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3 de febrero de 2015

Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economa del Sector Privado:
Enero de 2015
Resumen
En esta nota se reportan los resultados de la encuesta
de enero de 2015 sobre las expectativas de los
especialistas en economa del sector privado. Dicha
encuesta fue recabada por el Banco de Mxico entre
33 grupos de anlisis y consultora econmica del
sector privado nacional y extranjero. Las respuestas se
recibieron entre los das 22 y 29 de enero.
El siguiente cuadro muestra un resumen de los
principales resultados de la encuesta, comparndolos
con los de la encuesta del mes previo (Cuadro 1).

De la encuesta de enero de 2015 destaca lo siguiente:

Las expectativas de inflacin general y subyacente


para el cierre de 2015 disminuyeron en relacin a la
encuesta de diciembre. Para el cierre de 2016, las
expectativas de inflacin general se mantuvieron en
niveles similares, en tanto que las expectativas de
inflacin subyacente se revisaron a la baja.

La probabilidad que le asignaron los analistas a que la


inflacin general se ubique dentro del intervalo de
variabilidad de ms o menos un punto porcentual en
torno al objetivo de 3 por ciento aument con
respecto a la reportada en la encuesta de diciembre
para el cierre de 2015, al tiempo que permaneci en
niveles similares para el cierre de 2016. En cuanto a la
inflacin subyacente, la probabilidad otorgada a que
sta se encuentre en el intervalo entre 2 y 4 por
ciento permaneci cercana a la de la encuesta
anterior para los cierres de 2015 y 2016.

Las expectativas de crecimiento del PIB real para 2015


y 2016 disminuyeron en relacin a los pronsticos de
diciembre.

En cuanto al tipo de cambio, las perspectivas de los


analistas para los cierres de 2015 y 2016 se revisaron
al alza con respecto a la encuesta del mes previo.

Cuadro 1. Expectativas de los especialistas sobre los


principales indicadores de la economa
Media de los pronsticos
Encuesta
diciembre de
enero de
2014
2015
Inflacin General (dic.-dic.)
Expectativa para 2015
3.54
Expectativa para 2016
3.52
Expectativa para 2017
3.51
Inflacin Subyacente (dic.-dic.)
Expectativa para 2015
3.20
Expectativa para 2016
3.24
Expectativa para 2017
3.27
Crecimiento del PIB (anual)
Expectativa para 2015
3.50
Expectativa para 2016
4.00
Expectativa para 2017
4.18
Tasa de Inters Cete 28 das (cierre del ao)
Expectativa para 2015
3.64
Expectativa para 2016
4.56
Expectativa para 2017
5.02
Tipo de Cambio Pesos/Dlar (cierre del ao)
Expectativa para 2015
13.74
Expectativa para 2016
13.55

3.20
3.49
3.47
2.93
3.12
3.15
3.29
3.80
3.98
3.51
4.48
5.09
14.18
14.09

A
continuacin
se
detallan
los
resultados
correspondientes a las expectativas de los analistas
respecto a la inflacin, el crecimiento real del PIB, las tasas
de inters y el tipo de cambio. Asimismo, se reportan sus
pronsticos en relacin a indicadores del mercado laboral,
de finanzas pblicas, del sector externo, de la percepcin
sobre el entorno econmico y, finalmente, sobre el
crecimiento de la economa estadounidense.

Inflacin
Los resultados relativos a las expectativas de inflacin
general y subyacente anual para el cierre de 2015, para
los prximos 12 meses y para los cierres de 2016 y 2017
se presentan en el Cuadro 2. Asimismo, la inflacin
general mensual esperada para cada uno de los
prximos doce meses y los pronsticos de inflacin
subyacente para el mes en que se levant la encuesta
se muestran en el Cuadro 3.
Cuadro 2. Expectativas de inflacin anual
Por ciento
Inflacin General
Encuesta
diciembre
enero
Para 2015 (dic.-dic.)
Media
3.54
Mediana
3.50
Para los prximos 12 meses
Media
3.54
Mediana
3.50
Para 2016 (dic.-dic.)
Media
3.52
Mediana
3.54
Para 2017 (dic.-dic.)
Media
3.51
Mediana
3.50

Inflacin Subyacente
Encuesta
diciembre
enero

3.20
3.15

3.20
3.17

2.93
2.90

3.65
3.64

3.20
3.17

3.23
3.25

3.49
3.50

3.24
3.20

3.12
3.10

3.47
3.50

3.27
3.21

3.15
3.10

Cuadro 3. Expectativas de inflacin mensual


Por ciento
Media
Encuesta
diciembre
enero
Inflacin General
ene
0.53
feb
0.26
mar
0.27
abr
-0.06
may
-0.33
jun
0.14
2015
jul
0.27
ago
0.27
sep
0.38
oct
0.47
nov
0.77
dic
0.50
2016 ene
Inflacin Subyacente
2015 ene

-0.01
0.33
0.31
-0.05
-0.32
0.16
0.27
0.30
0.40
0.49
0.78
0.49
0.44
0.06

Mediana
Encuesta
diciembre
enero
0.53
0.27
0.29
-0.06
-0.33
0.16
0.27
0.28
0.39
0.50
0.77
0.47

-0.04
0.29
0.31
-0.06
-0.32
0.17
0.29
0.30
0.40
0.52
0.79
0.46
0.45
0.04

En especfico, se muestra en las grficas la media, la mediana y el intervalo


intercuartil. La media representa el promedio de las respuestas de los analistas
en cada encuesta mensual. La mediana es el valor que divide a la mitad a la
distribucin de las respuestas obtenidas cada mes, una vez que stas han sido
ordenadas de menor a mayor; es decir, es el valor en el cual se acumula el 50 por
ciento de la distribucin de los datos. El intervalo intercuartil corresponde al
rango de valores entre el primer y el tercer cuartil de la distribucin de respuestas
obtenidas de los analistas cada mes.

Como puede apreciarse, las expectativas de inflacin


general para el cierre de 2015 disminuyeron en relacin
a las de la encuesta de diciembre, en tanto que para el
cierre de 2016 se mantuvieron en niveles similares.
Para los prximos 12 meses, las previsiones de inflacin
general aumentaron con respecto a la encuesta
precedente. En cuanto a las expectativas de inflacin
subyacente para los cierres de 2015 y 2016, stas se
revisaron a la baja. Las previsiones para la inflacin
subyacente a 12 meses permanecieron cercanas a las
del mes previo, si bien la mediana correspondiente
aument.
A continuacin se presentan dos series de grficas. La
Grfica 1 muestra el comportamiento reciente de las
expectativas de inflacin anual para el cierre de 2015,
para los prximos 12 meses y para el cierre de 2016.1
La Grfica 2 presenta la media de las probabilidades
que los analistas asignan a que la inflacin general y
subyacente, para los mismos plazos, se ubique dentro
de distintos intervalos. 2 Como puede observarse, para
la inflacin general correspondiente al cierre de 2015,
los especialistas disminuyeron con respecto al mes
anterior la probabilidad asignada al intervalo de 3.6 a
4.0 por ciento, al tiempo que aumentaron la
probabilidad otorgada al intervalo de 2.6 a 3.0 por
ciento. Este ltimo intervalo fue al que mayor
probabilidad se asign en esta ocasin, si bien esta
probabilidad es cercana a la del intervalo de 3.1 a 3.5
por ciento. Para el cierre de 2016, los analistas
disminuyeron la probabilidad otorgada al intervalo de
3.6 a 4.0 por ciento y aumentaron la asignada al
intervalo de 3.1 a 3.5 por ciento, el cual fue el intervalo
al que se continu asignando la mayor probabilidad. En
lo referente a la inflacin subyacente para los cierres de
2015 y 2016, los especialistas disminuyeron la
probabilidad otorgada a los intervalos de 3.1 a 3.5 por
ciento, en tanto que aumentaron la probabilidad
asignada al intervalo de 2.6 a 3.0 por ciento, siendo este
ltimo intervalo al que mayor probabilidad se otorg
para 2015 en esta ocasin. Para 2016, la mayor
probabilidad continu siendo asignada al intervalo de
3.1 a 3.5 porciento.

A cada especialista encuestado se le pregunta la probabilidad de que la variable


de inters se encuentre en un rango especfico de valores para el periodo de
tiempo indicado. As, cada especialista, en cada encuesta, le asigna a cada rango
un nmero entre cero y cien, bajo la restriccin de que la suma de las respuestas
de todos los rangos de valores sea igual a cien. En las grficas correspondientes
de este reporte se muestra para cada rango el promedio de las respuestas de los
analistas encuestados, de modo que se presenta una distribucin de probabilidad
promedio.

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

Grfica 1. Expectativas de inflacin anual


Por ciento

Inflacin general

Inflacin subyacente

a) Para el cierre de 2015

d) Para el cierre de 2015

4.3
4.1
3.9
3.7
3.5
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
E
2014

E
2015

E
A
2012

E
2014

e)

b) A 12 meses
4.3
4.1
3.9
3.7
3.5
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5

4.3
4.1
3.9
3.7
3.5
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

E
A
2013

E
A
2014

E
2015

E
2015

A 12 meses

E
A
2012

f)

c) Para el cierre de 2016

E
A
2013

E
A
2014

E
2015

4.3
4.1
3.9
3.7
3.5
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5

Para el cierre de 2016


4.3
4.1
3.9
3.7
3.5
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5

4.3
4.1
3.9
3.7
3.5
3.3
3.1
2.9
2.7
2.5
E
2014

E
2015

E
2014

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

E
2015

80

80

70

70

60

60

50

50

40

40

30

30

20

20

10

10

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

d) Para el cierre de 2017

2.6 a 3.0

20

10
10

0
0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

0.0 a 0.5

menor a 0.0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

c) Para el cierre de 2016

2.1 a 2.5

30

20

2.6 a 3.0

40

30

30

20

20

10

10

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

0.0 a 0.5

menor a 0.0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

40

30
30

20
20

10
10

0
0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

0.0 a 0.5

menor a 0.0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

1.1 a 1.5

0.6 a 1.0

Inflacin general

1.6 a 2.0

40

30

2.1 a 2.5

50

40

1.6 a 2.0

f)

1.1 a 1.5

50

40

1.6 a 2.0

60

50

1.1 a 1.5

b) A 12 meses

0.6 a 1.0

60

50

1.1 a 1.5

70

60

0.6 a 1.0

50

40

0.0 a 0.5

e)

0.0 a 0.5

70

60

0.6 a 1.0

80

70

0.0 a 0.5

50

menor a 0.0

a) Para el cierre de 2015

menor a 0.0

mayor a 6.0

5.6 a 6.0

5.1 a 5.5

4.6 a 5.0

4.1 a 4.5

3.6 a 4.0

3.1 a 3.5

2.6 a 3.0

2.1 a 2.5

1.6 a 2.0

80

70

0.0 a 0.5

80

menor a 0.0

60

1.1 a 1.5

80

menor a 0.0

70

0.6 a 1.0

0.0 a 0.5

menor a 0.0

Probabilidad media de que la inflacin se encuentre en el intervalo indicado

Grfica 2. Expectativas de inflacin anual


Inflacin subyacente

80

Para el cierre de 2015

Encuesta de diciembre
Encuesta de diciembre
80

70

Encuesta de enero
Encuesta de enero
60

A 12 meses

g) Para el cierre de 2016

h) Para el cierre de 2017

En la encuesta de enero, los analistas aumentaron la


probabilidad asignada en promedio a que la inflacin
general se ubique en 2015 dentro del intervalo de
variabilidad de ms o menos un punto porcentual en
torno al objetivo de 3 por ciento respecto a la encuesta
precedente, al tiempo que para el cierre de 2016 sta
permaneci en niveles similares (Grfica 3a). Por su
parte, la probabilidad que los analistas asignaron a que
la inflacin subyacente para los cierres de 2015 y 2016
se encuentre en el intervalo entre 2 y 4 por ciento,
tambin se mantuvo en niveles cercanos a los
reportados en la encuesta precedente (Grfica 3b).

Finalmente, las expectativas para la inflacin general


correspondientes al horizonte de uno a cuatro aos y
de cinco a ocho aos permanecieron cercanas a las de
la encuesta de diciembre (Cuadro 4 y Grfica 4). Por su
parte, las perspectivas para la inflacin subyacente
correspondientes a los horizontes de uno a cuatro aos
y de cinco a ocho aos disminuyeron en relacin a la
encuesta del mes previo (Cuadro 4 y Grfica 5).

