223
Cointegracin: Valores mensuales de ndices del IPC (2004-2008)..........226
Cointegracin: Correlacin entre los grupos de consumo .........................227
Cointegracin: Pruebas de Longitud de Rezagos ......................................231
Cointegracin: Pruebas de Johansen..........................................................234
Cointegracin: Elasticidades precio combustible Vs. Rubro IPC..............235
Cointegracin: Ventas de combustibles y ponderaciones (2004-2008).....236
Encuesta: Extracto de la informacin procesada .......................................237
Combustibles: Precios Petroper para Sector Elctrico.............................241
DGH: Entrevistas confidenciales ...............................................................242
ix
LISTA DE TABLAS
Tabla III.1.
Tabla IV.1.
Tabla V.1.
Tabla V.2.
Tabla V.3.
Tabla V.4.
Tabla V.5.
Tabla V.6.
Tabla V.7.
Tabla V.8.
Tabla V.9.
Tabla V.10.
Tabla V.11.
Tabla V.12.
Tabla V.13.
Tabla V.14.
Tabla V.15.
Tabla VI.1.
Tabla VIII.1.
Tabla VIII.2.
Tabla VIII.3.
Tabla VIII.4.
Tabla VIII.5.
Tabla VIII.6.
Tabla VIII.7.
Tabla VIII.8.
Tabla VIII.9.
Tabla IX.1.
Tabla IX.2.
Tabla IX.3.
Tabla IX.4.
Tabla IX.5.
Tabla IX.6.
Tabla IX.7.
Tabla IX.8.
Tabla IX.9.
Tabla IX.10.
Tabla IX.11.
Tabla IX.12.
Tabla IX.13.
Tabla IX.14.
Tabla IX.15.
Tabla X.1.
Tabla X.2.
Tabla X.3.
Tabla X.4.
Encuesta: Tamaos muestrales ....................................................................35

Fondo de Combustibles: Evolucin de las principales disposiciones..........42
Petrleo: Demanda mundial (2007-2009)....................................................50
Combustibles: Demanda hidrocarburos por sectores econmicos...............56
Combustibles: Capacidad de Produccin por Refinera ..............................56
Combustibles: Produccin 2006-2007 (103 m3)...........................................57
Combustibles: Venta 2006-2007 (103 m3) ...................................................58
Combustibles: Exportaciones e Importaciones (1998-2007) .......................60
Precios de Referencia: Composicin ...........................................................62
Precios de Referencia: Por producto............................................................63
Precios de Referencia: Marcadores..............................................................64
Precios de Referencia: Fuentes de Informacin...........................................64
Combustibles: Lista de precios (diciembre 2008)........................................65
Combustibles: Estructura de precios (diciembre 2008) ...............................66
Combustibles: Mrgenes de una Estacin de Servicio ................................66
Combustibles: Prueba estadstica del margen comercial .............................68
Combustibles: Estadsticos del Margen Comercial .....................................68
Inflacin: Evolucin 1980 2009................................................................71
Cointegracin: Relacin ndices IPC Vs. Combustibles .............................94
Cointegracin: Cuadro Resumen .................................................................96
Cointegracin: Elasticidad precio combustible Vs. rubro IPC ..................100
Cointegracin: Ponderaciones rubros IPC .................................................101
Cointegracin: Elasticidad Precio G90 Vs. Precio TRANSPORT ............102
Cointegracin: Elasticidad Precio G95 Vs. Precio TRANSPORT ............102
Cointegracin: Elasticidad Precio D2 Vs. Precio TRANSPORT ..............103
Cointegracin: Elasticidad Precio R500 Vs. Precio ENERGY .................103
Cointegracin: Efecto del Fondo de Combustibles en la Inflacin ...........104
Encuesta: Hogares encuestados y perodo de ejecucin ............................107
Encuesta: Clasificacin segn los ingresos................................................111
Encuesta: Intervalo de confianza del gasto en consumo domstico ..........113
Encuesta: Intervalo de confianza del gasto en transporte particular..........114
Encuesta: Intervalo de confianza del gasto en transporte pblico .............115
Encuesta: Intervalo de confianza del gasto total para la poblacin ...........117
Encuesta: Porcentaje de gasto por tipo de combustible para la muestra....118
Sector Elctrico: Factores para la frmula de actualizacin ......................120
Sector Industrial: Beneficio del Fondo de Combustibles...........................123
Sector Industrial: Componentes importantes del PBI ................................124
Sector Transporte: Componentes importantes del PBI ..............................125
Sector Transporte: Beneficio del Fondo de Combustibles.........................126
Sector Minero: Precios promedio de los minerales (2004-2008) ..............127
Sector Minero: Ingresos por exportacin...................................................127
Sector Minero: Beneficio del Fondo de Combustibles ..............................129
FODA: Matriz de Fortalezas y Debilidades...............................................136
FODA: Matriz de Amenazas y Oportunidades ..........................................137
FODA: Matriz FODA Cruzada Definicin de Estrategias .....................138
FODA: Matriz FODA Cruzada Final.........................................................139
x
LISTA DE FIGURAS
Figura II.1.
Figura II.2.
Figura III.1.
Figura V.1.
Figura V.2.
Figura V.3.
Figura V.4.
Figura V.5.
Figura VII.1.
Figura VII.2.
Figura VII.3.
Figura VII.4.
Figura VII.5.
Figura VII.6.
Figura VII.7.
Figura VII.8.
Figura VIII.1.
Figura VIII.2.
Figura IX.1.
Figura IX.2.
Figura IX.3.
Figura IX.4.
Figura IX.5.
Figura IX.6.
Figura IX.7.
Figura X.1.
Figura X.2.
Subsidio: Grfico del efecto.........................................................................11

Fondo de Combustibles: Mecanismos .........................................................20
Combustibles: Consumo por sectores ..........................................................25
Petrleo: Crecimiento demanda global 2007 / 2008 / 2009.........................50
Petrleo: Evolucin del precio del crudo (WTI)..........................................53
Combustibles: Balanza Comercial de Hidrocarburos 1981-2006................59
Combustibles: Balanza Comercial de Hidrocarburos en cifras ...................59
Combustibles: Precio de Venta al Consumidor 2004-2008 .........................69
Chile: Mecanismo del Fondo de Combustibles ...........................................76
Chile: Estructura del Mercado .....................................................................77
Per: Mecanismo del Fondo de Combustibles.............................................80
Per: Actores en el Fondo de Combustibles ................................................83
Per: Diagrama de Flujo del Fondo de Combustibles .................................85
Fondo de Combustibles: Efectos sin su aplicacin......................................88
Fondo de Combustibles: Evolucin a diciembre 2008 ................................89
Combustibles: Evolucin de Precios (diesel 2, GLP y kerosene)................90
Cointegracin: Prueba de Longitud de Rezagos ..........................................97
Cointegracin: Resultados de la Prueba de Johansen ..................................99
Encuesta: Organigrama ..............................................................................105
Encuesta: Histograma de ingresos mensuales por hogar ...........................111
Encuesta: Porcentaje del gasto en consumo domstico .............................112
Encuesta: Porcentaje del gasto en transporte particular.............................113
Encuesta: Porcentaje de gasto en transporte pblico .................................115
Encuesta: Porcentaje del gasto total...........................................................116
Sector Elctrico: Generacin por tipo en da de mxima demanda ...........119
Fondo de Combustibles: Organizacin actual ...........................................146
Fondo de Combustibles: Organizacin propuesta .....................................148
xi
LISTA DE ACRNIMOS
AIE
Agencia Internacional de la Energa
AOP
Asociacin Espaola de Operadores de Productos Petrolferos
BCRP
Banco Central de Reserva del Per
COFIDE
Corporacin Financiera de Desarrollo
COPEC
Compaa de Petrleos de Chile
DGH
Direccin General de Hidrocarburos
ENAP
Empresa Nacional de Petrleo de Chile
GLP
Gas Licuado de Petrleo
GNV
Gas Natural Vehicular
IGV
Impuesto General a las Ventas
INEI
Instituto Nacional de Estadstica e Informtica
IPE
Instituto Peruano de Economa
ISC
Impuesto Selectivo al Consumo
MBPD
Miles de Barriles por Da
MEF
Ministerio de Economa y Finanzas
MINEM
Ministerio de Energa y Minas
MMBPD
Millones de Barriles por Da
OCDE
Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico
OPEP
Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo
OSINERGMIN
Organismo Supervisor de la Inversin en Energa y Minera
PBI
Producto Bruto Interno
PCM
Presidencia del Consejo de Ministros
PPE
Precio de Paridad de Exportacin
PPI
Precio de Paridad de Importacin
SBS
Superintendencia de Banca y Seguros
UPM
Unidades Primarias de Muestreo
USM
Unidades Secundarias de Muestreo
UTM
Unidades Terciarias de Muestreo
WTI
West Texas Intermediate (tipo de petrleo crudo)
xii
Ca. Bosovich 313. Dpto. 102. San Borja. Lima-Per

(51) 1 2250228 / (51) 1 995739392
rheredia@yahoo.com
ROGER EDUARDO HEREDIA GMEZ
Magster en Administracin de ESAN - Per. Economista de la Universidad Nacional
de la Amazona Peruana - Per. Slida experiencia en empresa lder de consumo
masivo, con conocimientos del rea comercial. Orientado hacia el logro de resultados,
capacidad analtica, iniciativa, habilidad para la negociacin, integridad e iniciativa
para toma de decisiones claves, as como influir / convencer a las reas de negocios /
clientes.
FORMACION:
2007 2008
Universidad ESAN Lima - Per

Magster en Administracin MBA Mencin en Direccin General.
1996 2001
Universidad Nacional de la Amazona Peruana

Bachiller en Economa.
EXPERIENCIA:
2001 2009 NESTL PER S.A.
Empresa Lder Mundial en Alimentacin.
Ene. 2009
a la fecha
Channel Sales Support Demand - CCSD

Responsable de contribuir al proceso de generacin de la demanda
dando soporte a ventas y marketing en el desarrollo de los distintos
canales de comercializacin y desempeo de las distintas categoras.
Implementar, evaluar y controlar las actividades al consumidor y al
comercio con el fin de lograr una mayor rotacin de productos y
desarrollo de las marcas.
Ago. 2008 Ejecutivo de Cuentas Distribuidores

Dic. 2008
Responsable de ventas de Lima Norte, desarrollo de distribucin
horizontal a travs de la elaboracin, control y seguimiento de un plan
comercial con responsabilidad geogrfica.
Oct. 2005
Ago. 2008
Ejecutivo de Cuentas Autoservicios

Responsable de negociacin de actividades y promociones, control y
seguimiento de la cifra de ventas, anlisis de los desplazamientos;
anlisis de los gastos y costos, control de las tasas por categoras.
Dic. 2001
Set. 2005
Representante de Ventas Territorio

Responsable de ventas del departamento de Loreto, desarrollo de
distribucin horizontal a travs de la elaboracin, control y seguimiento
de un plan comercial.
xiii
Ca. Pablo Usandizaga 169. San Borja. Lima-Per

(51) 1 4759061 / (51) 1 995568027
jmendoza@osinerg.gob.pe
JAIME RAL MENDOZA GACON
Magster en Administracin ESAN - Per. Ingeniero Electricista de la Universidad
Nacional de Ingeniera. Experto en regulacin de las actividades de generacin y
transmisin elctrica. Expositor en audiencias pblicas y conferencista en temas de
regulacin. Orientado a la obtencin de resultados, trabajo en equipo, mejoramiento
permanente, liderazgo personal, proactivo y con pensamiento analtico.
FORMACION:
2007 2008

2004
Universidad de Barcelona - Espaa

Mster en Economa y Regulacin de los Servicios Pblicos
Mencin Especial en la Especialidad de Energa.
1983 1986
Universidad Nacional de Ingeniera

Egresado de la Maestra en Ciencias Mencin en Sistemas de
Potencia.
1978 1983
Universidad Nacional de Ingeniera

Ttulo de Ingeniero Electricista. Quinto superior (2do. Puesto).
EXPERIENCIA:
1996 2009
ORGANISMO SUPERVISOR DE LA INVERSION EN

ENERGA Y MINERA (OSINERGMIN)
Organismo regulador encargado de supervisar el correcto
abastecimiento de energa, regular eficientemente los servicios pblicos
de electricidad y gas natural, as como supervisar el cumplimiento de
las normas de seguridad y medio ambiente del sector minero
energtico, e impulsar el desarrollo normativo del sector.
Set. 2008
a la fecha
Gerente de Generacin y Transmisin Elctrica

Planeacin, direccin, organizacin y control de los procesos
regulatorios de las tarifas de generacin y transmisin elctrica del
Sistema Elctrico Interconectado Nacional y de los Sistemas Aislados.
Participacin directa en el tratamiento y propuestas de mejoras en el
marco regulatorio de electricidad.
Oct. 2004
Ago. 2008
Asesor Tcnico
Asesoramiento en la propuesta, desarrollo y/o supervisin de estudios
tcnicos y especializados para la fijacin de tarifas y compensaciones
de los sistemas de generacin y transmisin elctrica; as como, en la
xiv
recomendacin de mejoras a la normatividad vigente y a la estructura

del sector elctrico.
Dic. 1996
Set. 2004
Especialista
Elaboracin del anlisis tcnico econmico para la fijacin de las
tarifas y compensaciones de los sistemas de generacin y transmisin
elctrica. Supervisin de estudios y servicios contratados para la
regulacin tarifaria.
1996
EDEGEL S.A.
Empresa privada dedicada a la generacin de energa elctrica.
Ene. 1996
Dic. 1996
Ingeniero de Soporte Tcnico

Administracin y evaluacin de los programas del sistema de cmputo
y control para la adquisicin y supervisin de datos en tiempo real.
Mantenimiento de la base de datos en tiempo real e histrica. Diseo,
implementacin e integracin de programas de aplicacin.
1984 1995
ELECTROLIMA S.A.
Empresa pblica dedicada a la generacin y distribucin de energa
elctrica en la zona de concesin de Lima.
Feb. 1985
Dic. 1995
Ingeniero de Programacin y Anlisis de Sistemas en Tiempo Real

Anlisis y racionalizacin de la disponibilidad del sistema de cmputo
en tiempo real. Verificacin de la operacin de los niveles de proceso,
pre-proceso y aplicaciones del sistema. Mantenimiento de las bases de
datos y despliegues pertenecientes al SCADA.
Jun. 1984
Ene. 1985
Ingeniero de Operacin
Realizacin de estudios tcnicos mediante el empleo de programas
digitales de anlisis de potencia: flujo de carga, estabilidad dinmica,
anlisis de cortocircuito, transitorios electromagnticos, entre otros.
CURSOS Y SEMINARIOS:
Curso Internacional Mercados Regionales de Energa. Universidad Pontificia

Comillas de Espaa - Fundacin Centro de Educacin a Distancia para el
Desarrollo Econmico y Tecnolgico (Oct. Nov. 2006).
Curso Internacional La Regulacin en el Sector Elctrico. Universidad
Pontificia Comillas de Espaa - Fundacin Centro de Educacin a Distancia para
el Desarrollo Econmico y Tecnolgico (Oct. 2005 Feb. 2006).
Curso Interpretacin de la Norma ISO 9001: 2000. Quality Assurance Services
S.A. (Dic. 2005).
Curso La Regulacin en el Sector Elctrico. Universidad Pontificia Comillas Fundacin Centro de Educacin a Distancia para el Desarrollo Econmico y
Tecnolgico (Oct. 2005 Feb. 2006).
Curso Programa Integral de Lectura Perceptual y Comprensiva (Lectura Veloz).
Tcnicas Americanas de Estudio para Per S.A. (Nov. 2004 Abr. 2005).
xv
Seminario Taller Negociaciones Internacionales. Estudio Flint Abogados (Set.

Oct. 2003).
Seminario Estrategias de Negociacin. Pirmide Visin Empresarial (Ene.
Feb. 2003).
Seminario Mercados de Futuros y Derivados en el Sector Energa. ESAN (Ago.
2002).
Curso Formulacin y Evaluacin de Proyectos de Inversin. Universidad de
Lima (Feb. 2002).
Seminario Internacional Energy Supply & Demand Outlook. The Institute of
Energy Economics Japan Tokio, Japn (May. Jun. 2001).
Curso de Idioma Francs - Nivel Superior DELF A1A4. Alianza Francesa de
Lima (2000 2001).
Seminario Teora Econmica de la Regulacin del Sector Energtico. Ministerio
de Energa y Minas - CAREC (Dic. 1999).
Curso Internacional 1999 International Executive Petroleum Management
Program. Mdulo: Natural Gas Technology & Management. The Canadian
Petroleum Institute Alberta, Canad (Jul. Ago. 1999).
Seminario Asesora en Regulacin de la Transmisin. Empresa de Transmisin
Elctrica del Centro - Norte (Abr. May. 1999).
Curso Internacional Fifth International Training Program On Utility Regulation
And Strategy. Public Utility Research Center, University of Florida Florida,
EEUU (Ene. 1999).
Seminario Privatizacin y Regulacin de los Servicios Pblicos en Amrica
Latina. Colegio de Ingenieros del Per (Ago. 1997).
Curso Desarrollo de Aplicaciones usando Informix. Administracin de Bases de
Datos Online. Administracin de Sistemas Online. Informix Base de Datos
Relacionales S.A. (Oct. Dic. 1995).
Curso Programacin en Lenguaje C. Teora y Modelamiento de Base de Datos.
Teora de Redes. GMD S.A. (Abr. 1995).
Curso Internacional Fundamentos de Sistema Unix HP-UX, Administracion HPUX S/800, Performance & Tunning Unix HP-UX. Hewlett-Packard Sevilla,
Espaa (Jun. 1994).
Curso Crculos Creativos de Calidad. Galliani Asesores S.R.L. (Mar. 1992 Mar. 1993).
Curso Administracin de Recursos Humanos. ESAN (Oct. - Dic. 1992).
Curso Completo de Idioma Ingls. Asociacin Cultural Peruano Britnica (19811983).
ADICIONALES:
Idioma Ingls Nivel Intermedio.

Idioma Francs Nivel Superior.
xvi
Av. De Los Ingenieros 236. Dpto. 502. Surco. Lima-Per

(51) 1 6536319 / (51) 1 994251430
antonio.novoa@londoncg.net
ANTONIO JOS NOVOA DUARTE
Magster en Administracin ESAN - Per. Administrador de Empresas de la
Universidad de Lima - Per. Slida experiencia las reas de atencin al cliente en
administracin. Orientado a resultados, proactivo.
FORMACION:
2007 2008
Universidad ESAN Lima Per

1994 2002
Universidad de Lima
Bachiller en Administracin de Empresas.
EXPERIENCIA:
2008 2009
LONDON CONSULTING DEL PER S.A.

Empresa Transnacional de Asesora y Consultora Empresarial.
Set. 2008
a la fecha
Jefe de Administracin y Contabilidad

Encargado de la administracin de la oficina regional; veo planillas,
contratos laborales, negociacin y evaluacin de proveedores, temas
tributarios y contables, aspectos legales, logstica y compras.
2006 2007
RMAC COMPAA DE SEGUROS

Compaa lder en Seguros y Reaseguros en el marcado nacional.
Abr. 2006
Dic. 2007
Jefe de Gestin Operativa

Responsable de la gestin administrativa y operativa de la Agencia
San Borja as como de todos los temas relacionados al seguro SOAT
en las dems agencias. Tuve a mi cargo 12 personas y junto con la
Gerencia de Vehculos fijbamos las primas de las plizas SOAT.
Autorizaba primas especiales.
2003 2006
AUTOMARKET DEL PER S.A.

Subsidiaria de Mobil Oil del Per encargada de la administracin de
las estaciones de servicio propias de Mobil.
Ene. 2004
Abr. 2006
Gerente de Estacin
Responsable de la gestin administrativa de la estacin de servicio
asignada, de las ventas y de os activos de la estacin.
May. 2003
Dic. 2003
Coordinador de Estacin
Responsable de gestin operativa de una estacin de servicio.
xvii
2001 2003
TELEFNICA MVILES SAC

Empresa transnacional lder en telefona celular a nivel nacional.
Ago. 2002
Feb. 2003
Analista de BackOffice Servicio al Cliente

Encargado de analizar y resolver reclamos de facturacin ingresados
por carta.
Ene. 2001
Jul. 2002
Practicante de Servicio al Cliente

Encargado de la atencin de clientes en mdulo.
xviii
Av. Mariano H. Cornejo N 1299. Dpto. 401. Pueblo Libre. Lima-Per

(51) 1 2610958 / (51) 1 989185542
ivan.villarreal@vvaconsultores.com
IVN LORENZO VILLARREAL VSQUEZ
Magster en Administracin ESAN - Per. Contador Pblico de la Universidad
Ricardo Palma. Poseo slida experiencia en empresas lderes de diversos sectores.
Cuento con conocimientos en las reas de Contabilidad, Auditora, Finanzas y
Administracin General, orientado siempre hacia el logro de resultados.
FORMACION:
2007 2008

1996 2000
Universidad Ricardo Palma

Contador Pblico.
EXPERIENCIA:
2004 2009
INVERSIONES LA CRUZ
Empresa Multinacional dedicada al otorgamiento de Crditos Directos
coberturados principalmente a travs de garantas prendarias.
Mar.2004
Mar.2009
Auditor Interno Corporativo

Trabajos realizados:
Reestructur y reorganic el rea de Auditora Interna en las
empresas del Grupo en Bolivia, El Salvador, Honduras y Per.
Reorganic el rea Financiera, implement mejoras en el mbito
tributario-laboral y gener reportes acorde al crecimiento de la
empresa, lo cual fue replicado y adaptado en las empresas del
Grupo en Bolivia, El Salvador y Honduras.
Reorganic el rea Administrativa, generando manuales de
funciones, procedimientos y evaluacin de competencias acordes a
cada rea. Implement controles internos, financieros y tributarios,
as como automatic procesos que se realizaban de forma manual.
Implement y prepar informes de control interno con valor
agregado, sobre el esquema de niveles de riesgo del negocio.
Analic y evalu los principales riesgos del negocio proporcionando
soluciones viables (conjuntamente con reas especializadas).
Gestion la elaboracin del planeamiento y control financiero y
temas de gerencia estratgica, adems de la evaluacin y gestin del
control presupuestal de las empresas del Grupo en Bolivia, El
Salvador, Honduras y Per.
Supervis y asist los trabajos desarrollados por Auditora Externa,
obteniendo informes con dictmenes sin calificaciones para las
empresas del Grupo en Bolivia, El Salvador, Honduras y Per.
xix
2002 2004
DELOITTE
Empresa Transnacional de Asesora y Consultora Empresarial.
Set.2002
Mar.2004
Senior de Auditora
Particip en auditoras financieras, operativas, auditoras de compra
de negocios (due diligence) y consultora financiera y operativa
realizadas en las principales compaas en su sector.
Particip en la implementacin de controles internos, financieros y
tributarios.
Evalu, prepar y present informes de control interno con valor
agregado, sobre el esquema de niveles de riesgo del negocio
(utilizados por las diversas gerencias de las empresas auditadas para
mejorar sus prcticas).
Analic y evalu los principales riesgos de negocio proporcionando
soluciones viables (conjuntamente con reas especializadas).
Trabaj y dirig diversos equipos multidisciplinarios.
1999 2002
PRICEWATERHOUSE COOPERS
Empresa Transnacional de Asesora y Consultora Empresarial
Dic.1999
Mar.2002
Senior de Auditora
Particip en auditoras financieras, operativas, auditoras de compra
de negocios (due diligence) y consultora financiera y operativa
dentro de las principales compaas en su sector.
Particip en la evaluacin y comprobacin de la existencia de
controles internos dentro de las compaas auditadas.
Detect hallazgos importantes y de inters para las gerencias de las
empresas y concert reuniones con las mismas a fin de determinar
las mejores soluciones.
Report al gerente y socio a cargo sobre los resultados del trabajo
de campo y principales asuntos de importancia.
Curso de Auditora Basada en Riesgos (ABR) con enfoque en la resolucin SBS

N 11699-2008. Class Consulting (Feb. 2009).
Curso de Control Interno y Gestin del Riesgo. Universidad de Lima (Dic. 2008).
Curso de Prevencin del Delito de Lavado de Activos. Comisin Nacional de
Bancos y Seguros Honduras (Jul. 2006).
Programa de Post Grado, Contabilidad y Finanzas para la Gestin Estratgica.
Universidad de Lima (Set. 2005 Jun. 2006).
Programa de Capacitacin en Auditora, Planeamiento Administrativo y Trabajo
de Campo. Deloitte Colombia (Jul. 2003).
xx
Programa de Capacitacin en Auditora, Contabilidad, Tributacin, mbito Legal

y Societario. Deloitte Per (Set. 2002 Mar. 2004).
Programa de Capacitacin en Auditora, Contabilidad y Tributacin.
Pricewaterhouse Coopers Per (Dic. 1999 Set. 2002).
xxi
Av. Caminos del Inca 1057. Dpto. 2C. Surco. Lima-Per

(51) 1 3723788 / (51) 1 999649294
nestorvivanco@hotmail.com
NSTOR ENRIQUE VIVANCO RUIDAS
Magster en Administracin ESAN - Per. Ingeniero Mecnico-Elctrico de la
Universidad de Piura. Ocho aos de experiencia en las reas de Ingeniera y
Mantenimiento Industrial, ejerciendo cargos de jefatura y supervisin. Orientado a los
resultados, adaptable a los cambios y al trabajo bajo presin, proactivo. Inters en
desarrollo en las reas de administracin, finanzas y operaciones.
FORMACION:
2007 2008

1994 1999
Universidad de Piura
Ttulo de Ingeniero Mecnico-Elctrico. Quinto superior.
EXPERIENCIA:
2007 2009
UCP BACKUS Y JOHNSTON S.A.A SABMILLER PLC.

Empresa transnacional dedicada a la fabricacin y comercializacin de
bebidas.
Jun 2007
a la fecha
Project Manager
Planeacin, direccin, ejecucin y control de proyectos de
manufactura en las diferentes plantas de la corporacin.
Elaboracin de presupuestos.
2004 2007
CORPORACIN TOPY TOP S.A.

Empresa privada lder del sector textil dedicada a la confeccin de
prendas de vestir para los mercados nacional y extranjero.
Set. 2004
May. 2007
Jefatura y Supervisin de Mantenimiento Industrial

Planificacin y ejecucin de los programas de Mantenimiento
preventivo y correctivo, de tipo mecnico y elctrico de la maquinaria
textil.
Responsable del rea de Aseguramiento Metrolgico.
Coordinador de la implementacin del Sistema ISO 9001:2000 en el
rea de Mantenimiento Industrial.
Auditor Interno para el Sistema ISO 9001:2000.
Evaluacin de proyectos e instalacin de nuevas maquinarias.
Coordinacin y supervisin de trabajos con empresas contratistas.
2000 2004
INDUSTRIAS NETTALCO S.A.

Empresa privada del sector textil dedicada a la confeccin y
exportacin de prendas de vestir.
xxii
Oct. 2000
Ago. 2004
Jefatura y Supervisin de Mantenimiento y Servicios Industriales

Planificacin de los programas de mantenimiento predictivo,
preventivo y correctivo, de tipo mecnico y elctrico de la maquinaria
textil.
Control de gastos del rea de Mantenimiento Industrial.
Responsable de los servicios industriales para la planta textil.
Evaluacin de proyectos e instalacin de nuevas maquinarias.
Coordinacin y supervisin de trabajos con empresas contratistas.
Curso Formacin de Auditores Internos para implementacin de Sistema ISO

9001: 2000. Lloyds Register (Nov.- Dic. 2005).
Curso Tcnicas de Mantenimiento Predictivo. TECSUP (Ago. - Set. 2005).
Curso Interpretacin de la Norma ISO 9001: 2000. Lloyds Register (Abr.
2005).
Curso Tecnologas de Conversin de Calderas a Gas Natural. Colegio de
Ingenieros del Per (Jun. 2004).
Curso Redes de Control Industrial. TECSUP (Ago. 2003 Mar. 2004).
Curso Trabajo en Equipo y las 5 Ss. Instituto Peruano de Productividad y
Desarrollo (Ene. Feb. 2003).
Curso Programa de Ahorro Energtico. Ministerio de Energa y Minas (Nov.
2001).
Curso Planeamiento y programacin del mantenimiento. TECSUP (Oct. 2001).
Seminario Optimizacin de las instalaciones elctricas. TECSUP (Ago. 2001).
Seminario Proteccin de sistemas elctricos. TECSUP (Abr. 2001).
xxiii
RESUMEN EJECUTIVO
Debido a las fluctuaciones del precio de los combustibles y a sus consecuencias,

pases como Chile y Per han optado por suavizar el traspaso de la volatilidad de
precios de estos combustibles, a los dems precios de la canasta de consumo. Es as,
que el 25 de setiembre de 2004, mediante el Decreto de Urgencia N 010-2004, se crea
en el Per, el Fondo de Compensacin y Estabilizacin de los Precios de los
Combustibles (Fondo de Combustibles).
La presente tesis tiene como objetivo analizar y evaluar el Fondo de Combustibles
en dos aspectos: (i) su efecto sobre la inflacin, y (ii) su focalizacin sobre los
consumidores que se quiera beneficiar de manera directa; asimismo, sobre la base del
anlisis de la estructura del Fondo de Combustibles, se propone una mejora
administrativa, que comprende: (i) la conformacin de un rgano de Gobierno
compuesto por un Directorio y una Direccin Tcnica, y (ii) la creacin de un nuevo
mecanismo para la fijacin de la Banda de Precios.
Como propsito de la investigacin, se propuso determinar si realmente el Fondo
de Combustibles ha contribuido a controlar la inflacin y si ste puede focalizarse;
para ello se han considerado los principales sectores: (i) Elctrico, (ii) industrial,
(iii) minero, (iv) residencial y (v) transporte. La investigacin se centra adems, en la
medicin cualitativa y cuantitativa de las caractersticas del mercado nacional e
internacional de combustibles, dado que el equilibrio del Fondo de Combustibles
radica en cubrir las compensaciones con los aportes, lo que pudiera no ocurrir por una
tendencia alcista del precio de los combustibles y el eventual desfase del movimiento
de las bandas de precios, debido a la tendencia de los precios internacionales.
En ese sentido, se ha analizado el rol econmico de los subsidios, as como un
esquema que pueda garantizar el cumplimiento de los objetivos del Fondo de
Combustibles. Para evaluar el impacto del Fondo de Combustibles en la inflacin se
han usado modelos estadsticos. Para determinar los beneficiarios residenciales, se
realiz una encuesta a nivel nacional y para los dems beneficiarios, se us fuentes
secundarias de informacin.
xxiv
Entre las conclusiones obtenidas en la presente tesis, se tiene que el Fondo de

Combustibles en el Per ha contribuido a atenuar la inflacin de precios al
consumidor y a controlar la volatilidad de los precios de los combustibles y que los
beneficios de dicho Fondo estn focalizados en quienes ms los necesitan, con
excepcin del sector minero, por lo que debe ser excluido, ya que no tiene incidencia
directa en los ndices de inflacin y, por lo tanto, no est alineado con los objetivos del
Fondo de Combustibles.
Asimismo, sobre la base del anlisis de la estructura del Fondo de Combustibles,
se presenta una propuesta de mejora administrativa, que comprende la creacin de un
rgano de Gobierno compuesto por un Directorio, que se recomienda sea el del
BCRP, con autonoma para la toma de decisiones, focalizado en el control de la
inflacin de precios y que no est supeditado a las presiones polticas y de grupos de
inters, y una Direccin Tcnica que proponga las actualizaciones de los precios de
los combustibles para la fijacin de la Banda de Precios, basado en criterios tcnicos y
econmicos.
Por ltimo, aunque ste no ha sido un aspecto tratado en la presente tesis, se
recomienda como un futuro tema de investigacin, la evaluacin desde el punto de
vista ecolgico, del impacto de los combustibles en el medio ambiente y su relacin
con las polticas actuales de fomento del uso de los combustibles.
xxv
CAPTULO I. INTRODUCCIN
1.1. Problema de Investigacin

1.1.1. Planteamiento del Problema
El objetivo principal del Fondo de Compensacin y Estabilizacin de los Precios
de los Combustibles (en adelante Fondo de Combustibles), creado en setiembre
de 2004 , a travs del Decreto de Urgencia N 010-2004 (MINEM, 2004a), ha sido
el controlar la inflacin mediante la reduccin del impacto del precio de los
combustibles en el mercado nacional. Es decir, evitar que se trasladen bruscamente
estos aumentos, al precio de los combustibles en el mercado interno afectando a los
consumidores nacionales en general.
Sin embargo, el Fondo de Combustibles, a la vez de ser un factor de
amortiguamiento de precios, es aparente que se ha convertido a su vez en un
mecanismo de subsidio de muy difcil recuperacin, por lo cual resulta importante
evaluar si dicho mecanismo ha servido primeramente para controlar la inflacin y si
ste debe eliminarse o reestructurarse con la finalidad de orientar su focalizacin.
1.1.2. Preguntas de Investigacin
Para la formulacin del problema, se plantean preguntas de investigacin que esta
Tesis resuelve:
Pregunta General:
El Fondo de Combustibles ha cumplido las metas propuestas de controlar la
inflacin mediante la reduccin del impacto de los precios de los combustibles?
Preguntas Especficas:
El subsidio a los combustibles ha sido indiscriminado y puede focalizarse?
Cules seran las estrategias a seguir para garantizar un adecuado

funcionamiento del Fondo de Combustibles que le permita cumplir con los objetivos
para los cuales fue creado?
1.2. Objetivos de Investigacin
1.2.1. Objetivo General
El objetivo del presente trabajo es evaluar y analizar el rol del Fondo de
Combustibles sobre la inflacin y su focalizacin sobre los consumidores que se
quiera beneficiar de manera directa; asimismo, sobre la base del anlisis de la
estructura del Fondo de Combustibles, proponer su modificacin, de ser necesaria,
mediante la implementacin de mecanismos prcticos y sencillos que permitan
mejorar su gestin y eficacia.
1.2.2. Objetivos Especficos
Analizar el actual marco legal de los subsidios a los combustibles y determinar
la eficiencia de su aplicacin.
Evaluar el sector hidrocarburos e identificar a los grupos de demanda que se
busca beneficiar con el subsidio.
Disear mecanismos que permitan mejorar la gestin y eficacia del Fondo de
Combustibles.
1.3. Hiptesis de Investigacin
Hi: Se tienen dos hiptesis:
(i) La reduccin del impacto de los precios de los combustibles en el mercado
interno por aplicacin del Fondo de Combustibles, ha contribuido a controlar la
inflacin.
(ii) El subsidio a travs del Fondo de Combustibles es directo y permite su
focalizacin.
1.4. Justificacin de la Investigacin

La justificacin de la presente tesis consiste, primeramente, en evaluar si el Fondo
de Combustibles cumpli con las metas propuestas de controlar la inflacin, mediante
la reduccin del impacto de los precios de los combustibles, y de focalizarse sobre los
consumidores que se quiera beneficiar de manera directa. Asimismo, sobre la base del
anlisis de la estructura del Fondo de Combustibles, presentar una propuesta de
modificacin que incluya la implementacin de mecanismos prcticos y sencillos que
permitan mejorar su gestin y eficacia.
1.4.1. Alcances
-
Geogrficamente, la presente tesis se circunscribe a los departamentos del pas,

donde se implementa el Fondo de Combustibles, por lo que su alcance es a nivel
nacional.
Sectores a analizar: (i) Elctrico, (ii) industrial, (iii) minero, (iv) residencial y
(v) transporte.
Todos los niveles socioeconmicos involucrados.
Con relacin a la encuesta a nivel nacional:

(i)
La elaboracin del cuestionario ha sido realizada por la Oficina de Estudios

Econmicos de OSINERGMIN; el grupo de tesis ha participado en la
elaboracin de las preguntas correspondientes a la obtencin de informacin
referida al gasto en transporte pblico, gasto en combustible para transporte
particular y gasto en consumo domstico, para los fines de la investigacin.
(ii)
La labor de campo a nivel nacional, as como la tabulacin ha sido realizada

por el Instituto Cunto, institucin que cuenta con un procedimiento
validado y con experiencia en procesos similares.
(iii) El procesamiento de la informacin de las secciones referidas al gasto en

transporte pblico, gasto en combustible para transporte particular y gasto en
consumo domstico, as como la depuracin de los datos obtenidos, ha sido
realizado ntegramente por el grupo de tesis.
-
La fecha de cierre es diciembre de 2008.
1.4.2. Limitaciones
-
Escasa informacin estadstica respecto a los diferentes usos dados al Fondo de

Combustibles.
Escasa bibliografa a nivel internacional sobre Fondos de Combustibles.
Falta de informacin consolidada a nivel nacional.
No se analiza el efecto del Fondo de Combustibles para incentivar el consumo de

productos ms amigables al medio ambiente.
La informacin sobre consumo por sectores econmicos, slo se ha podido

realizar hasta el 2007, debido a que el Ministerio de Energa y Minas no ha
publicado los anuarios correspondientes al ao 2008.
En la evaluacin se ha visto el efecto directo del Fondo de Combustibles en la

inflacin, vale decir cmo los precios de los combustibles afectan a los grandes
grupos de la canasta de consumo.
1.5. Contenido de la tesis

La tesis ha sido dividida en 11 captulos los que a continuacin se describen:
En el Captulo I, se plantean los antecedentes al problema definiendo

claramente los objetivos de investigacin, as como los alcances y limitaciones
que sta representa.
En el Captulo II, se definen los conceptos necesarios sobre los cuales gira la
investigacin como son los subsidios, fideicomiso, ndice de precios al
consumidor, y el Fondo de Combustibles mismo, todo esto como soporte del
trabajo a realizar.
En el Captulo III, se determinan y explican los mtodos exploratorios y

descriptivos a seguir, las fuentes a utilizar, as como la forma seleccionada
para evaluar el impacto del Fondo de Combustibles en la inflacin y su
focalizacin a los beneficiarios.
En el Captulo IV, se revisa la Ley Orgnica de Hidrocarburos con su

normatividad correspondiente; as como las actividades en el sector y la
estructura del Fondo de Combustibles.
En el Captulo V, se analiza el sector de hidrocarburos, tanto el mercado local

como el internacional, para tener una visin global, as como tambin una
comprensin de su evolucin en el tiempo; se indica adems como se
4
estructuran los precios y los mrgenes, as como su comportamiento en los

ltimos aos.
En el Captulo VI, se hace un recuento de los niveles de inflacin alcanzados a

nivel pas, considerando que uno de los objetivos principales del Fondo de
Combustibles es justamente atenuar el impacto de la volatilidad de los precios
de los combustibles en el IPC.
En el Capitulo VII, se describe el Fondo de Combustibles y su aplicacin en

Chile como pas referente, donde se observa una gran similitud al caso
peruano salvo formas y criterios; asimismo, se resalta cmo estas economas
han tenido mayor estabilidad de precios comparativamente con las que no han
utilizado un mecanismo de estabilizacin de precios de combustibles.
En el Captulo VIII, se presentan los resultados del anlisis metodolgico

mediante el mtodo de cointegracin y un anlisis de las elasticidades para
determinar el efecto del Fondo de Combustibles en la Inflacin, es decir, en
cuanto hubiera variado la inflacin sin el Fondo de Combustibles.
En el Captulo IX, se enfocan los sectores econmicos beneficiarios,

considerando fuentes primarias como la encuesta para el sector residencial y
fuentes secundarias para los otros sectores.
En el Captulo X, se proponen mejoras al Fondo de Combustibles a partir de

un diagnstico general de todo lo investigado, as como un anlisis estratgico
del proceso operativo del Fondo de Combustibles.
Finalmente, en el Captulo XI, se presenta la discusin, las conclusiones y

recomendaciones de la investigacin.
1.6. Conclusiones
Como conclusiones del anlisis del mecanismo del Fondo de Combustibles y su
impacto en la economa del pas, se tiene lo siguiente:
El Fondo de Combustibles ha tenido un papel importante en el control de la

inflacin, lo que se demuestra a travs de los efectos estimados en un contexto
de equilibrio parcial para los ltimos dos aos, siendo que en el caso del ao
2008 hubieran representado 0,70 puntos porcentuales adicionales, afectando
con ello en un 10,5% del valor anual de inflacin alcanzado que fue de 6,7%.
5
En el caso de los beneficiarios, se ha demostrado tambin que el Fondo de

Combustibles est focalizado a subsidiar a los hogares de menores ingresos
dado que los combustibles lquidos constituyen parte importante de los gastos
de la canasta familiar. Sin embargo, es posible mejorar su focalizacin, a fin
de que no recaiga en sectores econmicos que no lo necesitan como es el caso
del sector minero.
Se requiere modificar las funciones de la Direccin General de Hidrocarburos

del Ministerio de Energa y Minas dado que, a pesar de contar con personal
tcnico capacitado para el manejo del Fondo de Combustibles, se ve
constantemente presionado por los poderes polticos y de grupo de inters en
su toma de decisiones. En este sentido, se propone crear un rgano de
Gobierno conformado por un Directorio autnomo e independiente para la
toma de decisiones respecto a la actualizacin de la Banda de Precios, que se
recomienda sea el del BCRP focalizado en el control de la inflacin de
precios; adems, se propone implementar una regla que controle las Bandas
de Precios mediante un disparador, permitiendo de este modo disminuir la
discrecionalidad en el manejo del mecanismo y blindando a la Direccin
General de Hidrocarburos de las presiones de sectores interesados y donde el
Directorio del BCRP decida su uso o no.
CAPTULO II. MARCO CONCEPTUAL
2.1. Marco Conceptual

Los subsidios funcionan contrariamente a los impuestos, es decir en este caso el
Estado incurre en un gasto en vez de obtener un ingreso. Los subsidios, de igual
manera que los impuestos, pueden ser aplicados a los productores o a los
consumidores y pueden adoptar la forma de soles por unidad producida o como un
porcentaje del valor total de la produccin.
El efecto del subsidio, al margen de quien lo reciba, es buscar una disminucin en
el precio pagado por el consumidor y un aumento en la produccin y en el ingreso del
productor (Kafka, 1981).
Existen diversas definiciones de subsidios; no obstante, la mayora coinciden en
que un subsidio es la diferencia que existe entre el costo real de un bien o servicio y el
precio pagado por el consumir final. Usualmente los subsidios son dados por los
gobiernos; sin embargo, en algunos casos las empresas privadas tambin subsidian
productos o servicios.
Existen dos grandes grupos de subsidios; Subsidios a la Oferta y Subsidios a la
Demanda. En este ltimo tipo de subsidio se centra la tesis.
a) Subsidios a la Oferta: Son aquellos subsidios que se otorgan a los productores de
bienes y/o servicios y pueden ser Subsidios de Capital o Subsidios Corrientes.
b) Subsidios a la Demanda: Son aquellos subsidios que buscan reducir el precio
pagado por los usuarios de bienes o servicios por debajo del costo del productor
del bien o servicio. En este sentido, se entiende que alguien que no es el
adquiriente del bien o servicio paga al productor la diferencia entre lo pagado por
el adquiriente y el precio real del bien o servicio puesto por el productor
(usualmente es el Estado quien cubre esta diferencia) (Varian, 1998).
Los Subsidios a la Demanda pueden ser:

Subsidios Directos: Se dan cuando el Estado paga directamente una parte del
bien y/o servicio a un grupo de consumidores. Lo ideal en este tipo de
subsidios, es que este se vea reflejado dentro de la factura como una rebaja al
precio normal e indicando quin lo est pagando y cul es la base del clculo
(Nicholson, 2001).
Subsidios Cruzados (entre diferentes usuarios): En este caso la empresa calcula
su tarifa general, pero no cobra el mismo monto a todos sus clientes, sino que
algunos pagan ms que el costo real de tal manera que otros paguen menos del
costo real. A diferencia del Subsidio Directo, en este caso el Estado no
interviene ya que el ingreso total de la empresa se mantiene igual. Con los
Subsidios Cruzados no todo el sector est siendo subsidiado sino slo algunos
usuarios (los ms necesitados) quienes son subsidiados por el resto de usuarios
(los menos necesitados) (Nicholson, 2001).
Existe tambin otro tipo de subsidio llamado Subsidio Ciego: Cuando un
subsidio beneficia indiscriminadamente a toda la demanda de un bien y/o servicio y
no al grupo objetivo de usuarios del mismo. Si bien este tipo de subsidio no encaja
dentro de una definicin formal de subsidio, es la forma en la que se conoce a un
subsidio equivocadamente aplicado donde no es posible identificar al o a los
beneficiarios del mismo (Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo, 2009).
2.1.1. Enfoque Econmico de los Subsidios
Los subsidios, al igual que los impuestos, son un mecanismo que permite
modificar el equilibrio de los mercados de tal manera que estos se transformen en un
ptimo de Pareto (cuando no hay forma de reorganizar la produccin y la distribucin
para que la utilidad de uno aumente sin hacer que la utilidad de otro disminuya)
(Varian, 1998).
Los subsidios unidos a los impuestos, pueden hacer que los niveles de consumo y
de produccin aumenten o disminuyan, al modificar los costes marginales si estos son
8
crecientes (incrementarlos o reducirlos). Luego, mediante subsidios (o impuestos)

directos se puede distribuir las ganancias conseguidas a travs de la transicin a una
asignacin ptima de Pareto. Los Subsidios Directos se utilizan para devolver a los
consumidores y productores sus niveles iniciales de utilidad y beneficios,
demostrando que los ingresos impositivos netos son positivos y que se obtiene un
beneficio social.
En el caso que existieran efectos externos en la produccin, se puede alcanzar un
ptimo de Pareto, otorgando subsidios por unidad de salida a las empresas que
generen economas externas de tal manera que stas se vean incentivadas a aumentar
su produccin; y por otro lado, gravando con impuestos por unidad de produccin a
las empresas que generen diseconomas externas, de tal manera que estas reduzcan sus
niveles de salida.
En el caso de las economas de monopolio, donde una empresa produce un solo
bien con un precio demasiado elevado y una cantidad de produccin reducida, para
que se pueda dar un ptimo de Pareto, se puede lograr llegar a este ptimo mediante
un subsidio por unidad de salida, de tal manera que el ingreso marginal del
monopolista aumente y pueda usarse para que aumente su produccin hasta llegar al
ptimo de Pareto (Varian, 1998).
2.1.2. Ventajas y Desventajas de la Implementacin de los Subsidios
Los subsidios en general, al igual que la mayora de las medidas sociales y/o
econmicas, presentan ciertas ventajas y desventajas. Entre las ventajas de los
subsidios se encuentran:
Accesibilidad a Bienes y Servicios para Personas de Bajos Recursos; una de
las grandes ventajas de los subsidios es su carcter social, al permitir a
personas de bajos recursos poder acceder a bienes y/o servicios a los que no
podran acceder si el precio que tuviesen que pagar sera el real.
Aumento de la Demanda; los subsidios, al permitir que ms personas puedan
acceder a determinados bienes o servicios generan que las empresas tengan
9
que aumentar su produccin a fin de poder cubrir esta demanda, aumenta su

rentabilidad por economas de escala, ya que la diferencia en el precio est
cubierta por el gobierno (Perloff, 2004).
Control de Precios; los subsidios permiten a los gobiernos poder controlar el
alza de los precios cubriendo parte de estos. Este es el tpico caso de los
subsidios a los combustibles, que lo que buscan es que el alza del crudo en el
mercado mundial no se traslade al precio final del producto.
En el caso de los Subsidios Directos, una de las grandes ventajas que presentan
son su transparencia y claridad, adems de que minimizan distorsiones en la
conducta de las empresas y sus consumidores.
Por otro lado, entre las desventajas de aplicar subsidios, se tiene:
Prdida de Sostenibilidad Financiera del Sector; esto se puede dar si el monto
pagado a la empresa por el servicio o producto no cubre sus costos, adems de que la
calidad del servicio se ve deteriorada y la expansin del servicio limitada. Estos casos
se conocen como un equilibrio de baja calidad o nivel.
Sobre-Utilizacin y Distribucin Inequitativa de los Recursos; esta situacin se
presenta cuando el precio pagado por el consumidor, es inferior al costo del bien o
servicio, lo que genera que las personas de mayores ingresos consuman ms de lo
necesario de este bien o servicio, dejando a los de menores ingresos, sin posibilidad de
adquiros por falta de stock (o en su defecto genera aumentos en el costo de atenderlos
ya que hay que invertir ms en poder producir ms). Este problema existe slo cuando
el consumo no est medido. Un subsidio aplicado inadecuadamente y/o controlado,
genera que este llegue no slo a las personas ms necesitadas, sino que llegue a todos
los usuarios, esto genera que las personas de mayores recursos al tener a su alcance el
bien o servicio a un precio inferior adquieran este bien o servicio en mayor cantidad,
agotando la oferta y dejando a las personas de menores recursos sin acceso a los
mismos por un agotamiento del producto o servicio (Perloff, 2004).
10
Elevado Costo de Subsidios y Deficiente Focalizacin; otra desventaja de los

subsidios es que cuando estos no estn bien diseados y focalizados, su costo fiscal
puede ser muy alto ya que debido a una mala focalizacin el subsidio se da a todos y
no slo a los que realmente lo necesitan. Cuando no se tiene un mecanismo adecuado
para controlar a quien se da el subsidio, ste se aplica no slo a quienes lo necesitan
sino a todos los que adquieren el producto o servicio, generando sobrecostos a quien
otorga el subsidio, es por eso que es de suma importancia tener un adecuado
mecanismo de control.
2.2. Grfico del Modelo
El presente grfico muestra el efecto de un subsidio sobre las curvas de oferta y
demanda. El precio inicial P0 es el precio sin subsidio, si el Estado desea que el precio
baje a P2 se crear una demanda insatisfecha ya que en este punto la cantidad ofrecida
es X2 mientras que la demandad X1, es por eso que el Estado paga al productor el
precio P1 de tal manera que estos ofrezcan la cantidad X1, que es la cantidad ofrecida
en el precio P2. Es ah donde nace el subsidio (P1 P2) * X1 o S / S*X1 y se crea el
tringulo de prdida de eficiencia social ya que la valoracin de las (X1 X0)
unidades es menor al costo de producir (X1 X0) unidades.
En resumen, un subsidio hace que la curva de la oferta (O) y la demanda (D) se
muevan hacia la derecha, creando el subsidio (S) como se muestra en la Figura II.1.
Figura II.1. Subsidio: Grfico del efecto
Precio
O = Oferta
D = Demanda
S = Subsidio
O
B
P1
O'
P0
S
D'
P2
C
D
X2
X0
X1
Fuente: Varian, 1998

11
Cantidad
2.3. Contrato de Fideicomiso

De acuerdo con la Ley de Banca (Congreso de la Repblica, 1996), el
Fideicomiso es una relacin jurdica mediante la cual, el cliente o fideicomitente
transfiere parte o la totalidad de su patrimonio (bienes, fondos actuales o futuros,
derechos, entre otros) al fiduciario, para que ste, de acuerdo a un propsito u objetivo
determinado, lo administre y el producto de dicho patrimonio lo entregue a un
beneficiario o fideicomisario.
De acuerdo con la definicin del contrato, los sujetos en el fideicomiso son:
a. Fideicomitente, que es el propietario de un bien, sobre el que constituye por
testamento u otro acto jurdico, un patrimonio fideicometido, para el
cumplimiento de un fin especifico.
b. Fiduciario, que es la persona o institucin a favor de quien se transfiere la
propiedad referida anteriormente.
c. Fideicomisario, que es la persona o institucin a favor de quien se realizan los
fines del fideicomiso, es el beneficiario directo del contrato.
El patrimonio fideicometido no responde por las obligaciones del fiduciario o del
fideicomitente ni de sus causahabientes y, tratndose de las obligaciones de los
fideicomisarios, tal responsabilidad slo es exigible sobre los frutos o las prestaciones
que se encuentran a disposicin de ellos, de ser el caso.
En caso que la empresa fiduciaria no se oponga a las medidas que afecten al
patrimonio fideicometido, puede hacerlo el fideicomitente. Uno y otros estn
facultados a coadyuvar en la defensa si la empresa fiduciaria hubiese hecho valer la
oposicin.
La empresa fiduciaria podr delegar en el fideicomiso o el fideicomitente las
facultades necesarias para que ejerzan las medidas de proteccin del patrimonio
fideicometido, sin quedar liberado de responsabilidad (Congreso de la Repblica,
1996: Artculo 253)
12
2.3.1. Esquema de un Fideicomiso

El Fideicomiso constituye un instrumento verstil que garantiza el cumplimiento
de objetivos institucionales, empresariales o financieros de diversos tipos, pues los
activos se administran exclusivamente de acuerdo a las instrucciones impartidas por el
Fideicomitente. Es un mecanismo seguro, transparente, flexible y sencillo que otorga
soluciones especficas a mandatos especficos (COFIDE, 2009).
Asimismo, ayuda a obtener inversin y/o financiamiento para un proyecto,
reduciendo el riesgo del mismo, al "blindar" o aislar las fuentes de pago o las garantas
del proyecto. De sta forma se tiene una fuente de pago segura y las garantas pueden
ser ejecutadas rpidamente.
Este servicio est dirigido a gobiernos regionales y locales, entidades pblicas,
empresas y asociaciones privadas, organismos de cooperacin u otras instituciones
que buscan asegurar el cumplimiento de determinados objetivos o la implementacin
de proyectos de forma segura, directa, transparente y sencilla.
2.3.2. Ventajas de implementar un Fideicomiso
Cumplimiento y Calidad del Gasto.- El Fideicomiso garantiza el cumplimiento
de los objetivos del proyecto, pues los activos son administrados
exclusivamente de acuerdo a las instrucciones impartidas por el Fideicomitente
en el mandato estipulado en el contrato.
Seguridad.- El Fideicomiso, al constituir un patrimonio autnomo, protege los
bienes y activos de los riesgos que puedan presentar los participantes
(Fideicomitente, Fiduciario o Fideicomisarios), tales como embargos,
insolvencia, procesos transitorios, etc.
Eficacia y Transparencia.- El Fiduciario, al ser una institucin financiera
solvente y con experiencia, garantiza un mecanismo eficaz de aplicacin de
recursos y un manejo transparente de los mismos, con supervisin permanente
de los organismos competentes y del mismo Fideicomitente.
13
Estabilidad.- Los Fideicomisos pueden alcanzar plazos de hasta treinta aos, lo

que garantiza la continuidad de los proyectos o mandatos, independientemente
de las circunstancias polticas u otras. Previa autorizacin de la
Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) pueden incrementarse a ms aos
(Fideicomisos de cierre de minas: 100 aos).
Flexibilidad.- El Fideicomiso es una herramienta verstil para el diseo de
negocios de diversos tamaos, plazos y complejidades, as como para la
intervencin de diversos participantes (aportes de capital o de industria,
inversin segura o riesgosa; de renta fija o variable; de corto o largo plazo).
Desarrollo.- El Fideicomiso se erige como una herramienta de apoyo al
desarrollo local, regional o nacional, ya que viabiliza los proyectos definidos
en el mandato, al reducir los riesgos y hacerlos bancables.
Sencillez administrativa.- Los Fideicomisos pueden contratar personal o con
terceros, pero no tienen las complejidades de una sociedad; no requieren
necesariamente directorios o gerencias.
Especificidad.- Otorga soluciones especficas a problemas especficos. Por
ejemplo, Fideicomisos de Apoyo Social, o para catstrofes climticas
(COFIDE, 2009).
2.4. Reglas y Discrecionalidad
De acuerdo con la definicin de la Real Academia Espaola (2009), el concepto
de discrecionalidad hace referencia a realizar actos de manera libre y
prudencialmente; sin reglas. Esto implica que quien realice un acto puede realizarlo de
la manera que l mejor crea, e incluso si debe de realizarlos ms de una vez puede
hacerlo de formas distintas cada vez que lo realiza.
Segn Kydland y Prescott (1977), los encargados de formular polticas o tomar
decisiones deben seguir las reglas en lugar de optar por la discrecionalidad; la razn
por la que ellos no deberan usar la discrecionalidad, no es porque no sepan qu hacer
14
o que sus intenciones no sean buenas, sino porque esto implica la seleccin de la
decisin que es la mejor bajo una determinada situacin, y tal comportamiento da
como resultado un planeamiento consistente pero no ptimo, o incluso puede generar
inestabilidad econmica.
Ahora bien, si no se est intentado seleccionar una poltica optima cmo debera
ser seleccionada esta poltica? Lucas (1976) propone que la teora econmica se use
para evaluar reglas alternativas de poltica y que se debe de seleccionar la que presente
un buen funcionamiento. En una sociedad democrtica, es probable que sea preferible
que se seleccionen normas simples y fciles de entender, de tal manera que sea obvio
cuando un tomador de decisiones se desva de las polticas en s.
Kydland y Prescott (1977) tambin mencionan que la teora del control ptimo1 es
una tcnica til y potente para analizar sistemas dinmicos ya que, en cada punto en el
tiempo, la decisin seleccionada va a ser la ms adecuada para la situacin en ese
momento especfico y, tomada esa decisin, las decisiones futuras sern similares.
Asimismo, menciona que una poltica discrecional seleccionada como la mejor opcin
posible dada una situacin, no necesariamente suele maximizar el objetivo social que
pudiese estar trazado en el plan econmico. Por el contrario, apoyndose en algunas
normas y reglas, los resultados econmicos pueden maximizarse. En este sentido, esto
es un argumento a favor de las reglas en lugar de la discrecin.
La teora del control ptimo es un adecuado dispositivo de planificacin para
situaciones en que los objetivos y el movimiento del sistema dependen nicamente de
las decisiones pasadas y actuales tomadas mirando solamente el panorama actual, sin
embargo esto es poco probable que se d en sistemas econmicos dinmicos, donde
los agentes econmicos modifican sus comportamientos en base a expectativas
futuras. En corto, el control ptimo es consistente pero no ptimo.
La teora del control ptimo en la optimizacin dinmica se basa en la utilizacin de variables de control que permitan
maximizar una funcin objetivo sujeta a ciertas restricciones (Universidad Nacional de Crdoba, 2009).
15
2.5. ndice de Precios al Consumidor (IPC)

Mide el nivel de los precios de los bienes y servicios (canasta) que consumen las
familias de los diversos estratos socioeconmicos en Lima Metropolitana.
Se obtiene comparando a travs del tiempo el costo de una canasta de bienes y
servicios con base 2001. La variacin porcentual del IPC de Lima Metropolitana, es
utilizada como el indicador de inflacin en el Per.
La canasta del IPC cubre la ciudad de Lima, considerando 515 variedades, 163
rubros, 55 subgrupos de consumo, 31 grupos y 8 grandes grupos. Aproximadamente,
40 000 precios se obtienen cada mes de aproximadamente 5 000 establecimientos
comerciales, 41 mercados, 5 supermercados, 500 viviendas alquiladas, 505 centros
educacionales, 210 lneas de transporte urbano e interurbano, entre otros (BCRP,
2009a).
La recoleccin de informacin, as como el clculo del IPC, est a cargo del
Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI). Esta entidad recolecta
informacin a travs de encuestas a los establecimientos comerciales y viviendas de
Lima Metropolitana; la periodicidad de captacin vara segn el tipo de bien. Los
precios de los productos vendidos en mercados al por menor se recolectan los jueves y
sbados; los precios de los productos vendidos en otro tipo de establecimiento y los
precios de alquileres se registran una vez al mes. Los precios de los servicios pblicos
se modifican cuando stos experimentan cambios. Los precios de productos
alimenticios y vestimenta ofrecidos slo en determinados meses del ao, se compilan
durante los perodos de estacin. Las matrculas escolares se recolectan mediante una
encuesta especial realizada, entre febrero y abril, a una muestra de 450 escuelas
pblicas y privadas.
Para el clculo del IPC, en primer lugar debe establecerse para cada producto un
precio promedio mensual. Este precio es calculado como un promedio de los precios
compilados desde el primero hasta el ltimo da del mes, promediando cada precio de
acuerdo al nmero de das que estuvo vigente. La agregacin de los productos
homogneos es el ratio del promedio del precio en el perodo actual y correspondiente
16
al perodo base. La agregacin de los productos heterogneos es un promedio simple

geomtrico de los ndices de cada producto, computados como el ratio del precio en el
periodo actual y el precio en el perodo base.
Para el caso de los alimentos, se recaban los precios efectivamente pagados por el
consumidor, incluyendo impuestos; para los alquileres, los precios pagados por
hogares seleccionados en la muestra; para los servicios pblicos, las tarifas se recaban
de las empresas que proveen el servicio (de agua, electricidad, telfono y transporte);
las tarifas de servicios mdicos se toman de establecimientos pblicos y privados, en
tanto que las de educacin provienen de las escuelas pblicas y privadas,
universidades, centros de educacin no universitarios, entre otros.
En el clculo del IPC, se emplea la frmula de Laspeyres, donde las
ponderaciones de cantidades permanecen fijas, hasta que se efecte un cambio en el
ao base. Las ponderaciones para calcular el IPC provienen de la Encuesta Nacional
de Propsitos Mltiples - ENAPROM (INEI, 1994), realizada entre octubre de 1993 y
setiembre de 1994 a una muestra trimestral de 1 080 hogares de Lima Metropolitana.
Sin embargo, estas ponderaciones han sido modificadas desde enero de 2002, como
consecuencia de la revisin metodolgica llevada a cabo por el INEI. Esta revisin
tuvo como objetivo que el IPC reflejara lo mejor posible los cambios ocurridos en la
estructura de consumo entre 1994 y el 2001. Consistente con ello la base del ndice ha
sido cambiada de 1994 a diciembre de 2001, por tanto el ao base es 2001. Los
principales elementos de la revisin fueron: (i) Ampliacin de los consumidores
incluidos en la muestra, (ii) incorporacin de 45 nuevos productos y eliminacin de 18
productos en desuso, (iii) actualizacin de marcas y de la muestra de hipermercados y
(iv) introduccin de la media geomtrica para el clculo de los ndices de variedades
heterogneas.
Una descripcin ms detallada de las fuentes y de la metodologa de clculo del
IPC se presenta en el Anexo I.
Cabe sealar que el Per se ajusta al mismo esquema de composicin de canasta
de Mxico y de otros pases en desarrollo. Es decir, el porcentaje del ingreso que los
17
hogares destinan a la satisfaccin de necesidades bsicas es mayor si se compara con

el de los pases desarrollados (ver Anexo II).
2.6. Deflactor implcito del Producto Bruto Interno
El deflactor implcito del Producto Bruto Interno (PBI) indica el precio
representativo de todos los bienes de la economa2. El deflactor recibe el nombre de
deflactor implcito del PBI debido a la forma en que se calcula: es el promedio
armnico de los deflactores de los elementos del gasto agregado. Es decir, el PBI
nominal se puede representar con la siguiente ecuacin:
PBI = C + I + X M
(1)
Donde:
C : Es el valor total del consumo final nacional;
I
: Es la formacin bruta de capital tambin llamada inversin (pblica y

privada);
X : Es el valor monetario de las exportaciones de bienes y servicios; y

M : Es el valor monetario de las importaciones de bienes y servicios.
De la misma manera, el PBI real se puede expresar de la siguiente forma:
PBIreal = Creal + Ireal + Xreal Mreal

PBIreal =
M
C
I
X
+
+
IPC IPI IPX IPM
(2)
(3)
Donde cada elemento del gasto agregado ha sido dividido por su correspondiente
deflactor3.
El PBI se define tambin como la medida agregada de los resultados econmicos de un pas, considerado tanto desde el punto
de vista de la produccin, del destino final de los bienes y servicios y del ingreso generado en el proceso productivo. De tal
manera que la observacin de las cifras del PBI para un perodo de tiempo determinado permite abordar, entender y decir sobre el
crecimiento econmico, la evolucin de los precios; as como el desenvolvimiento del ingreso y sus implicancias en los niveles
de empleo (INEI, 2009b).
3
El ndice IPC en este caso hace referencia al deflactor del consumo de toda la economa.
18
El deflactor implcito del PBI se obtiene a partir de la divisin del PBI nominal y
PBI real4. Es decir, el deflactor no es utilizado para calcular el PBI real sino que es
construido a partir de este ltimo. Dado que el INEI calcula el PBI nominal y real
desde 1950, el deflactor implcito se puede obtener desde dicha fecha. Sin embargo,
no se realiza una publicacin oficial del mismo. El deflactor implcito no se construye
como ndice de precios, pero se puede interpretar como si hubiese utilizado un ndice
de tipo Paasche.
(4)
Donde B es el periodo base, p representa los precios y Q, las cantidades que se

producen en cada periodo. Es decir, el ndice Paasche mide el precio promedio de un
conjunto de bienes, suponiendo constantes las cantidades del ao corriente y no las del
ao base, como en el caso del ndice de Laspeyres.
2.6.1. Limitaciones por el uso del deflactor implcito del PBI
En primer lugar, el ndice que se utiliza oficialmente para medir la inflacin en el
Per es el construido a partir del IPC. Si bien es posible calcular el deflactor implcito
del PBI, a partir de los datos del PBI nominal y real proporcionados por las entidades
encargadas de calcular las estadsticas econmicas y sociales nacionales, el Banco
Central de Reserva del Per (BCRP) y el INEI, la variacin porcentual del deflactor
implcito del PBI no es un indicador oficial de inflacin, como s lo es la variacin
porcentual del IPC. Por ello, cualquier dispositivo legal que involucre el ajuste de
precios por inflacin es realizado utilizando el IPC y no el deflactor del PBI (Morn y
Bernedo, 2007). Por ejemplo, el reajuste o actualizacin de las pensiones del Rgimen
del DL 20530 se realiza utilizando la inflacin de la economa, medida como la
variacin del IPC.
El PBI nominal es el valor monetario de todos los bienes y/o servicios que produce un pas o una economa a precios corrientes
en el ao corriente en que los bienes son producidos. Sin embargo, en situacin de inflacin alta, un aumento substancial de
precios, aun cuando la produccin no aumente demasiado, puede dar la impresin de un aumento sustancial del PBI. Para ajustar
el PBI segn los efectos de la inflacin, el PBI real se define como el valor monetario de todos los bienes y/o servicios que
produce un pas o una economa a precios constantes. Este clculo se lleva a cabo deflactando el valor del PBI segn el ndice de
inflacin (o bien computando el valor de los bienes con independencia del ao de produccin mediante los precios de un cierto
ao de referencia).
19
2.7. Fondo de Combustibles

La volatilidad de los precios del petrleo durante los ltimos aos ha generado
diversidad de reacciones. Mientras en pases desarrollados, se ha propendido porque
esta dinmica se refleje completamente en los precios al consumidor, en algunos
pases en desarrollo se ha implementado una variedad de mecanismos para amortiguar
la volatilidad de precios, que van desde adoptar precios regulados que se apartan de la
realidad del mercado, hasta la creacin de Fondos de Combustibles e impuestos
variables que atenen la mencionada volatilidad (ECOPETROL, 2007).
Los Fondos de Combustibles presentan la ventaja de reconocer la dinmica de
precios a los refinadores/ importadores, y al mismo tiempo amortiguar las
fluctuaciones observadas por los consumidores. En trminos generales, los Fondos de
Combustibles se basan en la fijacin de una banda de precios, que presumiblemente se
encuentra alrededor del precio de equilibrio.
Cuando el precio internacional est por encima del techo de la banda, el Fondo de
Combustibles paga al refinador/importador la diferencia, generando un subsidio para
el consumidor; cuando el precio est por debajo del piso de la banda, el Fondo de
Combustibles recauda esta diferencia, lo que representa un aporte del consumidor. De
esta forma, los precios observados por el consumidor estn siempre al interior de la
banda de precios, en tanto que los precios recibidos por el refinador/importador
oscilan de acuerdo al comportamiento del mercado.
Figura II.2. Fondo de Combustibles: Mecanismos
Precio
Precio
Internacional
Banda de Precios
tiempo
Fuente: Propia
Elaboracin: Autores de esta tesis
20
Cmo se han diseado y qu implicaciones han trado estos Fondos de

