UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO SUL

FACULDADE DE CINCIAS ECONMICAS

DEPARTAMENTO DE CINCIAS ECONMICAS

ANA PAULA RANZI

A INSERO DO BRASIL NA NOVA ORDEM ECONMICA

MUNDIAL: ASPECTOS MACROECONMICOS E DE COMRCIO
INTERNACIONAL

Porto Alegre
2011

ANA PAULA RANZI

A INSERO DO BRASIL NA NOVA ORDEM ECONMICA

MUNDIAL: ASPECTOS MACROECONMICOS E DE COMRCIO
INTERNACIONAL

Trabalho de concluso submetido ao Curso de

Graduao em Relaes Internacionais, da
Faculdade

de

Cincias

Econmicas

da

UFRGS, como requesito parcial para obteno

do ttulo Bacharel em Relaes Internacionais.
Orientador: Marco Aurlio Chaves Cepik

Porto Alegre
2011

ANA PAULA RANZI

A INSERO DO BRASIL NA NOVA ORDEM ECONMICA

MUNDIAL: ASPECTOS MACROECONMICOS E DE COMRCIO
INTERNACIONAL

Trabalho de concluso submetido ao Curso de

Graduao em Relaes Internacionais, da
Faculdade

de

Cincias

Econmicas

da

UFRGS, como requesito parcial para obteno

do ttulo Bacharel em Relaes Internacionais.

Aprovado em: Porto Alegre, _____ de __________ de 2011.

____________________________________
Prof. Dr. Marco Aurlio Chaves Cepik orientador
UFRGS
____________________________________
Prof. Dr. Luis Augusto Estrella Faria
UFRGS
____________________________________
Profa. Dra. Jacqueline Angelica Hernandz Haffner
UFRGS

Agradecimentos

Agradeo aos meus pais, Ilda e Elvio, pela carinhosa dedicao a minha formao e
pelo apoio s minhas decises e objetivos. minha irm, Thais, pelo convvio e pela
amizade, que tornaram meus ltimos dois anos mais alegres.
Agradeo ao Professor Marco Cepik, por me apontar caminhos e por me mostrar a
importncia do desenvolvimento cientfico para o futuro do Brasil.
Por fim, obrigada aos amigos de longa data e aos amigos com que a Universidade me
presenteou, por dividir alegrias e aflies, por serem o porto seguro onde sempre pude me
refugiar nas mais difceis tempestades.

No

aceitamos

mais

participarmos

de

poltica

internacional como se fossemos os coitadinhos da

Amrica Latina, um paisinho do terceiro mundo, um
paisinho que tem criana de rua, uma paisinho que
s sabe jogar futebol e s sabe pular carnaval. [...] Este
pas, tem muito mais do que isto. Este pas tem
grandeza,

tem

intelectuais,

tem

cientistas,

tem

trabalhadores, tem governantes, tem polticos, tem

diplomatas, este pas tem tudo para se igualar a qualquer
pas do mundo. E disto ns no abrimos mo.
(Luiz Incio Lula da Silva)1

Discurso do Ex- Presidente da Repblica em almoo oferecido aos formandos do Instituto Rio Branco;
setembro de 2003.

RESUMO
Nos anos recentes, o Brasil passou a desempenhar um papel cada vez mais ativo e
mais independente em termos de poltica internacional. Isso foi possvel devido a atual
tendncia estabilidade dos indicadores macroeconmico do pas, bem como viso
estratgica do Estado em relao s questes de comrcio internacional, o que garante no s
crescimento econmico, mas importncia como um player no processo decisrio das grandes
questes econmicas globais. Nesse sentido, o presente trabalho avalia como a viso
estratgica Brasil, em termos macroeconmicos e de comrcio internacional, torna possvel
que o pas consolide uma posio internacional de destaque nas negociaes multilaterais e se
insira de maneira autnoma nos arranjos econmicos internacionais contemporneos. Logo, o
objetivo central levantar quais os elementos fortes e quais os elementos de risco para a
realizao dos objetivos brasileiros. Essa anlise ser feita a partir do reconhecimento da
Grande Estratgia Brasileira como consolidadora das diretrizes macroeconmicas e da
insero internacional do Brasil, e do Plano Brasil Maior como impulso ao desenvolvimento
do comrcio internacional.
Palavras Chave: Insero Internacional. Macroeconomia. Comrcio Internacional.
Multilateralismo.

ABSTRACT
In recent years, Brazil has performed a more vigorous and independent role regarding
international politics. It has been possible due to its macroeconomic stability and to its
strategic view on the subject of foreign trade issues, what guarantees not only economic
growth, but also significance as a player regarding the main economic resolutions. In this
way, this paper evaluates how Brazilian strategic view in macroeconomics and foreign trade
matters has made it possible to the country to consolidate a highlighted international position
in multilateral negotiations and to become part of the international economic system in a
sovereign way. Thus, the main purpose of this paper is to raise which are the steady elements
and which are the risky elements for Brazil to achieve its goals. This analysis shall be done
through the recognition of Brazilian Great Strategy as a guideline to macroeconomic
development and to Brazilian international insertion, and through the recognition of Plano
Brasil Maior as a motivation to foreign trade improvement.
Key words: International Insertion. Macroeconomics. Foreign Trade. Multilateralism.

Lista de Figuras
Figura 1: Risco Brasil
Figura 2: Balana Comercial Brasileira US$ Bilhes/ Valor FOB
Figura 3: Plano Brasil Maior
Figura 4: Categorias exportadas pelo Brasil para a China.

Lista de Tabelas
Tabela 1: Histrico de Metas para a Inflao no Brasil
Tabela 2: Pases com Regime de Meta de Inflao

Lista de Grficos
Grfico 1: Taxa de Cmbio R$/US$ - Overshooting
Grfico 2: PIB Brasil (PPC)
Grfico 3: Posio das Reservas Conceito Caixa
Grfico 4: Maiores Reservas Mundiais
Grfico 5: Reservas/PIB
Grfico 6: Evoluo da Taxa Selic
Grfico 7: Taxa de Cmbio R$/US$ (Comercial - Compra - Mdia)
Grfico 8: Exportao Mensal
Grfico 9: Evoluo do ICB 2004/2011

Lista de acrnimos
AEB: Associao de Comrcio Exterior do Brasil
ALCA: rea de Livre Comrcio das Amricas
APEX: Agncia Brasileira de Promoo de Exportaes e Investimentos
BC: Banco Central
BCB: Banco Central do Brasil
BIRD: Banco Internacional de Reconstruo e Desenvolvimento
CMN: Conselho Monetrio Nacional
COPOM: Comit de Poltica Monetria
CRB: Commodities Research Bureau
DLTN: Dvida Lquida do Tesouro Nacional
EUA: Estados Unidos da Amrica
FAO: Food and Agriculture Organization
FHC: Fernando Henrique Cardoso
FMI: Fundo Monetrio Internacional
FOB: Free on Board
FSE: Fundo Social de Emergncia
GATT: General Agreement on Tariffs and Trade
IBAS: ndia, Brasil e frica do Sul
ICB: ndice de Commodities Brasil
IOF: Imposto sobre Operaes Financeiras
IPCA: ndice de Preos ao Consumidor
IPEA: Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada
MDIC: Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior
MPEs: Micro e Pequenas Empresas
MRE: Ministrio das Relaes Exteriores
OCDE: Organization for Economic Co-operation and Development
OMC: Organizao Mundial do Comrcio
ONU: Organizao das Naes Unidas
PE: Poltica Econmica
PIB: Produto Interno Bruto
SAE: Secretaria de Assuntos Estratgicos

SECEX: Secretaria de Comrcio Exterior/MDIC

UE: Unio Europeia
URV: Unidade Real de Valor

Sumrio
1

INTRODUO ....................................................................................................... 14

ASPECTO MACROECONMICO....................................................................... 19
2.1

2.1.2

O Plano Real e o passo consolidao da economia brasileira ........................ 19

2.1.2

Perodo Lula: duas frentes. .............................................................................. 24

2.1.3

Grande Estratgia: aspectos macroeconmicos. .............................................. 27

2.2

Variveis Estveis ................................................................................................ 28

2.2.1

Inflao .......................................................................................................... 29

2.2.2

Dvida Pblica e Resultado Primrio ............................................................... 31

2.2.3

Reservas Internacionais .................................................................................. 33

2.2.4

A Relao com o FMI ..................................................................................... 36

2.3

Variveis de Risco ................................................................................................ 38

2.3.1

Taxa de Juros .................................................................................................. 38

2.3.2

Taxa de Cmbio e a Dependncia de Recursos Externos ................................. 41

COMRCIO INTERNACIONAL.......................................................................... 44
3.1

Contexto Geral ..................................................................................................... 44

3.1.1

O Desempenho da Balana Comercial Brasileira a partir do Plano Real .......... 44

3.1.2

Comrcio Internacional: abordagem estratgica. ............................................. 49

3.2

Variveis Estveis ................................................................................................ 52

3.2.2

Diversificao de Mercados: parcerias mundiais. ............................................ 52

3.2.3

Negociaes na OMC: voz de destaque........................................................... 55

3.3

Contexto Geral ..................................................................................................... 19

Variveis de Risco ................................................................................................ 61

3.3.1

Dependncia do Mercado de Commodities ..................................................... 61

3.3.2

A Relao com a China................................................................................... 67

CONCLUSO ........................................................................................................ 71

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS .............................................................................. 75

ANEXOS ............................................................................................................................ 81

14

INTRODUO
Nos anos recentes, o Brasil passou a desempenhar um papel cada vez mais ativo e

mais independente em termos de poltica internacional. Isso foi possvel devido atual
tendncia estabilidade dos indicadores macroeconmicos do pas, bem como viso
estratgica do Estado em relao s questes de comrcio internacional, o que garante ao
Brasil no s crescimento econmico, com elevados nveis de renda e de satisfao social,
mas tambm torna possvel que o pas seja um player importante no processo decisrio das
grandes questes econmicas globais, ao qual os demais atores depositem confiana. Nesse
sentido, o presente trabalho abordar como a viso estratgica de mdio e longo prazo do
Brasil, em termos macroeconmicos e de comrcio internacional, torna possvel que o pas
consolide uma posio internacional de destaque nas negociaes multilaterais e se insira de
maneira autnoma nos arranjos econmicos internacionais contemporneos.
A conferncia de Bretton Woods (1944) um dos marcos de incio desse processo de
multilateralizao, atravs da criao do Fundo Monetrio Internacional (FMI) e do Banco
Internacional de Reconstruo e Desenvolvimento (BIRD), embora o sistema monetrio
internacional estabelecido na conferncia tenha colapsado em 1973, com a deciso unilateral
dos EUA de deixar o dlar flutuar. A partir dos anos 1960, os acordos multilaterais
comearam a suplantar os instrumentos bilaterais enquanto mecanismos reguladores da vida
econmica das naes, sendo esse movimento a base da reconstruo da ordem econmica
internacional, que comeou a ser elaborada, sob a gide da Organizao das Naes Unidas
(ONU), em bases essencialmente contratuais e institucionalistas. Durante as trs dcadas
seguintes, houve a emergncia de novos instrumentos e instituies multilaterais de carter
econmico, inclusive de foros que inserissem os pases menos avanados na economia
mundial, o que culmina com a prpria tentativa de estabelecimento, pelos pases em
desenvolvimento, de uma nova ordem econmica internacional. Nesse desenvolvimento
histrico, a diplomacia econmica brasileira esteve presente nas mais importantes
conferncias e reunies das quais resultaram organizaes e instituies multilaterais de
carter econmico, alm de se fazer presente em negociaes regionais (MERCOSUL e
UNASUL), hemisfricas (ALCA), multilaterais (rodada de Doha da OMC) e interregionais
(MERCOSUL e Unio Europeia).
No arranjo do sistema econmico atual, portanto, no mais consistente que apenas
grandes potncias tradicionais sejam as responsveis pelo processo decisrio das grandes

15

temticas globais: o padro de relacionamento das naes emergentes com os atores

principais do sistema internacional, bem como seu peso especfico na estrutura do poder
mundial sofreram mudanas significativas. Sendo assim, no contexto contemporneo,
compreender o novo quadro institucional das relaes internacionais e perceber sua
transformao acelerada essencial para o entendimento dos modos possveis de insero
externa de um pas como o Brasil. Ademais, no cabe ao Brasil buscar sua insero
econmica internacional em um sentido "adesista", mas sim atravs de um processo de
maturao das responsabilidades globais, fruto da prpria emergncia econmica do pas e de
sua participao nas grandes correntes da interdependncia econmica global (ALMEIDA,
2002; 2004).
Sendo assim, pertencer a esse sistema internacional demanda uma estratgia que no
passa apenas por Poltica Externa, mas fundamentalmente tem a ver com desafios que devem
ser superados na prpria sociedade brasileira, sejam eles a reduo das extremas disparidades
sociais; a eliminao das crnicas vulnerabilidades externas e a realizao acelerada do seu
potencial (GUIMARES, 2001).
Compreendendo essa dimenso, em 2009 o ento Presidente Luiz Incio Lula da Silva
solicita ao ento Ministro de Assuntos Estratgicos, Samuel Pinheiro Guimares um
planejamento estratgico de longo prazo para o pas, que fixasse metas para 2022
(bicentenrio da Independncia do Brasil) para quatro setores chaves no desenvolvimento
brasileiro: economia, sociedade, infraestrutura e Estado, cada qual apontando a importncia
estratgica da rea, os seus avanos recentes e as metas prioritrias e respectivas aes. Essa
iniciativa conhecida como Plano Brasil 2022, ou a Grande Estratgia Brasileira, e envolve
trinta e sete grupos de trabalho formados por tcnicos da Secretaria de Assuntos Estratgicos
(SAE), representantes de todos os Ministrios, da Casa Civil e do Instituto de Pesquisa
Econmica Aplicada (IPEA). Essa iniciativa mostra um passo acertado rumo solidificao
macroeconmica do Brasil e consequente consolidao de sua presena internacional,
colocando o pas como uma das maiores economias do mundo (e buscando cada vez mais
crescer) e, por conseguinte, procurando um papel de maior destaque nas negociaes e
tomadas de deciso a nvel mundial. Em termos gerais, o Plano busca as decises mais
acertadas em direo reduo da taxa de juros, ao aumento da taxa de cmbio e ampliao
da capacidade produtiva nacional para manter a estratgia de crescimento entre 6% e 7%, a
fim de tornar o Brasil a 5 economia do mundo (BRASIL, 2010a). Por conseguinte, o grande
objetivo em termos mundiais dessa estratgia buscar uma reconfigurao do comrcio

16

mundial e da geografia diplomtica, visto que a ordem atual limita o potencial de um pas com
a capacidade de negociao como tem o Brasil (BRANDS, 2010).
Em 2011, Dilma Rousseff assume a Presidncia da Repblica, como continuidade do
Perodo Lula. Em agosto desse ano, e no rol da iniciativa do Plano Brasil 2022, Dilma lana o
Plano Brasil Maior, com metas para o perodo 2011/2014, e slogan Inovar para competir.
Competir para crescer.. Esse constitui a poltica industrial, tecnolgica, de servios e de
comrcio exterior do governo atual, o qual estimula a inovao e a competitividade da
indstria nacional, estabelece as diretrizes para a elaborao de programas e projetos em
parceria com a iniciativa privada. O Plano prope medidas de desonerao dos investimentos
e das exportaes, a ampliao do financiamento e aperfeioamento do marco regulatrio da
inovao, incentivo ao crescimento de micro e pequenos negcios, o fortalecimento da defesa
comercial, o aperfeioamento dos mecanismos de financiamento e garantias s exportaes,
entre outros aspectos. As oportunidades para sustentar esse Plano so, segundo seu texto de
referncia,
(i) condies do mercado de commodities no curto e mdio prazos, que possibilitam
a manuteno do supervit da balana comercial, (ii) existncia de ncleo de
empresas inovadoras com capacidade de liderar processo de modernizao
produtiva, (iii) acmulo de competncias cientficas com potencial para o
desenvolvimento de produtos e servios de alto contedo tecnolgico (iv)
abundncia de recursos naturais, domnio tecnolgico e capacidade empresarial em
energias renovveis e na cadeia de petrleo e gs (v) utilizao das compras pblicas
e dos grandes eventos esportivos para alavancar novos negcios e tecnologias
(BRASIL, 2011a).

e os desafios so:
(i) intensificar a progresso tecnolgica da indstria de transformao, (ii) combater
os efeitos da guerra cambial e das incertezas do cenrio internacional, (iii)
enfrentar o acirramento da concorrncia internacional nos mercados domstico e
externo, (iv) acelerar o investimento em infraestrutura fsica, (v) impulsionar a
qualificao profissional de nvel tcnico e superior, particularmente em engenharias
(BRASIL, 2011)a.

A partir do reconhecimento da Grande Estratgia Brasileira como consolidadora das

diretrizes macroeconmicas e da insero internacional do Brasil, e do Plano Brasil Maior
como impulso ao desenvolvimento do comrcio internacional do pas, o presente trabalho
busca reconhecer, nas temticas de macroeconomia e de comrcio internacional, quais os
elementos fortes e quais os elementos de risco para a realizao dos objetivos brasileiros. A
discusso justifica-se em funo da necessidade de alinhar a nova realidade macroeconmica
do pas s estratgias brasileiras de insero internacional e, a partir disso, reduzir a
vulnerabilidade econmica, atravs de uma poltica comercial que busque eliminar obstculos
aos interesses comerciais brasileiros; que utilize como elemento de barganha o acesso aos

17

mercados nacionais de bens, de capitais e de investimentos e que se beneficie da articulao

de mltiplas alianas num cenrio multilateral2 (GUIMARES, 2001).
A metodologia de trabalho far uso de uma reviso histrica que tem como recorte
temporal, do ponto de vista da discusso econmica, o marco da implementao e
consolidao do Plano Real; e do ponto de vista da discusso poltica, o marco da primeira
eleio de Luiz Incio Lula da Silva para Presidente da Repblica. Ademais, o trabalho
basear-se- na anlise de dados econmicos disponveis em bancos de dados de instituies
como IPEA, Banco Central, MDIC, APEX. Por fim, ter como base a reviso bibliogrfica da
literatura nas reas de Poltica Externa Brasileira, de Economia Brasileira Contempornea, de
Comrcio Exterior e de Organismos Multilaterais.
Nesse sentido, o primeiro captulo tratar dos desenvolvimentos recentes em matria
macroeconmica, e justifica-se pelo fato de um ambiente econmico que garanta o
funcionamento dos mercados ser basilar ao desenvolvimento nacional e, consequentemente,
imagem externa Brasil. Alm disso, ter o controle da inflao, do endividamento pblico e das
contas externas, alm de garantir estabilidade macroeconmica, d segurana s decises de
poupar, investir, produzir e consumir. Em adio, o acmulo de reservas, o regime de cmbio
flutuante e os ndices de risco pas tambm so fundamentais para estudar um futuro
crescimento sustentado da economia brasileira e como o resto do mundo confiar no pas.
Sendo assim, aps uma contextualizao geral, o captulo levanta elementos de sucesso no
mbito macroeconmico, as quais sustentam a insero internacional do pas, sendo esses a
estabilizao da inflao; o cumprimento do supervit primrio e dos compromissos de dvida
pblica, as reservas internacionais em nvel apropriado e a relao mais independente do
Brasil em relao ao FMI. Os elementos de risco, ou seja, aspectos que representam a
necessidade de uma discusso mais aprofundada e de uma consolidao mais forte para a
prerrogativa brasileira de insero internacional, tratam-se, primeiro, da discusso acerca de
qual patamar de juros apropriado para o equilbrio econmico do pas e, segundo, dos custos
da atual tendncia da taxa de cmbio, a qual desprotege a indstria local contra as
importaes; dificulta exportaes de produtos mais sofisticados, solidificando uma insero
externa de pouco dinamismo tecnolgico e baseada em recursos naturais e, especialmente,
aumenta importaes, criando uma deteriorao progressiva das contas externas e gerando
dficit em conta corrente que podem restringir o crescimento.
2

Apesar da importncia da discusso do Programa de Acelerao do Crescimento (PAC) para o

desenvolvimento do pas, nesse trabalho sero abordadas estratgicas mais diretamente vinculadas s pretenses
internacionais brasileiras.

