Universidade Anhanguera Uniderp

Polo So Jos dos Campos

Curso Administrao
5sem Estrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras

Carla Karoline da Silva Pinto

RA: 6729330721

Raquel Oliveira de Lima

RA: 7249609330

ATPS ESTRUTURA E ANALISE DAS DEMONSTRAES

FINANCEIRAS

Atividades Prticas Supervisionadas - Trabalho

Apresentado Universidade Anhanguera, como
exigncia parcial da avaliao semestral no Curso
de Administrao 5 semestre da Matria Estrutura
e Anlise das Demonstraes Financeiras.

So Jos dos Campos

2015
Universidade Anhanguera

SUMRIO
Introduo ................................................................................................................................ 2
1. Anlise Vertical e Anlise Horizontal ............................................................................... 3
1.1. Anlise Vertical Balano Patrimonial ............................................................................. 3
1.2. Anlise Vertical DRE ...................................................................................................... 5
1.3. Anlise Horizontal Balano Patrimonial ......................................................................... 7
1.4. Anlise Horizontal DRE ................................................................................................. 9
1.5. Concluses das Anlises ...................................................................................................10
2. ndices Econmicos e Financeiros ................................................................................... 11
2.1. Estrutura Capital .............................................................................................................. 13
2.2. Liquidez ........................................................................................................................... 15
2.3. Rentabilidade ................................................................................................................... 16
2.4. Dependncia Bancria ..................................................................................................... 17
3. Anlise pelo Mtodo DUPONT ........................................................................................ 19
3.1. Termmetro de Insolvncia Modelo Stephen Kanitz ................................................... 21
4. A necessidade do Capital de Giro .................................................................................... 22
41. Ciclo Operacional ............................................................................................................. 24
4.2. Ciclo Financeiro ............................................................................................................... 25
5. Relatrio de Anlise .......................................................................................................... 25
6. Consideraes Finais ......................................................................................................... 26
7. Referncias Bibliogrficas ................................................................................................ 27

Introduo
Independente do seu porte, toda e qualquer empresa necessita de contabilidade, que tem como
objetivo prover aos seus usuarios informaes uteis e significantes para o processo de tomada
de decises.
A contabilidade o principal termmetro para mostrar a sade financeira das empresas.
Quanto mais informaes a empresa oferecer aos seus usurios, melhor avaliao ter do
mercado em que se encontra. Seguindo este pensamento, a anlise das demonstraes
financeiras torna-se vital, pois seus resultados indicaro quais caminhos os investidores
devem seguir.
A anlise de demontraes contabeis o exame de laboratrio da sade financeira,
economica, e patrimonial da empresa. uma forma de transformar os dados contabeis em
valores significantes, assim facilitanto a comparao desses dados com os de outras empresas.
No trabalho a seguir aplicaremos tcnicas de anlise finaceiro-econmico para avaliarmos a
sade patrimonial da empresa Industrias Romi S.A, assim avaliando mais precisamente as
decises que seus administradores devem tomar para tornar-se mais rentavel no mercado
atual.

1. Anlise Vertical e Horizontal

A anlise das demonstraes financeiras possui duas tcnicas bsicas: Anlise Vertical e
Anlise Horizontal. As principais caractricas dessas tcnicas so a comparao de valores de
um determinado perodo com os valores apurados em periodos anteriores e o relacionamento
entre eles. Entre outras palavras, a base dessas anlies a comprao entre perodos.
A Anlise Vertical facilita a avaliao da estrutura das demonstraes financeiras, como
Balano Patrimonial e DRE, e a representatividade de cada conta em relao ao total do Ativo
e Passivo, assim como a participao de cada conta do Demonstrativo de resultado na
formao do lucro ou prejuizo do periodo analisado.
A Anlise Horizontal consiste em verificar a evoluo dos elementos do Balano Patrimonial
e do DRE durante um determinado perodo. Essa tcnica aplica-se aos valores de uma mesma
conta ou grupo de contas, destacando a evoluo da conta ou do grupo de conta por perodos.
Tendo como base os calculos do Balano Patrimonial e do DRE da empresa ROMI,
demonstramos abaixo ambas tcnicas de anlise das demonstraes financeiras.
1.1 Anlise Vertical Balano Patrimonial
O clculo do percentual da participao relativa das contas ou grupo de contas do Ativo ou do
Passivo obtido atravs da diviso do valor de cada conta ou grupo de conta pelo valor total
do Ativo ou Passivo.
ANALISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL
2007
ATIVO
R$
A.V.
CIRCULANTE
786.840,00
58,6%
Caixa e equivalente de Caixa
189.010,00
14,1%
Ttulos mantidos para negociao
111.512,00
8,3%
Duplicatas a receber
62.888,00
4,7%
Valores a receber - repasse Finame
223.221,00
16,6%
Fabricante
Partes Relacionadas
0,0%
Estoques
183.044,00
13,6%
Impostos e contribuio a recuperar
11.537,00
0,9%
Imposto de renda e contribuio social

