El plan econmico de la dictadura del 76

La poltica econmica iniciada en marzo de 1976 cambi profundamente las

orientaciones con las que se desenvolvan hasta ese momento las actividades
industriales. Basado en una filosofa de total confianza en los mecanismos
asignadores de recursos del mercado y en el papel subsidiario del Estado, se
estableci un programa de liberalizacin de los mercados y posterior apertura
externa, que propona la eliminacin del conjunto de regulaciones, subsidios y
privilegios; se procuraba as modernizar e incrementar la eficiencia de la
economa.
La vinculacin con el exterior fue un aspecto central de estas polticas, que se
instrumentaron a travs de las distintas reformas arancelarias en cuanto a la
apertura comercial, y las reformas financieras en relacin a la liberalizacin al
movimiento internacional de capitales. Esta ltima reforma tambin introdujo
un cambio sustantivo en relacin al financiamiento de las actividades
industriales: se liber del control oficial a la tasa de inters, que se caracteriz
-sobre todo al final de la gestin del Ministro Martnez de Hoz- por sus altos
valores reales positivos; al mismo tiempo, no se genera un mercado de
capitales de largo plazo que atendiera a la inversin, sino uno de corto plazo
caracterizado por su esencia especulativa y de redistribucin regresiva de
riquezas.
En un esquema poltico fundado en el autoritarismo, se dict un conjunto de
leyes industriales inspiradas en concepciones liberales, sobre capital
extranjero, tecnologa, promocin industrial y exportaciones. La poltica
econmica desarrollada hasta 1981 tuvo entre sus objetivos permanentes la
lucha contra la inflacin e instrument distintas polticas que relegaban el
proceso de acumulacin de mediano plazo y la distribucin ms equitativa del
ingreso.
En relacin a la poltica industrial, se puede sealar dos subperodos que tienen
su corte hacia fines de 1978.
El primero de ellos, se caracteriza por la recuperacin de la produccin de
bienes de consumo durable y de capital, asociados a la creciente inversin y la
redistribucin regresiva de los ingresos. En este perodo de sinceramiento de
la economa, se comienza con la reduccin de los aranceles de importacin. A
pesar de su fuerte baja -en promedio descienden 40 puntos, del 90 al 50% en
estos tres primeros aos no aumenta significativamente la competencia
externa. Los altos niveles de redundancia de la tarifa se explican en gran parte
por los cambios ya mencionados en el sector industrial durante la ltima
dcada. Por otro lado, la sancin el 1977 de la reforma financiera, libera la tasa
de inters y crea un mecanismo totalmente distinto para la asignacin de los
crditos.
La segunda etapa se inicia hacia fines de 1978 y se instrumenta la versin
moderna de la escuela monetarista (enfoque monetario del balance de pagos).
La aplicacin de esta poltica tena como objetivo igualar la tasa inflacionaria
interna con la externa, ajustndose esta ltima a la tasa de devaluacin del
tipo de cambio. Este ltimo se determinaba con un cronograma que fijaba un
ritmo de devaluacin continuamente decreciente en el tiempo, en un contexto
de creciente apertura de la economa al exterior (tanto en el mercado de
capital como en el de bienes); ello supona la convergencia de las tasas de
inters y de inflacin internas con las internacionales. En este esquema de
poltica monetaria pasiva, se supona un perodo de transicin determinado por
la distinta velocidad de ajuste de los precios de los productos segn se
comercien o no en el mercado internacional. Una vez lograda la convergencia
se estableca un nuevo esquema de precios relativos de la economa, en el que