18

O segundo captulo abordar a dinmica do comrcio internacional brasileiro, e

justifica-se visto que a consolidao de uma rede comercial mais ampla garante ao Brasil
maior presena e influncia no sistema internacional, sendo fundamental expandir a presena
de empresas brasileiras nos mercados externos. Ademais, para o pas, essencial tornar-se
menos dependente das consequncias da dinmica do mercado internacional e enfrentar a
concorrncia mundial, para garantir o crescimento do PIB mesmo em situaes internacionais
adversas. Sendo assim, no segundo captulo faz-se um levantamento do histrico recente da
balana comercial brasileira, atentando aos seus resultados histricos, s consequncias da
crise financeira de 2008, as perspectivas para o ano e, por fim, sua vinculao com o
equilbrio das contas externas do pas. Aps, faz-se um apontamento de como o governo
brasileiro entende o comrcio internacional como elemento chave para a insero brasileira no
cenrio internacional. Por fim, levanta-se os elementos de sucesso em relao prerrogativa
brasileira de ser parte das decises globais e de tornar-se menos vulnervel a crises externas,
sendo esses a ateno necessidade de diversificar os parceiros comerciais do pas e a voz de
destaque que o Brasil vem representando junto Organizao Mundial do Comrcio (OMC).
Os elementos de risco, nesse mesmo sentido, so a dependncia do mercado de commodities
e, a partir disso, uma consequente dependncia brasileira do relacionamento comercial com a
China.
Por fim, a concluso retoma os principais pontos abordados, apontando as
contribuies e as limitaes deste trabalho, alm de sugerir questes que ficaram em aberto,
podendo ser objeto de pesquisas futuras. Ademais, aponta a importncia da insero
internacional do Brasil em termos de uma diplomacia mais ativa e afirmativa e retoma, em
linhas gerais, a importncia do Plano Brasil 2022 e do Plano Brasil Maior para a consolidao
da insero internacional brasileira e, de modo especfico, como cada um dos aspectos
tratados nesse trabalho pode corroborar essa iniciativa.

19

ASPECTO MACROECONMICO

A partir do recorte econmico e poltico do Plano Real e da eleio do Presidente

Lula, respectivamente, o presente captulo far, primeiramente, uma reviso histrica do
processo de estabilizao econmica do Brasil, sobretudo a partir do sucesso de controle da
inflao. A seguir, far uma abordagem de como o pas passou a tornar a varivel crescimento
o fator mais urgente das decises de poltica econmica durante os dois mandatos do governo
Lula da Silva. Aps essa contextualizao, ser levantado como a estratgia brasileira de
longo prazo avalia os aspectos macroeconmicos do Brasil. Frente a esse levantamento, ento,
sero abordados os pontos slidos e os pontos instveis da agenda macroeconmica do Brasil
em relao a sua estratgia de insero internacional.
2.1

Contexto Geral3

2.1.2 O Plano Real e o passo consolidao da economia brasileira

Durante dcadas, o Brasil lutou contra um grave e contraditrio problema econmico,
que tomava todas as atenes e cerceava as decises polticas do governo: inflao alta ligada
recesso econmica4. A resposta mais eficaz a essa dificuldade nasceu de uma proposta
chamada moeda indexada ou Larida, a qual previa a existncia temporria de uma moeda
virtual, paralela moeda oficial, que funcionaria como um superindexador atrelado a uma
referncia de valor. A partir de um momento a ser determinado, essa moeda virtual
substituiria a moeda corrente, sendo, portanto, livre de inrcia inflacionria e respaldada pela
sociedade. Esse plano no foi, contudo, a primeira escolha dos tomadores de deciso em
poltica econmica. Os planos de congelamento de preos sempre tiveram preferncia em
funo de seus resultados serem mais rpidos e sempre haver um contexto eleitoral cercando
essa determinao.
Nesse sentido, aps os recursos de congelamento de preos estarem esgotados e
desacreditados, foi posto em prtica o Plano Real (1994), no Governo Itamar Franco, cujo
Ministro da Fazenda era Fernando Henrique Cardoso, atravs de trs etapas: o Fundo Social
3
4

Em anexo, tabela referencial de Balano de Pagamentos (ANEXO 1).

Inflao alta vinculada recesso representa uma contradio econmica visto que sem crescimento
dificilmente haver alta de preos. No Brasil isso ocorreu em funo da indexao da economia, quando os
preos futuros eram corrigidos com base na inflao passada, consequentemente gerando nova inflao.

20

de Emergncia (FSE), a engenharia econmica e a substituio da URV (moeda virtual) pelo

Real. A primeira etapa trata-se de uma resposta em relao ao problema da deteriorao das
contas pblicas, que surge quando se estanca a inflao abruptamente, visto que h tambm
uma queda das receitas do governo (que eram reajustadas conforme a inflao). Para
combater o provvel dficit, o FSE cortava 20% dos gastos vinculados e aumentava receitas
por meio de aumento de impostos. J a fase de engenharia econmica foi responsvel por
criar a Unidade Real de Valor (URV), que seria o superindexador da proposta Larida. Essa
unidade tinha seu valor vinculado ao dlar e era reajustada diariamente em cruzeiros reais de
acordo com a poltica de minidesvalorizao cambial. Os salrios foram automaticamente
convertidos em URV em maro de 1994 de acordo com a mdia dos salrios reais. Os demais
preos, previa-se, aos poucos seriam transformados em URV, na medida em que os agentes
compreendessem a estratgia adotada (entretanto essa adeso foi muito mais baixa do que o
esperado). A terceira estratgia tratava da substituio da URV para o Real: havia uma forte
discusso sobre o timing dessa substituio, j que era preciso ser tempo suficiente para
apagar a memria inflacionria da sociedade, mas tambm era preciso um tempo mximo,
antes que as pessoas passassem a reajustar o prprio valor da URV, caso contrrio a nova
moeda j nasceria com inflao. A questo do timing foi resolvida no por uma melhor
escolha econmica, mas sim em funo das eleies presidenciais de outubro de 1994: para
que o governo garantir seu sucessor, era necessrio que a URV j estivesse convertida em
Real, e estivesse atrelada a taxas de inflao baixas na poca da campanha eleitoral. Nesse
contexto, Fernando Henrique Cardoso sustentara sua campanha no sucesso do Plano Real.
Quando o Plano Real tem sucesso e a inflao estanca abruptamente, o poder de
compra da populao restabelecido, o que traz de volta o fantasma sob a possibilidade de
inflao de demanda (quando antes era primordialmente em funo da indexao). A fim de
no pressionar mercados que no poderiam garantir um aumento de oferta rpido, optou-se
por substituir esses produtos por importados baratos: atravs de uma taxa de cmbio real de
US$ 1,00 para R$ 1,00, eram garantidas, ao mercado, importaes baratas para abastecer uma
demanda domstica que iria estourar. Esse mecanismo ficou conhecido como ncora Cambial
(que ser resgatada no Governo Lula) (FLIGENSPAN, 1998).
A longo prazo o modelo parecia se sustentar, entretanto, em fins de 1994, o Mxico
passa por uma crise financeira e desvaloriza sua moeda em mais de 50% - h um abalo de
confiana do sistema financeiro internacional em relao a pases considerados semelhantes
ao Mxico, entre eles o Brasil, levando ao que se conhece por Efeito Tequila. O capital

21

especulativo que vinha para o Brasil em funo de altas taxas de juros, o qual era destinado a
constituir reservas com as quais o governo poderia manter o cmbio favorvel s importaes,
fugiu em funo da instabilidade. Sem contar com esse recurso para fechar as contas
externas, a entrada macia de importaes (balana comercial negativa era compensada com
esses recursos externos para fechar a conta de transaes correntes) ficara comprometida, e
era necessrio revisar a ideia de se operar em dficit comercial e em nvel de atividade
elevado: a opo foi desaquecer a economia, restringindo o consumo e apertando o crdito
(agora a eleio j no era uma varivel: FHC elegera-se em out/1994). Ademais, elevada a
taxa de juros para atrair novamente o capital especulativo e sustentar o nvel de reservas.
Essas medidas no tem o resultado esperado e numa tentativa de impor regras mais rgidas, a
produo industrial diminui drasticamente. Alm disso, quem paga por juros mais altos o
prprio governo (em funo da dvida), acarretando um desequilbrio cada vez maior das
contas pblicas.
O governo via-se diante de um dilema: se incentivasse o crescimento do PIB, tambm
cresceria a necessidade de produtos importados e aumentaria o desequilbrio das contas
externas. O especulador internacional, nesse meio tempo, tem de acreditar que o pas tem
reservas internacionais suficientes para sustentar no s o cmbio, mas tambm uma corrida
financeira, caso todos os especuladores quisessem retirar seus capitais do pas. Para sustentar
esse grande volume de reservas necessrio, era preciso tambm uma alta taxa de juros, que
atraia os especuladores (FLIGENSPAN, 1998).
O cenrio, que j no era favorvel desde a crise do Mxico, agrava-se com a crise do
Sudeste Asitico em 1997. H pnico e fuga dos capitais internacionais de curto prazo, e no
Brasil os aplicadores retiram imediatamente seus recursos para tentar recuperar liquidez. O
governo dobra a taxa de juros numa tentativa desesperada de reter o capital estrangeiro, mas
isso mais fez aumentar os custos de rolagem da dvida pblica; alm disso, lana um pacote
fiscal que contemplava aumento de impostos, resultando novamente numa queda forte da
produo industrial. O Brasil, portanto, precisava corrigir o desequilbrio das contas pblicas
e do setor externo antes que isso comprometesse o Plano Real. A primeira tentativa foi a do
gradualismo, que contava com (i) a confiana na reverso dos efeitos da crise asitica, (ii) o
medo de um desastre caso houvesse uma desvalorizao intensa (no gradual) do real (e uma
salto da inflao, j que aumentaria o preo dos importados) e (iii) a eleio em 1998, poca
em que tratamento de choque sempre evitado. Esse gradualismo foi perdido quando, em
1998, a Rssia declarou moratria, levando novamente a uma corrida de capitais e

22

restringindo a varivel tempo para o Brasil fazer os referidos ajustes. As contas externas no
fechavam, o dficit em conta corrente era maior do que a entrada realista de capitais, e em 50
dias foram perdidos US$ 30 bilhes em reservas5 (AVERBUG; GIAMBIAGI, 2000).
No contexto do setembro negro, FHC, a poucas semanas da eleio, anuncia um
acordo com o FMI que acarreta ajuste fiscal, poltica monetria contracionista, aumento dos
juros, manuteno do cmbio fixo e um pacote de ajuda de US$ 42 bilhes. Mesmo nesse
momento de crise, o sistema internacional sustenta o pedido do Brasil pois temia no s a
quebra econmica do pas6, como tambm temia que FHC perdesse a eleio para Lula. O
primeiro vence, porm o Congresso rejeita as medidas de ajuste mais importantes. O Brasil
perde credibilidade pois os agentes entendem que desvalorizar o cmbio estava se tornando
uma opo inevitvel. Na iminncia da crise, foi adotado um sistema de bandas cambiais que
implicava uma desvalorizao de +- 9%, o que no foi suficiente, e em 15 de janeiro de 1999
o BCB deixa o cmbio flutuar. Imediatamente deu-se um overshooting7 (Grfico 1) da taxa de
cmbio e o Plano Real em sua verso original acaba, bem como a ncora cambial. O pnico
decorrente dessa medida, entretanto, foi logo normalizado e os resultados do ano foram
melhores do que se esperava: como o cmbio logo aps o overshooting se estabilizou, o preo
das importaes no fugiu ao controle e, logo, nem a inflao (AVERBUG; GIAMBIAGI,
2000).
Grfico 1: Taxa de Cmbio R$/US$ - Overshooting

Fonte: Banco Central do Brasil

Fonte: Averbug e Giambiagi (2000) baseado em dados do Banco Central do Brasil

Caracteriza quebra quando o Banco Central no consegue mais manter o cmbio baixo por falta de reservas, e
o cmbio flutua nesse momento o cmbio era fixo.
7

Overshooting: em funo da flutuao cambial, a curto prazo, a taxa de cmbio sobrereage com relao
quela de equilbrio, para qual tende a longo prazo, e dispara.

23

Em seguida, o governo decide aumentar a taxa de juros para atrair capitais e empenhar-se para
reabrir linhas de crdito no exterior. Houve uma apreciao cambial nominal normal aps o
overshooting, mas pouco dessa passou efetivamente para inflao. Ou seja, esses resultados
foram surpreendentemente moderados e a queda do PIB foi menor do que o previsto. Alm
disso, houve a reviso dos acordos com o FMI e o supervit primrio passou a ser o critrio
de desempenho para avaliar a estabilidade (sendo essa meta fiscal devidamente cumprida). O
grande problema continuava sendo a balana comercial: houve um novo dficit, ao contrrio
do que se esperava em funo da alta do dlar. Isso se deve ao colapso dos preos das
commodities8, reduo da venda de manufaturados para a Amrica Latina em funo da
crise, ao crescimento do PIB em 1999, no havendo, portanto, contrao de demanda e, por
conseguinte, contrao das importaes, e por fim ao aumento dos preos do petrleo. Sendo
assim, a balana comercial no se recuperou como previsto.
Com a flutuao do cmbio, um novo regime foi adotado em meados de 99, o qual se
caracterizava por (i) austeridade fiscal, atravs de metas de supervit primrio bastante
rgidas, (ii) reformas estruturais, (iii) adoo de metas de inflao, o qual se tornou o pilar
mais importante do modelo, e o at hoje, (iv) livre flutuao cambial, teoricamente o oposto
da ncora cambial. O sistema de metas de inflao perdura at hoje e basilar no sistema
econmico brasileiro: o Conselho Monetrio Nacional (CMN) fixa a meta anual com dois
anos de antecedncia e entrega a tarefa ao Banco Central do Brasil (BCB), que mede o IPCA
ao longo do ano. Para manter a meta, o BCB usa a taxa de juros como instrumento (ex.:
aumentando a inflao, aumenta juros, que contm a demanda, mesmo que a inflao no seja
diagnosticada como de demanda). Em sntese, da primeira fase do Plano Real para a segunda,
a grande diferena a mudana de varivel principal: na primeira, a taxa de cmbio era
central; agora, essa a taxa de juros, para manter a meta de inflao.
A Poltica Econmica de FHC garantiu, portanto, a estabilidade da inflao, a
consolidao de uma moeda nova sem vcio de indexao e um supervit primrio exemplar,
resgatando a confiana dos investidores internacionais. Porm, essa PE no foi capaz de gerar
crescimento de acordo com as expectativas da sociedade. Nesse sentido, no garantiu a
eleio do seu sucessor nas eleies de 2001 (fato importante tambm foi a crise do
racionamento de energia), e, em 2002, Lula assume a presidncia do pas.

A quantidade vendida aumentava, mesmo no cenrio de crise e, logo, o preo diminua, visto que a oferta no
acompanhava essa demanda.

24

2.1.2 Perodo Lula: duas frentes.

No primeiro mandato, Lula cumpriu o papel prometido na eleio e seguiu a poltica
econmica de FHC sem grandes inovaes. A varivel inflao continuava sendo um fator
fundamental de aprovao do governo e a organizao das contas pblicas era o novo desafio.
Contando com uma equipe econmica conservadora, o governo imps metas de supervit
primrio de 4,25% do PIB, mesmo sem a exigncia do FMI, e toma medidas de arrocho em
relao s contas pblicas. Por causa dessa sobriedade, a turbulncia que fora causada pela
possibilidade de eleger-se um candidato de esquerda abrandada, a taxa de cmbio se
estabiliza e o risco pas diminui (Figura 1). Nesse cenrio, os recursos externos voltam ao
pas, um aumento da taxa de juros confirmado e os resultados em termos de sistema
financeiro reaparecem. O PIB cresce 1,2% em 2003, o IPCA fica em 9,3% (Tabela 1) e
desemprego aumenta, mas no em nveis incoerentes. O desempenho domstico, portanto, foi
somente razovel, consequncia de uma poltica econmica anti-crescimento, de juros
elevados, arrocho fiscal, cmbio desfavorvel s exportaes e favorvel aos competidores
estrangeiros no mercado domstico.
Figura 1: Risco Brasil

Fonte: IPEA Data. Dados at 17/03/2011.

Entretanto, no que concerne aos resultados externos, esses foram excelentes, em

decorrncia da melhora do ambiente internacional depois de severas crises sucessivas. Entre

25

2002 e 2003, h uma melhora dos nveis de comrcio e liquidez mundiais, crescimento das
economias emergentes, acelerao do crescimento dos pases ricos, elevao dos preos e
quantidades das mercadorias exportadas pelo Brasil, especialmente no setor de commodities
(efeito China e ndia)9. Sendo assim, o saldo comercial se ampliou rapidamente e em 2003 h
um supervit em transaes correntes que no ocorria h 11 anos na economia brasileira
(ANEXO 2). Mesmo assim, o real valorizado prejudicava os exportadores, que poderiam ter
tido um desempenho ainda melhor. Isso aconteceu em funo de uma retomada da ncora
cambial, quando o governo aceitou um real valorizado, no por cmbio fixo mas por flutuao
suja da taxa de cmbio, para assegurar importaes baratas e manter a inflao baixa10.
Apesar desse bom resultado das contas externas, o governo sabe que precisa incentivar o
mercado interno para recuperar o crescimento. Por meio de polticas de recuperao do salrio
mnimo, distribuio de renda (bolsa famlia) e aumento do volume e prazo do crdito, h um
impacto positivo na demanda domstica e, Lula elege-se para seu segundo mandato em 2007
(FLIGENSPAN, 2010).
O discurso de equilbrio das contas do governo e de controle da inflao era essencial,
mas no era mais suficiente para garantir a aprovao do governo: era necessrio gerar
crescimento. Para isso, Lula contava com que os bons ventos do mercado internacional
continuassem, e seu primeiro passo no sentido de incentivar crescimento foi relaxar as
polticas de arrocho do primeiro mandato. Entretanto, em 2008 h uma quebra do ritmo de
crescimento (Grfico 2) em funo da crise mundial que se alastrou com muita fora. Os
resultados no Brasil foram menos severos do que se imaginara em funo, primeiro, do efeito
ndia e China: os preos das commodities no diminuram com a crise pois ndia e China
continuaram comprando e porque houve uma forte especulao em torno desses preos no
mercado financeiro, sustentando-os (em discusso no Captulo 3). Segundo, porque j fora
consolidado um aumento expressivo da expanso do mercado de trabalho formal e
distribuio de renda: as camadas mais pobres da populao consomem essa renda em bens
mais intensivos em mo de obra, aumentando emprego e, novamente, aumentando renda. Em
2010 h uma forte recuperao da economia e em 2011 esse aumento se sustenta, embora a
Presidente Dilma Rousseff esteja municiando o pas para um possvel choque decorrente da

China e ndia so os maiores compradores de commodities do Brasil. A discusso referente ser feita ao longo
do Captulo 3.
10

A interveno no cmbio deu-se por meio de um aumento da taxa de juros, que atraia investimentos
especulativos e, portanto, a quantidade de dlares no mercado brasileiro.

26

continuidade da crise de 2008, caracterizada agora pela dificuldade das contas pblicas dos
EUA e a crise na Zona do Euro.
Grfico 2: PIB Brasil (PPC)
Dados em dlares internacionais correntes de cada ano.

