1

UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP

ATIVIDADE PRTICA SUPERVISIONADA (ATPS)

CURSO DE ADMINISTRAO

ESTRUTURA E ANLISE DAS DEMOSTRAES FINANCEIRAS

EQUIPE

RA

Ricardo Miranda

7924685900

Pedro H. F. de Oliveira

7924674966

Renan Afonso D. Martins

8315767601

PROFESSORA PRESENCIAL: DALVA APARECIDA DA ROCHA PEREIRA

DOURADOS MS, 30 DE MARO DE 2015.

EQUIPE

RA

Ricardo Miranda

7924685900

Pedro H. F. de Oliveira

7924674966

Renan Afonso D. Martins

8315767601

Estrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras

Trabalho apresentado como requisito

desenvolver relatrios sobre a temtica
da
Estrutura
e
Anlise
das
Demonstraes Financeiras no Curso de
Administrao EAD, na Universidade
Anhanguera Educacional Ltda.

PROFESSORA PRESENCIAL: DALVA APARECIDA DA ROCHA PEREIRA

DOURADOS MS, 30 DE MARO DE 2015.

SUMRIO

INTRODUO...............................................................................................................4
ETAPA 1.............................................................................................................................5
Passo 1 ...............................................................................................................................5

Anlise Vertical e Anlise Horizontal................................................................................5

Passo 2...............................................................................................................................5
Passo 3.............................................................................................................................12
ETAPA 2.........................................................................................................................13
Passo 1.............................................................................................................................13
Passo 1.1..........................................................................................................................14
ETAPA 3..........................................................................................................................17
Passo 1.............................................................................................................................17
Modelo Dupont................................................................................................................17
ndices Utilizados pelo Mtodo Dupont..........................................................................17
Modelo de Stephen Kanitz..............................................................................................20
ETAPA 4.........................................................................................................................23
Ciclo Operacional e Ciclo de Caixa................................................................................23
Capital de Giro................................................................................................................23
Necessidade de Capital de Giro.......................................................................................23
CONSIDERAES FINAIS........................................................................................26
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS.........................................................................27

INTRODUO
Este trabalho tem como finalidade nos fazer entender, analisar e tomar concluses a
partir de diversas tcnicas que nos permitem avaliar uma empresa, principalmente no que diz
respeito a sua rentabilidade, ao seu fluxo de caixa, a sua real permanncia em lucratividade e
longevidade no mercado. Torna-se necessrio a Anlise Vertical e a Anlise Horizontal como
auxlio na tomada de deciso, bem como interpretar as variaes ocorridas apuradas na
elaborao. Tambm, compreender a necessidade e a funo dos ndices econmicos e
financeiros e obter uma viso mais transparente de uma empresa. Utilizaremos na anlise o
mtodo DUPONT que auxiliar a prever possveis falncias ou tendncias da empresa. E por
fim, entenderemos os conceitos gerais que compem a estrutura do Fluxo de Caixa.

ETAPA 1.
Passo 1
Anlise Vertical e Anlise Horizontal1
A Anlise vertical, considerado um dos principais instrumentos de anlise de estrutura
patrimonial, consiste na determinao dos percentuais de cada conta ou cada grupo de contas
do balano patrimonial, em relao ao valor total do Ativo ou Passivo.
J a Anlise Horizontal uma tcnica que parte da comparao do valor de cada item
do demonstrativo, em cada perodo, com o valor correspondente em um determinado perodo
anterior, considerado como base.
Passo 2.
Segue abaixo os clculos da Anlise Vertical e Anlise Horizontal dos demonstrativos
financeiros indicados no site.
http://www.romi.com.br/fileadmin/Editores/Empresa/Investidores/Documentos/Relato
rios/BP_2008.pdf.

Acesso em: http://www.cavalcanteassociados.com.br/utd/UpToDate294.pdf. Extraido em:

30/03/2015.

ANALISE VERTICAL
ANALISE VERTICAL - DRE
DEMONSTRAO DE RESULTADO
2007
R$
A.V. %
RECEITA OPERACIONAL BRUTA
Mercado interno
679.099
107,45
Mercado externo
82.057
12,98
761.156 (120,43)
Impostos Incidentes sobre Vendas
(129.168)
20,43
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA
631.988
100
Custo dos produtos e servios vendidos
(359.903)
(56,95)
LUCRO BRUTO
272.085
43,05
RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS
Vendas
(59.786)
(9,46)
Gerais e administrativas
(45.428)
(7,19)
Pesquisa e desenvolvimento
(26.340)
(4,17)
Honorrios da Administrao
(8.025)
(1,27)
Tributrias
(6.742)
(1,07)
Resultado de equivalncia patrimonial
Outras receitas operacionais lquidas
1.031
0,16
Total das despesas operacionais
(145.290)
(22,99)
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESUL.
FINANCEIRO
126.795
20,06
RESULTADO FINANCEIRO
Receita financeira
30.508
4,83
Despesa financeira
(5.048)
(0,80)
Variao cambial ativa
(3.796)
(0,60)
Variao cambial passiva
6.258
0,99
Total do resultado financeiro
27.922
4,42
LUCRO OPERACIONAL
154.717
24,48
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIB. SOCIAL
Corrente
(27.457)
(4,34)
Diferido
1.914
0,30
LUCRO LQUIDO ANTES DAS PARTICIPAES
129.174
20,44
Participao minoritria
(555)
(0,09)
Participao da Administrao
(4.400)
(0,70)
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO
124.219
19,66

ANALISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL

ATIVO
2007

R$

2008
A.V. %

728.313
108.312
836.625
(140.501)
696.124
(416.550)
279.574

104,62
15,56
120,18
(20,18)
100
(59,84)
40,16

(65.927)
(63.800)
(28.766)
(8.278)
(2.913)
1.673
(168.011)

(9,47)
(9,17)
(4,13)
(1,19)
(0,42)
0,24
(24,14)

111.563

16,03

36.950
(5.061)
10.752
(7.338)
35.303
146.866

5,31
(0,73)
1,54
(1,05)
5,07
21,10

(33.324)
4.715
118.257
(881)
(4.423)
112.953

(4,79)
0,68
16,99
(0,13)
(0,64)
16,23%

2008

R$
CIRCULANTE
Caixa e equivalente de caixa
Ttulos mantidos para negociao
Duplicatas a receber
Valores a receber repasse Finame fabr.
Partes relacionadas
Estoques
Impostos e contribuies a recuperar
Imposto de renda e contrib. social diferidos
Outros crditos
Total do circulante
NO CIRCULANTE
Realizvel a longo prazo:
Duplicatas a receber
Valores a receber repasse Finame fabr.
Partes relacionadas
Impostos e contribuies a recuperar
Imposto de renda e contrib. Social diferidos
Outros crditos
Investimentos em controladas, incluindo gio
e desgio
Outros investimentos
Imobilizado, lquido
Intangvel
Total do no circulante
TOTAL DO ATIVO

A.V. %

189.010
111.512
62.888
223.221
183.044
11.537
2.149
3.479
786.840

14,08
8,31
4,69
16,64

1.149
409.896
5.391
5.867
2.928

0,09
30,55

1.935
127.731
554.897
1.341.737

13,64
0,86
0,16
0,26
58,64

0,40
0,44
0,22

R$

A.V. %

135.224
53.721
77.463
306.892
285.344
17.742
3.243
7.247
886.876

8,13
3,23
4,66
18,45

1.686
479.371
18.245
9.488
5.405

0,10
28,83

17,16
1,07
0,19
0,44
53,33

1,10
0,57
0,33

41,36

3.163
252.171
6.574
776.103

0,19
15,16
0,39
46,67

100

1.662.979

100

0,14
9,52

ANALISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL

PASSIVO
2007
R$
A.V. %

2008
R$

A.V. %

CIRCULANTE
Financiamentos
Financiamentos Finame fabricante
Fornecedores
Salrios e encargos sociais
Impostos e contribuies a recolher
Adiantamentos de clientes
Dividendos e juros sobre o capital prprio
Participaes a pagar
Outras contas a pagar
Proviso para passivo descoberto
controlada
Partes relacionadas
Total do circulante
NO CIRCULANTE
Exigvel a longo prazo:
Financiamentos
Financiamentos Finame fabricante
Impostos e contribuies a recolher
Proviso para passivos eventuais
Outras contas a pagar
Desgio em controladas
Total do no circulante
PARTICIPAO MINORITRIA
PATRIMNIO LQUIDO
Capital Social
Reserva de capital
Ajustes de avaliao patrimonial
Reservas de lucros
Total do Patrimnio Lquido
TOTAL DO PASSIVO

