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EQUIPE
RA
EQUIPE
RA
Trabalho
apresentado
como
requisito
desenvolver relatrios sobre a temtica da
Estrutura e Anlise das Demonstraes
Financeiras no Curso de Administrao EAD,
na Universidade Anhanguera Educacional
Ltda.
SUMRIO
INTRODUO...............................................................................................................4
ETAPA 1.............................................................................................................................5
Passo 1 ...............................................................................................................................5
INTRODUO
Este trabalho tem como finalidade nos fazer entender, analisar e tomar concluses a
partir de diversas tcnicas que nos permitem avaliar uma empresa, principalmente no que diz
respeito a sua rentabilidade, ao seu fluxo de caixa, a sua real permanncia em lucratividade e
longevidade no mercado. Torna-se necessrio a Anlise Vertical e a Anlise Horizontal como
auxlio na tomada de deciso, bem como interpretar as variaes ocorridas apuradas na
elaborao. Tambm, compreender a necessidade e a funo dos ndices econmicos e
financeiros e obter uma viso mais transparente de uma empresa. Utilizaremos na anlise o
mtodo DUPONT que auxiliar a prever possveis falncias ou tendncias da empresa. E por
fim, entenderemos os conceitos gerais que compem a estrutura do Fluxo de Caixa.
ETAPA 1.
Passo 1
Anlise Vertical e Anlise Horizontal1
A Anlise vertical, considerado um dos principais instrumentos de anlise de estrutura
patrimonial, consiste na determinao dos percentuais de cada conta ou cada grupo de contas
do balano patrimonial, em relao ao valor total do Ativo ou Passivo.
J a Anlise Horizontal uma tcnica que parte da comparao do valor de cada item
do demonstrativo, em cada perodo, com o valor correspondente em um determinado perodo
anterior, considerado como base.
Passo 2.
Segue abaixo os clculos da Anlise Vertical e Anlise Horizontal dos demonstrativos
financeiros indicados no site.
http://www.romi.com.br/fileadmin/Editores/Empresa/Investidores/Documentos/Relato
rios/BP_2008.pdf.
ANALISE VERTICAL
ANALISE VERTICAL - DRE
DEMONSTRAO DE RESULTADO
2007
R$
A.V. %
RECEITA OPERACIONAL BRUTA
Mercado interno
679.099
107,45
Mercado externo
82.057
12,98
761.156 (120,43)
Impostos Incidentes sobre Vendas
(129.168)
20,43
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA
631.988
100
Custo dos produtos e servios vendidos
(359.903)
(56,95)
LUCRO BRUTO
272.085
43,05
RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS
Vendas
(59.786)
(9,46)
Gerais e administrativas
(45.428)
(7,19)
Pesquisa e desenvolvimento
(26.340)
(4,17)
Honorrios da Administrao
(8.025)
(1,27)
Tributrias
(6.742)
(1,07)
Resultado de equivalncia patrimonial
Outras receitas operacionais lquidas
1.031
0,16
Total das despesas operacionais
(145.290)
(22,99)
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESUL.
FINANCEIRO
126.795
20,06
RESULTADO FINANCEIRO
Receita financeira
30.508
4,83
Despesa financeira
(5.048)
(0,80)
Variao cambial ativa
(3.796)
(0,60)
Variao cambial passiva
6.258
0,99
Total do resultado financeiro
27.922
4,42
LUCRO OPERACIONAL
154.717
24,48
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIB. SOCIAL
Corrente
(27.457)
(4,34)
Diferido
1.914
0,30
LUCRO LQUIDO ANTES DAS PARTICIPAES
129.174
20,44
Participao minoritria
(555)
(0,09)
Participao da Administrao
(4.400)
(0,70)
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO
124.219
19,66
R$
2008
A.V. %
728.313
108.312
836.625
(140.501)
696.124
(416.550)
279.574
104,62
15,56
120,18
(20,18)
100
(59,84)
40,16
(65.927)
(63.800)
(28.766)
(8.278)
(2.913)
1.673
(168.011)
(9,47)
(9,17)
(4,13)
(1,19)
(0,42)
0,24
(24,14)
111.563
16,03
36.950
(5.061)
10.752
(7.338)
35.303
146.866
5,31
(0,73)
1,54
(1,05)
5,07
21,10
(33.324)
4.715
118.257
(881)
(4.423)
112.953
(4,79)
0,68
16,99
(0,13)
(0,64)
16,23%
2008
R$
CIRCULANTE
Caixa e equivalente de caixa
Ttulos mantidos para negociao
Duplicatas a receber
Valores a receber repasse Finame fabr.