Fonte: IPEA Data. Grifo prprio.

Para que o Brasil, portanto, pudesse passar por adversidades oriundas do cenrio
internacional sem fortes desequilibro e para que, a partir dessa estabilidade, pudesse garantir
maior capacidade de negociao internacional, em 2009 o Presidente Lula formaliza o pedido
ao Ministro de Assuntos Estratgicos, Samuel Pinheiro Guimares, de construo de um
plano estratgico para o Brasil de longo prazo, que fixasse metas para 2022 (Bicentenrio da
Independncia) para quatro setores chaves no desenvolvimento brasileiro, sendo esses:
economia, sociedade, infraestrutura e Estado, cada qual apontando a importncia estratgica
da rea, os avanos recentes e as metas prioritrias e respectivas aes. (BRASIL, 2010a).
Essa iniciativa, portanto, um reflexo da compreenso de Lula e sua equipe, durante
os 8 anos de mandato, de que era necessria uma estratgia maior para o Brasil, que
apressasse a transio de uma ordem unipolar e uma hegemonia econmica do Ocidente para
uma ordem multipolar, na qual regras internacionais e suas instituies sejam mais favorveis
aos interesses brasileiros. consenso, hoje, entre os pases mais importantes do mundo, que o
Brasil finalmente relevante no cenrio internacional e que est destinado a colher os
benefcios das mudanas do sistema internacional. Por sua vez, o que sustenta a iniciativa
brasileira no cenrio internacional o alto grau de progresso econmico e poltico que
conquistara nos ltimos anos. A consolidao de uma democracia multipartidria, por

27

exemplo, tambm consolidou as diretrizes de poltica externa e deu aos negociadores maior
credibilidade em interagir com o pas (BRANDS, 2010). Alm disso, a consolidao de sua
base macroeconmica e o sucesso em combater a pobreza, transformou o pas em um modelo
de referncia. Segundo a Goldman Sachs, h uma previso de que o Brasil chegue quinta
econmica do mundo nos prximos 40 anos: os formuladores de poltica econmica
brasileiros preferem acreditar em 12 anos11.
2.1.3 Grande Estratgia: aspectos macroeconmicos.
Para o governo brasileiro os arranjos macroeconmicos internacionais ainda so muito
rgidos, visto que instituies como FMI, Banco Mundial e OMC ainda so dominadas por
pases desenvolvidos. Porm, algumas conquistas j so visveis no cenrio atual: o G-20
Financeiro claramente substituiu o G-8 como frum principal de discusso econmica e h
um claro discurso no sentido de transformar o resultado favorvel da economia brasileira e
sua maior influncia em maior voting share no Banco Mundial e no FMI em 2011 (BRANDS,
2010)12.
Ter sido uma das ltimas economias do mundo a ter enfrentado uma recesso em
funo da crise financeira de 2008 e, mesmo assim, ter resultados somente moderadamente
negativos, mais um ponto de destaque do pas perante os olhos do sistema internacional. De
todo o modo, hoje o mundo ainda sente o reflexo dessa crise e o mercado internacional revela
as dificuldades da economia americana e a crise dos pases da Unio Europeia. O Brasil,
portanto, sabe que necessrio adaptar-se a essas condies e encarar esse cenrio como uma
oportunidade, buscando as decises mais acertadas em direo reduo da taxa de juros, ao
aumento da taxa de cmbio e ampliao da capacidade produtiva nacional para manter a
estratgia de crescimento entre 6% e 7%, a fim de tornar o Brasil a 5 economia do mundo
(BRASIL, 2010a).
11

Goldman Sachs Economic. Dreaming with BRICs: The Path to 2050 Paper No. 99, October 2003, p. 4.
Latin American Regional Report: Brazil & Southern Cone. Brazil Can Reach Developed Country Status by
2016. January 2010.
12

importante atentar para a diferena entre G-20 comercial e G-20 financeiro. O primeiro trata-se do grupo de
pases emergente que uniram foras para discutir um comrcio internacional mais justo no mbito da OMC, o
qual tema de discusso no presente trabalho. J o segundo refere-se ao grupo dos 20 pases mais ricos do
mundo (desenvolvidos + em desenvolvimento sistematicamente mais importantes), estabelecido em 1999, fruto
das seguidas crises de balana de pagamentos das economias emergentes durante a segunda metade da dcada de
90 e que discute temas de cooperao na rea econmica e financeira. Aqui, o G-20 Comercial tambm ser
tratado como Grupo dos 20.

28

Concretamente, as metas colocadas para o Brasil pelo Plano 2022 so (i) elevar a taxa
anual de crescimento real do PIB para 6% at 2022, elevando a taxa de investimento da
economia, aumentando sua produtividade e acelerando distribuio de renda, (ii) elevar
substancialmente a taxa de investimento como proporo do PIB por meio de: melhor
qualidade do gasto pblico; da definio de uma lista de prioridades de obras de
infraestrutura; do desenvolvimento de instrumentos financeiros que permitam a captao de
recursos privados para o financiamento de investimentos de longo prazo; da alteraes legais
que permitam a ampliao da participao do mercado de capitais no financiamento da
economia brasileira, (iii) aumentar a produtividade da economia brasileira, (iv) acelerar a
melhoria da distribuio de renda, atravs da elaborao de projeto de lei que estabelea a
desonerao completa dos produtos que compem a cesta bsica (v) aprimorar a composio
da dvida pblica, alongando prazos e reduzindo custos, reduzindo despesas com juros e
diminuindo, gradualmente, a emisso de ttulos com rentabilidade vinculada taxa Selic,
separando a gesto da dvida das decises de poltica monetria, (vi) mudar a configurao do
sistema tributrio brasileiro, reduzindo a guerra fiscal e a exportao de tributos, e (vii)
concluir o processo de desindexao da economia (BRASIL, 2010a). Por fim, em termos de
Banco Central especificamente, sua meta manter a estabilidade do poder de compra da
moeda (inflao) e garantir a solidez do sistema financeiro brasileiro.
Portanto, o discurso verificado em termos macroeconmicos para o Brasil do futuro
enfatiza a necessidade de manter a inflao estabilizada, mas tambm aponta a importncia do
acmulo de reservas internacionais como arma para enfrentar desequilbrios internacionais,
bem como aponta o crescimento do PIB por meio de investimentos e aumento da
produtividade como premissa fundamental de insero internacional do Brasil.
2.2

Variveis Estveis
O entendimento das seguintes variveis como estveis significa que a compreenso de

quais devem ser suas finalidades j est definida e que seus resultados tem se mostrado
equilibrados.

29

2.2.1 Inflao
Manter a estabilidade de preos permite a manuteno do poder de compra dos
salrios e dos rendimentos, o aumento da previsibilidade da economia, o alongamento dos
horizontes de planejamento e a diminuio dos prmios de risco (BRASIL, 2010a). O
estabelecimento do regime de metas de inflao no Brasil, em julho de 1999, por sua vez,
tornou-se a diretriz de poltica monetria. Essa foi definida em termos de variao do IPCA:
ndice que melhor avalia a evoluo do poder aquisitivo da populao por se tratar de preos
ao consumidor. Esse regime de metas se caracteriza pelo conhecimento pblico dessa meta,
pelo comprometimento institucional com a estabilidade de preos e sua transparncia para
comunicar objetivos e resultados. Entretanto, embora haja uma meta de inflao, tambm
existem bandas de variao, o que permite o BCB acomodar alguns choques sem restringir
demais a poltica monetria; por outro lado, a banda no pode ser to distante da meta a ponto
de comprometer a credibilidade do regime. O principal instrumento de controle , hoje, a taxa
de juros de curto-prazo - Taxa Selic (BCB, 2010). O centro da meta de inflao atualmente
de 4,5%, com banda de 2 pontos percentuais positivos ou negativos.
Tabela 1: Histrico de Metas para a Inflao no Brasil

Fonte: Banco Central do Brasil.

Essa tabela indica que a inflao permaneceu dentro do intervalo das metas definidas
pelo CMN pelo menos nos ltimos 6 anos. Em 2007 e 2008, o fato de a inflao ter fechado
na banda superior explica-se em funo do choque de oferta e desvalorizao cambial no

30

ltimo trimestre de cada ano, o que resultou alta no preo dos alimentos. Em 2009, a
desacelerao da economia em funo da crise internacional de 2008 fez a inflao recuar e
em 2010, novamente a alta no preo das commodities puxou a inflao para a variao
superior do centro da meta (BRASIL, 2010). Somado a isso, 2010 presenciou uma demanda
forte, resultado de uma recuperao da atividade econmica, que, aliado a um aumento da
utilizao da capacidade instalada13, tambm contribuiu para levar o IPCA para o patamar
superior da meta (BCB, 2011). As previses para 2011 foram alteradas quando o Copom
decidiu reduzir o juro bsico em 0,5%. A projeo para o IPCA, que era de 6,31%, aumentou
para 6,38%. Para 2012, passou de 5,20% para 5,32% (GIAMBIAGI, 2011)
Embora os resultados tenham sido revistos para cima, o resultado da inflao continua
dentro da meta e variao propostas. Nota-se, portanto, que h uma sistemtica inerente s
decises de poltica monetria de que manter a inflao controlada deve ser o centro das
decises de poltica econmica. Portanto, a questo da variao do ndice de preos hoje deixa
de ser a pauta problemtica da macroeconomia brasileira e passa a representar, sim, um fator
de estabilidade e de sucesso das decises tomadas. A partir do controle da inflao e
desindexao da economia, h espao para discutir crescimento do PIB e h flego e
credibilidade para o Brasil partir para um escopo maior de discusso de assuntos econmicos
no mbito internacional.
Como aponta Fabio Giambiagi (2011), no h dvidas quanto ao sucesso do sistema
de metas de inflao: Em um pas com grande propenso a acomodar as presses relaxando
normas do que quer que seja, tal aderncia dos fatos a um compromisso um feito do qual
todos os brasileiros podem se orgulhar. (GIAMBIAGI, 2011, p.1). A discusso para o futuro,
portanto, tratar no da manuteno do ndice na meta, mas sim da reduo da prpria meta
de inflao, visto que, relativamente alta comparada com a de outros pases (Tabela 2). Ou
seja, uma meta de 4,5% compatvel com uma fase de transio, mas no mais adequada se for
permanente.

13

Relatrio publicado pela Fundao Getlio Vargas (FGV) aponta que o nvel de utilizao da capacidade
instalada (NUCI) chegou a 84,9% em dezembro de 2010.

31

Tabela 2: Pases com Regime de Meta de Inflao

PAS*

INFLAO MDIA/10 ANOS

Chile

2,6% a.a

Alemanha

1,6% a.a

China

2,3% a.a

Coreia do Sul

3,2% a.a

Brasil

4,9% a.a (6 anos)

Fonte: elaborao prpria baseada em Giambiagi, 2011.

2.2.2 Dvida Pblica e Resultado Primrio

Iniciando a discusso em questes conceituais, tem-se que o resultado primrio de
uma economia trata-se da diferena entre receitas e despesas do governo (exceto juros). Por
consequncia, se essa diferena for positiva, haver a constituio de um supervit primrio, e
se negativa, um dficit. O supervit, portanto, torna-se uma indicao de quanto o governo
economizou em um determinado perodo a fim de pagar os juros sobre a sua dvida. Se o
governo fizer supervit primrio exatamente igual aos juros da dvida, essa permanecer
igual; se o fizer maior, essa diminui ao longo do tempo, pois no paga s o juros, mas tambm
parte do saldo devedor; e se o fizer de forma insuficiente, a dvida aumentar ao longo do
tempo.
preciso ter em mente que os governos no s tomam dinheiro emprestado, mas
tambm emprestam, portanto preciso considerar tanto a despesa quanto a receita com juros
na hora de calcular o resultado primrio: deve-se pensar em juros lquidos. Ademais, preciso
pensar o resultado primrio e a dvida do governo em relao ao PIB, visto que quanto maior
este, maior a arrecadao e maior a capacidade de pagar juros e amortizar dvidas. Por isso,
quando se pensa em dvida, no se vincula ao valor em reais, mas sim ao PIB: se a relao
dvida/PIB for alta e crescente, o governo ter mais dificuldades para pag-la ou refinanci-la.
Para essa relao permanecer estvel, o governo precisa pagar, ao menos parcialmente, os
juros incidentes sobre a dvida pblica, impedindo que essa cresa a uma taxa superior ao
PIB: esse o papel do supervit primrio. Portanto, os governos constroem a meta de
resultado primrio de acordo com a meta que tem para a dvida, mas quanto menor for a meta
fixada pelo governo, maior sua liberdade para aumentar despesas ou reduzir arrecadao de
tributos, e por isso essa discusso torna-se to polmica: se a meta maior, aumenta o esforo

32

de economia; se a meta menor, h risco de crescimento acelerado da dvida e portanto de

inflao, crise financeira, moratria (ROCHA e LVARES, 2011).
Nesse sentido, apesar da discusso sobre o que representa o supervit primrio e o
pagamento da dvida numa economia como a brasileira, que precisa desse montante para
investir em diversas outras prioridades, o anncio de que o Brasil cumpre a meta mais um
fator de estabilidade aos olhos do resto do mundo bem como de confiana nas diretrizes de
poltica econmica, visto esse ser um de seus pontos basilares e o no cumprimento pode
acarretar moratria da dvida, gerando grande instabilidade para o pas. Nos ltimos anos, o
governo brasileiro tem mantido uma poltica de supervits altos quando comparados aos
resultados obtidos pela maioria dos outros pases; mas mesmo com o representativo esforo
fiscal realizado desde o final da dcada passada, a dvida pblica s reverteu em 2004 um
contnuo processo de crescimento gerado pelas altas taxas de juros pagas pelo Tesouro
Nacional14.
Em nmeros atuais, em agosto de 2011 o Governo Central apresentou supervit
primrio de R$ 2,5 bilhes contra supervit de R$ 11,3 bilhes em julho. No acumulado do
ano, o supervit foi de R$ 69,8 bilhes, frente a R$ 40,1 bilhes no mesmo perodo de 2010.
No acumulado em doze meses at agosto, o supervit alcanou R$149,5 bilhes (3,78% do
PIB) (BCB, 2010). A Dvida Lquida do Tesouro Nacional DLTN alcanou o montante de
R$ 929,0 bilhes em agosto, o que corresponde a 23,5% do PIB. Comparativamente ao ms
anterior, houve aumento de R$ 10,0 bilhes em termos nominais, o que representou uma
reduo de 0,1 ponto percentual do PIB (BRASIL, 2011b).
Tendo em vista que o Brasil atingiu a meta de resultado primrio do ano j em agosto,
o governo federal anunciou em setembro o aumento da meta do resultado e do supervit
primrio em 10 bilhes de reais: respectivamente de R$ 117,8 bilhes para R$ 127,8 bilhes e
de R$ 81 bilhes para R$ 91 bilhes. O aumento da meta equivale, segundo o Ministro Guido
Mantega, entre 0,25% e 0,30% do PIB brasileiro. Mantega disse que a medida preventiva
para evitar uma desacelerao da economia como houve em 2008. Segundo ele, a nova meta
tambm ajudar a aumentar os investimentos no Pas, manter o crescimento econmico e
reduzir no mdio e longo prazos a taxa Selic: uma maior solidez da economia brasileira gera
mais confiana, mais investimentos e juros menores. Ademais, Mantega afirma que o
aumento da meta de supervit primrio para 2011 no se dar a custo de cortes de despesas,
14

Essa reduo foi gerada no s por um supervit nominal e pelo crescimento da economia, mas tambm pela
queda do dlar.

33

mas sim o ajuste se d para impedir o aumento de gastos correntes que poderiam ser
aprovados pelo Congresso Nacional: "Esta medida para conter o aumento de gastos de
custeio para que haja uma contnua elevao dos investimentos e para possibilitar no mdio e
longo prazo a reduo de juros. Claro, que quando o Banco Central entender que possvel",
o que ocorreu logo em seguida (GOVERNO..., 2011). Portanto, superar a meta prestabelecida de supervit primrio, apesar das discusses envolvendo sua prioridade, garante
estabilidade macroeconmica e maior confiana de que o Brasil cumpre suas diretrizes de
poltica econmica.
2.2.3 Reservas Internacionais
O Plano Real reivindicava, em sua primeira fase, um grande volume de reservas
internacionais sob tutela do Banco Central para poder controlar a taxa de cmbio e, portanto,
controlar o preo das importaes (o que evitaria a disparada de preos frente ao
estancamento da inflao e aumento do poder de compra). Quando o cmbio flutua, em 1999,
essa varivel passa a ser menos importante e somente retomada em 2004, quando o pas
comeou a adquirir reservas, sem abandonar seu compromisso com o regime de cmbio
flutuante, com vistas a preparar a economia para enfrentar uma eventual reverso do ciclo
econmico mundial. Nota-se o sucesso da iniciativa de acmulo de reservas vinculada a no
interveno na poltica de flutuao cambial por meio da avaliao das agncias responsveis
pela classificao do nvel de risco do pas: em 2004, essas classificavam o Brasil como de
razovel risco para investimentos; decorridos cinco anos, as trs principais agncias passaram
a incluir o Brasil entre aqueles pases de menor risco15. (BRASIL, 2010b).
O mecanismo de acumulao simples: o pas acumular reservas, preciso que o
Banco Central compre dlares das mos de seus detentores privados, como por exemplo
dlares que entram no pas em funo de exportaes, que se tornam propriedade das
empresas exportadoras, ou que entram por meio de investimentos em aes, e que pertencem
a quem vendeu as aes a investidores internacionais. Comprando esses dlares, o BCB os
recolhe do mercado e entrega, em troca, reais, mas isso implicaria um aumento do volume de
moeda local na economia, gerando inflao. Para que isso no ocorra, o Banco Central utiliza
ttulos da sua carteira para esterilizar os efeitos dessa compra, aumentando sua dvida interna.

15

As trs principais agncias de risco so: Standard & Poors, Fitch e Moddys.

34

Mesmo
esmo atravs de endividamento, necessrio que o pas acumule
acumule moeda estrangeira
para garantir um seguro contra crises internacionais: quando h uma crise, o fluxo de dlares
no mercado internacional interrompido, e os pases que no possuem reservas tem
dificuldades, por exemplo, de importar visto o dlar ser
ser a principal moeda de circulao
internacional, alm de ser necessrio aumentar a taxa de juros para tornar investimentos
externos no Brasil novamente atrativos (KOHLER, 2011).
Nesse sentido, o acumulo de reservas tem batido recordes, sustentando o pas em
situaes de crise, onde preciso responder rapidamente a perda de dlares no mercado
monetrio e retirando do mercado excesso de dlares que acarretariam uma valorizao maior
do real. Em dezembro de 2010, as reservas internacionais do Brasil totalizavam
totalizavam US$ 288,57
bilhes - 20,7% maior do que para o mesmo perodo de 2009 (Grfico 3).. Em 2010, houve
continuidade de um processo de diversificao
diversificao das reservas internacionais, alm de uma
gesto mais efetiva desses recursos
recursos, que se ancora em um slido sistema
ema de governana
atravs de uma hierarquia definida
de
entre as instncias decisrias. Adicionalmente, so
monitorados tambm, de forma diria, os riscos de mercado, de crdito, de liquidez e o
operacional. O Banco Central,
Central por sua vez divulga o volume de reservas
ervas internacionais de
acordo com os conceitos de liquidez internacional - includos os dlares que o BCB tem a
receber dos bancos pelos emprstimos em moeda estrangeira realizados durante a recente
crise financeira internacional e de caixa, no qual essass operaes no so contabilizadas
(BCB, 2011).
Grfico 3: Posio das Reservas Conceito Caixa
US$ Milhes

Fonte: Elaborao prpria baseada no Relatrio do Tesouro Nacional de Setembro de 2011

35

*valores do conceito caixa coincidentes com conceito liquidez.