2008
R$
886.876,00
135.224,00
53.721,00
77.463,00

A.V.
53,3%
8,1%
3,2%
4,7%

306.892,00

18,5%

285.344,00
17.742,00

0,0%
17,2%
1,1%

diferidos
Outros crditos

2.149,00
3.479,00

0,2%
0,3%

3.243,00
7.247,00

NO CIRCULANTE

554.897,00

41,4%

776.103,00

0,2%
0,4%
46,7%

Realizvel a Longo Prazo

Duplicatas a receber
1.149,00
Valores a receber - repasse Finame
409.896,00
Fabricante
Partes relacionadas
Impostos e contribuies a recuperar 5.391,00
Imposto de renda e contribuio
5.867,00
social diferidos
Outros crditos
2.928,00
Investimentos
Investimentos em controladas,
incluindo gio e desgio
Outros investimentos
1.935,00
Imobilizado, lquido
127.731,00
Intangvel
1.341.737,0
Total do Ativo

0,1%

1.686,00

0,1%

30,5%

479.371,00

28,8%

0,0%
0,4%

18.245,00

0,0%
1,1%

0,4%

9.488,00

0,6%

0,2%

5.405,00

0,3%

0,0%

0,0%

0,1%
9,5%
0,0%

3.163,00
252.171,00
6.574,00
1.662.979,0

0,2%
15,2%
0,4%
100,0

2008
R$
414.144,00
26.375,00
270.028,00
31.136,00
33.845,00
7.357,00
14.082,00

A.V.
24,9%
1,6%
16,2%
1,9%
2,0%
0,4%
0,8%

11.777,00

0,7%

4.500,00
15.044,00

0,3%
0,9%

0,0%

0,0%

100,0%

ANALISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL

2007
PASSIVO
R$
A.V.
CIRCULANTE
312.523,00
23,3%
Fianciamentos
29.498,00
2,2%
Fianciamentos - Finame Fabricante
192.884,00
14,4%
Fornecedores
25.193,00
1,9%
Salrios e encargos sociais
35.934,00
2,7%
Impostos e contribuies a recolher
8.013,00
0,6%
Adiantamentos de clientes
9.702,00
0,7%
Dividendos e Juros sobre capital
2.375,00
0,2%
prprio
Participaes a pagar
4.400,00
0,3%
Outras contas a pagar
4.524,00
0,3%
Proviso para passivo descoberto 0,0%
controlada
Partes relacionadas
0,0%
NO CIRCULANTE
Exigivel a longo prazo:
Fianciamentos
Financiamentos - Finame Fabricante
Impostos e contribuies a recolher
Proviso para passivos eventuais
Outras contas a pagar
Desgio em controladas

405.770,00

30,2%

567.056,00

34,1%

49.306,00
348.710,00
1.896,00
1.659,00
4.199,00

3,7%
26,0%
0,1%
0,1%
0,0%
0,3%

68.943,00
453.323,00
3.578,00
2.073,00
9.626,00
29.513,00

4,1%
27,3%
0,2%
0,1%
0,6%
1,8%

Participao Minoritria
Patrimnio Lquido
Capital Social
Reserva de Capital
Ajustes de avaliao patrimonial
Reserva de Lucros

1.871,00
621.573,00
489.973,00
2.052,00
-968,00
130.516,00

0,1%
46,3%
36,5%
0,2%
-0,1%
9,7%

2.536,00
679.243,00
489.973,00
2.052,00
-349,00
187.567,00
1.662.979,0

Total do Passivo

1.341.737,00

100,0% 0

0,2%
40,8%
29,5%
0,1%
0,0%
11,3%
100,0%

1.2 Anlise Vertical DRE

O calculo do percentual da participao relativo s contas ou ao grupo de contas da
Demonstrao de resultado obtido atravs da diviso de cada conta ou grupo de conta pelo
valor da receita lquida.
ANALISE VERTICAL - DRE
DEMONSTRAO

DE 2007

RESULTADO
Receitas Operacionais Lquidas

R$
631.988,00

(-) Custo dos Produtos e Servios

Vendidos
(=) Lucro Bruto
Receitas (Despesas) Operacionais
Vendas
Gerais e Administrativas
Pesquisa e Desenvolvimento
Honorrios da Administrao
Tributrios
Outras receitas operacionais, lquidas
Lucro

Operacional

Resultado Financeiro
Resultado Financeiro
Receita Financeira
Despesa Financeira
Variao cambial ativa
Variao cambial passiva

Antes

2008
A.V.

R$
100,0% 696.124,00

A.V.
100,0%

-359.903,00 -56,9%

-416.550,00

-59,8%

272.085,00 43,1%

279.574,00

40,2%

-59.786,00
-45.428,00
-26.340,00
-8.025,00
-6.742,00
1.031,00

-65.927,00
-63.800,00
-28.766,00
-8.278,00
-2.913,00
1.673,00

-9,5%
-9,2%
-4,1%
-1,2%
-0,4%
0,2%

126.795,00 20,1%

111.563,00

16,0%

30.508,00
-5.048,00
-3.796,00
6.258,00

36.950,00
-5.061,00
10.752,00
-7.338,00

5,3%
-0,7%
1,5%
-1,1%

146.866,00

21,1%

-9,5%
-7,2%
-4,2%
-1,3%
-1,1%
0,2%

dos

4,8%
-0,8%
-0,6%
1,0%

Lucro Operacional
154.717,00 24,5%
Imposto de Renda e Contribuio

Social
Corrente
Diferido
Lucro

-33.324,00
4.715,00

-4,8%
0,7%

129.174,00 20,4%

118.257,00

17,0%

-555,00
-4.400,00

-881,00
-4.423,00

-0,1%
-0,6%

112.953,00

16,2%

-27.457,00
1.914,00
Liquido

Antes

das

Participaes
Participao Minoritria
Participao da Administrao
(=) Resultado Lquido do Exerccio

