Revista Capital 85 e 86 PDF

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Sumrio
Destaques
16

42
Tema de Fundo
30
Dossier
Mudanas climticas prejudicam
economias em frica
42
INSS aposta na
imobiliria como fonte
de financiamento
16
Um bom instrumento
de trabalho para as PMEs
Segurana Social aposta

na imobiliria
Propriedade e Edio: Mozmedia, Lda., 1 Rua Perpendicular n 15 - Telefone: +258 21 416186 - Fax: +258 21 416187
revista.capital@mozmedia.co.mz Director Geral: Andr Dauane andre.dauane@mozmedia.co.mz Directora
Editorial:HelgaNeida Nunes helga.nunes@mozmedia. Redaco: Belizrio Cumbe - belizariocumbe@yahoo.com.
br, Srgio Mabombo sergio.mabombo@mozmedia.co.mz, Gildo Mugabe - gildomugabi@gmail.com Secretariado
Administrativo: Indira Muss indira.mussa@mozmedia.co.mz; Cooperao: CTA; Ernst &Young; Ferreira Rocha e
Associados; PriceWaterHouseCoopers, ISCIM, INATUR, INTERCAMPUS Colunistas: Antnio Batel Anjo, E. Vasques; Elias
Matsinhe; Federico Vignati; Fernando Ferreira; Hermes Sueia; Joca Estvo; Jos V. Claro; Leonardo Jnior; Levi Muthemba;
Maria Uamba; Mrio Henriques; Nadim Cassamo (ISCIM/IPCI); Paulo Deves; Ragendra de Sousa, Rita Neves, Rolando Wane;
Rui Batista; Sara L. Grosso, Vanessa Loureno; Fotografia: Zein Hassam; Gettyimages.pt, Google.com; Ilustraes:
Marta Batista; Pinto Zulu; Raimundo Macaringue; Rui Batista; Vasco B. - Traduo: Anacleto Machava; Paginao: Arlindo
Magaia Design e Grafismo: Mozmedia Departamento Comercial: Neusa Simbine neusa.simbine@mozmedia.co.mz,
Ral Kadzomba - kadzomba84@gmail.com ; Distribuio:mpia info@impia.co.mz; Mozmedia, Lda.; Mabuko, Lda.
Registo: N. 046/GABINFO-DEC/2007 - Tiragem: 7.500 exemplares. Os artigos assinados reflectem a opinio dos autores
e no necessariamente da revista. Toda a transcrio ou reproduo, parcial ou total, autorizada desde que citada a
fonte.
ABRIL/MAIO 2015 Capital Magazine Ed.85
Mudanas climticas
prejudicam economias
em frica
O desenvolvimento socioeconmico
que o continente africano tem vindo
a registar pode estar comprometido,
caso os decisores no tomem
medidas concretas e eficazes no
sentido de minimizar os efeitos
negativos gerados pelas mudanas
climticas. Todos os anos, as
calamidades naturais tm afectado
mais de 750 mil pessoas e provocado
danos materiais na ordem dos 250
milhes de dlares americanos.
Moambique no uma excepo.
Actual
Capa
O Instituto de Promoo s
Pequenas e Mdias Empresas
(IPEME) resolveu iniciar o ano da
melhor forma possvel. Organizou e
implementou um Estudo dedicado
s oportunidades e desafios das
PMEs moambicanas, juntamente
com o programa Speed da USAID e a
consultora Baker Tilly Moambique, e
lanou a revista PME Moambicana.
INSS aposta na imobiliria

como fonte de financiamento
30
Revista do IPEME: Um
bom instrumento de
trabalho para as PMEs
56

O Instituto Nacional de Segurana

Social (INSS) recuperou milhes de
meticais em dvidas, no ltimo ano.
Contudo, ainda existem avultadas
somas de capital por recuperar.
O PCA do INSS, Francisco Mazoio
explica como consegue garantir o
financiamento da mesma atravs
do alargamento de contribuintes
e beneficirios bem como de
investimentos diversificados, com
destaque para o ramo imobilirio.
Angola vai acabar

com subsdios aos
combustveis
O objectivo da iniciativa passa por

incrementar o investimento em reas
sociais. Neste momento, o valor alocado aos subsdios igual, por exemplo,
ao investimento na educao e supera
em 42% ao destinado sade. Mais.. O
FMI diz que a eliminao dos subsdios
aos combustveis resultaria numa
poupana oramental de 2% do PIB.
Veja como.
Editorial
Bem-vindo
40
Foco
Negcio
O indissocivel elo social
Empresa moambicana
candidata compra
da portuguesa OPWAY
52
Empreender
Desafios da maior fora
economicamente activa
56
Perspectiva
Angola
Angola vai acabar com subsdios aos combustveis
81
Estilos de vida
Gonalo Mabunda
leva arte para Veneza
que se pode dizer da Segurana Social que temos,

quando este organismo se encontra prestes a comemorar as suas Bodas de Prata?
O Estado muito tem feito em termos de implementao de sistemas de proteco social, contudo, e apesar dos esforos, existem cidados que ainda no se
encontram ao abrigo desse nvel de proteco. Como tal,
comum vermos que em caso de doena, maternidade, velhice, invalidez ou morte, esses indivduos ficam naturalmente
entregues sua sorte.
No isso que o Estado pretende. O que se pretende
disponibilizar um mecanismo de apoio que seja tanto abrangente como solidrio face aos seus beneficirios. O que se
deseja colocar, em velocidade cruzeiro, um mecanismo de
proteco social que se destine tanto a beneficiar os trabalhadores formais como os indivduos que esto em estado
de pobreza absoluta, ou de incapacidade para trabalhar.
Perante tamanho desafio de proteger os seus, o Instituto
Nacional de Segurana Social desdobra-se no sentido de arrecadar recursos financeiros. Cobra das organizaes devedoras; traa estratgias no sentido de alargar a abrangncia
dos contribuintes e beneficirios; e aposta em investimentos
diversificados, atravs de depsitos a prazo nos bancos, da
compra de obrigaes de tesouro e de investimentos no
sector empresarial, sobretudo no ramo imobilirio.
A palavra de ordem proteger. E, para que isso seja uma
realidade para todos, antes preciso capitalizar: aumentar o
bolo da proteco social. Eis como usar uma oportunidade
de cariz econmico pode ser ptima para potenciar outra de
cariz social.
A um outro nvel de anlise, Moambique vem sofrendo com
o impacto crescente das mudanas climticas. A ocorrncia
das cheias, secas ou ciclones tem vindo a prejudicar centenas de milhar de pessoas e a abalar uma economia emergente e promissora.
Mas o fenmeno ainda mais alarmante.
As mudanas climticas tm afectado frica de um modo
geral. Alis, o desenvolvimento socioeconmico que o continente africano tem vindo a registar pode vir a estar comprometido caso os decisores no tomem medidas concretas
e eficazes, no sentido de minimizar os efeitos negativos gerados pelas alteraes climticas. Enquanto sim e no, todos
os anos as calamidades naturais prejudicam mais de 750
mil pessoas e provocam danos materiais na ordem dos 250
milhes de dlares. E eis como, uma vez mais, o elo social
surge indissocivel do econmico.c
Capital Magazine Ed.85 ABRIL/MAIO 2015
Contents
Highlights
17

46
Background Theme
INSS bets on real estate
as funding source
32
Climate change harms

economies in Africa
17
48
The INSS bets on real

estate as funding
source
A good work
instrument for SMEs
Social security bets

on real estate
Property and Edition: Mozmedia, Lda., 15- 1 Rua Perpendicular-Coop, Telephone: +258 21 416186 | Fax:+258 21 416187
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and not necessarily the magazines opinion. All transcript or reproduction, partial or total, is authorised provided that the
source is quoted.
Climate changes affect

economies in Africa
The socio-economic development

that Africa has been experiencing
may be compromised if decision
makers do not take concrete and
effective measures to minimize the
negative effects of climate change.
Every year, natural disasters have
been affecting more than 750.000
people and causing damages of
around 250 million US dollars.
Mozambique is no exception
Current
On the cover
The Institute for the Promotion

of Small and Medium Enterprises
(IPEME) decided to start the year in
the best possible way. It organized
and implemented a study dedicated
to the opportunities and challenges
of Mozambican SMEs, along with
USAIDs Speed programme and the
consultant Baker Tilly Mozambique,
and it launched the magazine
Mozambican SMEs
32
Dossier
IPEME Magazine: A good

working tool for SMEs
58

The National Social Security Institute

(INSS) recovered debts of millions of
meticais last year. However, there
are still large amounts of capital
to be recovered. Francisco Mazoio,
the CEO of INSS, explains how he
manages to secure the institutes
financing by increasing the number
of ratepayers and beneficiaries, and
through diversified investments,
especially in real estate.
Angola will end fuel

subsidies
The initiative aims at increasing investment in social areas. At present

the amount allocated for subsidies
equals for example investments in
education and exceeds by 42% those
in health. Whats more .. the IMF says
that the removal of fuel subsidies
would result in budgetary savings of
2% of GDP. See how.
Editorial
Welcome
41
Focus
on business
The inextricable social linkage
Mozambican company
wants to buy the Portuguese company OPWAY
54
Entrepreneurship
Challenges faced
by the most
economically active
force
58
Angola
Perspective
Angola will end
fuel subsidies
85
LifeStyles
Gonalo Mabunda
takes art to Venice
hat can be said the social security we have, when

it is about to celebrate its Silver Jubilee?
The state has done much in terms of implementation of social protection systems, however,
despite all efforts, there are citizens who as yet
are not enjoying that level of protection. As such,
it is common to see these people left to fend for themselves
in case of sickness, maternity, old age, disability or death.
This is not that what the state wants. Its aim is to provide a
support mechanism that is both comprehensive and supportive when it comes to its beneficiaries. The idea is to put into
place in the medium term a social protection mechanism
destined at benefiting both employees from the formal sector as well as people living in absolute poverty, or people
unable to work.
Faced with such a challenge to protect its ?? (please check
original) the National Social Security Institute tends to raise
funds in various ways. Recovery of debt from organizations
owing money; it outlines strategies to increase the number
of ratepayers and beneficiaries; and it bets on diversified
investment through time deposits in banks, the buying of
treasury bonds and investing in the business sector, especially in real estate.
The watchword is protection. And for this to become a reality
for all it is necessary to capitalize: increase the social protection cake. It shows how using an economic opportunity can
be great to enhance an opportunity that is social in nature.
At another level of analysis, Mozambique is suffering from
the growing impact of climate change. The occurrence of
floods, droughts or cyclones has hurt hundreds of thousands of people and undermined an emerging and promising
economy.
As a matter of fact the phenomenon is alarming still.
Climate change has affected Africa in general. Moreover, the
socio-economic development that Africa has been experiencing might become compromised if decision makers do
not take concrete and effective measures to minimize the
negative effects of climate change. In any case, each year
natural disasters affect more than 750.000 people and cause material damage of around 250 million dollars. And this
is how, once again, the social link emerges inextricably from
the economic one.c
Magazine
ABRIL/MAIO
Maro 2015
2013
Capital Magazine
CapitalEd.85
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Capitoon
EM BAIXA
Tata Steel arruma as malas A mineradora indiana Tata Steel vai suspender todos os
investimentos no seu activo de carvo de
Benga, na provncia de Tete, e pondera vender a sua participao de 35% na mina, segundo o director-geral da companhia para a
ndia e Sudeste Asitico.
EM ALTA
Porto de Nacala atinge nmeros jamais vistos
O Porto de Nacala conseguiu o recorde de mais
de dois milhes de toneladas de carga
manuseada e perto de 100 mil contentores em
2014. A informao foi avanada pelo
administrador-delegado dos Portos do Norte,
empresa que assumiu a gesto do Porto de
Nacala h pouco mais de um ano. Segundo
Agostinho Langa, ao manusear mais de dois
milhes de toneladas, o Porto de Nacala chegou
a um resultado nunca antes alcanado em termos
de desempenho, apesar de estar a operar com
limitaes impostas pela reabilitao em curso.
Ematum entra a perder
Em 2013, o
primeiro ano em que a Empresa
Moambicana de Atum (EMATUM) entrou
em actividade, registou prejuzos avaliados
em mais de 323 milhes de meticais. No
relatrio e contas, a instituio justifica o
resultado negativo pelo arranque da
actividade, que implicou grande esforo de
investimento em meios materiais e
humanos, aliado ao facto de no estarem
reunidas as condies para o incio da
captura e venda de pescado, e, portanto,
no estar ainda a encaixar receitas.
Roubos causam prejuzos no Porto da Beira
O Porto da Beira acumulou prejuzos na

ordem dos 20 milhes de meticais devido a
roubos e ao esquema de facilitao de fuga
ao pagamento das taxas no manuseamento
da carga de e para a Zmbia, Zimbabwe,
Malawi e RD Congo. A fraude envolveu alguns
trabalhadores da Cornelder Moambique,
empresa gestora do porto e estivadores, e
ainda algumas entidades ligadas actividade
porturia. O administrador-delegado
substituto da Cornelder de Moambique, Isac
Noor, confirmou que seis trabalhadores da
empresa foram alvo de processo disciplinar.
COISAS QUE SE DIZEM

NINGUM EST ACIMA DO PR
O Chefe de Estado o mais alto
magistrado da Nao, o smbolo da unidade nacional, o garante da Constituio
e no pode aparecer, em nenhum momento, alguma instncia acima dele. Seja
de que partido for o presidente, o partido e o presidente esto vinculados
Constituio. A Constituio diz que os partidos esto subordinados aos
princpios e normas constitucionais. Nenhum partido, mesmo ao que perteno,
escapa a isso, portanto,no pode haver nenhuma apreciao como j por vezes
ouvi a equvocos, leituras que dizem que o presidente se subordina a alguma
instncia partidria.
Teodato Hunguana, membro do Comit central da Frelimo, in jornal O pas
12
No podemos considerar normal que um pas

INACEITVEL
fique dividido ao meio durante mais de um ms porque uma
ponte no permite o trnsito rodovirio. No normal que a
regio que neste momento acolhe a maior parte da populao do
pas e com uma economia em crescimento fique s escuras cerca
de um ms com srias consequncias economia nacional. Vocs
tm a obrigao de encontrar solues sustentveis para os
problemas do gnero
Tomz Salomo, secretrio-executivo da SADC, in jornal
Notcias
Name?
32 years
Address?
Civil Status
Birth Place?
Age?
Capitoon
Academic qualifications?
NUIT Number?
Married. 3
Children
Machava
Maternity
Enough, perfect!
Start working
tomorrow
at the
information
desk of
the INSS
ON THE BOTTOM
Without a job it is difficult to eradicate

poverty
Development specialists believe that

fighting unemployment is the main battle
that the country will have to wage in order
to start taking visible steps towards poverty
eradication. But the problem is that the
economy does not have the structure that
enables it to absorb large numbers of
unemployed. A publication of the Institute of
Social and Economic Studies (IESE) compiles
the various literature dealing with the
subject. Using some examples, the texts show
what is missing and, in some cases, suggest
solutions to the problem.
ON TOP
Gove is the best bank governor of Africa
The Governor of the Bank of Mozambique,
Ernesto Gove, was honoured as the best central
bank governor in Africa by The Banker, a
magazine based in London and owned by the
Financial Times. The distinction acknowledges
the success achieved in reducing and
controlling inflation and growth and in
consolidating the countrys foreign reserves.
The above initiative has been a tradition of this
magazine and includes all continents
Expansion of financial services in the

rural areas
Millennium-BIM signed a protocol with the

Support Fund for Economic Rehabilitation
(FARE) which intends to expand financial
services in various parts of the country. The
protocol called FARE Credit Facility was
signed within the context of the trade
agreements entered into by MillenniumBIM with state institutions and public
companies.
Slaughter in Gorongosa National Park
Between five and six thousand animals

are killed each year by poachers in the
Gorongosa National Park in Sofala province,
according to the director of the countrys
main protected area, Mateus Mutemba. Year
after year, we note an increase in poaching
he says.
THINGS BEING SAID

The banking system is immature
... The level of maturity of our
(banking) system is not yet what we want it to be. The competition we have
at the moment will first lead to lower prices and then, when we are in a
situation where there is no room for margins to further diminish, will lead to
innovation and the creation of new products. Today we have two things: on
the one hand the creation of new products and on the other hand the
lowering of prices, but I think that the level of maturity that we have in the
market still leaves room for further growth, not only of existing banks but for
the entry of new banks as well ... .
Hlder Chambisse, chairman of the Executive Board of ABC, in newspaper O
Pas.
14
We want that writers are

Problem with white beard
granted the copyright of their works in school curricula, meaning
the enjoyment of personal and property rights. We want musicians
to receive decent royalties. We want, for example, to prevent
situations where art works are forged, as was the case with master
Malangatanas work in Portugal. We want to redouble efforts to
combat piracy.
Domi Chirongo, secretary general of the Mozambican
Authors Association, in newspaperO Pas.
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actual
Revista do IPEME:
Um bom instrumento
de trabalho para as PMEs
Instituto de Promoo s
Pequenas e Mdias Empresas
(IPEME) resolveu iniciar o ano
da melhor forma possvel.
Organizou e implementou um
Estudo dedicado s oportunidades e desafios das PMEs moambicanas, juntamente com o programa
Speed da USAID e a consultora Baker
Tilly Moambique e lanou uma revista chamada PME Moambicana.
O estudo recolheu informaes muito
interessantes e preciosas sobre o
tecido empresarial do pas bem como
sobre o comportamento das micro,
pequenas e mdias empresas que
perfazem uma fatia maioritria do
mercado (mais de 90%).
Claire Zimba, o director geral do IPEME, peremptrio no seu editorial
quando refere: Colocamos-lhe nas
mos esta edio da revista PME
Moambicana no como mais uma
tiragem com formato e contedo, mas
acima de tudo, por constituir uma ferramenta que de forma simples, mas
profundamente tcnica, consegue
trazer o espectro real de um conjunto
de pequenas e mdias empresas nacionais e moambicanas sustentado
por uma anlise econmica que tem
respaldo no estudo PME em Moambique: Oportunidades e Desafios.
De facto, a edio nmero zero da
revista com as suas 60 pginas - serve de palco aos resultados do Estudo
16
em causa, mas aponta uma srie de

informaes da actualidade dirigidas
aos empreendedores. Uma boa nova
para as PMEs que encontraro, nas
prximas edies da publicao, um
meio de divulgao e de aprendizagem.
As PMEs desempenham um papel
de extrema relevncia na economia,
representando 98.6% das empresas
registadas em Moambique, e apesar
da sua dimenso e do seu volume de
negcios reduzido, absorvem mais
fora de trabalho do que as grandes
empresas. No obstante, aquela tipologia de empresas enfrenta srios
desafios como a falta de uma contabilidade organizada; a dificuldade de
acesso ao crdito, apesar das diversas
linhas de financiamento existentes;
a falta de qualificao dos recursos
humanos e de uma clara aposta na
capacitao profissional, entre outros obstculos como uma gesto
financeira ineficiente; uma limitada
capacidade de planeamento e viso
estratgica e as barreiras ao comrcio
com o Exterior.
Toda esta problemtica, entre outras,
so abordadas ao longo das pginas
da revista do IPEME, que foi concebida editorial e graficamente pela
empresa Mozmdia (a mesma que
edita a Capital). A revista bem como
o Estudo j foram alvo de apresentaes na Beira, Nampula e em Maputo.
A cerimnia em Maputo contou com

a presena do vice-ministro da Indstria e Comrcio, Omar Mith; do
director geral do IPEME, Claire Zimba;
do bastonrio da Ordem dos Contabilistas e Auditores, Mrio Sitoe; do
director geral da Baker Tilly Moambique, Paulo Lopes; representante da
USAID, Nelson Guilaze, e da directora
editorial da Mozmdia, Helga Nunes.
O IPEME conta, em breve, lanar a
prxima edio da revista, sendo que
a realizao de novos estudos esto
igualmente na calha. Estudos que
sero subordinados s temticas da
gerao de emprego, empreendedorismo, investimento privado, partilha
de conhecimento, e qualidade, entre
outras. No fundo, o que se pretende
que as boas prticas do negcio
venham a ser promovidas e divulgadas.c
UP TO DATE
IPEME Review:
A good work
instrument for SMEs
he Small and Medium Enterprises Promotion Institute

(IPEME) decided to begin the year in the best possible
way. It organized and implemented a study dedicated
to the opportunities and challenges of Mozambican
SMEs, together with USAIDs Speed program
nd the
consultancy firm Baker Tilly Moambique and laun-
ched a magazine called PME Moambicana.