Em termos mundiais, o Brasil ocupa a stima posio no ranking de maiores reservas

internacionais no mundo, porm apresenta a segunda menor proporo de reservas em relao
ao PIB entre os pases dessa mesma lista, com valor aproximadamente trs vezes menor que a
mdia (Grficos 5 e 6). De todo o modo, o mercado brasileiro, por meio de taxas de juros
atrativas e confiana na estabilidade econmica, mostrou-se atrativo para os investidores
internacionais, registrando um fluxo positivo de moeda estrangeira, no qual o BCB atuou de
forma a comprar o fluxo de longo prazo (BCB, 2011).
Grfico 4: Maiores Reservas Mundiais

Fonte: Bloomberg

Grfico 5: Reservas/PIB

Fonte: Bloomberg e FMI

36

O resultado de reservas internacionais divulgado pelo Banco Central em 10 de outubro

desse ano mostra o patamar recorde de US$ 350,9 bilhes - cerca de 70% maior que o
verificado nas vsperas da quebra do banco Lehman Brothers, em setembro de 2008. Desse
montante, quase 90% est aplicado em ttulos, principalmente dos EUA. Os papis da dvida
norte-americana respondem por cerca de 60% das reservas. H tambm dinheiro em depsitos
fora do pas, recursos no FMI e um pequeno percentual de investimento em ouro (0,5%).
Acumular reservas, porm, tem custos evolvidos. Primeiro h a diferena entre os
juros que o governo paga sobre os recursos que tomou emprestado para comprar as reservas,
os seja, os juros sobre a dvida interna, e os juros que rendem essas reservas internacionais em
aplicaes. Segundo, quando o real se valoriza em relao ao dlar, as reservas em dlar
passam a valer menos em reais, representando uma perda. No h estatsticas oficiais, mas
estima-se que o custo fiscal das reservas em 2010 tenha sido de R$ 26bi (KOHLER, 2011).
Apesar desses custos, ainda possvel dizer que o acmulo de reservas no Brasil
necessrio para enfrentar crises internacionais: em 2009, por exemplo, em funo desse
mecanismo de segurana, ao contrrio da cartilha comum de aumentar os juros para reatrair
capital financeiro, foi possvel reduzi-los para estimular a atividade econmica; ademais, os
recursos externos permitiram ampliar o dficit pblico para estimular a economia (KOHLER,
2011). Portanto, mesmo que o aumento de reservas acarrete um aumento dos custos para
mant-las, esse tem sido um mecanismo slido e importante para que o Brasil possa passar
por desequilbrios internacionais com maior segurana e ter alguma influncia sobre a taxa de
cmbio (cmbio sujo), tendo, deste modo, mais flexibilidade em termos de poltica monetria.
2.2.4 A Relao com o FMI
Aps a crise financeira de 2008, o Brasil apresentou uma rpida retomada do
crescimento econmico, em um cenrio onde ainda havia incertezas sobre a recuperao da
economia global. Em abril daquele ano, em meio a srias perturbaes econmicas
internacionais, a agncia de avaliao de risco Standard & Poors aumentou a nota da dvida
brasileira para grau de investimento, o que reflete a maturidade das instituies de poltica
econmica do pas (CUNHA, PRATES e BICHARA, 2010). A partir dessa consolidao, o
Brasil viu o aumento de sua credibilidade econmica no cenrio internacional como uma
oportunidade de inserir suas demandas nas discusses globais.

37

Primeiramente, no escopo do Fundo Monetrio Internacional (FMI), o Brasil passou a

colaborar, a partir de 2010, de maneira mais efetiva nas atividades de financiamento e na
captao de emprstimos do rgo. Em janeiro foi assinado o Acordo de Compra de Notas
(NPA), o qual prev a compra de notas emitidas pelo Fundo (mximo de USD 10 bilhes) e
em janeiro foi aprovado o ingresso do pas no NAB (que prev que os membros
disponibilizem recursos ao FMI mediante solicitao do Diretor-Geral e aprovao de 85%
dos membros do acordo), com apoio do Grupo dos 20. Esse esforo de participar das decises
do Fundo vo ao encontro da deciso de sua Diretoria Executiva de promover um aumento de
100% no total das quotas do organismo, alm de redistribuir a participao dos pases,
especialmente emergentes, num velado reconhecimento da importncia desses no s para a
economia mundial, mas para a sustentao financeira do rgo. Especificamente ao Brasil, a
participao nas quotas ser aumentada para 2,32%, hoje 1,79% (BCB, 2010). Tambm
importante frisar que o Brasil liquidara, em 2006, antecipadamente, o programa de auxilio
financeiro que havia obtido junto ao Fundo, o que refora a credibilidade do pas.
Quando houve a crise, em 2008, o FMI novamente teve papel fundamental como
concessor de crdito a pases em desequilbrio no balano de pagamentos. Todavia, dessa vez
quem teve condies de financiar o Fundo foram os pases do G-20 Comercial, os quais
anunciaram, em abril de 2009, a triplicao das fontes de recurso ao FMI (de USD 250
bilhes para USD 750 bilhes). Nesse sentido, visvel como o Grupo dos 20 tem ganhado
destaque na esfera econmica internacional. Ele foi criado em resposta s crises financeiras
do final da dcada de 90 e preza por um fortalecimento da arquitetura financeira internacional.
Por meio da diversidade de pases emergentes e seus respectivos interesses, conseguiram, de
forma exitosa, tornar esse frum mais representativo em termos de discusso econmica do
que o G8. Samuel Pinheiro Guimares, citou, poca, que apesar das diferenas entre o
Brasil e os outros grandes Estados perifricos, ao compartilharem caractersticas e interesses
comuns e estarem situados em regies distantes, seus interesses no so diretamente
competitivos e, assim, h condies para a construo de projetos polticos comuns
(GUIMARES, 1999, p. 141). Essa discusso em torno da temtica do G-20 ser tratada no
captulo seguinte.
Em 2010, houve duas cpulas e trs reunies de Ministros da Fazenda e Presidentes de
Bancos Centrais, vinculadas ao FMI, nas quais se discutiu os esforos bem sucedidos em
termos de recuperao econmica ps-crise dos pases emergentes, passando, portanto, a
focar-se na recuperao da economia mundial e na modernizao do Fundo (BCB, 2010). O

38

Brasil, que no mbito financeiro acaba mais representando o grupo dos pases emergentes,
tem, ento, um papel de liderana conquistado atravs da consolidao da sua base econmica
e credibilidade internacional. Portanto, h uma preocupao, a partir do governo Lula da
Silva, em fortalecer a prpria posio negociadora do Brasil a partir de alianas Sul-Sul, e em
fazer-se presente em organismos internacionais relevantes, os quais signifiquem potencial
aumento de representatividade para o pas.
2.3

Variveis de Risco
A escolha das seguintes variveis como de risco significa que a compreenso de quais

devem ser suas finalidades ou metas ainda esto em aberto, e que seus resultados mostram
prs e contras que no remetem a um consenso e que precisam ser aprimorados.
2.3.1 Taxa de Juros
Desde 1999, quando o Brasil abandonou a ncora cambial e passou a adotar o regime
de metas de inflao, a dinmica das expectativas da inflao tornou-se a pea mais relevante
para o processo de estabilizao dos preos. Isto se deve ao fato de que a principal
caracterstica do sistema de metas a fixao e anncio de uma meta quantitativa para
determinado indicador de inflao (no caso o IPCA), firmando com a sociedade o
compromisso de que tal controle inflacionrio ser perseguido e alcanado pelas autoridades
monetrias. Para gerenciar essa meta de inflao, a principal ferramenta a taxa de juros: se a
inflao aumenta, tambm aumentam os juros, o que diminui o consumo, diminuindo uma
presumida inflao de demanda.
As decises do Copom a respeito da poltica monetria so tomadas em reunies
realizadas em datas previamente divulgadas. Nestes encontros, so discutidas a conjuntura
econmica atual e as perspectivas futuras dos agregados macroeconmicos, em especial do
ndice de inflao utilizado como meta. As decises so anunciadas logo ps o trmino das
reunies juntamente com um breve comentrio. As discusses mais detalhadas do porque da
manuteno ou alterao da meta para os juros bsicos so registradas em atas publicadas na
semana posterior ao encontro.
Economicamente, h diversas taxas de juros, que variam conforme o tipo de
emprstimo, o tomador, a modalidade, etc. Mas essas taxas tendem a acompanhar a Selic:

39

taxa de juros fixada pelo Banco Central que corresponde taxa com que se corrige os ttulos
do governo e com a qual se paga os juros da dvida pblica. Na origem, Selic significa
Sistema Especial de Liquidao e Custdia, criado em 1979 pelo Banco Central e pela
Associao Nacional das Instituies do Mercado Aberto, com o objetivo de tornar mais
transparente e segura a negociao de ttulos pblicos. Ele permite a atualizao diria das
posies das instituies financeiras, assegurando maior controle sobre as reservas bancrias.
Hoje, Selic identifica tambm a taxa de juros que reflete a mdia de remunerao dos ttulos
federais negociados com os bancos e referncia para os juros de toda a economia. Portanto,
se o BCB fixa a Selic, consegue tambm influenciar as demais taxas de juros da economia, e,
logo, influencia o consumo e equilibra a meta de inflao. Entretanto, a economia cercada
de uma srie de incerteza que torna a deciso a respeito da taxa de juros difcil e subjetiva:
preciso interpretar a natureza dos choques econmicos, qual a tolerncia para a inflao, entre
outros (FREITAS, 2011).
De todo o modo, h um consenso entre os economistas de que a taxa de juros no Brasil
muito alta e restringe o desenvolvimento econmico do pas. Os juros altos podem
prejudicar a economia de quatro maneiras: (i) desestmulo ao investimento e, por conseguinte,
reduo da capacidade produtiva, o que diminuiria a oferta, gerando presses inflacionarias e
fazendo os juros subirem, num ciclo vicioso; (ii) desestmulo ao consumo, pois o consumidor
pensa em consumir menos hoje para usar da poupana no futuro acrescida de juros; (iii) no
mercado internacional favorvel, juros altos apreciam a taxa de cmbio pois as aplicaes em
ttulos brasileiros so mais atraentes; (iv) aumento do custo da dvida pblica, obrigando o
governo a pag-la, abrindo mo de gastos considerados mais produtivos (FREITAS, 2011).
A explicao do porqu de a taxa de juros ser uma questo problemtica no Brasil
ainda encontra duas frentes. Os economistas ortodoxo-liberais sustentam que o problema est
ligado incerteza jurisdicional e questo do desequilbrio fiscal, que obriga o governo a
financiar-se com emisso de dvida, precisando elevar a taxa de juros de mercado. Os
economistas heterodoxo-desenvolvimentistas defendem que o problema est vinculado ao
conservadorismo do BCB, decorrente do regime de inflao e de suas expectativas: haveria
uma relao de subservincia do BC em relao aos interesses do mercado financeiro.
Mas o problema que realmente difcil de solucionar trata no dos porqus, mas de
qual a taxa de juros de equilbrio da economia que a permita crescer dentro da sua
potencialidade sem presses inflacionrias. Esse produto potencial empiricamente algo
difcil de calcular: Keynes sustentava que no se pode conhecer a trajetria de longo prazo da

40

economia sem definir previamente a poltica monetria, isto porque a taxa de juros afeta a
taxa de acumulao da economia, e, consequentemente, o prprio produto potencial. Da a
dificuldade de se definir o produto potencial e, a partir dela, a taxa de juros de equilbrio
compatvel (PAULA, 2011).
Tendo em vista que a taxa de juros a ferramenta principal para manter a meta de
inflao, o corte de 0,5% realizado pelo Copom no dia 31 de agosto de 2011 foi entendido
como surpreendente frente ameaa de a inflao passar o limite superior da meta. A
justificativa do governo baseia-se no equilbrio da taxa de cmbio: Guido Mantega defende
que foi necessrio aproveitar o momento de sada de capitais do Brasil em funo da
instabilidade financeira internacional para consolidar uma taxa de cmbio na qual o real seja
menos valorizado. Alm disso, justamente em um momento de crise preciso incentivar o
consumo, o que tambm mais vivel com juros menores (ENTENDA..., 2011). O
comunicado divulgado aps a reunio do Copom afirma:
[...] Reavaliando o cenrio internacional, o Copom considera que houve substancial
deteriorao [...] nas projees de crescimento para os principais blocos econmicos.
O Comit entende que aumentaram as chances de que restries s quais hoje esto
expostas diversas economias maduras se prolonguem por um perodo de tempo
maior do que o antecipado. [...] Dessa forma, o Comit avalia que o cenrio
internacional manifesta vis desinflacionrio no horizonte relevante. Para o Copom,
a transmisso dos desenvolvimentos externos para a economia brasileira pode se
materializar por intermdio de diversos canais, entre outros, reduo da corrente de
comrcio, moderao do fluxo de investimentos, condies de crdito mais
restritivas e piora no sentimento de consumidores e empresrios. O Comit entende
que a complexidade que cerca o ambiente internacional contribuir para intensificar
e acelerar o processo em curso de moderao da atividade domstica, que j se
manifesta, por exemplo, no recuo das projees para o crescimento da economia
brasileira. Dessa forma, no horizonte relevante, o balano de riscos para a inflao
se torna mais favorvel [...] Nesse contexto, o Copom entende que [...] um ajuste
moderado no nvel da taxa bsica consistente com o cenrio de convergncia da
inflao para a meta em 2012. O Comit ir monitorar atentamente a evoluo do
ambiente macroeconmico e os desdobramentos do cenrio internacional para ento
definir os prximos passos na sua estratgia de poltica monetria (COPOM, 2011).

O que acontece no Brasil hoje a mesma opo de vrios outros Bancos Centrais:
evitar elevar a taxa de juros num contexto de crise econmica e fazer uso de outros
instrumentos de poltica monetria e cambial, como medidas macro-prudenciais e controle da
entrada de capitais, para fazer frente s presses inflacionrias derivadas da elevao de
preos de alimentos no contexto atual. Assim, o BC, no evitando elevar a taxa de juros, mas
sim a reduzindo para 12% a.a, desestimula um fluxo maior de capitais externos que teriam
efeitos deletrios sobre a taxa de cmbio e controla a inflao por outros meios (PAULA,

41

2011). Portanto, o principal efeito dessa reduo sobre a economia no est vinculado
inflao, mas a maior viabilidade de investimentos, visto que os financiamentos ficam mais
baratos, e ao maior consumo das pessoas, porque o crdito fica mais barato. Portanto, essa
discusso sustenta como uma menor taxa de juros no Brasil hoje , sim, necessria para o
desenvolvimento econmico.
Grfico 6: Evoluo da Taxa Selic
Comportamento da Taxa Bsica de Juros em % a.a.

Fonte: Banco Central do Brasil

2.3.2 Taxa de Cmbio e a Dependncia de Recursos Externos

O Brasil aderiu flutuao cambial no incio de 1999, mas esse no um cmbio
flutuante puro: num cmbio fixo, o BCB compra ou vende quaisquer fluxos cambiais de
entrada e sada para mant-lo equilibrado; no cmbio flutuante puro, o BC no interfere,
sendo que o aumento de fluxos de entrada valoriza o cmbio e o aumento dos fluxos de sada
o desvaloriza. Desde o Plano Real, portanto, h trs perodos em temos de comportamento de
cmbio. De 1994 a 1999 esse era pr-fixado; entre 1999 e 2005, assumiu-se a flutuao, e
havia intervenes do BC, mas muito pequenas; e a partir de 2006, as intervenes passam a
ser mais intensas, considerando-se, logo, flutuao suja do cmbio16 (SPRINGER, 2011b).
A partir de 2002 h uma forte tendncia valorizao da taxa de cmbio, as quais tem
base em duas explicaes. A primeira, e mais relevante, trata do baixo nvel das poupanas
16

Apesar da interveno, o real no deixou de se valorizar e houve somente um movimento de compra de fluxos
por parte do governo. Portanto, no representa o mesmo que pr-fixao cambial.

42

domsticas, tanto pblica quanto privada - esse baixo nvel torna o crescimento econmico
dependente da absoro de poupana externa, a qual possvel captar atravs da valorizao
do cmbio real. A segunda trata do alinhamento do pas disciplina macroeconmica, somado
melhora do cenrio internacional: quando o Presidente Lula assume o governo,
compromete-se com o sistema implementado pelo governo anterior, seguindo risca a
cartilha de supervit primrio, meta de inflao e flutuao cambial. Dessa forma, quando o
sistema econmico internacional entendeu o compromisso do Brasil, a percepo de riscos
diminuiu e, por conseguinte, houve um aumento da demanda por ativos brasileiros: o aumento
da demanda no mercado financeiro de ttulos brasileiros por parte dos estrangeiros eleva o
ingresso de dlares no Brasil, valorizando o real (SPRINGER, 2011b).
Desde ento, a preocupao com o real valorizado tema de discusso constante na
sociedade brasileira, porm a partir de 2010, essa preocupao cresceu em funo do aumento
da quantidade de dlares americanos em circulao, em funo do programa Quantitative
Easing 2: programa de recompra de ttulos de longo prazo do Tesouro dos Estados Unidos.
Isso acentuou a desvalorizao do dlar em relao a quase todas as moedas, inclusive o real
(SPRINGER, 2011b).
O governo reage a essa valorizao do real por meio de uma forte poltica de compra
de dlares da ordem US$42 bilhes no ano, por meio do aumento da alquota do IOF em
operaes de renda fixa de 2% para 4% 17, e a seguir de 4% para 6% 18. Tambm foi elevada,
de 0,38% para 6%, a alquota do IOF sobre a margem de garantia para os investimentos
estrangeiros em bolsas de valores, de mercadorias e de futuros, exigindo-se a aplicao da
medida em todas as operaes no mercado futuro. Complementarmente, o Conselho
Monetrio Nacional, pela Resoluo n 3.914, de 19 de outubro de 2010, vedou a realizao
de operaes de aluguel, troca e emprstimo de ttulos, valores mobilirios e ouro ativo
realizadas pelas instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo
Banco Central do Brasil a investidores no residentes, entre outras medidas (BCB, 2010).
Entretanto, mesmo frente a essas decises, o real custou a desvalorizar, isso porque o que h
na verdade uma tentativa de evitar uma sobrevalorizao num perodo de instabilidade
internacional.
Portanto, nota-se que o atual regime de cmbio baixo tem grandes custos: desprotege a
indstria local contra as importaes e diminui sua competitividade; atrapalha exportaes de
17

Em 4 de outubro de 2010, por meio do Decreto n 7.323.

18

Em 18 de outubro de 2010, por meio do Decreto n 7.330.

43

produtos mais sofisticados, solidificando uma insero externa de pouco dinamismo

tecnolgico e baseada em recursos naturais; aumenta importaes, criando uma deteriorao
progressiva das contas externas e gerando dficit em conta corrente que podem restringir o
crescimento (SERRANO, 2010).
Pelos motivos citados acima, somados aos do tpico anterior, a transio de um
regime de poltica econmica de juros altos e cmbio baixo para juros baixos e cmbio
alto muito discutida. O grande problema que praticamente consenso de que essa
mudana necessria, porm h resultados difceis de se trabalhar nesse rearranjo. Primeiro,
h o problema da inflao: a dinmica taxa de juros/taxa de cmbio ainda a ferramenta mais
concreta no sentidoo de manter a inflao estvel (uma
(u das alternativas
vas seria usar o controle do
crdito para conter a demanda agregada). Segundo, deve-se pensar em como estabilizar o
cmbio e fechar a balana
na de pagamentos sem usar o diferencial de juros para atrair capitais:
se o cmbio for muito desvalorizado e for mantida a livre mobilidade de capitais de curto
prazo, mudanas bruscas nos ciclos internacionais de crdito podem levar a fortes
movimentos dee sada pela conta de capitais, o que levaria ao retorno dos juros elevados para
estancar a perda de reservas ou a seguintes desvalorizaes cambiais, que teriam impactos
inflacionrios (uma
ma soluo tornar
tornar-se
se mais seletivo em termos da qualidade do capit
capital
externo atrado) (SERRANO, 2010).
Grfico 7: Taxa de Cmbio R$/US$ (Comercial - Compra - Mdia)

Fonte: Elaborao Prpria baseado em dados do Banco Central do Brasil.

