Clase 6 Esquema de Un Proyecto Privado 2015 I PDF

FACULTAD DE INGENIERIA CIVIL
X CICLO 2015 - I
CLASE N 06
1 HAMILTON WILSON HUAMANCHUMO

Docente: MAG. ING. M.
Em ai l : m ham wil @gm ai l.com
vi s i t e el Bl og: ht pp: / i ngham il tonwi l son.bl ogs pot.com
Em ai l : m ham wi l@per u.com
Telf.. (51) (056) - 225924
ESTUDIO DE LA
ADMINISTRATIVO
Y DE LA
ORGANIZACION
ESTUDIO
DE
MERCADO
INGENIERIA
DEL
PROYECTO
PROYECTO
DE
INVERSION
EVALUACION
ECONOMICA Y
FINANCIERA DEL
PROYECTO
DOC. MAG. ING. M. HAMILTON WILSON

HUAMANCHUMO
ESTUDIO
TECNICO
ESTUDIO
ECONOMICO
FINANCIERO
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Captulo 5
ESTUDIO DE LA ORGANIZACIN
Objetivos
Estratgicas
Estructura Organizacional
Divisin del trabajo
Departamentalizacin
Establecer Jerarquas
Integrar (Coordinacin)
El Estudio de la Organizacin o Administracin, se refiere a cmo se administrarn los

recursos disponibles, su organizacin, sus procedimientos administrativos; aspectos
legales y reglamentaciones ambientales, definiendo criterios para enfrentar los
aspectos legales, ambientales, fiscales, as como las consecuencias econmicas en los
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resultados de la evaluacin.
HUAMANCHUMO
LA ORGANIZACIN
El
objetivo es definir un esquema de

organizacin para la nueva empresa,
determinando las tareas, funciones y
responsabilidades (puestos de trabajo).
La organizacin debe considerar:
Para la etapa operativa:
Forma legal
Estructura organizativa y funcional
Requerimientos de personal
La Organizacin de la empresa, se debe presentar un organigrama de la institucin, donde

se muestre su estructura, direccin y control de funciones para el correcto funcionamiento de la
entidad, identificando los puestos creados que debern contar con los perfiles necesarios para
evitar confusiones en la asignacin de tareas y hacer ms eficiente dicha tarea del individuo en el
puesto, en base a una descripcin detallada de las actividades que se desarrollarn en cada uno
de ellos; responsabilidades, lnea de autoridad y coordinacin..
4

HUAMANCHUMO
Captulo 6
ESTUDIO LEGAL
Investigar todas las leyes que tengan injerencia

directa o indirecta en la diaria operacin de la
empresa: ley de contrato de trabajo; convenios
colectivos; leyes sobre impuestos; etc.
Envergadura de la empresa
Aspectos Tributrios
Riesgo a asumir
Persona Natural
Persona Jurdica, EIRL,
S.A.C.,S.A.A.

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Estudio Legal
Cada nacin tiene un ordenamiento
jurdico fijado por su constitucin,
leyes, reglamentos, decretos y
costumbres, que expresan normas
permisivas, prohibitivas e imperativas
que pueden afectar a un proyecto.

HUAMANCHUMO
Algunos estudios legales

Titulacin
y gravmenes del bien raz que se incluyen los Gastos notariales

por transferencia e inscripcin.
Anlisis de terrenos adyacentes (Derecho de agua, demarcacin de lmites).

Legislacin tributaria: que afecta a: equipos y mquinas que deban
importarse, patentes.
Aspecto
ecolgico: Reglamentos en cuanto a la prevencin y control de la

contaminacin del agua, aire y en materia de impacto ambiental.
Marco
legal: Dentro de cualquier actividad en la que se quiera participar

existen ciertas normas que se deben seguir para poder operar, las que son
obligatorias y equitativas. Entre las principales se encuentran, las siguientes:
Mercado: Legislacin sanitaria;

Transporte del producto.
Localizacin: Ttulos de bienes races; contaminacin ambiental; apoyos

fiscales; trmites diversos.
Estudio tcnico: Transferencia de tecnologa; marcas y patentes; aranceles y

permisos.