Grfica 3. Probabilidad media de que la inflacin se


ubique entre 2 y 4 por ciento

Promedio anual

Por ciento

a)

Inflacin general

89

84

89

Para el cierre de 2015


A 12 meses
Para el cierre de 2016
Para el cierre de 2017
90
89 88
89
87
86 86 87
85
85

94

88 90

92

95
85

Cuadro 4. Expectativas de largo plazo para la inflacin


Por ciento
Inflacin general
Encuesta
diciembre
enero

Inflacin subyacente
Encuesta
diciembre
enero

De uno a cuatro aos1


Media
3.50
3.46
3.27
3.14
Mediana
3.50
3.50
3.24
3.10
De cinco a ocho aos2
Media
3.45
3.44
3.20
3.08
Mediana
3.50
3.50
3.20
3.12
1/ Para diciembre de 2014 corresponde al promedio anual de 2015 a 2018,
mientras que para enero de 2015, al promedio anual de 2016 a 2019.
2/ Para diciembre de 2014 corresponde al promedio anual de 2019 a 2022,
mientras que para enero de 2015, al promedio anual de 2020 a 2023.

75
65
55

45
35
S
2014

b)

E
2015

Inflacin subyacente
Para el cierre de 2015
Para el cierre de 2016

95 96 95

95 96 94

A 12 meses
Para el cierre de 2017
95 96 95

95 95 94 95

93 93 94 95

95
85
75

65
55

45
35
S
2014

E
2015

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

Grfica 4. Expectativas de largo plazo para la inflacin


general

Grfica 5. Expectativas de largo plazo para la inflacin


subyacente

Por ciento

Por ciento

a) Promedio
anual
uno a cuatro aos*

en

los

prximos

a) Promedio
anual
uno a cuatro aos*

4.0

los

prximos

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

3.8

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

en

4.0
3.8
3.6

3.6

3.4

3.4

3.2
3.0

3.2

2.8

3.0

E FMAM J J A S OND E FMAM J J A S OND E


2013
2014
2015

2.6
J A S O N D E F M A M J J A S O N D E
2013
2014
2015

*De enero a diciembre de 2013 corresponden al periodo 2014-2017, de enero a


diciembre de 2014 corresponden al periodo 2015-2018 y a partir de enero de 2015
comprenden el periodo 2016-2019.

*De julio a diciembre de 2013 corresponden al periodo 2014-2017. De enero a


diciembre de 2014 corresponden al periodo 2015-2018 y a partir de enero de 2015
comprenden el periodo 2016-2019.

b) Promedio
anual
cinco a ocho aos*

b) Promedio
anual
cinco a ocho aos*

en

los

prximos

los

prximos

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

4.0

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

en

3.8

4.0
3.8
3.6

3.6

3.4

3.4

3.2
3.0

3.2

2.8

3.0
E FMAM J J A S OND E FMAM J J A S OND E
2013
2014
2015
*De enero a diciembre de 2013 corresponden al periodo 2018-2021, de enero a
diciembre de 2014 corresponden al periodo 2019-2022 y a partir de enero de 2015
comprenden el periodo 2020-2023.

2.6
J A S O N D E F M A M J J A S O N D E
2013
2014
2015
*De julio a diciembre de 2013 corresponden al periodo 2018-2021. De enero a
diciembre de 2014 corresponden al periodo 2019-2022 y a partir de enero de 2015
comprenden el periodo 2020-2023.

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

Crecimiento real del PIB


A continuacin se presentan los resultados de los
pronsticos de los analistas para el crecimiento real del PIB
de Mxico en 2014, 2015, 2016 y 2017, as como para el
promedio de los prximos diez aos (Cuadro 5 y Grficas 6
a 9). Asimismo, se reportan las expectativas sobre las tasas
de variacin anual del PIB para el ltimo trimestre de 2014
y para cada uno de los trimestres de 2015 y 2016 (Grfica
10). Destaca que los analistas consultados revisaron a la
baja sus perspectivas de crecimiento econmico para 2015
y 2016 con respecto a las de la encuesta del mes anterior.

Grfica 8. Pronsticos de la variacin del PIB


para 2016
Tasa anual en por ciento

5.0
4.5
4.0
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

3.5

Cuadro 5. Pronsticos de la variacin del PIB

3.0

Tasa anual en por ciento


Media
Mediana
Encuesta
Encuesta
diciembre
enero
diciembre
enero
Para 2014
2.19
2.15
2.20
2.20
Para 2015
3.50
3.29
3.50
3.29
Para 2016
4.00
3.80
4.00
3.80
Para 2017
4.18
3.98
4.15
3.95
3.99
3.93
4.00
4.00
Promedio prximos 10 aos1
1/ Para diciembre de 2014 comprende el periodo 2015-2024 y para enero de 2015 corresponde
al periodo 2016-2025.

E
F
2014

E
2015

Grfica 9. Pronsticos de la variacin del PIB promedio


para los prximos diez aos*
Tasa anual en por ciento

5.0

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

4.5

Grfica 6. Pronsticos de la variacin del PIB


para 2014

4.0

Tasa anual en por ciento

4.5
4.0

3.5

3.5

3.0

3.0
2.5
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

2.0
1.5
1.0

J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E F MAM J J A S O N D E
2012
2013
2014
2015
*De junio a diciembre de 2012 se refiere al periodo 2013-2022, de enero a
diciembre de 2013 comprende el periodo 2014-2023, de enero a diciembre de 2014
comprende el periodo 2015-2024, y a partir de enero de 2015 corresponde al
periodo 2016-2025.

E FMAM J J A S OND E FMAM J J A S OND E


2013
2014
2015

Grfica 10. Pronsticos de la variacin del PIB trimestral


Grfica 7. Pronsticos de la variacin del PIB
para 2015

Tasa anual en por ciento

Encuesta de diciembre
Encuesta de enero

4.0

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
M

3.89
3.73

3.92
3.86

3.71
3.54

3.46
3.37

3.52
3.44

3.53
3.25

4
3
2

3.0

2.5
A

3.5

2.0
E
F
2014

3.41
3.14

4.5

3.03
2.85

5.0

4.11
3.90

Tasa anual en por ciento

0
IV
I
2014 2015

II

III

IV

I
2016

II

III

IV

E
2015

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

Se consult a los analistas sobre la probabilidad de que en


alguno de los prximos trimestres se observe una
reduccin respecto al trimestre previo en el nivel del PIB
real ajustado por estacionalidad; es decir, la expectativa
de que se registre una tasa negativa de variacin trimestral
desestacionalizada del PIB real. Como puede apreciarse en
el Cuadro 6, la probabilidad media de que en alguno de los
trimestres sobre los que se pregunt se observe una cada
del PIB disminuy con respecto a la encuesta del anterior.

Grfica 11. Tasa de crecimiento anual del PIB


Probabilidad media de que la tasa se encuentre en el rango indicado

a) Para 2014
80
Encuesta de diciembre

70

Encuesta de enero

60

50
40
30

Cuadro 6. Probabilidad media de que se observe una


reduccin en el nivel del PIB real ajustado por
estacionalidad respecto al trimestre previo

20
10

2014-IV
2015-I
2015-II
2015-III
2015-IV

respecto al 2014-III
respecto al 2014-IV
respecto al 2015-I
respecto al 2015-II
respecto al 2015-III

octubre
7.61
9.45
6.93
6.97
.

Encuesta
noviembre diciembre
9.09
8.18
10.85
8.16
9.91
9.32
6.63
7.17
6.10
7.05

enero
6.30
7.50
5.95
5.29
5.11

menor a -6.0
-5.5 a -5.9
-5.0 a -5.4
-4.5 a -4.9
-4.0 a -4.4
-3.5 a -3.9
-3.0 a -3.4
-2.5 a -2.9
-2.0 a -2.4
-1.5 a -1.9
-1.0 a -1.4
-0.5 a -0.9
-0.1 a -0.4
0.0 a 0.4
0.5 a 0.9
1.0 a 1.4
1.5 a 1.9
2.0 a 2.4
2.5 a 2.9
3.0 a 3.4
3.5 a 3.9
4.0 a 4.4
4.5 a 4.9
5.0 a 5.4
5.5 a 5.9
mayor a 6.0

Por ciento

b) Para 2015
50

Encuesta de diciembre
Encuesta de enero

40

30
20

10

menor a -6.0
-5.5 a -5.9
-5.0 a -5.4
-4.5 a -4.9
-4.0 a -4.4
-3.5 a -3.9
-3.0 a -3.4
-2.5 a -2.9
-2.0 a -2.4
-1.5 a -1.9
-1.0 a -1.4
-0.5 a -0.9
-0.1 a -0.4
0.0 a 0.4
0.5 a 0.9
1.0 a 1.4
1.5 a 1.9
2.0 a 2.4
2.5 a 2.9
3.0 a 3.4
3.5 a 3.9
4.0 a 4.4
4.5 a 4.9
5.0 a 5.4
5.5 a 5.9
mayor a 6.0

Finalmente, en la Grfica 11 se muestra la probabilidad


que los analistas asignaron a que la tasa de crecimiento
anual del PIB para 2014, 2015 y 2016 se ubique dentro de
distintos intervalos. Como puede observarse, para 2014 se
continu asignando la mayor probabilidad al intervalo de
2.0 a 2.4 por ciento. Para 2015, disminuyeron la
probabilidad asignada a los intervalos de 4.0 a 4.4 por
ciento y de 3.5 a 3.9 por ciento, mientras que aumentaron
la probabilidad otorgada al intervalo de 3.0 a 3.4 por
ciento, siendo este ltimo intervalo al que mayor
probabilidad se asign en esta ocasin. Para 2016, los
especialistas redujeron la probabilidad otorgada al
intervalo de 4.0 a 4.4 por ciento, al tiempo que
incrementaron la correspondiente al de 3.5 a 3.9 por
ciento, siendo este ltimo intervalo al que mayor
probabilidad se asign en la presente encuesta.

c)

Para 2016
50
Encuesta de diciembre
Encuesta de enero

40

30
20

menor a -6.0
-5.5 a -5.9
-5.0 a -5.4
-4.5 a -4.9
-4.0 a -4.4
-3.5 a -3.9
-3.0 a -3.4
-2.5 a -2.9
-2.0 a -2.4
-1.5 a -1.9
-1.0 a -1.4
-0.5 a -0.9
-0.1 a -0.4
0.0 a 0.4
0.5 a 0.9
1.0 a 1.4
1.5 a 1.9
2.0 a 2.4
2.5 a 2.9
3.0 a 3.4
3.5 a 3.9
4.0 a 4.4
4.5 a 4.9
5.0 a 5.4
5.5 a 5.9
mayor a 6.0

10
0

.
Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

Tasas de Inters
A. Tasa de Fondeo Interbancario
En lo que respecta al objetivo del Banco de Mxico para
la tasa de fondeo interbancario, destaca que, en
promedio, los analistas econmicos prevn que ste
permanezca en niveles cercanos al objetivo actual de 3.0
por ciento hasta el segundo trimestre de 2015. Del tercer
trimestre de 2015 al cuarto de 2016, los especialistas
anticipan en promedio una tasa objetivo mayor a la
actual (Grfica 12). De manera relacionada, en la Grfica
13 se muestra el porcentaje de analistas que considera
que la tasa se encontrar estrictamente por encima, en
el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo actual en
el trimestre indicado. Se aprecia que para el primer y
segundo trimestres de 2015, la mayora de los analistas
espera que la tasa de fondeo interbancario sea igual a la
tasa objetivo actual. Para el tercer trimestre de 2015, la
mayora de los analistas anticipa una tasa de fondeo
interbancario por encima de la tasa objetivo actual y a
partir del cuarto trimestre, todos prevn una tasa de
fondeo interbancario por encima de la tasa objetivo
actual.

Grfica 12. Evolucin de las expectativas promedio para


la Tasa de Fondeo Interbancario al final de cada trimestre
Por ciento

Encuesta de diciembre
Encuesta de enero
Tasa objetivo actual

4.58
4.32
4.12

3.89
3.62

3.00

I
2015

3.12

4.09

3.83

3.36

3.01

4.50

4.32

3.56
3.27

3.08

II

III

IV

I
2016

II

III

5.00
4.75
4.50
4.25
4.00
3.75
3.50
3.25
3.00
2.75
2.50

IV

Grfica 13. Porcentaje de analistas que consideran que la


Tasa de Fondeo Interbancario se encontrar por encima,
en el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo actual
en cada trimestre
Distribucin porcentual de respuestas para la encuesta de enero

100

Es importante recordar que estos resultados


corresponden a las expectativas de los consultores
entrevistados y no condicionan de modo alguno las
decisiones de la Junta de Gobierno del Banco de Mxico.

80
Por encima de la tasa objetivo actual
Igual a la tasa objetivo actual
Por debajo de la tasa objetivo actual

60
40
20
0

I
2015

II

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

III

IV

I
2016

II

III

IV

B. Tasa de inters del Cete a 28 das

C. Tasa de inters del Bono M a 10 aos

En relacin al nivel de la tasa de inters del Cete a 28 das,


los pronsticos de la encuesta de enero para los cierres
de 2015 y 2016 disminuyeron con respecto al mes previo
(Cuadro 7 y Grficas 14 y 15).

