UNIVERSIDADES PBLICAS DE LA COMUNIDAD DE MADRID

PRUEBA DE ACCESO A LAS ENSEANZAS UNIVERSITARIAS

OFICIALES DE GRADO
MODELO: Curso 2011-2012 (Curso por empezar)

MATERIA: ECONOMA DE LA EMPRESA

MODELO SOLUCIONARIO
INSTRUCCIONES Y CRITERIOS GENERALES DE CALIFICACIN
1. Lea todas las cuestiones cuidadosamente.
2. Elija la opcin (A o B) para la que considere que se encuentra mejor
preparado/a.
3. Conteste nicamente a las cuestiones de la opcin que haya elegido.
4. Recuerde que es muy importante demostrar seguridad en sus respuestas y
procure expresarse con la mayor claridad posible.
5. Cada pregunta va acompaada por la puntuacin mxima que se puede
alcanzar en caso de contestarla correctamente.
6. Preste mucha atencin para no cometer faltas ortogrficas.
TIEMPO: Una hora y treinta minutos.

OPCIN A
1. Concepto de Neto Patrimonial: describa al menos dos partidas incluidas
habitualmente en el neto patrimonial (1 punto).
Solucin: Pginas del Libro de Texto 202, 203 y 204.

2. Qu es el mercado? (0,5 puntos). Seale dos ejemplos de clases de

mercados (0,5 puntos).
Solucin: Pginas de Libro de Texto 8, 18 y 19.

3. Explique y seale la importancia de la inversin en innovacin

tecnolgica en un marco de competencia global (2 puntos).
Solucin: Pginas del Libro de Texto 108 y 109; y algo en la 184 y 185.

4. Considere los siguientes cambios en el entorno de un productor espaol

de aceite de oliva virgen. En cada caso, indique si se trata de un cambio
en el entorno genrico o en el entorno especfico, justificando su
respuesta: (a) la aprobacin oficial de una nueva denominacin de origen
de aceite de oliva espaol (0,5 puntos); (b) un aumento del desempleo,
que lleva a los consumidores a reducir el consumo de aceite de oliva
virgen y aumentar el consumo de aceite de girasol (0,5 puntos); (c) la
aprobacin de un rgimen fiscal especial para las cooperativas agrcolas
olivareras (0,5 puntos); (d) la fusin de las dos principales empresas
espaolas productoras de aceite de oliva (0,5 puntos).
Solucin: Pginas en el Libro de Texto 46 y 47.
a) Cambio en el entorno general (relativo a la legislacin o normativas),
inciden factores poltico-legales ajenos al control empresarial.
b) Cambio en el entorno general (relativo a una coyuntura econmica
global del pas de cierta duracin), inciden factores o causas
econmicas ajenas al control de la Empresa.
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c) Cambio en el entorno general (relativo a la poltica fiscal para este

sector concreto), inciden causas poltico-econmicas de tipo fiscal, si
se trata de incentivos favorecern al sector, si por el contrario son
medidas penalizadoras pues perjudicarn al sector olivarero.
d) Cambio en el entorno especfico (relativo a la competencia existente
entre diversas empresas del sector olivarero), influyen los
competidores o empresas del mismo sector, desfavorecer a nuestro
empresario ya que con toda probabilidad, la formacin de este
supuesto oligopolio, conlleva una prdida de competitividad, por
ejemplo en precios, para nuestro protagonista y, le arrebatarn cuota
de mercado.

5. El gestor del departamento financiero de una empresa tiene que decidir si son
aceptables los proyectos de inversin A y B y cul es el mejor para su empresa.
El proyecto A supone un desembolso inicial de 200.000 euros y unos flujos de
caja de 125.000 euros al finalizar el primer ao y 93.000 euros al finalizar el
segundo ao. El proyecto B implica un desembolso en el momento actual de
240.000 euros y unos flujos de caja de 147.000 euros dentro de un ao y 108.000
euros dentro de dos aos. Con estos datos:
a) Calcule la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) del proyecto A y del proyecto B
(1,5 puntos).
b) Si el coste de capital de la empresa es el 5% anual, explique si son aceptables
los proyectos de inversin A y B y cul es mejor para la empresa (0,5 puntos).
Solucin:
a) Coste del capital (inters): 5%

