Tipo de Cambio Flexible: Poltica monetaria expansiva ( M

incremento de cantidad de dinero)

A: equilibrio inicial
El incremento de la cantidad de dinero desplaza la LM a LM 1.
En el mercado de bienes, la cada de la tasa de inters incentiva el consumo
y la inversin.
En el mercado de bonos, la cada de la tasa de inters disminuye la
demanda por activos en moneda nacional, y consecuentemente aumenta la
demanda de activos en moneda extranjera (los agentes se vern tentados a
comprar divisas para invertirlas en otros mercados y por tanto el tipo de
cambio se deprecia aumenta). Este aumento del tipo de cambio,
incrementa la balanza comercial (asumiendo que se cumple la condicin
Marshall-Lerner), movimiento que eleva la IS a IS 1. De la misma manera, el
incremento del tipo de cambio desplaza BB a BB 1
Efecto total: aumento de la produccin (Y), aumento del tipo de cambio (E) y
disminucin de tasa de inters (i).

Tipo de Cambio fijo: Poltica monetaria expansiva ( M

incremento de cantidad de dinero)

El banco central decide aumentar la cantidad de dinero, pero manteniendo

el tipo de cambio fijo y dada la tasa de inters; trasladando la LM a LM. En
la interseccin de la IS con la LM, habr presiones de compra de divisas (en
dicha interseccin la tasa de inters local ser menor a i*, haciendo que se
vuelvan ms atractivos los activos en moneda extranjera y as induciendo a
una compra de divisa y aumentando el tipo de cambio); sin embargo, dicha
compra debe ser mitigada completamente mediante una venta de moneda
extranjera por parte del Banco Central (por la misma cuanta que las
compras), haciendo que la LM disminuya a LM. Con esto, el Banco Central
pierde control de M.
En consecuencia el banco central ser incapaz de hacer poltica monetaria,
la IS y LM quedarn en su posicin original y por lo tanto, Y, i y e no
cambiarn. El nico efecto ser el aumento de M y una reduccin de
reservas internacionales por la venta de moneda extranjera. Por lo tanto,
bajo un rgimen de tipo de cambio fijo la poltica monetaria es inefectiva.

Tipo de Cambio fijo: Poltica cambiaria ( E

incremento del tipo

de cambio)

A: equilibrio inicial
Una devaluacin, dada la condicin Marshall-Lerner, incrementa la balanza
comercial, haciendo que la IS se desplace a IS 1, y desplaza la BB a BB1 (por
el mayor tipo de cambio). El exceso de demanda en el mercado monetario
induce a la entrada de capitales (incremento de oferta de moneda
extranjera en la economa); sin embargo, para que el BCR cumpla con su
nuevo nivel de tipo de cambio, debe salir a comprar moneda extranjera para
absorber este efecto, haciendo que la oferta de dinero se expanda (LM0 a
LM1).
Efecto total: aumento de la produccin (Y), aumento de Reservas
internacionales (por compras de moneda extranjera por parte del BCR) y
disminucin de tasa de inters (i).