UNIVERSIDAD SAN PEDRO

VICERRECTORADO ACADEMICO
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y
ADMINISTRATIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACION

ANALISIS FINANCIERO Y ECONOMICO

DE LA EMPRESA

Dr. ERNESTO LEON A.

BARRANCA - PERU
2015

LA CONTABILIDAD
La Contabilidad se define como un sistema adaptado para clasificar los hechos econmicos que ocurren
en un negocio. De tal manera que, se constituya en el eje central para llevar a cabo los diversos
procedimientos que conducirn a la obtencin del mximo rendimiento econmico que implica el constituir
una empresa determinada.
Origen de la contabilidad
La Contabilidad se remonta desde tiempos muy antiguos, cuando el hombre se ve obligado a llevar
registros y controles de sus propiedades porque su memoria no bastaba para guardar la informacin
requerida. Se ha demostrado a travs de diversos historiadores que en pocas como la egipcia o romana,
se empleaban tcnicas contables que se derivaban del intercambio comercial.
El inicio de la literatura contable queda circunscrito a la obra del franciscano Fray Luca Paccioli de 1494
titulado La Summa de Arithmtica, Geometra Proportioni et Proportionalit, en donde se considera el
concepto de partida doble por primera vez.
Actualmente, dentro de lo que son los sistemas de informacin empresarial, la contabilidad se erige como
uno de los sistemas ms notables y eficaces para dar a conocer los diversos mbitos de la informacin de
las unidades de produccin o empresas. El concepto ha evolucionado sobremanera, de forma que cada
vez es mayor el grado de especializacin de sta disciplina dentro del entorno empresarial.
Definicin
La contabilidad es una tcnica que se ocupa de registrar, clasificar y resumir las operaciones mercantiles
de un negocio con el fin de interpretar sus resultados. Por consiguiente, los gerentes o directores a travs
de la contabilidad podrn orientarse sobre el curso que siguen sus negocios mediante datos contables y
estadsticos. Estos datos permiten conocer la estabilidad y solvencia de la compaa, la corriente de
cobros y pagos, las tendencias de las ventas, costos y gastos generales, entre otros. De manera que se
pueda conocer la capacidad financiera de la empresa.
Objetivos de la contabilidad
Proporcionar informacin a: Dueos, accionistas, bancos y gerentes, con relacin a la naturaleza del valor
de las cosas que el negocio deba a terceros, la cosas posedas por el negocios. Sin embargo, su
primordial objetivo es suministrar informacin razonada, con base en registros tcnicos, de las operaciones
realizadas por un ente privado o pblico. Para ello deber realizar:
Registros con bases en sistemas y procedimientos tcnicos adaptados a la diversidad de
operaciones que pueda realizar un determinado ente.
Clasificar operaciones registradas como medio para obtener objetivos propuestos.
Interpretar los resultados con el fin de dar informacin detallada y razonada.

Con relacin a la informacin suministrada, esta deber cumplir con un objetivo administrativo y uno
financiero:
Administrativo: ofrecer informacin a los usuarios internos para suministrar y facilitar a la
administracin intrnseca la planificacin, toma de decisiones y control de operaciones. Para ello,
comprende informacin histrica presente y futura de cada departamento en que se subdivida la
organizacin de la empresa.
Financiero: proporcionar informacin a usuarios externos de las operaciones realizadas por un
ente, fundamentalmente en el pasado por lo que tambin se le denomina contabilidad histrica.
Importancia de la contabilidad
La contabilidad es de gran importancia porque todas las empresas tienen la necesidad de llevar un control
de sus negociaciones mercantiles y financieras. As obtendr mayor productividad y aprovechamiento de
su patrimonio. Por otra parte, los servicios aportados por la contabilidad son imprescindibles para obtener
informacin de carcter legal.
Tenedura de libros
Se entiende por Tenedura de Libros como el proceso rutinario de registrar, clasificar y resumir la
informacin de cada una de las transacciones efectuadas por la empresa. Por consiguiente, se pueden
llevar las anotaciones con el mayor orden y claridad posible.
Diferencias entre contabilidad y tenedura de libros
La contabilidad se encarga de:
Analizar y valorar los resultados econmicos.
Agrupar y comparar resultados.
Planificar y sintetizar los procedimientos a seguir.
Controlar el cumplimiento de lo programado.
En tanto que, la tenedura de libros se ocupa de:
Recabar, registrar y clasificar las operaciones de empresa.
Narrar en forma escrita los hechos contables.
Ejecutar las tareas segn los procedimientos preestablecidos.
Est bajo control y supervisin del contador.
Principios y procedimientos contables
Principios Contables:
Los principios contables se refieren a conceptos bsicos o conjuntos de proposiciones directrices a las que
debe subordinarse todo desarrollo posterior. Su misin es la de establecer delimitaciones en los entes
econmicos, las bases de la cuantificacin de las operaciones y la presentacin de la informacin
financiera.

Los principios de la contabilidad se establecieron para ser aplicados a la denominada contabilidad

financiera y, por extensin, se suelen aplicar tambin a la contabilidad administrativa. La contabilidad
administrativa se planear de acuerdo a las necesidades o preferencia de cada empresa, la cual podr
imponer sus propias regulaciones. La contabilidad financiera deber planearse para proporcionar
informacin cuantitativa, comparativa y confiable a sus usuarios externos.
Procedimientos Contables:
El manejo de registros constituye una fase o procedimiento de la contabilidad. El mantenimiento de los
registros conforma un proceso en extremo importante, toda vez que el desarrollo eficiente de las otras
actividades contable depende en alto grado, de la exactitud e integridad de los registros de la contabilidad.
De acuerdo con H.A. Finney (1982, p.13-24) expresa en su libro Curso de Contabilidad que los
procedimientos contables son:

Cuentas

Dbitos y crditos

Cargos y crditos a las cuentas

Cuentas de activos

Cuentas de pasivo y capital

Resumen del funcionamiento de los dbitos y crditos

Registros de las operaciones

Cuentas por cobrar y por pagar

El diario y el mayor

Pases al mayor

Determinacin de los saldos de las cuentas

La balanza de comprobacin
Relacin de la contabilidad con otras disciplinas
La contabilidad tiene diversos libros que son indispensables para toda empresa los cuales son:
Diario
Inventario
Mayor
Existen tambin los llamados Libros Auxiliares tales como, el Libro de Caja, el Diario Auxiliar de Ventas,
el Diario de Cuentas Corrientes, Documentos por Pagar, Bancos, Etc.
Artculos del cdigo de comercio y de la ley de impuestos sobre la renta relacionados con la
contabilidad mercantil.
Artculo 32. - Todo comerciante debe llevar en idioma castellano su contabilidad, la cual comprender,
obligatoriamente, el Libro Diario, el Libro Mayor y el de Inventarios.