Combustibles en los pases que los han implementado? Esta es la pregunta que surge
sobre la pertinencia de la creacin de un fondo de este tipo. Dos pases de la regin
han implementado Fondos de Combustibles: Chile y Per, tema que se desarrolla en el
captulo VII.
La decisin de implementar un Fondo de Combustibles se fundamenta en la
capacidad de la economa en general y sus agentes para disminuir la volatilidad de
precios.
2.8. Precios de Referencia de Combustibles
Una forma que tiene el Estado de intervenir en el mercado de combustibles es a
travs de establecimiento de precios de referencia. En tal sentido, es importante
conocer porqu se regulan algunos precios en la economa y cul es el papel que
desempea el Organismo Supervisor de la Inversin en Energa (OSINERGMIN) al
respecto.
En el Per, la regulacin a travs de organismos independientes y especializados
ha adquirido un rol central, tras las importantes reformas econmicas ocurridas a
partir de los aos noventa, cuando el proceso de participacin de la inversin privada
traslad parte de la produccin de bienes y servicios del Estado a las empresas
privadas. Este proceso gener cambios importantes en las estructuras de mercado, en
el desempeo de las empresas y en el bienestar de los ciudadanos y del pas.
En este contexto, la funcin reguladora del Estado busca evitar que un prestador
de servicios con condiciones de monopolio natural, abuse de su posicin de dominio.
Es decir, el Estado interviene en aquellos mercados en los que se sabe a priori que no
es posible la competencia, y en estos intenta, a travs de la regulacin, replicar las
condiciones de un mercado competitivo.
Formalmente, el Estado interviene en los mercados que cumplen con las
siguientes condiciones:
21
Existencia de importantes economas de escala no agotadas, que dan una

trayectoria decreciente a los costos medios.
Elevada proporcin de costos hundidos, asociados a la especificidad de los

activos requeridos para prestar los servicios pblicos, que generan
irreversibilidad en las inversiones y altas barreras a la entrada.
El carcter de bienes de consumo masivo que poseen la mayora de servicios

pblicos.
En relacin al sector hidrocarburos, las funciones de OSINERGMIN se centran en

velar por el cumplimiento de las disposiciones legales y tcnicas relacionadas a
seguridad, operaciones y asuntos ambientales, con el objetivo de minimizar o eliminar
las condiciones inseguras y contrarrestar la informalidad y adulteracin de
hidrocarburos. OSINERGMIN no tiene por rol determinar los precios de los
hidrocarburos en el Per dado que, de acuerdo a ley, los mismos se establecen
libremente en el mercado a travs de la interaccin de la oferta y la demanda. En esta
materia, OSINERGMIN se limita a publicar precios de referencia para los
combustibles con el objetivo de reducir las asimetras de informacin entre los
productores y consumidores, y permitir que los usuarios cuenten con informacin
adecuada para tomar sus decisiones de consumo (Grupo Macroconsult, 2008).
2.9. Conclusiones
En este captulo se analiza principalmente el concepto de subsidio, incluyndose
adems el Contrato de Fideicomiso, el tema de reglas y discrecionalidad, el ndice de
Precios al Consumidor (IPC), el Deflactor implcito del PBI, los Fondos de
Combustibles y los Precios de Referencia de Combustibles. Estos conceptos
constituyen la piedra angular del anlisis de la presente tesis, dado que su
entendimiento servir de base para el tratamiento de otros temas relacionados directa o
indirectamente con ellos.
El concepto de subsidio ayuda a comprender cmo el Fondo de Combustibles se
ha convertido en un mecanismo de Subsidio a la Demanda, que ha servido para evitar
el traslado del incremento de los precios internacionales de los combustibles al precio
del mercado interno lo que, pudiendo haber sido usado para controlar la inflacin
22
(hecho que se analizar ms adelante en la presente tesis), puede distorsionar las

seales de precio trastocando de este modo el balance entre la oferta y demanda, sin
hacer distincin en los beneficiarios del subsidio.
Asimismo, se revisa el ndice de Precios al Consumidor (IPC) para comprender
cmo se determina este ndice y cules son los componentes relevantes de la canasta
de bienes y servicios que lo componen, a fin de utilizar dichas variables en el anlisis
del efecto del Fondo de Combustibles en la inflacin.
23
CAPTULO III. METODOLOGA
3.1. Fuentes de Informacin

Para el presente trabajo, se recurre a mtodos exploratorios y descriptivos para
identificar el consumo de combustible para los diversos sectores (elctrico, industrial,
minero, residencial y transporte), sobre la base de informacin proveniente de fuentes
primarias y secundarias. La investigacin se centra adems, en la medicin cualitativa
y cuantitativa de las caractersticas del mercado nacional e internacional de
combustibles.
3.1.1. Fuentes Primarias
Para la evaluacin del efecto del Fondo de Combustibles en la inflacin, se realiza
en esta tesis el anlisis de la metodologa de cointegracin, con la finalidad de evaluar
la relacin de las variables consideradas en la canasta que se utiliza para medir el
ndice de Precios al Consumidor (IPC) con los precios de los combustibles
considerados en el Fondo de Combustibles.
Para la evaluacin de los beneficiarios del Fondo de Combustibles, en el caso del
consumo del sector residencial, se utilizan fuentes primarias. Para ello se utiliza la
encuesta como un instrumento cuantitativo de investigacin social realizada con ayuda
de un cuestionario, a travs del cual se consulta a un grupo de personas elegidas de
una forma estadstica. La encuesta es a nivel nacional, aplicando el mtodo de
recoleccin tradicional que tiene validez en funcin de su eficacia, es decir a travs de
encuestadores que efectan una entrevista directa en cada vivienda seleccionada, tanto
en el rea urbana como en el rea rural respetando la aleatoriedad de la seleccin de
cada una de ellas, con un alcance aproximado de 10 000 puntos a nivel nacional.
24
Figura III.1. Combustibles: Consumo por sectores
Transporte
P (precio)
Elctrico
Industrial
Residencial
Minero
Q (cantidad)
Fuente: Propia
3.1.2. Fuentes Secundarias

Son aquellas que presentan informacin ya elaborada, o existente. Estas fuentes
sern utilizadas sobretodo para la determinacin de los consumos de combustibles en
los sectores elctrico, industrial, minero y transporte.
3.2. Metodologa para evaluar el efecto del Fondo de Combustibles en la inflacin
3.2.1. Enfoque de cointegracin
La metodologa del anlisis de cointegracin surge como respuesta a los
problemas que enfrentaban las tcnicas convencionales de regresin basadas en datos
no estacionarios. Tanto la econometra de series temporales como los modelos de
datos de panel pueden enfrentar el problema de medir relaciones entre aquellas
variables que tienen una tendencia temporal. No obstante, en algunas oportunidades se
puede dar el caso que se estimen como relaciones estadsticamente significativas,
relaciones que no tenan ningn sustento terico, lo que se denomina en la literatura
economtrica como relaciones espurias5.
Es decir relaciones sin ningn sentido.
25
Durante las pasadas dos dcadas, los economistas han desarrollado ciertas
herramientas para examinar si las variables econmicas tienen tendencias comunes, tal
como lo predice la teora econmica. Una de esas herramientas son las pruebas de
cointegracin. La cointegracin es una metodologa que viene a ser una clase
particular de los procesos de raz unitaria (Hamilton, 1994). Desde el punto de vista de
la economa se dice que dos o mas series estn cointegradas si las mismas se mueven
conjuntamente a lo largo del tiempo y las diferencias entre ellas son estables (es decir
estacionarias).
En ese sentido, la cointegracin significa que, aunque existan shocks que pueden
causar cambios permanentes en la serie, en el largo plazo hay fuerzas econmicas que
tienden a empujarlas a un equilibrio. Por lo tanto, las series cointegradas no se
separarn muy lejos unas de otras debido a que ellas estn enlazadas en el largo plazo.
Al tener variables que tienen una tendencia temporal definida, las estimaciones de
regresiones con dichas variables podran ser espurias a menos que estas estn
cointegradas. Dos variables no estacionarias cointegradas son aquellas cuyos residuos
son estacionarios. Si los residuos son estacionarios, las estimaciones de variables no
estacionarias son superconsistentes, permitiendo as determinar si existe algn tipo de
relacin de largo plazo entre un conjunto de precios, e incluso medir la magnitud y el
tiempo de respuesta del precio de los bienes ante un shock en el precio de los
combustibles.
3.2.2. Pruebas de cointegracin
Se supone que dos variables temporales Xt e Yt son estacionarias de orden 1; se
dice que dichas variables estn cointegradas, cuando puede practicarse una regresin
lineal o no lineal de la siguiente manera:
Yt = Xt + ut
(7)
En otras palabras, las series Yt y Xt sern cointegradas si:

(i)
Las dos variables son estacionarias de orden 1.
(ii)
Existe una combinacin lineal de ambas que sea estacionaria de orden 0,

es decir:
ut = Yt Xt
26
(8)
Ahora bien, el hecho de que esta combinacin lineal es I(0)6 a pesar de que las
series individualmente sean I(1)7 implica que ut debe ser estacionario, es decir ut es
I(0), apareciendo esto ltimo como la condicin estadstica para la postulacin de una
relacin de equilibrio entre Yt y Xt .
Resulta entonces claro, que hacer pruebas de cointegracin entre Yt y Xt no
es diferente de hacer pruebas de estacionariedad de ut ; ms precisamente, con el fin
de comprobar la hiptesis nula de no cointegracin para las series Yt y Xt lo
nico que se necesita hacer es comprobar la hiptesis de no estacionariedad en ut . Por
consiguiente, el procedimiento metodolgico es correr la regresin Yt = Xt + ut por
mnimos cuadrados ordinarios y aplicar alguna de las pruebas de raz unitaria a ut
como, por ejemplo, la prueba de Dickey-Fuller aumentada. Si se acepta la Ho8
entonces Xt e Yt estn cointegradas9 (Montero, 2007).
Engle y Granger (1987) muestran que, en el caso de cointegracin, el
procedimiento de mnimos cuadrados ordinarios produce resultados superconsistentes,
es decir es superconsistente, en el sentido que los parmetros tienden a su
verdadero valor en forma inversamente proporcional al nmero de observaciones.
Por otro lado, existe lo que se conoce como el enfoque de cointegracin de
Johansen o el procedimiento multivariado propuesto por Johansen (1988), el cual se
ha convertido en un mtodo muy popular para probar la existencia de cointegracin en
series que presentan races unitarias. En la tcnica de Johansen, es necesario analizar
las series previamente con el fin de conocer si presentan o no races unitarias. Las
series que presenten races unitarias se colocan en un vector autorregresivo a partir del
cual se puede probar la existencia de uno o ms vectores de cointegracin.
Si una variable es estacionaria de orden 0, significa que no hubo necesidad de aplicarle alguna transformacin para volverla
estacionaria. A este tipo de variables la notacin que le asigna la literatura es I(0).
7
Si una variable es estacionaria de orden 1, es decir en su primera diferencia, la notacin que le asigna la literatura es I(1).
8
La Ho consiste en que la serie es integrada de orden 1. Es decir con un p valor < 0,05 se rechaza la hiptesis nula, lo que indica
que la serie de residuos es estacionaria.
9
Cabe precisar, que un sntoma de cointegracin entre variables es un valor alto de R2 acompaado de valores no muy bajos de
estadsticos de Durbin y Watson.
27
Una ventaja fundamental de esta prueba radica en la posibilidad de identificar

ms de un vector de cointegracin. No obstante, al estar basado en mtodos de
mxima verosimilitud, se suele utilizar nicamente para muestras relativamente
grandes. Las pruebas estadsticas utilizadas para determinar la existencia de
cointegracin son los estadsticos traza y max.
La primera de ellas se basa en la razn de mxima verosimilitud
ln[Lmax(r)/Lmax(k)] y es efectuada secuencialmente para r = k-1,...,1,0. El nombre
proviene del hecho que este estadstico involucra la traza (la suma de los elementos de
la diagonal) de una matriz diagonal de valores propios generalizados. Esta prueba
comprueba la hiptesis nula de que el rango de cointegracin es r , frente a la alterna
que el rango de cointegracin es k. En el caso que k=0, la hiptesis alterna implica
que Xt es estacionario alrededor de una tendencia.
Paralelamente, la prueba de valor propio est basada en la razn de mxima
verosimilitud ln[Lmax(r)/Lmax(r+1)], y es efectuada secuencialmente para r = 0,1,..,k-1.
El nombre de la prueba proviene del hecho que este estadstico corresponde al
mximo valor propio generalizado. Esta prueba corrobora la hiptesis nula de que el
rango de cointegracin es r versus la alterna de que el rango de cointegracin es r+1.
3.2.3. Cointegracin y el Modelo de Correccin de Errores
Como una extensin de la metodologa de cointegracin, si las variables estn
cointegradas se pueden utilizar los residuos para corregir los errores y estimar tambin
los efectos a corto plazo de la variable dependiente sobre la variable independiente, lo
que se conoce como el Modelo de Correccin de Errores. En otras palabras, la idea es
plantear una ecuacin tal que muestre que la proporcin del desequilibrio de un
periodo es corregida en el siguiente periodo, de manera que permite producir
proyecciones de corto plazo que, al ser consistentes con las trayectorias de largo plazo
derivadas de la teora econmica, proveen una alternativa ms poderosa a aquellas
derivadas del anlisis de series de tiempo, adems de permitir la incorporacin clara
de la estructura dinmica en las ecuaciones derivadas de la teora econmica, al ser
posible estimar conjuntamente tanto la relacin de equilibrio como el comportamiento
del sistema fuera del equilibrio.
28
En ese sentido, de acuerdo con las precisiones sealadas en el prrafo anterior, la

especificacin del modelo de correccin de errores es:
Yt Yt 1 = ( Xt Xt 1) + (Yt 1 a bXt 1) + t
(9)
Donde (Yt 1 a bXt 1) = (ut 1 ) es el mecanismo de correccin en que

forzosamente <0, b es la influencia a largo plazo de x sobre y, y es la estimacin
de la influencia, a corto plazo de x sobre y. El modelo tambin suele escribirse:
Yt = (Xt ) + (ut 1) + t
(10)
3.2.4. Ventaja de la metodologa a utilizar
En la presente tesis, se tiene nicamente una variable que vara a lo largo del
tiempo ms no entre individuos (el precio de los combustibles es el mismo sin
importar qu tipo de precio de bienes se analice). Por ese motivo, la metodologa de
cointegracin es la ms apropiada considerando que la estimacin de un modelo de
datos de panel10 no podra utilizarse adecuadamente, dado que para poder identificar
apropiadamente los parmetros, sera necesario tener una variable en el lado derecho
de la ecuacin que vare tanto entre individuos (por ejemplo, por tipo de combustible)
adems de variar en el tiempo.
Por otro lado, con la metodologa de cointegracin s es posible medir el grado de
traspaso de los precios de los combustibles al resto de precios de la economa. En ese
sentido, dado que se trata de medir el efecto de un precio (o un ndice de precios) en
varios productos a lo largo del tiempo, entonces el empleo de la metodologa de
cointegracin es lo ms apropiado.
10
Los modelos economtricos de datos de panel son aquellos que utilizan una muestra de agentes econmicos o de unidades
muestrales de inters (individuos, hogares, pases, empresas, bancos, ciudades, entre otros) para un perodo determinado de
tiempo, es decir, combinan la caracterstica de los tipos de datos de series de tiempo con los tipos de datos de corte transversal. La
razn principal para el uso de los modelos economtricos de datos de panel es que permiten explotar la informacin proveniente
de las diferencias entre los elementos muestrales tanto a nivel temporal como individual, capturando de esta manera la
heterogeneidad de los datos, heterogeneidad que no se puede detectar ni con estudios de series temporales, ni tampoco con los
datos de corte transversal ya que, en un conjunto de datos de panel, tanto la dimensin temporal como la propia estructura de
datos se enriquecen mutuamente siendo capaz de aportar informacin que no aparece en un nico corte o en una nica serie.
29
Por ello es que en la presente tesis, se realiza una regresin entre los precios de
los combustibles versus los distintos ndices de precios que conforman la canasta de
bienes y servicios comprados por las familias y que se utilizan para la determinacin
del IPC. Para ello, se toma en cuenta la literatura aplicada sobre pass-through
(traspaso del efecto de una variable sobre otra), de amplia utilizacin en la literatura
de teora monetaria.
3.3. Metodologa para evaluacin de los beneficiarios del Fondo de Combustibles
Para la evaluacin de los beneficiarios del Fondo de Combustibles del sector

residencial se realiza una encuesta; para ello se cuenta con la colaboracin de
OSINERGMIN, cuya Oficina de Estudios Econmicos realiza bianualmente estudios
sobre la situacin de la prestacin del servicio elctrico y el seguimiento del consumo
de energa a nivel nacional. Cabe sealar que la participacin del grupo de tesis con
relacin a la elaboracin de las preguntas relacionadas con el tema de tesis ha sido una
contribucin para este tipo de encuestas.
Para fines de la presente tesis, se muestran a continuacin los aspectos ms
importantes relacionados con la encuesta y que forman parte del informe de
consultora para OSINERGMIN elaborado por el Instituto Cunto en el 2009
(Instituto Cunto, 2009).
3.3.1. Poblacin / Muestra
La poblacin comprende a los usuarios residenciales de combustibles a nivel

nacional. En este contexto, se realiza una encuesta por muestreo probabilstico de
hogares, de manera que se garantice no nicamente efectividad econmica y de
tiempo, sino principalmente precisin en la informacin a producir. Por lo tanto, el
diseo muestral que se implemente, y en particular los tamaos de muestra asociados
a cada uno de los mbitos de inferencia tienen que respectar la exigencia antes
expuesta.
3.3.2. Unidad de Anlisis
En el caso de la investigacin de consumo residencial y por transporte, la unidad

de anlisis es el hogar, definido como la persona o conjunto de personas que residen
30
habitualmente en una misma vivienda particular, ocupndola total o parcialmente y

que atienden en comn sus necesidades vitales. En dicha unidad, estn incluidos los
miembros del hogar, en el entendimiento que son todas las personas que comen y
duermen habitualmente en el mismo. En particular, se considera siempre como
miembro del hogar al jefe de hogar, sin importar la condicin de habitualidad.
La encuesta tiene como unidad informante de preferencia al jefe de hogar o, en
todo caso, a una persona representativa del hogar, mayor de edad y que tenga
conocimiento de la materia de anlisis
3.3.3. Cobertura Geogrfica
La encuesta cubre el mbito nacional, es decir, que se consideran todos los

departamentos, hoy denominados regiones. Para garantizar esta cobertura de manera
actualizada se emplea como Marco de Muestreo lo producido por las labores censales
del ltimo Censo Nacional de Poblacin y Vivienda efectuado en el pas el ao 2007
(INEI, 2008).
3.3.4. Niveles de inferencia
Formalmente, se denomina nivel de inferencia al mbito para el cual la muestra

provee estimaciones confiables. En el caso de la encuesta, el nivel de inferencia sern
los departamentos, y la dimensin nacional ser desagregada por tipo de ruralidad
imperante.
Para Lima Metropolitana, que comprende la Provincia de Lima y la
Constitucional del Callao, se prev representatividad a travs de los Niveles de
Ingresos y no utilizando los clsicos Niveles Socio Econmicos (Instituto Cunto,
2009).
3.3.5. Unidades de Muestreo
Se denominan Unidades de Muestreo a los vehculos que permiten el

acercamiento operativo hacia las buscadas unidades de anlisis. Es sobre ellas que se
aplican los procedimientos de seleccin aleatoria, segn el diseo muestral elegido.
31
Las Unidades Primarias de Muestreo (UPM) para esta investigacin, son los
distritos que estn delimitados en el interior de cada uno de los departamentos, con la
salvedad de que por su importancia socio econmica y contigidad geogrfica Lima
Metropolitana adquirir tal dimensin, as como el mbito restante que ser
denominada Lima Provincias.
Las Unidades Secundarias de Muestreo (USM) dependen del tipo de mbito
(Urbano o Rural) que se encuentra dentro de la correspondiente UPM. Las USM son
construidas de tal manera que sean claramente individualizadas, es decir que posean
lmites perfectamente identificables, as como instrumentos cartogrficos (planos y
croquis) que auxilien en su ubicacin en el terreno.
Las Unidades Terciarias de Muestreo (UTM) sern las viviendas particulares y
dentro de ellas se ubicarn los correspondientes hogares. Se entrevistarn a todos los
hogares que se encuentren compartiendo una misma vivienda.
3.3.6. Tipo de muestreo
La investigacin emplea una muestra probabilstica, multietpica, estratificada y

de seleccin sistemtica.
Es probabilstica, en tanto aplica y respeta las reglas de seleccin aleatoria, es
decir que cada unidad tiene una probabilidad diferente de cero y conocida a ser
seleccionada.
Es multietpica, debido a la seleccin en cascada de diferentes unidades
muestreo en cada etapa de diseo.

Es estratificada porque, antes de seleccionar la muestra, se realiza una
agrupacin dentro del marco muestral, a los efectos de homogenizar las

unidades y ganar precisin.
Es de seleccin sistemtica porque, una vez ordenadas las viviendas dentro de
cada USM, se proceder a la seleccin de una vivienda entre las primeras k

32
y luego a partir de sta, se seleccionar cada k-sima vivienda hasta completar

el tamao de muestra requerido.
3.3.7. Clculo del tamao de la muestra
El clculo del tamao de la muestra es uno de los aspectos a concretar en las fases
previas de la investigacin y determina el grado de credibilidad que se conceder a los
resultados obtenidos.
Suponiendo que se desea estimar la proporcin o porcentaje de ocurrencia de un
determinado evento relativo a una caracterstica cualitativa, que no sea
extremadamente rara, se procede secuencialmente en tres instancias, aplicando en
cada una de ellas la informacin pertinente (Instituto Cunto, 2009).
Primera aproximacin:
n0= ( ( t )2 * p* ( 1-p ) ) / ( )2
(11)
Donde:
n0:
Es el tamao inicial estimado de la muestra.
t:
Es una constante que depende del nivel de confianza que se asigne. El nivel
de confianza indica la probabilidad de que los resultados de la investigacin
sean ciertos: un 95% de confianza es lo mismo que decir que se puede
equivocar con una probabilidad del 5%. El valor t = 1,96, corresponde a un
nivel de confianza de 95%.
p:
Es la proporcin estimada de xito. El valor de 0,5 asegura la mxima

variabilidad.
Es el mximo error permitido en la estimacin. El error muestral es la

diferencia que puede haber entre el resultado que obtenemos preguntando a
una muestra de la poblacin y el que obtendramos si preguntramos el total
de ella. El valor de 0,055 es un estndar utilizado y aceptado por
investigaciones de alta credibilidad.
33
Segunda aproximacin:
n1= n0 / ( 1 + ( n0 / N )
(12)
Donde:
n1:
Es el tamao ajustado de la muestra por el nivel poblacional.
N:
Es el tamao de la poblacin o universo. Se determina sobre la base de la

poblacin de cada una de las divisiones polticas segn lo reportado por el
ltimo Censo Nacional 2007 (INEI, 2008).
Tercera aproximacin:
n= ( n1 * ( DEFF) ) / ( 1 - TNR )
(13)
Donde:
DEFF: Estimacin del efecto de diseo por aplicacin de muestras complejas. Se
utiliza el valor de 1,2 obtenido de una investigacin similar de la
consultora.
TNR: 10%. Valor lmite propuesto por la consultora en investigaciones similares
de magnitud nacional.
Considerando los parmetros sealados se tiene que el tamao aproximado de la
muestra es de 320 (primera y segunda aproximacin) y de 420 hogares (tercera
aproximacin) hogares por departamento o regin. Sin embargo, la experiencia en
procesos similares, as como la utilizacin de la informacin producida por la
investigacin conducida por el Instituto Cunto el ao 2008, permiti proponer el
siguiente tamao de muestra por departamento.
34
Tabla III.1. Encuesta: Tamaos muestrales

DEPARTAMENTO
Amazonas
Ancash
Apurmac
Arequipa
Ayacucho
Cajamarca
Cusco
Huancavelica
Huanuco
Ica
Junn
La Libertad
Lambayeque
Lima Metropolitana
Lima Provincia
Loreto
Madre de Dios
Moquegua
Pasco
Piura
Puno
San Martn
Tacna
Tumbes
Ucayali
Total
URBANO
Seccin
Viviendas
21
25
18
61
28
3
16
20
19
51
37
43
45
285
31
34
50
50
38
43
37
39
52
51
47
1 144
RURAL
Seccin
Viviendas
119
142
102
347
159
17
91
114
108
290
210
245
256
1 621
176
193
284
284
216
245
210
222
296
290
267
6 506
42
35
56
10
55
46
37
51
39
12
23
19
10
0
12
20
29
18
25
15
55
31
15
8
21
684
318
265
425
76
417
349
281
387
296
91
174
144
76
0
91
152
220
136
190
114
417
235
114
61
159
5 187
TOTAL
Seccin
Viviendas
63
60
74
71
83
49
53
71
58
63
60
62
55
285
43
54
79
68
63
58
92
70
67
59
68
1 828
438
408
527
423
576
366
372
500
404
381
385
389
332
1 621
267
345
504
421
406
358
627
457
409
351
427
11 693
Fuente: Instituto Cunto, 2009
Se puede observar que Lima Metropolitana tiene en apariencia un tamao

extremadamente alto, ello se debe a que all se ha incorporado una sobre muestra que
garantice obtener estimaciones confiables relativas a los usuarios, tanto de la energa
elctrica como de los combustibles lquidos.
3.3.8. Cuestionario
El cuestionario de la encuesta ha sido diseado para recolectar informacin que

pueda ser utilizada para determinar los niveles de prestacin del servicio elctrico y de
hidrocarburos a nivel nacional, y contiene las siguientes secciones:
Seccin 1: Identificacin de la vivienda seleccionada.
Seccin 2: Informacin del hogar.
Seccin 3: Actividad econmica.

35
Seccin 4: Gastos.
Seccin 5: Caractersticas y gastos de la vivienda y otros servicios pblicos.
Seccin 6: Consumo y usos de fuentes de energa.
Seccin 7: Situacin de la prestacin del servicio de hidrocarburos.
Seccin 8: Situacin de la prestacin del servicio elctrico y labor de

OSINERGMIN
Seccin 9: Opinin del informante sobre temas relevantes.
Seccin 10: Transporte de personas que no cuentan con vehculo en el hogar.
Las secciones del cuestionario que han sido utilizadas para fines del anlisis de la
presente tesis son la 3, 6 y 10, las cuales estn relacionadas con los ingresos del hogar,
as como sus gastos en combustibles lquidos y en transporte pblico (ver Anexo III).
3.3.9. Procesamiento de la Informacin
Comprende los procedimientos tomados en cuenta para procesar e interpretar toda

la informacin recolectada previamente. En esta etapa son importantes tres cosas: la
tabulacin, el ordenamiento y el procesamiento.
Tabulacin: Toda la informacin reunida a travs de las encuestas y las otras
fuentes secundarias debe estar codificada correctamente para facilitar el

trabajo al momento de tabular la informacin.
Ordenamiento: Para ordenar la informacin se utilizan tablas y cuadros
elaborados a la medida de lo requerido.

Procesamiento: Para el procesamiento de la informacin se utilizan las
principales tcnicas estadsticas.

Complementariamente, para ayudar a interpretar la informacin, toda la base de
datos ser procesada en Excel.
36
3.4. Conclusiones
La metodologa seleccionada se basa en el uso de mtodos exploratorios y

descriptivos para el anlisis del efecto del Fondo Combustibles en la inflacin y la
determinacin de los beneficiarios directos.
En este sentido, se demuestra que la tcnica de cointegracin permitira evaluar el
nivel de relacin entre los precios de los combustibles y los precios de los bienes y
servicios que conforman la canasta familiar, siendo el empleo de las elasticidades de
las variables cointegradas la que ayude a medir la magnitud del efecto del Fondo de
Combustibles en el control de la inflacin.
Por otro lado, mediante el empleo de una encuesta a nivel nacional, se pretende
identificar el nivel de gasto en combustibles lquidos que realizan los hogares a fin de
compararlo con sus ingresos, y poder determinar de este modo el beneficio obtenido
por grupo econmico a nivel residencial y plantear medidas de focalizacin en caso se
verifique que ste no beneficia a los consumidores ms pobres. Este anlisis se ver
complementado con la identificacin de otros sectores que se benefician con el Fondo
de Combustibles como son el elctrico, el transporte, el industrial y el minero.
37
CAPTULO IV. MARCO LEGAL
4.1. Ley Orgnica de Hidrocarburos (Ley N 26221)
La Constitucin Poltica del 1993, define el marco general para el desarrollo de

las actividades econmicas. El rgimen econmico del Per, de acuerdo con la
Constitucin, corresponde a una economa social de mercado donde la iniciativa
privada es libre11 (Congreso de la Repblica, 1993a).
Asimismo, a partir del ao 1993, las actividades del sector hidrocarburos
relacionadas a la explotacin, exploracin, transporte y comercializacin, son
reguladas y promovidas por el Estado a travs de la Ley N 26221, Ley Orgnica de
Hidrocarburos (Congreso de la Repblica, 1993b), la cual promueve el desarrollo de
las actividades del sector hidrocarburos sobre la base de la libre competencia y el libre
acceso a la actividad econmica con la finalidad de lograr el bienestar social.
De acuerdo con el Artculo 8 de esta ley, los hidrocarburos extrados in situ son
propiedad del Estado, especficamente de la empresa estatal del derecho privado del
sector energa y minas, Perpetro S.A., la cual se encarga de celebrar los contratos de
exploracin y explotacin o exploracin de los hidrocarburos en el territorio peruano,
los cuales deben contar con aprobacin por Decreto Supremo por los Ministros de
Economa y Finanzas y de Energa y Minas.
Por otro lado, de acuerdo con el Artculo 77 de esta ley, se establece que los
precios de los hidrocarburos se determinan por la oferta y la demanda. Dicha ley
tambin establece el desarrollo del sector hidrocarburos sobre la base de libre
competencia y promocin de la libertad empresarial en todas las actividades de sector.
Por lo tanto, los precios y mrgenes de comercializacin12 de los combustibles no
estn regulados, siendo estos determinados por el mercado.
11
Artculo 58.- La iniciativa privada es libre. Se ejerce en una economa social de mercado. (...).
El margen de comercializacin o margen comercial es lo que se le paga a cada grifo (estacin de servicio) por brindar el
servicio (que involucra transporte y distribucin hasta el grifo, adems de los gastos operativos).
12
38
De esta manera, por lo general, la determinacin de precios domsticos de los

combustibles sigue el criterio de paridad de importacin13 en la medida que refleja la
seal econmica relevante para la unidad adicional demandada, como corresponde en
el caso de un pas que es importador neto de hidrocarburos derivados del petrleo. La
Ley N 26221, Ley Orgnica de Hidrocarburos (Congreso de la Repblica, 1993b),
tambin redefini el rol del Estado como ente rector y promotor del sector
hidrocarburos. En tal sentido, el Estado interviene en el mercado de combustibles a
travs de los siguientes mecanismos:
En primer lugar, el Estado peruano interviene a travs de Petroper

estableciendo tendencias en los precios14. Cabe sealar que el objetivo inicial
establecido en el proceso de desregulacin econmica de la industria petrolera
en el Per durante los aos 90, era que el Estado se iba a retirar de la actividad
productiva en el sector, restringiendo su rol al de regulador de la industria.
En segundo lugar, el Estado interviene a travs de la carga tributaria aplicada a

los combustibles, el cual se manifiesta en el cambio de la estructura de los
precios a usuarios finales.
En tercer lugar, el Estado interviene a travs del establecimiento de precios de

referencia publicados semanalmente por OSINERGMIN, para guiar los precios
netos de refinera en el mercado interno. Los precios de referencia no se
consideran legalmente vinculantes para la decisin comercial de las empresas
pero constituyen un punto focal para la opinin pblica en relacin a las
polticas de las empresas comercializadoras de combustibles, y a los efectos de
los cambios en la cotizacin internacional de los combustibles.
Finalmente, el Estado interviene a travs del establecimiento del Fondo de

Combustibles para amortiguar la volatilidad de los precios internacionales.
4.2. Normas sobre Comercializacin de Combustibles
Mediante Decreto Supremo N 045-2001-EM (MINEM, 2001), se aprob el

Reglamento para la Comercializacin de Combustibles Lquidos y Otros Productos
13
La nica excepcin en este caso se aplica para el caso del GLP, donde el principal productor (Pluspetrol) accedi
voluntariamente a equiparar los precios de venta interno del GLP con los precios de las exportaciones que realiza.
14
En el Per, las caractersticas de la demanda de combustibles y la capacidad de las refineras generan una interrelacin estrecha
en las decisiones de precios, siendo Petroper (estatal) una de las ms importantes conjuntamente con Relapasa (privada), cuyos
precios de combustibles estn altamente correlacionados.
39
Derivados de los Hidrocarburos, el cual tiene por objeto establecer las normas
aplicables para la instalacin y operacin de Plantas de Abastecimiento, Plantas de
Abastecimiento en Aeropuertos, Terminales y Consumidores Directos, as como la
calificacin y operacin de los Distribuidores Mayoristas, Importadores/Exportadores
y Distribuidores Minoristas.
Dicho Reglamento se aplica a las personas naturales y jurdicas que desarrollen
actividades de comercializacin de combustibles lquidos y otros productos derivados
de los hidrocarburos, en el territorio nacional. Entre los aspectos reglamentados
figuran: (i) normas para el diseo de obras, instalaciones y equipamiento de las plantas
de abastecimiento, terminales e instalaciones de consumidores directos; (ii) normas
para la operacin; (iii) normas de calidad y procedimientos de control volumtrico;
(iv) identificacin e informacin de los precios de los combustibles lquidos y otros
productos derivados de los hidrocarburos; (v) autorizaciones y registros; (vi)
supervisin; y (vii) infracciones y sanciones.
Los precios relacionados con petrleo crudo y los productos derivados se rigen
por la oferta y la demanda, de acuerdo al Artculo 77 de la Ley N 26221, Ley
Orgnica de Hidrocarburos (Congreso de la Repblica, 1993b).
4.3. Normas sobre el Fondo de Combustibles
El 27 de mayo de 2004, haciendo uso del numeral 19 del Artculo 118 de la

Constitucin Poltica del Per, se aprob, mediante el Decreto de Urgencia N 0032004 (MINEM, 2004b), el establecimiento temporal de un mecanismo de
estabilizacin de precios por 120 das para absorber la alta volatilidad, de acuerdo a la
disponibilidad de los recursos fiscales. Se dispuso, que si en el periodo de 14 das, el
precio
promedio
de
las
ltimas
cotizaciones
referenciales
que
publicase
OSINERGMIN para cada combustible derivado del petrleo superase el lmite

superior impuesto por el MINEM, entonces, se aplicara una reduccin del impuesto
selectivo al consumo de manera que se estabilizasen los precios. Luego, si el precio se
encontrase dentro de los lmites se reestablecera el valor de este impuesto, y si se
encontrase por debajo del lmite inferior, entonces se ajustara dicho impuesto para
mantener estabilizados los precios.
40
Luego, dada la persistencia e implicancias de las fluctuaciones en el precio de los

combustibles, y dado que la reduccin permanente de los impuestos indirectos sobre
los combustibles era insostenible, se busc otro mecanismo de estabilizacin que
minimizara los efectos fiscales. Es as que el 25 de setiembre de 2004, mediante el
Decreto de Urgencia N 010-2004 (MINEM, 2004a), se crea el Fondo de
Combustibles con un plazo de vigencia de 180 das calendario y una transferencia de
recursos del Estado, hasta por la suma de S/. 60 millones, siempre y cuando, concluido
y puesto en liquidacin el Fondo de Combustibles y el fideicomiso derivado del
mismo, los recursos no fuesen suficientes para pagar a los productores o importadores
a los que adeude compensaciones.
Se aplica a todas las ventas primarias15e importaciones de gas licuado de petrleo,
gasolinas, kerosene, diesel 2 y petrleos industriales16. Por lo tanto, se excluye a los
combustibles de aviacin17, marinos y asfaltos, asimismo a las ventas de productos
que hayan sido previamente importados.
Dado que el Fondo de Combustibles es intangible, inembargable e intransferible,
salvo para los fines que fue creado, los recursos del Fondo de Combustibles no
constituyen recursos pblicos para ningn efecto. Adems, se asignan al presupuesto
pblico slo cuando el administrador del Fondo de Combustibles notase que los
recursos no fueron suficientes para pagar a los productores y/o importadores. En este
caso, el Administrador del Fondo de Combustibles, que es la Direccin General de
Hidrocarburos (DGH) del MINEM, informa al Ministerio de Economa y Finanzas
(MEF) para que se incluyan en el presupuesto fiscal del ao correspondiente.
Dado que en la mayora de los casos el Fondo de Combustibles ha compensado
(cuando el precio de paridad de importacin es mayor al lmite superior), ste necesita
estar garantizado con recursos del MEF (Grupo Macroconsult, 2008).
15
Primera venta en el pas de determinado producto, realizada por el productor y/o importador.
En el Decreto Supremo N 047-2005-EM se incorpor a la lista de productos diesel 2 y petrleos industriales utilizados en la
generacin elctrica.
17
Recientemente la Asociacin Peruana de Empresas Areas (APEA) solicit al MINEM la incorporacin de los combustibles
usados en la aviacin.
16
41
Desde su creacin, el Estado ha ido asignando nuevas y mayores cantidades de

recursos al Fondo de Combustibles, as como ampliando su plazo de vigencia hasta el
30 de junio de 200918. Esto quiere decir que el gobierno ha tenido que destinar
recursos de su presupuesto para cubrir el dficit del Fondo de Combustibles generado
por las continuas alzas del precio de los combustibles. Como se puede apreciar en la
Tabla IV.1, el Fondo de Combustibles haba comprometido hasta diciembre del 2008,
2 260 millones de nuevos soles al Erario Nacional para que no aumentasen los precios
de los combustibles derivados del petrleo en el mercado interno.
Tabla IV.1. Fondo de Combustibles: Evolucin de las principales disposiciones
Decretos de
Urgencia
Fecha de
Publicacin
010-2004
007-2005
010-2005
018-2005
019-2005
023-2005
035-2005
005-2006
010-2006
017-2007
021-2007
028-2007
034-2007
039-2007
042-2007
047-2007
005-2008
009-2008
012-2008
014-2008
017-2008
020-2008
024-2008
027-2008
029-2008
042-2008
048-2008
15/09/2004
15/03/2005
09/04/2005
03/08/2005
13/09/2005
20/10/2005
22/12/2005
21/04/2006
29/06/2006
31/05/2007
12/07/2007
22/08/2007
18/10/2007
11/11/2007
15/11/2007
06/12/2007
11/01/2008
21/02/2008
26/03/2008
18/04/2008
22/05/2008
13/06/2008
21/06/2008
27/06/2008
05/07/2008
25/09/2008
18/12/2008
(*) Aportes del Estado;
Monto
Contingente
(Millones de
S/.) *
Ao Fiscal
al que debe
incorporarse
Presupuesto
Acumulado
(Millones de
Nuevos
Soles)
60
2006
60
20
40
60
30
2006
2007
2006
2005
80
120
180
210
40
40
70
100
150
100
2007
2007
2008
2009
2009
2009
250
290
360
460
610
710
150
200
200
200
200
200
200
200
2009
2009
2009
2010
2010
2010
2010
2010
860
1 060
1 260
1 460
1 660
1 860
2 060
2 260
Transferencia
efectiva
(Millones de
S/.) **
Plazo de
Vigencia
180 das.
180 das
180 das
181,6
180 das
31/12/2006
31/12/2007
40
150
200
200
200
200
31/12/2008
600
750
30/06/2009
(**) Pagos en efectivo
Fuente: MINEM, 2009a

18
NOTA: Mediante Decreto de Urgencia N 068-2009, publicado en el diario oficial El Peruano el 25 de junio de 2009, se
ampla la vigencia del Fondo de Combustibles hasta el 31 de diciembre de 2009.
42
Una relacin completa de las normas emitidas por el MINEM con relacin al
Fondo de Combustibles se muestra en el Anexo IV de la presente tesis; asimismo, en
el Anexo V se presenta el contenido del Decreto de Urgencia N 010-2004 (MINEM,
2004a), mediante el cual se cre el Fondo de Combustibles.
Cabe sealar que, mediante Decreto Supremo N 0472005 (MINEM, 2005), se
ha incluido dentro de la lista de productos afectados por el Fondo de Combustibles,
los utilizados en la generacin elctrica, a fin de evitar que la alta volatilidad de los
precios de los combustibles afecte a los precios de la energa elctrica en el pas.
4.3.1. Fideicomiso sobre el Fondo de Combustibles
El fideicomiso, constituido por la DGH del MINEM, ha sido denominado

Fideicomiso sobre Precios de Combustibles DGH, el cual constituye un fondo
intangible que tiene por objeto evitar que la alta volatilidad que pudiesen tener los
precios del petrleo crudo y sus derivados se traslade a los consumidores. Este
Fideicomiso se encuentra regulado por el Decreto de Urgencia N 010-2004 (MINEM,
2004a), su Reglamento aprobado mediante Decreto Supremo N 142-2004-EF (MEF,
2004) y las dems disposiciones aplicables dictadas.
Con fecha 2 de febrero de 2005, se firm en la Notara Laos de Lama el Contrato
de fideicomiso de administracin no discrecional, celebrado entre:
a) En calidad de Fideicomitente:
DGH del MINEM.
b) En calidad de Fiduciario:
Citibank del Per S.A., una empresa que forma parte del Sistema Financiero
Nacional y que cuenta con la autorizacin de la Superintendencia de Banca y
Seguros del Per para desarrollar sus operaciones y negocios.
Los fideicomisarios de este acuerdo son los productores e importadores
debidamente identificados por el administrador del fondo y que se encuentran
43
incluidos en el Anexo N I del contrato, teniendo en cuenta para ello lo establecido en

el numeral 4.5 de la clusula cuarta del contrato. Asimismo, se apertur en el Citibank
una cuenta bancaria para los aportes de cada uno de los fideicomisarios.
El fideicomiso es una relacin jurdica por la cual el fideicomitente transfiere
bienes en fideicomiso a otra persona, denominada fiduciario, para la constitucin de
un patrimonio fideicometido, sujeto al dominio del fiduciario de este ltimo y afecto
al cumplimiento de un fin especfico a favor del fideicomitente o un tercero,
denominado fideicomiso.
El patrimonio fideicometido es distinto al patrimonio del fiduciario, del
fideicomitente, o del fideicomisario y en su caso, del destinatario de los bienes
remanentes.
Los activos que conforman el patrimonio autnomo fideicometido no generan
cargos al patrimonio efectivo correspondiente a la empresa fiduciaria, salvo el caso
que por resolucin jurisdiccional se hubiera asignado responsabilidad por mala
administracin, y por el importe de los correspondientes daos y perjuicios (Congreso
de la Repblica, 1996: Artculo 253)
El fondo se encuentra constituido por el patrimonio autnomo, que se origina con
la transferencia en dominio fiduciario de los bienes fideicometidos por parte del
Administrador del fondo, en su calidad de fideicomitente, a favor del fiduciario, as
como por los aportes que se realice de acuerdo a lo establecido por el Decreto de
Urgencia N 010-2004 (MINEM, 2004a) y el reglamento y, en su caso, por la
Transferencia Contingente del Estado. Este patrimonio autnomo es distinto y ajeno al
patrimonio del fideicomitente, del fiduciario y de los fideicomisarios.
La administracin de los fondos, al estar a cargo de una entidad bancaria
financieramente slida, son colocados en cuentas bancarias especficas desde donde se
realizaran las compensaciones ante las variaciones de precios. De acuerdo con el
Reglamento del Fideicomiso y de las Empresas de Servicios Fiduciarios - RES. SBS
N 1010-99 (11.11.99), en su Artculo 41.- Presentacin de Informacin a la
44
Superintendencia indica que: Las empresas de servicios fiduciarios debern presentar

a esta Superintendencia la informacin que se detalla a continuacin, de acuerdo con
las disposiciones y plazos establecidos en las normas correspondientes: a) Balance de
Comprobacin de Saldos; b) Balance General; c) Estado de Ganancias y Prdidas; d)
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto; e) Estado de Flujos de Efectivo la entidad
bancaria designada.
Finalmente, es preciso sealar que el fondo tiene una naturaleza virtual,
representado por una cuenta corriente del MINEM. Cuando no hay deuda por
compensacin las aportaciones se hacen en efectivo y si hay deuda por compensacin,
los aportes se netean disminuyendo la deuda del fondo.
4.3.2. Precios de Referencia
Mediante el Artculo 1 del Decreto Supremo N 007-2003-EM (MINEM, 2003)

se encarga a OSINERGMIN, la publicacin semanal de precios de referencia de
combustibles derivados del petrleo.
Conforme a los lineamientos de la Resolucin Directoral N 122-2006-EM/DGH
(MINEM, 2006), se estableci que los precios de referencia a ser calculados por
OSINERGMIN deben tomar la mejor opcin econmica que corresponda al precio de
oportunidad que tienen los combustibles que se transan en el mercado nacional.
En ese sentido, se publican los siguientes precios:
Precios de Referencia de Importacin (Paridad de Importacin), de todos los

productos sealados en el Artculo 2 del Decreto Supremo N 007-2003-EM
(MINEM, 2003), los cuales se determinan en base al precio del producto
marcador en el mercado relevante19, al cual se le adiciona el costo de
transporte, gastos de recepcin, almacenamiento y despacho, entre otros.
19
El mercado relevante para el Gas Licuado de Petrleo es el Mont Belvieu (Estados Unidos) y la Costa del Golfo de Estados
Unidos para los dems combustibles.
45
Precios de Referencia de Exportacin (Paridad de Exportacin), de los

productos en los que el Per es exportador, los cuales se determinan en base al
precio del producto marcador en el mercado relevante, al cual se le descuenta
el costo de transporte y del seguro.
Es importante precisar que los precios que se publican son precios referenciales
dentro de un mercado de libre determinacin de precios, tal como lo dispone el
Artculo 77 de la Ley N 26221, Ley Orgnica de Hidrocarburos (Congreso de
la Repblica, 1993b). Es decir, los Precios de Referencia no son precios
regulados.
4.3.3. Impuestos
A travs de los Decretos Legislativos N 662 (PCM, 1991a) y N 757 (PCM,

1991b) se garantizan la libre iniciativa, los derechos y las obligaciones de las personas
naturales o jurdicas nacionales o extranjeras que deseen o efecten inversiones en el
territorio nacional.
Entre los derechos y garantas se incluye la posibilidad de determinar y establecer
precios de acuerdo a las condiciones del mercado nacional e internacional.
Con relacin a las obligaciones que debe cumplir, se tienen las medidas
impositivas regidas en el mercado nacional entre las que se encuentran el pago del
impuesto al rodaje (para las gasolinas), el Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) y el
Impuesto General a las Ventas (IGV)20.
4.4. Conclusiones
El marco general para el sector hidrocarburos en el Per est dado por la Ley
N 26221, Ley Orgnica de Hidrocarburos (Congreso de la Repblica, 1993b) que
fomenta y regula las actividades de dicho sector bajo los principios de la libre
competencia, lo cual se traduce en que los precios y los mrgenes de comercializacin
20
Finalmente, a travs de la Ley de Promocin en la Amazona (Ley No. 27037)28 del ao 1998, se otorga un tratamiento
especial a las compaas localizadas en los departamentos de Loreto, Ucayali y Madre de Dios, mediante la exoneracin tributaria
de tanto del IGV como del ISC a los combustibles producidos en dichos departamentos.
46
de los combustibles en el mercado interno deben ser determinados en funcin de la

oferta y la demanda.
Sin embargo, tal como se aprecia, el Estado ha intervenido en este mercado,
mediante el establecimiento de un mecanismo llamado Fondo de Combustibles que
fuera creado en un inicio para amortiguar la volatilidad de los precios internacionales
y su traslado al mercado interno y que a la fecha se ha constituido en un mecanismo
de subsidio, como se podr verificar en el desarrollo de la presente tesis. Al respecto,
en el captulo siguiente se efecta un anlisis del margen comercial de las estaciones
de servicio dado que estas podran estar, de algn modo, beneficindose del Fondo de
Combustible (incrementando el margen cuando el precio del combustible se reduce
por efecto del Fondo).
Por otro lado, la creacin del Fondo de Combustibles, as como la ampliacin de
su plazo de vigencia (que era inicialmente de 180 das y ahora est vigente hasta el 30
de junio de 2009), y la asignacin de las cantidades por parte de los recursos del
Estado se regulan mediante Decretos de Urgencia que han sido emitidos entre los aos
2004 y 2008, no habindose instituido un marco legal estable y definido para su
normatividad.
47
CAPTULO V. SECTOR HIDROCARBUROS
5.1. Petrleo como combustible
El petrleo es un recurso natural no renovable que aporta el mayor porcentaje del

total de la energa que se consume en el mundo. La importancia del petrleo no ha
dejado de crecer desde sus primeras aplicaciones industriales a mediados del siglo
XIX (AOP, 2009).
El precio del barril de petrleo se considera un referente en el sistema energtico
mundial, y sus oscilaciones afectan a dicho sistema de forma unidireccional, es decir,
las variaciones en la cotizacin del petrleo afectan al resto de los mercados
energticos, y no a la inversa. Adems, el mercado del petrleo forma parte vital de
los mercados financieros, afectando sus variaciones a casi la totalidad del resto de los
sectores. En muchos casos, su importancia es tal que se ha considerado como el origen
de importantes conflictos polticos e, incluso, blicos.
Con respecto a la importancia del petrleo para el mundo, la Organizacin para la
Cooperacin y el Desarrollo Econmico (OCDE)21 seala lo siguiente:
[E]l petrleo es la fuente vital de energa para el planeta y seguir sindolo
durante muchos aos, an en la hiptesis ms optimista en cuanto al ritmo de
desarrollo e implantacin de otras opciones tecnolgicas. Pero hay una extremada
incertidumbre, quiz mayor que nunca, en cuanto a las fuentes que
proporcionarn el petrleo necesario para satisfacer la creciente demanda, sobre
su coste de produccin y sobre los precios que los consumidores debern pagar
por l. El espectacular aumento de los precios en los ltimos aos, que llegaron a
su cspide en 2008, junto con una volatilidad mucho mayor de los precios a corto
plazo, pusieron de relieve cun sensibles son los precios a los desequilibrios a
corto plazo del mercado. Tambin subrayaron la naturaleza finita de los recursos
de petrleo (y de gas natural). De hecho, el riesgo inmediato para el suministro
no es la falta de recursos en el mundo, sino ms bien la falta de inversin all
donde es necesaria (OCDE, 2008).
Dentro de la produccin de este combustible, la institucin ms importante es la

Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (OPEP)22. Existe gran controversia
21
La OCDE es un foro nico en el que los gobiernos de treinta democracias trabajan conjuntamente para afrontar los desafos
econmicos, sociales y medioambientales de la globalizacin. La OCDE lidera asimismo los diversos esfuerzos por entender la
naturaleza de los nuevos acontecimientos y problemas, y ayudar a los gobiernos a responder ante los mismos. Entre estos ltimos
se incluyen la gobernanza corporativa, la economa de la informacin y los retos del envejecimiento de la poblacin. La
Organizacin constituye un marco en el que los gobiernos pueden comparar polticas, buscar respuestas a problemas comunes,
identificar buenas prcticas de trabajo y coordinar polticas nacionales e internacionales.
48
respecto al papel que ejerce esta institucin dentro del mercado. Se la ha acusado de
formar un monopolio y de determinar de forma unilateral los precios del barril. La
OPEP controla la mayor parte de la produccin mundial de petrleo, aunque existen
otros pases (grandes productores) que no pertenecen a esta organizacin
(Tecnociencia, 2009).
A nivel mundial existen muchos tipos de petrleo; sin embargo, la mayora de
transacciones comerciales (precio marcador en las principales bolsas del mundo slo
se refieren a un nmero limitado de tipos. En el Anexo VI se describen los ms
importantes.
5.2. Mercado Internacional
En el ao 2008, la demanda mundial de petrleo se vio reducida despus de un

crecimiento intenso de 10 aos. Al respecto, la Agencia Internacional de Energa
(AIE)23 seala que la demanda mundial de petrleo decreci 0,4% (equivalente a 0,4
MMBPD) en el 2008, y que se proyecta en el 2009 una reduccin de 1,1%
(equivalente a 84,7 MMBPD) debido a la crisis econmica internacional (AIE, 2009).
Dicha informacin se puede apreciar grfica y numricamente en la Figura V.1 y la
Tabla V.1, respectivamente. Mayores datos estadsticos sobre la oferta y demanda del
petrleo se muestran en el Anexo VII.
22
Organismo internacional creado en 1961 por los pases productores y exportadores de petrleo para establecer una poltica
comn en defensa de sus intereses con respecto a los terceros pases. Pretende fijar cuotas de produccin y precios mnimos segn
calidades, y ha sido especialmente activa desde 1973. Miembros actuales: Arabia Saudita, Argelia, Angola, Ecuador, Emiratos
rabes Unidos, Irn, Irak, Kuwait, Libia, Nigeria, Qatar y Venezuela. La OPEP controla aproximadamente el 43% de la
produccin mundial de petrleo y el 75% de las reservas de petrleo. Su dominio en las exportaciones de crudo se sita en
alrededor del 51%.
23
Organizacin internacional, creada por la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico (OCDE) tras la crisis
del petrleo de 1975-1979, que busca coordinar las polticas energticas de sus Estados miembros, con la finalidad de asegurar
energa confiable, adquirible y limpia a sus respectivos habitantes. La AIE cuenta con 26 Estados miembros: Alemania, Australia,
Austria, Blgica, Canad, Corea del Sur, Dinamarca, Espaa, Estados Unidos, Finlandia, Francia, Grecia, Hungra, Irlanda,
Italia, Japn , Luxemburgo, Nueva Zelanda, Noruega, Pases Bajos, Portugal , Reino Unido, Repblica Checa, Suecia, Suiza y
Turqua.
49
Figura V.1. Petrleo: Crecimiento demanda global 2007 / 2008 / 2009

(MBPD)
(MMBPD)
Fuente: AIE Oil Market Report Febrero 2009
Tabla V.1. Petrleo: Demanda mundial (2007-2009)

(MMBPD)
Africa
Amrica
Asia/Pacfico
Europa
FSU (Unin Sovitica)
Medio Oriente
Mundo
Variacin Anual (%)
Variacin Anual (MBPD)
1T07
3,1
31,1
25,5
16,0
4,1
6,4
86,2
0,4
0,3
2T07
3,1
31,0
24,9
15,7
3,9
6,5
85,1
1,5
1,2
3T07
3,0
31,3
24,5
16,1
4,2
6,7
85,7
1,1
0,9
4T07
3,1
31,2
25,7
16,4
4,3
6,4
87,2
1,5
1,3
2007
3,1
31,1
25,1
16,0
4,1
6,5
86,0
1,1
0,9
1T08
3,1
30,5
26,3
16,0
4,1
6,7
86,8
0,8
0,7
2T08
3,2
30,4
25,4
15,7
4,1
7,0
85,7
0,7
0,6
3T08
3,0
29,7
24,7
16,1
4,3
7,3
85,2
0,6
0,5
4T08
3,2
30,0
24,7
16,0
4,3
6,8
85,0
2,5
2,5
2008
3,1
30,2
25,3
15,9
4,2
7,0
85,7
0,4
0,4
1T09
3,2
29,5
25,5
15,4
4,1
7,0
84,8
-2,4
-2,1
2T09
3,2
29,6
25,0
15,1
4,1
7,2
84,2
-1,7
-1,5
3T09
3,1
29,8
24,4
15,6
4,3
7,6
84,9
0,4
0,4
4T09
3,2
29,7
24,9
15,6
4,3
7,1
84,9
-0,1
-0,1
2009
3,2
29,7
25,0
15,0
4,2
7,2
84,7
-1,1
-1,0
La demanda mundial de petrleo crudo, tuvo su ltima cada a inicios de la

dcada de 1980, luego de la crisis del petrleo de 1979 y una severa recesin en
Estados Unidos. Hoy casi 30 aos ms tarde, la historia se repite luego de una de las
mayores crisis econmicas por la que han atravesado los mercados mundiales.
Asimismo, de acuerdo a un sondeo a 10 analistas expertos, bancos y grupos de la
industria realizado por la agencia Reuters se estima que la demanda mundial de
petrleo caer en aproximadamente 430 MBPD en el ao 2009, llegando a niveles
cercanos a los 85,4 MMBPD (El Peridico de Mxico, 2009).
50
La cada en la demanda en el 2009 se ver con mayor fuerza en los pases con
economas desarrolladas, a diferencia de los pases en va de desarrollo donde la
demanda decrecer en menor porcentaje.
En cuanto a la produccin, la OPEP anunci un recorte rcord para el ao 2009 a
fin de frenar la cada de los precios que se viene dando en los ltimos meses,
llegndose a niveles de produccin de 2,2 millones de barriles por da. Rob Laughlin,
experto de la consultora MF Global de Londres dijo "[L]a demanda global de petrleo
se est reduciendo a un ritmo alarmante"......"Este informe de la AIE es otra
advertencia a la OPEP de que el suministro todava sobrepasa la demanda y la
situacin empeora da a da" (Panorama Diario, 2009).
5.2.1. Petrleo como producto bsico
Los precios de la mayora de commodities han entrado en una fase de precios

altos, lo cual ha originado que:
Los pases productores y exportadores de estos productos se han beneficiado.
Los pases importadores observan un deterioro de la balanza comercial.
Todos tienen efectos inflacionarios pues la mayora de materias primas tienen

directa o indirecta participacin en la economa moderna.
Los precios de las materias primas estn correlacionados entre s.
Entre las principales razones por la que esto ha estado ocurriendo est en los
fundamentos econmicos comunes -como la alta demanda de China e India y de los
pases emergentes, as como las restricciones de oferta enfocada con problemas de
corto y largo plazo- y tambin la especulacin.
Entre las principales consecuencias de un alza en el precio de los combustibles se
encuentran: (i) Alza del costo de la energa elctrica.; (ii) alza de las tarifas de
transporte publico; (iii) aumento de la inflacin; (iv) aumento del presupuesto
nacional; (v) aumento del precio de los alimentos. En contraposicin, cuando los
combustibles bajan los efectos son inversos.
51
En cuanto a las polticas, los pases han optado por diversas estrategias:
Congelamiento de precios (shock temporal o permanente): productores versus

consumidores.
Ajuste automtico/flotacin.
Ajuste parcial.
5.2.2. Precio del petrleo
En el ao 2003, el precio del petrleo crudo super los US$ 45 por barril, debido
a factores que impulsaron su demanda, como la continuada expansin de la economa
China, y otros que frenaron su oferta, como problemas en Irak e incertidumbre al
interior de la OPEP. Posteriormente, los problemas adicionales en el Medio Oriente y
los huracanes llevaron el precio del petrleo crudo a niveles an ms elevados en los
aos 2004 y 2005 (OSINERGMIN, 2009a).
Ms adelante, en el ao 2007, el precio del petrleo crudo lleg a US$ 51 por
barril. No obstante, las tensiones entre la AIE y la OPEP por exigencia de la primera
para que la segunda aumente su produccin, aunado al nerviosismo por las actividades
nucleares de Irn y los incidentes en Nigeria provocaron una alta volatilidad en el
precio del crudo por encima de los US$ 70 por barril a finales de julio de 2007, una
carrera que lo llev a acercarse a los US$ 100 por barril en la primera quincena de
noviembre (Sedigas, 2009).
En el ao 2008, el precio del petrleo crudo super los US$ 140 por barril debido
a la depreciacin de la moneda norteamericana y el crecimiento de la demanda de
hidrocarburos a nivel mundial, as como a un virtual estancamiento en la produccin
desde el 2005. No obstante, la crisis financiera a nivel mundial y la desaceleracin
econmica de los Estados Unidos de Norteamrica y Europa, ha hecho que el precio
del petrleo crudo cierre el ao 2008 cercano a US$ 37 por barril.
En lo referente a los precios del petrleo, la AIE estima que estos deben volver a
subir alrededor de los US$ 100 por barril entre el 2010 y 2015 pero que en el 2009 los
precios seguirn a la baja; esto debido a que se espera que en el 2010 la economa
mundial tenga una recuperacin considerable, adems de que debido a que las
52
inversiones se estn postergando se estima que en el 2010 va a haber un serio

problema de oferta, la cual estar muy por debajo de la demanda.
Figura V.2. Petrleo: Evolucin del precio del crudo (WTI)
US$/Bl
160
140
120
100
80
60
40
Nov-2008
Jun-2008
Ene-2008
Ago-2007
Mar-2007
Oct-2006
May-2006
Dic-2005
Jul-2005
Feb-2005
Sep-2004
Abr-2004
Nov-2003
Jun-2003
Ene-2003
20
Fuente: Energy Information Administration, 2009

Elaboracin: Autores de esta tesis.
La informacin con los datos de la evolucin del precio del petrleo crudo West
Texas Intermediate (WTI) desde enero de 2003 hasta diciembre de 2008, se muestra
en el Anexo VIII. Al respecto, se ha efectuado un anlisis de la evolucin de este
precio, en el cual se concluye que:
La serie no es estacionaria, es decir no hay capacidad de prediccin de la serie
con datos histricos.

La serie no presenta un comportamiento estacional fuerte, es decir no se puede
hablar de un patrn estacional determinado.