-4,3%
0,3%

-0,1%
-0,7%

124.219,00 19,7%

(Lucro ou Prejuizo)
1.3 Anlise Horizontal Balano Patrimonial
A Anlise Horizontal a comparao que se faz entre os valores de uma mesma conta ou
grupo de contas, em diferentes exerccios. Essa relao entre o valor de uma conta contbil
(ou grupo de contas) em determinada data e seu valor obtido na data-base (ou ano-base)
chama-se Nmero-ndice.
Nmerondice=

Valor ano seguinte

100
Valor anobase

ANALISE HORIZONTAL - BALANO PATRIMONIAL

2007
ATIVO
R$
A.H.
CIRCULANTE
786.840,00
100,0%
Caixa e equivalente de Caixa
189.010,00
100,0%
Ttulos mantidos para negociao
111.512,00
100,0%
Duplicatas a receber
62.888,00
100,0%
Valores a receber - repasse Finame
223.221,00
100,0%
Fabricante
Partes Relacionadas
100,0%
Estoques
183.044,00
100,0%
Impostos e contribuio a recuperar
11.537,00
100,0%
Imposto de renda e contribuio
2.149,00
100,0%
social diferidos
Outros crditos
3.479,00
100,0%
NO CIRCULANTE
554.897,00
Realizvel a Longo Prazo
Duplicatas a receber
1.149,00
Valores a receber - repasse Finame 409.896,00

2008
R$
886.876,00
135.224,00
53.721,00
77.463,00

A.H.
112,7%
71,5%
48,2%
123,2%

306.892,00

137,5%

285.344,00
17.742,00

0,0%
155,9%
153,8%

3.243,00

150,9%

7.247,00

208,3%

100,0%

776.103,00

139,9%

100,0%
100,0%

1.686,00
479.371,00

146,7%
116,9%

Fabricante
Partes relacionadas
Impostos e contribuies a recuperar 5.391,00
Imposto de renda e contribuio
social diferidos
Outros crditos
Investimentos
Investimentos

em

controladas,

incluindo gio e desgio

Outros investimentos
Imobilizado, lquido
Intangvel
TOTAL DO ATIVO

100,0%
100,0%

18.245,00

5.867,00
2.928,00

100,0%
100,0%

9.488,00
5.405,00

100,0%

0,0%

1.935,00
127.731,00
1.341.737,00

100,0%
100,0%
100,0%
100,0%

3.163,00
252.171,00
6.574,00
1.662.979,00

163,5%
197,4%
123,9%

ANALISE HORIZONTAL - BALANO PATRIMONIAL

2007
PASSIVO
R$
A.H.
CIRCULANTE
312.523,00 100,0%
Financiamentos
29.498,00
100,0%
Financiamentos - Finame Fabricante
192.884,00 100,0%
Fornecedores
25.193,00
100,0%
Salrios e encargos sociais
35.934,00
100,0%
Impostos e contribuies a recolher
8.013,00
100,0%
Adiantamentos de clientes
9.702,00
100,0%
Dividendos e Juros sobre capital
2.375,00
100,0%
prprio
Participaes a pagar
4.400,00
100,0%
Outras contas a pagar
4.524,00
100,0%
Proviso para passivo descoberto 100,0%
controlada
100,0%

0,0%
338,4%
161,7%
184,6%

2008
R$
414.144,00
26.375,00
270.028,00
31.136,00
33.845,00
7.357,00
14.082,00

A.H.
132,5%
89,4%
140,0%
123,6%
94,2%
91,8%
145,1%

11.777,00

495,9%

4.500,00
15.044,00

102,3%
332,5%

0,0%

0,0%

Partes relacionadas

NO CIRCULANTE
Exigivel a longo prazo:
Fianciamentos
Financiamentos - Finame Fabricante
Impostos e contribuies a recolher
Proviso para passivos eventuais
Outras contas a pagar
Desgio em controladas
Participao Minoritria
Patrimnio Lquido
Capital Social

405.770,00

100,0%

567.056,00

139,7%

49.306,00
348.710,00
1.896,00
1.659,00
4.199,00
1.871,00
621.573,00
489.973,00

100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%

68.943,00
453.323,00
3.578,00
2.073,00
9.626,00
29.513,00
2.536,00
679.243,00
489.973,00

139,8%
130,0%
188,7%
125,0%
702,9%
135,5%
109,3%
100,0%

Reserva de Capital
Ajustes de avaliao patrimonial
Reserva de Lucros
TOTAL DO PASSIVO

2.052,00
-968,00
130.516,00
1.341.737,00

100,0%
100,0%
100,0%
100,0%

2.052,00
-349,00
187.567,00
1.662.979,00

100,0%
36,1%
143,7%
123,9%

1.4 Anlise Horizontal DRE

ANALISE HORIZONTAL - DRE
DEMONSTRAO
DE 2007

2008

RESULTADO
R$
Receitas Operacionais Lquidas
631.988,00
(-) Custo dos Produtos e Servios
-359.903,00
Vendidos