HUAMANCHUMO
contratos
con
proveedores
clientes;
Algunos estudios legales

Legislacin financiera
Legislacin sobre exportaciones e
importaciones
Legislacin laboral
Legislacin tributaria
Legislacin ambiental

HUAMANCHUMO
Captulo 6
ESTUDIO ECONOMICO FINANCIERO
ESTUDIO
DE
FINANCIAMIENTO
COSTOS,
INGRESOS,
INVERSIONES
El Estudio de INVERSIONES Y FINANCIERO, en este estudio

se empieza a jugar con los nmeros, los egresos e ingresos que se
proyectan, en un perodo dado, arrojando un resultado sobre el
cual el inversionista fundamentar su decisin, determinndose
cual es el monto de los recursos econmicos necesarios para la
realizacin del proyecto. Cul ser el costo total de la planta (que
abarque las funciones de produccin, administracin y ventas), as
como otra serie de indicadores que servirn como base para la
parte final y definitiva del proyecto, que es la EVALUACIN
ECONMICA, la que es muy importante para la toma de
decisiones sobre la vida del proyecto, Demostrando la
rentabilidad econmica y la viabilidad financiera del proyecto y
aportar las bases para su evaluacin econmica.
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HUAMANCHUMO
OBJETIVO
ASPECTOS METODOLGICOS
El objetivo de esta parte del anlisis es

formular las proyecciones de ingresos y
egresos
necesarias
para,
posteriormente,
realizar
las
proyecciones de estados financieros que
correspondan.
Para ello la base de datos ha sido ya
trabajada en el estudio de mercado y
estudio tcnico, entre otros.
Para efectos de presentacin de

los
proyectos
se
deber
considerar:
Es recomendable que las
proyecciones que se efecten
estn formuladas a precios
constantes
en
dlares
americanos, de manera tal, que
las variaciones se registrarn
por efecto cantidad y no
efecto precio.
El horizonte temporal de
proyeccin debe ser de cinco
aos, como mnimo.
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HUAMANCHUMO
PRONSTICO DE VENTAS
El pronstico de ventas, el cual, en
trminos de unidades fsicas ha sido
determinado en el estudio de mercado,
constituye la base sobre la cual se
estimarn los egresos e ingresos en la
fase operativa del proyecto.
En este sentido, se requiere una
permanente revisin del entorno y
factores que pueden incidir en la
modificacin de dicho pronstico.
HUAMANCHUMO
11
Es importante tener siempre presente

que el pronstico de ventas debe ser
formulado
considerando
una
periodicidad
acorde
con
las
caractersticas
propias
de
cada
proyecto, para lo cual, se debe tener
en cuenta, por ejemplo, el ciclo
productivo, el ciclo de ventas, entre
otros conceptos.
En el mismo sentido, sera conveniente
que las proyecciones para el primer y
segundo ao sean formuladas en meses
o trimestres.
HUAMANCHUMO
12
EGRESOS PROYECTADOS
COSTO TOTAL Y UNITARIO DE
PRODUCCIN PROYECTADO
13
HUAMANCHUMO
Para el clculo del Costo de Produccin, la secuencia a

seguir es la siguiente:
Se calcula el volumen de produccin, el cual debe

incluir las unidades consideradas en el pronstico de
ventas ms las correspondientes al inventario o stock
de seguridad estimado. Es importante definir las
unidades de medida y el horizonte temporal de
proyeccin.
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HUAMANCHUMO
Se calcula el requerimiento de materias primas y

materiales directos necesarios para alcanzar el volumen de
produccin proyectado, estimndose el presupuesto
correspondiente.
Con relacin a la mano de obra
directa,
se
calcula
el
requerimiento de horas/hombre
para cada uno de los procesos
productivos y, de acuerdo al
volmen de produccin previsto,
estimndose
el
presupuesto
correspondiente.

HUAMANCHUMO
15
Por ejemplo, se considera como tal a los trabajadores que

preparan la masa en una panadera, los que manejan la
cortadora de alambrn en una fbrica de clavos, o los que
cortan el cuero en una fbrica de calzado.
Si se trata de un proyecto de servicios, los cocineros y
mozos en un restaurante, los profesores en un centro
educativo, los choferes en una empresa de transporte.
Hay que incluir sueldos, salarios, honorarios,
seguro social, CTS, AFP, gratificaciones y
dems rubros similares.

