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Cmaras de Compensacin: Las cmaras de compensacin tienen por objeto ser la contraparte
de todas las compras y ventas de contratos a futuro, de opciones sobre valores y otros de similar
naturaleza que autorice la SVS. Estas entidades slo pueden estar constituidas por bolsas de
valores y sus respectivos corredores.
Depsitos Centralizados de Valores: Son instituciones especializadas en la inmovilizacin,
custodia y transferencia de valores. La inmovilizacin es un aspecto fundamental, ya que al lograr
reunir los instrumentos que se transan se evita que las transferencias de propiedad impliquen el
traspaso fsico de los valores desde el vendedor al comprador, disminuyendo los riesgos asociados
y creando una oportunidad para la disminucin de los costos de transaccin. Asimismo, el sistema
de registro en cuenta hace posible la emisin de valores en forma desmaterializada.
3.- La Demanda de Valores en Chile
Los inversionistas nacionales se agrupan principalmente en dos tipos: institucionales y privados. La
Ley de Mercado de Valores seala que los inversionistas institucionales son bancos, sociedades
financieras, compaas de seguros, entidades nacionales de reaseguro y administradoras de
fondos autorizados por ley. Otra figura definida por la regulacin del mercado de valores es el
inversionista calificado. La normativa considera que se puede clasificar en dicha categora a todos
los inversionistas institucionales, a los intermediarios de valores y a las personas naturales o
jurdicas que declaren y acrediten contar con inversiones financieras no inferiores a 2.000 UF.
Inversionistas Institucionales
1.- Fondos de Pensiones: son los inversionistas institucionales ms importantes en trminos de
volmenes de inversin. Su administracin es ejercida por sociedades annimas especiales, de
objeto exclusivo y deben contar con un patrimonio mnimo. La fiscalizacin de este tipo de fondos
recae en la Superintendencia de Administradoras de Fondos de Pensiones.
2.- Compaas de Seguros: La actividad de asegurar y reasegurar riesgos en Chile, slo puede
ser realizada por sociedades annimas nacionales de seguros y reaseguros, que tengan por objeto
exclusivo el desarrollo de dicho giro. Las compaas de seguros se dividen en de vida o generales:
las primeras, adems de comercializar seguros de vida, tambin ofrecen rentas vitalicias, giro por
el cual captan abundantes recursos, los cuales son prioritariamente invertidos en instrumentos de
deuda de largo plazo. Las compaas de seguros generales, en tanto, son inversionistas de ms
corto plazo, como consecuencia de la naturaleza de sus negocios.
3.- Fondos Mutuos: Los fondos mutuos son patrimonios integrado por aportes de personas
naturales y jurdicas para su inversin en valores de oferta pblica. El patrimonio de cada fondo
mutuo se divide en cuotas rescatables, todas ellas de igual valor y caractersticas. Adicionalmente,
pueden existir distintas series de cuotas dentro de un mismo fondo.
4.- Fondos de Inversin: Los fondos de inversin son patrimonios integrados por aportes de
personas naturales y jurdicas para su inversin en valores y bienes que autorice la Ley de Fondos
de Inversin. El fondo es administrado por una sociedad annima por cuenta y riesgo de los
aportantes. Los aportes quedan expresados en cuotas que no pueden ser rescatadas antes de la
liquidacin del fondo.
Las cuotas de participacin emitidas constituyen valores de oferta pblica, por lo cual deben ser
inscritas previamente en el Registro de Valores, y adems registrarse obligatoriamente en a lo
menos una bolsa de valores chilena o del extranjero, para permitir la formacin de un mercado
secundario para dichas cuotas.
5.- Fondos de Inversin de Capital Extranjero (FICE) y Fondos de Inversin de Capital
Extranjero de Riesgo (FICER): Los fondos de inversin de capital extranjero estn regulados por
la Ley 18.657 y son fondos cuyo patrimonio est formado por aportes realizados fuera del territorio
nacional
por
personas
naturales
jurdicas.
Los FICE slo invierten en valores de oferta pblica y los FICER invierten en valores de emisores
no registrados en la SVS. Consistente con los casos anteriores, la administracin de los fondos de
inversin de capital extranjero es ejercida por una sociedad annima chilena, de objeto exclusivo,
con patrimonio mnimo y sujetos a autorizacin de existencia de la SVS.
6.- Fondos para la Vivienda: El fondo para la vivienda es un patrimonio constituido con los
recursos depositados en las cuentas de ahorro para arrendamiento de viviendas con promesa de
compraventa. La forma en que se pueden invertir estos recursos est determinada por la Ley de
Leasing Habitacional N 19.281. La administracin de estos fondos es ejercida por sociedades
annimas especiales, de objeto exclusivo cuya existencia requiere de una autorizacin previa de la
Superintendencia.
Inversionistas Extranjeros: Participan activamente en nuestro mercado a travs de diferentes
mecanismos para ingresar sus capitales. Entre ellos se encuentran: el Decreto Ley 600, a travs de
un contrato de inversin; la Ley N 18.657, que crea los Fondos de Inversin de Capital Extranjero;
el Captulo XIV del Compendio de Normas de Cambios Internacionales del Banco Central, a travs
de aportes de capital o crditos externos, y el Ttulo XXIV de la Ley de Mercado de Valores, que
regula la oferta pblica de valores extranjeros en el pas, en la cual pueden participar como
oferentes y demandantes inversionistas extranjeros.
Administradoras de fondos mutuos y los fondos que administran (DL N 1.328, de 1976)
Administradoras
de
fondos
de
inversin
de
capital
extranjero
los
fondos
la vivienda, los fondos que estas sociedades administran y las sociedades inmobiliarias (Ley N
19.281)
Emisores de valores extranjeros (Certificados de Depsito de Valor, CDV) (Ttulo XXIV, Ley
N 18.045)
5.- Entidades de Apoyo a la Informacin
Son organismos privados que contribuyen a la labor de fiscalizacin de los rganos reguladores,
mediante el anlisis y validacin de la informacin financiera de las sociedades. Este es el caso de
las clasificadoras de riesgo y de los auditores externos.
Clasificadoras de Riesgo: Tienen como objeto exclusivo clasificar valores de oferta pblica y otros
que autorice la SVS. La clasificacin de riesgo es obligatoria para los bonos y efectos de comercio
y voluntaria para las acciones y las cuotas de fondos mutuos. Las clasificadoras deben velar por su
independencia y objetividad en el proceso de calificacin.
Auditores Externos: La principal funcin de los auditores externos es constatar que la informacin
proporcionada a la SVS y al pblico en general, es una expresin verdadera de la situacin
financiera de las sociedades fiscalizadas. En el cumplimiento de sus funciones el auditor externo
debe examinar la contabilidad, inventario, balance y otros estados financieros y expresar su opinin
profesional e independiente sobre dichos documentos.