En cuanto al nivel de la tasa del Bono M a 10 aos, las


expectativas para los cierres de 2015 y 2016
disminuyeron con respecto a las del mes anterior
(Cuadro 8 y Grficas 16 y 17).

Cuadro 7. Expectativas de tasas de inters del Cete a 28


das
Por ciento
Media
Encuesta
diciembre
enero
3.64
3.51
4.56
4.48
5.02
5.09

Al cierre de 2015
Al cierre de 2016
Al cierre de 2017

Cuadro 8. Expectativas de tasas de inters del Bono M a


10 aos

Mediana
Encuesta
diciembre
enero
3.60
3.50
4.50
4.40
5.05
5.25

Por ciento
Media
Encuesta
diciembre
enero
6.46
6.22
6.99
6.80
7.31
7.06

Al cierre de 2015
Al cierre de 2016
Al cierre de 2017

Mediana
Encuesta
diciembre
enero
6.50
6.25
7.00
6.66
7.20
6.95

Grfica 14. Expectativas de tasa de inters del Cete a 28


das para el cierre de 2015
5.7

Grfica 16. Expectativas de tasa de inters del Bono M a


10 aos para el cierre de 2015

5.2

Por ciento

Por ciento

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

8.5

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

4.7
4.2

8.0
7.5

3.7

7.0

3.2

6.5
6.0

2.7
E
F
2014

5.5

E
2015

5.0

Grfica 15. Expectativas de tasa de inters del Cete a 28


das para el cierre de 2016
Por ciento

E
F
2014

E
2015

5.7

Grfica 17. Expectativas de tasa de inters del Bono M a


10 aos para el cierre de 2016

5.2

Por ciento

8.5

4.7

8.0

4.2

7.5
3.7

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil
E
F
2014

7.0

3.2

6.5
Media
Mediana

2.7
S

E
2015

6.0
5.5

Intervalo Intercuartil
E
F
2014

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

5.0
S

E
2015

10

Tipo de Cambio
En esta seccin se presentan las expectativas sobre el
nivel del tipo de cambio del peso frente al dlar
estadounidense para los cierres de 2015 y 2016 (Cuadro
9 y Grfica 18), as como los pronsticos acerca de dicha
variable para cada uno de los prximos doce meses
(Cuadro 10). Como puede apreciarse, las expectativas
recabadas en enero sobre los niveles esperados del tipo
de cambio para los cierres de 2015 y 2016 se revisaron al
alza en relacin a la encuesta del mes previo.
Cuadro 9. Expectativas del tipo de cambio para el cierre
del ao
Pesos por dlar

Para 2015
Para 2016

Media
Encuesta
diciembre
enero
13.74
14.18
13.55
14.09

Mediana
Encuesta
diciembre
enero
13.75
14.15
13.50
14.00

Cuadro 10. Expectativas del tipo de cambio para los


prximos meses
Pesos por dlar promedio del mes1
Media
Mediana
Encuesta
Encuesta
diciembre
enero
diciembre
enero
2014 dic.1
14.23
14.30
ene
14.07
14.66
14.11
14.67
feb
14.01
14.58
14.01
14.58
mar
13.97
14.54
13.96
14.56
abr
13.94
14.44
13.89
14.49
may
13.93
14.41
13.95
14.47
jun
13.97
14.42
13.90
14.47
2015
jul
13.94
14.39
13.87
14.43
ago
13.91
14.37
13.82
14.42
sep
13.86
14.33
13.80
14.36
oct
13.83
14.28
13.81
14.30
nov
13.80
14.23
13.80
14.21
13.74
14.18
13.75
14.15
dic.1
2016 ene
14.23
14.20
1/Para diciembre se refiere a la expectativa al cierre del ao.

Grfica 18. Expectativas del tipo de cambio para el cierre


de 2015
Pesos por dlar

14.5

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

14.0
13.5
13.0
12.5
12.0
11.5

E
F
2014

E
2015

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

11

Mercado Laboral
Las variaciones previstas por los analistas en cuanto al
nmero de trabajadores asegurados en el IMSS
(permanentes y eventuales urbanos) para el cierre de
2015 y de 2016 se mantuvieron en niveles similares con
respecto a las reportadas en la encuesta de diciembre, si
bien la mediana correspondiente a la previsin de 2016
aument (Cuadro 11 y Grfica 19). El Cuadro 12 presenta
las expectativas de la tasa de desocupacin nacional para
2015 y 2016. Puede apreciarse que las expectativas sobre
la tasa de desocupacin nacional para los cierres de 2015
y 2016 disminuyeron con respecto a las de la encuesta
del mes anterior (Grfica 20).
Cuadro 11. Expectativa de variacin anual en el nmero
de trabajadores asegurados en el IMSS

Cuadro 12. Expectativas de la tasa de desocupacin


nacional
Por ciento
Cierre del ao
Encuesta
diciembre
enero
Para 2015
Media
Mediana
Para 2016
Media
Mediana

Para 2015
Para 2016

4.33
4.25

4.10
4.00

4.64
4.69

4.51
4.50

4.20
4.20

3.99
4.00

4.42
4.40

4.35
4.37

Grfica 20. Expectativas de la tasa de desocupacin


nacional para 2015
Por ciento

Media
Cierre del ao
Mediana
Intervalo Intercuartil

Promedio
del ao

Miles de personas
Media
Encuesta
diciembre
enero
701
684
726
736

Promedio del ao
Encuesta
diciembre
enero

Mediana
Encuesta
diciembre
enero
670
677
700
734

5.50
5.25

5.00
4.75
4.50
4.25

Grfica 19. Expectativas de variacin en el nmero de


trabajadores asegurados en el IMSS para 2015
Miles de personas

4.00
E F
2014

E
2015

900
800
700
600
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

500
400

E
F
2014

E
2015

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

12

Finanzas Pblicas

Sector Externo

Las expectativas referentes al dficit econmico del


sector pblico para los cierres de 2015 y 2016 se
presentan en el Cuadro 13. Se observa que para los
cierres de 2015 y 2016, los analistas mantuvieron en
niveles similares sus perspectivas de dficit econmico,
si bien la mediana de dichos pronsticos para el cierre de
2016 disminuy (Grfica 21).

En el Cuadro 14 se reportan las expectativas para 2015 y


2016 del dficit de la balanza comercial y las perspectivas
para 2014, 2015 y 2016 del dficit de la cuenta corriente
y de los flujos de entrada de recursos por concepto de
inversin extranjera directa (IED).

Cuadro 13. Expectativas sobre el Dficit Econmico


Porcentaje del PIB

Para 2015
Para 2016

Media
Encuesta
diciembre
enero
3.49
3.46
3.20
3.18

Mediana
Encuesta
diciembre
enero
3.50
3.50
3.10
3.00

Grfica 21. Expectativas sobre el Dficit Econmico


para 2015
Porcentaje del PIB
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

4.5

3.0
2.5
2.0
1.5
M

Cuadro 14. Expectativas sobre el sector externo


Millones de dlares
Media
Encuesta
diciembre
enero

4.0

3.5

E
F
2014

Como se aprecia, para 2015 las expectativas de dficit


comercial permanecieron en niveles similares en relacin
a la encuesta de diciembre, mientras que las de 2016
disminuyeron, si bien la mediana correspondiente
tambin se mantuvo cercana. Las perspectivas de dficit
de la cuenta corriente para 2015 y 2016 aumentaron con
respecto al mes previo. Finalmente, las expectativas
sobre los flujos de entrada de recursos por concepto de
IED para 2015 y 2016 permanecieron en niveles similares
a los de la encuesta anterior (Cuadro 14).

E
2015

Mediana
Encuesta
diciembre
enero

Balanza Comercial
Para 2015
Para 2016

-5,968
-7,649

-6,214
-7,041

-5,508
-6,500

-5,640
-6,868

-25,609
-28,810
-30,986

-25,500
-28,100
-30,450

-25,731
-28,566
-30,950

21,240
27,247
30,197

21,871
26,906
30,000

21,627
27,000
30,000

Cuenta Corriente
Para 2014
-24,277
Para 2015
-27,854
Para 2016
-29,859
Inversin Extranjera Directa
Para 2014
22,495
Para 2015
27,374
Para 2016
30,421

1/ Signo negativo significa dficit y signo positivo, supervit.

A continuacin se muestran grficas que ilustran la


tendencia reciente de las expectativas de las variables
anteriores para el cierre de 2015 (Grficas 22 a 24).

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

13

A. Balanza comercial

C. Inversin Extranjera Directa

Grfica 22. Expectativas del Dficit Comercial para 2015

Grfica 24. Expectativas de Inversin Extranjera Directa


para 2015

Miles de millones de dlares

20

Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

Miles de millones de dlares


Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

16

37

12

32

27

4
22
0
E
F
2014

E
2015

17
E
F
2014

E
2015

B. Cuenta corriente
Grfica 23. Expectativas del Dficit de la Cuenta Corriente
para 2015
40
35
30

Millares

Miles de millones de dlares

25
20
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

15
10
5

E
F
2014

E
2015

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

14

los principales factores son, en orden de importancia:


los problemas de inseguridad pblica (26 por ciento de
las respuestas y el de mayor frecuencia por dcimo
cuarto mes consecutivo); la debilidad en el mercado
interno (14 por ciento de las respuestas); el precio de
exportacin del petrleo (12 por ciento de las
respuestas); la debilidad del mercado externo y la
economa mundial (12 por ciento de las respuestas), la
inestabilidad financiera internacional (9 por ciento de
las respuestas); y la poltica fiscal que se est
instrumentando (8 por ciento de las respuestas).

Entorno econmico y factores que podran


obstaculizar el crecimiento econmico de
Mxico
A continuacin se presenta un cuadro con la
distribucin de las respuestas de los analistas
consultados por el Banco de Mxico en relacin a los
factores que podran obstaculizar el crecimiento
econmico de Mxico en los prximos meses (Cuadro
15). Como se aprecia, los especialistas consideran que

Cuadro 15. Porcentaje de respuestas respecto a los principales factores que podran
obstaculizar el crecimiento econmico en Mxico
Distribucin porcentual de respuestas

Problemas de inseguridad pblica


Debilidad en el mercado interno
El precio de exportacin del petrleo
Debilidad del mercado externo y la economa mundial
Inestabilidad financiera internacional
La poltica fiscal que se est instrumentando
Incertidumbre sobre la situacin econmica interna
Disponibilidad de financiamiento interno en nuestro pas
Los niveles de las tasas de inters externas
Incertidumbre poltica interna
La poltica monetaria que se est aplicando
Incertidumbre cambiaria
Elevado costo de financiamiento interno
Inestabilidad poltica internacional
Ausencia de cambio estructural en Mxico
Contraccin de la oferta de recursos del exterior
Presiones inflacionarias en el pas
Aumento en los costos salariales
Aumento en precios de insumos y materias primas
El nivel de endeudamiento de las empresas
El nivel de endeudamiento de las familias
El nivel del tipo de cambio real
Otros

2014
jun jul

ago

sep

oct

nov

dic

2015
ene

19

22

24

26

26

23

26

15

19

14

16

12

11

14

14

12

14

16

13

10

11

11

13

11

12

10

14

11

13

12

11

11

12

13

13

15

13

10

10

12

13

10

10

ene

feb

mar

abr

may

20

18

21

20

20

20

15

16

15

16

18

18

17

16

13

19

13

10

10

Nota: Distribucin con respecto al total de respuestas de los analistas, quienes pueden mencionar hasta tres factores que podran obstaculizar el crecimiento econmico de Mxico.
El guin indica que el porcentaje de respuestas se ubica estrictamente por debajo de 2 por ciento.
Los factores se ordenan de acuerdo con la frecuencia con que aparecen las respuestas en la ltima encuesta.
Pregunta de la Encuesta: en su opinin, durante los prximos seis meses, cules seran los tres principales factores limitantes al crecimiento de la actividad econmica?

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

15

Asimismo, a continuacin se reportan los resultados


sobre la percepcin que tienen los analistas respecto al
entorno econmico actual (Cuadro 16 y Grficas 25 a
27). Se aprecia que:

Grfica 25. Percepcin del entorno econmico: clima de


los negocios en los prximos 6 meses1
Porcentaje de Respuestas

Mejorar

Permanecer igual

Empeorar
100

La distribucin de respuestas sobre el clima de


negocios en los prximos seis meses permaneci
similar a la de la encuesta previa. As, la mayora
de los analistas consideran que el clima de
negocios mejorar en ese horizonte de tiempo.
La fraccin de analistas que considera que la
economa est mejor que hace un ao aument
con respecto a la encuesta de diciembre y contina
siendo la preponderante.
La fraccin de analistas que considera que es un
buen momento para invertir aument con
respecto a la encuesta del mes anterior y contina
siendo la preponderante, al tiempo que disminuy
la proporcin que considera que es un mal
momento para invertir.