HUAMANCHUMO
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Se elabora el presupuesto de costos indirectos de fabricacin,

para lo cual, en primera instancia deben ser identificados. Por
ejemplo, entre otros rubros, se podran considerar:
1. Materiales indirectos, son por ejemplo: combustibles, lubricantes,
tiles de aseo, refrigerantes, entre otros.
2. Mano de obra indirecta, es la que, aunque participa en el proceso
productivo, no participa directamente sobre las materias primas ni
en la prestacin del servicio.
3. Servicios (energa elctrica, agua, comunicaciones, transporte,
almacenamiento de materias primas e insumos, etc.).
4. Suministros de mantenimiento.
5. Seguros.
6. Alquileres.
7. Depreciacin de maquinaria y equipos de planta.
HUAMANCHUMO
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El Costo Total de Produccin ser la

suma de los siguientes rubros:
1. Materias Primas.
2. Mano de Obra Directa.
3. Costos Indirectos de
Fabricacin.
El clculo del Costo Unitario de Produccin resulta de dividir
el Costo Total entre el nmero de unidades producidas. Este
dato es importante tenerlo siempre actualizado, ms an, en
la fase operativa del proyecto, por su incidencia en la
determinacin del precio de venta y mrgenes de
negociacin.
HUAMANCHUMO
18
GASTO DE ADMINISTRACIN
PROYECTADO
19
HUAMANCHUMO
Los gastos de administracin son aquellos en que se incurre al

desarrollar las actividades de soporte administrativo o apoyo
que se brinda al rea de produccin y de ventas. Entre otros
se pueden citar los siguientes:
Sueldos y salarios del rea administrativa

Materiales de oficina
Arriendos
Seguros
Depreciacin
Comunicaciones
Otros (luz, agua, etc.)

HUAMANCHUMO
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GASTO DE VENTAS PROYECTADO

Los gastos de ventas son aquellos relacionados a las
actividades de comercializacin de la empresa. Se puede
mencionar los siguientes:
Sueldos y salarios del rea de ventas

Comisiones y viticos
Materiales de oficina
Arbitrios municipales y otros similares
Transporte y fletes
Seguros
Publicidad y otros

HUAMANCHUMO
21
GASTOS FINANCIEROS PROYECTADOS
Los gastos financieros bsicamente

pueden originarse por concepto de:
Intereses
provenientes
financiamiento recibido.

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del
PROCESO PARA EL CLCULO DEL COSTO TOTAL

PRONSTICO DE
VENTAS
VOLUMEN DE
PRODUCCIN
PRESUPUESTO
DE M.P.
PRESUPUESTO
DE M.O.D.
PRESUPUESTO DE
GASTOS DE
VENTAS
COSTO TOTAL
DE PRODUCCIN
PRESUPUESTO DE
C.I.F.
PRESUPUESTO DE
GASTOS DE
ADMINISTRACIN
COSTO
TOTAL
HUAMANCHUMO
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GASTOS
FINANCIEROS
LAS INVERSIONES DEL PROYECTO

Inversin es el proceso en virtud del cual se
utilizan determinados recursos para la
fabricacin, creacin, produccin o adquisicin
de los bienes de capital e intermedios,
necesarios para que el proyecto pueda iniciar la
produccin y comercializacin de los bienes o
servicios a que est destinado.
Una parte de la base de datos necesaria para el
desarrollo del rubro proviene del estudio
tcnico.
Las inversiones del proyecto se clasifican en:

Activo Fijo
Activo Intangible
Capital de Trabajo
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ACTIVOS FIJOS
Son aquellos bienes de capital necesarios para el
funcionamiento del proyecto, los cuales fueron definidos
y cuantificados en el estudio tcnico.
1. Inmuebles, maquinarias, equipos
2. Recursos Naturales
3. Terrenos
Estos bienes fsicos se caracterizan por su materialidad y
estn en su mayor parte sujetos a depreciacin

HUAMANCHUMO
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ACTIVOS INTANGIBLES
Son aquellos activos que se caracterizan por su

inmaterialidad. Son servicios o derechos adquiridos que
son necesarios para implementar el proyecto.
1. Gastos de Organizacin
2. Patentes y licencias
3. Gastos de puesta en marcha
4. Sistemas de informacin pre-operativos
Para los efectos de la recuperacin de su valor se usa un
concepto denominado amortizacin de intangibles
HUAMANCHUMO
26
CAPITAL DE TRABAJO
El capital de trabajo tiene que asegurar el financiamiento de
todos los recursos de operacin que se consumen en un ciclo

productivo.
El capital de trabajo inicial constituir una parte de las
inversiones de largo plazo.