La serie presenta una tendencia creciente, es decir que al haber tendencia al
alza ello puede afectar los precios de paridad en el largo plazo y el mecanismo
del Fondo de Combustibles debe tomar en consideracin dicha tendencia.
53
Para el anlisis de estacionariedad, se han realizado tres pruebas de raz unitaria:

Dickey y Fuller, Phillips Perron y KPSS; para el anlisis de estacionalidad se ha
empleado la herramienta Census X12 y para el anlisis de tendencia se ha utilizado el
filtro de Hodrick Prescott (ver detalle de los anlisis en el Anexo IX).
Con relacin a los derivados y el gas natural, estos tambin han acusado una gran
variacin. Las gasolinas y el diesel 2, por citar algunos ejemplos, se llegaron a
negociar por encima de US$ 160 por barril en el primer semestre de 2008 con un alto
nivel de volatilidad. Dichos precios, si bien obedecen a la evolucin del precio del
crudo, se explican adems por el desenvolvimiento del margen de refino del crudo, el
cual tiene un impacto directo en el precio al consumidor final.
5.3. Mercado Nacional
Durante el 2008 la economa peruana ha crecido a pesar de la volatilidad de los

metales y el petrleo en los mercados internacionales. Los combustibles que ms se
comercializan en el pas son: las gasolinas, especialmente la gasolina de 84 octanos, el
petrleo diesel 2 y el Gas Licuado de Petrleo (GLP), as como el Gas Natural
Vehicular (GNV), cuya demanda crece sostenidamente en el mercado interno debido a
la explotacin del gas natural de Camisea. Una descripcin de los derivados ms
importantes del petrleo crudo que se comercializan en el mercado nacional se
muestra en el Anexo X.
5.3.1. Demanda de combustibles
La demanda de combustibles lquidos en el Per est determinada, por una parte,

por la actividad econmica (y la diversificacin de sta) y, por otra parte, por los
precios de los combustibles, de sus impuestos y de sus posibles sustitutos.
En la ltima dcada la composicin de la demanda de combustibles lquidos en el
Per ha cambiado, lo que se puede atribuir en parte a (Grupo Macroconsult, 2008):
La sustitucin del kerosene por el GLP (principalmente en el sector

residencial comercial debido a un encarecimiento relativo del kerosene
54
como producto del aumento del ISC a este tipo de destilado y a su vez a la
eliminacin del mismo impuesto en el caso del GLP).
La sustitucin del diesel 2 y petrleo industrial por gas natural y GLP

(principalmente en el sector industrial).
La sustitucin de las gasolinas por GLP (y en menor medida GNV) en el

sector transporte gracias a su menor precio relativo y las mayores facilidades
tcnicas y financieras para la conversin de motores de los vehculos
existentes.
El sector transporte es el mayor consumidor de combustibles lquidos en el

Per, siendo el diesel 2 su principal producto demandado. El sector industrial
es el segundo consumidor de combustibles lquidos, cuyo consumo est
concentrado en petrleo industrial (ver Tabla V.2).
La demanda de combustibles derivados de petrleo (centrada en diesel 2) y la

composicin del equipamiento de los consumidores y refineras (tecnologa
poco adecuada para procesar crudo pesado), acentan la condicin del Per
como deficitario en la Balanza Comercial de Hidrocarburos (ver Figura V.3,
Figura V.4 y Tabla V.6). Las perspectivas de alto crecimiento econmico en
el mediano plazo, sus efectos sobre la demanda de combustible y el limitado y
lento desarrollo de los nuevos campos petroleros, indican que este escenario
se mantendr en este tipo de productos, an cuando la Balanza Comercial de
Hidrocarburos recibir los beneficios de la exportacin de gas natural
proveniente de Camisea.
La demanda de combustibles se encuentra concentrada en el departamento de

Lima debido a la importancia de este dentro de la estructura productiva del
pas (explica casi la mitad del PBI).
A continuacin en la Tabla V.2, se puede apreciar la demanda de combustibles

lquidos en el Per por sector econmico:
55
Tabla V.2. Combustibles: Demanda hidrocarburos por sectores econmicos

(miles de metros cbicos)
Sector
Econmico
Transporte
Industrial
Residencial
Minero
Pesquera
Pblico
Comercial
Agropecuario
TOTAL
GLP
283
220
917
21
1
1
91
0
1 535
Gasolina
Kerosene
1 042
14
0
2
1
148
0
16
1 223
Diesel 2
208
2
49
5
1
14
0
0
279
2 949
281
0
345
22
16
0
6
3 620
Petrleo
Industrial
Total
19
720
0
140
242
2
0
8
1 132
4 502
1 238
967
512
266
181
91
31
7 788
57,8
15,9
12,4
6,6
3,4
2,3
1,2
0,4
100
Fuente: MINEM, 2008
En la Tabla V.2 no figura la demanda de combustibles para
la generacin
elctrica porque, segn el Balance Nacional de Energa 2007 (MINEM, 2008), ste se
descuenta a nivel de la oferta (energa secundaria). Sin embargo, cabe sealar que para
el ao 2007 el consumo fue de aproximadamente 195 y 214 miles de metros cbicos
de diesel 2 y petrleo industrial, respectivamente.
5.3.2. Produccin y venta de combustibles
En el pas operan siete refineras: (i) La Pampilla, cuyo principal accionista es

Repsol YPF (51%), estando la gran parte del resto de acciones en manos de Fondos de
Pensiones locales (sus acciones se cotizan en la Bolsa de Valores de Lima); (ii)
Refinera Talara, (iii) Refinera Conchn, (iv) Refinera Iquitos, y (v) Refinera El
Milagro de propiedad de Petroper; (vi) Refinera Pucallpa arrendada a The Maple
Per y (vii) Shiviyacui de propiedad de Pluspetrol, las cuales se ocupan del
procesamiento del petrleo nacional e importado y la produccin de derivados.
Tabla V.3. Combustibles: Capacidad de Produccin por Refinera
REFINERA
La Pampilla
Talara
Conchn
Iquitos
El Milagro
Pucallpa
Shiviyacui
CAPACIDAD TOTAL
PRODUCCIN (MBPD)
102,0
62,0
12,0
10,5
1,7
3,0
2,0
193,2
Fuente: Price Waterhouse Coopers, 2008
56
Aproximadamente el 85% de los combustibles consumidos en el pas son

producidos por estas dos refineras, que conforman un duopolio, dado que uno tiene
administracin privada (La Pampilla) y el otro estatal (Talara). Como tales, tienen
segmentado el mercado, y en parte compiten por abastecer al mayor nmero de
distribuidores mayoristas y minoristas. Sin embargo, los precios netos que perciben
como unidades empresariales, precios de refinera sin considerar impuestos, son los
que determinan sus ingresos que tienden a igualarse con diferencias mnimas.
Es importante sealar que uno de los principales factores que hace ms
dependiente al Per de la importacin de petrleo crudo ligero24, es la calidad del
diesel 2 (contenido de azufre) ya que las refineras locales no estn preparadas para
obtener el diesel 2 en especificacin a partir del procesamiento del petrleo crudo
pesado que se produce en el Per.
Durante el ao 2007, la produccin de combustibles derivados del petrleo
aument en 4,1%, mientras que las ventas disminuyeron en 3,6%, respecto al ao
anterior. El incremento en la produccin se explica por el dinamismo en la obtencin
de gasolinas de 95, 90 y 84 y el diesel 2; la reduccin en las ventas se explica en parte
por la penetracin del gas natural en los diferentes sectores econmicos.
Tabla V.4. Combustibles: Produccin 2006-2007 (103 m3)
PRODUCTO
GLP
Gasolina
Kerosene
Turbo
Diesel 2
Petrleo Industrial
Gas de Refinera
No Energticos
CAPACIDAD TOTAL
2006
365
2 041
152
592
3 145
2 988
103
239
9 624
2007
376
2 248
130
659
3 426
2 889
89
198
10 015
Variacin Anual
(%)
3,0
10,1
-14,5
11,3
8,9
-3,3
-13,5
-17,0
4,1
Fuente: MINEM, 2008
24
La industria mundial de hidrocarburos lquidos clasifica el petrleo de acuerdo a su densidad API (parmetro internacional del
Instituto Americano del Petrleo, que diferencia las calidades del crudo). Para el crudo extra pesado se tiene una densidad en
grados API de 10,0, para el crudo pesado se tiene un rango de 10,0 a 22,3, para el mediano el rango se encuentra entre 22,3 y 31,1
grados API, se considera como crudo ligero aquel que est entre 31,1 y 39,0 y todo aquel que sea mayor de 39,0 API se
considera como crudo super ligero.
57
Tabla V.5. Combustibles: Venta 2006-2007 (103 m3)

PRODUCTO
GLP
Gasolina
Kerosene
Turbo
Diesel 2
Petrleo Industrial
No Energticos
CAPACIDAD TOTAL
2006
1 369
1 231
105
575
3 681
1 173
248
8 383
2007
1 535
1 223
71
208
3 766
1 143
132
8 078
Variacin Anual
(%)
12,1
-0,7
-32,5
-63,8
2,3
-2,5
-46,9
-3,6
Fuente: MINEM, 2008
La diferencia entre las ventas internas y la produccin nacional de combustibles,

demuestra que existe una situacin deficitaria en la produccin nacional del petrleo,
ya que lo consumido en el mercado nacional es mayor de lo que se produce. Esta
diferencia junto con la elevada cotizacin internacional del petrleo repercuten en el
precio interno de los combustibles, por lo que el Estado ha debido controlar sus
efectos en los ltimos aos, a travs del Fondo de Combustibles (Price Waterhouse
Coopers, 2008).
5.3.3. Balanza comercial de hidrocarburos
La balanza comercial se define como la diferencia que existe entre el total de las
exportaciones menos el total de las importaciones que se llevan a cabo en el pas. Esta
diferencia, podra ser positiva (lo cual se denomina supervit comercial) o negativa (lo
cual se denomina dficit comercial).
El Per es un pas deficitario en productos como crudo y diesel 2, que son los
productos de mayor importacin adems de los aceites bases, lubricantes y GLP en
menores cantidades. Los principales productos derivados de los hidrocarburos que se
exportan son: gasolina natural, petrleo industrial, y crudo pesado en menores
cantidades. Las ventas de Turbo A-1 para aeronaves de vuelo internacionales son
consideradas exportaciones, debido a que estos volmenes no se consumen en el pas.
Lo mismo sucede para el caso del diesel 2-bunker que compran las naves que pasan
por puertos peruanos.
58
En la evolucin de la balanza comercial de hidrocarburos, se tiene una primera

etapa entre los aos 1981 y 1987, en la que el valor de las exportaciones era mayor
que el de las importaciones y una segunda, a partir de 1988 hasta la actualidad, en la
que los resultados se tornaron deficitarios. El ao 2005, el dficit de la balanza
comercial disminuy en aproximadamente 24%, por el incremento de exportaciones
de GLP, gasolina natural y al ingreso del gas natural al sector elctrico e industrial. El
ao 2006, nuevamente dicha reduccin ces y los resultados se tornaron negativos
(Navarro, 2008).
Figura V.3. Combustibles: Balanza Comercial de Hidrocarburos 1981-2006
(Millones de US$)
Fuente: Navarro, 2008
Figura V.4. Combustibles: Balanza Comercial de Hidrocarburos en cifras
Fuente: Navarro, 2008

59
Tabla V.6. Combustibles: Exportaciones e Importaciones (1998-2007)
Fuente: MINEM, 2009b
En el ao 2007, la balanza comercial de hidrocarburos ha registrado un saldo

negativo del orden de US$ 1 465 millones, debido principalmente a los altos precios
del petrleo crudo y de sus derivados registrados en el mercado internacional. Cabe
indicar que durante el ao 2007 el precio del petrleo crudo lleg hasta los US$ 98 por
barril. Los productos que ms se importaron fueron el crudo y el diesel 2 (MINEM,
2009b).
En el ao 2007 se mantuvo la tendencia creciente de las importaciones de
combustibles derivados del petrleo, siendo el diesel 2 y los aceites y bases
lubricantes los que lograron mayor participacin en las exportaciones. En el Anexo XI
se muestra el detalle por producto de las exportaciones e importaciones de la balanza
comercial de hidrocarburos para el perodo 1998-2007.
Por otro lado, cabe sealar que en el ao 2008, el dficit acumulado de la Balanza
Comercial de Hidrocarburos fue de US$ 2 552 millones, considerando que se export
un total de US$ 2 663 millones en petrleo crudo y derivados y se import un total de
US$ 5 215 millones en combustibles y lubricantes (BCRP, 2009b).
60
5.3.4. Precio de Paridad de Importacin y Exportacin (PPI y PPE)
Un aspecto de discusin en la poltica de determinacin de precios de los

combustibles, es su relacin central con el concepto de costo de oportunidad de los
mismos, bien sea en los casos que el producto en cuestin sea importado o se exporte
(Grupo Macroconsult, 2008).
De esta manera, se denomina import parity pricing, a la poltica de precios
adoptada por los productores mediante la cual se establece el precio de las ventas a los
consumidores locales, igualando el precio al costo de mercado o costo de oportunidad
de una unidad de un bien sustituto de origen importado. Es as como, el Precio de
Paridad de Importacin (PPI) se define como el precio en el mercado internacional del
bien, ms los costos de transporte, aranceles y cualquier otro costo en los que se
incurra para la importacin del bien. La relevancia de este concepto radica en que
tanto el productor como el consumidor pueden adquirir el bien en el exterior slo si
estn dispuestos a incurrir en los costos asociados a transportarlo desde el extranjero
hasta su pas.
De manera similar, en el export parity pricing, el productor determina el precio
del bien como el de una unidad de exportacin; es as que el Precio de Paridad de
Exportacin (PPE) se define como el precio del bien en el mercado internacional
menos los costos de transporte, almacenamiento, despacho, inspeccin, aranceles y
cualquier otro costo incurrido para la exportacin del mismo. Al exportar un bien, el
productor vender dicho bien al precio internacional, sin embargo, dado que el
comprador en el extranjero tendr la opcin de adquirirlo al mismo precio (ms los
costos asociados a su importacin), solo podr colocarlo al precio internacional,
menos el diferencial de costos entre comprarlo a la refinera o importarlo desde un
destino alternativo tambin desde un punto de vista de costo de mercado o de
oportunidad.
Por otro lado, es importante sealar que tanto el PPI como el PPE, no incluyen
los impuestos locales ni el margen comercial de distribucin.
61
Para el caso del Per, OSINERGMIN es la entidad que, conforme a los

lineamientos de la Resolucin Directoral N 122-2006-EM/DGH (MINEM, 2006) y a
la Resolucin N 103-2007-OS/CD (OSINERGMIN, 2007), determina el Precio de
Referencia de Importacin y el Precio de Referencia de Exportacin, y los publica
semanalmente los lunes de cada semana. Ambos precios son determinados en dlares
americanos.
Precio de Referencia de Importacin (PR1): Es el precio de referencia que refleja

una operacin eficiente de importacin, el cual se calcula adicionando al precio del
producto en el mercado relevante los fletes, seguros, aranceles, gastos de
importacin y otros.
Precio de Referencia de Exportacin (PR2): Es el precio de referencia que refleja

una operacin eficiente de exportacin, el cual se calcula descontando al precio del
producto en el mercado relevante los fletes, mermas y seguros para llegar al
puerto del Callao.
En la Tabla V.7 se muestra la estructura de los precios de referencia.

Tabla V.7. Precios de Referencia: Composicin
PR1
Valor USGC* (Valor FOB)
FOB Marcador
Ajuste de Calidad
PR2
Valor USGC* (Valor FOB)
FOB Marcador
Ajuste de Calidad
(-) Flete
(-) Seguro
(+) Flete
(+) Mermas
(+) Seguro
(+) Arancel
(+) Gastos de Importacin
(+) Inspeccin
(+) Gastos de Puerto
(+) Gastos Financieros
(+) Almacenamiento y despacho
(+) Ley 27332 (aporte a OSINERGMIN)
Fuente: OSINERGMIN, 2007

(+) Incremento; (-) Decremento
PR1 = Precio de Referencia de Importacin; PR2 = Precio de Referencia de Exportacin.
* Es el precio del producto en el mercado relevante. Es el resultado de la sumatoria del precio
del producto marcador, un ajuste de calidad para determinados combustibles y las mermas
tcnicamente aceptables del producto.
62
Los combustibles que tienen precios de referencia, de importacin y/o

exportacin, en el Per son:
Tabla V.8. Precios de Referencia: Por producto
Producto
GLP
Gasolinas
Kerosene
Turbo
Diesel 2
Petrleos Industriales
PR 1
X
X
X
X
X
X
PR 2 (*)
PRGLP (**)
X

* Se tiene Precios de Referencia de Exportacin (PR2) para los Petrleos Industriales,
porque el Per es un exportador de estos productos.
** En el caso del GLP, el Precio de Referencia de Exportacin (PRGLP) se determina
considerando el puerto Pisco, a diferencia del PR1 y PR2 que consideran el puerto Callao.
Para todos los combustibles, a excepcin del GLP, el mercado relevante para la
determinacin de los precios de paridad es el de la Costa del Golfo de Estados Unidos;
para el GLP, el mercado relevante es el de Mont Belvieu de Estados Unidos. Las
razones para utilizar estos mercados como relevantes, de acuerdo con OSINERGMIN,
son:
La liquidez y transparencia del mercado, que implica contar con volmenes

significativos de suministro disponible, volmenes substanciales de demanda,
grandes movimientos de importacin / exportacin y un elevado nmero de
participantes (productores, consumidores y comercializadores).
Disponibilidad y acceso a la informacin de las operaciones de compra/venta

realizadas en dicho mercado (volmenes, fletes, precios, entre otros) en forma
oportuna, objetiva y contina.
Cercana geogrfica. Se utiliza el mercado ms cercano geogrficamente,

siempre y cuando satisfaga las condiciones previamente mencionadas.
La mayora de pases de Amrica del Sur y Mxico, fijan los precios de los
combustibles que comercializan en su mercado interno, tomando como
referencia el mercado de la Costa del Golfo de los Estados Unidos.
63
Los precios de referencia de los combustibles comercializados en el pas tienen

como base los precios de sus respectivos productos marcadores en el mercado
relevante y son calculados tomando como base el promedio de las diez (10) ltimas
cotizaciones (diarias) de precios internacionales. El margen comercial minorista es
libre para cada empresa y no existen controles sobre los mismos.
Tabla V.9. Precios de Referencia: Marcadores
Producto Domstico
Gasolinas : 97, 95, 90, 84 (*)
Kerosene
Turbo
Diesel 2 (**)
Petrleo Industrial N 6 y 500
Marcador
Unl 87 Y Unl 93
Jet/Kero 54
Jet/Kero 54
N 2, N 2 LS Diesel
N 6 3,0%S (3% azufre)
N 6 1%S (1% azufre)
Propano y Butano
GLP (***)

(*)
Para cada gasolina comercializada en el mercado peruano se realizar un ajuste de calidad
por nmero de octano.
(**) Nmero de cetano = 40
(***) Mercado de Mont Belvieu
Las principales fuentes de informacin para el clculo de los componentes de los

precios de referencia son los siguientes:
Tabla V.10. Precios de Referencia: Fuentes de Informacin
Fuentes de Informacin
Precios FOB: Reporte Diario del Platts Oilgram.
WTI
: Department of Energy (DOE).
Flete
: Worldscale Informacin del Platts Publicaciones especiales.
Otros
: Estimaciones del mercado o referencia de otros pases.
Finalmente, uno de los componentes del Precio de Referencia de Importacin es

el aporte por regulacin de OSINERGMIN, definido en el Artculo 10 de la Ley N
27332, Ley Marco de los Organismos Reguladores de la Inversin Privada en los
Servicios Pblicos (Congreso de la Repblica, 2000), que corresponde al aporte que
no podr exceder del 1% del valor de la facturacin anual, deducido el Impuesto
General a las Ventas y el Impuesto de Promocin Municipal, de las empresas bajo su
mbito (Grupo Macroconsult, 2008).
64
5.3.5. Estructura de precios de combustibles en el Per
Los precios de venta al pblico, para cada uno de los combustibles derivados del
petrleo, en el mercado interno poseen la siguiente estructura:
Precio de Venta al Pblico = Precio Neto Refinera +
Imp. Rodaje (8%, slo Gasolinas) +
Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) +
Impuesto General a las Ventas (IGV) +
Margen Comercial (libre para cada empresa).
A continuacin se muestra la Tabla V.11, que contiene la lista con los precios de
venta de combustibles de Petroper (Precio Neto Refinera) ms impuestos para el
mes de diciembre 2008.
Tabla V.11. Combustibles: Lista de precios (diciembre 2008)
LISTA COMB-10-2008
VIGENCIA A PARTIR DEL 29.11.2008
PRECIOS NETOS PETROPER
SOLES/GLN
SOLES/KG
GASOLINA
SUPER EXTRA
97 SP
GASOLINA
SUPER
95 SP
201-01
221-02
220-04
GLP
PLANTAS
12
TALARA
13
PIURA
14
1,6967
7,6500
ETEN
18
SALAVERRY
19
CHIMBOTE
25
SUPE
20
CALLAO
28
CONCHAN
35
C. DE PASCO
31
PISCO
41
MOLLENDO
47
JULIACA
49
CUSCO
45
ILO
77
EL MILAGRO
67
TARAPOTO
7,7500
1,7767
7,7200
7,7100
7,6800
7,6700
7,7900
GASOLINA
SUPER
90 SP
223-02, 223-06
223-08
GASOLINA
84 SP
KEROSENE
PREMIUM
DIESEL 2
(***)
252-02, 254-02
252-06
224-02, 224-06
224-08
240-02, 243-02
6,9457
7,0200
6,0000
6,0700
6,0800
6,1200
6,1400
6.1200
6,1000
6,0900
6,2900
6,1200
6,1000
6,3712
6,4666
6,1300
6,1300
6,3160
7,6100
7,6800
7,6900
7,7200
7,7100
7,6700
7,6600
7,6600
7,8900
7,7300
7,7000
7,9472
8,0076
7,7300
7,7400
7,8760
7,1500
7,1900
7,2100
7,2400
7,3000
7,2600
7,2100
7,2100
7,5100
7,3000
7,3000
7,5254
7,5954
7,3000
7,2500
7,4660
8
1,7800
19
8
1,3600
19
1,9400
19
1,4700
19
6,5900
6,6200
6,6300
6,6400
6,6500
6,6100
6,6000
6,8000
6,6800
6,6300
7,8546
PETROPERU
PETROPERU
INDUSTRIAL N 6 (***) INDUSTRIAL 500 (***)

280-02, 282-02
281-02
4,7800
4,6500
4,8300
4,8500
4,6500
4,8200
4,7700
4,7500
4,7400
4,6800
4,6400
4,6200
4,8400
4,7700
4,7100
4,8500
5,1400
IMPUESTOS APLICABLES A ESTAS PLANTAS

RODAJE % (*)
I S C (Soles/Galn) (**)
IGV%
19
8
2,3000
19
8
2,0700
19
0,5200
19
0,5000
19
LEY DE PROMOCION DE LA INVERSION EN LA AMAZONIA - N 27037

GASOLINA
SUPER
90 SP
223-03, 223-05
223-09
PLANTAS
68
YURIMAGUAS
63
IQUITOS
6A
PUCALLPA
51
PTO. MALDONADO
52
MAZUCO
7,6000
7,7500
GASOLINA
84 Sp
KEROSENE
PREMIUM
DIESEL 2
253-03, 253-05
PETROPERU
INDUSTRIAL N 6
283-04
5,6500
5,8700
9,5747
9,3347
8,7229
7,8029
8,4729
9,8923
9,6523
----
----
----
225-03, 225-05
225-09
243-03
6,8600
6,3600
7,4800
7,8376
7,6324
8,3071
8,2071

RODAJE % (*)
----
----
----
GERENCIA COMERCIALIZACIN
(*) El Impuesto del rodaje se aplica sobre el valor de venta de las gasolinas sin incluir el ISC y el IGV.
(**) El ISC para el GLP ha sido eliminado mediante Decreto Supremo N081-2005-EF del 1 de Julio del 2005.
(***) El precio del combustible utilizado para las Generadoras Elctricas (G.E.) se puede observar en el Addendum a la presente lista.
Fuente: Petroper, 2009a
65
----
REEMPLAZA LISTA COMB-09-2008

DE FECHA :
16.11.2008
A continuacin, se presenta la Tabla V.12 con la estructura de precios de los

combustibles a diciembre de 2008. En dicha tabla, el precio al pblico es un valor
estimado por el INEI de manera mensual (como parte de la recoleccin de
informacin para la determinacin del IPC); en ese sentido, el margen comercial (que
es libre para cada empresa), es un valor promedio que se estima en base a la diferencia
entre el precio al pblico y el precio ex-planta (Callao) para cada uno de los
combustibles, e incluye el IGV sobre el margen comercial.
Tabla V.12. Combustibles: Estructura de precios (diciembre 2008)
COMBUSTIBLES
Gas Licuado de Petrleo (**)

Gasolina 97 Oct. - Sin Plomo
Kerosene
Diesel N 2
Petrleo Industrial N 6
Petrleo Industrial 500
Precio Neto
Petroper
(A partir de 29/11/2008)
Al Rodaje
1,78
7,72
7,68
6,61
6,10
7,66
7,21
4,77
4,64
0,00
0,62
0,61
0,53
0,49
8%
IMPUESTOS
Selectivo
General a las
al Consumo
Ventas
(19%)
0,00
2,30
2,07
1,78
1,36
1,94
1,47
0,52
0,50
0,34
2,02
1,97
1,69
1,51
1,82
1,65
1,01
0,98
Precio
Ex-Planta
(Callao)
Margen
comercial
Precio al
pblico
2,11
12,66
12,33
10,61
9,46
11,42
10,33
6,30
6,12
1,29
3,01
2,71
1,38
1,46
1,35
0,85
3,41
15,67
15,04
11,99
10,92
12,77
11,18
(**) Todos los precios estn en soles / galn, excepto el del GLP que est en soles / kg.
Fuente: MINEM, 2009c
En el Per, el margen promedio de una estacin de servicio (grifo) por venta de

combustible oscila entre 7 y 9%; sin embargo, este margen comercial representa slo
un 66% del negocio; el 34% restante depende de otros negocios complementarios
como el market (lo cual esta estandarizado en la mayora de negocios de expendio de
combustibles) y otros servicios. Al respecto, se ha elaborado la Tabla V.13 con la
venta promedio de una importante cadena de estaciones de servicio donde se
demuestra lo explicado lneas arriba.
Tabla V.13. Combustibles: Mrgenes de una Estacin de Servicio
Fuente: Estacin de Servicio promedio, 2009

En el Anexo XII, se presentan las tablas con la evolucin de la estructura de los

precios de los combustibles lquidos en el perodo 2004-2008. Sobre la base de dicha
66
informacin se ha determinado que el margen comercial de las distribuidoras, a pesar

de haber variado relativamente en los aos 2004 al 2006 se mantiene prcticamente
constante (porcentualmente con respecto al precio de venta al pblico) en los dos
ltimos aos y que ste depende del tipo de combustible, con lo cual se verifica que
dicho margen no vara significativamente si el Precio Neto Refinera, sube o baja por
efecto del Precio de Paridad de Importacin o por las variaciones del Fondo de
Combustible.
Esto se puede corroborar mediante la siguiente ecuacin:
Mg t = 1 + 2 PBt + t
(14)
En la que el margen comercial (Mg) est en funcin del Precio Neto Refinera
(PB). El valor del parmetro 2 indica qu relacin existe entre el Mg y el PB. Si 2
es positivo la relacin es directa y si es negativo la relacin es inversa. Dado que slo
existe una variable explicativa, las pruebas de significancia global e individual estarn
asociadas a la siguiente hiptesis:
H0 2 0
Existe relacin directa entre las variables.
H1 2 < 0
Existe relacin inversa entre las variables.
Para aceptar la hiptesis nula el nivel de significancia debe ser mayor a 0,05. En
la Tabla V.14 se puede observar un resumen de los resultados obtenidos de las
diferentes regresiones lineales que se han hecho con el programa Eviews, donde se
aprecia que la relacin es directa para la mayora de los combustibles (con excepcin
del GLP), es decir, si el PB se incrementa el Mg se incrementa tambin, y viceversa.
Con ello se demuestra estadsticamente que el distribuidor, mediante el margen
comercial, no se estara aprovechando del subsidio que se estara aplicando a travs
del Fondo de Combustibles.
67
Tabla V.14. Combustibles: Prueba estadstica del margen comercial
Combustible
Relacin PB y
Margen
Coeficiente obtenido
de la regresin 2
Significancia
individual
Significancia
global
0.101872
0.103588
0.180456
0.191914
0.079767
0.070735
0.089544
0.0033
0.0009
0.0000
0.0000
0.0003
0.7162 (*)
0.0000
0.003343
0.000863
0.000031
0.000010
0.000275
0.716224 (*)
0.000028

Directa
Directa
Directa
Directa
Diesel N 2
Directa
No hay relacin
Kerosene
Directa
(*) No es estadsticamente significativa esta relacin
Asimismo, a travs de los estadsticos que se muestran en la Tabla V.15 se

aprecia que la media es un valor muy cercano a la mediana y moda para cada margen
comercial de combustible, as como una desviacin estndar relativamente pequea en
dichos mrgenes por cada combustible para el perodo 2004 - 2008. Asimismo, en el
Anexo XIII se presentan grficos que muestran la estructura de costos (porcentual) de
los precios de los combustibles, considerando la evolucin de los siguientes rubros: el
precio neto refinera, los impuestos y el margen comercial.
Tabla V.15. Combustibles: Estadsticos del Margen Comercial
Estadsticos
Media
Error tpico
Mediana
Moda
Desviacin estndar
Varianza de la muestra
Curtosis
Coeficiente de asimetra
Rango
Mnimo
Mximo
Cuenta
GLP
Gasolina 97 Gasolina 95 Gasolina 90 Gasolina 84 Kerosene
34,03%
14,82%
14,20%
7,93%
9,84%
9,81%
0,42%
0,35%
0,36%
0,32%
0,33%
0,22%
35,22%
14,73%
14,38%
7,99%
9,91%
10,07%
36,01%
15,31%
17,47%
8,42%
10,31%
10,62%
3,27%
2,70%
2,76%
2,45%
2,55%
1,74%
0,11%
0,07%
0,08%
0,06%
0,06%
0,03%
(0,81)
1,78
1,89
3,46
3,49
3,22
(0,38)
0,74
0,56
1,05
1,10
(1,08)
12,90%
14,95%
14,92%
14,22%
15,42%
9,94%
27,24%
7,86%
6,74%
2,47%
3,39%
3,10%
40,14%
22,81%
21,66%
16,69%
18,81%
13,04%
60
60
60
60
60
60
Diesel 2
6,28%
0,22%
6,43%
7,19%
1,70%
0,03%
6,13
(1,26)
11,44%
1,28%
10,16%
60

En base a la informacin publicada mensualmente por el MINEM, segn la Tabla

V.12, se ha elaborado un grfico en el cual se puede apreciar que en los ltimos cuatro
aos la evolucin de los precios de venta al consumidor ha sido creciente salvo en el
68
perodo octubre 2006 abril 2007 (reduccin del precio internacional del crudo) y a
partir de noviembre 2008 por efecto de la crisis econmica mundial.
Figura V.5. Combustibles: Precio de Venta al Consumidor 2004-2008
(En Nuevos Soles / Galn)
18,0
97 Oct.
17,0
95 Oct.
16,0
15,0
14,0
90 Oct.
13,0
Kerosene
12,0
84 Oct.
11,0
Diesel 2
10,0
9,0
8,0
7,0
6,0
5,0
4,0
GLP (*)
95 Oct.
97 Oct.
Nov-08
Jul-08
Sep-08
May-08
Mar-08
Ene-08
Nov-07
Jul-07
Sep-07
May-07
Ene-07
90 Oct.
Mar-07
Nov-06
Jul-06
84 Oct.
Sep-06
May-06
Ene-06
Kerosene
Mar-06
Nov-05
Sep-05
Jul-05
May-05
Ene-05
Diesel 2
Mar-05
Nov-04
Jul-04
Sep-04
Ene-04
Mar-04
2,0
May-04
3,0
GLP
(*) Precio del GLP en Nuevos Soles / Kilogramo

5.4. Conclusiones
El sector hidrocarburos reviste una vital importancia dado el incremento en la

demanda de los combustibles lquidos a nivel mundial, lo que ha generado que el
precio de escasez, al ser un producto no renovable y de limitadas reservas, se traslade
a los consumidores finales con los consecuentes efectos en la economa de los
diferentes mercados internacionales.
En un pas como el Per, que es un importador neto de combustibles lquidos, la
balanza comercial de hidrocarburos genera un dficit actual que, de no revertirse con
una mayor produccin a nivel local, podra mermar los beneficios obtenidos por el
crecimiento econmico del pas en la ltima dcada.
69
La estructura de precios de los combustibles en el Per, que contempla al Fondo

de Combustibles como un mecanismo de atenuacin del precio neto de las refineras,
ha permitido que el precio internacional de los combustibles no se traslade
directamente a los usuarios lo cual, como se ver ms adelante, ha representado un
costo al Estado que ha dispuesto el uso de recursos del presupuesto nacional para
compensar las diferencias entre el precio internacional al cual se compran los
combustibles y el precio del mercado interno.
Por otro lado, existe un margen comercial que cobran los distribuidores de
combustibles lquidos y que forma parte importante de la estructura de precios de los
combustibles; en el presente captulo se verifica, mediante herramientas estadsticas,
que dicho margen no estara aprovechndose del subsidio que se estara aplicando a
travs del Fondo de Combustibles con lo que la eficacia de su aplicacin, en ese
sentido, se mantiene consistente.
En el Per, el margen promedio de una estacin de servicio por venta de
combustible oscila entre 7 y 9%; sin embargo este margen representa slo un 66% del
negocio; el 34% restante depende de otros negocios complementarios como el Market
y otros servicios que en suma llevan el margen del negocio a 12%.
70
CAPTULO VI. INFLACIN EN EL PER
6.1. Cifras histricas (1980-2008)
De la evolucin mostrada en la Tabla VI.1, se aprecia que el valor record de la

inflacin en el Per se dio durante el primer gobierno del Sr. A. Fujimori, en 1990. Ya
en los aos anteriores durante el primer gobierno del Sr. Alan Garca, la inflacin en
el ao 1989 haba llegado a 2 775%. Por otro lado, la dcada del 90 y desde el ao
2000 se ha caracterizado por tener valores de inflacin menores, mantenindose desde
el ao 1997 en valores de un dgito.
Tabla VI.1. Inflacin: Evolucin 1980 2009
(Datos de diciembre a diciembre)
Variacin
(% anual)
60,8
72,7
72,9
125,1
111,5
158,3
62,9
114,5
1722,3
2775,3
7649,6
139,2
56,7
39,5
15,4
10,2
11,8
6,5
6,0
3,7
3,7
-0,1
1,5
2,5
3,5
1,5
1,1
3,9
6,7
Ao
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Fuente: INEI , 2009c IPC Lima Metropolitana
71
6.2. Causas de la inflacin
Diferentes factores pueden dar origen al fenmeno inflacionario. Son 3 los

principales: Factores de oferta, factores de demanda y el entorno internacional.
Factores de oferta: Costos de insumos y materia prima, costos de los

combustibles, costos laborales
Factores de demanda: Aumento de la demanda por encima de la oferta.
Inflacin importada: Cotizaciones internacionales, tipo de cambio.
6.3. Efectos de la inflacin
A continuacin se presentan algunos efectos de la inflacin (Instituto Apoyo,

2005):
Erosiona el poder de compra de los agentes. Durante un proceso inflacionario,

se da una reduccin de la capacidad de compra, es decir, del salario real de los
trabajadores. Esto se debe a que los salarios de la mayora de las personas
aumentan en menor proporcin que los precios.
Contribuye a una inadecuada asignacin de los recursos: La inflacin genera

incertidumbre sobre el futuro e impide una serie de decisiones de mediano o
largo plazo. Los hogares no pueden pensar en financiar la compra de un
terreno o casa. Las empresas postergan inversiones, porque no pueden
proyectar sus ingresos ms all de unos meses. Hasta al Estado se le dificulta
hacer su presupuesto, pues no puede saber cunto va recibir o gastar a lo largo
del ao.
Crea incertidumbre entre los agentes y el mercado: Cambio en los hbitos.

Cuando existe una alta inflacin, las personas y las empresas cambian sus
hbitos de consumo, ahorro e inversin. Como el dinero pierde su valor
rpidamente, la gente prefiere gastarlo en productos que pueda almacenar
antes de guardarlo en un banco donde valdr cada vez menos. Es decir, se
pierde la confianza en el sistema bancario y se reduce el ahorro. Adems, se
producen otros cambios en la estructura del gasto de los hogares debido a que
72
un mayor porcentaje del sueldo se destina a alimentacin y un menor

porcentaje a la distraccin.
Agudiza la pobreza. La inflacin en general afecta a toda la economa, pero

ese efecto no es igual para todos. El efecto sobre las familias de bajos ingresos
es devastador, ya que el poco ingreso del que disponen lo destinan
principalmente al consumo, y como los precios de los bienes y servicios suben
continuamente, su capacidad de compra se reduce de manera considerable.
Ellas no pueden protegerse de la inflacin comprando dlares o productos
para almacenarlos, pues no tienen ingresos suficientes. La inflacin es como
un impuesto a los pobres.
Colapso del Estado: Cuando la inflacin alcanza valores muy altos, incluso
corroe los propios ingresos del Estado. Los impuestos se recaudan usualmente
al final del mes o del ao, cuando ya han perdido parte de su valor. Este hecho
motiv, por ejemplo, que en 1990, por efecto de la hiperinflacin, la
recaudacin en el Per disminuyera hasta un nivel aproximado de 4% del PBI,
menos de un tercio de su nivel actual.
6.4. Influencia de los combustibles en la inflacin
Un alza en el precio de los combustibles puede afectar directamente los costos de

la mayora de los productos y servicios, haciendo que estos aumenten por temas de
flete o de gastos de produccin (de ser producidos con maquinaria a base de
combustibles derivados del petrleo). El aumento de la inflacin por causa del
aumento del precio de los combustibles puede o no ser significativo, dependiendo de
su efecto en el precio del arroz, del trigo, del azcar, del pan, de los pasajes, de la
industria, entre otros.
Segn el IPE, por ejemplo, en el ao 2004, los combustibles aportaron 0,9 puntos
porcentuales a la inflacin anual de dicho ao. Esto se debe al alto impacto que el
precio de los combustibles tiene sobre el IPC al afectar el precio de casi todos los
productos y servicios (IPE, 2009).
73
Por ejemplo, Julio Velarde (2009), presidente del BCR, manifest que el impacto
que pueda tener el alza del precio de los combustibles sobre la inflacin depender del
impacto que tenga ste sobre el alza de los pasajes de transporte urbano, es decir sobre
un servicio afecto por el alza del combustible y no por el combustible en s.
Pero la verdad es que no en todos los mercados existe una sobre oferta de
productos; con el alza tan grande de los precios del petrleo que se vivi el ao
pasado, los precios de otras fuentes de combustible, como el biodiesel, tambin han
aumentado, lo que ha generado que muchos productores de materia prima para este
tipo de combustible, como es el maz y la soya, prefieran vender su producto a los
productores de combustible que al marcado alimenticio, creando una falta de oferta
que ha contribuido an ms a que el precio de estos alimentos suban y el IPC suba por
defecto, trayendo consigo como consecuencia lgica el alza de la inflacin.
En resumen, es opinin de los economistas antes sealados que el impacto que
puede tener el alza del precio de los combustibles sobre la inflacin, depender
adems de otros factores tales como impacto que este aumento tenga sobre el precio
de los dems productos y servicios de la canasta bsica, impacto que tambin se ver
influenciado por el exceso o falta de oferta que se est viviendo en ese momento del
producto o servicio.
6.5. Conclusiones
Los niveles de inflacin en el pas han venido disminuyendo en los ltimos aos
gracias al crecimiento econmico del Per reconocido como uno de los ms elevados
y sostenidos de la regin. Adicionalmente a este aspecto, es importante saber si el
control de los precios de los combustibles mediante el mecanismo del Fondo de
Combustibles tambin ha tenido un efecto en la inflacin y si este ha sido
significativo.
Precisamente, los mtodos de investigacin propuestos en la presente tesis
permitirn concluir si el Fondo de Combustibles ha tenido un efecto en la inflacin
atenuando su impacto en el IPC.
74
CAPTULO VII. FONDO DE COMBUSTIBLES
7.1. Chile: Fondo de Estabilizacin
En 1991, se cre el Fondo de Estabilizacin de Precios del Petrleo (FEPP) con

una asignacin de US$ 200 millones. El mecanismo original era el siguiente: si el
precio internacional de un determinado combustible estaba por encima del techo de la
banda, el fondo pagara al refinador/importador la diferencia, si el precio internacional
se ubicaba por debajo del piso de la banda, el fondo recaudara el 60% de la
diferencia, permitiendo as que parte de la cada de precios se reflejara en menores
precios al consumidor. Los lmites superior e inferior de la banda no podrn diferir de
un 12,5% del precio de referencia intermedio, el cual debe reflejar el precio esperado
de mediano y largo plazo del mercado petrolero (Congreso Nacional de Chile, 1991).
En el ao 2000, la posibilidad de que se agotaran los recursos llev al gobierno a
implementar una serie de modificaciones al FEPP con 2 asignaciones adicionales de
US$ 200 millones y US$ 63 millones. Se cre una frmula ms precisa y dinmica
para calcular la banda de precios y se dise un mecanismo de ajuste de los subsidios
de acuerdo con las posibilidades reales de financiacin del fondo. (Congreso Nacional
de Chile, 2000)
A pesar de las flexibilidades incorporadas, el alza de precios internacionales
observada en el ao 2005, llev a modificar nuevamente el fondo de estabilizacin de
combustibles (Congreso Nacional de Chile, 2005), inyectando capital adicional de
US$ 10 millones e introduciendo elementos de ajuste discrecionales al clculo de la
banda de precios, y por ende, a la asignacin de subsidios (ECOPETROL, 2007).
De ese modo, si el precio de paridad de importacin (que se define como la
cotizacin promedio de las ltimas dos semanas observada de entre los mercados
relevantes) fuese menor que el piso de la banda, corresponda cobrar una aportacin
(denominada impuesto en el esquema chileno) a las empresas comercializadoras
equivalente a la diferencia de dichos precios. Por otro lado, si el precio de paridad
fuese mayor que el techo de la banda, corresponda entregar una compensacin
75
(denominada subsidio en el esquema chileno) equivalente a la diferencia de dichos

precios.
En base a dicho precio de referencia, se establece una banda con una desviacin
del 5% hacia arriba y abajo que determinan el techo y el piso de la banda
respectivamente.
Figura VII.1. Chile: Mecanismo del Fondo de Combustibles
Precio por galn
Precio internacional
Subsidio
Banda
de precios
Precio interno
Impuesto
Fuente: ECOPETROL, 2007
Para entender cmo ha evolucionado el manejo del fondo en el vecino pas se

mencionan algunas diferencias entre el fondo actual y el inicial:
(i) El fondo anterior tena un diferencial de refinacin (costo que se debe agregar
al precio del crudo para establecer el precio del derivado: gasolina, diesel 2 o
kerosene) fijo, establecido por el Gobierno, el cual tena una vigencia mnima de
cuatro semanas, mientras que el actual plantea un diferencial de refinacin, que es un
promedio mvil de acuerdo a los precios histricos de un perodo a definir
discrecionalmente y que puede abarcar hasta un mximo de 52 semanas.
(ii) El clculo del precio de referencia (centro de la banda). En el fondo anterior,
dicho clculo se basaba en los promedios semanales histricos del precio del crudo
WTI y del diferencial de refinacin por producto (precio FOB del producto menos
precio crudo WTI) en tres mercados relevantes [Costa del Golfo de Mxico (EEUU),
76
Singapur (Asia) y Mar del Norte (Europa). Este ltimo fue reemplazado en marzo de
2006 por el mercado de la Costa Este de EEUU], ms el diferencial de refinacin y los
otros costos e impuestos necesarios para representar el valor del respectivo derivado
puesto en Chile.
(iii) Se redefine el precio de paridad de importacin, ya que en el fondo anterior
era la menor cotizacin promedio semanal observada de entre los mercados relevantes
de los combustibles, mientras que en el fondo actual se define como la cotizacin
promedio de las dos semanas anteriores. El precio de paridad se determina as como el
promedio de dos semanas y no de una semana. Con ello, si es que se toma un solo
mercado de referencia, ambas expresiones son equivalentes salvo por la distincin
entre una y dos semanas.
7.1.1. Estructura del Mercado
En Chile, la Empresa Nacional de Petrleo de Chile (ENAP) es el nico refinador

y fija sus precios con criterio de paridad de importacin para las compaas
distribuidoras. ENAP posee una ventaja logstica con respecto a otras refineras del
mundo que proviene de la ubicacin geogrfica de Chile, pues los precios de venta se
fijan segn el precio de las refineras en el golfo ms el flete de traerlos a Chile, gasto
que efectivamente no incurre ENAP al refinar los productos en Chile.
Figura VII.2. Chile: Estructura del Mercado
Fuente: www.copec.cl
77
7.1.2. Estructura de Precios
El precio que pagan los consumidores finales en el mercado minorista chileno

tiene tres componentes importantes:
Precio Base ENAP: El precio al que vende ENAP sus productos es la paridad
de importacin, la que est compuesta por: (i) Precio en Origen (se toma como
mercado de referencia Golfo de Mxico y los precios se retrasan en dos
semanas); (ii) flete y seguro; (iii) derechos de aduana y (iv) otros.
Impuestos: Adems de los derechos de aduana, los combustibles tienen que

pagar impuestos, los que representan una importante parte del precio final:
(i) Impuesto especfico; (ii) Fondo de Estabilizacin de Precios del Petrleo
(puede ser positivo o negativo) y (iii) Impuesto al Valor Agregado (IVA).
Margen de Distribucin: Es el nico componente que las compaas pueden

variar y es la menos significativa en el precio que pagan los consumidores ya
que representa un porcentaje pequeo del mismo (aproximadamente 7%).
A nivel internacional Chile tiene uno de los ms bajos mrgenes de

comercializacin en el mundo. Segn las estimaciones de la Compaa de Petrleos de
Chile (COPEC), la inversin en una nueva estacin de servicio promedio en Santiago
presenta una rentabilidad de slo 8% aproximadamente.
Las alzas y permanentes cambios que han mostrado los precios de los
combustibles son resultado de variables que estn fuera del control de las compaas
distribuidoras. La distribucin de combustible en Chile es un sector extremadamente
competitivo, situacin que se evidencia en: Bajos mrgenes, dura competencia por
participacin de mercado, innovacin permanente, fuertes esfuerzos promocionales y
publicitarios, altos estndares de servicio y alto nivel de satisfaccin a los clientes.
ENAP es el nico refinador de crudo en Chile; a su vez hay siete empresas
distribuidoras, las cuales comercializan los combustibles a travs de sus distintas
estaciones de servicio en todo Chile.
78
7.2. Per: Fondo de Combustibles
Desde el ao 2004 se cre en el Per el llamado Fondo de Combustibles,

transicin de libre mercado a precios regulados con bandas de estabilizacin,
destinado, en un inicio, como medida transitoria para estabilizar los precios internos
de los combustibles frente a los vaivenes del precio mundial de los mismos y para
evitar perjuicios econmicos y sociales que podran suscitarse en caso de no contar
con una adecuada intervencin estatal. De esta forma, aumentos sustanciales en el
precio mundial del petrleo pueden promover aumento de precios internos. El
gobierno de Toledo (2001-2006) y la administracin Garca (2006 a la fecha),
consideraron que ello no era conveniente. Por lo tanto, haba que subsidiar el uso
interno del combustible. Medidas complementarias de reduccin en el impuesto
selectivo al consumo fueron tambin implementadas para reducir las alzas en el precio
final al consumidor.
El Fondo de Combustibles tiene como finalidad reducir la volatilidad del precio
de los combustibles y es como una especie de cuenta corriente donde el gobierno
compensa a los productores e importadores, mediante un Factor de Compensacin
(FC), para que se mantengan los precios al pblico en el Lmite Superior (LS) de la
Banda de Precios establecida, aunque el Precio de Paridad de Importacin (PPI) fuese
ms alto. De igual forma, cuando los precios internacionales de referencia se reducen
por debajo del Lmite Inferior (LI) de la Banda de Precios, los productores e
importadores contribuyen con el Fondo de Combustibles mediante un Factor de
Aportacin (FA) de tal forma que el precio al pblico no cambie.
De acuerdo con lo establecido en el Decreto de Urgencia N 010-2004 (MINEM,
2004a), la Banda de Precios se define como el rango de precios de los productos entre
el valor superior e inferior, la cual es determinada por el Administrador del Fondo que
es, la DGH del MINEM, con opinin de una Comisin Consultiva.
79
Figura VII.3. Per: Mecanismo del Fondo de Combustibles

PPI
Factor de Compensacin
FC = PPI LS
PP
I
Zona de Compensacin
olu
ci
nd
el
Lmite Superior (LS)
Ev
Banda de
Precios
Lmite Inferior (LI)
Zona de Aportacin
PPI
Factor de Aportacin
FA = LI PPI
Fuente: OSINERGMIN, 2009a
La Banda de Precios de cada combustible indica los precios mximos y mnimos

dentro de los cuales pueden flotar libremente los precios de los combustibles y se
actualiza de manera discrecional por el Administrador del Fondo, tomando en cuenta
los siguientes criterios: (i) el incremento del Precio de Paridad de Importacin (PPI),
(ii) los recursos disponibles para comprometer hacia los productores (refineras) e
importadores y (iii) la decisin de poltica econmica de manejar las variables
macroeconmicas del pas. En este sentido, se debe sealar que el actual manejo de la
poltica econmica en el pas ha sido de mantener fija la Banda de Precios de los
combustibles, con el fin de estabilizar el precio de los combustibles en el mercado
interno y as atenuar los efectos negativos que tiene la fuerte alza de los precios
internacionales de los combustibles sobre la economa nacional; dado que una
modificacin de la Banda de Precios podra reducir la compensacin del Fondo de
Combustibles hacia las empresas productoras e importadoras, quienes trasladaran al
consumidor esta prdida de ingreso como un incremento en los precios de los
combustibles que comercializan (Martnez, 2008).
Sin embargo, dadas las caractersticas del precio del crudo que, como se
mencion en el captulo V, determina una serie que no es estacionaria y que presenta
una tendencia creciente, es que el mecanismo del Fondo de Combustibles resulta ser
80
importante para compensar sobretodo la tendencia en el tiempo al alza de los precios

de los combustibles (con excepcin del quiebre estructural ocurrido a partir de julio de
2008 por la crisis financiera internacional), por lo que se requiere contar con una
herramienta financiera como es el fideicomiso para la transferencia de los recursos del
7.2.1. Actores
Los actores que intervienen en el Fondo de Combustibles son los siguientes:

DGH: Es el rgano tcnico normativo del MINEM, que depende jerrquicamente
del Viceministerio de Energa, encargado de proponer y evaluar la poltica del

subsector hidrocarburos; as como, promover las actividades de exploracin,
explotacin, transporte, almacenamiento, refinacin, procesamiento, distribucin y
comercializacin de hidrocarburos. En ese sentido, sus principales funciones son las
siguientes:
Funcin normativa: Su objetivo es mantener los reglamentos y las normas

debidamente actualizados, al ritmo de los cambios tecnolgicos y econmicos.
Funcin concedente: Dentro del marco de la Ley Orgnica de Hidrocarburos

(Congreso de la Repblica, 1993b) y sus reglamentos, cumplir con su objetivo
de brindar todas las facilidades a los inversionistas privados interesados en
solicitar autorizaciones y concesiones.
Funciones de promocin de la inversin privada: Cuyo objetivo es orientar a

inversionistas, usuarios y pblico en general, simplificando los procedimientos
y la gestin que necesariamente conlleva cualquier inversin que se efecte en
un pas organizado.
Es as que la DGH, es un rgano tcnico que se encuentra al servicio de los

usuarios con la misin principal de reglamentar y promover la inversin privada en el
subsector hidrocarburos. Adicionalmente, desde la creacin del Fondo de
Combustibles, la DGH cumple el rol de fideicomitente dentro de la estructura que
establece el contrato de fideicomiso.
81
Citibank: Empresa que forma parte del sistema financiero nacional, que cuenta
con autorizacin de la Superintendencia de Banca y Seguros del Per para desarrollar

sus operaciones y negocios y actuar como fiduciario en todas las operaciones que
establece el contrato de fideicomiso.
Importadores y Productores: Personas naturales o jurdicas debidamente
identificadas por el Administrador del Fondo quienes son los beneficiarios o

aportantes del Fondo de Combustibles cuando el precio de los combustibles est por
encima o debajo del limite superior o inferior, respectivamente, de la Banda de
Precios. Asimismo, su participacin dentro de la estructura del contrato de
fideicomiso es la de fideicomisarios.
Comisin Consultiva: Integrada por representantes del MINEM, del MEF y de las
principales empresas productoras e importadoras de hidrocarburos quienes opinan

conjuntamente con la DGH.
MEF: Su participacin con relacin al Fondo de Combustibles radica
principalmente en incorporar en el Presupuesto del Sector Pblico para el ao fiscal

correspondiente los recursos del Estado para las transferencias contingentes a favor
del Fondo de Combustibles (autorizadas mediante Decretos de Urgencia), as como a
realizar las inyecciones en efectivo destinadas a financiar el Fondo de Combustibles,
a travs de crditos suplementarios en el Presupuesto del Sector Pblico (autorizados
tambin mediante Decretos de Urgencia).
En la Figura VII.4 se presenta un esquema con los actores que intervienen en el
82
Figura VII.4. Per: Actores en el Fondo de Combustibles

FIDEICOMISARIOS
Importadores
DGH (Fideicomitente)
Citibank (Fiduciario)
Productores
Comisin Consultiva
MEF

En la Figura VII.5 se muestra el diagrama de flujo del Fondo de Combustibles. Al

respecto, se seala lo siguiente:
A travs del Decreto de Urgencia N 010-2004 (MINEM, 2004a), se autoriz

la transferencia inicial al Fondo de Combustibles de recursos del Estado
Peruano hasta por la suma de S/. 60 millones, estando disponibles a partir del
ao fiscal 2006, en caso que los recursos del Fondo de Combustibles para
pagar a los Importadores y Productores fuesen insuficientes para ello. Es
importante sealar que, en caso de que la transferencia inicial no fuera
suficiente, se pueden realizar por parte del Estado nuevos aportes, los mismos
que debern ser aprobados mediante Decretos de Urgencia.
El Fondo de Combustibles est conformado por el aporte del Estado ms las

aportaciones que los productores e importadores efecten, dependiendo de si
los precios de referencia de los combustibles se encuentran por encima o por
debajo de la franja de precios establecida para cada uno de ellos. Para
entender su funcionamiento u operacin debe precisarse que el Fondo de
Combustibles requiere de un precio de referencia del mercado (PPI), el mismo
que es publicado por OSINERGMIN. De acuerdo a la evolucin del PPI y a la
banda de precios (BP) vigente, entre los lmites superior e inferior, la DGH,
previa discusin y conformidad de la Comisin Consultiva, puede mantener la
BP o ajustarla a la tendencia observada en el PPI. Si la BP se mantiene en un
83
nivel por debajo del PPI, entonces el Fondo de Combustibles estar en la Zona
de Compensacin, y por lo tanto, la DGH definir el Factor de Compensacin
(FC = PPI LS). De igual forma, si la BP se mantiene en un nivel por encima
del PPI, entonces el Fondo de Combustibles estar en la Zona de Aportacin,
y por lo tanto, la DGH definir el Factor de Aportacin (FA = LI PPI).
El contrato de Fideicomiso, tiene establecido como Fideicomitente, Fiduciario

y Fideicomisarios, respectivamente, a la DGH quien es el Administrador del
Fondo, el Citibank del Per quien es el ejecutor de las operaciones
establecidas en el contrato de Fideicomiso y los Importadores y Productores
quienes son los beneficiarios o aportantes del Fondo de Combustibles.
84

85
Autoliquidaciones del
Fondo
Contrato de
Fideicomiso de
Administracin
Factores de
Compensacin y
Aportacin
Precios de Referencia,
Fondo y Precio de
Venta
INICIO
INICIO
INICIO
Positiva
Inferior
Se realiza una transferencia

inicial contingente al Fondo con
recursos del Estado Peruano por
la suma S/.60 millones.
Por Cobrar
El saldo de cada Importador y

Productor ser ingresado al
Fondo.
Negativa
El Fondo entra en la Zona de

Compensacin.
Superior
Si el PPI > < BP. (EL

PPI es de acuerdo a la
referencia que publique
Osinergmin).
Toda transferencia de recursos

del Estado Peruano se
encuentran establecidos a travs
de Decretos de Urgencia.
El Administrador del Fondo

devuelve al Fiduciario los
Reportes Semanales.
Para cancelar las cuentas por

Pagar an pendientes, nuevos
recursos sern transferidos
como parte de la Transferencia
Contingente del Estado.
Se procede con la presentacin

de las autoliquidaciones de los
Productores e Importadores al
Administrador del Fondo.
Si los recursos son insuficientes
Establecimiento del:
Fideicomiso,
Fideicomitente (DGH),
Fiduciario (Citibank del Per) y
Fideicomisarios (Productores e
Importadores).
Semanalmente se calcula la
posicin neta positiva o negativa
del Fondo de cada Importador y
Productor (FA-FC).

define el Factor de
Compensacin (FC=PPI-LS).
Se les compensar a los

Importadores y Productores con
el Fondo.
La DGH (Administrador del

Fondo) determina la BP
(lmite superior e inferior).
INICIO
La transferencia a favor del

Fondo deber ser efectuada
directamente a la Cuenta
Pagadora.
Se establece una cuenta por

Cobrar y una cuenta por Pagar.
Por Pagar
Este saldo significar para el

Importador y Productor el
derecho a cobrar dicho saldo.

define el Factor de Aportacin
(FA=LI-PPI).
El Fondo entra en la Zona de

Aportacin.
PPI
PPI
Factor de Aportacin
LIMITE INFERIOR
Banda de Precios
LIMITE SUPERIOR
Factor de Compensacin
El Fiduciario debe registrar y

contabilizar en los EE.FF. del
Fondo todas las cuentas por
Cobrar y Pagar que mantiene y
otras relacionadas.
El Fiduciario
comisiona
inicialmente
S/.270 mil.
FRANJA DE APORTACIN
FRANJA DE ESTABILIDAD
FRANJA DE COMPENSACIN
Se les exigir a los Importadores

y Productores que aporten al
Fondo.
Figura VII.5. Per: Diagrama de Flujo del Fondo de Combustibles
7.2.2. Caractersticas
Hay aporte inicial del Estado.

El Fondo de Combustibles es intangible, inembargable e intransferible, salvo
para los fines regulados por la normatividad.

El Administrador del Fondo, la DGH, ejerce las facultades establecidas por el
Decreto de Urgencia N 010-2004 (MINEM, 2004a), el Reglamento y, de ser

el caso, las normas complementarias respecto a la operacin del Fondo de
Combustibles que pudiesen dictarse.
Los recursos se mantienen en Fideicomiso de Administracin, autorizndose
expresamente al Administrador del Fondo, para actuar como fideicomitente.

Participan en este fondo los productores o importadores, debidamente
identificados por el MINEM.

Carece de personera jurdica y no le es atribuible ningn gasto de
organizacin o administracin.
Los intereses que retribuyen los depsitos bancarios son recursos del Fondo
de Combustibles, y formarn parte del mismo con las caractersticas antes
sealadas.
Se autoriza la transferencia de recursos del Estado, siempre y cuando,
concluido y puesto en liquidacin el Fondo de Combustibles y el fideicomiso,

los recursos no sean suficientes para pagar a los productores e importadores,
de tal forma que se incorpore en el pliego presupuestal del ao siguiente.
El Fondo de Combustibles cuenta con garanta del Estado. Es decir, en caso
que el esquema se desactivara existiendo an cuentas por pagar en contra del

Fondo de Combustibles, entonces se ejecuta la garanta del Estado para
compensar a las empresas refineras y/o importadores25.
La garanta del Estado le brinda credibilidad al esquema, seguridad a los
agentes y disciplina a la autoridad.
25
El Fondo de Combustibles se encuentra constituido por el patrimonio autnomo que se origina con la transferencia en dominio
fiduciario de los bienes fideicometidos por parte del Administrador del Fondo, en su calidad de fideicomitente, a favor del
fiduciario (Citibank del Per), as como los aportes que se realice de acuerdo a lo establecido por el Decreto de Urgencia y el
Reglamento y, en su caso, por la transferencia contingente del Estado. Este patrimonio autnomo es distinto y ajeno al patrimonio
de fideicomitente, del fiduciario y de los fideicomisarios (productores e importadores debidamente identificados por el fondo). Se
resalta que el patrimonio autnomo es parte de la estructura de un fideicomiso.
86
El monto de la garanta sirve adems como indicador de la necesidad de
mover las Bandas de Precios, para evitar sacrificios excesivos de parte de las
empresas o de los consumidores (Martnez, 2008).
7.2.3. Beneficios
Es un mecanismo que evita que la alta volatilidad de los precios de los
combustibles en los mercados internacionales afecte a los precios en el

mercado interno.
Es una herramienta que permite atenuar los efectos negativos que tiene la
fuerte alza de los precios internacionales de los combustibles sobre la inflacin

y en general sobre la economa nacional. Al respecto, el BCRP (2008) seala,
en su Informe de Inflacin de enero de 2008, que el Fondo de Combustibles ha
contribuido a tener una inflacin menor a la registrada en otros pases de la
regin:
[D]urante 2007 los precios de los combustibles con impacto en el IPC
aumentaron en 6,4 por ciento en tanto que los precios de las refineras
aumentaron 11 por ciento, mucho menos que el incremento del precio del crudo
que fue 47,3 por ciento, debido a la apreciacin cambiaria de 6,3 por ciento y
sobre todo a la aplicacin del Fondo. As, se estima que el fondo mitig el
aumento en los precios domsticos de las gasolinas en 7,2 por ciento, del
kerosene en 11,5 por ciento y del GLP en 26,7 por ciento, lo que habra tenido un
impacto directo en el IPC de 0,8 puntos porcentuales (BCRP, 2008:33).
Finalmente, da una predictibilidad en el corto y mediano plazo sobre los
precios de los combustibles generando un clima de estabilidad y seriedad en

las polticas econmicas del pas (Martnez, 2008).
En el corto plazo, un mecanismo como el Fondo de Combustibles puede
contribuir a la estabilidad de precios internos de los combustibles y, por ende, al
objetivo del gobierno de atenuar el efecto de la inflacin importada. Sin la aplicacin
del Fondo de Combustibles se hubiera podido tener los siguientes efectos, como se
muestra en la Figura VII.6.
87
Figura VII.6. Fondo de Combustibles: Efectos sin su aplicacin

Efectos del Incremento de los Precios de los
Combustibles
Efecto en consumidores
Efecto en empresarios
Efecto en la poltica monetaria
Efecto en la poltica fiscal
Incremento de la canasta de
consumo
Aumento de los costos de

produccin
Presiones inflacionarias
Reduccin de impuestos e
incrementos del Fondo
Reduccin del poder

adquisitivo y el nivel de
bienestar de las familias
Reduccin de los beneficios de

las empresas
Aumento de la tasa de
referencia por parte del BCRP
Aumento del dficit fiscal
Fuente: Grupo Macroconsult, 2008
Si bien el Fondo de Combustibles ayuda en el corto plazo a reducir la inflacin al

consumidor, en un contexto de alza sostenida del precio mundial del petrleo el
subsidio se hace insostenible en el tiempo por lo que ms tarde o temprano tendr que
ser levantado con la consiguiente presin inflacionaria que ello ocasionara.
De acuerdo con las reglas del Fondo de Combustibles, el Administrador aprueba
las compensaciones de acuerdo con los recursos disponibles. En el tema del pago o
cobranza de dinero, el Fondo de Combustibles paga a los mayoristas con 1 o 2 aos de
retraso debido a que el monto a compensar debe ser incluido en el presupuesto de la
Repblica, mientras que cuando el Fondo de Combustibles cobra a los mayoristas,
estos deben de pagar (si no hay compensaciones pendientes), como ingreso al Fondo,
coincidiendo con el aporte semanal del ISC. De no hacerlo en la fecha sealada,
incurrir el mayorista en mora automtica, generndose desde ese momento los
intereses moratorios, con la tasa ms alta permitida por el Banco Central de Reserva
del Per.
El continuo incremento del precio de los hidrocarburos tiene impacto directo
sobre la inflacin por lo que es uno de los principales problemas del gobierno. El
Fondo de Combustibles, la reduccin del ISC y la promocin de proyectos de
desarrollo de nuevas fuentes de combustibles alternativos han sido las principales
medidas que se han adoptado en el pas.
88
Hasta octubre del 2008, y antes que empezase la reduccin de los precios de los
derivados, el Fondo de Combustibles acumul un monto por compensar equivalente a
S/. 3 700 millones. De dicho monto, el diesel 2 ocupa la mayor participacin con
S/. 2 200 millones.
Esta situacin inestable en los mercados internacionales de los hidrocarburos, ha
hecho que el MEF haya realizado en el 2008 (entre los meses de abril y octubre) una
transferencia al Fondo de 2 150 millones de soles para atender los montos
comprometidos durante el ao 2007 (821 millones de soles) y parte del ao 2008
(1 329 millones de soles), como se ha visto en la Tabla IV.1 y cuyo detalle en el
perodo 2004-2008 se muestra en el Anexo XIV (DGH, 2009).
No obstante, al cierre del 2008, se tena pendiente de cancelar un monto de 1 264
millones de soles como concepto de compensacin a los productores e importadores,
el cual es resultado de las transferencias, aportes y compensaciones que se dieron en
dicho ao, tal como se observa en la Figura VII.7.
Figura VII.7. Fondo de Combustibles: Evolucin a diciembre 2008
Perodo 2007 2008 (2 150 millones de soles)

MM S/.
Periodo 2007
200
Periodo 2008
0
Transferencia de 600 MM S/.
(200)
Monto Comprometido
1264 MM S/. Al 31.12.08
(400)
(600)
(800)
(1000)
(1200)
(1400)
(1600)
(1800)
(2000)
(2200)
(2400)
(2600)
Diciembre - 08
Noviembre - 08
Octubre - 08
Septiembre - 08
Agosto - 08
Julio - 08
Junio - 08
Mayo - 08
Abril - 08
Marzo - 08
89
Febrero - 08
Fuente: DGH, 2009
Enero - 08
Diciembre - 07
Noviembre - 07
Octubre - 07
Septiembre - 07
Agosto - 07
Julio - 07
Junio - 07
Mayo - 07
Abril - 07
Marzo - 07
Febrero - 07
Enero - 07
(2800)
Sin duda el Fondo de Combustibles ha permitido congelar los precios de los

combustibles en el mercado local ya que de elevarse, el sector transporte posiblemente
trasladara los mayores costos a las mercaderas transportadas.
En la Figura VII.8 se muestra la evolucin entre los aos 2004 y 2008 de los
Precios de Referencia (considerando PPI), versus los Precios de Petroper para el
GLP, el kerosene y el diesel 2 (vase el Anexo XV que contiene las tablas con los
valores numricos de dichos precios, as como los grficos para el resto de los
combustibles lquidos que se comercializan en la planta Callao. Como se puede
apreciar, el GLP, el kerosene, el diesel 2 y los petrleos industriales son los
combustibles que han presentado mayores diferencias entre ambos precios (nivel de
subsidio); en el caso de las gasolinas se tiene una situacin particular, dado que si bien
existi subsidio por parte del Fondo de Combustibles, ste fue mnimo comparado con
los otros combustibles lquidos26.
Figura VII.8. Combustibles: Evolucin de Precios (diesel 2, GLP y kerosene)
Perodo 2004 2008

GLP: Precio Ex-Planta
3,5
3,0
2,5
2,0
Nov-08
Jul-08
Sep-08
May-08
Ene-08
Mar-08
Nov-07
Sep-07
Jul-07
May-07
Ene-07
Mar-07
Nov-06
Sep-06
Jul-06
May-06
Ene-06
Mar-06
Nov-05
Jul-05
Precio Petroper
Sep-05
May-05
Ene-05
Mar-05
Nov-04
Jul-04
Sep-04
Ene-04
Mar-04
1,0
May-04
1,5
Precio de Referencia
26
Con respecto a las gasolinas, es necesario sealar que la poltica del gobierno fue siempre la de compensar menos a las
gasolinas de alto octanaje (95 y 97) en comparacin con las de bajo octanaje (84 y 90).
90
Kerosene: Precio Ex-Planta

13,0
12,0
11,0
10,0
9,0
8,0
7,0
6,0
5,0
Jul-08
Sep-08
Nov-08
Sep-08
Nov-08
May-08
May-08
Jul-08
Ene-08
Mar-08
Mar-08
Nov-07
Ene-08
Nov-07
Jul-07
Sep-07
May-07
Ene-07
Mar-07
Sep-07
Precio Petroper
Nov-06
Jul-06
Sep-06
May-06
Ene-06
Mar-06
Nov-05
Jul-05
Sep-05
May-05
Ene-05
Mar-05
Nov-04
Jul-04
Sep-04
Ene-04
Mar-04
3,0
May-04
4,0
Diesel 2: Precio Ex-Planta

13,0
12,0
11,0
10,0
9,0
8,0
7,0
6,0
5,0
Precio Petroper
Jul-07
May-07
Ene-07
Mar-07
Nov-06
Sep-06
Jul-06
May-06
Mar-06
Ene-06
Nov-05
Sep-05
Jul-05
May-05
Mar-05
Ene-05
Nov-04
Sep-04
Jul-04
Ene-04
Mar-04
3,0
May-04
4,0
Fuente: OSINERGMIN, 2009b y MINEM, 2009c

Desde el 2004, ao en que entra en operacin el Fondo de Combustibles, hasta el

ao 2008, el consumo de combustibles a nivel nacional casi no ha cambiado, pero la
estructura de consumo entre los diversos combustibles ha sufrido una transformacin
debido al cambio en los precios relativos y al ingreso del gas natural del Camisea.
En el caso del GLP, el crecimiento se debe al impulso del sector transporte ya

que el incremento de los precios en las gasolinas y diesel 2, presion por un
cambio en dicho sector.
91
En el caso del diesel 2 y petrleo industrial utilizado en la industria y

generacin elctrica, se tiene que la reduccin del consumo se debe al ingreso
de Camisea con un precio que posibilita la conversin de la industria.
El kerosene es un caso especial ya que la reduccin de su consumo,

principalmente en el sector residencial, ha favorecido el crecimiento del GLP
y esto se debi bsicamente al rgimen impositivo (aumento del impuesto
selectivo al consumo al kerosene y a su vez a la eliminacin del mismo
impuesto en el caso del GLP) que gener que el kerosene tenga un precio
relativo mayor que el GLP.
Se espera en los prximos aos un incremento en el consumo de diesel 2 y

petrleo industrial, debido a las restricciones de gas natural para la generacin
elctrica lo cual debera ser superado a partir del 2011, con la ampliacin de la
capacidad de produccin y transporte de gas natural desde Camisea.
7.3. Resultados obtenidos
La implementacin de los Fondos de Combustibles en Chile y Per ha permitido

generar precios internos ms estables que los observados en un contexto de precios
liberados.
A pesar de lo costoso que en un determinado periodo puedan resultar, los Fondos
de Combustibles constituyen un alivio para los consumidores de combustibles. No
est dems sealar que las posibilidades de cubrimiento que tienen la mayora de estos
consumidores pueden ser muy limitadas, por lo que alguna intervencin estatal para
amortiguar los precios puede ser deseable.
Resulta relevante determinar qu tanta estabilidad han generado estos fondos,
frente a los precios en los pases sin este tipo de dispositivos. Las experiencias chilena
y peruana ponen de relieve el costo asociado a los fondos de estabilizacin ante un
escenario de precios crecientes: entre ms estabilidad se quiera aplicar a los precios
internos, mayor el gasto del fondo. Debido a esto se requiere que los gobiernos
92
cuenten con recursos no slo para iniciar el fondo, sino tambin para cubrir eventuales
requerimientos adicionales.
7.4. Conclusiones
Pases como el Per y Chile han creado mecanismos para controlar la volatilidad
del precio internacional de los combustibles. Estos mecanismos se conocen como
Fondos de Combustibles, los mismos que poseen caractersticas similares pero que se
diferencian en algunos criterios en su aplicacin.
El anlisis del Fondo de Combustibles en el caso peruano permite concluir que
ste, a pesar de haber atenuado el efecto del precio internacional de los combustibles,
no demuestra ser eficiente en situaciones de un alza sostenida de precios como la que
ocurri en el perodo 2007 2008, en el cual se acumul un elevado monto a
compensar por parte del Estado que debi haber sido manejado a travs del mismo
Fondo de Combustibles con un adecuado manejo de la Banda de Precios que hubiera
permitido un balance entre las compensaciones y los aportes de los productores e
importadores de combustibles en las situaciones de precios internacionales por encima
o por debajo de los lmites de dicha Banda, respectivamente.
93
CAPTULO VIII. RESULTADO DEL ANLISIS: EFECTO EN INFLACIN
8.1. Anlisis de cointegracin
Para determinar el efecto del Fondo de Combustibles en la inflacin se utiliz el

mtodo de cointegracin a que se hace referencia en el captulo III.
En la Tabla VIII.1 se muestra la relacin de los ndices bsicos del IPC (tambin
denominados Grandes Grupos, ver Anexo I), as como de los combustibles lquidos
utilizados para la determinacin de la existencia de cointegracin; se ha definido una
abreviatura para cada nombre a fin de facilitar la elaboracin de tablas, grficos y
pruebas relacionados con estas variables.
Tabla VIII.1. Cointegracin: Relacin ndices IPC Vs. Combustibles
N
NDICES IPC
Nombre
1 Alimentos y Bebidas
2 Vestido y Calzado
3
Alquiler de viviendas,
combustibles y electricidad
4 Muebles y enseres
5
Cuidados y Conservacin de la
salud
6 Transportes y comunicaciones
7 Enseanza y cultura
8 Otros bienes y servicios
COMBUSTIBLES
Nombre
Abreviatura
Abreviatura
FOOD
GLP
CLOTH
G97
ENERGY
G95
FURNITURE
G90
HEALTH
G84
TRANSPORT
Kerosene
Kero
FUN
Diesel N 2
D2
OTHER
R6
R500
Fuente: INEI, 2009a y MINEM, 2009c