29.498
192.884
25.193
35.394
8.013
9.702
2.375
4.400
4.524
312.523

2,20
14,37
1,88
2,64
0,60
0,73
0,19
0,33
0,34

26.375
270.028
31.136
33.845
7.357
14.082
11.777
4.500
15.044

1,59
16,24
1,87
2,03
0,44
0,85
0,71
0,27
0,90

23,28

414.144

24,90

4,15
27,26
0,21
0,13
0,58
1,77
34,10
0,15
29,46
0,13
(0,02)
11,28
40,85
100

49.306
348.710
1.896
1.659
4.199
405.770
1.871

3,68
25,99
0,14
0,12
0,31
30,25
0,14

68.943
453.323
3.578
2.073
9.626
29.513
567.056
2.536

489.973
2.052
(968)
130.516
621.573
1.341.737

36,52
0,15
(0,07)
9,73
46,33
100

489.973
2.052
(349)
187.567
679.243
1.662.979

ANALISE HORIZONTAL
ANALISE HORIZONTAL - DRE

2007

DEMONSTRAO DE RESULTADO
R$
RECEITA OPERACIONAL BRUTA
Mercado interno
Mercado externo
Impostos Incidentes sobre Vendas
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA
Custo dos produtos e servios vendidos
LUCRO BRUTO
RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS
Vendas
Gerais e administrativas
Pesquisa e desenvolvimento
Honorrios da Administrao
Tributrias
Resultado de equivalncia patrimonial
Outras receitas operacionais lquidas
Total das despesas operacionais
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESUL.
FINANCEIRO
RESULTADO FINANCEIRO
Receita financeira
Despesa financeira
Variao cambial ativa
Variao cambial passiva
Total do resultado financeiro
LUCRO OPERACIONAL
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIB. SOCIAL
Corrente
Diferido
LUCRO LQUIDO ANTES DAS PARTICIPAES
Participao minoritria
Participao da Administrao
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO

2008
A.H. %

A.H. %

679.099
82.057
761.156
(129.168)
631.988
(359.903)
272.085

728.313
108.312
836.625
(140.501)
696.124
(416.550)
279.574

7,25
31,99
9,91
8,77
10,15
15,74
2,75

(59.786)
(45.428)
(26.340)
(8.025)
(6.742)
1.031
(145.290)

(65.927)
(63.800)
(28.766)
(8.278)
(2.913)
1.673
(168.011)

10,27
40,44
9,21
3,15
(56,79)

126.795

111.563

(12,01)

30.508
(5.048)
(3.796)
6.258
27.922
154.717

36.950
(5.061)
10.752
(7.338)
35.303
146.866

21,12
0,26
183,25
(17,26)
26,43
(5,07)

(27.457)
1.914
129.174
(555)
(4.400)
124.219

(33.324)
4.715
118.257
(881)
(4.423)
112.953

21,37
146,34
(8,45)
58,74
0,52
(9,06)

ANALISE HORIZONTAL - BALANO PATRIMONIAL

ATIVO
2007
R$
A.V. %
CIRCULANTE
Caixa e equivalente de caixa

R$

189.010

62,27
15,64

2008
R$
135.224

A.V. %
(28,46)

10

Ttulos mantidos para negociao

Duplicatas a receber
Valores a receber repasse Finame fabr.
Partes relacionadas
Estoques
Impostos e contribuies a recuperar
Imposto de renda e contrib. social diferidos
Outros crditos
Total do circulante
NO CIRCULANTE
Realizvel a longo prazo:
Duplicatas a receber
Valores a receber repasse Finame fabr.
Partes relacionadas
Impostos e contribuies a recuperar
Imposto de renda e contrib. Social diferidos
Outros crditos
Investimentos em controladas, incluindo gio
e desgio
Outros investimentos
Imobilizado, lquido
Intangvel
Total do no circulante
TOTAL DO ATIVO

111.512
62.888
223.221
183.044
11.537
2.149
3.479
786.840

(100%)

53.721
77.463
306.892
285.344
17.742
3.243
7.247
886.876

(51,82)
23,18
37,48

1.149
409.896
5.391
5.867
2.928

1.686
479.371
18.245
9.488
5.405

46,73
16,95
238,43
61,72
84,60

1.935
127.731
554.897

3.163
252.171
6.574
776.103

63,46
97,42
0
39,86

1.341.737

1.662.979

23,94

ANALISE HORIZONTAL - BALANO PATRIMONIAL

PASSIVO
2007
R$
A.V. %
R$
CIRCULANTE
Financiamentos
Financiamentos Finame fabricante

29.498
192.884

55,89
53,78
50,91
108,31
12,71

2008

26.375
270.028

A.V. %
(10,59)
39,99

11

Fornecedores
Salrios e encargos sociais
Impostos e contribuies a recolher
Adiantamentos de clientes
Dividendos e juros sobre o capital prprio
Participaes a pagar
Outras contas a pagar
Proviso para passivo descoberto
controlada
Partes relacionadas
Total do circulante
NO CIRCULANTE
Exigvel a longo prazo:
Financiamentos
Financiamentos Finame fabricante
Impostos e contribuies a recolher
Proviso para passivos eventuais
Outras contas a pagar
Desgio em controladas
Total do no circulante
PARTICIPAO MINORITRIA
PATRIMNIO LQUIDO
Capital Social
Reserva de capital
Ajustes de avaliao patrimonial
Reservas de lucros
Total do Patrimnio Lquido
TOTAL DO PASSIVO

25.193
35.394
8.013
9.702
2.375
4.400
4.524

31.136
33.845
7.357
14.082
11.777
4.500
15.044

23,59
(43,76)
(8,19)
45,14
395,87
2,27
232,54

312.523

414.144

32,52

49.306
348.710
1.896
1.659
4.199
405.770
1.871

68.943
453.323
3.578
2.073
9.626
29.513
567.056
2.536

39,83
30
88,71
24,95
0
602,86
39,75
35,54

489.973
2.052
(968)
130.516
621.573
1.341.737

489.973
2.052
(349)
187.567
679.243
1.662.979

0
0
(63,95)
43,71
9,28
23,94

Passo 3.
Aps os clculos da analise vertical e horizontal do DRE e do BP observamos,
associamos e descrevemos as possveis causas das variaes entre o ano de 2007 e 2008.
a) Nas Vendas.

