RATIOS DE CRECIMIENTO

Ao 2 - Ao 1
Ao 1

Crecimiento Anual =
Crecimiento Compuesto
(CAGR) =

Ultimo ao
Primer ao

^(1/n)

-1

*No toma en cuenta la

volatilidad
RATIOS DE RENTABILIDAD

Margen Bruto =
Margen Operativo =
Margen Neto =

Utilidad Bruta
Ventas
EBIT
Ventas
Utilidad Neta
Ventas

Con estos tres mrgenes se va evaluando como

evaluar en donde esta la mayor cantidad de c

ROA =

Utilidad neta
Activos Totales

Lo que representa tu utilidad de acuerdo a tus

ROE =

Utilidad neta
Capital

Retorno sobre el capital. Cuanto capital utilizaste pa

porque indica el rendimiento sobre su inversi

ROIC =

EBIAT
Deuda que genera intereses + Capital

Rotacin de Activos =
Rotacin de capital de
trabajo neto =
Rotacin de activos fijos =
Das en inventario =
Rotacin de inventario =
Periodo de cobranza =
Rotacin de cuentas por
cobrar =
Das de efectivo =
Periodo de pago =

RATIOS DE EFICIENCIA (LOS MAS IMPORTANTES PARA HA

Ventas
Veces que rota el activo.
Activos Totales
Ventas
Capital de trabajo neto
Ventas
Activos Fijos

Veces que rota el capital de trabajo. El

para seguir reinvirtiendo y logrando u

Veces que rota el activo fijo.

Inventario Promedio
Costo de ventas/365
Costo de Ventas
Inventario

Cuantos das tarda el inventario en l

Veces que rota el inventario. Los inventarios siem

Cuentas por cobrar

Ventas/365

Das que tarda la empresa en cobrar

Ventas
Cuentas por cobrar

Veces en que rotan las cuentas por c

Efectivo
Ventas/365
Cuentas por pagar
Compras al crdito/365

Cuentas por pagar

Costo de ventas
RATIOS DE LIQUIDEZ

Razn Corriente =

Activo circulante
Pasivo circulante

Capacidad que tiene la empresa de cubri

Prueba Acida (Rpida) =

Razn de efectivo =

Razn de deuda a
patrimonio =

Activo circulante - Inventario

Pasivos corrientes
Efectivo
Pasivos corrientes

Capacidad de cubrir las cuentas a co

RATIOS DE APALANCAMIENTO
Mientras menor es mejor porque la deuda rep
respecto al capital. Lo que representa lo que h

Deuda total
Capital

Razn de deuda sobre

activos =

Deuda total
Activos Totales

Mide el riesgo de una empresa, si la relacin es

riesgo de no pagar sus d

Capital a activos totales =

Capital
Activos Totales

De mi patrimonio, cuanto representan los activ

utilizada para financ

Tiempo de intereses
ganados =

Costos fijos sobre costos

variables =
Ventas a costos fijos =
Contribucin marginal =

Ciclo de Efectivo
Tasa de crecimiento
sostenible

EBIT
Intereses

Mide la habilidad de la

RATIOS DE RIESGO
Gastos administrativos y operativos + Depreciacin - Comisione
Costo de Ventas - Depreciacin

Ventas
Gastos administrativos y operativos + Depreciacin - Comisione
Ingresos - Costos variables
Ventas

Ingresos como porcentaje de ventas

EXTRAS
Das inventario + Das de periodo de cobro - Periodo de pago
Tasa de retencin * ROE

DuPont (ROE) =

Utilidad neta
Ventas

Tasa de crecimiento interno

=

Tasa de
retencin

Quintanillas Class
C
Anualidad =
i
Perpetuidad =

C
i

Valor Futuro

Vp * (1+i)^n

Ventas
Activos

Lo que puede crecer la empresa

*

Activos
Patrimonio

Utilidad neta
Activos totales

`1
(1+i)^n

Iteracin
Escenario

Se ve periodo por periodo

Flujos completos

oma en cuenta la
idad

TIOS DE RENTABILIDAD

rgenes se va evaluando como van cambiando los mrgenes de acuerdo a los costos para
de esta la mayor cantidad de costos. El mas real es el neto porque deja fuera todos los
costos.

nta tu utilidad de acuerdo a tus activos. Cuanto de los activos se utilizo para generar la
utilidad

apital. Cuanto capital utilizaste para generar la utilidad. Es el que se utiliza para los accionistas
ca el rendimiento sobre su inversin. Por cada $1 invertido, se espera una utilidad de __%

Valoracin o medida de la riqueza generada que puede destinarse a la

retribucin de la financiacin obtenida.