80
60
40
20
0

E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E
2011
2012
2013
2014
2015
1\ Pregunta en la Encuesta: Cmo considera que evolucione el clima de negocios para
las actividades productivas del sector privado en los prximos seis meses en
comparacin con los pasados seis meses?

Grfica 26. Percepcin del entorno econmico:


actualmente la economa est mejor que hace un ao1
Porcentaje de Respuestas

100
No

80
60

Cuadro 16. Percepcin del entorno econmico

40

Distribucin porcentual de respuestas


Encuesta
diciembre

20

enero

Clima de los negocios en los prximos 6 meses


Mejorar
75
Permanecer igual
22
Empeorar
3

76
18
6

Actualmente la economa est mejor que hace un ao 2


S
65
No
35

82
18

Coyuntura actual para realizar inversiones 3


Buen momento
45
Mal momento
13
No est seguro
42

58
6
36

0
E
A
2012

E
A
2013

E
A
2014

E
2015

1\ Tomando en cuenta el entorno econmico-financiero actual: Considera usted que


actualmente la economa del pas est mejor que hace un ao?

Grfica 27. Percepcin del entorno econmico:


coyuntura actual para realizar inversiones1
Porcentaje de Respuestas

100

1\ Pregunta en la Encuesta: Cmo considera que evolucione el clima de negocios para las
actividades productivas del sector privado en los prximos seis meses en comparacin con
los pasados seis meses?
2\ Tomando en cuenta el entorno econmico-financiero actual: Considera usted que
actualmente la economa del pas est mejor que hace un ao?
3\ Cmo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar
inversiones?

80

Buen Momento

Mal Momento

60
40

20
0
E
A
2012

E
A
2013

E
A
2014

E
2015

1\ Cmo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar
inversiones?

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

16

Evolucin de la actividad econmica de Estados


Unidos
Finalmente, las expectativas de crecimiento del PIB de
Estados Unidos para 2015 se revisaron al alza. Para
2016, stas se mantuvieron en niveles similares, si bien
la mediana correspondiente se revis a la baja (Cuadro
17 y Grfica 28).

Grfica 28. Pronstico de la variacin del PIB


de Estados Unidos para 2015
Variacin porcentual anual

3.5
3.0

Cuadro 17. Pronstico de la variacin del PIB de Estados


Unidos

2.5
Media
Mediana
Intervalo Intercuartil

Por ciento

Para 2015
Para 2016

Media
Encuesta
diciembre
enero
2.99
3.17
2.93
2.89

Mediana
Encuesta
diciembre
enero
3.00
3.20
3.00
2.90

2.0

1.5
E
F
2014

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

E
2015

17

Anexo: estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las


Encuestas sobre las Expectativas de los Especialistas en Economa del Sector Privado
Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
2014
ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2015
ene

Inflacin general para 2015 (dic.-dic.)


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

3.59
3.57
3.42
3.85
3.00
4.19
0.28

3.60
3.60
3.45
3.80
3.04
4.10
0.29

3.57
3.58
3.39
3.73
3.00
4.19
0.27

3.58
3.60
3.49
3.66
3.10
4.19
0.23

3.51
3.50
3.38
3.62
3.00
3.95
0.23

3.50
3.50
3.36
3.63
3.00
3.95
0.23

3.48
3.50
3.29
3.60
3.00
4.00
0.25

3.45
3.43
3.29
3.59
3.00
4.07
0.24

3.47
3.45
3.31
3.57
3.00
4.22
0.26

3.51
3.49
3.31
3.70
3.00
4.23
0.28

3.52
3.46
3.32
3.71
3.00
4.23
0.29

3.54
3.50
3.36
3.71
3.00
4.23
0.29

3.20
3.15
2.98
3.40
2.78
3.89
0.28

Inflacin general para los prximos 12 meses


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

3.69
3.61
3.54
3.81
3.28
4.24
0.26

3.64
3.68
3.43
3.80
3.10
4.76
0.33

3.56
3.59
3.43
3.73
2.80
4.09
0.26

3.64
3.65
3.50
3.77
2.80
4.53
0.30

3.66
3.68
3.56
3.81
3.02
4.12
0.25

3.58
3.61
3.50
3.75
2.52
4.17
0.34

3.56
3.61
3.39
3.75
2.64
4.06
0.30

3.51
3.57
3.28
3.78
2.56
4.03
0.34

3.54
3.54
3.40
3.79
2.17
4.28
0.38

3.52
3.55
3.35
3.74
2.41
4.27
0.37

3.51
3.53
3.35
3.71
2.61
4.20
0.37

3.54
3.50
3.36
3.71
3.00
4.23
0.29

3.65
3.64
3.45
3.85
3.24
4.48
0.27

Inflacin general para 2016 (dic.-dic.)


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

3.52
3.55
3.40
3.66
3.00
3.98
0.24

3.52
3.55
3.35
3.66
3.00
4.08
0.27

3.52
3.53
3.40
3.66
3.00
4.07
0.27

3.53
3.53
3.42
3.63
3.00
4.06
0.23

3.52
3.55
3.31
3.65
3.00
4.06
0.29

3.55
3.57
3.41
3.69
3.00
4.06
0.27

3.50
3.57
3.40
3.64
3.00
4.12
0.28

3.50
3.55
3.37
3.65
3.00
3.98
0.26

3.49
3.50
3.37
3.64
3.00
3.98
0.24

3.53
3.55
3.41
3.67
3.00
3.98
0.26

3.52
3.57
3.33
3.67
3.00
4.00
0.27

3.52
3.54
3.39
3.65
3.00
3.98
0.26

3.49
3.50
3.30
3.64
3.00
3.94
0.27

Inflacin general para 2017 (dic.-dic.)


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
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.
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.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

3.51
3.50
3.37
3.63
3.00
4.03
0.27

3.47
3.50
3.30
3.60
3.00
4.00
0.27

3.21
3.27
3.00
3.35
2.41
3.88
0.34

3.18
3.16
3.00
3.35
2.41
3.90
0.32

3.15
3.16
2.97
3.34
1.93
3.88
0.36

3.16
3.18
3.00
3.36
1.32
3.87
0.44

3.24
3.19
3.01
3.39
2.72
3.99
0.31

3.20
3.21
3.01
3.35
2.59
3.79
0.28

3.15
3.17
3.00
3.31
2.59
3.80
0.26

3.16
3.10
3.00
3.32
2.70
3.79
0.24

3.25
3.17
3.00
3.37
2.73
4.67
0.37

3.21
3.17
3.02
3.32
2.75
3.88
0.27

3.17
3.13
3.00
3.26
2.68
3.86
0.25

3.20
3.17
3.00
3.34
2.88
3.86
0.24

2.93
2.90
2.70
3.13
2.48
3.84
0.33

Inflacin subyacente para los prximos 12 meses


Media
3.20
Mediana
3.18
Primer cuartil
3.00
Tercer cuartil
3.51
Mnimo
2.27
Mximo
3.94
Desviacin estndar
0.40

3.07
3.09
2.82
3.29
2.31
3.83
0.36

3.00
3.03
2.80
3.20
1.86
3.88
0.38

3.07
3.10
2.82
3.27
2.39
3.56
0.32

3.17
3.09
2.95
3.36
2.56
3.98
0.34

3.12
3.12
2.97
3.30
2.42
3.80
0.28

3.14
3.13
3.00
3.32
2.43
3.69
0.27

3.18
3.18
3.00
3.34
2.60
3.70
0.26

3.22
3.15
3.01
3.36
2.50
4.50
0.36

3.20
3.20
3.01
3.34
2.40
3.88
0.34

3.15
3.10
3.01
3.28
2.43
3.75
0.29

3.20
3.17
3.00
3.34
2.88
3.86
0.24

3.23
3.25
3.04
3.38
2.75
3.86
0.28

Inflacin subyacente para 2016 (dic.-dic.)


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

3.20
3.20
3.00
3.31
2.19
3.89
0.34

3.18
3.20
3.00
3.32
2.19
3.90
0.34

3.15
3.19
3.00
3.30
1.92
3.89
0.35

3.13
3.20
3.00
3.30
1.27
3.87
0.45

3.22
3.15
3.00
3.36
2.75
3.92
0.32

3.19
3.20
3.00
3.30
2.69
3.80
0.27

3.16
3.13
3.00
3.30
2.76
3.76
0.24

3.19
3.19
3.00
3.32
2.85
3.76
0.23

3.18
3.13
3.00
3.29
2.69
3.80
0.26

3.24
3.20
3.00
3.35
2.98
3.85
0.25

3.18
3.12
3.00
3.31
2.83
3.85
0.23

3.24
3.20
3.08
3.39
2.87
3.85
0.22

3.12
3.10
2.96
3.26
2.27
3.87
0.34

Inflacin subyacente para 2017 (dic.-dic.)


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
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.

.
.
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.
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.
.

.
.
.
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.
.

.
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.
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.
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.
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.
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.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

3.27
3.21
3.11
3.40
2.90
3.85
0.24

3.15
3.10
2.95
3.31
2.45
3.93
0.36

Cifras en por ciento

Inflacin subyacente para 2015 (dic.-dic.)


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

18

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
2014
mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2015
ene

Inflacin general promedio para los prximos uno a cuatro aos1/


Media
3.51
3.52
Mediana
3.50
3.51
Primer cuartil
3.40
3.49
Tercer cuartil
3.70
3.61
Mnimo
3.00
3.00
Mximo
3.98
3.97
Desviacin estndar
0.23
0.21

3.49
3.50
3.33
3.62
3.00
3.97
0.25

3.50
3.50
3.38
3.60
3.00
3.97
0.21

3.47
3.50
3.30
3.60
3.00
4.00
0.26

3.50
3.52
3.36
3.60
3.00
3.97
0.22

3.47
3.50
3.30
3.60
3.00
3.97
0.26

3.46
3.50
3.30
3.60
3.00
3.97
0.26

3.48
3.50
3.30
3.60
3.00
4.04
0.24

3.51
3.50
3.30
3.64
3.00
4.07
0.26

3.50
3.50
3.30
3.67
3.00
4.00
0.25

3.50
3.50
3.30
3.62
3.00
4.00
0.25

3.46
3.50
3.23
3.60
3.00
4.07
0.27

Inflacin general promedio para los prximos cinco a ocho aos2/


Media
3.43
3.44
Mediana
3.50
3.50
Primer cuartil
3.20
3.28
Tercer cuartil
3.60
3.59
Mnimo
2.61
2.86
Mximo
4.00
4.00
Desviacin estndar
0.31
0.28

3.41
3.50
3.20
3.50
2.94
4.00
0.29

3.40
3.50
3.20
3.50
2.93
4.00
0.27

3.42
3.41
3.20
3.50
2.87
4.00
0.29

3.46
3.50
3.29
3.50
3.00
4.00
0.26

3.41
3.50
3.20
3.50
3.00
4.00
0.29

3.41
3.46
3.26
3.50
3.00
4.00
0.26

3.41
3.50
3.20
3.55
3.00
4.00
0.29

3.47
3.50
3.30
3.58
3.00
4.00
0.29

3.44
3.50
3.23
3.52
3.00
4.00
0.30

3.45
3.50
3.23
3.52
3.00
3.95
0.27

3.44
3.50
3.30
3.60
3.00
4.10
0.26

Inflacin subyacente promedio para los prximos uno a cuatro aos1/


Media
3.19
3.18
Mediana
3.25
3.21
Primer cuartil
3.00
3.00
Tercer cuartil
3.35
3.31
Mnimo
2.09
2.09
Mximo
3.80
3.87
Desviacin estndar
0.34
0.33

3.15
3.20
3.00
3.30
1.92
3.87
0.35

3.13
3.20
3.04
3.30
1.25
3.85
0.44

3.22
3.18
3.00
3.36
2.65
3.88
0.30

3.19
3.14
3.00
3.32
2.65
3.87
0.28

3.17
3.16
3.00
3.30
2.78
3.68
0.24

3.20
3.20
3.00
3.35
2.84
3.77
0.23

3.21
3.20
3.00
3.30
2.85
3.84
0.24

3.26
3.20
3.04
3.39
3.00
3.85
0.24

3.20
3.20
3.04
3.31
2.82
3.77
0.22

3.27
3.24
3.10
3.40
2.90
3.85
0.23

3.14
3.10
3.00
3.29
2.67
3.90
0.29

Inflacin subyacente promedio para los prximos cinco a ocho aos2/


Media
3.09
3.08
Mediana
3.01
3.10
Primer cuartil
3.00
3.00
Tercer cuartil
3.30
3.31
Mnimo
1.31
1.31
Mximo
3.70
3.80
Desviacin estndar
0.44
0.45

3.09
3.11
3.00
3.26
1.87
3.80
0.38

3.09
3.12
3.00
3.28
1.11
3.90
0.48

3.15
3.09
3.00
3.36
2.50
3.80
0.31

3.15
3.12
3.00
3.35
2.50
3.75
0.30

3.12
3.08
3.00
3.26
2.60
3.65
0.26

3.15
3.13
3.00
3.27
2.70
3.75
0.25

3.18
3.14
3.00
3.30
2.74
3.80
0.25

3.21
3.20
3.00
3.36
2.59
3.75
0.26

3.13
3.08
3.00
3.28
2.59
3.75
0.26

3.20
3.20
3.00
3.46
2.60
3.85
0.31

3.08
3.12
2.85
3.20
2.49
3.75
0.31

ene

feb

Cifras en por ciento

1/ De enero a diciembre de 2015 corresponden al periodo 2016-2019 y a partir de enero de 2016 comprenden el periodo 2017-2020.
2/ De enero a diciembre de 2015 corresponden al periodo 2020-2023 y a partir de enero de 2016 comprenden el periodo 2021-2024.