Al respecto, en primer lugar se tom como base informacin mensual para el

perodo 2004-2008, tanto de los Grandes Grupos del IPC (ver Anexo XVI) como de
los precios de los combustibles (ya mostrados en el Anexo XV), tomando en
consideracin que el Fondo de Combustibles comenz a operar en octubre de 2004.
De otro lado, se efectu un anlisis de correlacin entre los Grandes Grupos del IPC,
94
encontrndose que existe una correlacin positiva entre dichas variables, as como una
alto nivel de multicolinealidad (ver Anexo XVII).
Posteriormente, se determin la existencia de distintos vectores de cointegracin
para las relaciones entre los precios de los combustibles y los ndices de precios que
conforman el IPC27.
Esto implica que el Fondo de Combustibles ha estado moderando, en alguna
medida, el efecto inflacionario. No obstante, a fin de determinar la magnitud de esta
relacin es necesario obtener las elasticidades precio, para lo cual se realiza un paso
adicional a la determinacin de la presencia de cointegracin, que es la estimacin de
un modelo de correccin de errores. Hay una serie de supuestos detrs del
procedimiento de cointegracin y, posteriormente, el de correccin de errores. En
particular, este asume que todas las series a ser utilizadas tengan el mismo orden de
integracin. En este sentido, es necesario verificar este supuesto antes de continuar
con el procedimiento. Esto se realiza por medio de una serie de pruebas de raz
unitaria. Si todas las series son del mismo orden de integracin, puede procederse a
verificar la relacin de largo plazo entre las variables, es decir, la cointegracin.
En el caso del GLP, el comportamiento estadstico de la serie impide analizar con
detalle las relaciones de cointegracin, por cuanto la serie analizada es estacionaria o
integrada de orden cero. Sobre el particular, el anlisis de cointegracin requiere que
las series utilizadas para las estimaciones sean integradas del mismo orden de
integracin, por lo que las conclusiones derivadas del anlisis de esta serie seran
invlidas.
En la Tabla VIII.2 se muestra la relacin de combinaciones entre precios de
combustibles e ndices de precios del IPC que presentan cointegracin, como
resultado de la prueba de Johansen.
27
La existencia de cointegracin implica que existira una relacin de largo plazo entre los precios de los combustibles y los
ndices de precios. Esto quiere decir que un componente importante de la inflacin sectorial viene dado por los combustibles.
95
Tabla VIII.2. Cointegracin: Cuadro Resumen
NDICES IPC
G97
FOOD
CLOTH
ENERGY
FURNITURE
HEALTH
TRANSPORT
FUN
OTHER
G95
G90
COMBUSTIBLES
G84
Kero
D2
R6
R500
C
C
C
C
C: COINTEGRA
* Las pruebas aplicadas a las diferentes variables, indican que GLP es una variable estacionaria
Fuente: INEI, 2009c y MINEM, 2009c

Los resultados de los modelos que consideran el precio que incluye el Fondo de
Combustibles, reflejan que las velocidades de ajuste ante shocks en los precios de los
combustibles son bastante reducidas. Es decir, si se produce un incremento drstico en
el precio de la gasolina, por ejemplo, el desequilibrio en la relacin de un ndice de
precios cualquiera tendra una duracin relativamente prolongada.
8.2. Pruebas realizadas
8.2.1. Prueba de Longitud de Rezagos
La prueba de longitud de rezagos especifica el nmero de rezagos a incluir en el

modelo de correccin de errores. Para cada rezago, se realiza una prueba similar a la
prueba F utilizada en los modelos de regresin lineal, llamada contraste de Wald, que
consiste en analizar si los rezagos son significativos conjuntamente.
Para realizar este tipo de pruebas se utiliza la herramienta Eviews. En trminos
operacionales, si el valor del estadstico de Wald es mayor a 0,05, el rezago no se
incluye en la especificacin.
96
Figura VIII.1. Cointegracin: Prueba de Longitud de Rezagos

Los cuadros con el total de las pruebas de longitud de rezagos realizadas a las
ecuaciones estimadas de las variables que cointegran se muestran en el Anexo XVIII.
97
Como conclusin, se tiene que un conjunto importante de combinaciones entre

precios de combustibles e ndices de precios no cointegran. Las restantes series que s
lo hacen, muestran especificaciones para el modelo de correccin de errores que no
suelen superar un rezago, en otras palabras son AR(1).
8.2.2. Prueba de Johansen
La prueba de Johansen consiste en la estimacin secuencial de distintos modelos

de correccin de errores mediante el mtodo de mxima verosimilitud (Greene, 2001).
Para ello, se calcula el valor de la funcin de verosimilitud en el mximo para
distintos modelos de correccin de errores con k diferentes rezagos. Johansen propone
dos tipos de pruebas, la primera de ellas es la prueba lambda y la segunda, la de la
traza.
La prueba lambda est basada en la razn de mxima verosimilitud
ln[Lmax(r)/Lmax(r+1)], y se efectuada secuencialmente para r = 0,1,..,k-1. El nombre
de la prueba proviene del hecho que este estadstico corresponde al mximo valor
propio generalizado. Esta prueba corrobora la hiptesis nula de que el rango de
cointegracin es
r versus la alterna de que el rango de cointegracin es r+1.
Paralelamente, la prueba de la traza se basa en la razn de mxima verosimilitud

ln[Lmax(r)/Lmax(k)] y es efectuada secuencialmente para r = k-1,...,1,0. El nombre
proviene del hecho que este estadstico involucra la traza (la suma de los elementos de
la diagonal) de una matriz diagonal de valores propios generalizados. Esta prueba
comprueba la hiptesis nula de que el rango de cointegracin es r frente a la alterna
que el rango de cointegracin es k. En el caso que k=0, la hiptesis alterna implica que
la serie es estacionaria alrededor de una tendencia. A continuacin, a manera de
ejemplo, se muestran dos de los resultados del test (ver Anexo XIX para el total de
resultados):
98
Figura VIII.2. Cointegracin: Resultados de la Prueba de Johansen

8.3. Anlisis de la magnitud de las elasticidades
Para calcular la elasticidad precio agregada, se tiene lo siguiente: La elasticidad

precio de un combustible i sobre un rubro del IPC j se define como ci p j . La
elasticidad total sobre un rubro del IPC viene dada por:
p = i c p
j
(15)
Donde i es el peso del combustible i en el total de ventas. Esta elasticidad puede

calcularse tanto a nivel mensual como anual. Basta nicamente con utilizar el
consumo anual o mensual, segn corresponda. Finalmente, la elasticidad sobre el IPC
total puede obtenerse de la siguiente forma:
ipc = ipc p
(16)
Donde ipc representa la ponderacin del rubro del IPC que corresponde (por
ejemplo, alimentos es mayor al 40%). Cabe sealar que, por simplificacin, se asume
que los ponderadores i no varan conforme se incrementa el precio del combustible.
99
En principio, la cantidad consumida, que es la utilizada para la construccin de los

ponderadores, debera variar segn cambien los precios.
8.3.1. Elasticidad precio combustible Vs. rubro IPC
Al ser el combustible un insumo para una amplia gama de bienes, un aumento en

el precio del insumo podra traducirse en un aumento del producto final. Sin embargo,
si los precios de los combustibles se incrementan, esto no necesariamente se refleja en
una variacin significativa en la estructura de costos de un mercado, es decir, no
necesariamente hay un traslado del precio para todos los productos de la canasta
bsica. Adicionalmente, en algunos de los modelos estimados, se tiene que un
aumento en el precio del combustible se traduce en una disminucin de ste.
En consecuencia, tomando como base los resultados que se muestran en la Tabla
VIII.2, una vez efectuadas las pruebas estadsticas se verifica que existen variables
que cointegran positivamente, cuyas elasticidades ci p j se presentan en la Tabla VIII.3,
y cuyo detalle se muestra en el Anexo XX.
Tabla VIII.3. Cointegracin: Elasticidad precio combustible Vs. rubro IPC
Combustible
IPC
G90
TRANSPORT
G95
TRANSPORT
D2
TRANSPORT
R500
ENERGY
Elasticidad
0,20778
0,10260
0,69422
0,15392

8.3.2. Ponderaciones
Los pesos de los combustibles ( i ) se han determinado sobre la base de las

ventas de combustibles a nivel nacional. Para su clculo se ha considerando la
proporcin de ventas por combustible con periodicidad mensual (MINEM, 2009d).
Los valores de ventas y pesos se muestran en el Anexo XXI.
100
Las ponderaciones de los rubros del IPC ( ipc ) corresponden a los valores
considerados por el INEI para los Grandes Grupos del IPC contenidos en la estructura
de consumo de 2001 que se muestra en el numeral 3.4 del Anexo I de la presente tesis
y que se resumen en la Tabla VIII.4 .
Tabla VIII.4. Cointegracin: Ponderaciones rubros IPC
Nombre de los Grandes Grupos
Abreviatura
Alimentos y Bebidas
Vestido y Calzado
Alquiler de viviendas, combustibles y electricidad
Muebles y enseres
Cuidados y Conservacin de la salud
Transportes y comunicaciones
Enseanza y cultura
Otros bienes y servicios
Ponderacin (%)
FOOD
47,55
CLOTH
7,49
ENERGY
8,85
FURNITURE
4,95
HEALTH
2,90
TRANSPORT
12,41
FUN
8,82
OTHER
7,04
100,00
Fuente: INEI, 2009a

8.3.3. Efecto en la inflacin
En ese sentido, considerando slo aquellas variables que presentan cointegracin

positiva, se han desarrollado los clculos para determinar su efecto en la inflacin,
utilizando para ello las ecuaciones (15) y (16) mostradas previamente, los cuales se
muestran en las siguientes tablas:
101
Tabla VIII.5. Cointegracin: Elasticidad Precio G90 Vs. Precio TRANSPORT

Elasticidad
0,20778
Precios G90
Con Fondo
Ene-07
Feb-07
Mar-07
Abr-07
May-07
Jun-07
Jul-07
Ago-07
Sep-07
Oct-07
Nov-07
Dic-07
Ene-08
Feb-08
Mar-08
Abr-08
May-08
Jun-08
Jul-08
Ago-08
Sep-08
Oct-08
Nov-08
Dic-08
11,98
11,98
11,74
11,76
12,47
13,29
13,28
13,28
13,28
13,26
13,26
13,25
13,25
13,25
13,26
13,26
13,26
13,87
13,91
13,91
13,91
13,91
12,74
11,99
Sin Fondo
10,87
12,01
12,29
13,14
13,79
13,60
13,05
12,62
13,37
13,17
14,15
13,58
13,21
13,91
12,88
14,12
15,24
15,08
13,75
13,43
13,77
10,24
9,44
7,83
Variacin %
-9,29
0,21
4,71
11,70
10,59
2,31
-1,75
-4,95
0,71
-0,69
6,68
2,50
-0,27
5,01
-2,84
6,52
14,96
8,72
-1,12
-3,47
-1,01
-26,37
-25,88
-34,69
Elasticidad
Peso del
Ponderacin
Efecto sobre
Ponderacin Elasticidad
total sobre
combustible
TRANSPORT
el IPC
IPC
en total
del rubro del anual sobre el
sobre IPC
TRANSPORT
TRANSPORT
ventas
IPC (wipc)
IPC Total
Total (eipc)
(ecipj)
(wi)
(epj)
Variacion %
0,12409
%
%
%
%
x Elasticidad
-1,93
5,93
-0,114
-0,014
0,04
5,85
0,003
0,000
0,98
6,13
0,060
0,007
2,43
5,48
0,133
0,017
2,20
5,30
0,117
0,014
0,48
4,77
0,023
0,003
-0,36
5,17
-0,019
-0,002
-1,03
5,78
-0,059
-0,007
0,15
4,84
0,007
0,001
-0,14
4,96
-0,007
-0,001
1,39
4,84
0,067
0,008
0,52
5,14
0,027
0,003
0,002
-0,06
5,14
-0,003
0,000
1,04
5,29
0,055
0,007
-0,59
5,36
-0,032
-0,004
1,35
4,90
0,066
0,008
3,11
4,67
0,145
0,018
1,81
4,51
0,082
0,010
-0,23
4,82
-0,011
-0,001
-0,72
4,59
-0,033
-0,004
-0,21
4,36
-0,009
-0,001
-5,48
4,74
-0,260
-0,032
-5,38
4,45
-0,239
-0,030
-7,21
5,24
-0,378
-0,047
-0,006
Fuente: OSINERGMIN, 2009b, MINEM, 2009c, MINEM, 2009d, INEI, 2009a e INEI, 2009c
Tabla VIII.6. Cointegracin: Elasticidad Precio G95 Vs. Precio TRANSPORT

Elasticidad
0,10260
Precios G95
Con Fondo
Ene-07
Feb-07
Mar-07
Abr-07
May-07
Jun-07
Jul-07
Ago-07
Sep-07
Oct-07
Nov-07
Dic-07
Ene-08
Feb-08
Mar-08
Abr-08
May-08
Jun-08
Jul-08
Ago-08
Sep-08
Oct-08
Nov-08
Dic-08
14,18
14,18
13,54
13,58
14,64
16,06
16,09
16,08
16,08
16,04
15,99
15,97
15,97
15,97
15,98
15,99
15,99
16,64
16,69
16,68
16,68
16,68
15,72
15,04
Sin Fondo
13,37
14,54
14,87
14,91
15,20
15,91
15,43
14,98
15,58
15,51
16,21
15,83
15,51
16,10
15,13
16,01
17,18
18,44
17,37
16,85
17,73
13,51
11,66
9,95
Variacin %
-5,72
2,57
9,85
9,79
3,80
-0,95
-4,12
-6,86
-3,10
-3,32
1,36
-0,87
-2,86
0,83
-5,34
0,15
7,44
10,80
4,08
0,99
6,30
-19,01
-25,82
-33,85
Elasticidad
Efecto sobre
Peso del
Ponderacin
total sobre
el IPC
combustible
TRANSPORT
IPC
TRANSPORT en total ventas
sobre IPC
TRANSPORT
IPC (wipc)
IPC Total
(ecipj)
(wi)
Total (eipc)
(epj)
Variacion %
0,12409
%
%
%
%
x Elasticidad
-0,59
1,00
-0,006
-0,001
0,26
0,97
0,003
0,000
1,01
1,08
0,011
0,001
1,00
0,93
0,009
0,001
0,39
0,96
0,004
0,000
-0,10
0,81
-0,001
0,000
-0,42
0,89
-0,004
0,000
-0,70
0,95
-0,007
-0,001
-0,32
0,89
-0,003
0,000
-0,34
0,88
-0,003
0,000
0,14
0,93
0,001
0,000
-0,09
0,96
-0,001
0,000
0,000
-0,29
1,05
-0,003
0,000
0,09
1,08
0,001
0,000
-0,55
1,07
-0,006
-0,001
0,02
0,94
0,000
0,000
0,76
0,94
0,007
0,001
1,11
0,84
0,009
0,001
0,42
0,92
0,004
0,000
0,10
0,87
0,001
0,000
0,65
0,89
0,006
0,001
-1,95
0,93
-0,018
-0,002
-2,65
0,82
-0,022
-0,003
-3,47
1,02
-0,036
-0,004
-0,001
102
Tabla VIII.7. Cointegracin: Elasticidad Precio D2 Vs. Precio TRANSPORT

Elasticidad
0,69422
Precios D2
Con Fondo
Ene-07
Feb-07
Mar-07
Abr-07
May-07
Jun-07
Jul-07
Ago-07
Sep-07
Oct-07
Nov-07
Dic-07
Ene-08
Feb-08
Mar-08
Abr-08
May-08
Jun-08
Jul-08
Ago-08
Sep-08
Oct-08
Nov-08
Dic-08
10,12
10,12
9,89
9,89
10,3
10,63
10,63
10,63
10,62
10,63
10,62
10,62
10,62
10,62
10,62
10,62
10,62
11,03
11,05
11,36
11,55
11,55
11,41
11,18
Sin Fondo
9,16
9,72
9,67
9,82
10,32
10,81
10,91
10,52
11,32
11,49
12,42
12,16
12,03
12,59
13,00
13,90
15,46
15,64
15,01
12,97
13,73
10,70
10,20
8,09
Variacin %
-9,49
-3,95
-2,22
-0,71
0,19
1,69
2,63
-1,03
6,59
8,09
16,95
14,50
13,28
18,55
22,41
30,89
45,57
41,80
35,84
14,17
18,87
-7,36
-10,60
-27,64
Elasticidad
Ponderacin
Efecto sobre
Peso del
total sobre
TRANSPORT
el IPC
combustible en
IPC
sobre IPC
TRANSPORT total ventas
TRANSPORT
IPC (wipc)
IPC Total
Total (eipc)
(ecipj)
(wi)
(epj)
Variacion %
0,12409
%
%
%
%
x Elasticidad
-6,59
47,97
-3,159
-0,392
-2,74
50,16
-1,376
-0,171
-1,54
48,97
-0,756
-0,094
-0,49
49,30
-0,242
-0,030
0,13
47,42
0,064
0,008
1,18
48,01
0,564
0,070
1,83
50,96
0,932
0,116
-0,72
52,38
-0,376
-0,047
4,58
52,50
2,402
0,298
5,62
51,20
2,876
0,357
11,77
48,79
5,740
0,712
10,07
50,35
5,068
0,629
0,121
9,22
52,51
4,840
0,601
12,88
51,43
6,622
0,822
15,56
47,70
7,421
0,921
21,44
47,39
10,162
1,261
31,64
51,89
16,416
2,037
29,01
44,94
13,040
1,618
24,88
50,29
12,512
1,553
9,84
52,33
5,149
0,639
13,10
50,09
6,564
0,815
-5,11
51,31
-2,622
-0,325
-7,36
50,32
-3,704
-0,460
-19,19
49,64
-9,525
-1,182
0,692
Tabla VIII.8. Cointegracin: Elasticidad Precio R500 Vs. Precio ENERGY

Elasticidad
0,15392
Efecto sobre
el IPC
ENERGY
(ecipj)
Precios R500
Con Fondo
Ene-07
Feb-07
Mar-07
Abr-07
May-07
Jun-07
Jul-07
Ago-07
Sep-07
Oct-07
Nov-07
Dic-07
Ene-08
Feb-08
Mar-08
Abr-08
May-08
Jun-08
Jul-08
Ago-08
Sep-08
Oct-08
Nov-08
Dic-08
4,37
4,37
4,37
4,66
5,14
5,14
5,14
5,14
5,14
5,14
5,14
5,14
5,14
5,14
5,14
5,14
5,14
5,70
5,70
6,71
6,71
6,71
6,12
6,12
Sin Fondo
3,54
4,01
3,96
4,66
4,88
5,06
5,45
5,03
5,38
5,89
6,45
6,29
5,97
5,91
5,88
6,30
7,03
8,34
8,96
8,45
7,25
5,58
3,74
3,92
Variacin %
-18,88
-8,08
-9,25
-0,02
-5,17
-1,55
6,09
-2,13
4,59
14,51
25,55
22,37
16,17
15,02
14,34
22,49
36,81
46,28
57,16
25,86
7,99
-16,82
-38,82
-35,91
Peso del
combustible
en total
ventas
(wi)
Variacion %
x Elasticidad
-2,91
-1,24
-1,42
0,00
-0,80
-0,24
0,94
-0,33
0,71
2,23
3,93
3,44
2,49
2,31
2,21
3,46
5,67
7,12
8,80
3,98
1,23
-2,59
-5,98
-5,53
%
8,15
7,19
8,04
9,05
12,59
11,58
8,38
5,65
6,00
8,04
10,50
7,71
6,08
8,81
6,83
10,34
9,25
12,50
8,26
9,05
8,54
8,48
8,77
8,61
Elasticidad
total sobre
IPC
ENERGY
(epj)
%
-0,237
-0,089
-0,114
0,000
-0,100
-0,028
0,079
-0,019
0,042
0,179
0,413
0,265
0,151
0,204
0,151
0,358
0,524
0,891
0,727
0,360
0,105
-0,220
-0,524
-0,476
Ponderacin
ENERGY
sobre IPC
IPC Total
IPC (wipc)
Total (eipc)
%
-0,021
-0,008
-0,010
0,000
-0,009
-0,002
0,007
-0,002
0,004
0,016
0,037
0,023
0,013
0,018
0,013
0,032
0,046
0,079
0,064
0,032
0,009
-0,019
-0,046
-0,042
0,08845
103
0,003
0,017
Finalmente, con los resultados de la Tabla VIII.5, Tabla VIII.6, Tabla VIII.7 y
Tabla VIII.8, se ha determinado el efecto del Fondo de Combustibles en la inflacin
para los aos 2007 y 2008, cuyos valores se muestran en la Tabla VIII.9.
Tabla VIII.9. Cointegracin: Efecto del Fondo de Combustibles en la Inflacin
Ao
Efecto de D2
2007
0,121%
0,002%
2008
0,692%
-0,006%
Efecto de
R500
Efecto del
Fondo sobre
la Inflacin
Inflacin
anual
0,000%
0,003%
0,13%
3,93%
-0,001%
0,017%
0,70%
6,65%
Efecto de G90 Efecto de G95
Fuente: OSINERGMIN, 2009b y MINEM, 2009c, INEI,2009c

8.4. Conclusiones
En el presente captulo se ha determinado, utilizando el mtodo de cointegracin,

que el Fondo de Combustibles tiene un efecto significativo en la inflacin que, en el
caso del ao 2008 hubieran representado 0,70 puntos porcentuales adicionales,
afectando con ello en un 10,5% el valor anual de inflacin alcanzado que fue de 6,7%.
Con esto se demuestra que el impacto del Fondo de Combustibles en el ndice
inflacionario es suficiente para sustentar su vigencia, siendo necesario efectuar
algunos ajustes a su estructura por los motivos que se indican en los siguientes
captulos.
Cabe sealar que los efectos estimados corresponden nicamente a aquellos que
se producen en un contexto de equilibrio parcial, vale decir de manera directa; no de
manera indirecta y/o equilibrio general28. Especficamente, las estimaciones se
refieren nicamente a pares combustible Vs. ndice de precios y no consideran las
interrelaciones entre los distintos ndices de precios una vez producido el shock. Por
ejemplo, el ndice de precios de transporte suele estar relacionado con el resto de
ndices de precios, por lo que el efecto final sobre la inflacin agregada podra ser
mayor que el presentado. Sin embargo, los valores estimados representan una buena
magnitud del efecto final, considerando que estos corresponden nicamente al efecto
directo del Fondo de Combustibles sobre el IPC.
28
Para un equilibrio general se requiere tener una variable que vare tanto entre individuos (por ejemplo, por tipo de
combustible) adems de variar en el tiempo, lo cual no ocurre con los ndices del IPC, razn por la que no es posible utilizar un
modelo de datos de panel.
104
CAPTULO IX. RESULTADO DEL ANLISIS: BENEFICIARIOS
9.1. Sector Residencial: Fuente Primaria
El anlisis de los beneficiarios residenciales del Fondo de Combustibles se ha

realizado a travs de la encuesta, a que se hace referencia en el captulo III. En dicha
encuesta a nivel nacional se realiza una muestra del sector residencial para, entre otros
aspectos, identificar y cuantificar el uso domstico y para transporte, privado y
pblico, de los combustibles lquidos, a fin de determinar los beneficios obtenidos por
cada unidad de anlisis (hogar) en funcin de sus ingresos econmicos.
9.1.1. Trabajo de campo
El trabajo de campo consisti fundamentalmente en realizar el recojo de la

informacin requerida en forma eficaz, eficiente y oportuna a travs de los
instrumentos de recoleccin diseados, conforme a la metodologa y diseo muestral
escogidos, y siguiendo los niveles de supervisin y control establecidos en cada una
de las fases y niveles del proceso. El trabajo de campo se ejecut en 25
departamentos, considerando tanto su rea urbana como la rural.
El organigrama que se presenta a continuacin establece claramente la lnea
jerrquica y responsabilidades que le correspondi a cada cargo dentro de la ejecucin
de la encuesta.
Figura IX.1. Encuesta: Organigrama

105
De acuerdo con esta estructura, el Jefe del Proyecto fue el responsable de la

investigacin en todas sus fases y, por ende, control y supervis todas las actividades
del proyecto.
Asimismo, fue responsabilidad de la Gerencia de Encuestas, a travs del
Departamento de Operacin de Campo, la ejecucin de la operacin de campo de la
encuesta a nivel nacional. Entre sus principales funciones y responsabilidades se
pueden destacar: Programacin de las rutas de trabajo para la operacin de campo de
los 25 departamentos, programacin del presupuesto para cada una de las rutas de
trabajo, control del avance de la operacin de campo a travs de las coordinaciones
telefnicas con los supervisores departamentales, control y supervisin departamental
del diligenciamiento del cuestionario (cumplimiento de las normas tcnicas para el
recojo de informacin), segmentacin y elaboracin de legajos para campo.
El Supervisor Nacional fue el responsable de controlar y supervisar el trabajo de
los encuestadores y Supervisores Departamentales, as como el Supervisor
Departamental lo fue de controlar y supervisar el trabajo de los encuestadores a su
cargo y de efectuar las coordinaciones telefnicas con el Jefe de Operacin de Campo
para informar el avance de metas. Finalmente, el Encuestador fue el responsable del
diligenciamiento de los cuestionarios por entrevista directa a los hogares de las
viviendas seleccionadas.
9.1.2. Entrevista
El mtodo utilizado para realizar las entrevistas en las viviendas seleccionadas,

tanto en los conglomerados urbanos como en los rurales, fue el de entrevista directa,
conocida tambin como entrevista cara a cara es decir, estableciendo un dilogo
presencial y amigable entre el encuestador y el informante calificado del hogar,
generalmente el jefe del hogar.
De acuerdo al tamao de la muestra, a la carga de trabajo y a la cantidad de
encuestadores por departamento as como las rutas de trabajo, en la Tabla IX.1 se
presenta el nmero de hogares encuestados as como el perodo de ejecucin de las
entrevistas, con indicacin de la fecha en que se iniciaron y la fecha en que
106
concluyeron, indicndose adems la cantidad de das realmente utilizados para el

levantamiento de la informacin en cada departamento.
Tabla IX.1. Encuesta: Hogares encuestados y perodo de ejecucin
N
Departamentos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
Amazonas
Ancash
Apurmac
Arequipa
Ayacucho
Cajamarca
Cusco
Huancavelica
Hunuco
Ica
Junn
La Libertad
Lambayeque
Lima Provincias
Lima Metropolitana
Loreto
Madre de Dios
Moquegua
Pasco
Piura
Puno
San Martn
Tacna
Tumbes
Ucayali
TOTAL
N de
Conglomerados
N de
Hogares
60
59
69
79
80
67
51
57
56
45
63
67
61
47
259
57
65
53
66
63
91
72
52
44
53
1736
420
413
483
553
560
469
357
399
392
315
441
469
427
329
1813
499
455
371
462
441
637
504
364
308
371
12252
Perodo de Ejecucin
N de
Das
26
22
25
26
25
22
18
24
17
20
27
21
19
21
23
26
22
24
24
25
23
23
24
21
24
----
Inicio
Trmino
16 DIC 08
15 DIC 08
19 DIC 08
12 DIC 08
16 DIC 08
13 DIC 08
19 DIC 08
14 DIC 08
14 DIC 08
12 DIC 08
14 DIC 08
14 DIC 08
13 DIC 08
13 DIC 08
14 DIC 08
14 DIC 08
25 DIC 08
12 DIC 08
17 DIC 08
13 DIC 08
13 DIC 08
18 DIC 08
12 DIC 08
14 DIC 08
16 DIC 08
----
21 ENE 09
12 ENE 09
20 ENE 09
15 ENE 09
16 ENE 09
10 ENE 09
14 ENE 09
17 ENE 09
04 ENE 09
05 ENE 09
16 ENE 09
11 ENE 09
08 ENE 09
16 ENE 09
21 ENE 09
20 ENE 09
10 ENE 09
09 ENE 09
19 ENE 09
12 ENE 09
18 ENE 09
12 ENE 09
10 ENE 09
19 ENE 09
21 ENE 09
----
9.1.3. Cuestionario
El cuestionario consisti en un conjunto de preguntas, normalmente de varios

tipos, preparado sistemtica y cuidadosamente, sobre los hechos y aspectos que
interesan en la investigacin. En el Anexo III se muestran las secciones de la encuesta
que han sido utilizadas para el anlisis de los beneficiarios del Fondo de
Combustibles.
El personal de campo manifest que las secciones del cuestionario que ms
complicaciones y problemas tuvieron fueron:
107
Gastos del Hogar. Fue complicado para el jefe del hogar recordar los gastos
realizados en los diferentes perodos de referencia, ms an porque los gastos
lo hacen varios miembros y, en consecuencia, haba que entrevistar a varias
personas. En el caso de los gastos en alimentos, estos generalmente fueron
proporcionados por la esposa del jefe del hogar.
Ingresos Monetarios. Muchos perceptores de ingreso se resistan a declarar la

cantidad que reciban por su trabajo independiente o dependiente. La tendencia
observada es que disminuan sus ingresos diarios o mensuales,
por el
infundado temor a verse perjudicado por dar sus ingresos reales, incluso se
negaban a proporcionarlos y cortar la entrevista. En estos casos, fue
fundamental la experiencia de los encuestadores para captar los ingresos.
Combustible para Vehculos. En algunos casos fue necesario que el

encuestador realizara una segunda visita al hogar a fin de obtener los datos de
consumo de combustibles del vehculo, pues quienes los conducen y pagan los
combustibles retornaban al hogar en horas de la noche.
9.1.4. Procesamiento de la informacin
Para la consistencia integral de la informacin se realizaron un conjunto de tareas

a fin de asegurar que la informacin recopilada en campo fuera coherente y
consistente, eliminndose manual o automatizadamente los errores que se pudieran
haber generado durante el procesamiento: Tamao de la muestra depurada = 11 553.
En el caso particular de las secciones del cuestionario referidas a ingresos
econmicos y gastos en combustibles lquidos para uso domstico y de transporte, se
solicit al Instituto Cunto que hiciera un trabajo adicional de depuracin y filtro
estadstico de la informacin, dado que se detectaron datos espurios que
distorsionaban o sesgaban los resultados iniciales. Para ello, dicho instituto efectu lo
siguiente:
Se eliminaron ingresos que eran inconsistentes, como personas que declaraban

ganar 800 soles por hora.
108
Se opt por trabajar con el ingreso total del hogar (sumando todos los rubros),
puesto que el ingreso individual podra estar generando ruido.
Tambin se calcul el gasto total en combustibles por hogar. Nuevamente, la

lgica de esto fue por el ruido que podra ocasionar.
En el Anexo XXII se muestran extractos de los datos procesados, sobre la base de

la informacin obtenida de la encuesta. Se ha trabajado principalmente con las
siguientes columnas (identificadores):
Ficha: Es el valor que identifica al hogar encuestado. Va desde 1 hasta 12 159.
Grupo. Es el equivalente a la clase: clase 500 = grupo 1, clase 1000 = grupo

2,, clase 6000 = grupo 12 y clase >6000 = grupo 13.
Ingreso mensual: Comprende los ingresos totales del hogar, expresados en

nuevos soles.
Sub-total gasto mensual en transporte pblico: Es el gasto mensual que el

hogar destina para transporte pblico, expresado en nuevos soles.
Sub-total gasto mensual en transporte particular: Es el gasto mensual que el

hogar destina para transporte particular, expresado en nuevos soles.
Comprende los gastos en las gasolinas 84, 90, 95, 97, diesel 2 y GLP; no se
incluye el GNV.
Sub-total gasto mensual en combustible domstico: Es el gasto mensual que el

hogar destina en combustible (GLP) para la cocina y otros usos domsticos,
expresado en nuevos soles.
Total gasto mensual: Es la suma de los tres rubros anteriores, expresado en

nuevos soles.
% gasto en transporte pblico: Es el cociente del sub-total gasto mensual en

transporte pblico y el ingreso mensual, expresado en porcentaje.
% gasto en transporte particular: Es el cociente del sub-total gasto mensual en

transporte particular y el ingreso mensual, expresado en porcentaje.
% gasto en consumo domstico: Es el cociente del sub-total gasto mensual en

consumo domstico y el ingreso mensual, expresado en porcentaje.
109
% gasto en gasto total: Es el cociente del total gasto mensual y el ingreso

mensual, expresado en porcentaje.
Supuestos estadsticos
Las medias de las muestras siguen una distribucin normal, de acuerdo con el
teorema del lmite central.
El nivel de confianza asumido es del 95% y el nivel de significancia (alpha) es

igual al 5%.
Dato de la poblacin de hogares

El nmero de hogares a nivel pas considerado para los intervalos de confianza es
de 6 470 647 (Instituto Cunto, 2009).
9.1.5. Determinacin de las clases segn los ingresos
Se definieron 13 clases de ingresos familiares con rango de 500 nuevos soles por
grupo (se considera ingresos por actividad principal y secundaria). Una vez
identificadas las clases, se han relacionado los gastos de combustible por cada clase.
Los gastos de combustible comprenden los siguientes rubros: (i) consumo
domstico (GLP), (ii) transporte particular (gasolinas, diesel 2 o GLP) o
(iii) transporte pblico (gasolinas, diesel 2 o GLP). En el caso del transporte particular
se discrimin el gasto por tipo de combustible.
En la Tabla IX.2, se muestra el desagregado de las 13 clases en las que se ha
dividido la muestra, en funcin al nivel de ingresos de los hogares encuestados. Se
muestra adems para cada clase el promedio, la desviacin estndar, la frecuencia y la
frecuencia porcentual, encontrndose que el grueso de los hogares encuestados se
concentra en las clases 500 y 3000, sumando estas aproximadamente 90%.
110
Tabla IX.2. Encuesta: Clasificacin segn los ingresos

Grupo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
Total general
Clase
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
5 000
5 500
6 000
> 6000
Promedio
320,14
764,12
1 265,53
1 768,40
2 278,56
2 763,63
3 271,33
3 796,52
4 292,80
4 750,63
5 280,69
5 818,63
8 357,55
1 363,91
Desv. Est.
128,51
146,66
146,71
150,71
147,10
152,47
142,63
152,12
144,54
132,85
139,63
167,02
2 671,69
1 283,07
Frecuencia
2 663
3 294
2 151
1 207
765
479
313
241
128
89
49
63
111
11 553
Porcentaje (%)
23,05
28,51
18,62
10,45
6,62
4,15
2,71
2,09
1,11
0,77
0,42
0,55
0,96
100,00

En la Figura IX.2, se muestra el histograma de los ingresos mensuales por hogar

expresados en nuevos soles (S/.). Como se observa, aproximadamente el 90% de la
muestra tiene ingresos menores a S/. 3000.
Figura IX.2. Encuesta: Histograma de ingresos mensuales por hogar
3500
3000
Frecuencia
2500
2000
1500
1000
500
0
500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 >6000
Ingresos (S/)

111
9.1.6. Resultados de la encuesta para el rubro consumo domstico
En la Figura IX.3, se muestra de manera grfica cmo est distribuido el

porcentaje promedio del gasto en consumo domstico, observndose que
porcentualmente el gasto en consumo domstico en las primeras clases es mayor. Esta
observacin tiene sentido en trminos porcentuales por cuanto los ingresos de las
clases ms bajas son menores en comparacin con los ingresos mayores de las clases
ms altas. Los valores estadsticos que son fuente para esta figura se muestran en el
Anexo XXII.
Figura IX.3. Encuesta: Porcentaje del gasto en consumo domstico
3,50%
3,00%
2,50%
2,00%
1,50%
1,00%
0,50%
0,00%
500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 > 6000
% Promedio
En la Tabla IX.3, se muestra los intervalos de confianza del gasto en consumo

domstico para la poblacin, expresado en nuevos soles (S/.). Como se observa, las
seis primeras clases concentran el mayor gasto de ese segmento de la poblacin para
cubrir sus gastos en combustible para uso domstico, especialmente para la cocina. Si
bien la clase 1000 tiene el menor gasto promedio en nuevos soles (S/. 21,68), la gran
masa de la poblacin que pertenece a esta clase totaliza un gasto promedio que se
encuentra en el rango < 38 409 355; 41 596 324 >.
112
Tabla IX.3. Encuesta: Intervalo de confianza del gasto en consumo domstico

Total hogares pas (N)
Nivel de confianza
Nivel de significancia (alpha)
Z(alpha/2)
6 470 647
95,00%
5,00%
1,9600 n > 30
Intervalo de estimacin de la
media para la poblacin
Clase
S/. Promedio
Desv. Est. (S/.)
ni de la
muestra
Ni de la
poblacin
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
5 000
5 500
6 000
> 6000
Total general
8,91
21,68
28,31
32,98
33,20
35,78
34,93
38,58
37,60
46,09
41,68
41,20
39,90
23,94
18,90
25,29
25,40
30,54
26,01
29,24
26,90
31,77
26,36
59,05
49,18
28,92
22,41
27,43
2 663
3 294
2 151
1 207
765
479
313
241
128
89
49
63
111
11 553
1 491 503
1 844 916
1 204 740
676 021
428 464
268 280
175 306
134 980
71 691
49 847
27 444
35 285
62 169
6 470 647
Valor inferior Valor superior

(S/. total mes) (S/. total mes)
12 218 336
38 409 355
32 818 739
21 129 535
13 436 991
8 896 212
5 600 215
4 666 594
2 368 251
1 685 803
766 052
1 201 783
2 221 272
151 688 660
14 359 539
41 596 324
35 404 870
23 458 916
15 016 400
10 301 217
6 644 988
5 749 563
3 022 928
2 908 937
1 521 890
1 705 798
2 739 576
158 161 424

9.1.7. Resultados de la encuesta para el rubro transporte particular

porcentaje promedio del gasto para el rubro de transporte particular, observndose que
porcentualmente el gasto en transporte particular en las primeras clases es menor. Esta
observacin tiene sentido en trminos porcentuales por cuanto el gasto de las clases
ms altas es mayor por cuanto stas destinan mayor gasto en combustibles para sus
vehculos particulares y adems poseen mayor cantidad de estos. Los valores
estadsticos que son fuente para esta figura se muestran en el Anexo XXII.
Figura IX.4. Encuesta: Porcentaje del gasto en transporte particular

113
En la Tabla IX.4, se muestra los intervalos de confianza del gasto en transporte

particular para la poblacin expresado en nuevos soles (S/.). Como se observa, las
clases 1 500, 2 000, 2 500 y 3 000 concentran el mayor gasto de ese segmento de la
poblacin para cubrir sus gastos en combustible para transporte particular. Por otro
lado, la clase 500 tiene el menor gasto promedio mensual en nuevos soles (S/. 0,77)
mientras que las clases > 6 000 tiene el mayor gasto promedio para este rubro
(S/. 133,05).
Tabla IX.4. Encuesta: Intervalo de confianza del gasto en transporte particular
6 470 647
Nivel de confianza
Z(alpha/2)
95,00%
5,00%
1,9600 n > 30
Clase
S/. Promedio
Desv. Est. (S/.)
ni de la
muestra
Ni de la
poblacin
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
5 000
5 500
6 000
> 6000
Total general
0,77
3,42
8,32
14,55
22,27
35,22
40,26
44,37
72,66
81,40
44,08
60,83
133,05
12,40
6,63
17,60
32,74
49,09
70,03
92,48
101,83
122,97
130,08
160,36
124,38
142,79
225,30
56,77
2 663
3 294
2 151
1 207
765
479
313
241
128
89
49
63
111
11 553
1 491 503
1 844 916
1 204 740
676 021
428 464
268 280
175 306
134 980
71 691
49 847
27 444
35 285
62 169
6 470 647

773 551
5 206 903
8 356 285
7 961 966
7 417 651
7 227 886
5 080 605
3 893 703
3 593 239
2 396 962
254 021
902 141
5 665 901
73 558 959
1 525 033
7 424 104
11 690 231
11 706 382
11 670 002
11 671 579
9 035 745
8 084 919
6 824 318
5 718 427
2 165 541
3 390 341
10 877 179
86 955 653

9.1.8. Resultados de la encuesta para el rubro transporte pblico

porcentaje promedio del gasto para el rubro de transporte pblico, observndose que
porcentualmente el gasto en transporte pblico en grupos de menores ingresos es
mayor. Esta observacin tiene sentido en trminos porcentuales por cuanto el gasto de
las clases ms bajas es mayor dado que stas destinan mayor gasto en este rubro ya
que utilizan mayormente este servicio para movilizarse al no contar con vehculo
particular. Los valores estadsticos que son fuente para esta figura se muestran en el
Anexo XXII.
114
Figura IX.5. Encuesta: Porcentaje de gasto en transporte pblico

6,00%
5,00%
4,00%
3,00%
2,00%
1,00%
0,00%
500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 > 6000
% Promedio

En la Tabla IX.5, se muestra los intervalos de confianza del gasto en transporte

pblico para la poblacin expresado en nuevos soles (S/.). Como se observa, las cinco
primeras clases concentran el mayor gasto de ese segmento de la poblacin para cubrir
sus gastos en transporte pblico. Por otro lado, las cuatro primeras clases tienen los
menores gastos promedios mensuales (S/. promedio) mientras que las clases 4 500,
5 000, 5 500 y 6 000 tienen los mayores gastos promedios mensuales para este rubro.
Tabla IX.5. Encuesta: Intervalo de confianza del gasto en transporte pblico
Nivel de confianza
Z(alpha/2)
6 470 647
95,00%
5,00%
1,9600 n > 30
Clase
S/. Promedio
Desv. Est. (S/.)
ni de la
muestra
Ni de la
poblacin
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
5 000
5 500
6 000
> 6000
Total general
17,28
31,76
44,95
58,26
67,05
81,50
85,47
89,43
109,92
126,09
115,63
130,10
93,79
43,79
31,27
44,81
53,33
73,43
78,09
95,52
93,41
90,00
123,61
137,09
110,41
175,42
109,71
65,68
2 663
3 294
2 151
1 207
765
479
313
241
128
89
49
63
111
11 553
1 491 503
1 844 916
1 204 740
676 021
428 464
268 280
175 306
134 980
71 691
49 847
27 444
35 285
62 169
6 470 647

115

24 007 370
55 776 735
51 441 723
36 581 908
26 357 303
19 570 274
13 170 147
10 537 171
6 345 138
4 865 499
2 325 059
3 062 034
4 562 230
275 577 241
27 550 575
61 423 468
56 871 520
42 182 439
31 099 443
24 159 941
16 798 364
13 604 676
9 415 617
7 705 019
4 021 810
6 118 858
7 099 833
291 076 914
9.1.9. Resultados de la encuesta para el gasto total

porcentaje promedio del gasto total (transporte pblico + transporte particular +
consumo domstico), observndose que porcentualmente el gasto total en las primeras
clases es mayor. Esta observacin tiene sentido en trminos porcentuales por cuanto el
gasto total de las clases ms bajas es mayor dado que stas destinan mayor gasto en
los rubros de transporte pblico y consumo domstico, y tambin tienen menores
ingresos familiares. Los valores estadsticos que son fuente para esta figura se
muestran en el Anexo XXII.
Figura IX.6. Encuesta: Porcentaje del gasto total

10,00%
9,00%
8,00%
7,00%
6,00%
5,00%
4,00%
3,00%
2,00%
1,00%
0,00%
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
5500
6000
> 6000
% Promedio

En la Tabla IX.6, se muestra los intervalos de confianza del gasto total para la
poblacin expresado en nuevos soles (S/.). Como se observa, las siete primeras clases
concentran aproximadamente el 75% del gasto total general de la poblacin para
cubrir sus gastos totales en transporte pblico, particular y consumo domstico.
116
Asimismo, como resultado de las tablas y grficos elaborados en funcin de los

datos de la encuesta, se concluye que a nivel de la muestra, los hogares en promedio
destinan de sus ingresos el 4,01% para cubrir el gasto de transporte pblico, 2,33%
para cubrir el gasto del combustible para uso domstico y el 0,60% para cubrir el
gasto en transporte particular. Asimismo, a nivel de gasto total para la poblacin, los
intervalos de confianza para cada uno de las clases analizadas indican que el gasto en
transporte pblico representa aproximadamente el 55% del total, el gasto en consumo
domstico el 30% y el gasto en transporte particular el 15%. Es decir, el mayor gasto
de combustibles est destinado al transporte pblico.
Tabla IX.6. Encuesta: Intervalo de confianza del gasto total para la poblacin
Nivel de confianza
Z(alpha/2)
6 470 647
95,00%
5,00%
1,9600 n > 30
Clase
S/. Promedio
Desv. Est. (S/.)
ni de la
muestra
Ni de la
poblacin
Valor inferior
(S/. total mes)
Valor superior
(S/. total mes)
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
5 000
5 500
6 000
> 6000
Total general
26,96
56,87
81,59
105,78
122,53
152,50
160,66
172,38
220,18
253,58
201,40
232,12
266,74
80,13
39,87
58,00
70,16
97,61
110,40
135,37
140,09
155,72
170,96
238,89
167,84
243,07
244,78
100,65
2 663
3 294
2 151
1 207
765
479
313
241
128
89
49
63
111
11 553
1 491 503
1 844 916
1 204 740
676 021
428 464
268 280
175 306
134 980
71 691
49 847
27 444
35 285
62 169
6 470 647
37 958 766
101 264 463
94 719 709
67 787 995
49 146 959
37 661 285
25 444 327
20 614 661
13 661 554
10 166 374
4 237 495
6 072 553
13 751 950
506 633 119
42 475 639
108 572 427
101 863 659
75 233 150
55 850 831
44 165 824
30 885 736
25 921 966
17 907 938
15 114 274
6 816 877
10 308 402
19 414 041
530 385 732

9.1.10. Resultados de la encuesta para el consumo por tipo de combustible
En la Tabla IX.7, se muestra porcentualmente el desagregado de gasto por tipo de

combustible:
117
Tabla IX.7. Encuesta: Porcentaje de gasto por tipo de combustible para la

muestra
Cdigo de combustible
1
2
3
4
5
6
Tipo de combustible
Gasolina 84
Gasolina 90
Gasolina 95
Gasolina 97
Diesel 2
GLP
Total
%
41%
22%
3%
1%
25%
8%
100%

Al respecto, se observa que las gasolinas de 84 y 90 octanos ms el diesel 2

representan el 88% del gasto de la muestra en combustibles para uso vehicular (ver
detalle de clculo en el Anexo XXII).
Por lo tanto, se puede afirmar que el subsidio est aplicado correctamente porque
est focalizado en los combustibles de mayor demanda. Asimismo, se podra retirar el
mismo subsidio a las gasolinas de 95 y 97 octanos por tener menor demanda y por ser
consumida prcticamente de manera exclusiva por los grupos de mayores ingresos; sin
embargo, considerando que estas gasolinas son amigables a la ecologa (todo lo
contrario sucede con la gasolina de 84 octanos que es un combustible con plomo y
contaminante), se recomienda la realizacin de un estudio que evale un mecanismo
que incorpore una poltica orientada a reestructurar la matriz de consumo de los
combustibles en funcin de su grado de nocividad.
9.2. Otros Sectores: Fuentes Secundarias
9.2.1. Sector Elctrico
Este sector es un importante consumidor de combustibles lquidos como el diesel

2 y el petrleo industrial, dado que existen centrales termoelctricas que operan tanto
en el sistema interconectado nacional como en los sistemas aislados utilizando estos
combustibles como insumo. El ao 2007, este sector consumi alrededor de 195 y 214
mil metros cbicos de diesel 2 y petrleo industrial, respectivamente. En la Figura
118
IX.7 se aprecia el uso de combustible en generacin elctrica para un da de mxima

demanda, donde el petrleo industrial y el diesel 2 al ser combustibles caros son
utilizados al ltimo del diagrama de carga para abastecer la demanda.
Una variacin del costo de estos combustibles puede tener un impacto
significativo en las tarifas de generacin elctrica. Esto se puede verificar
considerando los factores que se utilizan para la actualizacin de los precios de
energa de las tarifas de generacin. Dichos factores representan la elasticidad de los
precios de la electricidad a la variacin de los insumos empleados para su formacin
como son los combustibles como el gas natural, el petrleo industrial 6 y el diesel 2,
insumos que son empleados por las centrales termoelctricas.
Figura IX.7. Sector Elctrico: Generacin por tipo en da de mxima demanda
Fuente: OSINERGMIN, 2009c
Al respecto, en el Artculo 2 de la Resolucin OSINERGMIN N 053-2009OS/CD que fij los Precios en Barra para el perodo mayo 2009 abril 2010
(OSINERGMIN, 2009d), se muestran los factores que influyen en la frmula de
actualizacin tarifaria del precio de energa, siendo para el caso del Sistema Elctrico
Interconectado Nacional (SEIN) del orden del 9% para el petrleo industrial 6;
asimismo, en el caso de los sistemas aislados, se tiene que el petrleo industrial 6 y el
119
diesel 2 tienen pesos de aproximadamente 60% y 80%, respectivamente, en algunos

de estos sistemas.
En el Informe N 0151-2009-GART que sustenta dicha resolucin, se menciona
que para determinar la incidencia de cada uno de los factores que componen el precio
total de la energa se debe evaluar el incremento producido en el precio total de la
energa ante un incremento de un factor a la vez.
A continuacin se presenta la frmula de actualizacin tarifaria del precio de la
energa, la Tabla IX.8 con los respectivos factores para la frmula de actualizacin
(OSINERGMIN, 2009d), as como una simulacin con lo indicado en el prrafo
anterior.
FAPEM = d * FTC + e * FD 2 + f * FR6 + g * FPGN + s * FPM + cb * FCB
(17)
Tabla IX.8. Sector Elctrico: Factores para la frmula de actualizacin

Sistema Elctrico
SEIN
SISTEMAS AISLADOS
Adinelsa
Chavimochic
Edelnor
Edelsa
Egepsa
Electro Oriente
Electro Pangoa
Electro Sur Este
Electro Sur Medio
Electro Ucayali
Electrocentro
Electronorte
Emseusa
Hidrandina
Seal
Sersa
d
0,1310
e
0,0117
f
0,0908
g
0,6450
s
---
cb
0,1215
0,1791
0,1791
0,1791
0,1791
0,1791
0,1890
0,1791
0,0228
0,0298
0,1791
0,1791
0,1929
0,3064
0,1784
0,0914
0,2177
----------0,0645
--0,8751
0,8558
----0,0254
0,2348
0,0041
0,5488
---
----------0,6021
------------------0,6083
---------------------------------
0,8209
0,8209
0,8209
0,8209
0,8209
0,1444
0,8209
0,1021
0,1144
0,8209
0,8209
0,7817
0,4588
0,8175
0,3598
0,1740
---------------------------------
Fuente: OSINERGMIN, 2009d
Donde: FD2 y FR6 son los factores por variacin del precio del petrleo diesel 2
y el petrleo industrial 6. Con ello y, tomando como base informacin suministrada
120
por especialistas de OSINERGMIN, se tiene que, por ejemplo, una variacin del 10%
del precio del petrleo industrial 6 o del diesel 2 podra originar:
En algunos sistemas aislados (con factores de 0,6 para el petrleo industrial o
de 0,8 para el diesel 2) una variacin del 3% y 4% en la tarifa a usuario final,

considerando que la energa tiene un peso de 50% con respecto a esta tarifa:
0,6*10%*50% = 3%; 0,8*10%*50% = 4%.
En el caso del SEIN (con factores de 0,09 para el petrleo industrial o de 0,01
para el diesel 2), una variacin del 0,4% y 0,04% en la tarifa a usuario final,
considerando que la energa tiene un peso de 40% con respecto a esta tarifa:
0,09*10%*40% = 0,4%; 0,01*10%*40% = 0,04%.
Tal es la importancia de algunos combustibles lquidos para el sector elctrico,
que Petroper publica un Addendum a la lista de precios de combustibles slo para
generadoras elctricas (ver Anexo XXIII) donde, por ejemplo, para el mes de
diciembre de 2008, se tiene una diferencia promedio de 0,24 (4%) y 1,78 (37%)
nuevos soles por galn para el diesel 2 y el petrleo industrial 6, respectivamente, lo
que significa que el precio para las generadoras elctricas tiene una compensacin
mayor que para cualquier otro tipo de consumidor debido a su impacto en las tarifas
elctricas.
9.2.2. Sector Industrial
Este es el segundo sector econmico que ms combustible consumi en el 2007

(15,9% del consumo total), siendo los principales productos el Petrleo Industrial, el
diesel 2 y el GLP, respectivamente. Esto se debe al tipo de maquinaria que utilizan las
industrias en sus plantas, las cuales funcionaban inicialmente en su mayor parte a base
de petrleo industrial y diesel 2, las cuales en los ltimos aos han pasado a funcionar
con GLP debido a los beneficios econmicos y ecolgicos que ste genera a
comparacin de los otros dos combustibles; si bien an se consume bastante ms
petrleo Industrial y diesel 2 que GLP, esto es en parte al mayor fomento que se le ha
dado al gas natural que al GLP en los ltimos aos, pero la tendencia en el tiempo es
121
que el consumo de los combustibles derivados del petrleo disminuya en el sector

industria y aumente el consumo del gas natural.
El sector industrial est relacionado directamente con 4 de los grandes grupos de
la canasta bsica: (i) Alimentos y Bebidas; (ii) Vestido y Calzado; (iii) Muebles,
Enseres y Mantenimiento de la Vivienda; y (iv) Cuidado y Conservacin de la Salud,
e indirectamente con los otros 4 grupos: (v) Alquiler de viviendas, combustibles y
electricidad; (vi) Transportes y comunicaciones; (vii) Enseanza y cultura; y (viii)
Otros bienes y servicios, es por eso que la variacin del costo de los combustibles
tiene gran impacto en los costos del sector.
Alrededor del 42% de la energa neta consumida por el sector industrial proviene
de tres grandes fuentes de combustible derivados del petrleo como ya se ha sealado,
que son los petrleos industriales (24% aprox.), el diesel 2 (12% aprox.) y GLP (6%
aprox.).
En la Tabla IX.9 se puede apreciar el grado de participacin que tiene el gasto de
combustible dentro de la estructura del PBI representativo de este sector, llegando a
superar el 2% como parte de su contribucin (con la intervencin del Fondo de
Combustibles), siendo beneficiado hasta en un 0,6% por la participacin de dicho
Fondo, permitiendo obtener un ahorro de S/. 473,6 millones en el ao 2007, el mismo
que indirectamente estara siendo derivado hacia el consumidor a travs de su
estructura de costos como producto final de la produccin que este sector genera. Es
por ello que es importante establecer un mayor control sobre aquellas industrias que
obtengan este beneficio y que el mismo sea derivado hacia la produccin de aquellos
componentes de bienes y servicios que formen tambin parte de la canasta familiar.
122
Tabla IX.9. Sector Industrial: Beneficio del Fondo de Combustibles

(Ao 2007)
PBI corriente de INDUSTRIAS en S/.Millones
GLP
Miles
Miles
220,00
Mts. Cb.
Gasolina
Motor
81 691,15
Kerosene Jet
Miles
Diesel Oil
Miles
14,00
2,00
Petrleo
Industrial
Miles
281,00
Total
Miles
720,00
1 237,00
Precio Sin Fondo:

S/.Millones
219,99
4,62
1 016,16
Galones
S/. x Gal.
Total
S/.Millones
S/.Millones
3,70
14,62
54,08
S/.Millones
0,53
13,50
7,13
91,14
12,16
1 108,24
S/.Millones
36,98
6,41
237,24
S/.Millones
352,34
2 422,85
(a)
2,97%
Precio Con Fondo:

S/.Millones
Galones
S/. x Gal.
Total
219,99
3,31
728,17
S/.Millones
S/.Millones
3,70
14,40
53,27
S/.Millones
0,53
12,25
6,47
91,14
10,62
967,90
S/.Millones
36,98
5,23
193,43
S/.Millones
352,34
1 949,24
(b)
2,39%
S/.Millones
Beneficio obtenido a travs del Fondo de Combustibles
473,60
(a-b)
0,58%
Fuente: INEI, 2009b y MINEM, 2008

Es importante resaltar que el PBI de las Industrias Manufactureras incluye el PBI

de la Industria de Harina y Aceite de Pescado, el cual asciende a S/. 2 409 millones
con una participacin del 4,9% y 2,9% de las Industrias Manufactureras e Industrias
en su conjunto, respectivamente. Es por ello que se considera que la discriminacin de
este rubro del beneficio obtenido a travs del Fondo de Combustibles, el mismo que se
destina hacia el mercado externo, no tendra un impacto significativo sobre el subsidio
obtenido, por lo que no se considera relevante un tratamiento especfico. En la Tabla
IX.10 se muestra el desagregado de las industrias que componen el PBI de este sector.
123
Tabla IX.10. Sector Industrial: Componentes importantes del PBI

(Ao 2007)
PBI corriente de las Industrias
S/.Millones
Manufactureras (1)
Textil y de Cuero
Madera y Muebles
Del Papel
Qumica
Metlicas Bsicas
Fab. Prod. no Metlicos
Fab. Prod. Metlicos
48 810,67
6 024,85
1 101,88
3 322,87
9 520,20
4 846,43
3 996,83
4 067,43
81 691,15
(1) Incluye el PBI corriente de Harina y Aceite de Pescado ascendente a S/. 2 409 millones.
Fuente: INEI, 2009b y MINEM, 2008
9.2.3. Sector Transporte
Este es el sector econmico que ms combustible consumi en el 2007 (57,8% del

consumo total), siendo los principales productos el diesel 2 y las gasolinas,
respectivamente. El sector transporte se subdivide en pblico, privado y de carga;
bsicamente, los sectores de transporte pblico y de carga consumen prcticamente
diesel 2 (aunque dentro del sector pblico ltimamente el transporte asociado a taxis
ha aumentado el consumo de GLP y gas natural y ms bien ha disminuido el uso de
diesel 2 y gasolinas), siendo las gasolinas consumidas en su mayora por vehculos de
transporte privado.
Es importante mencionar que el sector transporte est relacionado directamente
con el grupo 6 de la canasta bsica: Transporte y Comunicaciones; sin embargo, de
manera indirecta mediante el transporte de carga (bsicamente fletes), se relaciona con
todos los dems grandes grupos de la canasta bsica. Si una empresa gasta ms en
poner su producto a los puntos de venta (por el aumento del combustible), puede
trasladar ese aumento de costo al precio final, encareciendo los productos de la
canasta bsica. Incluso esto puede suceder hasta con los proveedores de materias
primas quienes podran incrementar sus precios lo que generara que las empresas
124
productoras no slo aumenten el precio final del bien por el alza de los costos para
poner su producto en el punto de venta, sino tambin por el alza de los costos de sus
materias primas.
Cabe resaltar que los combustibles Turbo A-1, Turbo JP-5 y Gasolina de
Aviacin 100 LL utilizados en el transporte areo y los combustibles Marine Gas Oil
o Diesel 2 Uso Marino y Marine Fuels utilizados en el transporte marino, se
encuentran excluidos del Fondo de Combustibles ya que los mismos se consideran
como exportaciones por su uso para naves internacionales (Petroper, 2009b). En la
Tabla IX.11 se muestra el desagregado de las actividades de transporte que componen
el PBI de este sector.
Tabla IX.11. Sector Transporte: Componentes importantes del PBI
(Ao 2007)
PBI corriente de Transporte
S/.Millones
Terreste
Acutico
Areo
17 967,77
337,09
721,08
19 025,93
Fuente: INEI, 2009b

A continuacin se puede apreciar el grado de participacin que tiene el gasto de

Combustibles), siendo beneficiado hasta en un 3,8% por la participacin de dicho
Fondo, permitiendo obtener un ahorro de S/. 683,7 millones en el ao 2007, el mismo
que indirectamente podra estar siendo derivado hacia el consumidor a travs de su
estructura de costo como producto final de la produccin que este sector genera. Esto
permite establecer que siendo el combustible un componente importante en la
estructura de costos dentro de este sector, existe un gran beneficio obtenido a travs
del Fondo de combustibles, lo que ha permitido que los costos totales del sector
transporte no se incrementen en un nivel significativo.
125
Tabla IX.12. Sector Transporte: Beneficio del Fondo de Combustibles

(Ao 2007)
17 967,77
PBI corriente de TRANSPORTE TERRESTRE en S/.Millones

GLP
Miles
Gasolina
Motor
Miles
283,00
Mts. Cb.
Kerosene Jet
Miles
1 042,00
Diesel Oil
Miles
208,00
Petrleo
Industrial
Miles
2 949,00
Total
Miles
19,00
4 501,00
Precio Sin Fondo:

S/.Millones
282,99
4,62
1 307,15
Galones
S/. x Gal.
Total
S/.Millones
275,27
14,62
4 025,10
S/.Millones
S/.Millones
54,95
13,50
741,67
91,14
12,16
1 108,24
S/.Millones
36,98
6,41
237,24
S/.Millones
741,33
7 419,40
(a)
41,29%
Precio Con Fondo:

S/.Millones
Galones
S/. x Gal.
Total
282,99
3,31
936,70
S/.Millones
275,27
14,40
3 964,54
S/.Millones
S/.Millones
54,95
12,25
673,11
91,14
10,62
967,90
S/.Millones
36,98
5,23
193,43
S/.Millones
741,33
6 735,67
(b)
37,49%
S/.Millones
683,73
(a-b)
3,81%
Fuente: INEI., 2009b y MINEM, 2008

En este sentido, se considera que el sector transporte es otro de los sectores

econmicos que debe de verse favorecido por el Fondo de Combustibles ya que
influye tanto directa como indirectamente en los precios de los bienes y servicios de la
canasta bsica y, por ende, en la inflacin del pas.
9.2.4. Sector Minero
Las empresas mineras, quienes compran directamente a las refineras, usan el

diesel 2, el mismo que est subvencionado con el Fondo de Combustibles (Diario La
Repblica, 2009); sin embargo, la tendencia que han venido teniendo los precios
internacionales sobre los minerales en su mayora ha representado, durante los ltimos
cinco aos, un incremento que les ha permitido obtener un mayor beneficio al
esperado y, por ende, la generacin de utilidades ha sido significativa, siendo los
principales minerales que han presentado este efecto en promedio: el oro, la plata, el
estao, el hierro y el molibdeno, mientras que el cobre se ha mantenido relativamente
126
constante y el zinc ha presentado una disminucin significativa durante el ao 2008,

respecto al ao 2007 (ver Tabla IX.13).
Tabla IX.13. Sector Minero: Precios promedio de los minerales (2004-2008)
Aos
2004
2005
2006
2007
2008
(a)
Cobre
Ctvs.US$/lb
129,99
166,87
304,91
322,93
315,51
Oro
US$/Oz.tr.
409,85
445,47
604,58
697,41
872,72
Zinc
Ctvs.US$/lb
47,53
62,68
148,56
147,07
85,04
Plata
US$/Oz.tr.
6,69
7,34
11,57
13,42
15,01
Plomo
Estao
Ctvs.US$/lb Ctvs.US$/lb
40,21
386,13
44,29
334,84
58,50
398,29
117,03
659,47
94,83
839,60
Hierro (a) Molibdeno (a)

US$/tm
Ctvs.US$/lb
21,50
1 695,70
32,70
2 804,50
37,40
2 122,21
39,84
2 732,20
57,50
2 809,00
Valor de Exportacin
Fuente: BCRP, 2009b

Es importante resaltar que las empresas mineras adquieren sus combustibles

directamente de las refineras, no existiendo actualmente un mecanismo por parte de
estas ltimas para otorgarles un precio que no sea el afectado por el Fondo de
Combustibles.
Durante el ao 2007, las exportaciones de los principales minerales en el Per
llegaron a sobrepasar los S/. 52 000 millones en ingresos por ventas, siendo el cobre y
el oro los principales minerales exportados.
Tabla IX.14. Sector Minero: Ingresos por exportacin
Ao
2007
Cobre
Oro
Zinc
Plata
Plomo
Estao
Hierro
Molibdeno
Total
S/.Millones
S/.Millones
S/.Millones
S/.Millones
S/.Millones
S/.Millones
S/.Millones
S/.Millones
S/.Millones
20 999,25
12 054,49
7 351,91
1 558,69
2 995,58
1 471,00
828,30
2 846,35
52 112,56
Fuente: MINEM, 2009e

Teniendo en consideracin que el combustible es un componente de costos

necesario dentro del proceso productivo en la industria minera, ste representa
aproximadamente el 3% sobre los ingresos provenientes de las exportaciones, sin
incluir las ventas locales u otros ingresos que podran generar las mismas empresas
mineras.
127
El beneficio generado producto del Fondo de Combustibles les ha permitido

obtener ingresos adicionales superiores a los S/. 200 millones, los cuales han sido
subsidiados por el Estado; en consecuencia, se requiere realizar una evaluacin sobre
el beneficio indirecto que traera este ahorro en el gasto atribuido a las empresas
mineras, ya que estos fondos podran ser derivados hacia necesidades directas que el
Estado pueda satisfacer, tales como la realizacin de obras sociales o el cubrir diversas
partidas presupuestarias que se encuentren en dficit.
Es posible que existan justificaciones para mantener el Fondo de Combustibles
como un beneficio directo por parte del sector minero, dado que mayores ingresos
permiten generar una mayor tributacin y contribucin por parte de la Administracin
Tributaria a travs del Impuesto a la Renta o quiz una mayor partida destinada al
Canon Minero, pero es claro que ambos efectos, finalmente no compensan el gasto
que el Estado estara realizando al destinar recursos a esta actividad.
Es importante sealar que el Impuesto a la Renta por aquellos ingresos obtenidos
al
tener
un
beneficio
derivado
del
Fondo
de
Combustibles
ascendera
aproximadamente a S/. 60 millones (30% del beneficio sealado en la Tabla IX.14),

los cuales no compensaran el gasto que realiza el Estado al cubrir los S/. 200 millones
que representa el Fondo de Combustibles para este sector econmico.
En la Tabla IX.15 se puede apreciar el grado de participacin que tiene el gasto de
Combustibles), siendo beneficiado en ms del 0,6% por la participacin de dicho
Fondo de Combustibles, permitiendo obtener un ahorro de S/. 213,4 millones en el
ao 2007.
128
Tabla IX.15. Sector Minero: Beneficio del Fondo de Combustibles

(Ao 2007)
PBI corriente de EXTRACCIN DE MINERALES en S/.Millones
GLP
Miles
Gasolina
Motor
Miles
Miles
21,00
Mts. Cb.
Kerosene Jet
33 436,78
Diesel Oil
Miles
2,00
5,00
Petrleo
Industrial
Miles
345,00
Total
Miles
140,00
513,00
Precio Sin Fondo:

S/.Millones
Galones
S/. x Gal.
Total
S/.Millones
21,00
4,62
97,00
0,53
14,62
7,73
S/.Millones
1,32
13,50
17,83
S/.Millones
91,14
12,16
1 108,24
S/.Millones
36,98
6,41
237,24
S/.Millones
150,97
1 468,03
(a)
4,39%
Precio Con Fondo:

S/.Millones
Galones
S/. x Gal.
Total
S/.Millones
21,00
3,31
69,51
0,53
14,40
7,61
S/.Millones
1,32
12,25
16,18
S/.Millones
91,14
10,62
967,90
S/.Millones
36,98
5,23
193,43
S/.Millones
150,97
1 254,63
(b)
3,75%
S/.Millones
213,40
(a-b)
0,64%
Fuente: INEI., 2009b y MINEM, 2008

