AVALIAO ECONMICO

FINANCEIRA DE PROJETOS
DE SANEAMENTO
AULA 7
IPH 212 SISTEMAS DE GUA E ESGOTO
dieterw@iph.ufrgs.br
2015 1

OBJETIVOS
Apresentar, discutir e comparar os dois
principais mtodos para a anlise de
investimentos:
Mtodo do Valor Presente Lquido (VPL) e
Mtodo da Taxa de Retorno (TIR).

MTODOS PARA A ANLISE

FINANCEIRO ECONMICA DE
SISTEMAS DE SANEAMENTO
BSICO

In: www.ctavares.com.br

O que significa a taxa de desconto? A taxa de desconto difcil de mensurar com

preciso, mas pode-se afirmar que ela o custo de oportunidade do municpio ou do
empreendedor realizar seu investimento no projeto, ao invs de aplicar o dinheiro no
mercado financeiro.
Por que o VPL mtodo mais indicado? O VPL mais indicado porque tem as seguintes
caractersticas:
1)
Reconhece o valor do dinheiro no tempo.
2)
No afetado por tcnicas contbeis.
3)
Reflete o aumento de riqueza para o acionista.
4)
VPLs podem ser somados.
5)
Depende somente dos fluxos de caixa e do custo de oportunidade.
As duas expresses chaves para o clculo do valor presente so expressas a seguir:

Fvp = 1 / (1+i)n

P = Fvp*S

Onde:
Fvp = fator de valor presente;
i = taxa de desconto ou custo de oportunidade capital;
n = nmero de anos de alcance do projeto;
P = capital inicial atualizado;
S = valor que atinge P depois de n anos ao interesse composto i.

Com o fator Fvp, calcula-se o Valor Presente (VP) dos investimentos

e dos custos operacionais:

VP = Fvp * (CINVEST + CMOR)

Onde:

VP = valor presente do capital para o ano n;

CINVEST = Custo do Investimento;
CMOR = Custo de Manuteno, Operao e
Reposio.

Mtodo do Valor Presente Lquido - VPL

Um municpio tem recursos reservados no OGU de R$ 1.000.000,00 para um
projeto de saneamento bsico. Este projeto tem sustentabilidade financeira?
Uma das formas para responder a pergunta aplicar o mtodo do VPL que
consiste no seguinte roteiro para a tomada de deciso:
1) Projete o fluxo de caixa durante toda a vida econmica do projeto.

2) Determine a taxa de desconto, que deve refletir o valor do dinheiro no tempo,

o custo de capital e o risco do projeto.
3) Usando a taxa de desconto calcule o valor presente do fluxo de caixa
projetado.
4) Calcule o VPL do fluxo de caixa e VPL dos Custos do Investimento e da
Operao e Manuteno.

5)

Se VPL Benefcios > VPL Custos, o projeto tem sustentabilidade.

In: www.ctavares.com.br6

Taxa Interna de Retorno - TIR

TIRE = 100*((RM/CM) 1)
A taxa interna de retorno a taxa de desconto que faz o VPL ser zero. Se ela
maior que o custo de oportunidade considerado, o projeto tem VPL positivo, caso
contrrio, o VPL ser negativo. Aceita-se um projeto se a sua TIR for maior que
o custo de oportunidade.
A maior vantagem da TIR que ela gera as mesmas decises que o mtodo do
VPL na maioria das vezes, mas conflitua em alguns casos. O mtodo
amplamente utilizado na prtica, mas so necessrios alguns cuidados para a
sua correta utilizao, principalmente nos seguintes casos:
1) Entre um conjunto de projetos, aquele que tem a mais alta TIR no
necessariamente tem o maior VPL. Por isso deve-se ter cuidado com o uso
indiscriminado da TIR na escolha entre projetos mutuamente exclusivos.