The study collected very interesting and valuable information on the business fabric of the country and on the behaviour of micro, small and medium-sized enterprises, who
constitute the majority of the market (more than 90%).
Claire Zimba, the general director of IPEME, is peremptory in
her editorial when she says: We offer you this issue of the
magazine Mozambican SMEs, not as yet another publication
with format and content (?), but above all, because it is a tool
that in a simple but profoundly technical way, can offer the
real spectrum of a set (which set?) of small and medium-sized national and Mozambican companies supported by an
economic analysis backed by the study (I do not understand
what you want to say here) SME in Mozambique: Opportunities and Challenges.
In fact, edition number zero of the magazine - with its 60
pages serves as a platform for the results of the study in
question, but points to a range of topical information for
entrepreneurs. This is good news for SMEs, for which the
magazines next editions are a means of dissemination and
learning.
SMEs play an extremely important role in the economy, accounting for 98.6% of the companies registered in Mozambique, and despite their size and low turnover, absorb more
labor than the large companies. However, this type of businesses faces serious challenges, such as the lack of organized accounting, difficult access to credit despite the existence of various credit lines, a lack of skilled human resources
and a clear commitment to professional training, inefficient
financial management, a limited planning capacity and strategic vision, and barriers to trade with other countries.
All these issues, among others, are addressed throughout the
pages of the IPEME magazine, whose edition and graphic design is by Mozmdia (the same company editing Capital). The
magazine and the study have already been the subject of
presentations in Beira, Nampula and Maputo. The ceremony
in Maputo was attended by the Deputy Minister of Industry
and Trade, Omar Mitha, the General Manager of IPEME, Claire
Zimba, the President of the Accountants and Auditors Association, Mario Sitoe; the General Manager of Baker Tilly Moambique, Paulo Lopes; the representative of USAID, Nelson
Guilaze and the editorial director of Mozmdia, Helga Nunes.
The IPEME expects to launch soon the next issue of the
magazine, while new studies are already being prepared.
Studies which will focus on job creation, entrepreneurship,
private investment, knowledge sharing and quality, among
other things. Basically, the aim is the promotion and publication of good business practices.c
17
18
Briefing MUNDO
Galp investe 366 milhes

de euros
A empresa portuguesa Galp Energia,
com importantes activos no sector
energtico em Moambique, investiu,
no quarto trimestre de 2014, o equivalente a 366 milhes de euros, dos
quais 86% foram consumidos pela
Explorao e Produo (E&P) de
petrleo e gs.
Cerca de 80% do valor alocado
E&P destinou-se a actividades de
desenvolvimento, principalmente no
Brasil. Maior destaque, no trimestre
em causa, vai para as aces no campo Lula/Iracema, nomeadamente a
perfurao de poos, a construo de
um gasoduto, e no s.
O investimento em actividades de
explorao e avaliao foi de 63
milhes de euros e foi alocado a
actividades em curso na bacia do
Amazonas, no Brasil. J o investimento nos negcios de Refinao
e Distribuio (R&D), Gs e Energia
(G&E) totalizou 48 milhes de euros,
parte importante dos quais foram
alocados manuteno e segurana
na refinaria de Sines (em Portugal) e
na expanso da rede de distribuio
de gs natural.c
Investimento em milhes de euros

Quarto Trimestre
2013
2014
Var.
%Var.
166
315
148
89.2
Explorao e Produo
51
63
12
23.6
Actividades de Explorao e Avaliao
115
252
136
s.s
57
40
17
30.4
Refinao e Distribuio
11
29.7
Gas e Power
s.s
236
366
131
55.5
Actividades de Desenvolvimento de Produo
Outros
Investimento
Fonte: Galp Energia
Petrolfera vai recorrer

de uma multa de 800 mil euros
A Galp Energia vai recorrer da um multa de 800 mil euros aplicada pela
Comisin Nacional de Mercados y Competncia (CNMC) por concertao
nos preos de venda de gasolina e gasleo em Espanha. A petrolfera
no se rev de forma alguma nas alegadas prticas anti-concorrenciais.
A CNMC diz que a deciso tomada no carece de recurso administrativo,
mas sim contencioso. E que a petrolfera portuguesa tem um prazo de
dois meses a contar do dia seguinte ao da notificao para avanar nesse sentido, algo que a empresa disse que vai fazer.c
Ano internacional da luz

As tecnologias baseadas na luz
tm a potencialidade de transformar
o sculo XXI como o fez a electrnica
no sculo XX, segundo a Organizao
das Naes Unidas para a Educao,
Cincia e Cultura (UNESCO). Por isso,
o ano de 2015 foi designado ano da
luz e tecnologias que utilizam a luz,
de acordo com um comunicado divulgado pela UNESCO.
O ano arrancou com cerimnias organizadas na sede da UNESCO, entre 19
e 20 de janeiro de 2015. Uma campanha mundial, sobre a luz, foi lanada,
em Paris (Frana) e decorre sob o
lema 101 Invenes e o Mundo de
Ibn Al Haythnam.
Ibn Al-Haytham, designado pai da
ptica moderna, um cientista rabe e filsofo originrio da cidade de
Basra, situada actualmente no Iraque,

que viveu no sculo X.
Fez progressos significativos na ptica, nas matemticas e na astronomia,
e ajudou a estabelecer os fundamentos do mtodo cientfico moderno.
A UNESCO indicou que as tecnologias
que utilizam a luz podero fornecer
solues para os desafios mundiais
nos domnios da energia, da educao, da agricultura e da sade.c
Trabalhadores que
ganham salrio mnimo
mais do que duplicam
em Portugal
de trabalhadores que
ganha o salrio mnimo em Portugal
mais do que duplicou entre 2005 e
2014, atingindo os 12,9%, alertando
O nmero
19
Briefing MUNDO/WORLD
Bruxelas que o impacto do aumento

desta remunerao no emprego e na
competitividade relativamente
pequeno.
No relatrio sobre Portugal em que
Bruxelas d seguimento ao mecanismo de alerta (de desequilbrios
macroeconmicos) realizado, em
Novembro, no mbito do calendrio
do Semestre Europeu, o Executivo
Comunitrio refere que, apesar do
congelamento do salrio mnimo
nos ltimos anos, este rendimento
aumentou significativamente mais
depressa do que a mdia dos salrios
em termos nominais desde 2008.
Consequentemente, tornou-se mais
vinculativo, com a proporo de trabalhadores abrangidos pelo salrio mnimo a aumentar dos 5% em 2005 para
os 12,9% em 2014, uma proporo
que atinge os 21% nos sectores hoteleiro e dos servios alimentares e
noutros sectores de servios, estima
Bruxelas.c
Fourth quarter of 2014

Galp invests 366 million
euros
In the fourth quarter of 2014 the
Portuguese company Galp Energia,
with major assets in the energy sec-
20
DESTAQUE
China o maior credor dos EUA
A China
encerrou 2014 como o maior credor individual da dvida
dos Estados Unidos da Amrica (EUA), revelam dados do Departamento norte-americano do Tesouro.
Os mesmos nmeros mostram igualmente que o pas asitico reduziu
o volume de ttulos detidos de 1,270 trilies de dlares em 2013 para
1,244 trilies em 2014.c
tor in Mozambique, invested the

equivalent of 366 million euros,
86% of which was consumed by
Exploration and Production (E&P) of
oil and gas.
About 80% of the amount allocated
to E&P was for developing activities,
especially in Brazil. Most emphasis
in the quarter in question will be on
activities in the Lula/Iracema field,
especially the drilling of wells, the
construction of a gas pipeline, etcetera.
Investments in exploration and evaluation activities amounted to 63
million euros and were allocated to
ongoing activities in the Amazon basin in Brazil. Investments in Refining
& Distribution (R&D) and Gas & Energy (G&E) totaled 48 million euros, an
important part of which was allocated to maintenance and security at
the Sines refinery (in Portugal) and

to the expansion of the natural gas
distribution network.c
Oilcompany will face an

800 thousand euro fine
Galp
Energia will appeal the fine

of 800 thousand euros
imposed by the Comisin Nacional
de Mercados y Competncia
(CNMC) for collusion with respect
to petrol and diesel selling prices
in Spain. The oil company does
not consider itself involved at all
in the alleged anti-competitive
practices.
The CNMC says that the decision
taken does not require administrative appeal, but judicial appeal.
And the Portuguese oil company
Briefing WORLD
Investment in millions of euros

Fourth Quarter
2013
2014
Var.
%Var.
166
315
148
89.2
Exploration and Production

Exploration and Evaluation Activities
51
63
12
23.6
115
252
136
s.s
57
40
17
30.4
11
29.7
s.s
236
366
131
55.5
Production Development Activities

Refinary and Distribution
Gas and Energy
Other
Investment
Source: Galp Energia
has a period of two months from

the day following notification to
move in this direction, which the

company said it will do. c
International year of light

Light-based technologies have the
potential to transform the 21st century as did electronics in the 20th
century, according to the United
Nations Educational, Scientific and
Cultural Organization (UNESCO).
Therefore, the year 2015 was designated the year of light and technologies that use light, according to a
statement issued by UNESCO.
The year started with ceremonies
organized at UNESCO Headquarters
from 19 to 20 January 2015. A global
campaign on light was launched in
Paris (France) under the motto 101
Inventions and the World of Ibn Al

Haythnam.
Ibn Al-Haytham, called the father of
modern optics, was an Arab scientist and philosopher from the city of
Basra, currently located in Iraq, who
lived in the 10th century.
He made significant progress in optics, mathematics and astronomy, and
helped lay the foundations of the
modern scientific method.
UNESCO indicated that technologies
using light can provide solutions to
global challenges in the fields of
energy, education, agriculture and
health.c
Number of employees
earning the mininum
wage more than doubled
in Portugal
The The number of workers earning
the minimum wage in Portugal more
than doubled between 2005 and
2014, reaching 12.9%, alerting Brussels that the impact of the increase
of this remuneration on employment
and competitiveness is relatively
small.
In the report on Portugal in which
Brussels follows the alert mechanism
(of macroeconomic imbalances) published in November under the European Semester calendar, the Community Executive states that despite the
freezing of the minimum wage in
recent years, this income increased
significantly faster than average
wages in nominal terms since 2008.
Consequently, it has become more
binding, with the proportion of
workers covered by the minimum
wage increasing from 5% in 2005 to
12.9% in 2014, a figure that rises to
21% in hotel and food services sectors and in other service areas, estimates Brussels.c
HIGHLIGHT
China is the largest

creditor of the USA
China
ended 2014 as the largest single creditor of United States debt,
according to data from the US Treasury Department.
The same figures also show that China reduced the volume of securities
held from 1,27 trillion dollars in 2013 to 1.244 trillion in 2014.c
21
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23
Briefing FRICA
Agricultura familiar toma posio em frica

lanado recentemente o Relatrio de Resultados e Aprendizados
Fase I (2012-2013) do Programa de
Aquisio de Alimentos de frica
(implementado em Moambique,
Etipia, Nger, Malawi e Senegal).
Neste perodo, segundo a publicao,
a produtividade, no sector familiar,
cresceu 114.5% e 37% da produo
teve acesso ao mercado.
Em pases como a Etipia, Nger e
Moambique, parcerias locais asseguraram o fornecimento de insumos
Foi
agrcolas, como sementes de melhor

qualidade e de fertilizantes, por um
lado. Por outro lado, as organizaes
no governamentais (ONG), a nvel
local, distriburam insumos e garantiram apoio dirio aos produtores no
Malawi e Senegal.
Urge aumento de capacidades

O relatrio destaca que vital aumentar as capacidades dos agricultores
na gesto das suas actividades produtivas, assim como garantir a me-
lhoria das condies de vida, facto

que pode fortalecer a resilincia
das comunidades, a mdio e longo
prazos.
Como tal, o programa trabalhou com
vrios parceiros durante a fase I para
oferecer treinamento em gesto da
colheita e ps-colheita. A variedade de mtodos de ensino apoiou a
adopo de prticas agrcolas, capazes de alavancar a produtividade esperada e facilitar a disseminao de
experincia entre os agricultores.c
Agricultores apoiados pelo Programa de Aquisio de Alimentos de frica (PAA)

Local do
Projecto
Cultivos
selecionados
e Apoiados
Nmero de
Agricultores
Apoiados
Aumento Mdio de
produtividade (%)
Total
Produzido
(toneladas)
Comercializao
por meio do PAA
(%)
Etipia
Estado
Regional
dos PNNS
Feijes
vermelhos
2.160
50
590
47
Malawi
Regio Sul
Milho e Vegetais
1.248
na
na
na
Moambique
Provncia
de Tete
Milho e Feijo
497
43
262
23
Nger
Regio
de Maradi
Milho e Feijo
611
90 milho
77 - feijo
250 milho
134 feijo
62
Regio
de Kedougou
Arroz
1.000
312.5
625
16
Pas
Senegal
UE financia reabilitao
da barragem Kariba
A Comissrio Europeia para a Cooperao
Internacional e Desenvolvimento vai financiar as obras
da reabilitao da barragem de Kariba, situada no rio
Zambeze, para fornecer electricidade Zmbia e ao
Zimbabwe.
Para a reabilitao desta infraestrutura, a Unio
Europeia (UE) concedeu 64 milhes de euros. Mas no
projecto participaro outros parceiros, casos do Banco
Africano de Desenvolvimento (BAD), Banco Mundial
(BM) e o governo da Sucia. No termo dos trabalhos, o
projecto permitir fornecer electricidade a centenas de
milhares de zambianos e zimbabweanos.c
24
Briefing FRICA /AFRICA
Angola prev deficit

na conta corrente
Mulher africana afastada

das tecnologias
O Banco Nacional de Angola (BNA)

antev para 2015 um deficit na
Conta Corrente na ordem de 19% do
Produto Interno Bruto (PIB), segundo
o governador do Banco Central, Jos
Pedro de Morais Jnior.
Para o governador do BNA, a rubrica
que mais contribui para esse deficit
a Divisveis Correntes, que tem a
ver com as transferncias unilaterais,
pagamento de contratos de
consultoria e assistncia tcnica. Da
que, tendo em conta a observao
do crescimento exponencial dessa
rubrica, no perodo 2013/2014, se
tenha proposto essa contribuio
especial que tem basicamente dois
objectivos. O primeiro objectivo
o de reduzir a presso sobre as
reservas internacionais lquidas,
enquanto o segundo o de criar
receita adicional para o consumo
bsico da populao.c
A mulher africana praticamente no

exerce o uso e desenvolvimento de
tecnologias em frica, segundo
constata o Banco Africano de
Desenvolvimento (BAD).
Em Janeiro, o BAD, organizou uma
mesa redonda com o tema Mulheres
e Tecnologia: Ampliao do Acesso,
Uso, Emprego e Liderana, que tinha
como objectivo aumentar o nmero
de mulheres empresrias no sector
tecnolgico, atravs de treinamento
e orientao.
O evento concluiu que, para a
superao destas dificuldades, urge
a criao de estgios e bolsas para
mulheres no sector, o que poder
levar as mulheres a sentirem a
necessidade de inovarem nos seus
empreendimentos.
A questo que as mulheres
constituem mais de 60% da
populao rural em frica, so
responsveis por aproximadamente

75% do trabalho agrcola e
produzem entre 60% a 80% dos
alimentos.
Da que se tivessem o mesmo
acesso que os homens aos recursos
produtivos e tecnologia, ento a
produo e o respectivo rendimento
aumentaria de forma exponencial.c
Farmers supported by the African Food Procurement Programme (PAA)

Country
Ethiopia
Malawi
Mozambique
Nger
Senegal
Selected and
Supported Crops
Number of
Supported
Farmers
Average
productivity
increase (%)
Total
Production
(tons)
Marketing through
PAA (%)
Red Beans
2.160
50
590
47
Maize and
Vegetables
1.248
na
na
na
Maize and Beans
497
43
262
23
Maradi
Region
Maize and Beans
611
90 maize
77 - beans
250 maize
134 beans
62
Kedougou
Region
Rice
1.000
312.5
625
16
Locality of
the Project
Regional
State of
PNNS
Southern
Region
Tete
Province
Family agriculture
positioning itself
in Africa
Recently
the Report on Results and

Lessons Learned Phase I (2012-
2013) of the African Food

Procurement Programme
(implemented in Mozambique,
Ethiopia, Niger, Malawi and Senegal)
has been published. According to the
report the productivity of the family
sector increased 114.5% during the
period in question, while 37% of the

production had access to the market.
In countries such as Ethiopia, Niger
and Mozambique, on the one hand
local partnerships ensured the
supply of agricultural inputs such as
fertilizer and better quality seeds. On
25
Briefing AFRICA
the other hand, non-governmental

organizations (NGOs) at local level
distributed inputs and guaranteed
daily support for producers in Malawi
and Senegal.c
Urges an Increase in capacity

The report highlights that it is vital to
increase the capacities of farmers in
managing their productive activities
and to ensure the improvement
of living conditions, which may
strengthen the resilience of
communities in the medium and long
term.
As such, the programme has worked
with several partners during Phase I,
providing training in crop and postharvest management. The variety
of teaching methods supported the
adoption of agricultural practices
able to leverage the expected
productivity and facilitate the
dissemination of experience among
farmers.c
EU funds rehabilitation
of the Kariba Dam
Development will finance the

rehabilitation works of the Kariba
Dam located in the Zambezi River
with the view to provide electricity to
Zambia and Zimbabwe.
The European Union (EU) provided
EUR 64 million for the rehabilitation
of the infrastructure. But other
partners will participate in the project,
namely the African Development
Bank (ADB), the World Bank (WB) and
the government of Sweden. Upon
completion the project will provide
electricity to hundreds of thousands
of Zambians and Zimbabweans.c
Angola foresees a deficit

in current account
According
to the governor of the

National Bank of Angola (BNA) Jos
Pedro de Morais, the central bank
predicts a deficit in the current
account in the order of 19% of gross
domestic product (GDP) for 2015.
According to the BNA governor the
item that contributed most to this
deficit is the Current Divisibles,
related to unilateral transfers, the
payment of consultancy contracts and
technical assistance. Therefore, taking
into account the observation that this
item has grown exponentially in the
period 2013/2014, a special
contribution has been proposed,
having basically two objectives. The
first objective is to reduce the
pressure on net international
reserves, while the second is the
creation of additional revenue for the
peoples basic consumption.c
African women excluded

from technology
The
European Commissioner for

International Cooperation and
26
African
women hardly use and

develop technology in Africa, accord-
ing to the African Development Bank

(AfDB).
In January the AfDB organized a
roundtable on the theme Women
and Technology: Improving Access,
Use, Employment and Leadership,
which aimed at increasing the number of women entrepreneurs in the
technology sector through training
and guidance.
The event concluded that in order to
overcome these difficulties, it would
be necessary to create internships
and scholarships for women in the
sector, which may lead women to
feel the need to innovate within their
enterprises.
The point is that women constitute
more than 60% of the rural population in Africa, account for approximately 75% of agricultural work and
produce 60% to 80% of the food
products.
Thus, if they would have the same access as men to productive resources
and technology, then production and
their income would rise exponentially.c
Briefing MOAMBIQUE
Anadarko abandona
poo no Rovuma
A pesquisa de hidrocarbonetos no
poo Kifaru-1, numa concesso em
terra no norte de Moambique, falhou
na descoberta de depsitos
comercialmente viveis pelo que vai
ser abandonada, segundo a
Maurel&Prom, empresa que integra o
consrcio Anadarko Petroleum.
Iniciada em Janeiro, a perfurao
atingiu 3.100 metros de profundidade,
ainda de acordo com a Maurel&Prom,
que detm uma participao de
27,71% no projecto liderado pelo
grupo norte-americano Anadarko
Petroleum (35,70%).
Depois de falhado o objectivo
de se encontrar uma reserva de
hidrocarbonetos com valor econmico,
o poo Kifaru-1 ser selado e
abandonado.
Segundo o administrador executivo da
Wentworth Resouces (outro accionista
do consrcio), Geoff Bury, apesar dos
resultados no terem cumprido as
expectativas, a empresa vai continuar a
trabalhar com a Anadarko e os outros
parceiros no sentido de avaliar todos
os dados recolhidos e determinar os
prximos passos na fase de explorao
na Bacia do Rovuma.
Na concesso de 13.500 quilmetros
quadrados que o grupo explora no
extremo norte da provncia de Cabo
Delgado, foram j perfurados quatro
poos, designados de Kifaru-1,
Tembo-1, Mocmboa-1 e Mecupa-1.
At aos resultados de Kifaru-1, as
anteriores pesquisas apresentaram
evidncias da presena de
hidrocarbonetos, como petrleo e gs
no poo de Mocmboa-1, segundo
indicou no passado a Wentworth
Resources.
A esperana dos investidores de que
esta concesso possua um potencial
Composio do consrcio do poo Kifaru-1
15%
35,70%
ENH
Anadarko Petroleum
27.71%
Maurel&Prom
%
10
PTT Exploration
and
Production
11.59%
Wenthworth
Resources
Composio do consrcio que explora a rea-1
20%
26,5
Anadarko Petroleum
20
Mitsui&Co
15%
ONGC Videsh
10%
BRPL Ventures
ENH
8.5%
PTTEP
Fonte: Anadarko
idntico que lhe adjacente (rea
1), no litoral de Cabo Delgado, e
onde foram descobertas em guas
profundas reservas de entre 50 bilies
a 70 bilies de ps cbicos de gs
natural.
A explorao do gs descoberto
nesta concesso est marcada para
2018, segundo as estimativas mais
optimistas, e dever passar pela
instalao de duas unidades de
liquifao de gs natural na pennsula