12

Analisando as variaes nas vendas, verificamos que a Receita Operacional Lquida,

teve um crescimento de 10,15% em 2008 em comparao a 2007, isso deve-se ao momento
positivo na indstria e pelo aumento das exportaes em 32%.
b) Nos Custo dos Produtos Vendidos
A anlise horizontal feita no ano de 2007 o custo dos produtos vendidos apresentou
um aumento de 15,74% no ano de 2008. Na anlise vertical em 2008 o aumento foi de 2,89%
comparado ao ano de 2007. Os custos tendem a aumentar conforme a receita aumenta.
c) Na Margem Bruta
A margem bruta da Companhia no ano de 2008 apresentou reduo no valor de 2,89%
em relao a 2007, influenciada pelas oscilaes no cambio e no preo de vrios insumos,
atingindo 40,16% contra 43,05% em 2007, decorrente principalmente do impacto da crise
econmica mundial.
d) Nas Despesas Operacionais
Segundo a anlise horizontal de 2007 para o ano de 2008 houve um aumento de
15,64% das despesas, enquanto que na anlise vertical este aumento foi de 1,15%. Teve um
aumento semelhante ao custo dos produtos vendidos, influenciado pela queda nas vendas no
final de 2008 com o agravamento de uma crise econmica mundial.
e) Nas contas patrimoniais
De acordo com os dados apurados, pudemos perceber que a empresa obteve um
aumento no capital de terceiros, e no seu imobilizado, devido a esta mudana a empresa
deixou de investir em seu ativo circulante (capital de giro), e aumentou seu ativo no
circulante. O patrimnio lquido da empresa em 2007 representava 46,33% do total do
passivo, diminuindo para 40,85% em 2008.

ETAPA 2.
Passo 1.

13

Considerando os demonstrativos financeiros no endereo eletrnico disponibilizados

na apresentao do desafio. Calcular os seguintes ndices financeiros:
QUADRO RESUMO DOS NDICES
ATPS_ESTRUTURA E ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
ndice
Estrutura de
Capital

ndice
Participao de
Capitais de
Terceiros
Composio do
endividamento
Imobilizao do
Patrimnio
Lquido
Imobilizao
dos recursos
no correntes
Liquidez Geral

Liquidez
Liquidez
Corrente
Liquidez Seca
Giro do ativo
Rentabilidade
Margem
lquida
Rentabilidade
do ativo
Rentabilidade
do Patrimnio
Lquido
Passo 1.1.
a) Estrutura

Frmula
Capital Terceiros
------------------------------x100
Patrimnio Lquido
Passivo Circulante
------------------------------x100
Capitais Terceiros
Ativo Permanente
------------------------------x100
Patrimnio Lquido

Interpretao
Quanto menor,
melhor.

Ativo Permanente
------------------------------x100
PL+ Exigvel a LP
Liquidez Geral = (Ativo
Circulante + Realizvel a
Longo Prazo) / (Passivo
Circulante + Passivo No
Circulante)
Liquidez Corrente = Ativo
Circulante / Passivo
Circulante
Liquidez Seca = (Ativo
Circulante - Estoques) /
Passivo Circulante
Vendas Lquidas
-------------------------------Ativo
Lucro Lquido
------------------------------x100
Vendas Lquidas

Quanto menor,
melhor.

Lucro Lquido
------------------------------x100
Ativo
Lucro Lquido
------------------------------x100
PL Mdio

Quanto maior,
melhor

Quanto menor,
melhor.
Quanto menor,
melhor.

Quanto maior,
melhor.

Quanto maior,
melhor.
Quanto maior,
melhor.
Quanto maior,
melhor
Quanto maior,
melhor