A.H.
100,0%

R$
696.124,00

A.H.
110,1%

100,0%

-416.550,00

115,7%

(=) Lucro Bruto

Receitas (Despesas) Operacionais
Vendas
Gerais e Administrativas
Pesquisa e Desenvolvimento
Honorrios da Administrao
Tributrios
Outras receitas operacionais, lquidas

272.085,00

100,0%

279.574,00

102,8%

-59.786,00
-45.428,00
-26.340,00
-8.025,00
-6.742,00
1.031,00

100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%

-65.927,00
-63.800,00
-28.766,00
-8.278,00
-2.913,00
1.673,00

110,3%
140,4%
109,2%
103,2%
43,2%
162,3%

126.795,00

100,0%

111.563,00

88,0%

30.508,00
-5.048,00
-3.796,00
6.258,00

100,0%
100,0%
100,0%
100,0%

36.950,00
-5.061,00
10.752,00
-7.338,00

121,1%
100,3%
-283,2%
-117,3%

100,0%

146.866,00

94,9%

100,0%
100,0%

-33.324,00
4.715,00

121,4%
246,3%

129.174,00
-555,00
-4.400,00

100,0%
100,0%
100,0%

118.257,00
-881,00
-4.423,00

124.219,00

100,0%

112.953,00

Lucro

Operacional

Antes

dos

Resultado Financeiro
Resultado Financeiro
Receita Financeira
Despesa Financeira
Variao cambial ativa
Variao cambial passiva

Lucro Operacional
154.717,00
Imposto de Renda e Contribuio Social
Corrente
-27.457,00
Diferido
1.914,00
Lucro

Liquido

Antes

das

Participaes
Participao Minoritria
Participao da Administrao
(=) Resultado Lquido do Exerccio
(Lucro ou Prejuizo)

91,5%
20,0%
100,5%

90,9%

1.5 Concluso das Anlises

Podemos notar que as vendas representam um aumento de aproximadamente 10,1% no ano
de 2008, um fator que representa esse aumento so as duplicatas a receber. Embora na anlise
vertical no houve variao, na anlise horizontal mostra um aumento de 32,2% de 2007 para
2008.
O custo dos produtos vendidos tambm obteve aumento no ano de 2008, 15,7% pela anlise
horizontal. Pela anlise vertical de -56,9% em 2007, passou para -59,8% em 2008. Este
aumento da-se pelo reajusto nos valores da matria prima, pois na conta fornecedores houve
um aumento de 23,6% de 2007 para 2008, conforme mostra a anlise horizontal.
Com relao a margem bruta, na anlise horizontal o aumento foi de 2,8% de 2007 para 2008,
o aumento das vendas provavelmente foi oq ue favoreceu este aumento. Em contrrio, na
anlise vertical a margem bruta aparece menor em 2008, de 43,1% caiu para 40,2%, embora
as vendas foram maiores, os custos dos produtos tambm aumentaram.
As despesas operacionais tambm foram maiores no ano de 2008. Embora algumas despesas
foram menores, como as despesas tributrias, no foi um decrescimo significativo. Pois, as
despesas gerais e administrativas foram maiores, passando de -7,2% em 2007 para -9,2 em
2008 na anlise vertical, e aumentou 40,4% na anlise horizontal.
No ano de 2008 os resultados das contas patrimoniais no foram favoraveis. Na anlise
vertical o ativo circulante passou de 58,6% para 53,3%. Este decrescimo devido ao passivo
circulante que tambm aumentou de 23,3% para 24,9% em 2008. Na anlise horizontal, o
grupo de contas do ativo circulante aumentou 12,7% e o passivo circulante aumentou 32,5%.
O patrimonio liquido tambm sofreu alteraes preocupantes, como mostra a anlise vertical,
de 46,3% caiu para 40,8%.
Diante dessas variaes, a empresa pode recorrer a uma estrategia de vendas, assim,
garantindo ter receita suficiente para cumprir suas obrigaes financeiras.
2. ndices Econmicos e Financeiros
Os indices economicos e financeiros envolvem metodos de calculo que facilitam o trabalho de
um analista, pois relacionam contas ou grupos de contas de uma forma mais significativa,

assim permitindo a analise e monitoramento do desempenho economico-financeiro de uma

empresa. Os indices so relaes entre contas e grupos de contas das Demonstraes
Financeiras, sua principal caracteristica fornecer e evidenciar a situao financeira ou
economica da empresa.
A situao financeira anilisada atravs dos indices de estrutura de capital e liquidez, e a
relao economica atraves dos indices de rentabilidade. H ainda os indices de dependencia
bancaria, que analisam o grau de participao das instituies de crditos nos recursos
investidos, assim permitindo ter uma viso dos riscos financeiros da empresa.
A seguir, calcularemos os indices financeiros de estrutura, liquidez, rentabilidade e
dependencia bancaria da empresa Romi S.A, assim podendo analisar e opinar sobre sua
situao financeira e economica. O quadro a seguir representa as onze principais formulas
para obter as informaes necessarias para nossa analise.
QUADRO RESUMO DOS NDICES
Indice
Estrutura
Capital

ndice
de

Frmula

Participao
de Capitais de

Capitais de terceiros
100
Passivo Total

Terceiros

Composio
do
endividamento

Interpretao
Indica o quanto o
capital de terceiros est
financiando o Ativo da
empresa.
Indica o total de capital
de