Artculo 33. - El Libro Diario y el de Inventarios no pueden ponerse en uso sin que hayan sido
previamente presentados al Tribunal o Registrador Mercantil, en los lugares donde los haya, o al Juez
ordinario de la mayor categora en la localidad donde no existan aquellos funcionarios, a fin de poner en
primer folio de cada libro nota de los que ste tuviere, fechada y firmada por el Juez y su Secretario o por
el Registrador Mercantil. Se estampar en todas las dems hojas el Sello de la oficina.
Artculo 34. - En el Libro Diario se asentarn, da por da, las operaciones que haga el comerciante, de
modo que cada partida exprese claramente quin es el acreedor y quin es el deudor, en la negociacin a
que se refiere, o se resumirn mensualmente, por lo menos, los totales de esas operaciones siempre que,
en este caso, se conserven todos los documentos que permitan comprobar todas las operaciones, da por
da.
Artculo 35. - Todo comerciante, al comenzar su giro y al fin de cada ao, har en el libro de inventarios
una descripcin estimatoria de todos sus bienes, tanto muebles como inmuebles y de todos sus crditos,
activos y pasivos, vinculados o no a su comercio.
El inventario debe cerrarse con el balance y la cuenta de ganancias y prdidas; sta debe demostrar con
evidencia y verdad los beneficios obtenidos, as como cualesquiera otras obligaciones contraidas bajo
condicin suspensiva con la anotacin de la respectiva contrapartida.
Los inventarios sern firmados por todos los interesados en el establecimiento del comercio que se hallen
presentes en su formacin.
Artculo 38. - Los libros llevados con arreglo a los artculos anteriores podrn hacer prueba entre
comerciantes por hechos de comercio. Respecto a otra persona que no fuere comerciante, los asientos de
los libros slo harn fe contra su dueo; pero la otra parte no podrn aceptar lo favorable sin admitir
tambin lo adverso que ellos contengan.
Conclusin
Con base a la revisin bibliogrfica efectuada en torno al tema central de este trabajo, La Contabilidad, se
puede concluir que, el hombre desde tiempos memorables se ha empecinado en llevar un control
exhaustivo de todos los movimientos financieros que se ejecutan en sus pequeas, medianas o grandes
empresas. Por consiguiente, se ha apoyado en diversas formas para lograr su fin. En un principio, lo
realiz en procesos muy simples a partir de los planteamientos presentados por el monje Fray Luca
Paciolo, sin embargo con el transcurrir del tiempo, el avance tecnolgico y las exigencias empresariales
los procesos y tcnicas contables han evolucionado.
Actualmente se puede afirmar que el proceso de contar y registrar datos financieros se desarrolla de una
manera ms simple y sencilla con el apoyo del contador, pero, es preciso aclarar que se siguen rigiendo
por los principios establecidos para ejecutar la contabilidad empresarial.

LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los dueos y gerentes de negocios necesitan tener informacin financiera actualizada para tomar las
decisiones correspondientes sobre sus futuras operaciones. La informacin financiera de un negocio se
encuentra registrada en las cuentas del mayor. Sin embargo, las transacciones que ocurren durante el
perodo fiscal alteran los saldos de estas cuentas. Los cambios deben reportarse peridicamente en los
estados financieros.
En el complejo mundo de los negocios, hoy en da caracterizado por el proceso de globalizacin en las
empresas, la informacin financiera cumple un rol muy importante al producir datos indispensables para la
administracin y el desarrollo del sistema econmico.
La contabilidad es una disciplina del conocimiento humano que permite preparar informacin de carcter
general sobre la entidad econmica. Esta informacin es mostrada por los estados financieros. La
expresin "estados financieros" comprende: Balance general, estado de ganancias y prdidas, estado de
cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo (EFE), notas, otros estados y material
explicativo, que se identifica como parte de los estados financieros.
Las caractersticas fundamentales que debe tener la informacin financiera son utilidad y confiabilidad.
La utilidad, como caracterstica de la informacin financiera, es la cualidad de adecuar sta al propsito de
los usuarios, entre los que se encuentran los accionistas, los inversionistas, los trabajadores, los
proveedores, los acreedores, el gobierno y, en general, la sociedad.
La confiabilidad de los estados financieros refleja la veracidad de lo que sucede en la empresa.

ESTADOS FINANCIEROS
Estados financieros que presenta a pesos constantes los recursos generados o utilidades en la operacin,
los principales cambios ocurridos en la estructura financiera de la entidad y su reflejo final en el efectivo e
inversiones temporales a travs de un periodo determinado. La expresin "pesos constantes", representa
pesos del poder adquisitivo a la fecha del balance general (ltimo ejercicio reportado tratndose de
estados financieros comparativos).
Algunos estados financieros

ESTADO FINANCIERO PROYECTADO

Estado financiero a una fecha o periodo futuro, basado en clculos estimativos de transacciones que an
no se han realizado; es un estado estimado que acompaa frecuentemente a un presupuesto; un estado
proforma.
ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS
Son aquellos que han pasado por un proceso de revisin y verificacin de la informacin; este examen es
ejecutado por contadores pblicos independientes quienes finalmente expresan una opinin acerca de la
razonabilidad de la situacin financiera, resultados de operacin y flujo de fondos que la empresa presenta
en sus estados financieros de un ejercicio en particular.
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
Aquellos que son publicados por compaas legalmente independientes que muestran la posicin
financiera y la utilidad, tal como si las operaciones de las compaas fueran una sola entidad legal.
CLASES DE ESTADOS FINANCIEROS
1. Balance General.
2. Estado de Resultado u Operaciones
3. Estado de Flujos
4. Otros.
1. Balance General.
Documento contable que refleja la situacin patrimonial de una empresa en un momento del tiempo.
Consta de dos partes, activo y pasivo. El activo muestra los elementos patrimoniales de la empresa,
mientras que el pasivo detalla su origen financiero. La legislacin exige que este documento sea imagen
fiel del estado patrimonial de la empresa.
El activo suele subdividirse en inmovilizado y activo circulante. El primero incluye los bienes muebles e
inmuebles que constituyen la estructura fsica de la empresa, y el segundo la tesorera, los derechos de
cobro y las mercaderas. En el pasivo se distingue entre recursos propios, pasivo a largo plazo y pasivo
circulante. Los primeros son los fondos de la sociedad (capital social, reservas); el pasivo a largo plazo
lo constituyen las deudas a largo plazo (emprstitos, obligaciones), y el pasivo circulante son capitales
ajenos a corto plazo (crdito comercial, deudas a corto). Existen diversos tipos de balance segn el
momento y la finalidad.1Es el estado bsico demostrativo de la situacin financiera de una empresa, a
una fecha determinada, preparado de acuerdo con los principios bsicos de contabilidad gubernamental
que incluye el activo, el pasivo y el capital contable.
1"Balance
derechos.