Quanto maior,
melhor

14

Participao de Capitais de terceiros

Capital Terceiros/ Patrimnio Lquido x100
2007 - 718.293 / 621.573 x 100 = 115,56%
2008 981.200 / 679.243 x 100 = 144,45%
Em 2007 o capital de terceiros representou 115,56% do total de recursos investidos na
empresa, j em 2008 esse percentual aumentou para 144,45%, sendo assim a empresa
apresentou um aumento 28,89% em relao a 2007 onde se observa uma diminuio no
capital prprio da empresa.
Composio do endividamento
Passivo Circulante / Capitais Terceiros x100
2007 312.523 / 718.293 x 100 = 43,51%
2008 414.144 / 981.200 x 100 = 42,21%
Do total capital de terceiros 43,51% eram a curto prazo em 2007, e em 2008 este percentual
caiu para 42,21%, a queda de 1,29% no ano de 2008 em relao ao ano de 2007, fez com que
aumentasse o tempo para a busca de recursos para salvar as dvidas de curto prazo.
Imobilizao do Patrimnio Lquido
Ativo Permanente / Patrimnio Lquido x 100
2007 - 129.666 / 621.573 x 100 = 20,86%
2008 - 261.908 / 679.243 x 100 = 38,56%
Com um aumento de 17,7% no ano de 2008, teve uma piora na situao da empresa.
Mostrando neste ndice o ativo no circulante, capital terceiros a longo prazo e curto prazo
foram investidos e no sobrando empenho ao ativo circulante.
Imobilizao dos Recursos No Correntes

15

Ativo Permanente / Patrimnio Lquido + Exigvel LP x 100

2007 - 129.666 / 1.027.343 x 100 = 12,62%
2008 - 261.908 / 1.246.299 x 100 = 21,01%
Mesmo no possuindo investimentos no ativo, a empresa apresentou um crescimento
significante no ndice de recursos no corrente na aquisio de ativo no circulante
(Investimentos, Imobilizado e Intangvel) de 8,39%.
b) Liquidez
Liquidez Geral = (Ativo Circulante + Realizvel a Longo Prazo) / (Passivo Circulante +
Passivo No Circulante)
2007 - (786.840 + 425.231) / (312.523 + 405.770) = 1,69%
2008 - (886.876 + 514.195) / (414.144 + 567.056) = 1,43%
Apresentando no ano de 2007 recursos curto e longo prazo no valor de 1,69, esse
ndice em 2008 caiu para 1,43, ou seja, para cada 1,00 de dvida a empresa esta com folga em
relao a seus recursos.
Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante
2007 - 786.840 / 312.523 = 2,52
2008 - 886.876 / 414.144 = 2,14
Em 2007 a empresa tinha recursos no valor de 2,52 para cada 1,00 de divida. E em
2008 este recurso caiu para 2,14 para cada 1,00 de divida.

Liquidez Seca = (Ativo Circulante - Estoques) / Passivo Circulante

2007 - (786.840 183.044) / (312.523) = 1,93
2008 - (886.876 - 285.344) / (414.144) = 1,45

16

Para cada 1,00 em obrigaes a empresa conta com 1,93 em 2007 e 1,45 em para
cumprir os compromissos de curto prazo.
c) Rentabilidade
Giro do Ativo= Vendas Lquidas / Ativo
2007 - 631.988 / 1.341.737 = 0,47
2008 - 696.124 / 1.662.979 = 0,42
Em 2007 o volume de vendas renovou 0,47 vezes o ativo total, e em 2008 este ndice
caiu para 0,42, demonstrando quantas vezes o ativo girou como resultado ou efeito das
vendas.
Margem Lquida= Lucro Lquido / Vendas Lquidas x 100
2007 - 124.219 / 631.988 x 100 = 19,66%
2008 - 112.953 / 696.124 x 100 = 16,23%
Esse ndice nos mostra que, em 2007, depois de descontados todos os custos e
despesas da empresa, sobraram 19,66%; j em 2008, esse ndice reduziu-se para 16,23%. Esse
indicador sinaliza que a empresa tem que rever suas estratgias de lucro, verificar a causa da
reduo e corrigir o que for necessrio.
Rentabilidade do Ativo= Lucro Lquido / Ativo x 100
2007 - 124.219 / 1.341.737 x 100 = 9,26%
2008 - 112.953 / 1662.979 x 100 = 6,79%
Pode-se verificar que, em 2007, a rentabilidade do Ativo ficou em 9,26%, ocorrendo
uma reduo para 6,79%, o que demonstra que a empresa no foi eficiente em rentabilizar
seus recursos, no conseguiu gerar vendas nem lucro suficiente.
Rentabilidade do Patrimnio Lquido= Lucro Lquido / PL Mdio x100
2008 - 112.953 / ((679.243+621.573)/2) x 100= 17,37%.

17

O percentual apurado indica que a empresa rentabilizou o capital social em 17,37%,

Comparando com taxas de remunerao do mercado, conclumos que o rendimento da
empresa foi satisfatrio, ficando acima de rendimentos da caderneta de poupana e de fundos
de investimento, atrs apenas da remunerao do mercado de aes.