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en la encuesta de enero de 2015


Expectativas de inflacin general para el mes indicado
2015
ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2016
ene

-0.01
-0.04
-0.08
0.00
-0.10
0.39
0.10

0.33
0.29
0.26
0.36
0.19
0.92
0.14

0.31
0.31
0.27
0.37
-0.01
0.49
0.10

-0.05
-0.06
-0.13
0.01
-0.26
0.31
0.11

-0.32
-0.32
-0.38
-0.26
-0.60
-0.15
0.09

0.16
0.17
0.12
0.21
-0.03
0.34
0.08

0.27
0.29
0.25
0.31
0.10
0.44
0.07

0.30
0.30
0.25
0.36
0.14
0.48
0.08

0.40
0.40
0.34
0.46
0.25
0.62
0.09

0.49
0.52
0.45
0.57
0.12
0.67
0.11

0.78
0.79
0.69
0.83
0.50
1.16
0.14

0.49
0.46
0.40
0.53
0.28
0.89
0.13

0.44
0.45
0.37
0.50
0.25
0.67
0.11

Inflacin
subyacente
2015
ene

0.06
0.04
0.00
0.07
-0.03
0.32
0.09

Cifras en por ciento


Expectativas de inflacin mensual
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

19

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de diciembre de 2014 y enero de 2015
Probabilidad media de que la inflacin se encuentre en el intervalo indicado
Por ciento
Inflacin General
2015
12 Meses
2016
2017

2015

Encuesta de diciembre
menor a 0.0
0.0 a 0.5
0.6 a 1.0
1.1 a 1.5
1.6 a 2.0
2.1 a 2.5
2.6 a 3.0
3.1 a 3.5
3.6 a 4.0
4.1 a 4.5
4.6 a 5.0
5.1 a 5.5
5.6 a 6.0
mayor a 6.0
Suma

0.00
0.00
0.04
0.09
0.33
1.99
10.08
37.71
36.44
11.15
1.33
0.44
0.31
0.12
100

0.00
0.00
0.04
0.09
0.33
1.99
10.08
37.71
36.44
11.15
1.33
0.44
0.31
0.12
100

0.00
0.01
0.07
0.15
0.43
2.60
11.78
36.29
36.02
10.19
1.52
0.50
0.26
0.18
100

0.00
0.00
0.04
0.09
0.22
1.87
10.61
38.04
38.35
9.35
0.96
0.26
0.13
0.09
100

0.00
0.08
0.12
0.27
0.72
2.77
25.90
50.79
15.41
3.04
0.50
0.30
0.13
0.00
100

0.00
0.08
0.12
0.27
0.72
2.77
25.90
50.79
15.41
3.04
0.50
0.30
0.13
0.00
100

0.00
0.00
0.05
0.25
0.41
3.78
24.26
51.07
15.19
2.93
1.12
0.63
0.28
0.04
100

0.00
0.00
0.05
0.24
0.33
3.76
24.52
52.10
15.05
2.57
0.76
0.43
0.19
0.00
100

Encuesta de enero
menor a 0.0
0.0 a 0.5
0.6 a 1.0
1.1 a 1.5
1.6 a 2.0
2.1 a 2.5
2.6 a 3.0
3.1 a 3.5
3.6 a 4.0
4.1 a 4.5
4.6 a 5.0
5.1 a 5.5
5.6 a 6.0
mayor a 6.0
Suma

0.00
0.00
0.04
0.11
0.49
6.46
36.27
35.79
15.86
3.14
0.97
0.44
0.31
0.13
100

0.00
0.00
0.04
0.08
0.26
0.87
10.07
41.84
35.14
8.83
1.94
0.53
0.27
0.14
100

0.00
0.06
0.13
0.37
0.93
3.08
16.07
40.45
30.23
5.86
1.78
0.63
0.26
0.16
100

0.00
0.00
0.05
0.09
0.55
3.05
19.23
38.55
31.50
5.32
1.18
0.27
0.14
0.09
100

0.04
0.08
0.14
0.33
2.59
13.89
41.13
29.28
9.09
1.80
0.76
0.44
0.30
0.13
100

0.04
0.09
0.13
0.27
0.48
3.02
28.08
43.89
17.70
4.32
1.13
0.48
0.23
0.13
100

0.04
0.08
0.13
0.34
0.82
6.13
31.53
41.14
15.01
2.84
1.20
0.43
0.21
0.11
100

0.00
0.11
0.16
0.32
0.53
11.68
28.84
40.05
14.74
2.16
0.89
0.26
0.16
0.11
100

Inflacin Subyacente
12 Meses
2016

2017

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
2014
ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2015
ene

Probabilidad media de que la inflacin general se ubique en el intervalo de variabilidad de ms o menos un punto porcentual en torno al objetivo de 3.0%
Por ciento
Para 2015 (dic.-dic.)
Para los prximos 12 meses
Para 2016 (dic.-dic.)
Para 2017 (dic.-dic.)

79
72
85
.

84
82
89
.

83
88
89
.

81
86
86
.

86
84
87
.

88
83
87
.

91
90
89
.

89
89
88
.

89
84
89
.

89
85
88
.

87
85
90
.

86
86
87
89

94
88
90
92

93
96
93
.

95
96
94
.

96
97
93
.

94
96
94
.

95
96
95
.

95
96
94
.

95
96
95
.

95
95
94
95

93
93
94
95

Probabilidad media de que la inflacin subyacente se ubique en el intervalo entre 2.0 y 4.0%
Por ciento
Para 2015 (dic.-dic.)
Para los prximos 12 meses
Para 2016 (dic.-dic.)
Para 2017 (dic.-dic.)

91
88
92
.

93
93
93
.

90
92
90
.

88
97
90
.

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

20

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
2014
ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2015
ene

Variacin porcentual del PIB de 2014


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

3.40
3.40
3.08
3.80
2.40
4.15
0.44

3.23
3.20
2.98
3.45
2.40
4.10
0.48

3.09
3.10
2.80
3.30
2.30
4.10
0.39

3.01
3.00
2.80
3.25
2.40
3.70
0.32

2.77
2.79
2.60
3.00
2.20
3.50
0.28

2.65
2.67
2.50
2.80
1.90
3.20
0.27

2.56
2.60
2.48
2.70
1.90
3.10
0.23

2.47
2.50
2.40
2.60
1.90
2.90
0.21

2.47
2.50
2.37
2.60
1.90
2.90
0.20

2.30
2.30
2.20
2.40
1.90
2.70
0.17

2.19
2.20
2.12
2.29
1.90
2.40
0.11

2.19
2.20
2.10
2.29
2.00
2.33
0.09

2.15
2.20
2.10
2.20
2.00
2.32
0.08

Variacin porcentual del PIB de 2015


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

3.94
4.00
3.70
4.30
2.80
5.00
0.48

3.91
3.90
3.65
4.12
2.98
5.00
0.44

3.92
3.90
3.70
4.20
2.98
5.00
0.41

3.91
3.90
3.70
4.08
3.01
5.00
0.37

3.87
3.80
3.70
4.05
2.68
5.00
0.40

3.87
3.80
3.70
4.00
3.30
5.00
0.34

3.85
3.80
3.70
4.00
3.30
5.00
0.32

3.85
3.80
3.70
4.00
3.30
5.00
0.32

3.83
3.80
3.60
4.00
3.30
5.00
0.33

3.72
3.70
3.50
3.90
3.10
4.50
0.33

3.51
3.50
3.30
3.80
3.00
4.30
0.33

3.50
3.50
3.30
3.60
2.94
4.30
0.34

3.29
3.29
3.10
3.40
2.70
4.00
0.29

Variacin porcentual del PIB de 2016


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

4.15
4.00
3.68
4.50
2.80
5.50
0.65

4.07
4.00
3.78
4.50
2.90
5.10
0.56

4.08
4.00
3.64
4.50
2.90
5.50
0.63

4.08
4.10
3.76
4.50
2.82
5.00
0.59

4.06
4.10
3.80
4.50
2.52
5.00
0.58

4.10
4.10
3.80
4.40
3.10
5.00
0.49

4.15
4.10
3.80
4.50
3.10
5.00
0.51

4.11
4.00
3.80
4.45
3.10
5.00
0.48

4.12
4.00
3.81
4.35
3.40
5.00
0.43

4.08
4.00
3.80
4.20
3.40
5.50
0.47

4.00
4.00
3.70
4.15
3.40
5.50
0.44

4.00
4.00
3.73
4.10
3.20
5.50
0.47

3.80
3.80
3.50
4.00
3.10
4.70
0.38

Variacin porcentual del PIB de 2017


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
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.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

4.18
4.15
3.81
4.50
3.50
6.00
0.56

3.98
3.95
3.70
4.23
3.10
5.50
0.50

3.98
4.00
3.55
4.50
2.82
5.00
0.57

4.04
4.00
3.70
4.50
2.45
5.00
0.60

3.90
4.00
3.60
4.20
2.15
5.00
0.60

3.93
3.92
3.52
4.10
2.80
5.50
0.55

4.07
4.00
3.70
4.50
3.30
5.50
0.54

4.06
4.00
3.50
4.50
2.70
5.50
0.62

4.06
4.00
3.73
4.50
3.30
5.50
0.51

4.01
4.00
3.75
4.25
2.80
5.50
0.54

3.96
4.00
3.60
4.35
2.80
5.00
0.54

3.99
4.00
3.70
4.10
3.00
5.00
0.50

3.93
4.00
3.63
4.00
2.80
5.30
0.48

Variacin porcentual promedio del PIB para los prximos 10 aos1/


Media
3.95
3.97
Mediana
3.95
4.00
Primer cuartil
3.50
3.52
Tercer cuartil
4.45
4.43
Mnimo
3.00
2.82
Mximo
5.00
5.20
Desviacin estndar
0.53
0.58

1/ De enero a diciembre de 2015 corresponden al periodo 2016-2025 y para enero de 2016 comprenden el periodo 2017-2026.

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

21

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
2014
ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2015
ene