(economa)", Enciclopedia Microsoft Encarta 99. 1993-1998 Microsoft Corporation. Reservados todos los

Es un documento contable que refleja la situacin financiera de un ente econmico, ya sea de una
organizacin pblica o privada, a una fecha determinada y que permite efectuar un anlisis comparativo de
la misma; incluye el activo, el pasivo y el capital contable.
Se formula de acuerdo con un formato y un criterio estndar para que la informacin bsica de la
empresa pueda obtenerse uniformemente como por ejemplo: posicin financiera, capacidad de lucro y
fuentes de fondeo.
1.1. BALANCE GENERAL COMPARATIVO
Estado financiero en el que se comparan los diferentes elementos que lo integran en relacin con uno o
ms periodos, con el objeto de mostrar los cambios ocurridos en la posicin financiera de una empresa y
facilitar su anlisis.
1.2. BALANCE GENERAL CONSOLIDADO
Es aqul que muestra la situacin financiera y resultados de operacin de una entidad compuesta por la
compaa tenedora y sus subsidiarias, como si todas constituyeran una sola unidad econmica.
Se formula sustituyendo la inversin de la tenedora en acciones de compaas subsidiarias, con los
activos y pasivos de stas, eliminando los saldos y operaciones efectuadas entre las distintas compaas,
as como las utilidades no realizadas por la entidad.
Otros balances generales
1.3. BALANCE GENERAL ESTIMATIVO
Es un estado financiero preparado con datos preliminares, que usualmente son sujetos de rectificacin.
1.4. BALANCE GENERAL PROFORMA
Estado contable que muestra cantidades tentativas, preparado con el fin de mostrar una propuesta o una
situacin financiera futura probable.
1.5. METODOS DE PRESENTACION DEL BALANCE
La presentacin de las diferentes cuentas que integran el balance se puede realizar en funcin de su
orden creciente o decreciente de liquidez. El mtodo es creciente cuando se presentan primero los activos
de mayor liquidez o disponibilidad y a continuacin en este orden de importancia las dems cuentas. Se
dice que el balance est clasificado en orden de liquidez y de exigibilidad decreciente, cuando los activos
inmovilizados se presentan primero y finalmente, observando ese orden los activos realizables o
corrientes.
1.6. BALANCE OPERACIONAL FINANCIERO DEL SECTOR PUBLICO

Estado que muestra las operaciones financieras de ingresos, egresos y dficit de las dependencias y
entidades del Sector Pblico Federal deducidas de las operaciones compensadas realizadas entre ellas.
La diferencia entre gastos e ingresos totales genera el dficit o supervit econmico.
1.7. BALANCE PRESUPUESTARIO
Saldo que resulta de comparar los ingresos y egresos del Gobierno Federal ms los de las entidades
paraestatales de control presupuestario directo.
1.8. BALANCE PRIMARIO DEL SECTOR PUBLICO
El balance primario es igual a la diferencia entre los ingresos totales del Sector Pblico y sus gastos
totales, excluyendo los intereses. Debido a que la mayor parte del pago de intereses de un ejercicio fiscal
est determinado por la acumulacin de deuda de ejercicios anteriores, el balance primario mide el
esfuerzo realizado en el periodo corriente para ajustar las finanzas pblicas.
2. ESTADO DE RESULTADOS
Documento contable que muestra el resultado de las operaciones (utilidad, prdida remanente y
excedente) de una entidad durante un periodo determinado.
Presenta la situacin financiera de una empresa a una fecha determinada, tomando como parmetro los
ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad neta de la empresa. Generalmente acompaa a la
hoja del Balance General.
Estado que muestra la diferencia entre el total de los ingresos en sus diferentes modalidades; venta de
bienes, servicios, cuotas y aportaciones y los egresos representados por costos de ventas, costo de
servicios, prestaciones y otros gastos y productos de las entidades del Sector Paraestatal en un periodo
determinado.
3. ESTADO DE OPERACIONES
Presupuestariamente son aquellos compromisos de pago de las dependencias con cargo al Presupuesto
de Egresos de la Federacin a favor de terceros, por importes retenidos derivados de relaciones
contractuales y legales, como son los impuestos, cuotas, primas y aportaciones a que d lugar el pago de
remuneraciones a favor de los siguientes beneficiarios: Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los
Trabajadores del Estado, Instituto de Seguridad Social para las fuerzas Armadas Mexicanas, Banco
Nacional del Ejrcito, Fuerza Area y Armada, S.N.C., Fondo de Garanta para Reintegros al Erario
Federal, Aseguradora Hidalgo, S.A., Fondo de Ahorro Capitalizable, Pensiones Alimenticias, Cuotas
Sindicales y otros conceptos similares.
Estas son algunas divisiones del estado de operaciones,
3.1. OPERACIONES COMPENSADAS

Son aqullas que constituyen un ingreso correspondido con un egreso por el mismo monto,
establecindose una relacin compensatoria.

3.2. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

Consisten en la compra y venta de valores por parte del Banco de Mxico para influir directamente sobre
la liquidez del sistema.
Son las medidas con las cuales el banco central controla el sistema monetario comprando y vendiendo
valores, principalmente bonos gubernamentales a los bancos comerciales y al pblico. Estas operaciones
se llevan a cabo para influir en el nivel de la liquidez y estructura de los tipos de inters en los mercados
financieros.
3.3 OPERACIONES VIRTUALES
Son aquellas operaciones que no constituyen una transferencia monetaria de recursos, es decir,
operaciones de ingresos que se compensan con egresos, constituyndose en asientos puramente
contables.
4. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO.
Movimiento o circulacin de cierta variable en el interior del sistema econmico. Las variables de flujo,
suponen la existencia de una corriente econmica y se caracterizan por una dimensin temporal; se
expresan de manera necesaria en cantidades medidas durante un periodo, como por ejemplo, el consumo,
la inversin, la produccin, las exportaciones, las importaciones, el ingreso nacional, etc. Los flujos se
relacionan en forma ntima con los fondos, pues unos proceden de los otros. De esta manera, la variable
fondo "inmovilizado en inmuebles" da lugar a la variable flujo "alquileres", en tanto que la variable flujo
"produccin de trigo en el periodo X" da lugar a la variable fondo "trigo almacenado".
Aqul que en forma anticipada, muestra las salidas y entradas en efectivo que se darn en una empresa
durante un periodo determinado. Tal periodo normalmente se divide en trimestres, meses o semanas, para
detectar el monto y duracin de los faltantes o sobrantes de efectivo.
Se entiende por EFE al estado financiero bsico que muestra los cambios en la situacin financiera a
travs del efectivo y equivalente de efectivo de la empresa de acuerdo con los Principios de Contabilidad
Generalmente Aceptados (PCGA), es decir, de conformidad con las Normas Internacionales de
Contabilidad (NICs).
El EFE ofrece al empresario la posibilidad de conocer y resumir los resultados de las actividades
financieras de la empresa en un perodo determinado y poder inferir las razones de los cambios en su
situacin financiera, constituyendo una importante ayuda en la administracin del efectivo, el control del
capital y en la utilizacin eficiente de los recursos en el futuro.