ETAPA 3.
Passo 1.
Modelo Dupont.2
O sistema de anlise DuPont funciona como uma tcnica de busca para localizar as
reas responsveis pelo desempenho financeiro da empresa.
Este sistema funde a demonstrao do resultado e o balano patrimonial em duas
medidas-snteses da lucratividade: as taxas de retorno sobre o ativo total e sobre o patrimnio
lquido.
ndices Utilizados Pelo Mtodo Dupont.3
Margem Lquida
A margem lquida calculada pela diviso do lucro lquido pelas vendas, fornece o
lucro por unidade monetria de vendas segundo, (BRIGHAM e HOUSTON, 1999, p.89).
Essa anlise vem identificar e demonstrar qual foi o retorno obtido mediante a receita
gerada pela empresa, ou seja, quanto que ficou para a empresa das vendas efetuadas aps a
deduo das despesas, quanto maior o retorno maior essa margem, pois ela e comparada com
a mdia do setor.
Margem lquida = LL disponvel para acionistas/vendas
Giro Do Ativo Total
2

Acesso em:
http://www.planejamento.gov.br/secretarias/upload/Arquivos/ppp/eventos/ANI2011/4_110919_professor_ppete_
wilson_2.pdf. Extrado em: 30/03/2015.
3
Acesso em: http://www.sober.org.br/palestra/15/1016.pdf. Extrado em: 30/03/2015.

18

O giro do ativo calculado dividindo-se as vendas pelo ativo total segundo,

(BRIGHAM e HOUSTON, 1999, p.84). A anlise do giro do ativo total tem como papel
principal demonstrar quantas vezes o ativo girou por ano em funo das vendas, ou seja, o
giro do ativo vai indicar se a empresa foi eficiente na utilizao dos ativos para gerar as
vendas.
Giro do Ativo Total = vendas lquidas / ativo total
Taxa De Retorno Sobre Ativo Total (Roa)
O quociente do lucro lquido em relao ao total dos ativos mede o (RSA) retorno
sobre os ativos ou (ROA) return on assets, lquido de juros e impostos segundo, (BRIGHAM
e HOUSTON, 1999, p.90). Este e o principal ndice para analise do mtodo Dupont e atravs
dele que pode ser levantada a rentabilidade do ativo, analisando a lucratividade no geral. O
(ROA) atua fazendo um levantamento de quanto a empresa obteve de lucro para cada valor
investido, ou seja, ele mede a capacidade e eficincia que uma empresa tem de gerar lucro.
Retorno Sobre Ativos = LL disponvel para acionistas/ativo total
Calculo no Mtodo Dupont da empresa Romi.
Ano 2007
Margem liquida= LL disponvel para acionistas/vendas
Margem liquida= 124.219 / 631.988
Margem liquida = 0,1965 * 100
Margem liquida= 19,65
Giro do Ativo Total = vendas lquidas / ativo total
Giro do Ativo Total= 631.988 / 1.341.737
Giro do Ativo Total= 0,47
Retorno Sobre Ativos= LL disponvel para acionistas/ativo total
Retorno Sobre Ativos= 124.219 / 1.341.737

19

Retorno Sobre Ativos= 9,25

ROA = (lucro lquido / vendas lquidas ) x (vendas lquidas / ativos) = lucro lquido / ativos
ROA = (124.219 / 631.988) x (631.988 / 1.341.737 )
ROA= (0,1965 *100) x (0,471)
ROA = 19,65 x 0,471
ROA= 9,25
Ano 2008
Margem liquida= LL disponvel para acionistas/vendas
Margem liquida= 112.953 / 696.124
Margem liquida = 0,1622 * 100
Margem liquida= 16,22
Giro do Ativo Total = vendas lquidas / ativo total
Giro do Ativo Total= 696.124 / 1.662.979
Giro do Ativo Total= 41,86
Retorno Sobre Ativos= LL disponvel para acionistas/ativo total
Retorno Sobre Ativos= 112.953 /1.662.979
Retorno Sobre Ativos= 6,79
ROA = (lucro lquido / vendas lquidas) x (vendas lquidas / ativos) = lucro lquido / ativos
ROA = (112.953 / 696.124) x (696.124 / 1.662.979)
ROA= (0,1622 *100) x (0,418)
ROA = 16,22 x 0,418
ROA= 6,79

Modelo de Stephen Kanitz4

4

Acesso em: http://www.fucape.br/premio_excelencia_academica/upld/trab/13/Tha

%C3%ADs%20Manoel%20Teixeira_TCC_Edi%C3%A7%C3%A3o%202013.pdf. Extrado em:
31/03/2015.

20

O termmetro de Kanitz foi desenvolvido pelo Professor Stephen Charles Kanitz

atravs de uma anlise discriminante, criando uma escala com base em ndices compostos de
liquidez elaborando um instrumento para prever o grau de possibilidade de falncia das
empresas.
Em suma o termmetro de Kanitz uma das ferramentas utilizadas para medir a
capacidade de falncia de uma entidade, assim como os ndices de liquidez citados
anteriormente, cabendo a percepo do analista o mtodo que contm melhor informao
sobre uma potencial insolvncia.

