PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

Actividad de aprendizaje 1.1

1.

Seleccione una empresa comercial, manufacturera o de servicios y obtenga la

informacin contable financiera, balance de situacin inicial, balance de resultados y
estado de costos de produccin y ventas (si lo tuviese), correspondientes a los aos
2010, 2011, 2012 y 2013, y aplique el anlisis financiero mediante la utilizacin de
razones e ndices, as como tambin, el anlisis horizontal y vertical. Posteriormente,
comente tcnicamente los resultados obtenidos, enmarcados en las decisiones de
rentabilidad, financiamiento, liquidez y actividad.
Grupo Melo SA
Estado Consolidado De Situacin Financiera
2010
2011

ACTIVOS
Activos Corrientes
Efectivo
Documentos y Ctas por
cobrar
Inventarios
Deposito en Efectivo para
compra de granos
Terrenos lotificados
para la venta
Activos no financieros
corriente
Impuesto sobre la renta
pagado anticipado
Gastos Pagados por
adelantado

1618951
31979872
57370836
38415
8140640
5276481
255292
654906
105335393

Activos no corrientes
Documentos por
cobrar
Impuesto sobre la renta
diferido
Inversion en
asociadas
Terrenos por lotificar
Propiedades equipo y
mejoras
Inversion Forestal
Fondo de cesantia
Impuestos sobre la
renta diferido
Activos no financieros
no corrientes

TOTAL ACTIVOS

PASIVO Y PATRIMONIO DE
ACCIONISTAS
Pasivos corrientes
Prestamos por pagar

3951848
263918
2534977
8392179
68314870
4635390
3450748

355419
8
323810
86
741512
25
260222
742074
1
749271
3
165485
2
153642
4
128451
461

463503
4
218527
281195
0
958636
4
748127
94
502316
4
382809
0

2012

2013

5860399

4674393

40739690

41834707

84911460

95791739

6928691

5856148

10030050

6100214

875653

1579639

630129

3888415

4603593

4502062

154579665

164227317

4662394

6160982

10718217

11346912

81381468

95398131

706354

1511814

3139698

3310611

5303233

5578869

4344293

5021686

218133

219356

363465

415825

470706

1164800

91907395

101331
748

110944496

129713161

197242788

229783
209

265524161

293940478

17082445

287311

36520473

36542639

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

Valores comerciales
negociables
Cuentas por pagar
comerciales
Adelantos recibidos de
clientes
Gastos acumulados y
otros pasivos

13000000

14715000

18379000

42539899

34350426

2849908

2831116

6885719

6820115

103510999

98923296

34087
50000000

0
69851000

5754647

6569153

55788734

76420153

159299733

175343449

433370
23
464958
44
-10114

45661576

45946800

60168844

72163404

-10114

898227
53
426163

105820306

118110204

404122

486825

74002966

902489
16

106224428

118597029

197242788

229783
209

265524161

293940478

2012

2013

1200000
28645484
5888742
65816671

Pasivos no corrientes
Prestamos por pagar
Bonos por pagar

1165693
51500000

Provision para prima de

antigedad

4757458
57423151

Total Pasivos

123239822

Patrimonio
Accionistas
Capital emitido

35681621

Utilidades retenidas

37879481

impuesto
complementario
73561102
Participacion no
controlada
Total de patimonio
accionistas

441864

TOTAL PASIVOS Y
PATRIMONIO ACCIONISTAS

42
126430
00
150000
0
340994
62
795059
2
849241
96
567527
486650
00
537757
0
546100
97
139534
293

Grupo Melo S.A

Estado Consolidado de Resultados
2010
2011
Ingresos
Ventas netas
otros ingresos
Cambios en el
inventario
Mercaderia comprada
para venta
materia prima y
materiales usados
terrenos utilizados para
la venta
beneficios a
empleados
depreciacion y
amortizacion
Publicidad y
propaganda
otros gastos

280747229
1674163
13392730

328483408
2526136
16679963

372820637
3296615
11626372

399829092
2871740
10007482

117564750
-50032573

-153916979
-56279265

177132573
-56042997

183833390
-61436035

-4600243

-2253391

-1719504

-1641227

-44635312

-49495649

-57216945

-64345179

-8193922

-8857293

-9623566

-10337377

-2774899

-3083181

-3919988

-4061889

-47620193

-53491647

-54690305

-60317621

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

intereses y cargos
financieros
intereses ganados
participacion en
utilidad
utilidad antes del
impuesto a la renta
Impuestos sobre
renta
corriente
diferido
impuesto sobre la
renta
Utilidad neta
Atribuible
Participacion
controlada
Participacion no
controlada
Utilidad por accion
basica y diluida
Valor en libros por
accion diluida

-5403439

-5612816

-5172636

-5638898

730965
271733

759776
368700

785471
338768

903809
224092

15991489

15827762

23349349

22224599

-2735114

-2234655

-4300364
-6788
-4307152

-2592848
675
-2592173

13256375

13593107

19042197

19632426

13287240

13568546

18986913

19521582

-30865

24561

55284

110844

13256375
6,51

13593107
5,98

19042197
8,09

19632426
8,24

36,23

39,75

44,94

50,08

FORMULAS PARA EL CALCULO:

CORRIENTE=

ACTIVOS CORRIENTES
PASIVOS CORRIENTES

prueba acida=

ACTIVOS CORRIENTESinventario
PASIVOS CORRIENTES

deuda capital de accionistas=

deuda total de activos=

cobertura de interes=

deuda total
capital accionistas

deudatotal
activos totales

UAII
gasto de interes

Margen de ganancia=

ganancia neta despues de impuestos

ventas netas

rendimiento sobre lainversion=

ganancia netadespues de impuestos

activos totales

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

RAZONES E INDICES

2010

2011

2012

2013

corriente

1,600

1,513

1,493

1,660

Prueba acida

0,729

0,639

0,673

0,692

deuda capital de accionistas

1,988

1,834

2,827

3,063

deuda total de activos

0,360

0,346

0,486

0,479

-2,960

-2,820

-4,514

-3,941

Margen de ganancia

0,047

0,041

0,051

0,049

rendimiento sobre la
inversin

0,067

0,059

0,072

0,067

LIQUIDEZ

APALANCAMIENTO

COBERTURA
Cobertura de inters
RENTABILIDAD

Grupo Melo SA
Analisis Horizontal BALANCE GENERAL
2010 y 2011
2011 y 2012
ACTIVOS
Activos Corrientes
Efectivo
Documentos y Ctas por
cobrar
Inventarios
Deposito en Efectivo para
compra de granos
Terrenos lotificados para la
venta
Activos no financieros
corriente
Impuesto sobre la renta pagado
anticipado
Gastos Pagados por
adelantado
Activos no corrientes
Documentos por cobrar
Impuesto sobre la renta
diferido
Inversion en asociadas
Terrenos por lotificar
Propiedades equipo y
mejoras
Inversion Forestal
Fondo de cesantia
Impuestos sobre la renta
diferido
Activos no financieros no
corrientes

TOTAL ACTIVOS

PASIVO Y PATRIMONIO DE
ACCIONISTAS
Pasivos corrientes
Prestamos por pagar
Valores comerciales
negociables
Cuentas por pagar
comerciales
Adelantos recibidos de
clientes
Gastos acumulados y otros
pasivos
Pasivos no corrientes
Prestamos por pagar
Bonos por pagar

2012 y 2013

1,20
0,01

0,65
0,26

-0,20
0,03

0,29
5,77

0,15
25,63

0,13
-0,15

-0,09

0,35

-0,39

0,42

-0,88

0,80

5,48

-0,62

5,17

1,35

2,00

-0,02

0,22

0,20

0,06

0,17
-0,17

0,01
48,05

0,32
0,06

0,11
0,14
0,10

27,94
-0,93
-0,96

0,17
1,14
0,05

0,08
0,11

0,06
0,13

0,05
0,16
0,01

0,14

0,13

1,47

0,10

0,09

0,17

0,16

0,16

0,11

0,68
-0,03

0,27
0,16

0,00
0,25

0,25

27,36

-0,19

0,19

-0,92

-0,01

0,35

-0,13

-0,01

0,29

0,22

-0,04

-0,51
-0,06

-0,94
0,03

-1,00
0,40

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

Provision para prima de
antigedad

0,13

0,07

0,14

0,21
0,23

0,05
0,29

0,01
0,20

-0,04
0,22

-0,05
0,18

0,20
0,12

Total Pasivos
Patrimonio Accionistas
Capital emitido
Utilidades retenidas
impuesto complementario
Participacion no controlada
Total de patimonio
accionistas
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO
ACCIONISTAS

Grupo Melo S.A

ANALISIS HORIZONTAL Estado de Resultados
2010 Y 2011
2011 Y2012
Ingresos
Ventas netas
otros ingresos
Cambios en el inventario
Mercaderia comprada para
venta
materia prima y materiales
usados
terrenos utilizados para la
venta
beneficios a empleados
depreciacion y amortizacion
Publicidad y propaganda
otros gastos
intereses y cargos financieros
intereses ganados
participacion en utilidad
utilidad antes del impuesto a
la renta
Impuestos sobre renta
corriente
diferido
impuesto sobre la renta
Utilidad neta
Atribuible
Participacion controlada
Participacion no controlada
Utilidad por accion basica y
diluida
Valor en libros por accion
diluida

2012 Y 2013

0,17
0,51
0,25
0,31

0,13
0,31
-0,30
0,15

0,07
-0,13
-0,14
0,04

0,12

0,00

0,10

-0,51

-0,24

-0,05

0,11
0,08
0,11
0,12
0,04
0,04
0,36
-0,01

0,16
0,09
0,27
0,02
-0,08
0,03
-0,08
0,48

0,12
0,07
0,04
0,10
0,09
0,15
-0,34
-0,05

-0,18
0,03

0,93
0,40

-0,40
-1,10
-0,40
0,03

0,02
-1,80

0,40
1,25

0,03
1,00

-0,08

0,35

0,02

0,10

0,13

0,11

Grupo Melo SA
Analisis Vertical Estado Situacion Financiera
2010
2011
ACTIVOS
Activos Corrientes
Efectivo
Documentos y Ctas por cobrar
Inventarios
Deposito en Efectivo para compra de granos
Terrenos lotificados para la venta
Activos no financieros corriente
Impuesto sobre la renta pagado anticipado
Gastos Pagados por adelantado