Passivo circulante
100
Capitais de terceiros

terceiros

que

empresa tomou, qual o

percentual
que

de

dividas

vencem a curto

prazo.
Indica o percentual de
Imobilizao

comprometimento
de
Investimento + Imobilizado+ Intangivel
100
do Patrimnio
capital prprio, ou seja,
Patrimonioliquido
Lquido

o valor que o acionista

investiu na empresa.
Investimento+ Imobilizado+ Intangivel
Indica a utilizao de
100
Patrimonio liquido+ Exigivel a longo prazo
recursos
recursos no correntes

Imobilizao
dos

no correntes

na

aquisio

investimento,

de

imobilizado e intangvel.
Recursos no correntes
so recursos a longo
prazo, seja pelo capital
prprio ou pelo capital
de terceiros.
Indica a capacidade de
pagamento

dos

Ativo Circulante+ Realizavel a longo

prazo
financiamentos
e dividas
Liquidez Geral Passivo circulante + Exigivel a longo prazo
a longo prazo, sendo o
ndice mnimo R$
1,00.
Indica a capacidade de
Liquidez

Liquidez
Corrente

Ativo circulante
Passivo circulante

pagamento

das

obrigaes financeiras a
mdio

prazo

do

vencimento.
Considera todas
Liquidez Seca

Ativo circulanteEstoques
Passivo circulante

contas

que

tornar-se

as

podem

dinheiro

curto prazo.
Mede a eficincia do

Rentabilidade
Giro do ativo

Vendas liquidas
Ativo total

uso

dos

empresa,

ativos

da

visando

investimento
Margem
lquida

Lucroliquido
100
Vendas liquidas

do ativo
Rentabilidade
do Patrimnio
Lquido

Lucro lquido
100
Ativo total
Lucro liquido
100
Patrimonio liquido medio

do

ativo.
Indica a capacidade da
empresa em gerar lucro.
Indica

Rentabilidade

total

quanto

empresa foi rentvel em

relao ao total dos seus
recursos (ativo).
Indica a rentabilidade
do capital aplicado na
empresa pelos acionistas
e a taxa de rendimento

do capital prprio.

2.1Estrutura de Capital
Este grupo analisa a estrutura de capital atraves da relao das origens de capitais entre si e
com o Ativo Permanente, assim obtendo o grau de dependencia da empresa em relao ao
capital de terceiros e o grau de imobilizao. Sendo este grupo de indices o que mostra a
participao do capital de terceiros e a imobilizao do deste capital e do prprio, quanto
menor for o resultado obtido por eles, melhor para empresa, pois isso indica menos capital de
terceiros e uma maior imobilizao desses capitais.
a) Participao de Capitais de Terceiros (Endividamento)
Capital de Terceiros
100
PassivoTotal

2007=

718293
100=53,5
1341737

2008=

981200
100=59
1662979

b) Composio do Endividamento
Passivo Circulante
100
Capitais de Terceiros

2007=

312523
100=43,5
718293

2008=

414144
100=42,2
981200

c) Imobilizao do Patrimonio Lquido

Investimento+ Imobilizado+ Intangivel
100
Patrimonio Liquido

2007=

1935+127731
129666
100=
100=20,9
621573
621573

2008=

3163+252171+6574
261908
100=
100=38,5
679243
679243

d) Imobilizado dos Recursos no Correntes

Investimento+ Imobilizado+ Intangivel
100
Patrimonio Liquido+ Exigivel a longo prazo

2007=

1935+ 127731
129666
100=
100=12,6
621573+ 405770
1027343

2008=

3163+252171+6574
261908
100=
100=21
679243+567056
1246299

2.2 Liquidez
Os ndices de liquidez mostram a condio financeira da empresa nos trs perodos, curto
(Liquidez Seca), mdio (Liquidez Corrente) e long prazo (Liquidez Geral), em outras
palavras, indicam a solidez da situao financeira da empresa. Esses ndices so vistos como
bons indicadores de problemas de Fluxo de Caixa, indicando aos administradores possveis
presses de falta de caixa, portanto, quanto maior for o resultado desses ndices, melhor.
a) Liquidez Geral
AtivoCirculante+ Realizavel a Longo Prazo
Passivo Circulante+ Exigivel a Longo Prazo

2007=

786840+ 425231 1212071

=
=1,69
312523+ 405770 718293

2008=

886876+ 514195 1401071

=
=1,43
414144 +567056 981200

b) Liquidez Corrente

AtivoCirculante
Passivo Circulante

2007=

786840
=2,52
312523

2008=

886876
=2,14
414144

c) Liquidez Seca
Ativo CirculanteEstoques
PassivoCirculante

2007=

786840183044 603796
=
=1,93
312523
312523

2008=

886876285344 601532
=
=1,45
414144
414144

2.3 Rentabilidade
Neste grupo de indicadores, calcula-se a rentabilidade dos capitais que foram investidos na
empresa. Sua importncia d-se pela evidncia nos resultados empresariais, se houve ou no
sucesso. Quanto maior o resultado dos ndices, melhor.
a) Giro Ativo
Vendas Liquidas
Ativo Total