2) Em projetos em que o fluxo de caixa muda de sinal mais de uma vez, pode
haver mltiplas TIRs.
3)
Em projetos longos, pode haver diversos custos de oportunidade. Como a
TIR nica para todo o projeto, no fica claro contra qual custo de oportunidade
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deve-se compar-la.
In: www.ctavares.com.br

Parmetros relacionados aos mtodos de anlise

econmica de projetos em saneamento
a)Horizonte de projeto: perodo relativo aos investimentos e operao do SAA e
SES
b) Volume tratado: o volume tratado dar origem aos custos ou disponibilidades
dos SAA e SES; (p/ SAA = Populao x q x k1) ; (p/ SES = Populao x q x k1 x c)
c) Receita anual: o produto entre o consumo de gua medido ou estimado e o
volume de esgoto coletado multiplicado pelo custo dos SAA e SES (R$/m3 de
gua ou esgoto);
d) Investimentos: valores necessrios para implantao do sistema, definindo a
contrapartida, prazo de carncia e amortizao, taxa de juros e taxa de desconto
anual;
e) Despesas com operao: valor gasto com despesas relacionadas aos SAA e
SES, energia eltrica, produtos qumicos e pessoal;
f) Custo total: soma de todas as despesas anuais, ou seja, investimentos somado
s despesas com operao;
g) Receita mdia: a receita resultante dada pela razo entre a receita anual e
volume tratado, ou consumido, ou aduzido, de acordo com o tipo de anlise
econmica.
h) Custo marginal: o custo para tratamento de 1m3 de gua ou de efluente, para
1 m3 produzido (SNIS Despesa por volume consumido), ou seja, a razo entre
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o custo total e o volume tratado (consumido/aduzido/tratado).

VPL Custos (Custos Investimentos + Custos MOR)

VPL Volumes (medidos de gua ou esgoto)
VPL Receitas
Custo Marginal = VPL Custos / VPL Volumes produzidos
ou medidos
Receitas Potenciais = VPL Receitas / VPL Volumes
medidos
TIR = Considera as Receitas Potenciais e os Custos Marginais
Se TIR > 1 tem viabilidade (tem o retorno sobre o investimento)
Se TIR < 1 no tem viabilidade
Custos = Custos Investimentos + Custo MOR
A taxa interna de retorno dada por:

TIRE = 100*((RM/CM) 1)

Onde:
TIRE = taxa interna de retorno do empreendimento;
RM = receita mdia resultante para as receitas anuais;
CM = custo marginal

ALCANCE DE OBRAS E EQUIPAMENTOS (GOMES, 2004).

Obras e/ou equipamentos

Alcance do projeto (anos)

Tomada dgua

25-50

Barragens grandes e tneis

30-60

Estaes elevatrias

10-25

Equipamentos de recalque

10-20

Adutoras de grande dimetro

20-30

Floculadores, decantadores e filtros

20-30

Dosadores

10-10

Reservatrio de distribuio concreto)

30-40

Reservatrio de distribuio (ao)

20-30

Canalizao de distribuio

20-30

Edificaes

30-50

10

PERCENTUAL DE CUSTOS DOS COMPONENTES DE UM

SISTEMA DE ABASTECIMENTO DE GUA, SEGUNDO
POPULAO ATENDIDA (TSUTYIA, 2004).

Partes do SAA

Custos (%)
P 10.000 10.000 P40.000

40.000 P100.000 P>100.000

Captao

30

20

Aduo

11

11

Bombeamento

Tratamento

12

Reservao

Distribuio

38

51

61

76
11

INTERPRETAO DOS DADOS EXERCCIO

DESENVOLVIDO EM AULA
O CLCULO DO SOMATRIO DO VALOR PRESENTE (VPL) DA
ALTERNATIVA SAA 2 (DN 200) DO MATERIAL DIDTICO RESULTOU EM UM
VPL = R$ 1.988.872,00, A MELHOR DENTRE AS ALTERNATIVAS
ESTUDADAS.
CUSTO MARGINAL = VPL CUSTOS / VPL VOLUMES PRODUZIDOS

DISTRIBUDOS
RECEITA POTENCIAL = VPL RECEITAS / VPL CONSUMOS MEDIDOS

O CUSTO MARGINAL > = < DO QUE A RECEITA POTENCIAL ??

INTERPRETAR!
TIRE = 100*((RM/CM) 1)

ESTUDO DE CASO - AVALIAO ECONMICA DE

ALTERNATIVAS PARA IMPLANTAO SES BAG
CT 6
100 -500 mm
CT 8
LANAMENTO
DIRETO DE
ESGOTOS
700 mm
CT 10 + 11

EBE

CT 8+10+11
fossa +
filtro anaer.