44

COMRCIO INTERNACIONAL
Nesse captulo, ser feito um levantamento do desempenho da balana de comrcio

brasileira a partir da implementao do Plano Real, sobretudo com o intuito de verificar como
o contexto externo interfere nesse fator e como esse resultado importante fonte de
financiamento das contas pblicas. No segundo momento, ser abordado com o Plano Brasil
Maior enxerga as questes de comrcio exterior e o pensa estrategicamente, para que o Brasil
possa colher seus frutos na forma de maior autonomia internacional. A partir desse
levantamento geral, ser abordado especificamente quais os pontos de sucesso e quais os
pontos que precisam ser repensados na experincia de usar a ferramenta de comrcio
internacional como meio de garanti maior insero internacional do Brasil e de diminuir sua
vulnerabilidade econmica frente a instabilidades externas.
3.1

Contexto Geral

3.1.1 O Desempenho da Balana Comercial Brasileira a partir do Plano Real

Em perodos anteriores estabilizao da inflao, os preos da economia
aumentavam, o poder de compra diminua e, consequentemente, muitos mercados
apresentavam uma demanda cada vez menor. Por esse motivo, muitas empresas preferiram
dar mais ateno s exportaes, que no sofriam tanto com essa variao de preos. Quando
o Plano Real tem sucesso em estancar a inflao, h uma mudana rpida no padro de
consumo da sociedade, que voltou a consumir em um contexto onde no havia capacidade de
resposta de oferta rpida em funo da mudana de enfoque anterior (1994). Portanto, para
essa presso de demanda no tornar-se inflao novamente, o arranjo encontrado pelo Plano
Real foi abastecer o mercado interno com produtos importados baratos, que suprissem a nova
demanda: esse mecanismo ficou conhecido como ncora cambial. Sendo importaes baratas
o sustentculo do plano, dficits na balana comercial eram evidentes e, para gerenci-los e
compens-los, o governo apostou na entrada de capitais especulativos internacionais no
Brasil, o que foi incentivado atravs de uma taxa de juros domstica atrativa em relao s
taxas internacionais.
Porm, em alguns meses, o problema da presso de demanda torna-se mais grave, no
sendo as importaes baratas mais suficientes para supri-la. A soluo encontrada pelo

45

governo desaquecer a economia, e, em medida mais drstica, diminuir a produo industrial.

A consequncia dessa resoluo que as exportaes, em funo da queda de produo, caem
muito, mas as importaes continuam fortes, acarretando um forte desequilbrio na conta
comercial do pas. Esse dficit no foi compensado pela entrada de capitais pois, nesse
perodo, o Mxico declarava moratria da sua dvida e, portanto, o ambiente internacional
passava por um perodo de instabilidade.
A situao da balana comercial continua se agravando e, em 1997, h o maior dficit
da srie histrica do pas at ento (ANEXO 2). Logo o problema se agrava na medida em
que, para sustentar importaes com preos baixos, era preciso manter o real valorizado frente
ao dlar, o que compromete a rentabilidade das exportaes (FLIGENSPAN, 2010).
Em 1997/98, outra crise internacional moratria russa e crise das economias
asiticas foram o Brasil a corrigir os rumos da sua poltica econmica. Nesse contexto, as
contas externas no fechavam - o dficit em conta corrente era maior do que a entrada realista
de capitais o que acarretou fuga em massa dos capitais j escassos. Para tentar salvar o
Plano Real, o governo recorre ajuda do FMI, da ordem de US$ 42 bilhes, o qual
garantindo em funo de o Fundo temer a quebra do pas e a eleio de um governo de
esquerda decorrente do descontentamento interno. Mesmo assim, a situao se deteriora e, em
1999, o governo obriga-se a deixar o cmbio flutuar19.
Surpreendentemente, a flutuao do cmbio e a crise no tiveram resultados to
drsticos para o crescimento do PIB como esperado, mas para a balana comercial os
resultados foram decepcionantes. Esperava-se uma melhora da conta comercial em funo da
desvalorizao do cmbio aps a flutuao, visto que nesse sentido as importaes ficariam
mais caras e as exportaes mais baratas. Ademais, houve nesse perodo o colapso dos preos
das commodities, que afetou as exportaes de maneira geral, concomitante a uma contrao
da demanda por manufaturados por parte dos pases da Amrica Latina, principal mercado,
que tambm sofriam com a crise. Deve-se pensar, tambm, que ao contrrio da expectativa de
que o PIB cairia, o resultado foi positivo, o que tem como consequncia um aumento da
demanda e, logo, um aumento da necessidade de importar. Portanto, houve um aumento da
quantidade exportada aps a flutuao cambial, mas esse aumento de volume no compensou
a queda dos preos internacionais e o aumento da necessidade de importados, impedindo a
recuperao da balana comercial (AVERBUG; GIAMBIAGI, 2000).

19

Motivaes e consequncias j discutidas anteriormente.

46

No incio dos anos 2000, o pior da crise internacional passa e o mercado apresenta
uma melhora significativa em termos
t
de comrcio e de liquidez, especialmente em funo da
retomada do crescimento das economias emergentes e da acelerao do crescimento nos
pases ricos. H, portanto, uuma
ma elevao em termos mundiais dos preos dos produtos
exportados e de suas quantidades, favorecendo, sobretudo, a economia brasileira fortemente
sustentada pelo mercado de commodities. A partir do efeito China e ndia
ndia, cuja demanda
crescente fundamental para a balana comercial brasileira, o saldo comercial se amplia
rapidamente, e em 2003 h um pujante supervit (ANEXO 2) (FLIGENSPAN
FLIGENSPAN, 2010).
Nesse sentido, em funo de um ambiente internacional favorvel, os resultados
externos se mantm excelentes. Tal ritmo de crescimento s foi quebrado em 2008, com a
crise financeira internacional, que tem reflexos em 2009. A balana comercial brasileira
fechou 2009 com supervit de US$ 24,615 bilhes, o pior resultado desde 2002. A corrente de
comrcio (que soma exportaes
ortaes e importaes, medindo o aumento dos negcios do Brasil
com o exterior), por sua vez, caiu 24,5% de 2008 para 2009, totalizando US$ 279,889 bilhes
no ano, reflexo da reduo das atividades econmicas em nvel global. Referente s
exportaes do ano,
no, pelo critrio da mdia diria, houve uma queda de 22,2% em relao a
2008, quando a mdia diria dos embarques nacionais chegou a US$ 782,4 milhes. As
importaes, por sua vez, acumularam uma retrao de 25,3%, de US$ 683,7 milhes, em
2008 para US$ 510,5
10,5 milhes em 2009, devido retrao nas compras de produtos de todas
as categorias de uso: combustveis e lubrificantes, matrias-primas
matrias primas e intermedirios, bens de
capital e bens de consumo (MDIC, 2011a).
2011a
Grfico 8: Exportao Mensal - Mdia diria US$ milhes FOB

Fonte: MDIC. Balana Comercial Brasileira, outubro 2011.

47

Portanto, os efeitos da crise de 2009 so significativos: a receita de exportaes

brasileiras foi negativamente afetada pela queda nos preos dos produtos no mercado
internacional e pela retrao nos mercados externos. Entretanto, a mesma dinmica aconteceu
para as importaes, no havendo um desequilbrio to forte. Ademais, e mais relevante, a
pauta exportadora brasileira estava, e continua, fortemente vinculada ao mercado de
commodities. As expectativas eram de que esses preos cassem fortemente junto aos demais
preos no mercado internacional, entretanto, em funo da demanda chinesa e indiana, que
no sofreu desequilbrios graves durante os piores momentos da crise, e em funo de as
commodities terem se transformado em ativos financeiros (discutido adiante), houve um
aumento desses preos, o que sustentou a balana comercial do Brasil (ver recuperao das
exportaes brasileiras ao longo de 2009 no grfico).
Logo em 2010, a atividade internacional retomada e h um recorde no valor
transacionado das exportaes e das importaes, mas em termos de saldo da balana
comercial, no entanto, houve uma queda de 20,1% ante 2009, resultando em US$ 20,3
bilhes. importante frisar que, embora tenha cado, o saldo comercial de 2010 pode ser
considerado surpreendente, visto as projees pessimistas que indicavam valores entre US$
16 e 17 bilhes. Esse resultado foi possvel em funo do excepcional saldo obtido no ms de
dezembro de US$ 5,4 bilhes, representando mais de 26% do supervit comercial do ano. Por
outro lado, em termos de corrente de comrcio, verifica-se que o crescimento observado em
2010 foi puxado de forma mais expressiva pelas importaes, que tiveram taxa de aumento de
41,6%, do que pelas exportaes, com taxa de expanso de 31,4%, ambas em comparao aos
valores de 2009. Em relao s exportaes, houve maior participao dos produtos bsicos,
deslocando os manufaturados para segundo plano, fundamentalmente em virtude da elevao
dos preos das commodities a venda de produtos industrializados aumentou 22,2% em
2010, enquanto que a de produtos bsicos aumentou 44,7% (s o minrio de ferro contribuiu
para um aumento de US$ 15,4 bilhes nas vendas externas do Pas) (AEB, 2011).
No primeiro semestre de 2011, as exportaes encerraram o perodo com valor de US$
118,3 bilhes e as importaes de US$ 105,3 bilhes, ambos os resultados recordes: em
relao a 2010, as exportaes apresentaram crescimento de 31,6% e as importaes de
28,5%. Portanto, o saldo comercial do primeiro semestre atingiu US$ 12,97 bilhes ampliao de 64,4% sobre o consignado no primeiro semestre de 2010, de US$ 7,9 bilhes.
Ainda comparado a 2010, as vendas de produtos bsicos cresceram 44%, e os
semimanufaturados e os manufaturados se ampliaram em, respectivamente, 29,6% e 19,1%.

48

Ou seja, o comrcio exterior brasileiro ainda continua fortemente dependente do mercado de

commodities e, mais especificamente, do mercado asitico: as vendas para a sia aumentaram
37,9%, garantindo regio a primeira posio de mercado comprador de produtos brasileiros
em 2011, superando Amrica Latina/Caribe e a Unio Europeia. Comparando os resultados de
importao, as compras de matrias-primas e intermedirios representaram 45,4% da pauta
total, e as de bens de capital, 21,6%, demonstrando que a pauta brasileira de importao
fortemente vinculada a bens direcionados atividade produtiva. Em um panorama geral,
portanto, no primeiro semestre de 2011 o comrcio exterior brasileiro registrou corrente de
comrcio de US$ 223,6 bilhes, 30,1% maior do que o mesmo perodo em 2010 e, portanto,
isso indica a retomada do aquecimento do comrcio internacional e a maior relevncia e
competitividade do Brasil em termos de mercado internacional, ainda que fortemente
vinculado ao setor de commodities (MDIC, 2011a).
Figura 2: Balana Comercial Brasileira US$ Bilhes/ Valor FOB

Fonte: Elaborao AEB, baseada em SECEX/MDIC.

Outro aspecto importante da qualidade do comrcio brasileiro diz respeito ao saldo da

conta corrente do pas. A reduo do saldo comercial e o aumento dos dficits de servios e
rendas leva a ampliao do resultado negativo dessa conta corrente.
Em janeiro novembro de 2009, apesar da queda no volume de comrcio, houve
uma ampliao do supervit da balana comercial, que acrescido dos US$ 3 bilhes
das transferncias externas, minimizou o impacto negativo do dficit de US$ 44,5
bilhes do balano de servios e rendas, levando a que a conta transaes correntes
fechasse com saldo negativo de US$ 18,4 bilhes. J em janeiro novembro de
2010 (ltimo dado divulgado pelo Banco Central), o dficit em transaes correntes
aumentou significativamente , atingindo US$ 43,5 bilhes, decorrente do aumento
do resultado negativo nas contas de servios e rendas (US$ 61,0 bilhes) e do menor
supervit da balana comercial (AEB, 2011, p. 6).

49

At o momento, no houve dificuldades em financiar esse dficit, mas uma expanso

continuada pode trazer riscos para a estabilidade das contas externas, que s se manteve em
virtude dos sucessivos e expressivos supervits obtidos na balana comercial no perodo 2003
a 2008. Se houver uma perda de dinamismo das exportaes brasileiras de manufaturados e de
commodities, pode haver uma reduo constante do saldo comercial e desequilibrar o
montante das contas externas. Para o Brasil, portanto, fundamental tornar-se menos
dependente das consequncias de uma m dinmica do mercado internacional e enfrentar a
concorrncia mundial para garantir o equilbrio de sua conta externa. Sendo assim, preciso
garantir uma estrutura produtiva diversificada, integrada e estimulada a crescer, alm de um
patamar de taxa de cmbio tanto para tornar as exportaes mais competitivas, como para
diminuir importaes e estimular a indstria nacional.
3.1.2 Comrcio Internacional: abordagem estratgica.
O comrcio internacional tornou-se parte da estratgia brasileira de insero na nova
ordem econmica internacional a partir da constatao de que diversificar suas relaes
comerciais e aumentar a participao das exportaes sobre o total mundial no s seria um
facilitador para a manuteno de um dilogo mais abrangente e para a consolidao de
parceiros, mas tambm seria uma forma de evitar que crises nos pases desenvolvidos, ou em
pases especficos, tivessem fortes reflexos na economia brasileira. Portanto, tanto a Grande
Estratgia para 2022, como o Plano de Ao Brasil Maior do atual governo, tratam da questo
comercial como prioridade.
A estratgia brasileira de longo prazo, Brasil 2022, enxerga o setor de comrcio
exterior como chave para o desenvolvimento do pas e para sua consolidao como player
importante no sistema internacional. A expanso da presena brasileira em mercados externos
parte da viso de que o pas precisa se fortalecer no sentido de enfrentar o acirramento da
concorrncia internacional e reduzir a vulnerabilidade da economia a conjunturas externas
adversas, visto que, dessa maneira, o Brasil ter um leque mais amplo de mercados para onde
exporta, os quais reagem a situaes de crise de maneira diferentes. Em um sentido mais
amplo, preciso que haja fortes investimentos em infraestrutura industrial e tecnologia para
que o tecido produtivo brasileiro esteja preparado para dar respostas rpidas e abrangentes s
demandas do mercado interno, cuja dimenso e dinamismo viabilizam uma base industrial
slida e competitiva internacionalmente.

50

A meta do plano, especificamente para comrcio exterior, ampliar a participao das

exportaes brasileiras no total mundial de 1,25% para 2,0% e, dentro disso, ampliar a
participao das exportaes de mdio e alto contedo tecnolgico na pauta de exportaes
brasileira de 26,1% (base: 2008) para 35% (2022). Outro objetivo trata-se de ampliar o
nmero de Micro e Pequenas Empresas (MPEs) exportadoras em 100%, passando de 11.120
para pelo menos 22.240, em 2022 (BRASIL, 2010a).
O governo Dilma Rousseff, por sua vez, dedicou ateno especial rea de comrcio
internacional atravs do Plano Brasil Maior. Esse plano constitui a poltica industrial,
tecnolgica, de servios e de comrcio exterior do governo para o perodo de 2011 a 2014.
Em seu texto de referncia, levantado o ponto de que o Brasil foi bem sucedido em atingir
um novo patamar de crescimento sustentado, o que evidenciado pelos fundamentos
macroeconmicos e pelo desempenho da economia e que o desafio passa a ser manter o nvel
de crescimento no longo prazo. Para isso, os esforos sero no sentido de mudana de
qualidade do crescimento, atravs de inovao e de competitividade, da ampliao da
capacidade de dilogo entre o poder pblico e o empresariado, das melhores condies de
coordenao e articulao institucional e da construo de estruturas de formulao,
acompanhamento e avaliao de polticas produtivas.
A atual gesto executiva do Brasil, portanto, considera como oportunidade um
mercado interno grande e dinmico, capaz de sustentar o crescimento brasileiro mesmo em
condies de crise nos pases desenvolvidos; um mercado de commodities que sustentam o
supervit comercial a curto e mdio prazo; um ncleo de empresas inovadoras que podem
liderar o processo de modernizao produtiva; abundncia de recursos naturais, domnio
tecnolgico e capacidade empresarial em energias renovveis e na cadeia de petrleo e gs;
utilizao das compras pblicas e dos grandes eventos esportivos para alavancar novos
negcios e tecnologias. A partir dessas oportunidades, os desafios so intensificar a
progresso tecnolgica da indstria de transformao; combater os efeitos da guerra
cambial e das incertezas do cenrio internacional; enfrentar o acirramento da concorrncia
internacional nos mercados domstico e externo; acelerar o investimento em infraestrutura
fsica e impulsionar a qualificao profissional de nvel tcnico e superior, particularmente em
engenharias (BRASIL, 2011a). Operacionalmente, o Plano est organizado como segue:

51

Figura 3: Plano Brasil Maior

Fonte: BRASIL, 2011a. Grifo prprio.

A dimenso estruturante do Plano envolve cinco diretrizes voltadas para a melhoria da

eficincia produtiva, modernizao e inovaes tecnolgicas, organizacionais e corporativas,
com vistas ao aumento da competitividade do parque produtivo em escala internacional. A
quarta diretriz trata da Diversificao das Exportaes e Internacionalizao, e tem por
objetivos:
promoo de produtos manufaturados de tecnologias intermedirias e de fronteira
intensivos em conhecimento; aprofundamento do esforo de internacionalizao de
empresas nacionais lderes em commodities para empresas lderes com capacidade
de diferenciao de produto, agregao de valor e acesso a novas tecnologias;
enraizamento de empresas estrangeiras objetivando a instalao de centros de P&D
no pas para a adoo das melhores prticas produtivas (BRASIL, 2011a, p. 16).

A diversificao est ligada estratgia de internacionalizao de grandes empresas

nacionais. Atualmente, a lgica da internacionalizao a de vantagens comparativas do pas
em produtos primrios e insumos industriais, baseados em atividades intensivas em recursos
naturais. Para o futuro, preciso pensar em exportadores consolidados em setores intensivos
em escala, com capacidade de diferenciao de produtos e maior agregao de valor.
Quanto dimenso sistmica, essa orienta aes que reduzam custos sistmicos e
aumentem a eficincia e produtividade agregada da economia nacional, para igualar
minimamente as empresas brasileiras em relao a seus principais concorrentes
internacionais. Na temtica de comrcio exterior so consideradas medidas de:

52

(i) desenvolvimento, financiamento e promoo do comrcio exterior de bens e

servios, incluindo melhoria nos instrumentos financeiros e tributrios de estmulo
s exportaes disponveis; (ii) defesa comercial, consolidao e harmonizao de
regras tarifrias; (iii) facilitao do comrcio; (iv) estmulo internacionalizao de
empresas nacionais por meio de investimento direto no exterior para ampliao de
mercados e acesso a novas tecnologias; (v) atrao de centros de pesquisa e
desenvolvimento de empresas estrangeiras para o pas (BRASIL, 2011a, p. 19).