2007=

631988
=0,47
1341737

2008=

696124
=0,42
1662979

b) Margem Liquida
Lucro Liquido
100
Vendas Liquidas

2007=

124219
100=19,7
631988

2008=

112953
100=16,2
696124

c) Rentabilidade do Ativo
Lucro Liquido
100
AtivoTotal

2007=

124219
100=9,3
1341737

2008=

112953
100=6,8
1662979

d) Rentabilidade do Patrimonio Liq

Lucro Liquido
100
Patrimonio Liquido Medio

2008=

112953
112953
100=
100=17,4
621573+679243
650408
2.4 Dependencia Bancaria
2

Neste grupo de indices analisaremos o grau de participao das instituies de creditos nos
recursos investidos, assim podendo ter uma viso de risco financeiro para a empresa.
a) Financiamento do Ativo
Emprestimos e Financiamentos
100
AtivoTotal

2007=

222382+398016
620398
100=
100=46,2
1341737
1341737

2008=

818669
100=49,2
1662979

b) Participao de Instituies de Crditos no Endividamento

Financiamento
100
Capital de Terceiros

2007=

620398
100=86,4
718293

2008=

818669
100=83,4
981200

c) Financiamento do Ativo Circulante por Instituies Financeiras

Financiamento a Curto Prazo
100
A tivo Circulante

2007=

222382
100=28,3
786840

2008=

296403
100=33,4
886876

d) Duplicatas Descontadas
Duplicatas Descontadas
100
Duplicatas a Receber
2007=0

2008=0
Analisando a estrutura de capital verificamos que, apesar do indice de composio de
envidivamento ter sido positivo em 2008, os demais indces foram negativos. A empresa
utilizou mais do capital de terceiros para financiar o ativo, pois o percentual passou de 53,5%
para 59%. Comprometeu tambm mais do seu capital prprio no ativo permanente, o indice
de imobilizao de patrimonio liquido mostra um percentual de 20,9% em 2007, e subiu para
38,5% em 2008. Por fim, utilizou mais recursos no correntes para aquisio de ativo
permanente, o percentual de imobilizao dos recursos no correntes passou de 12,6% para
21%. A empresa pode ter uma folga para pagar as dvidas a curto prazo, porm est mais
dependente do capital de terceiros para cumprir com as demais obrigaes financeiras.

Com relao a liquidez, todos os indices tiveram decrescimos no de 2008. As variaes

mantem a empresa em boa situao financeira, mas so um pouco negativas, pois quanto
maior for o resultado, melhor. O valor do indice de liquidez geral mostra que, para cada R$
1,00 de divida, a empresa possua R$ 1,69 de recursos disponveis para os pagamentos a
longo prazo, mas passou a ter R$ 1,43 em 2008. A empresa diminui tambm a capacidade
para pagar as dividas a medio prazo, pois o indice de liquidez corrente de R$ 2,52 passou para
R$ 2,14. O indice de liquidez seca de R$ 1,93 caiu para R$ 1,45. Se empresa precisar
interromper suas atividades, sem considerar o estoque, os recursos disponiveis e duplicatas a
receber podem no sero suficientes para sanar as dividas.
Os indices de rentabilidade no mostram uma situao economica favoravel. A empresa no
utilizou o ativo para gerar vendas na mesma proporo entre dois perodos, pois no giro ativo,
para cada R$ 1,00 investido, vendeu R$ 0,47 em 2007 e caiu para R$ 0,42 em 2008. A
empresa tambm precisa reaver sua estrategia de lucro, pois na margem liquida o percentual
foi de 19,7% para 16,2% em 2008. O ativo no foi to rentavel em 2008, pois o percentual de
9,3% caiu para 6,8%. O capital social em 2008 foi rentabilizado em 17,4%, percentual pouco
significativo, o que pode resultar no encerramento de alguns investimentos.
A empresa mostrou-se parcialmente dependente de instiuies financeiras no ano de 2008. O
percentual de financiamento ativo passou de 46,2% para 49,2%, ou seja, h maior
participao e financiamento por insituies financeiros nos recurso da empresa. Com relao
ao capital de terceiros, h menos participao dos bancos, pois o percentual de 86,4% caiu
para 83,4%. H maior participao dos bancos tambm nas atividades da empresa, pois o
percentual de 28,3% subiu para 33,4%. Porm, a empresa no comprometeu seus recebiveis,
pois no h duplicatas a descontar.
Apesar das quedas nos balanos de 2008, a empresa encontra-se com boa sade financeira.
Porm, precisa rever suas estrtegias de vendas e investimentos, assim diminuindo sua
dependencia em financiamentos e capital de terceiros.
3. Anlise pelo Mtodo DUPONT
O mtodo Dupont, uma tcnica que pode ser usada para analisar a lucratividade da
empresa/organizao, assim para localizar as reas responsveis pelo desempenho financeiro
das mesmas.
CLCULO DA RENTABILIDADE DO ATIVO PELO MTODO DUPON
ANLISE HORIZONTAL DRE ADAPTADA
DEMONSTRAO DE RESULTADOS
2007

2008

R$

A.H. R$

A.H.