0,01
0,16
0,29
0,00
0,04
0,03
0,00
0,00
0,53
0,00

0,02
0,14
0,32
0,00
0,03
0,03
0,01
0,01
0,56
0,00

2012

2013

0,02
0,15
0,32
0,03
0,04
0,00
0,00
0,02
0,58
0,00

0,02
0,14
0,33
0,02
0,02
0,01
0,01
0,02
0,56
0,00

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

Activos no corrientes
Documentos por cobrar
Impuesto sobre la renta diferido
Inversion en asociadas
Terrenos por lotificar
Propiedades equipo y mejoras
Inversion Forestal
Fondo de cesantia
Impuestos sobre la renta diferido
Activos no financieros no corrientes

0,00
0,02
0,00
0,01
0,04
0,35
0,02
0,02
0,00
0,00
0,47

0,00
0,02
0,00
0,01
0,04
0,33
0,02
0,02
0,00
0,00
0,44

0,00
0,02
0,04
0,31
0,00
0,01
0,02
0,02
0,00
0,00
0,42

0,00
0,02
0,04
0,32
0,01
0,01
0,02
0,02
0,00
0,00
0,44

0,09
0,07
0,01
0,15
0,03
0,33
0,00
0,01
0,26
0,02
0,29
0,62
0,00
0,00
0,18
0,19
0,00
0,37
0,00
0,38

0,13
0,06
0,01
0,15
0,03
0,37
0,00
0,00
0,21
0,02
0,24
0,61
0,00
0,00
0,19
0,20
0,00
0,39
0,00
0,39

0,14
0,06
0,16
0,01
0,03
0,39
0,00
0,00
0,19
0,02
0,21
0,60
0,00
0,00
0,17
0,23
0,00
0,40
0,00
0,40

0,12
0,06
0,12
0,01
0,02
0,34
0,00
0,00
0,24
0,02
0,26
0,60
0,00
0,00
0,16
0,25
0,00
0,40
0,00
0,40

Grupo Melo S.A

Analisis Vertical Estado de Resultados
2010
2011

2012

2013

1,00
0,01
0,03
-0,48
-0,15
0,00
-0,15
-0,03
-0,01
-0,15
-0,01
0,00
0,00
0,06
0,00
-0,01
0,00
-0,01
0,05
0,00
0,00
0,05
0,00
0,05

1,00
0,01
0,03
-0,46
-0,15
0,00
-0,16
-0,03
-0,01
-0,15
-0,01
0,00
0,00
0,06
0,00
-0,01
0,00
-0,01
0,05
0,00
0,00
0,05
0,00
0,05

TOTAL ACTIVOS

PASIVO Y PATRIMONIO DE ACCIONISTAS

Pasivos corrientes
Prestamos por pagar
Valores comerciales negociables
Cuentas por pagar comerciales
Adelantos recibidos de clientes
Gastos acumulados y otros pasivos
Pasivos no corrientes
Prestamos por pagar
Bonos por pagar
Provision para prima de antigedad
Total Pasivos
Patrimonio Accionistas
Capital emitido
Utilidades retenidas
impuesto complementario
Participacion no controlada
Total de patimonio accionistas
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO ACCIONISTAS

Ingresos
Ventas netas
otros ingresos
Cambios en el inventario
Mercaderia comprada para venta
materia prima y materiales usados
terrenos utilizados para la venta
beneficios a empleados
depreciacion y amortizacion
Publicidad y propaganda
otros gastos
intereses y cargos financieros
intereses ganados
participacion en utilidad
utilidad antes del impuesto a la renta
Impuestos sobre renta
corriente
diferido
impuesto sobre la renta
Utilidad neta
Atribuible
Participacion controlada
Participacion no controlada
Utilidad por accion basica y diluida
Valor en libros por accion diluida

1,00
0,01
0,05
-0,42
-0,18
-0,02
-0,16
-0,03
-0,01
-0,17
-0,02
0,00
0,00
0,06
0,00
0,00
0,00
-0,01
0,05
0,00
0,00
0,05
0,00
0,05

1,00
0,01
0,05
-0,47
-0,17
-0,01
-0,15
-0,03
-0,01
-0,16
-0,02
0,00
0,00
0,05
0,00
0,00
0,00
-0,01
0,04
0,00
0,00
0,04
0,00
0,04

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

2.

La empresa OPEN SYSTEM se encuentra evaluando su comportamiento y posicin

financiera, correspondiente al ejercicio 2013, para lo cual ha decidido contratarle a
usted en calidad de consultor econmico-financiero. Para llevar a cabo este anlisis se
han proporcionado los estados financieros del ao 2013, as como tambin, los valores
de las razones e ndices financieros de los periodos 2011, 2012 y 2013, los mismos que
se presentan a continuacin:

BALANCE GENERAL

2013

2012

ACTIVOS

BALANCE DE RESULTADOS
Al 31 de diciembre de 2013

ACTIVOS CORRIENTES
Caja

25.000,00

24.100,00

Ventas

5.075.000,00

Cuentas por cobrar

805.556,00

763.900,00

Costo de ventas

3.704.000,00

Inventarios

700.625,00

763.445,00

Utilidad Bruta

1.371.000,00

TOTAL ACTIVOS COORIENTES

1.531.181,00

1.551.445,00

Gastos ventas

650.000,00

ACTIVOS FIJOS

2.093.819,00

1.691.707,00

Gastos administrativos

416.000,00

Depreciacin acumulada

500.000,00

348.000,00

Gastos depreciacin

152.000,00

TOTAL ACTIVOS FIJOS

1.593.819,00

1.343.707,00

Gastos intereses

93.000,00

TOTAL ACTIVOS

3.125.000,00

2.895.152,00

Utilidad operativa

60.000,00

40% impuestos

24.000,00

Utilidad
impuestos

PASIVOS
PASIVOS CORRIENTES
Cuentas por pagar

230.000,00

400.500,00

Documentos por pagar

311.000,00

370.000,00

Prstamos CP

75.000,00

100.902,00

TOTAL PASIVOS CORRIENTES

616.000,00

871.402,00

Prstamos LP

1.165.250,00

700.000,00

TOTAL PASIVOS LP

1.165.250,00

700.000,00

TOTAL PASIVOS

1.781.250,00

1.571.402,00

CAPITAL SOCIAL

1.043.750,00

1.043.750,00

UTILIDADES RETENIDAS

300.000,00

280.000,00

TOTAL PATRIMONIO

1.343.750,00

1.323.750,00

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

3.125.000,00

2.895.152,00

PASIVOS LP

PATRIMONIO

despus

de
36.000,00

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

RAZONES E NDICES FINANCIEROS

DESCRIPCIN

2011

2012

2013

INDUSTRIA

Prueba liquidez

1,7

1,8

2.48

1,5

Prueba cida

0,9

1.35

1,2

Rotacin inventario

5,2

5.28

10,2

Das cuentas por cobrar

50,70

55,80

57.93

46,00

Rotacin de activos

1,50

1,50

1.62

2,00

ndice de endeudamiento

45,80%

54,30%

57%

24,50%

Margen de contribucin

0,28

0,28

??

0,26

Margen neto

0,011

0,010

0.007

0,012

Rentabilidad sobre activos

1,70%

1,50%

1.15
%

2,40%

Rentabilidad sobre patrimonio

3,10%

3,30%

3.45
%

3,20%

Calcule las razones financieras del ao 2013.

Prueba liquedez

Activos corriente

pasivos corriente
Prueba acida

Activo corrient - inven

1.531.181,0
0 =

2,49

616.000,00
=

pasivos corriente

830.556,00

1,35

616.000,00
dia
s

Rotacion inventario

Costo de bienes vendidos

inventarios

Das cuentas por cobrar

Ventas a crdito netas

anuales

700.625,00

cuentas por cobrar

Rotacin de activos

ventas netas

Deuda Total

Activos totales

Margen neto

Ganancia neta despus de

impuestos

5.075.000,0
0 =
805.556,00

Activos totales

ndice de endeudamiento

3.704.000,0
0 =

5.075.000,0
0 =
3.125.000,0
0
1.781.250,0
0 =
3.125.000,0
0

36.000,00

36
5 = 69
5,2
9
dia
s
36
6,30 =
5 = 58
6,3
0
5,29 =

1,62

57,00
%

0,71
%

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

5.075.000,0
0

Ventas netas

Rentabilidad sobre activos

Ganancia neta despus de

impuestos

36.000,00 =
3.125.000,0
0

36.000,00 =
1.043.750,0
0

Activos totales
Rentabilidad sobre
patrimonio

Ganancia neta despus de

impuestos
Capital de accionista

1,15
%

3.45
%

Analice la posicin financiera consolidada de la empresa desde el punto de vista de

liquidez, rentabilidad, endeudamiento y actividad (razones e ndices financieros).

Realice anlisis vertical y horizontal, concluya y recomiende en funcin del anlisis

parcial e integral de los tres mtodos de anlisis.

Analisis vertical

ACTIVOS

Analisis Horizontal

201
3

201
2

ACTIVOS CORRIENTES
Caja
Cuentas por cobrar
Inventarios
TOTAL ACTIVOS COORIENTES
ACTIVOS FIJOS
Depreciacin acumulada
TOTAL ACTIVOS FIJOS
TOTAL ACTIVOS

ACTIVOS
ACTIVOS CORRIENTES

0,0
1
0,2
6
0,2
2
0,4
9
0,6
7
0,1
6
0,5
1

0,0
1
0,2
6
0,2
6
0,5
4
0,5
8
0,1
2
0,4
6

Caja

0,04

Cuentas por cobrar

0,05

Inventarios

-0,08

TOTAL ACTIVOS
COORIENTES
ACTIVOS FIJOS

-0,01

0,44

TOTAL ACTIVOS FIJOS

0,19

TOTAL ACTIVOS

0,08

PASIVOS

PASIVOS CORRIENTES

PASIVOS CORRIENTES

Documentos por pagar

Prstamos CP
TOTAL PASIVOS CORRIENTES
PASIVOS LP
Prstamos LP
TOTAL PASIVOS LP
TOTAL PASIVOS
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
UTILIDADES RETENIDAS
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

0,0
7
0,1
0
0,0
2
0,2
0
0,0
0
0,3
7
0,3
7
0,5
7
0,0
0
0,3
3
0,1
0

0,1
4
0,1
3
0,0
3
0,3
0
0,0
0
0,2
4
0,2
4
0,5
4
0,0
0
0,3
6
0,1
0

0,24

Depreciacin acumulada

PASIVOS

Cuentas por pagar

2012 y
2013

Cuentas por pagar

-0,43

Documentos por pagar

-0,16

Prstamos CP

-0,26

TOTAL PASIVOS
CORRIENTES
PASIVOS LP

-0,29

Prstamos LP

0,66

TOTAL PASIVOS LP
TOTAL PASIVOS

0,13

PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL

0,00

UTILIDADES RETENIDAS

0,07

TOTAL PATRIMONIO

0,02

TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

ANALISIS VERTICAL

Al 31 de diciembre de 2013

Ventas
Costo de ventas
Utilidad Bruta
Gastos ventas

1,00
0,73
0,27
0,13

Gastos administrativos
Gastos depreciacin
Gastos intereses

0,08
0,03
0,02

Utilidad operativa

0,01

40% impuestos

0,00

Utilidad despus de impuestos

0,01

3.