de Afungi, do distrito fronteirio de
Palma.
O investimento inicial planeado para o
avano do parque industrial ascende
a cerca de 30 bilies de dlares,
devendo ser realizado conjuntamente
com o consrcio empresarial liderado
pelo grupo italiano ENI, que detm os
direitos de explorao da concesso
rea 4, tambm em guas profundas.c
27
Briefing MOAMBIQUE /MOZAMBIQUE
Mercado de emprego
para estrangeiros
liderado por lusos
Ranking de nacionalidades
mais procuradas no mercado
laboral no Pas
DESTAQUE
HCB aumenta produo
Cidados
portugueses e sulafricanos foram os mais contratados

em 2014 para trabalharem nos
diversos sectores de actividade em
Moambique, de acordo com
estatsticas do Ministrio do
Trabalho.
As estatsticas divulgadas indicam
que as empresas a operar em
Moambique contrataram no ano
passado 3.709 cidados portugueses
e 2.859 sul-africanos.
Os cidados portugueses que, em
2014, rumaram para Moambique
com contratos de trabalho
representaram 21,4% do total de
17.330 de diversas nacionalidades,
representando os da frica do Sul
16,5%.c
Anadarko abandons
well in Rovuma
The search for hydrocarbons in
the Kifaru-1 well, a land-based
concession in northern
Mozambique, did not lead to the
discovery of commercially viable
deposits, which is why it will be
abandoned, according to
Maurel&Prom, a company that is
part of the Anadarko Petroleum
consortium.
Initiated in January, drilling reached
a depth of 3100 meters, still
according to Maurel&Prom, which
holds a 27.71% in the project led
by US group Anadarko Petroleum
(35.70%).
After failing to find hydrocarbon
reserves of economic value, the
Kifaru-1 well will be sealed and
28
21.4%
16.5%
Portugueses
Sul-africanos
11.5%
9.8%
Indianos
Chineses
abandoned.
According to the executive director
of Wentworth Resouces (another
consortium shareholder), Geoff
Bury, despite the results not having
met expectations, the company will
continue to work with Anadarko and
other partners in order to review
all collected data and determine the
next steps in the exploration phase in
the Rovuma Basin.
Four wells, named Kifaru-1,
Tembo-1, Mocmboa-1 and
Mecupa-1, have been drilled in the
13,500 square kilometer concession
explored by the group in the far
north of Cabo Delgado province.
Until the results of Kifaru-1 became
known previous research, as
indicated in the past by Wentworth
Resources, showed evidence of the
presence of hydrocarbons such as
oil and gas in the Mocmboa-1 well.
A produo
da energia elctrica na
Hidroelctrica de Cahora Bassa (HCB)
cresceu 6.35% em 2014, comparado
com o exerccio do ano anterior. No
ano passado, a HCB produziu
15.892,23 Gwh de energia, mais
1.008,02 Gwh do que os registados em
2013. Refira-se que, neste momento, a
HCB prepara-se para arrancar com a
fase preliminar da construo da
Central Norte, que se traduzir num
reforo da potncia na ordem dos
1.200/1.500 MW potncia actual.
Este projecto ir conferir Cahora
Bassa o que tem sido at agora: a
maior fbrica, localizada num nico
stio, de produo de energia, limpa e
fivel, na frica Austral.c
The hope of investors is that this

concession has the same potential
as the one adjacent to it (Area 1),
on the coast of Cabo Delgado, and
where reserves of 50 to 70 trillion
cubic feet of natural gas have been
discovered in deep water.
According to the most optimistic
estimates the exploitation of
discovered gas in this concession is
scheduled for 2018, and should be
achieved by installing two natural
gas liquefaction units on the Afungi
peninsula, the district bordering on
Palma.
The initial investment planned for
the advancement of the industrial
park amounts to about 30 billion
dollars, to be realized jointly with
the business consortium led by the
Italian group ENI, which owns the
rights to the concession of Area 4,
also in deep water. c
Briefing MOZAMBIQUE
Composition of the consortium of the Kifaru-1 well
15%
35,70%
ENH
Anadarko Petroleum
27.71%
Maurel&Prom
Ranking de nacionalidades
mais procuradas no mercado
laboral no Pas
%
10
PTT Exploration
21.4%
and
Production
16.5%
11.59%
Wenthworth
Resources
Portuguese
South African
Composition of the consortium exploring Area-1
20%
26,5
Anadarko Petroleum
11.5%
20%
Mitsui&Co
15%
ONGC Videsh
10%
BRPL Ventures
9.8%
Indian
Chinese
ENH
8.5%
PTTEP
Source: Anadarko
HIGHLIGHT
HCB increases production

A produo
The production of electricity at Cahora Bassa (HCB) has grown
6.35% in 2014, compared with the previous fiscal year. Last year, HCB produced
15,892.23 GWh of energy, 1008.02 GWh more than the quantity registered in
2013. At present HCB prepares to start with the preliminary phase of the
construction of the North Plant, which will translate into an additional power
output of about 1,200 / 1,500 MW. This project will make Cahora Bassa into
what it has been so far: the largest producer of clean and reliable energy,
located on one site, in southern Africa.c
Employment market for

strangers led by lusos
Portuguese and South African
citizens were the strangers most
contracted in 2014 for work in the
various business sectors in
Mozambique, according to statistics
from the Ministry of Labour.
The statistics indicate that companies
operating in Mozambique hired
3,709 Portuguese and 2,859 South
African citizens last year.
Portuguese nationals who in 2014
headed to Mozambique with
employment contracts accounted for
21.4% of the total of 17,330 foreign
nationals, while South Africans
accounted for 16.5%.c
29
DOSSIER
Gildo Mugabe (texto)
Mudanas climticas
prejudicam economias
em frica
O desenvolvimento socioeconmico que o continente africano tem vindo a registar pode
estar comprometido, caso os decisores no tomem medidas concretas e eficazes no sentido
de minimizar os efeitos negativos gerados pelas mudanas climticas.
uma altura em que o mundo

continua mergulhado numa
crise econmica, a economia
do continente africano em
particular cresce rumo sua
robustez. De acordo com as
projeces internacionais, a economia africana poder crescer este ano
at 6% depois de no ano passado ter
chegado ao patamar dos 5,3%. Alis,
em 2012, o Produto Interno Bruto
(PIB) do tambm conhecido como
continente Bero da Humanidade
cresceu 6,6%.
A demanda de consumo, o preo das
commodities, dos produtos e a crescente influncia dos investimentos
estrangeiros constituem principais
impulsionadores de tal desenvolvimento. Entretanto, nada garante que
este crescimento continuar a verificar-se nos prximos 10 ou 20 anos,
tendo em conta que as commodities,
como o petrleo, os diamantes e o
carvo oferecem riscos constantes
por dependerem das flutuaes da
economia mundial. Face a estas incertezas, recomenda-se que a economia africana esteja assente ou que se
baseie numa agricultura melhorada.
Contudo, e apesar das orientaes
30
dadas nesse sentido, a prtica agrcola em frica tambm est ameaada

devido ao impacto negativo gerado
pelas mudanas climticas.
As mudanas climticas caso no
sejam mitigadas atravs de aces
concretas podero deitar abaixo todo
o esforo dos lderes africanos de um
dia ver um continente desenvolvido.
At 2020, projecta-se que entre 75
e 250 milhes de pessoas estejam
expostas a maior escassez de gua,
em funo das mudanas das climticas no continente africano.
A produo agrcola, inclusive o acesso aos alimentos, em muitos pases

e regies do continente ficar seriamente comprometida pela variabilidade e mudana do clima. Prev-se
uma reduo da rea adequada
agricultura bem como da durao
das pocas de cultivo, o que, por sua
vez, acentuar os efeitos adversos na
segurana alimentar.
Em alguns pases, at 2020, poder
haver uma reduo da produo da
agricultura irrigada pela chuva at
50%.
Moambique j sofre com

mudanas climticas
Moambique debate-se com o impacto crescente das mudanas climticas, que se traduz na ocorrncia
de cheias, secas ou ciclones numa
escala sem precedentes, forando
centenas de milhar de pessoas a
abandonar as suas residncias.
A ttulo de exemplo, no ano 2000 as
cheias desalojaram mais de 500.000
pessoas e destruram escolas, hospitais, sistemas de abastecimento
de gua e energia elctrica, redes
rodovirias, linhas frreas e telecomunicaes. Para fazer face aos
danos causados pelas enxurradas
de 2000 foram mobilizados cerca de
600 milhes de dlares, um montante superior s receitas anuais das
exportaes, perdas de bens avaliadas em 273 milhes de dlares,
diminuio da produo com custos
avaliados em 247 milhes de dlares, diminuio das exportaes em
48 milhes de dlares e o aumento
de importaes para consumo em 31
milhes de dlares.
De acordo com o Banco Mundial,
as cheias provocaram uma descida
abrupta do PIB de 7,5 por cento

em 1999 para 1,6 por cento no ano
2000. Por outro lado, a inflao atingiu os 12,7 por cento em 2000 contra os 2,9 por cento de 1999, e a taxa
de cmbio sofreu uma brusca depreciao a uma taxa anual de 28,2 por
cento ao ano.
J no ano em curso as cheias causaram a morte de pelo menos 117
pessoas, incluindo 93 na provncia
da Zambzia.
Recorde-se que a coordenadora da
ONU em Moambique, Jennifer Topping, disse recentemente que esto a
ser mobilizados recursos financeiros
na ordem dos 30,1 milhes de dlares para fazer face s recentes enxurradas que afectaram mais de 160 mil
pessoas.
Alis, o Fundo Central da ONU de
Resposta de Emergncia (CERF) aprovou uma verba de 3,2 milhes de
dlares para assistir as populaes
mais afectadas em centros de abrigo
na Zambzia. Posto isto, fica claro
que as mudanas climticas tm sido
um entrave no processo de desenvolvimento de Moambique.
Conferncia sobre
meteorologia junta lderes
africanos
Na verdade, em cada ano as calamidades naturais tm afectado mais de
750 mil pessoas e tm provocado
danos materiais orados em 250
milhes de dlares americanos. na
busca de solues para este desafio
pontual que o Governo de Cabo Verde acolheu recentemente a terceira
sesso da Conferncia Ministerial
Africana sobre Meteorologia (AMCOMET).
Nesta conferncia, os ministros africanos discutiram a Estratgia Africana Integrada para a Meteorologia que
tem como um dos seus objectivos

aumentar o reconhecimento e financiamento dos Servios Nacionais
Meteorolgicos e Hidrolgicos.
No decorrer da referida conferncia,
ficou claro que as recentes inundaes devastadoras em muitas regies
de frica mostraram como os perigos
relacionados com o clima debilitam
e afectam o desenvolvimento social,
poltico e econmico.
E mais, reconheceu-se igualmente
que a meteorologia e o clima tero
um papel crucial no planeamento
da agenda para o desenvolvimento
africano.
De acordo com o Secretrio-geral da
Organizao Meteorolgica Mundial
(OMM), Michel Jarraud, o conhecimento, a investigao e a inovao
so vitais para a competitividade da
economia africana e permitem aos
africanos fazer frente aos desafios
no mbito do clima, da gua e da
energia. Da que os lderes africanos
tenham apelado para que se encontre uma abordagem colectiva, uma
unio de resoluo baseada na viso
partilhada para a proteco climtica
de frica.c
31
DOSSIER
Gildo Mugabe (text)
Climate change harms

economies in Africa
The socio-economic development that Africa has been experiencing may be under threat if
decision makers do not take concrete and effective measures to curb the negative effects of
climate change.
t a time when the world is

still immersed in an economic crisis, the economy of
the African continent in particular shows robust growth.
According to international
projections, the African economy will
grow up to 6% this year, after growing 5.3% last year. As a matter of
fact in 2012 Gross Domestic Product
(GDP) of the continent also known as
32
Cradle of Humankind increased by

6.6%.
Consumer demand, commodity prices and the growing influence of foreign investment are the key drivers
of this development. However, nothing guarantees that this growth will
continue in the next 10 or 20 years,
given that commodities such as oil,
diamonds and coal are a constant
risk due to their dependence on the
fluctuations of the world economy.

Given these uncertainties, it is recommended for the African economy
to be based on improved agriculture.
However, despite the guidance given
in this sense, agriculture in Africa is
also under threat due to the negative
impact caused by climate change.
If climate change is not mitigated
through concrete actions it could
derail all efforts by African leaders to
one day see a developed continent.

Projections are that by 2020 between 75 and 250 million people
will be exposed to major water
scarcity, depending on the effects of
climate change in Africa.
Agricultural production, including
access to food, in many countries
and regions of the continent will be
severely compromised by climate
variability and change. The area
suitable for agriculture as well as
the duration of growth seasons are
expected to diminish, which, in turn,
will exacerbate the adverse effects
on food safety.
By 2020 some countries may see a
reduction in the production of rainfed agriculture of 50%.
Mozambique already
suffers from climate change
Mozambique is facing the growing
impact of climate change, which
results in the occurrence of floods,
droughts or cyclones on an unprecedented scale, forcing hundreds of
thousands of people to flee their
homes.
For example, in 2000 the floods
displaced over 500,000 people and
destroyed schools, hospitals, water
and electricity supply systems, road
networks, railways and telecommunications. In order to deal with the
damage caused by the 2000 floods
about 600 million dollars were mobilized, an amount greater than annual
export earnings, the loss of property
was valued at 273 million dollars,
with costs of reduced production being valued at 247 million, those due
to diminished exports at 48 million
and the increase in imports for consumption at 31 million dollars.
According to the World Bank, the
floods have caused a sharp decline
of 7.5 percent of GDP in 1999 and

1.6 percent in 2000. On the other
hand, inflation reached 12.7 percent
in 2000 as against the 2.9 percent in
1999, and the exchange rate suffered
a sharp depreciation at an annual
rate of 28.2 percent.
During this year floods have killed
at least 117 people, including 93 in
Zambzia province.
The UN coordinator in Mozambique,
Jennifer Topping, recently stated
that financial resources are being
mobilized to the tune of 30.1 million dollars in order to deal with the
recent floods that affected more than
160,000 people.
In fact, the UN Central Emergency
Response Fund (CERF) has approved
a budget of 3.2 million dollars to
assist the most affected populations
living in reception centers in Zambzia. That said, it is clear that climate
change has been an obstacle to Mozambiques development process
Conference on
meteorology unites African
leaders
In fact, each year natural disasters
have affected more than 750 thousand people and have caused damages estimated at 250 million dollars.
It is in searching for solutions to this

challenge that the Cape Verde Government recently hosted the third
session of the African Ministerial Conference on Meteorology (AMCOMET).
At this conference African ministers
discussed the African Integrated Strategy for Meteorology, one of whose
objectives is to increase the recognition and financing of National Meteorological and Hydrological Services.
In the course of this conference it became clear that the recent devastating
floods in many parts of Africa show
that dangers related to the climate
weaken and affect social, political and
economic development.
In addition, it was also recognized that
weather and climate will play a crucial
role in planning the agenda for African development.
According to the Secretary-General of
the World Meteorological Organization (WMO), Michel Jarraud, knowledge, research and innovation are
vital to the competitiveness of the
African economy and allow Africans
to meet the challenges related to
climate, water and energy. Therefore
African leaders have appealed to finding a collective approach, a united
resolution based on a shared vision
with respect to climate protection in
Africa.c
33
Foco ECONOMIA
Gildo Mugabe (texto)
Pas com baixa

capitalizao
bolsista na SADC
O actual nvel de capitalizao bolsista e participao de
empresas est muito aqum da mdia da SADC, no obstante
o rpido crescimento observado no mercado de capitais
nacionais nos ltimos 15 anos.
350
327%
321%
300
244%
250
Mdia Mundial=207%
200
192%
150
88%
100
60%
50
30%
6%
0
A
EU
O
34
Jap
eia
rop
ina
u
oE
Un
a
ric
do
mercado de capitais em
Moambique surge com a
criao da Bolsa de Valores
de Moambique (BVM), no
ano de 1998. Esta instituio financeira subordinada
na
Su
a
ric
ti
La
Am
ca
ri
f
Su
an
ari
h
sa
DC
ue
biq
SA
m
a
Mo
ao Banco de Moambique surge

como alternativa para o financiamento da economia, para optimizar
os ganhos decorrentes do mercado
de capitais e potenci-los como
fonte alternativa de financiamento.
Entretanto, volvidos mais de 15

anos da sua criao, a Bolsa de
Valores conta apenas com a participao de 17 empresas que tm
um peso de 6% no Produto Interno
Bruto (PIB) do Pas.
Este nvel de capitalizao est
muito aqum do desejvel, sobretudo em comparao com o nvel
de desenvolvimento dos mercados
da frica Austral (onde a mdia de
capitalizao bolsista est em 30%
do PIB).
A limitada disponibilizao de informao financeira das empresas
graas ao baixo nvel de publicao
das suas contas e relatrios, a ausncia de intermedirios independentes da Bolsa e o consequente
conflito de interesses, constituem
um dos motivos para tal facto.
Consta ainda a fraca abertura das
empresas entrada de outros scios e consequente preferncia
pelo financiamento bancrio assim
como o limitado conhecimento
das empresas quanto s vantagens
de se financiarem no mercado de
capitais.
Esta informao foi tornada pblica
no Municpio da Matola, na provncia de Maputo, durante a realizao
do 39 Conselho Consultivo daquela instituio financeira.
Entretanto, e durante a apresentao do estudo O Papel do Mercado
de Capitais na Dinamizao da
Economia Nacional, lvaro Loveiro,
quadro snior do Banco de Moambique, sugeriu que deveria haver
obrigatoriedade de cotao em
Bolsa das instituies que operam
em reas sensveis da economia,
nomeadamente, bancos, algumas
sociedades financeiras e empresas
de explorao mineira. Uma medida
que poderia contribuir, substancialmente, para o aumento da capitalizao bolsista de Moambique. c
Focus on ECONOMY
Gildo Mugabe (Text)
Country with low market

capitalization in SADC
The current level of market capitalization and shares in companies is well below the SADC
average, despite the rapid growth observed in the domestic capital market over the last
fifteen years.
he capital market in Mozambique came into being

with the creation of the
Mozambique Stock Exchange
(BVM) in 1998. This financial
institution, supervised by the
Bank of Mozambique, constitutes an
alternative for funding the economy,
maximizing gains from the capital
market and strengthening these as
an alternative source of funding.
However, more than 15 years after
its inception, a mere 17 companies
are listed on the Stock Exchange,
representing 6% of the countrys
Gross Domestic Product (GDP).
This capitalization level leaves much
to be desired, especially if compared
with the level of development of
the Southern African markets where
the average market capitalization is
30% of GDP.
The limited availability of corporate
financial information due to a lack
of published accounts and reports,
the absence of intermediaries
independent from the Stock
Exchange and resulting conflicts
of interest, are among the reasons
accounting for this situation.
Also to be mentioned are the lack
of openness of companies in terms
of accepting new shareholders and
the resulting preference for bank
funding, and the limited knowledge
36
Developinng
Countries 21%
Others 6%
Asian
Tigers
11%
Japan 7%
of companies about the benefits
of financing through the capital
markets. The above information was
presented by the 39th meeting of
the Advisory Board of this financial
institution [which one?] in Matola, in
the province of Maputo.
However, during the presentation
of the study The Role of Capital
Markets in Boosting the National
Economy, Alvaro Loveiro, senior
EUA and
Canada 37%
European
Union 18%
official of the Bank of Mozambique,
suggested that listing at the Stock
Exchange should be mandatory for
institutions operating in sensitive
areas of the economy, including
banks, some financial companies
and mining companies. This
would be a measure that could
contribute substantially to an
increase in market capitalization in
Mozambique.c
37
Foco ECONOMIA
Belizrio Cumbe (texto)
Mercado de capitais: Oferta

cresce 40% em frica
PricewaterhouseCoopers (Pwc), uma das maiores

empresas de auditoria e consultoria no mundo, lanou, recentemente, o estudo IPO Watch Africa 2014,
uma publicao que analisa as movimentaes no
mercado de capitais africano (durante o ano passado), principalmente, no que diz respeito s aces
que entraram, pela primeira vez, em diferentes bolsas de
valores.
De acordo com a publicao, o desempenho do mercado
de capitais em frica, em 2014, foi forte, com o volume de
ofertas a crescer 40% e o capital obtido a dobrar, em comparao com o exerccio do ano anterior (2013).
importante destacar, porm, que o sector dos recursos
naturais exerceu grande influncia para o alcance destes
resultados. Mas analistas do PWC afirmam que os dados disponveis sugerem que o mercado de capitais ganhar mais
maturidade com a participao de outros sectores, tais como
o financeiro, o imobilirio, o consumo, e no s.
geiras que adquiriram participaes em frica, e vice-versa.