Estos son los antecedentes y la normativa actualmente vigente que regula la preparacin y presentacin
del estado de flujos de efectivo en nuestro pas. Sin embargo, conviene resaltar y resumir brevsimamente
tres normas que coinciden en cuanto a contenido. Representan la coherencia y normalizacin de la
doctrina contable a nivel nacional y universal:
Estado de Flujos de Efectivo.
La declaracin N 95 establece normas para el informe de flujos de efectivo, reemplaza la opinin N 19
del APB; requiere un estado de flujos de efectivo como parte de los estados financieros para todas las
empresas en vez de un estado de cambios en la situacin financiera. La declaracin requiere que en el
EFE se clasifiquen los recaudos y pagos de efectivo segn ellos surjan de actividades de operacin,
inversin o financiamiento, y provee definiciones para cada categora.
CPC 4 Estado de Flujos de Efectivo.
Este Principio de Contabilidad Generalmente Aceptado peruano fue emitido por el Instituto de
Investigaciones de Ciencias Contables y Financieras del Colegio de Contadores Pblicos de Lima en el
mes de setiembre de 1991. Esta norma ha tenido como fuente de inspiracin el FASB 95 de la Junta de
Norma de Contabilidad Financiera.
Para la mayora de las entidades no ser difcil cumplir con esta norma; sin embargo, para las empresas
bancarias y empresas con operaciones en el extranjero pueden representar mayor dificultad en el proceso
de elaboracin y presentacin. El estado de flujos de efectivo se puede preparar bajo dos mtodos: Directo
e Indirecto.
NIC 7 Estado de Flujos de Efectivo.
Revisada en 1992 y rige para los estados financieros correspondientes a ejercicios que comiencen el 1ero.
de enero de 1994 o despus de esa fecha, deja sin efecto la NIC 7 Estado de cambios en la situacin
financiera, aprobada en julio de 1977.
La aplicacin del estado de flujos de efectivo afecta a todas las empresas, permitir a todos los usuarios
evaluar los cambios en el patrimonio de una empresa, en su estructura financiera y en su capacidad para
influir en los montos y la oportunidad de sus flujos de efectivo con el fin de adaptarse a circunstancias y
oportunidades cambiantes.
4.1. FLUJO DE EFECTIVO
Estado que muestra el movimiento de ingresos y egresos y la disponibilidad de fondos a una fecha
determinada.
Movimiento de dinero dentro de un mercado o una economa en su conjunto.
4.2. FLUJO DE FONDOS

Movimiento de entrada y de salida de efectivo que muestra las interrelaciones de los flujos de recursos
entre los sectores privado, pblico y externo, que se dan tanto en el sector real como a travs del sistema
financiero.

4.3. FLUJO NETO EFECTIVO

Es la diferencia entre los ingresos netos y los desembolsos netos, descontados a la fecha de aprobacin
de un proyecto de inversin con la tcnica de "valor presente", esto significa tomar en cuenta el valor del
dinero en funcin del tiempo.
4.4. INFORMACION DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO PARA LA TOMA DE DECISIONES EN
LAS EMPRESAS.
a. El valor de la informacin.- La informacin dada por el EFE reduce la incertidumbre y respalda el
proceso de toma de decisiones en una empresa; es por ello que la informacin que brinda este estado
financiero bsico se caracteriza por su exactitud, por la forma en ser estructurada y presentada, frecuencia
en la cual se da alcance, origen, temporalidad, pertinencia, oportunidad, y por ser una informacin
completa.
El valor de la informacin dada por este estado financiero bsico est adems en el mensaje, la ganancia
econmica adicional que se puede lograr por valerse de dicha informacin, etc. El valor no depende de
que tanta informacin contenga el mensaje, sino de su relacin con la cantidad de conocimientos
previamente recopilada y almacenada.
b. Decisiones gerenciales en gestin empresarial.- El EFE pretende brindar informacin fresca que permita
a las respectivas instancias proseguir en la bsqueda de los objetivos trazados, prever situaciones y
enfrentar problemas que puedan presentarse a pesar de que todo est perfectamente calculado.
c. Aplicaciones del Estado de Flujos de Efectivo.- Se considera que una de las principales aplicaciones
que se da al EFE est orientada a garantizar el dinero de los accionistas para, de esta forma, dar la
informacin de cmo se mueven los ingresos y egresos de dinero. El EFE permite a la empresa garantizar
una liquidez estable y permanente para que la empresa pueda desarrollar su gestin adecuadamente.
Cabe sealar que una correcta aplicacin del EFE y un ptimo manejo de la informacin que brinda
permiten garantizar solidez, competitividad y confiabilidad a los diversos usuarios de la informacin de la
empresa, as como dar estabilidad al sistema econmico del pas.
d El control del flujo de efectivo.- Una empresa busca beneficios y rentabilidad, pero debe garantizar a sus
accionistas y clientes la inversin hecha y la confianza depositada. Es por ello que si la empresa no tiene
un control permanente y eficiente de sus entradas y salidas de dinero (Caja, efectivo) y de sus inversiones
en general, simplemente vivir una lenta agona y por ltimo se extinguir. Si, por el contrario, cuidan y

velan por conseguir sus objetivos y metas, estn asegurando su supervivencia, rentabilidad a sus clientes
y estabilidad al sistema empresarial y a la economa del pas.

Cuadro 1.- Problemas que se presentan en la formulacin del EFE.

Problemas

fi

Los asientos de ajuste 15 21.43

Determinacin
fuente y uso
No aplicable
No tiene problemas
Total

de

33 47.14
12 17.14
10 14.29
70 100.00

Se observa que un 47.14%, es decir, casi la mitad de los encuestados, seala que sus problemas en la
formulacin de flujos de efectivo se encuentran en el momento de la determinacin de fuente y uso de
efectivo, seguido por un 21.43% que encuentra problemas al realizar los asientos de ajuste extracontables;
17.14% seala que no es aplicable y finalmente el 14.29% no tiene problemas.
Hay una contradiccin, en un cuadro anterior de la investigacin el 34.16% deca no tener problemas en la
formulacin del estado de flujos de efectivo a valores reexpresados y, en este cuadro, este porcentaje se
reduce a 14.29%, es decir, la diferencia ha identificado aunque sea una sola vez problemas que -como se
dijo anteriormente- s se presentan en este proceso.
La totalidad de estos problemas se debe a que no hay una acertada identificacin de la naturaleza de las
transacciones y de los rubros (cuentas) que ocasionan en s estos problemas; y esto se puede deber a dos
razones: la falta de capacitacin para identificar transacciones y rubros o sencillamente la falta de atencin
en el momento de obtener el estado de flujos de efectivo reexpresado.
Cuadro 2.- Se analiza e interpreta el estado de flujos de efectivo?
Se analiza e interpreta

fi

SI
NO
Total

25 35.71
45 64.29
70 100.00

Los datos que aparecen en este cuadro son claros: el 64.29% de los encuestados seala que no analiza ni
interpreta el estado de flujos de efectivo y tan slo un 35.71% s lo hace.
Estos resultados permiten probar una de las hiptesis planteadas al elaborar el diseo, esto es, que el
EFE como herramienta que brinda informacin no se aprovecha, sino que tan slo se elabora para cumplir

con una normatividad y, por lo tanto, mucho menos es utilizada para la toma de decisiones gerenciales por
los directivos y funcionarios.
Cuadro 3.- Es el estado de flujos de efectivo una herramienta adecuada para la administracin del
efectivo?
Utilidad en la Administracin

fi

SI
NO
Total

50
20
70

71.43
28.57
100.00

Estos datos son contradictorios, puesto que en el cuadro anterior el 64.29% de los encuestados, es decir,
ms de la mitad, responda que no analizaba e interpretaba el EFE; en cambio, aqu el 71.43% considera
que el EFE es una herramienta adecuada para la administracin del efectivo y slo el 28.57% no reconoce
las bondades del EFE en la administracin del efectivo.
Por todos estos datos, cada vez ms se reafirma la necesidad de revalorar y redescubrir la gran utilidad y
beneficios que podemos obtener en el sistema bancario nacional si explotamos la riqueza de informacin
que nos brinda este estado financiero bsico.
Cuadro 4.- Se utiliza la informacin que brinda el EFE en la toma de decisiones?
Utilidad