La empresa El Acero presenta la siguiente informacin:

Balance General al 31 de diciembre de 2013

Efectivo
Cuentas por cobrar

500

Cuentas por pagar

986.43

Prstamo CP

400
500

Inventarios

1813.57

Otros pasivos CP

200

Activo circulante

3300

Pasivo circulante

1100

Activos fijos

4200

Pasivo LP

2.650

Activos totales

7500

Patrimonio

3.750

Pasivo y patrimonio

7500

Balance de Resultados al 31 de diciembre de 2013

Ventas a crdito

8.000

Costo de ventas

5440.71

Utilidad bruta

2559.29

Gastos adm. y ventas

1225.96

Gastos financieros

400

Utilidad antes de impuestos

933.33

Impuestos (40%)

373.33

Utilidad neta

560

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

Prueba de liquidez

Margen neto

7%

Pasivo a Patrimonio

Das cuentas por cobrar

45 das

Rotacin del inventario

Pedido:

Complete con cantidades en los espacios en blanco.

4. La empresa ABC presenta la siguiente informacin:

Las ventas son 70% a crdito y 30% contado.

Con respecto a las ventas a crdito, el 50% se cobra el siguiente mes de la venta,
30% el segundo mes y 20% el tercer mes.

Las ventas histricas son las siguientes: junio (2012) 300.000, julio (2012) 300.000,
agosto (2012) 200.000, septiembre (2012) 100.000, octubre (2012) 200.000.

Las ventas para los prximos meses sern: noviembre (2012) 250.000, diciembre
(2012) 280.000, enero (2013) 300.000, febrero (2013) 300.000 y marzo (2013)
320.000.

El pago de las compras de mercanca representa el 40% de las ventas del mes
siguiente, las mismas que se cancelarn el 60% contado y el 40% a 30 das despus
de la compra.

Los sueldos y salarios pronosticados son: noviembre 50.000, diciembre 60.000, enero
60.000, febrero 60.000.

El arriendo de las instalaciones administrativas y de planta suman US$ 10.000 al mes.

Los intereses de US$ 5.000 se pagan el ltimo da de cada trimestre (a partir de la

proyeccin).

En febrero se debe cancelar US$ 60.000 de impuesto sobre la renta del ao anterior.

En enero se prev hacer una inversin de US$ 120.000 los cuales se pagarn el 40%
al contado y la diferencia a treinta das.
Elabore el flujo de caja neto para la empresa ABC.

300.000
,00
jun-12

saldo
inicia
l
Entra
das

Salid
as

90.000,0
0

72.000,0
0

300.000
,00
jul-12

200.000
,00
ago-12

100.000
,00
sep-12

200.000
,00
oct-12

250.000
,00
nov-12

280.000
,00
dic-12

300.000
,00
ene-13

300.000
,00
feb-13

320.000
,00
mar-13

8.000,00

97.000,0
0

259.000,
00

390.000,
00

467.000,
00

493.800,
00

534.500,
00

560.000,
00

522.000,
00

90.000,0
0

60.000,0
0

30.000,0
0

60.000,0
0

75.000,0
0

84.000,0
0

90.000,0
0

90.000,0
0

96.000,0
0

105.000,
00

105.000,
00

70.000,0
0

35.000,0
0

70.000,0
0

87.500,0
0

98.000,0
0

105.000,
00

105.000,
00

63.000,0
0

63.000,0
0

42.000,0
0

21.000,0
0

42.000,0
0

52.500,0
0

58.800,0
0

63.000,0
0

42.000,0
0

42.000,0
0

28.000,0
0

14.000,0
0

28.000,0
0

35.000,0
0

39.200,0
0

48.000,0
0

60.000,0
0

67.200,0
0

72.000,0
0

72.000,0
0

76.800,0
0

48.000,0
0

24.000,0
0

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

48.000,0
0

10.000,0
0

Saldo
final

8.000,00

10.000,0
0

97.000,0
0

32.000,0
0

10.000,0
0

259.000,
00

16.000,0
0

10.000,0
0

390.000,
00

32.000,0
0

10.000,0
0

467.000,
00

40.000,0
0

44.800,0
0

48.000,0
0

48.000,0
0

50.000,0
0

60.000,0
0

60.000,0
0

60.000,0
0

10.000,0
0

10.000,0
0

10.000,0
0

10.000,0
0

5.000,00

60.000,0
0

48.000,0
0

72.000,0
0

560.000,
00

522.000,
00

493.800,
00

534.500,
00

51.200,0
0

10.000,0
0

764.000,
00

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

Actividad de aprendizaje 1.2.

1.

METLICAS ECUADOR (empresa financiada en el 100% por capital de los accionistas)

tiene ventas por US$ 400.000 con un 18% de margen de ganancia antes de intereses e
impuestos. Para generar este volumen de ventas la empresa mantiene una inversin en
activos fijos de US$ 180.000. Actualmente tiene US$ 60.000 en activos corrientes.

Determine la rotacin de activos totales para la empresa y calcule el rendimiento

sobre los activos totales (considrese 15% participacin trabajadores y 22% por
impuesto a la renta, datos para calcular la tasa impositiva).