Esta tendncia destaca uma crescente integrao global de
empresas em frica e o interesse de investidores internacionais no continente negro.
No perodo 2010-2014, empresas estrangeiras adquiriram
31 bilies de dlares nas bolsas africanas (excluindo as IPO).
No sentido inverso, companhias do continente negro lucraram 1.2 bilies de dlares.
Continente africano
A Pwc conclui, referindo que entre os mercados emergentes,
frica est pronta para contribuir significativamente para o
crescimento da economia mundial a curto prazo.
O continente exibe uma taxa mdia de crescimento na ordem dos 5%, tornando-se uma das regies que mais cresce
no mundo.c
Actividades gerais do mercado de capitais africano 2010-2014

9.263
Anlise da tendncia regional

Uma anlise s tendncias das ofertas pblicas que entram,
pela primeira vez, no mercado (IPO, na sigla inglesa) conclui
que a parcela que foi gerada fora da frica do Sul representou apenas 32% e 44%, do total do capital, em 2013 e
2014, respectivamente. O que no de todo mau, visto que
representa uma melhoria em relao aos anos anteriores.
Enquanto o IPO cresce, o item referente a outras ofertas (FO,
sigla em ingls) continua dominado pela frica do Sul, com
87% do total das aces em 2014.
Trata-se de um cenrio que reflecte a profundidade e a estabilidade das empresas cotadas na frica do Sul, cujo quadro
regulamentar e cambial ficou em primeiro lugar no relatrio
do Frum Econmico Mundial sobre Competitividade, 20142015.
7.620
5.295
4.645
4.296
2010
2011
2012
2013
2014
Dinheiro arrecadado nas outras ofertas (FO) em bilies USD
2.267
1.694
1.101
0.826
Exposio internacional
Dez IPOs, entre 2013 e 2014, tiveram um notvel comportamento no cenrio internacional. Houve companhias estran-
38
0.390
2010
2011
2012
2013
2014
Dinheiro arrecadado nas ofertas pblicas iniciais (IPOs) em bilies USD
Focus on ECONOMY
Gildo Mugabe (Text)
Capital market: Supply

increases 40% in Africa
ricewaterhouseCoopers
(Pwc), one of the largest
auditing and consulting
companies in the world, has
recently launched the study
IPO Watch Africa 2014,
a publication that analyzes movements in the African capital market
(during the last year), mainly related
to shares entering for the first time in
different stock exchanges.
According to the publication, the
performance of the capital market
in Africa in 2014 was strong, with a
40% growth in the volume on offer
and a doubling of the capital raised,
compared with the previous fiscal
year (2013).
It should be noted, however, that the
natural resources sector contributed
strongly in achieving these results.
According to PWC analysts the data
available suggest that the capital
market will gain more maturity with
the participation of other sectors,
such as finance, real estate, consumption, etcetera.
Analysis of regional trends

An analysis of trends in public offerings entering the market for the first
time (IPO) concludes that the part
generated outside South Africa accounted for a mere 32% and 44%
of the total capital in 2013 and 2014
respectively. Which is not at all bad,
given that it represents an improvement over previous years.
General activities of the African capital market 2010-2014
9.263
7.620
5.295
2.267
4.645
1.694
4.296
1.101
0.826
0.390
2010
2011
2012
2013
2014
2010
2011
2012
2013
2014
Amounts reaised in initial public offerings (IPOs), in billions USD
Amounts raised in other offerings (FO), in billions USD
While the IPO grows, the item for

other offers (FO) is still dominated
by South Africa, with 87% of total
shares in 2014.
This is a scenario that reflects the
depth and stability of listed companies in South Africa, whose regulatory and exchange framework occupied
first place in the World Economic
Forum Competitiveness Report,
2014-2015
integration of companies in Africa

and of the interest of international
investors in the black continent.
Between 2010 and 2014 foreign
companies invested 31 billion dollars in African exchanges (excluding
IPO). Conversely, companies from the
black continent earned 1.2 billion
dollars.
African continent
International Exposure
Ten IPOs between 2013 and 2014
showed remarkable behaviour on
the international stage. There were
foreign companies that acquired
interests in Africa, and vice versa.
This trend highlights a growing global
Pwc concludes that among emerging

markets, Africa is ready to contribute
significantly to the growth of world
economy in the short run.
The continent shows an average
growth rate of about 5%, making it
one of the fastest growing regions in
the world.c
39
Foco NEGCIO
Empresa moambicana
candidata compra
da portuguesa OPWAY
moambicana Nadhari uma

das quatro empresas candidatas compra da Opway, juntamente com a Prbuild, o fundo
Vallis Elevo e o lder do MBO e
actual presidente da empresa,
Almerindo Marques, segundo noticiou
o jornal portugus Dirio Econmico.
O jornal acrescentou que as grandes
construtoras, portuguesas, espanholas,
brasileiras e angolanas, contactadas
pela Esprito Santo Industrial declinaram entrar na corrida compra da
Opway.
Receberam convite para apresentar
propostas a Mota-Engil, Teixeira Duarte,
Soares da Costa (controlada pelo empresrio angolano Antnio Mosquito),
Somague (cujo principal accionista a
construtora espanhola Sacyr), Zagope
(do grupo brasileiro Andrade Gutirrez), Odebrecht Portugal (outro grupo
brasileiro), Prbuild, Vallis Elevo (um
fundo de recuperao de construtoras),
FCC (construtora espanhola liderada
por Esther Koplowitz), Ferrovial (outro
grupo espanhol) e a Nadhari (uma
construtora moambicana), alm da
operao de Management Buy Out
(MBO), liderada pelo presidente da
construtora, Almerindo Marques, e por
dois colegas seus da administrao.
A venda da Opway, parqueada na
Esprito Santo Industrial, est a ser
liderada por Caetano Beiro da Veiga,
novo presidente do grupo, mas os
40
juzes do Luxemburgo, que presidem

insolvncia das SGPS do GES, tm a
palavra final sobre o processo.
A Opway uma empresa nascida em
2008, resultante da fuso entre a OPCA
Obras Pblicas e Cimento Armado e a
Sopol, adquirida pela primeira empresa
ao grupo A. Silva & Silva.
Quem comprar a Opway herda uma

dvida financeira de 160 milhes de
euros (o banco estatal portugus Caixa
Geral de Depsitos o principal credor) e uma carteira de 400 milhes de
euros, fortalecida recentemente com a
adjudicao de alguns dos acessos ao
tnel do Maro (30 milhes de euros).c
OPORTUNIDADE DE NEGCIO
PMEs vo receber 7,2 milhes de euros

O Banco
Africano de Desenvolvimento (BAD) e o Moza Banco, participado

pelo BES frica, assinaram um acordo no valor de 7,2 milhes de euros para
o financiamento de pequenas e mdias empresas moambicanas. O
objectivo da iniciativa passa pela capacitao financeira daquele tipo de
empresas, que lideram mais de 90% do tecido empresarial moambicano.c
Focus on BUSINESS
he Mozambican company Nadhari is one of four companies

bidding for the acquisition
of Opway. The others are
Prebuild, the Vallis Elevo fund
and the leader of a management buy out and current president
of the company, Almerindo Marques,
according to the Portuguese newspaper Dirio Econmico.
The newspaper added that the large
Portuguese, Spanish, Brazilian and
Angolan construction companies
contacted by Esprito Santo Industrial
declined to enter the race to buy
Opway.
Invitations to tender were sent to
Mota-Engil, Teixeira Duarte, Soares
da Costa (controlled by the Angolan
entrepreneur Antnio Mosquito),
Somague (whose main shareholder
is the Spanish construction company
Sacyr), Zagope (of the Brazilian group
Andrade Gutierrez), Odebrecht Portugal (another Brazilian group), Prebuild,
Vallis Elevo (a construction companies recovery fund), FCC (a Spanish
construction company led by Esther
Koplowitz), Ferrovial (another Spanish
group) and Nadhari (a Mozambican
construction company), in addition
to the Management Buy Out operation (MBO) led by the president of
the construction company, Almerindo
Marques, and two management colleagues.
The sale of Opway, under guardianship of Esprito Santo Industrial, is
Mozambican
company wants to
buy the Portuguese
company OPWAY
being led by Caetano Beiro da Veiga,

new president of the group, but the
Luxembourg judges governing the
insolvency of the SGPS of the GES
BUSINESS OPPORTUNITY
SMEs will receive 7,2 million euros

The
African Development Bank (ADB) and Moza Banco, in which BES Africa
has a stake, signed an agreement worth 7.2 million euros for the financing of small
and medium-sized Mozambican companies. The initiative aims at improving the
financial capacity of this type of companies, who make up more than 90% of all
Mozambican businesses..c
[better explain what this is], have the

final say on the process.
Opway is a company established in
2008 through the merger of OPCA
Obras Pblicas e Cimento Armado
and Sopol, bought by the former from
A. Silva & Silva.
The buyer of Opway inherits a debt
of 160 million euro (the Portuguese
state-owned bank Caixa Geral de
Depsitos is the main creditor) and
a portfolio of 400 million euros, recently strengthened with the award
of some of the access roads to the
Maro tunnel (30 million euros).c
41
INSS aposta na imobil

como fonte de financi
O Instituto Nacional de Segurana Social (INSS) recuperou, no ltimo ano, cerca de 335
milhes meticais de um montante de 700 milhes, referentes a organizaes devedoras.
Apesar do esforo, ainda existem avultadas somas de capital por recuperar e canalizar
para o Sistema de Segurana Social. O PCA do INSS, Francisco Mazoio, fez uma anlise global
da instituio e refere como consegue garantir o financiamento da mesma atravs do
alargamento da abrangncia de contribuintes e beneficirios bem como de investimentos
diversificados, com destaque para o ramo imobilirio.
42
TEMA DE FUNDO
Gildo Mugabe (texto). Zein Hassan (fotos)
sistemas prprios para este efeito e

no existia um sistema obrigatrio
que cobrisse os trabalhadores na
generalidade. Na verdade, eram poucas as empresas que tinham alguma
poltica de proteco para os seus
trabalhadores.
Muitos trabalhadores depois de darem uma vida ao trabalho ou empesa, quando ficassem incapacitados
de continuar a trabalhar devido
idade, ou por qualquer outro motivo,
como a doena, eram abandonados
sua sorte. E foi no esprito de se
inverter esta situao de falta de
proteco social dos trabalhadores
que foi institudo o Sistema de Segurana Social.
Que tipo de empresas so envolvidas no Sistema de Segurana
Social?
Este Sistema de Segurana Social
envolve fundamentalmente todas as
empresas, quer sejam pblicas ou
privadas, nacionais ou estrangeiras,
abrangendo um ou mais trabalhadores.
liria
iamento
O INSS completa 25 anos da sua
criao. Pode falar-nos um pouco
do seu percurso?
Falar dos 25 anos do Sistema de Segurana Social extremamente complicado porque um sistema que
comeou do nada. Quando foi institudo o Sistema de Segurana Social,
apenas algumas empresas tinham
Que mudanas foram operadas com

vista a abranger o maior nmero de
instituies?
Numa primeira fase, o sistema abarcou empresas que tivessem pelo
menos 10 trabalhadores, mas depois
alargou a sua abrangncia, e, hoje,
podem fazer parte todas as empresas independentemente do nmero
de trabalhadores. Com a aprovao
da Lei de Proteco Social e do
Regulamento da Segurana Social
Obrigatria, houve igualmente uma
abrangncia das empresas de estiva,
empresas pblicas, autarquias locais,
partidos polticos, associaes, sindicatos, etc..
Como funciona essa gesto tripartida?
Trata-se de uma gesto onde intervm o Governo, os trabalhadores representados pelas Centrais Sindicais,
via Organizao dos Trabalhadores
Moambicanos (OTM-CS) e a Confederao Nacional dos Sindicatos
Independentes e Livres de Moambique (CONSILMO) e os Empregadores
representados pela Confederao
das Associaes Econmicas (CTA).
A assistncia aos cidados em caso
de incapacidade e na velhice um
direito fundamental consagrado na
Constituio da Repblica. Que tipo
de penses ou subsdios o INSS tem
atribudo ultimamente?
O INSS assegura vrias prestaes,
que so concedidas nas situaes
de doena (subsdio por doena
e por internamento hospitalar),
maternidade (subsdio por maternidade), invalidez (penso por
invalidez), velhice (penso por velhice) e morte (subsdio de funeral,
subsdio por morte e penso de
sobrevivncia). Atribui subsdios
por maternidade, o que quer dizer
que a responsabilidade de pagar
salrios a uma trabalhadora aps
o parto, e durante dois meses,
transferida para o INSS. Quando um
trabalhador fica doente e internado no hospital, a responsabilidade
de pagar salrios nesse perodo
em que o trabalhador se encontra
hospitalizado transferida para o
INSS. Quando um trabalhador fica
doente e permanece em casa em
estado de convalescena, nesse
perodo quem paga o salrio o
INSS. Quando ocorre uma situao
de morte de um trabalhador, o INSS
paga em 24 horas um valor de 5 mil
meticais para suportar as despesas
fnebres e depois d ao cnjuge o
que ns chamamos de penso de
sobrevivncia e outras prestaes
por motivos de falecimento.
43
Quais so os tipos de proteco social existentes em Moambique?

O Sistema de Proteco Social em
Moambique est estruturado em
trs nveis, designadamente; Segurana Social Bsica, gerida pelo
Ministrio que superintende a rea
da Aco Social; Segurana Social
Obrigatria, gerida pelo INSS e Segurana Social Complementar, gerida
por entidades de carcter privado
ou pblico, cuja constituio e funcionamento regulamentada pelo
Conselho de Ministros.
Importa referir que, como proteco
social obrigatria, existe igualmente
a Segurana Social dos funcionrios
do Estado (Previdncia Social), que
gerida pelo Ministrio que superintende a rea das Finanas (foi criado
recentemente o Instituto Nacional
de Previdncia Social para executar
essa tarefa), e a Segurana Social dos
trabalhadores do Banco Central, que
gerida pelo Banco de Moambique.
Quantos trabalhadores ou instituies so abrangidas pelo Sistema
de Segurana Social?
Neste momento, temos 58.736 contribuintes ou empresas que esto
inscritas no Sistema de Segurana
Social. Temos 1.291.772 trabalhadores inscritos. Temos 43.350 pensionistas, onde 20.738 pensionistas
so por velhice, ou seja, os que se
reformaram por idade. Temos 21.336
pensionistas por sobrevivncia, que
dada normalmente aos cnjuges
dos beneficirios, e 1.336 pensionistas por invalidez.
O que acontece aos cidados sem
qualquer vnculo com o sector formal?
Abrimos as portas entrada de
trabalhadores por conta prpria.
Ou seja, queles indivduos que
exercem uma actividade humana
44
produtiva sem sujeio a um contrato de trabalho subordinado. No

fundo, bastar terem uma actividade
de autoemprego, inscreverem-se no
INSS e declararem o salrio com o
qual pretendem descontar. Porm,
a abrangncia destes trabalhadores
ser feita de forma gradual e por
categorias, tendo em conta a capacidade da estrutura administrativa do
INSS e a capacidade desses trabalhadores se vincularem ao regime.
Qual o valor mnimo pago actualmente a cada pensionista?
Foi feita a reviso da penso mnima
que passou de 2.030 para 3.000 meticais, um aumento de 970 meticais.
Na verdade, foi um grande desafio
para ns estabelecer esta medida
tendo em conta que se trata de um
valor que na altura, em Outubro de
2013, era superior a alguns salrios
mnimos pagos no pas. Nesse ano,
houve trabalhadores que se reformaram com um salrio de 2.500 meticais e passaram a receber a penso
revista de 3 mil meticais.
Fez-se ainda uma pequena reviso
da penso, passando dos 3.000 para
os 3.180 meticais na sequncia da
reviso dos salrios mnimos em
2014 e a prxima ser quando for
revisto o salrio mnimo ainda este
ano.
O INSS uma das instituies financeiramente estveis no pas. Para
alm das contribuies que recebe
das empresas, tem outras fontes de
financiamento?
O INSS tem trs fontes fundamentais
de receita. Primeiro, so os prprios
empresrios que do 4% do seu
fundo de salrios. O trabalhador
3% do seu salrio, o que soma 7%.
Outra fonte de receita so os investimentos. Os investimentos fazem-se, sobretudo, atravs de depsitos
a prazo nos bancos, da compra de

obrigaes de tesouro e de investimentos no sector empresarial, principalmente no ramo imobilirio.
Alm deste edifcio-sede, o INSS
tem outros empreendimentos a
nvel do territrio nacional?
Neste momento, arrendamos instalaoes construdas pelo INSS em
Tete, Quelimane e Manica. Em Gaza,
temos um centro de conferncias
que, mensalmente, contribui para as
receitas da instituio. Em Nacala,
temos um condomnio que tambm
produz renda. O INSS est a construir
o edifcio vertical em Pemba, Cabo
Delgado, que vai acolher a sede
local do INSS e ter espaos de arrendamento. Estamos a trabalhar em
projectos imobilirios aqui na cidade
de Maputo e temos outros em fase
de estudo, visando sempre assegurar
a sustentabilidade do INSS a longo
prazo.
Um dos grandes desafios do INSS
garantir que o dinheiro descontado
aos contribuintes chegue ou seja
canalizado para o Sistema de Segurana Social. Como est a questo
da dvida?
A dvida tem sido um problema muito srio e preocupa-nos bastante.
Existem empresas que descontam
salrios dos trabalhadores para a
segurana social e no canalizam,
alguns por insolvncia financeira,
outras por m-f. Devo dizer que,
h um ano, a dvida registada nas
empresas para o Sistema de Segurana Social superava 700 milhes
de meticais. Desencadeamos uma
campanha de recuperao da dvida,
fez-se um trabalho srio em todo o
Pas para mitigar o problema da dvida. Fez-se uma campanha de sensibilizao junto aos empregadores
sobre as consequncias que advm
da no canalizao dos valores descontados, o impacto social negativo

que isso traz bem como o crime que
isso representa.
da fase do SISSMO, a que chamaremos SISSMO Pagamento, onde todos

os clculos de penses sero feitos
de forma informatizada.
E qual o actual nvel da dvida?

Hoje, a dvida que ainda existe ronda
os 365 milhes meticais. Como tal, a
dvida uma realidade. Na verdade
so mais 11.776 empresas que ainda devem ao INSS.
Onde que o INSS pretende chegar.

Ou seja, qual a sua meta?
Queremos atingir o nvel de excelncia em todos os servios prestados

pelo INSS, em que os contribuintes
e beneficirios se sintam bem na
sua ligao com o INSS e em que
assegurada uma governao slida,
transparente e com contas em dia.c
EM 2011, foi criado o SISSMO (Sistema de Informaes da Segurana

Social de Moambique). Quais
foram as principais razes que ditaram a criao deste sistema?
Uma instituio como o INSS, com
mais de um milho de beneficirios,
no pode ser gerida por sistemas
manuais. O tempo que uma pessoa
leva entre o pedido de uma prestao at ter a resposta demora
bastante e foi por esse motivo que
decidimos informatizar o Sistema
de Segurana Social. J conclumos
a primeira fase da informatizao, o
que chamamos de SISSMO Receita.
Como funciona o SISSMO Receita?
Com o SISSMO Receita nenhuma empresa precisa de vir s instalaes
do INSS para proceder com a canalizao das contribuies, bastar
para tal aceder Internet, acessar o
sistema, fazer a folha de pagamento
e ir ao banco, ou utilizar o sistema
Internet Banking para fazer o pagamento. Com este sistema j no
necessrio vir a uma tesouraria do
INSS com uma montanha de notas
para pagar. As nossas tesourarias j
no precisam de movimentar volumes de dinheiro. E mais... o nosso
beneficirio no precisa de vir at
ao INSS para receber a sua penso
dado que o valor canalizado via
banco.
Brevemente, vamos entrar na segun-
45
46
BACKGROUND THEME
Gildo Mugabe (texto). Zein Hassan (fotos)
INSS bets
on real estate
as funding source
Last year the National Social Security Institute (INSS) recovered about 335 million meticais
from a debt of 700 million owed by ratepayers. Despite these efforts, there are still large
amounts of capital to be recovered and channeled into the Social Security System. The CEO
of INSS, Francisco Mazoio, offered a global analysis of the institution and points out how
it can ensure financing by expanding the scope of ratepayers and beneficiaries as well as
diversifying investments, above all in real estate.
The INSS was established 25 years
ago. Can you tell us a bit about its
was established.
tions, unions, etc.
history?
Speaking of the 25th anniversary of
the Social Security System is very
complicated because it is a system
that was built up from scratch. When
the Social Security system was established, only a few companies had
their own systems for this purpose
and there was no mandatory system
covering workers in general. In fact,
there were only a few companies that
had some protection policy for their
employees.
Many workers, after dedicating their
life to their work or a company, were
left to fend for themselves when they
were no longer able to work because
of age, or for some other reason, such
as illness. And it was in order to tackle
this lack of social protection of workers that the Social Security System
What kind of companies are involved
How does the tripartite management
in the Social Security System?