Forma parte de los activos
corrientes necesarios para asegurar la operacin del proyecto.
Si el proyecto considera aumentos en el nivel

de operacin, pueden requerirse adiciones al
capital de trabajo. En las actividades sujetas
a sustanciales variaciones estacionales,
existen necesidades mnimas o permanentes
de capital de trabajo y necesidades mximas
o estacionales, siendo estas ltimas parte del
planeamiento financiero de corto plazo.
HUAMANCHUMO
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LA INVERSION
La
inversin en activos (Tangible y no

tangibles)
Gastos pre-operativos
El cambio en el capital de trabajo
Determinar la vida til del proyecto
valor de liquidacin

HUAMANCHUMO
y su
Es la salida inicial requerida, tomando en

cuenta el costo por instalacin del activo
nuevo, los ingresos despus de impuestos
obtenidos por la venta del activo viejo,
cualquier gasto pre operativo y cualquier
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cambio del capital de trabajo neto
PROGRAMA DE INVERSIN
Es necesario formular una programacin de las inversiones
del proyecto, la cual debe contemplar las diversas actividades
involucradas y la forma de pago de acuerdo a las
caractersticas de cada una de ellas.
Una programacin acertada depende del grado
conocimiento del proyecto alcanzado por el proyectista.

HUAMANCHUMO
29
de
INVERSIONES DEL PROYECTO

Estimado de las
Inversiones.
Calculo de la depreciacin
Estimacin del capital de
trabajo

HUAMANCHUMO
30
FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

El objetivo del financiamiento
es identificar las fuentes de
recursos
financieros
necesarios y sus condiciones
para
la
ejecucin
y
funcionamiento del proyecto
HUAMANCHUMO
31
FINANCIAMIENTO DE UN PROYECTO
Fuentes de recursos alternativas.
Condiciones del mercado
financiero.
Financiamiento del componente

importado y nacional
Crdito Comercial y Concesional

Costo del crdito
32
HUAMANCHUMO
Fuente de financiamiento: que

pueden ser recursos propios
y/o de terceros.
Costo de financiacin y servicio
de la deuda y sus repercusiones

sobre
la
propuesta
del
proyecto.
Programacin
de
los
desembolsos por fuente de
financiamiento
(estrategia
financiera).

HUAMANCHUMO
33
CARACTERSTICAS DE LAS LNEAS

DE CRDITOS
Las lneas de crditos que se obtengan de instituciones
financieras deben ser analizadas considerando:
Condiciones financieras.
Relacin aval y exposicin al riesgo.
Proyecciones financieras.

HUAMANCHUMO
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PROGRAMA DE DESEMBOLSOS
Es necesario formular una programacin de los
desembolsos de los recursos propios y de terceros
requeridos para la ejecucin del proyecto, la cual
debe
contemplar
las
diversas
actividades
involucradas y la forma de pago de acuerdo a las
caractersticas de cada una de ellas.

HUAMANCHUMO
35
CONCLUSIONES DEL ESTUDIO

ECONMICO FINANCIERO
Estructura de Costos
Punto de Equilibrio
Financiamiento, plazos, tasas
Seguimos o no con el Proyecto
HUAMANCHUMO
36
Captulo 7
EVALUACIN ECONMICA y FINANCIERA

HUAMANCHUMO
37
DEFINICIN
La evaluacin de un proyecto
consiste en comparar los costos con
los beneficios que estos generan,
para
as
decidir
sobre
la
conveniencia de llevarlos a cabo.

HUAMANCHUMO
38
TIPOS DE EVALUACIN DE UN
PROYECTO
La evaluacin de un proyecto puede ser
de dos tipos:
evaluacin privada y
evaluacin social.
La primera pretende determinar el valor
del proyecto para el inversionista,
mientras que la segunda lo valora en
cuanto a la importancia del mismo para la
sociedad.