Como se ha sealado previamente, si bien es cierto el sector minero es un sector

importante dentro de la economa del pas, este no tiene una incidencia directa en las
necesidades bsicas que requiere el consumidor final, mas an considerando que gran
parte de su produccin es exportada. Por ello, es opinin de los autores de esta tesis
que se requiere desarrollar un mecanismo para que este sector no se beneficie del
Fondo de Combustibles, dado que no representa un sector que necesite ser beneficiado
ni ayuda a controlar la inflacin.
9.3. Conclusiones
Como resultado de las tablas y grficos elaborados en funcin de los datos de la

encuesta, se concluye que en el sector residencial, las clases de menores ingresos
familiares porcentualmente son los que tienen los mayores gastos totales (transporte
pblico + transporte privado + consumo domstico). A nivel de poblacin, tambin se
verifica que las tres primeras clases tienen el mayor gasto total, por lo que ellas son las
ms favorecidas con las polticas subsidiarias del gobierno a travs del Fondo de
Combustibles. Como informacin de referencia se tiene que de acuerdo con el INEI
129
(ver Anexo I), este gasto total representa, considerando los grupos 3.2.2
Combustibles (2,477%) 6.2.1 Combustibles y Lubricantes (1,456%), 6.3 Servicio
de Transporte (8,759%), el 12,7% de la canasta, estando el porcentaje promedio del
gasto total de la muestra analizada en 6,94% y para la poblacin en el intervalo de
confianza < 6,79%; 7,10% > (ver Anexo XXII); la diferencia obtenida se debe a que el
valor del Servicio de Transporte del IPC considera otros rubros adicionales al uso de
combustibles. Finalmente, tambin se puede concluir que el subsidio est aplicado
correctamente porque est focalizado en los combustibles de mayor demanda
(gasolinas 84, 90 y diesel 2).
En el caso de los otros sectores econmicos, se podra plantear algn tipo de
reestructuracin del Fondo de Combustibles, el mismo que estara focalizado
principalmente en aquellas empresas que requieran de este beneficio poniendo nfasis
en un anlisis sobre su incidencia e impacto que genere sobre los ndices de la
inflacin; es por ello que debera realizarse un mayor estudio sobre todos aquellos
mecanismos de control que permitan una adecuada distribucin y direccionamiento de
este beneficio y no recaiga sobre aquellas empresas que utilicen este mecanismo como
un beneficio propio como es el caso del sector minero y ste no sea distribuido hacia
los consumidores finales quienes deben ser los mayores beneficiarios.
130
CAPTULO X. ANLISIS Y PROPUESTA DE MEJORA ADMINISTRATIVA
10.1. Diagnstico
El enfoque del Fondo de Combustibles debe tener una mayor incidencia en

aquellos grupos de consumidores ms necesitados y que el efecto que traiga consigo
permita generar un mayor beneficio en la canasta bsica permitiendo una disminucin
en los precios de aquellos bienes necesarios.
El Fondo de Combustibles fue creado como un mecanismo para evitar
fluctuaciones abruptas en el precio de los combustibles en el mercado local, fijndose
una Banda de Precios y decidiendo que cuando el precio internacional subiera, las
refineras compensaran el alza y venderan al precio lmite superior de la Banda de
Precios; el gasto ocasionado luego se recuperara cuando los precios internacionales
bajaran por debajo del lmite inferior de la Banda de Precios, generndose a travs de
las refineras aportes al Fondo de Combustibles. Cabe resaltar, sin embargo, que esta
compensacin podra no darse producto de una continua tendencia alcista de los
precios internacionales y del desfase en el movimiento de la Banda de Precios.
Un mecanismo como el Fondo de Combustibles contribuye a la estabilidad de
precios internos de los combustibles y, por ende, al objetivo del gobierno de menor
inflacin, eliminando las oscilaciones que crea el mercado internacional (pero no la
tendencia), as como filtrando cualquier elemento que genere expectativas en los
precios.
10.1.1. Reglas y discrecionalidad en la toma de decisiones
Como se mencion en el captulo II de la presente tesis, que se refiere al marco

conceptual, segn la definicin de la Real Academia Espaola (2009), el concepto de
discrecionalidad hace referencia a realizar actos de manera libre y prudencialmente;
sin reglas. Esto implica que quien realice un acto puede realizarlo de la manera que l
mejor crea, e incluso si debe de realizarlos ms de una vez puede hacerlo de formas
distintas cada vez que lo realiza.
131
Segn Kydland y Prescott (1977), los encargados de formular polticas o tomar

decisiones deben seguir las reglas en lugar de optar por la discrecionalidad; la razn
por la que ellos no deberan usar la discrecionalidad, no es porque no sepan qu hacer
o que sus intenciones no sean buenas, sino porque esto implica la seleccin de la
decisin que es la mejor bajo una determinada situacin, y tal comportamiento da
como resultado un planeamiento consistente pero no ptimo, o incluso puede generar
inestabilidad econmica.
Ahora bien, si no se est intentado seleccionar una poltica optima cmo debera
ser seleccionada esta poltica? Lucas (1976) propone que la teora econmica se use
para evaluar reglas alternativas de poltica y que se debe de seleccionar la que presente
un buen funcionamiento. En una sociedad democrtica, es probable que sea preferible
que se seleccionen normas simples y fciles de entender, de tal manera que sea obvio
cuando un tomador de decisiones se desva de las polticas en s (Kydland y Prescott,
1977).
En el caso de la fijacin de la Banda de Precios para el Fondo de Combustibles, el
que ste sea un proceso discrecional implicara que ste se realiza sin seguir
necesariamente alguna regla; bajo este contexto, el Director General de
Hidrocarburos, que es el encargado de fijar la Banda de Precios, si bien sigue un
procedimiento tcnico predeterminado, tiene la potestad de fijarla como mejor le
parezca en el momento que debe hacerlo o en funcin de las presiones polticas y de
los grupos de inters que lo condicionen. Al respecto, las reglas permiten un mejor y
mayor control, ya que existe un punto de referencia sobretodo para aquellas personas
que ocupan cargos pblicos, en los cuales un factor importante es la transparencia de
sus actos, que es una manera de controlar su comportamiento y la toma de decisiones
a fin de que no se preste a malos manejos administrativos, robos, fraudes, corrupcin,
entre otros.
En ese sentido, se considera que es mejor que la fijacin de la Banda de Precios
siga una regla establecida, de manera que se disponga de un procedimiento en el que
sea fcil identificar cuando se presenta una desviacin de la regla. Sin embargo, es
132
aceptable tambin que existan situaciones que permitan hacer excepciones a las reglas,
no obstante estas deben estar tambin claramente definidas en el procedimiento.
10.1.2. DGH Funcionamiento Interno
Con la finalidad de tener una visin ms amplia del funcionamiento del Fondo de
Combustibles, en mayo de 2009 se llevaron a cabo entrevistas con dos funcionarios de
la DGH en las oficinas de la sede del MINEM (ver Anexo XXIV). Como resultado de
dicha entrevista, se confirmaron algunos supuestos sobre la operatividad y el manejo
del Fondo de Combustibles, los mismos que han servido de base para el anlisis que
se desarrolla en las siguientes secciones de este captulo. Los aspectos ms
importantes sealados por los funcionarios en la entrevista se presentan a
continuacin.
El Fondo de Combustibles se origina para subsanar las deficiencias en la

estructura de precios del mercado interno de combustibles.
Para la actualizacin de los lmites de la Banda de Precios, se dispone de

criterios tcnicos y econmicos que no son de conocimiento pblico.
Las decisiones con respecto a la Banda de Precios se toman con opinin del
comit consultivo, la cual no es vinculante.
Las aportaciones por parte de los productores e importadores se hacen

efectivas en tiempos cortos, mientras que las compensaciones por parte del
Estado representan una cuenta por cobrar sin un tiempo definido para hacer
efectivo el cobro, lo que representa un costo financiero para los productores e
importadores.
El Fondo de Combustibles contribuye con las metas de inflacin y

crecimiento establecidas por el Estado; asimismo, contribuye tambin con el
control de las expectativas del alza de los precios.
El mecanismo para las ampliaciones del monto contingente del Fondo de

Combustibles mediante Decretos de Urgencia no genera al Estado una
obligacin de presupuestar.
La flexibilidad que otorga la discrecionalidad permite un manejo poltico y

social, siempre y cuando ste sea responsable.
133
Cuando no prevalecen los criterios tcnicos en la toma de decisiones se puede

producir un embalse de precios (una brecha entre los precios del mercado
interno y los precios internacionales que representa altos costos para el Estado
y costos financieros elevados para los importadores).
Un mecanismo automtico para la fijacin de la Banda de Precios, no otorga

la flexibilidad necesaria para el manejo de coyunturas sociales complicadas.
10.2. FODA
La evaluacin de las fortalezas y debilidades del Fondo de Combustibles, as

como de sus oportunidades y amenazas, proporciona una buena perspectiva para saber
si la posicin de dicho Fondo es firme o endeble. En ese sentido, el anlisis FODA del
Fondo de Combustibles indica que ste tiene capacidad para proteger o mejorar su
posicin mediante el diseo de estrategias eficaces que aprovechen, de una manera
adecuada, tanto las fortalezas de sus recursos como las oportunidades que le brinda el
entorno.
10.2.1. Fortalezas
Permite suavizar el efecto del alza del crudo en el mercado mundial sobre los
precios finales de los combustibles derivados del mismo.
Ayuda a controlar la inflacin al no permitir que el alza de los combustibles se

traslade al costo final de los productos de la canasta bsica.
10.2.2. Oportunidades
Reducciones a la brecha de precios del crudo a niveles que permita al Fondo

de Combustibles generar mayores niveles de caja.
Crear mecanismos de proteccin hacia el Director General de Hidrocarburos
de la DGH, de manera que ste no est afecto a las presiones polticas y de
grupos de inters para la toma de decisiones en cuanto a la fijacin de la
Banda de Precios.
Crear mecanismos de control, ajenos a la DGH, que velen por la transparencia
del Fondo de Combustibles, ya que, como se ha podido observar a lo largo de
la tesis, es la DHG quien tiene responsabilidad directa sobre la operatividad y
134
administracin del Fondo de Combustibles (vase puntos 4.3, 4.3.1 y captulo

VII)
Crear nuevos mecanismos de fijacin para los lmites de la Banda de Precios.
10.2.3. Amenazas
Posibles aumentos del precio del crudo por periodos largos que no permitan al
Fondo de Combustibles soportar dicha alza y genere un desfinanciamiento del
mismo, trasladando este dficit hacia el Estado y las refineras quienes
asumiran finalmente estas prdidas al generarse la incobrabilidad de sus
cuentas por cobrar, producto de las compensaciones pendientes.
Aumento del uso de GLP y GNV como alternativas de consumo y por
mayores expectativas generadas por sus precios ms bajos (ver punto 5.3).
10.2.4. Debilidades
Existe un alto grado de discrecionalidad en la toma de decisiones al momento

de fijar las Bandas de Precios.
Se encuentra afecto a presiones polticas y de grupos de inters que influyen
en la administracin del mismo.
Presenta falta de controles en la administracin del mismo ya que, como se ha
visto en el captulo VII, es la DGH quien planifica, establece, administra y
controla dicho Fondo.
135
Fuente: Propia
136
4
5
Se encuentra afecto a presiones polticas y de grupos de inters que influyen en la 19%

administracin del mismo.
Presenta falta de controles en la administracin del mismo ya que es la DGH 18%

quien planifica, establece, administra y controla dicho Fondo.
100%
Existe un alto grado de discrecionalidad en la toma de decisiones al momento de

21%
fijar las bandas de precios.
3
1
Ayuda a controlar la inflacin al no permitir que el alza de los combustibles se

21%
traslade al costo final de los productos de la canasta bsica.
Peso
FORTALEZAS
Permite suavizar el efecto del alza del crudo en el mercado mundial sobre los
21%
precios finales de los combustibles derivados del mismo.
Criterios
DEBILIDADES
ESCALA
0
1
2
3
Participantes 5
MATRIZ FODA FORTALEZAS Y DEBILIDADES
29
30
SUMA
0,00
0,20
0,00
5,80
6,00
PROMEDIO
0,00
0,04
0,00
1,22
1,26
PESO
Tabla X.1. FODA: Matriz de Fortalezas y Debilidades
Criterios
Peso
1
Fuente: Propia
137
Crear nuevos mecanismos de fijacin para los lmites de la Banda de Precios.

18%
100%
Posibles aumentos del precio del crudo por periodos largos que no permitan al
Fondo de Combustibles soportar dicha alza y genere un desfinanciamiento del
5 mismo, trasladando este dficit hacia el Estado y las refineras quienes asumiran 16%
finalmente estas perdidas financieras al generarse la incobrabilidad de sus cuentas
por cobrar, producto de las compensaciones pendientes.
Aumento del uso de GLP y GNV como alternativas de consumo y por mayores
14%
6
expectativas generadas por sus precios ms bajos.
30
30
24
26
SUMA
Crear mecanismos de control, ajenos a la DGH, que velen por la transparencia del
Fondo de Combustibles, ya que, como se ha podido observar a lo largo de la tesis,
18%
3
es la DHG quien tiene responsabilidad directa sobre la operatividad y
administracin del Fondo de Combustibles.
Oportunidades
Amenazas
ESCALA
0
1
2
3
Crear mecanismos de proteccin hacia el Director General de Hidrocarburos de la

DGH, de manera que ste no est afecto a las presiones polticas y de grupos de 18%
inters para la toma de decisiones en cuanto a la fijacin de la banda de precios.
Reducciones a la brecha de precios del crudo a niveles que permita al Fondo de

16%
1
Combustibles generar mayores niveles de caja.
Participantes 5
MATRIZ FODA DE AMENAZAS Y OPORTUNIDADES
1,20
1,00
6,00
6,00
4,80
5,20
PROMEDIO
0,17
0,16
1,08
1,08
0,86
0,83
PESO
Tabla X.2. FODA: Matriz de Amenazas y Oportunidades
Fuente: Propia
138
FORTALEZAS
Reducciones a la brecha de precios del crudo a

niveles que permita al Fondo de Combustibles
generar mayores niveles de caja.
Dejar funcionar el fondo tal y como lo viene haciendo.
Eliminar el Fondo de Combustibles.
F1A1, F2A1, F1A2, F2A2.
D1A1, D2A1, D3A1, D1A2,

D2A2.
D2O4
D1O4
F2O4
F1O4
O4
Crear un nuevo mecanismo para la fijacin de las Bandas de Precios y descentralizar la toma de decisiones y controles de la DGH.
D3O3
D2O3
D1O3
O3
D1O2, D2O2, D3O2, D1O3,

D2O3, D3O3, D1O4, D2O4.
ESTRATEGIAS
D3O2
D2O2
D1O2
O2
Crear mecanismos de control, ajenos a la DGH,

que velen por la transparencia del Fondo de
Combustibles, ya que, como se ha podido
observar a lo largo de la tesis, es la DHG quien
tiene responsabilidad directa sobre la
operatividad y administracin del Fondo de
Combustibles.
Modificar el Fondo de manera que el nuevo mecanismo de fijacin de Bandas de Precios asegure un mejor control de la inflacin y la volatilidad de precios.
D3
Presenta falta de controles en la administracin del mismo ya

que es la DGH quien planifica, establece, administra y
D1
Existe un alto grado de discrecionalidad en la toma de

decisiones al momento de fijar las bandas de precios.
D2
F2
Ayuda a controlar la inflacin al no permitir que el alza de

los combustibles se traslade al costo final de los productos de
la canasta bsica.
Se encuentra afecto a presiones polticas y de grupos de

inters que influyen en la administracin del mismo.
F1
Permite suavizar el efecto del alza del crudo en el mercado

mundial sobre los precios finales de los combustibles
derivados del mismo.
Crear mecanismos de proteccin hacia el

Director General de Hidrocarburos de la DGH,
de manera que ste no est afecto a las presiones
polticas y de grupos de inters para la toma de
decisiones en cuanto a la fijacin de la banda de
precios.
O1
Crear nuevos mecanismos de fijacin para los

lmites de la Banda de Precios.
F1O4, F2O4.
CRUCES
DEBILIDADES
AMENAZAS
D3A1
D2A1
D1A1
F2A1
F1A1
A1
Posibles aumentos del precio del crudo por

periodos largos que no permitan al Fondo de
Combustibles soportar dicha alza y genere un
desfinanciamiento del mismo, trasladando este
dficit hacia el Estado y las refineras quienes
asumiran finalmente estas perdidas financieras
al generarse la incobrabilidad de sus cuentas
por cobrar, producto de las compensaciones
pendientes.
OPORTUNIDADES
Aumento del uso de GLP y GNV como

alternativas de consumo y por mayores
expectativas generadas por sus precios ms
bajos.
D2A2
D1A2
F2A2
F1A2
A2
Tabla X.3. FODA: Matriz FODA Cruzada Definicin de Estrategias
DEBILIDADES
139
Fuente: Propia
FORTALEZAS
D3
Presenta falta de controles en la administracin del mismo ya

que es la DGH quien planifica, establece, administra y
D1
Existe un alto grado de discrecionalidad en la toma de

decisiones al momento de fijar las bandas de precios.
D2
F2
Ayuda a controlar la inflacin al no permitir que el alza de

los combustibles se traslade al costo final de los productos de
la canasta bsica.
Se encuentra afecto a presiones polticas y de grupos de

inters que influyen en la administracin del mismo.
F1
Permite suavizar el efecto del alza del crudo en el mercado

mundial sobre los precios finales de los combustibles
derivados del mismo.
O3
O4
Crear un nuevo mecanismo para la fijacin de las Bandas de

Precios y descentralizar la toma de decisiones y controles de
la DGH
O2
OPORTUNIDADES
Modificar el Fondo de manera que el nuevo mecanismo de

fijacin de Bandas de Precios asegure un mejor control de la
inflacin y la volatilidad de precios
O1
Reducciones a la brecha de precios del crudo a

niveles que permita al Fondo de Combustibles
generar mayores niveles de caja.
Crear mecanismos de proteccin hacia el

Director General de Hidrocarburos de la DGH,
de manera que ste no est afecto a las presiones
polticas y de grupos de inters para la toma de
decisiones en cuanto a la fijacin de la banda de
precios.
Crear mecanismos de control, ajenos a la DGH,

que velen por la transparencia del Fondo de
Combustibles, ya que, como se ha podido
observar a lo largo de la tesis, es la DHG quien
tiene responsabilidad directa sobre la
operatividad y administracin del Fondo de
Combustibles.
Crear nuevos mecanismos de fijacin para los

lmites de la Banda de Precios.
A2
Eliminar el Fondo de Combustibles
Dejar funcionar el fondo tal y como lo

viene haciendo
A1
AMENAZAS
Posibles aumentos del precio del crudo por

periodos largos que no permitan al Fondo de
Combustibles soportar dicha alza y genere un
desfinanciamiento del mismo, trasladando este
dficit hacia el Estado y las refineras quienes
asumiran finalmente estas perdidas financieras
al generarse la incobrabilidad de sus cuentas
por cobrar, producto de las compensaciones
pendientes.
Aumento del uso de GLP y GNV como

alternativas de consumo y por mayores
expectativas generadas por sus precios ms
bajos.
Tabla X.4. FODA: Matriz FODA Cruzada Final
10.3. Modelos de Allison
Como complemento del anlisis FODA del Fondo de Combustibles, se ha

efectuado un anlisis del proceso de toma de decisiones para la actualizacin de las
Bandas de Precios de los combustibles, bajo los tres modelos conceptuales de Allison
(Allison, 1971). Para ello se ha considerado la informacin contenida en los siguientes
subcaptulos de la tesis: 7.2 Per: Fondo de Combustibles y 10.1 Diagnstico.
10.3.1. Modelo Racional
Actor empresarial
Bajo el concepto de anlisis racional se tiene como ente decisor a la DGH.
El Problema central
Proceso de toma de decisiones para la actualizacin de las Bandas de Precios de
los combustibles.
Seleccin Esttica
Accin resultado de seleccin racional:
La accin definitiva de toma de decisiones pasa por una seleccin de estado
estable entre opciones alternativas, las cuales se plantean a continuacin.
Opciones:
(i) Usar solo criterio discrecional
La DGH, en el cumplimiento del mandato del Decreto de Urgencia N 010-2004
(MINEM, 2004a), puede utilizar una total discrecionalidad para la actualizacin de las
Bandas de Precios.
(ii) Usar reglas
La DGH, en su toma de decisiones, puede aplicar directamente los criterios
tcnicos y econmicos de que dispone para la actualizacin de las Bandas de Precios.
(iii) Usar reglas y criterio discrecional
La toma de decisiones puede considerar los criterios tcnicos y econmicos
normados como reglas, pero permitiendo la flexibilidad que le otorga la
discrecionalidad, siempre y cuando sta sea empleada de manera responsable y
justificada.
140
Seleccin de la alternativa:
De acuerdo con el anlisis bajo el Modelo Racional, la toma de decisiones debera
efectuarse siguiendo estrictamente reglas que puedan ser auditadas. El uso de la
discrecionalidad, en mayor o menor grado, no asegura que la decisin no se desve del
ptimo dado que no existe un control sobre la misma.
10.3.2. Modelo Burocrtico
Actores Organizacionales
DGH, Comisin Consultiva, Productores e Importadores, MEF y Citibank.
Procedimientos estndares de operacin
No se dispone procedimientos estndares de operacin. Los actores
organizacionales slo cumplen los roles que establecen el Decreto de Urgencia
N 010-2004 (MINEM, 2004a) y el contrato de fideicomiso.
Accin como resultado organizacional
El poder se concentra en la DGH quien planifica, establece, administra y controla
el Fondo de Combustibles. Los dems actores organizacionales tienen opinin, pero
sta no es vinculante.
Decisin de la Organizacin
De acuerdo con el anlisis bajo el modelo burocrtico, la DGH es quien toma la
decisin; sin embargo, dada la carencia de procedimientos estndares de operacin, en
la prctica esta decisin est sometida al poder poltico o a los grupos de inters. En
otras palabras, existe un ente decisor no formal que puede influir en la toma de
decisiones de la DGH.
10.3.3. Modelo Poltico
Actores
La relacin de los principales actores, formales o no, dentro del modelo poltico,
est constituida por el Presidente de la Repblica, el Ministro de Economa y
Finanzas, el Ministro de Energa y Minas, la DGH y los Productores.
141
Jugadores, sus objetivos e intereses

La DGH es un rgano del MINEM y como tal, forma parte de una jerarqua
burocrtica dentro del poder ejecutivo del Estado. En ese sentido, los otros miembros
del poder ejecutivo que tienen mayor jerarqua que el Director General de
Hidrocarburos pueden influir directamente en la toma decisiones, siguiendo criterios
basados en poltica econmica, sectorial o de inters nacional. Bajo este esquema, los
productores pueden usar tambin criterios empresariales para influir en la toma de
decisiones, aunque en un nivel de poder inferior al poder poltico formal.
La Poltica y la Organizacin
Es evidente que la organizacin poltica del poder ejecutivo, a pesar de no ser
parte formal del Fondo de Combustibles y su administracin, tiene una influencia
gravitante en la toma de decisiones, dado que el peso especfico de la jerarqua se
puede utilizar cuando se presume que una actualizacin de las Bandas de Precios
puede afectar el orden social, poltico o econmico del Estado. EN el caso de los
productores, estos slo pueden presionar si es que la sostenibilidad del negocio se ve
afectada.
10.3.4. Conclusiones
Bajo el anlisis de los tres modelos, se puede concluir que la toma de decisiones
en este caso se enmarca mayoritariamente bajo el Modelo Racional, dado que los
Modelos Burocrtico y Poltico ayudan slo a entender el porqu se requiere que la
toma de decisiones se realice bajo un esquema de organizacin blindado dado que,
tanto la falta de procedimientos estndares de operacin como la presencia de poder
poltico formal, tienen una influencia decisiva en las decisiones de la DGH.
10.4. Propuesta
A continuacin se presenta una propuesta que enmarca aspectos importantes que

afectan la eficacia del Fondo de Combustibles.
El Fondo de Combustibles estaba destinado a neutralizar los efectos de la

volatilidad de los precios mundiales de los combustibles, para que internamente no
fueran tan perjudiciales. Al incrementarse los precios internacionales, el fin de
142
este Fondo pas a ser subsidiar el uso interno de los combustibles. Esto no
funciona realmente en un mundo con tendencia alcista sostenida, todo esto
independiente de la coyuntura actual.
Es importante y crucial la autonoma de la administracin del Fondo de

Combustibles de manera que la DGH no administre y controle todo el flujo
operativo permitiendo de esta forma que toda la responsabilidad decisoria recaiga
solo en este rgano. Es evidente que dentro de un ciclo operativo, el que controla
debe ser independiente de quien planifique, ejecute y administre dicha
operatividad.
Como se ha podido ver a lo largo de la presente tesis, las decisiones sobre la

fijacin de la Banda de Precios y de los factores de compensacin y aporte estn
sujetas a presiones polticas y de grupos de inters por tratarse de un producto que
afecta los niveles de inflacin del pas. Estas presiones se ven favorecidas por la
discrecionalidad que tiene la DGH al momento de fijar las Bandas de Precios,
dado que no se cuenta con un mecanismo predictible y transparente para su
determinacin. Por tal motivo, se debe constituir un grupo multidisciplinario
responsable de la actualizacin de los lmites de las Bandas de Precios que tenga
autonoma en la decisin y ejecucin, as como con reglas claras, basadas en
criterios tcnicos y econmicos, las cuales deben ser de conocimiento pblico.
La amplitud de las Bandas de Precios y la efectividad con la que se alineen con la

tendencia de los precios internacionales es importante para que haya un equilibrio
entre las compensaciones y aportaciones; por lo tanto debe definirse una
metodologa sencilla y clara para su operacin.
10.5. Estrategia a Seguir
Luego de efectuar el anlisis FODA, complementado con los Modelos de Allison,

se ha llegado a la conclusin de que las estrategias ptimas a seguir para garantizar un
adecuado funcionamiento del Fondo de Combustibles que permita cumplir con los
objetivos para los cuales fue creado es Crear un nuevo mecanismo para la fijacin de
143
las Bandas de Precios y Descentralizar la toma de decisiones y controles que

mantiene la DGH.
10.5.1. Mecanismo para la fijacin de la Banda de Precios
Como se ha podido observar en del punto 7.2 de la presente tesis, la Banda de

Precios puede moverse libremente ya que este rango es considerado de relativa
estabilidad y los movimientos de precios que se generen dentro del mismo no
comprometen significativamente a la economa; por lo tanto, se considera importante
determinar dos aspectos para la fijacin de un mecanismo de disparador: (i) La
amplitud de la Banda de Precios, y (ii) el indicador del momento en el que la Banda de
Precios debe trasladarse a una nueva posicin.
Cuando el PPI sale fuera de los lmites de la Banda de Precios, se est frente a una
situacin de compensacin o aporte; sin embargo, es necesario determinar
porcentualmente cunto puede alejarse el PPI de los lmites actuales y por cuanto
tiempo, de manera que permanezcan alineados con la tendencia de los precios del
crudo en el mercado internacional, pues su razn de ser est en contrarrestar los
efectos de la volatilidad de dichos precios, sin alejarse excesivamente (en trminos
econmicos) de la realidad del mercado.
La amplitud de la Banda de Precios determina el costo que puede representar el
Fondo de Combustibles y la volatilidad de los precios que se est dispuesto a manejar
en la economa, ya que existe un relacin entre la Banda de Precios, el costo del
Fondo de Combustibles y la volatilidad de los precios que viene dada de la siguiente
forma:
Amplitud Banda de Precios => Costo del Fondo => Volatilidad
Amplitud Banda de Precios => Costo del Fondo => Volatilidad
La propuesta se basa en un disparador, el cual funciona como indicador del
momento en que la Banda de Precios debe trasladarse a una nueva posicin y que se
activa cuando el nuevo precio supera un determinado porcentaje (%) por encima del
PPI durante un tiempo tambin previamente establecido. Es justamente este parmetro
144
previamente determinado el que va a indicar que la Banda de Precios debe

actualizarse a una nueva posicin.
La propuesta, como se ha mencionado en el prrafo anterior, implica que se
tomen en cuenta dos factores para determinar la actualizacin de la banda de precios:
(i) El porcentaje de variacin, y (ii) el tiempo que permanece la actualizacin. En ese
sentido, se tiene que cuando el nuevo precio del combustible supere en X%29 el
lmite superior, por n das, entonces este precio deber convertirse en el nuevo
lmite superior; lo mismo suceder cuando la disminucin supere el lmite inferior.
Esto contribuye a que no haya un desfase de la Banda de Precios con la tendencia de
los precios de los combustibles.
Por otra parte, por los motivos mencionados previamente en el anlisis del punto
10.1.1 de la presente tesis, la determinacin de la amplitud de la Banda de Precios y la
ejecucin del disparador se enmarque dentro de ciertas reglas tcnicas, las cuales
deben revisarse cada cierto perodo previamente establecido ya que los escenarios
pueden condicionar su eficiencia. Es decir, en escenarios con tendencia alcista de los
precios de los combustibles se requerir un disparador de menor magnitud de manera
que no exista un exagerado uso de recursos; mientras que en escenarios con tendencia
a la baja o estable el disparador puede ser mayor ya que no condicionar un mayor uso
de recursos.
10.5.2. Nuevo rol de la DHG
En el captulo VII se trataron las principales responsabilidades atribuidas a cada

miembro participante dentro del Patrimonio Fideicomiso, el mismo que ha sido
establecido con la finalidad de administrar el Fondo de Combustibles, las cuales se
resumen en la Figura X.1.
29
El valor del X% va a depender de unos valores mximo y mnimo previamente establecidos y que debern ser resultado de
estudios econmicos basados en un criterio de optimizacin.
145
Figura X.1. Fondo de Combustibles: Organizacin actual

Define la Ban da de Precios
Define el tama o d el Fo n do d e C om bu stib les
DG H
Determin a las tran sferencias y d a i nd icaci on es al C itiban k p ara su ej ecu cin
Ad min istra y controla el Fondo de Co mb ust ibles
Co mis in Con sultiva Op ina y s ugi ere a la DGH lmi tes sup eriores e inferiores de la Ban da de Precios
Efecta lo s ap o rtes d e efectiv o del Fo ndo d e C om bustib les
Evala e incorp ora en el P resu puesto del Secto r P blico los recursos d el Est ado p ara
M EF
realizar las tran sferen cias con ting entes a favor d el Fo nd o d e C om bu stib les
R eal iza l os p ago s y co branzas a im po rtadores y prod ucto res de acuerd o co n las
in di cacio nes d e la DGH
Citibank
R eci ben comp ensacio nes p or p arte d el C itib ank cuand o lo s precios de mercado es tn
p or encim a d e la B anda d e P recio s
I mportadores /
C ob ran una p rima d e m anera separada al respecti vo co mpro bante y la apo rtan al Fo ndo
Productores
d e C om bu tibl es cuando el p recio es t p or d ebajo d e la B and a de P recio s

Uno de los problemas que se han podido identificar del Fondo de Combustibles es
que toda la responsabilidad en cuanto a la toma de decisiones en la fijacin de los
precios, as como en el control y administracin recae en la DGH; inclusive, dentro de
este rgano todo lo relacionado a la administracin del Fondo de Combustibles est a
cargo del Director General de Hidrocarburos quien planifica, decide, fija, ejecuta y
controla. Al ser un solo rgano el que decide las Bandas de Precios, las ampliaciones,
las compensaciones, las aportaciones, as como los plazos, fechas y montos transferir
al Fondo de Combustibles, dichas decisiones podran ser influenciadas por presiones
polticas y de grupos de inters, y no estar basadas en criterios tcnicos y econmicos,
lo que podra llevar a que el Fondo de Combustibles no tenga una adecuada
recuperacin, haciendo que sea necesario una mayor transferencia de dinero por parte
del Estado, de la que hubiese sido indispensable de haberse llevado a cabo bajo los
criterios sealados.
Es por este motivo que se propone brindar autonoma a la DHG a fin de contar
con un gobierno corporativo30 que certifique la operatividad que constituye la
ejecucin del Fondo de Combustibles y de esta forma se cree un proceso blindado ante
las presiones polticas y de los grupos de inters.
30
El gobierno corporativo es el conjunto de prcticas que rigen y controlan las relaciones entre los grupos de inters de una
empresa o institucin. Cuando una empresa adopta algunas medidas, tales como canales de comunicacin con los grupos de
inters, reglamentos internos definidos que incluyan la participacin del Directorio, la difusin y aplicacin del cdigo de tica,
entre otros, esto es un sntoma de que la empresa o institucin se encuentra encaminada hacia un Buen Gobierno Corporativo.
Este camino le permitir un funcionamiento eficiente cuando los aspectos regulatorios y organizacionales son correctamente
implementados (Deloitte, 2009).
146
A continuacin se presenta una propuesta integral sobre los cambios que, sobre la
base del anlisis efectuado, se recomiendan en el Fondo de Combustibles.
Que las Bandas de Precios sean fijadas a travs de un rgano de Gobierno el cual
debe de estar constituido formalmente, y debe contar con (i) un Directorio y (ii) una
Direccin Tcnica que ser la DGH, para lo cual se propone lo siguiente:
(i) El Directorio:
Es el responsable del cumplimiento de los objetivos del Fondo de

Combustibles. Los directores no estarn sujetos a mandato imperativo ni a
subordinacin jerrquica. En el desempeo de sus funciones debern
actuar de manera independiente, imparcial y tcnica.
En cada sesin para la fijacin de la Banda de Precios u otros aspectos

relacionados, el Directorio deber elaborar un acta justificando el porqu
de sus decisiones.
El Directorio deber informar a la opinin pblica peridicamente sobre

sus acuerdos y decisiones.
Considerando que el BCRP es una persona jurdica de derecho pblico,

con autonoma dentro del marco de su Ley Orgnica (Presidencia de la
Repblica, 1992)31, se recomienda que su Directorio, conformado por
siete miembros (el poder ejecutivo designa a cuatro, entre ellos al
Presidente; el Congreso de la Repblica lo ratifica y elige a los tres
restantes), se desempee tambin como Directorio del Fondo de
Combustibles.
(ii) La Direccin Tcnica:
Estar constituida por personal de la DGH y necesariamente deber contar

con la presencia del Director General de Hidrocarburos.
El personal de la Direccin Tcnica es seleccionado por el Directorio y

slo podr ser removido por incapacidad o falta grave.
31
El BCRP es una institucin financiera reconocida como un banco central autnomo, con elevada credibilidad, cuyo objetivo es
regular el sistema crediticio, emitir en forma exclusiva los billetes y que tiene tambin como funcin principal mantener la
estabilidad monetaria del pas.
147
La Direccin Tcnica elaborar el informe tcnico y propondr la

actualizacin de la Banda de Precios.
La Direccin Tcnica deber utilizar el Mecanismo para la Fijacin de la

Banda de Precios como sustento de su propuesta al Directorio; asimismo,
determinar la metodologa a seguir y la revisar peridicamente.
Que la administracin del Fondo de Combustibles en temas relacionados al

Patrimonio Fideicometido sea auditada por una firma de reconocido prestigio con una
periodicidad anual.
Que la supervisin y el control del cumplimiento del mecanismo para la fijacin
de la Banda de Precios est a cargo de OSINERGMIN, como entidad supervisora del
sector hidrocarburos.
Figura X.2. Fondo de Combustibles: Organizacin propuesta
Directorio
Direccin Tcnica
Firma Auditora
OSINERGMIN
MEF
Citibank
Importadores/
Productores
Responsable del cumplimiento de los objetivos del Fondo de Combustible.

Decide sobre la fijacin de la Banda de Precios
Elabora un acta justificando el porqu de su decisin
Debe informar a la opinin pblica peridicamente sus acuerdos y decisiones.
Constituida por personal de la DGH
Utiliza el Mecanismo para la Fijacin de la Banda de Precios
Elabora el informe que sustenta su propuesta al Directorio para la fijacin de la Banda de Precios
Determina la metodologa a seguir y la revisa peridicamente
Determina las transferencias y da indicaciones al Citibank para su ejecucin
Administra el Fondo de Combustibles
Audita la administracin del Fondo de Combustibles (periodicidad anual)
Supervisa y controla el cumplimiento del Mecanismo para la Fijacin de la Banda de Precios
Efecta los aportes de efectivo del Fondo de Combutibles
Evala e incorpora en el Presupuesto del Sector Pblico los recursos del Estado para
realizar las tranferencias contingentes a favor del Fondo de Combustibles
Realiza los pagos y cobranzas a importadores y productores de acuerdo con las
indicaciones de la Direccin Tecnica
Reciben compensaciones por parte del Citibank cuando los precios de mercado estn
por encima de la Banda de Precios
Cobran una prima de manera separada al respectivo comprobante y la aportan al Fondo
de Combustibles cuando el precio est por debajo de la Banda de Precios
Fuente: Propia
10.6. Conclusiones
Existe cierta controversia acerca de si la toma de decisiones correspondiente a la

fijacin de la Banda de Precios se debe hacer de manera discrecional o basada en
reglas. En el presente capitulo, se concluye que debido a la susceptibilidad de los
148
cargos pblicos frente a presiones polticas y de grupos de inters, se deben tomar las
decisiones basadas en criterios normados por reglas, de tal manera que sea fcilmente
identificable cuando un decisor se desva de estas reglas por presiones ajenas a
criterios tcnicos y econmicos sustentados.
Asimismo, luego del anlisis realizado en el presente captulo, se ha llegado a la
conclusin de que las dos estrategias ptimas a seguir son Crear un nuevo
mecanismo para la fijacin de las Bandas de Precios y Descentralizar la toma de
decisiones y controles que mantiene la DGH.
Al respecto, se propone establecer una metodologa para la fijacin de la Banda
de Precios, basada en que la determinacin de la amplitud de la Banda de Precios y la
ejecucin de un disparador se enmarque dentro de ciertas reglas tcnicas y
econmicas, y considerando los escenarios que puedan condicionar su eficiencia en el
uso de recursos.
Como complemento de lo anterior, se deben establecer acciones a tomar a fin de
poder descentralizar la toma de decisiones y controles en la DGH, mediante la
creacin de un rgano de Gobierno para la toma de decisiones respecto a la
actualizacin de la Banda de Precios, que est conformado por un Directorio y una
Direccin Tcnica de manera que esta ltima realice las propuestas tcnicas ms
adecuadas, y la primera tome las decisiones con respecto a la fijacin de la Banda de
Precios, las mismas que debern estar justificadas en un acta, la cual se har de
conocimiento pblico segn lo establezcan sus normas reglamentarias.
149
CAPTULO XI. DISCUSIN, CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
11.1. Discusin
En el desarrollo de la presente tesis se ha efectuado el anlisis del mecanismo del

Fondo de Combustibles y su impacto en la economa del pas. En ese sentido, se
discuten a continuacin los principales aspectos relacionados con este anlisis.
Al inicio de la presente tesis se plantearon tres preguntas de investigacin: (i) la
primera fue si el Fondo de Combustibles haba cumplido las metas propuestas de
controlar la inflacin mediante la reduccin del impacto de los precios de los
combustibles; (ii) la segunda estuvo referida hacia el subsidio a los combustibles y si
ste haba sido indiscriminado y poda focalizarse; y (iii) la ltima se relacionaba con
las estrategias a seguir para garantizar un adecuado funcionamiento del Fondo de
Combustibles a fin de permitirle cumplir con sus objetivos.
Para responder a la primera pregunta se utiliz un anlisis de cointegracin entre
los precios de los combustibles lquidos (comprendidos en el Fondo de Combustibles)
y los ndices de los grandes grupos del IPC, tomando como base informacin mensual
para el perodo 2004-2008. Dicha metodologa se emplea cuando las series a analizar
son no estacionarias, se mueven conjuntamente a lo largo del tiempo y sus diferencias
son estables. Es as que, una vez efectuadas las pruebas estadsticas correspondientes,
se comprob la existencia de variables que cointegraban, con cuyas elasticidades y
ponderaciones se determin que el efecto directo de los precios de los combustibles
sobre la inflacin del ao 2008 haba evitado que ste hubiera sido superior en 0,70
puntos porcentuales (10,5% de la inflacin alcanzada ese ao que fue de 6,7%), con
lo que se puede afirmar que el Fondo de Combustibles ha cumplido las metas
propuestas de controlar la inflacin.
De igual manera, para responder a la segunda pregunta, se utilizaron mtodos
cuantitativos aplicados a fuentes primarias y secundarias. Para analizar el sector
residencial se utiliz la informacin de la encuesta nacional realizada por
OSINERGMIN entre diciembre de 2008 y enero de 2009, en la cual se incluyeron
150
preguntas formuladas por el grupo de tesis referidas al consumo de comestible en los

hogares en lo referente a transporte publico, privado y uso domstico. La encuesta se
realiz a 12 252 hogares a nivel nacional; para el procesamiento de la informacin se
definieron 13 clases de ingresos familiares con rangos de S/. 500, obtenindose como
principal resultado que el diesel 2 y las gasolinas de 84 y 90 octanos representaban el
88% del gasto de la muestra en combustibles para uso vehicular, siendo los hogares de
menores ingresos los que concentraban aproximadamente el 75% del gasto total
general de la poblacin para cubrir sus gastos en combustibles para uso domstico y
de transporte. En el caso de otros sectores importantes como el elctrico, transporte,
industrial y minero, estos se analizaron utilizando fuentes secundarias; para cada uno
de ellos se emple el consumo de combustibles para el ao 2007 y, aplicando los
precios de los combustibles con y sin Fondo de Combustibles, se determin el
beneficio que cada sector obtuvo, siendo estos favorecidos en mayor o menor grado,
concluyndose que existen sectores econmicos como el minero que tiene un
beneficio propio que no se distribuye al consumidor final, lo que lleva a la conclusin
que el subsidio otorgado a travs del Fondo de Combustibles, se ha dado de manera
directa e indiscriminada.
Con relacin a la tercera pregunta, se ha efectuado un diagnstico de la
operatividad y administracin del Fondo de Combustibles; para ello se efectuaron
entrevistas a funcionarios de la DGH, as como un anlisis FODA que fue
complementado con un anlisis del proceso de toma de decisiones mediante los
modelos de Allison. Como resultado de estos anlisis, se verifica principalmente que
la DGH, aparte de actuar de manera discrecional, es vulnerable a presiones polticas y
de grupos de inters, lo que influye decisivamente en la eficiencia del Fondo de
Combustibles. Es por ello que se propone como mejora administrativa la creacin de
un rgano de gobierno conformado por un Directorio autnomo e independiente, que
sera el Directorio del BCRP, y una Direccin Tcnica, que sera la DGH, de manera
que esta ltima realice las propuestas tcnicas y reporte al Directorio, a fin de que ste
delibere y tome las decisiones con respecto a la fijacin de la Banda de Precios;
adicionalmente a ello, se propone, adems, la implementacin de una regla para la
actualizacin de las Bandas de Precios mediante un disparador, permitiendo de este
151
modo disminuir la discrecionalidad en el manejo del mecanismo y donde el Directorio

del BCRP decida su uso o no.
Por otro lado, teniendo en cuenta que el Fondo de Combustibles no discrimina
entre sus beneficiarios, se tiene que algunas empresas, como es el caso del sector
minero y exportador, estn beneficindose de dicho Fondo. Ante esta situacin, se
deben evaluar y establecer medidas de recuperacin de estos beneficios, los cuales
pueden ser devueltos sin que las empresas se vean afectadas. Para ello se propone la
utilizacin de mecanismos fiscales como, por ejemplo, no reconocer el crdito fiscal
obtenido a travs de las compras de combustible que sean utilizadas por este sector;
asimismo, dicho crdito tampoco debe ser considerado como gasto deducible que
genere cualquier disminucin a la base imponible utilizada en la determinacin del
Impuesto a la Renta, que conlleve finalmente a la obtencin de un menor impuesto por
pagar bajo este concepto. Es importante sealar que la implementacin de cualquier
mecanismo de este tipo debe de estar alineado a una mayor revisin y fiscalizacin
por parte de la Administracin Tributaria.
Con relacin al tema ambiental, se considera que a pesar que los combustibles son
la principal fuente de energa que se tiene actualmente a nivel mundial, estos tambin
constituyen el principal agente contaminante del medio ambiente. En el caso del Per,
el parque automotor es responsable del 86% de la contaminacin local ya que utiliza
combustible con alto contenido de azufre, a pesar de los lmites mximos permisibles
establecidos por el gobierno para regular las emisiones responsables de la
contaminacin del aire; de otro lado, el ISC que se aplica a los diferentes tipos de
combustibles, favorece actualmente el consumo de los combustibles ms nocivos
mediante el pago de impuestos ms bajos (por ejemplo, las gasolinas y el diesel 2
tienen costos de produccin similar pero, como consecuencia de la aplicacin
diferenciada del ISC, el diesel 2 llega con precios ms reducidos que las gasolinas).
Por ello es importante que, adems de tener un mecanismo para la determinacin de
los precios de combustibles, se promuevan cambios en la poltica energtica
orientados a una mejora de la calidad de los combustibles y de las condiciones de su
comercializacin, as como la implementacin de una poltica tributaria que incentive
el consumo de combustibles menos contaminantes
152
Finalmente, con relacin a la vigencia del Fondo de Combustibles, es opinin del

grupo de tesis que ste se mantenga por un perodo de evaluacin determinado,
siempre y cuando se implementen las mejoras en los aspectos administrativo y de
mecanismo de ajuste que se propone en esta tesis, porque de otra manera no se
asegurara que, adems de cumplir con los objetivos para los cuales fue creado, ste
tambin sea eficiente en su aplicacin.
11.2. Conclusiones y Recomendaciones
Como resultado del anlisis y evaluacin del Fondo de Combustibles, se ha

llegado a las siguientes conclusiones y recomendaciones:
El Fondo de Combustibles ha tenido un papel importante en el control de la

inflacin. Esto se demuestra a travs de los efectos estimados en el anlisis de
su efecto en la inflacin, los cuales corresponden a aquellos que se producen
en un contexto de equilibrio parcial, siendo que en el caso del ao 2008
hubieran representado 0,70 puntos porcentuales adicionales, afectando con
ello en un 10,5% el valor anual de inflacin alcanzado que fue de 6,7%. Sin
embargo, es necesario sealar que existen otros efectos producto de las
interrelaciones entre los distintos ndices de precios, adems del efecto debido
a las expectativas que trae consigo una posible variacin de los precios de los
combustibles, los cuales no es posible cuantificar con los modelos utilizados.
En el caso de los beneficiarios, se ha demostrado tambin que el Fondo de

Combustibles est focalizado a subsidiar a los hogares de menores ingresos
dado que los combustibles lquidos constituyen parte importante de los gastos
de la canasta familiar, siendo importante destacar que su focalizacin est
tambin dirigida a aquellos combustibles que tienen mayor demanda en este
sector residencial como son el diesel 2 y las gasolinas de 84 y 90 octanos, los
mismos que forman parte de sus gastos por consumo domstico, transporte
particular o transporte pblico. Sin embargo, es posible mejorar la
focalizacin del Fondo de Combustibles, mediante un estudio que permita una
adecuada distribucin y direccionamiento del beneficio que ste brinda, a fin
153
de que no recaiga en sectores econmicos que no lo necesitan como es el caso

del sector minero.
Se requiere modificar las funciones de la DGH, es decir, de ser un rgano de

toma de decisiones, pasar a ser una Direccin Tcnica. Para ello, se propone
crear un rgano de Gobierno conformado por un Directorio, que sera el del
BCRP, focalizado en el control de la inflacin de precios, y una Direccin
Tcnica, que sera la DGH, de manera que esta ltima realice las propuestas
tcnicas y reporte al Directorio, a fin de que ste delibere y tome las
decisiones con respecto a la fijacin de la Banda de Precios. Se propone,
adems, implementar una regla que controle las Bandas de Precios mediante
un disparador, permitiendo de este modo disminuir la discrecionalidad en el
manejo del mecanismo y blindando a la DGH de las presiones de sectores
interesados y donde el Directorio del BCRP decida su uso o no.
Aunque este no ha sido un tema tratado en la presente tesis, se recomienda

evaluar el tema ambiental, es decir, el impacto de ciertos combustibles por su
grado de nocividad hacia el medio ambiente, a fin de aprovechar el
mecanismo del Fondo de Combustibles para implementar una poltica
impositiva gradual que tienda a reestructurar la matriz de consumo de los
combustibles permitiendo que los menos nocivos tengan un precio ms
asequible a los grupos de menores ingresos y que los ms nocivos tiendan a
ser desechados en el tiempo.
154
ANEXOS
Anexo I. Inflacin: Metodologa del IPC de Lima Metropolitana
El Instituto Nacional de Estadstica e Informtica, en su permanente inters por mejorar
la calidad de la informacin estadstica, ha sometido a revisin los aspectos conceptuales y
metodolgicos de sus principales productos, con el concurso de consultores externos,
nacionales e internacionales, poniendo en prctica sus importantes recomendaciones. En ese
sentido, el ndice de Precios al Consumidor (IPC), como uno de los productos principales del
INEI, e indicador oficial de la inflacin, tuvo particular atencin en la revisin de su
metodologa, fuentes bsicas de informacin y procedimientos. As, en febrero del 2002, se
public la Actualizacin Metodolgica del ndice de Precios al Consumidor de Lima
Metropolitana, documento que explica la introduccin de los siguientes tipos de
mejoramientos para el IPC:
Revisin de la estructura de consumo de hogares, mediante el reprocesamiento de la

base de datos de la encuesta de ENAPROM 1993-1994.
Incorporacin y desagregacin de variedades segn su peso relativo en la canasta de
consumo, como resultado del reprocesamiento de la ENAPROM 1993-1994.
Actualizacin de la representatividad de las marcas en las variedades.
Mejoramiento de la distribucin de los puntos de venta de captacin de la
informacin (precios).
Revisin de los tamaos de muestra de informantes.
Utilizacin de la media geomtrica en lugar de la media aritmtica en el clculo de
las variaciones de precios de las variedades.
Adicionalmente, se consider utilizar como base de comparacin los precios de

diciembre 2001, es decir, que la nueva serie de ndices de precios ser diciembre 2001 = 100.
Estas medidas tuvieron vigencia a partir de enero del 2002.
1. DEFINICIN
El ndice de Precios al Consumidor (IPC), es un indicador estadstico que mide la tasa de
variacin de los precios de un conjunto de bienes y servicios que consumen los hogares de
Lima Metropolitana, y es utilizado fundamentalmente como indicador de la inflacin en el
Per.
Decimos que el IPC es un Indicador Estadstico porque para su construccin, utiliza
herramientas que proporciona la Ciencia Estadstica, permitiendo estimar el comportamiento
de una poblacin a partir de informacin muestral. Adems, no muestra la variacin simple de
un precio, es decir, de una sola observacin del precio de un bien, sino la variacin promedio
de un conjunto de precios de ste distribuidos geogrfica y temporalmente.
Incluye un conjunto de bienes y servicios consumidos por los hogares, es decir, no se
refiere exclusivamente a un hogar o grupo particular de hogares, sino que es representativo de
todos los hogares que existen en Lima Metropolitana.
Este indicador est referido a los consumos habituales de los hogares y a los patrones de
consumo en un determinado perodo base, asumiendo como hiptesis que estas estructuras se
mantienen durante la vigencia del perodo base.
155
Es representativo del consumo de los hogares de los diferentes niveles de ingreso de

Lima Metropolitana, debido a que la determinacin de su estructura est asociada a una
Encuesta de Hogares cuya muestra es representativa de todos los niveles de ingreso.
1.1 Antecedentes
La primera aparicin de un ndice de Precios al Consumidor se remonta a 1921, ao en el
que el Doctor Oscar F. Arrs public un ensayo de la investigacin del costo de vida en Lima
y la proporcin de su aumento con relacin a 1913. Ese estudio, publicado en la Revista
Studium, fue el resultado de los trabajos del seminario efectuado en el curso de Estadstica de
la Universidad Mayor de San Marcos en 1920.
La Direccin General de Estadstica del Ministerio de Hacienda continu, a partir de
dicha fecha, realizando los clculos del ndice de Precios al Consumidor.
A partir de 1944, el IPC adopt como base el trienio 1934 - 1936, vigente hasta 1960.
Este ltimo ao, posteriormente se consider como base, que sirvi para la elaboracin del
ndice hasta 1966.
Mediante una encuesta realizada en 1964 - 1965, la produccin del ndice de Precios se
vincula a un nuevo ao base: 1966 = 100. En los aos 1971 - 1972 se aplica en el pas la
Encuesta Nacional de Consumo de Alimentos (ENCA) establecindose como ao base 1973 =
100.
Entre 1977 y 1978 se llev a cabo la Encuesta Nacional de Propsitos Mltiples
(ENAPROM I) con el propsito fundamental de obtener informacin para actualizar la
Canasta del ndice de Precios al Consumidor de las principales ciudades del pas,
determinndose 1979 como ao base.
De diciembre de 1985 a noviembre de 1986 se ejecut la ENAPROM II a nivel de Lima
Metropolitana para modificar la estructura de ponderaciones del IPC, la cual no se puso
oportunamente en vigencia.
En 1988 se ejecut la ENAPROM III que permiti estructurar la Canasta Familiar,
teniendo como base el mencionado ao. En 1989 se ejecut la ENAPROM IV para actualizar
la Canasta Familiar.
Entre los meses de octubre de 1993 y setiembre de 1994 el INEI ejecut la Encuesta
Nacional de Propsitos Mltiples en el rea Metropolitana de Lima y Callao, con el propsito
de actualizar la Estructura del Consumo de los Hogares. El objetivo fue determinar la
distribucin del gasto de los hogares y cambiar el periodo o ao base del ndice de Precios al
Consumidor (IPC).
En el ao 2001, se realiz una revisin de los procedimientos y resultados de la Encuesta
Nacional de Propsitos Mltiples (ENAPROM) Octubre 93 - Setiembre 94, que sirvi de base
para determinar la estructura de la canasta familiar y las ponderaciones para el clculo del
ndice de Precios al Consumidor que ha venido ofreciendo el INEI, y se han efectuado
mejoramientos en el ndice para estar de acuerdo con los estndares internacionales. Estas
modificaciones se encuentran ya establecidas en la metodologa vigente del IPC.
156
1.2 Datos Bsicos para la Elaboracin del IPC

Para la elaboracin del IPC es necesario:
Definir la Poblacin de Referencia, que muestra el comportamiento de los precios.

Definir los Bienes y Servicios consumidos, as como la Estructura de Consumo de
los Hogares.
Definir los precios al Consumidor en el perodo base de dichos bienes y servicios.
Realizar el seguimiento peridico de los precios.
1.3 Estructura de la Canasta Familiar

Para definir la Canasta Familiar y su estructura, es necesario seguir los pasos siguientes:
Determinar el mbito poblacional al que est referido el IPC

Disear y ejecutar una Encuesta por Muestreo de Hogares, representativa y confiable
de la poblacin bajo estudio
Adoptar una clasificacin de consumo familiar de comparabilidad internacional
Seleccionar los bienes y servicios consumidos por los hogares y determinar la
representatividad de la canasta.
Determinar la Estructura de Consumo
2. ENCUESTA DE PROPSITOS MLTIPLES DE LIMA METROPOLITANA 1993 1994

Entre los objetivos generales de la encuesta de propsitos mltiples del ao 1993-1994 se
tenan:
Actualizacin de la estructura del presupuesto de los hogares mediante el

conocimiento del ingreso y su destino en la adquisicin de bienes y servicios, durante
el periodo de un ao.
Proveer informacin estadstica sobre Ocupacin y Empleo, Salud, Educacin,
Migracin y Sector Informal, entre otros, para realizar estudios sobre pobreza y nivel
de vida.
Evaluar el efecto de las medidas econmicas y sociales en los hbitos de consumo de
los hogares.
Asimismo, dentro de los objetivos especficos de la AUDITORA TCNICA, como parte

del proceso de actualizacin metodolgica del IPC, se pueden indicar los siguientes:
Determinar la distribucin del gasto anual de los hogares incorporando las

recomendaciones tcnicas internacionales; como incluir a los hogares unipersonales,
a los gastos extremos de los hogares, y el gasto efectivamente dado en alquiler de la
vivienda mas no el valor imputado a la vivienda propia. De esta manera, se obtuvo la
estructura de ponderaciones del 2001.
Contribuir al anlisis y clculo de las Cuentas Nacionales en el rubro Consumo de los
Hogares.
Los resultados de esta Auditora Tcnica han permitido obtener:
Revisin de la Estructura de Consumo a Hogares 1993-1994 mediante el

reprocesamiento de la base de datos de la Encuesta ENAPROM 93-94.
157
Incorporacin y desagregacin de variedades segn su peso relativo en la canasta de

consumo, como resultado del reprocesamiento de la ENAPROM 93-94.
Actualizacin de la representatividad de las marcas en las variedades.
Mejoramiento de la distribucin de los puntos de venta y de los puntos de captacin
de la informacin de precios.
Revisin de los tamaos de muestra de informantes.
Utilizacin de la Media Geomtrica en lugar de la Media Aritmtica en el clculo de
los ndices elementales de las variedades. La media geomtrica satisface ms
propiedades de los ndices que la media aritmtica, y por ello su uso ya ha sido
concordado por varios pases de la regin y otras partes del mundo
2.1 Diseo de la Muestra de ENAPROM 1993 - 1994

El marco muestral estuvo constituido por el conjunto de viviendas particulares
principales y sus residentes habituales en el rea urbana, de los 43 distritos de la provincia de
Lima y los 6 distritos de la Provincia Constitucional del Callao. Se excluyeron del estudio a
residentes de viviendas colectivas.
La informacin bsica del marco muestral que se utiliz es la del Censo de Poblacin y
Vivienda de 1993. Para el diseo de la muestra se tuvo en consideracin que la encuesta deba
obtener informacin del consumo medio anual por hogar. La cobertura temporal anual
adoptada responde a la necesidad de captar las oscilaciones estacionales del consumo familiar.
En tal sentido, la encuesta comprendi el perodo octubre 1993 - setiembre 1994.
Teniendo en consideracin los objetivos de la encuesta, costos, factibilidad operacional y
cobertura del marco muestral, se dise una muestra trimestral, probabilstica, bietpica, de
reas, de seleccin sistemtica, proporcional al tamao de los conglomerados en la primera
etapa y seleccin sistemtica simple con arranque aleatorio en la segunda etapa.
La muestra de viviendas particulares fue diferente en cada trimestre de la encuesta, por lo
que una vivienda seleccionada fue encuestada solamente una vez durante todo ese ao.
El tamao de la muestra de viviendas particulares se determin basndose en la
informacin del Ingreso Trimestral del Hogar para el primer trimestre de la encuesta de
Seguimiento del Consumo de Hogares de Lima Metropolitana de 1991.
Aceptando un error relativo de 11% y un nivel de confianza de 95%, y considerando una
tasa de no respuesta en el campo de 15%, el tamao de la muestra qued determinado en 1080
viviendas particulares por trimestre. La muestra total anual fue de 4320 viviendas, y
comprendi 39 distritos del rea metropolitana de Lima y Callao.
2.2 Unidad de Anlisis de la Encuesta
La unidad de anlisis para efectos de la encuesta, fue el Hogar, considerado como unidad
de gasto; entendindose como tal, al conjunto de personas, sean parientes o no, quienes
residen permanentemente en una vivienda particular, ocupndola total o parcialmente y que
atienden sus necesidades vitales sujetas a un presupuesto comn.
2.3 Definicin del Gasto de Consumo
Teniendo en cuenta que la encuesta capt la informacin sobre los gastos totales anuales
de los hogares de Lima Metropolitana, se ha considerado necesario precisar como gastos de
consumo, por un lado, al flujo monetario que los hogares destinaron a la adquisicin de los
158
bienes y servicios considerados habitualmente como de consumo, y por otro lado, aquellos
bienes provenientes de autoconsumo, autosuministro o salario en especie.
Por lo tanto, no forman parte de los gastos de consumo las compras destinadas a negocios
en el hogar, compra o ampliacin de viviendas, compra de acciones y pagos de recursos o
bienes que generan renta para el hogar.
El criterio empleado para calcular los gastos de consumo, es entendido como el valor
total de los bienes y servicios de consumo adquiridos durante el perodo de referencia,
independientemente de que se hayan pagado o no en su totalidad durante ese mismo perodo.
Para la aplicacin del criterio de consumo adquirido se consider principalmente los
aspectos siguientes:
a) El Momento del Registro.- La transaccin de un bien o servicio se registr durante el
perodo de referencia si el hogar tom posesin del bien o disfrut del servicio,
independientemente de cuando lo consumi o pag, a excepcin de los servicios
pblicos para los cuales se pidi el valor del ltimo recibo pagado.
b) El Valor Registrado.- Se consider el precio de contado del bien o servicio al
momento de efectuar la compra. Sin embargo, en las adquisiciones al crdito se
considera el valor del bien y la financiacin, debido a que en la prctica es difcil
separar estos componentes.
2.4 Recopilacin de Informacin
La recopilacin de la informacin de cada una de las variables investigadas, se efectu
utilizando tres cdulas. La cdula IG-01: VIVIENDA, HOGAR, CARACTERSTICAS
SOCIO-DEMOGRFICAS Y PRESUPUESTO DEL HOGAR, capt la informacin
siguiente: Caractersticas y servicios bsicos de la vivienda y del hogar, caractersticas de los
miembros del hogar (educativas, econmicas, de salud, etc.). Tambin comprende gastos en
vivienda y servicios, en combustibles para cocinar o alumbrar la vivienda, en servicios
domsticos, en cuidados personales, por enseanza, matrcula y otros gastos del hogar; as
como, transferencias corrientes pagadas, transacciones financieras del hogar e ingresos de los
miembros del hogar.
La cdula IG-02: GASTOS DIARIOS DEL HOGAR, capt la informacin siguiente:
Gastos en alimentos, bebidas y tabaco, gastos en limpieza y cuidados del hogar, gastos en
transportes y comunicaciones y la frecuencias de compras.
La cdula IG-03: GASTOS DIARIOS PERSONALES, obtuvo informacin sobre los
gastos diarios personales de los aportantes al presupuesto (perceptores). Los gastos que se
registraron estn referidos a los alimentos, bebidas y tabaco, transportes y comunicaciones.
2.5 Operacin de Campo
Teniendo de base la distribucin de la muestra por trimestre, se asign a cada
encuestadora una carga de trabajo de ocho viviendas por perodo. El perodo de trabajo fue de
ocho das, teniendo la entrevista en cada hogar una duracin de 7 das consecutivos (semana
de entrevista).
Una vez recepcionadas las cdulas diligenciadas, se procedi a crtica-codificarlas y
consistenciarlas. La crtica-codificacin consisti en examinar, exhaustivamente, la
informacin anotada en las cdulas diligenciadas a fin de detectar errores, omisiones o
159
duplicaciones producidas durante el trabajo de campo; luego se procedi a la asignacin de

claves numricas o cdigos a la informacin anotada y criticada, lo que facilit el posterior
proceso informtico de los datos.
La consistencia mecanizada se efectu tomando en cuenta un conjunto de reglas, que
fueron programadas en lenguaje de computadora, las cuales se aplicaron a la informacin de
las cdulas que corresponden a un hogar; ello permiti detectar y corregir los errores e
inconsistencias cometidas en la recoleccin de datos, la crtica-codificacin y en la
introduccin de la informacin a los archivos computarizados.
3. CARACTERSTICAS DEL NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR
El ndice de Precios debe ser tomado como una medicin del cambio porcentual en el
tiempo del costo promedio de una canasta fija de bienes y servicios comprados por las
familias, es decir, que en el tiempo no cambian en cantidad y calidad. En consecuencia, el
ndice refleja slo y nicamente los movimientos de Precios. Por ello sus caractersticas son:
3.1 Canasta Familiar
Para elaborar el ndice de Precios al Consumidor, es necesario conocer los Bienes y
Servicios que consumen las familias de los diferentes estratos de Lima Metropolitana en un
perodo Base. Con esta informacin se elabora la canasta de bienes y servicios y corresponde
a un promedio del consumo de los habitantes de Lima Metropolitana y, por tanto, no debe
esperarse que tal indicador refleje exactamente los cambios experimentados por un hogar o
por una persona en particular, pues es poco probable que algn consumidor compre todo lo
incluido en la lista y en las mismas cantidades y calidades. Cada consumidor compra una
diferente combinacin de estos bienes y servicios.
Con el concepto de Bienes se identifican: los alimentos, bebidas, medicinas,
combustibles, vestido, calzado, muebles, enseres, vajilla, artefactos elctricos, juguetes, tiles
escolares, peridicos, revistas, aparatos ortopdicos, etc.
Dentro del concepto Servicios se consideran: el alquiler de vivienda, electricidad, agua,
telfono, transportes, matrculas y pensiones escolares, consultas mdicas y hospitalarias,
consumo en restaurantes y hoteles, servicio de peluquera, entradas a espectculos, giras
tursticas, reparaciones de artefactos del hogar, etc.
La Canasta es representativa del consumo anual de la poblacin de Lima Metropolitana,
en su conjunto.
3.2 Perodo Base o Ao Base
Es el perodo de tiempo durante el cual se han compilado los datos utilizados para
construir la "Base" de un Nmero ndice.
Las recomendaciones internacionales indican que este perodo debe ser de un ao,
aunque tambin puede ser ms corto como un mes, con el riesgo de no ser eficiente para
captar los consumos estacionales, o tan extenso como el determinado por la promediacin de
varios aos.
Las variaciones en la estructura de consumo que se presentan al transcurrir el tiempo,
hacen indispensable la renovacin del Perodo Base del ndice de Precios al Consumidor.
160
A partir de enero del 2002, se cambi la base de comparacin de los precios a diciembre
del 2001, siendo los ndices de este mes iguales a 100.
3.3 Estructura de Ponderaciones
La determinacin de una estructura de ponderaciones para el clculo del ndice de
Precios al Consumidor, implica asignar representatividad a cada uno de los bienes y servicios
consumidos por las familias; es decir, determinar porcentualmente la importancia relativa del
gasto en cada bien o servicio, respecto al gasto total del hogar.
A partir de enero 2002, a travs de la actualizacin metodolgica del IPC, se realizaron
las siguientes modificaciones con respecto a la estructura de ponderaciones:
Incluir a todos los hogares de la muestra en la poblacin de referencia. Anteriormente

se haban excluido a aquellos hogares con gastos de consumo en los extremos de la
distribucin; es decir, a ms de 2 desviaciones estndar del gasto promedio, tanto
hacia arriba como hacia abajo y no se haba considerado tampoco los hogares
unipersonales (hogares constituidos por una sola persona).
Incluir slo el gasto efectivo de los hogares con vivienda alquilada y no considerar el
gasto imputado en el alquiler de las viviendas propias.
Con los nuevos criterios se ha procesado la base de datos de la ENAPROM 1993-94 y se

ha obtenido los resultados que se presentan en el cuadro 1.
La estructura de consumo revisada ha sido comparada con las obtenidas de las Encuestas
Nacionales de Hogares (ENAHO) del periodo 1997-2000, las cuales permiten una buena
aproximacin al comportamiento de consumo de los hogares, y los resultados alcanzados
muestran distribuciones muy similares.
Para la determinacin de la nueva canasta, producto de la Auditora Tcnica, se
seleccionaron 515 variedades representativas del gasto de los hogares, que fueron
consideradas teniendo en cuenta las caractersticas tcnicas siguientes:
Mayor importancia relativa en el gasto anual de las familias.