This Social Security system basically
involves all companies, whether public or private, national or foreign, that
have one or more employees.
function?
It is a type of management involving the government, the employees
- represented by the central unions
through the Mozambican Workers Organization (OTM-CS) and the National
Confederation of Independent and
Free Trade Unions of Mozambique
(CONSILMO) - and the employers
represented by the Confederation of
Economic Associations (CTA).
What changes have been made in

order to cover as many institutions
as possible?
Initially, the system covered companies that had at least 10 employees,
but later it expanded its scope and
today all companies regardless of the
number of workers are covered. With
the approval of the Social Protection Law and the Mandatory Social
Security Regulations the scope was
expanded to also include stevedoring
companies, public companies, local
authorities, political parties, associa-
The assistance to citizens in the

event of disability or old age is a
fundamental right enshrined in the
Constitution. What kind of pensions
or allowances INSS has paid lately?
The INSS guarantees several benefits
that are granted in situations of illness (sick pay and hospitalization),
47
maternity (maternity benefits), disability (disability pension), old age

(old-age pension) and death (funeral
grant, death grant and survivors pension). It pays maternity allowances,
which means that the responsibility
to pay wages to an employee after
childbirth during a period of two
months, is transferred to the INSS.
When an employee becomes ill and is
admitted to hospital, the responsibility to pay wages during the period in
which the employee is hospitalized
is transferred to the INSS. When an
employee becomes ill and remains at
home while getting better the INSS
pays his or her wages during this period. When an employee dies the INSS
pays 5000 meticais within a spate of
24 hours to support funeral expenses,
and subsequently offers the spouse
what we call survivors pensions and
other benefits related to someones
passing away.
What types of social protection
does Mozambique have?
The Social Protection System in
Mozambique is divided into three
levels, namely; Basic Social Security,
managed by the Ministry in charge
of Social Affairs; Mandatory Social
Security, managed by the INSS and
Supplementary Social Security, managed by private or public entities
whose constitution and functioning
is regulated by the Council of Ministers.
It should be noted that in terms of
mandatory social security we also
have Social Security for State Employees (Social Pensions), which is
managed by the Ministry supervising the area of Finance (recently the
National Institute of Social Security
was set up to perform this task) and
Social Security for Central Bank employees, which is managed by the
Bank of Mozambique.
48
How many employees or institutions

are covered by the Social Security
System?
At present we have 58.736 ratepayers or businesses that are registered
with the Social Security System. We
have 1.291.772 registered employees. We have 43.350 pensioners,
20.738 of whom are old age, that is,
those who have retired due to age.
We have 21.336 survivor pensioners,
where payment is usually given to the
spouses of beneficiaries, and 1.336
disability pensioners.
What happens to citizens who dont
have any connection with the formal
sector?
We open the doors for people who
are self-employed. That is, individuals
engaged in productive human activity without having some employment
contract. Basically, it is sufficient to be
self-employed, register with the INSS
and declare the salary level for which
they wish to pay. However, covering
these employees will be done gradually and per category, taking into account the capacity of our administrative structure and the ability of these
employees to commit themselves to

the regime.
What is the minimum amount currently paid to each pensioner?
The minimum pension was revised
from 2.030 to 3.,000 meticais, an
increase of 970 meticais. As a matter
of fact it was a big challenge for us to
establish this measure given that it is
an amount that at the time, in October
2013, exceeded some minimum wages paid in this country. That year, there
were employees who retired earning
a salary of 2.500 meticais and who
started receiving the revised pension
of 3 thousand meticais.
There was still a small pension review,
from 3.000 to 3.180 meticais following the revision of minimum wages in
2014 and the next review will concern
the minimum wage this year.
The INSS is one of the financially
stable institutions in the country. In
addition to the contributions it receives from companies, does it have
other sources of funding?
The INSS has three key revenue
sources. First, the entrepreneurs
themselves paying 4% of their salary

fund. The employees pay 3% of their
salary, which adds up to 7%. Another
source of revenue are investments. Investments are made primarily through
time deposits in banks, buying treasury bonds and investing in the business sector, especially in real estate.
In addition to this headquarters,
does the INSS have other facilities in
the country?
At present we lease facilities built
by the INSS in Tete, Quelimane and
Manica. In Gaza, we have a conference
center that monthly contributes to our
revenues. In Nacala we have a condo
that also produces income. The INSS
is building a facility in Pemba, Cabo
Delgado, which will host the local
office and in addition will have spaces
to rent. We are working on real estate
projects here in Maputo and we have
others still under study, always aiming
at ensuring our long term sustainability.
One of the main challenges of the
INSS is to ensure that the money deducted from ratepayers enters into
or is channeled to the Social Security
System. What about debts?
Debt has been a very serious problem
and it really worries us. There are
companies deducting social security
payments from wages and then do
not channel these deductions to us,
in some cases this is due to financial
difficulties, in other cases it is done in
bad faith. I must say, a year ago, registered debt by companies with the
Social Security System exceeded 700
million meticais. We launched a debt
recovery campaign, we really made
an effort throughout the country to
mitigate this debt problem. We did an
awareness campaign among employers about the consequences from
not channeling deducted payments,
about its negative social impact and

about the fact that it is a crime.
What is the current debt level?
Actual debt is still around 365 million
meticais. As such, debt is a reality. As
a matter of fact there are more than
11.776 companies owing money to
the INSS.
In 2011, the SISSMO (Mozambique
Social Security Information System)
was created. What were the main
reasons for establishing this system?
An institution such as the INSS, with
over one million beneficiaries, cannot
be managed using manual systems.
The time it takes from an application
to the applicant receiving an answer
is too time and it was for this reason
that we decided to computerize the
Social Security System. We already
completed the first phase of this process, which is what we call SISSMO
Receita.
How does SISSMO Receita function
With SISSMO Receita no company
needs to come to the INSS facilities in order to channel deductions.
They can access the system simply

through the internet and prepare
the payment sheet, and then go to
the bank or use the internet banking
system to make the payment. With
this system it is no longer necessary
to go to a INSS treasury with a roll of
banknotes to do the payment. Our
treasuries no longer need to channel
amounts of cash. And whats more ...
our beneficiary no longer needs to
come to the INSS to receive his or
her pension because the amount in
question is paid through the bank.
Soon we will enter the second phase
of SISSMO, which we will call SISSMO
Pagamento, where all pension calculations will be conducted by computer.
What does the INSS wish to achieve?
In other words, what is your goal?
We wish to achieve a situation where
all services provided by the INSS are
excellent, so that both ratepayers
as well as beneficiaries are happy
with the INSS, and in which we can
guarantee good governance, transparency and having accounts in good
order.c
49
UP-GRADE
Gildo Mugabe (texto e fotos)
Mozambique Adviser
aumenta esprito de equipa
com Team Building
A Mozambique Adviser tem vindo a promover sesses de Team Building em diferentes
instituies nacionais com o objectivo de reforar e desenvolver o conhecimento e a coeso
no seio dos colaboradores de diferentes empresas. Falar de Team Building o mesmo que
aprender em jeito de brincadeira. fomentar o esprito de equipa nas empresas atravs da
realizao de diversas actividades.
as sesses de Team Building

deve-se usar contedos que
esto relacionados com a
realidade dos participantes.
Deve estar um especialista
para orientar as sesses e
procurar mecanismos de pr em
prtica o que se aprende.
Para o caso de Moambique, em particular, existem poucas empresas que
se dedicam a este ramo empresarial.
Na verdade, pouco se faz ou se fala
em relao promoo do Team
Building, um termo que de alguma
forma novo no mercado. Contudo,
a Mozambique Adviser tem vindo a
mostrar que possvel implementar
este tipo de aprendizagem.
Ns j trabalhamos com vrias empresas nacionais, entre pblicas e privadas. Trabalhamos com a Mcel, Ministrio dos Transportes e Comunicao,
Ministrio da Juventude e Desportos,
entre outras, refere Roberto Macome,
quadro snior da Mozambique Adviser.
No caso das sesses realizadas em
parceria com a Mcel, de acordo com
Macome, foram mobilizados mais de
50
ABRIL 2015 Capital Magazine Ed.85
500 participantes envolvendo pessoas de todas idades.

Durante a apresentao das suas sesses, a Mozambique Adviser tem-se
pautado pelo uso de contedos emocionais, para que sejam consideradas
experincias fantsticas e inesquecveis. Segundo consta, a estratgia
ajuda a motivar os participantes, aumenta a compreenso dos processos
e resultados, e melhora a reteno na
memria.
So combinados jogos e actividades
inovadores, criativos e inspiracionais,

com anlises profissionais tecnicamente rigorosas e pedagogicamente eficazes. Em contacto com a natureza e o ar
puro, acrescentou o responsvel.
Refira-se que alm de promover sesses de Team Building, a Mozambique
Adviser uma agncia de viagem que
tambm se dedica promoo de
pacotes tursticos. E mais, dedica-se
realizao de conferncias, passagens
areas domsticas, aluguer de viaturas, alojamento, entre outras.
Entretanto, e apesar de existirem vrias agncias de viagem no mercado,
o que torna a Mozambique Adviser
diferente o tipo de servios que
presta aos seus clientes.
O nosso mercado de concorrncia,
vivemos num mundo globalizado, e
a maior consequncia disso para as
empresas a competitividade. Atrair
j no mais suficiente. Hoje, o mais
importante que atrair clientes ter a
capacidade de mant-los na empresa,
fazer com que eles voltem sempre para
fazer negcios, concluiu Macome. Ou
seja, a palavra de ordem fidelizar os
clientes.c
UP-GRADE
Gildo Mugabe (text and photos)
Mozambique Adviser
increases team spirit
with Team Building
Mozambique Adviser has been promoting Team Building sessions in different national
institutions in order to strengthen and develop the knowledge and the cohesion among the
employees of different companies. Speaking of Team Building is the same as learning in a
playful way. It fosters team spirit in companies by realizing various activities.
n doing Team Building one has to

use content that is related to the
reality of the participants. One has
to be an expert in order to guide the
actions and seek ways to put into
practice what is learned.
In the case of Mozambique in particular,
there are few companies that engage
in this type of business. In fact, little is
done or talked about when it comes to
promoting Team Building, a term that
somehow is new on the market. However, Mozambique Adviser has shown
that it is possible to implement this
type of learning.
We already work with several national
companies, both public and private. We
work with Mcel, the Ministry of Transport and Communication, the Ministry
of Youth and Sports, among others,
according to Roberto Macome, senior
official of Mozambique Adviser.
For the sessions realized in partnership
with Mcel, according to Macome, more
than 500 participants involving people
of all ages were mobilized.
During the presentation of its activities,
Mozambique Adviser has focused on
using emotional content, so that experiences are considered fantastic and
unforgettable [original unclear]. Report-
edly, the strategy helps to motivate

participants, increases the understanding of the processes and results, and
improves memory retention.
Games and innovative, creative and
inspirational activities are combined
with technically rigorous and pedagogically effective professional analyses. In
contact with nature and fresh air, added
the person in charge.
In addition to promoting team building sessions, Mozambique Adviser is a
travel agency that is also dedicated to
promoting tour packages. Moreover, it
organizes conferences, domestic airline
tickets, car hire and accommodation,
among other things.

Meanwhile, despite the presence of
various travel agencies on the market,
what makes Mozambique Adviser different is the type of services it provides
to its customers.
Our market is competitive, we live in a
globalized world and the most important consequence of this for companies
is competitiveness. Attracting is no longer enough. Today, more important than
attracting customers is to be able to
keep them in the company, to make
them keep returning as a business partner, so Macome. In other words, the
watchword is customer loyalty.c
51
EMPREENDER
Gildo Mugabe (texto e fotos)
Desafios da maior fora

economicamente activa
O difcil acesso ao financiamento bancrio para os jovens empreendedores moambicanos,
sobretudo em projectos agrcolas tem sido um verdadeiro calcanhar de Aquiles. Flvio
Quembo, presidente da Associao Nacional de Jovens Empresrios (ANJE), afirma que os
jovens so dotados de caractersticas prprias que os ajudam a minimizar este dilema.
lvio Quembo, presidente da

Associao Nacional de Jovens
Empresrios (ANJE), da opinio que os jovens possuem
caractersticas prprias que os
ajudam a ser mais competiti-
52
vos. O destaque vai para uma menor

averso ao risco, maior dinmica verificada no seio desta classe social, sua
determinao, sua entrega a aces
de formao e uma maior abertura
em relao ao mercado internacional.
O nosso desafio como

ANJE a elaborao e
implementaco de uma
equao capaz de, por um
lado, habilitar os jovens
empresrios a serem mais
competitivos e, por outro,
influenciar o Governo a
adoptar uma legislao
que favorea o exerccio da
actividade empresarial desta camada, que a maior
fora economicamente
activa
assegurar a formao tcnica e
empresarial dentro da cadeia de
valor agrcola e cooperar para a
concepo de empresas de base
tecnolgica agrcola.
que a maior fora economicamente

activa, garante Flvio Quembo, que
lida no dia a dia com diversos jovens
empreendedores.
Quembo entende que o empresrio
moambicano tem o privilgio de
poder investir em todas as reas
que julgue importantes. Garante
mesmo que existe espao para
todos na prestao de servios,
alimentao, hospedagem, indstria
da transformao, construo e no
comrcio.
Refira-se que a Associao dos
Jovens Empresrios (ANJE) existe
desde 2012 e tem realizado
conferncias econmicas com
o objectivo de incentivar a
prtica do empreendedorismo
juvenil no pas. Para este ano,
est prevista a realizao da sua
terceira conferncia nacional de
empreendedorismo bem como um
programa de TV vocacionado para o
Empreendedorismo.c
A importncia da
competitividade
E mais, os jovens empreendedores
evidenciam tambm uma maior
apetncia para o uso de novas tecnologias bem como revelam maiores
preocupaes quanto ao racionamento dos recursos. Caractersticas
que sendo bem aproveitadas podem
minimizar o problema do financiamento, com particular enfoque para
o agrcola.
Alis, foi justamente nessa
perspectiva que a ANJE desenvolveu
o programa AGRO-JOVEM que
tem como principais objectivos,
incentivar a criao de empresas
agrcolas dentro de toda a cadeia
de valor, promover o financiamento
de empresas agrcolas atravs do
apoio na elaborao de planos de
negcio e na garantia de reembolso,
Num outro desenvolvimento,

Quembo faz igualmente meno ao
momento especfico e nico que
o pas atravessa. De acordo com o
presidente da ANJE, Moambique
est a atravessar um ciclo de
expanso econmica que abre
inmeras janelas de oportunidade,
mas que coloca tambm alguns
desafios. Desafios esses que exigem
decises complexas sobre o rumo a
seguir.
O nosso desafio como ANJE a
elaborao e implementaco de
uma equao capaz de, por um lado,
habilitar os jovens empresrios a
serem mais competitivos e, por outro,
influenciar o Governo a adoptar uma
legislao que favorea o exerccio da
actividade empresarial desta camada,
53
ENTREPRENEURSHIP
Gildo Mugabe (text and photographs)
Challenges faced
by the most economically
active force
The difficult access to bank financing for young Mozambican entrepreneurs, especially
concerning agricultural projects, has been a real Achilles heel. Flavio Quembo, chairman
of the National Association of Young Entrepreneurs (ANJE), states that youngsters have
characteristics that help to minimize this problem.
54
lavio Quembo, chairman the

National Association of Young
Entrepreneurs (ANJE), is of the
opinion that young people
have characteristics that help
them to be more competitive.
They are less averse to risks, more
dynamic than other entrepreneurs,
determinate, committed to training
and more open to the international
market. Moreover, young entrepreneurs show a greater preference for
the use of new technologies, and
are more concerned when it comes
to rationing resources. Features that,
when well used, can minimize the
problem of financing, especially that
of agriculture.
Indeed, it was precisely in this sense
that the ANJE developed the AGROJOVEM programme, whose main objectives are to encourage the establishment of agricultural enterprises
within the value chain [dentro de
toda a cadeia de valor?], promote the
financing of agricultural enterprises
by supporting the development of
business plans and reimbursement
guarantees, ensure technical and
business training within the agricultural value chain and cooperate in
the conception of companies based
on agricultural technology.
The importance of
competitiveness
In another development, Quembo
also mentions the specific and
unique moment in time the country
is experiencing. According to ANJEs
chairman, Mozambique is passing
a cycle of economic expansion that
opens numerous windows of opportunity, but also poses some challenges. These challenges require complex
decisions on how to go forward.
Our challenge as ANJE is to develop
and implement an equation that, on
the one hand, enables young entrepreneurs to be more competitive and,

on the other hand, brings the government to adopt legislation that favours
Our challenge as ANJE

is to develop and implement an equation that,
on the one hand, enables
young entrepreneurs to
be more competitive and,
on the other hand, brings
the government to adopt
legislation that favours the
pursuit of business by this
group, which is the most
economically active force,
the pursuit of business by this group,

which is the most economically active
force, according to Flavio Quembo,
who dealing on a daily basis with
several young entrepreneurs.
Quembo believes that Mozambican
businessmen are privileged in being able to invest in all areas they
deem important. He even ensures
that there is room for everyone in the
provision of services, food and lodging, in manufacturing, construction
and trade.
It should be noted that the Association of Young Entrepreneurs (ANJE)
exists since 2012 and has organized
economic conferences aimed at encouraging entrepreneurship in young
people in Mozambique. Planned for
this year is its third national entrepreneurship conference as well as a
TV programme geared towards Entrepreneurship.c
55
Perspectiva ANGOLA
Belizrio Cumbe (texto)
Angola vai acabar

com subsdios
aos combustveis
O objectivo da iniciativa passa por incrementar o
investimento em reas sociais. Neste momento, o valor
alocado aos subsdios igual, por exemplo, ao investimento
na educao e supera em 42% ao destinado a sade.
O FMI diz que a eliminao dos subsdios aos combustveis
resultaria numa poupana oramental de 2% do PIB.
Fundo Monetrio Internacional (FMI) produziu, para

o Governo angolano, um
estudo denominado Angola
Reforma dos Subsdios aos
Preos dos Combustveis:
O Caminho a Seguir. Trata-se de um
documento que aconselha o Executivo de Jos Eduardo dos Santos a
acabar com preos bonificados, nos
combustveis, nos prximos cinco
anos.
Segundo o FMI, esta iniciativa, que
acontecer gradualmente, vai permitir poupar verbas significativas
que devem ser convertidas em investimentos e apoios sociais.
que, de acordo com o FMI, o subsdio aos preos dos combustveis,
alm de constiturem desvios oramentais, representam uma evidente
injustia social uma vez que parte
importante dos mesmos consumida pelas famlias mais abastadas.
Porm, a acontecer ainda este ano
uma nova subida do preo dos
combustveis, depois das registadas
56
em Setembro e Dezembro de 2014,

devido a uma situao de austeridade que Angola enfrentar, a eli-
Consumo de combustveis
por sector em 2014 (Angola)
47%
Indstria
32%
Famlia
21%
Governo
Fonte: Autoridades Angolanas e FMI
minao dos subsdios deixar de

ter um custo de oportunidade medido pela contrapartida no reforo
das despesas pblicas com a educao, sade e saneamento bsico,
uma vez que quando falta dinheiro
e fundamental reduzir no dfice
fiscal, a eliminao dos subsdios
passa a ser essencialmente uma
medida de conteno oramental.
Citado pela revista E&M, o economista Alves Rocha diz, na sua
coluna no jornal Expanso, que a
austeridade que se avizinha vai
penalizar substancialmente as famlias de rendimento mdio baixo e
os pobres.
Em contrapartida, o tambm director do Centro de Estudos e Investigao Cientfica da Universidade
Catlica defende que a reduo ou
eliminao dos subsdios aos combustveis, em nome da eficincia
cientfica, no vai penalizar os mais
necessrio para se adaptarem a um

novo cenrio.
Sonangol afunda
ricos.
Entretanto, o Fundo Monetrio Internacional afirma que, para alm
do seu elevado custo fiscal, os subsdios aos combustveis so ineficientes e no equitativos, sendo
que marginalizam as despesas que
potenciam o crescimento.
Angola, de acordo com esta instituio da Bretton Woods, gasta
com os subsdios aos combustveis
praticamente o mesmo que com a
educao e cerca de 42% a mais
do valor que alocado sade. Os
subsdios tambm fomentam o contrabando, atravs do financiamento
do consumo de combustvel de
baixo custo nos pases vizinhos.
No menos importante, o FMI alerta
para o facto de em Angola, onde a
gasolina custa 50% menos do que
a mdia internacional, os subsdios
incentivam ao consumo excessivo
e, por isso, pioram os congestiona-
mentos e acidentes rodovirios.
Poupar at 2% do PIB
Segundo o relatrio do FMI, a eliminao dos subsdios aos combustveis resultaria numa poupana oramental de 2% do Produto Interno
Bruto (PIB), que poderia ascender a
3.3% se os preos mais elevados dos
combustveis para a gerao de energia fossem inteiramente repercutidos
nas tarifas de electricidade.
Receia-se, porm, que os sectores
que mais consomem combustveis
nomeadamente transportes, pescas,
electricidade, gua a minerao venham a ter dificuldade em adaptar-se
aos aumentos expressivos dos preos ao registarem incrementos nos
custos de produo. Para esta situao, o FMI sugere que as autoridades
adoptem medidas de curto prazo que
confiram a estes sectores o tempo
O ano passado (2014) no deixou