HUAMANCHUMO
39
EVALUACIN PRIVADA DE UN
PROYECTO DE INVERSIN
Supone que la riqueza constituye el nico inters del
inversionista privado, es as como para la evaluacin privada
es importante determinar los flujos anuales de dinero que
para el inversionista privado involucra el proyecto en
cuestin.

HUAMANCHUMO
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PROCESO DE EVALUACIN
Proyeccin del flujo de caja
y de los estados financieros.
Seleccin de los indicadores:

VAN, TIR, Perodo de
Recuperacin, entre otros.
Determinacin
de
criterios de evaluacin

HUAMANCHUMO
41
los
EVALUACION ECONOMICA
Pasos para elaborar la evaluacin econmica
Evaluacin
econmica
Valor actual Neto

Tasa interna de retorno
Perodo de recupero
Relacin Beneficio Costo
Otros conceptos de inters
EVALUACIN ECONMICA: Una inversin es el desembolso de recursos

financieros, destinados a la adquisicin de otros activos que proporcionan rentas y/o
servicios, durante un tiempo.
Un proyecto de inversin es un plan, que asignado a un determinado capital,
producir un bien o servicio de utilidad para una persona, clientes o la sociedad.
La evaluacin econmica y financiera de un proyecto de inversin, es el anlisis de la
informacin proveniente de la etapa anterior,42con miras a tomar la decisin correcta.
HUAMANCHUMO
CRITERIOS DE EVALUACION
Utilizados para saber
si se debe realizar
un proyecto
Relacin Costo beneficio

Periodo de recuperacin de
la inversin
Tasa interna de retorno

Valor Actual Neto
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HUAMANCHUMO
VALOR ACTUAL NETO: Flujo netos de caja actualizados, incluyendo la inversin

inicial. El proyecto de inversin, de acuerdo a este criterio se acepta cuando el valor actual
neto es positivo.
VAN > 0 => aumentar el capital de la empresa por lo tanto el proyecto es aceptable.
VAN < 0 => Disminuir el capital de la empresa, por lo tanto es inaceptable.
VAN = 0 => No aumentar ni disminuir el capital de la empresa, por lo tanto el proyecto es
indiferente. Si el proyecto se lleva a cabo, es por que se ha priorizado otros aspectos.
VPN = - FNCo + FNC1/ (1+k) + FNC2/ (1+k) ^2 + FNC3/ (1+k) ^3 + ...... + FNCn/ (1+k) ^n
FNCo
INVERSIN
INICIAL
FLUJOS NETOS
DE CAJA
TASA DE COSTO
DEL CAPITAL
HORIZONTE
ECONMICO DE
LA INVERSIN.
VALOR
RESIDUAL
FNC1
k
.n
VR
Desembolso inicial requerido para iniciar el

proyecto. Se considera negativo dado que implica
una
erogacin
que
parte
del
inversor.
Generalmente, es inversin de capital de trabajo
y activos fijos
Diferencia entre los ingresos de dinero que
producir la inversin y los egresos de dinero
que
se
generarn
por
la
inversin,
ambos
referido al final del perodo t-simo.
Costo de unidad de capital invertido en una
unidad de tiempo.
Vida til del proyecto: plazo total previsto
durante el cual el proyecto generar ingresos.
Generalmente se establece en aos. Si se prev
que un proyecto se mantendr en el tiempo sin
plazo definido, se suele establecer 10 aos como
horizonte.
Valor de desecho del proyecto. Es el ingreso
extra que generar el proyecto, al finalizar el
horizonte econmico. Se adiciona al ltimo flujo
44
neto de caja.
DOC. MAG. ING. M. HAMILTON WILSON HUAMANCHUMO
El Valor Actual Neto VAN