Calcule el ndice de rendimiento sobre los activos a diferentes niveles de activos

corrientes iniciando con US$ 20.000 y aumentando US$ 40.000 hasta llegar a US$
90.000.

Ventas

400.000,00

Margen de ganancia bruta

18%

Utilidad bruta antes Impuesto por Pagar

72.000,00

Activos Fijos

180.000,00

Activos Corriente

60.000,00

total activos

Utilidad Bruta antes impuesto

72.000,00

participacin trabajadores 15%

10.800,00

uaii

61.200,00

22% impuesto a la renta

13.464,00

Impuesto por pagar

24.264,00

240.000,00

Utilidad neta

47.736,00

Con activos Corriente de 50.000,00

Rotacin de activos totales

Ventas netas
Activos totales

Rotacin de activos totales

400.000,00
240.000,00

Rendimiento sobre la Inversin

Ganancia neta despus del

Impuesto
Activos total

= 1,66666667

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

Rendimiento sobre la Inversin

47.736,00

19,89%

23,87%

21,70%

17,68%

240.000,00

Con activos Corriente de 20.000,00

Rendimiento sobre la Inversin

Ganancia neta despus del

Impuesto
Activos total

Rendimiento sobre la Inversin

47.736,00
200.000,00

Con activos Corriente de

40.000,00

Rendimiento sobre la Inversin

Ganancia neta despus del

Impuesto
Activos total

Rendimiento sobre la Inversin

47.736,00
220.000,00

Con activos Corriente de

90.000,00

Rendimiento sobre la Inversin

Ganancia neta despus del

Impuesto
Activos total

Rendimiento sobre la Inversin

47.736,00
270.000,00

2.

La administracin del capital de trabajo implica la definicin del porcentaje o porcin

destinado para la estructuracin de un portafolio de valores comerciales, investigue en
la empresa que usted tom como estudio para el desarrollo del planteamiento 1 de la
actividad 1.1 de la presente gua, cul es el porcentaje que aplica esta gestin y en qu
tipos de papeles comerciales o inversiones temporales es utilizada.
o

Los conceptos principales del capital de trabajo son dos: El capital de

trabajo neto y el capital de trabajo bruto. Cuando los contadores usan el trmino
capital de trabajo, por lo general se refieren al capital de trabajo neto, que es la
diferencia en dlares entre el activo y el pasivo circulantes. Es una medida del
grado en que las empresas estn protegidas contra problemas de liquidez. Sin
embargo, desde un punto de vista administrativo, no tiene mucho sentido tratar de
manejar una diferencia neta entre el activo y el pasivo circulantes, sobre todo
cuando dicha diferencia varia de manera continua.

La administracin del capital de trabajo se refiere al manejo de las cuentas

corrientes de la empresa que incluyen activos y pasivos circulantes: el efectivo, los
valores negociables, las cuentas por cobrar y los inventarios. La administracin del
capital de trabajo es uno de los aspectos ms importantes en todos los campos de
la administracin financiera. Si la empresa no puede mantener un nivel

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

satisfactorio del capital de trabajo, es probable que llegue a un estado de
insolvencia tcnica, y que se vea forzada a declararse en quiebra.
o

Los activos circulantes de la empresa deben ser lo suficientemente grandes para

cubrir sus pasivos circulantes y poder as asegurar un margen de seguridad
razonable.

Los pasivos circulantes bsicos de inters que deben cuidarse son: las cuentas por
pagar, documentos por pagar y otros pasivos acumulados. Cada una de estas
fuentes de financiamiento a corto plazo debe administrarse cautelosamente para
asegurar que se obtengan y utilicen de la mejor manera posible.

El capital de trabajo es el capital adicional, diferente de la inversin inicial, con l

que se debe contar para que empiece a funcionar el Negocio y tambin durante el
funcionamiento normal del mismo, producto del descalce natural que ocurre entre
el comportamiento de los ingresos y egresos. Es importante pensar en el capital de
trabajo, porque inicialmente se tendr que gastar antes de ver utilidades.

Los tipos de papeles comerciales que tienen

Paga con cheque

Cobran las cuentas con Cheque o en efectivo o por medio de
transferencia y todos los clientes le hacen una solicitud de crdito
para que revisar los datos y las historia de crdito que hayan tenido
con otros proveedores

3.- Para aumentar las ventas de los 20 millones de dlares anuales en la actualidad,
ELECTROFERTAS, un distribuidor al mayorista, podra rebajar los estndares de crdito.
Actualmente, la empresa tiene un periodo de cobro promedio de 30 das. Piense que con
estndares de crdito ms flexibles obtendra los siguientes resultados:
DESCRIPCIN

Incremento en ventas
nivel anterior (millones)

POLTICA DE CRDITO

del

Periodo de cobro promedio

para ventas incrementales
(das)

$2.8

$1.8

$1.2

$0.6

45

60

90

144

Los precios de sus productos promedian US$ 20 / unidad y los costos variables
promedian US$ 15 / unidad. No se esperan prdidas por deudas incobrables. Si la
compaa tiene un costo de oportunidad antes de impuestos del 20% sobre los fondos,
qu poltica de crdito debe seguir? Por qu? (suponga un ao de 360 das).