Nesse sentido, o atual governo sustenta a linha de desenvolvimento do predecessor,

entendendo o comrcio exterior e as questes de infraestrutura como fundamentais para que o
Brasil possa manter o ritmo de crescimento de maneira sustentada, sem estar fortemente
amarrado conjuntura internacional. Sendo assim, a conduo da estratgia em comrcio
internacional do governo Dilma derivada da Grande Estratgia capitaneada em 2010 pelo
Ex-Presidente Lula e o Ministro Samuel Pinheiro Guimares, prova de que o governo est
preocupado em pensar a longo prazo20.
3.2

Variveis Estveis
Como no captulo anterior, a escolha das seguintes variveis como estveis significa

que a compreenso de quais devem ser suas finalidades j est definida e que seus resultados
tem se mostrado equilibrados.
3.2.2 Diversificao de Mercados: parcerias mundiais.
Verifica-se, nos ltimos anos, um aumento do nmero de negociaes comerciais
externas do Brasil, bem como do seu leque de parcerias. Esse leque se retrara nos anos 70, 80
e 90, nesse ltimo especialmente em funo da crise do modelo de insero internacional do
nacional-desenvolvimentismo. Contudo, nos ltimos anos do governo Cardoso e com mais
nfase durante o governo Lula, outros scios vem ganhando densidade na pauta comercial do
pas: China, ndia e Rssia, por exemplo, somam-se s tradicionais parceiras de Argentina,
Mxico e frica do Sul. Percebe-se, tambm, nesse perodo, um aumento da formao de
coalizes internacionais ao Sul, dentre essas o G-20 Comercial e o IBAS, as quais
conseguiram, nos ltimos anos, modificar decises e parmetros tradicionais a respeito de
comrcio internacional (entre outros tpicos), especialmente no mbito da OMC. Ademais, o
20

Nesse trabalho no ser abordada a questo do cumprimento das diretrizes de comrcio exterior abordados por
ambos os planos no sentido literal. Ser feita uma anlise de intenes de objetivos e indicaes de que estes
esto sendo encaminhados.

53

governo Lula relana a chamada Poltica Africana, a qual foi o primeiro passo rumo
reconstruo do comrcio sul-atlntico do Brasil (SARAIVA, 2004).
Para Vigevani e Cepaluni (2007), o governo Lula, por meio dessas iniciativas,
concorda com o conceito de autonomia pela diversificao, a qual espelha em parte a nova
geografia do poder e da economia mundial. Os autores verificam, por exemplo, que de 1998 a
2005, o peso dos mercados tradicionais (Estados Unidos, Unio Europeia, Japo, Canad,
Mxico, MERCOSUL) decresceu de 79,3% para 67,2%. J os chamados mercados no
tradicionais (China, sia-Pacfico, frica, Europa Oriental, Oriente Mdio etc.) aumentaram
seu peso, no mesmo perodo, de 19,7% para 31% (VIGEVANI; CEPALUNI, 2007).
Percebe-se, deste modo, que o governo Lula foi marcado pelo amadurecimento de um
novo paradigma de poltica exterior, chamado Estado Logstico, conceito que supe a
superao tanto do modelo de insero liberal desenfreada quanto do desenvolvimentismo
nacionalista de antes e no qual o comrcio exterior tem peso extraordinrio. A partir disso, as
decises de poltica comercial passam a ser tomadas com um maior grau de realismo e senso
de oportunidade do que anteriormente, o que resulta uma maior mobilizao interna tanto dos
entes federativos quando das empresas privadas. Segundo Jos F. Sombra Saraiva, o Estado
logstico [...] passa a operar diretamente na transferncia sociedade da responsabilidade
empreendedora, ajudando-a a atuar no ambiente externo (SARAIVA, 2004, p.139). Para o
autor, o que conecta a iniciativa privada ao Estado a busca por uma insero madura no
mundo globalizado. Essa estratgia no significa, no entanto, o rechao ao empreendimento
estatal, desde que este apresente capacidade de construir competitividade sistmica global.
Nesse sentido, as negociaes comerciais multilaterais brasileiras, segundo Saraiva
(2004), passam a ter um sentido mais sistmico e menos conjuntural: a prioridade agora a
superao da dependncia estrutural em relao os fluxos financeiros volteis internacionais e
a superao da crise de financiamento e de poupana internas, ou seja, agora o comrcio
exterior deve ter como finalidade garantir maior autonomia financeiro-macroeconmica ao
pas. Ou seja, (re)descobrir fronteiras comerciais fundamental para o Brasil, visto que dessa
diversificao decorre um crescimento exponencial das exportaes e, logo, do supervit na
balana comercial, sem o qual o pas continuar vulnervel economicamente (SARAIVA,
2004).
Uma das iniciativas mais importantes no sentido de aumentar a rede de comrcio
brasileira na direo Sul foi a consolidao do Frum IBAS, o qual teve seus primeiros
ensaios no final da administrao FHC, quando do contencioso das patentes de medicamentos

54

contra o HIV/AIDS. Nessa disputa, o Brasil se alia frica do Sul e ndia para tentar
reduzir os preos internacionais destes remdios, contando com o apoio de setores da
sociedade civil de outros pases. Na administrao Lula, contudo, essa coalizo formaliza
atravs da Declarao de Braslia: acordo que trata desde comrcio at segurana
internacional e que cria, ento, o IBAS ou G-3 (VIGEVANI; CEPALUNI, 2007). O ministro
do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior, Fernando Pimentel, sustenta que os trs
pases tem mercados emergentes, economias em grande medida complementares e processos
de cooperao que devem ser estimulados de forma a preservar o crescimento de nossas
economias (MDIC, 2011). Durante o V Frum IBAS, que reuniu autoridades dos trs pases,
em Pretria, na frica do Sul, em outubro de 2011, o Ministro defendeu uma maior
integrao econmica e tecnolgica entre Brasil, ndia e frica do Sul, sendo apoiado por
seus colegas da ndia, Anand Sharma, e da frica do Sul, Rob Davies. Alm disso, foi
proposto que se aumente o acesso das empresas brasileiras, indianas e sul-africanas aos
mercados dos trs pases e que as economias emergentes se unam frente ao baixo crescimento
previsto para os EUA e a Unio Europeia (MDIC, 2011). Sendo assim, como explica
Analcia Pereira, Os esforos cooperativos entre os pases do IBAS nos mostram que as
complementaridades so mais importantes que a competio. Os trs pases compartilham de
desenvolvimento industrial e tecnolgico e tambm problemas estruturais. Dessa forma as
bases da cooperao so por si diferentes daquelas que se obervam nas relaes Norte-Sul
(PEREIRA, 2010, p. 166).
Outra iniciativa importante no mesmo sentido foi o esforo de dilogo com os pases
do Oriente Mdio, que teve forte impulso atravs da Cpula Amrica do Sul - Pases rabes,
e que constituiu o primeiro encontro internacional de porte entre os dois importantes blocos
de pases em desenvolvimento. Essa cpula teve por objetivo primeiro redescobrir um vasto
potencial de realizao no campo das relaes bilaterais e segundo promover dilogo acerca
do desenvolvimento econmico com justia social, o respeito ao direito internacional e ao
multilateralismo; alm de ter como propsito central o estmulo a um intercmbio crescente,
cujos resultados possam ser benficos para ambas as regies. Trs reunies j foram
realizadas, sendo elas: I Cpula Amrica do Sul - Pases rabes - Braslia, 10 de maio de
2005; II Cpula Amrica do Sul - Pases rabes, Doha, 31 de maro de 2009; III Cpula
Amrica do Sul - Pases rabes, Lima, 2011.
Alm dessa iniciativa, a Agncia Brasileira de Promoo de Exportaes e
Investimentos (APEX) promover, em fevereiro de 2012, uma misso a pases do Oriente

55

Mdio a qual tem o intuito de abrir mais mercado para empresas brasileiras em reas de
alimentos, bebidas e construo. De acordo com dados apresentados pela Apex-Brasil o
Brasil tem possibilidade de ampliar vendas para a regio de produtos como cereais, caf
solvel, frutas, leite, massas, vidros e rochas, entre outros. Em cereais em gros, por
exemplo, o mercado rabe importa US$ 4,5 bilhes ao ano e o Brasil fornecedor de
apenas 9% desse total. Em caf so US$ 81 milhes, sendo 22% atendidos pelo Pas. Em
frutas e sucos so US$ 107,3 milhes para uma participao brasileira de 12%; em leite e
derivados, US$ 405,1 milhes, dos quais 8% provenientes do Brasil. Na rea de
construo as empresas brasileiras participam com 1,7% do vidro; em produtos de
metalurgia so 2% de US$ 331 milhes, e em rochas ornamentais 2% de US$ 354
milhes. Portanto, esses produtos foram identificados como os que tem maior
oportunidade de negcios na regio. A Agncia tambm enfatizou as boas perspectivas
econmicas da regio: na Arbia Saudita, por exemplo, a previso de crescimento do PIB
de 4,21% em 2012, 4,23% em 2013 e 4,28% em 2014 (APEX, 2011)21.
3.2.3 Negociaes na OMC: voz de destaque.
Os anos 90 foram palco de uma intensa expanso do comrcio internacional, que esteve
associada liberalizao e transnacionalizao da produo e das finanas. Em face a essa
mudana, houve a necessidade de reconfigurar o sistema multilateral de comrcio em matria
de expresso institucional, visto que o GATT22 no era mais ferramenta suficiente: se a
dinmica de comrcio internacional mudara, tambm era necessrio mudar os organismos
envolvidos nessa arquitetura. Alcides Vaz indica o contexto de criao da OMC:
[...] em meados dos anos de 1990, tornou-se possvel retomar a ideia surgida no
ocaso da Segunda Guerra Mundial, e que no prosperou ento, de criar uma
organizao voltada exclusivamente para o comrcio internacional e que
representaria um dos pilares fundamentais do reordenamento das relaes
econmicas internacionais sob o regime de Bretton Woods. Desse modo, ao
encerrar-se a Rodada Uruguai23, surgia a Organizao Mundial do Comrcio (OMC)
21

Estudo apresentado pelo analista de Gesto e Negcios da Unidade de Inteligncia Comercial da

Agncia, Ulisses Pimenta no dia 19 de outubro de 2011 em evento da APEX-BRASIL.
22

O GATT, Acordo Geral sobre Tarifas e Comrcio, foi estabelecido logo aps o fim da Segunda Guerra
Mundial, em 1947, e tinha como intuito harmonizar as polticas aduaneiras dos Estados signatrios atravs de
normas e concesses tarifrias.
23

A Rodada Uruguai iniciou em 1986 e finalizou em 1994, incorporando temas como liberalizao do comrcio,
propriedade intelectual e investimentos.

56

como renovada expresso institucional e como marco regulatrio do regime

multilateral de comrcio at ento existente sob a gide do GATT (VAZ, 2003, p
277).

A cada vez maior relevncia desse organismo internacional e o notvel aumento de

pases membros reflete no s o dinamismo do prprio comrcio internacional, mas tambm
uma estratgia de crescimento e desenvolvimento econmico dos pases, especialmente dos
em desenvolvimento, visto que a OMC acaba constituindo um foro privilegiado de discusso
e defesa desses membros, em virtude de sua capacidade de relativizar assimetrias entre os
pases, tornando-se, portanto, um importante meio de insero internacional de muitos pases,
dentre esses o Brasil. Obviamente o OMC reproduz a correlao de foras do sistema
internacional, mas mesmo assim o seu arranjo de regras e disciplinas norteiam uma acirrada
competio comercial antes desprovida de disciplina e geralmente a favor dos pases
desenvolvidos (VAZ, 2003).
Dentre as reunies e discusses da OMC, a mais importante trata-se da Rodada Doha,
a qual representa uma rodada de negociaes para liberalizao do comrcio mundial,
construda durante a 4 Conferncia Ministerial da organizao, em Doha (Qatar), 2001. Essa
nova rodada de negociaes foi chamada de Agenda de Doha para o Desenvolvimento e se
concentra na implementao dos acordos alcanados na Rodada Uruguai (rodada anterior).
Inicialmente prevista para ser concluda em 3 anos, a motivao inicial da Agenda a
abertura de mercados agrcolas e industriais com regras que favoream a ampliao dos fluxos
de comrcio dos pases em desenvolvimento. A Rodada Doha surge devido ao
desbalanceamento entre os interesses dos pases em desenvolvimento e dos pases
desenvolvidos durante a Rodada Uruguai, onde novas disciplinas sobre Propriedade
Intelectual e Servios foram propostas pelos pases desenvolvidos. As discusses so
norteadas pelo princpio de compromisso nico, tendo em vista um tratamento especial e
diferenciado para pases em desenvolvimento e pases menos desenvolvidos (MDIC, 2011).
O prosseguimento das negociaes aconteceu na 5 Conferncia Ministerial da OMC,
em Cancun (Mxico), 2003, mas desacordos sobre questes agrcola levaram a um impasse
entre pases ricos, que querem maior acesso aos mercados de bens e servios dos pases em
desenvolvimento; de outro lado, estes ltimos em troca querem mais espao para seus
produtos agrcolas nos mercados dos pases ricos. Em 2004, os pases membros chegaram a
um acordo, estabelecendo como diretrizes bsicas para o avano da Rodada Doha a
eliminao de subsdios e reforma dos mecanismos de crdito oferecidos pelos pases ricos
produo agrcola para exportao e para a produo domstica e o corte de tarifas de

57

importao. J em 2005, foi realizada a Conferncia Ministerial de Hong Kong, para

implementar os acordos at ento alcanados e fazer avanar a Rodada, porm no houve
avanos nem sucessos. Em julho de 2006, o ento diretor-geral da OMC, Pascal Lamy,
suspendeu as negociaes, devido ao impasse entre os representantes dos principais pases
envolvidos na rodada (Brasil, Austrlia, Unio Europeia, ndia, Japo e EUA). Em janeiro de
2007, durante o Frum Econmico Mundial, em Davos (Sua), algumas das autoridades
presentes concordaram em retomar o dilogo sobre a Rodada Doha, em funo de os EUA, a
Unio Europeia e outros membros chave terem progredido nesses termos em conversaes
bilaterais. Em junho do mesmo ano, Brasil, UE, EUA e ndia se reuniram na cidade de
Potsdam, Alemanha, para retomar as discusses e destravar a Rodada Doha, mas Brasil e
ndia decidiram se retirar das negociaes com os Estados Unidos e UE dois dias antes do
encerramento da Conferencia. Em janeiro de 2008 foi proposto um rascunho de proposta para
o setor agrcola para o fim daquele ms, mas o documento teve, desde ento, quatro edies.
Portanto, no foi possvel concluir a Rodada Doha naquele ano e as negociaes ficaram sem
um ponto sem final previsvel (ALBUQUERQUE, 2008).
No cenrio da crise econmica de 2008, houve um aumento das presses
protecionistas, e a concluso da Rodada tornou-se ainda mais distante, porm mais necessria.
Nesse cenrio, poucos progressos foram feitos a partir de julho de 2008, quando a reunio de
ministros em Genebra no logrou definir as bases da negociao em agricultura. Nesse
sentido, as perspectivas para o futuro no parecem positivas: o quadro de negociao
permanece inalterado desde 2008 (BRASIL, 2011c).
Em termos de Brasil, a abertura comercial iniciada nos anos 1990 mostrou,
primeiramente, retrocessos, sobretudo nos setores industrial e automotivo, quando se revelou
sua baixa competitividade em relao ao comrcio exterior, mas apesar disso, os fluxos
comerciais aumentavam como um todo. Aps 1994, a poltica econmica brasileira foi
marcada por priorizar medidas de controle da inflao, com apoio na ncora cambial, como j
enfatizado. Nesse sentido, as importaes tornaram-se um pilar importante no equilbrio
econmico e, portanto, o cmbio sobrevalorizado, que garantia esses importados baratos,
reduzia ainda mais a competitividade do setor exportador (BARRAL, 2008). Quando enfim
superado o dficit comercial da dcada de 1990, e realizada a desvalorizao do real, em
1999, a partir da flutuao cambial, constri-se uma tendncia de alta das exportaes e,
portanto, do supervit comercial; a grande virada o ano de 2003, quando a BC tem supervit

58

bastante elevado em virtude dos preos das commodities que o pas exporta. Esse aumento do
volume do comrcio internacional do pas reflete sobre a renda dos produtores e
consumidores e, por conseguinte, sobre o nvel de emprego e sobre as finanas externas do
pas. Sendo assim, em funo da participao mais ativa do Brasil em termos de comrcio
exterior e suas fundamentais consequncias sobre o PIB, a diplomacia brasileira passa a
atentar mais varivel econmica e torna-se mais ativa nas negociaes da OMC: defendendo
suas posies comerciais, o Brasil fortalece, tambm, seus empreendimentos industriais e
agrcolas, emprego e salrios e finanas do pas.

Portanto, em funo da ateno

diversificao da pauta de comrcio do Brasil, bem como de seus parceiros comerciais, tornase fundamental que o pas faa parte um conjunto de regras multilaterais que garanta
estabilidade, previsibilidade e segurana aos agentes econmicos (BRASIL, 2011c).
Cervo e Bueno (2010) levantam duas linhas de fora e um corolrio referentes
atuao brasileira nas negociaes da OMC, quais sejam exigir a liberalizao do mercado
agrcola e o fim dos subsdios na Europa e EUA, no fazer concesses na rea do comrcio de
manufaturados [...] que viessem a comprometer a vocao industrial do pas, enfim,
estabelecer a reciprocidade de benefcios no comrcio entre ricos e emergentes (CERVO;
BUENO, 2010, p. 501). Um dos aspectos essenciais das negociaes do Brasil na OMC
referente questo do agronegcio, visto o Brasil ter se tornado um dos maiores produtores e
exportadores de produtos agrcolas do mundo. A grande demanda nesse mbito a reduo
gradual e eliminao de subsdios agrcolas exportao praticados pelos pases ricos
(SARAIVA, 2004).
A mais importante controvrsia disputada no mbito da OMC em questes agrcolas
pelo Brasil foi o caso do algodo. Em 2003, o Brasil solicitou a instaurao de um painel na
OMC questionando a legalidade dos subsdios oferecidos aos produtores de algodo dos
Estados Unidos, isso porque a Lei Agrcola (Farm Bill) norte-americana distorceria o
mercado internacional de algodo, baixando os preos da commodity em aproximadamente
15% e estimulando o "desvio de comrcio". Ou seja, os produtores norte-americanos vendem
o produto a preos menores, conquistando mais mercado que poderiam ter como beneficirios
o Brasil e outros pases. Para comprovar essa ilegalidade, o governo brasileiro apresentou aos
juzes da OMC dados de que os Estados Unidos concederam aos seus produtores de algodo,
em quatro anos, subsdios estimados em torno de US$ 12,9 bilhes, valor muito alm dos US$
8 bilhes permitidos pelos compromissos da Rodada Uruguai e, portanto, os Estados Unidos

59

teriam rompido com a "Clusula de Paz" do Acordo Agrcola, devendo ser condenados. Em
26 de abril de 2004, a OMC anunciou uma deciso preliminar favorvel ao Brasil.
Outra disputa importante do Brasil na OMC o caso das patentes, contra os Estados
Unidos: o governo brasileiro se ops indstria farmacutica, sobretudo aos laboratrios
estadunidenses, e demandou o direito de superar a exclusividade de comercializao e/ou
produo de medicamentos usados no tratamento de AIDS. O argumento era que remdios
desse nvel tratavam-se de bem-estar pblico, o que deveria prevalecer sobre questes de
lucro. A disputa teve incio quando os Estados Unidos alegaram que o Brasil no estava
respeitando o Acordo sobre Aspectos de Direitos de Propriedade Intelectual. Em 2000, os
Estados Unidos entraram com pedido de consultas junto ao governo brasileiro na OMC e em
2001, entraram com pedido de estabelecimento de painel no rgo de Soluo de
Controvrsias, apresentando a mesma queixa e afirmando que as consultas no trouxeram os
resultados esperados, tampouco a soluo para o conflito. O acordo foi alcanado em 2001,
aps diversas reunies, o que foi considerado uma "vitria" brasileira, visto que os EUA
admitiram a possibilidade de quebra de patentes em questes de sade pblica de pases em
desenvolvimento (OLIVEIRA, 2007).
O sucesso do Brasil em ambos os caso est relacionado s estratgias de
multilateralismo e de capacidade de articulao das agncias pblicas coordenadas pelo MRE,
e aos parceiros internacionais e nacionais, sobretudo da sociedade civil, para a formulao e
implementao da poltica exterior do Brasil contemporneo. Portanto, nota-se que o Brasil
vem desenvolvendo uma apropriada diplomacia comercial, considerando suas diretrizes de
livre comrcio e de multilateralismo como padro de conduta das relaes internacionais
(SARAIVA, 2004). Para dar flego a essa iniciativa de liderana e insero internacional, o
pas constituiu, inicialmente com outros 19 pases, o Grupo dos 20, que busca mudar as
diretrizes de comrcio internacional24.
O G-20 constitui-se de um grupo de pases emergentes criado em 20 de agosto de
2003, nas reunies preparatrias para a V Conferncia Ministerial da OMC, realizada em
Cancun (Mxico), entre 10 e 14 de setembro de 200325. O principal campo de atuao do
24

25

importante atentar para a diferenciao j levantada entre G-20 Comercial e G-20 Financeiro.