Fi

SI
NO
Total

17
53
70

24.29
75.71
100.00

Este cuadro vuelve a reafirmar lo anteriormente planteado, y es que la informacin que brinda el EFE no
es utilizada y mucho menos se le considera para la toma de decisiones. As, el 75.71% responde que no
utiliza la informacin que brinda el EFE en la toma de decisiones y slo el 24.29% seala que s utiliza la
informacin en el momento de decidir. Esto vuelve a reafirmar la hiptesis planteada en la investigacin.
Cuadro 5.- Problemas en el anlisis e interpretacin del estado de flujos de efectivo.
Problemas

fi

No es aplicable
El mtodo, desconocimiento
No hay problemas
Total

17
40
13
70

24.29
57.14
18.57
100.00

Se destaca otra contradiccin en la que incurren los que responden a la encuesta. Casi el 82% responde
de una u otra forma que s encuentra problemas al momento de analizar e interpretar el EFE, cuando

anteriormente veamos que entre el 70% y 80% (segn los datos de los cuadros) sealaba que no
encontraba utilidad en la informacin que brinda este estado financiero, as como cuando respondan que
solamente se elaboraban para cumplir con requerimientos expresamente normados.
Cabe destacar que el 57.14% de los encuestados, es decir, ms de la mitad, seala que sus principales
problemas se centran en el mtodo, sea por desconocimiento como por no estar aptos.

CONCLUSIONES

Se detecta entre los profesionales contables dificultades en el momento de la preparacin y

presentacin del EFE, debido generalmente a una inadecuada aplicacin y muchas veces a la
omisin de la normativa tcnica y legal sobre este estado financiero. No solamente existen
dificultades al preparar y presentar este estado financiero, sino que adems no existe a nivel
nacional una uniformidad de criterios sobre la metodologa o formas de proceder en el anlisis del
EFE, lo que hace ms difcil su adecuada y oportuna interpretacin.

La informacin que brinda el EFE no es aprovechada por los profesionales contables ni por los
diversos usuarios de las empresas bancarias del pas, ni tampoco por los organismos reguladores,
normativos y de control del sistema bancario nacional.

Siendo de utilidad el EFE para los diversos usuarios en:

presentar
informacin
no
contenida
en
otros
estados
financieros
y
clasificar los flujos por actividad o tipos de transaccin en las circunstancias del entorno
econmico actual (inestabilidad econmica), momento en el cual los usuarios de este y otros
estados financieros demandan una informacin ms amplia y clara sobre la generacin y
aplicacin de recursos (efectivo y equivalente) por rea y por sectores, constituye el EFE una
oportuna herramienta para poder evaluar con mayor objetividad la liquidez o solvencia de las
empresas bancarias. Por estas razones se considera que el EFE debera satisfacer
adecuadamente las necesidades de informacin de los usuarios y constituirse en una herramienta
que cumpla con los propsitos antes mencionados. Es ms, el EFE constituye un instrumento
vlido en la toma de decisiones y en la evaluacin de nuevos proyectos de inversin y
financiamiento, pues al ser flujos temporales de naturaleza financiera, toma un papel relevante el
estado de fuente y uso de efectivo y equivalente de efectivo sobre todo en estos das,
caracterizados por el proceso de globalizacin.

Resumen
Los dueos y gerentes de negocios necesitan tener informacin financiera actualizada para tomar las
decisiones correspondientes sobre sus futuras operaciones. La informacin financiera de un negocio se
encuentra registrada en las cuentas del mayor. Sin embargo, las transacciones que ocurren durante el
perodo fiscal alteran los saldos de estas cuentas. Los cambios deben reportarse peridicamente en los
estados financieros.

En el complejo mundo de los negocios, hoy en da caracterizado por el proceso de globalizacin en las
empresas, la informacin financiera cumple un rol muy importante al producir datos indispensables para la
administracin y el desarrollo del sistema econmico.
La contabilidad es una disciplina del conocimiento humano que permite preparar informacin de carcter
general sobre la entidad econmica. Esta informacin es mostrada por los estados financieros. La
expresin "estados financieros" comprende: Balance general, estado de ganancias y prdidas, estado de
cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo (EFE), notas, otros estados y material
explicativo, que se identifica como parte de los estados financieros.

ANALISIS FINANCIERO

El anlisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados financieros
denominas Anlisis horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso proporcional (en porcentaje)
que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado. Esto permite determinar la composicin y
estructura de los estados financieros.
El anlisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribucin de
sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas. Por ejemplo, una empresa
que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos
est representado en cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o
tambin puede significar unas equivocadas o deficientes Polticas de cartera.
Como hacer el anlisis vertical
Como el objetivo del anlisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del activo dentro del
total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del activo y luego se procede
a multiplicar por 100. Si el total del activo es de 200 y el disponible es de 20, entonces tenemos
(20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible representa el 10% del total de los activos.
Supongamos el siguiente balance general

Como se puede observar, el anlisis vertical de un estado financiero permite identificar con claridad cmo
est compuesto.
Una vez determinada la estructura y composicin del estado financiero, se procede a interpretar dicha
informacin.
Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar individualmente, puesto que no
existen reglas que se puedan generalizar, aunque si existen pautas que permiten vislumbrar si una
determinada situacin puede ser negativa o positiva.
Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe ser muy representativo, puesto que
no es rentable tener una gran cantidad de dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no est
generando Rentabilidad alguna.
Toda empresa debe procurar por no tener ms efectivo de lo estrictamente necesario, a excepcin de las
entidades financieras, que por su objeto social deben necesariamente deben conservar importantes
recursos en efectivo.
Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores inconvenientes en que
representen una proporcin importante de los activos.

Quizs una de las cuentas ms importantes, y a la que se le debe prestar especial atencin es a la de los
clientes o cartera, toda vez que esta cuenta representa las ventas realizadas a crdito, y esto implica que
la empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que s debe pagar una serie de costos y gastos
para poder realizar las ventas, y debe existir un equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de
lo contrario se presenta un problema de liquidez el cual tendr que ser financiado con endeudamiento
interno o externo, lo que naturalmente representa un costo financiero que bien podra ser evitado si se
sigue una poltica de cartera adecuada.
Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de Inventarios, la que en lo
posible, igual que todos los activos, debe representar slo lo necesario. Las empresas de servicios, por su
naturaleza prcticamente no tienen inventarios.
Los activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para poder operar (Maquinaria, terrenos,
edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales, suelen ser representativos, ms no en
las empresas de servicios.
Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco representativos, y
necesariamente deben ser mucho menor que los Activos corrientes, de lo contrario, el Capital de trabajo
de la empresa se ve comprometido.
Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con el patrimonio, es decir, que toman el total
del pasivo y patrimonio, y con referencia a ste valor, calculan la participacin de cada cuenta del pasivo
y/o patrimonio.
Frente a esta interpretacin, se debe tener claridad en que el pasivo son las obligaciones que la empresa
tiene con terceros, las cuales pueden ser exigidas judicialmente, en tanto que el patrimonio es un pasivo
con los socios o dueos de la empresa, y no tienen el nivel de exigibilidad que tiene un pasivo, por lo que
es importante separarlos para poder determinar la verdadera Capacidad de pago de la empresa y las
verdaderas obligaciones que sta tiene.
As como se puede analizar el Balance general, se puede tambin analizar el Estado de resultados, para lo
cual se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de referencia sern las ventas, puesto que
se debe determinar cunto representa un determinado concepto (Costo de venta, Gastos operacionales,
Gastos no operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la totalidad de las ventas.
Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el anlisis depende de las circunstancias,
situacin y objetivos de cada empresa, y para lo que una empresa es positivo, puede que no lo sea para la
otra, aunque en principio as lo pareciera. Por ejemplo, cualquiera podra decir que una empresa que tiene
financiados sus activos en un 80% con pasivos, es una empresa financieramente fracasada, pero puede
ser que esos activos generen una rentabilidad suficiente para cubrir los costos de los pasivos y para
satisfacer las aspiraciones de los socios de la empresa