Partes relacionadas
Estoques
Impostos e contribuies a recuperar
Imposto de renda e contrib. social diferidos
Outros crditos
Total do circulante
NO CIRCULANTE
Realizvel a longo prazo:
Duplicatas a receber
Valores a receber repasse Finame fabr.
Partes relacionadas
Impostos e contribuies a recuperar
Imposto de renda e contrib. Social diferidos
Outros crditos
Investimentos em controladas, incluindo gio
e desgio
Outros investimentos
Imobilizado, lquido
Intangvel
Total do no circulante
TOTAL DO ATIVO
A.V. %
189.010
111.512
62.888
223.221
183.044
11.537
2.149
3.479
786.840
14,08
8,31
4,69
16,64
1.149
409.896
5.391
5.867
2.928
0,09
30,55
1.935
127.731
554.897
1.341.737
13,64
0,86
0,16
0,26
58,64
0,40
0,44
0,22
R$
A.V. %
135.224
53.721
77.463
306.892
285.344
17.742
3.243
7.247
886.876
8,13
3,23
4,66
18,45
1.686
479.371
18.245
9.488
5.405
0,10
28,83
17,16
1,07
0,19
0,44
53,33
1,10
0,57
0,33
41,36
3.163
252.171
6.574
776.103
0,19
15,16
0,39
46,67
100
1.662.979
100
0,14
9,52
2008
R$
A.V. %
CIRCULANTE
Financiamentos
Financiamentos Finame fabricante
Fornecedores
Salrios e encargos sociais
Impostos e contribuies a recolher
Adiantamentos de clientes
Dividendos e juros sobre o capital prprio
Participaes a pagar
Outras contas a pagar
Proviso para passivo descoberto
controlada
Partes relacionadas
Total do circulante
NO CIRCULANTE
Exigvel a longo prazo:
Financiamentos
Financiamentos Finame fabricante
Impostos e contribuies a recolher
Proviso para passivos eventuais
Outras contas a pagar
Desgio em controladas
Total do no circulante
PARTICIPAO MINORITRIA
PATRIMNIO LQUIDO
Capital Social
Reserva de capital
Ajustes de avaliao patrimonial
Reservas de lucros
Total do Patrimnio Lquido
TOTAL DO PASSIVO
29.498
192.884
25.193
35.394
8.013
9.702
2.375
4.400
4.524
312.523
2,20
14,37
1,88
2,64
0,60
0,73
0,19
0,33
0,34
26.375
270.028
31.136
33.845
7.357
14.082
11.777
4.500
15.044
1,59
16,24
1,87
2,03
0,44
0,85
0,71
0,27
0,90
23,28
414.144
24,90
4,15
27,26
0,21
0,13
0,58
1,77
34,10
0,15
29,46
0,13
(0,02)
11,28
40,85
100
49.306
348.710
1.896
1.659
4.199
405.770
1.871
3,68
25,99
0,14
0,12
0,31
30,25
0,14
68.943
453.323
3.578
2.073
9.626
29.513
567.056
2.536
489.973
2.052
(968)
130.516
621.573
1.341.737
36,52
0,15
(0,07)
9,73
46,33
100
489.973
2.052
(349)
187.567
679.243
1.662.979
ANALISE HORIZONTAL
ANALISE HORIZONTAL - DRE
2007
DEMONSTRAO DE RESULTADO
R$
RECEITA OPERACIONAL BRUTA
Mercado interno
Mercado externo
Impostos Incidentes sobre Vendas
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA
Custo dos produtos e servios vendidos
LUCRO BRUTO
RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS
Vendas
Gerais e administrativas
Pesquisa e desenvolvimento
Honorrios da Administrao
Tributrias
Resultado de equivalncia patrimonial
Outras receitas operacionais lquidas
Total das despesas operacionais
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESUL.