boas memrias para o sector petrolfero angolano. Os lucros da Sonangol caram 77% em relao a 2013.
Mas o presidente da companhia,
Francisco de Lemos, garante que a
petrolfera j sobreviveu a preos
baixos no passado e continuar a
sobreviver.
Fora os lucros, a produo de petrleo em Angola registou uma
diminuio de 2.6%, face ao ano de
2013. Estes dados reflectem-se nos
resultados preliminares de carcter
operacional e financeiro da Sonangol, apresentados recentemente em
Luanda.
Apesar deste cenrio sombrio, Francisco de Lemos garante que a empresa vai continuar a investir e aumentar a produo em 2016. Ns j
sobrevivemos a oito dlares, 10 dlares e 14 dlares o barril do petrleo e
sobrevivemos de forma confortvel e
vamos continuar a sobreviver, disse
Francisco de Lemos.
Mas 2014 foi um ano difcil. Experimentamos dois perodos que foram
cruciais no nosso desempenho. No
primeiro, de Janeiro at Junho, registamos uma queda acentuada na
produo petrolfera, acrescentou
aquele responsvel.
Apesar destes e de outros constrangimentos, o PCA da Sonangol entende que no haver cortes de produo, garantindo que os campos vo
aumentar a produo, assim como
ser concluida a licitao de mais 10
blocos e desenvolvidas campanhas
de aquisio ssmica. A concluso
dos projectos em curso permitir
alcanar a meta de dois milhes de
barris, por dia, em 2016. c
57
Perspective ANGOLA
Belizrio Cumbe (text)
Angola will end

fuel subsidies
The decision aims at increasing investment in social areas.
At present the amount allocated for subsidies for example,
equals investments in education and is 42% higher than
spending on health. In addition the IMF states eliminating
fuel subsidies would result in budgetary savings of 2% of GDP.
T
58
he International Monetary
Fund (IMF) conducted
a study for the Angolan
Government entitled Angola - Reform of Fuel Price
Subsidies: The Way For-
ward. It is a document that advises

the government of Jos Eduardo
dos Santos to end subsidized fuel
prices over the next five years.
According to the IMF, the change
will take place gradually and lead
to significant savings to be converted into investments and social

support.
The IMF argues that fuel subsidies
not only come down to budget
deviations but also constitute an
obvious social injustice, because
in large part they benefit the wealthiest families.
However, later this year a further
increase in fuel prices will take
place after the ones from September and December 2014, due to
the austerity Angola will be facing,
the elimination of subsidies will
no longer have an opportunity cost
measured by the consideration to
strengthen public expenditure on
education, health and basic sanitation (what exactly do you want to
say here?), because when money is
short and a reduction of the fiscal
deficit is essential, the elimination
of subsidies essentially turns out to
be a fiscal restraint measure.
Quoted by the magazine E&M, the
economist Alves Rocha in his column in the newspaper Expanso
states that the austerity ahead will
be a substantial burden for lower
middle income families and the
poor.
On the other hand the director of
the Center for Studies and Scientific Research of the Catholic University argues that the reduction or
elimination of fuel subsidies in the
name of scientific efficiency, will
not penalize the rich.
Meanwhile the International Monetary Fund says that, in addition to
its high fiscal cost, fuel subsidies
are inefficient and unfair, and marginalize expenditure that would
boost growth.
According to the IMF Angola spends virtually the same amount on
fuel subsidies as on education and
about 42% more than the amount
allocated to health. The subsidies

also encourage smuggling through
financing low-cost fuel consumption in neighbouring countries.
Last but not least, the IMF warns
that in Angola, where gasoline costs
50% less than the international
average, subsidies encourage excessive consumption and therefore
lead to an increase in traffic jams
and road accidents.
Fuel consumption per sector

in 2014 (Angola)
47%
Industry
Saving up to 2% of GDP
According to the IMF report, the
elimination of fuel subsidies would
result in budgetary savings of 2%
of Gross Domestic Product (GDP),
which could rise to 3.3% if the
higher prices of fuel for power generation were fully reflected in the
electricity rates.
There is a concern, however, that
the sectors consuming most fuel,
including transport, fisheries, electricity, water and mining, will have
difficulties adapting to significant
price increases that will lead to
increases in production costs. That
is why the IMF suggests for the
authorities to adopt short-term
measures that give these sectors
the necessary time to adjust to the
new scenario.
32%
Familes
21%
Government
Source: Angolan Authorities and the IMF
financial results of Sonangol, recently presented in Luanda.
Despite this gloomy scenario, Francisco de Lemos ensures that the

company will continue to invest
and increase production in 2016.
We have survived at eight, 10 and
14 dollars a barrel of oil and survived easily, and we will continue to
survive according to Francisco de
Lemos.
But 2014 was a difficult year. There
were two periods that were crucial
in our performance. During the first,
from January to June, we noted a
sharp drop in oil production.
Despite these and other constraints, the Sonangol CEO argues
that there will be no production
cuts by ensuring that the fields will
increase production, meanwhile
the bidding for more than 10 blocks will be completed and seismic
acquisition campaigns will be developed. The completion of ongoing
projects will enable the company
to achieve the goal of two million
barrels per day in 2016. c
Sonangol is sinking
Last year (2014) is not remembered
fondly by the Angolan oil sector.
Sonangol profits fell 77% compared to 2013. But the companys
president, Francisco de Lemos,
ensures that the oil company has
survived at low prices in the past and
will continue to survive. .
Apart from profits, oil production
in Angola fell by 2.6% compared
to 2013. These data are reflected
in the preliminary operational and
59
60
COACHING
Cristina Azinhal, Executive & Bussiness Coach
PD Moz Parcerias em Desenvolvimento
Se sabe o que quer, o melhor

ser a sua noo do tempo
ou Director Geral de
uma empresa que
est h 15 anos no
mercado. Estou sempre muito ocupado e
nunca tenho tempo
para nada. Sinto-me pressionado e
ansioso a semana toda e sinto que
no dedico o tempo necessrio s
coisas que me so importantes. A
minha equipa no corresponde ao
que eu espero, os atrasos, os conflitos,
os pagamentos, os fornecedores, etc..
No fcil esta minha posio e
muito desgastante, mas eu fao de
tudo para dar a volta aos problemas
e encarar cada dia da melhor
maneira. Ainda assim, s vezes acho
que no chega.
Esta histria comum na vida da
maioria dos executivos, a falta de
tempo ou a percepo da falta de
tempo um mal comum.
O tempo uma percepo nossa
e varia de pessoa para pessoa. Por
exemplo, quando estamos num
momento que nos causa prazer
parece que o tempo voa, e quando
estamos perante uma situao
que nos causa dor o tempo parece
que nunca mais passa. No fundo, 1
minuto pode parecer 100 horas e
1 minuto pode parecer 1 segundo!
E todos sabemos que 1 minuto
tem apenas 60 segundos. Ou
seja, o que muda a forma como
percepcionamos o tempo.
Se eu vivo a sentir que tenho falta de
tempo, ser que tenho mesmo falta
de tempo, ou ser que eu no estou
ento a tentar caminhos novos todos

os dias que no nos levam a lado
nenhum que ns queiramos chegar.
E como que eu posso saber
se estou a fazer o que quero?
Preciso de pensar em qual o meu
propsito, misso, realizao, no
fundo tudo o mesmo. O que que
eu estou a fazer?
O desafio que vos lano atravs
deste artigo uma pausa para
pensar em si, Empresrio.
A Tarefa: Pausa para

pensar no meu propsito
a usar o meu tempo para fazer as

coisas que eu queria? Todos temos
cada dia o mesmo tempo: 24h.
E aqui que comea a reflexo. Se
eu souber o que eu quero na vida
e como vou fazer para conseguir o
resultado esperado, ser suficiente
traar um plano de aco e
implementar. A eu vou percepcionar
que tenho tempo porque estou
a conseguir o que eu quero. Se
ao contrrio, como o caso do
executivo ou empresrio da histria,
eu vivo a sentir que no tenho tempo
para nada porque no estou a fazer
o que eu quero. Quando eu no sei
o que quero nem como vou chegar,
qualquer caminho serve! Andamos
Reserve 2 minutos e pense: Se este

fosse o meu ltimo dia o que que
eu gostaria de deixar neste mundo?
Est a fazer algo para deixar isso que
acabou de pensar?
Escreva num papel - ou aqui mesmo
ao lado - o que que eu no quero
mais na minha vida? O que eu
no vou mais tolerar? E, o mais
importante, o que que quero na
minha vida?
Sugesto:
D s pessoas e a si uma causa para
viver, em vez de um trabalho!
Exemplo:
A minha misso contribuir para que
mundo seja um lugar melhor para se
viver, ajudando as pessoas a serem
mais felizes e a terem negcios
produtivos, lucrativos e rentveis!c
61
COACHING
Cristina Azinhal, Executive & Bussiness Coach
PD Moz Development Partners
If you know what you

want, your notion
of time will be better
am General Manager of a
company that has been in
the market for 15 years.
I am always very busy
and never have time for
anything. I feel depressed
and anxious all week and I feel that
I do not spend the time necessary to
the things that are important to me.
My team does not match my expectations, the delays, conflicts, payments,
suppliers, etc .. My position is not
easy and this is very exhausting,
but I do my best to get around the
problems and face each day as best
I can. Still, sometimes I think it is not
good enough.
This story is a common one in the
lives of most executives, the lack or
the perceived lack of time is a common problem.
Time is a perception of ours and it
varies from person to person. For
example, when we are in a situation
that gives us pleasure time seems to
fly, and when we are facing a situation that causes us pain time seems
to never pass. Basically, one minute
may seem 100 hours and 1 minute
can seem to be 1 second! And we all
know that 1 minute has only 60 seconds. In other words, what changes
is the way we perceive time.
If I feel that I do not have enough
time, is it that I really do not have
62
whether I am doing what I want? I

need to think about my purpose,
mission, achievement, in the end it is
all the same. What am I doing?
I challenge you through this article
to pause and think about yourself,
Entrepreneur.
The Task: Pause to

think about my objective
enough time or isit that I am not

using my time to do the things I wanted? We all have every day the same
amount of time: 24h.
And it is here that reflection starts. If
I know what I want in life and how to
go about to obtain the expected result, it will be enough to draw up an
action plan and implement it. Then
I will see that I have time because I
am getting what I want. If instead, as
is the case of the executive or the
entrepreneur of the story, I feel that
I have no time for anything then it is
because Im not doing what I want.
When I do not know what I want nor
how to get there, anything goes! So
we try new ways every day that do
not take us to where we want to go.
And how am I supposed to I know
Take 2 minutes and think: if this were

my last day what I would like to leave
behind in this world?
Are you doing something that makes
you leave behind what you just thought? (unclear: Est a fazer algo para
deixar isso que acabou de pensar?)
Write down - or right here next door
what is it I do no longer want in my
life? What I will no longer tolerate?
And, most importantly, what do I
want in my life?
Sugestion:
Give people and yourself a cause to
live for, instead of a job!
Example:
My mission is to help make the world
a better place to live in, to help people to be happier and have productive and profitable businesses!c
Nossos Servios
PROJECTOS DE COMUNICACO
E MARKETING
ELABORAO DE PARCERIAS
ESTRATGICAS
GESTO EDITORIAL
EDIO DE PUBLICAES
(jornais, revistas, livros, boletins,
brochuras, relatrios, catlogos)
DESIGN GRFICO
CONTACTOS COM OS MEDIA
E AGNCIAS DE MEIOS
INTERMEDIAO COM AS GRFICAS
DISTRIBUIO
A informao
que gera Conhecimento!
Av. 25 de Setembro n 1462, edifcio Correios de Moambique(tnel)| Maputo - Moambique

63
Mercados/Markets STANDARD BANK
Informao Econmica Mensal

Economia Moambicana / Mozambican Economy
Fusio Muss
Economista do Standard Bank
Inflao
Tal como esperado, o IPC (ndice de Preos ao Consumidor) Moambique voltou a registar uma forte inflao
mensal em Fevereiro, de 1.56% m/m (ms a ms), aps
1.84% m/m em Janeiro, o que fez acelerar a anual em
1.2pp (pontos percentuais) para 3.99%a/a (ano a ano)
e a mdia em 0.14pp para 2.67%.
Este aumento continuou a ser determinado essencialmente pela subida de preo nas classes de alimentos
e educao, com a primeira a explicar mais de 80%,
reflectindo o efeito negativo das cheias sobre a disponibilidade de produtos agrcolas, e a segunda como
64
Inflation
As expected, Mozambique CPI (Consumer Price Index)
continued to show a strong inflation in February, at
1.56% m/m/m (month on month) from 1.84%m/m in
January increasing the annual figure 1.2pp (percentage
points) to 3.99%y/y (year on year), with the average up
0.14pp to 2.67%.
The rise in inflation reflects mainly higher food and education costs with the first explaining more than 80% of
the increase, translating mainly the impact of floods on
food supply and the second, reflecting the increase in
schooling materials and fees, some of them Dollar linked.
Mercado Monetrio
A tendncia ascendente da inflao este ano muito
provavelmente ir obrigar as autoridades monetrias a
manterem uma poltica monetria menos acomodativa,
Inflao Mensal (Monthly Inflation, Moz CPI)
-1
2010
2011
2012
2013
2014
Dez
Nov
Out
Set
Ago
Jul
Jun
Mai
Abr
Mar
Fev
Jan
resultado do ajustamento do custo das propinas e material escolar, nalguns casos, indexadas ao cmbio do
Dlar.
A cidade de Nampula registou a inflao mensal mais
elevada, de 2.61%m/m, traduzindo-se num aumento
de 2.58pp em termos anuais para 6.68%y/y, com a mdia a subir 28pb (pontos base) para 3.62%, reflectindo
um maior impacto das cheias sobre a oferta agrcola e
infra-estruturas, incluindo as de transporte e energia.
Seguiu-se a cidade de Maputo, barmetro do IPC do
pas, com uma inflao mensal de 1.23%m/m com o
preo dos vegetais a contribuir para este aumento,
traduzindo-se na subida da inflao anual em 58pbs
para 2.09%a/a mas com a mdia a beneficiar ainda do
efeito da inflao baixa do ano anterior, ao cair 2pb
para 2.14%.
A cidade da Beira registou a menor inflao mensal,
de 0.45%m/m, reflectindo um aumento moderado do
preo dos alimentos, com o IPC anual e mdio a subirem, respectivamente 38pbs e 30pbs para 4.22%a/a e
2.26%.
Ainda assim, parece-nos realista o objectivo do Governo para este ano de uma inflao mdia de 5.1%,
anunciado recentemente no mbito da preparao do
PES (Plano Econmico e Social) e do OGE (Oramento
do Estado) 2015, documentos que se espera que fiquem disponveis no final do ms.
Para alm do choque das cheias, a fragilidade do Metical em relao ao Dlar constitui um dos principais
riscos para a inflao este ano, podendo encarecer o
preo dos comodities que o pas importa, com impacto
no IPC, apesar destes se manterem deprimidos a nvel
mundial.
No ano passado, uma parte da estabilidade local de
preos resultou do impacto da rpida recuperao da
produo agrcola aps as cheias que afectaram o sul
do pas e da manuteno de preos administrados estveis, incluindo os ganhos do Metical contra o Rand que
permitiram estabilizar o custo dos produtos importados
da frica do Sul.
Este ano, as perdas do Rand contra o Dlar, de 8.5%a/a
em Fevereiro tm ajudado a manter um Metical estvel
contra o Rand, uma situao que poder ser temporria, se a derrapagem do Metical contra o Dlar acelerar.
2015
Nampula city recoded the highest monthly inflation at

2.61%m/m which increased the annual CPI by 2.58pp
to 6.68%y/y with the average up 28bps (basis points) to
3.62%y/y.
Maputo city, the barometer of the countrys inflation
increased 1.23%m/m mainly reflecting a higher price of
vegetables, which has translated into 58bps increase in
annual inflation to 2.09%y/y, with the average still benefiting from last years low levels, down 2bps to 2.14%.
Beira recorded the lowest inflation at 0.45%m/m, as a
result of a lower growth in food prices, with the annual
and average CPI up 38bps and 30bps, respectively, to
4.22%y/y and 2.26%.
Despite this, it looks achievable the Government inflation
target of 5.1% announced under the 2015 Government
Budget and Social and Economic Plan, documents we
expect to be available towards the end of March as they
will be tabled for discussion at National Parliament.
Alongside the floods impact, we expect the Metical weakening against the US Dollar to remain one of the major
risks for inflation this year, with the potential of increasing
the cost of imported commodities with impact in CPI basket, despite their depressed price globally.
Last years low inflation was partially attributed to the
quick recovery of agricultural output from the negative
effects of the floods that affected the southern region
of the country, the maintenance of stable administered
prices and the strength of the Metical to the Rand making
cheaper the imports from South Africa.
This year, the Rand losses to the US Dollar, at 8.5% y/y
in February helped to maintain relatively stable the exchange rate of the Metical to the Rand, a situation that
may change if the Metical weakens further to the US Dollar.
65
Mercado Cambial
Num esforo para reduzir a volatilidade do Metical face
ao Dlar, o Banco Central continuou a suportar o MCI
(Mercado Cambial Interbancrio) com vendas lquidas
de divisas aos bancos comerciais de U$228 milhes em
Fevereiro, aps U$164 milhes em Janeiro, traduzindo-se num desgaste mensal das Reservas Internacionais
66
18
Anual (Annual)
16
Mdia (Average)
14
Annual (forecast)
12
Average (forecast)
10
8
6
Previso (Forecast)
Inflao Mo.(Mozambique Inflation)
20
4
0
Dec/2009
Mar/2010
Jun/2010
Sep/2010
Dec/2010
Mar/2011
Jun/2011
Sep/2011
Dec/2011
Mar/2012
Jun/2012
Sep/2012
Dec/2012
Mar/2013
Jun/2013
Sep/2013
Dec/2013
Mar/2014
Jun/2014
Sep/2014
Dec/2014
Mar/2015
Jun/2015
Sep/2015
Dec/2015
Money Market
With inflation maintaining an upward trend, monetary
authorities are likely to adopt a less accommodative
monetary stance, even if they keep on hold their
overnight reference lending interest rate (FPC), currently
at 7.5% following the 75bp (basis points) cut last
November.
18
Taxas de Juro do Mercado Monetrio I. & Inflao

Mdia Maputo (Interbank Money Market Interest
Rates & Maputo Avegare Inflation)
16
14
12
10
%
8
6
4
2
0
Inflao
(Inflation
FPC
BTs 3M (3Month TBs)
FPD
Dec-09
Feb-10
Apr-10
Jun-10
Aug-10
Oct-10
Dec-10
Feb-11
Apr-11
Jun-11
Aug-11
Oct-11
Dec-11
Feb-12
Apr-12
Jun-12
Aug-12
Oct-12
Dec-12
Feb-13
Apr-13
Jun-13
Aug-13
Oct-13
Dec-13
Feb-14
Apr-14
Jun-14
Aug-14
Oct-14
Dec-14
Feb-15
mesmo que no implique de imediato um aumento da

taxa de juro de referncia dos emprstimos overnight
do Banco Central aos bancos comerciais, FPC, actualmente fixa em 7.5%, aps o corte de 75pb (pontos
base) em Novembro de 2014.
O fraco mecanismo de transmisso da poltica monetria por via das taxas de juro muito provavelmente ir
determinar que se usem instrumentos alternativos para
desacelerar a expanso dos agregados monetrios.
Por essa razo, no se descarta um provvel aumento
do coeficiente de reservas obrigatrias, que se mantm
estvel em 8% desde Junho de 2012, e poder ser
accionado em paralelo com a actual venda de divisas
pelo Banco Central e a emisso de BT s (Bilhetes do
Tesouro) que tm retirado alguma liquidez ao mercado.
A base monetria, varivel operacional da poltica monetria comeou a desacelerar, com a expanso anual a
baixar de 25.6% em Janeiro para 21.3% em Fevereiro,
com um objectivo para o final de Maro de 18.3% a/a,
correspondendo a um saldo de MT53.6 mil milhes.
Dados sobre o crdito economia continuam a indicar
uma forte expanso, de 28.5% em Janeiro, nvel similar
ao observado em Dezembro, com a componente em
moeda nacional que representa 79% do financiamento
a crescer 31.7% e a componente em moeda externa
que corresponde a 21% a expandir 17.7%. A massa
monetria, M3, j apresenta sinais de desacelerao
com a expanso a baixar de 22.2% em Dezembro para
20.5% em Janeiro, como resultado de um crescimento
mais lento dos depsitos, tanto em moeda nacional
como em moeda externa, de 27.3% a/a e 3.6% a/a,
respectivamente o que se traduz num rcio de converso de depsitos em financiamento em moeda nacional
de 89% e de 70% em moeda externa.
No mercado monetrio, as taxas de juro dos BTs (Bilhetes do Tesouro) mantiveram uma ligeira tendncia
ascendente em Fevereiro, reflectindo alguma presso
para retirada de liquidez, com aumentos de 5pb e 2pb
para as maturidades de 3 e 6 meses, respectivamente
para nveis de 5.43% e 6.69%, com os yields a 364
dias a manterem-se inalterados em 7.25%.
The weak interest rate transmission mechanism of monetary policy will most probably force Central Bank to use
other tools to decelerate the growth of monetary aggregates.
For that reason, increases the probably of an increase in
the reserve requirements ratio that has been stable at 8%
since June 2012.
This could be activated in parallel with the current issuance of Treasury Bills (TBs) and sales for foreign currency
which have helped to withdraw some of the market liquidity.
45
9
8
35
30
25
MZM/
ZAR
40
20
15
10
Dec-14
Apr-14
Aug-14
Dec-13
Apr-13
Aug-13
Dec-12
Apr-12
Aug-12
Dec-11
Apr-11
Aug-11
Apr-10
Aug-10
MZM/ZAR
Dec-09
MZM/EUR
50
40
30
Variao % anual de gregados monetrios a/a e Taxa

de Juro Prime Rate (Annual change in monetary
agregates and prime lending interest rates)
M3
Crdito a Economia (PSCE)
Base Monetria (Reserve Money)
Taxa de Juro Prime (Prime Lending Interest Rate)
20
10
0
MZM/USD
Dec-10
MZM/USD & MZM/EUR
10
Taxas de cmbio no MCI