Clasificacin de los mtodos de anlisis

Los mtodos de anlisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar,
separar o reducir los datos descriptivos y numricos que integran los estados financieros, con el objeto de
medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.
Para el anlisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes trminos:
Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operacin.
Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado.
Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente.
De acuerdo con la forma de analizar el Contenido de los estados financieros, existen los siguientes
mtodos de evaluacin:
Mtodo De Anlisis Vertical Se emplea para analizar estados financieros como el Balance
General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical.

Mtodo De Anlisis Horizontal Es un procedimiento que consiste en comparar estados

financieros homogneos en dos o ms periodos consecutivos, para determinar los aumentos y
disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este anlisis es de gran
importancia para la empresa, porque mediante l se informa si los cambios en las actividades y si
los resultados han sido positivos o negativos; tambin permite definir cules merecen mayor
atencin por ser cambios significativos en la marcha.

A diferencia del anlisis vertical que es esttico porque analiza y compara datos de un solo periodo, este
procedimiento es dinmico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o
disminuciones de un periodo a otro. Muestra tambin las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o
en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretacin
y toma de decisiones.
Mtodos y anlisis verticales
Para efectuar el anlisis vertical hay dos procedimientos:
1. Procedimiento de porcentajes integrales: Consiste en determinar la composicin porcentual de cada
cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el valor del Activo total y el porcentaje que
representa cada elemento del Estado de Resultados a partir de las Ventas netas.
Porcentaje integral = Valor parcial / valor base X 100

Ejemplo El valor del Activo total de la empresa es $1.000.000 y el valor de los inventarios de mercancas
es $350.000. Calcular el porcentaje integral.
Porcentaje integral = 350.000/1.000.000 X 100
Porcentaje integral = 35%
El anlisis financiero permite determinar la conveniencia de invertir o conceder crditos al negocio; as
mismo, determinar la eficiencia de la administracin de una empresa.
2. Procedimiento de razones simples: El procedimiento de razones simples tiene un gran valor prctico,
puesto que permite obtener un nmero ilimitado de razones e ndices que sirven para determinar la
liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y rentabilidad adems de la permanencia de sus inventarios en
almacenamiento, los periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para
analizar ampliamente la situacin econmica y financiera de una empresa.
Procedimiento de anlisis
Se toman dos Estados Financieros (Balance General o Estado de Resultados) de dos periodos
consecutivos, preparados sobre la misma base de valuacin.
Se presentan las cuentas correspondientes de los Estados analizados. (Sin incluir las cuentas de
valorizacin cando se trate del Balance General).
Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas que se van a comparar,
registrando en la primera columna las cifras del periodo ms reciente y en la segunda columna, el periodo
anterior. (Las cuentas deben ser registradas por su valor neto).
Se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones, que indiquen la diferencia entre las cifras
registradas en los dos periodos, restando de los valores del ao ms reciente los valores del ao anterior.
(los aumentos son valores positivos y las disminuciones son valores negativos).
En una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones y porcentaje. (Este se obtiene
dividiendo el valor del aumento o disminucin entre el valor del periodo base multiplicado por 100).
En otra columna se registran las variaciones en trminos de razones. (Se obtiene cuando se toman los
datos absolutos de los Estados Financieros comparados y se dividen los valores del ao ms reciente
entre los valores del ao anterior). Al observar los datos obtenidos, se deduce que cuando la razn es
inferior a 1, hubo disminucin y cuando es superior, hubo aumento.
RAZONES FINANCIERAS:
Uno de los instrumentos ms usados para realizar anlisis financiero de entidades es el uso de las
razones financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la
empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situacin financiera, puede precisar el grado de
liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su
actividad.

Las razones financieras, son comparables con las de la competencia y llevan al anlisis y reflexin del
funcionamiento de las empresas frente a sus rivales.
RAZONES DE LIQUIDEZ:
La liquidez de una organizacin es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que
se han adquirido a medida que stas se vencen. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la
empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO:
Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades, estas son de
gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.
RAZONES DE RENTABILIDAD:
Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado de
ventas, de activos o la inversin de los dueos.

RAZONES DE COBERTURA:
Estas razones evalan la capacidad de la empresa para cubrir determinados cargos fijos. Estas se
relacionan ms frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las deudas de la empresa.
RAZONES DE LIQUIDEZ:
CAPITAL DE TRABAJO (CNT):
Esta razn se obtiene al descontar de las obligaciones de la empresa todos sus derechos.
CNT = Pasivo Circulante Activo Circulante
SOLVENCIA (IS):
Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable
con diferentes entidades de la misma actividad.
IS = Activo total
Pasivo total
PRUEBA DEL CIDO (CIDO):
Esta prueba es semejante al ndice de solvencia, pero dentro del activo circulante no se tiene en cuenta el
inventario de productos, ya que este es el activo con menor liquidez.
CIDO = Activo circulante Inventario
Pasivo circulante
ROTACIN DE INVENTARIO (RI):
Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el periodo.

RI = Costo de lo vendido
Promedio Inventario
PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO (PPI):
Representa el promedio de das que un artculo permanece en el inventario de la empresa.
PPI = 360
Rotacin del Inventario
ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR (RCC):
Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su rotacin.
RCC = Ventas anuales a crdito
Promedio de Cuentas por Cobrar
PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR (PPCC):
Es una razn que indica la evaluacin de la poltica de crditos y cobros de la empresa.
PPCC = 360
Rotacin de Cuentas por Cobrar
ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR (RCP):
Sirve para calcular el nmero de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del
ao.
RCP = Compras anuales a crdito
Promedio de Cuentas por Pagar
PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR (PPCP):
Permite vislumbrar las normas de pago de la empresa.
PPCP = 360
Rotacin de Cuentas por Pagar
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO:
RAZN DE ENDEUDAMIENTO (RE):
Mide la proporcin del total de activos aportados por los acreedores de la empresa.
RE = Pasivo total
Activo total
RAZN PASIVO-CAPITAL (RPC):
Indica la relacin entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los
dueos de las empresas.
RPC = Pasivo a largo plazo
Capital contable

RAZN PASIVO A CAPITALIZACIN TOTAL (RPCT):