FINANCEIRO
RESULTADO FINANCEIRO
Receita financeira
Despesa financeira
Variao cambial ativa
Variao cambial passiva
Total do resultado financeiro
LUCRO OPERACIONAL
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIB. SOCIAL
Corrente
Diferido
LUCRO LQUIDO ANTES DAS PARTICIPAES
Participao minoritria
Participao da Administrao
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO
2008
A.H. %
A.H. %
679.099
82.057
761.156
(129.168)
631.988
(359.903)
272.085
728.313
108.312
836.625
(140.501)
696.124
(416.550)
279.574
7,25
31,99
9,91
8,77
10,15
15,74
2,75
(59.786)
(45.428)
(26.340)
(8.025)
(6.742)
1.031
(145.290)
(65.927)
(63.800)
(28.766)
(8.278)
(2.913)
1.673
(168.011)
10,27
40,44
9,21
3,15
(56,79)
126.795
111.563
(12,01)
30.508
(5.048)
(3.796)
6.258
27.922
154.717
36.950
(5.061)
10.752
(7.338)
35.303
146.866
21,12
0,26
183,25
(17,26)
26,43
(5,07)
(27.457)
1.914
129.174
(555)
(4.400)
124.219
(33.324)
4.715
118.257
(881)
(4.423)
112.953
21,37
146,34
(8,45)
58,74
0,52
(9,06)
R$
189.010
62,27
15,64
2008
R$
135.224
A.V. %
(28,46)
10
111.512
62.888
223.221
183.044
11.537
2.149
3.479
786.840
(100%)
53.721
77.463
306.892
285.344
17.742
3.243
7.247
886.876
(51,82)
23,18
37,48
1.149
409.896
5.391
5.867
2.928
1.686
479.371
18.245
9.488
5.405
46,73
16,95
238,43
61,72
84,60
1.935
127.731
554.897
3.163
252.171
6.574
776.103
63,46
97,42
0
39,86
1.341.737
1.662.979
23,94
29.498
192.884
55,89
53,78
50,91
108,31
12,71
2008
26.375
270.028
A.V. %
(10,59)
39,99
11
Fornecedores
Salrios e encargos sociais
Impostos e contribuies a recolher
Adiantamentos de clientes
Dividendos e juros sobre o capital prprio
Participaes a pagar
Outras contas a pagar
Proviso para passivo descoberto
controlada
Partes relacionadas
Total do circulante
NO CIRCULANTE
Exigvel a longo prazo:
Financiamentos
Financiamentos Finame fabricante
Impostos e contribuies a recolher
Proviso para passivos eventuais
Outras contas a pagar
Desgio em controladas
Total do no circulante
PARTICIPAO MINORITRIA
PATRIMNIO LQUIDO
Capital Social
Reserva de capital
Ajustes de avaliao patrimonial
Reservas de lucros
Total do Patrimnio Lquido
TOTAL DO PASSIVO
25.193
35.394
8.013
9.702
2.375
4.400
4.524
31.136
33.845
7.357
14.082
11.777
4.500
15.044
23,59
(43,76)
(8,19)
45,14
395,87
2,27
232,54
312.523
414.144
32,52
49.306
348.710
1.896
1.659
4.199
405.770
1.871
68.943
453.323
3.578
2.073
9.626
29.513
567.056
2.536
39,83
30
88,71
24,95
0
602,86
39,75
35,54
489.973
2.052
(968)
130.516
621.573
1.341.737
489.973
2.052
(349)
187.567
679.243
1.662.979
0
0
(63,95)
43,71
9,28
23,94
Passo 3.
Aps os clculos da analise vertical e horizontal do DRE e do BP observamos,
associamos e descrevemos as possveis causas das variaes entre o ano de 2007 e 2008.
a) Nas Vendas.
12
ETAPA 2.
Passo 1.