Representao atual: frica frica do Sul, Egito, Nigria; Tanznia e Zimbbue. sia China, Filipinas,
India, Indonsia, Paquisto e Tailndia. Amrica Latina Argentina, Bolvia, Brasil, Chile, Cuba, Guatemala,
Mxico, Paraguai, Uruguai e Venezuela. Europa Turquia, Repblica Checa e Hungria. Inicialmente, o grupo
era formando por cinco membros e, sob a liderana do Brasil chegou a vinte na reunio de Cancun. Mas esse
nmero 20 instvel: houve desistncias de participao, por presso direta dos EUA, que foram oferecendo
tratados bilaterais vantajosos para diversos parceiros, principalmente das Amricas. Apesar disso, salienta-se

60

grupo referente temtica da agricultura, tema central da Agenda de Desenvolvimento de

Doha. De fato, desde a conferncia ministerial anterior, em 2001, os pases-membros da
OMC tentavam, sem sucesso, chegar a algum acordo a respeito da agenda decidida na capital
do Qatar, cujo eixo era precisamente o desenvolvimento e a questo agrcola. Logo, essa
unio dos emergentes fruto da tentativa de impedir resultados predeterminados na
Conferncia de Cancun que estava por vir, e tem como principais objetivos defender
resultados nas negociaes agrcolas que refletissem o interesse dos pases em
desenvolvimento. Quando, aps a V Conferncia Ministerial da OMC, no houve acordos
nem resultados concretos, o G-20 dedicou-se a intensas consultas tcnicas e polticas, a fim de
injetar dinamismo nas negociaes. A partir de ento, passa-se a realizar reunies de
Ministros entre o prprio grupo, consolidando-o como interlocutor essencial e reconhecido
nas negociaes agrcolas (MRE, 2007).
Essa legitimidade do G-20 fruto da grande importncia de seus membros na
produo e comrcio agrcolas, representando quase 60% da populao mundial e 70% da
populao rural em todo o mundo; da sua capacidade de traduzir interesses dos pases em
desenvolvimento com propostas mais concretas e da habilidade em coordenar os membros e
interagir com outros grupos (MRE, 2007).
Aps a primeira Reunio Ministerial, que teve palco ainda em Cancun, 2003, o
prximo encontro ocorreu em Braslia, nos dias 11 e 12 de dezembro de 2003, com a
finalidade de coordenar posies sobre como prosseguir nas negociaes agrcolas e como
obter avanos na Rodada de Doha. Os Ministros reiteraram a necessidade de preservar a
integralidade da Agenda de Doha para o Desenvolvimento, alm de afirmarem que uma
efetiva liberalizao e reforma do comrcio agrcola, que inclua a discusso sobre barreiras e
distores ao comrcio, dariam uma grande contribuio aos objetivos dessa Agenda. Alm
disso, defenderam que a liberalizao auxiliaria no tratamento da deteriorao dos preos dos
produtos de base e que a eliminao das barreiras e distores no comrcio agrcola poderia
tambm contribuir para a transformao econmica, reduo da pobreza e a promoo da
estabilidade poltica e social nos pases em desenvolvimento.
Outra diretriz importante do G-20 trata-se no de negociao, mas de parceria
comercial, visto que o grupo acredita que a intensificao do comrcio Sul-Sul deveria
que, ao congregar pases em desenvolvimento de diversas regies do mundo, com diferentes estruturas e
orientaes agrcolas, em torno de uma plataforma negociadora comum, o G-20 contribuiu substancialmente
para tornar o processo da OMC mais inclusivo.

61

receber considerao prioritria por todos os membros. Isso porque os fluxos aumentados de
comrcio entre os pases em desenvolvimento constituiriam uma contribuio importante para
melhorar sua integrao ao comrcio internacional como um todo (VISENTINI, 2009).
Entretanto, ainda que o G-20 tenha agora uma voz de destaque em temas de comrcio
internacional, os pases desenvolvidos dificilmente abriro mo das suas conquistas e da sua
zona de conforto nesse mbito. O embate pases emergentes e pases ricos, especialmente em
relao aos subsdios agrcolas, se desenvolver ao longo dos anos, visto que de um lado os
ricos no cedem o direto aos emergentes de integrar o poder decisrio a respeito do comrcio
global, alm de exigir liberalizao dos mercados industriais, sem abrir mo de suas polticas
agrcolas; e por outro lado os emergentes, reunidos no G-20, reuniram poder suficiente para
eliminar a subservincia nas relaes comerciais e buscam fazer valer a reciprocidade na
realizao de interesses (CERVO E BUENO, 2010).
3.3

Variveis de Risco
Como no captulo anterior, a escolha das seguintes variveis como de risco significa

que a compreenso de quais devem ser suas finalidades ou metas ainda esto em aberto, e que
seus resultados mostram prs e contras que no remetem a um consenso e que precisam ser
aprimorados.
3.3.1 Dependncia do Mercado de Commodities
A fim de analisar o caso brasileiro e a sua dependncia em relao ao mercado de
commodities26, necessrio avaliar o comportamento desses bens em panorama geral. Desde
os anos 70, os preos das commodities apresentavam uma alta volatilidade, simultnea
tendncia de queda, que se intensificou na segunda metade dos anos 1990. Nesse perodo,
esses preos apresentaram deflao em funo do excesso de oferta, associado aos avanos
tecnolgicos na agricultura e na extrao de metais, e em funo da queda da demanda dos
26

Segundo o MDIC, Commodity um termo de lngua inglesa, que significa mercadoria. utilizado nas
transaes comerciais de produtos de origem primria nas bolsas de mercadorias. O termo usado como
referncia aos produtos de base em estado bruto (matrias-primas) ou com pequeno grau de industrializao,
de qualidade quase uniforme, produzidos em grandes quantidades e por diferentes produtores. Estes produtos
"in natura", cultivados ou de extrao mineral, podem ser estocados por determinado perodo sem perda
significativa de qualidade. Possuem cotao e negociabilidade globais, utilizando bolsas de mercadorias
(MDIC Website). Portanto, commodities sero consideradas tanto agrcolas como metlicas e sero
discriminadas quando necessrio.

62

pases do leste e sudeste asitico aps a crise de 1997/98. Aps essa longa tendncia de queda,
em meados de 2003 anlises apontavam uma reao do preo desses produtos, os quais se
sustentariam, a priori, no aumento dos preos das commodities agrcolas que enfrentaram
choques de oferta de origem climtica. No entanto, essa alta de preos superou previses
como da OMC, por exemplo, cuja expectativa era de 5,8% em termos nominais (WTO, 2003):
essa diferena entre expectativa e realizao revela que o prprio mercado no esperava uma
alta sustentvel. A tendncia de alta acompanhou 2004, com maior fora a partir de agosto em
funo de uma alta das cotaes das commodities metlicas, que persistiu em 2005 e nos
primeiros meses de 2006 (PRATES, 2007).
possvel discriminar dois fatores determinantes dessa recente alta do preo das
commodities, tendo como marco temporal 2003-2008: o primeiro trata-se da mudana das
condies

macroeconmica;

segundo,

do

efeito-China.

Sobre

as

condies

macroeconmicas, pode-se afirmar que o ritmo da economia global tem influncia importante
sobre esses preos; segundo Prates (2007) perodos de expanso so, em geral,
acompanhados por alta dos preos relativos desses bens; enquanto os de retrao, por declnio
desses preos. Isso porque as matrias-primas agrcolas e os metais so insumos da produo
industrial, de oferta relativamente rgida no curto prazo (PRATES, 2007, p. 330-331). Ou
seja, visto que commodities so usadas como insumos para a indstria, com o aquecimento da
economia, cresce a produo industrial e aumenta a demanda por esses bens . Mas como o
mercado de matrias-primas agrcolas e metais no capaz de responder rapidamente a esse
aumento de demanda e, portanto, a oferta fica limitada, o preo tende a aumentar (PRATES,
2007).
Ademais, os preos-chave da economia mundial (preo do US$ e taxa de juros bsica
em US$) tiveram papel importante nessa tendncia de alta: a desvalorizao do dlar em
relao ao euro e ao iene (at o primeiro semestre de 2005) resultou preos mais baixos para
as commodities (cotadas em dlar) para Europa e Japo; por sua vez, preos mais baixos
incentivou a demanda por esses bens no contexto de recuperao do crescimento industrial.
Nota-se, deste modo, que, o fato de os preos internacionais desses bens serem vinculados aos
preos-chaves citados, faz que mudanas no valor do dlar tendam a contaminar o preo das
commodities, ou seja, perodos de desvalorizao do dlar tendem a ser acompanhados por
alta das cotaes internacionais e vice-versa (PRATES, 2007).

63

Quanto ao efeito-China27, o crescimento econmico do pas um dos principais

determinantes da alta dos preos desses bens aps 2002: os setores automotivo, metalrgico e
de construo demandaram commodities metlicas e industriais; enquanto o crescimento
populacional incentivou a compra externa de alimentos e demais commodities agrcolas.
Portanto, o crescimento domstico est vinculado a um processo de industrializao e
urbanizao que pressiona a prpria oferta interna de recursos naturais. Somado a isso, a
China passa a demandar mais commodities agrcolas e metlicas em funo do seu ingresso
na OMC, em 2001, acarretando impactos significativos sobre o comrcio internacional
(PRATES, 2007).
Portanto, com a melhora significativa do comrcio e liquidez internacional em 2002,
em funo de um forte crescimento das economias emergentes e da acelerao do crescimento
nos pases centrais, houve elevaes dos preos das exportaes mundiais bem como das
quantidades comercializada. O Brasil teve fortes reflexos desse momento favorvel do
comrcio internacional e, em 2003, o saldo comercial brasileiro fechou com resultado
superavitrio em transaes correntes. Portanto, os bons resultados da Balana Comercial
brasileira nesse perodo j eram sustentados pela exportao de commodities. A grande crtica
era que esses preos no se sustentariam e, frente a uma crise mundial que contrasse o
comrcio internacional, cairiam e, por conseguinte, o saldo da BC enfrentaria srios
problemas. Entretanto, essa crise aconteceu em 2008 e o que se percebeu foi o movimento
contrrio: o preo das commodities se sustentou e o volume comercializado no diminuiu
graas demanda chinesa e indiana e a forte especulao que envolve esses preos
(FLIGENSPAN, 2010).
Nesse sentido, tendo em vista que a sustentao dos preos das commodities no
mercado internacional foi a principal ferramenta com a qual o Brasil enfrentou a crise de
2008, houve, a partir disso, uma mudana no perfil do pas como exportador. Segundo dados
da Associao de Comrcio Exterior do Brasil, em abril de 2009 a participao das
commodities no total das vendas externas do ms superou a dos manufaturados, o que no
ocorria de 1978. Portanto, o aumento da participao das commodities e a diminuio do peso
dos manufaturados na pauta comercial brasileira tornou-se uma tendncia acentuada pela crise
econmica. Nos oito primeiros meses de 2009, quando se deu o mais forte reflexo da crise, as
exportaes brasileiras haviam totalizado US$ 98 bilhes, queda de 24,7% em relao ao
mesmo perodo de 2008. No entanto, entre os produtos bsicos a reduo foi de 13,1%, bem
27

Vale lembrar que outros pases tiveram papel fundamental no aumento da demanda por commodities e no
consequente aumento de preos, como o Japo e a ndia.

64

abaixo da queda de 31,3% registrada entre os manufaturados (CRISE..., 2009). Isso porque
grande parte das exportaes brasileiras de manufaturados destina-se Amrica Latina e aos
Estados Unidos, pases fortemente atingidos pela crise e que, consequentemente, reduziram
suas importaes. Por outro lado, houve uma antecipao grande de importao de soja pela
China, que est compondo estoques e que, portanto, mantm forte suas importaes, o que
influenciou o resultado do setor de commodities.
Portanto, num momento em que o mundo ainda sente os impactos da crise de 2008 e a
demanda internacional por manufaturados, bem como o comrcio internacional como um
todo, continua retraindo-se, o fato de o Brasil contar com a fora das exportaes de
commodities positivo, visto que, mesmo que a quantidade demandada internacionalmente
caia, os preos em alta ainda sustentam um supervit comercial. Um estudo da OCDE e da
FAO chamado Perspectivas Agrcolas 2011-2020, aponta que ainda h algum flego para o
Brasil em relao ao vnculo com commodities. Segundo esse estudo, a tendncia para o setor
de que as principais commodities negociadas no mercado internacional tenham uma dcada
de preos altos e grande volatilidade em funo de os custos da produo agrcola estar em
ascenso e do crescimento da produtividade estar em desacelerao, bem como em funo de
um horizonte de desacelerao do crescimento populacional, dlar fraco, preos de energia
em alta e - apesar das commodities - inflao moderada. Portanto, o Brasil aumentar as
exportaes de quase todas as suas commodities agropecurias, as quais tinham seu acrscimo
do nmero de embarques limitados pelo real valorizado, mas que com a tendncia
desvalorizao recente, volta a realizar ganhos maiores. Esse avano ocorre em meio a uma
expanso do comrcio agrcola mundial: a expectativa do relatrio FAO-OCDE de que o
volume de exportao cresa mais de 20% nos casos de acar, arroz, gros forrageiros e
oleaginosa e de que as fatias de mercado gradualmente aumentem para os emergentes.
Contudo, depender da sustentao dos preos das commodities pode no ser a melhor
opo. Para o vice-presidente da Associao Brasileira de Comrcio exterior, Jos Augusto de
Castro, a extrema dependncia de produtos bsicos deixa o Brasil mais vulnervel. "Quando
se exporta commodities, o pas exportador no tem nenhum controle nem sobre o preo nem
sobre a quantidade. A deciso sempre do importador" (CRISE..., 2009). Portanto, depender
do setor de commodities um risco se a pauta de exportaes no for associada tambm
venda de manufaturadas que agreguem tecnologia e emprego para o pas.
Alm disso, h o problema da competitividade: se o Brasil se restringir demais
exportao de commodities, quando a economia mundial voltar a crescer, o pas perder

65

competitividade nas exportaes de manufaturados. Nesse sentido, um estudo revisado em

2011 pela consultoria Ernst & Young, com projees at 2030, afirma que o Brasil deve
perder participao nas exportaes mundiais, especialmente no setor de manufaturados. As
projees indicam que at 2030 as exportaes brasileiras de manufaturados devero crescer a
uma mdia de 1,8% ao ano, enquanto as importaes mundiais devem crescer 3,7% ao ano
(ERNEST & YOUNG, 2011).
O debate sobre depender ou no do preo e volume negociados de commodities, como
observado, bastante intenso no Brasil, mas a maioria das anlises admitem que depender
forte e exclusivamente desse fator no o melhor caminho. Como exemplifica Prates, os
impactos do aumento da demanda chinesa por commodities no teriam sido to intensos numa
situao de estagnao econmica global, da mesma forma que a emergncia de uma bolha
especulativa nos mercados futuros desses bens seria menos provvel num contexto de taxas de
juros bsicas mais elevadas nos pases centrais (PRATES, 2007, p.341). Sendo assim, em
funo dessa tendncia de alta ser vinculada a uma srie de fatores, difcil prever com
exatido a sua sustentabilidade (PRATES, 2007).
Ademais, a vinculao do bom desempenho desse mercado perante a crise
especulao financeira representa um risco evidente, com destaque para os desequilbrios
externos (dficit em transaes correntes) e internos (bolha imobiliria) crescentes da
economia norte-americana e seus desdobramentos sobre as taxas de juros (curta e longa) e a
cotao do dlar. Entender como a especulao com o preo das commodities sustentou esse
mercado fundamental para compreender porque basear a pauta exportadora nesse setor
arriscado. Primeiramente, preciso entender brevemente como funciona o mecanismo de
cotao dos preos das commodities. O Commodities Research Bureau (CRB) calcula um
ndice geral com a cotao futura de 25 produtos, que divulgado pela Agncia Reuters, bem
como calcula um ndice spot, com as cotaes vista dessas mesmas commodities e vrios
sub-ndices. Porm, h preos vista, no momento, e preos no mercado futuro, o que se
espera que os produtos valham: a diferena de preos vista e no mercado futuro
denominada de base ou prmio, sendo que uma base pequena indica que os dois preos
caminham juntos e que as expectativas do mercado apontam para a manuteno da tendncia
dos preos no mercado vista. Nesse sentido, quando o mercado tem a expectativa de que a
alta vai continuar, os preos futuros so iguais ou mais altos que os preos vista. Mas a
diferena entre preo vista e preo futuro, ou a variao da base, so muito frequentes e
esto associados no somente expectativa do mercado, mas tambm ao fato de que apostar

66

no mercado futuro um dos caminhos para especulao. Ou seja, muitos investidores

acabaram adquirindo commodities no mercado futuro como uma alternativa de reserva de
valor no perodo de depreciao do dlar, visto haver uma incerteza em relao taxa de
cmbio do dlar em funo da crise.
Nesse sentido, desde o incio dos anos 2000, quando o preo das commodities se
recupera, associado a um contexto de taxas de juros historicamente baixas nos Estados Unidos
e demais pases centrais e de ampla liquidez internacional daquele momento, houve um
incentivo a aplicaes especulativas nos fundos de commodities, movimento sancionado
pelos bancos de investimento globais mediante a oferta de novos fundos de commodities, que
receberam volumes elevados de recursos. Dessa forma, houve a formao de uma bolha
especulativa no mercado futuro de commodities, que alimentou a alta dos preos vista e,
logo, sustentou a alta dos preos futuros (PRATES, 2007).
Outro indicador de que depender dos preos em alta das commodities no o melhor
caminho o resultado das cotaes de setembro, que mostraram o pior desempenho desse
setor desde outubro de 2008, pice da crise financeira a partir da quebra do banco Lehman
Brothers. Somando a continuidade dessa crise revelada na instabilidade da zona do euro e na
ameaa de recesso na Europa e EUA com as projees feitas entre investidores pela
Bloomberg de que a China deve desacelerar sua economia nos prximos anos, apostar
fortemente em commodities pode no ser a melhor escolha. Michael Samosh, diretor de
investimentos da Capital Markets Corby/Boston, aponta que o setor minerador de carvo
chins em funo do consumo de energia; e o consumo de cobre, em funo da urbanizao
de boom imobilirio so indicadores do desempenho econmico da China. Charles Doraine,
executivo-chefe da Doraine Wealth Management, portanto, complementa que, se os preos
dessas matrias primas esto caindo, isso significa que a China no est mais comprando
(FREITAS; DEZEM, 2011).
Segundo o peridico Valor Econmico, em levantamento realizado pelo Valor Data,
verifica-se que os contratos futuros de segunda posio nas bolsas de Nova York e Chicago
(os de maior liquidez) tiveram desvalorizao em sete de dez commodities agrcolas
monitoradas (cotao mdia do ms de setembro em relao mdia do ms anterior).
Ademais, o grupo de commodities agrcolas do ndice Dow Jones-UBS, que compe uma
cesta de produtos alimentcios negociados nas bolsas internacionais, apontou queda de 15,2%:
a maior desde outubro de 2008 (FREITAS; DEZEM, 2011).