INVERSIN
A
B

DESEMBOLSO
200.000 (200)
240.000 (240)

FLUJO NETO 1
125.000 (125)
147.000 (147)

FLUJO NETO 2
93.000 (93)
108.000 (108)

-Inversin A: -200 + 125 / (1 + r) + 93 / (1 + r)2 = 0; [si (1 + r) = t] entonces

tenemos, -200 + 125 / t + 93 / t2 = 0; -200t2 + 125t + 93 = 0.
-Inversin B: -240 + 147 / (1 + r) + 108 / (1 + r)2 = 0; [si (1 + r) = t] entonces
tenemos, -240 + 147 / t + 108 / t2 = 0; -240t2 + 147t + 108 = 0
Resolver ambas ecuaciones de segundo grado resultantes, desechando los
valores negativos.
-Resolucin Proyecto A: t = 125 + 300,04 / 400; t = 1,06; 1,06 = 1 + r; r = 0,06; TIR
= 0,06 x 100 (se expresa en %); TIR Proyecto A = 6% de rentabilidad.
-Resolucin Proyecto B: t = 147 + 353,96 / 480; t = 1,04; 1,04 = 1 + r; r = 0,04; TIR
= 0,04 x 100 (se expresa en %); TIR Proyecto B = 4% de rentabilidad.
b) El proyecto A s es de todo punto aceptable para la Empresa, puesto que
la rentabilidad obtenida es superior en un punto porcentual al coste del
capital (6% - 5% = +1%), la Empresa obtendra beneficios si pusiera en
marcha este proyecto A.
El proyecto B es totalmente inaceptable para la Empresa, ya que la
rentabilidad obtenida es inferior en un punto porcentual al coste del
capital (4% - 5% = -1%), la Empresa no recuperara lo invertido si pusiese
en marcha este proyecto B, por ende es absurdo realizarlo y hay que
desecharlo inmediatamente.
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6. La empresa GHI produce un determinado bien X y que para ello genera los
siguientes costes mensuales: materias primas: 6 euros por unidad producida;
energa y otros costes: 4 euros por unidad producida; costes financieros: 3.000
euros; amortizacin de la maquinaria: 1.000 euros; arrendamientos y cnones:
8.000 euros; retribucin fija a los empleados: 20.000 euros; retribucin variable a
los empleados: 2 euros por unidad producida; costes en investigacin y
desarrollo: 2.000 euros.
a) Si las ventas de la empresa, en un mes, ascienden a 3.400 unidades,
determine el precio de mercado con el que la empresa cubrira los costes sin
obtener beneficio (1 punto). b) Supongamos que se ha efectuado una subida del
salario mnimo, que a la empresa le supone un aumento en la retribucin fija a
los empleados de 1.700 euros. Determine la retribucin variable a los empleados
por unidad producida que debera aplicar para que, al precio de mercado
obtenido en el apartado anterior y produciendo 3.400 unidades, la empresa GHI
siguiera cubriendo los costes sin obtener beneficio (1 punto).
Solucin:
a) Costes Totales (CT) = Costes Fijos (CF) + Costes Variables (CV);
Ingresos (I) = precio (p) x Unidades Vendidas (Q); Beneficios (B) = I
CT.
CV = 3.400 x 6 + 3.400 x 4 + 3.400 x 2 = 40.800 euros
CF = 3.000 + 1.000 + 8.000 + 20.000 + 2.000 = 34.000 euros
CT = 34.000 + 40.800 = 74.800 euros
B (0) = I (3.400 x p) - CT (74.800); 0 = 3.400p 74.800; 74.800 / 3.400 = p;
p = 22 euros. Siendo p el precio de mercado con el que la Empresa
cubrira costes sin obtener beneficios.
Otra forma de clculo sera: CVMe = CV / Q = 40.800 / 3.400 = 12 ;
Q = CF / (p CVMe) =; 3.400 = 34.000 / p-12; 3.400p = 74.800; p = 74.800
/3.400 = 22
b) CV = 3.400 x 6 + 3.400 x 4 + 3.400 x Z; CV = 34.000 + 3.400Z
CF = 3.000 + 1.000 + 8.000 + (20.000 + 1.700) + 2.000 = 35.700 euros
B (0) = I (3.400 x 22) CT (35.700 + 34.000 + 3.400Z); 0 = 74.800
(69.700 + 3.400Z); 0 = 5.100 3.400Z; Z = 5.100 / 3.400; Z = 1,5 euros.
Siendo Z la nueva retribucin variable a los empleados, -desciende en
0,5 euros por unidad producida con respecto a la anterior retribucin-,
que tendra que aplicar la Empresa ante la situacin de incrementar la
retribucin fija de los empleados en 1.700 euros, y para que se
cumpliera la condicin de cubrir costes sin obtener beneficios..
Otra forma de clculo sera: Q = CF / (p CVMe);
3.400 = 35.700 / 22 CVMe; 3.400CVMe = 39.100; CVMe = 39.100 / 3.400
= 11,5 , es decir ha descendido en 0,5 con respecto al anterior
CVMe que era de 12 , lo que implica que la retribucin variable de los
trabajadores es ahora de (2-0,5=1,5) medio euro menos.