RECEITA OPERACIONAL BRUTA

761.156,00

836.625,00 9,92%

Mercado interno

679.099,00 100% 728.313,00 7,25%

Mercado externo

82.057,00

RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA

761.156,00

Impostos Incidentes Sobre Vendas

129.168,00 100% 140.501,00 8,77%

Custo dos Produtos e Servios Vendidos

359.903,00 100% 16.550,00

LUCRO BRUTO

272.085,00

100% 108.312,00 32,00%

836.625,00 9,92%
15,74%

279.574,00 2,75%

RECEITA (DESPESAS) OPERACIONAIS

Vendas

59.786,00

100% 65.927,00

10,27%

Gerais e Administrativas

45.428,00

100% 63.800,00

40,44%

Pesquisa e desenvolvimento

26.340,00

100% 28.766,00

9,21%

Honorrios de Administrao

8.025,00

100% 8.278,00

3,15%

Tributarias

6.742,00

100% 2.913,00

-56,79%

Outras Receitas Operacionais Liquidas

1.031,00

100% 1.673,00

62,27%

Total Despesas Operacionais

145.290,00

Resultado de Equivalncia Patrimonial

LUCRO OPERACIONAL ANTES DO I.R. 126.795,00

IMPOSTO
DE
RENDA
E

168.011,00 15,64%
111.563,00 -12,01%

CONTRIBUIO SOCIAL
Corrente

27.457,00

100% 33.324,00

21,37%

Deferido

1.914,00

100% 4.715,00

146,34%

LUCRO ANTES DAS PARTICIPAES

101.252,00

Participao Minoritria

555,00

100% 881,00

58,74%

Participao da Administrao
LUCRO LQUIDO ANTES DO

4.400,00

100% 4.423,00

0,52%

RESULTADO FINANC.

96.297,00

77.650,00

Receita Financeira

30.508,00

100% 36.950,00

21,12%

Despesa Financeira

5.048,00

100% 5.061,00

0,26%

Variao Cambial Ativa

3796,00

100% 10.752,00

-383,25%

Variao Cambial Passiva

6.258,00

100% 7.338,00

-217,26%

Total Resultado Financeiro

27.922,00

35.303,00

LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO

124.219,00

112.953,00 -9,07%

82.954,00

-18,07%

-19,36%

RESULTADO FINANCEIRO

2007:

26,43%

Passivo Operacional 97.391

Passivo Financeiro 620.398
Patrimnio 623.948
2008:
Passivo Operacional 153.290
Passivo Financeiro 818.669
Patrimnio 691.020
Frmula: Ativo Lquido = Ativo Total Passivo Operacional
2007: Ativo Lquido = 1.341.737 97.391 = 1.244.346
2008: Ativo Lquido = 1.662.979 153.290 = 1.509.689
Frmula:
Giro: Vendas Lquidas
Ativo Lquido
2007: 761.156 = 0,61
1.244.346
2008: 836.625 = 0,55
1.509.689
Frmula: Margem: Lucro Lquido
Vendas Lquidas
2007: 124.219 = 0,16 (x100 = 16,32%)
781.156
2008: 113.853 = 0,14 (x 100 = 13,50%)
836.625
Frmula:
Rentabilidade do Ativo (Mtodo Dupont) = (Giro x Margem)

2007: 0,61 x 0,16 = 0,10 (x 100 = 10%)

2008: 0,55 x 0,14 = 0,08 (x 100 = 8%)
3.1 Termmetro de Insolvncia Modelo Stephen Kanitz
Escala para medir a possibilidade de insolvncia
Frmula: Lucro Lquido

x 0.05

Patrimnio Lquido
2007: 124.219 = 0.05 = 0.01
621.573
2008: 112.953 = 0.166292 x 0.05 = 0.01
679.243
Frmula2: Ativo Circulante + ANC x 1.65
Passivo Circulante + PNC
2007:

786.840

554.897

312.523 + 405.770
2008:

886.676

1.341.737

1.87

1.65

3,08

1.69

1.65

2,80

718.293

776.103

414.144 + 567.056

1.662.979
981.200

Frmula3: Ativo Circulante Estoque x 3.55

Passivo Circulante
2007:

786.840

183.044

312.523
2008:

886.876

1.932005

3.55

6,86

1.452470

3,55

5.16

312.523
285.334

414.144
Frmula4: Ativo Circulante

601.532
414.144

x 1.106

Passivo Circulante
2007: 786.840 = 2517702 x 1.106 = 2,67
312.523

603.796

2008: 886.876 = 2.141467 x 1.06 = 2.27

414.144
Frmula 5: Exigvel Total

x 0,33

Patrimnio Lquido
2007: 312.523 + 405.770 = 718.293 = 1.155605 x 0.33 = 0,38
621.573