Variacin porcentual anual del PIB de 2014- IV


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

3.74
3.70
3.40
4.05
2.50
5.60
0.66

3.91
3.75
3.40
4.33
2.50
6.10
0.87

3.95
3.87
3.52
4.20
2.80
5.70
0.58

4.02
3.91
3.70
4.30
2.80
5.38
0.61

3.72
3.70
3.50
4.00
2.40
4.80
0.50

3.67
3.60
3.38
3.94
2.90
4.60
0.44

3.66
3.60
3.40
3.90
2.80
4.60
0.42

3.57
3.60
3.20
4.00
2.50
4.36
0.49

3.58
3.60
3.20
4.00
2.70
4.36
0.46

3.39
3.31
3.10
3.60
2.40
4.30
0.42

3.04
3.07
2.80
3.30
2.30
3.70
0.36

3.03
3.08
2.74
3.30
2.30
3.70
0.36

2.85
2.80
2.60
3.02
2.20
3.60
0.33

Variacin porcentual anual del PIB de 2015- I


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

3.93
3.80
3.50
4.33
2.54
5.60
0.63

3.99
3.90
3.50
4.23
2.81
6.45
0.68

3.99
3.90
3.50
4.27
2.81
6.00
0.68

4.04
3.85
3.50
4.50
2.81
6.00
0.71

3.92
3.80
3.50
4.41
2.41
5.50
0.72

3.86
3.70
3.50
4.19
2.41
5.20
0.61

3.86
3.75
3.50
4.14
2.00
5.68
0.66

3.96
3.76
3.50
4.20
3.15
6.00
0.70

3.90
3.70
3.50
4.20
3.00
5.90
0.69

3.75
3.60
3.40
4.00
2.37
5.90
0.65

3.47
3.44
3.10
3.73
2.51
4.69
0.45

3.41
3.40
3.10
3.60
2.51
4.69
0.45

3.14
3.17
2.88
3.40
2.50
3.90
0.36

Variacin porcentual anual del PIB de 2015- II


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

3.97
4.05
3.60
4.23
2.80
5.30
0.59

3.94
3.95
3.60
4.15
2.80
5.30
0.52

3.99
4.00
3.67
4.20
3.10
5.00
0.47

3.99
3.96
3.70
4.15
3.10
5.30
0.48

3.94
3.92
3.60
4.20
3.05
5.00
0.51

3.90
3.90
3.60
4.07
3.00
5.40
0.53

3.89
3.90
3.60
4.13
3.05
5.10
0.47

3.97
3.90
3.60
4.20
3.00
5.80
0.60

3.97
3.90
3.60
4.30
3.00
5.80
0.61

3.84
3.80
3.47
4.10
3.00
5.80
0.57

3.57
3.50
3.30
3.92
2.50
4.70
0.49

3.53
3.40
3.29
3.80
2.50
4.70
0.49

3.25
3.30
3.00
3.43
2.50
4.00
0.36

Variacin porcentual anual del PIB de 2015- III


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

3.89
3.95
3.70
4.20
2.64
5.00
0.51

3.78
3.80
3.60
4.01
2.42
4.50
0.45

3.85
3.80
3.61
4.10
2.42
5.00
0.49

3.81
3.80
3.60
4.01
2.87
4.61
0.41

3.83
3.80
3.60
4.02
2.54
5.00
0.44

3.81
3.80
3.60
4.00
3.00
4.50
0.34

3.79
3.80
3.58
4.00
3.00
4.50
0.33

3.75
3.80
3.50
4.00
3.00
4.40
0.34

3.73
3.78
3.50
3.93
3.00
4.50
0.33

3.67
3.65
3.40
3.93
2.80
4.70
0.41

3.56
3.50
3.27
3.85
2.80
4.50
0.42

3.52
3.50
3.20
3.80
2.80
4.50
0.42

3.44
3.40
3.10
3.60
2.50
5.07
0.47

Variacin porcentual anual del PIB de 2015- IV


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

3.92
4.00
3.57
4.30
2.55
5.00
0.59

3.77
3.86
3.38
4.20
2.01
5.00
0.60

3.86
3.93
3.65
4.20
2.01
5.00
0.61

3.81
3.88
3.60
4.09
1.71
4.86
0.58

3.79
3.80
3.40
4.10
2.42
5.00
0.61

3.77
3.80
3.65
4.10
2.42
4.50
0.49

3.71
3.80
3.49
4.10
2.02
4.50
0.59

3.65
3.70
3.30
4.02
1.89
4.65
0.58

3.67
3.70
3.50
4.02
1.89
4.50
0.51

3.64
3.70
3.29
3.90
2.68
4.50
0.41

3.46
3.56
3.20
3.70
1.04
4.50
0.58

3.46
3.57
3.20
3.76
1.04
4.50
0.60

3.37
3.35
3.00
3.60
2.60
4.40
0.45

Variacin porcentual anual del PIB de 2016- I


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
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.
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.
.
.
.
.

3.71
3.59
3.50
3.93
2.80
4.60
0.42

3.54
3.50
3.18
3.73
2.50
5.49
0.57

Variacin porcentual anual del PIB de 2016- II


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

.
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.

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.
.
.
.

3.92
3.90
3.68
4.13
2.49
5.70
0.61

3.86
3.90
3.50
4.15
2.49
5.10
0.56

Variacin porcentual anual del PIB de 2016- III


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

.
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.

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.
.
.
.
.
.

3.89
3.85
3.68
4.13
2.97
5.00
0.44

3.73
3.73
3.41
4.06
2.36
4.70
0.50

Variacin porcentual anual del PIB de 2016- IV


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

.
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.
.
.
.
.
.

4.11
4.18
3.79
4.40
2.87
6.00
0.65

3.90
3.95
3.60
4.20
1.43
5.50
0.71

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

22

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
ene

feb

mar

abr

may

2014
jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2015
ene

Probabilidad de que se observe una reduccin en el nivel del PIB real ajustado por estacionalidad respecto al trimestre previo
Por ciento
2014-IV respecto a 2014-III
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

8.20
5.00
0.00
10.00
0.00
30.00
8.40

9.73
5.00
0.00
10.00
0.00
60.00
13.60

8.09
7.50
0.00
10.00
0.00
29.00
8.50

8.36
5.00
0.00
15.00
0.00
40.00
9.94

10.90
10.00
0.05
14.00
0.00
60.00
13.76

7.74
5.00
0.00
10.00
0.00
30.00
8.29

9.59
10.00
0.50
12.10
0.00
50.00
11.65

6.16
5.00
0.00
10.00
0.00
20.00
6.24

5.65
5.00
0.00
10.00
0.00
20.00
5.64

7.61
5.00
0.00
15.00
0.00
20.00
7.51

9.09
7.35
0.75
15.25
0.00
25.00
8.19

8.18
5.00
2.50
12.70
0.00
20.00
7.12

6.30
5.00
2.00
10.00
0.00
20.00
5.62

2015-I respecto a 2014-IV


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

10.83
5.00
0.00
14.25
0.00
60.00
15.08

9.17
7.50
0.00
10.00
0.00
60.00
12.92

15.46
10.00
0.00
15.00
0.00
90.00
24.46

14.64
10.00
0.00
21.93
0.00
60.00
16.72

11.71
10.00
0.00
18.50
0.00
40.00
12.87

15.56
10.00
4.00
15.03
0.00
80.00
21.48

8.99
6.50
0.00
14.10
0.00
35.00
10.92

8.18
5.00
0.00
11.80
0.00
40.00
9.66

9.45
5.00
0.00
15.00
0.00
30.00
10.14

10.85
10.00
0.75
12.00
0.00
75.00
16.37

8.16
5.00
1.50
10.50
0.00
30.00
7.98

7.50
5.00
2.00
10.75
0.00
25.00
7.09

2015-II respecto a 2015-I


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

8.50
5.00
0.00
10.00
0.00
34.00
9.88

6.74
5.00
0.00
10.00
0.00
20.00
6.73

9.21
10.00
0.00
10.00
0.00
50.00
11.58

6.88
6.50
0.00
10.00
0.00
30.00
7.87

6.59
5.00
0.00
10.00
0.00
26.00
6.67

6.93
5.00
0.00
10.00
0.00
20.00
6.45

9.91
6.00
0.75
11.25
0.00
70.00
15.20

9.32
7.00
2.50
12.50
0.00
45.00
10.54

5.95
5.00
1.00
10.00
0.00
15.10
5.38

2015-III respecto a 2015-II


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
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.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

6.42
5.00
0.00
10.00
0.00
33.00
8.27

6.96
5.00
0.00
10.00
0.00
31.00
7.57

6.97
5.00
0.00
10.00
0.00
20.00
6.42

6.63
5.00
0.75
10.00
0.00
15.00
5.48

7.17
5.00
2.50
10.00
0.00
20.00
5.95

5.29
5.00
1.00
8.75
0.00
14.30
4.68

2015-IV respecto a 2015-III


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

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.
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.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

6.10
5.00
0.75
10.00
0.00
15.00
5.01

7.05
5.00
2.50
10.00
0.00
20.00
5.86

5.11
5.00
0.25
8.75
0.00
13.00
4.49

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

23

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de diciembre de 2014 y enero de 2015
Probabilidad media de que la tasa de crecimiento anual del PIB se encuentre en el intervalo indicado
Por ciento
Probabilidad para ao 2014

Mayor a 6.0
5.5 a 5.9
5.0 a 5.4
4.5 a 4.9
4.0 a 4.4
3.5 a 3.9
3.0 a 3.4
2.5 a 2.9
2.0 a 2.4
1.5 a 1.9
1.0 a 1.4
0.5 a 0.9
0.0 a 0.4
-0.1 a -0.4
-0.5 a -0.9
-1.0 a -1.4
-1.5 a -1.9
-2.0 a -2.4
-2.5 a -2.9
-3.0 a -3.4
-3.5 a -3.9
-4.0 a -4.4
-4.5 a -4.9
-5.0 a -5.4
-5.5 a -5.9
Menor a -6.0
Suma

Probabilidad para ao 2015

Probabilidad para ao 2016

Encuesta de
diciembre

Encuesta de
enero

Encuesta de
diciembre

Encuesta de
enero

Encuesta de
diciembre

Encuesta de
enero

0.02
0.00
0.01
0.11
0.19
0.30
0.55
9.26
78.01
10.68
0.56
0.22
0.08
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100

0.02
0.00
0.01
0.12
0.21
0.33
0.42
5.86
79.62
12.49
0.60
0.24
0.08
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100

0.25
0.30
0.50
3.78
14.48
35.39
31.16
10.71
1.28
0.66
0.40
0.21
0.82
0.07
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100

0.03
0.07
0.31
1.72
6.19
21.90
45.52
16.61
5.00
1.02
0.48
0.28
0.83
0.04
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100

0.13
3.38
5.88
9.17
31.33
30.58
13.29
4.88
0.63
0.38
0.17
0.13
0.04
0.04
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100

0.00
0.06
1.50
3.56
23.69
37.24
19.64
8.80
4.00
0.80
0.39
0.20
0.09
0.04
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
100

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

24

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
2014
ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2015
ene

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2015-I


Media
3.84
Mediana
3.75
Primer cuartil
3.50
Tercer cuartil
4.00
Mnimo
3.50
Mximo
5.30
Desviacin estndar
0.38

3.81
3.75
3.50
4.00
2.70
5.19
0.41

3.75
3.55
3.50
4.00
3.50
5.09
0.36

3.70
3.65
3.50
3.75
3.50
4.92
0.30

3.65
3.50
3.50
3.75
3.50
4.86
0.27

3.12
3.00
3.00
3.00
3.00
4.00
0.26

3.02
3.00
3.00
3.00
2.75
3.50
0.12

3.04
3.00
3.00
3.00
3.00
3.50
0.11

3.06
3.00
3.00
3.00
2.95
4.00
0.19

3.01
3.00
3.00
3.00
2.75
3.25
0.07

3.01
3.00
3.00
3.00
2.75
3.28
0.09

3.01
3.00
3.00
3.00
3.00
3.25
0.05

3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
3.01
0.00

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2015-II


Media
3.99
Mediana
4.00
Primer cuartil
3.75
Tercer cuartil
3.75
Mnimo
3.50
Mximo
5.51
Desviacin estndar
0.44

4.01
4.00
3.75
3.75
2.70
5.43
0.50

3.92
3.75
3.71
3.71
3.50
5.34
0.42

3.89
3.78
3.75
3.75
3.50
5.24
0.37

3.84
3.80
3.63
3.63
3.50
5.15
0.32

3.26
3.25
3.00
3.00
3.00
4.00
0.30

3.14
3.00
3.00
3.00
2.75
3.50
0.21

3.17
3.00
3.00
3.00
3.00
3.50
0.20

3.17
3.00
3.00
3.00
2.97
4.50
0.30

3.15
3.05
3.00
3.00
2.75
3.50
0.19

3.10
3.00
3.00
3.00
2.75
3.50
0.17

3.12
3.00
3.00
3.00
3.00
3.50
0.18

3.08
3.00
3.00
3.00
3.00
3.50
0.15

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2015-III


Media
4.16
Mediana
4.00
Primer cuartil
3.75
Tercer cuartil
4.50
Mnimo
3.50
Mximo
5.68
Desviacin estndar
0.48

4.17
4.00
3.94
4.50
2.70
5.61
0.56

4.10
4.00
3.75
4.28
3.50
5.54
0.45

4.11
4.00
3.75
4.45
3.50
5.45
0.42

4.05
4.00
3.75
4.25
3.50
5.38
0.36

3.48
3.50
3.25
3.75
3.00
4.00
0.35

3.38
3.50
3.25
3.50
3.00
3.75
0.25

3.43
3.50
3.25
3.50
3.00
4.00
0.26

3.44
3.50
3.25
3.50
3.00
4.50
0.29

3.42
3.50
3.25
3.50
3.00
4.00
0.21

3.38
3.50
3.25
3.50
3.00
4.00
0.24

3.36
3.40
3.25
3.50
3.00
3.75
0.22

3.27
3.25
3.00
3.50
3.00
3.75
0.22

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2015-IV


Media
4.30
Mediana
4.13
Primer cuartil
4.00
Tercer cuartil
4.52
Mnimo
3.50
Mximo
5.81
Desviacin estndar
0.50