MAS IMPORTANTES PARA HACER UN PROFORMA)

ctivo.

s que rota el capital de trabajo. El capital de trabajo es el fondo econmico que utiliza la empresa
a seguir reinvirtiendo y logrando utilidades para as mantener la operacin corriente del negocio.

ctivo fijo.

os das tarda el inventario en la bodega.

nventario. Los inventarios siempre se comparan con costos.

que tarda la empresa en cobrar.

en que rotan las cuentas por cobrar en funcin de las ventas

Cuentas por pagar

Costo de ventas

)*365

Indica el numero promedio de das en que una

empresa paga a sus proveedores.

RATIOS DE LIQUIDEZ
que tiene la empresa de cubrir sus deudas a corto plazo.

Capacidad que tiene la empresa de cubrir sus deudas a corto plazo sin tomar
en cuenta sus inventarios.

idad de cubrir las cuentas a corto plazo con efectivo.

OS DE APALANCAMIENTO
r es mejor porque la deuda representa menos del capital. Proporcin de la deuda con
tal. Lo que representa lo que he prestado en funcin de lo que tengo de capital propio.
una empresa, si la relacin es demasiado alta: tiene una alta deuda y se enfrenta a un
riesgo de no pagar sus deudas. Mientras mas baja mejor.

o, cuanto representan los activos que tengo. Indica la proporcin relativa de patrimonio
utilizada para financiar los activos de la compaa.
Mide la habilidad de la empresa para cubrir sus deudas

RATIOS DE RIESGO
vos + Depreciacin - Comisiones
- Depreciacin

Cuanto representan tus gastos fijos a tus gastos variables.

A mayor ratio, se pagan mayores costos fijos.

tas
vos + Depreciacin - Comisiones

Cuanto de las ventas son costos fijos. Cuando el ratio es mayor

a la venta, hay riesgo porque no podes cubrir los costos fijos.

os como porcentaje de ventas.

S
cobro - Periodo de pago

o que puede crecer la empresa sin financiamiento externo.

Podemos aumentar el ROE con financiamiento, pero
aumentamos el riesgo financiero.
Velocidad a la que puede crecer la empresa sin
financiamiento externo.

PROFORMA
Cuentas que varian con el mismo % de las ventas
Cuentas por pagar
Cuentas por cobrar
Costo de ventas excluyendo depreciacion
Gastos devengados
Cuentas que no varian con el mismo % de las ventas
Depreciacion
Activos fijos
Porcion de corto plazo de la deuda
Deuda largo plazo
Capital

PROYECCION DE CUENTAS

Pro Forma Statements

Table 1
(thousands of $)
Selected income statement items, year ended December 31,
2005
2004
Ventas
856.5
808.0
Costo de ventas, excluyendo Depreciacio
616.7
607.2
Depreciacion
37.7
23.0
Utilidad Bruta
202.1
177.8
Gastos operativos y admon
137.0
133.3
EBIT
65.1
44.5
Gasto por intereses
9.1
6.8
Utilidad antes de impuestos
56.0
37.7
Impuestos
20.2
13.6
Utilidad Neta
35.8
24.1
Selected Balance Sheet items at December 31,
2005
Efectivo
4.7
Cuentas por cobrar
72.7
Inventarios
15.2
Total activos corrientes
92.6
Activos fijos
361.8
Total activos
454.4
Deuda LP, Porcion corriente
Cuentas por pagar
Gastos devengados
Linea de credito, banco
Total pasivo corriente
Deuda LP (hipoteca)
Necesidad de financiamiento externo
Patrimonio
Total Pasivo y Patrimonio

3.0
33.8
5.1
71.6
113.5
39.0
0.0
301.9
454.4

2004
4.9
61.0
12.5
78.4
304.6
383.0
3.0
14.6
5.5
51.8
74.9
42.0
266.1
383.0

6%
72.0%

16%

36%

2
31
9

20
0.6%

(VENTAS/365)*2

(VENTAS/365)*31

(COSTO DE VENTAS/365)*9

(COSTO DE VENTAS/365)*DIAS DE PAGO CUENTAS POR

CUENTA DE CUADRE

Asumptions
growth
of sales
constant
of sales

tax rate

days of sales
days of sales
days in inventory
2004 net fixed assets - 2005 depreciation +new investments

fixed
days
of sales

initially fixed

IAS DE PAGO CUENTAS POR PAGAR