Sunteți pe pagina 1din 3

Trabalho de anlise de investimentos

Fabio lima de castro RA: 435174


Tutor: Marco Aurlio
_Introduo
O investimento um conceito originrio do campo da Economia e que tem uma grande importncia para as
organizaes. O investimento, em seu sentido econmico, significa utilizar recursos disponveis, no tempo presente,
para criar mais recursos no futuro. Esta atividade prope-se a apresentar o mtodo de opes reais aos interessados
em anlise de investimentos, trazendo de uma forma simples e introdutria os conceitos e principais aplicaes do
mtodo de forma a difundir essa ferramenta ainda pouco utilizada pelas empresas no momento de avaliao de seus
projetos.
Evidencia-se aqui esse mtodo como complemento ao mtodo do valor presente lquido, englobando as diversas
opes que um investidor possui antes e durante a aplicao em um projeto, permitindo principalmente uma anlise
mais precisa de investimentos de longo prazo, nos quais os elementos de incerteza so extremamente relevantes e
impactam diretamente na tomada de deciso de investir.
Esta anlise passvel de ser elaborada segundo diversos enfoques, revertendo-se em vrios indicadores que
demonstram a viabilidade ou no de cada investimento. Indicadores como Valor Presente Lquido (VPL), Taxa Interna
de Retorno (TIR) e Payback Descontado so utilizados nestas anlises, visando, demonstrar a viabilidade de um nico
investimento ou, atravs da comparao, demonstrar qual entre dois ou mais investimentos ser o de melhor retorno
ou de retorno mais rpido.
Baseando-se nisto, sero desenvolvidas, neste trabalho, anlises destes trs indicadores, buscando demonstrar sua
utilizao atravs de teorias publicadas e de exemplos prticos que possibilitem a visualizao das maneiras e
oportunidades de serem mensurados com a finalidade de avaliar possibilidades distintas de investimentos.

- Descrio do investimento pretendido


Investimentos privados: so recursos disponibilizados por pessoas jurdicas ou fsicas de direito privado, a fim de gera
retorno monetrio aos investidores. Esses investimentos so os maiores geradores de emprego e tributos de qualquer
pas capitalista. Alguns exemplos de investimento privados so fabricas particulares, empresas de prestao de
servios particulares, lojas de varejo, shopping centers, dentre outros.
O investimento que o grupo vai trabalhar com uma empresa de lojas de calados que comercializar vrios produtos
de diferentes modelos porem do mesmo ramo. Os produtos sero sapatos, chuteiras, tnis e sandlias.
Elaborao do Fluxo de Caixa Relevante
Investimento Inicial
Discriminao | Qt. | $ Unit | $ Total |
sapatos | 40 | 100 | 4000 |
tnis | 30 | 89 | 2670 |
Sandlias | 20 | 60 | 1200 |
chuteiras | 60 | 50 | 3000 |
Veculos | 04 | 700 | 2800 |
Maquinas e equipamentos | 10 | 500 | 5000 |
Manuteno | 02 | 250 | 500 |
Estoque Inicial | | | 50000 |
Outras despesas | | | 100000 |
Total | | | 79.170.00 |
Estimativa de Receita

Mtodos para Avaliao de Investimentos


Mtodo do Payback
O Payback ou prazo de retorno de um projeto a extenso de tempo necessria para que seus fluxos de caixa
nominais cubram o investimento inicial. (DAMODARAN, 2002) Tem como principais pontos fracos: no considerar o
valor do dinheiro no tempo, no considerar todos os capitais do fluxo de caixa, no ser uma medida de rentabilidade do
investimento (LAPPONI, 2000) e exigir um limite arbitrrio de tempo para a tomada de deciso (ROSS, WESTERFIELD
e JORDAN, 1998). possvel incluir o custo de oportunidade no clculo do payback, resultando no que se convenciona
chamar de payback descontado (LAPPONI, 2000).
Dada as suas limitaes e no obstante a sua simplicidade muito mais provvel que as empresas empreguem o
perodo de payback de um investimento como uma norma auxiliar na tomada de decises sobre investimentos
utilizando-o seja como um parmetro limitador (prazo mximo de retorno) sobre a tomada de decises, seja para
escolher entre projetos que tenham desempenho igual em relao regra bsica de deciso (DAMODARAN, 2002).
A Taxa Interna de Retorno TIR
A TIR Taxa Interna de Retorno aquela taxa de desconto que iguala os fluxos de entradas como os fluxos de sadas
de um investimento. Com ela procura-se determinar uma nica taxa de retorno, dependente exclusivamente dos fluxos
de caixa do investimento, que sintetize os mritos de um projeto (ROSS, WESTERFIELD e JORDAN, 1998).
O Valor Presente Lquido - VPL
O Valor Presente Lquido a ferramenta mais utilizada pelas grandes empresas na anlise de investimentos
(COPELAND, 2001) e consiste em calcular o valor presente dos demais termos do fluxo de caixa para som-los ao
investimento inicial, utilizando para descontar o fluxo uma taxa mnima de atratividade (CASAROTTO e KOPITTKE,
2000).