67

Grfico 9: Evoluo do ICB 2004/2011

Fonte: BM&F Bovespa, em 28/10/11.

Base 02/01/2004: 10.000 pontos.

A Vice-Presidente do Banco Mundial para a Amrica Latina, Pamela Cox, em

declaraes a agncias internacionais em meio XXI Cpula Iberoamericana, em outubro de
2011, reiterou que os pases da Amrica Latina continuam em uma posio favorvel em
relao crise na Europa e nos EUA, mas advertiu sobre o risco de suas econmicas serem
to dependentes da exportao de matrias-primas:
"A Amrica Latina continua fazendo a lio de casa feita de 2002 a 2008, antes da
ltima crise. Colocou sua casa em ordem, resolveu seus problemas de dvida,
reformou o sistema financeiro e entrou (no cenrio) de crise em uma boa posio
[...] A dvida continua baixa, o crescimento segue em nvel alto em muitos pases.
Mas temos que acompanhar o fato de o crescimento de muitos pases estar baseado
nas matrias-primas [...] Se os preos das matrias-primas carem devido crise na
Europa e a uma queda da demanda em pases como a China, isso teria um impacto
econmico importante na regio (BIRD..., 2011).

3.3.2 A Relao com a China

A China tem emergido como potncia global internacional aps a Guerra Fria e sua
economia passou a ser ancorada por uma poltica externa cada vez mais ativa, garantindo ao
pas um maior protagonismo na arena internacional. A partir de uma estratgia de longo
prazo, a China adere aos mecanismos de mercado para regular parcela de sua produo e
distribuio de riqueza como um instrumento do grande objetivo de modernizao do pas.
Outro movimento ttico chins foi, a diplomacia do yuan fraco, que determinou o valor

68

externo do yuan e a gesto dos fluxos de capitais [...] em ltima instncia, pela ponderao
entre os objetivos polticos de longo prazo e a necessidade de adaptao s circunstncias
conjunturais de adaptao da China a um ambiente de internacionalizao e de rpidas
mudanas

estruturais

(CUNHA;

BIANCARELI,

2005,

p.21).

Sua

estratgia

macroeconmica, nesse contexto, passa a ser a de preservar o crescimento atravs da

exportao e da gesto mais estrita do cmbio e dos fluxos de capitais no pas e, aps a crise
das bolsas asiticas em 1997-98, o pas passou a acumular mais reservas.
Em termos de comrcio internacional e frente ao amplo crescimento econmico do
pas, a China respondeu por um quarto da expanso do comrcio mundial em 2002 e 2003, e
por cerca de 20% em 2004. Desde ento, o efeito-China tem se manifestado no aumento na
demanda internacional de commodities: suas importaes passaram de uma mdia mensal de
US$ 20 bilhes no comeo de 2002, para mais de US$ 50 bilhes/ms no final de 2004, incio
de 2005. Por outro lado, as exportaes chinesas esto cada vez mais presentes em terceiros
mercados, desafiando os pases a acharem soluo para o desequilbrio na balana comercial
(CUNHA; BIANCARELI, 2005).
Em relao ao comrcio bilateral China - Brasil, como discutido anteriormente, o
desempenho do comrcio internacional brasileiro nos ltimos anos marcado por uma
crescente participao dos chamados "novos mercados" e entre esses parceiros, o de maior
destaque a China, especialmente a partir da dcada de 2000. Nota-se um crescimento
significativo das exportaes brasileiras para a o pas a partir de 2001; em 2006, com o
amadurecimento das relaes entre os pases, a corrente de comrcio entre ambos ultrapassou
US$ 16,39 bilhes, atingiu US$ 23,37 bilhes em 2007. Em 2008 a China ultrapassou a
Argentina e tornou-se o segundo maior parceiro comercial do Brasil, e em 2009 a China
ultrapassou os Estados Unidos e tornou-se o principal parceiro comercial brasileiro, segundo
dados do Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior (MDIC, 2009).
Nesses ltimos anos, portanto, o Brasil tornou-se um importador de equipamentos
industrializados manufaturados (grande maioria produtos de alto valor agregado), e um
exportador de commodities: predominncia de produtos de baixo valor agregado (Figura 4),
como discutido no tpico anterior. Especificamente, os produtos mais exportados para a
China so minrio de ferro e soja em gro. Analisando valor agregado, os produtos bsicos
representaram 73,8%, os semimanufaturados 11,8% e os manufaturados 8,2% para o ano de
2007. Por outro lado, a importao brasileira de produtos chineses, no mesmo perodo, foi
composta de cerca de 96,7% de bens manufaturados, 2,5% de bsicos e 0,8% de

69

semimanufaturados (MORTATTI; MIRANDA; BACCHI, 2011). Isso revela a disparidade da

pauta de exportao/importao entre os dois pases, na qual o Brasil continua dependente da
alta no preo das commodities e da quantidade de produto exportado para a China para manter
o equilbrio da balana comercial em relao a esse pas.
Figura 4: Categorias exportadas pelo Brasil para a China.

Fonte: MORTATTI; MIRANDA; BACCHI, 2011.

Buscando uma soluo para essa disparidade, em visita a China no comeo do ano, a
Presidente Dilma Rousseff, junto ao Presidente chins, Hu Jintao, assumiu o compromisso de
diversificar a relao entre ambos os pases no sentido de realizar investimentos em reas que
agreguem valor cadeia produtiva brasileira, alm de garantir mais abertura no mercado
chins a produtos brasileiros que no sejam apenas commodities, por exemplo, nas reas de
alta tecnologia, indstria automotiva, setores de energia, minerao e logstica (CHINA...,
2011). Espera-se dessa visita um resultado diferente daquele intentado por Lula em 2004,
quando j na primeira reunio entre ambos os governantes, o Presidente chins deixou claro
que a China no estava disposta a negociar (nada que fosse relevante a relao entre ambos).
Porm, a China tem como principal interesse manter a balana comercial a seu favor e suprir
o pas de matrias-primas que no so suficientes em seu territrio, portanto esperar pela boa
vontade das autoridades no a melhor escolha. De todo o modo, a visita diplomtica sempre
importante para estreitar os laos, manter boas relaes e tentar uma abordagem de
negociao mais justa a ambos os pases para o futuro.
Outro problema fundamental na relao Brasil China a competio pelo mercado
latino-americano, visto que as exportaes chinesas esto avanando sobre espaos antes
ocupados pelo Brasil. Nesse sentido, Llis, Cunha e Lima (2010) defendem a hiptese de que

70

a China ir manter seu projeto de diversificao de mercados de destino, com intuito de

reduzir a dependncia de pases industrializados que foram mais fortemente atingidos pela
crise financeira global. Dessa forma, sendo os pases emergentes os mercados mais disputados
em especial o sul-americano a presena chinesa pode causar um deslocamento ainda
maior das exportaes brasileiras de manufaturas. A China, nesse caminho, consegue ter uma
capacidade de ofertar produtos em mercados diversificados e ainda agregar valor a sua pauta
de exportao. Segundo os autores, a tendncia das exportaes chinesas de produtos
industrializados direcionados Amrica Latina apresentou um desempenho superior ao
mesmo agregado quando considerada a economia brasileira (LLIS; CUNHA; LIMA, 2010,
p.19).

71

CONCLUSO
O presente trabalho deixa evidente que pertencer ao sistema internacional

contemporneo demanda uma estratgia que no passa apenas por Poltica Externa, mas
fundamentalmente tem a ver com desafios que devem ser superados na prpria sociedade
brasileira. Essa estratgia de insero, portanto, no se trata apenas de uma adeso passiva s
regras j estabelecidas no sistema internacional, mas sim se trata de uma diplomacia mais
ativa e afirmativa, a qual deve ser consolidada, segundo Paulo Visentini, em quatro eixos
estratgicos: o primeiro a ateno Amrica do Sul; o segundo, o compromisso com o
multilateralismo; o terceiro, uma agenda comercial afirmativa e, por ltimo, o
desenvolvimento

de

parcerias

diversificadas

com

pases

desenvolvidos

em

desenvolvimento. Portanto, o presente trabalho se props a discutir uma das bases

(macroeconomia) e uma das ferramentas (comrcio exterior) com que a diplomacia busca
consolidar os trs ltimos eixos estratgicos da insero internacional brasileira.
A consolidao da base macroeconmica do Brasil verifica-se atravs do levantamento
dos seus elementos bem sucedidos na esfera da vida econmica nacional, sendo eles a
estabilizao da inflao, o cumprimento do supervit primrio e dos compromissos de dvida
pblica, as reservas internacionais em nvel apropriado e a relao mais independente do
Brasil em relao ao FMI. A partir da consolidao desses aspectos e, logo, de um cenrio de
estabilidade econmica interna, o Estado brasileiro conquistou a confiana da sociedade
internacional.
Para que o Brasil possa seguir essa estratgia, entretanto, preciso dar ateno a
questes referentes a taxas de juros e a taxas de cmbio, as quais ainda tem seu debate em
aberto, mas consensualmente so compreendidas como no estveis, ou seja, preciso buscar
tanto um nvel de taxa de juros quanto um nvel de taxa de cmbio, primeiramente, que seja
compatvel com as metas de inflao estabelecidas pela autoridade econmica e, segundo que
possam fundamentar um maior crescimento do PIB do pas.
Nesse sentido, preciso que o Brasil continue pensando estrategicamente em termos
macroeconmicos, buscando as decises mais acertadas em direo reduo da taxa de
juros, ao aumento da taxa de cmbio e ampliao da capacidade produtiva nacional para
manter a estratgia de crescimento entre 6% e 7%, o que tornaria o Brasil a 5 economia do
mundo (BRASIL, 2010a). Para isso, o discurso para o Brasil do futuro, sobretudo no Plano
2022, enfatiza a necessidade de manter a inflao estabilizada, mas tambm aponta a

72

importncia do acmulo de reservas internacionais como arma para enfrentar desequilbrios

internacionais, bem como aponta o crescimento do PIB por meio de investimentos e aumento
da produtividade como premissa fundamental de insero internacional do Brasil.
Logo, possvel verificar que, embora seja necessrio discutir os aspectos de risco
para a insero internacional do Brasil, a estabilizao das variveis levantadas como de
sucesso consolidam um quadro geral de equilbrio macroeconmico do pas, sendo esse,
portanto, uma das bases que permitiu o Brasil disputar espao e ter voz nas discusses
econmicas internacionais. Obviamente, outros aspectos de consolidao interna so
relevantes para esse mesmo fim, dentre eles fatores como redistribuio de renda,
investimentos em infraestrutura, estratgia de poltica externa, os quais merecem estudo
especfico.
Se no presente trabalho a estabilizao macroeconmica uma das causas a qual
tornou possvel a insero internacional do Brasil, o comrcio internacional trata-se de uma
ferramenta com a qual o pas busca cada vez mais diversificar suas parcerias estratgicas. Os
objetivos tratam-se, primeiramente, de buscar aliados nos foros multilaterais para ter cada vez
maior representatividade e liderana no cenrio internacional e, em segundo lugar, de
equilibrar os resultados da conta corrente, atravs de um saldo comercial positivo.
Portanto, verificando como o Brasil enxerga estrategicamente seu setor de comrcio
exterior, possvel perceber que, como no contexto macroeconmico, o Plano 2022 faz
levantamento concordante com a meta do Brasil de ser uma liderana mundial e a busca
atravs do comrcio internacional. A Grande Estratgia aponta que a expanso da presena
brasileira em mercados externos fruto da necessidade que o pas tem de enfrentar o
acirramento da concorrncia internacional e reduzir a vulnerabilidade da economia a
conjunturas externas adversas. Ademais, assinala que preciso investir em infraestrutura
industrial e tecnologia para que o tecido produtivo brasileiro esteja preparado para dar
respostas rpidas e abrangentes s demandas do mercado interno, cuja dimenso e dinamismo
viabilizam uma base industrial slida e competitiva internacionalmente.
Em termos de comrcio internacional, ainda h a abordagem especfica do atual
governo, que pensa estrategicamente o tema no Plano Brasil Maior. Esse discute fortemente a
questo da diversificao de parceiros comerciais, atrelando esse fator importncia de
parcerias nos foros multilaterais para buscar defesa comercial, consolidao e harmonizao

73

de regras tarifrias e internacionalizao de grandes empresas nacionais, que tenham

capacidade de diferenciao de produtos e maior agregao de valor.
No obstante, sendo o comrcio exterior um mecanismo de insero to importante
para o Brasil, preciso atentar ao fato de que ser fortemente dependente de um destino
China - e de um tipo de bem commodities - um fator de risco, visto que qualquer
desequilbrio em algum desses setores atinge fortemente a balana de comrcio brasileira.
Nesse caso, primeiramente em relao dependncia ao mercado chins, a estratgia
brasileira no aborda especificamente esse cenrio e quais seriam as consequncias e,
portanto, as necessrias medidas, em termos de uma diminuio de demanda desse destino.
Em relao dependncia das exportaes do setor primrio para o supervit da balana
comercial, exaustivamente ambos os planejamentos abordam que a questo de infraestrutura e
de pesquisa e desenvolvimento so fundamentais para que haja maior competitividade do
Brasil no comrcio exterior: preciso que o Brasil conte com empresas que tenham
capacidade de diferenciao de produto, agregao de valor e acesso a novas tecnologias.
importante frisar que, no caso do comrcio exterior, diversas outras variveis so
relevantes para discutir a consolidao o insero do Brasil, dentre essas se pode pensar sobre
a relao taxa de juros e balana comercial, sobre a questo dos subsdios e incentivos aos
agentes exportadores brasileiros, sobre a prpria burocracia e infraestrutura ligada ao processo
de importao e exportao, que devem ser alvo de um estudo especfico.
Sendo assim, possvel concluir que o Brasil tem pensado estrategicamente seu
objetivo de insero internacional atravs de aspectos macroeconmicos e de comrcio
internacional. As principais variveis de estabilidade levantadas por esse trabalho mostram o
sucesso dessas iniciativas para que o Brasil seja reconhecido internacionalmente como uma
liderana e como porta voz das demandas dos pases emergentes, em funo da confiana que
os demais atores globais tem no pas, o que fruto de sua estabilidade e maturidade
econmica. Ademais, percebe-se que os pontos de risco para a insero internacional
brasileira, ou seja, os aspectos que precisam ser ainda consolidados e aprimorados para
garantir ao pas um maior impulso em seus objetivos globais, esto sendo discutidos a longo
prazo e para eles buscada uma melhor resoluo. Logo, promissora a ideia de que o Brasil
far jus a sua aspirao internacional de liderana em termos dos fruns multilaterais e das
grandes decises econmicas mundiais.
Em um dos seus discursos, Celso Amorim, ex-Chanceler, argumenta:

74

s vezes nos perguntam se o Brasil quer ser lder. Ns no temos pretenso

liderana, se liderana significa hegemonia de qualquer espcie. Mas, se o nosso
desenvolvimento interno, se as nossas atitudes [...] de respeito ao direito
internacional, da busca de soluo pacfica para controvrsias, de combate a todas as
formas de discriminao, de defesa dos direitos humanos e do meio ambiente, se
essas atitudes geram liderana, no h por que recus-la (AMORIM, 2003a, p. 77).

evidente que essa liderana acarreta expectativas e cobranas que nem sempre
podem ser atendidas, alm de gerar conflitos, como por exemplo, no caso da nacionalizao
da extrao dos hidrocarburetos e gs na Bolvia, em 2006, pelo presidente Evo Morales,
afetando a continuidade das concesses Petrobras. Esse foi um caso em que foi necessrio
buscar solues que permitissem tanto a defesa dos interesses econmicos do Brasil quanto o
respeito ao que os bolivianos consideravam seu prprio interesse nacional, para que se
mantivesse a credibilidade da retrica Sul-Sul. Mas esse um preo que o Brasil est disposto
a pagar e est apto a gerenciar para atingir seu objetivo de liderana no cenrio internacional.

75

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81

ANEXOS
ANEXO 1: Estrutura do Balano de Pagamentos.
1. Transaes correntes
1. Balana comercial (FOB)
1. Exportao
2. Importao
2. Servios e rendas (lquido)
1. Servios
1. Receita
2. Despesa
2. Rendas
1. Receita
2. Despesa
3. Transferncias unilaterais correntes
2. Conta capital e financeira
1. Conta capital
2. Conta financeira
1. Investimento direto
1. Investimento direto do pas
1. Participao no capital
2. Emprstimo entre empresas
2. Investimento estrangeiro direto
1. Participao no capital
2. Emprstimo entre empresas
2. Investimentos em carteira
1. Investimento do pas em carteira
1. Aes de companhias estrangeiras

82

2. Ttulos de renda fixa

2. Investimento estrangeiro em carteira
1. Aes de companhias do pas
2. Ttulos de renda fixa
3. Derivativos
1. Ativos
2. Passivos
4. Outros investimentos
1. Outros investimentos do pas
2. Outros investimentos estrangeiros
3. Erros e Omisses
4. Resultado da Balana
5. Conta de Capitais Compensatrios
1. Contas de Caixa
1. Haveres no exterior
2. Reservas em ouro

Fonte: KRUGMAN E OBSTEFELD, 2005.

83

ANEXO 2: Balana Comercial Brasileira (US$ FOB). Dados Comparativos de Janeiro a

Setembro de cada ano.

Exportaes

Importaes

Saldo Comercial

1992 --------------------------------------

25.876.889.543

14.577.627.711

11.299.261.832

1993 --------------------------------------

28.732.874.199

18.566.328.503

10.166.545.696

1994 (Plano Real) --------------------

32.282.915.368

21.254.471.932

11.028.443.436

1995 --------------------------------------

34.178.205.596

37.826.622.183

-3.648.416.587

1996 --------------------------------------

35.857.843.316

37.458.706.165

-1.600.862.849

1997 --------------------------------------

39.679.495.783

43.540.939.410

-3.861.443.627

1998 --------------------------------------

39.475.476.176

43.112.642.872

-3.637.166.696

1999 --------------------------------------

35.032.538.905

35.856.845.682

-824.306.777

2000 --------------------------------------

41.420.669.955

40.735.197.725

685.472.230

2001 --------------------------------------

44.420.210.331

43.123.339.897

1.296.870.434

2002 --------------------------------------

43.571.804.278

35.668.350.058

7.903.454.220

2003 --------------------------------------

52.870.370.464

35.019.312.506

17.851.057.958

2004 --------------------------------------

70.425.194.028

45.231.051.664

25.194.142.364

2005 --------------------------------------

86.880.647.670

54.099.622.052

32.781.025.618

2006 --------------------------------------

100.956.506.450

66.741.550.791

34.214.955.659

2007 --------------------------------------

116.599.117.199

85.655.095.953

30.944.021.246

2008 --------------------------------------

150.860.164.328

131.180.764.045

19.679.400.283

2009 --------------------------------------

111.797.540.590

90.619.960.459

21.177.580.131

2010 --------------------------------------

144.929.394.323

132.234.698.362

12.694.695.961

2011 --------------------------------------

189.998.955.110

166.964.551.920

23.034.403.190

Fonte: MDIC - SRIE HISTRICA: 1992 a 2011.