621.573

2008: 414.144 + 567.056 = 981.200 = 1.444549 x 0.33 = 0.48

679.243

679.243

4. A Necessidade do Capital de Giro

um processo continuo para tomar decises voltadas a preservao da liquidez da
companhia. Este um conjunto de valores que se fazem necessrios para a empresa realizar
seus negcios (girar). So os bens que esto em uso, eles fazem a grande diferena por estar
envolvido na maior parte em ativos, pra chegar a concluso que precisamos no necessrio
somente um estudo do ponto de vista financeiro e sim a criao de uma estratgia que possa
realmente mostrar crescimento, lucro e segurana pra haver longevidade da empresa.
ACO= Ativo Circulante Operacional
PCO= Passivo Circulante Operacional
Frmula: ACO PCO
2007: 452.107- 87.766 = 364.341
2008: 526.263 105.964 = 420.299
Se analisarmos um geral de empresas uma boa porcentagem do ativo total, representa a fatia
correspondente a capital de giro, este exige um esforo muito detalhado da gerencia do
administrador financeiro, pois um bom volume de liquidez para a empresa positivo se isso
no ocorre significa que o Passivo circulante est sendo maior que o Ativo Circulante
diminuindo o lucro da empresa, quando ocorre de haver muitas sobras pra quem analisa de
fora pode parecer que a empresa esta com uma ausncia de investimento e fica uma impresso
negativa, por isso importante que esteja bem claro o que ser destinado ao capital de giro.
Prazo Mdio de Rotao de Estoques (PMRE): Tempo de giro mdio dos estoques da
empresa, isto , o tempo de compra e estocagem.

Prazo Mdio do Recebimento das Vendas (PMRV): Apresenta o tempo que precisaremos
esperar para receber o valor de vendas realizadas ao longo do ano.
Prazo Mdio de Pagamento das Compras (PMPC): Prazo mdio de pagamento das
compras.
Dias de Perodo (DP) = Dias de Perodo, ou seja, se estivermos considerando o CMV de um
ano, por exemplo, DP ser igual 360 dias.
CMV = Custo de Mercadorias Vendidas.
Estoques: perodo compreendido desde a compra das mercadorias at o
momento de suas vendas nas empresas comerciais.

Frmula:
PMRE = Estoque x DP
CMV
2007: PMRE = 183.044_ = 0, 508592 x 360 = 183,09
359, 903
2008: PMRE = 285.344 = 0, 685017 x 360 = 246,61
416.550
Vendas: Compreende o intervalo de tempo entre a venda a prazo das mercadorias ou produtos
em questo, e as entradas de caixa oriundas da cobrana de duplicatas.
Frmula:
PMRV = Duplicatas a receber

x DP

Receita Bruta de Vendas

2007: PMRV = 62.888 = 0, 082621 x 360 = 30,29
761.156
2008: PMRV = 77.463 = 0, 092589 x 360 = 34,06
836, 625
Compras: Indica o perodo de tempo em que a empresa dispe das mercadorias ou materiais
de produo, sem desembolsar os valores correspondentes. Para Chegar ao saldo de compras
quando esse no est no Balano Patrimonial, devemos utilizar a seguinte frmula: Compras
= CMV Estoque Inicial + Estoque Final.

Frmula: Fornecedores x DP
DP
2007: 25.193
Sem saldo inicial de 2007
2008: Compras = 416.550 183.044 + 285.344 = 518.850
31.136 = 0,06 x 360 = 21,60
518.850

4.1 Ciclo Operacional da Empresa (em dias)

PMRE Prazo Mdio de Rotao de Estoque
PMRV Prazo Mdio e Recebimentos das Vendas
CO Ciclo Operacional
Formula:
CO = PMRE + PMRV
2007: CO = 183.09 + 30.29 = 213.38
2008: CO = 246.61 + 34.06 = 280.67
4.2 Ciclo Financeiro da Empresa (em dias)
PMPC Prazo Mdio de Pagamento das Compras
CF Ciclo Financeiro
CO Ciclo Operacional
Formula: CF = CO-PMPC
2008: CF = 280.67 21.60 = 259.07
5. Relatrio geral sobre sade econmica, financeira e patrimonial da empresa.
Neste foi concludo que a empresa estudada est com uma eficincia de 0,55 e sua margem de
lucro vista de 14%, e com essas informaes ns podemos dizer (utilizando o Mtodo
Dupont) que a empresa tem 8% de rentabilidade, mesmos com os resultados de piora em

comparao ao ano de 2007 ns podemos afirmas aos investidores que a empresa esta em
boas condies e que precisam ser bem cuidadosos em alguns aspectos. Nesta analise,
portanto podemos concluir em maioria de aspectos que a empresa se encontra saudvel.

6. Consideraes Finais
Com este trabalho percebemos o quanto necessrio e importante ter uma observao
cuidadosa dos demonstrativos contbeis, sem estes dados no possvel para uma empresa ter
a tomada de deciso correta sobre situaes. Tambm vemos o quo alta a variedade de
tcnicas existentes para uma analise detalhada dentro de empresas/organizaes e o quanto
elas so importantes e fundamentais para uma boa administrao financeira, que gere
crescimento tanto financeiramente como patrimonial e economicamente.

7. Referencias Bibliografia
http://www.romi.com.br/fileadmin/Editores/Empresa/Investidores/Documentos/Relat
orios/BP_2008.pdf . Acesso em: 29 set. 2012.
http://docs.google.com/Doc?docid=0ASARonPFF2EZZDQ0d3ZoZF84aGo5Z3ZoZGM&hl
=en Acesso em: 29 set. 2012.
http://sare.unianhanguera.edu.br/index.php/anudo/article/viewArticle/750. - acesso em: 29 set.
2012.
AZEVEDO, Marcelo. Estrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras. Campinas: Alnea,
2008. PLT 117