ANTES 1500 mm

600 mm

ANTES 1000 mm

APS A
OBRA AS
ETES
SERO
ELIMINADAS

ETE (80 L/S)

ADEQUAO SES BAG

Arroio Bag
Arroio Tbua
CT : Coletor Tronco

REVISO DAS CONDICIONANTES

DO PROJETO SIGNIFICOU
ECONOMIA DE R$ 30 MILHES

13

Alternativas 1 e 4 SES BAG

- utilizao de caixa de captao para desviar guas
pluviais
- ETE: alternativa 4 possui maior eficincia em
termos de remoo de nitrognio
- fator de diluio:
1 5,81
42
Alternativa 1

Alternativa 4

(BAG, 2008)

(BAG, 2008)

14

Alternativas 1 e 4 SES BAG

- diminuio da vazo de projeto e consequente
diminuio dos dimetros nominais dos coletores
tronco
- modulao no tratamento de esgotos aumento
dos mdulos de tratamento conforme a demanda
- taxa interna de retorno (TIR):
1 -30,94%
4 +0,54%

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Consideraes Finais SES BAG

- lucratividade identificada no aumento da qualidade
de vida da populao, despoluio dos corpos
hdricos, diminuio de doenas de veiculao
hdrica e consequente queda nos gastos com
sade pblica
- a utilizao das redes existentes torna-se o
caminho para viabilizar obras de saneamento
frente a falta de recursos dos municpios
- necessidade de integrar a drenagem pluvial ao
sistema de esgotamento sanitrio
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ALTERNATIVA 1 SES BAG (Valores x 1.000)

02 2012 elaborado por Dieter

17

ALTERNATIVA 4 SES BAG (Valores x 1.000)

02 2012 elaborado por Dieter

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ESTUDO DE CASO IMPLANTAO DE SES

CAVALHADA/POA
MELHORIA DA VIABILIDADE DE UM PROJETO NO
SANEAMENTO BSICO
Este tem prope uma simulao de melhoria da viabilidade econmica
e financeira de um empreendimento na rea do saneamento bsico.
Para avaliao da repercusso e acrscimos tarifrios sobre o aspecto
econmico foram efetuados por processamento em computador
clculos de Taxa Interna de Retorno (TIR) fazendo variar a tarifa com
acrscimos de 10% a 50%.

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Tabela Taxas Internas de Retorno para valores variveis a tarifa de

02 2012 elaborado por Dieter
esgoto
AUMENTO PERCENTUAL
NA TARIFA (%)

VALOR DA TARIFA DE
ESGOTO (R$/m3)

TAXA INTERNA DE
RETORNO (% ao ano)

Zero
10

0,463

12,15

20

0,504

14,29

30

0,546

16,45

40

0,588

18,67

50

0,63

20,95

60

0,672

23,31

70

0,714

25,77

80

0,756

28,35

90

0,798

31,06

100

0,840

33,93

Para avaliar a repercusso do aumento da tarifa sob o aspecto financeiro no Fluxo de

Caixa um acrscimo da tarifa na ordem de 20%, passando-a para R$ 0,50/m3 de esgoto.
Esta simulao (+20%) resultaria em saldos acumulados positivos, no curto prazo.
Conclui-se que o equacionamento financeiro para a viabilizao do sistema de esgotos na
20
Bacia Cavalhada em Porto Alegre, local do estudo de caso.

EXERCCIO DIDTICO IPH 212

ESTIMAR A POPULAO PARA UM ALCANCE DE 20 ANOS, CALCULAR VOLUME PRODUZIDO DE GUA (Q = 200 L/HAB.DIA
+ PERDAS FSICAS DE GUA), CALCULAR VOLUME CONSUMIDO, CUSTOS DE PRODUO (DESPESA EXPLORAO) E
RECEITAS DE ARRECADAO (CONSIDERAR VOLUME MEDIDO SNIS L/HAB.DIA E TARIFA MDIA DE GUA POR M3
MEDIDO DO SNIS
CALCULAR O VALOR PRESENTE DOS VOLUMES PRODUZIDOS, VOLUME MEDIDO,
DOS CUSTOS DE PRODUO E RECEITAS CONSIDERANDO TAXA DE 12%AA.
http://www.snis.gov.br/

ANO

POPULAO

VOLUME
PRODUZIDO
DE GUA

VOLUME PRODUZIDO INCLUI PERDAS (IPD)

VOLUME
CONSUMIDO
(MEDIDO)

CUSTOS DE
PRODUO

RECEITAS DA
ARRECADAO

FVP

VALOR
PRESENTE
PRODUO

VALOR
PRESENTE
RECEITAS

2010

2020

2030
TOTAL
VPL

21
CUSTO MARGINAL

RECEITA POTENCIAL