Considera de manera explcita el
valor del dinero en el tiempo,
descontando los flujos de efectivo a
una tasa especfica (la tasa de
descuento)
El criterio de decisin:
Si VAN es mayor que cero, aceptar el proyecto
Si VAN es menor que cero, rechazar el proyecto
Si VAN es igual a cero, es indiferente
45
La ventaja del VAN es que considera todos los flujos netos de caja, como as sus
vencimientos, al corresponder a distintas pocas se los debe homogeneizar,
trayndolos a un mismo momento de tiempo.
La desventaja del VAN, es la dificultad para determinar la tasa del costo de capital. El
VAN mide la rentabilidad en valor absoluto, ya que depende de la inversin inicial. Por
lo tanto si se debe comparar proyectos con distinta inversin inicial se debe relativizar el
VAN, a fin de obtenerlo por cada unidad de capital invertido. El VAN depende del
horizonte econmico de la inversin; por lo tanto si se deben comparar proyectos de
distinta duracin se debe relativizar el VAN a fin de obtenerlo para cada ao.
TASA INTERNA DE RETORNO:

La TIR es una tasa que surge de la relacin entre la inversin inicial y los flujos netos de
caja. Se la simboliza como r, y se la define como el rendimiento de una unidad de capital
invertido en una unidad de tiempo. Para obtenerla debe tenerse en cuenta que la TIR es la
tasa que hace que el VAN = 0
0 = - FNCo = FNC1/ (1+r) + FNC2/ (1+r) ^2 + FNC3/ (1+r) ^3 + ...... + FNCn/ (1+r) ^n
46
Si existen algunos flujos negativos, las inversiones se denominan no simples, y

puede existir ms de una TIR, o sea que es inconsistente.
TIR mayor que la tasa de costo de capital (k): el rendimiento supera al costo de
capital invertido, por lo tanto el proyecto es rentable. La inversin aporta dinero
para solventar el proyecto y adems suministra al empresario una utilidad, por lo
tanto el proyecto es rentable.
TIR < k, significa que el rendimiento no alcanza a cubrir el costo del capital
invertido, por lo tanto el proyecto no es rentable.
TIR = k, cubre exactamente el costo de capital invertido, por lo tanto el proyecto
es indiferente.
La ventaja de la TIR es que tiene en cuenta todos los flujos netos de caja,
como as tambin su oportunidad; al corresponder a distintas pocas se deben
medir en un mismo momento de tiempo. La TIR mide la rentabilidad en trminos
relativos, por unidad de capital invertido y por unidad de tiempo.
La desventaja de la TIR es su inconsistencia, por cuanto cuando todos los
FNC son positivos, las inversiones se denominan simples y la TIR es nica.
47
Perodo de recuperacin de capital:

Es el tiempo necesario para cubrir la inversin inicial y su costo de financiacin.
Se obtiene sumando los flujos netos de caja actualizados, solamente hasta el
perodo en que se supera la inversin inicial.
PR menor que el horizonte econmico: la inversin inicial se recupera antes
del plazo total, por lo tanto el proyecto es aceptable. Mientras menor sea
PR, mayor liquidez proporcionar el proyecto y ser ms conveniente.
PR mayor que el horizonte econmico: la inversin inicial no se recupera
antes del plazo total, por lo tanto el proyecto no es aceptable
Si el PR es igual al horizonte econmico, se cubre la inversin inicial en el
plazo total y el proyecto es indiferente.
Como ventaja permite conocer cuando se recupera la inversin, y como
desventaja, no considera los flujos netos de caja posteriores al PR, y no
mide la rentabilidad del proyecto.
48
Otros conceptos de inters: Otros conceptos que ayudan a la evaluacin econmica de