Tiene el mismo objetivo de la razn anterior, pero tambin sirve para calcular el porcentaje de los fondos a
largo plazo que suministran los acreedores, incluyendo las deudas de largo plazo como el capital contable.
RPCT = Deuda a largo plazo
Capitalizacin total
RAZONES DE RENTABILIDAD:
MARGEN BRUTO DE UTILIDADES (MB):
Indica el porcentaje que queda sobre las ventas despus que la empresa ha pagado sus existencias.
MB = Ventas Costo de lo Vendido
Ventas
MARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES (MO):
Representa las utilidades netas que gana la empresa en el valor de cada venta. Estas se deben tener en
cuenta deducindoles los cargos financieros y determina solamente la utilidad de la operacin de la
empresa.
MARGEN NETO DE UTILIDADES (MN):
Determina el porcentaje que queda en cada venta despus de deducir todos los gastos incluyendo los
impuestos.
ROTACIN DEL ACTIVO TOTAL (RAT):
Indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus activos para generar ventas.
RAT = Ventas anuales
Activos totales
RENDIMIENTO DE LA INVERSIN (REI):
Determina la efectividad total de la administracin para producir utilidades con los activos disponibles.
REI = Utilidades netas despus de impuestos
Activos totales
RENDIMIENTO DEL CAPITAL COMN (CC):
Indica el rendimiento que se obtiene sobre el valor en libros del capital contable.
CC = Utilidades netas despus de impuestos Dividendos preferentes
Capital contable Capital preferente
UTILIDADES POR ACCIN (UA):
Representa el total de ganancias que se obtienen por cada accin ordinaria vigente.
UA = Utilidades disponibles para acciones ordinarias
Nmero de acciones ordinarias en circulacin

DIVIDENDOS POR ACCIN (DA):

Esta representa el monto que se paga a cada accionista al terminar el periodo de operaciones.
DA = Dividendos pagados
Nmero de acciones ordinarias vigentes
RAZONES DE COBERTURA:
VECES QUE SE HA GANADO EL INTERS (VGI):
Calcula la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses.
VGI = Utilidad antes de intereses e impuestos
Erogacin anual por intereses
COBERTURA TOTAL DEL PASIVO (CTP):
Esta razn considera la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones por intereses y la
capacidad para rembolsar el principal de los prestamos o hacer abonos a los fondos de amortizacin.
CTP = Ganancias antes de intereses e impuestos
Intereses ms abonos al pasivo principal
RAZN DE COBERTURA TOTAL (CT):
Esta razn incluye todos los tipos de obligaciones, tanto los fijos como los temporales, determina la
capacidad de la empresa para cubrir todos sus cargos financieros.
CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos
Intereses + abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos
Conclusiones
Al terminar el anlisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los criterios y las bases
suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa, aquellas que ayuden a
mantener los recursos obtenidos anteriormente y adquirir nuevos que garanticen el beneficio econmico
futuro, tambin verificar y cumplir con las obligaciones con terceros para as llegar al objetivo primordial de
la gestin administrativa, posicionarse en el mercado obteniendo amplios mrgenes de utilidad con una
vigencia permanente y slida frente a los competidores, otorgando un grado de satisfaccin para todos los
rganos gestores de esta colectividad.
n buen anlisis financiero de la empresa puede otorgar la seguridad de mantener nuestra empresa vigente
y con excelentes ndices de rentabilidad.
Que es Anlisis Financiero
El anlisis financiero es el estudio que se hace de la informacin contable, mediante la utilizacin de
indicadores y razones financieras. La contabilidad representa y refleja la realidad econmica y financiera
de la empresa, de modo que es necesario interpretar y analizar esa informacin para poder entender a
profundidad el origen y comportamiento de los recursos de la empresa. La informacin contable o

financiera de poco nos sirve sino la interpretamos, sino la comprendemos, y all es donde surge la
necesidad del anlisis financiero.
Cada componente de un estado financiero tiene un significado y en efecto dentro de la estructura contable
y financiera de la empresa, efecto que se debe identificar y de ser posible, cuantificar. Conocer el porqu la
empresa est en la situacin que se encuentra, sea buena o mala, es importante para as mismo poder
proyectar soluciones o alternativas para enfrentar los problemas surgidos, o para idear estrategias
encaminadas a aprovechar los aspectos positivos. Sin el anlisis financiero no es posible haces un
diagnstico del actual de la empresa, y sin ello no habr pautar para sealar un derrotero a seguir en el
futuro. Muchos de los problemas de la empresa se pueden anticipar interpretando la informacin contable,
pues esta refleja cada sntoma negativo o positivo que vaya presentando la empresa en la medida en que
se van sucediendo los hechos econmicos.
Existe un gran nmero de indicadores y razones financieras que permiten realizar un completo y
exhaustivo anlisis de una empresa. Muchos de estos indicadores no son de mayor utilidad aplicados de
forma individual o aislada, por lo que es preciso recurrir a varios de ellos con el fin de hacer un estudio
completo que cubra todos los aspectos y elementos que conforman la realidad financiera de toda empresa.
El anlisis financiero es el que permite que la contabilidad sea til a la hora de tomar las decisiones,
puesto que la contabilidad sino es lea simplemente no dice nada y menos para un directivo que poco
conoce de contabilidad, luego el anlisis financiero es imprescindible para que la contabilidad cumpla con
el objetivo ms importante para la que fue ideada que cual fue el de servir de base para la toma de
decisiones.

Anlisis Horizontal
Los estados financieros pueden ser analizados mediante el Anlisis vertical y horizontal. En el anlisis
horizontal, lo que se busca es determinar la variacin absoluta o relativa que haya sufrido cada partida
de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina cual fuel el crecimiento o
decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el anlisis que permite determinar si el
comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo. Para determinar la variacin
absoluta (en nmeros) sufrida por cada partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 2 respecto
a un periodo 1, se procede a determinar la diferencia (restar) al valor 2 el valor 1. La formula sera P2P1.
Ejemplo: En el ao 1 se tena un activo de 100 y en el ao 2 el activo fue de 150, entonces tenemos 150
100 = 50. Es decir que el activo se increment o tuvo una variacin positiva de 50 en el periodo en
cuestin. Para determinar la variacin relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se debe
aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese resultado se
multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la formula de la siguiente manera: ((P2/P1)1)*100

Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendramos ((150/100)-1)*100 = 50%. Quiere decir que el activo
obtuvo un crecimiento del 50% respecto al periodo anterior. De lo anterior se concluye que para realizar el
anlisis horizontal se requiere disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que
deben ser comparativos, toda vez lo que busca el anlisis horizontal, es precisamente comparar un
periodo con otro para observar el comportamiento de los estados financieros en el periodo objeto de
anlisis.
Veamos un ejemplo:
Balance general