4.26
4.13
4.00
4.50
2.70
5.75
0.57

4.23
4.20
4.00
4.50
3.50
5.69
0.47

4.23
4.25
4.00
4.50
3.50
5.62
0.41

4.18
4.00
4.00
4.50
3.75
5.56
0.36

3.69
3.75
3.50
4.00
3.00
4.10
0.30

3.66
3.60
3.50
4.00
3.00
4.00
0.28

3.68
3.68
3.50
4.00
3.00
4.50
0.32

3.65
3.50
3.50
3.96
3.00
4.50
0.35

3.65
3.50
3.50
4.00
3.00
4.00
0.27

3.61
3.50
3.50
3.75
3.00
4.00
0.23

3.62
3.50
3.50
3.75
3.25
4.00
0.21

3.56
3.50
3.50
3.72
3.25
4.00
0.19

Cifras en por ciento

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2016-I


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

4.41
4.50
4.00
4.56
3.50
5.81
0.54

4.47
4.50
4.00
4.75
3.50
5.75
0.51

4.41
4.50
4.25
4.50
3.75
5.70
0.41

3.93
3.88
3.56
4.19
3.50
4.75
0.38

3.95
4.00
3.50
4.25
3.00
4.80
0.46

3.88
3.88
3.50
4.03
3.00
4.50
0.39

3.92
3.88
3.50
4.21
3.00
5.00
0.47

3.91
4.00
3.50
4.25
3.25
4.50
0.39

3.93
3.91
3.75
4.00
3.40
4.50
0.34

3.89
3.84
3.64
4.00
3.25
4.50
0.35

3.83
3.75
3.71
4.00
3.25
4.50
0.28

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2016-II


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

4.13
4.00
4.00
4.50
3.50
5.00
0.44

4.16
4.00
4.00
4.50
3.00
5.50
0.51

4.03
4.00
3.75
4.27
3.00
4.75
0.45

4.12
4.00
3.75
4.56
3.00
5.25
0.55

4.14
4.00
3.75
4.50
3.25
5.00
0.47

4.13
4.00
4.00
4.50
3.45
4.75
0.36

4.12
4.00
3.93
4.44
3.50
5.00
0.38

4.09
4.00
3.95
4.25
3.50
4.75
0.33

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2016-III


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

4.32
4.25
3.90
4.59
3.00
5.75
0.68

4.36
4.25
4.00
4.69
3.50
5.75
0.58

4.32
4.25
4.00
4.50
3.45
5.75
0.52

4.32
4.25
4.00
4.50
3.50
5.75
0.51

4.32
4.25
4.00
4.50
3.50
5.25
0.40

Tasa de fondeo interbancario al cierre de 2016-IV


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

4.58
4.50
4.25
4.64
3.50
6.50
0.66

4.50
4.50
4.00
4.75
3.50
5.75
0.50

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

25

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en la encuesta de enero de 2015

I Trim

2015
II Trim
III Trim

IV Trim

I Trim

2016
II Trim
III Trim

IV Trim

Porcentaje de analistas que consideran que la tasa de fondeo se encontrar por encima, en el mismo nivel o por debajo de la tasa objetivo actual en cada
trimestre
Distribucin porcentual de respuestas
Por encima de la tasa objetivo actual
Igual a la tasa objetivo actual
Por debajo de la tasa objetivo actual
Total

10
90
0
100

30
70
0
100

70
30
0
100

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

100
0
0
100

100
0
0
100

100
0
0
100

100
0
0
100

100
0
0
100

26

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
2014
ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2015
ene

Tasa de inters del Cete a 28 das al cierre de 2015


Media
4.11
Mediana
4.00
Primer cuartil
3.80
Tercer cuartil
4.50
Mnimo
3.50
Mximo
5.10
Desviacin estndar
0.46

4.16
4.10
3.88
4.52
2.70
5.00
0.51

4.09
4.10
3.78
4.30
2.72
4.95
0.49

4.04
4.02
3.88
4.25
2.64
4.95
0.42

4.00
4.00
3.70
4.25
2.68
4.66
0.41

3.57
3.50
3.31
3.92
2.90
4.15
0.38

3.49
3.50
3.17
3.88
2.92
4.10
0.39

3.59
3.50
3.39
3.90
2.92
4.30
0.38

3.62
3.50
3.32
3.90
2.93
4.60
0.44

3.59
3.54
3.34
3.81
2.38
4.30
0.40

3.56
3.50
3.37
3.76
2.90
4.14
0.30

3.64
3.60
3.45
3.87
3.16
4.14
0.27

3.51
3.50
3.30
3.76
2.70
4.14
0.35

Tasa de inters del Cete a 28 das al cierre de 2016


Media
4.76
Mediana
4.67
Primer cuartil
4.20
Tercer cuartil
5.23
Mnimo
3.50
Mximo
6.00
Desviacin estndar
0.70

4.80
4.50
4.30
5.50
3.30
6.45
0.82

4.79
4.79
4.24
5.50
2.38
6.50
0.88

4.73
4.70
4.37
5.25
2.32
5.94
0.82

4.67
4.70
4.26
5.19
2.36
6.00
0.79

4.37
4.40
3.82
4.85
3.30
5.69
0.70

4.32
4.21
3.70
4.70
3.45
5.90
0.76

4.52
4.50
3.94
4.95
3.50
5.90
0.68

4.43
4.50
3.82
4.74
3.40
6.00
0.73

4.43
4.37
4.00
4.75
3.43
5.90
0.66

4.44
4.44
3.84
4.81
3.46
5.94
0.71

4.56
4.50
4.20
4.83
3.43
5.94
0.64

4.48
4.40
3.92
5.00
3.20
6.00
0.76

.
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5.02
5.05
4.42
5.53
3.36
7.04
0.86

5.09
5.25
4.43
5.60
3.36
7.04
0.92

Tasa de inters de los Bonos M a 10 aos al cierre de 2015


Media
6.98
Mediana
7.00
Primer cuartil
6.58
Tercer cuartil
7.40
Mnimo
5.85
Mximo
7.61
Desviacin estndar
0.48

6.93
7.06
6.53
7.48
5.40
7.66
0.62

6.83
6.85
6.50
7.25
5.64
7.64
0.55

6.93
7.00
6.70
7.23
5.64
7.70
0.50

6.76
6.79
6.46
7.09
5.71
7.58
0.54

6.54
6.48
6.30
6.70
5.90
7.40
0.39

6.54
6.50
6.31
6.81
5.90
7.09
0.34

6.48
6.49
6.15
6.70
5.71
7.50
0.45

6.45
6.46
6.20
6.55
5.50
7.37
0.44

6.54
6.50
6.25
6.86
5.55
7.37
0.43

6.44
6.48
6.30
6.62
5.55
7.26
0.36

6.46
6.50
6.37
6.63
5.55
7.01
0.31

6.22
6.25
6.00
6.45
5.50
6.95
0.41

Tasa de inters de los Bonos M a 10 aos al cierre de 2016


Media
7.24
Mediana
7.50
Primer cuartil
6.76
Tercer cuartil
7.67
Mnimo
5.51
Mximo
8.63
Desviacin estndar
0.79

7.21
7.26
6.60
7.88
6.00
8.63
0.78

7.22
7.20
6.70
7.90
5.86
8.63
0.81

7.33
7.20
6.90
7.90
5.86
8.60
0.76

7.21
7.00
6.83
7.72
5.90
8.60
0.82

7.11
7.10
6.66
7.49
6.00
8.60
0.68

7.07
6.93
6.62
7.55
6.00
8.28
0.66

6.93
6.89
6.55
7.33
5.90
8.59
0.64

6.99
7.00
6.60
7.30
5.90
8.59
0.57

7.06
7.00
6.63
7.33
6.25
8.59
0.56

6.96
7.00
6.65
7.22
6.20
8.60
0.51

6.99
7.00
6.63
7.28
6.27
8.20
0.46

6.80
6.66
6.50
7.05
5.85
8.20
0.57

Tasa de inters de los Bonos M a 10 aos al cierre de 2017


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.

.
.
.
.
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.
.
.
.

7.31
7.20
6.87
7.80
6.00
8.64
0.73

7.06
6.95
6.50
7.41
5.22
8.66
0.88

Cifras en por ciento

Tasa de inters del Cete a 28 das al cierre de 2017


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

27

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
2014
mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2015
ene

Tipo de cambio pesos por dlar estadounidense al cierre de 2015


Media
12.77
12.85
Mediana
12.65
12.70
Primer cuartil
12.50
12.43
Tercer cuartil
13.30
13.19
Mnimo
11.70
12.00
Mximo
13.78
13.96
Desviacin estndar
0.54
0.51

12.95
12.90
12.56
13.25
12.00
13.99
0.48

12.97
12.97
12.55
13.24
12.25
14.20
0.45

12.93
12.90
12.53
13.19
12.50
13.99
0.41

12.90
12.89
12.60
13.20
12.25
13.66
0.39

12.89
12.82
12.60
13.19
12.25
13.55
0.35

12.85
12.75
12.52
13.15
12.45
13.55
0.35

12.94
12.89
12.67
13.18
12.40
13.58
0.33

13.17
13.18
12.96
13.38
12.60
13.80
0.31

13.37
13.40
13.20
13.60
12.80
13.85
0.30

13.74
13.75
13.53
14.00
12.93
14.80
0.41

14.18
14.15
13.95
14.44
13.35
15.27
0.44

Tipo de cambio pesos por dlar estadounidense al cierre de 2016


Media
.
.
Mediana
.
.
Primer cuartil
.
.
Tercer cuartil
.
.
Mnimo
.
.
Mximo
.
.
Desviacin estndar
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
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.
.
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.

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.

13.55
13.50
13.05
13.83
12.60
15.00
0.56

14.09
14.00
13.60
14.55
13.00
15.53
0.69

oct

nov

dic

2016
ene

14.28
14.30
14.06
14.50
13.60
15.00
0.37

14.23
14.21
14.06
14.48
13.50
15.08
0.41

14.18
14.15
13.95
14.44
13.35
15.27
0.44

14.23
14.20
13.97
14.49
13.50
15.23
0.45

ene

feb

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en la encuesta de enero de 2015

ene

feb

mar

abr

14.54
14.56
14.33
14.70
13.90
15.10
0.30

14.44
14.49
14.31
14.63
13.80
15.06
0.31

Expectativas del tipo de cambio para el mes indicado


2015
may
jun
jul
ago
sep

Expectativas del tipo de cambio para los prximos meses


Pesos por dlar promedio del mes 1\
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

14.66
14.67
14.60
14.70
14.32
15.02
0.13

14.58
14.58
14.49
14.72
14.00
15.08
0.23

14.41
14.47
14.22
14.57
13.65
14.94
0.32

14.42
14.47
14.28
14.68
13.60
15.08
0.34

14.39
14.43
14.22
14.60
13.70
15.10
0.34

14.37
14.42
14.20
14.60
13.60
15.02
0.35

14.33
14.36
14.16
14.61
13.45
15.09
0.38

1\ Para diciembre se refiere a la expectativa al cierre del ao.

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

28

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
2014
abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2015
ene

Variacin en el nmero de trabajadores asegurados en el IMSS en 2015 (miles)


Media
687
683
692
Mediana
650
650
685
Primer cuartil
622
623
630
Tercer cuartil
750
750
750
Mnimo
523
448
275
Mximo
1,000
1,000
1,000
Desviacin estndar
108
123
140

692
689
632
750
412
1,000
128

676
658
607
730
453
1,000
119

675
648
605
716
512
1,000
109

683
660
630
734
512
1,000
92

653
650
600
715
280
1,000
120

663
650
1
723
376
1,000
119

691
665
641
745
565
1,000
93

697
675
643
750
500
1,000
99

701
670
648
751
567
1,000
93

684
677
657
718
566
800
57

Variacin en el nmero de trabajadores asegurados en el IMSS en 2016 (miles)


Media
.
.
.
Mediana
.
.
.
Primer cuartil
.
.
.
Tercer cuartil
.
.
.
Mnimo
.
.
.
Mximo
.
.
.
Desviacin estndar
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
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.
.
.
.
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.
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.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

726
700
633
809
550
1,100
128

736
734
670
800
590
893
88

ene

feb

mar

Tasa de desocupacin nacional al cierre de 2015


Media
4.40
Mediana
4.33
Primer cuartil
4.11
Tercer cuartil
4.65
Mnimo
3.67
Mximo
5.55
Desviacin estndar
0.43

4.37
4.30
4.13
4.45
3.76
5.37
0.38

4.43
4.39
4.20
4.70
3.62
5.37
0.39

4.41
4.39
4.13
4.60
3.79
5.20
0.38

4.45
4.40
4.24
4.70
3.60
5.30
0.39

4.42
4.37
4.23
4.60
3.85
5.20
0.32

4.39
4.37
4.20
4.60
3.85
5.20
0.33

4.40
4.33
4.10
4.60
3.85
5.40
0.39

4.32
4.35
4.00
4.60
3.30
5.20
0.40

4.38
4.40
4.15
4.60
3.80
5.20
0.36

4.32
4.26
4.10
4.49
3.84
5.20
0.35

4.33
4.25
4.00
4.60
3.85
5.20
0.37

4.10
4.00
3.86
4.40
3.40
5.10
0.41

Tasa de desocupacin nacional promedio en 2015


Media
4.62
Mediana
4.60
Primer cuartil
4.30
Tercer cuartil
4.83
Mnimo
4.00
Mximo
5.50
Desviacin estndar
0.35

4.57
4.50
4.32
4.73
4.00
5.25
0.30

4.61
4.60
4.45
4.80
4.10
5.25
0.30

4.59
4.53
4.30
4.80
4.10
5.32
0.33

4.63
4.60
4.42
4.90
4.10
5.20
0.31

4.61
4.60
4.40
4.80
4.20
5.20
0.28

4.62
4.59
4.40
4.80
4.20
5.20
0.27

4.65
4.63
4.40
4.85
4.20
5.37
0.31

4.57
4.53
4.40
4.80
3.50
5.20
0.34

4.60
4.60
4.45
4.80
4.10
5.20
0.26

4.62
4.60
4.48
4.80
4.20
5.20
0.24

4.64
4.69
4.48
4.80
4.10
5.20
0.26

4.51
4.50
4.33
4.70
3.90
5.10
0.28

.
.
.
.
.
.
.