un proyecto de inversin estn constituidos por el valor residual de la empresa y la
rentabilidad exigida por el mercado segn el endeudamiento elegido por la
empresa (ke), y el ratio de cobertura del servicio anual de la deuda (RCSD).
El VR se define como el valor que se adjudica a la empresa en el ltimo ao de las
Proyecciones.
Vn = (FCn +)/ (k - g) = (FCn(1+ g))/ (K - g)
Vn: valor residual de la empresa en el ao n
FCn: flujo de caja libre generado por la empresa en el ao n
n: ltimo ao de las proyecciones
k: tasa de descuento
g: tasa de crecimiento constante a perpetuidad de los flujos de caja libres
La rentabilidad exigida por el mercado segn el endeudamiento elegido por la
empresa (ke), se calcula de la siguiente manera:
Ke = Ku + ((PRA/ PRP) * (1-t) * (Ku - Cte RA))
Ku: rentabilidad exigida por el mercado sin endeudamiento
PRA: proporcin de recursos ajenos sobre recursos totales
PRP: proporcin de recursos propios sobre recursos totales
t: tasa impositiva
Cte RA: costo de los recursos ajenos antes de impuestos
Esta rentabilidad ser mayor o menor en funcin del nivel de endeudamiento que elija la empresa. As,
a mayor endeudamiento, ms riesgo corre la empresa, y mayor rentabilidad le exige el inversor.
El ratio de cobertura del servicio anual de la deuda
49 (RCSD) mide la capacidad de la empresa para
hacer frente a sus compromisos financieros.
RCSD = FCD / SD
FCD: flujo de caja disponible para el servicio de la deuda
SD: servicio de la deuda anual = i + ppal
i: inters de la deuda
ppal: capital principal de la deuda
SI RCSD > 0, la empresa dispone de flujo de caja suficiente para
cubrir el servicio de la deuda anual.
Si RCSD < 0, la empresa no dispone de suficiente flujo de caja para
afrontar los servicios de la deuda anual.
As, cuanto mayor sea el valor de este ratio, mejor ser la situacin
de la empresa para hacer frente al servicio de la deuda anual.
50
Anlisis posteriores
El proyectista puede efectuar algunos anlisis
complementarios, los cuales sera conveniente
efectuar.
Riesgo e incertidumbre
Anlisis de Sensibilidad
Simulacin Montecarlo
51
EL ANLISIS DEL RIESGO EN LA EVALUACIN DE

PROYECTOS
Escenario Optimista
Escenario Normal
Escenario Pesimista
El anlisis de sensibilidad
Variaciones en factores de
importancia para el proyecto:
Precio, Volumen, Costos, etctera.
Modelo de Simulacin de MONTECARLO
52
Por ltimo, cabe mencionar que la evaluacin econmica analizada no considera el factor
riesgo. En materia de inversiones, riesgo significa que la inversin futura no es
predecible.
Al analizar el proyecto con sus flujos de fondos y suponiendo una distribucin normal de los
mismos, stos pueden presentar los siguientes tres estados:
Estado de certidumbre: se conoce exactamente que va a suceder con los flujos de
fondos.
Estado de incertidumbre: se desconoce que suceder con los flujos.
Estado de riesgo: no se tiene la certeza de lo que va a ocurrir con estos flujos, pero se
conocen las distribuciones de probabilidades de los flujos de fondos futuros.
Este ltimo, es un estado intermedio y provoca un desvo del rendimiento esperado y el real
de la inversin. Si se trabaja con valores esperados, los flujos netos estarn asociados a
una probabilidad de ocurrencia. Por lo tanto el riesgo econmico del proyecto es la
variabilidad entre el rendimiento esperado y el rendimiento real del proyecto. Para efectuar
la medicin del riesgo, se utilizan herramientas estadsticas como la desviacin estndar,
aplicadas a los dos conceptos financieros ya vistos como son el VAN y la TIR.
Se ha visto que las valoraciones estrictamente econmicas son necesarias pero provocan una
medicin restringida a ese solo aspecto. Muchas veces los proyectos de inversin involucran
otros factores que solo pueden ser evaluados desde el punto de vista subjetivo en el universo
consumidor y que, en ltima instancia, pueden ser estos factores los decisivos para aprobar o
rechazar un proyecto. Considerar los efectos intangibles impone la necesidad de sistematizar en
un mtodo mediante encuestas, que permitan encontrar un referente de valoracin necesario y
53
justo.
Captulo 8
CONCLUSIONES Y
RECOMENDACIONES
54
Aqu deben ser resumidos los resultados de la evaluacin, indicando los

supuestos sobre los que se bas el estudio.
Principales ventajas del proyecto
Principales desventajas del proyecto
Posibilidades de ejecutar el proyecto
Tambin deben incorporarse las recomendaciones que se estima
necesario hacer respecto al futuro del proyecto.
La presentacin de un proyecto de inversin a un inversionista debera
seguir al menos las siguientes recomendaciones:
a) La redaccin de un proyecto de inversin debe ser clara y precisa, no dejar
nada al azar y asegurarse de explicar todo claramente sin abrumar en los
detalles tcnicos.
b) La estructura del proyecto de inversin debe estar respaldada por un plan de
contingencia ante las situaciones inesperadas. Esto quiere decir, que es