(MCI foreign exchange rates)
60
Dec-09
Feb-10
Apr-10
Jun-10
Aug-10
Oct-10
Dec-10
Feb-11
Apr-11
Jun-11
Aug-11
Oct-11
Dec-11
Feb-12
Apr-12
Jun-12
Aug-12
Oct-12
Dec-12
Feb-13
Apr-13
Jun-13
Aug-13
Oct-13
Dec-13
Feb-14
Apr-14
Jun-14
Aug-14
Oct-14
Dec-14
Feb-15
50
Reserve money, the operational variable of monetary

policy has started to decelerate, down from 25.6% y/y in
January to 18.3%yy in February with the March target at
18.3% y/y, reflecting a balance of MT53.6 billion.
Lquidas (RILs) de 8.8%m/m para o nvel de U$2.49 mil

milhes, o que corresponde a uma descida do rcio de
cobertura de importaes de bens servios no factoriais, excluindo os grandes projectos, pelas reservas
brutas de 4 para 3.5 meses, distanciando-se do objectivo para este ano, fixado em 4.2 meses.
No MCI o Metical fechou o ms de Fevereiro ao nvel
de 32.37 MZM/USD, 2.79MZM/ZAR e 36.39MZM/EUR,
representando perdas anuais de 5.6%a/a face ao Dlar
e ganhos de 3%a/a e 14%a/a contra o Rand e o Euro,
respectivamente.
No final de Fevereiro, o Cmbio do Dlar no MCI aproximou-se do novo nvel de equilbrio das transaces
entre os bancos comerciais e os seus clientes, que se
manteve entre os 33 e 34 Meticais por Dlar, mas com
fortes sinais de fragilidade para sustentar esses nveis,
com dados das transaces efectuadas na terceira semana de Maro a indicarem que a barreira psicolgica
dos 40 Meticais por Dlar foi temporariamente ultrapassada, mas com sinais de recuperao para uma banda de variao entre os 35 e 36 MZM/USD.
A fragilidade e sazonalidade das receitas de exportao
e a dependncia da ajuda externa que este ano poder
atingir entre U$400 e U$500 milhes, mas com desembolsos mais tardios do que o habitual, continuam
a pressionar o Metical, num perodo em que o Dlar
se tem fortalecido a nvel mundial aproximando-se da
paridade face ao Euro.
A estes factores, associam-se as expectativas de desacelerao do investimento directo estrangeiro (IDE),
associadas queda do preo do petrleo e do carvo
mineral, o que poder agravar temporariamente o
dfice da Conta Corrente da Balana de Pagamentos,
estimado em 38% do PIB, embora seja de esperar que
January data indicates that private sector credit extension

(PSCE) continued to grow fast, at 28.5%y/y, similar to the
expansion recorded last December, with local currency
component, which represents 79% of lending growing
31.7% y/y and foreign currency loans, growing 17.7%
y/y accounting for 21% of the PSCE. Money supply (M3)
started decelerate, growing 20.5% in Jan, from 22.2%
in Dec, following a slower growth in deposits, both in
local and foreign currency, at 27.3%y/y and 3.6%y/y,
respectively, which translates into a conversion ratio from
deposits into lending of 89% in local currency and 70%
in foreign currency.
Money market interest rates increased slightly in February
with the 3 and 6 months TBs up 5 and 2bps respectively,
to 5.43% and 6.69%, and the 364 days yield stable at
7.25%, reflecting some pressure for local currency liquidity withdrawal.
Foreign Exchange Market
In an effort to contain the Metical volatility, Central Bank
continued to support the Interbank Foreign Exchange
Market (MCI) with foreign exchange (fx) sales amounting
U$228 million in February, from U$164 million in January.
This resulted in Net International Reserves (NIR) plunging
8.8%m/m to a closing balance of U$2.49 billion, with the
import cover months when excluding the large projects,
down from 4 to 3.5 months, below the 4.2 months target
for the year.
67
-6.000
2013
2014 (9M)
Deficit da Conta
Corrente (Current
Account Deficit)
2013 (9M)
-4.000
2012
-2.000
2011
2.000
0
-8.000
Com a reduo da oferta de divisivas, o Metical parece

ter perdido a imunidade que manteve nos ltimos 24
meses ao impacto negativo sobre o ambiente de negcios da tenso poltica, dos raptos e crimes violentos.
Actividade Econmica
Dados recentemente publicados pelo INE (Instituto
Nacional de Estatstica) indicam que a actividade econmica manteve-se robusta em 2014, mas com uma
desacelerao da expanso do PIB de 0.6pp ltimo
trimestre do ano para 7%, quando comparado ao terceiro trimestre.
Para o ano como um todo, a primeira estimativa preliminar do INE indica um crescimento do PIB de 7.4%a/a,
mais 0.1pp do que o observado em 2013.
O sector secundrio, com menor peso no PIB (17%),
foi o que mais cresceu, 10.4%, reflectindo uma forte
expanso da indstria transformadora, da construo e
dos ramos da electricidade e gua, de 11.3%, 10.5% e
7.1%, respectivamente.
O sector de servios que representa a maior fatia do
PIB (51%) cresceu 8.2%, como resultado da forte
expanso dos servios financeiros, da administrao
pblica e do comrcio, de 29.6%, 12.2% e 7.3%, res-
68
Reservas (Net International Reserves)
3.000
Meses de cobertura (Import cover months)
7
7
6
6
5
5
4
4
3
3
2
Months
2.500
2.000
1.500
1.000
500
Dec-09
Feb-10
Apr-10
Jun-10
Aug-10
Oct-10
Dec-10
Feb-11
Apr-11
Jun-11
Aug-11
Oct-11
Dec-11
Feb-12
Apr-12
Jun-12
Aug-12
Oct-12
Dec-12
Feb-13
Apr-13
Jun-13
Aug-13
Oct-13
Dec-13
Feb-14
Apr-14
Jun-14
Aug-14
Oct-14
Dec-14
Feb-15
Investimento Directo
Estrangeiro (Foreign
Direct Investment)
2010
USD 10^6
4.000
3.500
Dfice da Conta Corrente e Investimento Directo Estrangeiro

(External Current Account Dedifict and FDI)
8.000
6.000
Reservas internacionais liquidas e cobertura de importaes

(Net international reserves and import cover)
USD million
a forte correlao entre o dfice da Conta Corrente e

o IDE se mantenha, aliviando a presso sobre a conta
corrente por via da reduo das importaes associadas aos grandes projectos.
Dados referentes aos primeiros nove meses de 2014
indicam uma melhoria do dfice da conta corrente de
7.8% para U$3.7 mil milhes, quando comparado com
os primeiros nove meses de 2013, mas uma reduo do
investimento directo estrangeiro de 32.1% para U$3.3
milhes.
The Metical closed February at MCI levels of 32.37 MZM/

USD, 2.79MZM/ZAR and 36.39MZM/EUR, representing annual losses of 5.6%y/y to the Dollar and gains of 3%y/y
and 14%y/y to the Rand and Euro, respectively. By February end, the gap between the Metical/Dollar exchange
rate in MCI and the one charged by commercial banks to
their clients narrowed to a new equilibrium level between
33 and 34 Meticais per Dollar but with difficulties is sustain it, with data on transactions recorded during the third
week of March indicating that the MZM/USD 40 psychological has been temporarily broken, but with signals to
recover to a trading range between 35 and 36.
Weaker and seasonal export revenue combined with fact
that the country remains dependent on foreign aid that
could amount between U$400 and U$500 million this
year, although with disbursements expected to occur later
than usual, continues to put pressure on the Metical, in a
period were the US Dollar has strengthened against the
major currencies getting closer to the parity against the
Euro.
Also weighing on the Metical is the expectation of a decline in foreign direct investment (FDI) following the sharp
decline in oil prices and weak coal prices, which could
temporarily aggravate the Balance of Payments (BoP)
Current Account (CA) Deficit estimated at 38% of GDP,
although we expect FDI and CA deficit to remain strongly
correlated which means that a decline in FDI would led to
an ease on imports attributed to the large projects, easing
the deficit.
Available data for the first nine months of 2014 shows
an ease in current account deficit by 7.8% to a balance
of U$3.7 billion, when compared with the same period of
2013 although with a larger decline in FDI of 32.1% to
U$3.3 billion.
With the decline in fx supply, the Metical seems to have
pectivamente.
O sector primrio, que representa 28% do PIB, cresceu
7%, reflectindo uma expanso da actividade mineira
de 13%, uma forte recuperao da agricultura do efeito das cheias do incio de 2014 que cresceu 6.4% e um
crescimento de 5.3% no ramo das pescas.
14,8
7,7
11,2
9,8
9,5
7,2
6,67,06,2
7,8
6,1 6,3
7,9
6,3
5,2
7,5 7,6
7,3 7,0
2,7
0,6
The first annual preliminary estimates indicate a GDP

growth of 7.4%y/y for 2014, up 0.1pp on previous year.
500.000
7,1%7,4%7,1%7,3%7,4%
8%
6,5%
6,5%
5,8%
6%
7,4%
350.000
300.000
465.325
2015(*)
423.733
384.997
345.216
295.179
2%
2014
2013
2012
2011
2010
267.945
Nominal (MT10^6)
2009
207.448
175.150
237.549
2007
150.000
4%
2006
200.000
10%
8,7%
400.000
250.000
12%
PIB anual (Annual GDP) base2009

9,9%
2008
450.000
2005
O Governo prev para este ano, um crescimento do

PIB de 7.5%, o que nossa opinio, no reflecte ainda
de forma apropriada o efeito negativo das cheias, as
expectativas de desacelerao do investimento e a
forte probabilidade da adopo de uma poltica monetria menos acomodativa para conter a inflao, o que
requer uma forte coordenao com a poltica fiscal,
prevendo-se que o OGE 2015 apresente um dfice
fiscal substancialmente inferior aos 17.5% inscritos no
OGE 2014, necessrio para garantir a sustentabilidade
da dvida e despesa pblicas, o que em conjunto poder cortar entre 0.5 e 1pp o crescimento previsto para o
PIB que poder fixar-se entre 6.5% e 7%.
Ainda assim, este crescimento esperado considerado
robusto, o que reflecte a natureza relativamente diversificada da economia moambicana, as boas perspectivas para a agricultura, sector que representa 23.4%
do PIB apesar das recentes cheias que destruram 142
hectares de rea cultivada, traduz ainda as fracas ligaes entre a economia domstica e o resto do mundo,
com a indstria extractiva ainda em fase de arranque,
representando menos de 4% do PIB, embora historicamente tenha contribudo fortemente para os influxos
de moeda externa e IDE, ajudando a manter a estabilidade cambial, com uma parte substancial do recente
16
14
12
10
8
6
4
2
0
2009 Q4
2010 Q1
2010 Q2
2010 Q3
2010 Q4
2011 Q1
2011 Q2
2011 Q3
2011 Q4
2012 Q1
2012 Q2
2012 Q3
2012 Q4
2013 Q1
2013 Q2
2013 Q3
2013 Q4
2014 Q1
2014 Q2
2014 Q3
2014 Q4
6,2%
Economic Activity
Data recently published by National Statistics Institute
(INE) indicates that economic activity remained strong
during 2014 but with GDP decelerating 0.6pp to 7%
during the last quarter of 2014 when compared with the
third quarter.
Variacao% PIB real trimestral a/a 2009-2014
(Change% Quarterly real GDP y/y) 2009 -2014)
Outras Activ e Serv 0,9%
Sade e Aco Social
12,2%
Adm.Publica Defesa &
Activ.Imobiliarias (Property) 1,2%
4,6%
Activ.Financeiras
3,5%
Alojam.Restaurantes
Comrcio (Trade)
Prod&Distrib Electr&Gs
Construo (Construction)
Manufactura (Manufacturing)
Pescas (Fisheries)
Ind.Extractivas (Extractive
0%
Agricultura (Agric.)
5%
Transp.Armaz. e Com.
10,5%
7,3%
10%
5,3%
15%
6,4%
20%
7,1%
13,0%
25%
11,3%
30%
6,1%
35%
Educao (Education)
29,6%
Crescimento Real do PIB 2014 (base 2009)

(Real GDP Growth 2014, new base 2009)
lost its immunity to the negative impact on business

over the past 24 months of local political tension, kidnapping and violent crimes.
0%
Cresc Real (Real Growth)
Secondary sector, accounting with 17% for the GDP grew

faster, 10.4%y/y, as a result of strong expansions in manufacturing, construction and electricity & water activities,
respectively at 11.3%, 10.5% and 7.1%.
This was followed by the services sector which accounts
for 51% of GDP and expanded 8.2% y/y on the back of a
strong growth in financial services of 29.6% and expansions
of 12.2% and 7.3% in public administration and trade.
The primary sector which accounts for 28% of GDP expanded 7%, fueled by the 13% growth in mining, 6.4%
69
Inflao anual (Annual inflation) y/y %
Alimentos e bebidas nao alcoolicas

Food and non-alcoholic bev erages
Bebidas alcoolicas e tabaco
Alcoholic bev erages and tobacco
Vestuario e calcado
Clothing and footw ear
Habit., agua, electric., gas e out. combustiv eis
Housing, w ater, electricity , gas and other fuels
Mobiliario, artigos de decoracao, equipamento
Furniture, decoration and domestic equipment
Saude
Health
Transportes
Transport
Comunicacoes
Communication
Lazer, recreacao e cultura
Leasure, recreation and culture
Educacao
Education
Restaurantes, hoteis, cafes e similares
Restaurants, hotels, coffe shops and others
Bens e serv icos div ersos
Mo. Maputo Beira Nam p.
% pesos medios
(% average weightings)
desenvolvimento da fraca base de infra-estruturas do

pas a dever-se a este sector.
Espera-se que o consumo privado, que cresceu em termos reais 5.2% em mdia nos ltimos 10 anos (dados
at 2013) e representa perto de 70% do PIB continue a
expandir de forma robusta, considerando que a inflao
se mantenha baixa, o que poder ajudar a compensar
a esperada desacelerao na despesa do Governo que
representa 20% do PIB e cresceu 10.3% na ltima
dcada, e na despesa de investimento que representa
20% do PIB e cresceu 7.3% no mesmo perodo, com o
sector externo a registar uma contribuio negativa de
-10% do PIB, reflectindo um valor de importaes tradicionalmente superior s exportaes.
7,36
3,42
6,84
12,36
44,93
1,09
0,14
-0,02
4,55
1,32
2,48
0,62
2,45
4,13
8,67
1,05
1,55
2,09
-0,49
12,29
-0,56
0,24
-1,06
-1,44
6,30
0,72
2,16
2,81
-2,31
1,54
0,14
-0,51
1,45
0,67
11,91
0,16
0,53
-0,12
-0,41
3,36
1,32
0,12
0,37
2,69
3,56
13,44
10,47
1,61
38,00
1,61
2,74
3,11
0,90
-0,05
1,29
0,72
1,49
0,48
-1,57
3,23
Total (variao anual %/ % annual change)
3,99
2,09
4,22
6,68
100
Mdia anual (annual average)
2,67
2,14
2,26
3,62
Other goods and serv ices
F onte(S ource): Ins tituto Nacional de E s tatis tica (Nat. S tatis tics Ins titute)
70
growth in agriculture, reflecting a strong recovery for the

floods of the beginning of 2014, and fishing activities which
expanded 5.3% y/y.
Estrutura do PIB 2014 base 2009
(GDP Structure 2014 new base 2009)
Activ.Imobiliar
ias (Property)
7,0%
Activ.Financei
ras (Financial
Activities)
6,6%
Transp.Arma
z. e
Comunicae
s (Transport
Storage
&Com.)
8,8%
Outros
(Others)
22,6%
Comrcio
(Trade)
10,1%
Agricultura
(Agriculture)
23,4%
Pescas
(Fisheries)
1,7%
Ind.Extractiva
s (Extractive
Industries)
3,1%
Manufactura
(Manufacturin
g)
11,3%
Prod&Distrib
Electr&Gs
Construo (Electricity &
(Construct.)
Gas)
2,6%
2,9%
Government is forecasting for 2015 a GDP growth of 7.5%,

a figure that in our opinion does not reflect at an appropriate
magnitude, the impact of floods, the expected deceleration
of FDI inflows, and the need for a less accommodative monetary stance to maintain inflation pressures under control,
requiring a strong coordination with the fiscal policy, with the
2015 budget expected to show a much lower deficit than the
2014s budgeted deficit of 17.5% of GDP, needed to ensure
that both the government expenditure and debt remains at
sustainable levels. These could cut forecasted GDP growth by
0.5 to 1pp to levels between 6.5% and 7%.
Nonetheless, the expected growth remains robust, translating the relatively diversified nature of the local economy, the
positive prospects for agriculture, despite recent floods which
affected 142ha of cultivated land, a sector which accounts for
23.4% of GDP, also reflects the Mozambican economy relatively weak linkages to the rest of the world, with resources
sector being at an infant stage representing currently less
than 4% of GDP, although historically a strong contributor for
FDI and fx inflows which helped to maintain currency stability with a large portion of the recent developments in the
countrys weak infrastructure base promoted by this sector.
Private consumer spending averaging 5.2% real growth over
the past ten years (2013 data), which accounts for nearly
70% of GDP is expected to continue to pick up as inflation
remains relatively low which should help to compensate for
the expected ease in Government consumption which accounts for nearly 20% of GDP and grew 10.3% over the past
decade with investment expenditure accounting for another
20% of GDP (7.3% real growth) helping to compensate for
the net negative impact of external sector of -10% of GDP
translating higher imports than exports.
Anexo (Appendix): Indicadores Macroeconmicos (Macroeconomic Indicators)

Indicadores (Indicators)
Unidade (Unit)
PIB nominal (Nominal GDP)**

PIB nominal (Nominal GDP)**
PIB real (Real GDP)**
PIB real (Real GDP)**
MZN
USD
MZN
variacao % (% change)
PIB per capita (Per capita GDP)
Escala
(scale)
10^6
10^6
10^6
USD
Populacao (Population)
habitantes (Inhabitants)
Inflacao media (Average Inflation) - Maputo
10^6
2010
2011
2012
2013
2014(*)
2015(*)
2016(*)
2017(*)
2018(*)
2019(*)
343.648
10.467
314.917
6,8
383.609
14.134
338.281
7,4
423.733
14.359
362.211
7,1
465.325
15.537
388.696
7,3
467
613
606
638
695
704
745
826
917
1.017
22,4
23,0
23,7
24,4
25,0
25,7
26,4
27,1
27,8
28,6
10,4
2,1
4,2
2,3
3,7
5,6
5,6
5,6
5,6
534.998 603.000 689.000 784.000 894.000 1.017.000

17.398 18.109 19.686 22.400 25.543
29.057
417.353 444.481 480.484 517.962 559.399
601.913
7,4
6,5
8,1
7,8
8,0
7,6
Taxa de cambio media (Average exchange rate)

Taxa de cambio fdp (End of period exchange rate)
MZN/USD
MZN/USD
33,2
32,8
28,8
27,1
28,3
29,5
29,9
30,0
30,8
31,6
33,3
35,0
35,0
35,0
35,0
35,0
35,0
35,0
35,0
35,0
Taxa de juro da FPC (fdp-fim de periodo)

