AYUDANTA FINANZAS

(Cap.13, Administracin de capital de trabajo y de activos circulantes, Principios de Adm. Financiera, Gitman, 10maEd.)

Profesor: Jorge Sanhueza M.

1)

Fecha: 22 de abril de 2015

Cambio del ciclo de conversin del efectivo. Camp Manufacturing rota su inventario 8 veces al ao, tiene un periodo promedio de
pago de 35 das y un periodo promedio de cobro de 60 das. Los egresos totales anuales de la empresa para inversiones en el ciclo
operativo son de $3,5 millones. Suponga un ao de 365 das.
a) Calcule el ciclo operativo y el ciclo de conversin del efectivo de la empresa.
b) Determine los gastos en efectivo operativos diarios de la empresa. Cunto debe invertir en recursos para sostener su ciclo de
conversin del efectivo?
c) Si la empresa paga el 14% por estos recursos, cunto aumentaran sus utilidades anuales al cambiar favorablemente su ciclo
de conversin del efectivo actual en 20 das?
2) Cambio mltiples en el ciclo de conversin del efectivo. Garrett Industries completa rota su inventario 6 veces al ao, tiene un
promedio de cobro de 45 das y un periodo promedio de pago de 30 das. La inversin anual de la empresa en el ciclo operativo es de
$3 millones. Suponga un ao de 365 das.
a) Calcule el ciclo de conversin del efectivo de la empresa, sus gastos operativos en efectivo diarios, y el monto de recursos
necesarios para sostener su ciclo de conversin del efectivo.
b) Determine el ciclo de conversin del efectivo de la empresa y su necesidad de inversin de recursos, si realiza los siguientes
cambios en forma simultnea.
i) Acorta 5 das la edad promedio del inventario.
ii) Acelera 10 das en promedio el cobro de las cuentas por cobrar.
iii) Extiende 10 das el perodo promedio de pago.
c) Si la empresa paga 13% por su inversin en recursos, cunto podra aumentar sus utilidades anuales como resultado de los
cambios del inciso b?
d) Si el costo anual por obtener las utilidades del inciso c es de $35.000, qu medida recomendara a la empresa? Por qu?
3) Estrategia agresiva de financiamiento estacional versus conservadora. Dynabase Tool pronostic sus necesidades totales de
fondos para el prximo ao, las cuales se muestran en la siguiente tabla.
Mes
Monto
Mes
Monto
Enero
$2.000.000
Julio
$12.000.000
Febrero
2.000.000
Agosto
14.000.000
Marzo
2.000.000
Septiembre
9.000.000
Abril
4.000.000
Octubre
5.000.000
Mayo
6.000.000
Noviembre
4.000.000
Junio
9.000.000
Diciembre
3.000.000
a) Divida los fondos que requiere mensualmente la empresa en 1) un componente permanente y 2) un componente estacional, y
calcule el promedio mensual de cada uno de estos componentes.
b) Describa el monto de financiamiento a largo y a corto plazos para satisfacer la necesidad total de fondos con 1) una estrategia de
financiamiento agresiva y 2) una estrategia de financiamiento conservadora. Suponga que con la estrategia agresiva, los fondos a
largo plazo financian necesidades permanentes y los fondos a corto plazo se usan para financiar necesidades estacionales.
c) Si suponemos que los fondos a corto plazo cuestan 12% anualmente y que el costo de los fondos a largo plazo es del 17% anual,
y si puede obtener 7% sobre la inversin de cualquier saldo excedente, use los promedios obtenidos en el inciso a para calcular
el costo total de cada una de las estrategias descritas en el inciso b.
d) Comente los equilibrios entre la rentabilidad y el riesgo relacionados con la estrategia agresiva y los relacionados con la
estrategia conservadora.
4) Cambios en las cuentas por cobrar sin deudas incobrables. En la actualidad, Taras Textile tiene ventas a crdito de $360 millones
anuales, y un periodo promedio de cobro de 60 das. Suponga que el precio de los productos de Tara es de $60 por unidad y que los
costos variables son de $55 por unidad. La empresa considera un cambio en sus cuentas por cobrar que produzca un incremento del
20% en las ventas y un incremento del 20% en el periodo promedio de cobro. No se espera ningn cambio en las deudas incobrables.
El costo de oportunidad de riesgo similar de la empresa sobre su inversin en cuentas por cobrar es del 14%. (Nota: Considere un
ao de 365 das).
a) Calcule la contribucin adicional de las ventas a las utilidades que la empresa obtendr si realiza el cambio propuesto.
b) Qu inversin marginal en las cuentas por cobrar resultar?
c) Calcule el costo de la inversin marginal en la cuentas por cobrar.
d) Es recomendable que la empresa realice el cambio propuesto? Qu otra informacin sera til en su anlisis?
5) Cambios en las cuentas por cobrar con deudas incobrables. Una empresa evala un cambio en sus cuentas por cobrar que
aumentara las deudas incobrables del 2 al 4% de las ventas. En la actualidad, las ventas son de 50.000 unidades, el precio de venta
es de $20 por unidad, y el costo variable por unidad es de $15. Como consecuencia del cambio propuesto, se pronostica que las
ventas aumentarn a 60.000 unidades.
a) Cul es el monto de las deudas incobrables actualmente y con el cambio propuesto?
b) Calcule el costo de las deudas incobrables marginales de la empresa.
c) Si ignoramos la contribucin adicional del aumento de las ventas a las utilidades, y el cambio propuesto ahorra $3.500 sin
producir ningn cambio en la inversin promedio en las cuentas por cobrar, recomendara su implementacin? Explique.
d) Si consideramos todos los cambios en costos y beneficios, recomendara el cambio propuesto? Explique su respuesta.
e) Compare y analice las respuestas que dio en los incisos c y d.
6) Ralajacin de los estndares de crdito. Lewis Enterprises considera la relajacin de sus estndares de crdito para aumentar
ventas, las cuales son bajas actualmente. Como consecuencia de la relajacin propuesta, se espera que las ventas se incrementen
en 10%, de 10.000 a 11.000 unidades durante el prximo ao, que el periodo promedio de cobro aumente de 45 a 60 das, y que las
deudas incobrables muestren un incremento del 1 al 3% de las ventas. El precio de venta por unidad es de $40, y el costo variable por
unidad es de $31. El rendimiento que requiere la empresa sobre inversiones de riesgo similar es del 25%. Evale la relajacin
propuesta y haga una recomendacin a la empresa. (Nota: Considere un ao de 365 das)