necesario manejar escenarios hipotticos adversos en el futuro para poder
adelantarse a esas situaciones.
c) Cuando se presente el proyecto de inversin ante una junta o al inversionista

sea estricto en la conferencia y exacto55en el tiempo de exposicin.
d) El proyecto de inversin es una herramienta poderosa y til, pero uno decide a quin
presentrselo; se debe tener en cuenta que el inversionista no es solo dinero. Piense
en un inversionista estratgico. producir en el futuro. Cuando tenga una cartera de
clientes propios comience la produccin.
e) Sobredimensionamiento: Muchos proyectos empiezan sobredimensionados (lujosa
oficina, grandes equipos, varios vendedores, etc.) pero nunca se llega al punto de
equilibrio (quizs si se hubiese empezado comercializando hasta conocer mejor el
mercado jams se hubiese sobredimensionado en base a meras expectativas.
f) Incorrecto anlisis de flujo de fondos o rentabilidad del sector: La falta de
informacin correcta sobre la rentabilidad del mercado o el clculo incorrecto de los
flujos de fondo, puede hacer fracasar cualquier proyecto de inversin. Es muy comn
no tener en cuenta en el clculo de gastos, factores tales como: aportes laborales,
impuestos, y seguros.
g) Exceso de socios: Amigos, pongamos este negocio. Y los catorce amigos empiezan el
proceso de comercializar el producto, pero al poco tiempo se dan cuenta que el reparto
de las ganancias no es para tanta gente. Y peor an, esto puede originar peleas entre
viejos amigos.
h) Subcapitalizacin: El negocio arranca estupendamente, sin embargo el propio
crecimiento obliga a comprar ms stock o incorporar ms empleados o empezar a
devolver crdito y all todo se desmorona, por la falta de capital en el momento crtico.
La sugerencia es planificar, consultar,

estudiar y asesorarse
56
Muchas manos en un plato

causan arrebato
57
3ER. TRABAJO GRUPAL:

LA INGENIERIA Y LA ADMINISTRACION DE PROYECTOS
VIDEO: Administracin de Proyectos en la Ingeniera (*)
EDITADO.- DIDACTICA EN LINEA
POR: Ing. Rubn Gmez Snchez.
1.- La Ingeniera y la Administracin de Proyectos

2.- La Administracin de Proyectos- Temas Conceptuales
3.- La Administracin de Proyectos -- Temas Aplicativos
http://www.youtube.com/watch?v=IcWChByxxqM
http://www.youtube.com/watch?v=gUP43yq6xw4
http://www.youtube.com/watch?v=XpR9i83Tux8
OBJETIVOS:
Cuales son las Consideraciones para las Buenas practicas en la Administracin de Proyectos
Relacin entre Proyectos y Desarrollo Econmico
La Nueva Filosofa de Gestin de Proyectos con la Metodologa de PMBOK
CONSIDERACIONES PARA EL DESARROLLO DEL 3ER. TRABAJO

Trabajo Monogrfico Grupal (Mximo 4 Alumnos)
El trabajo constara en 2 partes; 1era. Resumen del Video, 2da. Parte Presentar las ideas centrales del tema desarrollado en
POWER POINT, para la exposicin Grupal.(Tercera Practica Calificada) Se indica y recomienda efectuar una investigacin
Bibliogrfica, adjuntando las referencia en el CD de su trabajo, se puede adjuntar videos complementarios segn su tema e
indicar la referencia bibliogrfica.
El nmero de pginas mnimo Treinta (30), sin considerar la cartula. Se adjuntara la presentacin en CD. (El Desarrollo del
Tema) y la Exposicin en POWER POINT.
La fecha y hora lmite para ENTREGAR el Trabajo el da prximo de clases.
(*)La presentacin del Video es como parte del Marco Terico Conceptual General, pudindose tomar otros videos como referencias adicionales al tema y como bsqueda
de informacin, importante coloque la referencia Bibliogrfica y adjunte los archivos digital.
58
! GRACIAS POR SU ATENCION !
!Seguimos trabajando
hasta la Prxima Clase!
59

Clase 6 Esquema de Un Proyecto Privado 2015 I PDF

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