Sean consumidos por el mayor nmero de hogares.
Fcil identificacin y viabilidad del seguimiento de precios a travs del tiempo.
La variacin de sus precios sea representativa de la tendencia de los precios de
artculos similares que no estn incluidos en la canasta.
Las ponderaciones de aquellas variedades no incluidas en la estructura final de la

Canasta, han sido incorporadas a esta estructura mediante dos mtodos:
Por el Mtodo de Imputacin Directa, se agreg directamente la ponderacin del

bien o servicio excluido, a otro de caractersticas similares (por ejemplo, de queso
fresco de cabra a queso fresco de vaca).
Mediante el Mtodo de Imputacin Indirecta, se distribuy la ponderacin del bien
o servicio excluido, en forma proporcional entre el conjunto de bienes o servicios
anlogos seleccionados (uva blanca y negra absorben en forma proporcional la
ponderacin de "otras uvas").
La actualizacin de los productos se realiz teniendo como fuente de informacin a las

encuestas de hogares ENAHO realizadas en el ltimo trimestre de los aos 1999 y 2000 y la
misma ENAPROM 1993-1994.
161
3.4 Composicin de la Canasta Familiar

El primer nivel, es decir, el nivel mximo de desagregacin de la Canasta Familiar
corresponde al de Variedades. El conjunto de Variedades forma el nivel inmediato superior
que es el Rubro. Los Rubros a su vez estructuran los Sub-Grupos. El Grupo est formado por
Sub-Grupos. Finalmente, los Grupos conforman las Agrupaciones o Grandes Grupos, que son
los niveles que contienen la mayor agregacin:
Cuando los artculos tienen caractersticas similares en cuanto a uso, calidad,

presentacin para su expendio y precios, adoptan la denominacin de Variedad Homognea
(arroz corriente, arroz superior, azcar blanca, etc.). Cuando los artculos, a pesar de ser
similares en cuanto a su uso, tienen marcadas diferencias en su calidad, presentacin y precio,
se les denomina Variedades Heterogneas (televisor a color, etc.)
La clasificacin adoptada responde a las necesidades del Sistema de Cuentas Nacionales
y facilita la comparabilidad internacional.
A travs de la Actualizacin Metodolgica del 2001 se realizaron las siguientes
modificaciones en la canasta familiar:
162
163
REPRESENTATIVIDAD DE LA INFORMACIN
Para determinar el nmero ptimo de observaciones de precios de cada uno de los bienes
y servicios componentes de la canasta familiar, fue necesario evaluar su comportamiento
histrico a fin de conocer su variabilidad. La teora estadstica precisa, que a mayor
variabilidad, se debe disponer de un mayor nmero de observaciones, logrando as
estimaciones ms confiables con tamaos de muestra adecuados para las diferentes variedades
164
de la canasta, que permitir realizar decisiones slidamente fundamentadas en el clculo del

ndice de Precios al Consumidor.
SELECCIN DE LOS INFORMANTES
Habindose determinado el nmero de observaciones necesarias para estimar el IPC, se
procede a seleccionar a los informantes, es decir, a los mercados, supermercados,
establecimientos comerciales y de servicios y las viviendas particulares alquiladas
(seleccionadas, escogidas al azar) en los cuales se captan los precios.
Las variedades de consumo familiar se subdividen, de acuerdo al lugar donde se realizan
adquisiciones en: variedades adquiridas en mercados (fundamentalmente alimentos y bebidas
dentro del hogar), variedades adquiridas en establecimientos (resto de bienes y servicios de la
canasta de consumo) y servicios (vivienda, electricidad, agua, telfono, etc.).
Para la determinacin de los mercados se toma en consideracin la informacin del
Censo de Mercados de Lima Metropolitana y variables como el nmero de puestos de venta,
grado de afluencia del pblico, das y horas de mayores ventas, entre otras caractersticas del
mercado. A partir de sta informacin se seleccionan 41 mercados de abastos. Para ello, se
decide asumir un error relativo de 2,8%, un nivel de confianza del 99% y una tasa de no
respuesta de 5%.
Despus de haber determinado el nmero de mercados, para ubicarlos geogrficamente,
primero se lista a todos los mercados de Lima Metropolitana, utilizando los planos distritales
correspondientes y luego, se aplica un mtodo de seleccin sistemtico proporcional al
nmero de puestos en funcionamiento.
Para la seleccin de establecimientos comerciales y de servicios, se utilizaron los
resultados del III Censo Nacional Econmico y un procedimiento similar para Mercados. Ello
permite establecer circuitos de Casas Comerciales, distribuidos en 37 distritos de Lima
Metropolitana. Cada circuito comercial est compuesto por aproximadamente, 50
establecimientos comerciales.
Los precios de Alquileres de Viviendas, se captan a travs de una muestra de 586
viviendas alquiladas, las mismas que son visitadas mensualmente, seleccionadas de los
resultados del IX Censo de Poblacin y IV de Vivienda de 1993.
En consecuencia, durante todos los meses, del primer al ltimo da, se captan 38,016
informaciones de precios en 41 mercados de abastos, 6 supermercados, 6642 establecimientos
comerciales y de servicios, y 586 viviendas particulares alquiladas.
165
4. MTODO DEL CLCULO DEL NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR

4.1 Frmula de Laspeyres
El ndice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana, con base 2001, al igual que
el de base 1994 y el de otros perodos bases, se calcula mediante la Frmula de Laspeyres.
Esta se expresa como un promedio ponderado de relativos de precios (ndices elementales de
variedades) multiplicados por su ponderacin (estructura del gasto) correspondiente al perodo
base.
Si bien existen muchas frmulas para el clculo del ndice de precios, la ms aplicada
internacionalmente es la que corresponde a Laspeyres, que utiliza una estructura con
ponderaciones fijas.
Tericamente la frmula de Paasche, es la ms apropiada en perodos de constante
modificacin de las estructuras de consumo familiar, toda vez que utiliza ponderaciones
variables, actualizadas al perodo de clculo del ndice. Sin embargo, su aplicacin presenta
dificultades prcticas y de tipo operativo derivadas de la necesidad de contar con una encuesta
mensual de gastos que permita la permanente actualizacin del sistema de ponderaciones.
Asimismo, si a pesar de su alto costo mensual, se contase con este tipo de investigacin, en el
mejor de los casos, el ndice mensual slo podra difundirse con un retraso de 45 das, cuando
menos, tiempo que demandara procesar la encuesta mensual de gastos y luego elaborar la
estructura de ponderaciones respectiva.
166
De esta manera el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica, no podra cumplir la

obligacin legal de difundir los resultados del ndice de Precios al Consumidor, el primer da
til del mes siguiente a que se refiere.
Finalmente, la mayora de pases que elaboran ndice de Precios al Consumidor utilizan
la frmula, de Laspeyres lo que permite la comparabilidad internacional en la medicin de la
evolucin de los precios.
La Frmula de Laspeyres se puede escribir de las siguientes maneras:
Ambas expresiones equivalentes, pueden expresarse tambin en trminos porcentuales.

Donde:
I
t/0
= ndice en el perodo "t", respecto al perodo base "0".
P = precio de la variedad o artculo "i" en el perodo "t.

it
P = precio de la variedad o artculo "i" en el perodo base "0.

i0
Q = cantidad consumida de la variedad o artculo "i" en el perodo base

n
i0
= nmero total de variedades o artculos.
4.2 Clculo del ndice de Precios al Consumidor en forma desagregada

El ndice general de Precios al Consumidor (IPC) es el resultado de la agregacin de un
conjunto de ndices de precios, cuyos clculos se realizan hasta el nivel de variedad.
En los artculos cuya variedad es homognea, como la cebolla roja, si dicen que subi en
0,30 cntimos de nuevo sol el kilo, en promedio, probablemente no se sabr la magnitud del
incremento. Para saberlo, es necesario conocer cual es el precio promedio inicial o precio
promedio anterior (utilizando la media aritmtica de los precios reportados por los
informantes). Para nuestro ejemplo ser de 0,80 cntimos de nuevo sol. El ndice de Precios
de la Cebolla Roja se obtiene al dividir el precio actual (S/. 1,10) entre el precio inicial (S/.
0,80) y luego multiplicar este resultado por el ndice de precios del mes anterior (por ejemplo,
100). De esta forma se obtiene un ndice de 137,5. Ello quiere decir que el precio se ha
incrementado en 37,5%.
El clculo de los ndices para variedades heterogneas se realiza travs de relativos
de precios. Supongamos que la variedad televisor presenta 30 observaciones, de las
diferentes marcas captadas en el IPC. Cada observacin (o informacin de precios) aporta al
167
ndice la variedad con un relativo de precios (el cociente entre el precio captado en el mes
actual entre el precio captado en el mes anterior). El total de relativos de precios es
promediado geomtricamente (es decir se utiliza la media geomtrica de los relativos de las 30
observaciones) para multiplicarlo por el ndice de precios de los televisores del mes anterior.
En el caso del ndice de Precios al Consumidor donde intervienen cientos de productos y
donde cada uno no tiene la misma importancia o ponderacin la cantidad de operaciones que
se realizan implican el uso de un centro de cmputo de alta capacidad y con una adecuada
velocidad (performance).
En consecuencia, el ndice Global que el INEI da conocer al Pblico depende de los
cambios de precios de todos los artculos de la canasta familiar y de su ponderacin.
As, puede ocurrir que los precios de algunos artculos hayan aumentado mucho, otros se
mantengan iguales y otros disminuyan, como a veces ocurre con algunos productos agrcolas
en pocas de cosecha grande.
De lo expuesto, se puede entonces inferir la complejidad de los clculos que realiza el
INEI para determinar la variacin mensual global del IPC.
Primero se calculan los ndices a nivel de variedad, por ejemplo los ndices de los
diferentes tipos de papa, que permiten establecer el ndice del rubro papa. Este ndice al
promediarse con otros rubros de consumo semejantes, da lugar al ndice del Sub-grupo
Tubrculos y Races, que, a su vez, al promediarse con ndices de otros sub-grupos generan el
ndice del Grupo Alimentos y Bebidas dentro del Hogar. Este ndice al promediarse, con el
grupo Alimentos y Bebidas Fuera del Hogar, da origen al ndice del Gran Grupo Alimentos y
Bebidas. Finalmente se promedian todos los ndices de los Grandes Grupos y se obtiene el
ndice Global de Precios que se da a conocer a la opinin pblica.
Se trata entonces, de miles de operaciones matemticas que solo son factibles de
efectuarse en un centro de cmputo como el que dispone el INEI.
4.3 ndice a Nivel de Variedad
Donde:
v
P
P
n
agsrvi t
=
=
variedad
precio en el perodo "t", del artculo "i" incluido en la variedad "v",
rubro "r"; subgrupo "s", grupo "g", agrupacin "a".

precio en el perodo base "o", del artculo "i" incluido en la variedad "v",
agsrvi 0
rubro "r"; subgrupo "s", grupo "g", agrupacin "a".

nmero de artculos de la variedad.
168
A fin de construir los ndices de niveles superiores, definimos la ponderacin del

gasto de la variedad "v", respecto al gasto total:
ndice del Rubro
ndice del Sub-Grupo
ndice del Grupo
ndice del Agrupacin
169
ndice General de Precios al Consumidor
5. PRECIOS CONSIDERADOS PARA EL CLCULO DEL IPC

5.1 Precios Efectivamente Pagados
Siendo el objetivo del IPC cuantificar la variacin de los precios que pagan las familias
en la adquisicin de bienes y servicios de consumo, es natural que el tipo de precio que utiliza
el INEI en sus clculos, sea exactamente el mismo que paga el consumidor.
No se utiliza el precio que figura en los carteles ni listas de precios porque muchas veces
no es el que realmente cobran los vendedores. Esto ocurre frecuentemente cuando hay escasez
de algn bien o cuando existe alta competencia (caso actual : Farmacias)
Para captar los precios reales de los productos alimenticios se adopta la misma actitud de
una ama de casa, es decir una parte se compra y otra se pregunta a alguna ama de casa que
efectu la compra o al mismo vendedor.
5.2 Precios de Servicios Pblicos
Para el caso de alquiler de vivienda, se toman las tarifas pagadas en una muestra de las
viviendas particulares es decir, se entrevista directamente a las familias.
Los precios de las tarifas pblicas (agua, electricidad, telfono, etc.) se obtienen de las
diferentes empresas que prestan estos servicios, los que luego se verifican en los recibos de
pago correspondientes.
La informacin sobre el precio de pasajes, se obtiene en las empresas de transporte
urbano e interurbano terrestre, as como en las agencias interprovinciales y areas,
correspondientes. En relacin al servicio de taxi, por ejemplo, se pregunta directamente a los
taxistas cunto cobran por el servicio en determinadas rutas y en horarios especficos.
Las tarifas de servicio mdico, se captan en consultorios particulares, los precios por
hospitalizacin en clnicas particulares y hospitales del Estado.
Los precios de matrculas y pensiones de enseanza se captan en los colegios estatales y
particulares, en las academias de preparacin, universidades, institutos superiores, etc.
170
Para el resto de artculos, la informacin se obtiene de establecimientos comerciales y de

servicios: bodegas, zapateras, ferreteras, farmacias, hoteles, bazares, panaderas, libreras,
agencias de viaje, etc.
En cuanto a la modalidad de venta, el precio que se toma para el ndice, es el valor al
contado de la compra, esto es el importe que hay que pagar si la compra y el pago se
efectuasen en el mismo momento.
5.3 Determinacin del Precio Promedio Mensual
Para calcular el IPC, es necesario establecer un precio promedio mensual que resulta de
promediar de los precios captados desde el primer al ltimo da de cada mes. Es decir, se tiene
en cuenta los precios registrados durante todos el mes.
Esto produce a veces confusin al pblico. Se cree, equivocadamente que los aumentos
de precios que se presenta en los ltimos das del mes, (que generalmente son los que mas
recuerda el consumidor) no fueron tomados en cuenta en el IPC de ese mes. Estos no es as, ya
que el ndice considera los cambios de precios de todos los das del mes. Lo que en realidad
ocurre con los aumentos en los ltimos das es que no tienen mucha influencia en el presente
mes.
Entonces, segn el da en que ocurra el cambio en el precio de un artculo, su aumento se
notar mucho o poco, en la variacin del IPC de ese mes.
Sin embargo, al no tener esta percepcin del procedimiento de clculo del IPC, la
comparacin se realiza directamente entre los precios que ha pagado en la economa, sin
tomar en consideracin el concepto de precio promedio mensual.
Ejemplo: Supongamos que el precio del producto "X" durante todo el mes de febrero fue
de S/. 3,00 que pasa a costar S/. 6,00 nuevos soles a partir del 27 de marzo:
Cuando son productos heterogneos, los ndices elementales se toman para el clculo del
ndice de la variedad quedando de lado los precios promedios.
En la ptica del INEI, el crecimiento de los precios en marzo es de 16,1%, pero es
probable que el usuario lo considere no verdadero por que, el aumento segn ellos, ha sido del
100%. Sin embargo, para efectos de clculo del IPC, se cont 26 das de vigencia para el
precio de S/. 3,00 y 5 das para el precio de S/. 6,00. El saldo del aumento es tomado en
cuenta en el mes siguiente.
171
Supongamos que el precio del producto "X" se mantenga en el mes de abril en S/. 6,00 el
aumento sera 0%. Sin embargo, el INEI registra en abril un incremento del producto "X" de
72,2%, porque es el saldo que qued pendiente del mes de marzo.
En conclusin, segn el da en que ocurra el cambio en el precio de un artculo su
aumento afectar proporcionalmente en la variacin del IPC del mes, segn los das de
vigencia, quedando el saldo para el mes siguiente.
6. RECOLECCIN DE INFORMACIN
El proceso de recoleccin de informacin se constituye en la etapa ms importante en la
elaboracin del IPC, que incide decisivamente sobre la fidelidad, calidad y credibilidad de
este indicador. La captacin de informacin, tiene que adecuarse a las caractersticas del
proceso de comercializacin de los bienes y servicios, con la finalidad de captar el precio que
realmente paga el consumidor al adquirir el producto, por ello la encuesta es por entrevista
personal para usar la ventaja tcnica de la eliminacin de terceros y del alto porcentaje de
respuesta por la adaptacin al nivel cultural del encuestado.
6.1 Procedimientos de Captacin de Precios
En trminos generales, se pueden distinguir dos tcnicas cualitativas para realizar la
captacin de precios:
Por compra de muestras. Se emplea para aquellos productos alimenticios cuyos
precios difieren sensiblemente de los precios que figuran en los carteles,
especialmente en los momentos de escasez del producto; en tal sentido, el
investigador de precios del INEI, acta en forma similar a una ama de casa,
realizando la compra de productos investigados, en forma annima y luego en el
INEI vuelven a ser pesados, a fin de determinar el precio real. Este procedimiento
tambin se aplica en aquellos productos que por su modalidad de venta (paquetes,
atado, mano, etc.), requieren transformar sus precios a unidades de medida
comparables.
Por captacin nominal. Para aquellos artculos cuyos precios no difieren
significativamente de los que figuran en las listas o carteles.
6.2 Mecnica de Captacin de Precios en Mercados
La tcnica de las encuestas de precios en los mercados y supermercados es la siguiente:
Los investigadores de precios se aproximan en las horas ms apropiadas y habituales de
compra, entre las 8:30 a.m. y 10:30 a.m. Recorren el mercado con el objeto de apreciar el
abastecimiento de los productos, evitando cualquier forma de identificacin por parte del
vendedor (no llevan credencial visible, no usan formularios, usan vestimenta adecuada, etc.).
Realizan las compras de muestras y la captacin nominal, evitando en lo posible tomar
los precios de la pizarra (oficiales) cuando no son compatibles con los precios reales de la
transaccin. De este modo, la garanta de su "anonimato", ser a la vez garanta de que los
conductores de puestos de mercado actuarn conforme lo hacen con las amas de casa en
general.
6.3 Volumen de la Informacin Mensual de Precios
El INEI, capta del primer al ltimo da del mes, alrededor de 40 000 informaciones de
precios, en 41 mercados, 6 supermercados, 6 642 establecimientos comerciales y de servicios,
172
y 586 viviendas particulares alquiladas. Asimismo, 724 informaciones de encuestas especiales

(Colegios y Transporte Urbano, Transporte Interprovincial).
La captacin de este volumen de informacin, slo es posible, por que el INEI cuenta con
el personal y la infraestructura material, tcnica y econmica adecuados.
Los 41 mercados en los cuales se realiza el seguimiento de los precios de los productos,
fueron seleccionados a partir de la informacin obtenida en el III Censo Nacional Econmico
efectuado en 1993, que abarc la totalidad de mercados de abastos de Lima Metropolitana, en
los que se determinaron los ms importantes por el nmero de puestos de venta, grado de
afluencia del pblico, das y horas de mayores ventas, entre otras caractersticas.
En la seleccin de los establecimientos comerciales y de servicios, se utiliz el marco
muestral del III Censo Nacional Econmico, lo que ha permitido establecer 158 circuitos de
casas comerciales, distribuidos en 37 distritos de Lima Metropolitana. Cada circuito comercial
esta compuesto por aproximadamente 50 establecimientos.
Los precios de alquileres de vivienda, se captan a travs de una muestra conformada por
586 viviendas alquiladas, las mismas que son visitadas mensualmente. Estas viviendas fueron
seleccionados de acuerdo a los resultados del IX Censo de Poblacin y IV de Vivienda
realizados en julio de 1993.
Con la finalidad de definir las caractersticas especficas de los bienes seleccionados de la
Revisin Tcnica de la Enaprom 93- 94 se utiliz informacin disponible de ENAHO 19992000 que ayudo a seleccionar las marcas y las especificaciones de los productos actuales en el
mercado que han sustituido algunos de la canasta 93-94 teniendo una descripcin exacta de
los artculos, permitiendo de esta manera efectuar el seguimiento de los precios con mayor
precisin.
6.4 Periodicidad en la Recoleccin de Informacin
Todos los das, de lunes a sbado, cerca de 20 encuestadores, recorren los mercados,
establecimientos comerciales y viviendas de Lima Metropolitana para conocer el nivel y la
evolucin de los precios al consumidor.
Es prctica estadstica, establecer diferentes perodos de captacin de los precios de
acuerdo al tipo de bien y al establecimiento informante.
En el caso de los productos que se venden en los mercados de abastos, stos se captan
todas las semanas los das jueves y sbados. Se tiene especial cuidado en realizar la captacin
de precios el da sbado, porque es el da en que las amas de casa, habitualmente, efectan sus
compras ("Hacen su plaza").
En el caso de los supermercados (6), la informacin se capta todos los das lunes del mes.
En el caso de los establecimientos comerciales (loceras, abarrotes, zapateras, ferreteras,
bazares, farmacias, bodegas, etc.), la visita es el mismo da de todos los meses.
Adicionalmente, las encuestas se han distribuido equitativamente en todas las semanas del
mes, lo que permite, por ejemplo, que se visiten farmacias todas las semanas.
En el caso de los servicios pblicos (agua, electricidad, telfono y correos) se realiza una
visita mensual a las empresas proveedoras de estos servicios. La frecuencia de captacin del
precio o tarifa, est en funcin a la fecha en que se produce la modificacin en el precio o
tarifa.
173
La encuesta es del tipo panel y se lleva un registro permanente de las fechas exactas en
que se producen estos cambios. Permite efectuar una determinacin precisa del aumento del
precio mensual, mediante la obtencin de un promedio ponderado de los precios, en funcin y
nmero de das de vigencia del nuevo precio.
En el caso de los alquileres de vivienda, las viviendas de la muestra (586) son visitadas
con una periodicidad semestral, distribuidas mensualmente.
7. PRINCIPALES USOS DEL NDICE DE PRECIOS PROMEDIO MENSUAL AL
CONSUMIDOR
7.1 Como Indicador de la Inflacin
Las variaciones del IPC permiten mostrar el ritmo de la inflacin.
7.2 Nivel de Inflacin Mensual
Se obtiene relacionando el Nmero ndice del mes actual o de estudio (t) y el
correspondiente al mes anterior (t-1), mediante la frmula siguiente:
Donde:
IPCt :
ndice de Precios al Consumidor del mes actual o de estudio (t).
IPC t-1 :
ndice de Precios al Consumidor del mes anterior (t-1) al mes actual o de

estudio (t).
Ejemplo :
Cul es el nivel de inflacin del mes de octubre del 2005?
DATOS:
IPCt = IPC (OCT. 2005) = 108,737416
IPCt-1 = IPC (SET. 2005) = 108,580214
El nivel de inflacin del mes de octubre del 2005 es de 0,14%.

7.3 Nivel de Inflacin Acumulada (a partir de los Nmeros ndices)
Para un determinado periodo de anlisis, se obtiene relacionando los Nmeros ndices
correspondientes a un mes actual o de estudio (t) y un mes de referencia (m), mediante la
frmula siguiente:
174
Donde:
IPC :
ndice de Precios Promedio Mensual al Consumidor del mes actual o de
IPC
m-1
estudio (t).
ndice de Precios Promedio Mensual al Consumidor del mes inmediato
anterior al mes de referencia (m).
Ejemplo:
A cunto asciende la inflacin acumulada entre enero a octubre del 2005?
Datos:
IPCt = IPC (OCT.2005) = 108,737416
IPCm-1 = IPC (DIC.2004) = 107,658867
La inflacin acumulada entre enero y octubre del 2005, asciende a 1,00%.
7.4 Como Deflactor de Series Cronolgicas
Las alteraciones en los sistemas y niveles de precios que se presentan dentro de la
actividad econmica, originan dificultades en la comparacin de valores monetarios que
corresponden a perodos diferentes.
Para llegar a conclusiones vlidas acerca del comportamiento de una variable, es
necesario expresar los montos nominales en unidades homogneas, esta transformacin recibe
el nombre de deflactacin y con ella se pretende eliminar el efecto de alteraciones en los
precios.
Para tal efecto, el ndice ms apropiado, que se utiliza como deflactor, por lo general, es
el ndice de Precios Promedio Mensual al Consumidor.
La frmula que se utiliza es la siguiente:
Donde:
Valor Real:
Monto del perodo en estudio (t) expresado en S/. del perodo de referencia
(m).
Valor Nominal: Monto del perodo en estudio (t) expresado en S/. del perodo de estudio.
175
Ejemplo:
Se cuenta con informacin sobre Sueldos Nominales promedios de Lima Metropolitana
de la actividad privada. Se desea deflactarlos y convertirlos en Sueldos Reales de diciembre
2001. Para tal efecto, se utiliza el IPC de la ciudad de Lima Metropolitana, tal como se
muestra en el siguiente cuadro:
7.5 Como Base para la Indexacin de Valores Monetarios

El IPC, tambin se utiliza como factor de actualizacin de los valores nominales,
mediante la aplicacin de la frmula siguiente:
Donde:
IPC : ndice de Precios Promedio Mensual al Consumidor del perodo de estudio.
t
IPC : ndice de Precios Promedio Mensual al Consumidor del perodo base.

m
Ejemplo: Cul es el valor actualizado al mes de julio del 2005 de una deuda que en
octubre de 1991 tuvo un valor de S/. 110?
176
Datos:
Valor Nominal Anterior (a Oct. 91) = S/. 110
Considerando el ndice de Precios al Consumidor, Base Dic.2001=100,0, tenemos
IPCm : IPC OCT.1991= 24,586121
IPC t : IPC JUL .2005= 108,878230
La deuda actualizada a julio 2005 es de S/. 487,13

7.6 Actualizacin de Serie del IPC con base 1994
Es probable que muchas empresas, profesionales, analistas y usuarios en general
prefieran continuar con su serie histrica de ndices con base 1994, a pesar de que el IPC ha
cambiado de perodo base. Esta situacin es frecuente pues los archivos estadsticos estn
generados con la base pasada y mientras se procesa su actualizacin es necesario efectuar
clculos y toma de decisiones basndose en esta informacin.
El INEI, cada vez que efecta un cambio de base, recibe mltiples solicitudes requiriendo
el procedimiento a seguir para mantener actualizada su serie de ndices con base anterior, en
este caso con base 1994 = 100,0.
En principio hay que aclarar que cada base responde a una estructura de ponderaciones
diferente, por ejemplo El Gran Grupo Alimentos y Bebidas en la Base 1994 tenia una
participacin de 58,05%, y en la Base Dic.2001 es 47,545. Hacia el interior de cada Gran
Grupo, ocurre lo mismo, ya que los bienes componentes han modificado su participacin.
Sin embargo, para efectos prcticos y operativos de mantener en forma contina una serie
histrica, es comn aplicar los incrementos de los ndices de la nueva base a los ndices
existentes en la base anterior.
El procedimiento aplicado, estadsticamente se denomina "Empalme de Serie", permite
llevar "hacia adelante" en el tiempo la serie del ndice con base 1994 en funcin a las
variaciones porcentuales mensuales de los ndices de la Nueva Base. Se tomar como ejemplo
el "empalme", para enero del 2002 de dos ndices:
El ndice General y el ndice de Alimentos y Bebidas.
1. Se conocen los niveles de los ndices dados por el INEI en diciembre del 2001 (con
Base 1994).
ndice General
Alimentos y Bebidas
:
:
157,16
143,12
177
2. Se conocen las variaciones porcentuales mensuales de los ndices en enero de 2002

obtenidos de la comparacin de los ndices de diciembre de 2001 y enero de 2002 con
la Nueva Base:
ndice General
Alimentos y Bebidas
:
:
-0,52%
-0,86%
(Es recomendable utilizar mayor nmero de decimales)

3. Se expresa la variacin mensual en trminos relativos, para lo cual se divide entre
100, y luego se le agrega la unidad:
ndice General
Alimentos y Bebidas
:
:
09948
09914
Se establecen de esta manera factores de empalme.

4. Se multiplican los ndices de diciembre de 2001 (con base 1994) con los factores de
empalme.
ndice General
Alimentos y Bebidas
:
:
157,16 (0,9948) = 156,34277

143,12 (0,9914) = 141,88917
5. Los ndices de Precios correspondientes al mes de enero de 2002 (con Base 1994)
obtenidos en funcin al comportamiento de los ndices de Precios con la Nueva Base,
son:
ndice General
Alimentos y Bebidas
:
:
156,34
141,89
7.7 Reconstruccin de la Serie del IPC con base Dic.2001

Al igual que en el caso anterior, es probable que muchos profesionales y usuarios
prefieran realizar sus estudios econmicos utilizando la serie histrica de ndices de Precios
con Base Dic. 2001. Para ello es necesario realizar la operacin estadstica de "Empalme de
Series". En este caso es necesario llevar "hacia atrs", en el tiempo, la serie del ndice con
Base Dic. 2001.
Hay que aclarar que para llevar hacia atrs la serie, por cuestiones prcticas y operativas
es comn, a partir de los primeros ndices de Precios Mensuales publicados en la Nueva Base
Dic.2001, "descontar" los incrementos mensuales que se hayan difundido oportunamente con
la Base 1994.
Es necesario indicar, tambin que es posible una recomposicin hacia atrs en el tiempo
de los ndices con la Nueva Base en forma desagregada de la Canasta Familiar, utilizando el
nuevo sistema de ponderaciones, de Dic. 2001. Pero ello, generara resultados, obviamente,
diferentes a los ya difundidos que dificultaran su interpretacin.
Para reconstruir hacia atrs la serie del IPC con Base Dic. 2001, tomaremos como
ejemplo la determinacin del ndice General y el ndice de Alimentos y Bebidas del mes de
Diciembre de 2001:
1. Se tienen los valores dados por el INEI de los ndices de Enero del 2002 (con Base
Dic. 2001):
178
ndice General
Alimentos y Bebidas
2.
:
:
99,48
99,14
Se conocen las variaciones porcentuales mensuales de los ndices del mes de Enero
2002, Base Dic. 2001 (datos difundidos por el INEI):
ndice General
Alimentos y Bebidas
:
:
-0,52%
-0,86%
(Es recomendable utilizar un mayor nmero de decimales).

3. Se expresa la variacin mensual en trminos relativos, para lo cual se divide entre 100
y luego se le agrega la unidad:
ndice General
Alimentos y Bebidas
:
:
0,9948
0,9914
El inverso de estos trminos relativos, constituyen los factores de empalme.

4. Se divide el ndice de Enero 2002 (con Base Dic. 2001) con el factor de empalme
correspondiente:
ndice General
Alimentos y Bebidas
:
:
99,48/0,9948 = 100,00
99,14/0,9914 = 100,00
5. Los ndices de Precios correspondientes al mes de diciembre del 2001 con base
Dic.2001 son:
ndice General
Alimentos y Bebidas
:
:
100,00
100,00
Fuente: INEI, 2009
NOTA: El contenido de este anexo, que es un documento pblico extrado ntegramente

de la pgina Web del INEI, se ha incluido como ayuda didctica para aquellos lectores que
desean mayor informacin a fin de lograr un mejor entendimiento sobre los temas referidos a
la metodologa y estructura del IPC, dado que los mismos son tratados en diferentes captulos
de la presente tesis.
179
Anexo II. Inflacin: ndice de Precios al Consumidor en otros pases

1. El ndice de Precios en EE.UU.
El ndice de Precios al Consumidor (CPI) es una medida del cambio promedio en el
tiempo de los precios de los bienes y servicios comprados por los hogares. La Oficina de
Estadstica del Trabajo (The Bureau of Labor Statistics) publica CPI para dos grupos
poblacionales: (1) el CPI para asalariados urbanos y oficinistas (CPI-W) que comprende
aproximadamente al 32% de la poblacin total y (2) el CPI para todos los consumidores
urbanos (CPI-U) y el CPI en cadena para todos los consumidores urbanos (C-CPIU), que
cubre aproximadamente 87% de la poblacin total y que incluye adems de los asalariados
urbanos y oficinistas, a otros grupos como profesionales, directivos, trabajadores tcnicos,
trabajadores independientes, a corto plazo, los desempleados, jubilados y otros que no forman
parte de la fuerza laboral.
Los CPIs se basan en precios de los alimentos, ropa, combustibles, transporte, servicios
mdicos, medicamentos y otros bienes y servicios que la gente compra para la vida cotidiana.
Los precios son recolectados en 87 reas urbanas a travs del pas de cerca de 50 000 hogares
y de aproximadamente 23 000 comercios minoristas, supermercados, hospitales, estaciones de
servicio, y otros tipos de tiendas y establecimientos de servicio. Todos los impuestos
asociados directamente con la compra y el uso de bienes se incluyen en el ndice. Los precios
de combustibles y de otros componentes se obtienen cada mes en las 87 reas urbanas. Los
precios de la mayora de otros productos y servicios se recolectan cada mes en las tres reas
geogrficas ms grandes y cada dos meses en otras reas. Los precios de la mayora de bienes
y servicios son obtenidos a travs de visitas o llamadas telefnicas de representantes
entrenados de la Oficina.
En el clculo del ndice, las variaciones de precios de los bienes y servicios en cada
localizacin se promedian en funcin de sus pesos relativos, que representan su importancia
en el gasto del grupo poblacional. Los datos locales se combinan posteriormente para obtener
un promedio por ciudad. Los ndices CPI-U y CPI-W tambin son publicados por ciudad,
regin y clases segn tamao poblacional. Los ndices por rea no miden las diferencias en el
nivel de precios entre ciudades, sino la variacin promedio de los precios por cada rea con
respecto a la base. En el caso del C-CPIU, los datos se emiten solamente a nivel nacional.
El ndice mide la variacin de los precios con respecto a una fecha base. Para el CPI-U y
el CPI-W la base es 1982-84 igual a 100. La base para el C-CPIU es diciembre de 1999. Un
incremento de 16,5% con respecto a la base, por ejemplo, es equivalente a 116,5. Esta
variacin puede expresarse tambin en dlares.
2. El ndice de Precios en Mxico
El ndice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) es un indicador econmico
diseado especficamente para medir el cambio promedio de los precios en el tiempo,
mediante una canasta ponderada de bienes y servicios representativa del consumo de las
familias urbanas de Mxico.
Dada la gran importancia que tiene el gasto familiar en el gasto agregado de la economa,
las variaciones del INPC se consideran una buena aproximacin de las variaciones de los
precios de los bienes y servicios comerciados en el pas. De ah que el INPC sea el indicador
oficial de la inflacin en Mxico.
180
La informacin generada del INPC se puede consultar e n la seccin de Estadsticas o en

el Portal Especializado de Inflacin, mediante la liga al INPC ndices de Precios al
Consumidor y UDIS.
El ndice Nacional de Precios al Consumidor se calcula utilizando la frmula de
Laspeyres, que tiene como caracterstica que la canasta y las ponderaciones son fijas, durante
el periodo en que est vigente la base. Es pertinente sealar que la frmula de Laspeyres es de
uso generalizado en el mundo, incluyendo a los pases desarrollados, y est recomendada por
organismos internacionales para la elaboracin de ndices de precios.
La informacin sobre la evolucin del INPC se encuentra en la pgina Web del Instituto
Nacional de Estadstica, Geografa e Informtica (INEGI) de Mxico.
Tal como se ha comentado para el caso del Per, la composicin del gasto de los hogares
en Mxico tampoco es esttica. Es decir, que dicho gasto se modifica a travs del tiempo
siguiendo reglas o principios de la teora del consumidor. En la tabla siguiente se presenta la
evolucin que han tenido en Mxico los principales componentes de dicho gasto durante los
ltimos cuarenta aos. La informacin proviene de las encuestas de ingresos y gastos
levantadas por instituciones oficiales a partir de 1963 y hasta el ao 2000.
Estructura del gasto de los hogares en Mxico 1963-20001/

(en porcentaje)
La transformacin de la estructura del gasto revela que en la medida que el pas se ha ido
desarrollando, el porcentaje del ingreso que los hogares destinan a la alimentacin y al vestido
ha disminuido. En contraste, la proporcin que se aplica a vivienda, salud, educacin y
transporte es cada vez mayor. En apoyo de lo anterior, en la siguiente tabla se presenta
evidencia que confirma las importantes diferencias en la estructura del gasto entre pases que
tienen grados de desarrollo muy distintos.
Si bien en la composicin del gasto influyen variables diversas (gustos nacionales,
precios relativos, caractersticas demogrficas, importancia de los bienes pblicos, etc.), es
claro que en los pases ms avanzados los hogares tienden a destinar proporciones menores de
su ingreso a la satisfaccin de las necesidades bsicas.
En la tabla siguiente se hace una comparacin de los pesos de los diferentes componentes
del IPC considerando tanto pases desarrollados como subdesarrollados. Adicionalmente, se
adjunta dos grficos con la comparacin internacional del rubro Alimentos y Bebidas, segn
informacin proporcionada por el BBVA Banco Continental.
181
Comparacin internacional de ponderados de ndices de Precios al

consumidor (en porcentaje)
Fuente: BBVA Banco Continental, 2008
NOTA: La informacin de este anexo complementa al Anexo I en el sentido de mostrar

al lector los procedimientos de clculo del IPC en otros pases de la regin como EE.UU. y
Mxico, a fin de que se puedan apreciar las similitudes o diferencias con el de Per.
182
N de Cuestionario
183
Observaciones:
Cdigo del Supervisor (a)
Cdigo del Digitador (a)
Cdigo del Encuestador (a)
D. Personal de la Encuesta
Nombre de la Avenida, Calle, Jirn, Pasaje, etc.
Fecha de Supervisin
/
Fecha
Mquina :
/
Fecha 2da. Visita

/
/
Mz.
Fecha 1era. Visita

/
/
Etapa/Sector/Grupo
Lote
TIPO
Observacin
Reentrevista
1
2
2da
rea
1
2
Telfono/ celular
Rural
Urbana
Nota: Para diligenciar el recuadro

Cdigo del Informante transcriba el
cdigo de identificacin de la Seccin 2
que corresponde al miembro del hogar
que proporcion la informacin
Cdigo del Informante :
1ra
SUPERVISIN
Fecha 3era. Visita

/
/
Km.
Nombre y Apellidos del Informante
Poblado
Int.
Vivienda N
Nombre
Categora
Centro
Puerta N
Manzana N
Distrito
C. Direccin de la Vivienda
Zona N / AER N
Hogar N
Conglomerado N
B. Ubicacin Muestral
Provincia
CDIGO
Departamento
A. Ubicacin Geogrfica
SECCIN 1. IDENTIFICACIN DE LA VIVIENDA SELECCIONADA
ENCUESTADOR: (PRESENTACIN): Buenos das/ tardes, noches mi nombre es ... soy encuestador del Instituto Cuanto. Nos encontramos levantando informacin sobre el Consumo y Usos de
Energa en los hogares del pas y su hogar ha sido elegido al azar, por lo que solicito me brinde las facilidades del caso ya que su opinin es muy importante para nosotros. la informacin permanecer
en absoluta reserva. Muchas gracias!.
ENCUESTA RESIDENCIAL DE CONSUMO

Y USOS DE ENERGA 2008
Anexo III. Encuesta: Secciones para anlisis de beneficiarios - Sector Residencial
184
06
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
05
06
I
D
E
N
T
I
F
I
C
A
C
I
O
05
1 Administracin
Publica
2 Empresa publica
3 Fuerzas Armadas
Policial Naci onal
4 Empresa o Patrono
Privado
5 Cooperativa de
Trabajadores
6 Empresa de Serv.
Especiales
7 Independiente
Otros _____________
(Especificar)
C
O
D
I
G
O
04
Empleador o Patrono
Trabajador Independiente
Empleado
Obrero
Trabajador familiar
no remunerado
6 Trabajador del Hogar
7 Jornalero
Otros _______________
(Especificar)
1
2
3
4
5
8. En su ocupaci n
principal ud
trabaja (ba) para:
03
l nea.
Si las 2 respuestas
son negativas
anote el cdigo
2 y pase a la
Preg. 15 slo para
el Jefe de hogar, los
dems, si guiente
Anote el cdigo
1y
pase a la
pregunta 7
7. En su centro de
trabajo, ud es (fue):
02
Estudiante/Menor
Quehaceres del hogar
Cesante/Jubilado
Anciano/Inval ido
Renti sta/vive de
transferencias
A espera de un
nuevo trabajo
Vacaciones/
Licenci a
Esta enfermo
No hay trabajo
Embarazo
Otro ________________
(Especi fique)
6. Examinar las
respuestas a las
preguntas 1a y 2a
Si hay alguna
respuesta afirmativa
04
2a
8
9
10
1
2
3
4
5
5. Cul fue la razn por

la que Ud. no busc
trabajo?
03
No 2
Si .. 1
( Pgta. 6)
4. Ha buscado trabajo
durante los lti mos
7 das?
02
1a
Si las 2 respuestas son

negativas anote el cdigo 2
y pase a la pregunta 4
Anote el cdigo 1 y pase a

la pregunta 7
Examinar las repuestas

a preguntas 1 y 2 si
hay alguna respuesta
afirmativa (Si)
SECCIN 3: ACTIVIDAD ECONMICA (continuacin)
(Especificar)
(Acepte una o ms alternativas)

1 Jornal
2 Sueldo
3 Salario
4 Comisin
5 Destajo
6 Subvencin
7 Honorarios Profesionales
8 Ingreso por
negocio o servicio
9 Ingreso como
productor agropecuario
10 Propina
11 En Especie
12 No recibe
Otros ________________
9. El tipo de pago o ingreso

que ud. recibe en su
ocupacin principal es:
MESES
NUEVOS SOLES
SOLO ENTEROS
Y SIN DECIMALES
Monto
10. Cuntos
11. En su ocupacin
meses de los
principal , cul
ltimos 12 meses
fue el monto
desempe
del ultimo pago?
esta ocupacin?
3.2 Ocupacin Principal
Slo para los miembros del hogar de 14 y ms aos de edad
01
3.
3.2 Ocupacin Principal
01
2. En los ltimos 7 das

C 1. En los ltimos 7 das
O
Trabaj Ud. como
Trabaj Ud. como
D
DEPENDIENTE,
INDEPENDIENTE,
I
para alguna empresa
por cuenta propia o
G
privada o el gobierno?
como familiar no
O
remunerado?
Si ......... 1
I
Si ......... 1
D
No ....... 2 (Pgta. 1a)
E
No ....... 2 (Pgta. 2a)
N
T
1a.
2a.
I
Y durante los ltimos
Y durante los ltimos
F
12 meses?
12 meses?
I
C
A
Si ......... 3
Si ......... 3
C
I
No ........ 4
No ....... 4
O
Slo para los miembros del hogar de 14 y ms aos de edad

3.1 Caractersticas Bsicas
SECCIN 3: ACTIVIDAD ECONMICA
UNIDAD TIEMPO
SOLO PARA EL JEFE DEL HOGAR

3.4 Remesas
14
14a
CUANTAS
PERSONAS
DESCRIPCIN
NO
Monto
Unidad
Monetaria
Solo si la respuesta es Si
UNIDAD MONETARIA
1 Nuevos Soles 5 Peso Argentino
2 US$
6 Peso Chileno
3 Euros
7 Otro (Especificar)
4 Yen
SI
14. En su ocupacin
(Slo para el j efe del
16. Ud. o algn
17. Y con que frecuencia
hogar o informante
secundaria Cul fue
miembro del
recibe dinero del
su ganancia neta o
calificado)
hogar
extranjero o interior
remuneracin el
recibe dinero
del pas?
ltimo mes o la
15. En el hogar se reali za
del extranjero
ltima vez?
alguna actividad
o del interior
1 Semanal
econmica?
MONTO
del pas?
2 Qui ncenal
(En Nuevos Soles)
3 Mensual
SOLO ENTEROS
1 Si
4 Cada 45 das
Y SIN DECIMALES
Qu actividad?
1 Si
5 Bimestral
y
2 No (> > Secc. 4.1)
6 Cada 70 das
cuntos trabajan?
7 Trimestral
8 Cada 5 meses
14a. Cuntos meses
2 No
9 Semestral
de los l timos 12
10 Cada 8 meses
meses desempe
11 Anual
esta ocupacin?
Otros ________
(Especificar)
3.3 Ocupacin Secundaria

13. Adems de su
ocupaci n pri ncipal
Ha realizado otro
trabajo para obtener
ingresos en los
lti mos 12 meses?
Hora 1
Da 2 Si 1
Semana 3
Quincena 4 No 2 Pase a
Mes 5
Secc. 4
Trimestre 6
Ao 7
12. A qu tiempo
de labores
corresponde
este ltimo
pago recibido?
SECCIN 6: CONSUMO Y USOS DE FUENTES DE ENERGA (continuacin)

6.2. Consumo de Gas Licuado en Balones (GLP) (Slo para hogares que usan gas ver pregunta 1 en Seccin 6)
1. En su hogar usan el gas licuado para.... ?
Cantidad de Balones
Tamao
Precio
TIPO DE USO
Balones
Unidad de Tiempo
del Baln
Promedio
por Baln (S/.)
1 Semanal
1 De 5 Kg.
(Acepte una o ms alternativas)
2 Quincenal
2 De 10 Kg.
3 Mensual
3 De 15 Kg.
4 Bimestral
4 De 45 Kg.
5 Trimestral
6 Cuatrimestral
7 Semestral
8 Anual
1 Coccin/ cocinar alimentos
2 Calentamiento de agua
3 Iluminacin
4 Otro __________________
(Especifique)
2. En su vivienda o edificio poseen tanque de almacenamiento

de Gas a Granel?
1 Si
Cantidad Consumida Mensual

Cantidad
1 Cocina
2 Terma
3 Calefaccin
2.
N de Cliente
1 Contado
Actualmente. Est pagando por la instalacin del gas natural en su hogar?

2 No (Pasar a pregunta 6)
Por cunto tiempo fraccion el pago de la instalacin del gas natural en su hogar?
1 Menos de 1 ao
2 1 ao
3 2 aos
4 3 aos
5 4 aos
6 5 aos
(> > 7)
10. Cmo calificara el servicio que ofrece la

compaa que provee el gas natural?
(Mostrar Tarjeta 2)
1 Muy bueno
4 Malo
2 Bueno
5 Muy malo
3 Ni bueno / ni malo
2 Fraccion
6a. Por cunto tiempo fraccion el pago de

la instalacin del gas natural en su hogar?
(Si la respuesta es "SI" hacer preguntas de la 3 a la 5 y luego pase a la pregunta 7)

3.
(Ver recibo)
6. La instalacin del gas natural,

Lo pag al contado o lo fraccion?
4 Secadora de ropa
Otros_____________________
(Especificar)
1 Si
Gasto Mensual (S/.)
Unidad de Medida
1 Kilo
2 Galones
3 Litros
6.3 Consumo de Gas Natural (Solo para hogares que usan gas natural pregunta 1 seccin 6)
1. Para qu artefactos usa el gas natural?
2 No ( Pase a 6.3 Preg. 1)
3. Aproximadamente qu cantidad de gas consume del tanque

y cunto paga por este consumo?
Otros_____________________
(Especificar)
1
2
3
4
5
6
Para los que no tienen gas natural en su

hogar (Ver pregunta 1 en la Seccin 6)
Menos de 1 ao
1 ao
2 aos
3 aos
4 aos
5 aos
Otros_____________________
11. Cunto estara dispuesto a pagar por la

instalacin y conversin a gas natural en
su hogar y en cuantas cuotas?
(Especificar)
3a. Cmo financi la instalacin del gas natural en su hogar?
M
1 La misma empresa
2 Entidad bancaria o financiera
Monto Total (S/.)
N de Cuotas
7. Qu cantidad de gas natural consume

al mes ? (ver recibo)
3 Recursos propios
4 Otras fuentes ____________
8. En promedio Cunto paga mensualmente

por su consumo de gas natural?
9999 No desea tener

gas natural
(> > Seccin 6.4)
4. Cunto es el costo total de la instalacin del gas natural en su hogar?

S/.
12. Cunto estara dispuesto a pagar mensualmente por consumo de gas natural?
9. Cmo calificara el gas natural como

producto?
(Mostrar Tarjeta 2)
S/.
Monto Total (S/.)

5. El pago de la instalacin, incluye la conversin de artefactos anteriores a gas natural?
1 Si
2 No
(> > 7)
1 Muy bueno
2 Bueno
3 Ni bueno / ni malo
4 Malo
5 Muy malo
12
6.4. Consumo de Kerosene (Slo para hogares que usan kerosene. Ver preguntar 1 en seccin 6)
1 En su hogar usan kerosene para.... ?

(Respuesta mltiple)
Cocinar sus alimentos?
Calentar agua (baar, lavar)?
Otro? _____________________
(Especifique)
SI
1
1
1
No
2
2
2
2 Generalmente en el mes, Qu cantidad compra u obtiene cada vez en:

Cantidad por vez
Equivalencia en: (Kgs, Litros, etc.)
Precio promedio por unidad (S/.)
1 Galones
2 Litros
3 Lata
Galn
4 Botellas
Litro
5 Bidones
Otra? _______________________________
(Especifique)
Galn
Galn
3. Cuntos galones o litros de kerosene consume al mes?

1 Galones
2 Litros
Cantidad por mes
13
185
186
5
6
7
14
Tipo de Traccin
1 Delantera
2 Trasera
3 4X4
Cdigo N de Cilindros
Un cilindro
Dos cilindros
Tres cilindros
Cuatro cilindros
Seis cilindros
Ocho cilindros
Otro___________________
(Especificar)
7 Cul es el
tipo de
traccin?
Tipo de Caja
1
2
3
4
5
6
6 Cuntos cilindros tiene el

motor?
Ao
1 Automtica
2 Mecnica
5 Cul es el
tipo de caja de
cambio?
Ao
4 En que
ao se
compro
el
vehiculo?
Cantidad
3 Cul es el
ao de
fabricacin
del
vehiculo
Tipo de Vehiculo
Pase a Seccin 7)
(De responder solo cdigo 90
1 Automvil
2 Camioneta
Station Wagon
3 mnibus
4 Microbs
5 Motocicleta
6 Mototaxi
7 Camioneta
Rural (Combi)
8 Deslizador/
Peque Peque/Lancha
9 Pick Up
Otro ______________
(Especificar)
90 Bicicleta
N de Bicicletas
2 Segn el tipo de vehiculo

seale la cantidad
1
2
3
4
Accesorios
Aire acondicionado
Computadora
Catalizador
Remolque
(Opciones Mltiples)
8 Qu accesorios
poseen los vehculos?
Diesel 2
Gas Licuado (GLP)
Gas Natural
Otro_______________
(Especificar)
sistema dual)
Cdigo del tipo de combustible

(Mximo 2 combustibles
por vehiculo si tiene
5
6
7
GASOLINA SIN PLOMO

2
Gasolina de 90 Octanos
3
4
GASOLINA REGULAR
1
1 Qu tipo de combustible
ha utilizado principalmente
en cada vehiculo en el
ultimo mes?
Soles
Nuevos
Soles
Nuevos
2 Cunto gast en
combustible
durante la ultima
semana por cada
vehiculo?
VEHCULOS DEL HOGAR Y SERVICIOS DE MANTENIMIENTO
Litro
Galn
Gas (GLP)
Gas Natural
Cantidad
1
2
3
4
UNIDADES DE
MEDIDA
Medida
Cdigo de
la unidad de
3 Cuntas unidades
de combustible se
consumen
aproximadamente
al mes?
6.6 CARACTERSTICAS ASOCIADAS AL USO DE COMBUSTIBLES PARA
1 Cuntos
vehculos
de transporte
posee en su
hogar?
(Encuestador en la pregunta 2 use una lnea para cada vehiculo, independientemente el tipo que sea)
Numero de Vehiculo
6.5. Tenencia de Vehculos en el hogar; caractersticas de los vehculos y consumo de energa
Numero de Vehiculo
Litro por Galn (S/.)
Precio Promedio por
4 Qu precio a
pagado en
promedio, por el
combustible que
ha usado en cada
vehiculo durante
el ultimo mes?
15
SECCIN 10: TRANSPORTE DE PERSONAS QUE NO CUENTAN CON VEHCULO EN EL HOGAR EN LIMA METROPOLITANA
Las preguntas de la N 1 a la 3 deben ser frespondidas exclusivamente por el Jefe del Hogar
1
1 Qu tipo de movilidad utiliza para desplazarse hacia / desde?
Medios de de Movilidad
1
2
3
4
5
6
7
mnibus
Coaster
Combi
Taxi
Mototaxi
Bicicleta
Caminar
Otro : Especifique
Trabajo
1
1
1
1
1
1
1
1
Centro de
Estudios
2
2
2
2
2
2
2
2
(MLTIPLE)
Visitar
Familiares
3
3
3
3
3
3
3
3
Hacer
Hacer
Compras Trmites
4
5
4
5
4
5
4
5
4
5
4
5
4
5
4
5
2 Cuntos viajes en promedio realiza a la semana en cada uno de estos medios?

1
2
3
4
5
6
7
Trabajo
Centro de
Estudios
Visitar
Familiares
Hacer
Hacer
Compras Trmites
mnibus
Coaster
Combi
Taxi
Mototaxi
Bicicleta
Caminar
Otro : Especifique
3 Cul es el gasto promedio semanal en cada uno de estos medios de transporte?

Trabajo
Centro de
Estudios
Visitar
Familiares
Hacer
Hacer
Compras Trmites
1 mnibus
2 Coaster
3 Combi
FIN
4 Taxi
5 Mototaxi
6 Bicicleta
7 Caminar
Otro : Especifique
21
187
Anexo IV. Fondo de Combustibles: Normas emitidas por el MINEM

Decretos
Decreto Urgencia N 010-2004 (15/09/04).- Crean Fondo para la estabilizacin de
precios de los combustibles derivados del petrleo.
Decreto Supremo N 142-2004-EF.(12/10/04).Complementarias del Decreto de Urgencia N 010-2004.
Normas
Reglamentarias
Decreto de Urgencia N 007-2005 (15/03/05).- Amplan la Vigencia del Decreto de

Urgencia N 010-2004.
Decreto de Urgencia N 010-2005 (09/04/05).- Incrementan monto destinado al Fondo
para la Estabilizacin de Precios de los Combustibles Derivados de Petrleo.
Decreto de Urgencia N 018-2005 (03/08/05).- Incrementan monto destinado al fondo
para la estabilizacin de precios de los combustibles derivados del petrleo.
Decreto de Urgencia N 019-2005 (13/09/2005).- Amplan la Vigencia del D.U. N 0102004 e incrementan el Monto Contingente del Estado a favor del Fondo para la Estabilizacin.
D.U. N 023-2005 (20/10/05) Incrementan el monto contingente del Estado a favor del
Fondo para la estabilizacin de Precios de los Combustibles Derivados del Petrleo.
Decreto Supremo N 047-2005-EM (30/10/05).- Incluyen a la lista sealada en el literal
M) del artculo 2 del Decreto Supremo N 010-2004.
Decreto de Urgencia N 035-2005 (22/12/05).- Autorizan Modificaciones en el
presupuesto del sector publico para el ao fiscal 2005 y dictan otras medidas.
Decreto de Urgencia N 005-2006 (21/04/06).- Incrementan el Fondo Contingente del
Estado a Favor del Fondo para la Estabilizacin de Precios de los Combustibles derivados del
petrleo.
Decreto de Urgencia N 010-2006 (29/06/06).- Amplan plazo de vigencia del Decreto de
Urgencia 010-2004 e incrementan monto del Fondo Contingente del Estado a favor del Fondo
para la Estabilizacin de los Precios de los Combustibles derivados del Petrleo.
Decreto de Urgencia N 037-2006 (30/12/06).- Amplan vigencia del Fondo para la
Estabilizacin de Precios de los Combustibles Derivados del Petrleo.
Decreto de Urgencia N 011-2007 (12/04/07).- Declaran en Emergencia el mercado del
Gas Licuado de Petrleo y crean un procedimiento de compensacin a las importaciones de
GLP.
Decreto de Urgencia N 017-2007 (31/05/07).- Amplan la vigencia del Decreto de
urgencia N 010-2004 e incrementan el monto contingente del Estado a favor del Fondo para
la Estabilizacin de los Precios de los Combustibles.
Decreto de Urgencia N 021-2007 (12/07/07).- Incrementan el Monto Contingente del
Estado a Favor del Fondo para la Estabilizacin de Precios de los Combustibles.
188

Decreto de Urgencia N 039-2007 (11/11/07).- Norma que complementa la aplicacin de
los Decretos de Urgencia N 010-2004 y N 011-2007.
Decreto de Urgencia N 047-2007 (06/12/07).- Aprueban Crdito Suplementario para el
Fondo para la Estabilizacin de Precios de los Combustibles y amplan la vigencia del Decreto
de Urgencia N 010-2004 e incrementan el monto Contingente del Estado a Favor del Fondo.
Decreto de Urgencia N 014-2008 (18/04/08).- Aprueban Crdito Suplementario
destinado a financiar el Fondo para la Estabilizacin de Precios de los Combustibles e
Incrementan el monto Contingente del Estado a Favor del Fondo.
Fondo para la Estabilizacin de Precios de los Combustibles e Incrementan el Monto
Contingente del Estado a Favor del Fondo.
Fondo para la Estabilizacin de Precios de los Combustibles e Incrementan el Monto
Contingente del Estado a Favor del Fondo.
Fondo para la Estabilizacin de Precios de los Combustibles.
destinado a financiar el Fondo para la Estabilizacin de Precios de los Combustibles.
destinado a financiar el Fondo para la Estabilizacin de Precios de los Combustibles.
189
Resoluciones Directorales (R.D.)

R.D. N 292-2004-EM/DGH (13/10/04).- Aprueban Banda de precios para productos
derivados del Petrleo.
R.D. N 301-2004-EM/DGH (27/10/04).- Actualizan Banda de precios para productos
R.D. N 052-2005-EM/DGH (18/02/05).- Reglamento Operativo del Fondo. para la
Estabilizacin de Precios de los Combustibles Derivados del Petrleo.
R.D. 080-2005-EM/DGH (22/03/05).- Actualizan y publican Bandas de Precios para
Gasolinas, GLP, Kerosene, Diesel 2 y Petrleos Industriales.
R.D. N 090-2005-EM/DGH (08/05/05).- Actualizan Banda de Precios para GLP;
Gasolinas, Kerosene, Diesel 2 y Petrleos Industriales.
R.D. N 227-2005-EM/DGH (03/08/05).- Establecen nuevos factores de aportacin y
compensacin corregidos para las gasolinas de 97, 95,90 y 84 para las semanas Comprendidas
entre el 4 de enero y el 25 de abril de 2005.
R.D. N 240-2005-EM/DGH.- Actualizan Bandas de Precios para los productos: GLP,
Gasolinas, Kerosene, Diesel 2 y Petrleos IndustrialesR.D. N 246-2005-EM/DGH (15/08/05).- Actualizan bandas de precios para los
productos : GLP, Gasolinas, Kerosene, Diesel 2 y Petrleos Industriales.
R.D. N 254-2005-EM/DGH.- Actualizan Bandas de Precios para los Productos: GLP,
R.D. N 257-2005-EM/DGH.- Actualizan Bandas de Precios para los Productos: GLP,
R.D. N 261-2005-EM/DGH (21/10/05).- Actualizan Bandas de Precios para los
Productos: GLP, Gasolinas, Kerosene, Diesel 2 y Petrleos Industriales.
R.D. N 280-2005- EM/DGH (12/10/05).- Actualizan bandas de precios para los
productos los combustibles y determinan factores de compensacin y aportacin del periodo
12 al 17 octubre 2005.
190

Productos los Combustibles.
R.D. N 290-2005-EM/DGH (21/10/05).- Actualizan Bandas de Precios de los
Combustibles y determinan factores de Compensacin y Aportacin del perodo 21 al 24 de
Octubre de 2005.
R.D. N 297-2005-EM/DGH (31/10/05).- Actualizan Bandas de precios para
Combustibles.
Productos los Combustibles.
R.D. N 007 2006 EM/DGH (17/01/06).- Establecen en nuevos factores de aportacin y
compensacin corregidos para las gasolinas de 97, 95, 90 Y 84.
R.D. N 008 2006 EM/DGH (17/01/06).- Actualizan bandas de precios para combustibles
y determinan factores de compensacin y aportacin.
R.D. 056-2006-EM/DGH (12/04/06).- Actualizan Bandas de Precios para los
Combustibles.
R.D. N 058-2006-EM/DGH (18/04/06).- Actualizan Banda de Precios de Combustibles
y Determinan Factores de Compensacin y Aportacin.
R.D. N 062-2006-EM/DGH (25/04/06).- Actualizan Banda de Precios de Combustibles
y determinan Factores de Compensacin y Aportacin.
R.D. 077-2006-EM/DGH (06/06/06).- Actualizan Bandas de Precios de Combustibles y
Determinan Factores de Compensacin y Aportacin.
R.D. 105-2006-EM/DGH (23/08/06).- Actualizan Bandas de Precios para las gasolinas
de 97, 95, 90 y 84 y Determinan Factores de Compensacin y Aportacin.
R.D. 137-2006-EM/DGH.- Actualizan Bandas de Precios de Combustibles y Determinan
Factores de Compensacin y Aportacin.
R.D. N 144-2006-EM/DGH (07/11/06).- Actualizan Bandas de Precios para todos los
combustibles y determinan factores de compensacin y aportacin.
191
R.D. N 006-2007-EM/DGH (16/01/07).- Actualizan y mantienen bandas de Precios para

diversos combustibles, publican nueva banda de precios para productos que se refiere el D.U.
N 010-2004 y determinan factores de compensacin y aportacin.
R.D. N 007-2007-EM/DGH (19/01/07).- Actualizan bandas de precios para todos los
R.D. N 010-2007-EM/DGH (23/01/07) Actualizan y mantienen bandas de precios de
Resolucin Ministerial N 152-2007-MEM/DM (12/04/07).- Disponen como medida
temporal la exoneracin del cumplimiento de la obligacin contenida en el Artculo 8.
R.D. N 013-2007-EM/DGH (23/01/07).- Modifican Reglamento Operativo del Fondo
para la Estabilizacin de Precios de los Combustibles.
R.D. N 059-2007-EM/DGH (16/04/07).- Actualizan Banda de Precio para el GLP y
mantienen bandas de precios para los productos sealados en la R.D. N 010-2007-EM/DGH.
R.D. N 061-2007-EM/DGH (26/04/07).- Actualizan y publican nueva Banda de Precios
de los combustibles y determinan Factores de Compensacin y Aportacin.
R.D. N 068-2007-EM/DGH (15/05/07).- Modifican Reglamento Operativo del Fondo
para la Estabilizacin de Precios de los Combustibles.
R.D. N 073-2007-EM/DGH (28/05/07).- Actualizan Bandas de Precios de los
combustibles y determinan Factores de Compensacin y Aportacin.
R.D. N 151-2007-EM/DGH (10/10/07).- Actualizan Bandas de Precios para diversos
productos, el Factor de GLP y determinan Factores de Compensacin y Aportacin.
R.D. N 186-2007-EM/DGH (03/12/07).- Actualizan Banda de Precios de productos a
que se refiere el D.U. N 010-2004 y determinan los Factores de Compensacin y Aportacin.
R.D. N 033-2008-EM/DGH
combustibles.
(07/03/08).- Actualizan Bandas de Precios de los
R.D. N 073-2008-EM/DGH (13/05/08).- Actualizan Banda de Precios de productos a

que se refiere el D.U. N 010-2004.
R.D. N 078-2008-EM/DGH
combustibles.
(20/05/08).- Actualizan Bandas de Precios de los
192
Anexo V. Fondo de Combustibles: Decreto de Urgencia N 010-2004

EL PRESIDENTE DE LA REPBLICA
CONSIDERANDO:
Que, la imprevisible fluctuacin de los precios en el mercado internacional del petrleo
crudo y sus derivados, en la actualidad, afecta severamente los precios en el mercado interno,
ocasionndose distorsiones en la economa que ponen en riesgo la estabilidad
macroeconmica del pas;
Que, mediante Decreto de Urgencia N 003-2004 se estableci un mecanismo de
estabilizacin de precios asociado a la variacin del Impuesto Selectivo al Consumo; sin
embargo, debido a los importantes efectos fiscales que el referido mecanismo conlleva en la
prctica, por el momento, la situacin del Estado no permite reducir con carcter definitivo los
impuestos indirectos que gravan el petrleo crudo y sus derivados;
Que, en este contexto, es necesario el establecimiento de un mecanismo de estabilizacin
de precios de combustibles que minimice los efectos fiscales;
Que, ello supone, por razones de inters nacional, dictar medidas extraordinarias y
transitorias en materia econmica y financiera, a fin de evitar perjuicios econmicos y sociales
irreparables que podran suscitarse de no contar con una adecuada intervencin estatal;
En uso de las facultades conferidas por el numeral 19 del artculo 118 de la Constitucin
Poltica del Per, con el voto aprobatorio del Consejo de Ministros; y con cargo a dar cuenta
al Congreso de la Repblica;
DECRETA:
Artculo 1.- Creacin del Fondo
Crase el Fondo para la Estabilizacin de Precios de los Combustibles Derivados del
Petrleo, como fondo intangible destinado a evitar que la alta volatilidad de los precios del
petrleo crudo y sus derivados, se traslade a los consumidores. El patrimonio del Fondo estar
conformado por los aportes y descuentos que los Productores e Importadores efecten a los
precios de los Productos, dependiendo de si los encuentran por encima o por debajo de la
Banda de precios a que se refiere el artculo 4 de la presente norma.
Artculo 2.- Definiciones
Para efectos de la presente norma, se entiende por:
a) Administrador del Fondo: La Direccin General de Hidrocarburos del Ministerio de
Energa y Minas.
b) Banda de precios objetivo: Rango de precios de los Productos entre el valor superior
e inferior, determinado y publicado por el Administrador del Fondo.
c) Factor de aportacin: Al factor calculado para cada Producto en forma semanal,
siendo la diferencia positiva entre el lmite inferior de la Franja de estabilidad
definido para ese Producto y el PPI de dicho Producto.
d) Factor de compensacin: Al factor calculado para cada Producto en forma semanal,
siendo la diferencia positiva entre el PPI publicado por OSINERG y el lmite superior
de la Franja de estabilidad definido para dicho Producto.
e) Franja de aportacin: Cuando el PPI se site por debajo de la Franja de estabilidad.
193
f) Franja de compensacin: Cuando el PPI se site por encima de la Franja de

estabilidad.
g) Franja de Estabilidad: Cuando el PPI se site dentro de la Banda de precios objetivo,
establecido por el Administrador del Fondo.
h) Fondo: Al Fondo para la estabilizacin de los precios de los combustibles derivados
del petrleo.
i) Importador: Aquella persona natural o jurdica que se dedique a la importacin de los
Productos.
j) OSINERG: Organismo Supervisor de la Inversin en Energa.
k) PPI: Precio de paridad de importacin en el Callao de cada Producto combustible
lquido comercializado en el Per. De acuerdo a la referencia que publique
OSINERG, se calcular sumando el Precio de Referencia de Importacin (PR1) con
el Margen Comercial Mayorista Promedio, publicado por OSINERG (PPI= PR1 +
Margen Comercial Mayorista Promedio).
i) Productor: Aquella persona natural o jurdica que se dedique a la produccin de los
Productos.
m) Productos: Gas Licuado de Petrleo, Gasolinas, Kerosene, Diesel y Petrleos
Industriales u otros similares. La modificacin de esta lista y la inclusin de los
productos similares se har mediante Decreto Supremo refrendado por el Ministro de
Energa y Minas y el Ministro de Economa y Finanzas.
n) Venta primaria: Primera venta en el pas de determinado Producto, realizada por el
Productor y/o Importador del mismo.
Artculo 3.- mbito de aplicacin
La presente norma es de aplicacin a todas aquellas Importaciones y Ventas Primarias de
los Productos. Quedan excluidas expresamente de la aplicacin de esta norma:
(a) La importacin o venta en el pas de combustibles de aviacin, combustibles marinos
y asfaltos.
(b) Las ventas en el pas de productos que hubieren sido previamente importados.
Artculo 4 Publicacin de la Banda de precios objetivo
El Administrador del Fondo tendr la obligacin de publicar en el Diario Oficial El
Peruano y actualizar peridicamente, en los plazos que establezca el Reglamento, la Banda de
precios objetivo para cada uno de los Productos. Esta actualizacin se realizar con la opinin
de una comisin consultiva, integrada por representantes del Ministerio de Energa y Minas y
del Ministerio de Economa y Finanzas, as como de las principales empresas establecidas en
el pas vinculadas a la produccin e importacin de los Productos, por convocatoria del
Administrador del Fondo.
Artculo 5.- Caractersticas del Fondo
5.1. El Fondo es intangible, inembargable e intransferible, salvo para los fines regulados
por la presente norma. Carece de personera jurdica y no le es atribuible ningn gasto de
organizacin o administracin. Los intereses que retribuyan los depsitos bancarios
respectivos constituirn recursos del Fondo, sin necesidad de acto administrativo especial y
formarn parte del mismo con las caractersticas antes sealadas.
5.2. Los recursos del Fondo no constituyen recursos pblicos para ningn efecto.
Tampoco se asignan al Presupuesto del Sector Pblico, salvo en el caso de lo dispuesto por el
Artculo 9.
194
5.3. Los recursos del Fondo se mantendrn en Fideicomiso de Administracin,

autorizndose expresamente al Administrador del Fondo para actuar como fideicomitente.
Sern fideicomisarios los Productores e Importadores en su caso, debidamente identificados
por el Administrador del Fondo y fiduciaria la entidad ganadora del concurso que realice el
Administrador del Fondo, cursando al efecto las invitaciones a todas las entidades
domiciliadas en el pas autorizadas a desempearse como fiduciarias, no siendo aplicable al
procedimiento de seleccin, el Texto nico Ordenado de la Ley de Contrataciones y
Adquisiciones del Estado, aprobado por Decreto Supremo N 012-2001-PCM, ni su
reglamento. La Administracin del Fideicomiso se realizar conforme al presente Decreto, sus
normas complementarias y a las instrucciones acordadas al efecto con el fideicomitente.
5.4 Las facultades del Administrador del Fondo sern establecidas por las normas
reglamentarias que sern dictadas mediante Decreto Supremo, de conformidad con lo
dispuesto por el artculo 11 de la presente norma.
Artculo 6.- Operatividad del Fondo
6.1. Si el PPI de un Producto estuviera situado en la Franja de aportacin, el Productor,
en su Venta primaria, cobrar una prima que deber ser incluida de manera separada en el
respectivo comprobante de pago, bajo el rubro Factor de aportacin Decreto de Urgencia
N -2004.
6.2. Por el contrario, si el PPI de un Producto estuviera situado en la Franja de
compensacin, el Productor, en su Venta primaria, incluir un descuento que deber ser
consignado en forma separada en el respectivo comprobante de pago, bajo el rubro Factor de
compensacin Decreto de Urgencia N - 2004.
6.3. Tratndose de operaciones de importacin, si el PPI de un Producto estuviera situado
en la Franja aportacin o en la Franja de compensacin, segn sea el caso, SUNAT deber
realizar los ajustes que correspondan, conforme se establezca mediante Decreto Supremo. En
el caso especfico de que el PPI de un Producto estuviera situado en la Franja de
compensacin, los importadores se sujetarn a lo dispuesto en el segundo prrafo del artculo
7 de la presente norma.
6.4. Autorcese a la SUNAT para actuar como agente de cobranza, debiendo suscribir el
convenio correspondiente con el Administrador del Fondo. La contraprestacin por dichos
servicios no podr exceder del 0,2% de lo que se recaude.
6.5. Semanalmente, coincidiendo con el perodo de clculo del Impuesto Selectivo al
Consumo, se calcular la posicin neta positiva (cuando el Factor de aportacin cobrado sea
superior al Factor de compensacin deducido) o negativa (cuando el Factor de compensacin
deducido sea superior al Factor de aportacin cobrado) de cada Productor de acuerdo a la
suma aritmtica de los importes cobrados o deducidos en los respectivos comprobantes de
pago bajo los rubros de los Factores de aportacin o compensacin.
El clculo a que se refiere el prrafo anterior, ser evaluado por el Administrador del
Fondo, de acuerdo con el procedimiento establecido en el Reglamento de la presente norma.
Artculo 7.- Administracin del Fondo
7.1. El saldo neto positivo de cada Productor ser ingresado por ste a la cuenta que haya
sealado el Administrador del Fondo, coincidiendo con el aporte semanal del Impuesto
Selectivo al Consumo, como ingreso al Fondo. De no hacerlo en la fecha sealada, incurrir el
Productor en mora automtica, generndose desde ese momento los intereses moratorios con
195
la tasa ms alta permitida por el Banco central de Reserva del Per. Asimismo y sin perjuicio
de lo anterior, dada la naturaleza y fines del depositario necesario desde el momento en que
sea requerido por escrito y con fe de entrega por el Administrador del Fondo. Igual
tratamiento se dar con los recursos cobrados por la SUNAT.
7.2. El saldo neto negativo significar para el Productor o Importador, segn sea el caso,
el derecho a cobrar del Fondo dicho saldo, salvo que el Fondo no cuente con recursos, en cuyo
caso esta deuda contra el Fondo se cobrar en la primera oportunidad, segn lo disponga el
Reglamento del Fondo.
Artculo 8.- Plazo de vigencia de la medida
El presente Decreto de Urgencia tendr un plazo de vigencia de 180 das calendario. No
obstante ello, el Fondo y el fideicomiso derivado del mismo, seguirn recibiendo de los
Productores e Importadores, los aportes, y de ser el caso, los intereses moratorios
correspondientes, que se hubieran generado hasta la fecha del trmino de la vigencia del
Decreto de Urgencia. Asimismo, seguirn pagando a los Productores e Importadores que
cuenten con los documentos de cobranza referidos en el artculo N 6, los montos que
correspondiesen a stos hasta el trmino de vigencia del Decreto de Urgencia, de conformidad
con lo dispuesto por el segundo prrafo del artculo 7. La oportunidad de la conclusin y
puesta en liquidacin del Fondo y el fideicomiso derivado del mismo, se determinar
mediante Decreto Supremo refrendado por el Ministerio de Energa y Minas y por el
Ministerio de Economa y Finanzas.
Artculo 9.- Transferencia contingente del Estado al Fondo
Autorizase la transferencia de recursos del Estado, hasta por la suma de S/. 60 000 000.00
(Sesenta Millones con 00/100 Nuevos Soles), siempre y cuando, concluido y puesto en
liquidacin el Fondo y el fideicomiso derivado del mismo, los recursos no sean suficientes
para pagar a los Productores e Importadores que cuenten con los documentos de cobranza
referidos en el artculo 6. Para ello, el Administrador del Fondo informar al Ministerio de
Economa y Finanzas a fin de que durante el proceso de programacin y formulacin
presupuestal para el ao fiscal 2006, se incorporen en el pliego presupuestal respectivo, los
recursos antes indicados para atender los montos insolutos.
Artculo 10.- Publicacin de precios de lista oficiales
10.1. Los Productores e Importadores, tomarn como referencia para el establecimiento
de sus precios, los precios referenciales de OSINERG.
10.2. Cada compaa determinar libremente, de acuerdo a sus polticas comerciales, las
primas o descuentos a aplicar para cada producto y cliente sobre los precios referenciales de
OSINERG, conservando la libertad de fijar los precios de venta a sus clientes.
Artculo 11.- Normas reglamentarias
Mediante Decreto Supremo refrendado por los Ministros de Economa y Finanzas y de
Energa y Minas, se aprobarn las normas reglamentarias o complementarias que resulten
necesarias para la mejor aplicacin del presente Decreto de Urgencia.
Artculo 12.- Refrendo
El presente Decreto de Urgencia ser refrendado por el Presidente del Consejo de
Ministros, por el Ministro de Energa y Minas y por el Ministro de Economa y Finanzas.
196
DISPOSICIN FINAL
nica.- Djese sin efecto el Decreto de Urgencia N 003-2004.
Dado en la Casa de Gobierno, en Lima, a los catorce das del mes de setiembre del ao
dos mil cuatro.
ALEJANDRO TOLEDO
Presidente Constitucional de la Repblica
CARLOS FERRERO
Presidente de Consejo de Ministros
JAIME QUIJANDRIA SALMN
Ministro de Energa y Minas y
Encargado de la Cartera de
Economa y Finanzas
Fuente: MINEM, 2004a.
197
Anexo VI. Petrleo: Tipos