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OPCIN B
1. Qu es una inversin? (0,5 puntos). Exponga dos ejemplos de inversin
(0,5 puntos).
Solucin: Pginas en el Libro de Texto 184 y 185.
2. Defina la productividad como indicador de la medida de la eficiencia de
una empresa (0,5 puntos). Seale dos situaciones que supongan un
incremento de la productividad (0,5 puntos).
Solucin: Pginas en el Libro de Texto 106 y 107.
3. Explique en qu consiste la responsabilidad medioambiental de la
empresa (1 punto) Cul es la incidencia esperada de esta
responsabilidad sobre los resultados de la empresa? (0,5 puntos) Existe
alguna relacin entre ella y el posicionamiento de los productos
comercializados por la empresa? (0,5 puntos). Justifique sus respuestas.
Solucin: Pginas en el Libro de Texto 54 y 55; 116 y 117.
4. Un grupo de empresas, ante las nuevas perspectivas que se abren en los
mercados emergentes, se plantea aumentar su capacidad productiva duplicando
sus actuales instalaciones. Para financiar su ampliacin estn plantendose
conocer las distintas fuentes de recursos financieros. Para ello solicitan la
siguiente informacin:
a) Tipos de financiacin propia y funcin que cumplen: descrbalos brevemente
(1 punto).
b) Tipos de financiacin ajena y funcin que cumplen: descrbalos brevemente
(1 punto).
Solucin: Pginas del Libro de Texto 165 y siguientes.
5. A partir de los siguientes datos de la empresa OMRI, SA, calcule su perodo
medio de maduracin (1 punto) e indique su significado econmico (1 punto):
Perodo medio de aprovisionamiento: 12 das.
Perodo medio de fabricacin: 32 das.
Nmero de veces que, en el ao, se renovaron las existencias de productos
terminados: 20 veces.
Perodo medio de cobro: 45 das.
Ao: 360 das.
Solucin:
Perodo Medio de Maduracin (PMM) =
Perodo Medio de Almacenamiento (PMa = n das del ao / n veces de
renovacin de las materias primas en el almacn a lo largo del ao)
+ Perodo Medio de Fabricacin (PMf = n de das del ao / n veces de
renovacin de los productos en proceso de fabricacin)
+ Perodo Medio de Ventas (PMv = n das del ao / n de veces de
renovacin de los productos terminados)
+ Perodo Medio de Cobros (PMc = n das del ao / n de veces que se
renueva la deuda con los clientes).