Poltica A
20-15=5

Rotacin de cuenta por pagar anterior

360
30

12 Veces

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

Rotacin de nuevas cuentas por
cobrar

360

4,8 veces

75

Rentabilidad de ventas adicionales

Cuentas por cobrar adicionales

asociadas con las

nuevas cuentas
Inversin en cuentas por cobrar
adicionales con

0,2 *
2.800.000,
00 =

2.800.000,
00 =

560.000,0
0

583.333,3
3

4,8

15

583.333,3
3 =

8.750.000,
00

nuevas cuentas
Nivel de cuentas por cobrar antes del
cambio de

periodo de crdito
Nuevo nivel de cuenta por cobrar
asociada con

1.666.666,
67

12

las ventas originadas

Inversin en cuentas por cobrar
adicionales con

20.000.000
,00 =

20.000.000
,00 =

4.166.666,
67

4,8

4.166.666,
67 -

1.666.666,
67 =

2.500.000,
00

Inversin total en cuentas por cobrar

adicionales

8.750.000,
00 +

2.500.000,
00 =

11.250.000
,00

Rendimiento requerido antes de

impuesto en

0,20

11.250.00
0,00 =

2.250.000
,00

360

12 Veces

4 veces

asociadas con las ventas originales

inversin adicionales

Poltica B
20-15=5

Rotacin de cuenta por pagar anterior

30
Rotacin de nuevas cuentas por
cobrar

360
90

Rentabilidad de ventas adicionales

Cuentas por cobrar adicionales

asociadas con las

nuevas cuentas
Inversin en cuentas por cobrar
adicionales con
nuevas cuentas

0,2 *
1.800.000,
00 =

1.800.000,
00 =

360.000,0
0

450.000,0
0

15

450.000,0
0 =

6.750.000,
00

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

Nivel de cuentas por cobrar antes del
cambio de

periodo de credito
Nuevo nivel de cuenta por cobrar
asociada con

1.666.666,
67

12

las ventas originadas

Inversin en cuentas por cobrar
adicionales con

20.000.000
,00 =

20.000.000
,00 =

5.000.000,
00

5.000.000,
00 -

1.666.666,
67 =

3.333.333,
33

Inversin total en cuentas por cobrar

adicionales

6.750.000,
00 +

3.333.333,
33 =

10.083.333
,33

Rendimiento requerido antes de

impuesto en

0,20

10.083.33
3,33 =

2.016.666
,67

360

12 Veces

3 veces

asociadas con las ventas originales

inversin adicionales

Poltica C
20-15=5

Rotacin de cuenta por pagar anterior

30
Rotacin de nuevas cuentas por
cobrar

360
120

Rentabilidad de ventas adicionales

Cuentas por cobrar adicionales

asociadas con las

nuevas cuentas
Inversin en cuentas por cobrar
adicionales con

0,2 *
1.200.000,
00 =

1.200.000,
00 =

240.000,00

400.000,0
0

15

400.000,0
0 =

6.000.000,
00

nuevas cuentas
Nivel de cuentas por cobrar antes del
cambio de

periodo de credito
Nuevo nivel de cuenta por cobrar
asociada con

1.666.666,
67

12

las ventas originadas

Inversin en cuentas por cobrar
adicionales con

20.000.000
,00 =

20.000.000
,00 =

6.666.666,
67

6.666.666,
67 -

1.666.666,
67 =

5.000.000,
00

6.000.000,
00 +

5.000.000,
00 =

11.000.000
,00

asociadas con las ventas originales

Inversin total en cuentas por cobrar
adicionales

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

Rendimiento requerido antes de
impuesto en

11.000.00
0,00 =

0,20

360

12 Veces

| veces

2.200.000
,00

inversin adicionales

Poltica D
20-15=5

Rotacin de cuenta por pagar anterior

30
Rotacin de nuevas cuentas por
cobrar

360
174

Rentabilidad de ventas adicionales

Cuentas por cobrar adicionales

asociadas con las

nuevas cuentas
Inversin en cuentas por cobrar
adicionales con

0,2 *

600.000,00 =
2,0689655
17

15

600.000,0
0 =

120.000,0
0

290.000,0
0

290.000,0
0 =

4.350.000,
00

nuevas cuentas
Nivel de cuentas por cobrar antes del
cambio de

periodo de crdito
Nuevo nivel de cuenta por cobrar
asociada con

1.666.666,
67

12

las ventas originadas

Inversion en cuentas por cobrar
adicionales con

20.000.000
,00 =

20.000.000
,00 =
2,0689655
17

9.666.666,
67

9.666.666,
67 -

1.666.666,
67 =

8.000.000,
00

Inversin total en cuentas por cobrar

adicionales

4.350.000,
00 +

8.000.000,
00 =

12.350.000
,00

Rendimiento requerido antes de

impuesto en

12.350.00
0,00 =

2.470.000
,00

asociadas con las ventas originales

inversin adicionales

0,20

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

4.- Metlicas XYZ realiza pedidos de lminas de acero con su proveedor en lotes de cajas
de una docena. Dada la informacin que se proporciona a continuacin, complete la tabla
siguiente y determine la cantidad econmica de orden de lminas de acero:

Demanda anual: 10.000 docenas

Costo por orden colocada: $30.00

Costo de manejo: 0.25

Precio por docena: $7.80

Tamao de
orden
(docenas)

la

Nmero
rdenes

de

Inventario
promedio
Costo de manejo
Costo
orden

de

Costo Total

la

25
0

500

1.00
0

2.00
0

13.00
0

26.00
0

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

Actividad de aprendizaje 1.3.

1.