la asignacin de recursos favorecera el incremento de la productividad global,

desapareceran los actores menos eficientes y se desarrollaran las actividades
con ventajas comparativas a escala internacional.
Sin embargo, la "convergencia" no se logr en los bienes transables con el
exterior el ajuste fue lento e imperfecto, mientras que en los bienes no
transables los mecanismos previstos no tuvieron los efectos esperados. La
evolucin de la tasa de inters interna fue altamente afectada por una
creciente sobretasa motivada por la incertidumbre y los elevados costos de la
intermediacin financiera.
La sobrevaloracin del peso afect fuertemente la balanza comercial y permiti
la entrada masiva de productos importados. A su vez, la entrada de capitales
externos compensaba el dficit de la cuenta corriente, con un incremento
significativo del endeudamiento con el exterior. Estos movimientos -que
afectaban seriamente el balance de pagos- preanunciaban una devaluacin del
tipo de cambio, en un mercado de capitales de muy alta liquidez, atento el muy
corto plazo de colocacin de los depsitos; a ello se sumaba un clima de
cambio de autoridades polticas y econmicas, en consecuencia las primas de
riesgo por la colocacin de capitales externo se elevaron considerablemente,
con el consiguiente aumento de las tasas de inters. En este contexto, el sector
industrial sufri la crisis ms profunda de su historia por la superposicin de
varios factores negativos. Entre ellos sobresale la reduccin de los mercados,
por los bajos niveles de demanda de productos industriales locales, tanto
interna por la competencia de productos importados, como externa por el
fuerte atraso del tipo de cambio; a su vez las altas tasas de inters real que
superaban largamente toda posibilidad de rentabilidad productiva y cuyo
constante crecimiento llev a las empresas a niveles de endeudamiento que
sola superar el valor de sus activos.
Esta crisis en el sector real arrastr a varias instituciones financieras de
primera lnea, debido al aumento del grado de incobrabilidad de muchos
deudores. Adems, se acrecent la toma de posiciones en activos externos por
parte del pblico.
Este perodo de poltica econmica se cerr con una profunda crisis de los
sectores productivos, un fuerte atraso cambiario, un elevadsimo nivel de
endeudamiento de las empresas, tasas de inters altamente positivas, un alto
deterioro de las cuentas externas que incluye un endeudamiento externo sin
precedentes, un ritmo inflacionario persistente y las expectativas centradas en
un cambio de poltica econmica que incluyera una devaluacin del tipo de
cambio.
Con el cambio de gobierno de marzo de 1981 se inicia un proceso
caracterizado por la adopcin de medidas de corto plazo tendientes a
solucionar los problemas ms urgentes de los sectores productivos. No
obstante, tambin en este perodo contina el estancamiento del sector
industrial, en un contexto de permanentes devaluaciones de la moneda y
persistencia de tasas de intereses positivas. Los empresarios centran sus
reclamos en la necesidad de solucionar sus crticos problemas de
endeudamiento. Hacia mediados de 1982 se establece un sistema de
financiamiento de mediano plazo de las firmas basado en tasas de intereses
reguladas, que asociada al creciente ritmo inflacionario provoc una verdadera
"licuacin de los pasivos" de las firmas. La revalorizacin del tipo de cambio y
las restricciones a las importaciones resultantes del abultado endeudamiento
externo, cuyos pagos de intereses supera toda previsin optimista del saldo de
la balanza comercial, generaron nuevamente condiciones de proteccin al
sector industrial. El coeficiente de importaciones de la economa argentina
volvi a los niveles anteriores a la poltica de apertura.

Los efectos de esta poltica iniciada en 1976 han concluido en lo que se

denomina la desindustrializacin de la economa argentina. Algunos
indicadores son suficientes para medir la profundidad de este fenmeno entre
1975 y 1982: el producto industrial cay en un ms del 20%, ubicndose a
niveles similares a los de quince aos atrs; la ocupacin industrial redujo en
un 35% su personal de produccin, expulsando en total alrededor de 400.000
personas; la participacin de la industria en el producto bruto interno
disminuy del 28 al 22%, asociado a una mayor terciarizacin de .la economa
con menores niveles de productividad; cerraron alrededor del 20% de los
establecimientos fabriles de mayor tamao; se produjo un incremento
considerable de la productividad de la mano de obra, pero ms asociado a la
racionalizacin de su uso que a un cambio tecnolgico; el nivel de inversin
en equipo durable de produccin disminuy en los ltimos cinco anos a una
tasa superior al 5% anual; la participacin de los asalariados en los ingresos
cay del 49% en 1975 al 32,5% en 1982.