Economic Value Added

as a Dependence on the corporate and Market life Cycle

Author:
Konecny Zdenek
Economic value added (EVA) is an indicator which is widely used as the main tool for
financial analysis. There are two methods of calculating it. The original method which was
made by Stern & Stewart is defined as the net operating profit after taxes minus the cost of
capital. The second method which was developed and used by the Czech Ministry of
Industry and Trade indicates that, the economic value added is the difference between return
on equity and the alternate cost of equity that is composed of separate risk rewards, and this
spread is consequently multiplied by the equity. Economic value added depends on many
factors.
Whereas some of them are controllable by the company, others are not. This article is focused
on the relationship between economic value added and the corporate- vs. market life cycle.
This is because, there is an assumption that conditions for developing EVA changes
depending on the actual phase of corporate- and market life cycle. In this research, the model
by Reiners (2004) is used to identify the phases of corporate- and market life cycle and the
method provided by the Czech Ministry of Industry and Trade is used to calculate EVA.
However, there is a consideration of the relativity of EVA in the form of spread because of
the intercompany comparison. The study found that, the highest spread is achieved by
companies that are in the phase of expansion and phase of market expansion. On the contrary,
companies in the phase of declension during market declension achieved the lowest and
negative spread.
The economic value added is, among others, influenced by the corporate- and the market life
cycle.According to the model by Reiners (2004) there are in total sixteen combinations of
phases of corporate- and market life cycle. From this fact flows the existence of business
pioneers, business drivers and business followers on the market. But this article is focused
only on nine combinations, because the phase of corporate and market foundation isnt
identifiable.
To calculate EVA and its partial indicators there was used the methodics by Czech Ministry
of Industry and Trade, whereas there was considered the relative EVA in form of spread
because of the intercompany comparison. There was under investigation the market Motor
vehicles production, because it is one of the most important branches of Czech economy.
The data about the market were found out for three periods, in which was this market in
different phases of its life cycle and for these periods were found out the data about the
selected companies. The basic results are that the highest spread of all nine market positions
was reached by companies in the phase of expansion during market expansion and on the
contrary, companies in the phase of declension during market declension reached the lowest
spread.
The positive spread was reached in companies that belong to these five positions:
1.
2.
3.
4.
5.

market expansion vs. corporate expansion the case of business driver

market declension vs. corporate expansion the case of business follower
market stabilisation vs. corporate declension the case of business pioneer
market stabilisation vs. corporate expansion the case of business follower
market expansion vs. corporate stabilisation the case of business pioneer

Companies that take the other four positions, reached negative spread, which was dued
mostly to low or negative return on equity.

Economic Value Added

sebagai Ketergantungan pada Siklus perusahaan dan kehidupan Pasar
Penulis:
Konecny Zdenek
Nilai tambah ekonomis (EVA) merupakan indikator yang banyak digunakan sebagai
alat utama untuk keuangan analisis. Ada dua metode perhitungan itu. Metode asli yang dibuat
oleh Stern & Stewart didefinisikan sebagai laba operasi bersih setelah dikurangi ta XES biaya
modal. Itu Metode kedua yang dikembangkan dan digunakan oleh "Republik Departemen
Perindustrian dan Perdagangan" menunjukkan bahwa, nilai tambah ekonomi adalah
perbedaan antara return on equity dan Biaya alternatif ekuitas yang terdiri dari imbalan risiko
terpisah, dan ini "spread" adalah akibatnya dikalikan dengan ekuitas. Nilai tambah ekonomis
tergantung pada banyak faktor.
Sedangkan beberapa dari mereka yang dikendalikan oleh perusahaan, yang lain tidak.
Artikel ini difokuskan pada hubungan antara nilai tambah ekonomi dan corporate- vs siklus
hidup pasar. Ini adalah karena, ada asumsi bahwa kondisi untuk mengembangkan EVA
berubah tergantung pada fase sebenarnya siklus corporate- dan kehidupan pasar. Dalam
penelitian ini, model oleh Reiners (2004) digunakan untuk mengidentifikasi fase siklus
corporate- dan kehidupan pasar dan metode yang disediakan oleh "Republik Departemen
Perindustrian dan Perdagangan" digunakan untuk menghitung EVA. Namun, ada
pertimbangan relativitas EVA dalam bentuk "menyebar" karena antar para perbandingan.
Studi ini menemukan bahwa, penyebaran tertinggi dicapai oleh perusahaan yang berada di
fase ekspansi dan fase ekspansi pasar. Sebaliknya, perusahaan di fase kemerosotan selama
kemerosotan pasar mencapai penyebaran terendah dan negatif.
Nilai tambah ekonomi adalah, antara lain, dipengaruhi oleh corporate- dan
cycle.According kehidupan pasar dengan model oleh Reiners (2004) ada total enam belas
kombinasi fase siklus corporate- dan kehidupan pasar. Dari fakta ini mengalir adanya pelopor
bisnis, driver bisnis dan pengikut bisnis di pasar. Tapi artikel ini difokuskan hanya pada
sembilan kombinasi, karena tahap pondasi perusahaan dan pasar bukankah diidentifikasi.
Untuk menghitung EVA dan indikator parsial yang ada digunakan para METODE oleh
"Republik Kementerian Perindustrian dan Perdagangan ", sedangkan ada dianggap relatif
EVA dalam bentuk" menyebar " karena perbandingan antar. Ada diselidiki pasar "Kendaraan
bermotor produksi", karena merupakan salah satu sebagian besar cabang penting dari
perekonomian Ceko. Data tentang pasar ditemukan untuk tiga periode, di mana adalah pasar
ini dalam fase yang berbeda dari siklus hidup dan untuk periode ini yang menemukan data
tentang perusahaan yang dipilih. Hasil dasar bahwa penyebaran tertinggi dari semua sembilan
posisi pasar dicapai oleh perusahaan dalam fase ekspansi selama ekspansi pasar dan
sebaliknya, perusahaan di fase kemerosotan selama kemerosotan pasar mencapai penyebaran
terendah.
Penyebaran positif dicapai pada perusahaan yang termasuk dalam lima posisi ini:

1.
2.
3.
4.
5.

perluasan pasar vs ekspansi perusahaan - kasus sopir bisnis

kemerosotan pasar vs ekspansi perusahaan - kasus follower bisnis
stabilisasi pasar vs kemerosotan perusahaan - kasus pelopor bisnis
stabilisasi pasar vs ekspansi perusahaan - kasus follower bisnis
perluasan pasar vs stabilisasi perusahaan - kasus pelopor bisnis

Perusahaan yang mengambil empat posisi lainnya, mencapai negative spread, yang sebagian
besar dued untuk kembali rendah atau negatif pada ekuitas.