La empresa TRANS CARGO presenta la siguiente informacin:

a.
b.

Las ventas son 60% a crdito y 40% contado.

Con respecto a las ventas a crdito, el 50% se cobra el siguiente mes de la venta,
30% el segundo mes y 20% el tercer mes.
Las ventas histricas son las siguientes: enero (2014) 150.000, febrero (2014)
180.000, marzo (2014) 200.000, abril (2014) 250.000, mayo (2014) 250.000.
Las ventas para los prximos meses sern: junio (2014) 280.000, julio (2014)
250.000, agosto (2014) 300.000, septiembre (2014) 300.000, y octubre (2014)
(270.000).
Las compras de mercanca representa el 65% de las ventas del mes siguiente, las
mismas que se cancelarn el 40% contado y el 60% a 30 das despus de la compra.
Los sueldos y salarios pronosticados son: junio (2014) 35.000, julio (2014) 40.000,
agosto (2014) 50.000, septiembre (2014) 60.000.
El arriendo de las instalaciones administrativas y de planta suman US$ 10.000 al mes.
Los intereses de US$ 4.000 se pagan el ltimo da de cada mes.
En julio (2014) se debe cancelar US$ 50.000 de impuesto sobre la renta del ao
anterior.
En enero se prev hacer una inversin de US$ 100.000 los cuales se pagarn el 50%
al contado y la diferencia a treinta das.
La compaa tiene un saldo en efectivo de US$ 50.000 al 31 de mayo de 2014. El
saldo en efectivo mnimo requerido es de US$ 80.000. Bajo el supuesto de existir
excedentes de recursos econmicos se recomienda invertir a una tasa de 3.5% anual.
Bajo el supuesto de existir dficit de recursos econmicos se recomienda incorporar
un financiamiento de corto plazo a una tasa de 10.5% anual.

c.
d.
e.
f.
g.
h.
i.
j.
k.

Elabore el flujo de caja neto para la empresa TRANS CARGO.

ventas
detalles
entradas

1500
00
ene14

saldo inicial
ventas contado

6000
0

ventas credito

1800
00
feb14

2000
00
mar14

2500 2500 2800

00
00
00
abr- may- jun14
14
14

5080
0
7200
0
4500
0

1200
00
8000
0
5400
0
2700
0

1160
00
1000
00
6000
0
3240
0
1800
0

8210
0
1000
00
7500
0
3600
0
2160
0

5000
0
1120
00
7500
0
4500
0
2400
0

prestamo
interes a favor
devolucion
desembolso
salidas
compras
contado
compras credito
sueldos

25000 30000 30000

0
0
0
agosepjul-14
14
14

270000
oct-14

80000 80000 78553

10000 12000 12000
0
0
0

108000

84000 75000 90000

90000

45000 50400 45000

54000

30000 30000 33600

17691,
833

30000

8,167

80000

75,697
3292

2800
4680
0

5200
0
7020
0

6500
0
7800
0

6500 7280 6500

0
0
0
9750 9750 1092
0
0
00
3500

78000 78000 70200

11700 11700
97500
0
0
40000 50000 60000

0
105300

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

1000
0
4000
5000
0

arriendo
intereses

1000
0
4000
5000
0

1000
0
4000

0
1000 1000 1000
0
0
0
4000 4000 4000

10000 10000 10000

4000 4000 4000
50000

desembolso

2800
154,8 25953
0
,37
17691
,83

interes pagado
devolucoin
prestamo
Saldo final

2.

10000
4000

5080
0

1200
00

1160
00

8210 3380 8000

0
0
0

80000

78553 80000
,37
,00

162775
,94

80000

La empresa METLICAS ECUADOR ha sometido sus cuentas por cobrar a un esquema de

factoraje durante el presente ao. El factor cobra una comisin de 1% y prestar hasta
el 90% del volumen de las cuentas por cobrar adquiridas, para as obtener el 2%
adicional al mes. Por lo general la empresa tiene ventas de $2`000.000 al mes, 80% de
las cuales son a crdito. Al recurrir a un factor, lograra dos ahorros:
a) $8.000 al mes que se necesitaran para pagar un departamento de crdito.
b) Un gasto de 2% por una deuda incobrable derivada de sus ventas a crdito.

Recientemente, el Banco Amigo ofreci autorizarle un crdito de hasta el 70% del valor
nominal de sus cuentas por cobrar. La tasa de inters a aplicar sera del 10% al ao, ms
un cargo de 1% por dlar al mes debido al procesamiento de las cuentas por cobrar. La
empresa ofrece trminos de 30 netos y los clientes pagan sus cuentas el 30 de cada
mes. La compaa debe cancelar su esquema de factoraje y aceptar la oferta del banco
de recibir un prstamo de $1120.000 mensuales sobre sus cuentas por cobrar?

Comisin
el volumen de cuenta x cobrar
Porcentaje adicional a
obtener
Venta al mes

1%
90%
2%
2.000.000,0
0
1.600.000,0
80%
0
20% 400.000,00
8.000,00

crdito
contado
Gasto de venta
Cuentas
incobrable
2%
Banco Amigo x cuenta x
Cobrar
70%
Tasa de inters
10%
Recargo
1%
Termino
30 neto
y cuenta x cobra a CLIENTES 30 DIAS

32.000,00
1120000

PRIMER PARCIAL [ADMINISTRACION FINANCIERA II]

La compaa debe cancelar a su esquema de factoraje

11200000.01=11200