13
ndice
Participao de
Capitais de
Terceiros
Composio do
endividamento
Imobilizao do
Patrimnio
Lquido
Imobilizao
dos recursos
no correntes
Liquidez Geral
Liquidez
Liquidez
Corrente
Liquidez Seca
Giro do ativo
Rentabilidade
Margem
lquida
Rentabilidade
do ativo
Rentabilidade
do Patrimnio
Lquido
Passo 1.1.
a) Estrutura
Frmula
Capital Terceiros
------------------------------x100
Patrimnio Lquido
Passivo Circulante
------------------------------x100
Capitais Terceiros
Ativo Permanente
------------------------------x100
Patrimnio Lquido
Interpretao
Quanto menor,
melhor.
Ativo Permanente
------------------------------x100
PL+ Exigvel a LP
Liquidez Geral = (Ativo
Circulante + Realizvel a
Longo Prazo) / (Passivo
Circulante + Passivo No
Circulante)
Liquidez Corrente = Ativo
Circulante / Passivo
Circulante
Liquidez Seca = (Ativo
Circulante - Estoques) /
Passivo Circulante
Vendas Lquidas
-------------------------------Ativo
Lucro Lquido
------------------------------x100
Vendas Lquidas
Quanto menor,
melhor.
Lucro Lquido
------------------------------x100
Ativo
Lucro Lquido
------------------------------x100
PL Mdio
Quanto maior,
melhor
Quanto menor,
melhor.
Quanto menor,
melhor.
Quanto maior,
melhor.
Quanto maior,
melhor.
Quanto maior,
melhor.
Quanto maior,
melhor
Quanto maior,
melhor
Quanto maior,
melhor
14
15
16
Para cada 1,00 em obrigaes a empresa conta com 1,93 em 2007 e 1,45 em para
cumprir os compromissos de curto prazo.
c) Rentabilidade
Giro do Ativo= Vendas Lquidas / Ativo
2007 - 631.988 / 1.341.737 = 0,47
2008 - 696.124 / 1.662.979 = 0,42
Em 2007 o volume de vendas renovou 0,47 vezes o ativo total, e em 2008 este ndice
caiu para 0,42, demonstrando quantas vezes o ativo girou como resultado ou efeito das
vendas.
Margem Lquida= Lucro Lquido / Vendas Lquidas x 100
2007 - 124.219 / 631.988 x 100 = 19,66%
2008 - 112.953 / 696.124 x 100 = 16,23%
Esse ndice nos mostra que, em 2007, depois de descontados todos os custos e
despesas da empresa, sobraram 19,66%; j em 2008, esse ndice reduziu-se para 16,23%. Esse
indicador sinaliza que a empresa tem que rever suas estratgias de lucro, verificar a causa da
reduo e corrigir o que for necessrio.
Rentabilidade do Ativo= Lucro Lquido / Ativo x 100
2007 - 124.219 / 1.341.737 x 100 = 9,26%
2008 - 112.953 / 1662.979 x 100 = 6,79%
Pode-se verificar que, em 2007, a rentabilidade do Ativo ficou em 9,26%, ocorrendo
uma reduo para 6,79%, o que demonstra que a empresa no foi eficiente em rentabilizar
seus recursos, no conseguiu gerar vendas nem lucro suficiente.
Rentabilidade do Patrimnio Lquido= Lucro Lquido / PL Mdio x100
2008 - 112.953 / ((679.243+621.573)/2) x 100= 17,37%.
17
ETAPA 3.
Passo 1.
Modelo Dupont.2
O sistema de anlise DuPont funciona como uma tcnica de busca para localizar as
reas responsveis pelo desempenho financeiro da empresa.
Este sistema funde a demonstrao do resultado e o balano patrimonial em duas
medidas-snteses da lucratividade: as taxas de retorno sobre o ativo total e sobre o patrimnio
lquido.
ndices Utilizados Pelo Mtodo Dupont.3
Margem Lquida
A margem lquida calculada pela diviso do lucro lquido pelas vendas, fornece o
lucro por unidade monetria de vendas segundo, (BRIGHAM e HOUSTON, 1999, p.89).
Essa anlise vem identificar e demonstrar qual foi o retorno obtido mediante a receita
gerada pela empresa, ou seja, quanto que ficou para a empresa das vendas efetuadas aps a
deduo das despesas, quanto maior o retorno maior essa margem, pois ela e comparada com
a mdia do setor.