Brent: Es el petrleo de referencia en el mercado europeo, pero tambin lo es para el
65% de los distintos tipos de crudo mundial, que se referencian a l y cuyos precios se
expresan como una prima o un descuento contra el Brent. El Brent debe a su nombre a un
yacimiento petrolfero del mar del Norte descubierto en 1972 por Shell, y que comenz a
bombear crudo en diciembre de 1976. El petrleo Brent es de alta calidad, debido a que es, en
la jerga petrolera, ligero y dulce (reducido contenido en azufre). Su cotizacin comenz en
junio de 1988 en Londres, y hoy tambin se negocia, aunque con volmenes reducidos, en
Singapur y Nueva York.
Dated Brent: Es el contrato de petrleo del mercado fsico, donde se intercambian
barriles reales de crudo. Dicho contrato se refiere a los precios de una mezcla de los crudos
Brent, Forties y Oseberg (todos en el mar del Norte). Sus caractersticas son 38,3 grados API
y 0,37% de contenido en azufre. Debido a su reducida liquidez, es un mercado fcilmente
manipulable. Los cargamentos de Dated Brent son para carga inmediata, habitualmente a
quince das vista (o lo menos tarde posible con respecto a esos quince das, teniendo en cuenta
los das no hbiles para la contratacin). Las transacciones de estos cargamentos no se
realizan en un mercado formal, por lo que los precios son estimaciones que elaboran varias
empresas (entre ellas Platts y Argus).
West Texas Intermediate (WTI): Es el petrleo de referencia para el mercado de
Estados Unidos, y cotiza en la New York Mercantile Exchange (Nymex), en Nueva York. Se
trata de un crudo de muy alta calidad, por encima de la del Brent; es ligero (39,6 grados API)
y dulce (su contenido de azufre es de slo 0,24%). Por ello, suele cotizar entre dos y cuatro
dlares por encima del Brent. El mercado cotiza las 24 horas al da de lunes a viernes en
sesin electrnica.
Dubai: El es crudo de referencia para el petrleo pesado y azufroso en Asia. El Dubai es
un tipo de petrleo de baja calidad; es pesado (31 grados API, frente a los ms de 38 grados
del Brent) y de alto contenido en azufre (2,04%, cinco veces ms que el Brent). En los ltimos
aos su importancia ha crecido a la par que las importaciones de crudo de las economas
emergentes asiticas, especialmente China. Su precio influye en el resto de crudos pesados del
Golfo Prsico con destino a Asia. Cotiza tanto en la Singapore International Monetary
Exchange (Simex), el mercado de materias primas de Singapur, y en el Nymex.
Arab Light: Durante dcadas (1950-1981), fue la referencia mundial para el precio del
petrleo. El Arab Light es un crudo medio (34 grados API, y un contenido en azufre del
1,78%), pero su produccin es enorme: en la actualidad, ms de cinco millones de barriles. Su
yacimiento, Ghawar, es el mayor del mundo, con unas reservas estimadas de 70 000 millones
de barriles.
Cesta OPEP: La OPEP fija sus decisiones de poltica petrolera con la vista fija en la
denominada cesta OPEP, que es una media aritmtica de siete variedades de crudo: Saharan
Blend (Argelia), Minas (Indonesia); Bonny Light (Nigeria), Arab Light (Arabia Saud); Dubai
(Emiratos rabes Unidos), Tia Juana Light (Venezuela), and Isthmus (Mxico). Como la
cesta OPEP est compuesta por una mayora de crudos de calidad media-baja, suele cotizar
con un fuerte descuento con respecto a los crudos de alta calidad.
Fuente: Expansion, 2009.
198
Anexo VII. Petrleo: Oferta y Demanda Datos Estadsticos
199
200
201
202
Anexo VIII. Petrleo: Evolucin del Precio Spot WTI

Lun
Mar
Mie
Jue
Vie
2002 Dic-30 to Ene- 3

2003 Ene- 6 to Ene-10
2003 Ene-13 to Ene-17
Semana
31,41
32,29
32,08
31,21
31,20
32,42
30,66
33,23
31,97
31,95
33,58
33,26
31,59
33,88
2003 Ene-20 to Ene-24

2003 Ene-27 to Ene-31
2003 Feb- 3 to Feb- 7
2003 Feb-10 to Feb-14
2003 Feb-17 to Feb-21
32,43
32,84
34,46
34,62
32,70
33,61
35,43
36,88
34,32
33,54
33,91
35,83
37,02
33,90
33,78
34,36
36,63
36,45
34,98
33,51
35,05
36,61
36,76
2003 Feb-24 to Feb-28

2003 Mar- 3 to Mar- 7
2003 Mar-10 to Mar-14
2003 Mar-17 to Mar-21
2003 Mar-24 to Mar-28
37,29
36,10
37,18
34,92
29,51
36,06
36,95
36,81
31,55
33,42
37,96
36,86
37,87
30,01
28,71
36,83
37,21
36,05
28,62
30,31
36,76
37,76
35,41
27,18
30,21
2003 Mar-31 to Abr- 4

2003 Abr- 7 to Abr-11
2003 Abr-14 to Abr-18
2003 Abr-21 to Abr-25
2003 Abr-28 to May- 2
31,14
27,76
28,41
30,76
25,25
29,48
27,97
29,46
29,92
25,32
28,55
28,93
29,16
28,04
26,09
29,05
27,20
30,10
27,52
26,05
28,41
28,28
2003 May- 5 to May- 9

2003 May-12 to May-16
2003 May-19 to May-23
2003 May-26 to May-30
2003 Jun- 2 to Jun- 6
26,43
27,34
28,84
30,72
25,65
28,51
29,29
29,24
30,78
26,24
29,21
29,51
28,46
29,81
26,94
28,57
29,09
29,15
30,84
27,65
29,07
29,74
29,56
31,26
2003 Jun- 9 to Jun-13

2003 Jun-16 to Jun-20
2003 Jun-23 to Jun-27
2003 Jun-30 to Jul- 4
2003 Jul- 7 to Jul-11
31,36
31,14
30,22
30,15
30,08
31,72
31,08
30,05
30,41
30,32
32,17
30,28
31,65
30,29
30,87
31,41
29,86
28,97
30,39
31,04
30,63
30,63
29,18
2003 Jul-14 to Jul-18

2003 Jul-21 to Jul-25
2003 Jul-28 to Ago- 1
2003 Ago- 4 to Ago- 8
2003 Ago-11 to Ago-15
31,20
31,67
29,98
31,80
31,91
31,60
30,20
30,21
32,34
31,91
31,20
30,13
30,69
31,77
30,85
31,44
30,72
30,56
32,41
30,85
31,96
30,31
32,23
32,23
31,01
2003 Ago-18 to Ago-22

2003 Ago-25 to Ago-29
2003 Set- 1 to Set- 5
2003 Set- 8 to Set-12
2003 Set-15 to Set-19
30,81
31,43
28,85
28,15
30,76
32,01
29,57
29,22
27,60
30,96
31,18
29,43
29,41
27,00
31,78
31,41
28,87
28,86
27,26
31,64
31,76
28,93
28,26
26,93
2003 Set-22 to Set-26

2003 Set-29 to Oct- 3
2003 Oct- 6 to Oct-10
2003 Oct-13 to Oct-17
2003 Oct-20 to Oct-24
26,97
28,35
30,40
31,91
30,37
27,00
29,19
30,48
31,68
30,19
28,19
29,43
29,60
31,74
30,00
28,29
29,83
30,97
31,51
30,31
28,21
30,37
32,01
30,61
29,99
2003 Oct-27 to Oct-31

2003 Nov- 3 to Nov- 7
2003 Nov-10 to Nov-14
2003 Nov-17 to Nov-21
2003 Nov-24 to Nov-28
29,95
28,81
31,01
31,75
29,99
29,57
28,86
31,21
33,16
30,02
28,95
30,29
31,37
32,84
30,33
28,67
30,25
31,89
32,87
29,24
30,73
32,31
32,26
2003 Dic- 1 to Dic- 5

2003 Dic- 8 to Dic-12
2003 Dic-15 to Dic-19
2003 Dic-22 to Dic-26
2003 Dic-29 to Ene- 2
29,89
32,08
33,17
31,71
32,51
30,74
31,72
32,94
32,03
33,01
30,61
31,92
33,36
32,99
32,51
31,24
32,01
33,72
30,68
33,06
32,81
2004 Ene- 5 to Ene- 9

2004 Ene-12 to Ene-16
2004 Ene-19 to Ene-23
2004 Ene-26 to Ene-30
2004 Feb- 2 to Feb- 6
33,71
34,92
33,54
34,26
36,21
33,99
34,20
33,57
34,62
35,53
33,63
33,06
34,27
33,61
35,12
32,86
33,26
34,38
35,16
34,94
33,16
32,49
2004 Feb- 9 to Feb-13

2004 Feb-16 to Feb-20
2004 Feb-23 to Feb-27
2004 Mar- 1 to Mar- 5
2004 Mar- 8 to Mar-12
32,91
35,75
36,85
36,53
34,03
35,13
35,85
36,60
36,29
33,93
35,42
37,28
35,80
36,21
34,03
35,81
35,45
36,81
36,95
34,51
35,80
36,08
37,31
36,21
2004 Mar-15 to Mar-19

2004 Mar-22 to Mar-26
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57,06
61,07
65,94
2006 May-29 to Jun- 2

2006 Jun- 5 to Jun- 9
2006 Jun-12 to Jun-16
2006 Jun-19 to Jun-23
2006 Jun-26 to Jun-30
2006 Jul- 3 to Jul- 7
2006 Jul-10 to Jul-14
2006 Jul-17 to Jul-21
2006 Jul-24 to Jul-28
2006 Jul-31 to Ago- 4
2006 Dic-25 to Dic-29

2007 Ene- 1 to Ene- 5
2007 Ene- 8 to Ene-12
2007 Ene-15 to Ene-19
2007 Ene-22 to Ene-26
51,11
2007 Ene-29 to Feb- 2

2007 Feb- 5 to Feb- 9
2007 Feb-12 to Feb-16
2007 Feb-19 to Feb-23
2007 Feb-26 to Mar- 2
54,01
58,69
57,76
61,41
57,03
58,91
58,98
58,32
61,46
2007 Mar- 5 to Mar- 9

2007 Mar-12 to Mar-16
2007 Mar-19 to Mar-23
2007 Mar-26 to Mar-30
2007 Abr- 2 to Abr- 6
60,05
58,94
56,65
61,77
66,03
60,66
58,03
56,41
62,98
64,59
73,73
2007 Abr- 9 to Abr-13

2007 Abr-16 to Abr-20
2007 Abr-23 to Abr-27
2007 Abr-30 to May- 4
2007 May- 7 to May-11
61,51
63,63
65,33
65,78
61,48
61,92
63,14
64,10
64,43
62,26
61,98
63,14
65,33
63,78
61,54
63,87
61,81
65,08
63,23
61,85
63,63
63,56
66,45
61,89
62,35
2007 May-14 to May-18

2007 May-21 to May-25
2007 May-28 to Jun- 1
2007 Jun- 4 to Jun- 8
2007 Jun-11 to Jun-15
62,55
66,25
66,17
65,93
63,16
64,91
63,19
65,63
65,36
62,57
65,10
63,47
65,97
66,17
64,83
63,62
64,02
66,93
67,62
64,93
64,59
65,09
64,78
68,04
2007 Jun-18 to Jun-22

2007 Jun-25 to Jun-29
2007 Jul- 2 to Jul- 6
2007 Jul- 9 to Jul-13
2007 Jul-16 to Jul-20
69,06
68,83
71,11
72,14
74,11
69,15
67,78
71,41
72,80
74,03
68,50
68,98
72,58
75,03
68,35
69,61
71,81
72,55
75,90
68,85
70,47
72,80
73,89
75,53
2007 Jul-23 to Jul-27

2007 Jul-30 to Ago- 3
2007 Ago- 6 to Ago-10
2007 Ago-13 to Ago-17
2007 Ago-20 to Ago-24
74,65
76,82
72,03
71,60
71,12
73,38
78,20
72,25
72,40
69,49
75,74
76,49
72,23
73,36
69,30
74,96
76,84
71,62
70,99
69,86
77,03
75,41
71,49
71,90
71,17
Lun
Mar
Mie
Jue
Vie
2007 Ago-27 to Ago-31

2007 Set- 3 to Set- 7
2007 Set-10 to Set-14
2007 Set-17 to Set-21
2007 Set-24 to Set-28
Semana
71,98
77,53
80,55
82,51
71,79
75,07
78,16
81,51
81,20
73,52
75,74
79,85
81,99
80,31
73,37
76,34
80,05
83,85
82,86
73,98
76,70
79,14
83,38
81,64
2007 Oct- 1 to Oct- 5

2007 Oct- 8 to Oct-12
2007 Oct-15 to Oct-19
2007 Oct-22 to Oct-26
2007 Oct-29 to Nov- 2
80,31
78,97
86,19
87,60
93,45
80,00
80,23
87,58
86,45
90,33
79,97
81,30
87,19
88,30
94,16
81,48
83,05
89,48
92,09
93,53
81,20
83,73
88,58
91,73
95,81
2007 Nov- 5 to Nov- 9

2007 Nov-12 to Nov-16
2007 Nov-19 to Nov-23
2007 Nov-26 to Nov-30
2007 Dic- 3 to Dic- 7
94,06
94,40
95,75
97,66
89,29
96,65
91,18
99,16
94,39
88,31
96,46
94,02
98,57
90,71
87,45
95,51
93,37
90,98
90,25
96,36
94,81
98,24
88,60
88,23
2007 Dic-10 to Dic-14

2007 Dic-17 to Dic-21
2007 Dic-24 to Dic-28
2007 Dic-31 to Ene- 4
2008 Ene- 7 to Ene-11
87,72
90,69
94,00
95,95
95,08
90,12
89,93
96,43
94,41
91,11
95,89
99,64
95,64
92,35
90,88
96,63
99,17
93,92
91,31
93,19
96,03
97,90
92,74
2008 Ene-14 to Ene-18

2008 Ene-21 to Ene-25
2008 Ene-28 to Feb- 1
2008 Feb- 4 to Feb- 8
2008 Feb-11 to Feb-15
94,23
90,99
90,07
93,56
91,87
89,64
91,66
88,32
92,82
90,80
87,65
92,34
87,16
93,28
90,11
89,98
91,67
88,07
95,42
90,55
90,37
89,03
91,77
95,57
2008 Feb-18 to Feb-22

2008 Feb-25 to Feb-29
2008 Mar- 3 to Mar- 7
2008 Mar-10 to Mar-14
2008 Mar-17 to Mar-21
99,40
102,42
107,90
105,74
99,99
100,83
99,72
108,73
109,57
100,86
99,59
104,45
109,86
103,25
98,57
102,60
105,51
110,21
102,57
99,03
101,78
105,12
110,03
2008 Mar-24 to Mar-28

2008 Mar-31 to Abr- 4
2008 Abr- 7 to Abr-11
2008 Abr-14 to Abr-18
2008 Abr-21 to Abr-25
101,70
101,54
108,91
111,71
117,48
101,78
100,92
108,54
113,77
119,17
105,83
104,83
110,89
114,80
119,28
107,56
103,92
110,07
114,80
117,10
105,59
106,09
110,14
116,56
119,64
2008 Abr-28 to May- 2

2008 May- 5 to May- 9
2008 May-12 to May-16
2008 May-19 to May-23
2008 May-26 to May-30
118,78
119,94
124,02
127,15
115,67
121,82
125,83
128,93
128,81
113,70
123,56
124,21
132,99
131,00
112,60
123,77
124,25
130,04
126,70
116,36
125,94
126,50
131,58
127,35
2008 Jun- 2 to Jun- 6

2008 Jun- 9 to Jun-13
2008 Jun-16 to Jun-20
2008 Jun-23 to Jun-27
2008 Jun-30 to Jul- 4
127,75
134,44
134,52
135,98
139,96
124,33
131,38
133,99
136,49
141,06
122,30
136,43
136,54
133,92
143,74
127,93
136,91
131,88
138,91
145,31
138,51
134,84
134,78
139,69
2008 Jul- 7 to Jul-11

2008 Jul-14 to Jul-18
2008 Jul-21 to Jul-25
2008 Jul-28 to Ago- 1
2008 Ago- 4 to Ago- 8
141,38
145,16
131,43
124,72
121,45
136,06
138,68
127,25
122,21
118,71
135,88
134,63
123,73
126,74
118,57
141,47
129,43
124,62
124,17
119,84
144,96
128,94
122,59
125,03
115,42
2008 Ago-11 to Ago-15

2008 Ago-18 to Ago-22
2008 Ago-25 to Ago-29
2008 Set- 1 to Set- 5
2008 Set- 8 to Set-12
114,44
112,92
114,85
106,35
113,10
114,39
116,31
109,63
103,23
115,96
115,48
118,17
109,38
102,66
115,05
121,23
115,58
107,99
100,95
113,46
114,48
115,55
106,47
101,19
2008 Set-15 to Set-19

2008 Set-22 to Set-26
2008 Set-29 to Oct- 3
2008 Oct- 6 to Oct-10
2008 Oct-13 to Oct-17
95,52
122,61
96,29
88,15
81,17
91,49
107,85
100,70
90,18
78,69
97,39
106,84
98,23
88,94
74,38
97,50
111,54
93,84
86,50
69,81
104,05
106,77
93,91
77,44
71,90
2008 Oct-20 to Oct-24

2008 Oct-27 to Oct-31
2008 Nov- 3 to Nov- 7
2008 Nov-10 to Nov-14
2008 Nov-17 to Nov-21
74,08
61,92
63,93
62,19
55,14
71,29
62,80
70,41
59,38
54,42
66,92
67,45
65,41
55,95
53,64
67,17
65,79
60,72
58,31
48,86
63,34
68,10
61,06
57,18
49,22
2008 Nov-24 to Nov-28

2008 Dic- 1 to Dic- 5
2008 Dic- 8 to Dic-12
2008 Dic-15 to Dic-19
2008 Dic-22 to Dic-26
53,63
49,34
43,69
44,61
31,10
50,02
47,05
42,00
43,84
30,28
54,20
46,79
43,10
40,17
32,94
43,80
47,77
36,73
55,21
41,01
46,27
33,17
37,58
2008 Dic-29 to Dic-31
39,89
38,95
44,60
NOTA: La informacin contenida en este anexo es importante para conocer la

produccin y demanda del petrleo en el mercado mundial a fin de que el lector tenga una
mayor comprensin del contexto internacional y su influencia en el mercado local.
204
Anexo IX. Combustibles: Estacionariedad, Tendencia y Estacionalidad
1. Metodologa
Se analiza la estacionariedad, tendencia y estacionalidad de una serie mensual del precio
spot WTI. Para el anlisis de dicha serie se har uso del paquete economtrico Eviews 4.0.
2. Anlisis de Estacionariedad
Lo primero que se analiza es el comportamiento de la serie grficamente.
Grfico N 1 - Evolucin de la serie
US$/Bl
160
140
120
100
80
60
40
20
0
ene2000
jul2000
ene2001
jul2001
ene2002
jul2002
ene2003
jul2003
ene2004
jul2004
ene2005
jul2005
ene2006
jul2006
ene2007
jul2007
ene2008
jul2008
ene2009
Como se puede observar en el Grfico N 1, esta serie ha tenido una tendencia creciente
hasta julio del 2008 donde alcanza el mximo nivel de precios.
Por el comportamiento de esta serie se podra decir que esta serie presenta un
comportamiento estacionario, para poder corroborar esto se har uso del anlisis del
correlograma y de las pruebas de raz unitaria Dickey Fuller, Phillips Perron y KPSS.
En la siguiente figura se muestra el correlograma de la serie. Al respecto, el
comportamiento de las barras de las funciones de autocorrelacin y autocorrelacin parcial
indica que es una serie no estacionaria y como los valores de las probabilidades (Prob) son
menores a 0,05 se puede afirmar que esta serie no es estacionaria, lo cual indica que presenta
una tendencia.
205
Figura N 1 Correlograma de la serie
Pruebas de raz unitaria

a) Dickey Fuller32
El test ADF tiene como finalidad testear la hiptesis de que si una serie estadstica sigue
un comportamiento estacionario en media y en varianza a lo largo de su trayectoria temporal
de estimacin. La prueba que se plantea es:
H0 = La serie no es estacionaria (presencia de raz unitaria).
H1 = La serie es estacionaria (no presenta raz unitaria).
Tabla N 1 - Resultados de la prueba de Dickey Fuller
Valor DF (VDF)
Valores crticos (VC)
1% level
5% level
10% level
Conclusin
Sin intercepto
-0,49
Intercepto
-2,43
Intercepto y tendencia
-3,90
-2,57
-1,94
-1,62
No estacionaria
-3,45
-2,87
-2,57
No estacionaria
-3,99
-3,43
-3,14
No estacionaria al 1%
La prueba de Dickey y Fuller indica que la serie no es estacionaria.
32
La regla de decisin para esta prueba nos indica que si |DF| > |VC| la serie es estacionaria, en caso contrario la serie no es
estacionaria.
206
b) Phillips Perron33
Una prueba alternativa de raz unitaria fue desarrollada por Phillips y Perron (PP). Al
igual que la prueba ADF, la prueba PP es una prueba de hiptesis sobre p=1 en la ecuacin:
Yt = + pYt-1 + t; pero a diferencia de la prueba ADF, no existen trminos de
diferencias retardados. Ms bien, la ecuacin es estimada por MCO y luego el estadstico "t"
del coeficiente p es corregido. La hiptesis nula H0 del test de Phillips-Perron es la trayectoria
de raz unitaria con tendencia y la alternativa la estacionariedad con tendencia, si el valor tStudent asociado al coeficiente de Yt-1 es mayor en valor absoluto al valor crtico de
MacKinnon (1991), se rechaza la hiptesis de existencia de raz unitaria.
Tabla N 2 - Resultados de la prueba de Phillips Perron
Sin intercepto
Intercepto
- 0,42
- 1,30
- 3,90
- 2,57
- 1,94
- 1,62
No estacionaria
- 3,45
- 2,87
- 2,57
No estacionaria
- 3,99
- 3,43
- 3,14
No estacionaria al 1%
Phillips-Perron test
statistic (PP)
1% level
5% level
10% level
Conclusin
La prueba de Phillips Perron indica que la serie no es estacionaria.

c) KPSS34
La prueba que se plantea es:
H0 = La serie es estacionaria
H1 = La serie no es estacionaria
Tabla N 3 - Resultados de la prueba KPSS
Intercepto
1,20
0,37
0,74
0,46
0,35
No estacionaria
0,22
0,15
0,12
No estacionaria
Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin
test statistic (KPSS)
1% level
5% level
10% level
Conclusin
La prueba de KPSS indica que la serie no es estacionaria.

Las tres pruebas indican que la serie es no estacionaria, lo que sugiere que la serie
presenta una tendencia.
33
La regla de decisin para esta prueba indica que si |PP| > |VC| la serie es estacionaria, en caso contrario la serie no es
estacionaria.
34
La regla de decisin para esta prueba indica que si |KPSS| < |VC| la serie es estacionaria, en caso contrario la serie no es
estacionaria.
207
3. Anlisis de Tendencia
A travs del filtro de Hodrick Prescott se puede desagregar el componente tendencial de
la serie. En el siguiente grfico se compara la serie con su componente tendencial.
Grfico N 2 - Evolucin de la serie y su tendencia
140
120
100
80
60
40
20
0
1990
1995
2000
PFOBM
2005
HPTREND01
Como se puede observar esta serie presenta una tendencia creciente, pero esa tendencia
tiene un fin cuando se da el punto de quiebre.
4. Anlisis de Estacionalidad
Para determinar el componente estacional se har uso de la herramienta Census X1235, la
cual permitir obtener el comportamiento estacional aproximado.
Grfico N 3 - Factor estacional
1.12
1.08
1.04
1.00
0.96
0.92
0.88
1990
1995
2000
2005
PFOBM_SF
Como se puede notar los valores del factor estacional fluctan cerca a uno por lo que se
puede decir que esta serie no presenta un comportamiento estacional fuerte.
35
X12-ARIMA es un mtodo basado en promedios mviles, los cuales se sustentan en el dominio del tiempo o en el de
frecuencias y logra el ajuste estacional con el desarrollo de un sistema de los factores que explican la variacin estacional en una
serie. Este es un programa de cdigo abierto, desarrollado por la oficina del censo de los Estados Unidos (U.S. Census Bureau
2000).
208
Anexo X. Combustibles: Tipos que se comercializan en el mercado nacional

36
Diesel 2: Combustible que se distingue por su alto ndice de cetano , lo cual asegura
excelentes caractersticas de ignicin en los motores diesel de automviles, camiones y de
equipos industriales, entre otros. Se utiliza en el transporte, en la industria y tambin en la
generacin elctrica.
Petrleo industrial: Bajo esta denominacin se incluyen a los petrleos industriales
N 5, N 6 e industrial 500 (tambin llamados combustibles residuales). Estos combustibles
son utilizados principalmente por la industria.
Gasolina 84 octanos: Carburante apropiado para los vehculos propulsados por motores
que tienen el sistema de encendido con bujas de ignicin. Este combustible contiene el
aditivo tetraetilo de plomo (TEL) en su formulacin.
Gasolinas de 90, 95 y 97 octanos: Combustibles elaborados con naftas de elevado
octanaje y pureza; no contienen el aditivo TEL, por lo que protegen el medio ambiente. Son
utilizadas por vehculos automotrices modernos con motores de alta performance.
Kerosene: Se usa principalmente como combustible domstico y tambin en la pequea
industria. Tiene mltiples aplicaciones, pues es utilizado en lmparas, cocinas, estufas, hornos
y en otros artefactos.
GLP: Compuesto por propano, butano, propileno y butileno, o mezcla de los mismos en
diferentes proporciones, que al combinarse con el oxgeno forman una mezcla inflamable. Su
uso ms extendido es como combustible domstico y vehicular. En menor grado es utilizado
por la industria.
Turbo: El Turbo A-1 es el combustible que utilizan los motores de los aviones a
reaccin, ya sean turbo-hlice o turbo-jet. Posee caractersticas especiales que lo hacen apto
para trabajar en un amplio margen de temperaturas y presiones. Asimismo, a gran altura, su
bajo punto de congelacin le permite fluir eficientemente en los sistemas de combustin de los
motores de las aeronaves.
Fuente: OSINERGMIN, 2009a
36
El cetanaje o ndice de cetano corresponde a la cantidad presente (porcentaje en volumen) de cetano (hexadecano) en una
mezcla de referencia con igual punto de inflamacin que el carburante (hidrocarburo) sometido a prueba. El nmero o ndice de
cetano guarda relacin con el tiempo que transcurre entre la inyeccin del carburante y el comienzo de su combustin. Una
combustin de calidad ocurre cuando se produce una ignicin rpida seguida de un quemado total y uniforme del carburante.
209
Anexo XI. Combustibles: Balanza Comercial de Hidrocarburos (Cifras)
Exportaciones en Miles de Barriles Detalle por producto (1998-2007)
AO
TOTAL
PETROLEO
CRUDO /
REDUCIDO
GLP / PROPANO
/ BUTANO
GASOLINAS /
NAFTA
KEROTURBO
DIESEL 2
COMBUSTIBLES
RESIDUALES
OTROS
PRODUCTOS
1998
27 128,4
15 684,8
1 276,0
47,5
334,6
9 780,1
5,5
1999
17 413,6
10 589,9
523,5
43,2
202,5
5 966,2
88,3
2000
14 946,9
4 962,6
2 075,4
397,6
314,4
7 183,9
13,1
2001
20 251,1
6 825,8
2 769,5
694,3
411,7
9 538,8
11,0
2002
20 856,7
7 819,0
2 296,3
1 412,3
279,6
8 909,4
140,1
2003
24 637,9
10 547,8
2 259,0
1 586,8
321,3
9 841,9
81,1
2004
21 881,1
6 082,3
494,0
4 835,5
1 584,4
419,0
8 377,8
87,0
2005
28 542,7
4 709,5
1 194,1
9 093,8
2 378,1
531,5
8 631,0
2 004,7
2006
25 874,6
8 706,2
302,0
7 525,5
2 570,2
268,5
5 929,0
573,63
2007
30 623,5
9 996,7
36,3
9 140,9
2 919,1
204,0
7 313,5
1 013,0
Exportaciones en Miles de US$ Detalle por producto (1998-2007)
AO
TOTAL
PETROLEO
CRUDO /
REDUCIDO
GLP / PROPANO
/ BUTANO
GASOLINAS /
NAFTA
KEROTURBO
DIESEL 2
COMBUSTIBLES
RESIDUALES
OTROS
PRODUCTOS
1998
250 794,9
126 155,0
17 415,0
1 113,0
9 217,0
96 041,0
853,9
1999
238 612,4
135 900,4
9 817,7
1 218,5
6 000,0
83 197,3
2 478,5
2000
380 306,5
124 315,4
65 332,8
16 732,8
14 087,2
158 058,2
1 780,1
2001
402 473,6
126 147,8
71 295,9
26 315,9
16 634,9
160 792,2
1 286,8
2002
471 073,7
162 245,7
63 801,4
52 943,0
9 740,7
173 914,1
8 428,8
2003
662 644,6
266 223,4
75 326,4
72 562,7
12 996,7
227 751,6
7 783,8
2004
685 696,6
121 982,2
19 296,7
220 184,9
98 394,3
22 169,9
195 768,8
7 899,8
2005
1 488 065,2
186 898,3
85 003,3
602 729,0
206 899,0
37 611,0
293 356,9
75 567,8
2006
1 602 694,4
465 777,6
25 335,1
544 105,3
236 647,7
26 419,7
254 696,2
49 712,9
2007
2 099 057,5
587 012,9
1 866,8
699 808,2
293 643,2
20 315,2
411 481,2
84 930,0
210
Importaciones en Miles de Barriles Detalle por producto (1998-2007)
AO
TOTAL
PETROLEO
CRUDO
GASOLINAS
NAFTA
KEROTURBO
DIESEL 2
MATERIAL DE
CORTE
ACEITES Y
GRASAS
LUBRICANTES
GLP
OTROS
PRODUCTOS
1998
44 309,8
34 568,4
383,9
0,0
6 939,0
110,4
1 620,0
640,8
47,3
1999
31 204,3
21 177,1
314,2
0,0
7 128,7
356,0
1 632,2
567,1
29,0
2000
35 467,7
22 323,4
444,7
391,9
9 304,5
522,0
1 981,3
486,0
13,9
2001
36 836,6
27 054,7
377,4
346,3
6 065,2
150,1
2 375,0
464,7
3,0
2002
37 751,3
26 934,9
410,3
1 486,7
4 973,9
562,6
2 862,1
516,0
5,0
2003
44 557,3
30 431,2
322,2
1 155,8
6 869,7
1 446,0
3 492,1
573,4
267,0
2004
43 859,6
30 307,5
361,6
1,3
9 061,8
746,9
2 748,4
597,6
34,7
2005
43 612,9
34 989,8
839,5
0,2
5 772,2
236,7
735,8
708,5
330,2
2006
44 311,8
36 944,0
744,3
4,6
5 588,7
180,2
91,4
721,2
37,3
2007
50 065,5
40 239,1
746,8
6,3
7 004,7
218,0
1 018,6
829,9
2,1
Exportaciones en Miles de US$ Detalle por producto (1998-2007)
AO
TOTAL
PETROLEO
CRUDO
GASOLINAS
NAFTA
KEROTURBO
DIESEL 2
MATERIAL DE
CORTE
GLP
ACEITES Y
GRASAS
LUBRICANTES
OTROS
PRODUCTOS
1998
603 302,4
403 328,5
7 899,7
0,0
126 472,6
1 656,0
26 012 7
32 676,8
5 256,1
1999
591 175,0
361 615,1
8 040,0
0,0
149 796,9
8 930,8
30 087,4
29 142,1
3 562,7
2000
1 093 505,2
614 452,1
17 217,4
18 882,7
337 162,8
17 152,0
54 789,6
32 823,6
1 025,0
2001
906 314,6
589 839,3
14 095,9
10455,3
193 082,7
4 242,8
61 086,7
33 185,4
326,4
2002
963 003,4
646 359,7
14 416,8
48 106,0
143 399,6
13 877,0
63 922,5
32 471,5
450,3
2003
1 386 459,7
867 344,8
13 620,0
45 443,8
257 375,0
46 825 3
106 476,0
41 244,6
8 130,2
2004
1 714 447,8
1 073 195,0
18 826,5
81,4
443 308,5
32 042,7
98 567,4
46 467,6
1 958,8
2005
2 267 850,9
1 696 581,2
56 117,3
29,2
404 417,5
13 256,0
30 991,6
63 957,4
2 500,6
2006
2 784 584,4
2 156 712,9
57 698,5
711,0
453 643,2
11 069,4
4 637,3
97 691,8
2 420,3
2007
3 564 089,8
2 667 649,3
65 219,9
1 105,7
622 078,5
17 020 4
67 026,6
123 669,7
319,7
211
Balanza Comercial de Hidrocarburos (enero-diciembre 2007)
212
Anexo XII. Combustibles: Evolucin de la Estructura de Precios (2004-2008)

IMPUESTOS
Ao
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
2004
Mes
Enero
Enero
Enero
Enero
Enero
Enero
Enero
Enero
Enero
Febrero
Febrero
Febrero
Febrero
Febrero
Febrero
Febrero
Febrero
Febrero
Marzo
Marzo
Marzo
Marzo
Marzo
Marzo
Marzo
Marzo
Marzo
Abril
Abril
Abril
Abril
Abril
Abril
Abril
Abril
Abril
Mayo
Mayo
Mayo
Mayo
Mayo
Mayo
Mayo
Mayo
Mayo
Junio
Junio
Junio
Junio
Junio
Junio
Junio
Junio
Junio
Julio
Julio
Julio
Julio
Julio
Julio
Julio
Julio
Julio
Agosto
Agosto
Agosto
Agosto
Agosto
Agosto
Agosto
Agosto
Agosto
Setiembre
Setiembre
Setiembre
Setiembre
Setiembre
Setiembre
Setiembre
Setiembre
Setiembre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
COMBUSTIBLES

Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Precio Base Petroper
Selectivo al
Consumo
General a las
Ventas (19%)
0,00
0,34
0,33
0,31
0,30
0,27
4,35
4,02
3,71
2,90
2,14
2,29
0,00
0,36
0,35
0,33
0,31
0,27
4,35
4,02
3,71
2,90
2,14
2,29
0,00
0,36
0,35
0,32
0,33
0,27
4,35
4,02
3,71
2,90
2,14
2,29
0,00
0,36
0,35
0,33
0,32
0,27
4,35
4,02
3,71
2,90
2,14
2,29
0,00
0,39
0,38
0,36
0,33
0,27
4,35
4,02
3,71
2,90
2,14
2,29
0,00
0,39
0,38
0,36
0,33
0,27
4,35
4,02
3,71
2,90
2,14
2,24
0,00
0,39
0,38
0,38
0,33
0,27
4,35
4,02
3,71
2,90
2,14
2,24
0,00
0,39
0,38
0,36
0,33
0,14
4,35
4,02
3,71
2,90
2,07
2,10
0,00
0,41
0,41
0,37
0,33
0,14
4,35
4,02
3,71
2,90
2,07
2,10
0,00
0,48
0,47
0,41
0,37
0,14
4,35
4,02
3,71
2,90
2,07
2,10
0,00
0,48
0,47
0,41
0,37
0,14
4,35
4,02
3,71
2,90
2,07
1,70
0,00
0,46
0,45
0,39
0,37
0,14
4,35
4,02
3,71
2,90
2,07
1,70
0,36
1,69
1,61
1,49
1,31
1,15
1,18
0,50
0,49
0,37
1,74
1,66
1,54
1,34
1,17
1,20
0,50
0,49
0,37
1,74
1,66
1,53
1,39
1,17
1,20
0,50
0,49
0,37
1,74
1,66
1,54
1,37
1,17
1,22
0,50
0,49
0,37
1,82
1,74
1,62
1,39
1,19
1,26
0,54
0,53
0,39
1,82
1,74
1,62
1,39
1,19
1,26
0,54
0,53
0,39
1,82
1,74
1,68
1,39
1,19
1,26
0,54
0,53
0,40
1,82
1,74
1,62
1,39
1,21
1,27
0,54
0,53
0,40
1,88
1,80
1,64
1,39
1,24
1,33
0,54
0,53
0,41
2,05
1,97
1,76
1,49
1,34
1,46
0,67
0,62
0,41
2,05
1,97
1,76
1,49
1,34
1,38
0,67
0,64
0,39
1,99
1,92
1,71
1,49
1,34
1,38
0,58
0,53
Al Rodaje 8%
1,63
4,20
4,12
3,85
3,69
3,89
3,91
2,63
2,59
1,70
4,45
4,37
4,07
3,85
4,04
4,02
2,63
2,59
1,70
4,45
4,37
4,00
4,07
4,04
4,02
2,63
2,59
1,70
4,45
4,37
4,07
4,00
4,04
4,12
2,63
2,59
1,70
4,85
4,77
4,47
4,10
4,14
4,32
2,83
2,79
1,76
4,85
4,77
4,47
4,10
4,14
4,37
2,83
2,79
1,76
4,85
4,77
4,77
4,10
4,14
4,37
2,83
2,79
1,94
4,85
4,77
4,47
4,10
4,31
4,61
2,83
2,79
1,94
5,15
5,07
4,57
4,10
4,46
4,91
2,83
2,79
2,04
5,94
5,89
5,12
4,60
4,96
5,56
3,53
3,28
2,04
5,94
5,89
5,12
4,60
4,96
5,56
3,53
3,35
1,89
5,69
5,64
4,92
4,60
4,96
5,56
3,04
2,79
213
Precio ExPlanta (Callao)
Margen
Comercial
Precio al
Pblico
2,26
10,57
10,08
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7,38
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10,40
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3,13
3,08
2,34
10,90
10,40
9,56
8,68
7,35
7,51
3,13
3,08
2,34
10,90
10,40
9,65
8,59
7,35
7,63
3,13
3,08
2,34
11,41
10,91
10,16
8,72
7,47
7,87
3,37
3,32
2,42
11,41
10,91
10,16
8,72
7,47
7,87
3,37
3,32
2,42
11,41
10,91
10,55
8,72
7,47
7,87
3,37
3,32
2,48
11,41
10,91
10,16
8,72
7,59
7,98
3,37
3,32
2,48
11,80
11,30
10,29
8,72
7,77
8,34
3,37
3,32
2,59
12,81
12,35
11,00
9,36
8,37
9,12
4,20
3,90
2,59
12,81
12,35
11,00
9,36
8,37
8,64
4,20
3,99
2,42
12,49
12,03
10,74
9,36
8,37
8,64
3,62
3,32
1,01
1,55
1,40
0,77
0,83
0,80
0,47
3,27
12,12
11,48
10,13
9,02
7,98
7,85
3,13
3,08
3,34
12,22
11,57
10,18
9,12
8,08
7,86
3,13
3,08
3,37
12,55
11,91
10,39
9,35
8,18
8,01
3,13
3,08
3,40
12,61
11,97
10,45
9,53
8,27
8,14
3,13
3,08
3,41
12,88
12,20
10,66
9,63
8,34
8,27
3,37
3,32
3,44
13,21
12,49
10,96
9,73
8,48
8,41
3,37
3,32
3,62
13,17
12,45
10,93
9,73
8,53
8,41
3,37
3,32
3,62
13,34
12,62
11,00
9,75
8,61
8,53
3,37
3,32
3,61
13,58
12,86
11,07
9,76
8,73
8,81
3,37
3,32
3,67
14,21
13,49
11,40
10,01
8,96
9,00
4,20
3,90
3,76
14,57
13,91
11,78
10,40
9,34
9,30
4,20
3,99
3,66
14,52
13,87
11,76
10,39
9,37
9,26
3,62
3,32
1,00
1,32
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1,65
1,51
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1,71
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1,07
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0,80
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1,01
0,54
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1,76
1,54
0,38
1,01
1,06
0,54
1,14
1,93
1,71
0,84
1,03
1,02
0,55
1,13
1,78
1,56
0,78
1,04
0,96
0,47
1,08
1,40
1,14
0,40
0,65
0,59
-0,12
1,17
1,76
1,56
0,78
1,04
0,97
0,66
1,24
2,03
1,84
1,02
1,03
1,00
0,62
IMPUESTOS
Ao
Mes
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
Enero
Enero
Enero
Enero
Enero
Enero
Enero
Enero
Enero
Febrero
Febrero
Febrero
Febrero
Febrero
Febrero
Febrero
Febrero
Febrero
Marzo
Marzo
2005
Marzo
COMBUSTIBLES

Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Selectivo al
Consumo
General a las
Ventas (19%)
0,00
0,42
0,41
0,39
0,37
0,14
4,35
4,02
3,71
2,90
2,07
1,70
0,00
0,42
0,41
0,39
0,37
0,14
4,35
4,02
3,71
2,90
2,07
1,70
Al Rodaje 8%
1,89
5,19
5,14
4,84
4,60
4,96
5,56
3,04
2,79
1,89
5,19
5,14
4,84
4,60
4,96
5,56
3,04
2,79
1,98
5,39
5,34
0,00
0,14
0,39
1,89
1,82
1,70
1,49
1,34
1,38
0,58
0,53
0,39
1,89
1,82
1,70
1,49
1,34
1,38
0,58
0,53
0,40
0,43
4,35
1,93
0,43
Margen
Comercial
Precio al
Pblico
2,42
11,85
11,39
10,64
9,36
8,37
8,64
3,62
3,32
2,42
11,85
11,39
10,64
9,36
8,37
8,64
3,62
3,32
2,52
1,14
2,60
2,41
1,09
1,03
0,99
0,61
1,02
12,10
2,21
3,56
14,45
13,80
11,73
10,39
9,36
9,25
3,62
3,32
3,56
14,45
13,80
11,73
10,39
9,36
9,25
3,62
3,32
3,54
14,31
1,14
2,60
2,41
1,09
1,03
0,99
0,61
13,71
1,86
11,65
2,06
2005
Marzo
5,04
0,40
3,71
1,74
10,89
0,85
11,74
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
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2005
2005
2005
2005
2005
2005
2005
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2005
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Marzo
Marzo
Marzo
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Abril
Abril
Abril
Abril
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Mayo
Mayo
Mayo
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Junio
Junio
Junio
Junio
Junio
Junio
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Julio
Julio
Julio
Julio
Julio
Julio
Julio
Julio
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Agosto
Agosto
Agosto
Agosto
Agosto
Agosto
Agosto
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Setiembre
Setiembre
Setiembre
Setiembre
Setiembre
Setiembre
Setiembre
Setiembre
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Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre

Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
4,80
5,16
5,81
3,14
2,89
1,98
5,59
5,54
5,04
4,80
5,16
6,06
3,24
2,99
1,96
5,89
5,84
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5,36
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3,50
3,24
1,96
5,89
5,84
5,29
5,05
5,36
6,13
3,50
3,24
1,78
5,89
5,84
5,29
5,05
5,36
6,13
3,50
3,24
1,78
6,59
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5,96
5,51
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3,86
3,64
1,78
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6,92
6,41
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6,95
4,01
3,78
1,78
7,09
6,92
6,41
5,93
6,88
6,95
4,01
3,78
1,78
6,80
6,63
6,16
5,73
6,88
6,95
4,15
3,92
1,78
6,80
6,63
6,16
5,73
6,88
6,95
4,15
3,92
0,38
2,90
2,07
1,70
0,14
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1,70
0,00
0,47
0,47
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2,90
2,07
1,70
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0,47
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2,90
2,07
1,70
0,00
0,47
0,47
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4,35
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3,71
2,90
2,07
1,70
0,00
0,53
0,51
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0,14
4,15
3,92
3,61
2,90
2,07
1,60
0,00
0,57
0,55
0,51
0,47
0,14
3,85
3,62
3,31
2,60
1,77
1,40
0,00
0,57
0,55
0,51
0,47
0,14
3,85
3,62
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2,60
1,77
1,40
0,00
0,54
0,53
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1,77
1,40
0,00
0,54
0,53
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1,77
1,40
9,62
8,60
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3,44
2,52
12,36
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10,89
9,62
8,60
9,23
3,86
3,56
2,50
12,75
12,29
11,21
9,94
8,84
9,32
4,17
3,86
2,50
12,75
12,29
11,21
9,94
8,84
9,32
4,17
3,86
2,28
12,75
12,29
11,21
9,94
8,84
9,32
4,17
3,86
2,28
13,41
12,92
11,96
10,53
10,17
9,82
4,59
4,33
2,28
13,69
13,20
12,18
10,72
10,29
9,94
4,77
4,50
2,28
13,69
13,20
12,18
10,72
10,29
9,94
4,77
4,50
2,28
13,32
12,83
11,86
10,46
10,29
9,94
4,94
4,66
2,28
13,32
12,83
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10,46
10,29
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4,94
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0,88
0,49
0,00
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1,97
1,90
1,74
1,54
1,37
1,47
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0,57
0,40
2,04
1,96
1,79
1,59
1,41
1,49
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0,62
0,40
2,04
1,96
1,79
1,59
1,41
1,49
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0,62
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2,04
1,96
1,79
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2,06
1,91
1,68
1,62
1,57
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1,94
1,71
1,64
1,59
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0,72
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1,94
1,71
1,64
1,59
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2,05
1,89
1,67
1,64
1,59
0,79
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0,36
2,13
2,05
1,89
1,67
1,64
1,59
0,79
0,74
10,44
9,48
9,43
3,74
3,44
3,88
14,50
13,96
11,87
10,59
9,61
9,73
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3,56
3,56
14,60
14,08
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9,64
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3,56
14,74
14,24
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9,86
4,17
3,86
3,20
14,92
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9,89
9,94
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3,86
3,15
15,25
14,68
12,54
11,17
10,50
10,14
4,59
4,33
3,14
15,70
15,09
13,00
11,58
11,12
10,50
4,77
4,50
3,20
15,80
15,15
13,05
11,65
11,20
10,54
4,77
4,50
3,27
15,80
15,14
13,04
11,66
11,23
10,55
4,94
4,66
3,26
15,61
14,89
12,84
11,49
11,33
10,54
4,94
4,66
214
4,02
1,36
2,14
2,06
0,98
0,97
1,01
0,50
1,06
1,85
1,79
0,65
0,65
0,80
0,51
1,06
1,99
1,95
0,78
0,79
0,90
0,54
0,92
2,17
2,15
0,95
0,97
1,05
0,62
0,87
1,84
1,76
0,58
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0,32
0,86
2,01
1,89
0,82
0,86
0,83
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0,92
2,11
1,95
0,87
0,93
0,91
0,60
0,99
2,48
2,31
1,18
1,20
0,94
0,61
0,98
2,29
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0,98
1,03
1,04
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IMPUESTOS
Ao
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Noviembre
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Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
COMBUSTIBLES

Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Selectivo al
Consumo
General a las
Ventas (19%)
0,00
0,54
0,53
0,49
0,46
0,00
3,85
3,62
3,31
2,60
2,21
1,84
0,00
0,54
0,53
0,49
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0,00
3,85
3,62
3,31
2,60
2,21
1,84
0,00
0,54
0,53
0,49
0,46
0,00
3,85
3,62
3,31
2,60
2,21
1,84
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0,59
0,57
0,53
0,50
0,00
3,55
3,32
3,06
2,35
2,21
1,84
0,00
0,59
0,57
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0,00
3,45
3,22
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2,25
2,11
1,74
0,00
0,59
0,57
0,53
0,50
0,00
3,45
3,22
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2,25
2,11
1,74
0,00
0,59
0,57
0,53
0,50
0,00
3,45
3,22
2,96
2,25
2,11
1,74
0,00
0,64
0,63
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0,00
3,15
2,92
2,66
2,05
2,11
1,54
0,00
0,58
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3,15
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2,05
2,11
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0,58
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3,15
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2,11
1,54
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3,15
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2,05
2,11
1,54
0,00
0,56
0,55
0,49
0,42
0,00
3,15
2,92
2,66
2,05
2,11
1,54
0,34
2,13
2,05
1,89
1,67
1,64
1,59
0,79
0,74
0,34
2,13
2,05
1,89
1,67
1,64
1,59
0,79
0,74
0,34
2,13
2,05
1,89
1,67
1,64
1,59
0,79
0,74
0,34
2,18
2,10
1,94
1,72
1,69
1,64
0,84
0,79
0,34
2,16
2,08
1,92
1,70
1,67
1,62
0,84
0,79
0,34
2,16
2,08
1,92
1,70
1,67
1,62
0,84
0,79
0,34
2,16
2,08
1,92
1,70
1,67
1,62
0,84
0,79
0,34
2,25
2,17
1,97
1,70
1,68
1,63
0,85
0,80
0,34
2,08
2,00
1,81
1,54
1,68
1,57
0,83
0,78
0,34
2,08
2,00
1,81
1,54
1,68
1,57
0,83
0,78
0,34
2,04
1,96
1,77
1,45
1,62
1,52
0,78
0,74
0,34
2,04
1,96
1,77
1,45
1,62
1,52
0,78
0,74
Al Rodaje 8%
1,78
6,80
6,63
6,16
5,73
6,44
6,51
4,15
3,92
1,78
6,80
6,63
6,16
5,73
6,44
6,51
4,15
3,92
1,78
6,80
6,63
6,16
5,73
6,44
6,51
4,15
3,92
1,78
7,33
7,16
6,64
6,21
6,69
6,78
4,40
4,17
1,78
7,33
7,16
6,64
6,21
6,69
6,78
4,40
4,17
1,78
7,33
7,16
6,64
6,21
6,69
6,78
4,40
4,17
1,78
7,33
7,16
6,64
6,21
6,69
6,78
4,40
4,17
1,78
8,03
7,86
7,14
6,41
6,74
7,03
4,45
4,22
1,78
7,23
7,06
6,34
5,61
6,74
6,73
4,35
4,12
1,78
7,23
7,06
6,34
5,61
6,74
6,73
4,35
4,12
1,78
7,03
6,86
6,14
5,19
6,44
6,47
4,09
3,92
1,78
7,03
6,86
6,14
5,19
6,44
6,47
4,09
3,92
215
Margen
Comercial
Precio al
Pblico
2,12
13,32
12,83
11,86
10,46
10,29
9,94
4,94
4,66
2,12
13,32
12,83
11,86
10,46
10,29
9,94
4,94
4,66
2,12
13,32
12,83
11,86
10,46
10,29
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4,94
4,66
2,12
13,65
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10,78
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10,26
5,24
4,96
2,12
13,53
13,03
12,06
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4,96
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13,53
13,03
12,06
10,66
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10,14
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12,06
10,66
10,47
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2,12
14,07
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10,68
10,53
10,20
5,30
5,02
2,12
13,04
12,55
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9,84
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2,12
13,04
12,55
11,31
9,65
10,53
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12,78
12,29
11,06
9,11
10,17
9,53
4,87
4,66
1,14
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2,07
0,96
1,02
1,05
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10,53
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4,66
3,27
15,54
14,86
12,81
11,48
11,27
10,53
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4,66
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10,57
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3,28
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15,03
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11,70
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3,28
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11,69
11,68
10,77
5,30
5,02
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1,02
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1,16
2,20
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1,14
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1,16
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1,15
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1,15
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2,18
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1,49
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1,15
2,27
2,08
1,01
1,22
1,41
0,72
IMPUESTOS
Ao
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Noviembre
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Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
COMBUSTIBLES

Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
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Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Selectivo al
Consumo
General a las
Ventas (19%)
0,00
0,49
0,48
0,46
0,41
0,00
3,15
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2,05
2,11
1,54
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0,49
0,48
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0,00
3,15
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0,48
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2,11
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0,56
0,54
0,50
0,44
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3,15
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3,15
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0,65
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3,15
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2,66
2,05
2,11
1,54
0,00
0,65
0,63
0,56
0,50
0,00
3,15
2,92
2,66
2,05
2,11
1,54
0,00
0,65
0,63
0,58
0,51
0,00
3,15
2,92
2,46
1,85
1,94
1,39
0,34
1,87
1,77
1,69
1,44
1,61
1,45
0,73
0,70
0,34
1,87
1,77
1,69
1,44
1,61
1,45
0,73
0,70
0,34
1,87
1,77
1,69
1,44
1,61
1,45
0,73
0,70
0,34
2,03
1,93
1,80
1,52
1,72
1,52
0,78
0,74
0,34
2,27
2,18
1,94
1,66
1,76
1,57
0,85
0,82
0,34
2,27
2,18
1,94
1,66
1,76
1,57
0,85
0,82
0,34
2,27
2,18
1,94
1,66
1,76
1,57
0,85
0,82
0,34
2,27
2,18
1,94
1,66
1,76
1,57
0,85
0,82
0,34
2,27
2,18
1,94
1,66
1,76
1,57
0,85
0,82
0,34
2,27
2,18
1,94
1,66
1,76
1,57
0,85
0,82
0,34
2,27
2,18
1,94
1,66
1,76
1,57
0,85
0,82
0,34
2,27
2,18
1,94
1,66
1,76
1,57
0,85
0,82
Al Rodaje 8%
1,78
6,18
5,94
5,76
5,10
6,35
6,10
3,84
3,67
1,78
6,18
5,94
5,76
5,10
6,35
6,10
3,84
3,67
1,78
6,18
5,94
5,76
5,10
6,35
6,10
3,84
3,67
1,78
6,96
6,72
6,30
5,49
6,95
6,44
4,09
3,92
1,78
8,16
7,92
7,00
6,19
7,15
6,74
4,47
4,32
1,78
8,16
7,92
7,00
6,19
7,15
6,74
4,47
4,32
1,78
8,16
7,92
7,00
6,19
7,15
6,74
4,47
4,32
1,78
8,16
7,92
7,00
6,19
7,15
6,74
4,47
4,32
1,78
8,16
7,92
7,00
6,19
7,15
6,74
4,47
4,32
1,78
8,16
7,92
7,00
6,19
7,15
6,74
4,47
4,32
1,78
8,16
7,92
7,00
6,19
7,15
6,74
4,47
4,32
1,78
8,16
7,92
7,19
6,38
7,32
6,89
4,47
4,32
216
Margen
Comercial
Precio al
Pblico
2,12
11,69
11,11
10,57
8,99
10,07
9,09
4,57
4,37
2,12
11,69
11,11
10,57
8,99
10,07
9,09
4,57
4,37
2,12
11,69
11,11
10,57
8,99
10,07
9,09
4,57
4,37
2,12
12,69
12,11
11,26
9,50
10,78
9,50
4,87
4,66
2,12
14,24
13,65
12,16
10,39
11,02
9,85
5,32
5,14
2,12
14,24
13,65
12,16
10,39
11,02
9,85
5,32
5,14
2,12
14,24
13,65
12,16
10,39
11,02
9,85
5,32
5,14
2,12
14,24
13,65
12,16
10,39
11,02
9,85
5,32
5,14
2,12
14,24
13,65
12,16
10,39
11,02
9,85
5,32
5,14
2,12
14,24
13,65
12,16
10,39
11,02
9,85
5,32
5,14
2,12
14,24
13,65
12,16
10,39
11,02
9,85
5,32
5,14
2,12
14,24
13,65
12,17
10,40
11,02
9,85
5,32
5,14
1,15
3,21
3,07
1,41
1,32
1,50
1,03
3,27
14,90
14,18
11,98
10,31
11,57
10,12
4,57
4,37
3,27
14,90
14,18
11,98
10,31
11,57
10,12
4,57
4,37
3,31
14,31
13,54
11,74
10,22
11,47
9,89
4,57
4,37
3,31
14,37
13,58
11,76
10,23
11,48
9,89
4,87
4,66
3,31
15,45
14,64
12,47
10,76
11,84
10,30
5,32
5,14
3,31
16,90
16,06
13,29
11,59
12,13
10,63
5,32
5,14
3,31
16,90
16,09
13,28
11,59
12,16
10,63
5,32
5,14
3,31
16,89
16,08
13,28
11,59
12,18
10,63
5,32
5,14
3,31
16,89
16,08
13,28
11,59
12,19
10,62
5,32
5,14
3,31
16,86
16,04
13,26
11,58
12,21
10,63
5,32
5,14
3,31
16,82
15,99
13,26
11,58
12,25
10,62
5,32
5,14
3,31
16,81
15,97
13,25
11,58
12,25
10,62
5,32
5,14
1,15
3,21
3,07
1,41
1,32
1,50
1,03
1,19
2,62
2,43
1,17
1,23
1,40
0,80
1,19
1,68
1,47
0,50
0,73
0,70
0,39
1,19
1,21
0,99
0,31
0,37
0,82
0,45
1,19
2,66
2,41
1,13
1,20
1,11
0,78
1,19
2,66
2,44
1,12
1,20
1,14
0,78
1,19
2,65
2,43
1,12
1,20
1,16
0,78
1,19
2,65
2,43
1,12
1,20
1,17
0,77
1,19
2,62
2,39
1,10
1,19
1,19
0,78
1,19
2,58
2,34
1,10
1,19
1,23
0,77
1,19
2,57
2,32
1,08
1,18
1,23
0,77
IMPUESTOS
Ao
Mes
2008
2008
2008
2008
2008
2008
2008
2008
2008
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2008
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2008
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2008
2008
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2008
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2008
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2008
2008
2008
2008
2008
2008
2008
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2008
2008
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Enero
Enero
Enero
Enero
Enero
Enero
Enero
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Junio
Junio
Junio
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Julio
Julio
Julio
Julio
Julio
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Agosto
Agosto
Agosto
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Setiembre
Setiembre
Setiembre
Setiembre
Setiembre
Setiembre
Setiembre
Setiembre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Octubre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Noviembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
Diciembre
(**)
COMBUSTIBLES

Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
1,78
8,16
7,92
7,19
6,38
7,32
6,89
4,47
4,32
1,78
8,16
7,92
7,19
6,38
7,32
6,89
4,47
4,32
1,78
8,95
8,71
7,75
6,89
7,85
7,29
4,47
4,32
1,78
8,95
8,71
7,75
6,89
7,85
7,29
4,47
4,32
1,78
8,95
8,71
7,75
6,89
7,85
7,29
4,47
4,32
1,78
9,42
9,18
9,33
8,11
8,82
8,23
4,94
4,79
1,78
9,42
9,18
9,33
8,11
8,82
8,23
4,94
4,79
1,78
9,42
9,18
9,33
8,61
8,82
8,63
5,79
5,64
1,78
9,42
9,18
9,33
8,61
8,82
8,63
5,79
5,64
1,78
8,62
8,58
8,53
7,81
8,18
7,98
5,27
5,14
1,78
7,72
7,68
6,61
6,10
7,66
7,21
4,77
4,64
1,78
7,72
7,68
6,61
6,10
7,66
7,21
4,77
4,64
Selectivo al
Consumo
General a las
Ventas (19%)
0,00
0,65
0,63
0,57
0,51
0,00
3,15
2,92
2,46
1,85
1,94
1,39
0,00
0,65
0,63
0,57
0,51
0,00
3,15
2,92
2,46
1,85
1,94
1,39
0,00
0,72
0,70
0,62
0,55
0,00
2,30
2,07
1,86
1,30
1,41
0,99
0,00
0,72
0,70
0,62
0,55
0,00
2,30
2,07
1,86
1,30
1,41
0,99
0,00
0,72
0,70
0,62
0,55
0,00
2,30
2,07
1,86
1,30
1,41
0,99
0,00
0,75
0,73
0,75
0,65
0,00
2,30
2,07
0,66
0,40
0,78
0,39
0,00
0,75
0,73
0,75
0,65
0,00
2,30
2,07
0,66
0,40
0,78
0,39
0,00
0,75
0,73
0,75
0,69
0,00
2,30
2,07
0,66
0,40
0,78
0,39
0,00
0,75
0,73
0,75
0,69
0,00
2,30
2,07
0,66
0,40
0,78
0,39
0,00
0,69
0,69
0,68
0,62
0,00
2,30
2,07
0,66
0,40
1,45
1,04
0,52
0,50
0,00
2,30
2,07
1,78
1,36
1,94
1,47
0,52
0,50
0,00
2,30
2,07
1,78
1,36
1,94
1,47
0,52
0,50
0,34
2,27
2,18
1,94
1,66
1,76
1,57
0,85
0,82
0,34
2,27
2,18
1,94
1,66
1,76
1,57
0,85
0,82
0,34
2,27
2,18
1,94
1,66
1,76
1,57
0,85
0,82
0,34
2,27
2,18
1,94
1,66
1,76
1,57
0,85
0,82
0,34
2,27
2,18
1,94
1,66
1,76
1,57
0,85
0,82
0,34
2,37
2,28
2,04
1,74
1,82
1,64
0,94
0,91
0,34
2,37
2,28
2,04
1,74
1,82
1,64
0,94
0,91
0,34
2,37
2,28
2,04
1,84
1,82
1,71
1,10
1,07
0,34
2,37
2,28
2,04
1,84
1,82
1,71
1,10
1,07
0,34
2,21
2,15
1,88
1,68
1,83
1,71
1,10
1,07
0,34
2,02
1,97
1,69
1,51
1,82
1,65
1,01
0,98
0,34
2,02
1,97
1,69
1,51
1,82
1,65
1,01
0,98
Al Rodaje 8%
0,00
0,62
0,61
0,53
0,49
0,00
0,62
0,61
0,53
0,49
Margen
Comercial
Precio al
Pblico
2,11
14,23
13,65
12,16
10,40
11,02
9,86
5,32
5,14
2,11
14,23
13,65
12,16
10,40
11,02
9,86
5,32
5,14
2,11
14,24
13,65
12,17
10,40
11,02
9,86
5,32
5,14
2,11
14,24
13,65
12,17
10,40
11,02
9,86
5,32
5,14
2,11
14,24
13,65
12,17
10,40
11,02
9,86
5,32
5,14
2,11
14,84
14,26
12,78
10,90
11,42
10,26
5,88
5,70
2,11
14,84
14,26
12,78
10,90
11,42
10,26
5,88
5,70
2,11
14,84
14,26
12,78
11,54
11,42
10,73
6,89
6,71
2,11
14,84
14,26
12,78
11,54
11,42
10,73
6,89
6,71
2,11
13,82
13,49
11,75
10,51
11,46
10,73
6,89
6,71
2,11
12,66
12,33
10,61
9,46
11,42
10,33
6,30
6,12
2,11
12,66
12,33
10,61
9,46
11,42
10,33
6,30
6,12
1,20
2,57
2,32
1,09
1,18
1,23
0,76
3,31
16,80
15,97
13,25
11,58
12,25
10,62
5,32
5,14
3,34
16,79
15,97
13,25
11,58
12,25
10,62
5,32
5,14
3,35
16,81
15,98
13,26
11,59
12,24
10,62
5,32
5,14
3,33
16,81
15,99
13,26
11,59
12,27
10,62
5,32
5,14
3,33
16,81
15,99
13,26
11,59
12,27
10,62
5,32
5,14
3,36
17,42
16,64
13,87
12,10
12,65
11,03
5,88
5,70
3,45
17,45
16,69
13,91
12,14
12,74
11,05
5,88
5,70
3,45
17,45
16,68
13,91
12,54
12,75
11,36
6,89
6,71
3,45
17,45
16,68
13,91
12,79
12,77
11,55
6,89
6,71
3,53
17,45
16,68
13,91
12,79
12,78
11,55
6,89
6,71
3,52
16,40
15,72
12,74
11,65
12,78
11,41
6,30
6,12
3,41
15,67
15,04
11,99
10,92
12,77
11,18
6,30
6,12
1,23
2,56
2,32
1,09
1,18
1,23
0,76
1,24
2,57
2,33
1,09
1,19
1,22
0,76
1,22
2,57
2,34
1,09
1,19
1,25
0,76
1,22
2,57
2,34
1,09
1,19
1,25
0,76
1,24
2,58
2,38
1,09
1,20
1,23
0,77
1,34
2,61
2,43
1,13
1,24
1,32
0,79
1,34
2,61
2,42
1,13
1,00
1,33
0,63
1,34
2,61
2,42
1,13
1,25
1,35
0,82
1,42
3,63
3,19
2,16
2,28
1,32
0,82
1,41
3,74
3,39
2,13
2,19
1,36
1,08
1,29
3,01
2,71
1,38
1,46
1,35
0,85
El precio de los combustibles est en nuevos soles por galn, a excepcin del GLP que est en nuevos soles por Kg.