(Central Bank overnigth lending rate, end of period)
por cento (percentage)
15,5
15,0
9,5
8,3
7,5
7,5
7,5
7,5
7,5
7,5
Taxa de juro prime media do mercado

(Market average prime lending rate)
por cento (percentage)
19,0
19,1
15,5
15,0
14,8
14,0
12,5
12,5
12,5
12,5
-14,6
2.333
-3.512
1.917
-21,2
3.118
-5.368
2.240
5,2
-44,4
3.856
-7.903
2.605
4,8
-37,9
4.123
-8.480
2.996
4,8
-38,3
4.774
-7.914
2.882
4,0
-47,5
5.987,0
-50,5
-45,0
-55,5
-55,5
24,6
29,3
29,2
38,8
26,9
9,2
7,8
6,4
8,5
37,5
25,6
8,9
29,4
19,9
19,7
43,9
27,8
9,7
16,3
28,7
15,7
46,5
32,6
10,2
22,2
28,3
20,5
49,4
36,4
10,7
15,2
16,3
14,9
15,1
16,5
14,9
15,1
16,4
15,0
15,2
16,4
15,1
Deficit da conta corrente (Current account deficit)

% do PIB (% of GDP)
Exportacoes de bens (Exports of goods)
USD
Importacoes de bens (Imports of goods)
USD
Reservas Internac. Liq. (Net Internat. Reserves)
USD
Cobertura importacoes exc.g.p. (Import cover excl. large meses
proj.) (months)
M3, massa monetaria (M3, money supply)
Credito a economia (Private sector credit ext.
Base monetaria (Reserve money)
M3, massa monetaria (M3, money supply)
Credito a economia (Private sector credit ext.
Base monetaria (Reserve money)
% of GDP
% of GDP
% of GDP
%
10^6
10^6
10^6
3.623,0
4,2
18,0
18,0
18,5
Receita Fiscal (Fiscal Revenue) (***)

MZN
10^6
65.960
79.158
95.538 120.492 155.574
Despesa Total (Total Expenditure) (***)
MZN
10^6
117.977 141.757 163.035 196.372 249.094
MZN
10^6
-52.017 -62.599 -67.497 -75.880 -93.520
Deficit Global (Global Deficit) (***)
Receita Fiscal (Fiscal Revenue) (***)
% of GDP
%
19,2
20,6
22,5
25,9
29,1
Despesa Total (Total Expenditure) (***)
% of GDP
%
34,3
37,0
38,5
42,2
46,6
% of GDP
%
-15,1
-16,3
-15,9
-16,3
-17,5
Deficit Global (Global Deficit) (***)
Fontes (Sources): Standard Bank, Banco de Mocambique, Governo de Mocambique, INE, FMI
Notas notes: (*) dados a cinzento indicam previsao, estimativa (grey data indicates forecast, estimate)
(**) Ano base do PIB alterado de 2003 para 2009 em Jul2014 (GDP base year changed from 2003 to 2009 during July2004)
(***) Orcamento Geral do Estado (Government Budget)
Nota
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de resultados futuros. Os investimentos e estratgias discutidos aqui
podem no ser adequados para todos os investidores ou qualquer grupo particular de investidores. Este documento foi elaborado para efeitos informativos, apenas para clientes do Standard Bank ou potenciais
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publication at any time without notice. Past performance is not indicative of future results. The investments and strategies discussed here
may not be suitable for all investors or any particular class of investors. This report is intended solely for clients and prospective clients
of members of Standard Bank Group and may not be reproduced or
distributed to any other person without the prior consent of a member
of the Standard Bank Group. Unauthorized use or disclosure of this
document is strictly prohibited. By accepting this document, you agree
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PRICEWATERHOUSECOOPERS
IRPS: Submisso
das declaraes anuais
de rendimentos
tributao directa dos rendimentos em Moambique atravs do

Imposto sobre o Rendimento das
Pessoas Singulares (IRPS) tem
sido alvo nos ltimos anos de
modificaes substanciais, promovidos com o desgnio de modernizar e
simplificar o imposto.
nesta senda que o Cdigo de Imposto Sobre o Rendimento de Pessoas Singulares
(CIRPS) aprovado pelo Decreto no 22/2002
de 30 de Julho, e, posteriormente alterado
pela Lei no 33/2007 de 31 de Dezembro
e pela Lei no20/2013 de 23 de Setembro,
apresenta algumas alteraes de vulto
das quais: (i) a reteno a ttulo definitivo
dos rendimentos de primeira categoria;
(ii) o no englobamento dos rendimentos
do trabalho dependente e (iii) a tributao
separada dos contribuintes casados.
Declarao dos Rendimentos
Em primeiro lugar, lembrar que todas as
pessoas singulares que residam fiscalmente em Moambique e as que no residam, mas que c obtenham rendimentos,
esto sujeitas ao pagamento do IRPS. Para
os indivduos residentes, os rendimentos
74
auferidos devem ser anualmente declarados por meio de apresentao do modelo

oficial (M/10).
luz das alteraes introduzidas pela Lei
no 20/2013, tratando-se de rendimentos
da 1 categoria (rendimentos de trabalho
dependente) a reteno passou a ser
efectuada na fonte a ttulo definitivo,
desobrigando o contribuinte a efectuar
pagamentos adicionais no ano seguinte.
Assim, os contribuintes podero cumprir as suas obrigaes fiscais mensais
cientes de que uma vez cumpridas, no
voltaro a interagir com o fisco para pagamentos adicionais de imposto ou solicitar
reembolso em caso de crdito fiscal.
O Modelo 10 acima referido seria apenas
para efeitos declarativos, excepto se
existirem rendimentos de trabalho no
tributados por via da reteno na fonte,
situao que obrigaria a liquidao adicional.
Outra alterao relevante introduzida pela
Lei n 20/2013, o no englobamento dos
rendimentos de trabalho dependente.
Regra geral, e aps esta alterao, so
englobados (somados) os rendimentos
de todas as categorias de IRPS, com a
FISCALIDADE
Yara Nakwimba *
excepo dos rendimentos de trabalho

dependente, os rendimentos sujeitos a
taxas liberatrias e os rendimentos que
beneficiam de iseno, de acordo com o
artigo 26 do CIRPS, alterao introduzida
pela lei no 20/2013.
Significa que se antes era obrigatrio
somar todos os rendimentos recebidos
( excepo dos que j no eram englobveis) por determinado sujeito passivo
para a determinao da taxa de imposto
a aplicar, com as recentes alteraes esta
possibilidade deixou de existir quando se
trate de rendimentos de 1 categoria de
IRPS.
Por outro lado, nos termos do no 2 do
artigo 18 do CIRPS, cada cnjuge (e os
dependentes a seu cargo) passou a constituir um agregado familiar separado,
no devendo os rendimentos do casal ser
includos na mesma declarao.
O nmero 6 do artigo 18 do CIRPS veda
a possibilidade de os dependentes tal
como so definidos no n 4 deste artigo,
poderem fazer parte de mais do que um
agregado familiar.
Neste caso, os cnjuges devero acordar
quem ou quais dos dependentes iro
fazer parte do seu agregado familiar para
que constem da respectiva declarao de
rendimentos. Ou seja, se determinados
dependentes j constam do agregado
familiar de um dos cnjuges no poder
outra pessoa (inclusive o outro cnjuge)
fazer constar os mesmos dependentes da
sua declarao. Este dispositivo visa evitar
duplicao de dedues dado existirem
dedues aplicveis, que variam consoante o nmero de dependentes aquando da
liquidao definitiva.
Para controle efectivo, as autoridades fiscais tero como base a situao pessoal
e familiar do sujeito passivo verificada no
ltimo dia do ano (31 de Dezembro) a que
o imposto respeite. Para tal, os sujeitos
passivos devero assegurar-se de que
submeteram junto da entidade patronal
e do Fisco o M/11 onde conste a relao
dos dependentes. De notar que esta declarao releva igualmente para efeitos de
reteno na fonte.
Nota Final
Sem prejuzo de outras questes tcnicas
que podero surgir no mbito da implementao, julgamos que a Lei no20/2013
ora em apreciao trouxe disposies
que se mostram necessrias aquando da
reteno na fonte, e da submisso das
desclaraes de rendimentos.
Por ltimo, importa aqui referir que a
falta de cumprimento pelo contribuinte da entrega da sua declarao de
rendimentos(M/10) incorre numa infraco fiscal, pois viola uma obrigao
prevista no artigo 52 do CIRPS e poder
ser notificado a faz-lo coercivamente,
sem prejuzo de outras penalizaes
aplicveis.
Salientamos ainda para a recente aprovao do novo Modelo da declarao anual
de rendimentos (M/10), a aplicar aos
rendimentos de 2014.
Yara Nakwimba
Consultora
PwC Legal
yara.nakwimba@mz.pwc.com
Este artigo fornecido pela PricewaterhoiuseCoopers Legal Sociedade Unipessoal Limitada para efeitos de informao e educao e no constitui substituto
de aconselhamento profissional de qualquer tipo. A informao fornecida junto
no deve ser usada como substituto para
procurar aconselhamento de um consultor profissional. Antes de tomar qualquer
deciso ou realizar qualquer aco, deve
contactar um consultor profissional que
tenha recebido todos os factos pertinentes relevantes para a sua situao particular. No aceitamos qualquer responsabilidade por perdas ou danos a qualquer
pessoa que tenha realizado ou deixado
de realizar actos com base na informao
contida neste artigo.
Excepto se indicado em contrrio no
artigo, a informao nele contida baseada na nossa interpretao da legislao
em vigor a data de publicao do artigo.
Mesmo considerando que tivemos todo
o cuidado na preparao do artigo, no
podemos aceitar responsabilidade por
qualquer impreciso que o mesmo possa
conter.c
Nota de Direco
Por lapso, a fotografia da autora do artigo da PriceWaterhouseCoopers da ltima edio da
revista Capital (publicada em Maro), Dra. Aldovanda Sampaio, foi trocada com a da Dra. Yara
Nakwinba, que assina o artigo nesta edio de Abril. Pelos transtornos causados a ambas as
visadas bem como Pwc Moambique, as nossas mais sinceras desculpas.
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Personal Income Tax:

Submission of annual
tax returns
irect taxation of income in Mozambique through the Income Tax

of Individual Persons (IRPS) has
been the subject in recent years
of substantial changes promoted
by the plan to modernize and
simplify the tax.
It is because of this that the Code on Income Tax of Individual Persons (CIRPS)
approved by Decree No 22/2002 of 30 July,
and subsequently amended by Law 33/2007
of 31 December and Law NO20 / 2013 September 23, presents some major changes
including: (i) the outright retention of
yields of the first category; (ii) the nonaggregation of income from employment
and (iii) the separate taxation of married
taxpayers.
Statement of Income
Firstly, it is worth remembering that all
natural persons resident for tax purposes
in Mozambique and those who do not
78
reside, but obtain income, here are subject to the payment of IRPS. For residents
income must be declared annually by
submitting the official form (form M/10).
As per the amendments introduced by Law
n 20/2013, in case of incomes from the
first category (employment income) the
withholding at source will be definitive,
relieving the taxpayer of making additional
payments in the following year.
Thus, taxpayers may fulfill their monthly
tax obligations aware that once completed, will not turn to interact with the
tax authorities for additional payments of
tax or request a refund in the event of a
tax credit.
The Form M/10 referred to above would be
only for declarative effects, unless there
exists labor income not taxed by way of
withholding tax at source, a situation that
would require additional assessment.
Another relevant change introduced by
Law no. 20/2013 is the non-aggregation of
FISCALIDADE
Yara Nakwimba *
income from employment. As a general

rule, and after this change, incomes from
all categories of IRPS are aggregated
(added together), with the exception of income from employment, income subject
to withholding tax and income exempted
in accordance with Article 26 of the IRPS
Code, introduced by Law no. 20/2013.
This means that where before it was
required add up all income received (with
the exception of those that were already
not aggregated) for certain taxable subjects for the determination of the tax rate
to be applied, with the recent changes
this possibility no longer exists in the case
of the first income category of IRPS.
Furthermore, in accordance with paragraph 2 of Article 18 of the IRPS Code, each
spouse (and dependent in their charge)
has become a separate household, and
the couples income should not be included in the same statement.
Number 6 of Article 18 of the IRPS Code
precludes the possibility of the dependent
as defined in paragraph 4 of this article
can be more than one part of a household.
In this case, the spouses must agree on
which of the dependents will be part of
their individual household and should
include this in the respective income
statement. That is, if certain dependents
are already in the household of a spouse,
no one else (including the other spouse)
can have the same dependent on their
statement. This device is intended to
avoid duplication of deductions as there
are applicable deductions, which vary
depending on the number of dependents
at the time of final settlement.
For effective control, the tax authorities

will have as a base the personal and family circumstances of the taxpayer checked
on the last day of the year (December 31)
to which the tax refers. To this end, taxable persons must ensure that submitted
with the employer and the Tax Authority
there form M/11 stating the ratio of dependents. Note that this statement is also
relevant for income tax.
Final note
Without prejudice to other technical
issues that may arise in the implementation, we believe that the Law no. 20/2013
under examination brought provisions
that appear necessary for income tax and
the submission of income declarations.
Finally, it should be noted here that the
lack of compliance by the taxpayer of
delivery of their tax return (M/10) incurs a
tax offense, because it violates an obligation under Article 52 of the IRPS Code and
they may be notified to do so coercively,
without prejudice to other applicable
penalties.
We point to the recent approval of the new
Model of annual income tax return (M/10),
to be applied to 2014 income.
Yara Nakwimba
Consultora
PwC Legal
yara.nakwimba@mz.pwc.com
This article is provided by PricewaterhouseCoopers Legal - Unipersonal
Limited for the purpose of information
and education and is not a substitute
for professional advice of any kind. The
information provided should not be used
as a substitute for seeking advice from a
professional adviser. Before making any
decision or taking any action, you should
contact a professional adviser who has
received all pertinent facts relevant to
your particular situation. We accept no
liability for loss or damage to any person
who has performed or failed to perform
actions based on the information contained in this article.
Unless otherwise indicated in the article,
the information contained herein is
based on our interpretation of existing
legislation at the date of publication of
the article. Even though we have taken all
care in the preparation of the article, we
cannot accept liability for any inaccuracies that it may contain. c
Erratum
The photograph of the author of the article on PriceWaterhouseCoopers in the latest edition of
Capital magazine (published in March), Dr. Aldovanda Sampaio, has inadvertently been mixed
up with that of Dr. YaraNakwinba, who signs the article in this April edition. We sincerely apologize for any inconvenience caused to both and to Pwc Mozambique.
79
80
ESTILOS DE VIDA
Gabriel Borges e Luana Dias (texto)
Luana Dias (fotos)
Gonalo Mabunda
leva arte para Veneza
kwui Enwezor, o actual

director artstico da Bienal
de Veneza, deu a conhecer
alguns detalhes da 56
edio da mais importante
bienal de arte do mundo,
entre eles a participao, pela primeira vez, de Moambique, Grenada,
Monglia, Maurcias e Seicheles.
Gonalo Mabunda foi o nome
escolhido para representar o
nosso pas na mostra. Nascido em

1975, ganhou reconhecimento
mundial por seu trabalho com
armas utilizadas na guerra civil de
seu pas e apontado comoomais
consagradodos jovens artistas
plsticos moambicanos.
Gonalo faz arte com pedaos de
mquinas, peas desmontadas,
portas de carros, canos de
espingardas, ps de cadeiras. O
81
e o que consigo ver. Se as pessoas

gostam, fico muito honrado, revelou
o artista ao jornal Expresso.
Na era da ansiedade
Gonalo Mabunda, um artista de mo cheia
que para o comum dos mortais

uma lixeira de metal, para Gonalo
Mabunda matria-prima.
Trata-se de um artista de mo cheia.
E o seu percurso no o desmente,
J esteve na conceituada Jack Bell
Gallery e tem peas em alguns
dos melhores museus de arte
moderna do mundo, como o Centro
Pompidou, em Paris.
82
Notabilizou-se, sobretudo, com

as peas que fez com armas e
munies antigas. Peas que gritam
a memria colectiva de uma guerra
civil. J expos nos cinco continentes,
mas conserva uma modstia
assinalvel.
No sabia o que fazia, no fazia
ideia que era arte contempornea ou
outra coisa qualquer. Fao o que sinto
A decorrer entre 9 de Maio e 22 de

Novembro, Veneza 2015 contar
tambm com alguns regressos:
Equador, Filipinas e Guatemala
voltam depois de dcadas de
ausncia, aumentando para 89 o
nmero de participaes nacionais
(a Guatemala no participava desde
1954, as Filipinas desde 1964 e o
Equador desde 1966).
Em conferncia, no edifcio sede da
bienal, Enwezor fez saber tambm
os nomes dos alguns dos artistas
que convidou para a exposio All
the Worlds Futures (todos os futuros
do mundo), entre eles o Raqs Media
Collective, Walead Beshty, Philippe
Parreno, Oscar Murillo, Fabio Mauri,
Jeremy Deller, Marlene Dumas, Hans
Haacke, Isa Genzken, Glenn Ligon e
a dupla Allora & Calzadilla.
Paolo Baratta, o presidente da
bienal, disse que esta exposio
comissariada por Enwezor reflectir
a era da ansiedade em que
vivemos.
O mundo exibe hoje profundas
divises e feridas, pronunciadas
desigualdades e incertezas face ao
futuro. Apesar do grande progresso
feito em conhecimento e tecnologia,
estamos actualmente a negociar a
era da ansiedade. O nosso objectivo
estudar como as tenses do mundo
exterior agem sobre as sensibilidades
e as energias vitais e expressivas dos
artistas, sobre os seus desejos e a sua
cano interior, afirma Baratta.
O press release emitido a propsito
da conferncia diz que este ano
Veneza apresentar 136 artistas de
53 pases, dos quais 88 estaro na
bienal pela primeira vez. c
Aluguer de longa durao incluindo manuteno

Aluguer de longa durao sem manuteno
Gesto de Seguros
Gesto de Manuteno
Gesto de Motoristas
Venda e Locao
Auditoria de Frotas
Gesto de Frotas
Full Maintenance Rental
Operating Rental
Insurance Management
Managed Maintenance
Drivers Management
Sale and Lease back
Fleet Audit
Fleet Management
Rua Kamba Simango n 214 | Telefone: +258 21 486877 | Fax: +258 21 486877
Maputo - Moambique
83
84
LifeStyle
Gonalo Mabunda
takes art to Venice
kwui Enwezor, the current

artistic director of the Venice
Biennale, revealed some
details of the 56th edition of
the most important art biennial in the world, including
the participation for the first time
of Mozambique, Grenada, Mongolia,
Mauritius and the Seychelles.
Gonalo Mabunda is the artist chosen to represent our country at the
exhibition. Born in 1975, he gained
worldwide recognition for his work
using weapons used in the civil war
in his country, and he is considered
the most devoted among young Mozambican artists.
Gonalo makes art using pieces of
machinery, dismantled parts, car
doors, rifle barrels, legs of chairs.
What to ordinary mortals is metal
junk is raw material for Gonalo
Mabunda.
This is a fine artist. And his career
does not belie this. He already exhibited in the prestigious Jack Bell Gallery and has art in some of the best
modern art museums in the world,
such as the Centre Pompidou in Paris.
He was distinguished, above all, with
the pieces made of weapons and
old ammunition. Art expressing the
collective memory of a civil war. He
already exhibited on five continents,
but remains remarkably modest.
I did not know what I was doing, I had
no idea it was contemporary art or
something else. I make what I feel and
see. And if people like it I am really
honoured, the artist told newspaper

Expresso.
Age of anxiety
Between 9 May and 22 November
Venice 2015 will also feature some
comebacks: Ecuador, the Philippines
and Guatemala return after decades
of absence, increasing to the number
of national participants to 89 (Guatemala did not participate since 1954,
the Philippines since 1964 and Ecuador since 1966).
At a conference in the biennial headquarters Enwezor also revealed the
names of some of the artists invited
to the exhibition All the Worlds Futures, including the Raqs Media Collective, Walead Beshty, Philippe Parreno, Oscar Murillo, Fabio Mauri, Jeremy Deller, Marlene Dumas, Hans
Haacke, Isa Genzken, Glenn Ligon
and the pair Allora & Calzadilla.

Biennale chairman Paolo Baratta said
that the current exhibition, headed
by Enwezor, will reflect the age of
anxiety in which we live.
The world today shows deep divisions
and wounds, pronounced inequalities
and uncertainties for the future. Despite great progress made in knowledge and technology, we are currently
in the age of anxiety. Our aim is to
study how the tensions of the outside
world have an impact on the sensitivity and the vital and expressive energy
of artist, on their desires and their inner workings, according to Baratta.
The press release issued in connection with the conference informed
that this year Venice will present 136
artists from 53 countries, 88 of
whom will participate for the first
time.c
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Galp investe 366 milhes

Investimento em milhes de euros

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Fonte: Galp Energia

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Bruxelas que o impacto do aumento

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