21

LL
X1 = --------------PL

x 0,05

AC + RLP
X2 = ------------------ x 1,65
PC + ELP
AC - E
X3 = ----------------PC

x 3,55

AC
X4 = ---------------PC

x 1,06

PC + ELP
X5 = ---------------PL

x 0,33

Fator de Insolvncia = X1 + X2 + X3 X4 X5
Se a soma resultar num valor em:
0 e 7
0 e -3
-3 e -7

=
=
=

Solvncia
Penumbra
Insolvncia

Pelo mtodo de Stephen Kanitz o termmetro de insolvncia se da pela seguinte frmula:

FI = X1 + X2 + X3 X4 X5
Onde:
X1 = Lucro Lquido / patrimnio lquido X 0,05
X1 2007 = 124.219 / 621.573 x 0,05 = 0,01
X1 2008 = 112.953 / 679.243 x 0,05 = 0,01

22

X2 = ativo circulante + realizvel a longo prazo / passivo circulante + exigvel a longo prazo
x 1,65
X2 2007 = 1.212.071 / 718.293 x 1,65 = 2,78
X2 2008 = 1.401.071 / 981.200 x 1,65 = 2,36
X3= Ativo circulante estoque / Passivo circulante x 3,55
X3 2007 = 603.796 / 312.523 x 3,55 = 6,86
X3 2008 = 601.532 / 414.144 x 3,55 = 5,16
X4= Ativo circulante / passivo circulante x 1,06
X4 2007 = 786.840 / 312.523 x 1,06 = 2,67
X4 2008 = 886.876 / 414.144 x 1,06 = 2,27
X5= Passivo circulante + Exigvel a longo prazo / Patrimnio lquido x 0,33
X5 2007 = 718.293 / 621.573 x 0,33 = 0,38
X5 2008 = 981.200 / 679.243 x 0,33 = 0,48
Colocando os devidos valores no mtodo de Stephen Kanitz temos:
2007 - FI = X1 + X2 + X3 - X4 - X5
2007 - FI = 0,01 + 2,78 + 6,86 2,67 0,38 = 6,60
2007 - FI = 6,60
2008 - FI = X1 + X2 + X3 - X4 - X5
2008 - FI = 0,01 + 2,36 + 5,16 2,27 0,48 = 4,78
2008 - FI = 4,78

-7 | -6 | -5 | -4 | -3 | -2 | -1 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5
INSOLVNCIA | PENUMBRA | SOLVNCIA |

23

Diante do resultado e formula de insolvncia que foi em 2007 de 6,60 e em 2008 de

4,78, de acordo com a rgua do modelo de Stephen kanitz, temos que a empresa analisada tem
solvncia.

ETAPA 4.
Ciclo Operacional e Ciclo de Caixa
So obtidos atravs dos indicadores de atividades da empresa, ou seja, prazo mdio de
estocagem, prazo mdio de recebimento e prazo mdio de pagamento.
Capital de Giro 5
Capital de giro uma parte do investimento que compe uma reserva de recursos que
sero utilizados para suprir as necessidades financeiras da empresa ao longo do tempo. Esses
recursos ficam nos estoques, nas contas a receber, no caixa, no banco, etc. o conjunto de
valores necessrios para a empresa fazer seus negcios acontecerem (girar). Existe a
expresso "Capital em Giro", que seriam os bens efetivamente em uso.
Necessidade de Capital de Giro.6
A necessidade de capital de giro funo do ciclo de caixa da empresa. Quando o
ciclo de caixa longo, a necessidade de capital de giro maior e vice-versa. Assim, a reduo
do ciclo de caixa - em resumo, significa receber mais cedo e pagar mais tarde - deve ser uma
meta da administrao financeira.
Entretanto, a reduo do ciclo de caixa requer a adoo de medidas de natureza
operacional, envolvendo o encurtamento dos prazos de estocagem, produo, operao e
vendas. O clculo atravs do ciclo financeiro possibilita mais facilmente prever a necessidade
de capital de giro em funo de uma alterao nas polticas de prazos mdios ou no volume de
vendas.
A necessidade do Capital de Giro se d pela frmula:
5

Acesso em: http://www.socontabilidade.com.br/conteudo/patrimonio3.php. Extrado em: 31/03/2015.