.
.
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.
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.

.
.
.
.
.
.
.

4.20
4.20
3.90
4.45
3.50
5.50
0.44

3.99
4.00
3.58
4.20
3.20
5.40
0.49

Tasa de desocupacin nacional promedio en 2016


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
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.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

4.42
4.40
4.21
4.60
3.70
5.50
0.37

4.35
4.37
4.20
4.50
3.60
5.40
0.40

Tasa de desocupacin nacional al cierre de 2016


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

29

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
2014
feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2015
ene

Balance econmico del sector pblico 2015 (% PIB)1


Media
-2.76
Mediana
-3.00
Primer cuartil
-3.00
Tercer cuartil
-2.50
Mnimo
-5.00
Mximo
-1.00
Desviacin estndar
0.75

-3.04
-3.00
-3.10
-3.00
-3.60
-2.00
0.33

-2.88
-3.00
-3.00
-3.00
-3.60
-1.00
0.56

-3.04
-3.00
-3.20
-3.00
-4.00
-1.20
0.53

-3.01
-3.00
-3.20
-3.00
-4.30
-1.00
0.60

-2.99
-3.00
-3.20
-3.00
-4.00
-1.00
0.54

-3.06
-3.00
-3.20
-3.00
-3.60
-1.90
0.29

-3.05
-3.00
-3.20
-3.00
-3.60
-2.10
0.25

-3.33
-3.50
-3.50
-3.20
-3.70
-2.50
0.30

-3.30
-3.50
-3.50
-3.00
-5.40
-1.00
0.67

-3.38
-3.50
-3.50
-3.50
-4.00
-1.70
0.41

-3.49
-3.50
-3.55
-3.50
-5.00
-1.70
0.52

-3.46
-3.50
-3.53
-3.50
-5.04
-1.40
0.62

Balance tradicional del sector pblico 2016 (% PIB)1


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.

.
.
.
.
.
.
.

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.
.
.
.
.
.
.

-3.20
-3.10
-3.50
-3.00
-5.50
-1.70
0.72

-3.18
-3.00
-3.50
-3.00
-5.38
-0.90
0.79

ene

1/ Signo negativo significa dficit y signo positivo, supervit.

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

30

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
2014
ene
Balanza Comercial 2015 (millones de dlares)1
Media
-7,578
Mediana
-6,000
Primer cuartil
-10,076
Tercer cuartil
-3,723
Mnimo
-20,486
Mximo
1,419
Desviacin estndar
5,554
Balanza Comercial 2016 (millones de dlares)1
Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

2015
ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

-7,746
-7,300
-11,088
-3,453
-25,631
7,585
6,363

-7,323
-6,673
-10,056
-4,425
-20,000
981
4,725

-7,078
-6,821
-9,577
-3,600
-16,200
560
4,540

-6,241
-6,000
-8,685
-2,516
-16,200
1,400
4,614

-6,535
-7,208
-10,000
-3,391
-18,276
4,510
4,659

-6,335
-6,350
-8,415
-3,445
-16,100
386
3,664

-6,006
-6,000
-8,112
-3,449
-11,463
429
3,261

-5,106
-5,700
-7,938
-2,714
-11,463
2,500
3,761

-5,732
-5,700
-7,680
-2,606
-19,500
1,073
4,153

-5,868
-5,800
-8,454
-3,145
-13,221
1,700
3,570

-5,968
-5,508
-8,167
-2,273
-15,951
1,700
4,181

-6,214
-5,640
-9,370
-3,300
-16,461
2,851
4,285

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
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.
.
.
.
.
.
.

-7,649
-6,500
-12,015
-3,490
-24,219
1,973
6,515

-7,041
-6,868
-10,769
-3,477
-18,792
5,466
5,647

.
.
.
.
.
.
.

Cuenta Corriente 2014 (millones de dlares)1


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

-21,104
-21,087
-23,609
-17,961
-32,000
-8,000
5,474

-20,503
-22,121
-26,050
-17,770
-36,630
-1,350
8,441

-23,239
-22,994
-26,552
-19,987
-36,000
-8,500
5,403

-23,388
-24,259
-26,909
-20,056
-36,170
-5,000
5,610

-22,411
-23,186
-25,850
-19,300
-36,170
-5,000
5,596

-23,287
-23,900
-26,500
-18,850
-45,509
-7,000
6,425

-23,121
-23,187
-26,266
-19,763
-45,505
-11,000
6,077

-23,456
-24,415
-26,600
-20,925
-29,000
-9,500
4,322

-23,626
-24,789
-26,608
-20,300
-28,700
-13,500
3,906

-23,603
-24,746
-26,650
-21,825
-29,900
-11,445
4,345

-24,352
-25,300
-27,500
-22,560
-29,865
-13,500
4,038

-24,277
-25,500
-26,600
-22,828
-30,000
-9,700
4,186

-25,609
-25,731
-26,569
-24,606
-36,849
-18,000
3,370

Cuenta Corriente 2015 (millones de dlares)1


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

-24,453
-23,288
-25,700
-22,019
-42,000
-10,900
6,971

-23,590
-24,478
-27,437
-20,188
-42,000
-1,076
8,522

-26,615
-25,500
-28,410
-22,617
-45,000
-13,300
7,212

-25,765
-25,607
-28,091
-22,122
-42,300
-4,000
7,073

-26,049
-26,850
-29,425
-22,986
-42,300
-4,000
7,180

-26,426
-27,200
-31,826
-22,082
-37,516
-6,000
6,917

-26,879
-27,014
-30,186
-22,488
-41,979
-13,000
7,311

-27,610
-27,347
-31,050
-24,597
-37,200
-11,000
5,922

-27,105
-27,335
-29,975
-23,700
-37,090
-16,000
5,737

-27,224
-27,347
-31,280
-23,610
-35,700
-16,000
5,390

-27,802
-27,347
-32,573
-24,160
-36,800
-16,000
5,692

-27,854
-28,100
-33,000
-24,080
-38,831
-13,300
6,259

-28,810
-28,566
-33,000
-24,245
-37,000
-17,000
5,091

Cuenta Corriente 2016 (millones de dlares)1


Media
Mediana
Primer cuartil
Tercer cuartil
Mnimo
Mximo
Desviacin estndar

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
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.
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.
.

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.
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.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

-29,859
-30,450
-36,415
-24,214
-45,784
-15,000
8,000

-30,986
-30,950
-35,105
-25,600
-43,560
-15,000
7,301

Inversin extranjera directa 2014 (millones de dlares)


Media
26,160
Mediana
26,178
Primer cuartil
22,866
Tercer cuartil
28,000
Mnimo
17,000
Mximo
40,000
Desviacin estndar
5,136

24,683
25,000
22,326
25,981
17,300
40,000
4,056

25,209
25,000
24,000
26,120
17,300
40,000
4,247

24,574
25,000
22,750
25,729
18,000
40,000
3,858

24,488
25,000
22,500
25,400
19,000
40,000
3,658

24,718
25,000
22,500
25,416
19,345
40,000
4,088

25,141
25,000
23,250
25,573
19,345
40,000
4,155

23,849
24,252
22,094
25,000
17,800
32,541
2,942

23,974
23,725
22,000
25,000
19,345
35,400
3,380

24,253
23,414
22,000
25,000
13,800
46,936
5,957

22,895
22,000
20,000
24,500
13,800
46,936
5,567

22,495
21,871
20,000
23,000
13,800
46,936
5,707

21,240
21,627
20,000
22,250
13,800
25,756
2,459

Inversin extranjera directa 2015 (millones de dlares)


Media
30,262
Mediana
30,000
Primer cuartil
26,540
Tercer cuartil
35,000
Mnimo
18,000
Mximo
45,000
Desviacin estndar
6,062

29,128
30,000
24,986
33,025
18,000
45,000
5,778

29,186
29,242
25,089
32,825
18,000
45,000
5,664

28,929
28,200
24,959
32,979
20,000
45,000
5,795

28,456
27,166
24,945
32,000
20,300
45,000
5,328

28,767
28,000
25,000
32,051
20,300
45,000
5,769

29,148
27,575
25,000
33,575
20,300
45,000
5,933

28,871
28,200
26,214
32,013
20,300
40,246
4,879

28,510
28,000
25,000
30,555
20,010
37,700
4,714

29,613
28,100
25,268
33,425
16,000
50,098
6,910

29,363
28,000
25,179
32,500
16,000
50,098
7,036

27,374
26,906
25,000
29,149
16,000
50,098
6,478

27,247
27,000
25,000
28,200
16,000
42,700
5,030

Inversin extranjera directa 2016 (millones de dlares)


Media
.
Mediana
.
Primer cuartil
.
Tercer cuartil
.
Mnimo
.
Mximo
.
Desviacin estndar
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
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.
.
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.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

30,421
30,000
26,450
35,000
23,200
40,000
4,389

30,197
30,000
28,000
32,750
21,700
40,892
4,301

1\Signo negativo significa dficit y signo positivo, supervit.

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

31

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
2014
feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

sep

oct

nov

dic

2015
ene

Variacin porcentual anual del PIB de Estados Unidos en 2015


Media
2.99
2.96
Mediana
3.00
3.00
Primer cuartil
2.90
2.90
Tercer cuartil
3.10
3.20
Mnimo
2.30
2.30
Mximo
3.50
3.48
Desviacin estndar
0.33
0.30

2.99
3.00
2.90
3.20
2.30
3.50
0.28

2.91
3.00
2.88
3.13
1.57
3.50
0.38

2.92
3.00
2.90
3.10
1.14
3.40
0.43

3.07
3.00
2.98
3.20
2.30
4.46
0.36

3.00
3.00
2.95
3.15
2.30
4.46
0.39

3.05
3.05
3.00
3.20
2.00
4.42
0.41

3.01
3.00
2.90
3.20
2.30
3.50
0.27

3.04
3.03
3.00
3.18
2.30
3.50
0.23

3.02
3.00
2.93
3.10
2.30
3.50
0.23

2.99
3.00
2.90
3.20
2.30
3.50
0.31

3.17
3.20
3.00
3.45
2.30
3.60
0.31

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
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.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

.
.
.
.
.
.
.

2.93
3.00
2.80
3.12
2.30
3.40
0.27

2.89
2.90
2.73
3.08
2.30
3.50
0.28

ene

Variacin porcentual anual del PIB de Estados Unidos en 2016


Media
.
.
Mediana
.
.
Primer cuartil
.
.
Tercer cuartil
.
.
Mnimo
.
.
Mximo
.
.
Desviacin estndar
.
.

Estadsticas bsicas de los pronsticos recabados en las encuestas de enero de 2014 a enero de 2015
mar

abr

may

jun

2014
jul

ago

sep

oct

nov

dic

2015
ene

72
28
0

82
18
0

86
11
3

78
22
0

88
12
0

91
9
0

92
8
0

71
26
3

64
33
3

75
22
3

76
18
6

Actualmente la economa est mejor que hace un ao (% de respuestas)2


S
19
22
28
No
81
78
72

29
71

46
54

47
53

64
36

60
40

81
19

61
39

69
31

65
35

82
18

Coyuntura actual para realizar inversiones (% de respuestas)3


Buen momento
50
41
Mal momento
11
18
No est seguro
39
41

52
6
42

58
6
36

56
11
33

58
3
39

63
3
34

64
3
33

53
11
36

60
3
37

45
13
42

58
6
36

ene

feb

Percepcin del entorno econmico


Clima de negocios en los prximos 6 meses (% de respuestas)1
Mejorar
81
75
Permanecer Igual
16
22
Empeorar
3
3

45
21
62

1\ Pregunta en la Encuesta: Cmo considera que evolucione el clima de negocios para las actividades productivas del sector privado en los prximos seis meses en comparacin con los pasados seis meses?
2\ Pregunta en la Encuesta: Tomando en cuenta el entorno econmico-financiero actual: Considera usted que actualmente la economa del pas est mejor que hace un ao?
3\ Pregunta en la Encuesta: Cmo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar inversiones?

Encuesta sobre las Expectativas Enero 2015

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