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PMM econmico = (12) + (32) + (360 / 20) + (45) [(0)]; PMM = 107 das. Se
entiende que el PMp= 0, es decir que la Empresa paga al contado, por lo tanto
deducimos que el PMM econmico = PMM financiero = Ciclo de Explotacin.
El valor obtenido nos indica el nmero de das, en este caso 107 das, que la
Empresa tarda por trmino medio en recuperar cada euro invertido en su ciclo
de explotacin. Otro dato a tener en cuenta es el del PMc= 45 das, usualmente
las Empresas cobran a sus clientes en 30, 60 90 das; si la poltica de la
Empresa fuera cobrar a 60 90 das, s estara cumpliendo esa poltica de cobro,
si fuera a 30 das habra un desfase medio en el cobro de 15 das en perjuicio de
la Empresa y no estara cumpliendo con su poltica de cobro. En la prctica
suele, -no siempre-, usarse el ao comercial, que consta de 360 das, y no el ao
convencional de 365 das al que todos estamos acostumbrados.
6. La sociedad Progreso S.A. desea ampliar su capacidad productiva. Para su
financiacin el consejo de administracin decide efectuar una ampliacin de
capital mediante la emisin de nuevas acciones. El capital social, antes de la
ampliacin, asciende a 200.000 euros repartido entre 40.000 acciones, las cuales
cotizan en Bolsa a 9 euros por accin. Se emiten 10.000 acciones nuevas a la
par. Un antiguo accionista y titular de 200 acciones desea acudir a la ampliacin
de capital.
Calcule:
a) La cifra de capital social objeto de esta ampliacin (0,5 puntos).
b) Cuntas acciones nuevas podr suscribir en funcin de las antiguas que ya
posee y cul sera el coste de las acciones adquiridas? (0,5 puntos).
c) El probable valor de mercado de la acciones despus de la ampliacin y
comente cmo se resarce el antiguo accionista de las consecuencias de esta
ampliacin (1 punto).
Solucin:
a) Valor Nominal de las acciones = Capital social antes de la ampliacin / n acciones
antiguas; VN = 200.000 / 40.000; VN = 5 euros/accin.
Capital social despus de la ampliacin = Capital Social antiguo + Acciones nuevas
x Valor nominal de cada accin; Capital ampliado = 200.000 + (10.000 x 5);
Capital Ampliado = 250.000 euros (200.000 euros + 50.000 euros).
b) -Canje = Acciones nuevas (10.000) / Acciones antiguas (40.000); Canje= , es decir
podr adquirir 1 accin nueva por cada 4 antiguas que posea.

x 200 acciones que posee = 50 acciones nuevas que podra adquirir si quisiera o
bien cederlas amablemente a un nuevo accionista.
-Coste en caso de adquirirlas = 50 acciones nuevas x VN de cada accin (5 euros);
Coste = 250 euros. Tendra 250 acciones en total (200 que tena, ms 50 nuevas que
ha adquirido) en caso de que realizara la operacin, y 250 euros menos en el
bolsillo por el gasto ocasionado.

c) -VDS (Valor del Derecho de Suscripcin)= Acciones antiguas x 9 euros +

Acciones nuevas x 5 euros / Total de acciones emitidas (antiguas y nuevas); VDS =
40.000 x 9 + 10.000 x 5 euros/ 50.000 = 8,2 euros/ accin sera el probable valor de
mercado despus de la ampliacin; 9 euros 8,2 euros; VDS =0,8 euros/accin
(efecto dilucin).
-Otra forma de calcular el VDS es la siguiente: n acciones nuevas x (valor accin
antigua valor accin nueva) / suma de todas las acciones emitidas; VDS = 10.000
x (9-5) / 50.000; VDS = 40.000 (10.000 x 4) / 50.000; VDS = 0,8 euros/accin (efecto
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dilucin), que sera la forma de resarcirse el antiguo accionista de la depreciacin

de sus acciones a causa de la emisin de nuevas acciones.

Anexo. No lo preguntan en el examen

-Cunto le costara a un nuevo accionista adquirir acciones, en caso de que le
cediesen amablemente esas 50 acciones nuevas anteriormente mencionadas?
-Coste para el nuevo accionista = 0,8 euros (resarcimiento por el efecto dilucin) x
200 derechos + 5 euros x 50 acciones nuevas = 410 euros (160 euros + 250 euros) le
costar por las 50 acciones que le han cedido.

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