Las datos anteriores nos permiten identificar claramente cules han sido las variaciones de cada una de
las partidas del balance. Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas
de esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas. Algunas variaciones pueden
ser beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y posiblemente haya otras con un efecto neutro. Los
valores obtenidos en el anlisis horizontal, pueden ser comparados con las metas de crecimiento y
desempeo fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia de la administracin en la gestin
de los recursos, puesto que los resultados econmicos de una empresa son el resultado de las decisiones
administrativas que se hayan tomado. La informacin aqu obtenida es de gran utilidad para realizar
proyecciones y fijar nuevas metas, puesto que una vez identificadas las cusas y las consecuencias del
comportamiento financiero de la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos o aspectos considerados
dbiles, se deben disear estrategias para aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y se deben tomar
medidas para prevenir las consecuencias negativas que se puedan anticipar como producto del anlisis
realizado a los Estados financieros. El anlisis horizontal debe ser complementado con el anlisis vertical y
los distintos Indicadores financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a una conclusin acercada
a la realidad financiera de la empresa, y as poder tomar decisiones mas acertadas para responder a esa

realidad. En este documento slo se hizo el ejemplo con el Balance general. Para hacer el anlisis a un
Estado de resultados se sigue el mismo procedimiento y los mismos principios, por lo que no debera
presentar problema alguno.
Estado de flujo de efectivo
Es un informe que incluye las entradas y6 salidas de efectivo para as determinar el saldo final o el flujo
neto de efectivo, factor decisivo para evaluar la liquidez de un negocio. El estado de flujo de efectivo es un
estado financiero bsico que junto con el balance general y el estado de resultados proporcionan
informacin acerca de la situacin financiera de un negocio.
Ilustracin simplificada del estado de flujo de efectivo
Saldo inicial
( + ) Entradas de efectivo
( ) Salidas de efectivo
( = ) Saldo final de efectivo (excedente o faltante)
Los estados financiero deben reflejar una informacin financiera que ayude al usuario a evaluar, valorar,
predecir o confirmar el rendimiento de una inversin y el nivel percibido de riesgo implcito.
Uso de razones financieras
El anlisis de razones evala el rendimiento de la empresa mediante mtodos de clculo e interpretacin
de razones financieras. La informacin bsica para el anlisis de razones se obtiene del estado de
resultados y del balance general de la empresa. El anlisis de razones de los estados financieros de una
empresa es importante para sus accionistas, sus acreedores y para la propia gerencia.
TIPOS DE COMPARACIONES DE RAZONES
El anlisis de razones no es slo la aplicacin de una frmula a la informacin financiera para calcular una
razn determinada; es ms importante la interpretacin del valor de la razn.
Existen dos tipos de comparaciones de razones:
1. Anlisis de corte transversal
Implica la comparacin de las razones financieras de diferentes empresas al mismo tiempo. Este tipo de
anlisis, denominado referencia (benchmarking), compara los valores de las razones de la empresa con
los de un competidor importante o grupo de competidores, sobre todo para identificar reas con
oportunidad de ser mejoradas. Otro tipo de comparacin importante es el que se realiza con los promedios
industriales. Es importante que el analista investigue desviaciones significativas hacia cualquier lado de la
norma industrial.
El anlisis de razones dirige la atencin slo a las reas potenciales de inters; no proporciona pruebas
concluyentes de la existencia de un problema.
2. Anlisis de serie de tiempo

Evala el rendimiento financiero de la empresa a travs del tiempo, mediante el anlisis de razones
financieras, permite a la empresa determinar si progresa segn lo planeado. Las tendencias de
crecimiento se observan al comparar varios aos, y el conocerlas ayuda a la empresa a prever las
operaciones futuras. Al igual que en el anlisis de corte transversal, es necesario evaluar cualquier cambio
significativo de una ao a otro para saber si constituye el sntoma de un problema serio.
3. Anlisis combinado
Es la estrategia de anlisis que ofrece mayor informacin, combina los anlisis de corte transversal y los
de serie de tiempo. Permite evaluar la tendencia de comportamiento de una razn en relacin con la
tendencia de la industria.
CATEGORAS DE RAZONES FINANCIERAS
Las razones financieras se dividen por conveniencia en cuatro categoras bsicas:
Razones de liquidez
Razones de actividad
Razones de deuda
Razones de rentabilidad Cuadro comparativo de las principales razones de liquidez

Dato importante es que las razones de deuda son tiles principalmente cuando el analista est seguro de
que la empresa sobrevivir con xito el corto plazo.
Anlisis de la liquidez
Refleja la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo conforma se
vencen. La liquidez se refiere a la solvencia de la posicin financiera general de la empresa, es decir, la
facilidad con la que paga sus facturas.
Capital de trabajo neto.
En realidad no es una razn, es una medida comn de la liquidez de una empresa. Se calcula de la
manera siguiente:
Capital de trabajo neto = Activo circulante Pasivo circulante
Razn circulante.
Determina la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo, se expresa de la
manera siguiente:

Razn circulante = Activo Circulante/ Pasivo Circulante

Importante: Siembre que la razn circulante de una empresa sea 1 el capital de trabajo neto ser 0.
Razn rpida (prueba del cido)
Es similar a la razn circulante, excepto por que excluye el inventario, el cual generalmente es el menos
lquido de los Activos circulantes, debido a dos factores que son:
Muchos tipos de inventarios no se venden con facilidad.
El inventario se vende normalmente al crdito, lo que significa que se transforma en una cta. por cobrar
antes de convertirse en dinero.
Se calcula de la siguiente manera:
Razn Rpida = Activo Circulante Inventario/ Pasivo Circulante
La razn rpida proporciona una mejor medida de la liquides generalmente solo cuando el inventario de
una empresa no tiene la posibilidad de convertirse en efectivo con facilidad. Si el inventario el lquido, la
Razn Circulante es una medida aceptable de la liquidez general.

Anlisis de actividad
Miden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo. Con respecto a las
cuentas corrientes, las medidas de liquidez son generalmente inadecuadas, porque las diferencias en la
composicin de las cuentas corrientes de una empresa afectan de modo significativo su verdadera
liquidez.
Rotacin de inventarios
Mide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa.
Se calcula de la siguiente manera:
Rotacin de inventarios = Costo de ventas / inventario
La rotacin resultante slo es significativa cuando se compara con la de otras empresas de la misma
industria o con una rotacin de inventarios anterior de la empresa.
La rotacin de inventarios se puede convertir con facilidad en una duracin promedio del inventario al
dividir 360 (el nmero de das de un ao) entre la rotacin de inventarios. Este valor tambin se considera
como el nmero promedio de das en que se vende el inventario.
Perodo promedio de cobro
Se define como la cantidad promedio de tiempo que se requiere para recuperar las cuentas por cobrar.
Se calcula de la siguiente manera:
Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar/ Ventas promedio por da
= Cuentas por cobrar / (Ventas Anuales/ 360)
El perodo promedio de cobro es significativo slo en relacin con las condiciones de crdito de la
empresa.

Periodo promedio de pago

Es la cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar. Se calcula de
manera similar al periodo promedio de cobro:
Periodo promedio de pago = Cuentas por cobrar / compras promedio por da.
= Cuentas por cobrar /(Compras anuales/360)
La dificultad para calcular esta razn tiene su origen en la necesidad do conocer las compras anuales (un
valor que no aparece en los estados financieros publicados). Normalmente, las compras se calculan como
un porcentaje determinado del costo de los productos vendidos.
Esta cifra es significativa slo en relacin con la condiciones de crdito promedio concedidas a la empresa.
Los prestamistas y los proveedores potenciales de crdito comercial se interesan sobre todo en el periodo
promedio de pago porque les permite conocer los patrones de pago de facturas de la empresa.
Rotacin de los activos totales
Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. Por lo general, cuanto
mayor sea la rotacin de activos totales de una empresa, mayor ser la eficiencia de utilizacin de sus
activos. Esta medida es quiz la ms importante para la gerencia porque indica si las operaciones de la
empresa han sido eficientes en el aspecto financiero. Se calcula de la siguiente manera:
Rotacin de activos totales = Ventas / Activos totales

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Dr. ERNESTO LEON ALVA

Docente Asignatura