GESTION DEL RIESGO FINANCIERO

ESPE

Ec. Juan C. Palacios V.

Qu es el riesgo?
El diccionario de la real academia define riesgo como

Contingencia o proximidad de un dao; en otras palabras

es la posibilidad de que un evento negativo suceda (o no
suceda)
Entenderemos por riesgo aquella condicin en la cual existe

una posibilidad de desviarse del resultado esperado o

deseado (Gallati (2003)).
Probabilidad que se pueda producir un evento que hace que

varen los resultados esperados de una situacin dada,

dentro de un periodo determinado.

Qu es el riesgo?
En esta definicin de riesgo se destacan dos aspectos:
i)

ii)

El riesgo implica tanto un dao como la posibilidad de

beneficios (aumento o disminucin en el valor de un
activo),
El riesgo implica la posibilidad que ocurra un evento
que se puede medir ayudndonos de la ciencia
estadstica.

HISTORIA
Desde siempre la humanidad ha querido predecir o

dilucidar su futuro.
Ha utilizado varios mtodos, desde la astrologa, los
sacrificios humanos, pasando por orculos, quiromancia y
otros mtodos.
El desconocimiento del futuro crea sentimientos de
temor, incertidumbre, duda.

Las Probabilidades
El inters de la humanidad por poder determinar con

anticipacin los eventos del futuro fue la madre de un

rea de la matemtica aplicada conocida inicialmente
como Teora de Juegos por temor a la Santa Inquisicin.
En el fondo, no son ms que el sentido comn reducido a
clculos matemticos Pierre Simon de Laplace

Las Probabilidades
Muchos son los sentidos del vocablo probable:

Es probable que maana llueva

Probablemente est mintiendo
La teora de Darwin es probablemente correcta
Si lanzo una moneda 100 veces, probablemente tendr
sello entre 40 y 60 veces.
La primera de las frases es ms un asunto de la
estadstica, la segunda y tercera envuelven problemas
filosficos, la ltima es realmente un asunto de la teora
de la probabilidad.

Las Probabilidades
En

casos simples, es bastante sencillo asignar

probabilidades a las incertidumbres. Si consideramos el
lanzamiento de un dado, intuitivamente sabemos que
existen seis posibles resultados, por lo tanto 1/6 de
posibilidades que el resultado sea uno de los valores
entre 1 y 6.
A medida que consideramos eventos ms complejos, la
intuicin se hace cada vez menos confiable.
Veamos en detalle los resultados que se obtienen al
lanzar dos dados:

Las Probabilidades
Qu suma es ms probable que salga al lanzar dos dados?
Posibilidades
1y1
1y2
1y3
1y4
1y5
1y6
2y6
3y6
4y6
5y6
6y6

2y1
2y2
2y3
2y4
2y5
3y5
4y5
5y5
6y5

3y1
3y2
3y3
3y4
4y4
5y4
6y4

4y1
4y2
4y3
5y3
6y3

Suma

1y5
5y2
6y2

6y1

2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

f
1
2
3
4
5
6
5
4
3
2
1
36

Probabilidad
2.78%
5.56%
8.33%
11.11%
13.89%
16.67%
13.89%
11.11%
8.33%
5.56%
2.78%
100.00%

CARACTERISTICAS DEL RIESGO

CARACTERISTICAS DEL RIESGO

previsible - inevitable

ANTECEDENTES DE LA GESTION DE RIESGOS

(Medicin y Control de Riesgos Financieros de Alfonso de Lara Haro)

Riesgo parte inevitable del proceso de toma de decisiones en

general y del proceso de inversiones en particular.

Los seres humanos deben conocer y responder de manera intuitiva o

cuantitativa a las probabilidades que confrontan en cada decisin.
Primeros estudios serios de probabilidad en el siglo XVI
(renacimiento)
Girolano Cardano (1500-1571) En el Libro de juegos de azar,
propuso el trmino probable al referirse a eventos de resultado
incierto.
Galileo (1564-1642) Libro Jugando a los dados analiza la
frecuencia de diferentes combinaciones y posibles resultados.
(probabilidad)

EL RIESGO EMPRESARIAL

ANTECEDENTES DE LA GESTION DE RIESGOS

(Medicin y Control de Riesgos Financieros de Alfonso de Lara Haro)

En 1730, Abraham de Moivre

Distribucin de probabilidad Normal, desviacin estndar

En 1738, Daniel Bernoulli

Teora de Juegos (toma de decisiones basada en probabilidades)

Siglo XIX, Thomas Bayes.

Nueva teora de probabilidad. Mejores decisiones incorporando nueva
informacin

1875, Francis Galton

Incorpor el concepto regresin a la media, el mercado presiona los
precios a la normalidad, probabilidad dinmica.

1959, Henry Markowitz

Teora de Portafolios, diversificacin para reducir el riesgo.
Propuso el concepto de covarianza y correlacin.

1973, Fisher Black y Myron Scholes

Frmula para valuar el precio de opciones

1994, Banco JP Morgan

Valor en Riesgo (modelo basado en la teora de probabilidades)

GESTION DE RIESGOS

ALCANCE

GESTION DE RIESGOS

ALCANCE

GESTION DE RIESGOS

ALCANCE

GESTION DE RIESGOS

MEDIOS

CLASIFICACION
Diferentes clasificaciones.
Tomaremos la de Rodrigo Estupin.

Riesgos Estratgicos
Riesgo pas
Riesgo competitivo
Riesgo regulatorio
Riesgo de desastres naturales
Riesgo de intervencin estatal
Riesgo Fiduciario
.

CLASIFICACION
Riesgos Financieros
Riesgos de tasas de inters
Riesgo cambiario
Los riesgos de crdito, liquidez y operativo los clasifica
como estratgicos.
Riesgos Generales o de Apoyo
Riesgo de organizacin
Riesgo de Auditora
Riesgo de Informacin
Riesgo de operaciones ilcitas

CLASIFICACION
SUPERINTENDENCIA DE BANCOS Y SEGUROS
Commodities

Tipos de inters
Riesgos de
mercado

Riesgo crdito

Riesgos

Riesgo de liquidez

Riesgo legal

Riesgo operacional

Riesgo Reputacional

Tipos de cambio

Renta Variable