217
Precio Neto Petroper
218
Impuestos
20%
10%
0%
Margen Comercial
Gasolina 95 Octanos
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Margen Comercial
Jul-07
May-07
Mar-07
Ene-07
Nov-06
Sep-06
Jul-06
May-06
Mar-06
Ene-06
Nov-05
Sep-05
Jul-05
May-05
Mar-05
Ene-05
Nov-04
Sep-04
Jul-04
May-04
Mar-04
Ene-04
Jul-08
Sep-08
Nov-08
Jul-08
Sep-08
Nov-08
Jul-08
Sep-08
Nov-08
Mar-08
May-08
Mar-08
May-08
Mar-08
May-08
Nov-07
30%
Ene-08
40%
Nov-07
50%
Ene-08
60%
Nov-07
70%
Ene-08
80%
Sep-07
Gasolina 97 Octanos
Sep-07
Jul-07
May-07
Mar-07
Margen Comercial
Sep-07
Jul-07
May-07
Mar-07
Impuestos
Ene-07
Nov-06
Sep-06
Impuestos
Ene-07
Nov-06
Sep-06

Jul-06
May-06
Mar-06
Ene-06
Nov-05
Sep-05
Jul-05
May-05
Mar-05
Ene-05
Nov-04
Sep-04
Jul-04
May-04
Mar-04
Ene-04
Jul-06
May-06
Mar-06
Ene-06
Nov-05
Sep-05
Jul-05
May-05
Mar-05
Ene-05
Nov-04
Sep-04
Jul-04
May-04
Mar-04
Ene-04
Anexo XIII. Combustibles: Estructura de precios (participacin porcentual)

GLP
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%

219
Impuestos
Margen Comercial
Kerosene
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Margen Comercial
Diesel 2
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Margen Comercial
Sep-07
Jul-07
May-07
Mar-07
Ene-07
Nov-06
Sep-06
Jul-06
May-06
Mar-06
Ene-06
Nov-05
Sep-05
Jul-05
May-05
Mar-05
Ene-05
Nov-04
Sep-04
Jul-04
May-04
Mar-04
Ene-04
Jul-08
Sep-08
Nov-08
Jul-08
Sep-08
Nov-08
Jul-08
Sep-08
Nov-08
Mar-08
May-08
Mar-08
May-08
Mar-08
May-08
Nov-08
Sep-08
Jul-08
May-08
Mar-08
0%
Nov-07
10%
Ene-08
20%
Nov-07
30%
Ene-08
40%
Nov-07
50%
Ene-08
60%
Nov-07
70%
Ene-08
80%
Sep-07
Jul-07
May-07
Mar-07
Gasolina 84 Octanos
Sep-07
Jul-07
May-07
Mar-07
Ene-07
Nov-06
Sep-06
Margen Comercial
Sep-07
Jul-07
May-07
Impuestos
Mar-07
Impuestos
Ene-07
Nov-06
Sep-06
Jul-06
May-06
Mar-06
Ene-06
Nov-05
Sep-05
Jul-05
May-05
Mar-05
Ene-05
Nov-04
Sep-04
Jul-04
May-04
Mar-04
Ene-04
Impuestos
Ene-07
Nov-06
Sep-06
Jul-06
May-06
Mar-06
Ene-06
Nov-05
Sep-05
Jul-05
May-05
Mar-05
Ene-05
Nov-04
Sep-04
Jul-04
May-04
Mar-04
Ene-04
Jul-06
May-06
Mar-06
Ene-06
Nov-05
Sep-05
Jul-05
May-05
Mar-05
Ene-05
Nov-04
Sep-04
Jul-04
May-04
Mar-04
Ene-04
Gasolina 90 Octanos
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Anexo XIV. Fondo de Combustibles: Evolucin (2004-2008)

El Fondo de Combustibles comprometi un monto de 181,8 Millones de soles
correspondiente a las obligaciones generadas hacia los productores e importadores desde el
inicio de su operacin hasta el cierre del ao 2005, el cual fue cancelado mediante
transferencia (crdito suplementario), aprobado mediante Decreto de Urgencia N 035-2005.
Evolucin del Fondo para la Estabilizacin

Setiembre 2004 - Diciembre 2005
MM Soles
0
-20
-40
-60
Transferencia de
181.7 Millones de
Soles
-80
-100
-120
Compensacin
-140
Aportacin
-160
-180
-200
28 - 31 Dic
19 - 27 Dic
13 - 19 Dic
6 - 12 Dic
29 Nov - 5 Dic
21 - 28 Nov
14 - 21 Nov
7 - 14 Nov
1 Nov - 7 Nov
25 Oct - 30 Oct
18 Oct - 24 Oct
11 Oct - 17 Oct
4 Oct - 10 Oct
28 Set -3 Oct
21 - 26 Set
14 - 20 Set
09 - 11 Set
06 - 08 Set
30 - 05 Set
24 - 29 Set.
16 - 22 Agto
10 - 15 Agto
2005
Ajustes
Cierre Primera
Etapa
19 -25 Abr
12 - 18 Abr
5 -11 Abr
29 Mar - 4 Abr
22 -28 Mar
15 - 21 Mar
8 - 14 Mar
29 Feb - 7 Mar
22 - 28 Feb
15 - 21 Feb
8 -14 Feb
1 - 7 Feb
25 - 31 Ene
18 - 24 Ene
11 - 17 Ene
4 - 10 Ene
28 Dic 2004 - 3
Ene 2005
21 - 27 Dic
14 - 20 Dic
7 - 13 Dic
30 Nov - 6 Dic
23 -29 Nov
16 - 22 Nov
9 - 15 Nov
2 - 8 Nov
25 Oct - 1 Nov
18-24 Oct
2004
2005
Fuente: DGH, 2008
En ese sentido, el Fondo de Combustibles empez el ao 2006 sin ningn saldo por
compensar a los productores y/o importadores. Sin embargo, a medida que el precio
internacional del petrleo crudo y de sus derivados comenzaron a incrementarse, el Fondo de
Combustibles empez a reconocer parte de este incremento en los precios compensando a los
productores e importadores; es as que en lo primeros ocho meses del ao 2006, el Fondo de
Combustibles lleg a comprometer aproximadamente hacia los productores e importadores un
monto aproximado de 90 Millones de Soles. Posteriormente, los precios del petrleo crudo y
de sus derivados comenzaron a disminuir debido a varios factores internacionales, lo que
signific que el Fondo de Combustibles recupere la totalidad de los montos comprometidos en
el ao 2006 cerrando el ao con un monto generado de aproximadamente 35,1 Millones de
Soles.
220
Evolucin del Fondo para la Estabilizacin

Enero - Diciembre 2006
MM Soles
40
Saldo de 35,1 MM de Soles al 31.12.06

20
-20
-40
-60
-80
18 -31 Dic
18 - 25 Dic
12 - 18 Dic
5 Dic - 11 Dic
28 Nov - 4 Dic
21 - 27 Nov
14 - 20 Nov
7 - 13 Nov
31 Oct -6 Nov
27 - 30 Oct
24 - 26 Oct
17 - 23 Oct
11 - 16 Oct
3 - 10 Oct
26 Set - 2 Oct
19 - 25 Set
12 - 18 Set
5 Set - 11 Set
28 Ago - 4 Set
22 - 28 Ago
15 - 21 Ago
8 - 14 Ago
1 - 7 Ago
25 - 31 Jul
18 - 24 Jul
11 - 17 Jul
4 - 10 Jul
27 Jun - 3 Jul
20 - 26 Jun
13 - 19 Jun
6 - 12 Jun
30 May - 5Jun
23 - 29 May
16 - 22 May
09 - 15 May
03 - 08 May
25 Abr - 02 -May
18 - 24 Abr
11 - 17 Abr
4 - 10 Abril
28 Mar - 3 Abr
21 - 27 Mar
14 - 20 Mar
7 - 13 Mar
28 Feb - 6 Mar
20 - 27 Feb
14 - 20 Feb
7 - 13 Feb
31 Ene - 6 Feb
24 - 30 Ene
17 - 23 Ene
10 - 16 Ene
4 - 9 Ene
28 Dic - 3 Ene 06
Fuente: DGH, 2008
221
Total
-181,8
35,1
Compensaciones
-250,6
-102,7
Aportes
68,8
137,8
Perodo
2004 / 2005
2006
Aportacin
Compensacin
-100
2006
Fuente: DGH, 2008
Cifras en Millones de Nuevos Soles
Durante todo el ao 2007, el Fondo de Combustibles comprometi 820,6 millones de

soles, monto que se utiliz para amortiguar el efecto de la alta volatilidad y la tendencia de los
precios de los combustibles en el mercado internacional.
Perodo
2007
Saldo 2006
35,1
Fondo GLP
-18,0
Aportes
20,1
Compensaciones
-1 047,8
Transferencias
190,0
Total
-820,6
En el ao 2008, el precio del petrleo crudo super los US$ 140 por barril debido a la
debilidad de la moneda norteamericana y al crecimiento de la demanda de hidrocarburos a
nivel mundial. No obstante, la crisis financiera y la desaceleracin econmica de los Estados
Unidos de Norteamrica y Europa ha hecho que el precio del petrleo crudo cierre el ao 2008
en aproximadamente US$ 37 por barril.
Fuente: DGH, 2009
En el ao 2008, el Estado ha realizado transferencias al Fondo de Combustibles por un

monto total de 2 150 millones de soles para atender los montos comprometidos durante el ao
2007 y parte del ao 2008. No obstante, al cierre del 2008 se tena pendiente de cancelar un
monto de 1 264 millones de soles como concepto de compensacin a los productores e
importadores, tal como se observa en el cuadro siguiente.
Perodo
2008
Saldo 2007
-820,6
Aportes
629,2
Compensaciones
-3 222,6
Fuente: DGH, 2008 y DGH, 2009
222
Transferencias
2 150
Total
-1 264,4
Anexo XV. Combustibles: Precios de Referencia Vs. Precios Petroper

(Perodo 2004-2008)
Ao 2004
Mes
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Setiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
(**)
COMBUSTIBLES
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Ao 2005
Ao 2006
Ao 2007
Ao 2008
Precio
Petroper
Precio de
Referencia
Precio
Petroper
Precio de
Referencia
Precio
Petroper
Precio de
Referencia
Precio
Petroper
Precio de
Referencia
Precio
Petroper
Precio de
Referencia
1,63
4,20
4,12
3,85
3,69
3,89
3,91
2,63
2,59
1,70
4,45
4,37
4,07
3,85
4,04
4,02
2,63
2,59
1,70
4,45
4,37
4,00
4,07
4,04
4,02
2,63
2,59
1,70
4,45
4,37
4,07
4,00
4,04
4,12
2,63
2,59
1,70
4,85
4,77
4,47
4,10
4,14
4,32
2,83
2,79
1,76
4,85
4,77
4,47
4,10
4,14
4,37
2,83
2,79
1,76
4,85
4,77
4,77
4,10
4,14
4,37
2,83
2,79
1,94
4,85
4,77
4,47
4,10
4,31
4,61
2,83
2,79
1,94
5,15
5,07
4,57
4,10
4,46
4,91
2,83
2,79
2,04
5,94
5,89
5,12
4,60
4,96
5,56
3,53
3,28
2,04
5,94
5,89
5,12
4,60
4,96
5,56
3,53
3,35
1,89
5,69
5,64
4,92
4,60
4,96
5,56
3,04
2,79
1,79
4,72
4,64
4,35
4,10
4,40
4,24
2,68
2,58
1,54
4,88
4,82
4,60
4,42
4,18
3,98
2,58
2,50
1,50
5,01
4,95
4,71
4,52
4,21
3,98
2,59
2,49
1,55
5,17
5,07
4,75
4,47
4,24
3,95
2,70
2,62
1,71
6,03
5,91
5,52
5,16
4,64
4,36
3,02
2,92
1,68
5,15
5,08
4,80
4,58
4,49
4,26
2,70
2,60
1,78
5,45
5,37
5,10
4,87
4,78
4,50
2,67
2,53
1,93
5,37
5,23
4,79
4,36
5,15
4,84
2,68
2,51
1,88
5,65
5,54
5,16
4,82
5,61
5,17
2,75
2,56
2,11
5,78
5,73
5,52
5,38
6,20
5,99
3,40
3,16
1,98
5,39
5,36
5,20
5,12
5,54
5,48
2,31
2,09
1,83
4,57
4,56
4,45
4,41
5,22
5,12
2,67
2,46
1,89
5,19
5,14
4,84
4,60
4,96
5,56
3,04
2,79
1,98
5,39
5,34
5,04
4,80
5,16
5,81
3,14
2,89
1,98
5,59
5,54
5,04
4,80
5,16
6,06
3,24
2,99
1,96
5,89
5,84
5,29
5,05
5,36
6,13
3,50
3,24
1,96
5,89
5,84
5,29
5,05
5,36
6,13
3,50
3,24
1,78
5,89
5,84
5,29
5,05
5,36
6,13
3,50
3,24
1,78
6,59
6,42
5,96
5,51
6,48
6,65
3,86
3,64
1,78
7,09
6,92
6,41
5,93
6,88
6,95
4,01
3,78
1,78
7,09
6,92
6,41
5,93
6,88
6,95
4,01
3,78
1,78
6,80
6,63
6,16
5,73
6,88
6,95
4,15
3,92
1,78
6,80
6,63
6,16
5,73
6,88
6,95
4,15
3,92
1,78
6,80
6,63
6,16
5,73
6,44
6,51
4,15
3,92
1,85
4,78
4,75
4,59
4,52
5,44
5,32
2,84
2,62
2,07
5,73
5,68
5,44
5,28
6,32
6,12
3,12
2,89
1,97
5,75
5,65
5,30
5,00
6,10
5,83
3,32
3,15
1,83
5,28
5,18
4,85
4,58
5,68
5,43
3,61
3,44
1,83
5,76
5,68
5,40
5,19
6,49
6,29
3,76
3,56
1,78
6,15
5,97
5,41
4,88
6,37
6,28
3,66
3,47
1,95
6,76
6,72
6,50
6,38
7,23
6,97
3,79
3,56
2,32
8,37
8,16
7,49
6,85
8,19
7,64
4,23
3,98
2,37
6,70
6,56
6,08
5,65
8,27
7,99
4,43
4,15
2,16
5,77
5,67
5,31
5,02
6,71
6,63
4,00
3,81
2,40
6,38
6,26
5,84
5,49
7,09
6,91
4,23
4,00
2,22
6,91
6,78
6,34
5,97
6,82
6,52
4,29
4,10
1,78
6,80
6,63
6,16
5,73
6,44
6,51
4,15
3,92
1,78
6,80
6,63
6,16
5,73
6,44
6,51
4,15
3,92
1,78
6,80
6,63
6,16
5,73
6,44
6,51
4,15
3,92
1,78
7,33
7,16
6,64
6,21
6,69
6,78
4,40
4,17
1,78
7,33
7,16
6,64
6,21
6,69
6,78
4,40
4,17
1,78
7,33
7,16
6,64
6,21
6,69
6,78
4,40
4,17
1,78
7,33
7,16
6,64
6,21
6,69
6,78
4,40
4,17
1,78
8,03
7,86
7,14
6,41
6,74
7,03
4,45
4,22
1,78
7,23
7,06
6,34
5,61
6,74
6,73
4,35
4,12
1,78
7,23
7,06
6,34
5,61
6,74
6,73
4,35
4,12
1,78
7,03
6,86
6,14
5,19
6,44
6,47
4,09
3,92
1,78
7,03
6,86
6,14
5,19
6,44
6,47
4,09
3,92
2,22
6,91
6,78
6,34
5,97
6,82
6,52
4,29
4,10
2,02
5,92
5,84
5,53
5,30
6,28
5,87
4,04
3,87
2,06
7,53
7,28
6,50
5,74
6,81
6,46
4,23
4,01
2,19
8,23
8,16
7,83
7,62
7,53
7,24
4,52
4,25
2,14
7,54
7,39
6,87
6,42
7,21
6,86
4,30
4,07
2,24
8,00
7,75
6,99
6,26
7,28
6,70
3,98
3,75
2,34
9,05
8,69
7,63
6,54
7,64
6,89
4,32
4,10
2,30
7,48
7,26
6,57
5,91
7,42
7,08
4,26
4,06
2,06
6,09
5,92
5,36
4,85
6,15
5,89
3,59
3,41
1,95
6,01
5,86
5,38
4,95
6,14
5,92
3,62
3,44
1,99
6,37
6,12
5,38
4,63
6,04
5,74
3,47
3,33
1,98
6,37
6,22
5,71
5,25
6,34
5,91
3,46
3,28
1,78
6,18
5,94
5,76
5,10
6,35
6,10
3,84
3,67
1,78
6,18
5,94
5,76
5,10
6,35
6,10
3,84
3,67
1,78
6,18
5,94
5,76
5,10
6,35
6,10
3,84
3,67
1,78
6,96
6,72
6,30
5,49
6,95
6,44
4,09
3,92
1,78
8,16
7,92
7,00
6,19
7,15
6,74
4,47
4,32
1,78
8,16
7,92
7,00
6,19
7,15
6,74
4,47
4,32
1,78
8,16
7,92
7,00
6,19
7,15
6,74
4,47
4,32
1,78
8,16
7,92
7,00
6,19
7,15
6,74
4,47
4,32
1,78
8,16
7,92
7,00
6,19
7,15
6,74
4,47
4,32
1,78
8,16
7,92
7,00
6,19
7,15
6,74
4,47
4,32
1,78
8,16
7,92
7,00
6,19
7,15
6,74
4,47
4,32
1,78
8,16
7,92
7,19
6,38
7,32
6,89
4,47
4,32
1,88
5,43
5,31
4,89
4,54
5,83
5,29
3,15
2,98
1,96
6,35
6,22
5,78
5,40
6,07
5,76
3,53
3,37
2,11
7,24
6,98
6,19
5,41
6,37
5,91
3,51
3,33
2,24
7,85
7,75
7,37
7,08
7,00
6,38
4,10
3,92
2,34
8,43
8,35
8,03
7,81
7,16
6,76
4,27
4,10
2,27
7,97
7,80
7,24
6,73
7,25
6,89
4,42
4,25
2,37
7,58
7,40
6,82
6,28
7,28
6,98
4,75
4,58
2,33
7,24
7,06
6,49
5,96
7,06
6,65
4,37
4,23
2,56
7,66
7,53
7,07
6,69
7,68
7,33
4,70
4,52
2,71
7,68
7,51
6,93
6,40
7,77
7,46
5,13
4,95
2,87
8,20
8,09
7,69
7,37
8,54
8,25
5,63
5,42
2,88
7,90
7,81
7,45
7,17
8,37
8,18
5,49
5,29
1,78
8,16
7,92
7,19
6,38
7,32
6,89
4,47
4,32
1,78
8,16
7,92
7,19
6,38
7,32
6,89
4,47
4,32
1,78
8,95
8,71
7,75
6,89
7,85
7,29
4,47
4,32
1,78
8,95
8,71
7,75
6,89
7,85
7,29
4,47
4,32
1,78
8,95
8,71
7,75
6,89
7,85
7,29
4,47
4,32
1,78
9,42
9,18
9,33
8,11
8,82
8,23
4,94
4,79
1,78
9,42
9,18
9,33
8,11
8,82
8,23
4,94
4,79
1,78
9,42
9,18
9,33
8,61
8,82
8,63
5,79
5,64
1,78
9,42
9,18
9,33
8,61
8,82
8,63
5,79
5,64
1,78
8,62
8,58
8,53
7,81
8,18
7,98
5,27
5,14
1,78
7,72
7,68
6,61
6,10
7,66
7,21
4,77
4,64
1,78
7,72
7,68
6,61
6,10
7,66
7,21
4,77
4,64
2,73
7,67
7,56
7,16
6,82
8,09
8,08
5,20
5,02
2,57
8,10
8,02
7,70
7,46
8,56
8,55
5,20
4,97
2,63
8,24
8,04
7,45
6,87
9,30
9,29
5,22
4,94
2,79
8,80
8,73
8,42
8,18
10,06
10,05
5,57
5,29
2,97
9,72
9,63
9,29
9,02
11,37
11,36
6,24
5,91
3,33
10,65
10,58
10,27
10,07
12,11
12,10
7,30
7,01
3,24
9,85
9,71
9,21
8,78
11,56
11,56
7,77
7,53
2,88
9,39
9,31
8,95
8,71
9,99
9,98
7,28
7,10
2,70
10,25
10,00
9,22
8,48
10,47
10,46
6,30
6,09
1,89
6,23
6,11
5,68
5,32
7,27
7,27
4,39
4,19
1,45
4,67
4,52
4,04
3,60
6,21
6,20
2,85
2,64
1,29
3,82
3,72
3,37
3,06
4,63
4,61
2,89
2,79
El precio de los combustibles est en nuevos soles por galn, a excepcin del GLP que est en nuevos soles por Kg.
223
Ene-04
3,0
Precio Petroper
224
Jul-08
Sep-08
Nov-08
Sep-08
Nov-08
Jul-07
May-07
Mar-07
Ene-07
May-08
4,0
Jul-08
5,0
May-08
6,0
Mar-08
7,0
Mar-08
8,0
Ene-08
9,0
Nov-07
10,0
Ene-08
11,0
Nov-07
Gasolina 95 Octanos: Precio Ex-Planta

Sep-07
Sep-07
Jul-07
May-07
Mar-07
Ene-07
Precio Petroper
Nov-06
Sep-06
Jul-06
May-06
Mar-06
Ene-06
Nov-05
Sep-05
Jul-05
May-05
Mar-05
Ene-05
Nov-04
Sep-04
Precio Petroper
Nov-06
Sep-06
Jul-06
May-06
Mar-06
Ene-06
Nov-05
Sep-05
Jul-05
May-05
Mar-05
Ene-05
Nov-04
Sep-04
Jul-04
May-04
3,0
Jul-04
Ene-04
Mar-04
Ene-04
Nov-08
Sep-08
Jul-08
May-08
Mar-08
Ene-08
Nov-07
Sep-07
Jul-07
May-07
Mar-07
Ene-07
Nov-06
Sep-06
Jul-06
May-06
Mar-06
Ene-06
Nov-05
Sep-05
Jul-05
May-05
Mar-05
Ene-05
Nov-04
Sep-04
Jul-04
May-04
Mar-04
3,0
May-04
Mar-04
11,0
10,0
9,0
8,0
7,0
6,0
5,0
4,0
11,0
10,0
9,0
8,0
7,0
6,0
5,0
4,0
Ene-04
2,0
Precio Petroper
Fuente: OSINERGMIN, 2009b y MINEM, 2009c

225
7,0
6,0
5,0
4,0
3,0
Jul-07
May-07
Mar-07
Ene-07
Nov-06
Ene-04
Jul-08
Sep-08
Nov-08
Sep-08
Nov-08
Nov-08
Sep-08
May-08
Jul-08
Nov-07
Sep-07
Jul-07
May-07
Mar-07
Ene-07
Nov-06
Sep-06
Jul-06
May-06
Mar-06
Ene-06
Nov-05
Sep-05
Jul-05
May-05
Mar-05
Ene-05
Nov-04
Sep-04
Jul-04
May-04
Mar-04
May-08
3,0
Jul-08
4,0
May-08
5,0
Ene-08
6,0
Mar-08
7,0
Ene-08
8,0
Mar-08
Petrleo Industrial N 6: Precio Ex-Planta
Ene-08
Mar-08
Nov-07
8,0
Nov-07
Petrleo Industrial 500: Precio Ex-Planta

Sep-07
Sep-07
Jul-07
May-07
Mar-07
Precio Petroper
Ene-07
Sep-06
Jul-06
May-06
Mar-06
Ene-06
Nov-05
Sep-05
Jul-05
May-05
Mar-05
Ene-05
Nov-04
Sep-04
Precio Petroper
Nov-06
Sep-06
Jul-06
May-06
Mar-06
Ene-06
Nov-05
Sep-05
Jul-05
May-05
Mar-05
Ene-05
Nov-04
Sep-04
Jul-04
May-04
2,0
Jul-04
Ene-04
Mar-04
3,0
May-04
Mar-04
11,0
10,0
9,0
8,0
7,0
6,0
5,0
4,0
Anexo XVI. Cointegracin: Valores mensuales de ndices del IPC (2004-2008)
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Alimentos y
Bebidas
Vestido y
Calzado
3
Alq.de
Viv.Comb.y
Electricidad
4
Mueb.
Enseres y
Manten.Viv.
5
Cuid.Cons.
de Salud y
Serv.Md.
7
Esparc.Div.
Transportes y Serv.Cult.y
Comunicac.
Enseanza
8
Otros Bienes
y Servicios
IPC
Enero
103,47
110,04
110,04
103,52
105,46
109,82
104,57
99,68
104,596392
Febrero
105,55
110,77
110,77
103,68
105,85
109,93
104,79
99,85
105,732398
Marzo
106,12
111,32
111,32
103,53
106,03
110,33
106,54
99,34
106,219241
Abril
106,04
111,92
111,92
103,60
106,25
110,51
106,25
98,37
106,195055
Mayo
106,70
112,10
112,10
103,62
106,53
110,67
106,22
98,21
106,570821
Junio
107,78
112,65
112,65
103,74
106,64
111,00
106,31
97,66
107,171675
Julio
107,90
113,94
113,94
103,70
106,76
111,52
106,26
97,50
107,378632
Agosto
107,74
114,55
114,55
103,67
106,90
111,41
106,13
97,93
107,368388
Setiembre
107,67
114,96
114,96
103,74
107,11
111,74
106,46
96,96
107,386307
Octubre
107,03
115,76
115,76
103,84
107,97
112,74
106,78
97,17
107,360806
Noviembre
106,61
118,79
118,79
104,01
108,31
114,46
106,71
97,24
107,668941
Diciembre
106,47
118,70
118,70
104,07
108,38
115,11
106,35
97,21
107,658867
Enero
106,95
117,50
117,50
104,04
108,70
114,87
106,26
97,25
107,766688
Febrero
106,56
117,11
117,11
104,06
109,05
114,56
106,34
96,96
107,513845
Marzo
107,52
117,66
117,66
104,08
109,47
114,90
107,81
97,04
108,212896
Abril
107,67
118,13
118,13
104,09
109,66
114,99
107,74
96,94
108,341478
Mayo
107,97
117,16
117,16
104,12
109,93
115,15
107,80
97,27
108,478347
Junio
108,48
118,00
118,00
104,26
110,49
115,09
107,54
96,72
108,764450
Julio
108,72
116,43
116,43
104,36
110,89
115,97
107,53
96,74
108,878230
Agosto
107,97
117,49
117,49
105,12
111,22
116,17
107,59
96,54
108,682678
Setiembre
107,21
119,54
119,54
105,15
111,35
116,84
107,62
96,30
108,580214
Octubre
107,22
120,34
120,34
105,18
111,33
117,16
107,62
96,79
108,737416
Noviembre
107,10
120,85
120,85
105,29
111,28
117,53
107,74
97,00
108,811407
Diciembre
107,74
121,57
121,57
105,28
110,98
118,20
107,85
97,00
109,267571
Enero
108,90
121,63
121,63
105,35
110,99
117,83
107,94
97,15
109,813482
Febrero
110,21
121,29
121,29
105,37
110,99
117,69
108,14
97,14
110,415564
Marzo
110,86
121,47
121,47
105,48
111,09
117,72
109,90
97,29
110,920343
Abril
111,81
121,65
121,65
105,52
111,10
118,22
110,09
97,45
111,486045
Mayo
110,86
120,08
120,08
105,67
111,16
118,20
109,57
97,75
110,897453
Junio
110,58
120,69
120,69
105,88
110,92
118,16
108,54
97,83
110,750472
Julio
109,81
120,90
120,90
106,37
110,94
118,92
108,65
98,06
110,561708
Agosto
109,93
122,22
122,22
106,40
111,01
118,54
108,87
98,07
110,715772
Setiembre
109,98
122,41
122,41
106,36
111,33
118,29
108,85
98,16
110,746073
Octubre
110,28
122,43
122,43
106,51
111,62
117,19
108,91
98,29
110,794568
Noviembre
109,68
121,68
121,68
106,56
111,70
117,22
108,94
98,41
110,481956
Diciembre
109,62
121,28
121,28
106,58
111,74
117,64
109,04
98,55
110,510473
Enero
109,84
121,22
121,22
106,49
111,60
116,75
109,04
98,66
110,520892
Febrero
110,39
121,27
121,27
106,57
111,66
116,42
109,29
98,82
110,807658
Marzo
110,92
121,25
121,25
106,61
111,64
115,96
111,04
99,05
111,194194
Abril
111,17
121,23
121,23
106,73
111,87
116,17
111,09
99,18
111,392350
Mayo
111,99
121,41
121,41
107,06
112,07
116,96
111,20
99,10
111,940257
Junio
112,46
122,69
122,69
107,15
112,41
118,39
111,17
99,08
112,466032
Julio
113,30
122,81
122,81
107,20
112,82
119,05
111,31
99,08
113,000858
Agosto
113,50
123,51
123,51
107,41
112,89
118,70
111,45
99,11
113,155565
Setiembre
114,84
123,98
123,98
107,81
112,89
118,49
111,47
99,27
113,848644
Octubre
115,46
124,04
124,04
108,21
112,82
118,51
111,55
99,41
114,206145
Noviembre
115,57
124,10
124,10
108,48
113,02
118,53
111,56
99,55
114,332922
Diciembre
116,24
123,92
123,92
108,74
113,18
119,79
111,59
99,81
114,850970
Enero
116,87
123,86
123,86
108,81
113,20
119,05
111,81
100,02
115,105992
Febrero
119,03
123,80
123,80
108,87
112,94
118,70
112,18
100,24
116,150025
Marzo
121,10
123,88
123,88
109,02
113,13
118,88
113,96
100,51
117,360135
Abril
121,37
123,99
123,99
109,28
113,41
118,63
114,09
100,64
117,541127
Mayo
122,31
122,42
122,42
109,59
113,60
119,02
114,13
100,96
117,975432
Junio
123,50
123,56
123,56
109,95
114,08
120,38
114,19
101,16
118,883373
Julio
124,32
124,64
124,64
110,12
114,54
121,10
114,27
101,60
119,543737
Agosto
125,19
125,41
125,41
110,41
115,00
121,93
114,81
102,05
120,249625
Setiembre
125,72
125,12
125,12
111,15
115,42
124,94
114,82
102,29
120,931683
Octubre
126,38
127,70
127,70
112,00
115,99
125,60
114,88
102,70
121,673150
Noviembre
126,53
131,49
131,49
112,75
116,23
124,17
114,98
103,57
122,049148
Diciembre
127,47
130,60
130,60
113,16
116,51
124,03
115,09
103,94
122,488798
Enero
128,65
128,15
128,15
113,63
116,57
121,65
115,22
104,27
122,618365
Febrero
128,96
126,23
126,23
114,13
116,62
120,10
115,54
104,70
122,526663
Fuente: INEI, 2009c

226
Anexo XVII. Cointegracin: Correlacin entre los grupos de consumo

En el Cuadro N 1 se muestra la matriz de correlaciones entre los diferentes grupos de
consumo de la canasta familiar que intervienen en el clculo del IPC. Lo coeficientes con
valores altos indican que existe una mayor relacin entre grupos, es decir que los ndices de
precios de un grupo influyen sobre el otro. Como se puede observar en el cuadro todos los
coeficientes son mayores a 0,5 (equivalente decir al 50% de relacin entre grupos); esto indica
que hay una relacin simultanea entre todos los grupos y que esta relacin es muy alta.
Cuadro N 1 Matriz de correlacin entre grupos
Asimismo, en el Grfico N 1 se podr notar que existe una relacin directa entre los
ndices de estos grupos.
Grfico N 1 Grficos de dispersin entre los grupos
130
125
P1
120
115
110
105
100
132
128
P2
124
120
116
112
108
132
128
P3
124
120
116
112
108
116
114
112
P4
110
108
106
104
102
118
116
114
P5
112
110
108
106
104
128
124
P6
120
116
112
108
116
114
P7
112
110
108
106
104
105
104
103
102
P8
101
100
99
98
97
96
100
105
110
115
120
125
130 108
112
116
120
124
128
132 108
112
116
120
124
128
132 102
104 106
108
110
112
114
116 104
106
227
108
110
112
114
116
118 108
112
116
120
124
128 104
106
108
110
112
114
116 96 97
98
99 100 101 102 103 104 105
En el Cuadro N 2 se ha optado por mencionar las relaciones ms altas posibles por

grupo.
Cuadro N 2 Relaciones entre grupos
Por ejemplo, se puede observar en el cuadro el ndice de precios del sector Alimentos y
Bebidas influye sobre el ndice sector Mueble, Enseres y Mantenimiento de Viviendas.
En el Grfico N 2 se puede notar que todos estos ndices tienen una tendencia creciente
por lo cual se podra deducir que si se regresiona un ndice con respecto a los otros, entonces
los valores de explicacin saldran elevados.
Grfico N 2 Evolucin de los ndices de precios por grupo

132
128
124
Alimentos y Bebidas
Vestido y Calzado
Alq.de Viv.Comb.y Electricidad
Mueb.Enseres y Manten.de Viv.
Cuid.Cons.de Salud y Serv.Md.
Transportes y Comunicaciones
Esparc.Div.Serv.Cult.y Enseanza
Otros Bienes y Servicios
120
116
112
108
104
100
96
2004
2005
2006
2007
2008
En el Cuadro N 3 se muestra a cada grupo desagregado en sus respectivos subgrupos
228
Cuadro N 3 Subgrupos de consumo
De una observacin a simple vista se podra concluir que no existe relacin entre la
mayora de grupos; sin embargo, hay que tener en cuenta que en algunos casos hay una
relacin.
Ejemplo:
Para producir un pan se necesita el uso de varios insumos, pero tambin se tienen en
cuenta lo gastos en electricidad y combustible (as que hay una relacin entre el subgrupo
1.1.1 y 3.2); se podra relacionar al subgrupo 3.2 con ms subgrupos del grupo 1. Sin
embargo, de acuerdo con el anlisis de los datos, el grupo 4 tiene ms influencia sobre el
grupo 1, no obstante dicho razonamiento no tiene tanto sentido porque este grupo no influye
en la mayora de subgrupos del grupo 1.
Otra objecin que se puede argumentar es el hecho que estos ndices son nmeros que
siguen comportamientos tendenciales generados tal vez por una variable en comn que no se
ha incluido en el anlisis.
229
Multicolinealidad
El proceso o trmino de multicolinealidad en econometra es una situacin en la que se
presenta una fuerte correlacin37 entre variables explicativas del modelo.
Como se puede observar en el Cuadro N 1 la mayora de precios tienen coeficientes de
correlacin altos, lo cual puede indicar que va a existir un nivel alto de multicolinealidad.
Cabe decir que entre las variables alquileres de vivienda, comb y electricidad y la variable
vestido y calzado existe multicolinealidad perfecta, por tal razn para analizar si existe un alto
grado de multicolinealidad se tendr que dividir a las series en 2 grupos:
Grupo 1 Alimentos y Bebidas (P1),Vestido y Calzado(P2), Mueb.Enseres y Manten.de
Viv(P4)., Cuid.Cons.de Salud y Serv.Md. (P5), Transportes y Comunicaciones (P6),
Esparc.Div.Serv.Cult.y Enseanza (P7) y Otros Bienes y Servicios (P8)
Grupo 2 Alimentos y Bebidas(P1), Alq.de Viv.Comb.y Electricidad(P3), Mueb.Enseres
y Manten.de Viv(P4)., Cuid.Cons.de Salud y Serv.Md. (P5), Transportes y Comunicaciones
(P6), Esparc.Div.Serv.Cult.y Enseanza (P7) y Otros Bienes y Servicios (P8)
Los resultados obtenidos ante el anlisis de actores de inflacin de varianza (VIF)38
Grupo 1 Valores mayores que 10,0 pueden indicar un problema de colinealidad39.
P1
P2
P4
P5
P6
P7
P8
35,868
21,403
128,101
48,706
16,816
26,609
27,995
Grupo 2 Valores mayores que 10,0 pueden indicar un problema de colinealidad

P1
P3
P4
P5
P6
P7
P8
35,868
21,403
128,101
48,706
16,816
26,609
27,995
Por lo que se puede concluir que existe un alto nivel de multicolinealidad entre las
variables y que existe multicolinealidad perfecta entre dos variables (P2 Y P3).
Fuente: INEI, 2009c
37
En la prctica siempre ha de existir correlacin entre las variables. La no correlacin de dos variables es un proceso idlico, que
slo se podra encontrar en condiciones de laboratorio.
38
VIF(j) = 1/(1 - R(j)^2), donde R(j) es el coeficiente de correlacin mltiple entre la variable j y las dems variables
independientes.
39
Una variable predictora con un VIF mayor de 10 (esto es equivalente a aceptar que un R2=.90 es indicador de una buena
relacin lineal), puede causar multicolinealidad.
230
Anexo XVIII. Cointegracin: Pruebas de Longitud de Rezagos
231
232
Fuente: OSINERGMIN, 2009b, MINEM, 2009c e INEI, 2009c

233
Anexo XIX. Cointegracin: Pruebas de Johansen
Fuente: OSINERGMIN, 2009b, MINEM, 2009c e INEI, 2009c

234
Anexo XX. Cointegracin: Elasticidades precio combustible Vs. Rubro IPC
En los modelos de cointegracin, la elasticidad de largo plazo se encuentra situada a la

derecha de la variable independiente. Con la finalidad de realizar la interpretacin correcta, el
coeficiente observado en el software Eviews debe ser multiplicado por -1 (para pasarlo al lado
derecho de la ecuacin).
235
Anexo XXI. Cointegracin: Ventas de combustibles y ponderaciones (2004-2008)

Ao 2004
Mes
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Setiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
COMBUSTIBLES
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Kerosene
Diesel N 2
Ao 2005
MBPD
Peso
combustible
17,05
1,78
1,22
7,86
10,92
7,37
57,69
8,63
9,66
16,68
1,86
1,50
8,27
11,08
6,48
53,24
8,57
12,42
18,10
1,64
1,10
8,26
10,33
4,81
56,94
8,76
11,49
18,45
1,74
1,25
8,18
11,20
6,06
66,88
13,04
17,84
17,42
1,54
1,12
7,60
10,36
6,96
69,25
14,92
21,79
18,57
1,54
1,16
7,86
10,92
7,64
70,77
14,69
19,95
21,36
1,61
1,20
8,07
10,90
7,73
69,08
12,77
18,19
17,65
1,53
1,26
8,12
11,23
7,76
67,26
10,37
19,80
17,46
1,51
1,14
7,91
11,04
7,79
64,48
10,57
14,70
18,00
1,49
1,04
7,62
10,99
7,42
63,97
11,19
14,45
18,48
1,46
1,05
7,94
10,93
6,80
62,64
10,20
16,38
17,24
1,68
1,16
8,51
11,74
6,41
62,53
10,08
13,53
0,14
0,01
0,01
0,06
0,09
0,06
0,47
0,07
0,08
0,14
0,02
0,01
0,07
0,09
0,05
0,44
0,07
0,10
0,15
0,01
0,01
0,07
0,09
0,04
0,47
0,07
0,09
0,13
0,01
0,01
0,06
0,08
0,04
0,46
0,09
0,12
0,12
0,01
0,01
0,05
0,07
0,05
0,46
0,10
0,14
0,12
0,01
0,01
0,05
0,07
0,05
0,46
0,10
0,13
0,14
0,01
0,01
0,05
0,07
0,05
0,46
0,08
0,12
0,12
0,01
0,01
0,06
0,08
0,05
0,46
0,07
0,14
0,13
0,01
0,01
0,06
0,08
0,06
0,47
0,08
0,11
0,13
0,01
0,01
0,06
0,08
0,05
0,47
0,08
0,11
0,14
0,01
0,01
0,06
0,08
0,05
0,46
0,08
0,12
0,13
0,01
0,01
0,06
0,09
0,05
0,47
0,08
0,10
Ao 2006
MBPD
Peso
combustible
15,49
1,32
1,08
7,58
10,73
5,60
56,01
6,28
10,21
20,31
1,19
1,09
6,86
10,60
5,88
55,54
6,38
12,04
18,81
1,27
1,27
7,59
11,15
5,87
57,07
6,84
11,18
20,89
1,20
1,04
7,20
11,01
5,69
64,36
9,69
18,71
21,38
1,05
0,99
6,71
10,28
5,61
58,91
11,34
24,05
23,54
1,00
1,06
6,93
11,03
6,00
55,04
10,01
17,44
20,55
1,04
1,09
6,98
10,33
5,67
56,76
7,05
12,74
24,59
0,97
1,02
7,05
11,04
3,60
57,05
7,68
10,71
21,80
0,98
1,05
6,66
10,68
3,03
57,87
6,88
13,78
22,38
0,96
0,98
6,68
10,66
2,70
58,39
7,16
13,88
22,88
0,93
0,94
6,69
10,55
2,34
66,29
11,41
27,94
24,17
1,08
1,11
7,21
11,41
2,42
60,21
6,74
13,25
0,14
0,01
0,01
0,07
0,09
0,05
0,49
0,05
0,09
0,17
0,01
0,01
0,06
0,09
0,05
0,46
0,05
0,10
0,16
0,01
0,01
0,06
0,09
0,05
0,47
0,06
0,09
0,15
0,01
0,01
0,05
0,08
0,04
0,46
0,07
0,13
0,15
0,01
0,01
0,05
0,07
0,04
0,42
0,08
0,17
0,18
0,01
0,01
0,05
0,08
0,05
0,42
0,08
0,13
0,17
0,01
0,01
0,06
0,08
0,05
0,46
0,06
0,10
0,20
0,01
0,01
0,06
0,09
0,03
0,46
0,06
0,09
0,18
0,01
0,01
0,05
0,09
0,02
0,47
0,06
0,11
0,18
0,01
0,01
0,05
0,09
0,02
0,47
0,06
0,11
0,15
0,01
0,01
0,04
0,07
0,02
0,44
0,08
0,19
0,19
0,01
0,01
0,06
0,09
0,02
0,47
0,05
0,10
Fuente: MINEM, 2009d

236
Ao 2007
MBPD
Peso
combustible
22,22
1,10
1,08
7,70
10,43
2,13
57,63
6,51
9,52
22,86
1,11
1,09
6,74
10,64
2,04
53,92
5,09
10,70
20,10
1,07
1,12
6,53
11,06
1,82
61,98
6,42
13,42
23,32
1,65
1,06
6,90
10,87
2,10
53,88
4,94
12,55
22,65
0,97
1,00
6,68
10,67
1,77
60,18
8,60
18,03
24,89
0,95
1,00
6,58
10,67
1,73
59,63
8,07
17,24
24,07
0,93
1,01
6,48
10,66
1,81
58,22
5,81
11,19
23,46
0,92
1,04
6,54
10,81
1,77
57,56
5,93
11,81
24,86
0,97
1,03
6,72
11,20
1,80
65,01
6,30
14,88
24,58
0,87
1,09
6,95
11,23
1,50
64,08
5,79
14,13
24,76
0,55
1,04
6,68
11,55
1,56
61,75
7,73
15,08
25,46
0,61
1,16
7,54
12,33
1,51
61,39
6,36
14,18
0,19
0,01
0,01
0,07
0,09
0,02
0,49
0,06
0,08
0,20
0,01
0,01
0,06
0,09
0,02
0,47
0,04
0,09
0,16
0,01
0,01
0,05
0,09
0,01
0,50
0,05
0,11
0,20
0,01
0,01
0,06
0,09
0,02
0,46
0,04
0,11
0,17
0,01
0,01
0,05
0,08
0,01
0,46
0,07
0,14
0,19
0,01
0,01
0,05
0,08
0,01
0,46
0,06
0,13
0,20
0,01
0,01
0,05
0,09
0,02
0,48
0,05
0,09
0,20
0,01
0,01
0,05
0,09
0,01
0,48
0,05
0,10
0,19
0,01
0,01
0,05
0,08
0,01
0,49
0,05
0,11
0,19
0,01
0,01
0,05
0,09
0,01
0,49
0,04
0,11
0,19
0,00
0,01
0,05
0,09
0,01
0,47
0,06
0,12
0,20
0,00
0,01
0,06
0,09
0,01
0,47
0,05
0,11
Ao 2008
MBPD
Peso
combustible
MBPD
Peso
combustible
25,36
0,58
1,16
6,88
10,78
1,39
55,65
4,76
9,45
26,98
0,62
1,23
7,45
11,55
1,44
63,88
5,04
9,15
25,14
0,63
1,32
7,52
11,96
1,31
60,04
4,83
9,86
26,36
0,57
1,22
7,16
11,60
1,39
64,42
6,13
11,83
24,96
0,49
1,28
7,04
11,83
1,30
62,98
6,22
16,72
28,29
0,46
1,14
6,70
11,63
0,84
67,38
7,66
16,25
25,91
0,48
1,15
6,65
11,51
1,18
65,55
5,43
10,78
24,83
0,65
1,20
7,31
12,05
1,13
66,28
5,94
7,15
27,47
0,60
1,15
6,26
11,64
1,09
67,84
5,42
7,76
27,86
0,45
1,18
6,68
12,09
1,28
68,95
5,35
10,82
27,12
0,45
1,30
6,78
12,31
1,37
68,35
7,71
14,71
27,25
0,50
1,29
6,91
12,42
0,99
67,69
7,04
10,36
0,22
0,00
0,01
0,06
0,09
0,01
0,48
0,04
0,08
0,21
0,00
0,01
0,06
0,09
0,01
0,50
0,04
0,07
0,21
0,01
0,01
0,06
0,10
0,01
0,49
0,04
0,08
0,20
0,00
0,01
0,05
0,09
0,01
0,49
0,05
0,09
0,19
0,00
0,01
0,05
0,09
0,01
0,47
0,05
0,13
0,20
0,00
0,01
0,05
0,08
0,01
0,48
0,05
0,12
0,20
0,00
0,01
0,05
0,09
0,01
0,51
0,04
0,08
0,20
0,01
0,01
0,06
0,10
0,01
0,52
0,05
0,06
0,21
0,00
0,01
0,05
0,09
0,01
0,52
0,04
0,06
0,21
0,00
0,01
0,05
0,09
0,01
0,51
0,04
0,08
0,19
0,00
0,01
0,05
0,09
0,01
0,49
0,06
0,10
0,20
0,00
0,01
0,05
0,09
0,01
0,50
0,05
0,08
28,01
0,54
1,38
6,75
11,98
1,01
68,97
4,71
7,99
26,88
0,59
1,46
7,14
12,03
0,89
69,45
4,71
11,90
31,81
0,50
1,36
6,79
11,84
0,94
60,44
4,37
8,66
32,61
0,51
1,39
7,24
12,48
0,90
70,02
7,31
15,28
29,05
0,51
1,41
6,99
12,37
0,98
77,60
6,81
13,84
33,41
0,43
1,23
6,57
11,75
0,89
65,49
7,73
18,22
32,60
0,51
1,36
7,09
12,47
0,89
74,01
6,07
12,16
30,57
0,48
1,33
7,05
13,57
0,84
80,35
5,46
13,89
36,16
0,46
1,41
6,89
13,45
1,04
79,21
5,99
13,51
32,77
0,48
1,41
7,19
12,28
0,94
77,83
5,91
12,87
33,16
0,49
1,23
6,68
11,85
0,82
75,59
7,23
13,18
34,52
0,66
1,56
7,99
12,69
0,81
75,66
5,39
13,13
0,21
0,00
0,01
0,05
0,09
0,01
0,53
0,04
0,06
0,20
0,00
0,01
0,05
0,09
0,01
0,51
0,03
0,09
0,25
0,00
0,01
0,05
0,09
0,01
0,48
0,03
0,07
0,22
0,00
0,01
0,05
0,08
0,01
0,47
0,05
0,10
0,19
0,00
0,01
0,05
0,08
0,01
0,52
0,05
0,09
0,23
0,00
0,01
0,05
0,08
0,01
0,45
0,05
0,13
0,22
0,00
0,01
0,05
0,08
0,01
0,50
0,04
0,08
0,20
0,00
0,01
0,05
0,09
0,01
0,52
0,04
0,09
0,23
0,00
0,01
0,04
0,09
0,01
0,50
0,04
0,09
0,22
0,00
0,01
0,05
0,08
0,01
0,51
0,04
0,08
0,22
0,00
0,01
0,04
0,08
0,01
0,50
0,05
0,09
0,23
0,00
0,01
0,05
0,08
0,01
0,50
0,04
0,09
Anexo XXII. Encuesta: Extracto de la informacin procesada

Ingresos Mensuales
ficha
Grupo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
2
1
3
1
2
2
1
1
4
1
2
1
1
1
3
1
1
1
1
1
1
1
1
2
4
2
1
2
6
Sub-total gasto
mensual en
Ingreso
transporte
mensual S/
pblico S/
1100
700
2480
1000
2000
1400
1000
880
4000
120
1500
500
900
200
2400
700
900
300
300
500
200
1000
600
1450
3300
1900
400
1400
5400
Sub-total gasto
mensual en
transporte
particular sin
inc GNV S/
Sub-total
gasto
mensual
consumo
domstico S/
Total gasto
mensual S/
% gasto en
transporte
pblico
% de gasto en
transporte
particular
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
64
32
32
32
64
66
64
33
16,5
30
33
0
32
33
64
62
32
32
16,5
31
33
33
31
33
32
32
31
32
62
64
32
32
32
64
66
64
33
36,5
30
33
0
56
33
64
62
32
32
16,5
31
33
33
31
113
32
32
31
32
62
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
1%
0%
0%
0%
3%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
6%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0
0
0
0
0
0
0
0
20
0
0
0
24
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
80
0
0
0
0
0
% de gasto en
consumo % gasto total
mensual
domstico
6%
5%
1%
3%
3%
5%
6%
4%
0%
25%
2%
0%
4%
17%
3%
9%
4%
11%
6%
6%
17%
3%
5%
2%
1%
2%
8%
2%
1%
Gasto en transporte particular
Ficha
Grupo
N
vehculos
93
110
135
269
279
285
317
352
360
379
513
533
545
564
579
590
597
611
611
632
638
639
641
649
650
1
1
1
1
1
1
1
1
1
2
1
1
1
1
1
2
2
2
2
1
1
1
1
1
1
l0
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
2
1
1
1
1
1
1
Gasto en
combustible
durante la
Cantidad por
Tipo de
ltima
Tipo de
tipo de
combustible semana por
vehculo
vehculo
1
c/vehculo
l2_1
5
6
6
1
1
1
1
1
1
1
2
1
1
1
1
1
1
1
1
2
1
1
1
7
1

237
l2_2
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1 gas84
2 gas90
3 gas95
4 gas97
5 D2
6 GLP
7 GNV
m1_1
1
1
1
7
6
6
2
6
6
5
2
5
1
1
2
2
1
1
2
5
6
1
1
1
2
m2_1
10
114,8
76,3
20
20
105
20
30
10
80
60
25
30
150
60
20
40
80
15
60
210
35
170
300
25
6%
5%
1%
3%
3%
5%
6%
4%
1%
25%
2%
0%
6%
17%
3%
9%
4%
11%
6%
6%
17%
3%
5%
8%
1%
2%
8%
2%
1%
Porcentaje del gasto en consumo domstico para la muestra

Clase
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
5500
6000
> 6000
Total general
% Promedio
2,87%
2,88%
2,25%
1,87%
1,46%
1,30%
1,07%
1,02%
0,88%
0,97%
0,79%
0,71%
0,51%
2,33%
Desv. Est.
6,95%
3,52%
2,04%
1,72%
1,14%
1,06%
0,84%
0,85%
0,62%
1,25%
0,93%
0,50%
0,31%
4,05%
n
2663
3294
2151
1207
765
479
313
241
128
89
49
63
111
11553
Porcentaje de gasto en transporte particular para la muestra

Clase
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
5500
6000
> 6000
Total general
% Promedio
0,18%
0,43%
0,65%
0,83%
0,98%
1,27%
1,23%
1,16%
1,68%
1,72%
0,84%
1,04%
1,70%
0,60%
Desv. Est.
1,49%
2,23%
2,53%
2,80%
3,08%
3,35%
3,09%
3,23%
2,99%
3,41%
2,39%
2,42%
3,10%
2,44%
n
2663
3294
2151
1207
765
479
313
241
128
89
49
63
111
11553
Porcentaje de gasto en transporte pblico para la muestra

Clase
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
5500
6000
> 6000
Total general
% Promedio
5,55%
4,22%
3,56%
3,31%
2,93%
2,95%
2,62%
2,35%
2,57%
2,66%
2,18%
2,24%
1,24%
4,01%
Desv. Est.
10,17%
5,99%
4,20%
4,15%
3,35%
3,46%
2,89%
2,35%
2,91%
2,90%
2,09%
3,01%
1,56%
6,48%
238
n
2663
3294
2151
1207
765
479
313
241
128
89
49
63
111
11553
Porcentaje del gasto total para la muestra

Clase
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
5500
6000
> 6000
Total general
% Promedio
8,60%
7,54%
6,46%
6,01%
5,37%
5,52%
4,92%
4,53%
5,12%
5,35%
3,81%
3,99%
3,45%
6,94%
Desv. Est.
12,97%
7,76%
5,50%
5,52%
4,78%
4,89%
4,29%
4,08%
3,98%
5,10%
3,16%
4,12%
3,46%
8,38%
n
2663
3294
2151
1207
765
479
313
241
128
89
49
63
111
11553
Intervalo de confianza porcentual para el gasto total

Nivel de confianza
Z(alpha/2)
95,00%
5,00%
1,9600 n > 30
Intervalo de estimacin de la media para la

poblacin
Grupo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
Total general
Valor inferior
8,11%
7,28%
6,23%
5,70%
5,03%
5,08%
4,45%
4,01%
4,43%
4,29%
2,92%
2,97%
2,81%
6,79%
Valor superior
9,09%
7,80%
6,69%
6,32%
5,71%
5,96%
5,40%
5,04%
5,81%
6,41%
4,69%
5,01%
4,10%
7,10%
239
Gasto y porcentaje por tipo de combustible para la muestra

Tipo de combustible
Tipo de combustible2
-9 (en blanco)
Total -9
1
1
2
6
7
(en blanco)
Total 1
2
1
2
3
4
5
6
7
(en blanco)
Total 2
3
6
7
(en blanco)
Total 3
4
6
(en blanco)
Total 4
5 (en blanco)
Total 5
6
6
(en blanco)
Total 6
7 (en blanco)
Total 7
m1_1
Total m1_1
Total general
Cdigo de combustible
1
2
3
4
5
6
m1_2
Tipo de combustible
Gasolina 84
Gasolina 90
Gasolina 95
Gasolina 97
Diesel 2
GLP
Total

240
Datos
Suma de Gto comb1 (a)
Suma de Gto comb2 (b)
888
0
888
0
882
440
1230,800003
1192,799999
120
720
0
0
135453,6
0
137686,4
2352,799999
520
140
132
132
1000
0
536
100
40
600
2480
3360
376
0
68133,99998
0
73217,99998
4332
220
632
120
0
10100
0
10440
632
120
600
3980
0
4100
600
84744,00002
0
84744,00002
0
2800
2912
15826
0
18626
2912
0
0
0
0
0
0
0
0
329702,4
10828,8
S/ mes
138 266
74 167
10 320
4 200
85 344
26 850
339 147
%
41%
22%
3%
1%
25%
8%
100%
Anexo XXIII. Combustibles: Precios Petroper para Sector Elctrico

LISTA COMB-10-2008
PRECIOS NETOS PETROPER
SOLES/GLN
SOLES/KG
GASOLINA
SUPER EXTRA
97 SP
GASOLINA
SUPER
95 SP
201-01
221-02
220-04
GLP
PLANTAS
12
TALARA
13
PIURA
14
ETEN
18
SALAVERRY
19
CHIMBOTE
25
SUPE
20
CALLAO
28
CONCHAN
35
C. DE PASCO
31
PISCO
41
MOLLENDO
47
JULIACA
49
CUSCO
45
ILO
77
EL MILAGRO
67
TARAPOTO
1,6967
7,6500
7,7500
1,7767
7,7200
7,7100
7,6800
7,6700
7,7900
GASOLINA
SUPER
90 SP
223-02, 223-06
223-08
GASOLINA
KEROSENE
84 SP
PREMIUM
DIESEL 2
(***)
252-02, 254-02
252-06
PETROPERU
PETROPERU
INDUSTRIAL N 6 (***) INDUSTRIAL 500 (***)
224-02, 224-06
224-08
240-02, 243-02
280-02, 282-02
281-02
7,6100
7,6800
7,6900
7,7200
7,7100
7,6700
7,6600
7,6600
7,8900
7,7300
7,7000
7,9472
8,0076
7,7300
7,7400
7,8760
7,1500
7,1900
7,2100
7,2400
7,3000
7,2600
7,2100
7,2100
7,5100
7,3000
7,3000
7,5254
7,5954
7,3000
7,2500
7,4660
4,7800
4,6500
6,9457
7,0200
6,0000
6,0700
6,0800
6,1200
6,1400
6.1200
6,1000
6,0900
6,2900
6,1200
6,1000
6,3712
6,4666
6,1300
6,1300
6,3160
8
1,7800
19
8
1,3600
19
1,9400
19
1,4700
19
0,5200
19
6,5900
6,6200
6,6300
6,6400
6,6500
6,6100
6,6000
6,8000
6,6800
6,6300
7,8546
4,8300
4,8500
4,6500
4,8200
4,7700
4,7500
4,7400
4,6800
4,6400
4,6200
4,8400
4,7700
4,7100
4,8500
5,1400
8
2,3000
19
RODAJE % (*)
I S C (Soles/Galn) (**)
19
IGV%
8
2,0700
19
0,5000
19

GASOLINA
SUPER
90 SP
223-03, 223-05
223-09
PLANTAS
68
YURIMAGUAS
63
IQUITOS
6A
PUCALLPA
7,6000
7,7500
51
PTO. MALDONADO
52
MAZUCO
GASOLINA
KEROSENE
84 Sp
PREMIUM
DIESEL 2
253-03, 253-05
PETROPERU
INDUSTRIAL N 6
283-04
5,6500
5,8700
9,5747
9,3347
8,7229
7,8029
8,4729
9,8923
9,6523
----
----
----
225-03, 225-05
225-09
243-03
6,8600
6,3600
7,4800
7,8376
7,6324
8,3071
8,2071

RODAJE % (*)
----
----
----
GERENCIA COMERCIALIZACIN
(*) El Impuesto del rodaje se aplica sobre el valor de venta de las gasolinas sin incluir el ISC y el IGV.
(**) El ISC para el GLP ha sido eliminado mediante Decreto Supremo N081-2005-EF del 1 de Julio del 2005.
(***) El precio del combustible utilizado para las Generadoras Elctricas (G.E.) se puede observar en el Addendum a la presente lista.
ADDENDUM A LISTA COMB-10-2008

PLANTAS
12
13
14
18
19
25
20
28
35
31
41
47
49
45
77
67
TALARA
PIURA
ETEN
SALAVERRY
CHIMBOTE
SUPE
CALLAO
CONCHAN
C. DE PASCO
PISCO
MOLLENDO
JULIACA
CUSCO
ILO
EL MILAGRO
TARAPOTO
DIESEL 2
G.E.
PETROLEO
INDUSTRIAL 6
G.E.
SOLES / GLN
PETROLEO
INDUSTRIAL 500
G.E.
280-04
3,0000
281-04
2,9600
252-04
6,3100
6,3500
6,3700
6,4000
6.4600
6,4200
6,3700
6,6700
6,6700
6,4600
6,4600
6.6854
6,7554
6,4600
6,4100
6.6260
3,0500
3,0700
2,9600
3,0400
2,9900
2,9700
3,0500
2,9900
2.9500
2,9300
3.0600
3,0800
3,0200
3,0700
3,3600

RODAJE %
0
I S C (SOLES / GALN) *
0,00
IGV%
19
0
0,52
19
0
0,50
19
PLANTAS
68
63
6A
51
52
YURIMAGUAS
IQUITOS
PUCALLPA
PTO. MALDONADO
MAZUCO
DIESEL 2
G.E.
253-09
7,8829
6,9629
7,6329
9,0523
8,8123
PETROLEO
INDUSTRIAL 6
G.E.
283-05
3,8700
4,0900
NO HAY IMPUESTOS APLICABLES A ESTAS PLANTAS

(*) Decreto Legislativo N 966 del 24.12.2006.
NOTA: El Precio de Lista para las Generadoras Elctricas, en aplicacin del D.S. N 137-2005 - EM
del 30.10.2005, se calcular con la metodologa indicada en el Oficio N 1605-208-EM/DGH del
17.11.2008.
Fuente: Petroper, 2009a

241
----
REEMPLAZA LISTA COMB-09-2008

DE FECHA :
16.11.2008
Anexo XXIV. DGH: Entrevistas confidenciales

Con la finalidad de tener una visin ms amplia del funcionamiento del Fondo de
Combustibles, se llevaron a cabo en mayo de 2009, entrevistas con dos funcionarios de la
DGH en las oficinas de la sede del MINEM. Como resultado de dicha entrevista, se
confirmaron algunos supuestos sobre la operatividad y el manejo del Fondo de Combustibles,
los mismos que han servido de base para el anlisis que se desarrolla en las siguientes
secciones de este captulo. Los aspectos ms importantes de dicha entrevista se presentan a
continuacin.
Origen
Los funcionarios sealaron que el Fondo de Combustibles naci como una iniciativa de
las autoridades a cargo del sector hidrocarburos, motivada por las deficiencias en la estructura
de precios del mercado interno de combustibles. Al respecto, se seal que antes de la
creacin del Fondo de Combustibles, Petroper marcaba los precios de los combustibles
lquidos sin tomar en cuenta el mercado internacional sino los objetivos internos de dicha
institucin, lo cual representaba un grave riesgo para el establecimiento de los precios de
manera econmica y basada en criterios de competencia.
Operatividad
Se mencion que, para la actualizacin de los lmites de la Banda de Precios, se dispone
de criterios tcnicos y econmicos que no son de conocimiento pblico y que, en algunas
ocasiones, intervienen tambin factores polticos, sociales y econmicos. Asimismo, se indic
que las decisiones con respecto a la Banda de Precios se toman con opinin del comit
consultivo, la cual no es vinculante, y que las reuniones con dicho comit son de periodicidad
mensual, existiendo tambin convocatorias de urgencia. Adicionalmente, se seal que las
aportaciones por parte de los productores e importadores se hacen efectivas en tiempos cortos,
mientras que las compensaciones por parte del Estado representan una cuenta por cobrar sin
un tiempo definido para hacer efectivo el cobro, lo que representa un costo financiero para los
productores e importadores.
Beneficios
Los funcionarios precisaron que el Fondo de Combustibles ha contribuido con las metas
de inflacin y de crecimiento establecidas por el Estado; indicaron adems que dicho Fondo
contribuye tambin con el control de las expectativas ya que tiene un efecto psicolgico, pues
las Bandas de Precios dan la tranquilidad de que los precios se van a mantener dentro de
parmetros estables evitando la especulacin. Asimismo, consideran importante el hecho que
el mecanismo para las ampliaciones del monto contingente del Fondo de Combustibles
mediante decretos de urgencia no genera al Estado una obligacin de presupuestar. Por
ltimo, manifestaron que la flexibilidad que otorga la discrecionalidad permite un manejo
poltico y social, siempre y cuando ste sea responsable.
Riesgos
Las decisiones tcnicas estn supeditadas al poder poltico lo cual puede producir
embalse de precios; es decir, puede darse una brecha entre los precios del mercado interno y
los precios internacionales que represente altos costos para el Estado y costos financieros
elevados para los importadores. Sugirieron, adems, que en el caso de utilizarse un
mecanismo automtico para la fijacin de la Banda de Precios, esto no dara la flexibilidad
necesaria para el manejo de coyunturas complicadas lo cual tambin representa un riesgo.
242
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ESAN - TESIS - Fondo Combustibles - Version Final Revisada

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UNIVERSIDAD ESAN

ANLISIS, EVALUACIN Y PROPUESTA DE MEJORA DEL

Tesis presentada en satisfaccin parcial de los requerimientos para obtener

Mencin en Direccin General

Jaime Ral Mendoza Gacon

Mencin en Direccin General

Antonio Jos Novoa Duarte

Mencin en Direccin General

Ivn Lorenzo Villarreal Vsquez

Mencin en Direccin General

Nstor Enrique Vivanco Ruidas

Mencin en Direccin General

Programa Magster a Tiempo Parcial 42

Lima, 23 de junio de 2009

A mi padre, que siempre est conmigo; a Carmencita,

A mis padres que me formaron; a mi esposa Charito y

A mis padres, quienes en todo momento me apoyaron

A mis padres Lorenzo y Marlene, a Ursula y Nicida

A Dios, mis padres, mis hermanos y mi esposa Roco,

3.3.4. Niveles de inferencia............................................................................................31

7.3. Resultados obtenidos .....................................................................................................92

Inflacin: Metodologa del IPC de Lima Metropolitana............................155

Encuesta: Tamaos muestrales ....................................................................35

Subsidio: Grfico del efecto.........................................................................11

Agencia Internacional de la Energa

Asociacin Espaola de Operadores de Productos Petrolferos

Banco Central de Reserva del Per

Corporacin Financiera de Desarrollo

Compaa de Petrleos de Chile

Direccin General de Hidrocarburos

Empresa Nacional de Petrleo de Chile

Gas Licuado de Petrleo

Gas Natural Vehicular

Impuesto General a las Ventas

Instituto Nacional de Estadstica e Informtica

Instituto Peruano de Economa

Impuesto Selectivo al Consumo

Miles de Barriles por Da

Ministerio de Economa y Finanzas

Ministerio de Energa y Minas

Millones de Barriles por Da

Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico

Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo

Organismo Supervisor de la Inversin en Energa y Minera

Producto Bruto Interno

Presidencia del Consejo de Ministros

Precio de Paridad de Exportacin

Precio de Paridad de Importacin

Superintendencia de Banca y Seguros

Unidades Primarias de Muestreo

Unidades Secundarias de Muestreo

Unidades Terciarias de Muestreo

West Texas Intermediate (tipo de petrleo crudo)

Ca. Bosovich 313. Dpto. 102. San Borja. Lima-Per

Universidad ESAN Lima - Per

Universidad Nacional de la Amazona Peruana

Channel Sales Support Demand - CCSD

Ago. 2008 Ejecutivo de Cuentas Distribuidores

Ejecutivo de Cuentas Autoservicios

Representante de Ventas Territorio

Ca. Pablo Usandizaga 169. San Borja. Lima-Per

Universidad ESAN Lima - Per