Acesso em: http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/necessidadecapitalgiro.htm. Extrado em:
31/03/2015.
6

24

Ativo Circulante Operacional - Passivo Operacional:

ACO = Ativo circulante Operacional
PCO = Passivo Circulante Operacional
NCG = ACO PCO
2007 - NCG = 469.153 68.600 = 400.553
2008 - NCG = 669.699 72.338 = 597.361
Prazo Mdio de Rotao dos Estoques
PMRE = Estoques / Custo das mercadorias vendidas x DP
2007 - PMRE = 183.044 / 359.903 = 0,508592 x 360 = 183,09
2008 - PMRE = 285.344 / 416.550 = 0,685017 x 360 = 246,61
Prazo Mdio de Recebimento das Vendas
PMRV = Duplicatas a receber / Receitas bruta de vendas x DP
2007 - PMRV = 62.888 / 761.156 = 0,082621 x 360 = 29,74
2008 - PMRV = 77.463 / 836.625 = 0,092589 x 360 = 33,33
Prazo Mdio de Pagamentos das Compras
PMPC = Fornecedores / Compras x DP
Compras 2008 = CMV + Estoque inicial estoque final
Compras 2008 = 416.550 + 183.044 285.344 = 314.250
2007 - PMPC = 25.193 sem saldo inicial de 2007
2008 - PMPC = 31.136 / 314.250 = 0,099 x 360 = 35,66
Ciclo Operacional da Empresa (Dias)
PMRE - Prazo Mdio de rotao de Estoques
PMRV - Prazo Mdio de recebimento das vendas
Ciclo Operacional = PMRE + PMRV
2007 - Ciclo operacional = 183,09 + 29,74 = 212,83 dias
2008 - Ciclo operacional = 246,61 + 33,33 = 279,94 dias

25

Ciclo Financeiro da Empresa (Dias)

PMPC: Prazo Mdio de Pagamentos das Compras
CF: Ciclo Financeiro
CF = CO - PMPC
2008: CF = 279,94 35,66 = 244,28 dias
De acordo com a anlise dos ndices econmicos e financeiros da Indstria ROMI S/A
em 2007 e 2008, bem como a interpretao da Anlise Vertical e Horizontal do Balano
Patrimonial e da DRE, apresentamos a seguir, um relatrio sobre a evoluo financeira da
empresa nesse perodo, e destacamos as seguintes informaes:
A participao de Capitais de Terceiros em 2008 foi de: 144,45%.
O Grau de Imobilizao do Patrimnio Lquido mostra que em 2008 a empresa
investiu: 38,56%.
No ndice de Liquidez Geral para o ano foi de 1,43 para cada 1,00.
O ndice da Margem Lquida mostra que em 2008 foi de 16,23%.
O percentual apurado na Rentabilidade do Patrimnio Lquido indica que a empresa
em 2008 remunerou o capital investido pelos scios em 17,37%.
A respeito da Anlise Vertical do Ativo e do passivo, podemos verificar que teve um
aumento de 23,94%, em relao ao ano de 2007.
Constatamos que a Margem do Lucro Lquido do Exerccio diminuiu em 9,06%,
ocasionada principalmente com as percas com a variao cambial, em seguida pelo aumento
das despesas administrativas.
Conclumos que a empresa Indstria ROMI S/A encontra-se em boa situao
financeira, apresentado entre os dois perodos analisados, uma tima evoluo, tendo tido os
investimentos realizados pesados sobre seu endividamento e ativo circulante, porm no
afetaram sua liquidez e foram necessrios para alavancarem na expanso de novos mercados e
novos clientes.

CONSIDERAES FINAIS

26

Esse trabalho nos proporcionou um conhecimento mais amplo na rea contbil,

mostrando-nos como avaliar a situao econmica e financeira de uma empresa. Atravs das
informaes contbeis da empresa Romi, podemos por meio de seu Balano Patrimonial e sua
Demonstrao do Resultado do Exerccio fazer uma Anlise Vertical e Horizontal, podendo
calcular seus ndices de: estrutura, liquidez, rentabilidade, dependncia bancria, aprendemos
a importncia do mtodo DUPONT e calculamos o grau de solvncia/insolvncia da empresa,
concluindo com a verificao dos prazos mdios da empresa e seu ciclo operacional e
financeiro.

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS.

27

Acesso em: http://www.cavalcanteassociados.com.br/utd/UpToDate294.pdf. Extrado em:

Acesso em: http://www.convibra.com.br/upload/paper/2012/33/2012_33_4663.pdf. Extrado
em:
Acesso em:
http://www.planejamento.gov.br/secretarias/upload/Arquivos/ppp/eventos/ANI2011/4_110919
_professor_peter_wilson_2.pdf. Extrado em:
Acesso em: http://www.sober.org.br/palestra/15/1016.pdf. Extrado em:
Acesso em: http://www.fucape.br/premio_excelencia_academica/upld/trab/13/Tha%C3%ADs
%20Manoel%20Teixeira_TCC_Edi%C3%A7%C3%A3o%202013.pdf. Extrado em:
Acesso em: http://www.socontabilidade.com.br/conteudo/patrimonio3.php. Extrado em:
31/03/2015.
Acesso em: http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/necessidadecapitalgiro.htm.
Extrado em: 31/03/2015.
BRIGHAM, Eugene F.: HOUSTON, Joel F. Fundamentos da Moderna Administrao
Financeira. 7 ed. Rio de Janeiro: Campus.