O Efeito da Inflao na Anlise de Investimentos


A inflao consiste na variao nominal e sustentada dos preos de bens e servios. So comuns os estudos de
viabilidade econmica ser elaborados a preos constantes, com o pressuposto de que a inflao afeta de igual modo
todos os preos e custos. Apesar dos preos evolurem de modo diferenciado por produtos, aspecto que deveria ser
tido em considerao quando se estimam os fluxos financeiros a preos correntes - isto quando se considera o
impacto da inflao no processo de estimao -, comum assumir-se, por comodismo ou por falta de informao
detalhada, uns determinados por meio de anlises das variveis de sada.
Em anlises de sensibilidade, ao se proceder a vrias rodadas de simulao e avaliar os cenrios gerados, possvel
constatar tendncias e anomalias. Para proceder-se estas constataes pode-se utilizar das diferentes formas de
proceder a anlises de resultados de simulao como as disponibilizados pela estatstica clssica.
Segue abaixo algumas possibilidades estudadas no desenvolvimento do trabalho, onde se pensou hipoteticamente no
aumento de 10% do preo de venda e na reduo de 10% sobre o mesmo, alterando dessa forma a receita total e
tendo como resultado possveis lucros e/ou prejuzos.
O Imposto de Renda e a Depreciao
A depreciao um a despesa da empresa que no corresponde a um pagamento efetivado na mesma poca. Por
isto, ela tem um tratamento todo especial quando se apura o fluxo de caixa livre de um investimento. A depreciao
tem trs interpretaes, altamente coerentes entre si:
Perda do valor de um bem de capital. Os bens de capital, como equipamentos industriais e veculos, perdem valor
com o tempo. Isto pode ocorrer em funo de seu desgaste natural, provocado pelo uso ou pela simples passagem do
tempo. Tambm pode decorrer de obsolescncia, seja ela tecnolgica ou de estilo. A gradual perda de valor do
investimento uma despesa da empresa e reconhecida sob forma de depreciao.
Diluio do custo de um bem de capital. Considere uma empresa que adquiriu um bem que pretende utilizar por
vrios anos futuros. Ao invs de ela considerar como despesa todo o valor do investimento no primeiro ano, mais
correto consider-la nos anos em que ele ser efetivamente utilizado. Assim ela evita reduzir artificialmente o lucro do
ano em que fez a compra e, o que seria mais perigoso, imaginar que teve um lucro superior ao real nos prximos anos.
Poupana para compra de um novo bem de capital. Uma terceira viso a da empresa que separa todo ano uma
parcela do valor do bem, imaginando comprar um novo quando chegar a hora de substitu-lo.
A depreciao aplicvel aos bens fsicos, sujeitos a desgaste ou perda de utilidade por uso, ao da natureza ou
obsolescncia. Alguns exemplos so construes, mquinas industriais, equipamentos de escritrio e veculos.
Terrenos no depreciam, pois tipicamente no sofrem perda de valor com o tempo.
Outros tipos de bens sofrem diminuies congneres de valor. Uma categoria a dos bens intangveis, como gastos
com a compra de marcas e patentes, com pesquisa e desenvolvimento, implantao de sistemas e mtodos e
reorganizaes. A perda gradual do valor destes bens intangveis recebe o nome de amortizao. Outra categoria de
bens a das jazidas minerais ou florestais, cuja gradual perda de valor denominada exausto. Para o clculo do
fluxo de caixa livre, a amortizao e a exausto comportam-se da mesma forma que a depreciao.
A depreciao e seus congneres, como quaisquer outras despesas da empresa, reduzem o lucro antes do imposto de
renda. Quanto maior a depreciao, menos imposto de renda a empresa paga. Como a soma da depreciao de todos
os anos no pode superar o valor total do bem, na verdade trata-se apenas de antecipar ou postergar o benefcio fiscal
caracterizado pela antecipao ou postergao da despesa.

Concluso
No trabalho discutido houve uma abordagem terica e prtica utilizao e clculo dos indicadores Valor Presente
Lquido (VPL), Taxa Interna de Retorno (TIR) e Payback Descontado em anlises de projetos de investimento. Assim
para obter recursos, a organizao necessita investir. Contudo, o mercado oferece uma ampla variedade de
investimentos possveis, e cabe ao administrador analisar e escolher os de maior retorno e de menor risco para a
organizao.
Demonstrou-se que, atravs dos clculos do VPL e da TIR h a possibilidade de visualizao da viabilidade econmica
dos investimentos, onde se tem o valor dos fluxos de caixa descontados ao custo do capital empregado e a taxa de
retorno destes investimentos. E, atravs do Payback Descontado, obteve-se a informao do tempo de retorno de cada
uma das modalidades de investimento analisadas.

S-ar putea să vă placă și