Margem lquida = LL disponvel para acionistas/vendas
Giro Do Ativo Total
2
Acesso em:
http://www.planejamento.gov.br/secretarias/upload/Arquivos/ppp/eventos/ANI2011/4_110919_professor_ppete_
wilson_2.pdf. Extrado em: 30/03/2015.
3
Acesso em: http://www.sober.org.br/palestra/15/1016.pdf. Extrado em: 30/03/2015.
18
19
20
21
LL
X1 = --------------PL
x 0,05
AC + RLP
X2 = ------------------ x 1,65
PC + ELP
AC - E
X3 = ----------------PC
x 3,55
AC
X4 = ---------------PC
x 1,06
PC + ELP
X5 = ---------------PL
x 0,33
Fator de Insolvncia = X1 + X2 + X3 X4 X5
Se a soma resultar num valor em:
0 e 7
0 e -3
-3 e -7
=
=
=
Solvncia
Penumbra
Insolvncia
22
X2 = ativo circulante + realizvel a longo prazo / passivo circulante + exigvel a longo prazo
x 1,65
X2 2007 = 1.212.071 / 718.293 x 1,65 = 2,78
X2 2008 = 1.401.071 / 981.200 x 1,65 = 2,36
X3= Ativo circulante estoque / Passivo circulante x 3,55
X3 2007 = 603.796 / 312.523 x 3,55 = 6,86
X3 2008 = 601.532 / 414.144 x 3,55 = 5,16
X4= Ativo circulante / passivo circulante x 1,06
X4 2007 = 786.840 / 312.523 x 1,06 = 2,67
X4 2008 = 886.876 / 414.144 x 1,06 = 2,27
X5= Passivo circulante + Exigvel a longo prazo / Patrimnio lquido x 0,33
X5 2007 = 718.293 / 621.573 x 0,33 = 0,38
X5 2008 = 981.200 / 679.243 x 0,33 = 0,48
Colocando os devidos valores no mtodo de Stephen Kanitz temos:
2007 - FI = X1 + X2 + X3 - X4 - X5
2007 - FI = 0,01 + 2,78 + 6,86 2,67 0,38 = 6,60
2007 - FI = 6,60
2008 - FI = X1 + X2 + X3 - X4 - X5
2008 - FI = 0,01 + 2,36 + 5,16 2,27 0,48 = 4,78
2008 - FI = 4,78
-7 | -6 | -5 | -4 | -3 | -2 | -1 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5
INSOLVNCIA | PENUMBRA | SOLVNCIA |
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ETAPA 4.
Ciclo Operacional e Ciclo de Caixa
So obtidos atravs dos indicadores de atividades da empresa, ou seja, prazo mdio de
estocagem, prazo mdio de recebimento e prazo mdio de pagamento.
Capital de Giro 5
Capital de giro uma parte do investimento que compe uma reserva de recursos que
sero utilizados para suprir as necessidades financeiras da empresa ao longo do tempo. Esses
recursos ficam nos estoques, nas contas a receber, no caixa, no banco, etc. o conjunto de
valores necessrios para a empresa fazer seus negcios acontecerem (girar). Existe a
expresso "Capital em Giro", que seriam os bens efetivamente em uso.
Necessidade de Capital de Giro.6
A necessidade de capital de giro funo do ciclo de caixa da empresa. Quando o
ciclo de caixa longo, a necessidade de capital de giro maior e vice-versa. Assim, a reduo
do ciclo de caixa - em resumo, significa receber mais cedo e pagar mais tarde - deve ser uma
meta da administrao financeira.
Entretanto, a reduo do ciclo de caixa requer a adoo de medidas de natureza
operacional, envolvendo o encurtamento dos prazos de estocagem, produo, operao e
vendas. O clculo atravs do ciclo financeiro possibilita mais facilmente prever a necessidade
de capital de giro em funo de uma alterao nas polticas de prazos mdios ou no volume de
vendas.
A necessidade do Capital de Giro se d pela frmula:
5
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CONSIDERAES FINAIS
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REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS.
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